218 년 5 월 11 일 수출증가율과주가간의관계에대한소고 주식시황김영환 수출증가율과주가간의관계에대한소고 4 월수출증가율은 -1.5% 로 18 개월만에마이너스로전환됐다. 산업자원부는지난해 4 월수출급증에따른기

KB RESEARCH KB 주간전략 부정적인이벤트로인한조정은저가매수기회 주식시황 Analyst 김영환 2-6114-2927 kimyounghwan@kbfg.com 주식전략 Strategist 이은택 2-6114-2958 et.lee@kbfg.com Quant Analyst 김민규 2-6114-295 mingyu.kim@kbfg.com 연구원이신영 2-6114-287 sy.lee34@kbfg.com 연구원서영재 2-6114-298 yj.seo@kbfg.com 수출증가율과주가간의관계에대한소고 4월수출증가율은 18개월만에마이너스를기록했다. 기저효과를감안하면앞으로도 9월까지는수출증가율이부진할가능성이높다. 수출증가율하락의원인이기저효과에의해나타날때와실제수출감소에의해생기는경우의주가반응을살펴봤다. 199년이후나타난수출증가율등락을살펴보면, 전년동기대비로수출증가율이 4% 내외를기록한이후에는어김없이하락하는모습을보였다. 올해는 1995년, 2년, 24년, 21년에이어다섯번째다. 이중수출액감소로인해수출증가율이하락한 1995년, 2년에는 KOSPI가하락했다. 반면기저효과가컸던 24년, 21년에는 KOSPI가강세를이어갔다. 한국수출증가율은 217년 9월이후하락하고있지만, 수출액이추세적으로감소하고있다고판단하기는조금이른것같다. 국내수출기업들이예상하는수출여건과, 한국수출증가율에대한컨센서스를보면수출증가가견인하는상승을크게기대하기는어렵더라도아직까지는이를주가조정요인으로보기는어렵다는판단이다. 5월셋째주관전포인트 : MSCI 중국편입, 류허중국부총리의워싱턴방문 5월셋째주에는 MSCI 반기리뷰, 중국류허부총리의방미무역협상이대기하고있다. 14일중국 A주의 MSCI 신흥국지수편입으로한국주식시장에서는 2,25~4,5억원의패시브자금이유출될전망이다. 중미무역협상은아직이견이커전격적인합의를기대하기이른시점이다. 이들이벤트가증시에긍정적이지는않을가능성이크다. 하지만중국 A주의 MSCI 신흥국지수편입은 9월에야 2차편입이예정된일회성이슈고, 중미무역협상의시한은 5월말 ~6월초로아직남아있다. KB증권은 6월 FOMC (6/12~13) 까지미중무역협상이타결되고, 미연준의완만한통화긴축스탠스가확인될것으로예상하고있다. 만약 중국 A주의 MSCI 신흥국지수편입, 미-중무역협상불발에대한실망감 등으로주식시장이예상외의조정을보이는경우, 저가매수대응이바람직하다는판단이다. 전주이슈 1. 우선주급등최근들어우선주들이급등하는모습을보이고있다. 현재시장은뚜렷한방향성을잡지못한가운데, 우선주, 남북경협주와같은테마업종에수급이쏠리고있다. 이는올해초부터확대되었던우선주괴리율이해소되는과정에서저평가된우선주로수급이쏠리면서일어난현상으로볼수있다. 다만확대되었던괴리율이좁혀지는과정이라고하더라도, 우선주들의주가상승은과도했다. 단기급등으로인해괴리율이확대된종목은유의해야할것이다. 주식전략 218년 5월 11일 5월 KB MP 업종데이터 No 업종 Weight 주간수익률 KB 비중 Gap (%) (bps) (%) 1 기계 / 조선 3.14 5 2.57 2 증권 3.3 15 1.76 3 비철금속 / 철강 4.4 1.22 4 건설 2.74.8 5 음식료 3.8.4 6 화장품 / 유통 5.15-1 -.22 7 지주회사 5.73 -.53 8 의류 2.4 15 -.73 9 하드웨어 2.93 -.86 1 화학 5.15 -.97 11 보험 1.88-2 -1.4 12 소프트웨어 4.63-1.1 13 은행 5.94-1.29 14 운송 3.6 2-1.47 15 반도체 24.67-1.57 16 에너지 2.32-1.95 17 미디어 / 레저 1.56-2.23 18 디스플레이.6-2.58 19 건강관리 7.13 5-2.6 2 통신서비스.94-1 -2.86 21 유틸리티 2.2-2.91 22 자동차 4.17-2 -3.34 KOSPI -.93 자료 : Wisefn, KB증권 주1: 5월 KB 선호업종은파란색, 비중축소업종은회색음영 주2: 수익률은 WI26 업종수익률을이용하여계산 전주이슈 2. 1분기실적발표중간점검테마업종에대한단기자금쏠림으로주가변동성이큰가운데, 펀더멘털에대한점검도필요할것이다. 현재까지발표된 1분기실적은전년대비매출액 +3.6%, 영업이익 +17.5%, 순이익 +12.2% 성장을기록중이다. 이번실적성장은반도체업종의영향이컸으며, 반도체를제외하면 1분기실적은역성장을기록중이다. 시장컨센서스에대비해서도 1분기실적은저조한수준이다. 역사적으로 1분기에는 어닝서프라이즈 를기록하는종목이많았지만, 이번 1분기에는어닝쇼크종목비중 (36%) 이더컸다. 1분기실적이양호하고 2분기이익추정치도상향되고있는업종은기계, 조선, 호텔 / 레저서비스, 은행이해당되었다. www.kbsec.com

218 년 5 월 11 일 수출증가율과주가간의관계에대한소고 주식시황김영환 2-6114-2927 kimyounghwan@kbfg.com 수출증가율과주가간의관계에대한소고 4 월수출증가율은 -1.5% 로 18 개월만에마이너스로전환됐다. 산업자원부는지난해 4 월수출급증에따른기저효과로해석했다. 5 월초장기연휴 (9 일 ) 가예정되면서 수출업체들이조기에물량을밀어낸영향이라는것이다. 수출증가율하락이하반기증시부진의 원인이될수있다는우려존재 하지만기저효과는 4월에만국한되지는않을공산이크다. 연휴가많았던 5월을제외하면두자릿수증가율을이어간 9월까지는수출증가율이부진할가능성이높다. 7일 ( 이하현지시간 ) 뱅크오브아메리카 (BofA) 는한국의수출증가율을세계경기의선행지표로지목하며, 4월마이너스전환을경기하강의우려요인이라고주장했다. 한국에서도수출증가율하락이하반기증시부진의원인이될수있다는우려섞인시선들이많다. 과거경험상수출증가율은 전년동기대비 4% 내외에서 하락으로전환 수출증가율하락의원인이기저효과에의해나타날때와실제수출감소에의해생기는경우의주가반응은다를까? 데이터로살펴보았다. 199년이후나타난수출증가율등락을살펴보면, 전년동기대비수출증가율이 4% 내외를기록한이후에는어김없이하락하는모습을보였다. 이러한시기는 1995년 8월, 2년 2월, 24년 2월, 21년 2월의네차례가있었다. 다만수출액을함께보면 1995년 8월, 2년 2월이후에는수출액이추세적으로감소한반면, 24년 2월, 21년 2월이후에는다소간의부침은있었지만수출액이꾸준히느는모습을보였다. 기저효과가컸다는뜻이다. 수출증가율하락보다는 수출액증가여부가 주가추세에의미있게작용 주가반응도달랐다. 수출액감소로인해수출증가율이하락한 1995년, 2년에는, 수출증가율의정점이전에 KOSPI가먼저고점을기록하고하락했다. 그리고수출증가율이반등하기전까지계속해서약세흐름을보였다. 반면기저효과가컸던 24년, 21년에는수출증가율하락에도불구하고 KOSPI는강세를이어갔다. 한국수출증가율은전년동기대비 +4% 내외에서 하락하기시작 그림 1. 한국수출액및수출증가율 ( 십억달러 ) 수출액 ( 좌 ) 6 증가율 ( 우 ) 한국수출증가율은 +4% 내외에서기저효과로하락하기시작 (% YoY) 5 5 4 3 2 1 3 1-1 -3 9 92 94 96 98 2 4 6 8 1 12 14 16 18-5 자료 : 한국은행, KB 증권 2

218 년 5 월 11 일 수출액이줄어들며수출증가율이하락한경우 KOSPI 하락, 기저효과로수출증가율이하락한경우 KOSPI는오히려상승 표로보면더명확하다. 수출액이줄어들면서수출증가율이하락한 1995/8~1996/9, 2/2~21/7 기간 KOSPI 수익률은 -13.6%, 34.6% 를기록했다. 반면수출액은늘어났지만기저효과로인해수출증가율이하락한 24/2~25/4, 21/2~212/1 기간 KOSPI 수익률은 +3.2%, +22.7% 를기록했다. 표 1. 수출증가율하락기별 KOSPI 수익률수출증가율변화 (%p) 수출액변화 ( 백만달러 ) KOSPI 수익률 (%) 1995/8~1996/9-48.6-621 -13.6 2/2~21/7-57. -1,284-34.6 24/2~25/4-37. 3,736 3.2 21/2~212/1-37.4 8,161 22.7 자료 : 한국은행, WiseFn, KB 증권 그림 2. 수출액및수출증가율 : 1993~1996 년 그림 3. 수출증가율및 KOSPI: 1993~1996 년 ( 십억달러 ) 14 수출액 ( 좌 ) 증가율 ( 우 ) (% YoY) 6 ( 십억달러 ) 1,4 KOSPI ( 좌 ) 증가율 ( 우 ) (% YoY) 6 12 4 1,2 4 1 2 1, 2 8 8 6 93.1 93.7 94.1 94.7 95.1 95.7 96.1 96.7-2 6 93.1 93.7 94.1 94.7 95.1 95.7 96.1 96.7-2 자료 : 한국은행, KB 증권 자료 : 한국은행, WiseFn, KB 증권 그림 4. 수출액및수출증가율 : 1998~21 년 그림 5. 수출증가율및 KOSPI: 1998~21 년 ( 십억달러 ) 16 수출액 ( 좌 ) 증가율 ( 우 ) (% YoY) 4 ( 십억달러 ) 1,2 KOSPI ( 좌 ) 증가율 ( 우 ) (% YoY) 4 14 2 9 2 12 6 1-2 3-2 8 98.1 98.7 99.1 99.7.1.7 1.1 1.7-4 98.1 98.7 99.1 99.7.1.7 1.1 1.7-4 자료 : 한국은행, KB 증권 자료 : 한국은행, WiseFn, KB 증권 3

