[244 호 ] HI 조선 / 해양 Flash 최광식 ( ) VLCC 강세지속 + " 가스, 가스, 가스 ", FLNG(FRSU, FPSO, FLSO) 코멘터리 한국에서가즈텍행사가있었습니다.

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동미 반
5 years ago
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1 [44 호 ] HI 조선 / 해양 Flash VLCC 강세지속 + " 가스, 가스, 가스 ", FLNG(FRSU, FPSO, FLSO) 코멘터리 한국에서가즈텍행사가있었습니다. 가스행사이기때문이기도하겠지만, LNG, FLNG 에대한이야기가부쩍많습니다. 마침지난주말뉴스에도인도네시아의두번째 FSRU 투입, Excelerate 의브라질 FSRU 투입, KOGAS 의 1 여개 LNG 부유식수출 / 수입터미널전망들이안내되었습니다. 가스공급 / 수요증가에기존설비의 Floating 화가맞물려한국대형사들을위한잔치가준비중입니다. 현재당사가주목하고기다리는 ~ 개의 FLNG 프로젝트본계약은내년으로밀릴수있습니다. 그러나여름부터 FEED 사선정을통해한국 BIG3 가 조원중각각얼마만큼의물량을확보하고가는지알게되는모멘텀이기다리고있습니다. 14 년생산설비수주가 1 조원이었는데, 년 조원을 FLNG 만으로확보하게되겠습니다. 지난주에도중고선가지수가 1p 오른 11p 를기록했습니다. 매주중고선가지수, 신조선가지수가번갈아올랐습니다. 또한탱커의 VLCC 업황강세가강하게진행되고있어, 풍성한발주의향과함께특히 VLCC 리세일가격이신조선가를크게상회했습니다. 지난주리세일가격은 $m 올라 $1m( 신조선가 $99.m) 를기록했습니다. 조선업종은 1 분기강한주가조정으로하방경직성을확보한가운데, 우리관심은 1Q14 실적발표가이어지는 중순 ~ 말로모이고있습니다. 대표차트 : 선가상승세계속 퐁당퐁당전전주신조선가지수, 지난주말은중고선가지수 1p 상승 중고선가지수 Clarkson Index 탱커 VLCC 리세일 $m 올라 $1m 으로신조선가 $99.m 크게상 VLCC 3,DWT Resale 주말외신뉴스 -: 뉴스 /FACT, >: 당사의견 FLNG 1 Visiongain 기관분석자료 "14-14 FLNG 확산기 " - 여러 Design 단계의 FLNG 사업들있으며, 향후 3 년내에 FID 본격화될것 - 14 년 118 억 $ FLNG 시장전망 해양 1 H 기대물량 : 말레이시아 Kasawari Gas Project CPP, Wellhead Platform 입찰현황 - PQ 접수중 : 병렬 FEED 개컨소시엄선정 H 에 1 개컨소시엄결정및 EPC 계약 - 3 만톤 CPP(Central Processing Platform) 과.7 만톤의 9 개 Wellhead Platform - 현지 MMHE, TH HE, SapuraKencana 와한국 Big3, 미국 McDermott, 싱가포르 SMOE, NPCC 가야드로서입찰참여하고 - 이들과팀을이룰 Eng. 사들로는 Petrofac 의 RNZ, Technip- 말레이시아자회사, Aker Solution, WorleyParsons, MMC Oil&Gas( 말 ), Carigali 등이물망 - 3TCF 리저버, ~7Mcf/d > EPC 결정은 년하반기및지연을감안하면멀지만, 병렬 FEED 에한국조선사가끼느냐여부를알게해줄것 LNG 1 인도네시아 PGN 첫 FSRU 도입 : 인도네시아 번째 - 인니 PGN 은 Hoegh(HHI 건조 4 기중 1 기 ) FSRU 도입 : Sumatara 섬의 Lampung 에위치 - 인도네시아 번째 FSRU 로, 1 호기는 Jakarta 의 Golar FSRU 임 > 범 FLNG 로서, LNG-FSRU 적용도꾸준히확산중 Excelerate Energy Petrobras, FSRU 곧투입 ( 년용선 ) - 대우조선해양에서 3 월 일인도된 FSRU 가브라질 Petrobras 로 년용선나감 - Excelerate 의 9 번째 FSRU: 