211. 5. 9 Analyst 이상원 2) 3777-897 sangwon.lee@kbsec.co.kr 지주회사 (OVERWEIGHT) 산업코멘트 (Bi-weekly) 차익실현은마무리된듯 Recommendations LG (355) 투자의견 : BUY ( 유지 ) 목표주가 : 148, 원 ( 유지 ) 이번 2 주간과지난 2 주간과의지주회사주가수익률은상반된모습을보였다. 정유 / 화학자회사가있는 SK, LG 는지난 2 주간과다르게부진한주가수익률을보였으며, 그룹적인 risk 가우려되었던두산은양호한실적발표와 risk 가다소해소되면서높은수익률을기록했다. KB 투자증권은향후투자유망종목으로 SK, LG, CJ 를추천한다. 이는 SK, LG 의차익실현이마무리단계이고 CJ 의대한통운이슈가이번주마무리되기때문이며, 계량분석모델을통한결론이다. SK (36) ( 투자의견 : BUY ( 유지 ) 목표주가 : 275, 원 ( 유지 ) CJ (14) 투자의견 : BUY ( 유지 ) 목표주가 : 128, 원 ( 유지 ) 두산 (15) 투자의견 : BUY ( 유지 ) 목표주가 : 21, 원 ( 유지 ) 한화 (88) 투자의견 : BUY ( 유지 ) 목표주가 : 61, 원 ( 유지 ) 지난 2주간지주회사동향 2주만에바뀐주가수익률순위 2주전가장높은주가수익률을기록한 LG와 SK는이번 2주간가장부진한수익률을기록했다. 주된이유는신고가경신에따른차익실현과정유 / 화학자회사들의부정적주가흐름에영향을받았기때문이다. 한편두산그룹지주회사및주요자회사들은 1분기실적발표이후, 양호한실적발표와두산건설의우려해소, 두산인프라코어지개차사업부문의무리한인수이슈가해소되면서높은수익률을기록했다. 계량분석상대투자매력도 SK > CJ > LG > 한화 > 두산 KB투자증권은계량분석을통해투자우선 1순위그룹을 SK, CJ, LG로선정했다. SK는총 5개평가 ( 뒷페이지참고 ) 모든부문에서상대적우위를나타냈다. CJ는주력자회사와 risk ( 대한통운인수가임박함을반영하여, 가장높은순위로측정함 ) 의모멘텀을제외하고는비교적양호한성적을보였다. LG는 / 수급모멘텀을제외하고는여타부문에서긍정적인모습을보였다. 투자전략 SK, LG의추가적인하락추세는제한적, 자회사가치미반영된 CJ 주목향후지주회사별투자전략은여전히차별적으로대응해야한다는판단이다. SK와 LG는신고가경신으로인한차익실현으로, SK는지난 2주간고점대비 22.3% 의하락률을기록했으며, LG는 4월 18일이후 24일간의지속적인순매도를기록했다. 그러나 KB투자증권추가적인차익실현및부정적주가흐름은제한적일것으로판단한다. 또한 CJ는대한통운무리한인수우려로 CJ제일제당과 CJ E&M의상승가치를전혀번영하지못하고있다. 결론 SK, CJ, LG 주목 KB투자증권은계량분석모델을통한상대매력도순위와향후지주회사별투자전략을감안하여 SK, CJ, LG를주목한다. SK, LG의과도한차익실현과핵심자회사들로인한추가적인부정적주가흐름은제한적일것으로판단하며, 양호한 1분기실적발표를전후로긍정적주가흐름을전망한다. CJ는이번주대한통운인수이슈가마무리되는시기를전후로긍정적인주가흐름이기대된다.
Contents Summary...4 1. 지주회사 2주간동향정리및향후전망...4 2. 계량분석을통한지주회사평가요약...5 I. 지난 2주간지주회사동향...6 1, 주가수익률동향. 6 2, 개별지주회사주목할점.. 7 3. 5단계투자전략별적정주가산출. 8 4. 비상장사동향... 9 5. 전체지주회사동향...1 II. 그룹별동향 LG...12 1. Performance...12 2. / 수급모멘텀...13 II. 그룹별동향 SK...14 1. Performance...14 2. / 수급모멘텀...15 II. 그룹별동향 CJ...16 1. Performance...16 2. / 수급모멘텀...17 II. 그룹별동향 두산...18 1. Performance...18 2. / 수급모멘텀...19 II. 그룹별동향 한화...2 1. Performance...2 2. / 수급모멘텀...21 III. 지주회사와주력자회사수익률상관관계...22
Summary 1. 지주회사 2 주간동향정리및향후전망 지주회사는종목별주가수익률차별화 지주회사별투자전략은여전히차별적으로대응 2 주간지주회사동향 : 2주전가장높은주가수익률을기록한 LG와 SK는이번 2주간가장부진한수익률을기록했다. 주된이유는신고가경신에따른차익실현과정유 / 화학자회사들의부정적주가흐름에영향을받았기때문이다. 한편두산그룹지주회사및주요자회사들은 1분기실적발표이후, 양호한실적발표와두산건설의우려해소, 두산인프라코어지개차사업부문의무리한인수이슈가해소되면서높은수익률을기록했다. 지주회사전망 : 향후지주회사별투자전략은여전히차별적으로대응해야한다는판단이다. SK와 LG는신고가경신으로인한차익실현으로 SK는지난 2주간고점대비 22.3% 의하락률을기록했으며, LG는 4월 18일이후 24일간의지속적인순매도를기록했다. 그러나 KB투자증권추가적인차익실현및부정적주가흐름은제한적일것으로판단한다. 또한 CJ는대한통운무리한인수우려로 CJ제일제당과 CJ E&M의상승가치를전혀번영하지못하고있다. 그림 1. 계량분석을통한지주회사간투자매력도 (5 개지주회사간의순위를 1 점만점으로점수화 ) Valuation 1 순위 1 위 ( 가장매력적 ) LG Valuation S K Valuation Liquidity 순위중간 Risk 5 Coresubsidiary 순위최하위 ( 가장안좋음 ) Potential Liquidity Risk Potential Liquidity Risk Potential Coresubsidiary Coresubsidiary CJ Valuation 두산 Valuation 한화 Valuation Liquidity Liquidity Liquidity Coresubsidiary Coresubsidiary Coresubsidiary Risk Potential Risk Potential Risk Potential 4
2. 계량분석을통한지주회사평가요약 계량분석을통해투자우선 1순위그룹은 SK, CJ, LG가선정되었다. SK는총 5개평가부문모든부문에서상대적우위를나타냈다. CJ는주력자회사와 risk ( 대한통운인수가임박함을반영하여, 가장높은순위로측정함 ) 의모멘텀을제외하고는비교적양호한성적을보였다. LG는 / 수급모멘텀을제외하고는여타부문에서긍정적인모습을보였다. (5개항목분류및계산방식의자세한사항은참고, 211 년 4월 22일지주회사, 계량분석에서답을얻다 (2)) 표 1. 지주회사간상대매력도계산과정 ( 단위 : 백만원, %, X) Liquidity ( 수급 ) Upside potential ( 상승여력 ) 연고점상승여력 52 주상승여력 목표주가상승여력 Valuation Risk 배당수익률현재할인율 PER PBR 부채비율주관적 LG (13,188) (139,723) 1.3 1.3 61.6 1.4 51.5 8.5 1.6 5.3 2 SK (135,45) 46,278 26.1 26.1 55.8 2.2 5.2 7.5 1. 45.6 1 CJ 17,714 (1,684) 2.6 2.6 58.2 1.3 47.6 12.9.9 31.7 5 두산 51,772 (35,36) 16.4 16.4 43.8 2.8 39.8 11.8 2. 55.9 4 한화 (14,597) (631) 19.9 19.9 27.6 1.3 39.9 7.9 1.1 114.1 3 Core-subsidiary ( 단위 : 백만원, %, X) Liquidity ( 수급 ) Upside potential ( 상승여력 ) 연고점상승여력 52 주상승여력 목표주가상승여력 Valuation PER PBR EPS 추정치변화 이익모멘텀 EPS EPS증가율수정비율 LG 전자 64,692 51,938 2.2 16.4 31.3 11.6 1.5 (9.) (26.7) 21.8 LG 화학 (565,14) (14,31) 12.3 12.3 21.1 13.9 3.8 9.8 57.7 15.1 SK 이노베이션 (24,331) (39,148) 17.1 17.1 33.2 8.4 1.8 38.2 36.4 45.6 SK 텔레콤 (24,521) 6,83 11.2 6.8 26.6 8. 