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디스플레이산업 [3 월상반월 ] LCD 패널가격동향 Witsview, 3월상반월 LCD패널가격발표 : 2월하반월대비 -0.3% 하락시장조사기관인 Witsview 가 3월상반월 LCD패널가격을발표하였다. TV, 모니터, 노트PC 용 LCD패널평균가격은지난 2월하반월대비

도현우, Analyst, , nm 2D IM Flash 20nm 16nm Gen1 Gen2 3D Samsung 21nm 16nm 14nm 2D 24L

2. 인터넷업종컨센서스 매출액영업이익세전이익순이익 EBITDA NAVER 216 4, ,2.4 11, , ,649.9 연결 217E 46, , , , , E 52,671.

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, Fixed Income Analyst, , (pt, 212 초 =1) 17 US HY BofA merrill lynch bond index Europe HY Asian dollar HY Asia

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Microsoft Word - Handset industry K C f ed_1

기업분석(Update)

LG 전자 (066570) 구분 1Q15 4Q15 1Q16(F) YoY QoQ 1Q16F Consensus ( 단위 : 십억원, %) Difference (%) 매출액 13,994 14,560 14, , 영업이익

LG 전자 (066570) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F 매출액 56,772 59,041 57,214 61,200 63,680 영업이익 1,249 1,829 1,171 1,643 1,752 세

기업분석│현대자동차

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2007

Microsoft PowerPoint Outlook [음식료].pptx

<4D F736F F D20302EC0CEC6AEB7CE2BC1BEB8F1B8AEBDBAC6AE2BBCBAB0FA BCBAB0FABEF7B5A5C0CCC6AEBFCFB7E1292E646F6378>

, Analyst, , , Table of contents 2

반도체산업 1 년 6 개월만에 DRAM 고정가첫상승 Industry Note 월 PC DRAM 고정가는 4GB DDR3 모듈기준 달러로 6 월대비 6% 상승하며 18 개월만에처음으로상승. PC DRAM 현물가강세로고정 가도강세전망. 삼

<4D F736F F D20B9DAC0AFBEC75FB9DDB5B5C3BCBCF6B1DE5F E646F63>

산업동향 Overweight (Maintain) 반도체 3D NAND 신규장비투자재개. 1 년만이다! 반도체 / 디스플레이 Analyst 박유악 02) Q16 부터 3D NAND 의신규 Cap

2007

전방산업 수주 구성 변화 11년 들어 가스, 발전, 화학 해외수주 늘어나고 있어 밸브, 피팅업체 실적 개선 기대 국내 업체들의 해외건설수주실적은 지난해 하반기부터 가스, 발전, 화학시설에 대한 비중이 꾸준히 늘어나고 있다. 피팅, 밸브 업체로서는 Stainless 소재

ㅈ Issue Analysis [ 현황 ] 연초위안화환율은중국인민은행의기준환율수준에따라급등락 새해들어외환시장개장전발표되는위안화기준환율이전일시장환율종가를크게벗어나는수준으로고시되면서환율변동성이확대 - `15 년 8/11 일산정방식변경 * 이후소폭에그쳤던기준환율과전일시장종가

철강금속업 표 1. 1Q16 철강금속커버리지프리뷰 ( 단위 : 십억원 ) 종목 1Q16E 컨센 %diff. 기존추정 %diff. 4Q15 %QoQ 1Q15 %YoY 비고 POSCO 매출액 13,849 13, , , ,11-8.3

, Analyst, , , Figure 1 우리은행 12 개월 forward P/B 및 업종 대비 할증(할인) 추이, NPL 비율 추이

Microsoft Word - Telco K C doc

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Issue & News LG 이노텍 (011070) 2 분기적자가아닌흑자전망 박강호 투자의견 BUY 매수, 유지 6 개월목표주가 190,000 상향 현재주가 ( ) 156,000 가전및전자부품업종 KOSPI 2,272

코리아써키트 (007810) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F 매출액 영업이익 세전순이익 총당기순이익 34

Microsoft Word - Issue_SEMCO_160225

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철강금속업 - 영풍의목표주가를 1 만원으로 31% 하향하고투자의견은시장수익률로하향. 아연제련수수료하락으로 2Q17 이후부진한수익성이지속되고있는본사제련사업은올해아연제련수수료추가하락과 6/11~6/3(2 일 ) 석포제련소조업중지로추가수익성악화가예상되고자회사인터플렉스도상반기

