[316 호 ] HI 조선 / 해양 Flash - 15 년 10 월 1 주 최광식 ( ) 한유건 ( ) 바쁜상선, 늦은 LNG, 밀리는해양

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정진 뇌
5 years ago
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1 바쁜상선, 늦은 LNG, 밀리는해양 코멘터리 #1 상선수주들은아주많습니다. 추석연휴를끼고... 현대중공업이 2 곳선사에서수에즈막스탱커 4 척, PCTC 2 척을수주했고, 대우조선해양도 BW 로부터 LNG 선 2 척옵션행사계약했습니다. 현대중공업과대우조선해양은각각 2 척의 VLGC 수주도곧있습니다. 삼성중공업은중국닝보법인이 Maersk 로부터 MR 탱커 9 척을수주했습니다. 대표차트 달러약세전환을기다리며 ( 달러지수 ) 달러지수 ( 달러지수 ) 5 95 달러지수 당사최선호주현대미포조선은소형컨선 2 척, PCTC 2 척 ( 시도에이어 Ray 로부터 ), 2 곳발주처로부터 LR 탱커 4 척, 그리고소형 LPG 선 1 척을수주했습니다. 현대미포조선은 9 월까지거의 2 억 $ 를수주해수주목표 3 억 $ 달성가능성이상당히높습니다. 연말수주잔고 억 $ 내외를예상합니다 #2 해양에서지연과기대가교차합니다. 얼마전 Chissonga 에이어 Ubon 프로젝트도 FID 가연기되었습니다. 그러나 Coral FLNG 상업입찰이곧이고, 빠르면 4 분기 BIG3 컨소시엄중한곳계약으로이어질수있습니다. 미국원유재고 (9 월 25 일 ) -2.1 백만 br 감소반전 ( 백만 BR) Weekly U.S. Ending Stocks ( 백만 BR) 주간재고증감 #3 다소조용한 LNG 는 SK 의 LNG 선 4 척발주가연내결정가능성이높고삼성중공업 vs 현대중공업의 2 파전으로압축되었지만, 전체발주량은작년대비작습니다. 인도 Gail 9 척입찰에서, 현대중공업의로컬파트너 L&T 가입찰에서빠지기로했다고합니다. 근래의업황은 1) 상선강세, 2) 해양침체가지속중인가운데 FLNG 라는희망이보이고, 23 기대보다늦어진 LNG 프로젝트들이라고요약하겠습니다. 3 분기실적시즌이다가옵니다. 대형사들은어닝쇼크에서벗어나겠지만, 1 년여를지켜봐야할테고, 현대미포조선도표면적이익은작을수있지만, 조선수익성이고개를드는모습을기대해봅니다 유가, 그리고한중일조선주가 미국원유생산량 : 5 주연속감소 INDEX(주전 =) 일본3사 IDX CHINA 4 IDX KEPPEL+SEMBCORP 2 IDX KEPPEL+SEMBCORP 2 IDX INDEX (주전 =) ($/ 배럴 ) RIG_IDX 한국대형3사 WTI( 우 ) 55 ( 천B/D),,, Weekly U.S. Field Production of ( 천B/D), 9, Weekly U.S. Field Production of , 4, 2, 9,, , 주말외신뉴스 - 뉴스 /FACT > 당사의견 선가 (ASP) & 실적 1 신조선가지수 133p 보합, 중고선가지수 1p 하락한 1p - 신조선가는케이즈벌크소폭하락, - 중고선가는전선종보합에, 핸디벌크만소폭올랐는데지수는 1p 하락 2 삼성중공업건조중인 Martin Linge 생산개시 1 년이상연기 - Total 의북해 Martin Linge 의생산개시일정이기존 년말에서 1 년이상더밀린 21 년 1 월로연기 : Installation 은 17 년 5 월예정 - 지연사유는 Technip 의엔지니어링어려움과, 삼성중공업에서의탑사이드모듈제작지연때문 - 또한애초계획보다 % 이상의 Cost overrun 이발생 (+$422m) 했는데, 이는주로 Subsea 에서의비용증가등때문 4 한진중공업벌크선 2 척수주취소 : 1,193 억원 년수주한 1k 벌크선 2 척의선수금지급이지연되며수주취소했고, 리세일추진중 : 인도일정 2 년 11 월 년수주 capesize 선주는 3 곳인데, 인도일정으로추정컨데 Golden Union 의발주로보임 - Golden Union 은 년여름인도될벌크선 2 척을추가보유중 - 최근케이프벌크선리세일의경우 $44m 에이루어진바 ( 월에 SWS 가내년초인도예정 1k 벌크선을독일선주에리세일 ) - 한진중공업은일부손실가능성이있을것으로보임 ( 외신에따르면 ) 1/

