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1 Steel Weekly Vol. 14 하나금융투자철강 / 비철 Weekly (18.5.8) 주간동향 : 남북경협기대감확대 Analyst 박성봉 sbpark@hanafn.com RA 박가빈 kb.park@hanafn.com 철강금속지표동향 국내철강가격 ( 원 / 톤 ) 열연유통가 : 75 만원 (WoW,.%), 열연수입유통가 : 69 만원 (WoW, -1.4%), 철근유통가 : 59 만원 (WoW, -1.7%), 후판유통가 : 75 만원 (WoW,.%) 해외철강가격 ( 달러 / 숏톤, 위안 / 톤 ) (1 Short Ton=97kg)* 미국열연유통가 : 달러 (WoW, +.2%), 중국열연유통가 : 4,18 위안 (WoW, +1.7%), 중국열연수출가 : 595 달러 (WoW,.%), 중국철근유통가 : 4,36 위안 (WoW, +3.7%) 원재료가격 ( 달러 / 톤, 원 /kg, 달러 / 톤 ) 중국철광석수입가 : 67.5 달러 (WoW, +2.3%), 한국스크랩가 : 343 원 (WoW, -2.%), 호주원료탄 (FOB): 달러 (WoW, +1.9%) 주요비철금속 (LME) 및귀금속가격 ( 달러 / 톤, 온스 ) 전기동 : 6,782 달러 (WoW, -.2%), 아연 : 2,967 달러 (WoW, -4.9%), 연 : 2,273 달러 (WoW, -2.7%), 니켈 : 13,835 달러 (WoW, -1.%), 금 : 1,316 달러 (WoW, -.6%), 은 : 16.6 달러 (WoW, +.%) 총평 : - 중국철강유통및선물가격 (SHFE): 중국노동절연휴이후 SHFE 선물가격상승마감. 중국철강가격은업체들의가격인상노력과원료가격반등으로상승 - 국내철강가격 : 국내열연과냉연수요부진지속으로유통가격정체. 철근은성수기임에도불구가격하락장기화로 3 주연속하락 - 귀금속 : 미중무역전쟁우려재차확대, FOMC 정례회의전후로등락을보였던주간금가격은소폭하락마감 - 산업용금속 : FOMC 정례회의, 이틀간의미중무역협상, 중국경제지표호조등영향으로등락을보이다가하락마감 철강사주가동향 국내철강사 POSCO: 만원 (+4.7%), 현대제철 : 6.2 만원 (+14.5%), 세아베스틸 : 2.7 만원 (+1.%), 고려아연 : 만원 (+3.5%) 해외철강사 ( 자국통화 ) BAO STEEL: 9 위안 (-2.6%), A. MITTAL: 29.2 유로 (+4.4%), NSSMC: 2,4. 엔 (+.6%), US STEEL: 달러 (+6.6%), NUCOR: 달러 (+1.5%) 총평 : 남북경협확대수혜기대로현대제철, 대한제강, 한국철강등의주가급등. 벨기에 NYRSTAR, TC 합의이후공급증가우려로큰폭하락 주간 Issue & Comment 3 차남북정상회담과철강 : 지난 4 월 27 일 3 차남북정상회담결과로북미정상회담의결과에따라남북경협사업을즉각시작할수있는기반조성. 지난 27 년 2 차남북정상회담에서합의된 1.4 선언사업들이적극적으로추진될예정. 특히동해선과경의선철도및도로연결과현대화가시화. 남측구간에서단절되어있는강릉 ~ 제진 (11.2km) 의동해선연결사업이가장먼저착공예상. 강릉 - 제진연결사업 ( 복선가정 ) 에대략 1.3 만톤의레일 ( 궤조 ) 신규수요발생추정. 철도건설시, 수반되는건물, 교량, 부대시설의건설에따른건축용강재수요까지감안하면 1~2 만톤철강수요예상. 경의선과동해선의현대화 ( 노후선로교체및복선화 ) 에따른신규레일수요는 2~25 만톤예상. 레일은일반봉형강대비상대적으로높은수익성. 국내레일 ( 궤조 ) 생산은현대제철의독점구조로향후매출확대및수익성개선에긍정적전망 KOSPI 대비철강 / 비철금속섹터수익률 중국철강제품별유통가격추이 ( = 1) 하나금융투자비철유니버스하나금융투자철강유니버스 KOSPI 수익률 ( 위안 / 톤 ) 중국열연유통 중국냉연유통 5, 중국후판유통 중국철근유통 4,6 4,2 3,8 3,4 3, 자료 : 하나금융투자 2,6 2,2 1,8 1

