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1 Industry Note 제약 / 바이오 OVERWEIGHT 4 월 Monthly: 높은 Multiple 유지가능 Analyst 강양구 2) Ykang@hmcib.com 주요이슈및산업전망 - 글로벌신약개발감소세 (216 년 8,9 건에서 217 년 7,865 건 ) 이지만한국은임상시험승인현황 216 년 628건에서 217 년 658건으로 5% 증가. 이중면역항암제임상 3% 증가하며가장높은증가세유지중으로중장기적으로국내외신약개발가능성있는파이프라인확대되는시기로판단. - 국내제약바이오섹터 Multiple 역대최대치기록 : P/B Fwd. 6.3배. 글로벌평균이나과거사례고려시현재수준에서추가적이 Multiple 상승는제한적일것으로판단하지만, 면역항암제, CAR-T, 유전자치료제및유전자편집기술등글로벌트렌드에부합하는기술확보하는기업다수존재하여현재수준의투자심리지속될전망. - 연구개발비회계처리논란대형제약사보다는바이오벤처기업에영향높을것으로예상. I. 글로벌헬스케어 Index 및처방의약품관련 - (1) 미국 : 헬스케어투자심리둔화유지. S&P5 MSCI Healthcare 지수 P/B Fwd. 기준 3.6 배거래중 ( 지난달 3.8 배 ). S&P5 지수 P/B Fwd. 배대비.6 배프리미엄거래중. (2) 일본 : 헬스케어투자심리역시둔화. 일본 MSCI Healthcare 지수 P/B Fwd. 기준 2.5 배거래중으로 NIKKEI225 지수 P/B Fwd. 1.7 배대비.8 배프리미엄거래중 (3) 글로벌 : 금리인상가능성부각되며투자심리둔화추세. 세계 MSCI Healthcare 지수 P/B Fwd. 기준 3.1 배거래중전체평균 P/B Fwd. 2.2 배대비.9 배프리미엄받지만갭축소. - 글로벌대형제약사 2월처방의약품 $ 15.4bn 처방되며 YoY 8.4% 무난한성장기록. 4Q17 치료법별로항암제, 자가면역, 심혈관, 당뇨병순으로높은처방액유지. 전년동기대비항암제 8% 로가장높은성장하였으며, C형간염치료제 YoY -62%, 신경학 / 정신학 -14% 역성장기록 ( 백신및호흡기계시장평균 5% 대성장지속 ). II. 국내주식시장 헬스케어산업관련 - (1) 4월 1일기준 192 개헬스케어종목시가총액 2 조원으로 1월평균 195 조원에서 2.6% 성장. 생명공학관련종목비중 16.% 로역대최대치갱신 ( 전월 15.5%). 지난달대비헬스케어內비중확대카테고리는생명공학 +.5% 및뷰티 ( 보톡스 ) +.4% 유일전통제약사비중축소추세지속. (2) KRX 헬스케어산업전체평균 P/B Fwd. 6.3 배수준으로역대최고치기록중 ( 전원 6.1 배 ). 카테고리별 P/B Multiple: 생명공학 7.5 배, 뷰티 / 보톡스 4.1 배, 대형제약 3.3 배, 중소형 3.2 배, 의료기기 3.2 배거래중 년승인된전체임상 ( 제약사및연구자임상 ) 658 건중 251 건항암제. 심혈관계질환 (61 건 ), 중추신경계질환 (54 건 ), 내분비계질환 (45 건 ) 순. 항암제 215 년과 216 년각각 254 건, 22 건. III. 국내원외처방액시장관련 - 2월국내원외처방액 UBIST 기준 9,247 억원처방액 (YoY -1.8%) 역성장기록. (1) 커버리지종목 1월원외처방조제액평균성장률 (YoY -1.8%) 대비높은제약사 : 대원제약 16.4%, 한미약품 1.4%, 유한양행 9.4%, 종근당 4.6% 기록. (2) 최근 3개월처방액전신성항감영물질과항암제 / 면역조절제가장양호한처방액기록. IV. 의료기기국내외수출입관련 - 2월의료기기수출 YoY 1% 고성장지속. (1) 18 년 2월의료용기기수출액 USD 27mn ( 약 2,24 억원 ) 기록. 미국비중 17.5%, 중국비중 14.3% 로미국향비중축소. (2) 미국, 유럽을제외한신규지역수출모멘텀부제로추가적인 Multiple 상승여력제한적으로판단 : 제품리뉴얼가능한의료기기업체모멘텀양호.