2 기름 / 해양 /FLNG 1 Coral FLNG, 3 차상업입찰곧제출, 4Q 계약할것인가? - ENI 의모잠비크 Coral FLNG 는 : PetroChina, Galp Energia, KOGAS, ENH( 로컬 ) - 14 년여름부터병렬 FEED 를진행해온 3 개컨소시엄 (1) KBR+DSEM, 2) Techip+JGC+SHI, 3) Saipem+Chiyoda+HHI 가경합중 ) 이 - 이번주 ( 월 1 주 ) 3 차상업입찰을제출할예정 : 6 월에 1 차입찰이후가격조정으로 3 차입찰까지넘어옴 - 3 차입찰에서도만족스러운결과가없을경우 FID 자체가크게지연될수도 - 3 차입찰에서바로 1 곳을선정할경우공식계약은 4Q 예상 - FLNG 싸이즈도초기 2.5MTPA 에서, 최근 4MTPA 또는 6MTPA 까지로불명확함 : 1,9m 심해에서 219 년또는 22 년가동개시예정 > 작금의저유가기조에서 FLNG 사업이진행되는것은상당히고무적입니다만 > 주가모멘텀으로작용할지여부가궁금합니다. > 현대중공업의수주일경우, 가능하다고판단하고있습니다. 2 PTTEP, Ubon 필드개발 FID 연기및재검토 - Ubon(k B/D, 1MCFD) 애초계획은 년말 ~ 년여름 FID 예정이었으나 - 경쟁구도 : 플랫폼에 DSME, SHI, Sembcorp, FSO 에 DSME, SHI, IHI 가경합 - PTTEP 는개발계획및비용구조를재검토하기로 - 상업입찰을다시진행했고 Chevron 은더낮은가격을요구하고있음 : 컨소시엄 PTTEP %, Chevron %, Mitsui - 상업성외에도, 가스판매, 정부의에너지계획변경등의이슈로난항 > 삼성중공업과대우조선해양의 2 년기대 POOL 하나도또미뤄질듯합니다. 3 현대중공업에시추선취소하고다른호선붙이려던 Seadrill, TransOcean 에뺏길수도 + - Seadrill 은 Husky 와 5 년장기용선계약 (2Q) 을맺었으나현대중공업의인도지연으로시추선계약취소를하고 - Seadrill 은싱가포르주롱에서 4Q 인도예정인미용선시추선과, 현재계선중인 9 년산시추선등을제안하며시추계약재협상 ( 용선료인하 ) 을하던중 - Husky 도 Seadrill 에장기용선계약취소를통보 : 지난주버젼 - Seadrill 은계속 Husky 와협상중이라고언급했지만, - 최근 Transocean 이이계약을따낼가능성이높다는분석제시 : 최근호주, 노르웨이에서계약 / 작업을마친 2 척이후보 - 2 년 Seadrill-Husky 계약에서용선료는 $5,/day 였는데반해, - TransOcean, Seadrill 이경쟁중인용선료는 BEP $2,/day 를밑도는수준으로전해짐 : 1 년전용선료 $,/day 내외 3-2 Seadrill 싱가포르 Jurong 에발주한시추선도계약취소가능 - 한편현대중공업의시추선과마찬가지로, 싱가포르주롱에서건조중인 6 세대시추선 1 기도 - 기존 1Q 인도예정에서 4Q 로인도가연기되었는데 - Seadrill 은이시추선도계약취소할가능성이높다고보도 4 Technip- 삼성중공업, 반잠수식생산설비디자인공동개발키로 - low-motion semi-submersible Platform 공동개발키로 - Technip 은 HVS semi-submersible design 을담당하고, 삼성중공업은 Detailed-Design 과 Fabrication 담당키로 - 최근 Technip 은 BP 의 Mad Dog2 에 low-motion Design 을제시했으나테스트이력이부족해 KBR 에밀린바있음 5 ABADI 7.5MTPA 로스케일업확정후후속계획업데이트 : 224 년 Onstream 및로컬컨텐츠 - INPEX, Shell 의 ABADI FLNG 를기존 2.5MPTA 에서 7.5MTPA 로스케일업을 9 월중순확정 - 새로운계획에대해인도네시아정부의승인을받고있는데, 로컬컨텐츠와투자비용감축의트레이드오프를고민중 - 새로운 FEED 이후생산개시는 224 년으로가닥잡음 6 Eni 의 Nene 천해공사연내 FID: 재활용으로가기로 - 유가급락후, 새로운접근을모색하다가현재 Pilot 생산에서힌트를얻어, Fast-Track 으로진행키로 : 올해 FID, 2 년생산개시 - 현재가동을멈춘여러프로젝트들에서 Platform 을가져다사용키로! > 현대중공업등의 POOL 이사랍니다. LNG 1 SK E&S 최대 4척 LNG선발주프로젝트경과 : 연내결정 - SK E&S 는 Freeport 의 4 개 Train 중 3 번째 Train 의절반인 2.2MTPA 를매입했고, LNG 선최대 4 척발주를추진중 - BIG3 가입찰에참여중 : STX 는최근입찰에서빠지고, DSME 도최근어닝쇼크와유동성위기로낙찰이어려운것이아닌가라는평가 - 11 월에 2 차입찰진행 : 최근일정이다소밀리고있으나연내에발주를끝낸다는입장유지 - SK 그룹이선박을보유하고 SK E&S 에용선을주는형태가될듯 : 175k~1k, 가스추진엔진, 219 년인도 2 인도 Gail LNG 선 9 척입찰에서로컬 L&T(+HHI) 입찰불참 - Gail LNG 선 9 척은미국 Sabine Pass 와 Cove Point 셰일가스 5.MTPA 수입을위한것으로 - 