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초희 석
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2017 년 2 월 7 일 ( 화 ) WM 리서치 Global Stock Hot Click able 미국주식관심종목 able 안정성장형추천종목 able 액티브형추천종목 able 중국주식추천종목 미국주식 Hot Click Union Pacific, Southwest Airlines, NIKE, Intel, Applied Materials, Bank of

1 2017 년 2 월 7 일 ( 화 ) WM 리서치 Global Stock Hot Click able 미국주식관심종목 able 안정성장형추천종목 able 액티브형추천종목 able 중국주식추천종목 미국주식 Hot Click Union Pacific, Southwest Airlines, NIKE, Intel, Applied Materials, Bank of America 삼성전자, NAVER, 롯데케미칼, POSCO, 엔씨소프트, 신한지주유니퀘스트 ( 신규 ), 지트리비앤티, 에스에프에이, 앤디포스, 에버다임등내몽고금우그룹, 하이크비전, 신립태제약, 낙타그룹, 화교성 증시관련지표 KB RESEARCH 기업 현대로템 (064350)-BUY( 유지 ) : 4,300 억원규모이집트카이로전동차수주 AJ 네트웍스 (095570)-BUY( 유지 ) : 안정적인본업성장 vs 자본조달부담 메리츠종금증권 (008560)-BUY(initiate) : 업종최고수준의배당및자본이익률지속 한국전력 (015760)-BUY( 유지 ) : 원전이용률저하와기타비용급증의결과 산업 디스플레이 -Overweight( 유지 ) : 8 년만에찾아온기회

2 KB 증권 WM 리서치 이름 직책 담당업무 사내번호 이상화 이사 WM리서치업무전반총괄 2909 sanghwa.lee 시장전략팀 류용석 팀장 글로벌및국내증시전망 / 투자전략 1644 ys.rhoo 한동욱 연구위원 글로벌이슈분석 / 투자전략 0812 tuksan 배성영 수석연구원 글로벌및국내증시전망 / 투자전략 1651 sybae29 종목분석팀 임상국 팀장 해외및국내주식총괄, 이슈 / 트레이딩전략 1650 sangkook 김철영 연구위원 신흥국 / 국내주식, 이슈분석 1664 jikime 김지원 수석연구원 선진국 / 국내주식, 업종스타일분석 1687 jw.kim 윤정선 선임연구원 선진국 / 국내주식, 퀀트분석 1655 jsyoon777 멀티에셋전략팀 오온수 팀장 글로벌자산전략, 유망자산발굴 1661 ohonsu 이창민 수석연구원 펀드이슈, 리츠 0939 brad.lee 찐링 수석연구원 중국경제, 투자전략, 주식분석 1688 ling.jin 공원배 선임연구원 파생상품및시장, 원자재, 인덱스전략 1648 wb.kong 오재영 연구원 선진국자산전략, 글로벌 ETF 1668 jaeyoung.oh 전화 : 사내번호 KB증권에서발간하는모든리서치자료는 KB증권홈페이지인 의 [ 투자정보 ] 메뉴를통해서조회하실수있습니다. 본자료작성자는게재된내용들이본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이신의성실하게작성되었음을확인함. 이보고서는고객들에게투자에관한정보를제공할목적으로작성된것이며계약의청약또는청약의유인을구성하지않습니다. 이보고서는당사가신뢰할만하다고판단하는자료와정보에근거하여해당일시점의전문적인판단을반영한의견이나당사가그정확성이나완전성을보장하는것은아니며통지없이의견이변경될수있습니다. 개별투자는고객의판단에의거하여이루어져야하며, 이보고서는여하한형태로도고객의투자판단및그결과에대한법적책임의근거가되지않습니다. 이보고서의저작권은당사에있으므로당사의동의없이무단복제, 배포및변형할수없습니다. 이보고서는학술목적으로작성된것이아니므로, 학술적인목적으로이용하려는경우에는당사에사전통보하여동의를얻으시기바랍니다.

Global Stock Hot Click / 2017 년 2 월 7 일 ( 화 ) 종목분석팀 미국주식 Hot Click 지난주 (1/30~2/3) 뉴욕증시는도널드트럼프대통령의정책불확실성에다우지수 -0.58%, S&P500 +0.12%, 나스닥지수는 +0.11% 로등락을보이며혼조세.

3 Global Stock Hot Click / 2017 년 2 월 7 일 ( 화 ) 종목분석팀 미국주식 Hot Click 지난주 (1/30~2/3) 뉴욕증시는도널드트럼프대통령의정책불확실성에다우지수 -0.58%, S&P %, 나스닥지수는 +0.11% 로등락을보이며혼조세. 지난금요일금융규제완화움직임에금융업종은상승세시현 이번주 (2/6~10) 뉴욕증시는 6 일트럼프정부의 2018 회계연도 (2017 년 10 월 ~) 예산안의의회제출일정에주목할필요가있음. 예산안에는대규모재정지출과감세등에대한세부안등이포함될것으로알려지고있으며이는트럼프정책노선을구체적으로파악가능하다는점에서중요 이밖에 12 월무역수지및수출입동향 (8 일 ), 주간신규실업수당신청건수, EIA 원유시장보고서, 찰스에반스시카고연은총재연설 (10 일 ) 등이예정되어있음 그림 1> IDEXX Laboratories (NAS:IDXX) 최근 1 년주가차트 Summary 세계적인동물진단ㆍ용품전문업체. 수의학, 식품및수질검사용진단, 탐지및정보시스템을제공하며, 국제적수의학표준실험실네트워크도운영 연말까지 in-house 테스트가가능한 SDMA 신규제품런칭을목표로하고있으며이는동사의신규성장동력이될전망. 최근크레딧스위스는목표주가 $ 를제시 자료 : Wisefn(FACTSET), KB 증권 그림 2> Arconic (NYS:ARNC) 최근 1 년주가차트 Summary 지난해 11 월알코아의신성장사업부가분사되어설립. 경량복합소재솔루션을우주ㆍ항공, 자동차, 산업용가스터빈, 건축및건설시장에제공. 특수합금솔루션도함께제공 첫분기실적인 16 년 4 분기 EPS 는 으로예상치 (0.130) 를소폭하회. Airbus 와 3D 프린팅사업협력계획발표하는등역량강화추진. 블룸버그기준 12 개월목표주가평균은 $26.29 자료 : Wisefn(FACTSET), KB 증권

Global Stock Hot Click / 2017 년 2 월 7 일 ( 화 ) 그림 3> United Rentals (NYS:URI) 최근 1 년주가차트 Summary 미국, 캐나다전역에서총 895 개의매장을운영하는 MS 1

최근 Morgan Stanley 는목표주가를 $128로제시 자료 : Wisefn(FACTSET), KB 증권 그림 4> Pitney Bowes Inc.

E2E 메일스트림솔루션용종합설비, 소모품, 소프트웨어및서비스를제공 전반적인경기불황및마케팅비용확대영향으로지난 4분기순이익이컨센서스를 -6.69% 하회.