218 년 5 월 11 일 그림 6. 수출액및수출증가율 : 22~25 년 그림 7. 수출증가율및 KOSPI: 22~25 년 ( 십억달러 ) 3 수출액 ( 좌 ) 증가율 ( 우 ) (% YoY) 6 ( 십억달러 ) 1,5 KOSPI ( 좌 ) 증가율 ( 우 ) (% YoY) 6 25 4 1,2 4 2 2 9 2 15 6 1 2.1 2.7 3.1 3.7 4.1 4.7 5.1 5.7-2 3 2.1 2.7 3.1 3.7 4.1 4.7 5.1 5.7-2 자료 : 한국은행, KB 증권 자료 : 한국은행, WiseFn, KB 증권 그림 8. 수출액및수출증가율 : 29~211 년 그림 9. 수출증가율및 KOSPI: 29~211 년 ( 십억달러 ) 6 수출액 ( 좌 ) 증가율 ( 우 ) (% YoY) 5 ( 십억달러 ) 2,2 KOSPI ( 좌 ) 증가율 ( 우 ) (% YoY) 5 5 25 1,9 25 4 1,6 3-25 1,3-25 2 9.1 9.7 1.1 1.7 11.1 11.7-5 1, 9.1 9.7 1.1 1.7 11.1 11.7-5 자료 : 한국은행, KB 증권 자료 : 한국은행, WiseFn, KB 증권 4

218 년 5 월 11 일 218 년수출증가율하락, 주가추세하락요인으로 보기는어려운시점 최근에는어떨까? 한국수출증가율은 217 년 9 월이후하락하고있다. 하지만 수출액은추세적으로감소하고있다고판단하기는조금이른것같다. 주가반응도 과거와비교하면 1995 년, 2 년같지는않다. 국내수출기업들이예상하는수출여건과한국수출증가율에대한블룸버그컨센서스를 보면수출증가가견인하는상승을크게기대하기는어렵더라도, 아직까지는이를주가 조정요인으로보기는어렵다는판단이다. 그림 1. 수출액및수출증가율 : 216~218 년 그림 11. 수출증가율및 KOSPI: 216~218 년 ( 십억달러 ) 55 수출액 ( 좌 ) 증가율 ( 우 ) (% YoY) 45 ( 십억달러 ) 2,6 KOSPI ( 좌 ) 증가율 ( 우 ) (% YoY) 45 5 3 2,4 3 45 15 2,2 15 4 2, 35 16.1 16.7 17.1 17.7 18.1 18.7-15 1,8 16.1 16.7 17.1 17.7 18.1 18.7-15 자료 : 한국은행, KB 증권 자료 : 한국은행, WiseFn, KB 증권 그림 12. 218~219 년한국수출증가율에대한블룸버그컨센서스 그림 13. 수출산업경기전망조사 (EBSI) (% YoY) 218년 2분기 8 218년 3분기 218년 4분기 219년 6 (pt) 12 115 11 4 15 1 2 95 17.5 17.7 17.9 17.11 18.1 18.3 9 214 215 216 217 218 자료 : Bloomberg, KB 증권 자료 : 한국무역협회국제무역연구원, KB 증권 주 : 수출산업경기전망지수 (EBSI) 는다음분기수출경기에대한국내수출기업들의기대를 나타내는지표로수출여건이전분기수준으로기대되면 1, 전분기에비해개선 ( 악화 ) 될것으로 예상하는경우 1 보다큰 ( 작은 ) 값을가짐 5

218 년 5 월 11 일 5 월셋째주관전포인트 : MSCI 중국편입, 류허중국부총리의워싱턴방문 5 월셋째주는주요경제지표발표가부재한가운데중국 A 주의 MSCI 신흥국지수 편입, 미 - 중무역분쟁이슈에대한워싱턴회동이예정돼있다. 주식시장은 경제지표보다수급및정책이벤트에크게영향받을전망이다. 5월셋째주관전포인트1: 중국 A주의 MSCI 신흥국지수편입종목확정. 패시브자금의예상매도규모는 2,25억 ~4,5억원 14일에는 MSCI 반기리뷰가발표된다. 여기서중국 A주의신흥국지수편입종목이최종결정된다. 5월 14일은종목이확정되는날이며, 실제편입은 6월 1일부터이뤄진다. 한국주식시장입장에서관심사는 MSCI 신흥국지수에서한국비중이줄어듦에따른수급충격이다. KB증권은이번 1차편입으로 MSCI 신흥국내한국비중이.65%p 감소하고, 2,25억원 ~ 4,5억원 ( 원 / 달러 1,8원기준 ) 의패시브자금이유출될것으로예상하고있다 (KB 월간전략 5월전략 : 운명의날을앞둔시기, 이은택 김영환 김민규참조 ). 2월이후외국인자금이월평균 1.1조원순매도를기록하고있고, 투자자들의자신감이높지않은상황이라는점에서단기적으로는수급충격이있을공산이크다. 하지만중국증시상승에대한기대도크지않은상황에서이번 중국 A주의 MSCI 신흥국지수편입 이슈는일회성이벤트에그칠가능성이높다. 예상보다큰단기반응이있더라도투자자들은일희일비하지않는편이옳아보인다. 5월셋째주관전포인트2: 중국류허부총리의미국방문. 아직입장차가커전격적인합의를기대하기는이른시점 지난 8일, 세라허커비샌더스미백악관대변인은 중국류허부총리가다음주 (14~2일) 워싱턴을방문해도널드트럼프대통령의경제팀과협상을계속한다 고밝혔다. 류허부총리의정확한방미시기는알려지지않았지만, 고위급회담에앞서실무진들은 11일워싱턴에서만난다 (4/1 로이터통신보도 ). 4월중국의대미무역수지흑자 (221.9억달러, 전월대비 +43.8%) 가확대되면서중국의협상입지가다소좁아졌다. 하지만앞서 3~4일베이징에서열린 1차협상에서워낙이견이컸기에, 전격적인합의를기대하기는이른시점이라고생각된다. 1차협상에서중국은 미국산제품수입확대 등양적인양보를주카드로제시한반면, 미국은 합작투자시기술이전과같은강제조건배제, 문화콘텐츠수입에대한규제완화 등질적인양보를요구한바있다. 5월셋째주로예정된이벤트들은증시에다소부정적일수있음. 다만일시적이벤트에의한조정시저가매수가바람직 정리하면, 5월셋째주는주식시장에다소부정적일수있는이벤트가예정돼있다. 하지만이들이벤트가증시변동성을다소높이더라도, 악재로서의영향력이길게지속될가능성은낮다. MSCI 지수변경은 9월에야다시있을예정이고, 미중무역협상의시한은아직한달가까이남았기때문이다. 만약 중국 A주의 MSCI 신흥국지수편입, 미-중무역협상불발에대한실망감 등으로주식시장이예상외의조정을보이는경우, 저가매수대응이바람직하다는판단이다. KB증권은증시가상승방향으로가닥을잡을변곡점을 6월 FOMC 이후로보고있다. 5월말 ~6월초로예상되던북 미정상회담이 6월 12일로예상보다늦어진점도반등시기를 6월중순으로예상케하는요인이다. 5월은 6월반등을앞둔변동성확대시기 라는기존의전망을유지한다 (KB 월간전략 5월전략 : 운명의날을앞둔시기, 이은택 김영환 김민규참조 ). 6