인도정부가 3 개세트로나누어각세트에서 1 척로컬건조를추진중인프로젝트로 3 차례입찰연기중 - 로컬조선사 3 곳중한곳인 L&T 가입찰조건에서조선사의 LNG 선지분참여를비난하며입찰불참선언 - L&T 는 HHI 와협력관계 : 따라서 Cochin SY + SHI 와 DSME + Pipavav D&OE 두곳컨소시엄만남은상황 - 지분관계큰조선사가 ~13%, Gail 이 %, 선박을운영할 Shippin Corporation of India 가 2 보유예정 3 Flex LNG 와 Exmar 의합병무산 - 7 월 1 일선언된양사간의합병이, 조율실패로무산됨 - Flex LNG 의주가는 2, Exmar 의주가도 7% 이상하락 (7 월 1 주의합병발표시내용 ) Exmar 와 Fredriksen 이합쳐, Exmar LNG 탄생 - IPO 를준비하며가치는 23 억 $ 로알려짐 : 발표후 Exmar 주가는 11., Flex 주가도 급등 - 새로탄생하는 Exmar LNG 는 6 척의 LNG 선과 5 척의 LNG-FSRU(1 기건조중 ), 2 개의 FLNG 를보유하게됨 - Exmar 가 Exmar LNG 의지분 6, Fredriksen 의개인투자회사 Geveran Trading 이 3% 보유예정 - Geveran 은 2 척의 173k 를 DSME 에, 월에 Flex 가 SHI 에발주한 174k 2 척을인수해 4 척의선대보유 2/

3 한국조선업수주설한국및경쟁국주요수주소식 - Clarksons 업데이트기준 신조발주설 통계치에잡히는신조수주 9월4주 1 중국 Shandong Shp.-Pacific Gas DSME, VLGC 2 척추가 - 작년 6 척의 VLGC 를발주했던중국 Pacific Gas 가 DSME 에 VLGC 2 척을추가발주 - 신조선가는작년의 $m 보다낮은 $75m 이지만 - 총 척의 VLGC 중앞의 4 척이 Oriental Energy 와 년용선 ($1.25m/month) 계약체결 - Oriental Energy 는최대 2 척의 VLGC 가필요한것으로알려짐 > 최근원 / 달러환율상승을감안했을때수주마진은오히려더좋아졌을것으로추정합니다 2Cardiff HHI, VLGC 2 척 - George Economou 의 Cardiff 가처음으로대형 LPG 선시장에뛰어듬 - Shell 과의용선계약 (5 년 + 옵션, $3,/day) 기반발주이며 - 2 척발주의신조선가는최근 Petredec, Solvang 과비슷한 $76m, 21 년인도 3TVL 대선조선, Feeder 2 척 - 1,teu 피더선 2 척추가발주, 217 년 7 월 ~9 월인도, 신조선가는 $25m 4CIDO 상선 2 척 PCTC 추가발주 현대삼호중공업 - 지난주현대미포조선에 PCTC 4 척을발주한시도상선은 - 2 척을추가로현대삼호중공업에발주 : 7,ceu, 21 년인도, $71.5m > 해당건은 9 월 2 주차에클락슨에업데이트된바 월 1 주 ia.p. Moller Samsung Ningbo, PTK(5k) 9 척 -(7 월 5 주 ) 삼성중공업의중국블럭법인, Ninbo 는 Maersk Tanker & Capital Maritime 과 MR 탱커최대 13 척, $42m 수주 : 217~21 인도 - Maersk 가확정 9 척 + 옵션 2 척, Capital 이 2 척발주 - 계약엣지는한국품질에 $32m 의낮은신조선가가매력적이기때문이라고전함 - Maersk 는신조선가상승에따라중고선매입을노렸지만, 최근 MR 스팟시장강세로중고선가도 $37m 에육박함에따라 - 중국등을포함한다양한옵션을고민해왔음 : 한국의현대미포 $34m 에중국 CSSC O&M 가 $32m 제시했고삼성중공업이동일한가격제시 jbw Group Daewoo (DSME), LNG(173k) 2 척 - BW Gas 는삼성중공업에서 2 척의 FSRU 를투기발주로건조중이며 1 호선은 월, 2 호선은 년 2 월인도예정인데, 아직 2 척모두미용선 년발주후, 도미니카공화국, 파나마, 케리비언등에용선계약설이있어왔다가모두지연되고있는데 - 14 년말이집트 EGAS 와용선설이있었지만, 입찰이지연되었다가최근올해 6 월재입찰되는것으로업데이트 : Egypt 는 1 번째 FRSU 를 Hoegh 를통해 4 월부터운영시작 - 또한 Lebanon 에투입하기위해협의중 : 2 개의별도협상을진행중인것으로 a 현대미포조선 PC 선 2 척수주공시 - 유럽소재선사, 납기 21 년 월 - 계약금액 1,32 억원, 척당 $43.m ( 외신 ) - DIS 는 4 월, 6 월 4 척의 LR1 탱커발주에딸린옵션을행사해 2 척추가발주 : 비나신건조 - 21 년 2 분기및 3 분기인도이며, 신조선가는 $44m 으로알려짐 - 더큰화물수송 LR1 의향후수요를아주좋게본다고밝힘 