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원빈 유
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현대차그룹 FCEV 비전 23 23 년수소차연간생산능력 5 만대현대차 FCEV NEXO ( 대 ) 6, 5, 5, 4, 3, 2, 1, 3, 11, 4, '18 '2 '22 '3 자료 : 현대차, NH 투자증권리서치본부 자료 : 현대차, NH 투자증권리서치본부 219 년환경부예산안 : 수소연료전지차보급관련예산 1,42 억원단위 : 백만원 구분 218 년

2 현대차그룹 FCEV 비전 년수소차연간생산능력 5 만대현대차 FCEV NEXO ( 대 ) 6, 5, 5, 4, 3, 2, 1, 3, 11, 4, '18 '2 '22 '3 자료 : 현대차, NH 투자증권리서치본부 자료 : 현대차, NH 투자증권리서치본부 219 년환경부예산안 : 수소연료전지차보급관련예산 1,42 억원단위 : 백만원 구분 218 년 219 년증감 본예산 (A) 추경정부안 (B) 국회수정 (C) 최종 (D=B+C) (D-A) % 수소차 3,585 14,835 45, 45, 9, 86,415 2,41.5 수소버스 - - 6, 1, 7, 7, 순증 수소충전소 15, 15, 3, 15, 45, 3, 2. 충전소업무대행 순증 수소연료전지차계 18,585 29,835 81, 61,5 142,5 123, 자료 : 환경부, NH 투자증권리서치본부 2

3 한국정부, 수소경제활성화로드맵 발표 219 년 1 월 17 일, 수소경제활성화로드맵 발표 수소차핵심부품 222 년까지 1% 국산화. 규모의경제확보통해수소차가격하락유도 수소경제활성화를위한법적기반마련, 중장기적으로수소산업발전뒷받침 24 년수소차누적 62 만대보급목표 24 년까지수소충전소누적 1,2 기설치목표 기존목표 신규목표 62 만대 ( 기 ) 1,4 1,2 1,2 1, 8.1만대 1.5만대 9 2, 5, 9, '18 '19 '2 '21 '22 ' '18 '19 '2 '21 '22 '4 자료 : 산업통상부, NH 투자증권리서치본부 자료 : 산업통상부, NH 투자증권리서치본부 3

4 폭스바겐의 Roadmap E 향후 1 년간전기차모델 7 종 /2,2 만대전기차생산계획 (219 년 3 월 12 일 ) 219 년하반기부터 Roadmap E 에기반한전기차프로젝트 (MEB:Modular Electric Toolkit) 본격가동 폭스바겐의전기차전략 : 3 억달러를투자하여향후 1 년간전기차모델 7 종, 생산량 2,2 만대로확대 자료 : 폭스바겐, NH 투자증권리서치본부 4

5 산업 : 미래이동성의변화가진행되는이유는? 세계인구의 52% 는도시에거주. 도시화에따른사회적비용 ( 환경오염 / 교통사고 / 교통혼잡등 ) 의증가 교통사고의 9% 이상은운전자의실수또는운전미숙에의해서발생되는 Human Error 미래이동성의변화방향 : 자율주행전기동력차를활용한공유사업의일반화 도시화에따른문제점 : 환경오염 / 교통사고 / 교통혼잡 자료 : NH 투자증권리서치본부 5

6 글로벌산업 Outlook 미래산업의변화상 : 소유구조의변화 에서생기는 제조 에서 모빌리티서비스 산업으로의이동 는 이동과관련된서비스 로서소비되는통합 mobility solution(maas: Mobility as a Service) 으로변화전망. 전기차와 자율주행차가공유사업과연결되면이동의효율성제고뿐만아니라를모바일플랫폼으로한다양한사업확장가능 글로벌전기차시장전망 자율주행시장전망 공유시장전망 (') 12, 1, 8, 6, 4, 2, PHEV EV MHEV HEV ICE ( 십억달러 ) ( 십억달러 ) '12 '13 '14 '15 '16 '17 '2F '25F '3F '2E '25E '35E '2E '24E 자료 : 컨티넨탈, NH 투자증권리서치본부자료 : 언론보도, NH 투자증권리서치본부자료 : 언론보도, NH 투자증권리서치본부전망 6