4 Global Stock Hot Click / 2017 년 2 월 7 일 ( 화 ) 그림 3> United Rentals (NYS:URI) 최근 1 년주가차트 Summary 미국, 캐나다전역에서총 895 개의매장을운영하는 MS 1 위의건설중장비렌털전문기업 최근 NES Rentals Holdings II, Inc. 를 9.65 억달러에인수할계획을발표. 인수작업은 17년 2분기완료를목표로하며인수를통해 1위사업자로서의지위강화및시너지효과기대. 최근 Morgan Stanley 는목표주가를 $128로제시 자료 : Wisefn(FACTSET), KB 증권 그림 4> Pitney Bowes Inc. (NYS:PBI) 최근 1 년주가차트 Summary 종합우편및서류관리시스템을판매, 융자, 임대및서비스하는글로벌전자상거래솔루션전문업체. E2E 메일스트림솔루션용종합설비, 소모품, 소프트웨어및서비스를제공 전반적인경기불황및마케팅비용확대영향으로지난 4분기순이익이컨센서스를 -6.69% 하회. 국가별수익성제고및신규제품출시를통한실적개선노력진행중 자료 : Wisefn(FACTSET), KB 증권 그림 5> Mattel, Inc. (NYS:MAT) 최근 1 년주가차트 Summary 전세계 1 위의아동용완구제품제조ㆍ판매업체. 주요제품으로는브랜드패션인형, 유아및미취학아동용제품, 장난감차, 전기차등이있으며 바비, 피셔프라이스 가대표적 지난연휴시즌판매및 4분기실적부진에주가하락. 스타워즈 판권을가진해즈브로등경쟁사대비경쟁력약화우려역시주가에부정적. 이에구글출신 CEO를영입하는등성장모색중 자료 : Wisefn(FACTSET), KB 증권

5 KB able 추천종목 / 2017 년 2 월 7 일 ( 화 ) 종목분석팀 KB able 미국주식관심종목 Investment Summary 종목선정기준 : S&P500 중심으로실적, 밸류에이션등중장기모멘텀을고려한종목선정추천기간 : 2개월원칙이나시장상황에연동해조절추천가 / 전일종가 : 한국시간영업일오후 5시기준 신규종목편입및제외신규종목 : 없음제외종목 : 없음 Union Pacific - 자동차, 화학제품, 에너지, 산업용, 농산물등을운송하는철도운송전문업체로화물운 (UNP-US) 송량이증가및법인세감면에따른이익증가예상 추천가 : 추천일 2월 6일 - 셰일오일발전에따른자재수송량증가, 주택, 건설산업의호황등트럼프정부의인 전일종가 : 수익률 1.12% 프라투자에따른직접적인수혜전망 단위 ($) Southwest Airlines - 미국내약 40개주, 100개도착지와멕시코, 자메이카등근거리국제노선을운영하고 (LUV-US) 있는대표적인미국의저가항공업체로실적개선지속 추천가 : 52.9 추천일 2월 6일 - 여객수요증가에따른운임상승등미국항공사들의경기확장싸이클은현재진행형으 전일종가 : 52.9 수익률 0.08% 로유지보수비용최소화에따른수익성개선전망 단위 ($) NIKE 년연간실적은매출액 $386억, 영업이익 $51억로전년대비각각 10.2%, (NKE-US) 4.8% 증가 추천가 : 52.8 추천일 2월 6일 - 업계최고수준의브랜드가치와제품혁신능력으로연간 10% 매출성장이전망되며 전일종가 : 52.4 수익률 -0.76% 2020년까지매출액 $500억전망 단위 ($) Intel 년연간매출액은전년대비 6% 증가한 $588억전망, 4분기주당순이익은 75 (INTC-US) 센트로전년동기대비소폭상승 추천가 : 36.7 추천일 2월 6일 - PC시장외사물인터넷, 자율주행차시장진입을통한신성장동력확보노력에따른장 전일종가 : 36.5 수익률 -0.49% 기성장추세유지예상 Applied Materials - 전세계 1위반도체장비업체 ( 전공정증착, 식각등 ) 로반도체업체들의 3D NAND 투 (AMAT-US) 자가속화, 비메모리 10nm 공정전환으로실적성장이어질전망 추천가 : 34.9 추천일 2월 6일 - OLED 빅사이클진입역시향후 2~3년간실적성장에기여가예상되는등반도체와디 전일종가 : 35.3 수익률 1.03% 스플레이부문의동반성장긍정적 Bank of America - 4Q16 실적은비용절감효과로주당순이익전년동기대비 48% 상승, 금리인상사이 (BAC-US) 클진입에따른수익성추가개선기대 22.7 추천일 2월 6일 - 미국은행의업무영역분리및관리감독강화를위해만들어진도드-프랭크법완화에 전일종가 : 23.3 수익률 2.55% 따른실적성장전망 단위 ($) 단위 ($) 단위 ($)

6 KB able 추천종목 / 2017 년 2 월 7 일 ( 화 ) 종목분석팀 KB able 안정성장형추천종목 Investment Summary 종목선정기준 : KOSPI 중심으로실적, 밸류에이션등중장기모멘텀을고려한종목선정추천기간 : 2개월원칙이나시장상황에연동해조절, 추천 / 제외일은가중평균수익률적용목표수익 / 로스컷 : +15%/-10% 원칙으로하되리스크관리에따라탄력적대응벤치마크 : KOSPI 지수 100% 수익률추이주식비중현금비중 90% 10% KOSPI 안정성장형 전일대비 0.22% 0.05% 신규종목편입및제외신규종목 : 없음 누적수익률 2.53% 6.92% 제외종목 : 없음 BM대비 +4.39% 포인트 삼성전자 - 반도체, 스마트폰, 디스플레이, 가전부문등의안정적인사업포트폴리오구성으로 (005930) 2017년실적성장지속전망 추천가 : 1,802,000 추천일 1월 2일 - 지배구조개편이슈지속예상, 자사주매입소각, 배당정책확대등의주주환원정책 전일종가 : 1,978,000 수익률 % 강화기대감유효 + 5,000 NAVER - 압도적트래픽증가기반으로광고매출지속증대, 11월중순출시한쇼핑검색광고 (035420) 반응호조세영향 추천가 : 775,000 추천일 1월 2일 - 포털광고매출성장으로 4분기실적성장전망, LINE의해외지역확대효과로 2017 전일종가 : 779,000 수익률 % 년성장성유지기대 + 5,000 롯데케미칼 - 제품별스프레드는비수기에도불구유가상승흐름속에서중국재고축적수요로호 (011170) 조세유지, 4분기영업이익증가세전망 추천가 : 369,000 추천일 1월 2일 년에도 PX/PTA 생산량확대, BD/SM/ 벤젠의스프레드상승, 롯데첨단소재와 전일종가 : 393,500 수익률 % 정밀화학실적개선등으로증익가능할전망 + 0 POSCO 년하반기부터시작된주요원재료가격상승에따른원가부담은 2017년제품가 (005490) 격인상을통해상쇄가능할것으로판단 추천가 : 257,500 추천일 1월 2일 년철강부문 ( 별도, 해외자회사 ) 와 E&C 부문 ( 포스코건설등 ) 의실적개선이두드 전일종가 : 262,500 수익률 % 러질전망 - 3,000 엔씨소프트 - 리니지2: 레볼루션, 리니지레드나이츠가각각앱스토어매출순위 1, 2위를유지하면 (036570) 서 4분기실적에크게기여할전망 추천가 : 247,500 추천일 1월 2일 - 리니지레드나이츠의성공으로리니지M에대한기대감을주기에는충분. 리니지M 출 전일종가 : 316,000 수익률 % 시까지양호한실적성장이주가흐름에긍정적영향예상 + 0 신한지주 년까지이익성장전망, 4Q16년시장금리상승효과로 NIM 상승추세지속전망 (055550) 45,250 - 미국기준금리인상에따른리스크헷지대안으로은행주투자매력부각및저평가매추천일 1월 2일전일종가 : 46,450 력부각수익률 % + 250

