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명환 엽
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산업코멘트 / 기계 2015. 09. 03 비중확대 ( 유지 ) 미국 8 월판매 : 현대기아차점유율개선긍정적 이상현 02 6915-5662 coolcat.auto@ibks.com 미국 8월수요는 0.6% 감소했으나, DSR( 판매일수기준 ) 으로는 3.3% 증가. 1~8월누적으로도 3.9% 증가.

인센티브전년동월보다높은수준이지만전월대비로는감소했는데신차투입등으로일부인센티브조절이가능해진것으로추정 현대기아차선진국판매는순항중, 중국판매감소우려완화, 원 / 달러환율우호적인움직임등으로점진적인주가회복기대 미국 8 월기준연환산수치로는 10 년내가장높은수치 미국 8월수요는 156.9만대로전년동월비 0.6% 감소했으나, DSR( 판매일수감안한증가율 ) 기준으로는 3.

1 산업코멘트 / 기계 비중확대 ( 유지 ) 미국 8 월판매 : 현대기아차점유율개선긍정적 이상현 coolcat.auto@ibks.com 미국 8월수요는 0.6% 감소했으나, DSR( 판매일수기준 ) 으로는 3.3% 증가. 1~8월누적으로도 3.9% 증가. SAAR( 계절조정연환산지수 ) 로는 10년내가장높은수준을기록해 15년수요는예상대로전고점수준에육박할것으로예상 현대기아차경쟁심화속 8월미국점유율은 0.4%p 개선. 인센티브전년동월보다높은수준이지만전월대비로는감소했는데신차투입등으로일부인센티브조절이가능해진것으로추정 현대기아차선진국판매는순항중, 중국판매감소우려완화, 원 / 달러환율우호적인움직임등으로점진적인주가회복기대 미국 8 월기준연환산수치로는 10 년내가장높은수치 미국 8월수요는 156.9만대로전년동월비 0.6% 감소했으나, DSR( 판매일수감안한증가율 ) 기준으로는 3.3% 증가했다. 8월 SAAR( 계절조정연환산지수 ) 은 1,772만대로 8월수치로는 10년내가장높은수치를기록했다. 1~8월누적판매는 1,156만대로 3.9% 증가했고, 누적 SAAR도 1,709만대로 1~8월수치로는 10년내최고수준을기록한것으로파악되고있다. 이는주요기관들의전망치범위 (16백만대후반 ~17백만대초반 ) 에부합하는수준이다. 경쟁심화속 8 월현대기아차점유율 0.4%p 개선 현대기아차 8월미국판매는산업수요 0.6% 감소대비 5.0% 성장세를기록하면서점유율은 0.4%p 개선된 8.3% 를기록했다. 1`~8월누적으로도대체로산업수요증가율 3.9% 와큰차이없이비슷하게 3.8% 성장을기록했고점유율은 8.1% 로동일한수준이다. 경쟁심화속에서판매대수를늘리고점유율을수성하고있다는점에서긍정적으로평가된다. 반면인센티브지출이지난해보다크게확대되어판매의질이다소약화되는점은부정적인 요소이긴하나여전히산업평균치보다는낮게관리되고있고전월대비로는감소세를기록하고 있어추가적인확대보다는신차투입등으로일정부분조절이가능해진것으로추정된다. 현대차는 8월 7.2만대로전년동월비 2.9% 증가했고, 점유율은 4.6% 로 0.2%p 개선되었다. 1~8월누적으로는 51.4만대로전년동기비 2.5% 증가했고, 점유율은 4.4% 로 0.1%p 하락했다. 경쟁심화속 8월점유율은신형투싼의판매가본격화되고산타페, 소나타등의견조한판매덕분에개선된것으로평가된다. 기아차는 8월 5.9만대로전년동월비 7.7% 증가했고, 점유율은 3.8% 로 0.3%p 개선되었다. 1~8월누적으로는 32.6만대로전년동기비 5.4% 증가했고, 점유율은 3.7% 로 0.1%p 개선되었다. 전반적으로현대차보다는증가율과점유율면에서선전하는추세가이어지고있다. K3, 스포티지, 소렌토, 카니발등이증가한가운데특히 RV 신차효과가컸던것으로파악된다.