bsinokor Merchant Hyundai Mipo, PTK(74k) 2 척 - Sinokor 현대미포조선, LR1 2 척 - 한국장금상선은현대미포조선에 21 년상반기인도로 LR1 2 척계약 : 신조선가는 $46m 내외 - 이번발주로장금상선은 STX 에 LR1 4 척옵션을행사하지않는다고함 : 4+4 척으로 Shell 의 "Project Oval" 용선발주 cunknown Hyundai Mipo, PCTC(7,) 2 척 - Ray shpg 현대미포조선, PCTC 2+2 척추가발주 - 14 년 2 척, 년 3 월 2 척을발주했던 Ray Shipping 은 - 추가로 21 년인도물 2+2 척의 7,ceu 발주 : 모두행사시 $311m, 척당 $77.m dnam Sung Shpg. Co. Hyundai Mipo, CONT() 2 척 - 1,teu 2 척, 척당 $25m, 21 년인도 년현대미포조선에 1,9teu 발주한이후재발주 egungen Denizcilik Hyundai HI, TK(3k) 2 척 - Gungen HHI, Suezmax 탱커 2+2 척 - 7k DWT 탱커 2 척 + 옵션 2 척, 2H17 인도 - 신조선가는 $m 을상회 : 표준수에즈막스가 $65m 내외인데, 고사양으로 $5m~$6m 비용이추가되었다고함 fthenamaris Hyundai Samho HI, TK(9k) 2 척 (9 월 3 주 ) 그리스 Thenamaris HHI( 삼호 ), 수에즈막스 2 척추가 - 3 월발주에이어 Sister 선박 2 척추가발주 :, DWT, 217 년인도 ( 앞선호선들은 년 7 월인도 ) - 선가는알려지지않았지만브로커들은 $64.5m 으로추정 > 앞선호선은 $65m 이었지만, 최근원 / 달러환율상승을감안하면원화선가는더좋을것으로보임 - 7 척선대를보유한 Thenamaris 는최근 억 $ 의 척의선대확대투자를진행중 : 일본 Sumitomo 에파나막스탱커 2 척, 성동조선해양에파나막스급 4 척, 현대중공업에 VLCC 2 척, 현대미포조선에중형 LPG 선 4 척 kglobal United Shpg Hyundai Mipo, LPG(23k) 1 척 - 현대미포조선의알려지지않은소형 LPG 선 1 척 ga.p. Moller Samsung Ningbo, PTK(5k) 9 척 -(7월5주알려진수주건중 2척클락슨업데이트 ) - 삼성중공업의중국블럭법인, Ninbo는 Maersk Tanker & Capital Maritime과 MR탱커최대 13척, $42m 수주 : 217~21 인도 - Maersk가확정 9척 + 옵션 2척, Capital이 2척발주 - 계약엣지는한국품질에 $32m의낮은신조선가가매력적이기때문이라고전함 - Maersk는신조선가상승에따라중고선매입을노렸지만, 최근 MR 스팟시장강세로중고선가도 $37m에육박함에따라 - 중국등을포함한다양한옵션을고민해왔음 : 한국의현대미포 $34m에중국 CSSC O&M가 $32m 제시했고삼성중공업이동일한가격제시 hn. J. Goulandris STX SB (Jinhae), PTK(74k) 2척 - 알려지지않은수주건, 클락슨선업데이트 당사예상대비발주와발주 LIST 당사예상대비발주추이 (DWT백만) 상선전체발주량 ( 천TEU) C'NT 발주량 HI 발주량예상치 (DWT백만) C'NT발주량예상치 년예상만TEU 2 2, 최소 2만TEU 상향 1 년예상2, 백만DW 1, T 1,59 1, 6.3 1, 4 1월 4월 7월 월 1월 4월 7월 월 1월 4월 7월 월 1월 4월 7월 월 14년 년 14년 년 BC 발주량 4 TK 발주량 BC발주량예상치 (DWT백만) TK발주량예상치 (DWT백만) 월 4월 7월 월 1월 4월 7월 월 1월 4월 7월 월 1월 4월 7월 월 14년 년 신조발주내역 - 한 / 중 / 일주간 국가 조선사 계약일 발주국가발주처 Type 크기 인도 척수 9월4주 BIG6 Hyundai Mipo. 한국 Nam Sung Shpg. Co. CONT 2k TEU Unknown Unknown PCTC k Cars 한국 Sinokor Merchant PTK 74k DWT 21 2 Hyundai Vinashin.9.23 유럽 D'Amico Soc. di Nav. PTK 75k DWT 21 2 Samsung Ningbo. 유럽 A.P. Moller PTK 5k DWT 217~21 9 Hyundai HI.9.7 유럽 Gungen Denizcilik TK 3k DWT Hyundai Samho HI. 유럽 Thenamaris TK 9k DWT STX SB (Jinhae).9.24 유럽 N. J. Goulandris PTK 74k DWT 중국 _ 국영 Dalian Shipbuilding. 