I N D U S T R Y N O T E ( ) 1. 국내외제약바이오주요뉴스및글로벌제약사 Peer Table < 표 1> 국내외제약바이오뉴스월간업데이트 구분 분류 주요내용 제약사 / 기관 일자 Market 19년 R&D 기대 +: 한미, 대웅, SK바이오팜

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1 제약 / 바이오 OVERWEIGHT 12 월 Monthly: 기대되는 219 년상반기 Analyst 강양구 2) Ykang@hmcib.com 주요이슈및산업전망 - 4 분기중한미약품이스펙트럼에기술수출한 Rolontis 미국 FDA 시판허가신청시작으로 19 년 1 월초 JP Morgan Healthcare conference, 2 월 2 일대웅제약 나보타 판매허가여부확인, 3 월메지온희귀의약품 폰탄환자치료제 임상 3 상결과발표, 2Q19 중신라젠 / 바이로메드등관심도높은임상 3 상결과발표와유한양행및한미약품의기존라이선스아웃된파이프라인차기임상진행에따른마일스톤수취등다양한이벤트대기중으로 1H19 기대치는지속적으로높아질것으로판단. - 글로벌의약품처방액역대최고치경신하였으며 (1) 대표면역관문억제제 (ICI) YoY 5% 이상성장, (2) ICI 병행투여확대, (3) 신규기전세포 / 유전자치료제희귀의약품판매허가확률증가등기술력을확보한생명공학 /Biotech 의투자심리양호하게유지될것으로판단. 높은 Multiple 에거래중이지만시장기대치와기술혁신진행되는점을감안하면현재수준의 Multiple 유지는지속가능할것으로예상. I. 글로벌헬스케어 Index 및처방의약품관련 - (1) 미국 : MSCI Healthcare multiple 18 년누적평균인 P/B Fwd. 3.9 배수준유지중. S&P5 지수 P/B Fwd. 배대비.9 배프리미엄거래. (2) 일본 : 헬스케어투자심리안정화추세. 일본 MSCI Healthcare 지수 P/B Fwd. 18 년평균 배로 17 년평균치 2.4 배대비소폭개선. (3) 글로벌 : P/B Fwd. Multiple 3.2 배로지난달대비.1 배낮아졌지만 16 년, 17 년평균대비상향된수준에서거래중. 전체평균 P/B Fwd. 2.2 배대비 배프리미엄거래 ( 격차축소 ). - 글로벌대형제약사 1 월처방의약품 $19.8bn 처방되며 YoY 18% 성장. 월간처방의약품사상최고치기록 년이후 CAR-T 기반의약품출시이후글로벌제약회사유전자 / 세포관련치료제연구개발활성화추세. 219 년중에도암세포선택적바이러스를활용한뇌종양파이프라인과안구및면역관련유전자치료제 FDA 승인모멘텀확보중으로차세대의약품에대한기대치지속적으로유효할전망. [ 그림 1 참조 ] ( 허가가임박한주요유전자치료제로는블루버드바이오의소아기대뇌부신백질영양장애치료제인렌타 -D, 지오팜온콜로지의유방암 흑색종치료제인 Ad-RTS-hIL-12, GSK 의비스코트 - 올드리지증후군치료제. - 글로벌흑생종치료대세는여전히면역관문억제제로기존치료제 5 년생존률 1% 이하를 4% 수준까지연장한것으로 PD-1(Programmed cell death protein 1: 활성화된 T 세포 ( 면역세포 ) 의표면에있는단백질 ) 매력도확대중. [ 그림 9 참조 ] 향후병행투여를통하여항암치료환자의생존률과생존기간개선가능한모멘텀중장기적으로지속될전망. II. 국내주식시장內헬스케어산업관련 - (1) 11 월 3 일기준 211 개헬스케어종목 (9 월이후 11 개기업코스피 / 코스닥신규상장 ) 시가총액 조원으로 1 월말 148. 조원에서 6.9% 증가. (2) 카테고리별로바이오시밀러비중지난달 4% 에서 4.2% 가장큰폭의비중축소. 대형제약비중기존 7.9% 에서 9.% 로가장큰폭의비중확대. 생명공학비중연초 14.8% 에서 18.4% 로연간으로비교시가장큰폭의비중확대. - (1) 국내제약바이오산업전체평균 P/B Fwd. 4.6 배로 1 월평균 배대비 Multiple 조정 [ 그림 14 참조 ]. 글로벌평균 3.2 배대비 1.4 배프리미엄에거래중. (2) 카테고리별로생명공학 (-.5 배 ), 진단 (-.5 배 ), 의료기기 (-.4 배 ), 중대형제약 (-.3 배 ) 순으로 Multiple 하향. - 1 월의료기기수출추석물량이월되며양호한성장세기록 : YoY 39.7%. 미국향비중 18.8%, 중국향비중 1% 으로중국비중연평균 14.7% 에서낮아지는추세. < 그림 1> 주요유전자 / 세포치료제개발 / 승인현황 자료 : EvaluatePharma, 현대차증권