1.3 (1.1) (12.5) 12.6 CJ 제일제당 (36,68) 2,366 2.6 2.6 16.9 11.5 1.2 (.9) 42.1 (41.2) CJE&M (27,37) 32,469 29.9 29.9 36.8 14.4 1.9 (82.1) (25.) (7.) 두산중공업 3,612 13,328 42.4 42.4 56.7 12.8 2. (.9) (21.4) 19.7 두산인프라코어 (231,312) 78,47 5.1 5.1 34.2 11. 3.2 3.3 6.7 139.4 대한생명 27,441 (747) 29.8 21.9 36.2 1.5.9 (.3) (33.3) 22.2 한화케미칼 (298,873) (53,43) 21.6 21.6 29. 9.9 1.8 21.4 33.3 34.1 Liquidity ( 수급 ) Upside potential 연고점 52주상승여력상승여력 목표주가상승여력 순 위 Valuation Risk Core- subsidiary 배당수익률현재할인율 PER PBR 부채비율주관적사항소계순위총합 가중치 7.5 7.5 5. 5. 5. 5. 2. 5. 5. 7.5 7.5 2. 1. 순위 LG 4 5 5 5 1 3 1 3 4 1 2 3 2.75 2 SK 5 1 1 1 3 2 2 1 2 3 1 2 2.5 1 CJ 2 3 2 2 2 4 3 5 1 2 3 4 2.95 3 두산 1 4 4 4 4 1 5 4 5 4 5 5 4.15 5 한화 3 2 3 3 5 4 4 2 3 5 4 1 3.5 4 주 : 1 Liquidity( 수급 ):, 동향, 2 주간대비증감액 2 Upside potential ( 상승여력 ): 3 가지가격선대비상승여력을표시함 3 Valuation: PER(12 개월 forward), PBR(211 년기준 ), 배당수익률 (21 년기준 ), LG 는 IFRS 기준 4 Risk: 부채비율 (21 년기준 ), 그룹리스크사항을고려하였음 5 Core-subsidiary: 각지주회사에서주력자회사인 2 개회사를선택하여, 1 번부터 3 번까지의요소를적용하였으며, 이익모멘텀에서는 EPS 추정치변화 (3 개월전대비현재 EPS 추정치변화율 ), EPS 수정비율 ( 애널리스트 EPS 수정비율 ), EPS 증가율 (12 개월 forward EPS 증가율 ) 를나타냄자세한내용은 211 년 4 월 22 일발간한 지주회사, 계량분석에서답을얻다 5
I. 지난 2 주간지주회사동향 1, 주가수익률동향 Best주가수익률 : 두산은지난 4월 28일실적발표후, 두산인프라코어의지개차사업부문 1% 인수우려가해소되며, 중국진출등긍정적이슈가부각되면서높은수익률을기록함 Worst 주가수익률 : SK, LG, 한화는주력자회사들이정유 / 화확부문으로써, 이들의부정적인영향을받았다. 특히 SK는자회사 SK이노베이션보다도더큰하락폭을기록하였다. 그림 2. 지주회사수익률비교 (2 주간수익률 ) 2 시장대비업종대비절대수익률 15 12.9 1 5 4.4 (5) (1) (15) (2) (5.8) (1.2) (13.7) LG SK CJ 두산한화 자료 : Data guide, KB 투자증권, 전일종가기준 표 2. 지주회사및주요자회사수익률 ( 단위 : %) 코스피대비 업종대비 전일 1 주일 2 주일 1 개월 3 개월 연초대비 LG (5.8) (3.4) (2.8) (7.) (8.1) 12.4 7.6 4.9 SK (13.7) (11.2) (4.9) (8.1) (16.) 11. 7. 26.5 CJ 4.4 6.9 (1.5).1 2.1 1.5 9.8 2.5 두산 12.9 15.4. 11. 1.6 1.7 (11.) (5.2) 한화 (1.2) (7.7) (2.2) (2.8) (12.5) (6.3) (11.2) 2.4 핵심자회사 NAV비중 비중합 LG전자 19.1 59.1.9 3.4 (2.3) 3.4 (9.4) (9.7) LG화학 4..6 (4.7) (9.7) 7.2 22.4 29.2 SK이노베이션 42.5 62.5 (6.9) (6.5) (11.4) 7.4 7.7 11.9 SK텔레콤 2.1 1.8 4. 6.6 4.3 (9.4) (2.6) CJ제일제당 27.1 41.9.6 1.8 12.7 6.3 31.1 16.6 CJ E&M 14.8 1..4 11.3 (.1) (9.4) 3.3 두산중공업 48.8 56.8 (.2) 11.2 6.6 (2.9) (3.7) (22.5) 두산인프라코어 7.9 (1.7). 1.7 (1.8) (13.6) 5.7 한화케미칼 19.8 53.8 (3.9) (6.4) (17.) (7.9) 15.2 44. 대한생명 34. (.3) (.4) 1. (3.7).3 (7.4) 종합주가지수 (1.5) (2.) (2.3) 1.2 3.6 4.7 자료 : Data guide, KB투자증권, 전일종가기준, 주 : 코스피대비, 업종대비는 2주일기준 6
2, 지주회사별주목할점 1 LG 24 일간지속적인순매도, 하지만긍정적시각은견조함 : 4월18 일이후투자자들의순매도가지속되어, 비중은 31.6% 에서 29.4% 로감소했다. 그러나이는신고가갱신에따른차익실현이며, 1분기실적전후로주가흐름은긍정적일것으로판단한다. 2 SK 2 주간 22.3% (-) ( 수익률기록, 추가적하락은제한적일듯 : 지난 2주간고점대비 22.3% 하락하였다. 이는 SK이노베이션의주가하락과신고가경신에따른차익실현으로판단된다. KB투자증권은현재의하락폭은과도하다는판단이며, 추가적하락은제한적으로판단한다. 3 CJ 주력자회사인 CJ 제일제당상승가치전혀반응하지못함 : CJ는대한통운인수이슈로인해강보합을보였다. 그러나주력자회사인 CJ제일제당의 12.7%, CJ E&M 11.3% 의주가상승가치를전혀반영하지못함을고려할때, 이번주대한통운인수이후주가흐름이주목된다. 4 두산 두산그룹실적발표이후, 1.7% 급등 : 두산그룹은지난주모든자회사들이실적발표를하였다. 1분기실적이긍정적이었으며, 두산건설이슈및지개차인수우려가해소되면서긍정적인주가흐름을보여주었다. 5 한화 지나친하락추세를보여주고있음 : 한화는자체사업모멘텀부재및한화건설이슈로인해부정적주가흐름을기록하였다. 그러나이는 NAV대비과도한할인율기록하고있다는판단이다. 표 3. 지주회사및주요자회사수익률 ( 단위 : %, 십억원 ) LG SK CJ 두산 한화 KOSPI LG SK CJ 두산 한화 4월 11일 2.4 3.9 (3.). (.6) (.3) 8.9 33.7 42.3.8 (1.5) 4.5 (3.3) (.2) (1.6) 1.9 4월 12일 (1.4) 1.4 (2.3) (2.8) (3.) (1.6) (2.9) 8.1 7.4 3.9 (4.8) 3.4 (2.7) 3.1 (2.9).1 4월 13일.4 (.8) 2.4 (.4) 1.6 1.6 1.4 1.4 (6.1) (1.8) (2.9) 1.3 (1.8) (.2) (1.8).4 4월 14일 3.5 4.6 (1.2) (.4) (7.).9 (5.9) 27.7 8.7 (4.5) (2.7).5 (3.8) 4.8 (15.8) 1.5 4월 15일 (.8) (1.5) 1.8 1.1 3.1 (.) (3.4) 12.8 6.3 (7.6).7 1. 1.7.6 (5.3) 8.9 4월 18일 1.3 5.7 (1.8) (3.2) 2.8 (.1) 22. (11.8) 29.2 (6.6) (4.2).5 1.1 3.2 7.5 (1.2) 4월 19일 (1.6) (6.9) (5.5) (1.5) (.7) (.7) 15.3 (21.9) 2.9 (48.2) (17.) 3.4 2.2 (2.) 