2 이상현 현대기아차선진국판매는순항중, 중국우려완화등으로주가회복기대 전반적으로수요가안정적으로회복되고있는미국과유럽등선진국에서의현대기아차판매는양호한수준이유지되고있다. 중국판매감소에대한우려가큰상황에서 8월현대차의중국공장판매감소폭이완화되면서연착륙기대감이높아지고있고, 원 / 달러환율등이우호적인상황으로움직이고있다는점을감안할때업종주가의점진적인회복추세가이어질것으로전망된다. 표 1. 미국 8월판매동향 현대차, 기아차각각 2.9%, 7.7% YoY 증가 Month Year-to-Date Unit Sales Vol. % Chg. MS Unit Sales Vol. MS MoM YoY ~8 14.1~8 % Chg. 15.1~8 14.1~8 General Motors 270, , , ,048,537 1,984, Ford 229, , , ,710,904 1,663, Toyota 224, , , ,673,002 1,627, Fiat Chrysler 200, , , ,452,753 1,378, Honda 155, , , ,054,816 1,042, Nissan 133, , , ,000, , Hyundai-Kia 130, , , , , Hyundai 72,012 71,013 70, , , Kia Motors 58,897 56,311 54, , , VW Group 56,134 53,684 56, , , Volkswagen 32,332 31,300 35, , , Audi 18,794 17,654 17, , , Porsche 5,008 4,730 4, ,876 31, Subaru 52,697 50,517 50, , , BMW 32,864 32,161 32, , , Daimler 31,267 30,146 30, , , Mazda 29,938 27,157 31, , , Mitsubishi 8,289 7,868 6, ,701 52, Jaguar Land Rover 6,368 6,253 5, ,769 46, Volvo 5,869 5,619 4, ,854 39, Tesla Motors 1,500 1, ,551 8, Isuzu ,990 3, Total 1,569,207 1,504,705 1,578, ,560,225 11,131, 자료 : 보도자료, IBK 투자증권 표 2. 미국대당평균인센티브동향 현대기아차산업평균보다는낮지만증가율높아 ( 단위 : $, %) MoM YoY 15.1~8 14.1~8 % Chg. 미국빅 3 3,719 3,654 3, ,293 3, 아시아브랜드 2,382 2,394 2, ,231 2, 유럽브랜드 3,791 3,752 3, ,594 3, 산업평균 3,102 3,073 3, ,833 2, 현대- 기아차 2,726 2,845 1, ,604 2, 현대차 2,539 2,668 1, ,388 1, 기아차 2,913 3,022 2, ,820 2, 자료 : 보도자료, IBK 투자증권 2

3 이상현 그림 1. 미국연간판매추이 전고점에육박하면서증가율은둔화될것으로전망 ( 백만대 ) 그림 2. 미국승용과경트럭 (LT) 연도별비중추이 15 년 1~8 월 LT 비중은 55.3% ( 단위 ) Cars Light Truck 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 53.2% 46.8% 20% 10% 0% 그림 3. 미국연도별세그먼트별비중추이 15 년 1~8 월 CUV 비중은 29.2% (%) Small Middle Large Luxury Cross Sport Van Pickup