2 INDUSTRY NOTE I. 글로벌헬스케어 Index 및처방의약품관련 < 표 1> 글로벌대표제약사 Peer Table (4 월 1 일기준 ) ( 단위 : 십억 USD, 배, %) 기업명 시가총액 (USD bn) P/E Ratio (12 개월 Fwd.) P/E Ratio (TTM) EV/EBITDA (12 개월 Fwd.) P/B Ratio PSR Ratio (12 개월 Fwd.) PEG Ratio 배당수익률 (12 개월이전 ) 중간값 B % 평균 15.13B % 존슨앤드존슨 B % 노바티스 B % 화이자 B % 로슈홀딩 B % 애브비 15.18B % 머크 B % 노보노디스크 B % 브리스톨 - 마이어스스큅 13.42B % 사노피 1.88B % 글락소스미스클라인 96.98B % 바이엘 93.83B % 아스트라제네카 86.98B % 일라이릴리 84.54B % 자료 : Bloomberg, 현대차투자증권 < 그림 1> MSCI Healthcare Index Performance 비교 < 그림 2> MSCI 미국 Healthcare P/E & P/B (Fwd) 22% 2% 18% S&P 5 Healthcare index MSCI Japan Healthcare index MSCI WORLD Healthcare index MSCI Korea Healthcare index S&P5 PE Fwd.( 좌 ) S&P5 Healthcare PE Fwd.( 좌 ) S&P PB Fwd.( 우 ) S&P Healthcare PB Fwd.( 우 ) % % 12% 1% % Note: 216 년 1 월 1 일 1% 기준자료 : Bloomberg, 현대차투자증권 자료 : Bloomberg, 현대차투자증권 < 그림 3> MSCI 일본 Healthcare P/E & P/B (Fwd) < 그림 4> MSCI 세계 Healthcare P/E & P/B (Fwd) NIKKEI225 PE Fwd.( 좌 ) MSCI Japan Healthcare PE Fwd.( 좌 ) NIKKEI225 PB Fwd.( 우 ) MSCI Japan Healthcare PB Fwd.( 우 ) MSCI World PE Fwd.( 좌 ) MSCI World Healthcare PE Fwd.( 좌 ) MSCI World PB Fwd.( 우 ) MSCI World Healthcare PB Fwd.( 우 ) 자료 : Bloomberg, 현대차투자증권 자료 : Bloomberg, 현대차투자증권 2

3 제약 / 바이오 / 의료 Analyst 강양구선임연구원 2) / Ykang@hmcib.com < 그림 5> 글로벌업체월별처방의약품 (Rx) 매출추이및 YoY 성장률 (USD Bn) 글로벌업체처방의약품 (Rx) 매출추이 YoY성장률 % 15.8% % 11.7% 9.% 9.5% 1 9.1% 8.3% 8.8% 8.4% 7.% 11. % % 7. -% 자료 : 심포니헬스솔루션스 (SHS), Bloomberg, 현대차투자증권 18.% 16.% 1% 1% 1.% 8.% 6.% % %.% -% -% < 그림 6> 글로벌소매채널처방의약품비중 (YTD) < 그림 7> 글로벌병원 / 기관채널처방의약품비중 (YTD) 기타, 36.1% 벤조디아제핀, 2.9% Alpha/Beta 차단제, CCB, 4.3% 3.8% 프로톤펌프억제제, 4.7% 항생제, 11.1% 항경련제, 5.6% 고지혈증치료제, 9.6% 항우울제, 8.6% 천식치료제, 7.3% ACE 억제제, 6.