218 년 5 월 11 일 ishares South Korea ETF 로 살펴본 MSCI Korea 편입종목들의 자금이탈규모 MSCI Korea 는총 113 개의종목으로구성되어있다. MSCI Korea 내에포함된종목들의 4 월 25 일기준유통시가총액을사용하여종목에대한비중을산정한결과비중변화에 따른자금이탈금액은아래와같을것으로예상된다. 표 2. China A 종목의 EM 지수편입시종목별이탈예상금액 종목 업종 유통시총비중 1차편입 (2.5%, 억원 ) 2차편입 (5%, 억원 ) 최종편입 (1%, 억원 ) 삼성전자 IT 26.8% 912 1,823 36,469 SK하이닉스 IT 5.3% 179 357 7,146 삼성전자우 IT 3.8% 131 261 5,223 POSCO 소재 2.8% 96 192 3,842 현대차 경기관련소비재 2.7% 92 184 3,679 KB금융 금융 2.4% 83 166 3,318 셀트리온 건강관리 2.3% 77 154 3,77 NAVER IT 2.2% 74 148 2,954 신한지주 금융 2.2% 73 146 2,927 LG화학 소재 1.8% 62 124 2,477 현대모비스 경기관련소비재 1.8% 62 123 2,469 하나금융지주 금융 1.4% 49 97 1,949 삼성물산 산업재 1.4% 47 95 1,896 SK이노베이션 에너지 1.3% 46 91 1,829 LG생활건강 경기관련소비재 1.3% 44 88 1,77 SK텔레콤 전기통신서비스 1.3% 44 88 1,763 한국전력 유틸리티 1.3% 44 88 1,761 LG전자 IT 1.2% 42 83 1,661 아모레퍼시픽 경기관련소비재 1.2% 4 79 1,586 SK 산업재 1.1% 39 77 1,549 KT&G 필수소비재 1.1% 38 76 1,524 삼성생명 금융 1.1% 38 76 1,516 삼성SDI IT 1.% 35 7 1,398 삼성화재 금융 1.% 33 65 1,36 우리은행 금융.9% 32 63 1,266 삼성에스디에스 IT.9% 31 62 1,24 기아차 경기관련소비재.9% 31 61 1,22 LG 산업재.9% 29 58 1,169 삼성바이오로직스 건강관리.8% 27 53 1,67 엔씨소프트 IT.8% 26 51 1,21 삼성전기 IT.7% 25 5 996 롯데케미칼 소재.7% 25 5 994 KT 전기통신서비스.7% 23 46 917 카카오 IT.6% 22 44 879 LG디스플레이 IT.6% 21 42 85 이마트 경기관련소비재.6% 21 42 835 신라젠 건강관리.6% 2 4 81 현대중공업 산업재.5% 19 37 74 코웨이 경기관련소비재.5% 18 36 726 현대제철 소재.5% 18 35 73 S-Oil 에너지.5% 18 35 71 기업은행 금융.5% 16 32 643 현대차2우B 경기관련소비재.5% 16 31 629 미래에셋대우 금융.5% 16 31 623 셀트리온헬스케어 건강관리.4% 15 3 69 현대중공업지주 산업재.4% 14 29 573 아모레G 경기관련소비재.4% 14 28 568 현대건설 산업재.4% 14 28 561 고려아연 소재.4% 14 28 56 한국금융지주 금융.4% 14 28 556 한국타이어 경기관련소비재.4% 13 26 525 자료 : Quantiwise, KB증권 주 : MSCI EM 추종자금중 3% 수준의이탈을가정해 1차는 3,4억원, 2차에는총 6,8억원이유출된다고가정 7

218 년 5 월 11 일 표 3. China A 종목의 EM 지수편입시종목별이탈예상금액 ( 계속 ) 종목 업종 시총비중 1차편입 (2.5%, 억원 ) 2차편입 (5%, 억원 ) 최종편입 (1%, 억원 ) 강원랜드 경기관련소비재.4% 13 26 516 현대글로비스 산업재.4% 12 25 498 호텔신라 경기관련소비재.4% 12 25 497 넷마블 IT.4% 12 24 487 한국항공우주 산업재.4% 12 24 481 삼성중공업 산업재.3% 12 24 472 한미약품 건강관리.3% 12 23 467 GS 에너지.3% 11 23 46 DB손해보험 금융.3% 11 23 458 한화케미칼 소재.3% 11 23 454 BNK금융지주 금융.3% 11 22 441 롯데쇼핑 경기관련소비재.3% 11 22 44 메디톡스 건강관리.3% 11 22 438 OCI 소재.3% 11 22 436 신세계 경기관련소비재.3% 11 22 434 오리온 필수소비재.3% 1 21 418 CJ제일제당 필수소비재.3% 1 21 41 현대산업 산업재.3% 1 2 42 효성 소재.3% 1 19 387 에스원 산업재.3% 9 18 367 현대차우 경기관련소비재.3% 9 18 357 현대해상 금융.3% 9 18 354 대림산업 산업재.3% 9 17 348 한국가스공사 유틸리티.3% 9 17 342 KCC 산업재.3% 9 17 342 CJ 산업재.2% 8 17 335 삼성증권 금융.2% 8 17 335 NH투자증권 금융.2% 8 16 329 대한항공 산업재.2% 8 16 317 CJ E&M 경기관련소비재.2% 8 16 314 유한양행 건강관리.2% 7 15 295 DGB금융지주 금융.2% 7 14 28 아모레퍼시픽우 경기관련소비재.2% 7 14 278 한온시스템 경기관련소비재.2% 7 14 274 GS건설 산업재.2% 7 14 272 한화 소재.2% 7 13 262 한화생명 금융.2% 7 13 26 LG이노텍 IT.2% 6 13 255 금호석유 소재.2% 6 12 247 한미사이언스 건강관리.2% 6 12 244 LG화학우 소재.2% 6 12 241 롯데지주 필수소비재.2% 6 12 24 LG생활건강우 경기관련소비재.2% 6 12 237 BGF리테일 경기관련소비재.2% 6 11 221 아이엔지생명 금융.2% 5 11 215 현대백화점 경기관련소비재.2% 5 11 212 CJ대한통운 산업재.2% 5 11 212 제일기획 경기관련소비재.2% 5 1 24 한샘 산업재.1% 5 9 187 대우건설 산업재.1% 5 9 186 팬오션 산업재.1% 4 9 179 한전KPS 유틸리티.1% 4 8 166 두산밥캣 산업재.1% 4 8 166 두산중공업 산업재.1% 4 8 163 포스코대우 산업재.1% 4 8 159 삼성카드 금융.1% 4 7 149 오뚜기 필수소비재.1% 4 7 146 자료 : Quantiwise, KB증권 / 주 : MSCI EM 추종자금중 3% 수준의이탈을가정해 1차는 3,4억원, 2차에는총 6,8억원이유출된다고가정 8

218 년 5 월 11 일 표 4. China A 종목의 EM 지수편입시종목별이탈예상금액 ( 계속 ) 종목 업종 시총비중 1차편입 (2.5%, 억원 ) 2차편입 (5%, 억원 ) 최종편입 (1%, 억원 ) GS리테일 경기관련소비재.1% 4 7 14 한화테크윈 산업재.1% 3 7 136 동서 필수소비재.1% 3 6 127 현대위아 경기관련소비재.1% 3 6 127 SK네트웍스 산업재.1% 3 6 119 자료 : Quantiwise, KB증권주 : MSCI EM 추종자금중 3% 수준의이탈을가정해 1차는 3,4억원, 2차에는총 6,8억원이유출된다고가정 9

218 년 5 월 11 일 전주동향 & 이슈 전주동향 : 미중무역갈등이슈재부각및신흥국통화가치하락등으로약세 미중무역갈등이슈재부각, 신흥국통화하락등에약세업종별로는기계 (+4.%), IT하드웨어 (+2.2%), 증권 (+1.8%) 등이강세 전주대비코스피지수는 -1.%, 코스닥지수는 -1.3% 하락하였다. 미중무역협상에서뚜렷한결과를내지못하면서무역갈등이슈가재부각되었고, 신흥국통화가치하락등으로증시는약세를나타냈다. 5월 3~4일중국베이징에서열린미-중무역정책협상에서무역불균형과첨단기술문제등주요부문에서합의가이루어지지못하면서불확실성이커졌다. 또한최근지속된달러강세로아르헨티나, 브라질, 러시아등의통화가치가폭락하면서신흥국자금이탈우려가대두된것도부정적영향을미쳤다. 국내시장에서도외국인은 5월이후 8천억원이상을매도하였다. 다만, 지난 9일마이크폼페이오미국국무부장관이방북한후미국인억류자 3명이석방되면서북미정상회담에대한기대감으로낙폭을어느정도회복하였다. 업종별로는기계 (+4.%), IT하드웨어 (+2.2%), 증권 (+1.8%) 등이강세를나타냈다. 기계업종은현대로템 (+24.6%), 현대엘리베이 (+15.3%) 등남북경협주들이강세를보인영향에상승하였다. 반면자동차 (-3.3%), 호텔 / 레저서비스 (-3.1%), 유틸리티 (-2.9%) 등은약세를나타냈다. 전주이슈 1. 우선주급등 시장에서테마업종에관심이몰리는가 운데, 우선주에도수급이쏠리면서급등 최근들어우선주들이급등하는모습을보이고있다. 현재시장은뚜렷한방향성을잡지못한가운데, 남북경협주나바이오주와같은테마업종에수급이쏠리고있다. 그중하나가우선주로, KOSPI 주간수익률 Top1 종목중 8개종목이우선주였으며모두 4% 넘게상승하였다. 주간수익률 Top3으로종목을확대했을경우에도 18개종목이우선주였다. KOSPI 전종목중우선주종목수비중이 13% 에불과한것을감안하면우선주로의수급쏠림이컸다는것을알수있다. 그림 14. KOSPI 주간수익률 Top1 종목 (%) 2 184. 16 12 8 11.3 82.7 76.3 75.9 59.7 47.8 46.3 44. 43.5 4 자료 : Wisefn, KB 증권 1