4 이상현 표 3. 현대차미국내차종별월별판매동향 ( 대, %) 1 월 2 월 3 월 4 월 5 월 6 월 7 월 8 월 9 월 10 월 11 월 12 월 1-12 월 YTD 2014 년 Accent 4,240 5,925 5,843 6,419 6,117 5,720 3,755 4,724 3,662 4,839 3,499 8,566 63,309 42,743 Veloster 1,821 2,083 2,782 2,762 2,971 2,554 2,237 2,981 2,777 1,652 1,296 1,685 27,601 20,191 Elantra 15,326 16,393 21,518 20,225 21,867 17,168 22,213 22,845 18,848 12,758 14,002 18, , ,555 Sonata 9,815 11,190 19,248 20,492 20,404 25,195 22,577 21,092 14,918 15,563 18,515 17, , ,013 Azera ,232 5,214 Genesis 1,459 1,607 2,170 2,264 3,437 3,109 2,990 3,029 2,248 2,325 2,431 2,923 29,992 20,065 Equus ,415 2,335 PC 33,750 38,054 52,652 53,148 55,787 54,701 54,589 55,435 43,476 37,672 40,243 50, , ,116 SantaFe 6,721 6,993 9,726 8,997 10,638 8,930 8,655 9,302 8,945 8,817 9,787 10, ,906 69,962 Tucson 3,533 3,956 4,627 3,962 4,482 3,776 3,767 5,266 3,589 3,592 3,642 3,114 47,306 33,369 Veracruz RV 10,255 10,949 14,353 12,959 15,120 12,706 12,422 14,568 12,534 12,409 13,429 13, , ,332 Total 44,005 49,003 67,005 66,107 70,907 67,407 67,011 70,003 56,010 50,081 53,672 64, , ,448 US industry 1,011,187 1,192,467 1,537,270 1,391,303 1,609,678 1,421,963 1,435,805 1,586,374 1,245,786 1,281,132 1,302,655 1,507,928 16,523,548 11,186,047 M/S 년 Accent 4,438 4,867 7,494 8,208 4,428 6,541 4,276 4,733 44,985 Veloster 1,302 1,555 2,380 1,650 2,249 2,065 2,060 2,276 15,537 Elantra 12,240 15,708 28,794 21,911 23,432 26,613 22,135 22, ,238 Sonata 12,363 13,987 18,340 17,914 18,018 15,199 23,917 21, ,556 Azera ,358 Genesis 2,573 2,793 3,064 3,159 3,168 2,513 2,474 2,440 22,184 Equus ,518 PC 33,720 39,874 60,902 53,935 51,897 53,450 55,450 54, ,376 SantaFe 7,749 8,762 9,895 10,054 7,832 10,446 11,655 11,255 77,648 Tucson 3,036 3,869 4,222 4,020 3,881 3,606 3,908 6,609 33,151 Veracruz RV 10,785 12,631 14,117 14,074 11,713 14,052 15,563 17, ,799 Total 44,505 52,505 75,019 68,009 63,610 67,502 71,013 72, ,175 US industry 1,152,480 1,258,570 1,545,710 1,455,242 1,634,952 1,476,472 1,510,941 1,577,179 11,611,546 M/S 증가율 Accent 4.7 (17.9) (27.6) Veloster (28.5) (25.3) (14.5) (40.3) (24.3) (19.1) (7.9) (23.6) (23.0) Elantra (20.1) (4.2) (0.4) (1.9) 10.0 Sonata (4.7) (12.6) (11.7) (39.7) (5.6) Azera (23.4) 27.0 (18.9) 30.5 (35.2) (50.5) (19.1) (43.1) (16.4) Genesis (7.8) (19.2) (17.3) (19.4) 10.6 Equus (32.7) (20.4) (35.3) (37.5) (47.5) (32.0) (43.0) (26.9) (35.0) PC (0.1) (7.0) (2.3) 1.6 (2.3) 1.3 SantaFe (26.4) Tucson (14.1) (2.2) (8.8) 1.5 (13.4) (4.5) (0.7) Veracruz (100.0) #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! (100.0) RV (1.6) 8.6 (22.5) Total (10.3) US industry (0.6) 3.8 주 : 산업수요는집계기관마다다소상이자료 : 현대차, ANDC, IBK 투자증권 4