브라질 기, 아르헨티나 기등 > 범 FLNG 로서, LNG-FSRU 적용도꾸준히확산중 3 Kogas 왈 "LNG 터미널혁신 - 1 개프로젝트진행형 " - 기존육상터미널을대체하는 FPSO, FLSO, FRSU 등 - Shell Prelude FLN, ExxonMobil 의파푸아뉴기니, Noble Cyprus 프로젝트등언급 > 가즈텍행사발언 : 범 FLNG 로서, LNG-FSRU, LNG-FLSO 에대해서시장인지도상승중 4 러시아 Novatek 왈 "Yamal LNG, 우크라이나사태에도영향없음 " - 프랑스 Total 대주주사업인허가에문제없는것으로보임 > 가즈텍행사에서러시아관련인코멘트 Platts 왈 " 러시아올해안에중국으로 PNG 수출매듭지어야할것 " - 유럽의지정학적대응과자원러시아의존도조절에따라, 새로운시장돌파구마련해야한다는 Insight > 중국의새로운가스수요처로서의위상은아주중요함, 중국으로파이프라인공사도있지만, Yamal 과같이쇄빙 LNG 선통해아시아시장도공략중 시추 N/A 기타 N/A 1/

2 [44 호 ] HI 조선 / 해양 Flash 한국조선업수주설한국및경쟁국주요수주소식 신조발주설 신조수주 - Clarkson 업데이트기준 1NAVIG8 한진중, 곧 VLCC 수주 HANJIN - Navig8 의 VLCC 척추가발주 : 현대중공업, 한진중공업, 중국 SWS: 13 년말에 Navig8 은현대중공업 ( 삼호 ) 과 SWS( 외고교 ) 에각 4 척, 총 8 척의 VLCC 를발주한바 - VLCC 선대확충자금조달 : 노르웨이 OTC 시장에 $4m 신주발행 > 탱커 SO HOT KOGAS 한국?, 3 분기 LNG 선 척입찰시작 KOREA - 한국 KOGAS 17 년인도 LNG 선 척용선발주 : 3 분기입찰시작 - 미국 Sabine Pass 3.MTPA 수송용 :17k~1k CBM > 14 년러시아와미국실수요등으로 LNG 선 7 척이상발주당사예상 3 폴라리스쉬핑 현대중, VLOC 3 척 HHI -(3 월 1 주내용재차업데이트 ) 폴라리스쉬핑과 7k dwt VLOC 옵션분 1 척확정수주 : 13 년 1 월 척 +14 년 월옵션행사 1 척 - 선가 $7m 상회, 납기 17 년 월에인도 : 1~ 호선 년 1과 1 년 월 > 현대중공업에가장많고다양한발주가몰리는중 acapital Maritime Hyundai Samho, 3척그리스 Capital Maritime으로부터 9, teu급컨테이너선 4척인도는 년하반기 ~ 1년초, 선박가격 $81.m: 1월수주를클락슨늦게업데이트 beastern Pacific Shpg Hyundai Mipo, 척싱가포르 Eastern Pacific Shipping 으로부터 38k CBM LPG 선 + 척 : 납기 1 년, 옵션기한짧음, 선가 $1m~$m 추정 당사예상대비발주와발주 LIST 당사예상대비발주추이 (DWT백만) 상선전체발주량 LIG발주량예상치 (DWT백만) 14년 예상 1월 4월 7월 1월 1월 4월 7월 1월 13년 14년 BC 발주량 BC발주량예상치 (DWT백만) 4 ( 천TEU) C'NT 발주량 C'NT발주량예상치, 14년 1,94 예상 1,439 1, 1, 1월 4월 7월 1월 1월 4월 7월 1월 13년 14년 TK 발주량 TK발주량예상치 (DWT백만) 1 신조발주 LIST 국가 YARD Contract D발주 _U Owner/Manager Type_U Size 인도 척수 BIG Hyundai Samho 유럽 Capital Maritime CONT 9,443, 유럽 Capital Maritime CONT 9,443, 3 Hyundai Mipo 14. 아시아 Eastern Pacific Shpg LPG 37,4,1 국영 Guangzhou Longxu 유럽 Berge Bulk Ltd. BULK,,1 Tianjin Xingang 중국 COSCO Group BULK 4,, 4 1,,1 4 Huangpu Wenchon 14. 