4.3 (1.8) 4월 2일 1.4 4.5 4.8.7 1.5 2.2 58. (69.7) (2.5) 12.6.6 (2.7).4 (2.9) (5.) (.4) 4월 21일 2.5 8.4 1.7 (3.7) 1.1 1.3 113.4 (82.6) 36.3 (2.2) 4.3 2.2 (3.3) 2.7 1.2 (2.2) 4월 22일.7 (1.6) 2.5 1.5 11.2 (.) 2.5 (36.9) 23.9 (14.8).4.8 (1.8) 2.7 18.8 (.7) 4월 25일 (.4) 2.9 2. 1.9 (.7).8 5.2 (14.1) 1.5 4.1 1.6 (1.1) (.4) (1.5) (.4) (5.8) 4월 26일 (1.5) 3. (2.7) (1.1) (3.) (.4) 4.2 (5.8) 26.4 (5.3) 1.6.1 (1.1) 2.6 (3.1) 4.1 4월 27일 (2.9) (4.) 2.2 (.8) (2.5). (22.9) (1.2) (5.8) (5.1).7.3.9 1.2 (5.5) 5.3 4월 28일 2.1 (2.1) (2.). (1.2).1 46.8 (47.9) (15.9).4 1.5 (.9).4 2.7 (6.9) 2.9 4월 29일 1.5 (8.1) 2.7 (.4) (3.) (.7) (2.3) (3.8) (15.3) (7.9) 4.2.8 4.9 (4.9) (6.4) 2. 5월 2일 2.5 (.3) 1.7 6.5 2.2 1.7 13.4 (2.4) (39.6) 19.1 1.5 (2.) 1.2 (8.9) (.7).4 5월 3일 (2.1) (2.9) 1..7 (3.9) (1.3) (.5).2 (18.) 8. 3.5 (.8) 1. (3.) (4.4) (.5) 5월 4일 (4.8) (.3) (1.1) 3.5 1.1 (.9) (3.8) (18.7) (2.8) 7.4 4.3.1 15.2 (6.9) (.7) 4.1 5월 6일 (2.8) (4.9) (1.5). (2.2) (1.5) 3.8 (2.7) (2.6) (1.).9 (.5) 9.5 (4.).7 (.8) 2 주수익률 (8.1) (16.) 2.1 1.6 (12.5) (2.3) 자료 : Data guide, KB투자증권, 전일종가기준, 주 : 회색부분은주목할점 7
3. 5 단계투자전략별적정주가산출 표 4. 주요지주회사 - 5 단계투자전략별적정주가산출 LG SK CJ 두산 한화 상장사 지분율 평가액 상장사 지분율 평가액 상장사 지분율 평가액 상장사 지분율 평가액 상장사 지분율 평가액 LG전자 34.8 5,311 SK이노베이션 33.4 7,196 CJ 제일제당 37.8 1,216 두산중공업 41.3 2,97 한화케미칼 37.9 2,467 LG 화학 33.5 11,154 SK 텔레콤 23.2 3,112 CJ 오쇼핑 4. 558 오리콤 57.8 15 대한생명 21.7 1,389 LG유플러스 3.6 1,39 SK 네트웍스 39.1 1,171 CJ CGV 4.1 245 LG 하우시스 33.5 239 SKC 42.5 92 CJ E&M 42.4 662 LG 생활건강 34. 2,37 기타 12 CJ 프레시웨이 51.9 96 LG 생명과학 3.4 229 GIIR 35. 59 소계 2,338 12,399 2,777 2,922 3,856 LG CNS 85. 1,434 SK 건설 4. 288 CJ GLS 41.5 166 DIP 홀딩스 1. 631 한화건설 1. 89 서브원 1. 4,934 SK E&S 67.6 419 CJ 올리브영 1. 16 두산타워 1. 24 한화호텔앤 5.6 214 실트론 51. 1,81 케이파워 1. 3,8 CJ 푸드빌 95.8 26 네오플럭스 66. 26 한화테크엠 1. 12 LG MMA 5. 8 SK 해운 1. 577 CJ 건설 99.9 6 두산동아 1. 31 기타 188 기타 198 기타 83 기타 4 기타 - 22 소계 8,447 5,168 37 914 1,395 그밖에자산가치 현금성자산 762 영업가치 1,66 영업가치 2,1 EV/EBITDA 172 6.2 EV/EBITDA 242 6.2 무형자산 2,511 무형자산 1,378 무형자산 36 무형자산 241 유형자산 1,2 유형자산 1 유형자산 44 유형자산 326 자사주 % 7 자사주 13.8% 1,23 자사주 11.4% 272 자사주 27.7% 1,15 자사주 7.8% 288 순현금 211.1 16 순차입금 2,962 순차입금 128 순차입금 266 순차입금 1,9 기타합 3,824 (381) 1,366 2,495 814 전체합 (NAV) 32,68 17,186 4,451 6,9 6,64 적정주가 ( 원 ) 188,971 365,948 153,611 242,96 8,898 현재시총 16,255 8,711 2,379 3,662 3,665 NAV/ 할인율 5.2 49.3 46.6 39.9 39.6 5 단계투자전략별적정주가산출 < 보수적 > 4% 할인 19,565 1,311 2,67 3,654 3,639 적정주가 ( 원 ) 113,382 219,569 92,167 145,744 48,54 상승여력 2.4 18.4 12.3 -.2 -.7 < 다소보수적 > 3% 할인 22,826 12,3 3,115 4,263 4,245 적정주가 ( 원 ) 132,279 256,164 17,528 17,34 56,63 상승여력 4.4 38.1 31. 16.4 15.8 < 다소보수적 > 상장3% + 비상장 4% 23,128 11,399 3,494 5,89 4,35 적정주가 ( 원 ) 134,32 242,725 12,68 22,97 58,26 상승여력 42.3 3.8 46.9 39. 18.7 < 중립적 > 24.2% 할인적용 25,642 12,934 3,74 5,43 4,794 적정주가 ( 원 ) 148,62 275,425 127,845 215,491 63,949 상승여력 57.8 48.5 55.7 47.5 3.8 < 다소적극적 > 상장자회사 24.2%+ 비상장무할인율 27,686 14,185 3,778 5,624 5,131 적정주가 ( 원 ) 16,448 32,54 13,413 224,315 68,451 상승여력 41.5 37.6 41.5 53.9 41. < 적극적 > 무할인율 188,971 365,948 153,611 242,96 8,9 자료 : Fnguide, KB투자증권, 전일종가기준, 참고 : 지분율단위, 평가액 ( 십억원 ) 8
4. 비상장사동향 표 5. 각지주회사의주요비상장자회사 issue ( 지난 2 주간 ) 지주회사 자회사 요약 LG LG CNS 비상장주식가격동향 전일종가 35, 원으로마감됨 LG CNS, 파나마와전자정부 MOU 체결 (4.27) 올해를 LG CNS( 대표이사 김대훈 ) 는지난 27일서울회현동본사에서파나마정부와전자정부협력 MOU를체결 LG CNS는치안솔루션컨설팅을포함한파나마전자정부프로젝트전반에걸쳐적극지원하기로합의함한편 LG CNS는몽골 EIN( 긴급구조망 ) 시스템, 인도네시아경찰청범죄정보센터구축사업을성공적으로수행하고 2단계사업을준비중에있으며, 현재모로코정부사이버안전센터, 인도네시아재정정보시스템등해외전자정부사업을수행하고있음 서브원 특이사항없음 LG실트론 특이사항없음 LGMMA 특이사항없음. SK 케이파워 특이사항없음 SK 건설 비상장주식가격동향전일종가 55, 원으로마감됨 SK 건설, 16 억규모석유저장시설 MOU 체결 SK건설이베네수엘라정부가추진중인 1억5 만달러 (1612 억원 ) 규모의석유저장탱크사업업무협약 (MOU) 를체결또한국석유공사와가스공사가베네수엘라에있는세계최대초중질유매장지역인오리노코벨트에참여하는방안이추진함이프로젝트는오리노코벨트내산디에고와호세산업단지간초중질유및펌프설치사업으로사업규모가 1억5 만달러정도임이번계약을계기로정유공장, 발전소건설등인프라사업이활발히진행되는베네수엘라에한국기업의진출이활발해질것 SK 건설, 117 억원규모싱가포르도로공사수주 SK건설은싱가포르육상교통국 (LTA) 이발주한 117 억원규모의센토사섬진입로터널및지하도로공사를수주이번공사는관광휴양지인센토사섬진입도로 