7 KB able 추천종목 / 2017 년 2 월 7 일 ( 화 ) 종목분석팀 KB able 액티브형추천종목 Investment Summary 종목선정기준 : KOSDAQ 및중소형주중심의성장성, 모멘텀등을바탕으로한종목선정추천기간 : 1개월원칙이나시장상황에연동해조절, 추천 / 제외일은가중평균수익률적용목표수익 / 로스컷 : +15%/-10% 원칙으로하되리스크관리에따라탄력적대응벤치마크 : KOSDAQ 지수 100% 수익률추이주식비중현금비중 80% 20% KOSDAQ 액티브형 전일대비 0.29% 0.00% 신규종목편입및제외신규종목 : 유니퀘스트 누적수익률 -3.24% -3.49% 제외종목 : 엘오티베큠 ( 로스컷제외 ) BM대비 -0.24% 포인트 유니퀘스트 - 비메모리반도체기술솔루션및비메모리반도체유통전문기업으로자회사드림텍과 (077500) 피엘케이보유 추천가 : 6,290 추천일 2월 7일 - 드림텍의지문인식모듈과피엘케이의차로이탈경고장치매출증가로인한실적개선 전일종가 : 수익률 신규 전망 지트리비앤티 - 동사는신약후보물질을저렴하게도입후가치를높여기술이전하는바이오신약개 (115450) 발디벨로퍼사업영위 추천가 : 17,800 추천일 1월 16일 - 안구건조증치료제, 신경영양성각막염치료제등을통해글로벌 First in class로발전 전일종가 : 16,600 수익률 % 가능성기대 + 50 에스에프에이 년수주된장비의본격공급과디스플레이업체들의 OLED 투자확대에의한수 (056190) 주증가로 4Q16년큰폭의실적개선전망 추천가 : 64,500 추천일 1월 2일 - 디스플레이용전공정장비시장진출로중장기성장세지속전망, 2017년 OLED 투자 전일종가 : 69,700 수익률 % 수혜로실적성장예상 앤디포스 - 스마트폰방수용테이프와윈도우필름을주력으로생산하고있으며삼성전자, 애플에 (238090) 제품을공급하며실적성장지속 추천가 : 13,500 추천일 1월 2일 - 올해에는중화권향신규매출발생이예상되며스마트폰방수기능의글로벌트렌드확 전일종가 : 13,950 수익률 % 산에따른수혜예상 에버다임 - 콘크리트펌프, 소방특장차등건설기계 장비와특장차를생산하는기업, 해외 90여 (041440) 개국 150여개판매망을통한수출시장다변화우수 추천가 : 10,000 추천일 1월 2일 - 수출국다변화와주력제품군매출성장으로지난 3분기호실적기록및원가율안정화 전일종가 : 10,750 수익률 % 로수익성개선및안정적인실적성장세지속전망 - 50 디에이치피코리아 - 점안제및안과용제제조전문기업, 국내일회용점안제시장점유율 1위기업 (131030) 추천가 : 9,000-1회용점안제매출성장이지속되는가운데 2016년연간실적개선추세대비저평가추천일 1월 2일전일종가 : 8,090 매력부각전망수익률 % - 10 Compliance Notice 안정성장형, 액티브형추천종목자료는기관투자가또는제3자에게사전제공한사실이없습니다. 안정성장형, 액티브형추천종목은편입일기준당사 WM리서치연구원이보유하고있지않습니다. 안정성장형, 액티브형추천종목은당사와계열사관계가없습니다. 안정성장형, 액티브형추천종목은게재된내용들은외부의부당한압력이나간섭없이작성되었습니다. 안정성장형, 액티브형추천종목의자료의내용은당사리서치센터의투자의견과일부차이가있을수도있습니다. 당사는삼성전자, NAVER, 롯데케미칼, POSCO, 엔씨소포트, 신한지주를기초자산으로하는 ELW를발행한사실이있습니다.

8 KB able 중국주식추천종목 / 2017 년 2 월 7 일 ( 화 ) KB 중국주식추천종목 Investment Summary 종목선정기준 : 중국A주거래가능종목중실적등중장기모멘텀을고려한종목선정추천기간 : 2개월원칙이나시장상황에연동해조절목표수익 / 로스컷 : +30%/-15% 원칙으로하되리스크관리에따라탄력적대응벤치마크 : CSI300 지수 100% 수익률추이주식비중현금비중 80% 20% CSI 300 중국주식추천종목 신규종목편입및제외 신규종목 : 없음 제외종목 : 없음 전일대비 0.26% 0.54% 누적수익률 1.91% 1.73% BM대비 -0.18% 포인트 내몽고금우그룹 - 내몽고에위치한동물백신전문업체로경쟁사대비높은기술수준과생산능력을바탕 (600201) 으로제품군확대를통한매출증가기대 추천가 : 추천일 1월 2일 - 축산업경기호조와겨울철구제역, 조류독감발생에따른수혜가선반영될것으로전 전일종가 : 수익률 % 망. 특히구제역시장의성장세가향후동사의핵심성장동력이될것으로기대 단위 ( 위안 ) 하이크비전 - 저중국보안경비시장대표주자. CCTV업계글로벌시장점유율 1위업체이며중국의 (002415) 경제발전에따른산업안전과보안의식강화에따른산업발전전망 추천가 : 추천일 1월 2일 - 선진국대비여전히낮은 CCTV보급률을보이는상황에서정부주도로 CCTV보급확 전일종가 : 수익률 % 대전망. 가정용 CCTV는 1선도시를중심으로설치증가 단위 ( 위안 ) 신립태제약 - 중국의사망원인 1위인심혈관질병관련선두기업으로시장수요확대에따른수혜전 (002294) 망. 동사의심혈관주력제품은중국의료보험리스트에등재 추천가 : 추천일 1월 2일 - 중국내유일한특허권을가진항고혈압약품신리타출시. 2개의제약기업지분을인 전일종가 : 수익률 % 수해바이오의약품분야에진출하여신성장동력확보전망 단위 ( 위안 ) 낙타그룹 - 자동차용배터리전문업체에서전기자동차용 2차전지업체로변화. 4차배터리적격 (601311) 업체에포함되어보조금지원및 2차전지산업내수혜전망 추천가 : 추천일 1월 2일 - 미국자회사설립, 해외배터리업체인수등사업확장진행. 향후에도지속적인 M&A 전일종가 : 수익률 % 를통한성장이전망되며생산능력확대를통해규모의경제실현기대 단위 ( 위안 ) 화교성 - 심천을거점으로테마파크사업을진행하는중국의대표적인엔터테인먼트기업. 테마 (000069) 파크와여행사업이주요사업이며 2015년테마파크매출 30% 증가 추천가 : 6.95 추천일 1월 2일 - 소득수준향상, 중산층증가로여가시간이확대되고있으며테마파크이용객증가추세 전일종가 : 7.00 수익률 % 지속. 2017년예상수익기준 PER 11배로밸류에이션매력부각기대 단위 ( 위안 ) Compliance Notice 중국주식추천종목자료는기관투자가또는제3자에게사전제공한사실이없습니다. 중국주식추천종목은편입일기준당사 WM리서치부연구원, 해외상품지원부직원이보유하고있지않습니다. 중국주식추천종목은당사와계열사관계가없습니다. 중국주식추천종목에게재된내용들은외부의부당한압력이나간섭없이작성되었습니다. 중국주식추천종목자료의내용은당사리서치센터의투자의견과일부차이가있을수도있습니다. 중국주식추천종목자료의내용은해외상품지원부에서제공하는자료로당사 WM리서치부와는관계가없습니다.