218 년 5 월 11 일 올해초부터확대된우선주괴리율이 해소되는과정에서일어난현상 이는올해초부터확대되었던우선주괴리율이해소되는과정에서일어난현상으로볼수있다. 우선주괴리율이란, 본주와우선주간의괴리를나타내는것으로, 괴리율이클수록우선주가본주대비저렴하다는것을뜻한다. 우선주는배당메리트가있는대신의결권이없다는점만보통주와다를뿐, 펀더멘털자체는보통주와동일하다. 따라서의결권가치등의변화가없으면벌어진괴리는결국원래대로돌아온다. 즉, 괴리가축소되는과정에서저평가되었던우선주에수급이쏠렸던것으로볼수있다 [ 4/19 KB Quant - 우선주타이밍, 세가지바스켓으로대응 / 김민규 참조 ]. 그림 15. 우선주괴리율강도 & 우선주상대주가추이 (sd) 1..5. -.5-1. -1.5 우선주괴리율평균강도 ( 좌 ) 우선주본주대비상대주가 ( 우 ) (p) 35 3 25 2 15 1-2. 26 27 28 29 21 211 212 213 214 215 216 217 218 5 자료 : Wisefn, KB 증권 주 : 우선주괴리율평균강도는모든우선주의괴리율이과거 52 주대비몇표준편차에있는지측정한후그들을평균해전체 우선주의본주대비괴리율을표준화한것. 괴리율과마찬가지로높아질수록우선주가본주대비저평가되는상태를의미 단기간과도한상승으로본주대비 고평가된우선주는유의해야할것 다만확대되었던괴리율이좁혀지는과정이라고하더라도, 우선주들의주가상승은과도했다. 일반적으로우선주는거래량이적기때문에, 작은수급변화에도주가가크게움직인다. 괴리율확대로인한 우선주 테마에대한관심에, 남북관계개선기대감까지더해지면서남북경협우선주들의급등이특히두드러졌다. 개별종목의펀더멘탈이아닌이슈에따른단기간급등으로, 본주대비과도하게고평가된종목들이많아진것이다. [ 표5-6] 은우선주를주간수익률순으로정렬한것이다. 이중괴리율의과거대비위치가 -1% 이하인종목 ( 음영 ) 은최근괴리율이확대된종목이므로유의해야할것이다. 표 5. 우선주주간수익률과괴리율 [ 뒷페이지계속 ] 코드종목시장업종 주간수익률 주가괴리율 [1-( 우선주 / 본주 ): 높을수록우선주저평가 ] 괴리율과거대비위치 우선주 본주 우선주 본주 현재 1년평균 2년평균 1년대비 (%) (%) ( 원 ) ( 원 ) (%) (%) (%) (%) A4565 현대비앤지스틸우 KS 비철, 목재등 183.96 1.94 127,5 14,2-797.89% 9.65% 1.5%.56 A1145 삼성중공우 KS 조선 11.31 9.92 92, 7,98-152.88% -112.92% -11.3% -1.81 A725 현대건설우 KS 건설, 건축관련 76.27 3.77 312, 63,3-392.89% -39.26% -28.5% -5.83 A1225 계양전기우 KS 기계 75.94 2.2 6,29 5,11-23.9% -44.65% -54.2% 1.56 A8355 남선알미우 KS 건설, 건축관련 59.65 32.48 14,8 1,55-854.84% -4.6% -3.55%.31 A16385 동부제철우 KS 철강 46.28.92 53,1 11, -382.73% 33.49% -1.31 A14285 금강공업우 KS 건설, 건축관련 43.97-1.89 53,7 33,75-59.11% 47.7% 52.18% -1.88 A2995 금호산업우 KS 건설, 건축관련 43.46-3.15 34, 13,85-145.49% -176.21% -144.76% -4.43 A3415 쌍용양회우 KS 건설, 건축관련 38.43 7.76 38, 32,65-16.39% 34.33% 36.49%.72 A547 흥국화재2우B KS 보험 32.81 4.17 33,6 5,99-46.93% 16.44% 23.79% 1.74 A25 한국유리우 KS 건설, 건축관련 28.95 27.61 39,2 52, 24.62% 17.89% 2.22% 1.53 A2145 대호피앤씨우 KQ 철강 25.75-9.18 2,1 2,225 5.62% 15.66% 29.82%.38 A9275 신원우 KS 화장품, 의류, 완구 23.86 1.9 81,5 3,215-2434.99% -12.91% -.47% -4.12 A4835 덕성우 KS 화장품, 의류, 완구 22.78 9.49 3,395 4,79 29.12% -723.6% -66.59% -1.49 A885 한화우 KS 화학 2.97.51 23,65 39,4 39.97% -28.62% -266.42% -6.54 A375 코오롱글로벌우 KS 건설, 건축관련 18.88-3.3 2,15 11,2-79.91% -61.99% -23.99% -.35 A2787 진흥기업2우B KS 건설, 건축관련 16.71 1.6 9,64 2,39-5% -35.35% -2.5% 2.3 A2785 진흥기업우B KS 건설, 건축관련 16.27 1.6 4,18 2,39-74.9% -143.72% -957.43%.43 자료 : Wisefn, KB증권 주 : 음영처리한종목은괴리율의과거대비위치가 -1% 이하인종목으로, 과거대비우선주가크게고평가되어있는종목. 위목록은해당종목에대한투자의견이아닌단순참고용임 11

218 년 5 월 11 일 표 6. 우선주주간수익률과괴리율 코드종목시장업종 주간수익률 주가괴리율 [1-( 우선주 / 본주 ): 높을수록우선주저평가 ] 괴리율과거대비위치 우선주 본주 우선주 본주 현재 1년평균 2년평균 1년대비 (%) (%) ( 원 ) ( 원 ) (%) (%) (%) (%) A11155 CJ씨푸드1우 KS 필수소비재 15.93 5.59 31,3 3,2-936.42% -283.1% -258.55% -.33 A1529 동양3우B KS 건설, 건축관련 15.2 -.48 27,95 2,8-1243.75% -157.2% -891.4% -1.76 A1745 SK네트웍스우 KS 상사, 자본재 14.92-1.7 67, 5,2-1188.46% -2412.95% -188.6% -.4 A8775 호텔신라우 KS 호텔, 레저서비스 14.33 2.7 67, 123, 45.53% 31.62% 27.8% 1.17 A415 태양금속우 KS 자동차 13.99.59 3,91 1,7-13.% 32.84% 32.56% 1.78 A4545 깨끗한나라우 KS 필수소비재 13.85-1.3 16,85 4,315-29.5% -61.81% -83.7% -3.52 A32685 소프트센우 KQ 소프트웨어 13.26 3.22 24,35 2,245-984.63% -477.23% -411.39%.9 A1527 동양2우B KS 건설, 건축관련 12.8 -.48 11,9 2,8-472.12% -19.99% -8.22% -.82 A6345 대원전선우 KS 기계 12.73 3.28 3,675 1,89-94.44% -111.71% -14.3% 1.19 A4415 서울식품우 KS 필수소비재 1.95. 5,42 25-268.% 46.58% 45.7% -1.6 A167 JW중외제약2우B KS 건강관리 1.46-2.66 44,35 4,3-1.5% -92.28% -84.64%.66 A19175 신풍제약우 KS 건강관리 9.94 8.85 5,75 1,7 46.26% -1632.4% -1234.55% -.79 A325 노루홀딩스우 KS 건설, 건축관련 9.46. 2,25 16,15-25.39% 5.59% 16.11% -1.32 A545 흥국화재우 KS 보험 9.43 4.17 5,92 5,99 1.17% -136.% -17.98% -.85 A9835 한화케미칼우 KS 화학 9.34.87 15,8 29, 45.52% 47.77% 47.39% -.78 A4987 성신양회2우B KS 건설, 건축관련 8.78-6.22 14,25 1,55-35.7% -67.58% -37.11% 1.16 A5965 동부건설우 KS 건설, 건축관련 8.26-2.88 25,55 11,8-116.53% -389.75% -383.56%.76 A1515 SK증권우 KS 증권 8.24 -.41 3,68 1,22-21.64% -222.35% -156.22%.4 A227 유유제약2우B KS 건강관리 7.45 4.49 2,2 16,3-23.93% -55.28% -4.86% 1. A14915 성문전자우 KS IT가전 6.83-5.4 7,98 2,545-213.56% -237.75% -186.87%.54 A9155 삼성전기우 KS IT하드웨어 6.62 11.31 49,95 123, 59.39% 54.1% 51.49% 1.72 A4255 NPC우 KS 화학 6.61-1.87 2,66 5,26 49.43% 52.61% 53.78% -1.64 A1525 동양우 KS 건설, 건축관련 6.44 -.48 9,42 2,8-352.88% 31.24% 32.4% -.83 A781K 코리아써키트2우B KS IT하드웨어 6.38-1.23 5, 8,83 43.37% 56.35% 51.8% -2.16 A14825 동원시스템즈우 KS 비철, 목재등 6.29-4.49 25,35 42,5 4.35% 19.17% 24.76% -6. A2649K 크라운제과1우 KS 필수소비재 6.27-1.75 1, 14,5 28.83% -81.47% -756.38% -2.95 A225 유유제약1우 KS 건강관리 6.1 4.49 8,17 16,3 49.88% 42.6% 4.23% 1.3 A4989 성신양회3우B KS 건설, 건축관련 5.43-6.22 9,91 1,55 6.7% -327.72% -37.4%.49 A4985 성신양회우 KS 건설, 건축관련 5.33-6.22 7,11 1,55 32.61% -324.22% -343.48% -1.79 A5725 넥센우 KS 자동차 5.26 1.81 5, 7,33 31.79% 34.56% 38.9% -1.5 A995 DB하이텍1우 KS 반도체 5.2 4.71 38,45 14,45-166.9% 28.79% 41.82%.5 A9355 노루페인트우 KS 건설, 건축관련 5.6-1.79 9,13 8,79-3.87% 6.9% 1.27% -.35 A1685 대상우 KS 필수소비재 4.65 5.45 13,5 27,1 5.18% 49.12% 5.56%.54 A145995 삼양사우 KS 필수소비재 4.55-2.66 46, 87,7 47.55% 56.4% 57.54% -.94 A1755 한양증권우 KS 증권 4.44 -.13 8,7 7,79-11.68% -21.97% -13.56%.82 A7155 한국금융지주우 KS 증권 4.37 3.86 44,15 91,4 51.7% 47.96% 46.25% 1.49 A75 삼양홀딩스우 KS 필수소비재 4.3. 55,8 112,5 5.4% 44.18% 45.23%.93 A5257 녹십자홀딩스2우B KS 건강관리 4.23-3.1 22,2 37,5 4.8% 31.78% 25.5%.77 A3495 대한항공우 KS 운송 4.17-1.49 15, 32,95 54.48% 45.53% 29.85% -.9 A97955 CJ제일제당우 KS 필수소비재 4.1 5.43 142,5 359,5 6.36% 56.81% 53.89% 1.59 A225 코오롱우 KS 화학 3.91-5.28 23,9 5,2 52.39% 55.58% 55.88% -1.1 A165 JW중외제약우 KS 건강관리 2.9-2.66 24,8 4,3 38.46% -9.59% -2.87%.61 A645 삼성SDI우 KS IT가전 2.45 2.14 83,5 19,5 56.17% 54.34% 51.47%.95 A7575 일양약품우 KS 건강관리 2.26-1.98 24,85 39,65 37.33% 6.8% 13.27% -2.6 A9415 태영건설우 KS 건설, 건축관련 2.9-4.17 6,34 11,5 44.87% 48.9% 48.16%.45 A11785 금호석유우 KS 화학 1.79.46 37, 19,5 66.21% 62.58% 61.57% 1.69 A84695 대상홀딩스우 KS 필수소비재 1.67. 6,7 9,43 28.95% -828.19% -635.77% -1.7 A145 하이트진로홀딩스우 KS 필수소비재 1.6-1.36 8,87 9,41 5.74% 42.66% 46.56% -1.8 A145 CJ우 KS 상사, 자본재 1.52. 73,4 164, 55.24% 3.46% 36.4% 1.91 A3535 한화투자증권우 KS 증권 1.33-1.92 2,66 3,7 13.36% 61.6% 59.62% -1.67 A4135 대덕GDS우 KS IT하드웨어 1.29-2.92 8,61 14,95 42.41% 53.56% 48.46% -2.25 A1799 대한제당3우B KS 필수소비재 1.18-1.55 25,75 25,35-1.58% 2.94% 8.34% -1.4 자료 : Wisefn, KB증권 주 : 음영처리한종목은괴리율의과거대비위치가 -1% 이하인종목으로, 과거대비우선주가크게고평가되어있는종목. 위목록은해당종목에대한투자의견이아닌단순참고용임 12