2개노선밑에총연장 1.5km 의지하도로를건설하는공사또기존도로확장을포함한지하도로신설공사구간에는현지건설회사들의시공경험이전무한특수공법인파이프박스터널 (Piped Box Tunnel) 2개소가만들어짐 SK건설은이같은특수공법기술력을바탕으로싱가포르현지도로공사전문업체인삼워 (Samwoh) 사와조인트벤처를설립해이번공사를수주함 SK 해운 SK 해운, 올해첫회사채 1 천억원발행 SK해운이올해들어처음으로공모회사채를발행 4 일금융시장에따르면 SK 해운은 3 년과 5 년만기로각각 7 억원과 3 억원씩총 1 천억원의회사채를오는 12 일발행할예정 발행금리는 3 년물이 5.2%, 5 년물이 6.5% 에결정된것 일부시장에서는해운업은업황이지속적으로좋지않은데다 SK 해운은재무지표도썩좋지않은수준이어서금리가민평금리보다다소높게결정된것 이라고설명 SK 해운의지난해말기준총차입금은 2 조 9 천 322 억원, 부채비율과차입금의존도는각각 47.3% 와 77% 에달해재무안정성이다소불안한편 다만총차입금중상당부분이장기운송계약에근거한선박차입금으로구성돼있어실제상환부담은크지않은것으로평가 한신정평가는이번회사채에대한본평가보고서에서 " 해운업황의본격적인회복에바탕을둔수익성개선은불확실하지만, 계열사등과의장기운송계 약에기반해앞으로도비교적안정적인영업수익을낼수있을것 " 으로전망 SK 해운의회사채발행은지난해 7 월이후 1 개월만의일 SKE&S 특이사항없음 CJ CJ GLS CJ GLS, 업계최초인도택배사업진출 CJ CJ GLS가국내물류업계최초로인도현지에서택배사업을시작 CJ GLS는인도에서 CJ오쇼핑과함께택배사업을시작한다고 28일밝힘 CJ GLS는오는 5월중순까지인도델리에법인설립을완료한다는방침이후인도현지에물류센터및배송차량, IT 시스템등관련인프라를구축해 7월부터본격적인사업을시작 두산 특이사항없음 한화 한화건설 특이사항없음 자료 : Fnguide, 국내외언론, PSTOC, KB투자증권정리, 전일종가기준 9
5. 전체지주회사동향 21 년부터지주회사체제가허용되면서국내대기업집단기업구조의선진화를위한하나의대 안으로자리잡고있다. 21 년 11 월공정거래위원회에서발표한자료에따르면, 공정거래법상 지주회사는 46 개 ( 금융, 비상장지주회사를합하면 96 개 ) 를기록하고있다. 표 6. 전체 46 개지주회사요약 (I) 시가총액 ( 단위 : 개별 ) ( 십억원 ) 종가 ( 원 ) 거래대금 1 일수익률 1 주수익률 1 개월수익률 3 개월수익률 ( 백만원 ) 순매수순매수 52 주최고가 52 주최저가 ( 만원 ) ( 만원 ) 보유비중 ( 원 ) ( 원 ) LG 15,86 91,6 96,612 (2.8) 3.9 (3.4) 7.6 382,295 (2,72,63) 29.3 11, 63,1 SK 8,289 176,5 122,14 (4.9) 6.1 11. 7. (255,322) (13,949) 3. 222,5 78,2 GS 7,563 81,4 131,445 (7.3) 13.1 29.9 3.3 (491,842) (2,934,219) 19.2 13, 32,8 두산 3,662 146, 42,753. 7.4 1. (11.) 947,68 (395,113) 14. 17, 82,1 LS 3,623 112,5 24,975 (3.4) 8.2 13.5 11.9 (222,3) 173,247 14.9 125, 75,4 CJ 2,344 8,9 22,47 (1.5) 6.7 (3.) 9.8 93,462 (52,31) 12.5 97,6 57,3 태평양 1,668 29, 1,397 (1.7) 2.1. 12.1 4,85 11,999 21.6 22, 129, CJ오쇼핑 1,443 232,7 9,889 1. 1.3 (2.8) (9.6) 228,422 171,226 22.5 281,2 81,5 한진해운홀딩스 65 14,85 1,498. (.4) (7.7) (9.7) 25,297 (34,33) 14.9 19,75 13,9 웅진홀딩스 542 9, 769 (.4) (.5) (8.8) (15.1) 1,344 (4,597) 1.8 13,9 8,82 녹십자홀딩스 621 13,2 7,916 (9.) 1.7 4.9. 32,9 (3,751) 1.6 149,5 13,2 세아홀딩스 524 131, 359 (4.4) 1.2 8.3 (4.4) (2,584) (3,339) 1. 142,5 58,5 하이트홀딩스 371 16, 566 (1.8) 7. (8.2) (3.9) 476 (214) 6.1 24,25 15,55 영원무역홀딩스 462 36, 43 1.6 (6.5) (2.9) 2.9 33,678 (38,539) 29.5 37,75 22,75 한진중공업홀딩스 368 12,45 947 (3.1) 8.9 3.8 (13.5) (2,185) (146) 6.7 2,2 1,4 코오롱 327 28,5 1,226 (3.6) 8.5 1.2 (7.9) 6,918 (21,611) 19.5 38,4 23,95 SBS미디어홀딩스 393 2,81 328 (1.9) 1.3.9 15.2 2,897 (26) 1.4 4,19 2,8 풍산홀딩스 263 33,55 564 (4.4) 5.1 (5.2) (9.7) (56,354) (3,34) 5. 49,6 21,9 한빛방송 365 26, 79 (1.) 13.8 11.7 29.7 2,919 41. 28,2 17,2 농심홀딩스 292 62,9 315 (2.) 6.3 9.8 14.4 (5,552) (1,939) 8.8 66,6 53,2 KPX홀딩스 218 51,5 49 (.8) 2.1 2.1 (5.7) 3.2 58,9 5,3 S&T홀딩스 22 13,55 344 2.3 7.3 11.7 (6.2) (255) 3,956 5.5 18,6 11,35 대웅 196 17,2 154 (.9) (.9) (2.4) (1.7) (1,988).7 19,2 16,35 일진홀딩스 179 3,625 141 2.4 9.3 (.9) (8.7) (815) 1.8 4,42 2,9 KISCO 홀딩스 145 39,35 111 (.6) 9.5 8.2 (12.4) (1,682) 534 6.1 59,1 37,25 동화홀딩스 149 7,4 71 1.4 (1.6) (3.1) (16.7) 51.4 11,3 7,3 NICE 평가정보 18 29,6 233 (.5) 5.5 6.2 (.5) (1,648) 27,464 23.4 34,5 21,9 대성홀딩스 169 1,5 364 (.5) 1.8 2.4 (28.1) (1) 1,269 1.7 16,15 6,84 풀무원홀딩스 145 38, 171 2.7 5.2 19.8 4.5 (226) 4.8 48,15 33,7 하림홀딩스 132 3,255 6,43 (5.8) 1.7 3.4 (6.7) 5,216 (73,448) 3.5 5, 2,95 네오위즈 144 15,7 961.6 3.9 (5.5) 12.1 9,696 2,299 15.5 17,3 9,27 포휴먼 -. (42.1) (79.4). - 대상홀딩스 118 3,25 28 (1.8) 8.7 1.9 7.6 (15,837) 354 3.6 3,415 2,69 JW홀딩스 99 2,9 466 (3.2) 1.4 (.7) (18.) (65,793) (2,28).7 3,4 1,625 다함이텍 84 21,1 27 1.2 1.1 5.6 (18.5) 42 4.2 31,3 2,85 한세예스 24홀딩스 153 4,82 11,275 4.2 3.7 (3.1) 59.3 (5) 1,81.1 4,82 2,58 진양홀딩스 79 1,415 136 (2.4) 12.3 5.6 (16.) (1,92).1 1,765 1,34 노루홀딩스 84 6,35 256 2.1 7.4 12.7 5.3 7,995 (2,738) 1.5 7,49 4,85 KC그린홀딩스 71 3,175 63.3 16.6 2.8 (12.1) (125) 1.4 5,23 2,83 자료 : Fnguide, KB투자증권정리, 전일종가기준, 공정거래위원회, 참고 : 21 년 9월 3일기준, 상장사 46개기준 1