9 증시관련지표 / 2017 년 2 월 7 일 ( 화 ) 투자자별매매동향 KOSPI 투자주체별매매동향 ( 단위 : 억원 ) 구분 투신 사모펀드 은행 보험 연기금 기타금융 금융투자 국가 / 지자체 기관계 외국인 개인 기타 2016' 누계 -65,155-11,556-10,269 9,133 35,574-4,254-8,900 3,334-52, ,359-86,053 29, ' 누계 -10,776-6, , ,061 15, , /01 누계 -9,837-5, , , ,853 15, , /02 누계 , , , ,962 2/6 매도 1,744 1, , , ,042 12,134 17, /6 매수 1,753 1, , , ,664 12,163 16, /6 순매수 , KOSPI 기관순매수 순매도상위종목 KOSPI 외국인순매수 순매도상위종목 거래소기관순매수 순매도상위종목 거래소외국인순매수 순매도상위종목 ( 단위 : 억원 ) ( 단위 : 억원 ) 순매수상위 순매도상위 순매수상위 순매도상위 종목 대금 종목 대금 종목 대금 종목 대금 삼성SDI SK이노베이션 KT&G 삼성전자 LG화학 LG디스플레이 LG생활건강 한국전력 SK 아모레퍼시픽 아모레G 86.1 아모레퍼시픽 미래에셋대우 아모레G LG디스플레이 83.5 한국항공우주 NAVER 97.9 현대차 71.3 TIGER 삼성바이오로직스 82.9 한국전력 96.5 TIGER KODEX 레버리지 67.8 한국타이어 79.2 이마트 94.1 S-Oil 69.3 LG유플러스 60.7 엔씨소프트 67.1 현대중공업 85.3 풍산 60.7 삼성SDI 57.3 SK이노베이션 66.3 NH투자증권 77.7 코오롱인더 54.0 S-Oil 51.6 현대위아 57.7 KB금융 77.6 대림산업 52.4 현대차2우B 47.1 기업은행 52.8 CJ제일제당 72.9 기아차 52.1 SK텔레콤 46.9 이마트 27.2 신한지주 71.9 롯데케미칼 49.8 LG화학 44.3 KB금융 23.1 엔씨소프트 66.3 POSCO 47.8 오뚜기 41.5 삼성중공업 22.8 GS리테일 65.4 현대차2우B 47.3 강원랜드 37.9 현대산업 19.9 오뚜기 62.8 KODEX 레버리지 46.7 SK하이닉스 37.9 KB손해보험 19.5 기업은행 58.6 한국항공우주 45.6 롯데케미칼 34.3 카프로 18.6 SK텔레콤 58.2 KCC 43.5 삼성물산 32.5 두산중공업 18.0 LG전자 55.9 삼성전자우 40.3 NAVER 31.6 호텔신라 17.3 현대해상 52.1 롯데제과 39.7 CJ제일제당 29.8 신한지주 17.3 농심 50.7 만도 39.5 LG이노텍 28.0 SK 17.2 * 음영부문은기관, 외국인동시순매수혹은순매도종목임

10 증시관련지표 / 2017 년 2 월 7 일 ( 화 ) KOSDAQ 투자주체별매매동향 ( 단위 : 억원 ) 구분 투신 사모펀드 은행 보험 연기금 기타금융 금융투자 국가 / 지자체 기관계 외국인 개인 기타 2016' 누계 -16,610-7,524-1,516-3,530-4,576-8,020-2, ,902 9,966 57,924-22, ' 누계 -1, , ,669-1,344 8, /01 누계 -1, , ,146-1,448 8, /02 누계 /6 매도 ,028 1,450 22, /6 매수 ,652 22, /6 순매수 KOSDAQ 기관순매수 순매도상위종목 KOSDAQ 외국인순매수 순매도상위종목 코스닥기관순매수 순매도상위종목 코스닥외국인순매수 순매도상위종목 ( 단위 : 억원 ) ( 단위 : 억원 ) 순매수상위 순매도상위 순매수상위 순매도상위 종목 대금 종목 대금 종목 대금 종목 대금 오스템임플란트 33.2 SK머티리얼즈 58.9 메디톡스 58.7 AP시스템 35.2 엠씨넥스 23.9 메디톡스 22.4 휴젤 26.1 비아트론 33.6 CJ오쇼핑 22.6 테스 21.5 서울반도체 25.8 CJ E&M 19.5 모두투어 17.9 파트론 21.4 에스에프에이 15.0 카카오 13.5 GS홈쇼핑 17.5 원익IPS 16.3 에스코넥 13.6 에프티이앤이 11.8 CJ E&M 15.9 바텍 15.6 지스마트글로벌 13.5 HB테크놀러지 11.2 코미팜 10.9 AP시스템 14.1 컴투스 10.8 GS홈쇼핑 9.9 서울반도체 10.8 비아트론 14.0 원익IPS 10.0 파인디앤씨 9.8 셀트리온 9.1 아이씨디 13.7 더블유게임즈 8.6 SKC코오롱PI 8.2 동국제약 9.0 덕산네오룩스 9.8 바이로메드 8.4 SG&G 7.7 텍셀네트컴 7.2 에스에프에이 9.5 텍셀네트컴 8.1 이오테크닉스 7.3 제이콘텐트리 7.1 재영솔루텍 9.3 엠씨넥스 7.4 넥스턴 7.0 컴투스 6.2 테고사이언스 9.2 에스와이패널 6.6 오성엘에스티 6.6 인터플렉스 4.0 DMS 7.7 썬코어 6.5 파라다이스 6.2 인베니아 3.8 리노공업 6.4 한국팩키지 6.3 광림 6.1 웹젠 3.8 유니테스트 6.2 제이스테판 6.1 모두투어 6.1 고영 3.6 카카오 6.1 SK머티리얼즈 5.8 원익홀딩스 6.1 쇼박스 3.6 HB테크놀러지 5.6 쎌바이오텍 5.8 인터플렉스 5.6 주성엔지니어링 3.5 티씨케이 5.6 안랩 5.6 셀트리온 5.3 레이언스 3.4 엑시콘 5.5 톱텍 5.5 경봉 4.6 * 음영부문은기관, 외국인동시순매수혹은순매도종목임