2 1. 주요철강금속 Weekly News 날짜 제목 내용 철강금속뉴스 218/5/4 Teck, '18 년아연벤치마크 T/C 12 년래최저치인 147 불 / 톤에타결 - Teck 사와유럽의 Glencore 사및 Nyrstar 사의 '18 년벤치마크아연 T/C 147 불 / 톤에타결 - '17 년에이어올해에도 Price Participation 조항제외되면서벤치마크물량에대한 Actual T/C 는고정 218/5/4 중국 4 월철강업 PMI 전월대비소폭상승 - 중국 4 월철강 PMI 51.7(+1.1pt MoM) 기록 - 생산지수 51.3(+.7pt MoM), 원재료구매가격 45.3(+4.5pt MoM) - 신규주문지수및신규수출주문지수비교적큰폭상승 218/5/4 잠비아동생산증가, 그러나정책리스크상존 - '18 년잠비아동생산전년대비 8% 증가하겠지만정책리스크가성장을방해할위험이크다고주장 - 한편 BMI 는 '18 년동가격전망치기존톤당 6,3 불 7, 불로상향조정 218/5/4 PT Antam, 18 년 1 분기니켈생산크게증가 - 1 분기페로니켈생산작년대비 2.1 배, 니켈광석생산 4 배이상증가 - 페로니켈공장증설완료및인니정부로부터의저품위광석수출허가취득영향 218/5/4 중국사강, 내수철근가격 5 월초인상 - 중국사강, 5 월초중국내철근가격톤당 4,19 위안으로인상 - 5 월 1~1 일철근출하가격이지난 4 월말대비 13 위안인상 218/5/4 중국수입전기동프리미엄 ' 고공행진 ' - Yangshan 프리미엄, 지난 3 일기준으로 4 거래일연속톤당 79 달러기록 - 계절적요인에따른견고한중국전기동수요영향 218/5/4 중국사강, 5 월초순건설용강재판매가격 인상 - 사강, 5 월초순주요건축용강재판매가격톤당 13~15 위안인상 - 철근과선재가격은 4 월하순에이어 2 회연속인상. 지난회차에서동결됐던열연강판은가격인상대상에포함 218/5/3 미국, 브라질관세협상중단. 철강수입쿼터적용하기로 - 브라질외교통상부에따르면, 미국정부가관세와쿼터두가지대안제시한후협상을취소했다고밝혀 - 연간반제품수출의 8% 수준인미국향수출은 35 만톤 (3 년평균치 ), 완제품수출은 49.6 만톤 (3 년평균치의 7%) 으로제한 - 제품별로는연간 2~6% 수준감소될예정 218/5/3 대미수출쿼터할당기준마련 임박 - 산업부, 3~1 일내쿼터배분기준등가이드라인마련될것이라고밝혀 - 미국기준과마찬가지로 3 개년평균실적기준, 개방형일부도입될예정 218/5/3 중국철광석선물시장, 4 일부터대외개방 - 중국철광석선물, 오는 4 일부터해외거래자들도참여가능해져 - 직접거래시중국은행계좌필요. 해외중개사이용시중국계좌없어도참여가능 218/5/3 포스코 5 월스테인리스제품가격인상 - 포스코, 5 월스테인리스제품판매가격 3 계 1 만원, 4 계 5 만원인상한다고발표 - 제조원가상승분을제품가격에일부반영 + 2 분기시장활성화를견인하는조치의일환이라고밝혀 218/5/3 중국사강, 5 월 1 일열연코일가격인상 - 사강그룹, 열연코일내수가격전월대비톤당 13 위안인상해 Q235 강종 (5mm 기준 ) 은 4,25 위안, SPHC 강종 (4mm 기준 ) 은 4,28 위안으로올라 - 이번가격인상은부가세 17% 가포함된금액 218/5/3 중국, 218 년철강생산능력감축업무 19 가지요점발표 - 중국, 부적합유도로철강설비철거등 19 가지업무요점발표 - 과잉생산능력감축핵심은환경보호, 품질, 에너지소모, 물소모, 안전등으로요약 218/5/3 중국 HR 수출오퍼가격, 톤당 6 달러대버티기 - 중국본계강철, HR 수출오퍼가격톤당 6 달러제시해지난주와비교해큰변동없어 - 중국내수요회복 + 내수가격상승영향 2

3 218/5/3 아르헨티나, 쿼터제합의. 연간 18 만톤 - 아르헨티나, 쿼터제합의. 품목별세부쿼터는미정 - 쿼터는 3 개년아르헨티나의대미철강수출량평균에 35% 를더한 18 만톤 218/5/2 로스상부 철강관세면제계속연장안해. 곧결정 - 미국, 한국영구면제확정한반면 EU, 캐나다, 멕시코는 6/1 일까지연장하기로 - 아르헨티나, 호주, 브라질에대해선세부사항이조만간정리될것이라고밝혀 218/5/2 미 ITC, 국내산선재 41.1% 반덤핑관세최종판정 - 미국 ITC, 한국산탄소합금강선재에대해 41.1% 반덤핑관세부과확정 - 미상무부는지난해말한국산선재에대해 4.8% 예비판정내린바 218/5/2 니켈, 가수요에수입증가. 암바토비산급감 - 1 분기니켈수입량 +12.3%(YoY). 암바토비산니켈수입 41.2% 감소한반면노르웨이산과호주산이각각 5%, 13.2% 증가 - 암바토비산생산차질과광물공사해체위기가맞물리며암바토비산수입감소 218/5/2 아연, 1 분기수출입모두증가. 인도집중공략 - 1 분기아연수출 +4.5%(YoY). 인도와태국수출이각각 9.7%, 85.9% 증가하며전체수출증가주도 - 1 분기아연수입 +12.4%(YoY). 인도산수입이큰폭으로증가하며전체수입증가주도 218/5/2 5 월국내전기동가격소폭상승 - 5 월국내전기동가격, 전월대비 1.7 만원오른 만원으로결정 - 4 월원 / 달러환율이소폭하락했지만 LME 평균가격상승률이이를상회한영향 218/5/2 중국생산능력감축덕에철강설비가동률 8% 대회복 - 중국공업정보화부, 생산능력감축정책지속할계획이며올해철강생산능력 3, 만톤축소예정 - 지난 1 분기철강설비가동률은약 8% 대회복한바 218/5/2 강관업계, 미국쿼터제시행시기변경에 ' 당혹 ' - 쿼터제시행시기 5 월 1 일예상했지만올해 1 월 1 일로결정. 올초부터쿼터시행시 1~4 월수출물량포함소급적용 - 미국현지수요가와특정예외품목신청에도불확실 218/4/3 중국, 올해석탄생산 1 억 5 천만톤감축목표 - 중국, 노후광산과비효율적인석탄생산능력퇴출해석탄의고품질화추진 - 석탄생산관련기업에대한관리감독강화해나갈것이라고밝혀 218/4/3 칠레정부, Codelco 자본투입약속 - 칠레정부, 자본투입약속. 구체적인투자프로세스는 6 월말까지확정 - Codelco 사는세계전체확정및추정동매장량의 1% 이상을차지, 연생산량은동 18 만톤으로써세계생산량의약 11% 를담당 218/4/3 Vale, New Caledonia 광산계속불투명 - Vale, New Caledonia 니켈광산을계속운영할지확신할수없다고발표 - 전기차시대가도래하면니켈이자사사업중에서최고성장동력이될수있다고강조하면서도현재니켈가격으로는광산운영이힘들다고설명 218/4/3 인도네시아, Grasberg 환경규제는자책골? - Grasberg, 광미의 5% 는육상의광미댐에남기는것을허가받았었는데, 정부의환경규칙변경으로 95% 남겨야만하는상황 - 그여파로동사주가는지난주에만 21% 하락하는폭락세시현 218/4/3 US 스틸, 자사제철소수리 52 일소요 - US 스틸, Great Lakes 제철소에예기치않은정전발생으로수리 52 일소요 - US 스틸은해당사고로인해 2Q18 실적 3, 만달러가량하락할것으로내다봐 218/4/3 Escondida, 단체협약예비협상종료 - Escondida, 단체협약갱신을위한노사협상미리가졌으나합의에이르지못해 6 월에다시협의하기로 - 동광산은작년에 44 일파업단행으로막대한손실입은바 218/4/3 EU, 수입알루미늄제품모니터링개시 - EU, 미국의알루미늄고율관세부과이후의수입알루미늄제품급증여부파악위해모니터링개시 - 알루미늄제품의수입량과수입가격을토대로수입제한조치여부결정할방침 3