표 7. 전체 46 개지주회사요약 (II) ( 단위 : 개별 ) 시가총액거래대금 1 일수익률 1 주수익률 1 개월수익률 3 개월수익률순매수순매수 52 주최고가 52 주최저가종가 ( 원 ) ( 십억원 ) ( 백만원 ) ( 원 ) ( 원 ) 보유비중 ( 원 ) ( 원 ) 비에스이 61 4,65 51 (2.2).9 2. (13.6) (8) 1.8 7,33 4,375 CS홀딩스 65 56,4 1 (1.6) 7.3 6.9 5.2 29. 125,5 51,2 티이씨앤코 42 154 13.7 (1.3) (11.9) (22.6).3 26 15 우리조명지주 41 3,285 14 (.5) 6.1 (14.4) (23.6) (25). 6,4 3,265 CNH 42 1,14 31. 6.4 6. (4.2).2 1,39 1,115 평화홀딩스 73 4,995 96.5 2.7 1.5 55.6 98 22.1 5,4 2,455 한국전자홀딩스 44 1,63 2 (.6) 1.4 (3.) (8.4) (81) 6.7 2,345 1,3 동성홀딩스 54 11,2. 15.1 24.6 49.7 7.2 11,85 7,14 합 52,545 545 (1.1) 4.9 1.3.1 자료 : Fnguide, KB투자증권정리, 전일종가기준, 공정거래위원회, 참고 : 21 년 9월 3일기준, 상장사 46개기준 그림 3 에서보듯이, 지주회사섹터는시가총액기준총 52 조원으로써 KOSPI 시장의 4.4% 비중 을차지하는중요한부분이되었다. 통신서비스와유틸리티등주요섹터의비중이 2% 대임을 감안하면이는매우주목할점이다. 그림 3. KOSPI 에서지주회사비중 25 2 2.3 18.7 18. 15 14.9 14.4 1 5 4.2 4.4 4.2 2.3 2.2 1. 의료 유틸리티 통신서비스 필수소비재 지주사 에너지 금융 소재 경기소비재 산업재 IT 자료 : Fnguide, KB 투자증권주 : Fnguide Sector 분류, 지주사는산업재섹터안에포함되지만, 비교를위해분류하였음 11
LG 생명과학 LG 화학 LG 전자 LG Kospi 평균 LG 유플러스 LG 하우시스 LG 생활건강 지주회사 (OVERWEIGHT) II. 그룹별동향 LG 주가수익률 LG 전자를제외하고대부분부진한수익률기록 : LG그룹은지난 2주간 KOSPI 대비소폭상회하는주가수익률을기록하였다. LG화학의영향으로인해 LG 역시부진한수익률을기록했다. / 수급모멘텀 LG 그룹대부분의기업들은 / 모두순매도를기록 : 주가수익률로부터도보여주듯이, LG화학은 / 모두순매도를기록하였으며, LG전자는이순매수, 이순매수를기록했다. 1. Performance 그림 4. 2 주일간 LG 그룹수익률비교 2 1 주수익률 2 주수익률 1 개월수익률 1 3.4 3. 3. (1) (8.1) (4.7) (2.6) (3.2) (1.1) (2.3) 표 8. LG 그룹주요자회사들수익률 ( 단위 : 원, %) 종가 전일 1 주일전 2 주일전 1 개월전 3 개월전 연초대비 LG 91,6 (2.8) (7.) (8.1) 12.4 7.6 4.9 LG전자 16,5.9 3.4 3.4 3.4 (9.4) (9.7) LG화학 55,.6 (4.7) (4.7) 7.2 22.4 29.2 LG생명과학 44,5 (2.) (2.7) (2.6) (1.1) (4.9) (15.4) LG생활건강 413, (4.8) (4.2) (3.2) 1.1 (.5) 5.9 LG하우시스 77,8 (2.) (2.3) 3. (4.3) (4.1) (1.8) LG유플러스 6,53 (1.1).3 3. 4.8.8 (8.9) GⅡR 1,3.5.. (1.) (1.) (1.4) 평균 (1.3) (2.1) (1.1) 2.8 1.4 (.8) 종합주가지수 (1.5) (2.) (2.3) 1.2 3.6 4.7 자료 : Fnguide, KB투자증권, 전일종가기준 12
2. / 수급모멘텀 그림 5. LG 그룹 / 동향 ( 십억원 ) 3 2 128.6 1.8.9 (2.5) 4.8 4.2 2.2 (2.6) 2.4 (1) (2) (3) (67.9) (13.2) (139.7) (175.6) (215.) LG LG전자 LG화학 LG생명과학 LG생활건강 LG하우시스 LG유플러스 표 9. LG 그룹주요자회사들 / 동향 ( 단위 : 백만원 ) LG LG 전자 LG 화학 LG 생명과학 LG 생활건강 LG 하우시스 LG 유플러스 4 월 15 일 (3,397) 12,796 (37,167) 5,176 (215) 1,129 (19) 48 (889) 4,67 (68) 139 1,938 (773) 4 월 18 일 22,46 (11,767) (9,567) 4,813 (5,485) 17,57 223 (113) 6 (64) 343 516 2,35 (665) 4 월 19 일 15,269 (21,96) 19,211 (19,177) 3,62 (9,653) (88) (544) (823) 2,987 1,82 (27) 94 (1,4) 4 월 2 일 58,3 (69,693) 78,279 (7,542) (4,17) 29,873 (14) 5 (342) 1,471 (251) (565) 176 (968) 4 월 21 일 113,371 (82,633) (5,245) 23,65 (72,355) 51,91 788 1,572 (3,351) 3,39 141 446 637 1,116 4 월 22 일 2,485 (36,861) (16,415) 1,426 (27,772) (1,975) 22 293 (3,518) 2,85 37 427 91 358 4 월 25 일 5,188 (14,9) (1,263) (4,355) (19,563) (2,578) 83 (16) (1,839) 982 225 (84) 252 83 4 월 26 일 4,198 (5,87) (19,871) (1,113) (24,85) 1,833 (23) (91) 5,553 (6,92) 887 78 (72) 1,25 4 월 27 일 (22,881) (1,192) (5,26) 4,19 (67,782) (6,277) 286 1,847 (3,652) 9,25 936 1,41 2,522 (221) 4 월 28 일 46,848 (47,93) 7,57 26,452 (1,886) (2,27) (29) (79) (6,396) 8,574 97 (223) 261 184 4 월 29 일 (2,284) (3,759) (36,496) 3,678 (28,936) 3,29 335 262 (1,225) 855 46 2,17 163 577 5 월 2 일 13,445 (2,437) (9,73) 5,194 (8,271) 6,814 62 (592) 133 866 (18) (393) 1,251 (1,424) 5 월 3 일 (463) 171 (1,391) 6,762 (43,759) (5,92) (118) 19 1,476 (432) 733 (53) 449 318 5 월 4 일 (3,839) (18,677) 1,689 8,225 (19,617) (25,753) 511 69 285 5,853 (756) 371 (86) (336) 5 월 6 일 3,823 (2,726) 19,151 21,981 6,347 (27,75) 161 (273) (67) (753) 111 19 5,857 (4,563) 2 주총합 1,519 (214,28) (7,936) 81,358 (235,323) (59,597) 1,82 2,7 (9,791) 21,864 2,839 3,83 1,69 (3,72) 2 주전주합 23,76 (74,557) (3,33) (47,261) (59,772) 155,379 273 1,89 (7,293) 17,94 (1,347) 1,652 13,25 (5,447) 증감액 (13,188) (139,723) (67,92) 128,619 (175,551) (214,976) 89 918 (2,498) 4,77 4,186 2,178 (2,561) 2,375 13