11 증시관련지표 / 2017 년 2 월 7 일 ( 화 ) Economic Calendar 일자시간항목해당실제예상이전 2/3 22:30 비농업부분고용자수변동 1 월 227K 175K 156K 22:30 실업률 1 월 4.8% 4.7% 4.7% 23:45 마킷미국서비스 PMI 1 월 :45 마킷미국종합 PMI 1 월 /4 00:00 ISM 비제조업지수 1 월 :00 제조업수주 12 월 1.3% 0.7% -2.4% 00:00 내구재주문 12 월 -0.5% -0.4% -0.4% 2/7 22:30 무역수지 12 월 $-45.0b -$45.2b 2/8 21:00 MBA 주택융자신청지수 2 월 -3.2% 2/9 22:30 신규실업수당청구건수주간 249K 246K 2/10 00:00 도매재고전월비 12 월 1.0% 1.0% 2/11 00:00 미시간대학교소비자신뢰 2 월 자료 : Bloomberg, 증권선물거래소, Briefing.com, 국내기업실적예상치는 FnGuide 컨센서스순이익, 국외는 Briefing.com 예상치 EPS 기준참고 : A: 추정, P: 예비, F,T: 확정, K: 1 천, M: 백만, B: 십억, T: 조, W: 원, $: 미국달러, RMB: 중국위안, 일정은한국시간 Key Event 일자국가예정된주요이벤트 2/3 미국실업률 자료 : Bloomberg, KB 증권

2017 년 2 월 7 일 조선 / 기계 Analyst 정동익 02-6114-2965 newday@kbfg.com RA 홍성우 02-6114-2937 swhong@kbfg.

7조원 ) 규모카이로 5호선 1단계전동차수주에도청신호 2017년도수주모멘텀지속될전망 4,300억원규모이집트카이로전동차수주 - 현대로템은전일이집트교통부산하카이로터널청으로부터카이로 3호선전동차 32편성 (256량) 공급및유지보수사업낙찰통지서 (LOA) 를수령하였다고공시 -

7조원 ) 규모카이로 5호선 1단계전동차수주에도청신호 - 카이로 1호선과 3호선의연이은수주로향후카이로 5호선전동차수주에대한기대감도증가.

12 2017 년 2 월 7 일 조선 / 기계 Analyst 정동익 newday@kbfg.com RA 홍성우 swhong@kbfg.com 현대로템 (064350) BUY ( 유지 ) 4,300억원규모이집트카이로전동차수주 아프리카지역수주로는사상최대인 4,300억원규모카이로전동차수주 15억달러 ( 약 1.7조원 ) 규모카이로 5호선 1단계전동차수주에도청신호 2017년도수주모멘텀지속될전망 4,300억원규모이집트카이로전동차수주 - 현대로템은전일이집트교통부산하카이로터널청으로부터카이로 3호선전동차 32편성 (256량) 공급및유지보수사업낙찰통지서 (LOA) 를수령하였다고공시 - 이번에수주한카이로 3호선전동차는이집트의수도카이로의동쪽과서쪽을연결하는아타바-카이로국제공항구간 ( 총연장 45.5km ) 에서운행될예정으로지난 2012년수주한카이로 1호선전동차사업 (3,763억원) 을상회하는규모 15억달러 ( 약 1.7조원 ) 규모카이로 5호선 1단계전동차수주에도청신호 - 카이로 1호선과 3호선의연이은수주로향후카이로 5호선전동차수주에대한기대감도증가. 카이로 5호선은전체규모약 30억달러의초대형철도프로젝트로 2018년중 1단계 ( 약 15억달러 ) 공사발주가예상되는상황 - 현재한국수출입은행이이집트정부에대외경제협력기금 (EDCF) 을활용한금융지원을추진중인점도영업측면에서긍정적 2017년도수주모멘텀지속될전망 - 지난해대량수주에따른 2018~19년작업량증가등으로선별수주가불가피한상황이기는하나물량부담이적은중소규모해외프로젝트와최대 1조원에이를것으로보이는국내물량을기반으로지난해와유사한연간 3.6조원의신규수주가기대됨 - 특히운행 / 신호시스템과유지보수등수익성이높은부문의수주가증가하고있는점은향후수익성개선에도긍정적 그림 1. 현대로템이공급할카이로 3 호선전동차모형 표 년이후철도부문주요수주내역 자료 : 현대로템, KB 증권 자료 : 현대로템, KB 증권

13 KB RESEARCH 2017 년 2 월 7 일 AJ 네트웍스 (095570) 안정적인본업성장 vs 자본조달부담 4Q16 매출액 11.0% YoY, 영업이익 11.7% YoY 증가예상 과도한주가조정은장기적관점에서매수기회 BUY ( 유지 ) 스몰캡강태신 ts.kang@kbfg.com RA 한유정 yujunghan@kbfg.com 목표주가 ( 원, 하향 ) 7,000 Upside / Downside (%) 36.2 현재가 (2/6, 원 ) 5,140 Consensus Target price ( 원 ) 54,000 Forecast earnings & valuation 결산기말 2015A 2016E 2017E 2018E 매출액 ( 십억원 ) 영업이익 ( 십억원 ) 순이익 ( 십억원 ) EPS ( 원 ) 증감률 (%) PER (X) EV/EBITDA (X) PBR (X) ROE (%) 배당수익률 (%) NA Performance 주가상승률 (%) 1M 3M 6M 12M 절대수익률 시장대비상대수익률 Trading Data 원 시가총액 ( 억원 ) 2,407 Free float (%) 24.0 거래대금 (3M, 십억원 ) 0.9 주요주주지분율 (%) 자료 : AJ 네트웍스, KB 증권 문덕영외 5 인 49.5 스탠다드차타드프라이빗에쿼티 11.3 투자의견 BUY, 목표주가 7,000 원으로하향조정 4Q16 매출액 11.0% YoY, 영업이익 11.7% YoY 증가예상 AJ 네트웍스의 4Q16 별도매출액은 576 억원 (+11.0% YoY), 영업이익은 73 억원 (+11.7% YoY, 영업이익률 12.0%) 으로추정된다. 주요사업부별로살펴보면 1) 파렛트렌탈사업의하위매출처확대및듀얼벤더로입지강화 ( 매출액 : 2015 년 763 억원 2016 년 916 억원예상 ), 2) 고소장비렌탈사업의고성장등이긍정적일전망이다. IT 렌탈사업의경우 2015 년광주유니버시아드대회기고효과로전년대비소폭역성장이예상된다 년도견조한성장예상 AJ 네트웍스의 2017 년별도매출액은 2,630 억원 (+16.1% YoY), 영업이익은 320 억원 (+17.4% YoY, 영업이익률 12.2%) 으로추정된다 년 12 월파렛트렌탈사업시작이후매입해왔던파렛트의감가상각 ( 회계상상각연수 8 년 ) 이 2016 년말부터완료된다. 파렛트의실질내용연수는반영구로파렛트자산감가상각완료분에따른이익률급증효과는 2018 년부터극대화될것으로예상된다. 고소장비렌탈사업의경우업계상위업체를중심으로한과점화에따른고속성장 (2015 년 4,800 대보유 2016 년 10,000 대예상 2017 년 14,000 대예상 ) 이지속될전망이다. 투자의견 BUY 유지, 목표주가 7,000 원으로하향 최근 AJ 네트웍스의주가부진이유는 1) 자금조달에따른이자비용부담, 2) AJ 렌터카의경쟁심화인것으로판단된다. AJ 네트웍스는지난 3Q16 만기도래회사채 660 억원을상환하고, 1,350 억원을조달하였다. 이는 2017 년금리인상에따른선조달인것으로판단된다. 현재 AJ 네트웍스부채비율은 2015 년말별도기준 133.6% 에서 3Q % 로증가하였다. 높은부채비율은렌탈비즈니스자체의특성이고, 해외 B2B 렌탈업체와비교해보아도무리한수준은아니라고판단된다. 2Q17 이후추가자본조달에따른이자비용부담및금리변동리스크노출을감안해 2017 년글로벌동종업계 EV/EBITDA 9.1X 를 40% 할인한 5.5X 를적용하여 AJ 네트웍스의목표주가를 10,000 원에서 7,000 원으로 30% 하향조정한다. 이는기존보고서대비영업이익 14.5% 하향및밸류에이션산정시높은멀티플을받는 Global Peer ORIX 를제외한효과이다. 단, 현재금리상향이슈등으로렌탈사업전반에대한우려가존재하나, 본사업부문의성장성이매우견조하고 AJ 렌터카외 AJ 파크등연결대상자회사들의실적역시꾸준한상승추세에있는점을감안할때향후기업가치에부합하는주가흐름을기대한다. KB RESEARCH I WM Daily 11