7 미래모빌리티서비스부문에서소프트뱅크의광폭행보 소프트뱅크는글로벌차량공유플랫폼 ( 우버 / 디디추싱 / 그랩 ) 을장악. 218년 5월 GM 자율주행사업부크루즈지분 19.6% 확보 218년 1월토요타와는모빌리티서비스구축을위한파트너십체결. 양사는 모넷테크놀로지 (MONET Technologies) 를설립 ( 소프트뱅크 5.25%, 토요타 49.75%) 할계획 22년하반기에 E-Palette를활용, 자율주행기반의모빌리티서비스인 Autono-MaaS(Mobility as a service) 시행할계획 소프트뱅크, GM Cruise 에 22 억 5 천만달러투자 토요타의차세대스마트모빌리티 E-Palette 자료 : GM, NH 투자증권리서치본부 자료 : 토요타, NH 투자증권리서치본부 7

8 로보택시 - 제조에서모빌리티서비스로사업중심이동 현재우버등 Ride-hailing 기업의 1마일당순수익은적자. 운전자가지불하는비용의 3% 가순수익인데, 운전자 / 승객에대한각종인센티브가순수익을초과하기때문 현재의사업구조가 AV( 자율주행 ) 기반의로보택시로전환되면, 흑자전환가능할것으로전망. 승객입장에서는 Cost가감소, 사업자입장에서는기존대비서비스매출액이증가하고, 대부분의비용은차량유지비용으로전환 현재의차량공유사업 1 마일당수익은적자구조 AV early stage- 1 마일당손익흑자전환가능 ($) Cost to Passenger $2.5 $1.75 to Driver Mostly driver/ passenger incentives ($) 2 1 Cost to Mostly depreciation/ Passenger operations expense $1.5 <$1.5-1 $.75 $1. - $.25 TNC Revenue TNC Cost TNC P&L >$ AV Revenue AV Cost AV P&L 자료 : GM, NH 투자증권리서치본부 자료 : GM, NH 투자증권리서치본부 8

9 글로벌전기동력차판매동향 1 218년글로벌전기동력차 (EV/PHEV) 판매량은 198.7만대 (+66.8% y-y). 수요에서차지하는비중은 2.1%(Vs 217년 1.2%) 로상승. 218년 12월비중은 3.3% 까지상승 218년중국전기동력차판매는약 1만대 (+88.3% y-y). 중국수요에서차지하는비중은 4.2%(Vs 217년 2.2%, Vs 216년 1.1%) 로상승. 글로벌전기동력차 (EV/PHEV) 판매및비중 중국전기동력차 (EV/PHEV) 판매및비중 ( 대 ) 판매량 (EV/PHEV) 비중 (%) (%) 3, 4 25, 2, 15, 1, 5, '14.1 '15.1 '16.1 '17.1 ' ( 대 ) (%) 18, 판매량 (EV/PHEV) 비중 (%) 8 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, '16.1 '16.5 '16.9 '17.1 '17.5 '17.9 '18.1 '18.5 ' 자료 : SNER Research, NH 투자증권리서치본부 자료 : CPCA, NH 투자증권리서치본부 9

10 글로벌전기동력차판매동향 년글로벌시장에서내연기관차판매감소시작 전기동력차시장의차별적인성장세는유지. 219 년중국 NEV Credit 정책시행, 연말폭스바겐전기차프로젝트시작등중장기 성장세지속될전망 글로벌내연기관차성장률 Vs 전기차 (EV/PHEV) 성장률 중국내연기관차성장률 Vs 전기차 (EV/PHEV) 성장률 (%) 월 218YTD 전체전기차 (EV/PHEV) 내연기관 (%) 월 218YTD 전체 전기차 (EV/PHEV) 내연기관 자료 : SNER Research, NH 투자증권리서치본부 자료 : CPCA, NH 투자증권리서치본부 1