5 이상현 표 4. 기아차미국내차종별월별판매동향 ( 대, %) 1 월 2 월 3 월 4 월 5 월 6 월 7 월 8 월 9 월 10 월 11 월 12 월 1-12 월 YTD 2014 년 Pride 3,162 2,833 3,571 3,214 3,929 3,257 3,791 3,390 2,240 2,534 2,088 1,924 35,933 27,147 K3 4,724 5,513 7,048 7,624 7,196 5,846 5,566 5,759 4,517 5,190 5,047 5,306 69,336 49,276 Soul 8,092 10,584 13,992 14,403 15,606 12,322 14,709 15,069 10,802 10,685 9,146 9, , ,777 K5 9,979 11,226 16,310 14,589 16,843 13,866 13,588 15,337 10,908 11,840 12,707 11, , ,738 K , , ,267 6,524 K ,330 1,050 PC 26,884 30,856 41,894 40,985 44,791 36,550 38,373 40,179 29,628 30,919 29,539 29, , ,512 Sportage 2,587 2,669 3,571 3,530 4,009 3,590 4,412 4,494 3,781 3,743 3,261 3,298 42,945 28,862 Sorento 7,098 7,237 8,671 8,536 10,548 9,831 8,749 9,302 6,606 7,656 8,598 9, ,520 69,972 Carnival ,376 3,538 2,997 14,567 5,043 RV 10,127 10,362 12,883 12,691 15,296 14,094 13,936 14,488 11,000 13,775 15,397 15, , ,877 Total 37,011 41,218 54,777 53,676 60,087 50,644 52,309 54,667 40,628 44,694 44,936 45, , ,389 US industry 1,011,187 1,192,467 1,537,270 1,391,303 1,609,678 1,421,963 1,435,805 1,586,374 1,245,786 1,281,132 1,302,655 1,507,928 16,523,548 11,186,047 M/S 년 Pride 1,572 1,943 2,483 2,802 3,615 2,420 2,227 1,734 18,796 K3 6,422 5,549 7,537 7,183 8,584 7,907 7,868 6,862 57,912 Soul 8,142 9,965 12,731 11,418 13,886 11,844 13,975 17,108 99,069 K5 9,394 11,584 15,485 13,666 16,349 13,488 12,638 13, ,584 K ,021 K ,576 PC 26,032 29,743 39,107 35,807 43,093 36,186 37,598 40, ,958 Sportage 3,054 3,407 5,184 4,273 4,487 3,550 5,292 5,749 34,996 Sorento 7,543 8,518 10,842 9,808 10,743 8,967 9,749 10,211 76,381 Carnival 1,670 2,362 3,638 3,394 4,110 5,434 3,672 2,545 26,825 RV 12,267 14,287 19,664 17,475 19,340 17,951 18,713 18, ,202 Total 38,299 44,030 58,771 53,282 62,433 54,137 56,311 58, ,160 US industry 1,152,480 1,258,570 1,545,710 1,455,242 1,634,952 1,476,472 1,510,941 1,577,179 11,611,546 M/S 증가율 Pride (50.3) (31.4) (30.5) (12.8) (8.0) (25.7) (41.3) (48.8) (30.8) K (5.8) Soul 0.6 (5.8) (9.0) (20.7) (11.0) (3.9) (5.0) 13.5 (5.4) K5 (5.9) 3.2 (5.1) (6.3) (2.9) (2.7) (7.0) (8.8) (4.6) K7 (58.7) (8.6) (9.8) (33.2) (46.9) (65.3) (30.2) (38.3) (38.4) K9 #DIV/0! #DIV/0! (16.2) (46.2) (41.4) (25.0) PC (3.2) (3.6) (6.7) (12.6) (3.8) (1.0) (2.0) 0.5 (4.2) Sportage (1.1) Sorento (8.8) Carnival RV Total (0.7) US industry (0.6) 3.8 주 : 산업수요는집계기관마다다소상이자료 : 기아차, ANDC, IBK 투자증권 Compliance Notice 동자료에게재된내용들은외부의압력이나부당한간섭없이본인의의견을정확하게반영하여작성되었음을확인합니다. 동자료는기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료는조사분석자료작성에참여한외부인 ( 계열회사및그임직원등 ) 이없습니다. 당사는상기명시한사항외고지해야하는특별한이해관계가없습니다. 5

자동차 / 기계 Industry Comment Analyst 이상현 02) 비중확대 ( 유지 ) 자동차 미국 7 월판매 : 현대기아, 인센티브축소하며점유율개선 미국 7월자동차산업수요는 15

자동차 / 기계 Industry Comment Analyst 이상현 02) 비중확대 ( 유지 ) 자동차 미국 7 월판매 : 현대기아, 인센티브축소하며점유율개선 미국 7월자동차산업수요는 15 자동차 / 기계 216. 8. 3 Industry Comment Analyst 이상현 2) 6915-5662 coolcat.auto@ibks.com 비중확대 ( 유지 ) 자동차 미국 7 월판매 : 현대기아, 인센티브축소하며점유율개선 미국 7월자동차산업수요는 152만대로전년동월비.7% 증가했고, 1~7월누적으로는 1,17 만대로전년동기비 1.3% 증가에그침.