KOSPI 에너지 화학 비철, 목재등 철강 건설, 건축관련 기계 조선 상사, 자본재 운송 자동차 화장품, 의류, 완구 호텔, 레저서비스 미디어, 교육 소매 ( 유통 ) 필수소비재 건강관리 은행 증권 보험 소프트웨어 IT 하드웨어 반도체 IT 가전 디스플레이 유틸리티 통신서비스 25.5 16.7 25. 23.1 12.5 3. 16.7 25. 16.7 5. 4. 45.5 5. 42.9 15.4 5. 16.7 5. 5. 8. 66.7 66.7 38.3 5. 5. 5. 1. 5. 5. 66.7 25. 4. 87.5 1. 1. 55.6 54.5 66.7 5. 61.5 57.1 66.7 66.7 5. 5. 5. 36.2 25. 25. 2. 2. 2. 25. 11.1 KB 주간전략 218 년 5 월 11 일 전주이슈 2. 1 분기실적발표중간점검 1 분기실적은전년대비매출액 +3.6%, 영업이익 +17.5%, 순이익 +12.2% 성장을기록중 테마업종에대한단기자금쏠림으로주가변동성이큰가운데, 펀더멘털에대한점검도필요할것이다. 현재 1분기실적시즌마무리단계로, 컨센서스가존재하는종목중약 8% ( 시가총액기준 ) 의실적이발표되었다. 발표된실적기준으로 1분기는전년대비매출액 +3.6%, 영업이익 +17.5%, 순이익 +12.2% 성장을기록중이다. 이번실적성장은반도체업종의영향이컸다. 삼성전자와 SK하이닉스를제외한 KOSPI는전년대비매출액 -.6%, 영업이익 -6.3%, 순이익 -11.6% 로역성장을기록중이다. 시장기대를하회하는어닝쇼크종목 비율이전체의 36% 시장컨센서스에대비해서도 1분기실적은저조한수준이다. 역사적으로 1분기에는실제실적이시장컨센서스보다높게나오는 어닝서프라이즈 를기록하는종목이많았다. 하지만이번 1분기에는어닝서프라이즈 ( 영업이익기준 ) 를기록한종목이전체발표기업중약 26% 로, 어닝쇼크종목비중 (36%) 에비해적어시장기대에미치지못했다. 그림 16. 218 년 1 분기업종별어닝서프라이즈 / 부합 / 쇼크종목비율 1% Surprise Beat Shock 8% 6% 4% 2% % 자료 : Wisefn, KB 증권 주 : Earnings surprise 는분기영업이익기준으로컨센서스대비 1% 이상의실적을달성하면 Surprise, ±1% 범위안에있을경우 Beat, -1% 미만이면 Shock 로표시 13

218 년 5 월 11 일 실적발표결과를업종별로도살펴보았다. 1분기어닝서프라이즈를기록한종목비중과상회비율 ( 컨센대비실제실적 ) 이모두높고, 2분기이익추정치도상향되고있는업종 ( 하늘색음영 ) 은기계, 조선, 호텔 / 레저서비스, 은행등이해당되었다. 기계업종은견조한실적에더하여남북경협주로의기대감이맞물리면서주가도호조를보였다. 또한조선업종은현대중공업 ( 컨센대비 -82.5%) 을제외한업종내모든종목이컨센대비 2% 가넘는어닝서프라이즈를기록하면서주가도상승하였다. 반면, 어닝쇼크기업비중과하회비율 ( 컨센대비실제실적 ) 이크고, 2분기실적추정치도하향되고있는업종 ( 회색음영 ) 은자동차, 소프트웨어, 디스플레이, 유틸리티, 통신서비스등이해당되었다. 실망스러운 1분기실적발표결과와향후전망에대한기대도낮아지면서주가또한약세를보였다. 표 7. 1Q18 업종별어닝서프라이즈비율 ( 컨센대비실제실적 ) & 2Q18 실적추정치변화 업종 (WI26) Earnings Surprise 기업수 Earnings Surprise 기업비중 (%) 1Q18 어닝서프라이즈비율 2Q18 이익추정치변화 상회 부합 하회 매출액 영업이익 순이익 1W 1M 최근26주추이 Surprise Beat Shock (#) (#) (#) ( 금액, %) ( 금액, %) ( 금액, %) (%) (%) (%) KOSPI 36 54 51 25.5 38.3 36.2-1.2 2.6 2.3 -.4 -.6 5,328.7 에너지 1 1 5. 5..4-11.6-31. 1.6 1.8 1,794.3 화학 2 6 4 16.7 5. -1.9-5.7 -.2-2.9-4.8 3,231.1 소재 비철, 목재등 1 2 1 25. 5. 25. -3.8-13.4-12.8 -.5-5.5 357.3 철강 1 2 66.7.9 4.8 12.2 -.5 3.8 1,91.1 건설, 건축관련 3 2 8 23.1 15.4 61.5-4.3 22.7 98.6 -.6 2. 1,321.3 기계 4 2 2 5. 25. 25. -1.1 11. -44.5 3.7 6.1 1,67.9 산업재 조선 4 1 8. 2. 1.5-7.6-1.8-185.5-133.9-15.1 상사, 자본재 3 5 2 3. 5. 2. 1.7 4.1-14.5 -.5-1.2 4,8. 운송 2 2 1 4. 4. 2. -2.4-2.6-23.5-1.1-2.9 644.8 자동차 1 7 12.5 87.5-2.4-23.7-18.7-1.1-1.6 2,586.9 경기소비재 화장품, 의류, 완구 6 1. -.4 1.8 2.2 1.3.8 1,75.7 호텔, 레저서비스 2 1 66.7-3. 39.3 62.3 5.4 6.7 223.6 미디어, 교육 3 4 42.9 57.1 2.5-1.9-28.7-2.4 -.3 139.3 소매 ( 유통 ) 1 3 2 16.7 5. -.6-2.8.2 -.7-2.4 542.9 필수소비재 1 2 1 25. 5. 25. -.8-5.9-7.4 -.7-2.4 1,58.8 건강관리 3 5 1 55.6 11.1-3.1-8.3-88.7-1.7-2.1 374. 은행 5 6 45.5 54.5 9.4 9.7.1 2.9 5,146.5 금융 증권 1 2 66.7 12.6 19. -.1.5 488.8 보험 1 1 5. 5. 12.2 2.9.. 297. 소프트웨어 1 1 4 16.7 16.7 66.7 1.1-5.3-6.4-1.7-9.2 832.4 IT하드웨어 1 1 5. 5..7-2.3-12.4. -12.3 193.7 IT 반도체 2 1 66.7-1.3 4.8 3.. 2.2 2,947.6 IT가전 1 1 5. 5. -1.3 23.1 27.7 1.6 2.2 1,.7 디스플레이 1 1. -5.2-94.5-95.2 -.6-22.6-56.7 유틸리티 3 1. -4.8-4. -39.8-3.3-5.6 968.9 통신서비스 1 2 66.7-1.3-6.1-4.2-25.6-49.9 198.1 자료 : Wisefn, KB증권 주 : 위목록은해당종목에대한투자의견이아닌단순참고용임 14