% ESA, 44.8% ESA, 2.7% 항생제, 3.3% Multiple sclerosis agents, 3.8% Immunosup pressants, 16.4% Anti-TNF Agent, 9.9% Immunooncology, 4.2% HIV, % Immunostim ulants, 3.8% Antineoplasti cs, 3.9% 자료 : 심포니헬스솔루션스 (SHS), Bloomberg, 현대차투자증권 자료 : 심포니헬스솔루션스 (SHS), Bloomberg, 현대차투자증권 < 그림 8> 치료법별주요의약품처방추이 (1) < 그림 9> 치료법별주요의약품처방추이 (2) (USD bn) 자가면역 심혈관 당뇨병 종양학 Q15 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 자료 : 심포니헬스솔루션스 (SHS), Bloomberg, 현대차투자증권 (USD bn) 혈액학 ( 암제외 ) C형간염 1. 신경학 / 정신학 호흡기 백신 Q15 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 자료 : 심포니헬스솔루션스 (SHS), Bloomberg, 현대차투자증권 3

4 INDUSTRY NOTE 2. 주식시장內헬스케어산업관련 < 그림 1> 헬스케어종목 P/E Fwd. Multiple 추이 < 그림 11> 헬스케어종목 P/B Fwd. Multiple 추이 7 KOSPI KSE 의약품 KOSDAQ KRX 헬스케어 7. KOSPI KSE 의약품 KOSDAQ KRX 헬스케어 자료 : Quantiwise, 현대차투자증권 자료 : Quantiwise, 현대차투자증권 < 그림 12> 헬스케어종목시총비중및외국인투자비중 < 그림 13> 헬스케어종목시가총액추이 (%) 유가시장중헬스케어종목시가총액비중 ( 좌 ) (%) 외국인비중 ( 우 ) ( 조원 ) 대형제약 중대형제약 중소형제약 지주사 진단 / 의료도구 의료기기 생명공학 뷰티 바이오시밀러 API 기타 ( 농업, 동물약품등 ) 자료 : DataGuide, 현대차투자증권 자료 : DataGuide, 현대차투자증권 < 그림 14> 헬스케어카테고리별비중 (4 월 1 일기준 ) 대형제약 중대형제약 중소형제약 지주사 진단 / 의료도구 의료기기 생명공학 뷰티 바이오시밀러 API 기타 ( 농업 / 동물약품 ) 자료 : DataGuide, 현대차투자증권 바이오시밀러, 43.3% 기타 ( 농업 / 동물약대형제약, 8.1% API, 1.% 품 ), 2.6% 중대형제약, 4.5% 뷰티, 4.6% 지주사, 5.9% 생명공학, 16.% 중소형제약, 7.% 진단 / 의료도구, 2.2% 의료기기, 4.8% 4

5 제약 / 바이오 / 의료 Analyst 강양구선임연구원 2) / Ykang@hmcib.com < 그림 15> 카테고리별 P/B (Trailing) Multiple 추이 (1) 대형제약진단 / 의료도구생명공학뷰티 Note: P/B (Trailing) 1 배이상아웃라이어제외 자료 : DataGuide, Quantiwise, 현대차투자증권 < 그림 16> 카테고리별 P/B (Trailing) Multiple 추이 (2) 중대형제약중소형제약지주사 API 의료기기 Note: P/B (Trailing) 1배이상아웃라이어제외자료 : DataGuide, Quantiwise, 현대차투자증권 < 그림 17> 카테고리별 P/E (Trailing) Multiple 추이 대형제약 중대형제약 중소형제약 API 의료기기 자료 : DataGuide, Quantiwise, 현대차투자증권 5

6 INDUSTRY NOTE 3. 국내원외처방액시장관련 < 그림 18> 월별원외처방조제액추이및성장률 < 그림 19> 월별원외처방량추이및성장률 ( 억원 ) 11, 1,5 1, 9,5 9, 8,5 원외처방조제액 ( 좌 ) YoY 성장률 ( 우 ) 9.6% 1.3% 2.5%3.3%4.3% 2.9% -1.3%.4% -1.2%.8% -3.4% 11.8% 3% 2% 1% -1.8% % -1% -2% 8, -3% ( 백만 Pill) 5, 4,5 4, 3,5 3, -26.3% 전체처방량.8% YoY성장률 11.