유럽 Nord, Reederei, Ltd. CONT,,1 3 민영 Jiangdong Shipyard 유럽 Graig Ship Mngt. BULK 3,, 유럽 Graig Ship Mngt. BULK 3,, Jinling Shipyard 14. 유럽 Densay Group BULK 4,,1 Qingshan Shipyard 14. 유럽 Blue Wall Shipping BULK 43,,17 Sainty SB (Yangzho 유럽 Zeaborn GmbH OTHERS,1 Tongfang Jiangxin 중국 CNOOC OFF-SUPP, Zhejiang Ouhua 14. 유럽 Nord, Reederei, Ltd. CONT 1,7, 4 Nanjing Dongze 유럽 Nordic Hamburg BULK 37,, 3 Yangzhou Longhe 한국 PIA Shipmanagement BULK 3,7, Nantong Hongqian 중국 Zhejiang Huaxiang Sg LNG 14,, 1 Shanhaiguan S.Y 중국 Unknown Chinese BULK 38,,1 일본 Mitsubishi H.I 일본 Astomos Energy Corp. LPG 83,,1 1 Sasebo H.I 일본 Santoku Senpaku BULK,,1 14. 유럽 Quintana Ship Mngt. BULK 84,, 1 Japan Marine Unite 일본 K-Line OFF-SUPP,1 1 주가유관주가및 Index 한국조선대형 3 사, 중형 3 사 INDEX 조선 사수급 조선수급 INDEX (1주전 =) INDEX 대형3사 INDEX 중형3사 KOSPI_IDX INDEX (1주전 = ) 1 현대중공업 _IDX 삼성중공업 _IDX 대우조선해양 _IDX 현대미포조선 _IDX STX조선 _IDX 한진중공업 _IDX 현대중공업 - -1, 1 % % -% -% 삼성중공업 1, - -1, -1, -, -, 1 % % - -% -% 1, , -1, 대우조선해양 1 % % % % -% - -% -% 조선업한중일 INDEX (1주전 =) 일본3사 IDX CHINA 4 IDX KEPPEL+SEMBCORP IDX 유가 VS 리그선주, 싱가포르 Offshore 제작사 INDEX (1주전 =) ($/ 배럴 ) KEPPEL+SEMBCORP IDX RIG_IDX 한국대형3사 WTI( 우 ) 현대미포조선외인매수 4 기관매수 % % 한진중공업 % % STX조선해양외인매수기관매수 1 % % % % - -% -% % % -% % - -% -% -% -% /

3 [44 호 ] HI 조선 / 해양 Flash 신조선가 & 중고선가 신조선가지수 VS 중고선가지수 컨테이너 탱커신조vs리세일 - 중고 Clarkson Index 중고선가지수 Clarkson 13, TEU 8, TEU VLCC 3,DWT 14 1 Resale yrs VLCC y LNG 선 LPG 선 컨선중고 MR 탱커신조 vs 리세일 - 중고선 케이프벌크선 LNG(147k CBM) LPG(8k CBM) 13, $/TEU yrs 4,teu y 4 MR Tanker 1,DWT Resale Handy TK y 7 yrs VLCC y Capesize 1,DWT yrs Capes BC y , 1, 1, , 운임지수 벌크 (PT),, 1, 1, 1.1 BDI, 4, 1,373 3,, 1, 1.1 BCI,7 탱커 4 WS:GULF-INDIA WS:GULF-JAPAN ,4 1, 1, BDTI BCTI 7 14,, 1, 1, BPI 1, 1, 1,4 1, 1, BSI 1, 컨선 HRCI 1, 1,1 1,1 1,14 1, 1, 1, 1, 1,4 1, 1, CCFI 종합 1, 조선4사 8, 7,,, CONSENSUS 추이 조선4사 Q14 지배주주순이익조선4사 1Q14 지배주주순이익 4,, 조선4사 14 지배주주순이익조선4사 지배주주순이익 컨선 4, 39, 38, 37, 용선료 Cont' 3yr_ TEU 39, 7, 7, 7,4 7, 7, Cont' 1yr_44 TEU 7, 4,, 3, 7, 3,, , , 7, 두산중공업 두산중공업 Q14 지배주주순이익, 