2 I N D U S T R Y N O T E ( ) 1. 국내외제약바이오주요뉴스및글로벌제약사 Peer Table < 표 1> 국내외제약바이오뉴스월간업데이트 구분 분류 주요내용 제약사 / 기관 일자 Market 19년 R&D 기대 +: 한미, 대웅, SK바이오팜 FDA 허가주목 한미, 대웅, SK바이오팜 11월 28일 Market 종근당올해단독우판권 3개획득 : 외형확대기대 종근당 11월 28일 Market 불붙는금연치료제경쟁 : 연내제품 9개쏟아진다 중대형제약사 11월 27일 Market 바이오기업기술특례상장 ' 역대최고 ' 연말까지 16곳 ( 현재 1곳상장 ) 파멥신, 싸이토젠등 11월 22일 Market 11월기술수출 2조8억원성사 : 'K바이오저수지가찼다 ' 유한양행, 인트론바이오, 코생 11월 2일 국내 Business VC, 바이오투자에뭉칫돈 1 년전比 15 배확대 : 연간 8, 억원예상바이오텍 11 월 9 일 Business 3번도전끝에코스닥상장, 파멥신 " 국산1호항체신약속도 " 파멥신 11월 21일 Business 유한양행기술수출홈런 폐암신약물질레이저티닙 1조4억계약 유한양행, 얀센 11월 5일 Business 삼성바이오로직스, 美바이오젠과에피스공동경영돌입 삼성바이오로직스 11월 6일 Policy 삼성바이오분식회계결론 삼성바이오로직스 11월 15일 Policy 위기빠진바이오주구하라 : 특단대책내놓는금융당국 (4년영업손실관리종목x) 상장바이오텍 11월 21일 Market 셀트리온 ' 램시마 ' 연처방액 1조원돌파 ( 누적 2.6조원 ) 셀트리온 / 셀트리온헬스케어 11월 26일 Market ' 통한다 ' 했던미국바이오시밀러시장돌파구필요 : 가격인하유럽과큰격차 바이오시밀러업체 11월 23일 Market 중국, 헬스케어시장급성장추세, 규제완화나서는중국 : NDA절차간소화 메디톡스, 대웅, 셀트리온등 11월 19일 Business 제넨테크-이뮤노코어, TCR 면역항암제 1억弗개발계약 Genentech, Immunocore 11월 2일 국외 Business 인트론바이오, 슈퍼박테리아바이오신약 '7536 억 ' 기술수출인트론바이오 11 월 2 일 Business 코오롱생과, 먼디파마에 ' 인보사日판권 ' 67 억기술이전코오롱생과 11 월 19 일 Business 셀트리온 트룩시마 호재 美리툭산바이오시밀러독점가시화셀트리온 / 셀트리온헬스케어 11 월 6 일 Tech 유전자분석해 ' 맞춤신약 ' 만든다 NIH: 미국국립보건원 11월 7일 Policy 스위스제약바이오강국비결은 " 두회사 R&D만 23 兆 韓국가R&D 예산넘어 스위스제약사 11월 13일 Policy 자원부족한이스라엘, 스위스, 벨기에, 아일랜드바이오산업성장비결은정부지원 유럽다수제약사 11월 16일 자료 : 보도자료, 현대차증권 < 표2> 글로벌대표제약사 Peer Table (11 월 3일기준 ) ( 단위 : 십억USD, 배,%) 시가총액 P/E Ratio P/E Ratio EV/EBITDA PSR Ratio 배당수익률기업명 P/B Ratio PEG Ratio (USD bn) (12 개월 Fwd.) (TTM) (12 개월 Fwd.) (12 개월 Fwd.) (12 개월이전 ) 중간 B % 평균 B % 존슨앤드존슨 B % 화이자 B % 노바티스 B % 로슈홀딩 B N/A % 머크 2.83B % 애브비 B N/A 4.81% 일라이릴리 B % 사노피 113.1B % 노보노디스크 B % 글락소스미스클라인 12B % 아스트라제네카 99.48B % 브리스톨마이어스스큅 84.87B % 바이엘 68.93B N/A % 자료 : Bloomberg, 현대차증권 2