% -% -1.3% -12.6% -11.1% -8.3% -7.2% -12.7% -15.1% -18.9% 1% -2.7% % -1% -2% 2,5-3% < 표2> 국내 Top 15 월간원외처방조제액제품 ( 단위 : 억원, %) 제품 제조사 / 공동판매 18년 2월처방액 18년 1월처방액 월간성장률 17년 2월처방액 YoY 성장률 리피토 화이자 % % 비리어드 길리어드사이언스코리아 % % 트윈스타 베링거인겔하임 % % 글리아타민 대웅바이오 % % 바라크루드 비엠에스 % % 크레스토 아스트라제네카 % % 자누메트 엠에스디 % % 하루날 아스텔라스 % % 플라빅스 한독 % % 아모잘탄 한미약품 % % 아리셉트 대웅제약 % % 엑스포지 노바티스 % % 플래리스 삼진제약 % % 글리아티린 종근당 % % 노바스크 화이자 % % < 그림 2> 최근 3 개월 ATC 별누적원외처방조제액 [V] 기타 [S] 감각기관용제 [R] 호흡기계용제 [N] 신경계용제 [M] 근골격계용제 [L] 항암제및면역조절제제 [J] 전신성항감염성물질 [H] 전신성호르몬제제 ( 성호르몬제외 ) [G] 비뇨생식기계용제및성호르몬제제 [D] 피부질환용약물 [C] 심혈관계 [B] 혈액및조혈기관용제제 [A] 소화기계용제 최근 3 개월처방조제액 [ 억원 ]( 아래 ) 지날달대비 [%]( 위 ) -1.% -8.% -6.% -% -%.% % % 252 1,49 2,268 3,19 1, , , ,687 1,968 6, % -2.1% -3.1% -2.3% -3.6% -1.3% -3.1% -1.3% -2.6% -3.4% -2.6% -3.5% -2.9% 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 6

7 제약 / 바이오 / 의료 Analyst 강양구선임연구원 2) / Ykang@hmcib.com < 그림 21> 한미약품원외처방조제액추이및 YoY 성장률 < 표 3> 한미약품주력제품 YTD(1-2 월 ) 원외처방액 ( 억원 ) 한미약품 YoY성장률 28.3% 제품명 ATC 52 3% % 1.8% 4.9% 12.4% 4.8% 4.7%.8% 15.2% -5.8% 6.7% -% 25% 2% 1.4% 15% 1% -5% 2-1% % % 아모잘탄 [C] 심혈관계 % 로수젯 [C] 심혈관계 % 에소메졸 [A] 소화기계용제 % 아모디핀 [C] 심혈관계 % 로벨리토 [C] 심혈관계 % 카니틸 [N] 신경계용제 % 한미플루 [J] 전신성항감염성 % 피도글 [B] 혈액 / 조혈기관용 % 한미탐스 [G] 비뇨생식기계용제 % 낙소졸 [M] 근골격계용제 % < 그림 22> 종근당원외처방조제액추이및 YoY 성장률 < 표 4> 종근당주력제품 YTD(1-2 월 ) 원외처방액 ( 억원 ) % 3 종근당 15.8% 11.7% -3.2% 2.1% 6.2% 3.6%4.1% YoY 성장률 -8.3% 2.8% -2.% 19.5% 4.6% 55% 45% 35% 25% 15% -5% -15% 25-25% % 제품명 ATC 종근당글리아티린 [N] 신경계용제 % 리피로우 [C] 심혈관계 % 딜라트렌 [C] 심혈관계 55 -% 텔미누보 [C] 심혈관계 % 이모튼 [M] 근골격계용제 % 타미플루 [J] 전신성항감염성 77 13% 프리그렐 [B] 혈액 / 조혈기관용 3 9.9% 듀비에 [A] 소화기계용제 % 사이폴 -엔 [L] 항암 / 면역조절제 29 % 딜라트렌 SR [C] 심혈관계 % < 그림 23> 유한양행원외처방조제액추이및 YoY 성장률 < 표 5> 유한양행주력제품 YTD(1-2 월 ) 원외처방액 ( 억원 ) 유한양행 YoY성장률제품명 ATC % 3% 38 25% 17.3% 14.2% 15.1% 2% % 11.8% 8.7% 5.3% 5.8% 8.4% 9.4% 15% % 1% % -5% -1% 2-15% % % 비리어드 [J] 전신성항감염성 % 소발디 [J] 전신성항감염성 % 아토르바 [C] 심혈관계 % 로수바미브 [C] 심혈관계 % 코푸 [R] 호흡기계용제 % 듀오웰 [C] 심혈관계 % 알포아티린 [N] 신경계용제 % 안플라그 [B] 혈액 / 조혈기관용 % 씨잘 [R] 호흡기계용제 % 모노로바 [C] 심혈관계 9-5.1% 7