중국 COSCO Group TK 319k DWT 21 1 Huangpu Wenchong. 아시아 Jumeirah Offshore OTHERS #VALUE! 중국 _ 민영 Dalian COSCO KHI.6.29 중국 COSCO Group TK 319k DWT 21 1 New Times SB. 유럽 Fredriksen Group PTK 111k DWT Shanhaiguan SB.9.1 중국 Dalian Port CONT 1k TEU 2 2 일본 Namura Shipbuilding. 아시아 Wisdom Marine Group BULK 34k DWT 일본 K-Line BULK 25k DWT 21 2 JMU Kure Shipyard. 유럽 Kyklades Maritime TK 1k DWT 21 2 Imabari SB Saijo. 일본 Mitsui O.S.K. Lines BULK 24k DWT 21 3 Nippon Yusen Kaisha BULK 24k DWT 21~219 2 월1주 BIG6 Hyundai Mipo.7.1 아시아 Global United Shpg LPG 23k cu.m Samsung Ningbo. 유럽 A.P. Moller PTK 5k DWT 217~21 9 Daewoo (DSME). 유럽 BW Group LNG 173k cu.m 중국 _ 국영 Huangpu Wenchong.9.3 중국 Sinotrans & CSC CONT 2k TEU CSSC Offshore Marine.3.1 중국 Shanghai North Sea TK 55k DWT 일본 Onomichi Dockyd.4.1 일본 Mitsui Warehouse Co. BULK k DWT 217~ 일본 Mitsubishi Corp BULK k DWT 217~21 2 Kawasaki HI Sakaide. 일본 K-Line LPG 2k cu.m /

4 Peer Group 등 Index 한국조선대형 3 사, 중형 3 사 INDEX 조선 6 사수급 조선수급 INDEX (주전 =) INDEX 대형3사 INDEX 중형2사 KOSPI_IDX INDEX (주전 = ) 현대중공업 _IDX 삼성중공업 _IDX 대우조선해양 _IDX 현대미포조선 _IDX 한진중공업 _IDX 현대중공업외인매수 1, 기관매수주간수익률 (%, 우축 ) 1, - -1, -1, % 2% % % -% -2% 2, 1, -1, -2, 삼성중공업 % % % -% -2% 1, 1, - -1, -1, 7. 대우조선해양.2 3% 2% % % -% -2% -3% - 신조선가 & 중고선가 신조선가지수 중고선가지수 메가컨테이너선신조선가 컨테이너선신조선가 -,teu 탱커신조 vs 리세일가격 탱커 VLCC 중고선가 (5 년 ) ( 지수 ) ( 지수 ) Clarkson Index 중고선가지수 Clarkson Index , TEU, TEU VLCC 32,DWT Resale yrs VLCC 5y LNG 선 - 신조 LPG 선 - 신조 컨테이너선 - 신조선가 4,t 컨테이너선 - 중고선가 4,teu MR 탱커신조 vs 리세일 Capesize 벌크선 - 신조, 중고선가 22 LNG(147k CBM) LPG(2k CBM) 54 4, TEU 22 5yrs 4,teu 5y 4 MR Tanker 51,DWT Resale Handy TK 5y 55 Capesize 1,DWT 5yrs Capes BC 5y 운임지수 벌크 (PT) 1, 1,2 1, 1, BDI , 1,5 1, 1,75 1, 1 BCI 1,29.9 탱커 WS:GULF-INDIA WS:GULF-JAPAN , 1, 4 BDTI BCTI 컨선 1,4 1,2 1, BPI 1.9 1, 4 1 BSI HRCI CCFI 종합 용선료 LNG 선 1yr 용선료 LNG 선 SPOT 컨선 5 LNGc 1Yr_5~5CBM 5 LNGc Spot_East of Suez LNGc Spot_West of Suez 39 Cont' 3yr_ TEU Cont' 1yr_44 TEU 드릴쉽 벌크선 - 케이프 탱커 - VLCC 탱커 - MR BC 1yr_1k 운임 _Drillship 4+ BC 3yr_1k TK 1yr_3k DWT TK 3yr_3k DWT TK 1yr_47-4 kdwt TK 3yr_47-4 kdwt /