218 년 5 월 11 일 Week Ahead Weekly Events 5 월 14 일 ( 월 ) 5 월 15 일 ( 화 ) 5 월 16 일 ( 수 ) 5 월 17 일 ( 목 ) 5 월 18 일 ( 금 ) China A주 MSCI EM 편입종목발표 6: 한국 4월수출입물가지수 8:5 일본 1분기 GDP [ 잠정 ] 러시아 1분기 GDP [ 속보 ] 7:3 브라질기준금리 러시아 4 월산업생산 8:3 일본 4 월전국 CPI 8:5 일본 4월 PPI 15: 일본 3월공장기계수주 [ 잠정 ] 11: 중국 4월산업생산 18: 유로존 3월산업생산 21:3 미국 4월소매판매 18: 유로존 4월 CPI [ 확정 ] 22:15 미국 4월산업생산 18: 유로존 3월무역수지 21:3 미국 5월필라델피아연준경기전망 17: 유로존 3 월경상수지 5 월 21 일 ( 월 ) 5 월 22 일 ( 화 ) 5 월 23 일 ( 수 ) 5 월 24 일 ( 목 ) 5 월 25 일 ( 금 ) 휴장 독일 ( 성령강림일 ) 6: 한국 4월 PPI 8:5 일본 4월무역수지 휴장 한국, 홍콩 ( 석가탄신일 ) 17: 대만 4 월산업생산 --:-- 4 월 FOMC 의사록 공개 --:-- 한국금통위 23: 미국 4 월 기존주택매매 17: 독일 4 월 IFO ( 전망 ) 17: 대만 4 월수출주문 21:3 미국 4 월 시카고연방국가활동지수 주 : 이벤트는한국시간기준 5 월 KB MP 업종데이터 No 업종 Weight 업종수익률 KOSPI 비중 KB 비중 Gap (%) (%) (bps) (%) 1 기계 / 조선 Overweight 2.64 3.14 5 2.57 2 증권 Overweight 1.8 3.3 15 1.76 3 비철금속 / 철강 Neutral 4.4 4.4 1.22 4 건설 Neutral 2.74 2.74.8 5 음식료 Neutral 3.8 3.8.4 6 화장품 / 유통 Underweight 6.15 5.15-1 -.22 7 지주회사 Neutral 5.73 5.73 -.53 8 의류 Overweight.9 2.4 15 -.73 9 하드웨어 Neutral 2.93 2.93 -.86 1 화학 Neutral 5.15 5.15 -.97 11 보험 Underweight 3.88 1.88-2 -1.4 12 소프트웨어 Neutral 4.63 4.63-1.1 13 은행 Neutral 5.94 5.94-1.29 14 운송 Overweight 1.6 3.6 2-1.47 15 반도체 Neutral 24.67 24.67-1.57 16 에너지 Neutral 2.32 2.32-1.95 17 미디어 / 레저 Neutral 1.56 1.56-2.23 18 디스플레이 Neutral.6.6-2.58 19 건강관리 Overweight 6.63 7.13 5-2.6 2 통신서비스 Underweight 1.94.94-1 -2.86 21 유틸리티 Neutral 2.2 2.2-2.91 22 자동차 Underweight 6.17 4.17-2 -3.34 KOSPI 98 98 -.93 자료 : Wisefn, KB증권 주1: 5월 KB 선호업종은파란색, 비중축소업종은회색음영 15

218 년 5 월 11 일 Global Stock Index Performances Appendix 지역 국가 지수명 종가 시가총액 종목수 수익률 (%) (pt) (USD Bil) (n) 1W 1M 3M 6M 12M YTD World 전세계 MSCI AC World 517.23 56,886.4 2,492 2.41 1.21 3.26 3.89 12.48.82 선진국 MSCI World 2,123.53 46,477.38 1,647 2.52 1.6 3.54 4.8 12..95 신흥국 MSCI EM 1,156.55 1,49.1 845 1.64-1.6 1.2 2.49 16.23 -.16 Asia 한국 KOSPI 2,464.16 1,49.81 77 -.93.55 4.25-3.1 8.55 -.13 Pacific 일본 Nikkei225 22,497.18 3,592.58 225.11 3.22 5.21 -.81 13.5-1.18 중국 Shanghai Comp 3,174.41 5,159.42 1,461 2.37 -.5 1.42-7.52 3.98-4.1 홍콩 Hang Seng 3,89.22 2,546.9 5 1.64.26 4.41 5.8 23.16 2.97 대만 TWSE 1,76.21 1,77.2 894 2.34-1.53 3.75.26 7.94 1.1 인도 SENSEX 35,246.27 926.44 31.41 4.3 3.65 5.8 16.52 3.49 호주 S&P/ASX 2 6,118.75 1,353.27 2.34 4.47 4.81 1.48 4.14.88 인도네시아 Jakarta Comp 5,97.94 472.26 579.84-6.61-9.19-1.89 4.51-7.4 말레이지아 FTSE Bursa 1,846.51 276.78 3 -.29 -.78 1.47 5.98 4.53 2.77 싱가포르 Straits Times 3,537.59 438.1 3-1.7 2.5 4.75 3.44 8.85 3.96 필리핀 PSE 7,571. 18.47 3.48-4.58-1.97-1.23-2.86-11.54 태국 SET 1,746.89 547.9 581-2.45 -.8-2.21 3.41 11.96 -.39 베트남 VN 1,28.87 123.74 353.23-14.13 2.48 18.5 42.5 4.53 EMEA Euro DJ Stoxx5 3,133.76 4,872.82 5 2. 3.7 5.36-1.38-3.98-1.39 영국 FTSE1 7,7.97 2,889.23 11 2.64 5.98 8.58 3.61 4.28.17 독일 DAX 13,22.87 1,434.79 3 2.62 5.5 7.56 -.8 2.8.81 프랑스 CAC 5,545.95 1,877.98 4.81 4.49 9.19 3.7 2.69 4.39 이태리 MIB 24,33.9 658.16 4 -.13 3.71 8.42 6.53 11.51 9.98 스페인 IBEX 1,246.6 753.88 34 2.7 4.95 6.3 1.52-7.14 2.2 네덜란드 AEX 562.18 87.3 25 1.89 3.1 8.46 2.72 4.95 3.23 스위스 SMI 8,984.1 1,89.74 2 1.6 2.61 3.48-1.64-1.16-4.24 폴란드 WIG 6,91.26 376.22 371.4.39-3. -5.24-2.83-5.73 체코 PX 1,96.38 58.6 12-1.52-2.55 -.88 3.7 8.55 1.69 러시아 RTS$ 1,179.63 556.91 46 4.56 8.14 -.52 1.98 6.12 2.18 헝가리 BUX 36,74.21 27.74 16-2.44-3.2-4.12-6.83 9.13-6.7 터키 XU1 12,38.7 149.98 1 -.51-7.53-9.87-6.3 6.43-11.23 남아공 JALSH 58,5.62 953.42 165 1.28 2.22 3.76-2.96 6.91-2.52 사우디 Tadawul All Share 7,914.27 52.71 182-2.38 -.47 6.9 13.8 14.2 9.52 UAE DFMG 2,881.8 77.15 37-2.25-6.73-13.35-16.46-15.12-14.49 Americas 미국 S&P 5 2,723.7 23,991.31 55 3.55 2.49 3.95 5.45 13.48 1.85 미국 Dow Jones 24,739.53 6,832.91 3 3.38 1.36 2.27 5.62 18.13.8 미국 Nasdaq 7,44.98 11,64.73 2,573 4.47 4.38 7.72 9.69 2.82 7.27 캐나다 S&P/TSX 15,959.5 1,97.9 249 2.16 4.57 6.15 -.5 2.9-1.54 멕시코 Bolsa 46,551.55 295.13 35-1.15-3.68-2.61-3.7-6.77-5.68 아르헨티나 Merval 29,6.66 135.62 28.33-8.14-1.8 9.31 37.61-1.55 브라질 Bovespa 85,861.2 759.36 67 3.9 1.6 6.13 18.98 27.49 12.38 자료 : Bloomberg, KB증권 / 주 : 5월 1일목요일종가기준 Korea Style Index Performances 구분수익률 (%) Trend ( 절대 ) Trend (KOSPI 대비 ) 1W 1M 3M 6M YTD 52 Weeks 6 Months 52 Weeks 6 Months KOSPI -.93.55 4.25-3.1 -.13 KOSDAQ -1.29-2.55 1.46 18.61 7.8 가치 -.9 2.51.37-1.95-1.96 대형 -.93 2.36.62-2.44-2.54 중소형.28 6.53.9.35.45 성장 -.37-5.23 3.8 5.1 2.38 대형 -.2-5.67 2.43.88.79 중소형 -2.51-6.24 3.95 15.16 6.15 배당 -1.89 1.81-2.3-5.61-6.62 자료 : Wisefn, KB 증권 / 주 : 5 월 1 일목요일종가기준 16