II. 그룹별동향 SK 주가수익률 SK 그룹에서 SK의주가수익률이가장부진 : SK그룹은정유 / 화학관련기업들이부진한수익률을기록하면서. SK역시부진한수익률을기록하였다. 특히 SK의대주주역할을하고있는 SK C&C가후행적으로시장에서주목을받았다. / 수급모멘텀 SK 이노베이션과 SK 은흡사한동향을나타내 : SK와 SK이노베이션은 4월 27일부터지속적인순매도를기록했다. 이는 SK의 NAV의상당부분이 SK이노베이션이차지함으로써, SK 역시동행하는모습을보였다, 1. Performance 그림 6. SK 그룹수익률비교 2 1 주수익률 2 주수익률 1 개월수익률 1 6.6 6.6 (1) (11.4) (4.4) (1.3) (7.1) (2.3) (2) (16.) 종합주가지수 평균 SK C&C SKC SK 네트웍스 SK 텔레콤 SK 이노베이션 SK 표 1. SK 그룹주요자회사들수익률 (( 단위 : 원, %) 종가 전일 1 주일전 2 주일전 1 개월전 3 개월전 연초대비 SK 176,5 (4.9) (8.1) (16.) 11. 7. 26.5 SK이노베이션 217, (6.9) (6.5) (11.4) 7.4 7.7 11.9 SK텔레콤 169, 1.8 4. 6.6 4.3 (9.4) (2.6) SK네트웍스 11,85 (1.7). (4.4) (5.2) 7.7 (11.2) SKC 57,2 (4.3) (7.) (1.3) 1. 3. 5.1 SK C&C 66,5 (.2) 11.2 6.6 (2.9) (3.7) (22.5) 평균 (3.2) (3.5) (7.1) 5.5 3.2 14.9 종합주가지수 (1.5) (2.) (2.3) 1.2 3.6 4.7 자료 : Fnguide, KB투자증권, 전일종가기준 14
2. / 수급모멘텀 그림 7. SK 그룹 / 동향 ( 십억원 ) 1 64.5 34.2 57.2 15.4 24.5 (2.2) (1.2) 13.4 18.6 (1) (36.) (2) (189.1) (3) (4) (5) (438.6) SK SK 이노베이션 SK 텔레콤 SK 네트웍스 SKC SK C&C 표 11. SK 그룹주요자회사들 / 동향 ( 단위 : 백만원 ) SK SK 이노베이션 SK 텔레콤 SK 네트웍스 SKC 4월 15일 6,338 (7,57) 31,94 (3,913) (1,164) 33 (1,975) (146) 7,766 (2,82) 4월 18일 29,185 (6,591) 51,341 (6,15) 744 3 (1,777) 1,84 (8,938) 2,72 4월 19일 2,868 (48,216) (6,694) (2,75) (824) (137) 1,177 232 (1,256) 56 4월 2일 (2,457) 12,643 21,366 7,228 (3,159) 248 4 1,941 (1,697) 186 4월 21일 36,288 (2,164) 54,34 7,425 1,727 (123) (738) (1,874) (136) 5,226 4월 22일 23,876 (14,84) (1,325) 297 48 5 (423) 137 (4,14) (1,911) 4월 25일 1,549 4,63 3,595 (366) 312 1,443 269 (1,258) (3,954) (45) 4월 26일 26,47 (5,266) 4,714 (12,46) 1,811 (1,47) (49) 787 (729) 5,621 4월 27일 (5,784) (5,76) (24,2) 41,771 6,425 451 3,66 995 (9,344) 3,882 4월 28일 (15,856) 443 (6,555) (9,182) 1,493 871 (151) (857) (13,594) 4,271 4월 29일 (15,322) (7,867) (56,57) 1,726 63 (561) 5 527 (7,75) 5,665 5월 2일 (39,568) 19,89 (33,45) 9,134 4,349 (1,55) (64) 667 66 1,67 5월 3일 (18,3) 7,996 (8,459) (1,677) 3,883 (3,327) (883) 1,46 24 (3,481) 5월 4일 (2,767) 7,424 17,885 (7,867) 2,9 (1,134) 1,762 1,244 (9,54) 1,293 5월 6일 (2,553) (1,39) (35,493) (17,933) 7,614 5,197 718 (497) (5,59) 3,893 2주총합 (57,19) 4,926 (147,761) (5,556) 29,439 (76) 3,394 3,15 (53,597) 2,795 2주전주합 132,56 (59,57) 29,883 (39,757) (27,774) 2,79 (12,17) 4,33 (17,66) 7,48 증감액 (189,76) 64,496 (438,644) 34,21 57,213 (2,155) 15,411 (1,153) (35,991) 13,386 자료 : Fnguide, KB투자증권, 전일종가기준 15
CJ 오쇼핑 CJ E&M CJ 제일제당 CJ 종합주가지수 평균 CJ 프레시웨이 CJ CGV 지주회사 (OVERWEIGHT) II. 그룹별동향 CJ 주가수익률 CJ 제일제당의주가상승을 CJ 이는반영하지못해 : 지난 2주동안 CJ제일제당과 CJ E&M은높은수익률을기록하였다. 반면 CJ는대한통운의무리한인수우려로인해저조한주가수익률을나타내고있다. / 수급모멘텀 CJ 는연속 12 일째순매수기록 : CJ그룹중에서양호한수급모멘텀을보여주고있는기업은 CJ다. 비록주가수익률은부진하지만, 은 4월 2일부터지속적인순매수를기록하였다. 1. Performance 그림 8. CJ 그룹수익률비교 2 1 주수익률 2 주수익률 1 개월수익률 1 12.7 11.3 9.9 6.7 2.1 2.9 1.5 (2.3) (1) 표 12. CJ 그룹주요자회사들수익률 ( 단위 : 원, %) 종가 전일 1 주일전 2 주일전 1 개월전 3 개월전 연초대비 CJ 8,9 (1.5).1 2.1 1.5 9.8 2.5 CJ제일제당 253,.6 1.8 12.7 6.3 31.1 16.6 CJ E&M 44,95 1..4 11.3 (.1) (9.4) 3.3 CJ오쇼핑 232,7 1. 1.4 2.9 (3.6) (9.6).7 CJ CGV 3, 1. 7.3 9.9 5.3 2.7 7.1 CJ프레시웨이 17,45 1.2 1.5 1.5 (3.1) 31.2 49.1 평균.6 2.1 6.7 1. 12.3 17.7 종합주가지수 (1.5) (2.) (2.3) 1.2 3.6 4.7 자료 : Fnguide, KB투자증권, 전일종가기준 16
2. / 수급모멘텀 그림 9. CJ 그룹 / 동향 ( 십억원 ) 8. 67.5 6. 4. 25. 32.4 41.7 2. 