11 친환경차의기술전략로드맵 11

친환경차의구분 구분 하이브리드차 (HEV) 플러그인하이브리드차 (PHEV)

엔진모터모터 에너지원전기, 화석연료전기, 화석연료 ( 방전시 ) 전기수소

이산화탄소배출은기존내연기관보다적음 - 단거리는전기로만주행, 장거리주행시엔진사용

12 친환경차의구분 구분 하이브리드차 (HEV) 플러그인하이브리드차 (PHEV) 전기차 (EV) 수소연료전지차 (FCEV) 구동원엔진 + 모터모터 + 엔진모터모터 에너지원전기, 화석연료전기, 화석연료 ( 방전시 ) 전기수소 구동형태 배터리용량.98~1.8kWh 4~16kWh 16~1kWh 1~2kWh 특징 - 주행조건별엔진과모터를조합한최적운행으로연비향상 - 이산화탄소배출은기존내연기관보다적음 - 단거리는전기로만주행, 장거리주행시엔진사용 - 하이브리드 + 전기차특성 - 충전된전기에너지만으로주행 - 무공해 (ZEV) 차량 - 산소와수소가반응하여생성되는전기를동력원으로사용 - 무공해 (ZEV) 차량 자료 : 언론보도, NH 투자증권리서치본부 12

13 수소사회개요 지구온난화에따른에너지패러다임의변화 13

14 수소 : 미래주요에너지원으로서화석연료대체가능한가? 수소는자연상태에서단독으로는존재하지않으며, 에너지형태로사용하기위해서는추출 ( 천연가스개질등 ) 필요 부존량이풍부. 생산 / 운송 / 활용도측면에서다양한장점, 사용과정에서오염물질배출없다는장점 현재가장경제적인수소생산방법은화석연료개질 궁극적 (Clean mobility) 으로는신재생에너지의발전과연계된수전해방식의수소생산필요 국내기준수소생산방식별원가 현재수소생산원료의 96% 화석연료 전기분해 & 부산물, 4% 석탄, 18% 액체탄화수소, 29% 천연가스, 49% 부생수소개질수소수전해 주 : 부생수소원가를 1 으로한후나머지를환산자료 : 수소융합얼라이언스, NH 투자증권리서치본부 자료 : 한국수소산업협회, NH 투자증권리서치본부 14

잉여재생에너지를연료형태 ( 수소 ) 로전환해향후재생에너지수급이불안정해질때사용가능.

15 수소 : 생산및에너지변환용이 독일의 Power to Gas( 에너지저장기술 ). 여름철잉여신재생에너지를수소로변환및저장해서겨울철에사용 ESS가전력을전력형태로저장한다면 P2G는전력을연료형태로저장. 잉여재생에너지를연료형태 ( 수소 ) 로전환해향후재생에너지수급이불안정해질때사용가능. 즉, 신재생에너지의간헐성 ( 계절또는날씨에따른편차 ) 을보완할수있음 호주사막인 Pilbara 지역 : 태양광을이용해수소를생산 / 운송. Ex> 일본이와타니수소생산공장구축, 생산실증중 에너지변환 ( 독일 ) - 신재생에너지의단점인간헐성을보완 태양광에너지를활용한수소생산사례 : 호주 Pilbara 자료 : 수소위원회, NH 투자증권리서치본부 자료 : 수소위원회, NH 투자증권리서치본부 15

단거리승용에서는전기차가, 중대형시스템에서는 FCEV 가경쟁력보유 현재전기차는본격적인성장단계에진입.