4 2. 주요철강 / 매크로데이터 표 1. 철강지표 1, 철강지표기간별등락률 (%, %p) Weekly 구분 단위 5/4-1W -2W -1W -1M -6M -1Y YTD 국내가격 열연유통가만원 / 톤 (3.8) (5.1). (6.3) 열연수입가만원 / 톤 (1.4) (4.2) (6.8) 15. (1.4) 후판유통가만원 / 톤 후판수입가만원 / 톤 (2.9) 냉연유통가만원 / 톤 철근유통가만원 / 톤 (1.7) (5.6) (11.3) (6.3) (13.9) H형강유통가만원 / 톤 (1.4) (3.9) (6.4) 5. (6.4) STS 열연유통만원 / 톤 (2.) (2.) (2.) STS 냉연유통만원 / 톤 (1.9) (1.9) (1.9) 해외가격 미국열연가 $/ 숏톤 일본열연가 엔 / 톤 74,. 74,. 74, 북유럽열연가 $/ 톤 중국열연유통 CNY/ 톤 4,18. 4,112. 4, (2.5) 중국열연수출 $/ 톤 중국냉연유통 CNY/ 톤 4,583. 4,551. 4, (2.6) 25.6 (7.8) 중국냉연수출 $/ 톤 중국후판유통 CNY/ 톤 4,414. 4,331. 4, 중국철근유통 CNY/ 톤 4,36. 4,154. 4, (4.5) 상해선물 ( 철근 ) CNY/ 톤 3,664. 3,593. 3, (3.4) 원재료가격 한국생철A 원 /kg (2.) (9.5) (5.8) 미HMS No.1 $/ 톤 중국철광석수입 $/ 톤 (9.3) 석탄 ( 호주 FOB) $/dmt (8.).6 (27.1) (2.6) 재고 중국철근유통 만톤 (5.9) (27.9) 중국열연유통 만톤 (3.6) (16.5) 1.8 (23.2) 31.8 중국냉연유통 만톤 (1.2) (3.7) 1.1 (1.6) 12.6 중국후판유통 만톤 (21.3) (16.4) (26.) (5.2) 중국유통합산 만톤 1, , ,51.7 (4.7) (25.) 중국항구철광석 만톤 16,16. 15, , (1.6) 가동률 중국고로가동률 % (3.1) (9.9) (6.7) 미국 % (2.9) Monthly 구분 단위 최근월 -1M -2M -1M -3M -6M -1Y YTD 가동률 세계 % 조강생산량 세계 백만톤 중국 백만톤 한국 백만톤 (.6) 중국철강 PMI 철강 PMI Pt (11.5). 6.3 * 생산지수 Pt (18.) (2.7) 12.7 * 구매량지수 Pt (6.9) (5.3) (16.1) * 원재료재고지수 Pt (5.8) (4.5) (8.9) (9.) (7.6) * 신규주문지수 Pt (11.) (22.1) * 수출주문지수 Pt (6.8) 13.3 (9.1) (1.7) (7.) * 완제품재고지수 Pt * 구매가격지수 Pt (16.2) (21.1) (4.9) (34.8) (33.) 수출입 중국철강수출 천톤 5,65. 4,85. 4, (.4) 9.9 (25.3) 21.5 중국철광석수입 천톤 85, , , (16.6) (1.2) (14.5) 한국철강수입 천톤 2, , , (6.8) (29.5) (15.6) 봉형강류수입 천톤 (2.3) (48.5) (33.4) 판재류수입 천톤 (2.2) 중국산점유율 % (2.) (12.3) (8.7) 한국내수 전철강 천톤 4,464. 4,654. 4,92. (4.1) (2.2) (4.2) - - 중후판 천톤 (5.9) (7.2) (5.9) 열연 (STS제외) 천톤 , (12.9) 1.1 (.7) 8.1 (12.9) 냉연 (STS제외) 천톤 (.5) 3.1 (2.9) (5.8) (.5) 철근 천톤 (9.3) (31.) (27.3) (19.2) (9.3) H형강 천톤 (5.8) (27.3) (18.) (21.1) (5.8) 특수강봉강 천톤 (35.2) (19.3) (3.5) (19.6) (35.2) 주 : 국내후판유통가는 15 년 2 월 13 일부터가격기준변경 ( 실질유통시장거래가격으로업데이트 ), 중국유통재고는 26 개주요도시, 주요 5 개품목기준중국항구철광석재고는 45 개주요포트재고, 1 숏톤 =97kg, * 는하위지수, 중국철근선물가격 18.5 월물 18.1 월물기준 ( 거래량기준벤치마크 ). 빨간색은금주미업데이트된항목 * W: 중국철강수출가격 ( 열연, 후판 ), 미국가동률 4/3 기준 ( 매주월요일업데이트 ) M: 중국철강 PM 4 월기준 I, 중국철강수출, 한국철강수출입, 중국철광석수입, 세계, 중국및한국조강생산, 세계가동률 3 월기준 기타 : 철강 ( 중후판 ~ 특수강봉강 ) 내수판매 2 월기준. 한국내수전철강판매 1 월기준 자료 : Bloomberg, Mysteel, 스틸데일리, 일본철강협회, Wind, 하나금융투자 4

