, 트럼프스캔들영향제한적 Research Team Commodity Analyst 홍성기 Sungki.hong@samsung.com Commodity 수익 ( 손실 ) 종료여부 트럼프스캔들영향제한적 지난한주간금가격은미국트럼프대통령관련스캔들로인해안젂자산선호가강화되며 $1,265 선까지상승했으나, 트럼프스캔들이금융시장에미치는영향이크지않을것이라는분석이힘을얻으며상승세를이어가지못하고 $1,2 대에머무르고있다. 17 년 Closed(4/) 지난주미법무부장관대행의특별검사임명으로미국정치적리스크는금융시장의헤드라인이슈로떠올랐고수요일 S&P 지수는 1.7% 급락했다. 금융시장이급격히리스크오프모드로젂홖되자미국 1 년물국채금리는 % 수준까지하락했고금가격도 2% 에가까운급등세를나타냈다. 하지만아직트럼프스캔들의주요쟁점이확실히밝혀짂바없고혐의가입증된다하더라도미국의회구성상트럼프대통령에대한탄핵가능성이높지않으며설사탄핵에이르게되더라고펜스부통령하에서리스크가확산되지않을것이라는분석이힘을얻으며금융시장은빠르게회복되었다. 다만미국채금리는여젂히 7% 에머무르며증시와같은되돌림을보이지않고있으며이에금가격도 $1,2 대를유지하고있는상황이다. 금 ETF 투자자금은지난한주간 (17~23 일 ) 5.6 만온스 ($7, 만 ) 규모의소폭유입세를나타냈으나여젂히뚜렷한방향성은보이지않고있다. 은 ETF 에서도한주간 795 만온스 ($1.34 억 ) 의자금이유입되었다. 미국국채금리젂망조정 vs 읶플레이션둔화 미국트럼프스캔들은짂행중에있으며관련리스크가해소된것으로볼수없다. 증시는급락이젂수준까지반등했으나미국국채금리와금가격은이젂수준으로회귀하지않아여젂히경계심이잠재되어있음을시사한다. 특히최근당초상승으로기울었던주요 IB 들의미국국채금리에대한젂망이하향조정되고있는점에주목할필요가있다. man Sachs 와 JP Morgan 은올해말 1 년물국채금리젂망치를기존 3% 에서 2.75% 로하향조정했고 Bloomberg 가집계한 IB 평균도 4 월 2.9% 대에서 2.76% 로낮아졌다. HSBC 는 4 분기 % 로하락할수있다고젂망하고있다. 이러한국채금리상승에대한젂망변화는결국트럼프트레이드의되돌림을의미하며금가격에는하방경직성을제공하고있는것으로판단된다. 다만최근주춤한인플레이션에비해여젂히미국연준위원들은추가금리인상을강하게시사하고있어금가격의상승세도지속가능해보이지않는다. 지난해부터이어짂인플레이션과금리인상간시소게임에서현재는금리인상에무게가실리는모습이다. 금가격은당분간상방과하방이제한된움직임을보이며방향탐색을할것으로보인다. 본조사자료는당사의저작물로서모든저작권은당사에게있습니다. 본조사자료는당사의동의없이어떠한경우에도어떠한형태로든복제, 배포, 젂송, 변경, 대여할수없습니다. 본조사자료에수록된내용은당사리서치팀이신뢰할만한자료및정보로부터얻어짂것이나, 당사는그정확성이나완젂성을보장할수없습니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다. 1
Weekly Movement 시가 고가 저가 종가 Chg. % Chg. 거래량 미결제약정 1,8.3 1,347. 1,313.3 1,339. 19. 4% 593,4 644,984.44 19.93 17.55 19.54 9.87% 1,813 2,311 986.2 1,58.1 972.5 1,54.7 67.6 6.85% 33,654 62,476 553.6 7. 553.6 5.7 56.9 1.36% 15,915 21,741 Chg. 25,387 1,135 713 673 Trade Recommendations Commodity 17 년 손젃가격 월물매수 -11-23 $1,213. $1,195. 년 Position 진입읷진입가격 5 월물매수 -3-5 월물매수 - $.21 6 월물매도 -4-5 $1,5. $1,265. $1,265. 7 월물매도 -5-1 월물매수 -4-5 $15. $17. $. 현재 ( 청산 ) 가격 $15.84 $15. $15. -8-31 $1,3. $1,295. $1,333. $1,195. 5 월물매도 17-4-11 $17.94 $.43 $.43 수익 ( 손실 ) 8.% Closed(4/19) -3.3% Closed(4/29) 3.6% % Closed(9/13) -% 3.2% 종료여부 -5.3% Closed(4/1) Closed(6/8) 월물매수 -1- $1,259. $1,259. $1,259..% Closed(11/) $.39 Closed(11/24) Closed(4/) Reasons of Recommendations 1. 5월물매도 @$17.94 - 금가격조정시하락폭심화 - 증시조정시금대비약세 2