9.1 4.7. (2.) (18.7) (12.2) (1.9) (8.3) (4.) CJ CJ 제일제당 CJ 오쇼핑 CJ CGV CJ E&M 표 13. CJ 그룹주요자회사들 / 동향 ( 단위 : 백만 CJ CJ CJ CJ 오쇼핑 CJ CGV 원 ) 제일제당프레시웨이 CJ E&M 4월 15일 76 95 6,423 (7,362) (3,892) 3,531 (867) 6 (1) 1,594 2,382 4월 18일 (4,218) 527 (3,443) (2,57) (2,256) 711 (48) 61 (9) 1,961 (83) 4월 19일 (16,961) 3,43 279 2,134 (4,164) 1,764 (178) 166 (1) 1,65 532 4월 2일 57 (2,79) (6,95) 4,51 (3,578) 918 (187) 582 (5,613) (4,38) 4월 21일 4,286 2,244 (4,736) 4,978 (2,68) 3,337 (35) 322 22 (1) (1,112) 12 4월 22일 47 764 (5,331) 1,13 69 (21) (18) (1) 4 1,859 (6,523) 4월 25일 1,61 (1,138) (443) 1,382 26 14 138 127 (75) 16 7,859 (1,724) 4월 26일 1,558 149 (3,58) 856 3,4 (948) 69 (8) (7) (12) 3,917 (5,182) 4월 27일 665 316 7,512 2,694 (2,36) (989) 127 (112) (7) (3) 1,623 (399) 4월 28일 1,548 (915) (1,531) 1,977 (1,334) 358 121 18 (43) 1 3,119 (38) 4월 29일 4,212 779 (585) 2,323 1,335 (978) (52) (93) (42) (1) 3,25 73 5월 2일 1,528 (2,47) 4,17 (2,326) (2,551) 1 (89) 38 (69) 7 4,574 (233) 5월 3일 3,497 (78) 3,836 845 (2,646) (1,291) 998 715 (2) 753 (621) 5월 4일 4,331 62 3,719 1,79 3,531 6,66 2,859 75 () 1,164 (475) 5월 6일 935 (523) 8,978 (2,11) 2,284 1,712 89 744 1 (1,) 2,73 2주총합 29,291 (3,333) 16,664 25,732 2,69 4,115 3,62 1,54 (369) 19 27,74 (13,48) 2주전주합 (38,227) 15,351 7,57 716 (3,284) 16,38 (1,64) 3,391 (136) (8) (14,68) (4,738) 증감액 67,517 (18,683) 9,94 25,16 32,354 (12,193) 4,684 (1,887) (233) 27 41,681 (8,31) 자료 : Fnguide, KB투자증권, 전일종가기준 17
II. 그룹별동향 두산 주가수익률 두산그룹모두양호한주가흐름을나타내 : 두산그룹은지난 2주전 bi-weekly 를발간시가장저조한주가수익률을기록하였다. 하지만두산그룹계열사들의 1분기실적이양호하면서긍정적인주가수익률을기록하였다. / 수급모멘텀 두산그룹에서가장양호한모멘텀은두산인프라코어 : 두산그룹내가장양호한수급모멘텀을보이고있는기업은두산인프라코어로나타났다. 또한두산도 7일간들의지속적인순매수를기록하고있다. 1. Performance 그림 1. 두산그룹수익률비교 2 1 주수익률 2 주수익률 1 개월수익률 1 1.6 6.6 3.7 1.7 7.9 (2.3) (1) 두산두산중공업오리콤두산인프라코어평균종합주가지수 표 14. 두산그룹주요자회사들수익률 ( 단위 : 원, %) 종가 전일 1 주일전 2 주일전 1 개월전 3 개월전 연초대비 두산 146,. 11. 1.6 1.7 (11.) (5.2) 두산중공업 12,5 (.2) 11.2 6.6 (2.9) (13.6) (22.5) 오리콤 29,6 (.8) 2. 3.7 5.5 15.2 28.5 두산인프라코어 44,65 (1.7). 1.7 (1.8).3 5.7 평균 (.7) 6.1 7.9.6 (2.3) 1.6 종합주가지수 (1.5) (2.) (2.3) 1.2 3.6 4.7 자료 : Fnguide, KB투자증권, 전일종가기준 18
2. / 수급모멘텀 그림 11. 두산그룹 / 동향 ( 십억원 ) 35 3 287.5 25 2 15 1 5 58. 63.3 (2.1) 2.1 (5) (29.4) 두산두산중공업두산인프라코어 표 15. 두산그룹주요자회사들 / 동향 ( 단위 : 백만원 ) 두산 두산중공업 두산인프라코어 4월 15일 1,69 553 (2,96) (36) (31,59) 5,194 4월 18일 1,94 3,227 (1,648) (1,312) (71,154) 13,143 4월 19일 2,27 (2,2) (3,86) 3,471 (24,396) (3,345) 4월 2일 367 (2,874) (977) 2,985 (1,468) 5,38 4월 21일 (3,35) 2,697 (4,54) 5,886 (21,449) 7,167 4월 22일 (1,767) 2,746 (1,935) 4,51 (12,98) 1,366 4월 25일 (449) (1,472) (495) 3,361 4,623 3,438 4월 26일 (1,1) 2,581 43 1,516 4,43 (6,586) 4월 27일 868 1,227 (2,66) 1,594 2,683 8,653 4월 28일 393 2,7 (1,97) (1,51) 1,976 4,71 4월 29일 4,856 (4,854) (32,554) 4,444 2,716 43,729 5월 2일 1,245 (8,896) 1,888 2,768 18,481 2,431 5월 3일 9,974 (3,2) (2,37) (1,673) 17,28 8,52 5월 4일 15,167 (6,857) 5,492 (5,799) 31,976 (6,24) 5월 6일 9,476 (3,951) 5,42 158 18,992 (19,22) 2주총합 47,664 (19,797) 15,921 9,359 98,925 58,38 2주전주합 (1,329) 9,638 (47,396) 11,483 (188,588) 38,249 증감액 57,993 (29,434) 63,317 (2,124) 287,512 2,13 자료 : Fnguide, KB투자증권, 전일종가기준 19
II. 그룹별동향 한화 주가수익률 한화케미칼의하락으로한화역시부진한모습 : 한화그룹은한화케미칼의하락이중심이되어지주회사한화까지부진한주가수익률을기록하였다. 특히한화는지난한화케미칼의주가상승분을반영하기도전에부정적영향을받고있다. / 수급모멘텀 한화그룹대부분부진한모습을보이고있어 : 한화케미칼은 4월 2일이후로지속적인순매도를기록하고있다. 이에따라한화역시 4월 25일부터연속적인순매도를기록하다, 전일순매수를기록하였다. 1. Performance 그림 12. 한화그룹수익률비교 1 1 주수익률 2 주수익률 1 개월수익률 1. (2.3) (1) (9.5) (12.5) (2) (17.) 한화대한생명한화케미칼평균종합주가지수 표 16. 한화그룹주요자회사들수익률 ( 단위 : 원, %) 종가 전일 1 주일전 2 주일전 1 개월전 3 개월전 연초대비 한화 47,8 (2.2) (2.8) (12.5) (6.3) (11.2) 2.4 대한생명 7,36 (.3) (.4) 1. (3.7) (7.8) (7.4) 한화케미칼 44,65 (3.9) (6.4) (17.) (7.9) 12.9 44. 평균 (2.1) (3.2) (9.5) (6.) (2.) 13. 종합주가지수 (1.5) (2.) (2.3) 1.2 3.6 4.7 자료 : Fnguide, KB투자증권, 전일종가기준 2
2. / 수급모멘텀 그림 13. 한화그룹 / 동향 ( 십억원 ) 5 1.4 13.5 9.8 9.6 (5) (12.5) (1) (15) (2) (25) (2.4) 한화대한생명한화케미칼 표 17. 한화그룹주요자회사들 / 동향 ( 단위 : 백만원 ) 한화 한화케미칼 대한생명 4월 15일 (5,269) 8,856 19,276 969 (586) (74) 4월 18일 7,55 (1,211) (6,777) 2,364 (872) 61 4월 19일 4,255 (1,772) 5,275 (6,779) (1,522) 6 4월 2일 (5,34) (386) (5,183) (12,438) 343 1,434 4월 21일 1,235 (2,183) (7,673) 5,659 (747) (244) 4월 22일 18,774 (727) (21,588) 3,934 (83) 696 4월 25일 (372) (5,814) (4,874) (3,682) 313 (88) 4월 26일 (3,78) 4,124 (15,567) (13,325) (1,137) 2,512 4월 27일 (5,511) 5,296 (29,53) (8,64) 1,71 (16) 4월 28일 (6,883) 2,944 (1,399) 9,718 544 (62) 4월 29일 (6,416) 1,969 (42,413) (12,861) 172 2,487 5월 2일 (747) 422 (18,59) 2,729 63 16 5월 3일 (4,446) (45) (32,687) (12,732) (641) 1,577 5월 4일 (711) 4,88 (4,429) 5,532 (2) 549 5월 6일 652 (838) (5,85) (17,453) 16 (558) 2주총합 (8,738) 11,13 (185,55) (46,78) 847 5,852 2주전주합 (19,158) (2,52) 15,362 (34,259) (8,957) (3,748) 증감액 1,421 13,515 (2,417) (12,521) 9,84 9,6 1개월총합 21