5 표 2. 비철금속지표 2, 비철금속지표기간별등락률 (%, %p) Weekly 구분 단위 5/4-1W -2W -1W -1M -6M -1Y YTD 비철가격 /LME 전기동 $/ 톤 6,782. 6,797. 6,939. (.2) 1.2 (1.9) 22.6 (5.2) 아연 $/ 톤 2,967. 3,12. 3,243. (4.9) (7.9) (9.1) 15.1 (1.3) 연 $/ 톤 2,273. 2, ,366. (2.7) (3.6) (8.2) 3.8 (8.9) 알루미늄 $/ 톤 2,313. 2,248. 2, 니켈 $/ 톤 13, , ,635. (1.) 귀금속 /COMEX 금 $/ 온스 1,316. 1, ,337.6 (.6) (1.6) 은 $/ 온스 (1.6) 1.3 (2.5) 재고 /LME 전기동 천톤 (7.8) (16.) 15.2 (12.2) 54.4 아연 천톤 (.6) 15.2 (5.1) (3.5) 29.9 연 천톤 (11.4) (24.2) (7.5) 알루미늄 천톤 1,31.7 1,35. 1,395.6 (2.9) (18.1) 18.9 니켈 천톤 (.8) (18.) (17.3) (14.4) 비상업적순매수 금천Contracts (27.2) (4.3) (47.4) (44.1) (25.6) 은천Contracts (8.2) 1.3 (2.4) (179.2) (55.8) (113.8) (111.4) (33.2) ETF 보유 금 천온스 74, , ,99.4 (.5) 은 천온스 667, , , 자료 : Bloomberg, Antaike, 하나금융투자 표 3. 매크로및전방산업지표 3, 메크로및전방산업지표기간별등락률 (%, %p) Weekly 구분 단위 5/4-1W -2W -1W -1M -6M -1Y YTD 환율 원 / 달러 - 1,77.2 1,76.7 1, (3.3) (5.5).9 달러인덱스 Pt (2.5) (6.1).3 원 / 엔 (1.5).9 (2.3) 4.1 KOSPI 지수 Pt 2, , ,476.3 (1.2) 1.3 (3.8) 9.8 (.2) KOSPI 철강 Pt 1, (5.1) 7.3 (3.5) S&P5 지수 Pt 2, , ,67.1 (.2) (.4) S&P 철강 Pt (1.) Monthly 구분 단위 최근월 -1M -2M -1M -3M -6M -1Y YTD 중국 PMI Pt (.2).2 (.4).4 (.4) 부동산경기지수 Pt (.2) (.2)..4 (.2) 평균매매가 ( 북경 ) CNY/Sq.m 41,68 42,494 52,47 (3.4) (22.8) (5.6) 1. (22.8) 한국 PMI Pt (1.4) (4.5) (3.6) (2.) (3.) 건설수주액 십억원 9, , , (52.8) (17.4) 7. (18.4) 건설기성액 십억원 11,673. 9, , (19.7) (7.6) (2.5) 9.2 자동차생산 천대 (2.6) (7.4) 9.8 자동차수출 천대 (1.6) (8.) 11.9 조선소수주 천DWT ,694. 3,331.4 (77.1) (4.6) (65.8) (76.6) (4.6) 조선소건조 천DWT 1,272. 1, ,966. (33.7) (62.6) (41.2) (38.8) (62.6) M: 중국 PMI( 정부 PMI) 4 월기준, 중국부동산평균매매가, 중국부동산경기지수 3 월기준 조선소수주 / 건조, 한국자동차생산 / 수출, 한국 PMI 4 월기준, 건설수주액, 건설기성액 3 월기준 자료 : Bloomberg, Antaike, 통계철, Clarkson, KAMA, 하나금융투자 5

6 3. 철강금속주요지표 Chart Book 그림 1. 중국제품별유통가격추이 그림 2. 한국제품별유통가격추이 ( 위안 / 톤 ) 5, 열연 2mm후판 (SHFE) 철근선물가 냉연철근 ( 만원 / 톤 ) 1 국내열연국내철근 국내냉연 H형강 4,3 88 3,6 76 2,9 64 2,2 52 1,5 4 자료 : 스틸데일리, 하나금융투자 그림 3. 주요국열연가격추이 그림 4. 철스크랩가격추이 ($/ 숏톤 ) 미국열연내수 ( 좌 ) ( 위안 / 톤 ) 91 중국열연유통 ( 우 ) 4,5 ( 원 /kg) 45 생철 A( 좌 ) 미국컴포짓가 ( 우 ) ($/ 톤 ) , 3,5 3, 2,5 2, (1 Short Ton=97kg)* 35 1,5 1 1 자료 : 스틸데일리, Bloomberg, 하나금융투자 그림 5. 원료탄가격및중국철광석수입가추이 그림 6. 중국항만철광석재고추이 ( 달러 / 톤 ) 원료탄가격 ( 호주 FOB) ( 달러 / 톤 ) 34 철광석수입가격 ( 우 ) 15 ( 만톤 ) 17,5 중국항만철광석재고 ,5 13,5 11,5 9,5 7,5 5,5 자료 : MySteel(45 개주요포트재고 ), 하나금융투자 6

7 그림 7. 중국철강유통재고추이 ( 만톤 ) , ,2 2, 1,8 1,6 1,4 1,2 1, 8 6 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan 자료 : MySteel(26 개주요도시, 5개주요품목 ), 하나금융투자 그림 8. 중국고로가동률추이 (%) 96 중국고로가동률 자료 : 전국 163개밀집계, MySteel, 하나금융투자 그림 9. 중국철강 PMI 추이 ( 18 년 4 월 ) 그림 1. 중국철강 PMI 생산지수추이 ( 18 년 4 월 ) (Pt) 62 PMI (Pt) 66 생산지수 그림 11. 중국철강 PMI 구매지수추이 ( 18 년 4 월 ) 그림 12. 중국철강 PMI 원재료재고지수추이 ( 18 년 4 월 ) (Pt) 72 구매지수 6 (Pt) 원재료재고지수

8 그림 13. 중국철강 PMI 구매가격지수추이 ( 18 년 4 월 ) 그림 14. 중국철강 PMI 수출주문지수추이 ( 18 년 4 월 ) (Pt) 8 구매가격지수 (Pt) 65 수출주문지수 그림 15. 중국철강 PMI 완제품재고지수추이 ( 18 년 4 월 ) 그림 16. 중국철강 PMI 신규주문지수추이 ( 18 년 4 월 ) 7 (Pt) 완제품재고지수 7 (Pt) 신규주문지수 그림 17. 부동산가격, 거래량, 개발투자추이 (%, YoY) 전국부동산가격 ( 좌 ) (%, YoY) 7 전국부동산거래량 ( 좌 ) 45 6 부동산개발투자 ( 우 ) (1) 5 (2) (3) (5) 주 : 18년 3월기준 자료 : CEIC, 하나금융투자 그림 18. 3개대도시거래면적추이 (%, YoY) 3 3개도시부동산거래면적 : 1선 3개도시부동산거래면적 : 2선 25 3개도시부동산거래면적 : 3선 (5) (1) 주 : 18년 4월기준 ( 월간단위 ) 8