삼성 SDI(006400) 표 1. 삼성 SDI, 사업부문별영업실적전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q17 2Q 3QF 4QF 1Q18F 2QF 3QF 4QF 2016A 2017F 2018F 매출 1,305 1,454 1,661 1,833 1,667 1,780 1,895

INDUSTRY REPORT KB RESEARCH 제약 / 바이오 미국 11 월바이오시밀러처방데이터 제약 / 바이오 Analyst 이태영 년 12 월 19 일 Remicade ( 오리지널 ) J&J WAC 기

USD USD China NYSE 24.6% Bloomberg Rating EPS 성장율 (F18F,%) 22.2 P/E(18F,x) 23.3 MKT P/E(17F,x) 18.1 배당수익률 (%) 0.0 시가총액 ( 백만USD) 250,825

스몰캡 Initiation 바텍 (043150) 실적안정성및밸류에이션매력부각 이민영 투자의견 6개월목표주가 BUY 매수, 신규 40,000 신규 현재주가 ( ) 25,650 스몰캡업종 4 차산업혁명 / 안전등

그림 1> 삼성SDI 3분기 실적, 예상부합 (십억원) 3Q12P %YoY %QoQ 3Q11A 2Q12A Consensus 매출액 1, , , ,513.6 영업이익 세전이

삼성 SDI(006400) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 2017F 2018F 2017F 2018F 2017F 2018F 매출액 6,253 7,232 6,270 7, 영업이익

LG 전자 (066570) 박강호 투자의견 BUY 매수, 유지 목표주가 65,000 유지현재주가 ( ) 53,600 가전및전자부품업종 KOSPI 2, 시가총액 9,203 십억원 시가총액비중 0.71% 자본금

삼성전자 (005930) 표 1. 삼성전자영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F 매출액 228, , , , ,631 영업이익 36,785 25,025 25,7

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Microsoft Word - HMC_Industry_북미TV판매동향_ doc

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Microsoft Word - Result_SEMCO_120727

1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 풍산 (1314) 표 1. 풍산 1Q18 잠정실적 ( 단위 : 십억원, %) 1Q18 기존추정 %diff. 컨센서스 %diff. 4Q17 %QoQ 1Q17 %YoY 매출액

32

1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16 영풍 (67) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 214A 215A 21

215년 6월 9일 기업분석 화인베스틸 (13382) 진실은 답한다 증권/보험/신사업 Analyst 이태경 주가(6/8) 3,67원 목표주가 5,6원 철강 1,178억원 32,,주 유동주식비율 54.8% KOS

1 (%) Composite leading index OECD EM big

현대글로비스 (8628) Analyst 신민석 표 1. 현대글로비스분기실적 ( 단위 : 십억원, %, 천대 ) F 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4QF 매출액 3,284 3,49 3,2 3,68 3,386 3,71 3,861 3,7

4 분기실적은시장기대치상회예상 4분기실적시장기대치상회 LG디스플레이의 4분기실적은매출액 7.6조원 (+17%QoQ), 영업이익 6,561억원 (+38%QoQ) 으로시장기대치영업이익 6,060억원을상회할것으로예상한다. 성수기효과에대한출하량증가와견조한패널가격흐름, 원 /


33_IPTV를 만나다

13_0308_바이오



2013년 0월 0일

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Microsoft PowerPoint - [홈페이지] Monthly InsighT 5월_최종.pptx

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Microsoft Word POSCO.doc

삼성 SDI(006400) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 2018F 2019F 2018F 2019F 2018F 2019F 매출액 8,801 9,792 8,995 10, 영업이익

주간경제 비철금속시장동향 원자재시장분석센터 2015 년 6 월 23 일 조달청 Public Procurement Service 본시황자료에수록된내용은조달청연구원들에의해신뢰할만한자료및정보로부터얻어진것이나, 어떠한경우에도본자료가열람자의거래결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용

2013년 0월 0일

슬라이드 1

삼성 SDI(006400) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 2017F 2018F 2017F 2018F 2017F 2018F 매출액 6,143 6,781 6,477 7, 영업이익

Microsoft Word - HMC_Industry_북미TV판매동향_


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Highlights

LG전자(066570) 표 1. LG전자, 사업부문별 영업실적 전망 (K-IFRS) (단위: 십억원) 1Q15 2Q 3Q 4Q 1Q16F 2QF 3QF 4QF F 2017F 매출액 HE 4,437 3,935 4,286 4,740 4,512 4,076 4