3 I N D U S T R Y N O T E 2. 글로벌헬스케어 Index 및처방의약품관련 < 그림 2> MSCI Healthcare Index Performance 비교 < 그림 3> MSCI 미국 Healthcare P/E & P/B (Fwd) 24% S&P 5 Healthcare index 22% MSCI Japan Healthcare index MSCI WORLD Healthcare index 2% MSCI Korea Healthcare index 18% S&P5 PE Fwd.( 좌 ) S&P5 Healthcare PE Fwd.( 좌 ) S&P PB Fwd.( 우 ) S&P Healthcare PB Fwd.( 우 ) % % % 16. 1% 1 8% 1 Note: 216 년 1 월 1 일 1% 기준자료 : Bloomberg, 현대차증권자료 : Bloomberg, 현대차증권 < 그림 4> MSCI 일본 Healthcare P/E & P/B (Fwd) < 그림 5> MSCI 세계 Healthcare P/E & P/B (Fwd) NIKKEI225 PE Fwd.( 좌 ) MSCI Japan Healthcare PE Fwd.( 좌 ) NIKKEI225 PB Fwd.( 우 ) MSCI Japan Healthcare PB Fwd.( 우 ) MSCI World PE Fwd.( 좌 ) MSCI World Healthcare PE Fwd.( 좌 ) MSCI World PB Fwd.( 우 ) MSCI World Healthcare PB Fwd.( 우 ) 자료 : Bloomberg, 현대차증권 자료 : Bloomberg, 현대차증권 < 그림 6> 글로벌업체월별처방의약품 (Rx) 매출추이및 YoY 성장률 (USD Bn) 글로벌업체처방의약품 (Rx) 매출추이 YoY 성장률 % % % % 2.% 18.% 16.% 1% % 12.2% 11.7% 1.4% 8.7% 1% 1.% 8.% 1 6.4% 6.7% 6.% % 4.9% 자료 : 심포니헬스솔루션스 (SHS), Bloomberg, 현대차증권 6.% % %.% 3

4 I N D U S T R Y N O T E ( ) < 그림 7> 글로벌소매채널처방의약품비중 (YTD) < 그림 8> 글로벌병원 / 기관채널처방의약품비중 (YTD) 고지혈증치료제, 9.8% 항생제, 9.1% Immunosup pressants, 16.5% 기타, 36.7% 벤조디아제핀, 3.2% Alpha/Beta 차단제, % CCB, 4.4% 항우울제, 9.1% 천식치료제, 6.8% 프로톤펌프억제제, ACE 억제제항경련제,, 4.9% 5.9% 6.2% 기타, 44.3% HER2 작용제, 2.6% 항생제, 3.1% Anti-TNF Agent, 1.% Immunooncology, 4.7% Immunostim ulants, 4.3% Antineoplasti cs, 3.6% 자료 : 심포니헬스솔루션스 (SHS), Bloomberg, 현대차증권 자료 : 심포니헬스솔루션스 (SHS), Bloomberg, 현대차증권 < 그림 9> 흑색종항암치료생존률및생존기간변화 자료 : AACR, Economist, 현대차증권 < 그림 1> 주요유전자 / 세포치료제개발 / 승인현황 자료 : EvaluatePharma, 현대차증권 4

5 I N D U S T R Y N O T E < 그림 11> 글로벌블록버스터분기별처방액추이 (1) 자가면역 / 당뇨 (USD bn) Humira (Abbvie/Eisai) Remicade (J&J/Merck/Mitsubishi) Enbrel (Pfizer/Amgen) Lantus (Sanofi) Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 자료 : EvaluatePharma, 현대차증권 < 그림 12> 글로벌블록버스터분기별처방액추이 (2) 항암 / 골수형성장애 (USD bn) Mabthera/Rituxan (Roche) Revlimid (Celgene) Herceptin (Roche) Avastin (Roche/Genentech/Chugai) Opdivo (BMS) Keytruda (Merck) Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 자료 : EvaluatePharma, 현대차증권 5