9 그림 19. 부동산가격, 거래량및신규착공추이 그림 2. 중국부동산신규착공 vs. 열연유통가격추이 (%,YoY) 전국부동산가격전국부동산거래량부동산신규착공 (%,YoY) 부동산신규착공 중국열연유통가격 2 2 (2) (2) (4) (4) 주 : 18년 3월기준자료 : CEIC, 하나금융투자 (6) 주 : 18년 3월기준자료 : CEIC, Bloomberg, 하나금융투자 그림 21. 주요비철금속가격추이 그림 22. 그림 26. LME 주요금속재고추이 ($/ 톤 ) 전기동 ( 좌 ) 니켈 ( 좌 ) 2, 아연 ( 우 ) 연 ( 우 ) ($/ 톤 ) 3,8 ( 천톤 ) 1 전기동아연연니켈 16,8 3,4 8 13,6 3, 6 2,6 1,4 2,2 4 7,2 1,8 2 4, 1,4 그림 23. 귀금속가격추이 그림 24. 귀금속비상업적순매수추이 ($/ 온스 ) 1,45 금은 ( 우 ) ($/ 온스 ) 23 ( 천Contracts) 42 금 은 ( 천Contracts) 12 1,37 1, ,21 1, (2) 1,5 13 (4) 9

10 그림 25. 한국철강수입추이 그림 26. 국내건설수주및건설기성추이 ( 천톤 ) 3,7 한국전철강수입 ( 십억원 ) 2,4 건설수주액 건설기성액 3,4 3,1 2, 2,8 1,6 2,5 1,2 2,2 8 1, 주 : 18년 3월기준 4 주 : 18년 3월기준자료 : 통계청, 하나금융투자 그림 27. 국내자동차생산추이 그림 28. 조선소수주및건조량추이 ( 만대 ) 5 자동차생산 자동차수출 ( 천DWT) 11,2 조선소수주 조선소건조 42 9,6 8, 34 6,4 26 4,8 3,2 18 1,6 1 주 : 18년 4월기준 자료 : KAMA, 하나금융투자 주 : 18년 4월기준 자료 : Clarksons, 하나금융투자 1

11 4. Coverage/Global Peer Performance & Valuation 표 4. Global Steel Producer / Non-ferrous Metal PEER Performance ( 단위 : 원, %, 원 ) 분야 국가 기업명 통화 종가 1D% 1W% 3M% 6M% 1Y% YTD% 52HIGH 52LOW 철강 SOUTH KOREA POSCO KRW 367, (2.) , 254,5 현대제철 KRW 61, , 49,45 세아제강 KRW 9, (13.1).7 (11.8) (5.6) 114,5 72,9 세아베스틸 KRW 26, (11.2) (17.6) (5.5) (8.8) 36,65 24,4 대한제강 KRW 12,1 (1.6) ,75 8,51 한국철강 KRW 8, ,6 6,7 UNITED STATES US STEEL CORP USD (2.2) (1.9) AK STEEL HLDGS USD (4.6) (5.6) 4.1 (22.3) (2.) STEEL DYNAMICS INC USD NUCOR CORP USD (1.) (1.) CHINA 신싱연철관 CNY 4.7 (.2) 1.5 (9.) (19.1) (37.9) (1.7) 베이징서우강 CNY 4.2 (2.3) (1.4) (31.6) (32.3) (41.3) (29.3) 간쑤주철강그룹훙싱철강 CNY (11.7) (23.1) (17.1) (18.5) 산서타이강 STS CNY 6... (5.1) 마안산강철 CNY 3.8 (1.6) 1.3 (14.8) (7.3) 23.3 (7.7) 허베이강철 CNY 3.3 (.3) (.) (17.6) (2.6) (3.8) (15.9) ANGANG CNY 6.3 (1.3).2 (16.2) (2.5) 22.4 (.9) BAOSHAN STEEL CNY 9..7 (2.6) (18.7) 네이멍구바오터우철강 CNY 2. (1.) (2.9) (16.9) (22.6) (3.5) (17.9) 번강판재 HKD 2.8 (1.1) (1.8) (17.8) (17.8) (.7) (14.8) TAIWAN CHINA STEEL CORP TWD (.6) (1.5) (5.9) (3.3) (6.1) JAPAN 신일본제철 JPY 2,4..6 (9.1) (8.9) (5.) (17.) 3,132 2,228 JFE HOLDINGS INC JPY 2, (6.6) (7.3) 23.8 (13.3) 2,887 1,748 KOBE STEEL JPY 1, , AUSTRALIA BLUESCOPE STEEL AUD VOESTALPINE AG EUR (.2) (8.7) (7.7) 13.5 (11.1) BRAZIL CIA SIDERURGICA BRL (2.2) (17.5) USINAS SIDER MINAS GER BRL (6.2) GERDAU SA-PREF BRL GERMANY SALZGITTER AG EUR (1.1) THYSSENKRUPP AG EUR (.7) (9.5) (6.3) (3.1) (9.5) INDIA TATA STEEL LTD INR (.7) (1.4) (12.6) (13.) 42.5 (15.8) 인도철강공사 INR 72.4 (1.) (6.5) (13.8) (13.9) 2.8 (21.5) LUXEMBOURG ARCELORMITTAL EUR 테르니움 USD 39.8 (.7) (2.2) RUSSIA NOVOLIPETSK STEEL RUB (5.1) SEVERSTAL PAO RUB (.7) (1.9) , MAGNITOGORSK RUB 45.3 (.4) (4.5) MECHEL RUB (.) (1.3) (12.3) (19.2) (27.7) (19.7) SAUDI ARABIA SAUDI BASIC INDUSTRIES SAR (.3) (4.2) SWEDEN SSAB SEK TURKEY EREGLI DEMIR VE CELIK TRY 1.5 (1.7) (1.2) 비철 / 금속 제련 SOUTH KOREA 고려아연 KRW 443, (1.6) (14.2) 5. (1.) 549, 418,5 BELGIUM NYRSTAR NV EUR 5.2 (5.9) (9.3) (14.2) (29.4) 4.6 (23.3) SWEDEN BOLIDEN AB SEK (.1) 가공 SOUTH KOREA 풍산 KRW 37,1 (1.7) (1.3) (15.4) (24.4) (7.5) (21.9) 58,9 36,7 CHINA 장수동업 (JIANGXI) CNY 17.1 (.1) (.4) (21.) (1.4) 12.1 (15.3) UNITED STATES ALCOA INC USD RUSSIA UNITED CO RUSAL RUB 28.1 (2.4) (6.) (33.) (32.2).5 (3.7) STS FINLAND OUTOKUMPU OYJ EUR 5.5 (2.) 7.8 (12.3) (33.1) (3.8) (28.3) LUXEMBOURG APERAM EUR 4.5 (.2).3 (7.1) (13.) (11.7) (5.6) SPAIN ACERINOX SA EUR (1.3) (5.1) (.3) 종합 SWITZERLAND GLENCORE PLC GBP (1.3) (3.2) (1.5) 3.2 (5.1) CANADA TECK RESOURCES CAD (.4) (7.4) INDIA HINDUSTAN ZINC INR 33.5 (1.9) (7.2) 7.1 (6.3) 21.2 (1.7) VEDANTA LTD INR (1.6) (4.2) (12.4) (16.9) 25.9 (14.6) 철광석 AUSTRALIA BHP BILLITON LTD AUD 31.5 (.1) BRITAIN RIO TINTO PLC GBP 4, ,19 2,92 귀금속 CANADA BARRICK GOLD CORP CAD (2.1) 2.8 (2.7) (21.4) (4.6)