218 년 5 월 11 일 Korean Market Overview_Sector Trend & Liquidity 5/1 5/1 5/1 업종 시가총액 주가지수 수익률 외국인순매수 기관순매수 최근 26주추이 1W 1M YTD 1W 1M YTD 최근 26주추이 1W 1M YTD 최근 26주추이 ( 십억원 ) (pt) (%) (%) (%) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) KOSPI 1,59,828 2,464.16 -.93.55 -.13-651.1-1,257. -2,24.9-792.2-51.4-1,32.3-2,747.9 48.1 KOSDAQ 277,712 854.93-1.29-2.55 7.8-89.6-13. -1,78. 1. -96.1-164.4-276.6 646.4 에너지 39,545 5,542.9-1.95 -.88 -.62-67.8-48.5-38.9-43.6-39.9-226.7-62.5-67.3 소재화학 89,7 4,225.87 -.97-2.83-4.1-31.6-29.9 265.5 27.1-7.6-174.3-276.4-33.7 비철, 목재등 25,627 4,183.94.51.87 -.44-23.6 4.3 6. 44.3-6.4-161.9-139. -45.2 철강 49,167 2,727.25 1.53 14.7 9.9-22.1 94.6 466. 28.1 76.2 237.1-144.8-83.2 산업재건설, 건축관련 56,865 1,921.59.8 16. 23.11-161.2-463.3-56.9-86.3 64.6 59.1 38.6 172.7 기계 4,459 1,621.56 3.97 19.67 22.66-198.9-419.9-678.9-23.3 49.9 117.7 262.8 158.6 조선 25,386 3,16.7.53 3.9 45.31-27. -35.5-189.4-4.2 134.7 7.6 463.9 13.2 상사, 자본재 94,434 825.67 -.53-2.8-1.29 56. 528.9 894.7 114.5-8.2-267.5-383.7-26.8 운송 26,36 1,388.74-1.47.47 12.28 21.7 47.4 234.8 49.5-33.9-17.6 186.2 173.4 경기소비재자동차 16,578 5,954.51-3.34-3.2-6.38-121.7-144.4 248.5-3.2-27.8-18.3-418.9-263.9 화장품, 의류, 완구 93,564 4,31.37 -.9.8 8.57-63.4 18.9 144.7 36. 46. 188.1 642.8 265.3 호텔, 레저서비스 19,965 2,368.11-3.14 3.53 3.78-5. -7.2 98. 3.5-62.8 27. 75.2 31.4 미디어, 교육 27,23 476.13 -.77-4.86 -.15.8-2.1-57.2-88.4-18.2-56.1 264. 214.1 소매 ( 유통 ) 38,956 2,454.9.96.38 4.48 -.9 14.6 51.8 179.1-12.8-36. -175.9 53.2 필수소비재 7,14 6,51.2.4 1.86-2.69-53.8 1.6-15.9 56.7 84. 76.3-144.9 2.5 건강관리 176,514 6,312.76-2.6-16.61 5.87-245.1-1,143.9-2,926.7 5.9 78.2-17.8 941.6 613.8 금융은행 99,352 1,753.77-1.29 4.12-3.99-5.9 248.8 65.8 238.9-38.3-44.3-62.1-134.8 증권 3,81 1,99.31 1.76 7.65 12.24 2.7-62. -94.6 4.7 37.6 18.9 198.4 179.4 보험 61,16 6,235.59-1.4 -.33-8.6 -.8 9.4 175.8 28.3-15.3-55.1-324.2-92.2 IT 소프트웨어 13,55 353.8-1.1-5.48-7.32 69.3 44.7 13.3 154.4-2.6-369.5-661. 133.7 IT 하드웨어 46,15 175.94 2.19 6.69 3.99 121.3 37.5 152.7 195.2-3.5 8. -31.1 84.1 반도체 414,618 5,691.93-1.57 5.51 2.48 47. -397.1-2,15.8-1,516.3-76.4-75.1-2,558.4-675.2 IT 가전 36,413 978.21-2.44-3.43-4.93 4.5-36.9-47. -28.4-19.5-143.1-197.5 91.2 디스플레이 24,6 1,25.55-2.58-2.7-15.45 1.2-16.9-25.5-151. -33.8-11.2-154.8-54.4 통신서비스 32,945 255.41-2.86-1.21-9.8 13.1 19.3-276.4-55.6-3.4-213. -57.2-44.6 유틸리티 36,214 1,57.86-2.91 3.86.18-47. -119.8-238.6-2.7-23.8 189.6 311.7 89.2 자료 : Wisefn, KB 증권 17

218 년 5 월 11 일 Valuation, Dividend Yield 5/1 업종 FY PER PBR DY FY FY1 FY2 Fwd 최근 26주추이 FY FY1 FY2 Fwd 최근 26주추이 FY FY1 FY2 Fwd (YY/MM) (X) (X) (X) (X) (Fwd, X) (X) (X) (X) (X) (Fwd, X) (X) (X) (X) (X) KOSPI 17/12 11.1 9.4 8.7 9.1 1.12 1.3.94.99 1.59 2.18 2.32 2.24 KOSDAQ 17/12 45.6 17.4 14.1 15.9 2.25 2.47 2.17 2.34.53 1.23 1.33 1.27 에너지 17/12 8.8 7.8 6.8 7.3 1.15 1.2.93.98 4.5 4.65 5.16 4.86 소재화학 17/12 1.2 8.7 7.9 8.3 1.21 1.1.99 1.5 1.72 2.16 2.29 2.21 비철, 목재등 17/12 16.8 11.1 9.9 1.6 1.5 1.12 1.3 1.8 1.47 2.4 2.19 2.1 철강 17/12 12.5 9.5 9. 9.2.65.61.58.6 1.78 2.8 2.1 2.9 산업재건설, 건축관련 17/12 16. 9. 8.6 8.8 1.4.96.87.91 1.24 1.59 1.53 1.57 기계 17/12 23.1 14.5 12. 13.4 1.34 1.19 1.9 1.14.77 1.8 1.18 1.12 조선 17/12 9.2 적자 5.3 143.5.98.9.89.9.3.56.43.51 상사, 자본재 17/12 14.1 11.5 1.5 11.1 1.16 1.6.97 1.2 1.2 1.47 1.53 1.5 운송 17/12 2.7 11.2 9.8 1.5 1.22 1.13 1.2 1.8.85 1.55 1.23 1.42 경기소비재자동차 17/12 13.1 9.1 7.6 8.4.63.59.56.58 1.85 2.27 2.43 2.34 화장품, 의류, 완구 17/12 31.1 22.7 19.3 21.3 2.78 3.23 2.88 3.8.75 1.2 1.9 1.5 호텔, 레저서비스 17/12 33.9 22. 18.9 2.4 2.56 2.35 2.17 2.27 1.5 1.91 2.3 1.96 미디어, 교육 17/12 28.6 2.3 17. 18.8 1.85 1.92 1.76 1.85.91 1.29 1.31 1.3 소매 ( 유통 ) 17/12 7.6 14.9 13.1 14.1.95.87.82.85 1.15 1.31 1.35 1.33 필수소비재 17/12 11.8 13.1 12.4 12.8 1.37 1.29 1.19 1.24 1.5 2.2 2.12 2.6 건강관리 17/12 81.4 59.7 44.5 52.2 4.87 5.36 4.84 5.14.19.31.32.31 금융은행 17/12 7.4 6.7 6.4 6.6.63.58.54.56 3.21 3.63 3.89 3.74 증권 17/12 1.6 9.1 8.7 8.9.84.83.78.81 2.26 2.95 3.11 3.2 보험 17/12 1.5 1.3 9.4 9.9.82.76.71.74 2.71 3.35 3.65 3.48 IT 소프트웨어 17/12 37. 22. 17.5 19.9 2.9 2.74 2.4 2.59.55.73.83.77 IT 하드웨어 17/12 68.7 15.3 11.6 13.6 1.87 1.73 1.51 1.62.67.85.91.88 반도체 17/12 7.8 6.2 6.1 6.2 1.64 1.35 1.15 1.26 1.45 2.53 2.66 2.58 IT 가전 17/12 15.6 1.7 9. 9.9 1.28 1.1.98 1.5.44.51.53.52 디스플레이 17/12 8.1 22.2 12.5 17.3 1.5.78.73.76 1.23 1.69 1.85 1.76 통신서비스 17/12 8.9 7.7 7.5 7.7.93.82.76.79 3.43 4.18 4.33 4.24 유틸리티 17/12 48.5 13.6 8.4 1.9.4.39.37.38 1.96 2. 2.76 2.32 자료 : Wisefn, KB 증권 18

218 년 5 월 11 일 SPS Growth, EPS Growth, ROE 5/1 업종 FY SPS growth EPS growth ROE FY FY1 FY2 Fwd FY FY1 FY2 Fwd FY FY1 FY2 Fwd (YY/MM) (%) (%) (%) (%) (%) (%) (%) (%) (%) (%) (%) (%) KOSPI 17/12 3.62 4.1 4.8 19.27 39.99 16.2 7.64 2.64 1.5 11.5 11.3 11.4 KOSDAQ 17/12 2.38 17.4 13.3 48.63.49 58.4 23.72 41.8 5.5 15. 16.1 15.4 에너지 17/12 19.88 12.9 5. 26.49 23.3 8.5 14.42 14.38 13.5 13.8 14.4 14. 소재화학 17/12 8.11 6.8 5.6 7.95 27.37 17.2 9.73 21.79 12.6 13.5 13.3 13.4 비철, 목재등 17/12 9.41 7.2 4.5 4.42.81 12. 12.42 14.64 6.9 1.5 1.9 1.7 철강 17/12 12.78 4.7 2.7 11.73 36.73 26.4 5.73 25.22 5.2 6.6 6.7 6.6 산업재건설, 건축관련 17/12-2.29 1.8 3.8 7.61 41.1 63.1 4.42 62.74 6.8 11.1 1.4 1.8 기계 17/12 4.6 12.7 7.2 18.93 12,763.45 86.6 21.33 65.62 6.3 8.5 9.4 8.9 조선 17/12-39.71-15.9 2.8-19.73 167.55-11.6 912.2 191.72 9.7 -.2 1.8.6 상사, 자본재 17/12 8.39 9.3 4.4 11.9 9.1 22. 1.14 21.28 8.2 9.5 9.7 9.6 운송 17/12-7.4 6.5 7.2 19.2 357. -18.3 14.43.95 6.4 1.6 11. 1.8 경기소비재자동차 17/12-1.77 1.5 5.6 6.43-46.15 29.4 2.49 58.56 4.9 6.7 7.6 7.1 화장품, 의류, 완구 17/12 1.89 1.9 9.9 57.55-9.46 36.5 18.72 38.42 9.4 14.9 15.7 15.2 호텔, 레저서비스 17/12 1.12 14.4 11.2 27.1-22.54 35.3 16.43 34.24 8. 11.1 11.9 11.4 미디어, 교육 17/12 4.73 12.7 7.7 32.89 48.5 9. 19.96 23.55 7.1 9.8 1.8 1.2 소매 ( 유통 ) 17/12-4.27 22.1 4. 29.84 168.78 49.2 13.32 2.13 12.3 6.1 6.5 6.2 필수소비재 17/12 6.7 12.7 7.4 24.23 46.61 14.5 5.22-4.37 12.6 1.4 9.9 1.2 건강관리 17/12 5.19 13.3 14.4 19.57-4.98 46.7 34.8 33.68 6.5 9.4 11.5 1.3 금융은행 17/12 25.13 9.4 3.57 12.38 8.7 9. 8.7 8.9 증권 17/12 63.57 7. 2.81 1.84 8.6 9.7 9.3 9.5 보험 17/12-2.91 6.8 9.44 28.79 8.1 7.7 7.9 7.7 IT 소프트웨어 17/12 11.24 19.1 14.7 71.7 11.2 39. 25.64 38.4 8.8 13.2 14.6 13.8 IT 하드웨어 17/12 3.38 15.3 12.35 45.65 274.12 11.2 34.81 66.92 3. 11.6 13.9 12.6 반도체 17/12 23.4 1.9 4.8 14.57 12.8 24.8 1.19 1.38 22.6 24. 2.3 22.5 IT 가전 17/12 1.78 8.4 7.64 19.87 42.8 23.4 19.7 43.44 8.6 1.8 11.5 11.1 디스플레이 17/12 7.97-8.1 6.46-3.32 178.56-7.8 88.98-28.76 13.5 3.5 6. 4.6 통신서비스 17/12 2.19 -.2 2.4 4.27 23.91 9.5 2.73 5.66 1.8 11. 1.5 1.8 유틸리티 17/12 3.22 5.3 3.8 3.87-89.61 369.3 61.87 588.32.8 2.8 4.5 3.5 자료 : Wisefn, KB 증권 19