16 전기차 Vs 수소차 FCEV 와전기차는유지비용, 주행거리, 충전편의성등에서장점과단점이명확. 각각의경쟁력있는분야에서상호보완재로서 Clean mobility 의주요시장을형성할것으로예상. 단거리승용에서는전기차가, 중대형시스템에서는 FCEV 가경쟁력보유 현재전기차는본격적인성장단계에진입. FCEV 개발은시작단계이며 225 년전후본격적인시장형성예상 전기차 / 수소차 Cost Parity( 승용 ) 전기차 / 수소차 Cost Parity( 상용 ) 자료 : 현대차, NH 투자증권리서치본부 자료 : 현대차, NH 투자증권리서치본부 16

17 전기차 Vs 수소차 전기차의장단점 : 낮은유지비용 Vs 짧은주행거리. 냉온에서의효율감소 수소차의장단점 : 내연기관수준의긴주행거리와짧은충전시간 Vs 높은인프라구축비용 경쟁력우위의변화요인 : 배터리기술의발전 Vs 규모의경제확보여부 코나 (KONA) 동력원별공차중량 상온과냉온에서전기차의주행거리 ( 효율 ) 변화 (kg) 1,8 1,6 1,4 1,2 1, ,685 1,54 1,32 가솔린 EV(39.2kwh) EV(64kwh) 주행거리 (Km) 제조사 차종 상온 (2~3 ) 저온 (-7 ) 배터리용량 (kw) 현대차 아이오닉 기아차 Soul 르노삼성 SM BMW BMW i GM 볼트 닛산 리프 테슬라 모델S 75D 자료 : 현대차, NH 투자증권리서치본부 자료 : NH 투자증권리서치본부 17

18 수소충전소 전기차대비높은수소충전소구축비용 24 년까지누적 1,2 기설치목표 ( 특수목적법인설립등 ) 수소공급가격은공급방식다양화 ( 해외생산포함 ) 등을통해 Kg 당가격을 3, 원까지낮출계획 수소충전소공급방식 자료 : 한국수소산업협회, NH 투자증권리서치본부 18

각국의수소전기차지원정책 1 일본 일본은 198년부터신에너지개발기구 (NEDO) 를중심으로수소사회진입을위한투자및연구를활발히추진 일본은 214년 제 4차에너지기본계획 법안에 수소사회실현 을명문화하며수소사회로의전환을국가주요정책으로설정 일본은다가오는

(NEDO), 일본연료전지실증사업위원회 (JHFC) 중심으로산 학 관구성 - 협의회산하주제별워킹그룹운영 ( 수소전략로드맵도출 ) 지원정책 - 충전소설치비국가지원 5% - 충전소운영시도쿄도경우토지임차료 5% 지원 - 수소전기차구입시취득세, 등록세면제, 보조금 ( 정부 22만엔, 지방정부 1만엔 )

19 각국의수소전기차지원정책 1 일본 일본은 198년부터신에너지개발기구 (NEDO) 를중심으로수소사회진입을위한투자및연구를활발히추진 일본은 214년 제 4차에너지기본계획 법안에 수소사회실현 을명문화하며수소사회로의전환을국가주요정책으로설정 일본은다가오는 22년도쿄올림픽을기점으로수소사회에진입한다는목표아래민관이적극적으로협력 일본정부는수소차보급대수를 22년 4만대, 225년 2만대, 23년 8만대까지확대하고 22년까지 16기, 23년까지 9 기의수소충전소를설치할계획 수소연료전지전략협의회 수소연료전지전략협의회 - 경제산업성, 신에너지산업기술종합개발기구 (NEDO), 일본연료전지실증사업위원회 (JHFC) 중심으로산 학 관구성 - 협의회산하주제별워킹그룹운영 ( 수소전략로드맵도출 ) 지원정책 - 충전소설치비국가지원 5% - 충전소운영시도쿄도경우토지임차료 5% 지원 - 수소전기차구입시취득세, 등록세면제, 보조금 ( 정부 22만엔, 지방정부 1만엔 ) 수소경제사회실현로드맵내용 - 1단계 ( 15~ 2): 수소이용대폭확대 - 2단계 ( 1~ 25): 대규모수소공급시스템확립 - 3단계 ( 15~ 35): CO2 Free 수소공급시스템확립 수소전기차및충전소보급계획현재 ~225 ~23 수소차 충전소 수소차 충전소 수소차 충전소 1,8대 92개소 4만대 16개소 8만대 9개소 자료 : 한국수소산업협회, NH 투자증권리서치본부 19