12 표 5. 커버리지종목 Performance ( 단위 : 십억원, %) 매출액 영업이익 ( 지배 ) 순이익 EPS( 지배 ) OPM NPM P/E P/B EV/EBITDA ROE Div_Ratio FY 십억원 십억원 십억원 원 % % x x x % % POSCO 16 53,83.5 2, , , , , , , F 63, , , , 현대제철 16 16, , , , , , F 2, , , 고려아연 16 5, , , , F 6, , 풍산 16 2, , , , F 3, , 세아베스틸 16 2, , , , F 3, , 세아제강 16 1, , , , F 2, , 한국철강 , (43.4) 5, (5.9) F , 자료 : 하나금융투자추정치 12

13 그림 29. Global Peer Valuation (1) 철강 철강재 POSCO HYUNDAI STEEL CO SEAH STEEL CORPORATION SEAH BESTEEL CORP DAEHAN STEEL CO LTD KISCO CORP UNITED AK STEEL STEEL DYNAMICS STATES STEEL HOLDING CORP INC UNITED UNITED STATES STATES STATES NUCOR CORP PANGANG GROUP XINXING DUCTILE IRON BEIJING SHOUGANG GANSU JIU STEEL GROUP HONG-A Country SOUTH KOREA SOUTH KOREA SOUTH KOREA SOUTH KOREA SOUTH KOREA SOUTH KOREA UNITED UNITED STATES CHINA CHINA CHINA CHINA Currency(mil.) KRW KRW KRW KRW KRW KRW USD USD USD USD CNY CNY CNY CNY 매출액 215A 58,87, 16,97, 2,249,9 2,591,5 897,3-11,497 6,665 7,681 16,652 13,88 51,146 18,62 73,81 216A 51,865, 16,54, 1,778,5 2,527, 9,35-1,284 5,885 7,741 16,89 9,682 52,512 3, A 6,745, 18,981, 2,253,7 3,48,2 1,197,8-12,226 6,4 9,441 2,12-53,64 56, F 63,46, 2,144, 2,228,7 3,279,4 1,21,6-13,769 6,753 11,115 24,324-46,196 63,189 - 영업이익 215A 2,597,6 1,521, 88,2 241,95 55,244 - (33) (2,64) (379) (1,493) (8,298) 216A 3,86,9 1,45, 79,2 148,5 62,95 - (44) ,321 (7,149) 545 1, A 4,656,3 1,447, 135,37 189,42 53, ,76 1,94-1,521 3, F 5,469,5 1,46,4 15,94 188,68 41,963-1, ,544 2,81-2,234 3,989 - 순이익 215A 64, ,39 5, 17,65 39,324 - (383) (95) (2,27) 114 (931) (6,954) 216A 1,582, 886,81 53,85 93,411 43,515 - (313) (5,976) A 2,944,2 895,28 85, ,75 39, ,126-1,119 2, F 3,483,6 854,4 64, ,34 3, ,129 1,973-1,352 2,379 - EPS 215A 886 5,786 8,797 4,758 1,592 - (2) (1) 1 2 () () (1) 216A 18,495 6,71 8,882 2,67 1,766 - (2) 2 2 (1) 217A 34,858 6,752 14,194 3,676 1, F 39,947 6,456 1,818 3,476 1, PER 215A A A F PBR 215A A A F EV/EBITDA 215A A A F ROE 215A (14.) (25.3).6 (4.4) (66.3) 216A (12.) (9.9) (178.8) A F (117.) 수익률 215A (4.6) (4.9). 216A (1.9) (1.2) (.9) 217A (2.) 13.2 (13.1) (11.2) (2.2) (5.6) 4.3 (1.) - (9.) (31.6) (11.7) 218F (17.6) (19.1) (32.3) (23.1) YTD (5.6) (8.8) (1.9) (2.) 7.1 (1.) - (1.7) (29.3) (18.5) LAST PRICE ,5 61,6 9,8 26,5 12,1 8, MARKET CAP ,41, 8,22,3 544,8 95,35 298,23 394,19 6,12.9 1, ,97. 2, , , ,594. WUHAN IRON & STEEL CO LTD-A SHANXI TAIGANG STAINLESS-A MAANSHAN IRON & STEEL-A SHANDONG IRON AND STEEL CO-A HEBEI IRON & STEEL CO LTD-A ANGANG STEEL CO LTD-A BAOSHAN IRON & STEEL CO-A INNER MONGOLIAN BAOTOU STE-A BENGANG STEEL PLATES CO-B CHINA STEEL CORP NIPPON STEEL & JFE HOLDINGS SUMITOMO META INC KOBE STEEL LTD BLUESCOPE STEEL LTD Country CHINA CHINA CHINA CHINA CHINA CHINA CHINA CHINA CHINA TAIWAN JAPAN JAPAN JAPAN AUSTRALIA Currency(mil.) CNY CNY CNY CNY CNY CNY CNY CNY HKD TWD JPY JPY JPY AUD 매출액 215A 67,965 7,65 45,38 49,859 84,653 53, ,12 22,821 29, ,43 5,62, 3,876, 1,91,8 8, A 61,565 67,524 47,8 42,595 76,486 57, ,16-28,36 292,94 4,917,8 3,444,9 1,839,4 9, A 61,23 71,275 68,267 58,23 97,287 8, ,97-5, ,3 4,664,5 3,339,2 1,712,5 1,77 218F 61,822 72,297 72,925 57, , 84,69 297,95-44, ,35 5,525,8 3,692,6 1,95,7 11,415 영업이익 215A (7,634) (1,954) (3,822) (1,47) 34 (484) 2,874 (4,683) (2,5) 9,78 344,89 21,5 119, A 1,647 1,199 1,621 (699) 1,885 2,611 12, , ,98 88,4 64, A 1,892 4,765 5,559 2,67 4,78 6,17 24,994-2,493 25,291 95,462 83,47 5,94 1,14 218F 2,149 5,541 6,635 4,146 3,937 7,427 29,85-2,81 26, ,54 236,7 85,915 1,181 순이익 215A (6,124) (1,778) (4,837) (4,355) 962 (3,51) (1,488) 7,338 21,22 136,8 71, A 731 1,15 1,16 (599) 1,54 1,547 8, , ,7 29,31 (18,527) A 85 4,39 4,8 1,938 2,752 5,475 19,146-1,99 16,565 9,55 5,618 (39,115) F 1,39 5,8 4,217 2,79 2,192 5,963 22,13-1,741 17,596 19,81 163,45 49, EPS 215A (1) () (1) (1) () () A () (51) 1 217A (19) 1 218F PER 215A A A F PBR 215A A A F EV/EBITDA 215A A A F ROE 215A (19.3) (7.9) (19.3).6.8 (6.6).8 (7.6) (11.9) A (3.7) (2.4) A (5.8) F 수익률 -1W (1.2) (1.1) (2.3) (4.3) (3.5) (.4) (2.4) (.7) (1.1) 1.1-1M (2.4) (7.3) (1.6) (.4) M (18.7) (16.9) (17.8) (1.5) (9.1) (6.6) (8.7) (17.5) (6.2) (9.5) -6M (7.3) (1.2) (2.6) (2.5) 11. (22.6) (17.8) (5.9) (8.9) (7.3) YTD (7.7) (5.6) (15.9) (.9) 4.2 (17.9) (14.8) (6.1) (17.) (13.3) LAST PRICE ,4. 2,345. 1, MARKET CAP , , ,13. 22, , ,78. 8, ,82. 18, ,84. 2,28,8. 1,44,9. 425,21. 9,382.2 주 : Bloomberg 컨센서스기준, 바오산강철및우한강철 2 월주식합병으로거래정지 (1/23~). 리서치센터 13