218 년 5 월 11 일 Sales Change, EPS Change, EPS Revision Ratio 5/1 업종 218E Sales change 218E EPS change ERR 1W 4W 12W 최근 26 주 SPS 추이 1W 4W 12W 최근 26 주 EPS 추이 Current -1W -2W -3W (%) (%) (%) (Fwd, 원 ) (%) (%) (%) (Fwd, 원 ) (%) (%) (%) (%) KOSPI.1 -.3 -.3 163,487. -.1-1.7 9,286-7. -8.3-12.1-11. KOSDAQ. -.1-3. 15,412 -.3-1.8-5.7 12,692-6.4-6.1-4.5-3.9 에너지.4 1.1 2.9 389,238 -.4-4.7-5.5 2,21-38.8-29.2-27.5-18. 소재화학. -.6 -.9 23,97.1-2.1-5.6 11,294-4. -12.4-1.6-13.4 비철, 목재등.1-2.9-3.2 163,288.1-8.1-14.6 12,139-28.3-32.2-28.3-27.6 철강.2.4.6 264,231.1 4.9 1.9 12,553 9.3 8.2-14.1-13.9 산업재건설, 건축관련 -.1 -.6 -.9 82,984 1. 4.3 4.6 3,885 7.8 1.4-4.2-3.6 기계.2.8 1. 1,46 -.4-3.4-6.6 3,424-6.6-4.9-1.5-3.9 조선 1.9 -.9-1.9 39,282-637.5-291.9-119.4 187-6.2-15.6-6.5-1.5 상사, 자본재.3.4.2 383,589 -.6 1..8 1,89-14.2-11.2-5.3-4.4 운송. -2.3 -.4 14,25.1 2.3 2.4 3,758 3.7. 4.4-3.3 경기소비재자동차. -1. -1.9 196,49.4-9.6-13.5 9,89-48.3-47.8-32. -25.6 화장품, 의류, 완구.2 -.4-1.6 292,231 1.9 1.9 -.5 21,561 3.5-6.4-17.8-15.9 호텔, 레저서비스.4-1.5-1.9 88,992 -.1 5.7-3.3 6,728 7.7 16.2-8.5-13.4 미디어, 교육 -.1.4 2.6 86,191 -.8-2.2-2.1 5,434-11.4-7.2-4.7-5.9 소매 ( 유통 ).1-1.3-3.4 47,52 -.3-2.6-1.4 13,34-6.1-9.7-11.6-1.3 필수소비재 -.2.2 1. 23,854 1.7 2.4 1.8 1,791-7.6-5.1-13.6-11.9 건강관리 -.2 -.8-3.2 71,61 -.9-4.7-12.6 8,576-6.1-8.1-4.7-4. 금융은행.4 2.8 2.4 4,215 49.7 45. 2.7 6.3 증권.6 3.4 1.5 1,872-6.8 11.1 9.1 8.9 보험 -.1-3.2-6.5 3,94-21. - -36.2-19.4 IT 소프트웨어 -.1 2.3 2.9 322,476 -.6-4.4-6.1 41,331-15.4-16.8-17.7-12.2 IT 하드웨어 -.2-1.2-6.6 181,849 -.3-2.7-18.4 9,851-6.8-11.9-15.2-16.1 반도체..1.3 39,95. 3.2 5.3 65,493 11.3 19.5 16.2 15.1 IT 가전.1.1 1.1 294,598. -.2 -.6 11,96-1.8 2. 8.8. 디스플레이. -5.3-8. 77,893. -38.9-57.4 1,935-37.2-42.1-32.6-25.3 통신서비스 -.4 -.3 -.4 75,819 -.7-4.7-5.3 5,688-38. -27.9-19.6-8.7 유틸리티..2.8 138,537-2.2-16.3-46.3 4,6-26.7-21.7-11.7-1.7 자료 : Wisefn, KB 증권 2

화학 비철, 목재등 철강 건설, 건축관련 기계 조선 상사, 자본재 에너지 필수소비재 건강관리 통신서비스 유틸리티 운송 화학 비철, 목재등 철강 건설, 건축관련 기계 조선 상사, 자본재 에너지 필수소비재 건강관리 통신서비스 유틸리티 운송 (12m fwd PE, X) (12m fwd PE, X) (12m fwd PB, X) (12m fwd PB, X) KB 주간전략 218 년 5 월 11 일 Plot_ 소재 / 산업재 & 경기방어업종 소재 / 산업재 방어업종 1.2 1.1 1. ROE & PBR 상사, 자본재비철, 목재등운송 화학 6 5 ROE & PBR 건강관리 ROE & PBR.9.8.7.6.5 조선 철강 기계 건설, 건축관련 4 3 2 1 유틸리티 필수소비재 통신서비스 에너지.4 5 1 15 (12m fwd ROE, %) 5 1 15 (12m fwd ROE, %) EPS Growth & PER 14 12 1 8 6 4 2 EPSg & PER 조선비철, 목재등상사, 자본재기계 운송화학철강건설, 건축관련 5 1 15 2 EPSg & PER 6 건강관리 5 4 3 2 필수소비재유틸리티 1 에너지통신서비스 -1 1 2 3 4 5 6 7 (12m fwd EPSg, %) (12m fwd EPSg, %) 3 (%) Dividend Yield FY FY1 FY2 (%) 6 Dividend Yield FY FY1 FY2 5 Dividend Yield 2 1 4 3 2 1 Earnings Revision Ratio (%) 15 1 5-5 -1-15 -2-25 -3-35 Earnings Revision Ratio Current -1W -2W -3W (%) -5-1 -15-2 -25-3 -35-4 Earnings Revision Ratio Current -1W -2W -3W -45 자료 : Wisefn, KB 증권 21

자동차 화장품, 의류, 완구 호텔, 레저서비스 미디어, 교육 소매 ( 유통 ) 은행 증권 보험 소프트웨어 IT 하드웨어 반도체 IT 가전 디스플레이 자동차 화장품, 의류, 완구 호텔, 레저서비스 미디어, 교육 소매 ( 유통 ) 은행 증권 보험 소프트웨어 IT 하드웨어 반도체 IT 가전 디스플레이 (12m fwd PE, X) (12m fwd PE, X) (12m fwd PB, X) (12m fwd PB, X) KB 주간전략 218 년 5 월 11 일 Plot_ 경기소비재 / 금융 & IT 경기소비재 / 금융 IT ROE & PBR ROE & PBR ROE & PBR 3.5 3. 2.5 2. 1.5 1..5. 화장품, 의류, 완구호텔, 레저서비스미디어, 교육소매 ( 유통 ) 보험증권 은행 자동차 5 1 15 2 (12m fwd ROE, %) 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 1.3 1.1.9.7.5 소프트웨어 IT하드웨어 반도체 IT가전 5 1 15 2 25 (12m fwd ROE, %) EPSg & PER EPSg & PER 23 화장품, 의류, 완구 25 EPS Growth & PER 21 미디어, 교육 19 호텔, 레저서비스 17 소매 ( 유통 ) 15 13 11 보험 증권 자동차 9 은행 7 5 1 2 3 4 5 6 7 (12m fwd EPSg, %) 소프트웨어디스플레이 2 IT하드웨어 15 IT가전 1 반도체 5-4 -2 2 4 6 8 (12m fwd EPSg, %) (%) Dividend Yield 5 FY FY1 FY2 4 (%) 3 Dividend Yield FY FY1 FY2 Dividend Yield 3 2 1 2 1 Earnings Revision Ratio (%) 6 4 2-2 -4-6 Earnings Revision Ratio Current -1W -2W -3W (%) Earnings Revision Ratio 3 Current -1W -2W -3W 2 1-1 -2-3 -4-5 자료 : Wisefn, KB 증권 22

218 년 5 월 11 일 투자자고지사항 KB증권은동조사분석자료를기관투자가또는제3자에게사전제공한사실이없습니다. 본자료를작성한조사분석담당자는해당종목과재산적이해관계가없습니다. 본자료작성자는게재된내용들이본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이신의성실하게작성되었음을확인합니다. 이보고서는고객들에게투자에관한정보를제공할목적으로작성된것이며계약의청약또는청약의유인을구성하지않습니다. 이보고서는 KB증권이신뢰할만하다고판단하는자료와정보에근거하여해당일시점의전문적인판단을반영한의견이나 KB증권이그정확성이나완전성을보장하는것은아니며, 통지없이의견이변경될수있습니다. 개별투자는고객의판단에의거하여이루어져야하며, 이보고서는여하한형태로도고객의투자판단및그결과에대한법적책임의근거가되지않습니다. 이보고서의저작권은 KB증권에있으므로 KB증권의동의없이무단복제, 배포및변형할수없습니다. 이보고서는학술목적으로작성된것이아니므로, 학술적인목적으로이용하려는경우에는 KB증권에사전통보하여동의를얻으시기바랍니다. 23