두산중공업 1Q14 지배주주순이익 1, 1, 두산인프라코어 두산인프라코어 Q14 지배주주순이익두산인프라코어 1Q14 지배주주순이익 두산중공업 13 지배주주순이익 두산중공업 14 지배주주순이익,, 4, 3,, 1, 두산인프라코어 13 지배주주순이익 두산인프라코어 14 지배주주순이익 3, 벌크선 - 케이프 탱커 VLCC MR 탱커 3,, 8,, 4,,, 18, BC 1yr_17k TK 1yr_31k DWT BC 3yr_17k, TK 3yr_31k DWT 1, 7, 1, 9, 7,, 4,, 4, 14, 1, 14, TK 1yr_47-48 kdwt TK 3yr_47-48 kdwt 1,, 정유 4 HHI 정유3사 Q14 지배주주순이익 정유3사 1Q14 지배주주순이익 1,, 1, 정유3사 14 지배주주순이익 정유3사 지배주주순이익, 드릴쉽 LNG선 1yr 용선료 LNG선 SPOT 운임 _Drillship 4+ LNGc 1Yr_138~14CBM,,,, 7, 1,, 3,478 7,,,, 7,, 4., 4,,, 4,, LNGc Spot_ East of Suez LNGc Spot_ West of Suez 8,, 8, 4,,, 4, , /

4 [4 호 ] HI 기계 ChartBook 조선기자재 조선기자재수급 한국엔진 vs 조선사 vs 해외엔진 엔진3사 조선사수급 두산엔진 INDEX (1주전 =) 엔진 _ 해외 _IDX INDEX (1주전 =) 두산엔진 _IDX STX엔진 _IDX 엔진 _ 국내 _IDX STX중공업 _IDX 엔진3 기관매수외인매수 평균수익률 ( 우 ) 하ㅇㄴㅁㄻ % % % % 1 % - % -1 -% % 두산엔진외인매수기관매수 % % % % % -% - -% -% 1 INDEX (1주전 =) LNG보냉재사 _IDX INDEX (1주전 =) 조선기자재14사 _IDX 4 - 조선기자재기관매수외인매수평균수익률 ( 우 ) % % % - 발전및발전기자재 발전업수급 두산중공업 VS 해외 PeerGroup 한국 EPC vs 두산중공업 vs 발전기자재 발전기자재 두산중공업 INDEX (1주전 = 두산중공업 _IDX GLOBAL_POWER_IDX 해외제작사 _DIX INDEX (1주전 = ) 두산중공업 _IDX 국내건설사 _IDX 국내발전기자재 사 _IDX 발전기자재기관매수외인매수평균수익률 ( 우 ) 1 % % % -% - -% 두산중공업 % 9% % % - -% -9% - -% 발전기자재등 INDEX (1년전 =) 비에이치아이 _IDX 신텍 _IDX S&TC_IDX 성진지오텍 _IDX 티에스엠텍 _IDX 대경기계기술 _IDX 비에이치아이 1 S&TC % 3 % % 1 % % -% % - -% -% -3 1 % % % -% - -% - - 한솔신텍외인매수 1 기관매수 % % % - -% -% 피팅 피팅업수급 두산중공업 VS 해외 PeerGroup 한국 EPC vs 두산중공업 vs 발전기자재 피팅 ( 성광, 태광, 하이록, 디케이락, 비엠티, 엔에스비 ) INDEX (1주전 =) 피팅3사 _IDX 건설사 _IDX INDEX (1주전 =) 피팅3사 _IDX (1W) 3 피팅기관매수외인매수 - - % % % - -% % - 발전기자재들 INDEX (1주전 =) 성광벤드 _IDX 태광 _IDX 하이록코리아 _IDX 디케이락 _IDX 비엠티 _IDX 엔에스브이 _IDX 성광벤드 1 % % 1 % % - -% % - -% - 태광 1 4 % % 1 % -% % 하이록코리아 1 % % % -% - -% - 4/