2007

Microsoft Word - Emart 4Q13 Preview _kor_final.doc


Microsoft Word _Type2_산업_화학.doc

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주간경제 비철금속시장동향 원자재시장분석센터 2014 년 6 월 3 일 조달청 Public Procurement Service 본시황자료에수록된내용은조달청연구원들에의해신뢰할만한자료및정보로부터얻어진것이나, 어떠한경우에도본자료가열람자의거래결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될

2007

2015년 8월 제도변화 내용 1) 8월 11일 중국 인민은행은 위안화의 달러에 대한 매매기준율( 中 間 價 ) 을 전일 6.12 위안에서 1.86% 절하한 6.23 위안으로 고시하는 동시에 위안/달러 매매기준율 고시제도 개선에 관한 성명 을 발표함. - 이후 8월 1

LG 디스플레이 (3422) 그림 1. 1Q15 영업이익, 5,362 억원으로상향조정, 컨센서스대비 42% ( 단위 : 십억원, %) 구분 1Q14 4Q14 1Q15(F) YoY QoQ 1Q15F Consensus Difference (%) 매출액 5,588 8,342

Microsoft Word _기업분석_SDI__HKResaerch__수정

2007

목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 사업부 2018F EBITDA EV/EBITDA 가치 비고 영업가치 디스플레이 6, ,652 삼성전자 3.4배에 20% 할인 ( 십억원 ) 합계 16,652 구분 2018F 가치 순차입금 현금 2,469 2,469 (

항공운송업 그림 1. 인천공항 11 월여객수송증감율 +7.3%(yoy), 화물수송증감율 -2.%(yoy) ( 천명, 백톤 ) 총수송여객 항공화물처리량 6, 여객증감율 (yoy, 우 ) 화물증감율 (yoy, 우 ) 6,, 4, 4, 3 4, 3, 2 3, 2, 1 2,

,

주간경제 비철금속시장동향 원자재시장분석센터 2015 년 02 월 10 일 조달청 Public Procurement Service 본시황자료에수록된내용은조달청연구원들에의해신뢰할만한자료및정보로부터얻어진것이나, 어떠한경우에도본자료가열람자의거래결과에대한법적책임소재의증빙자료로사

표 1. 휴대폰부품업체 1 분기실적비교 1Q1 4Q1 1Q16 YoY QoQ 2Q16F 2Q16F 컨센서스 ( 단위 : 십억원 ) F YoY 삼성전기매출액 1,62.6 1,362. 1,64.3.1% 17.8% 1, , , ,7

Highlights

Microsoft Word - HMC_Industry_북미TV판매동향_ doc

Microsoft Word _현대제철_2Q13R_update.doc

,

歯투자포인트 PDF

LG디스플레이목표주가산정 항목 가치 18F BPS ( 원 ) 39,262 적용 PBR (x) 0.7 목표주가 ( 원 ) 27,000 주 : 목표주가는목표주가는 12년간 PBR(Low) 평균 0.7 배적용 연도별 PBR 및 ROE 추이 ( 배, %)

2017 년 10 월 26 일 I Equity Research LG 이노텍 (011070) 사상최대실적이목전이다 3Q17 Review: 영업이익 559억원으로컨센서스하회 LG이노텍의 17년 3분기매출액은 1조 7,872억원 (YoY +29%, QoQ +33%) 으로컨센

Transcription:

2018 년 1 월 4 일목요일 Macro 위안화환율, 달러화흐름에달려있다 - 최근위안화절상 ( 위안 / 달러환율하락 ) 의핵심요인은달러화약세 - 위안화는당분간달러화약세심리가지속 ( 유로화강세, 세제개편기대감약화 ) 되면서강세흐름을유지할전망 - 중장기적으로위안화는 1) 달러화반등 2) 자산시장과열완화에따른통화긴축강도강화필요성약화영향으로약세를보일전망임혜윤. hyeyoun.lim@daishin.com 산업및종목분석 [ 철강금속업 ][4Q17 Preview] 4Q17 Preview 와 1Q18 View Update - 업종투자의견중립 ( 유지 ), 단기 Top pick POSCO, 관심종목세아베스틸제시 - 4Q17 철강금속영업이익은대형주를중심으로기존예상치와컨센서스하회전망 - 4Q17 철강 / 금속업종종목별영업이익은풍산 / 영풍은기존예상치에부합하고 POSCO, 현대제철, 고려아연, 세아베스틸은당사기존예상치와컨센서스를하회할전망 - 예상보다부진한실적의이유는 POSCO는본사판매량부진과연말일회성비용, 현대제철은고철가격상승에따른봉형강롤마진부진, 고려아연은원달러환율하락에따른수익성하락, 세아베스틸은고철가격상승에따른특수강봉강롤마진축소때문으로추정됨이종형. jonghyung.lee@daishin.com 애플 : 아이폰 X, 악재를뛰어넘고매출 이익증가에기여 - 투자의견 매수 (BUY) 및목표주가 187달러유지 - 애플의배터리게이트 ( 옛아이폰의배터리효율이낮아지면구동성능을낮추는소프트웨어업데이트를배포 ) 이슈관련하여아이폰 (X 8 8플러스) 판매량에미치는영향은미미하다고판단 - 그러나아이폰X 출시의미는수량증가보다평균판매가격상승으로전체매출과이익증가에있다고판단. 애플의 2018년 1분기매출과영업이익은전년대비 9.2%, 10.2% 씩증가추정 - 지금은수량감소보다실적호조 ( 매출과이익증가 ) 에초점을맞춘전략필요, 주가의추가상승가능하다고판단. 투자의견매수 (BUY), 목표주가 187달러유지박강호. john.park@daishin.com

Macro 위안화환율, 달러화흐름에달려있다 위안화절상의핵심은지속되고있는달러화약세 임혜윤 hyeyoun.lim@daishin.com - 3 일인민은행은위안 / 달러기준환율 * 을 6.4920 위안으로고시했다. 위안화는 18 년들어 2 거래 일연속달러대비절상되었으며위안 / 달러기준환율은 1 년 8 개월래최저치 ( 위안화강세 ) 를기록했다. - 이번위안화절상지속은달러화약세가핵심요인으로작용했다는판단이다. 위안 / 달러기준환율과달러인덱스는동조화되는반면, 달러대비위안화절상폭과 CFETS(China Foreign Exchange Trade System) 위안화환율지수 ** 상승폭의격차는확대되었기때문이다. - 중국정부는 17 년 12 월경제공작회의에서통화정책중립성및위안화환율의합리적수준유지 를강조한바있고, 경기또한안정적인흐름을보이고있다. 최근외환시장에당국이개입할명분과필요성모두크지않았다는의미이다. 중장기적으로위안화는달러대비약세로전환할가능성높음 - 당분간위안화강세흐름은지속될전망이다. 달러화가유로화강세, 세제개편기대감약화등의영향으로약세심리가유지될가능성이높기때문이다. - 중장기적으로는위안화가약세 ( 위안 / 달러환율상승 ) 를보일가능성에무게를둔다. 1) 달러화가미경기회복세강화, 연준통화정책등으로반등할여력이있고 2) 자산시장과열우려가완화되 었기때문에당국이통화긴축강도를강화할필요성이높지않으며 3) 17 년이후달러대비강세폭이컸던위안화를인위적으로절상할개연성도낮기때문이다. * 위안 / 달러기준환율은인민은행이역내시장위안 / 달러환율전일종가, CFETS 위안화환율지수, 경기대응조정요인등 3 가지변수를복합적으로고려해결정. 17 년 6 월새로추가된경기대응조정요인은환율결정에있어당국개입여력을높이고, 시장비중을축소시킨다는비판이제기되기도했음 ** CFETS(China Foreign Exchange Trade System) 위안화환율지수는주요교역상대국통화 ( 달러화, 유로화, 엔화, 원화등총 24 개 ) 대비위안화환율의절상 ( 또는절하 ) 폭을가중평균하여산출. 해당지수가상승한다는것은해당통화바스켓대비위안화가치의상승 ( 위안화강세, 위안화환율하락 ) 을의미 2