14 KB RESEARCH 2017 년 2 월 7 일 메리츠종금증권 (008560) 업종최고수준의배당및자본이익률지속 4Q16 순이익 575억원 (-1.1% YoY) 으로컨센서스하회 기업금융부문의실적부진은구조적인것은아닌것으로판단 금융유승창 scyoo@kbfg.com 업종내최고수준의자본이익률및배당수익률유지할전망 금융김도하 doha.kim@kbfg.com BUY (initiate) 목표주가 ( 원 ) 5,200 Upside / Downside (%) 42.5 현재가 (2/6, 원 ) 3,650 Consensus Target price ( 원 ) 4,650 Forecast earnings & valuation 결산기말 2015A 2016E 2017E 2018E 순영업수익 ( 십억원 ) 영업이익 ( 십억원 ) 순이익 ( 십억원 ) EPS ( 원 ) 증감률 (%) PER (X) BPS ( 원 ) 3,790 3,929 4,292 4,680 PBR (X) ROE (%, 평균 ) 배당수익률 (%) Performance 주가상승률 (%) 1M 3M 6M 12M 절대수익률 시장대비상대수익률 Q16 순이익 575 억원 (-1.1% YoY) 으로컨센서스하회 메리츠종금증권의 4Q16 연결기준지배주주순이익은 575 억원 (-1.1% YoY, -8.8% QoQ) 으로시장컨센서스 (659 억원 ) 를하회했으나 KB 증권추정치 (520 억원 ) 를상회하는실적을기록. 4Q16 별도기준순영업수익은 1,470 억원 (+4.6% YoY, -9.5% QoQ) 이며, 주요부문별로보면기업금융이 830 억원 (-8.7% YoY, -17.2% QoQ), Retail 부문이 190 억원 (-33.6% YoY, -25.5% QoQ), 트레이딩부문이 103 억원 (+39.2% YoY, +17.0% QoQ), 법인영업이 164 억원 (+40.2% YoY, +30.2% QoQ) 을기록. 기업금융과 Retail 부문에서의실적부진을트레이딩과법인영업이상쇄하며견조한실적을기록한것으로판단. 4 분기기준메리츠종금증권의연환산자본이익률 (ROE) 은 14.0% 로업종내최고수준을유지 기업금융부문의실적부진은구조적인것은아닌것으로판단 메리츠종금증권의 4Q16 실적에서주목할점은기업금융에서의대출금감소와순이자마진감소인것으로판단. 메리츠종금증권의 2016 년 12 월말기준기업금융관련잔액은 3 조 1,660 억원 (+2.8% YoY, -0.1% QoQ) 을기록한가운데, 4Q16 운용과조달금리의차이는 2.53% (-25bp QoQ) 로하락. 이에따라 4 분기기업금융부문의실적이부진했지만계절적인요인과리스크관리차원을감안하면구조적인실적부진은아닌것으로판단. 메리츠종금증권은최근부동산관련중심의기업금융에서부동산이외및수수료중심의기업금융으로점진적인영업확장을적극추진하고있으며, 기업금융에서의경쟁력을감안할때해당부문에서의수익성악화는제한적일것으로판단. 메리츠종금증권의 2017 년예상순이익은 2,554 억원으로 ROE 13.7% 를기록할전망 원 업종내최고수준의자본이익률및배당수익률유지할전망 메리츠종금증권의투자포인트는 1. 상대적으로수익성높은기업금융에서의경쟁력을바탕으로한업종내최고수준의자본이익률 (2017 년예상 ROE 13.7%), 2. 양호한실적과높은배당성향을바탕으로 2017 년및 2018 년예상배당수익률이각각 5.5%, 5.8% 를기록할전망인점임. 현주가는높은자본이익률및배당수익률감안시저평가로판단. 메리츠종금증권에대한목표주가 5,200 원투자의견 BUY, 업종내 Top Pick 유지 Trading Data 시가총액 ( 조원 ) 1.8 Free float (%) 53.9 거래대금 (3M, 십억원 ) 8.9 메리츠금융지주외 6 인 33.8 주요주주지분율 (%) 국민연금 8.0 자료 : 메리츠종금증권, KB증권 KB RESEARCH I WM Daily 12