6 I N D U S T R Y N O T E ( ) 3. 주식시장內헬스케어산업관련 < 그림 13> 헬스케어종목 P/E Fwd. Multiple 추이 < 그림 14> 헬스케어종목 P/B Fwd. Multiple 추이 KOSPI KSE 의약품 KOSDAQ KRX 헬스케어 KOSPI KSE 의약품 KOSDAQ KRX 헬스케어 2 1. 자료 : Quantiwise, 현대차증권 자료 : Quantiwise, 현대차증권 < 그림 15> 헬스케어종목시총비중및외국인투자비중 < 그림 16> 헬스케어종목시가총액추이 (%) 유가시장중헬스케어종목시가총액비중 ( 좌 ) (%) 외국인비중 ( 우 ) ( 조원 ) 대형제약 중대형제약 중소형제약 지주사 진단 / 의료도구 의료기기 생명공학 뷰티 바이오시밀러 API 기타 ( 농업, 동물약품 ) 자료 : DataGuide, 현대차증권 자료 : DataGuide, 현대차증권 < 그림 17> 헬스케어카테고리별비중 (11 월 3 일기준 ) 대형제약 중대형제약 중소형제약 지주사 진단 / 의료도구 의료기기 생명공학 뷰티 바이오시밀러 API 기타 ( 농업 / 동물약품 ) 자료 : DataGuide, 현대차증권 바이오시밀러, 4.2% 기타 ( 농업 / 동물 ), API,.8% % 뷰티, % 대형제약, 9.% 중대형제약, 4.8% 생명공학, 18.4% 중소형제약, 7.9% 지주사, 5.6% 진단 / 의료도구, 2.2% 의료기기, 4.7% 6

7 I N D U S T R Y N O T E < 그림 18> 카테고리별 P/B (Trailing) Multiple 추이 (1) 대형제약 진단 / 의료도구 생명공학 뷰티 Note: P/B (Trailing) 1 배이상아웃라이어제외 자료 : DataGuide, Quantiwise, 현대차증권 < 그림 19> 카테고리별 P/B (Trailing) Multiple 추이 (2) 중대형제약 중소형제약 지주사 API 의료기기 Note: P/B (Trailing) 1배이상아웃라이어제외 자료 : DataGuide, Quantiwise, 현대차증권 < 그림 2> 카테고리별 P/E (Trailing) Multiple 추이 6. 대형제약중소형제약 API 의료기기 자료 : DataGuide, Quantiwise, 현대차증권 7

8 I N D U S T R Y N O T E ( ) 4. 의료기기국내외수출입관련 < 그림 21> 의료용기기수출액 (USD mn) 의료용기기수출액 YoY Growth 3 4% 39.7% % 2 1% 16.1% 18.1% % 5.8% 9.6% 9.6% 12.4% 7.6% 1-1.4% % 자료 : 관세청, 현대차증권 5.% 4.% 3.% 2.% 1.%.% -1.% -2.% < 그림 22> 의료용기기수입액 (USD mn) 의료용기기수입액 YoY Growth % % 22.3% 16.8% 15.5% 16.1% 16.4% 17.2% % 1.6% 8.1% % 2.8% 1-7.2% 자료 : 관세청, 현대차증권 3% 3.% 2% 2.% 1% 1.% %.% -% -1.% -1% < 그림 23> 미국향의료기기수출액 < 그림 24> 중국향의료기기수출액 (USD mn) % % 7.2%7.% 미국향의료기기수출액 24.4% 5.2% 27.4% 9.4% 1.1% 2.2% YoY Growth 37.5% 37.4% 5% 4% 15.8% -11.6% % 2% 1% % -1% -2% -3% (USD mn) 중국향의료기기수출액 YoY Growth 5 16% 45 14% % 12% 35 1% % 8% 25.1% 25 3% 2.9% 24.7% 6% % 8.% 4% 7.1% % -8.% 2% -14.4% -15.3% 1 % % -4% 자료 : 관세청, 현대차증권 자료 : 관세청, 현대차증권 8