14 그림 3. Global Peer Valuation(2) 철강 / 비철금속 VOESTALPINE AG CIA SIDERURGICA NACIONAL SA USINAS SIDER MINAS GER-PF A GERDAU SA- PREF SALZGITTER AG THYSSENKRUPP AG TATA STEEL LTD STEEL AUTHORITY OF INDIA ARCELORMITTAL TERNIUM SA- SPONSORED ADR NOVOLIPETSK STEEL SEVERSTAL PAO MAGNITOGOR SK IRON&STEEL Country AUSTRIA BRAZIL BRAZIL BRAZIL GERMANY GERMANY INDIA INDIA LUXEMBOURG LUXEMBOURG RUSSIA RUSSIA RUSSIA RUSSIA Currency(mil.) EUR BRL BRL BRL EUR EUR INR INR EUR USD RUB RUB RUB RUB 매출액 215A 11,98 15,535 1,45 44,552 8,632 43,187 1,447,9 487,7 64,69 7,91 8,24 6,445 5,966 4, A 11,99 17,171 8,668 38,312 8,155 39,892 1,223,9 387,45 57,35 7,141 7,788 5,994 5,664 5, A 11,115 18,519 1,54 36,771 9,28 41,479 1,15,5 47,94 67,985 9,35 9,659 7,764 7, F 12,783 2,256 12,775 39,779 9,164 42,322 1,291,3 571,51 73,717 11,878 1,627 8,236 7,713 4,293 영업이익 215A 846 1,524 (1,638) 2, ,662 87,876 39,272 1, ,414 1,71 1, A 793 2,473 (654) 1, ,471 27,694 (36,946) 3,671 1,129 1,448 1,53 1, A 79 2, , ,764 84,82 (23,219) 5,541 1,446 1,996 2,66 1, F 1,143 3,753 1,596 3, , ,42 11,469 6,356 1,73 2,181 2,233 1,446 - 순이익 215A 514 (885) (2,229) (868) (19) ,791 22,224 (1,394) , (32) 216A 542 (957) (517) (14,273) (39,944) ,399 1, A 473 (15) ,71 (24,277) 4, ,476 1,438 1,33 (231) 218F , ,572 (3,379) 4,341 1,34 1,654 1,662 1,275 (231) EPS 215A 3 (1) (2) () () (2) 1 1 () 216A 3 (1) () 1 1 (13) (9) A 3 () (6) F (1) PER 215A A A F PBR 215A A A F EV/EBITDA 215A A A F ROE 215A 1.8 (21.) (12.2) (3.5) (1.4) (3.4) A 11. (11.9) (4.) (3.9) (8.6) A 9.1 (2.6) (5.9) (39.) 218F (.8) 수익률 -1W 1.5 (5.6) (.3) (1.1).9 (.4).4 (4.7) 4.3 (2.2) (5.1) (1.9) (4.5) (1.3) -1M (.9) (4.4) (.4) (6.) -3M (8.7) (17.5) (6.2) (9.5) (12.6) (13.8) (12.3) -6M (7.7) (6.3) (13.) (13.9) (19.2) YTD (11.1) (1.1) (9.5) (15.8) (21.5) (19.7) LAST PRICE MARKET CAP , ,71. 15, ,433. 2, , ,43 298,84 29,656. 7, ,76 817,19 56,53 49,37 MECHEL 비철제련 가공 STS SAUDI BASIC SSAB AB-A EREGLI DEMIR VE AZOVSTAL KOREA ZINC CO NYRSTAR NV BOLIDEN AB POONGSAN JIANGXI COPPER ALCOA INC UNITED CO RUSAL OUTOKUMPU APERAM ACERINOX SA INDUSTRIES CORP SHARES CELIK FABRIK LTD CORP CO LTD-A PLC OYJ Country SAUDI ARABIA SWEDEN TURKEY UKRAINE SOUTH KOREA BELGIUM SWEDEN SOUTH KOREA CHINA UNITED RUSSIA FINLAND LUXEMBOUR SPAIN STATES G Currency(mil.) SAR SEK TRY UAH KRW EUR SEK KRW CNY USD RUB EUR EUR EUR 매출액 215A 153,39 56,994 11,636-4,684,9 2,97 39,635 2,863, 153,46 22,68 8,637 6,362 4,188 4,27 216A 134,17 54,36 11,972-5,89,3 2,888 4,141 2,811,6 19,43 9,255 7,862 5,638 4,148 3, A 149,86 64,761 18,267-6,56,9 3,573 48,89 2,964,3 222,93 11,772 9,888 6,492 3,984 4, F 165,94 72,178 21,481-6,948,4 4,19 53,357 3,24,1 228,65 13,587 1,891 6,533 4,67 4,978 영업이익 215A 29,979 (149) 1,765-7,5 12 4, ,99 2,585 1,929 1,535 (155) A 25,446 1,376 1, ,34 (11) 4, ,1 2, , A 31,545 3,976 4,512-93, , ,46 4,192 1,638 1, F 34,178 5,299 5, , , ,9 4,863 2,32 1, 순이익 215A 19,162 (537) 1, ,49 (5) 2,915 56,99 1, ,39 (29) A 17,18 1,115 1, ,71 (155) 3, ,22 1,197 (186) 695 (44) A 2,154 2,679 3, ,51 (7) 6,52 169,27 2, , F 21,823 3,89 4,53-691, , ,4 2, , EPS 215A 6 (1) - 28, ,3 2 (1) 2 216A ,228 (2) 14 5,163 (1) () 3 217A ,699 (1) 24 6, F , , PER 215A A A F PBR 215A A A F EV/EBITDA 215A A A F ROE 215A 12.4 (1.2) (2.1) (5.) A (34.7) (3.7) 36.4 (1.6) A (8.8) F 수익률 -1W (4.2) 4.3 (5.3) (9.4) 1.6 (1.7) (.4) 5.4 (6.) M (2.9) 7. (1.3) - (2.6) - 9. (2.) (.8) (1.2) M (1.6) (15.4) (21.) 1. (33.) (12.3) (7.1) 5.1-6M (14.2) (24.4) (1.4) 15. (32.2) (33.1) (13.) (1.3) YTD (1.) (21.9) (15.3) 1. (3.7) (28.3) (5.6) (.3) LAST PRICE , , MARKET CAP ,19 44,291 - 상장폐지 8,368,8-85,828. 1,39,7 85, ,838. 1, ,77 2,39.2 3,462.6 주 : Bloomberg 컨센서스기준, Azovstal 상장폐지리서치센터 14