5 [4 호 ] HI 기계 ChartBook 건설장비 두인 vs Global Peer vs 한국건설장비 건설장비메이커 Global Peer 건설장비수급 건설장비부품 INDEX (1주전 = ) 해외건기메이커 _IDX 국내건기, 부품사 _IDX INDEX 미주 _ 건기메이커4_IDX 일본 _ 건기메이커3_IDX 중국 _SANY_IDX 건설장비부품주기관매수외인매수평균수익률 ( 우 ) % % % - - -% -% 두산인프라코어외인매수기관매수 % % % - -% % - Global 부품사 vs 한국부품사 진성티이씨 동양기전 우림기계 INDEX (1주전 = ) INDEX (1주전 =) 중일부품사 _IDX CATERPILLAR_IDX 국내건기, 부품사 _IDX 진성티이씨 _IDX INDEX (1주전 =) 동양기전 _IDX 외인매수 기관매수 % % % -% - -% % % % -% - -% % % -% - -% 철도 철도수급 철도 vs Global Peer 철도 vs Global Peer 개별 현대로템 INDEX (13년11월초 =) 해외철도방산메이커 _IDX 한국철도방산 _IDX INDEX (13년11월초 =) 현대로템 _IDX 알스톰 _IDX 안살도 _IDX Bombardier_IDX CNR_IDX CAF_IDX 현대로템기관매수 주간수익률 외인매수 (%) % % % -% - -% 풍력 풍력수급 한국풍력부품4사 vs Global Peer 한국풍력부품4사각 풍력부품4사수급 INDEX (1주전 =) 해외풍력메이커 _IDX 한국풍력부품4_IDX INDEX 유니슨 _IDX 동국S&C_IDX 태웅 _IDX 현진소재 _IDX 풍력기관매수외인매수평균수익률 ( 우 ) % % % -% - -% 1 동국S&C % % 1 태웅 % % % % % - -% % - -% 공작기계공기수급 한국두산인프라코어 ~ 소형사 vs Global Peer Global Peer - 지역별 공작기계부품수급 INDEX 해외공기메이커 _IDX INDEX (1주전 =) 1 14 일본공기 사 _IDX 한국공기사 ( 두인제외 )_IDX 1 독일공기 사 _IDX 1 중국공기 사 _IDX - -1 공작기계기관매수 외인매수 평균수익률 ( 우 ) % % - -% /

6 [4 호 ] HI 기계 ChartBook 당보고서공표일기준으로해당기업과관련하여, 본분석자료는투자자의증권투자를돕기위한참고자료이며, 따라서, 본자료에의한투자자의투자결과에대 회사는해당종목을 이상보유하고있지않습니다. 해어떠한목적의증빙자료로도사용될수없으며, 어떠한경우에도작성자및당사의허가없이전재, 복사또 금융투자분석사와그배우자는해당기업의주식을보유하고있지않습니다. 는대여될수없습니다. 무단전재등으로인한분쟁발생시법적책임이있음을주지하시기바랍니다. 당보고서는기관투자가및제 3자에게 등을통하여사전에배포된사실이없습니다. 1. 종목추천투자등급 ( 추천일기준종가대비 3등급 ) 종목투자의견은향후 개월간추천일종가대비해당종목 회사는 개월간해당기업의유가증권발행과관련주관사로참여하지않았습니다. 예상목표수익율을의미함. -Buy( 매수 ): 추천일종가대비 +% 이상 -Hold( 보유 ): 추천일종가대비 +% 미 당보고서에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이만, -% 미만 -Sell( 매도 ): 추천일종가대비 -% 이상 성되었음을확인합니다. ( 작성자 : 최광식 ). 산업추천투자등급 ( 시가총액기준산업별시장비중대비보유비중의변화를추천하는것임 ) - Overweight( 비중확대 ), - Neutral ( 중립 ), - Underweight ( 비중축소 ) /

[28 호 ] 최광식 ( ) 한국조선업수주설한국및경쟁국주요수주소식 신조발주설 신조수주 - Clarkson 업데이트기준 1삼성중공업쇄빙탱커 3척아주비싸게수주 : 척당 $146m - 공시 : 유럽선주로부터시장가 1 억 $ 초반 VLCC

[28 호 ] 최광식 ( ) 한국조선업수주설한국및경쟁국주요수주소식 신조발주설 신조수주 - Clarkson 업데이트기준 1삼성중공업쇄빙탱커 3척아주비싸게수주 : 척당 $146m - 공시 : 유럽선주로부터시장가 1 억 $ 초반 VLCC 214. 7. 14 [28 호 ] 최광식 (2-2122-9197) 조선업종급락 : 죄송합니다, 그러나하반기를공부해둡시다 코멘터리 화요일대우조선해양은기다리던 Yamal LNG 선을수주 ( 잔여 6 척남음 ) 했지만, 금요일까지한국조선업종은외인매도세등과함께주가급락세를연출했습니다. 주가하락이유로 12 분기실적시즌을앞두고우려감, 그리고 21 분기를지나 2 분기아주부족했던수주,