8 INDUSTRY NOTE < 그림 24> 보령제약원외처방조제액추이및 YoY 성장률 < 표 6> 보령제약주력제품 YTD(1-2 월 ) 원외처방액 ( 억원 ) 보령제약 YoY성장률제품명 ATC 14 3% % -4.6%.% 2.5% -2.4% -6.5%-6.4% 7.3% -15.2% -2.3% -3.7% 12.6% 2% 1% -1.7% % -1% 1-2% 카나브 [C] 심혈관계 % 아스트릭스 [B] 혈액 / 조혈기관용 % 듀카브 [C] 심혈관계 % 메이액트 [J] 전신성항감염성 2 1% 스토가 [A] 소화기계용제 % 크레산트 [C] 심혈관계 1-4.2% 시나롱 [C] 심혈관계 8-9.1% 부스파 [N] 신경계용제 6-9.% 비알빅스 [B] 혈액 / 조혈기관용 5-9.2% 뮤코미스트 [R] 호흡기계용제 % < 그림 25> 대원제약원외처방조제액추이및 YoY 성장률 < 표 7> 대원제약주력제품 YTD(1-2 월 ) 원외처방액 ( 억원 ) 대원제약 YoY성장률제품명 ATC % 4% % 14.3% 21.% 26.3% 14.7% 8.6% 12.9% 26.4% 2.6% 13.3% 9.4% 35% 3% 25% 16.4% 2% 15% 1% 1 % % 코대원포르테 [R] 호흡기계용제 % 펠루비 [M] 근골격계용제 % 리피원 [C] 심혈관계 % 에스원엠프 [A] 소화기계용제 2 5.9% 알포콜린 [N] 신경계용제 % 엑스콤비 [C] 심혈관계 % 프리비투스 [R] 호흡기계용제 % 클래신 [J] 전신성항감염성 % 베포스타 [R] 호흡기계용제 % 오티렌 F [A] 소화기계용제 % < 그림 26> 삼진제약원외처방조제액추이및 YoY 성장률 < 표 8> 삼진제약주력제품 YTD(1-2 월 ) 원외처방액 ( 억원 ) 삼진제약 YoY성장률제품명 ATC 2 3% %3.7%4.5% 11.% 5.5%.6% 1.8% 13.3% -11.8% 1.2% -5.1% 9.1% 2% 1% -2.5% % -1% 1-2% 플래리스 [B] 혈액 / 조혈기관용 % 뉴스타틴 -에이 [C] 심혈관계 % 뉴스타틴알 [C] 심혈관계 % 뉴토인 [N] 신경계용제 % 뉴라세탐 [N] 신경계용제 % 바메딘 [A] 소화기계용제 11 1.% 뉴티린 [N] 신경계용제 8 79.% 타이록신 [J] 전신성항감염성 % 에이알비 -XG [C] 심혈관계 8 8.9% 라베올 [A] 소화기계용제 % 8

9 제약 / 바이오 / 의료 Analyst 강양구선임연구원 2) / Ykang@hmcib.com 4. 의료기기국내외수출입관련 < 그림 27> 의료용기기수출액 (USD mn) 3 의료용기기수출액 43.5% YoY Growth 5.% % % 2.8% 21.7% 17.2% 1% 11.4% 11.1% % 1.9% 5.8% 1-1.4% 자료 : 관세청, 현대차투자증권 4.% 3.% 2.% 1.%.% -1.% -2.% < 그림 28> 의료용기기수입액 (USD mn) 의료용기기수입액 YoY Growth % 22.3% 17.6% 17.9% 16.8% % 15.5% 11.3% 2 8.3% 7.3% 5.1% 4.9% 15.7% 자료 : 관세청, 현대차투자증권 2% 2.% 1% 1.% %.% -% -1.% -1% < 그림 29> 미국향의료기기수출액 < 그림 3> 중국향의료기기수출액 (USD mn) 미국향의료기기수출액 YoY Growth % % 14.9% 7.% %-1.8% -.7% 7.2%7.% 5.2% 2-6.3% -12.9% % % 4% 3% 2% 1% % -1% -2% -3% (USD mn) % 76.4% 5% 중국향의료기기수출액 17.1% 36.4% -1.9% 5.9% 52.3% 8.% -13.8% -8.% YoY Growth 91.8% % 15% 1% 2.9% 5% % -5% 자료 : 관세청, 현대차투자증권 자료 : 관세청, 현대차투자증권 9