5 Consensus 추이 현대중공업 삼성중공업 대우조선해양 현대미포조선 현대중공업 3Q 지배주주순이익삼성중공업 3Q 지배주주순이익대우조선 3Q 지배주주순이익 2, 2, 2, 현대중공업 4Q 지배주주순이익삼성중공업 4Q 지배주주순이익대우조선 4Q 지배주주순이익 1, 1, 1, 2, 1,4 1, 1,2 1,2 1, 1, 두산중공업 두산인프라코어 두산엔진 두산인프라코어 3Q 지배주주순이익 두산엔진 3Q 지배주주순이익두산중공업 3Q 지배주주순이익두산인프라코어 4Q 지배주주순이익두산엔진 4Q 지배주주순이익 1, 두산중공업 4Q 지배주주순이익 2 현대미포 3Q 지배주주순이익 현대미포 4Q 지배주주순이익 , 현대로템 한국항공우주 정유3사 현대로템 3Q 지배주주순이익 현대로템 4Q 지배주주순이익 한국항공우주 3Q 지배주주순이익 한국항공우주 4Q 지배주주순이익 정유3사 3Q 지배주주순이익 정유3사 4Q 지배주주순이익,, 6, 4, 2, -2, -4, -6, 성광벤드 태광 하이록코리아 성광벤드 3Q 지배주주순이익 태광 3Q 지배주주순이익 하이록코리아 3Q 지배주주순이익 성광벤드 4Q 지배주주순이익 태광 4Q 지배주주순이익 2 하이록코리아 4Q 지배주주순이익 조선 / 기계 EPS, BPS 등연간컨센서스추이 2 EPS( 원 ) Chang(%) VALUATION 그룹 종목 다섯달전 네달전 세달전 두달전 달전대비 4주전대비 2PER 종가 조선 현대중공업 1,734 1,473 1,655-2,231-2,296-2,729-2,729-3,2-3,2-3,2 적지 적지 -2 92,4 삼성중공업 1, ,342-3,634-4,171-4,171-4,171-4,171-4,171 적지 적지 -2.9, 대우조선해양 1, ,11-11,556 -,234 -,234 -, -, -, 적지 적지 -.5 6,22 현대미포조선 1, 2,7 2,33 3,66 3,132 3,149 3,9 3,26 3,26 3,26 2% ,4 기계 두산중공업 1, % -79% 5, , 두산인프라코어 % ,5 두산엔진 적지 적지 -2. 4,5 방산 현대로템 적전 적전 -.1,5 한국항공우주 1,662 1,74 1,1 2,233 2,21 2,213 2,213 2,199 2,199 2,199-2% -1% , 피팅 성광벤드 1,327 1,25 1, % -.1,2 태광 % %.3,45 하이록코리아 2,22 2,1 2,25 2, 3, 3, 3,54 3,54 3,54 3,54 7% %. 32,5 정유 SK이노베이션,714 11,649 13,51 14, 14,6 14,71 14,9 14,232 14, 13, , GS 3,754 4,517 4,26 5,444 5,775 6,227 6,239 6,16 6,199 6,62 11% -3% ,95 S-OIL 5,51 6,679 7,66 7,9,45 7,39 7,933 7,53 7,42 7,4-7% ,4 2 BPS( 원 ) ROE VALUATION 그룹 종목 다섯달전 네달전 세달전 두달전 PBR 조선 현대중공업 21,41 217,9 217,57 214,69 214,2 213, , , , ,546-2% -2%.4 삼성중공업 3,13 2,3 2,3 24,92 24,33 24,3 23,663 23,334 23,334 23,334-1% -1%.5 대우조선해양 27,425 26,37 26,1 17, 13,767,2,2,659,659,659-9% -9%.5 현대미포조선,64 95,667 97, 96,954 97,23 96,51 97,45 97,45 97,46 97,46 3% 3%.7 기계 두산중공업 4,5 4,969 4,59 39,5 3,744 3,744 3,763 3,763 3,763 3,763 % %.5 두산인프라코어 14,56 14,93 13,63,977 13,1 13,22 13,6 13,6 13,14 13,2 1% 1%.5 두산엔진,41,13, 9,61 9,793 9,45 9,62 9,27 9,25 9,25-2% -2%.5 방산 현대로템 2,573 2,131 2,39 19,74 19,562 19,536 19,34 19,34 19,34 19,34-1% -1%.9 한국항공우주,19,14,2,642,654,662,662,627,627,627 17% 17% 5.7 피팅 성광벤드 17,5 17,23 17, 17,43,923,923,963,963,934,934.6 태광 17,26 17,26,649,649,649,649,649,649,649,649.6 하이록코리아 2,473 2,32 2,445 2,42 2,5 2,661 2,65 2,65 2,61 2,61 % % 1.6 정유 SK이노베이션, ,13 174,4 176,26 176, , ,97 175, ,52 175,29 % %.6 GS 66,227 66,36 66,536 6,755 69,464,119,697,734,751,41 9% 9%.7 S-OIL 46,743 4,23 4,561 49,133 49,233 49,233 49,42 4,722 4,56 4,41 % % 1.3 5/