III. 지주회사와주력자회사수익률상관관계 LG 전자의주가흐름에서벗어난 LG 주가흐름 그림 14. LG vs LG 전자주가흐름 (Index) 1,8 1,6 1,4 LG LG 전자 (Index) 3 25 1,2 2 1, 8 15 6 1 4 2 4년1월 5년1월 6년1월 7년1월 8년1월 9년1월 1년1월 11년1월 5 주 : Index= 24 년 1 월 1 일 LG 화학보다낮은상관계수 그림 15. LG vs LG 전자수익률상관관계 1. 6 개월 rolling 1 년 rolling.8.6.4.52.52.2. 4 년 7 월 5 년 7 월 6 년 7 월 7 년 7 월 8 년 7 월 9 년 7 월 1 년 7 월 11 년 7 월 22
최근 LG 와 LG 화학은비슷한주가흐름을보여주고있음 그림 16. (Index) LG vs LG 화학주가흐름 1,4 1,2 LG LG 화학 1, 8 6 4 2 4 년 1 월 5 년 1 월 6 년 1 월 7 년 1 월 8 년 1 월 9 년 1 월 1 년 1 월 11 년 1 월 주 : Index= 24 년 1 월 1 일 LG 전자보다높은 6 개월, 1 년수익률상관관계가.62,.63 을기록하고있음 그림 17. 1..8 LG vs LG 화학수익률상관관계 6 개월 rolling 1 년 rolling.6.4.63.62.2. (.2) 4 년 7 월 5 년 6 월 6 년 5 월 7 년 4 월 8 년 3 월 9 년 2 월 1 년 1 월 1 년 12 월 23
SK 이와 SK 이노베이션분할이후, SK 는 29 년 SK C&C 상장이후상대적으로저조한주가흐름을보였음 그림 18. (Index) 18 16 14 12 1 8 6 4 2 SK vs SK 이노베이션주가흐름 SK SK 이노베이션 7 년 7 월 8 년 7 월 9 년 7 월 1 년 7 월 주 : Index= 27 년 7 월 1 일 양사간의수익률상관관계는지주회사중에서가장높은수치를기록하고있음 그림 19. 1.2 1. SK vs SK 이노베이션수익률상관관계 6 개월 rolling 1 년 rolling.8.6.67.65.4.2 8 년 1 월 9 년 1 월 1 년 1 월 11 년 1 월 24
CJ 와 CJ 제일제당은분할이후비슷한주가흐름을보이다가작년 1 월부터다소다른모습을보였음 그림 2. (Index) 16 14 12 1 8 6 4 2 CJ vs CJ 제일제당주가흐름 CJ CJ 제일제당 7 년 9 월 8 년 9 월 9 년 9 월 1 년 9 월 주 : Index= 27 년 9 월 1 일 CJ 와 CJ 제일제당은시장의예상과는다르게높지않는상관관계를보임 그림 21. 1. CJ vs CJ 제일제당수익률상관관계 6 개월 rolling 1 년 rolling.8.6.4.47.34.2. 8 년 3 월 9 년 3 월 1 년 3 월 11 년 3 월 25
두산과두산중공업은지주회사전환이후로주가흐름은매우흡사한모습을보였음 그림 22. (Index) 3, 2,5 두산 vs 두산중공업주가흐름 두산 두산중공업 2, 1,5 1, 5 4 년 1 월 5 년 1 월 6 년 1 월 7 년 1 월 8 년 1 월 9 년 1 월 1 년 1 월 11 년 1 월 주 : Index= 24 년 1 월 1 일 현재의수익률상관관계는 1 년기간으로보면.68 을기록하며, 높은숫자를보이고있음 그림 23. 1..8.6 두산 vs 두산중공업수익률상관관계 6 개월 _rolling 1 년 _rolling.68.4.56.2. 4 년 7 월 5 년 7 월 6 년 7 월 7 년 7 월 8 년 7 월 9 년 7 월 1 년 7 월 26
Compliance Notice 211 년 5 월 9 일현재 KB 투자증권은상기회사와특별한이해관계가없으며, 동자료의조사분석담당자는해당회사의유가증권을보유하고있지않습니다. 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 본자료는투자자에게사전배포된사실이없습니다. 본자료는과거의자료를기초로한투자참고자료로서향후주가움직임은과거의패턴과다를수있습니다. 해당회사에대한최근 2 년간투자의견 기업명 발표일자 투자의견 목표주가 비고 LG 주가및 KB투자증권목표주가 LG 211/1/7 BUY 132, 211/1/2 BUY 132, 211/4/22 BUY 132, ( 원 ) 211/4/25 BUY 132, 211/5/6 BUY 148, 16, 주가 211/5/9 BUY 148, 14, 목표주가 12, 1, 8, 6, 4, 2, 9 년 3 월 9 년 9 월 1 년 3 월 1 년 9 월 11 년 3 월 기업명 발표일자 투자의견 목표주가 비고 CJ 주가및 KB투자증권목표주가 CJ 211/1/1 BUY 12, 211/2/15 BUY 12, 211/4/22 BUY 12, ( 원 ) 211/4/25 BUY 12, 14, 211/5/6 BUY 128, 주가 211/5/9 BUY 128, 12, 목표주가 1, 8, 6, 4, 2, 9 년 3 월 9 년 9 월 1 년 3 월 1 년 9 월 11 년 3 월 기업명 발표일자 투자의견 목표주가 비고 두산주가및 KB투자증권목표주가 두산 211/1/1 BUY 21, 211/2/19 BUY 21, ( 원 ) 211/4/22 BUY 21, 주가 211/4/25 BUY 21, 25, 211/5/6 BUY 21, 목표주가 211/5/6 BUY 21, 211/5/9 BUY 21, 2, 15, 1, 5, 9 년 3 월 9 년 9 월 1 년 3 월 1 년 9 월 11 년 3 월 27
기업명 발표일자 투자의견 목표주가 비고 SK 주가및 KB투자증권목표주가 SK 211/1/1 BUY 189, 211/2/11 BUY 213, 211/3/22 BUY 213, ( 원 ) 211/4/22 BUY 213, 3, 주가 211/4/25 BUY 213, 목표주가 211/5/6 BUY 275, 25, 211/5/9 BUY 275, 2, 15, 1, 5, 9 년 3 월 9 년 9 월 1 년 3 월 1 년 9 월 11 년 3 월 기업명 발표일자 투자의견 목표주가 비고 한화주가및 KB투자증권목표주가 한화 211/1/7 BUY 61, 211/4/22 BUY 61, 211/4/25 BUY 61, ( 원 ) 211/5/6 BUY 61, 7, 주가 211/5/9 BUY 61, 6, 목표주가 5, 4, 3, 2, 1, 9 년 3 월 9 년 9 월 1 년 3 월 1 년 9 월 11 년 3 월 투자등급및적용기준구분 투자등급 적용기준 ( 향후 1년기준 ) 업종 (Sector) OVERWEIGHT ( 비중확대 ) 시장대비 7% 이상상승예상 NEUTRAL ( 중립 ) 시장대비 -7%~7% 수익률예상 UNDERWEIGHT ( 비중축소 ) 시장대비 7% 이상하락예상 기업 (Report) BUY ( 매수 ) 추정적정주가 15% 이상상승예상 HOLD ( 보유 ) 추정적정주가 -15%~15% 수익률예상 SELL ( 매도 ) 추정적정주가 15% 이상하락예상 본저작물은 KB 투자증권 가저작권을보유하고있으며, KB 투자증권 의고객에게만배포됩니다. 저작권자의허락없이는이를무단전재, 재배포또는판매할수없습니다. 28