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Global Company Report Apple (AAPL-US) 아이폰 X, 악재를뛰어넘고매출 이익증가에기여 박강호 john.park@daishin.com 투자의견 BUY 유지 6 개월목표주가 USD 187.00 유지 현재주가 USD 18.01.02 기업명 영문명 홈페이지 172.26 IT 하드웨어업종 Apple Inc. Apple Inc. www.apple.com 회계연도 9 거래소국가 거래시장 지수 United States Nasdaq NASDAQ Composite 시가총액 (Bn USD) 876.30 시가총액 ( 십억원 ) 932,642.11 발행주식수 ( 천주 ) 5087056 52 주최고가 / 최저가 176.42 / 115.82 120 일평균거래대금 (Bn USD) 4.44 주요주주 The Vanguard Group, Inc. 6.54% BlackRock Fund Advisors 4.35% 주가수익률 (%) 1M 3M 6M 12M 절대수익률 0.7 12.0 19.6 48.7 상대수익률 -1.6 4.2 4.8 14.3 USD Apple( 좌 ) 초과수익율 ( 우 ) (%) 200 30 180 160 25 140 20 120 15 100 80 10 60 5 40 20 0 0-5 16.08 16.11 17.02 17.05 17.08 17.11 투자의견 매수 (BUY) 및목표주가 187 달러유지 - 애플의배터리게이트 ( 옛아이폰의배터리효율이낮아지면구동성능을낮추는소프트웨어업데이트를배포 ) 이슈관련하여아이폰 (X 8 8 플러스 ) 판매량에미치는영향은미미하다고판단 - 애플의브랜드인지도및신뢰성하락에일부영향은존재하나아이폰신규 / 교체수요를축소시키는배경으로해석하기힘듦. 또한배터리의교체비용은전체이익규모에비해적다고판단. 배터리게이트이슈에일부소비자가집단소송및보상을제기하고있으나최종적인승소여부를예측하기힘든상황으로분석 - 우리는아이폰 X 출시지연과일부부품 (3D 센싱 R/F PCB 등 ) 의낮은수율, 아이폰 8/ 플러스의차별성부재로 2018 년 1 분기 ( 애플회계연도 ) 아이폰의전체판매량은전년동기의 7,829 만대대비 11.5% 감소할전망. 아이폰 X 판매기간 (2017 년 11 월 3 일출시 ) 도 2 개월인점을감안하면판매증가의낙관적인기대는낮음 - 그러나아이폰 X 출시의미는수량증가보다평균판매가격상승으로전체매출과이익증가에있다고판단. 애플의 2018 년 1 분기매출과영업이익은전년대비 9.2%, 10.2% 씩증가추정 - 지금은수량감소보다실적호조 ( 매출과이익증가 ) 에초점을맞춘전략필요, 주가의추가상승가능하다고판단. 투자의견매수 (BUY), 목표주가 187 달러유지 저성장구간에서프리미엄중심으로포트폴리오로재편, 매출과이익증가예상 - 스마트폰시장이저성장인구간에서애플이프리미엄영역에서점유율확대및평균판매가격상향에주력한점은긍정적으로평가. 아이폰의라인업 ( 스크린크기별 ) 은종전의 3 개에서 4 개로증가, OLED 디스플레이및듀얼 3D 센싱카메라등새로운부품채택으로부품단가상승한점이아이폰 X 의평균판매가격상향으로연결, 아이폰의평균가격상승으로 2018 년매출과이익증가에기여판단 - 스마트폰포함한주요 IT 기기는과거처럼물량증가및시장점유율경쟁보다수익성제고에치중하여프리미엄화로평균가격상승및제품믹스에주력. 애플도아이폰 X 성공확인에시간이필요하지만출시초기의긍정적인반응과아이폰 8 판매약화를감안하면디자인변화와하드웨어상향으로높은가격의수용을용인하는소비자의시각을확인시켜계기된것으로판단. 맥 / 맥북 아이패드도이러한전략차원에서프리미엄전략을고수하고있음 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억 USD, USD %) 2016A 2017A 2018F 2019F 2020F 매출액 214 229 269 277 277 영업이익 58 61 73 75 75 세전순이익 63 69 78 81 81 총당기순이익 46 48 57 61 61 EPS 9 9 11 12 12 PER 13.2 16.3 15.5 14.6 14.6 BPS 24 26 37 49 58 PBR 4.7 5.9 4.6 3.6 3.0 ROE 36.9 36.9 35.0 27.5 22.1 주 : EPS 와 BPS, ROE 는지배지분기준으로산출 / Factset 데이터기준자료 : Apple, 대신증권 Research&Strategy 본부 4

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