6 HI 기계 ChartBook 대형기계 Peer 비교 대형기계업종주가 Performance INDEX (주전 =) 현대중공업 _IDX 두산중공업 _IDX 두산엔진 _IDX 현대로템 _IDX 한국항공우주 _IDX 성광벤드 _IDX 태웅 _IDX 현대엘리베이터 _IDX 당사기계최선호주 vs. 시장 두산중공업, 삼강엠앤티, 와이지-원 두산중공업 _IDX KOSDAQ_IDX INDEX (주전 = ) INDEX (주전 = ) 진성티이씨 _IDX KOSPI_IDX 신진에스엠 _IDX 1 와이지원 _IDX 1 삼강엠앤티 _IDX 기계업종뉴스두산인프라코어희망퇴직실시 - 두산인프라코어가희망퇴직을실시 - 규모는약 2 명선 - 사무직과장급이상임직원을대상으로희망퇴직신청을받고있다고 17 일밝힘 현대로템, 터키서 36 억트램수주 - 터키에서지난해에이어두번째트램수주에성공 - 수주금액은총 36 억원규모현지철도차량제작사인보잔카야ㆍ둘마즐라를제치고트램수주에성공 - 2 년까지생산ㆍ납품해안탈리아시총 11 km구간의 개역사를오가는노선에서운행될예정 유니슨, 24 억원규모유상증자로재무구조개선 - 차입금상환과운영자금조달을위해총 24 억원규모의유상증자를결정 - 주주배정후실권주일반공모방식으로진행 - 발행되는신주는 만주로전체주식의 % 수준 서남해해상풍력실증사업 탄력 - 두산중공업 현대건설컨소시엄 9 월말 MW 규모서남해해상풍력터빈공급및기초하부공사에대한계약조건최종합의 - 두산중공업이주계약자로터빈공급, 현대건설이 EPC 업체로참여해기초하부공사를담당 에버다임, 현대그린푸드에피인수 - 현대그린푸드는에버다임지분 45.17% 를 941 억원에인수 - 중장비분야에서신성장동력을확보하고자회사인현대 H&S 와의사업시너지를위해에버다임인수 - 양수도예정일자는내달 29 일 나이스신평, 두산그룹계열사신용등급강등 - 두산인프라코어등두산그룹계열사의신용등급을낮췄음 - 장기신용등급은 A- 에서 BBB+ 로하향조정 - 두산엔진의등급전망은 안정적 에서 부정적 으로변경 조선기자재 조선기자재수급 두산엔진 vs 조선 5 사 vs 해외엔진 엔진 3 사 보냉재 2 사 두산엔진 INDEX ( 주전 =) 엔진 _ 해외 _IDX 두산엔진 _IDX INDEX (주전 =) LNG보냉재2사 _IDX ( 억원 보냉재2사기관매수외인매수평균수익률 ( 우 ) 2 % - -% % % % % - -% -% -% INDEX ( 주전 =) 13 한국카본 _IDX 동성화인텍 _IDX 7..2 INDEX (주전 =) 조선기자재17사 _IDX 조선기자재 ( 엔진기자재포함 ) 기관매수 외인매수 평균수익률 ( 우 ).2 % % % - -% -% 6/

7 HI 기계 ChartBook 발전및발전기자재 발전업수급 두산중공업 VS 해외 PeerGroup 한국 EPC vs 두산중공업 vs 발전기자재 발전기자재 5 사 ( 두산중공업제외 ) 두산중공업 두산중공업 _IDX INDEX (주전 = ) GLOBAL_POWER_IDX 해외제작사 _DIX 7..2 INDEX (주전 = ) 두산중공업 _IDX 국내건설사 _IDX 국내발전기자재 4사 _IDX 발전기자재기관매수외인매수평균수익률 ( 우 ).2 2% % % % - -% -% -2% 두산중공업.2 3% 2 2% % % % - -% -% -2% -2-3% 발전기자재등 INDEX (주전 =) 비에이치아이 _IDX 신텍 _IDX S&TC_IDX 대경기계기술 _IDX 비에이치아이 1% % % - -% -1% S&TC % % % - -% -% 한솔신텍외인매수기관매수 주간수익률 (%, 우축 ) 3%.2 2% % % -% -2% -3% - 피팅 피팅 VS 전방 1 건설 피팅업수급 INDEX ( 주전 =) 계장피팅 3 사 _IDX INDEX ( 주전 =) 피팅 3 사 _IDX 피팅기관매수 건설사 _IDX 7..2 피팅및밸브사들 (W) 외인매수.2 3% 2% % % -% -2% -3% - INDEX (주전 =) 7..2 성광벤드 _IDX 태광 _IDX 하이록코리아 _IDX 디케이락 _IDX 비엠티 _IDX 엔에스브이 _IDX KOSPI IDX 성광벤드 % % 9% 3% % -3% - -9% -% -% 태광 외인매수기관매수 % 3 주간수익률 (%, 우축 ) % 2 % - - -% -2 -% 하이록코리아.2 2% % % % - -% -% -2% 건설장비 건설장비수급 두인 vs Global Peer vs 한국부품 건설장비메이커 Global Peer 건설장비부품 INDEX (주전 = ) 해외건기메이커 _IDX 국내건기, 부품6사 _IDX 건설기계해외 vs 한국부품사 INDEX (주전 =) 미주 _ 건기메이커4_IDX 일본 _ 건기메이커3_IDX 중국 _SANY_IDX 건설장비부품주기관매수외인매수평균수익률 ( 우 ).2 % % % - -% -% 두산인프라코어 2% % % % - -% -% -2%.2 INDEX (주전 = ) INDEX (주전 =) 중일부품2사 _IDX CATERPILLAR_IDX 국내건기, 부품6사 _IDX 진성티이씨 _IDX INDEX (주전 =) 디와이파워 _IDX 외인매수기관매수 % 주간수익률 (%, 우축 ) % 9% 3% % -3% - -9% -% -% 진성티이씨 디와이파워 1% % % - -% -1% 우림기계.2 % % 2% % -2% - - -% -% 7/