9 I N D U S T R Y N O T E <Appendix> 카테고리별분류표 지주사 대형제약사 중소형제약사 생명공학 생명공학 II 의료기기 진단 / 의료도구 JW홀딩스 녹십자 CMG제약 JW신약 알테오젠 나노엔텍 EDGC 녹십자홀딩스 대웅제약 경남제약 JW생명과학 애니젠 나이벡 대한과학 대웅동아에스티고려제약강스템바이오텍오스코텍네오펙트랩지노믹스 동아쏘시오홀딩스유한양행국제약품녹십자랩셀올릭스녹십자엠에스로고스바이오 일동홀딩스제일약품대한약품녹십자셀옵티팜덴티움바디텍메드 제일파마홀딩스종근당대화제약디엔에이링크앱클론디알젬바이오니아 종근당홀딩스 한미약품 동구바이오제약 레고켐바이오 엔지켐생명과학 디오 서흥 한미사이언스 중대형제약사 동성제약 마크로젠 유바이오로직스 레이언스 싸이토젠 휴온스글로벌 JW 중외제약디에이치피코리아메디포스트인트론바이오루트로닉씨젠 농업바이오 / 동물약 / 기타 경동제약 명문제약 메지온 제넥신 메디아나 아이큐어 광동제약 대원제약 부광약품 바이로메드 제노포커스 메타바이오메드 에이티젠 내츄럴엔도텍동국제약비씨월드제약바이오리더스종근당바이오멕아이씨에스엑세스바이오 넥스트BT 동화약품 삼성제약 바이오솔루션 지트리비엔티 바텍 엠아이텍 농우바이오 보령제약 삼아제약 바이오톡스텍 차바이오텍 뷰웍스 엠지메드 뉴트리바이오텍삼진제약삼일제약서린바이오코아스템세운메디칼영인프런티어 대성미생물 신풍제약 삼천당제약 신라젠 코오롱생명과학 세종메디칼 일신바이오 대한뉴팜 안국약품 서울제약 셀리버리 큐리언트 셀루메드 진매트릭스 씨케이에이치알보젠코리아셀트리온제약쎌바이오텍크리스탈솔고바이오캐어랩스 에이치엘사이언스 영진약품 신신제약 아미노로직스 테고사이언스 신흥 캔서롭 우진비앤지 유나이티드제약 신일제약 아미코젠 티슈진 씨유메디칼 티앤알바이오팹 이글벳일동제약알리코제약아이진파멥신아스타파나진 제일바이오일양약품에스텍파마안트로젠펩트론아이센스피씨엘중앙백신한독에이프로젠제약뷰티퓨쳐켐엘앤씨바이오바이오시밀러 진바이오텍휴온스우리들제약네오팜프로스테믹스앨엔케이바이오바이넥스 코미팜 유유제약 메디톡스 한스바이오메드 오스테오닉 삼성바이오로직스 코스맥스비티아이 이연제약 케어젠 API 오스템임플란트 셀트리온 Compliance Note 조사분석담당자는해당종목과재산적이해관계가없습니다. 동자료는기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료에언급된종목의지분을 1% 이상보유하고있지않습니다. 동자료에언급된종목의유가증권 (DR,CB,IPO, 시장조성 ) 발행과관련하여지난 6 개월간주간사로참여하지않았습니다. 이자료에게재된내용들은자료작성자강양구의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 투자의견분류 일성신약파마리서치프로덕트 KPX 생명과학우리들휴브레인셀트리온헬스케어 조아제약 휴메딕스 경보제약 원익 이수앱지스 진양제약 휴젤 대봉엘에스 유앤아이 팬젠 테라젠이텍스씨트리인바디 하나제약 씨티씨바이오 인터로조 한국유니온제약 에스티팜 인트로메딕 한올바이오파마 팜스웰바이오 제노레이 현대약품 하이텍팜 제이브이엠 화일약품 지티지웰니스 환인제약 코렌텍 피제이전자 하이로닉 Note: Bold Point 는신규추가종목. 자료 : DataGuide, Quantiwise, 현대차증권 업종투자의견분류현대차증권의업종투자의견은 3 등급으로구분되며향후 6 개월간업종펀더멘털과업종주가의전망을의미함. OVERWEIGHT : 업종펀더멘털의개선과함께업종주가의상승기대 NEUTRAL : 업종펀더멘털상의유의미한변화가예상되지않음 UNDERWEIGHT : 업종펀더멘털의악화와함께업종주가의하락기대 현대차증권의종목투자의견은 3 등급으로구분되며향후 6 개월간추천기준일종가대비추천종목의예상상대수익률을의미함. BUY : 추천일종가대비초과수익률 +15%P 이상 MARKETPERFORM(M.PERFORM) : 추천일종가대비초과수익률 -15% +15%P 이내 SELL : 추천일종가대비초과수익률 -15%P 이하 투자등급통계 ( ~ ) 투자등급 건수 비율 (%) 매수 145건 9.6% 보유 16건 9.94% 매도 건 % 본조사자료는투자자들에게도움이될만한정보를제공할목적으로작성되었으며, 당사의사전동의없이무단복제및배포할수없습니다. 본자료에수록된내용은당사가신뢰할만한자료및정보로얻어진것이나, 그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에최종결정을하시기바랍니다. 본자료는어떠한경우에도고객의주식투자의결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 9