10 INDUSTRY NOTE <Appendix> 카테고리별분류표 지주사대형제약사중소형제약사생명공학생명공학 II 의료기기진단 / 의료도구 JW 홀딩스녹십자 CMG 제약 JW 신약알테오젠나노엔텍대한과학 녹십자홀딩스대웅제약경남제약 JW 생명과학애니젠나이벡랩지노믹스 대웅동아에스티고려제약강스템바이오텍오스코텍녹십자엠에스로고스바이오 동아쏘시오홀딩스유한양행국제약품녹십자랩셀앱클론덴티움바디텍메드 일동홀딩스제일약품대한약품녹십자셀엔지켐생명과학디오바이오니아 제일파마홀딩스종근당대화제약디엔에이링크유바이오로직스레이언스서흥 종근당홀딩스한미약품동구바이오제약레고켐바이오인트론바이오루트로닉씨젠 한미사이언스중대형제약사동성제약마크로젠제넥신메디아나에이티젠 휴온스글로벌 JW 중외제약디에이치피코리아메디포스트제노포커스메타바이오메드엑세스바이오 농업바이오 / 동물약품 / 기타경동제약명문제약메지온종근당바이오멕아이씨에스엠지메드 광동제약대원제약부광약품바이로메드지트리비엔티바텍영인프런티어 내츄럴엔도텍동국제약비씨월드제약바이오리더스차바이오텍뷰웍스일신바이오 넥스트 BT 동화약품삼성제약바이오톡스텍코아스템세운메디칼진매트릭스 농우바이오보령제약삼아제약서린바이오코오롱생명과학셀루메드캔서롭 뉴트리바이오텍삼진제약삼일제약신라젠큐리언트솔고바이오파나진 대성미생물신풍제약삼천당제약쎌바이오텍크리스탈신흥피씨엘 대한뉴팜안국약품서울제약아미노로직스테고사이언스씨유메디칼바이오시밀러 씨케이에이치알보젠코리아셀트리온제약아미코젠티슈진아스타바이넥스 에이치엘사이언스영진약품신신제약아이진펩트론아이센스삼성바이오로직스 우진비앤지유나이티드제약신일제약안트로젠퓨쳐켐앨엔케이바이오셀트리온 이글벳일동제약알리코제약뷰티프로스테믹스오스테오닉셀트리온헬스케어 제일바이오일양약품에스텍파마네오팜한스바이오메드오스템임플란트이수앱지스 중앙백신한독에이프로젠제약메디톡스 API 우리들휴브레인팬젠 진바이오텍휴온스우리들제약케어젠 KPX 생명과학원익 코미팜유유제약파마리서치프로덕트경보제약유앤아이 코스맥스비티아이이연제약휴메딕스대봉엘에스인바디 자료 : DataGuide, Quantiwise, 현대차투자증권 Compliance Note 일성신약휴젤씨트리인터로조 조아제약씨티씨바이오인트로메딕 진양제약에스티팜제이브이엠 테라젠이텍스팜스웰바이오코렌텍 한올바이오파마 하이텍팜 피제이전자 현대약품 하이로닉 화일약품환인제약 조사분석담당자는해당종목과재산적이해관계가없습니다. 동자료는기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료에언급된종목의지분을 1% 이상보유하고있지않습니다. 동자료에언급된종목의유가증권 (DR,CB,IPO, 시장조성 ) 발행과관련하여지난 6 개월간주간사로참여하지않았습니다. 이자료에게재된내용들은자료작성자 의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 투자의견분류 업종투자의견분류현대차투자증권의업종투자의견은 3 등급으로구분되며향후 6 개월간업종펀더멘털과업종주가의전망을의미함. OVERWEIGHT : 업종펀더멘털의개선과함께업종주가의상승기대 NEUTRAL : 업종펀더멘털상의유의미한변화가예상되지않음 UNDERWEIGHT : 업종펀더멘털의악화와함께업종주가의하락기대 현대차투자증권의종목투자의견은 3 등급으로구분되며향후 6 개월간추천기준일종가대비추천종목의예상상대수익률을의미함. BUY : 추천일종가대비초과수익률 +15%P 이상 MARKETPERFORM(M.PERFORM) : 추천일종가대비초과수익률 -15% +15%P 이내 SELL : 추천일종가대비초과수익률 -15%P 이하 투자등급통계 ( ~ ) 투자등급 건수 비율 (%) 매수 145건 91.8% 보유 13건 8.2% 매도 건.% 본조사자료는투자자들에게도움이될만한정보를제공할목적으로작성되었으며, 당사의사전동의없이무단복제및배포할수없습니다. 본자료에수록된내용은당사가신뢰할만한자료및정보로얻어진것이나, 그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에최종결정을하시기바랍니다. 본자료는어떠한경우에도고객의주식투자의결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 1