8 HI 기계 ChartBook 철도 철도 vs Global Peer 철도 vs Global Peer 개별 현대로템 철도 / 엘리베이수급 INDEX (주전 =) 해외철도방산메이커 _IDX 한국철도방산 _IDX INDEX (주전 =) 5 현대로템 _IDX 알스톰 _IDX 안살도 _IDX Bombardier_IDX CNR_IDX CAF_IDX 기관매수현대로템외인매수주간수익률 1 % % 9% 4 3% % -4-3% % - -% -1 -% 현대엘리베이터 3% 2% % % -% -2% -3% 풍력 풍력수급 한국풍력부품 5 사 vs Global Peer 한국풍력부품 5 사 풍력부품 5 사수급 INDEX (주전 =) 해외풍력메이커 _IDX 한국풍력부품4_IDX INDEX (주전 =) 13 유니슨 _IDX 동국S&C_IDX 태웅 _IDX 현진소재 _IDX 씨에스윈드 _IDX 풍력기관매수외인매수평균수익률 ( 우 ) 3% 2% INDEX (주전 =) 동국S&C_IDX 씨에스윈드 _IDX 태웅 2% % % % - -% -% -2% % % -% -2% -3% 동국S&C 외인매수기관매수 2% 주간수익률 (%, 우축 ) % % 4 % % -4 -% - -2% 씨에스윈드 3% 2% % % -% -2% -3% 공작기계 한국두산인프라코어 ~ 소형 6 사 vs Gl Global Peer - 지역별 공기수급 공작기계부품수급 해외공기메이커 _IDX INDEX (주전 =) 한국공기6사 ( 두인제외 )_IDX 일본공기 5사 _IDX INDEX (주전 =) 1 독일공기 2사 _IDX 중국공기 5사 _IDX 공작기계기관매수외인매수평균수익률 ( 우 ).2 % % % % - -% -% -% 당보고서공표일기준으로해당기업과관련하여, 본분석자료는투자자의증권투자를돕기위한참고자료이며, 따라서, 본자료에의한투자자의투자결과에 회사는해당종목을 1% 이상보유하고있지않습니다. 대해어떠한목적의증빙자료로도사용될수없으며, 어떠한경우에도작성자및당사의허가없이전재, 금융투자분석사와그배우자는해당기업의주식을보유하고있지않습니다. 복사또는대여될수없습니다. 무단전재등으로인한분쟁발생시법적책임이있음을주지하시기바랍니다. 당보고서는기관투자가및제 3자에게 등을통하여사전에배포된사실이없습니다. 1. 종목추천투자등급 ( 추천일기준종가대비 3등급 ) 종목투자의견은향후 6개월간추천일 회사는 6개월간해당기업의유가증권발행과관련주관사로참여하지않았습니다. 종가대비해당종목의예상목표수익율을의미함.(214년5월일부터적용 ) 현대중공업, 현대미포조선은당사와계열사관계에있습니다. -Buy( 매수 ): 추천일종가대비 +% 이상 -Hold( 보유 ): 추천일종가대비 +% ~ -% 내외등락 금융투자분석사는 년3월4일부터 3월6일까지한진중공업의비용으로 HHIC 야드투어에참여하였습니다. -Sell( 매도 ): 추천일종가대비 -% 이상 당보고서에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나 2. 산업추천투자등급 ( 시가총액기준산업별시장비중대비보유비중의변화를추천하는것임 ) 간섭없이작성되었음을확인합니다. ( 작성자 : 최광식, 한유건 ) - Overweight( 비중확대 ), - Neutral ( 중립 ), - Underweight ( 비중축소 ) /

[28 호 ] 최광식 ( ) 한국조선업수주설한국및경쟁국주요수주소식 신조발주설 신조수주 - Clarkson 업데이트기준 1삼성중공업쇄빙탱커 3척아주비싸게수주 : 척당 $146m - 공시 : 유럽선주로부터시장가 1 억 $ 초반 VLCC

[28 호 ] 최광식 ( ) 한국조선업수주설한국및경쟁국주요수주소식 신조발주설 신조수주 - Clarkson 업데이트기준 1삼성중공업쇄빙탱커 3척아주비싸게수주 : 척당 $146m - 공시 : 유럽선주로부터시장가 1 억 $ 초반 VLCC 214. 7. 14 [28 호 ] 최광식 (2-2122-9197) 조선업종급락 : 죄송합니다, 그러나하반기를공부해둡시다 코멘터리 화요일대우조선해양은기다리던 Yamal LNG 선을수주 ( 잔여 6 척남음 ) 했지만, 금요일까지한국조선업종은외인매도세등과함께주가급락세를연출했습니다. 주가하락이유로 12 분기실적시즌을앞두고우려감, 그리고 21 분기를지나 2 분기아주부족했던수주,