20 각국의수소전기차지원정책 2 중국 중국은 213년제13차 5개년 (216~22년) 계획에서수소굴기로드맵을공개. 23년까지수소차 1만대보급, 수소충전소 1,기설치를목표. 수소차량에대해 2만위안 / 대 ( 개인 ), 5만위안 / 대 ( 상업용 ) 의보조금지급 22년까지는수소버스 2대를운행하며, 222년베이징동계올림픽까지수소차를대중화할계획 중국은자국환경을보존하고친환경차를육성하기위해 NEV(New Energy Vehicle:NEV) 정책을시행중 에너지기술혁명의혁신행동계획 에너지기술혁명의혁신행동계획 - 217년 4월국가발전개혁위원회와국가에너지국이공동으로에너지기술혁명의혁신행동계획공포 - 수소에너지및연료전지연구개발을전략적으로추진 지원정책 - 수소전기차구입시최대 2만위안 ( 약 3,37만원 ) 보조금 - 수소충전소구축시정부에서 6% 지원 ) 중국수소산업을위한 4대권역지역조성중 - 베이징 : 연료전지버스시범지역 - 상하이 : 연료전지차량및연료전지산업육성 - 광동성 : 가정, 상업, 발전용연료전지및산업육성 - 상하이 : 연료전지 R&D 및산업기반조성 수소전기차및충전소보급계획현재 ~225 ~23 수소차 충전소 수소차 충전소 수소차 충전소 1,8대 92개소 2만대 64개소 1만대 1,개소 자료 : 한국수소산업협회, NH 투자증권리서치본부 2

각국의수소전기차지원정책 3 미국 미국은 DOE(US Depart of Energy) 와캘리포니아주를중심으로친환경차 (ZEV) 지원이활발 캘리포니아주는 223년까지수소차 3~6만대보급을계획하는데이를위해차량 1대당최대 1,5만원의구입보조금을지원하며추가적인세금감면및 HOV Lane( 다인승차량전용차선 ) 이용등의편의를제공 미국에너지부 (DOE) 는

21 각국의수소전기차지원정책 3 미국 미국은 DOE(US Depart of Energy) 와캘리포니아주를중심으로친환경차 (ZEV) 지원이활발 캘리포니아주는 223년까지수소차 3~6만대보급을계획하는데이를위해차량 1대당최대 1,5만원의구입보조금을지원하며추가적인세금감면및 HOV Lane( 다인승차량전용차선 ) 이용등의편의를제공 미국에너지부 (DOE) 는 ARFVT(Alternative and Renewable Fuel and Vehicle Technology) program을통해매년 2,만달러의예산을설정하여설치비의 85%, 운영비 1만달러를 3년간지원 US Depart of Energy(DOE), 캘리포니아 DOE: Hydrogen Posture Plan 진행 ( 로드맵 ) H2USA 발족 ( 수소충전소등인프라발전연구 ) 캘리포니아 : California Fuel Cell Partnership 진행 223년까지 2억투자예정 ( 수소충전소설립목적 ) 지원정책 - 충전소가동율 7% 도달시까지운영비 6~1% 지원 (3 년간 ) - 충전소설치비 7~9% 지원 - 캘리포니아수소전기차구입시최대 15백만원지원 수소경제사회실현로드맵내용 - 1단계 ( ~ 15): 기술개발 ( 애로기술해결, 안전확보 ) - 2단계 ( 1~ 25): 초기시장침투 - 3단계 ( 15~ 35): 시장확대및인프라정비 - 4단계 ( 25~): 수소경제실현 수소전기차및충전소보급계획현재 ~223 ~23 수소차 충전소 수소차 충전소 수소차 충전소 1,5대 71개소 3~6만대 123개소 - - 자료 : 한국수소산업협회, NH 투자증권리서치본부 21