15 KB RESEARCH 2017 년 2 월 7 일 한국전력 (015760) 원전이용률저하와기타비용급증의결과 한국전력 4Q16 잠정영업이익 1.3 조 - 시장컨센서스하회 운송 / 유틸리티강성진 seongjin.kang@kbfg.com RA 정혜정 hyejung.jung@kbfg.com 영업이익부진원인은발전믹스악화, 기타영업비용의급증 기타영업비용의증가와물가상승률상승고려해야 RA 안예원 yewon.an@kbfg.com BUY ( 유지 ) 목표주가 ( 하향, 원 ) 48,000 Upside / Downside (%) 16.1 현재가 (2/6, 원 ) 41,350 Consensus Target price ( 원 ) 59,682 Forecast earnings & valuation 결산기말 2015A 2016E 2017E 2018E 매출액 ( 십억원 ) 58,958 60,190 61,879 63,261 영업이익 ( 십억원 ) 11,347 12,002 9,271 9,502 순이익 ( 십억원 ) 13,289 7,241 5,698 6,004 EPS ( 원 ) 20,701 11,280 8,875 9,353 증감률 (%) PER (X) EV/EBITDA (X) PBR (X) ROE (%) 배당수익률 (%) Performance 주가상승률 (%) 1M 3M 6M 12M 절대수익률 시장대비상대수익률 Trading Data 원 시가총액 ( 조원 ) 26.5 Free float (%) 48.9 거래대금 (3M, 십억원 ) 64.3 주요주주지분율 (%) 자료 : 한국전력, KB 증권 한국산업은행외 2 인 51.1 국민연금 6.8 한국전력 4Q16 잠정영업이익 1.3 조 시장컨센서스하회 한국전력의 4Q16 잠정매출액은 15.3 조 (+4.0% YoY, -4.1% QoQ), 잠정영업이익은 1.3 조 (-52.7% YoY, -71.3% QoQ), 잠정지배주주순이익은 4,659 억원 (-70.0% YoY, -84.0% QoQ) 을각각기록했다. 잠정영업이익은시장컨센서스를 47.1%, KB 증권기존전망치를 48.9% 하회하는수준이었다. 영업이익부진원인은발전믹스악화와기타영업비용의급증 한국전력의영업이익이예상보다부진했던것은 1) 발전믹스의악화와 2) 기타영업비용의급증때문이다. 4Q16 원자력발전량은전년동기대비 21.4% 감소했다. 작년지진발생이후월성 1~4 호기가 12 월중순까지가동하지못한것이원전가동률을크게끌어내렸기때문이다. 원전발전량감소에따른공백은대부분상대적으로단가가높은 LNG 발전전력및외부 (IPP) 구매전력으로대체되었다 ( 각각전년동기대비 53.2%, 20.6% 증가 ). 악화된연료구성비율은전년동기대비 3,373 억원의영업이익감소효과를가져왔을것으로판단한다. 한편, KB 증권기존추정치를가장크게벗어났던것은 8,068 억원에달하는기타영업비용의증가였다. 이는 UAE 원전운영에대비한인건비증가및온실가스배출단가상승에따른환경비용증가에의한것이다. 기타영업비용의증가와물가상승률상승고려해야 한국전력에대해투자의견 BUY 를유지하지만목표주가는 48,000 원으로하향조정한다. 우선 4Q16 실적추정오차및 2017 년실적추정치변경을반영해 2017 년예상조정 BPS ( 과거자산재평가차익을제거한 BPS) 를낮추었다. 공공요금결정환경의변화를감안해적정조정 PBR 도 0.50X 에서 0.44X 로하향했다 년영업이익전망치를기존대비 5,829 억원하향조정한다. 이익전망치하향조정은주로기타비용증가에서발생했다. 4Q16 중기타비용의증가내용이명확하지않아향후유사한비용이반복적으로발생할가능성을배제할수없기때문이다. 다만 4Q16 원전이용률하락에의한이익감소는지난 12 월월성원전정상가동이후해소될것으로가정했다. 적정 PBR 을낮춘근거는높아진물가상승률이다. 1 월 CPI 상승률이 2.0% 까지높아지면서당분간공공요금관련정책환경은악화될것으로판단한다. 과거한국전력의조정 PBR 은물가상승률이높아질수록낮아지는모습을보였다. 높아진유가가 CPI 를상승압박하는현시점에서당장공공요금인상에대한시장의기대감이회복되기어려울것이다. 조정 PBR 0.44X 는과거한국전력조정 PBR 의평균수준이다. KB RESEARCH I WM Daily 13

KB RESEARCH 2017 년 2 월 7 일 디스플레이 8 년만에찾아온기회 2 월상반기 LCD 패널가격, 11 개월연속강세 2009 년이후 8 년만의 TV 교체수요도래 디스플레이, 가전 Analyst 김동원 02-6114-2913 jeff.kim@kbfg.

16 KB RESEARCH 2017 년 2 월 7 일 디스플레이 8 년만에찾아온기회 2 월상반기 LCD 패널가격, 11 개월연속강세 2009 년이후 8 년만의 TV 교체수요도래 디스플레이, 가전 Analyst 김동원 jeff.kim@kbfg.com RA 김범수 bk.kim@kbfg.com Overweight ( 유지 ) Top picks: 삼성전자, LG전자, LG디스플레이 2월상반기 LCD 패널가격, 11개월연속강세 2017 년 2월 6일시장조사기관인위츠뷰 (Witsview) 에따르면 2월상반기 TV, PC ( 노트북 +1%) 용 LCD 패널가격은이례적인비수기강세가지속되면서 11개월연속상승을기록했다. 2월상반기 LCD TV 패널가격은 49, 50, 65인치 (49 : +1%, 50 : +1%, 65 : +1%) 등대형 TV 패널의공급부족을반영해강세를시현했다 < 표 1, 2> 년이후 8 년만의 TV 교체수요도래 TV 교체주기 (8~10 년 ) 를고려할때 2017 년부터급증하고있는 50인치이상대형 TV 수요는글로벌 TV 교체수요도래영향으로판단된다. 이는 2009 년미국아날로그방송의디지털전환에의해 2009~11 년에 TV를집중구매 (32~40 인치 ) 했던소비자들이 2017년부터대형 TV (50~65 인치 ) 로교체하고있기때문이다. 따라서이번 TV 교체수요는최소 3년간지속될전망이다. 특히 2017 년 LCD TV 판매 (2.2 억대 ) 는 3년만에첫성장 (+1% YoY) 전환이예상되고, LCD TV 면적출하도전년대비 8% 성장이예상된다. Top picks: 삼성전자, LG 전자, LG 디스플레이 2017 년 LCD 패널가격은 8년만의 TV 교체수요도래로연중강세지속가능성이높아보인다. 특히일본샤프의 TV 패널공급중단으로올 2분기부터 LG디스플레이는대형 UHD TV 패널 ( 초도물량 : 1백만대 ) 의삼성전자공급을시작할것으로추정되어하반기부터공급량확대가기대된다. 또한삼성, LG전자 TV 사업부는 UHD 중심의프리미엄 TV 매출비중이 60% (15년 : 32%, 16년 : 47%, 17F: 61%) 를상회해향후 TV 패널가격상승이 TV 세트업체수익성에미치는영향은제한적일전망이다. KB증권은디스플레이업종최선호주로삼성전자, LG전자, LG디스플레이를제시한다. 업종구성기업및지표 투자의견 현주가 목표주가 시가총액 PER ( 배 ) PBR ( 배 ) ROE (%) (2/6, 원 ) ( 원 ) ( 십억원 ) FY2017E FY2018E FY2017E FY2017E 삼성전자 (005930) BUY 1,978,000 2,400, , LG전자 (066570) BUY 58,600 80,000 10, LG디스플레이 (034220) BUY 29,000 44,000 10, 자료 : KB증권 KB RESEARCH I WM Daily 14