15 그림 31. Global Peer Valuation(3) 비철금속 비철종합 철광석 귀금속 GLENCORE PLC TECK RESOURCES HINDUSTAN ZINC LTD VEDANTA LTD BHP BILLITON LIMITED RIO TINTO PLC VALE SA-PREF BARRICK GOLD CORP LTD-CLS B Country SWITZERLAND CANADA INDIA INDIA AUSTRALIA BRITAIN BRAZIL CANADA Currency(mil.) GBp CAD INR INR AUD GBp BRL CAD 매출액 215A 162,31 8,81-742,25 54,115 34,6 11,55 8, A 153,23 9, ,26 655, 3,939 34,142 9,613 8,56 217A 26,7 12,15-728,6 38,386 4,158 18,98 8, F 221,58 12, ,37 44,968 39,56 119,65 7,868 영업이익 215A 2, ,84 12,95 6,656 1, A 3,3 2,159-93,916 3,56 7,68 23,192 2, A 8,731 4, ,4 12,67 13,911 39,917 2, F 11,219 4, ,44 16,5 12,879 41,586 2,27 순이익 215A 1, ,66 7,52 4,568 (8,627) A 1,555 1,17 81,967 18,266 1,44 4,745 15, A 5,499 2,576-63,811 7,232 8,689 21, F 7,6 2,677-92,196 8,818 8,362 24, EPS 215A (1) 216A A F PER 215A A A F PBR 215A A A F EV/EBITDA 215A A A F ROE 215A (4.7).8 216A A F 수익률 -1W (1.9) - (5.2) (3.) (2.1) -1M (3.4) (1.2) M (3.2) (12.4) M (1.5) - (6.3) (16.9) (2.7) YTD (5.1) - (1.7) (14.6) (4.6) LAST PRICE , MARKET CAP , , , ,282,4 1,46,9 161,84. 72,533. 주 : Bloomberg 컨센서스기준리서치센터 15

16 투자의견변동내역및목표주가괴리율 고려아연 ( 원 ) 7, 6, 5, 4, 3, 고려아연 수정 TP 날짜투자의견목표주가 평균 괴리율 최고 / 최저 BUY 59, BUY 64, % % BUY 59, % % BUY 62, % % BUY 58, % -11.3% BUY 63, -21.3% % Neutral 49, 8.61% 9.59% 2, 1, 현대제철 ( 원 ) 현대제철 수정TP 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 날짜투자의견목표주가 평균 괴리율 최고 / 최저 BUY 77, 년경과 -18.4% % BUY 73, % % BUY 8, % -2.75% 투자등급관련사항및투자의견비율공시 투자의견의유효기간은추천일이후 12 개월을기준으로적용 기업의분류 BUY( 매수 )_ 목표주가가현주가대비 15% 이상상승여력 Neutral( 중립 )_ 목표주가가현주가대비 -15%~15% 등락 Reduce( 매도 )_ 목표주가가현주가대비 -15% 이상하락가능 산업의분류 Overweight( 비중확대 )_ 업종지수가현재지수대비 15% 이상상승여력 Neutral( 중립 )_ 업종지수가현재지수대비 -15%~15% 등락 Underweight( 비중축소 )_ 업종지수가현재지수대비 -15% 이상하락가능 투자등급 BUY( 매수 ) Neutral( 중립 ) Reduce( 매도 ) 합계 금융투자상품의비율 91.5% 7.8%.7% 1.% * 기준일 : 218 년 5 월 8 일 Compliance Notice 본자료를작성한애널리스트 ( 박성봉 ) 는자료의작성과관련하여외부의압력이나부당한간섭을받지않았으며, 본인의의견을정확하게반영하여신의성실하게작성하였습니다 본자료는기관투자가등제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 당사는 218 년 5 월 8 일현재해당회사의지분을 1% 이상보유하고있지않습니다 본자료를작성한애널리스트 ( 박성봉 ) 는 218 년 5 월 8 일현재해당회사의유가증권을보유하고있지않습니다. 본조사자료는고객의투자에정보를제공할목적으로작성되었으며, 어떠한경우에도무단복제및배포될수없습니다. 또한본자료에수록된내용은당사가신뢰할만한자료및정보로얻어진것이나, 그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에최종결정을하시기바랍니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 16