22 수소차및수소충전소관련기업 분류 업체 티커 수소관련사업 현대차 538.KS 수소연료전지완성차생산 ( 투싼 FCEV, 넥쏘 ) 완성차 Toyota 723.JP 수소연료전지완성차생산 ( 미라이 ) Honda 7267.JP 수소연료전지완성차생산 ( 클래리티 ) 현대모비스 1233.KS 연료전지통합모듈생산 일진다이아 81.KS 자회사일진복합소재수소탱크생산 지엠비코리아 1387.KS 수소연료전지용전동식워터펌프 (LMFC용 EWP) 생산 뉴로스 KQ 수소전기차용공기압축기생산 뉴인텍 1234.KQ 수소차에탑재되는인버터용콘덴서생산 인지컨트롤스 238.KS 수소차용멀티밸브생산 관련부품 동아화성 4193.KQ 연료전지스택소재인고무가스켓제조 코오롱인더 1211.KS 수소연료전지탄화수소계분리막 모토닉 968.KS 연료전지차량용고압수소저장시스템개발 대우부품 932.KS 수소차용물공급전기펌프 (EWP) 제조 세종공업 3353.KS 수소차용센서류및배기시스템특화기술보유 유니크 1132.KQ 수소제어모델생산 공급 Ballard Power BLDP.CN 수소차용연료전지스택및모듈생산 효성중공업 2984.KS 수소충전소설치, 수소가스압축시스템 제이엔케이히터 KQ 수소충전소용수소개질기스테이션사업진행 수소충전소 이엠코리아 9519.KQ 자회사이엠솔루션 엔케이 8531.KS 수소충전소용수소저장용기 Iwatani 888.JP 수소충전소설치, 운영 자료 : NH 투자증권리서치본부 22

일진다이아 (81.KS) 자회사인일진복합소재매출액추이및전망 일진복합소재가공급중인수소탱크 ( 십억원 ) 14 12 119.6 1 8 6 4 2 2.3 28.6 36.6 43.

23 일진다이아 (81.KS) 자회사인일진복합소재매출액추이및전망 일진복합소재가공급중인수소탱크 ( 십억원 ) '17 '18 3,대 생산시 1, 대생산시 5, 대생산시 자료 : 일진복합소재, NH 투자증권리서치본부 자료 : 일진복합소재, NH 투자증권리서치본부 일진다이아실적추이 ( 단위 : 십억원, %) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q 매출액 영업이익 영업이익률 (%) 세전이익 순이익 지배지분순이익 자료 : 일진다이아, NH투자증권리서치본부 23

표 월메이커별중국시장승용차판매 ( 단위 : 대, %) Company Dec 218 Dec 217 % y-y Nov 218 % m-m HMC 86,53 11, , ,9 815, Kia 43,376

표 월메이커별중국시장승용차판매 ( 단위 : 대, %) Company Dec 218 Dec 217 % y-y Nov 218 % m-m HMC 86,53 11, , ,9 815, Kia 43,376 중국시장, 전기차만나홀로성장 Industry Comment 219. 1.1 219 년중국자동차산업불확실성지속전망. 다만, 전기차시장의차 별적인성장세는지속될것. 중국시장전기차구매보조금축소가장기시 장성장추세에미치는영향은미미할것이며, 이는국내 2 차전지기업 에는중국시장진입가능성을높일수있는장기기대요인 12 월중국전기차비중 7.1% 12 월중국자동차판매는 221.7