17 2017 년 2 월 7 일 ( 화 ) KB증권은동조사분석자료를기관투자가또는제3 자에게제공한사실이없습니다. 본자료작성자는게재된내용들이본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이신의성실하게작성되었음을확인합니다. 투자의견분류 : 산업 : Overweight(10% 이상 ), Neutral(-10~10%), Underweight(-10% 이상 ) / 기업 : Strong BUY(30% 이상 ), BUY(10~30%), Marketperform(-10~10%), Underperform(-10% 이상 ) 투자등급비율 ( 기준 ) 매수 중립 매도 * 최근 1년간투자의견을제시한리포트기준 이보고서는고객들에게투자에관한정보를제공할목적으로작성된것이며계약의청약또는청약의유인을구성하지않습니다. 이보고서는당사가신뢰할만하다고판단하는자료와정보에근거하여해당일시점의전문적인판단을반영한의견이나당사가그정확성이나완전성을보장하는것은아니며통지없이의견이변경될수있습니다. 개별투자는고객의판단에의거하여이루어져야하며, 이보고서는여하한형태로도고객의투자판단및그결과에대한법적책임의근거가되지않습니다. 이보고서의저작권은당사에있으므로당사의동의없이무단복제, 배포및변형할수없습니다. 이보고서는학술목적으로작성된것이아니므로, 학술적인목적으로이용하려는경우에는당사에사전통보하여동의를얻으시기바랍니다. KB증권은동조사분석자료를기관투자가또는제3 자에게제공한사실이없습니다. 본자료작성자는게재된내용들이본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이신의성실하게작성되었음을확인합니다. 투자의견분류 : 산업 : Overweight(10% 이상 ), Neutral(-10~10%), Underweight(-10% 이상 ) / 기업 : Strong BUY(30% 이상 ), BUY(10~30%), Marketperform(-10~10%), Underperform(-10% 이상 ) 투자등급비율 ( 기준 ) 매수 중립 매도 * 최근 1년간투자의견을제시한리포트기준 이보고서는고객들에게투자에관한정보를제공할목적으로작성된것이며계약의청약또는청약의유인을구성하지않습니다. 이보고서는당사가신뢰할만하다고판단하는자료와정보에근거하여해당일시점의전문적인판단을반영한의견이나당사가그정확성이나완전성을보장하는것은아니며통지없이의견이변경될수있습니다. 개별투자는고객의판단에의거하여이루어져야하며, 이보고서는여하한형태로도고객의투자판단및그결과에대한법적책임의근거가되지않습니다. 이보고서의저작권은당사에있으므로당사의동의없이무단복제, 배포및변형할수없습니다. 이보고서는학술목적으로작성된것이아니므로, 학술적인목적으로이용하려는경우에는당사에사전통보하여동의를얻으시기바랍니다. 메리츠종금증권 : 2017년 1월 1일현대증권과 KB투자증권의합병으로인해 KB증권의해당산업담당애널리스트 ( 목표주가및투자의견등 ) 가변경되었음을알려드립니다.KB 증권은동조사분석자료를기관투자가또는제3자에게제 공한사실이없습니다. 본자료작성자는게재된내용들이본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이신의성실하게작성되었음을확인합니다. 투자의견분류 : 산업 : Overweight(10% 이상 ), Neutral(-10~10%), Underweight(-10% 이상 ) / 기업 : Strong BUY(30% 이상 ), BUY(10~30%), Marketperform(-10~10%), Underperform(-10% 이상 ) 투자등급비율 ( 기준 ) 매수 중립 매도 * 최근 1년간투자의견을제시한리포트기준 이보고서는고객들에게투자에관한정보를제공할목적으로작성된것이며계약의청약또는청약의유인을구성하지않습니다. 이보고서는당사가신뢰할만하다고판단하는자료와정보에근거하여해당일시점의전문적인판단을반영한의견이나당사가그정확성이나완전성을보장하는것은아니며통지없이의견이변경될수있습니다. 개별투자는고객의판단에의거하여이루어져야하며, 이보고서는여하한형태로도고객의투자판단및그결과에대한법적책임의근거가되지않습니다. 이보고서의저작권은당사에있으므로당사의동의없이무단복제, 배포및변형할수없습니다. 이보고서는학술목적으로작성된것이아니므로, 학술적인목적으로이용하려는경우에는당사에사전통보하여동의를얻으시기바랍니다. 한국전력 : 2017년 1월 1일현대증권과 KB투자증권의합병으로인해 KB증권의해당산업담당애널리스트 ( 목표주가및투자의견등 ) 가변경되었음을알려드립니다. 당사는자료공표일현재 [ 한국전력 ] 을 ( 를 ) 기초자산으로하는 ELW 의발행자및유동성공급자입니다.KB 증권은동조사분석자료를기관투자가또는제3자에게제공한사실이없습니다. 본자료작성자는게재된내용들이본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이신의성실하게작성되었음을확인합니다. 투자의견분류 : 산업 : Overweight(10% 이상 ), Neutral(-10~10%), Underweight(-10% 이상 ) / 기업 : Strong BUY(30% 이상 ), BUY(10~30%), Marketperform(-10~10%), Underperform(-10% 이상 ) 투자등급비율 ( 기준 ) 매수중립매도 * 최근 1년간투자의견을제시한리포트기준 이보고서는고객들에게투자에관한정보를제공할목적으로작성된것이며계약의청약또는청약의유인을구성하지않습니다. 이보고서는당사가신뢰할만하다고판단하는자료와정보에근거하여해당일시점의전문적인판단을반영한의견이나당사가그정확성이나완전성을보장하는것은아니며통지없이의견이변경될수있습니다. 개별투자는고객의판단에의거하여이루어져야하며, 이보고서는여하한형태로도고객의투자판단및그결과에대한법적책임의근거가되지않습니다. 이보고서의저작권은당사에있으므로당사의동의없이무단복제, 배포및변형할수없습니다. 이보고서는학술목적으로작성된것이아니므로, 학술적인목적으로이용하려는경우에는당사에사전통보하여동의를얻으시기바랍니다. KB 증권은동조사분석자료를기관투자가또는제 3 자에게제공한사실이없습니다. 본자료작성자는게재된내용들이본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이신의성실하게작성되었음을확인합니다. 투자의견분류 : 산업 : Overweight(10% 이상 ), Neutral(-10~10%), Underweight(-10% 이상 ) / 기업 : Strong BUY(30% 이상 ), BUY(10~30%), Marketperform(-10~10%), Underperform(-10% 이상 ) 투자등급비율 ( 기준 ) 매수중립매도 * 최근 1 년간투자의견을제시한리포트기준 이보고서는고객들에게투자에관한정보를제공할목적으로작성된것이며계약의청약또는청약의유인을구성하지않습니다. 이보고서는당사가신뢰할만하다고판단하는자료와정보에근거하여해당일시점의전문적인판단을반영한의견이나당사가그정확성이나완전성을보장하는것은아니며통지없이의견이변경될수있습니다. 개별투자는고객의판단에의거하여이루어져야하며, 이보고서는여하한형태로도고객의투자판단및그결과에대한법적책임의근거가되지않습니다. 이보고서의저작권은당사에있으므로당사의동의없이무단복제, 배포및변형할수없습니다. 이보고서는학술목적으로작성된것이아니므로, 학술적인목적으로이용하려는경우에는당사에사전통보하여동의를얻으시기바랍니다.

Microsoft Word - 20160525172217103.doc

Microsoft Word - 20160525172217103.doc 216년 5월 26일 산업분석 디스플레이 Overweight (유지) 실적 턴어라운드 기대 LCD 구조조정, 하반기 수급 및 가격에 긍정적 디스플레이,가전,휴대폰 Analyst 김동원 2-6114-2913 jeff.kim@hdsrc.com RA 김범수 2-6114-2932 bk.kim@hdsrc.com 하반기 글로벌 디스플레이 산업은 한국 패널업체의 LCD