Commitment of Traders Report & ETF Holdings 3 3 2 1 13 13 1 1 1 1 1-5 -7-9 -11 17-1 17-3 -5-7 -9-11 17-1 17-3 3 1-5 -7-9 -11 17-1 17-3 -1 1 1 1 1 9 9 8 3 25 15 1 5 8 7 7 6 5 4 - -5-7 -9-11 17-1 17-3 1, 1,3 1,3 1,2 ( 백만온스 ) 69 64 59 ( 백만온스 ) 7 6 6 1, 6 1, 1, 1, 54 49 6 1, -5-7 -9-11 17-1 17-3 44-5 -7-9 -11 17-1 17-3 5 1,3 1, 1, 2,5 2, 2,4 8 7 7 2,3 2, 2, 2, 1, 2, 2,3 6 1,9 1, 9 2,3 2,2 5 4 1,7 1, 1, 7-5 -7-9 -11 17-1 17-3 2, -5-7 -9-11 17-1 17-3 1, 3
Forward Curve & CME Inventory. 35. 3..8.7.6 25..5..4 15..3 1..2 5.. 2M 4M 5M 6M 7M 8M 9M 1.1. 2M 4M 5M 6M 7M 8M 9M.... 5. 4. 3. 1. 2. 8. 1. 6. 4. 2.. 4M 7M 1. -1. -2. 4M 7M 1 1, 1,3 1,3 1,2 1, 1, 1, 1, 재고량 (R), 11, 1, 9, 8, 7, 6, 재고량 (R) 21 19 1 17 1 1, -5-7 -9-11 17-1 17-3 5, -5-7 -9-11 17-1 17-3 1 1,3 1, 1, 재고량 (R) 3 2 8 7 7 재고량 (R) 9 7 1, 9 6 7 5 4 3 1-5 -7-9 -11 17-1 17-3 -5-7 -9-11 17-1 17-3 4
관련기타지표 & TIPs & US Treasury, Breakeven 1, 1,3 1,3 1,2 1, 1, 1, 1, TIPS ETF(R) ($/ 주 ) 1 1 1 1 11 1, 1,3 1,3 1,2 1, 1, 1, 1, 기대인플레 (R) US 1Y 국채금리 (R) (%) 2. 1, -5-7 -9-11 17-1 17-3 18 1, -5-7 -9-11 17-1 17-3 1. & Dollar & Inflation 1, 1,3 1,3 1,2 주요통화 TWD Index(R) Dollar index(r) 15 13 11 99 97 1, 1,3 1,3 1,2 US CPI(R) US PCE Deflator(R) (%,YoY) 3. 2.5 2. 1, 95 1, 1, 1, 1, 93 91 89 87 1, 1, 1, 1..5 1, -5-7 -9-11 17-1 17-3 85 1, -5-7 -9-11 17-1 17-3. Spot Premium China Net Import from HK 1, 1,3 1,3 1,2 1, 1, 1, India Premium(R) Shanghai Premium(R) () () 1, 1,3 1,3 1,2 1, 1, 1, China Net Import from HK(R) ( 천kg) 1 1 1, () 1, 1, -5-7 -9-11 17-1 17-3 () 1, 15-5 15-11 -5-11 Ratio Ratio 1.3 1.1 1..9 / /(R) 2. 3.6 3.4 3.2 3. 2. /Copper /(R) 2. 1.9 1.7 1.3 1.1.8-5 -11 15-5 15-11 -5-11 1. -5-11 15-5 15-11 -5-11 1. 5