IT/ 디스플레이 / 전자부품 216. 1. 12 Industry Comment Analyst 김운호 2) 6915-5656 unokim88@ibks.com 비중확대 ( 유지 ) 디스플레이패널동향 패널가격더오를것 Panel Shipment -. 8월패널출하량은 9.2 %(MoM), 4.5%(YoY) 증가 -. 9월은 8월대비 2.% 감소할것으로예상하며, 성수기대비수요는예상보다높음 OLED Shipment -. 8 월 OLED TV 물량은 7 월대비 68.9% 증가한 98, 대 FAB 가동률 -. 5세대이상 Fab 가동률은 7월대비상승한 91%, 9월은 92% 로예상 -. 11월까지평균가동률은 9% 를상회할것으로예상 Inventory -. 8월재고수준은 7월수준인 3.1주를기록 (TV 3.2주, IT 2.7주 ) -. 9월또한 8월수준예상 Price -. TV: 산업평균보다가격이낮았던제품이큰폭으로상승. 연말까지상승세유지 -. 모니터 : 공급부족으로 9월 $.5~$1.5 상승. TV 수요감소시공급확대예상 -. 노트북 : 9월 $1. 상승. 재고확보를위한높은가격지불양상나타남 -. Tablet: 애플향제품제외한 8, 9월가격반등 LCD TV Supply Chain -. 삼성및 LG 향물량이전반적으로확대되는모습을보임 China TV -. 8 월물량전월대비 2.3% 감소
IT/ 디스플레이 / 전자부품 부품동향 Glass -. 216 년 8 월과 9 월은수요 / 공급이균형수준으로예상 -. 유리수요는전월대비지속적으로증가세유지. 계절성으로 3분기가수요의정점이될전망. 4분기에도높은수준의수요가유지될것으로예상 -. NEG는 Tunghsu 와 JV를설립한다고발표. 이를통해서 BOE의 B1 8.5G 라인으로공급할예정 -. Corning 은 BOE의 7G 이상라인에서유일한공급업체였으나 NEG와경쟁할것. NGE 는 JV 설립으로추가적인중국투자는없을것으로예상 -. Corning 은 BOE 의 1.5G 유리탱크에투자한다고발표. AGC 는 CSOT 의 1.5G 에대 한투자논의중. AGC 는지방정부에일부투자를종용중 컬러필터 -. 216 년 12 월까지공급과잉이지속될것으로예상 -. 컬러필터의내재화이후수급은패널수급에근접해지고있음. -. 컬러필터제조사들은소재도생산중. Toyo Ink 는 Toppan 의자회사이고 DNP Fine Chemical 은 DNP 의자회사임. DNP, 스미토모화학은 BOE. Toppan 은 CSOT 에서높은 점유율유지중. JSR 이 CSOT 내점유율상승중. 편광필름 -. 수급은여유로운수준 -. 하반기성수기를대비하기위한공급에한진해운영향을받을것으로예상. 이를대비하기위해서항공, 다른선사를확보중이나운송비는크게상승할전망. 이로인해부품업체들에대한단가인하압력이높아질전망 -. TAC 베이스편광필름은공급문제가없지만 Zeon의 COP 필름은공급부족일전망. UV 공정생산능력이부족한것이원인. Back Light -. 12 월까지공급과잉상태는지속될전망. -. 패널가격상승이부품업체들에게유리한여건은아님 -. 삼성 VD 는 SUHD 물량확대를모색중. 이로인해 QD 관련부품수요증가. KSF 채 택도확대할전망. 이에따른수혜업체발생할것 Driver IC -. 최근수급균형상태로변화 -. 리드타임이 3 개월이기에주문확대가어려움. 이론적으로는 Driver IC 공급은충분하 지만, 독특한 SCM 구조로 2 분기에는수급은빡빡한상황임. -. 4K TV 물량이증가. 패널업체들 GOA 채택. DRD, TRD 채택은발열문제로제한적. -. BOE 도 Driver IC 에투자하기로발표. 수직계열화가목표. 2 IBKS RESEARCH
김운호 6915-5656 Panel Shipment 16 년 8 월물량은 7 월대비 9.2% 증가 216 년 8 월패널출하량은 7,472 만대로전월대비 9.2%, 전년동기대비 4.5% 증가한규 모. 예상치상회한규모임. 9 월은 8 월대비 2.% 감소할것으로예상. 가파른패널가격 상승으로성수기를대비한수요는예상보다높은수준임. SDC 의 Gen7-1 라인폐쇄결정으로 217 년 1 분기공급부족을대비하기위해서공격적으 로재고확보중. 216 년 4 분기까지수요는견조할것으로예상. 패널가격상승세도연말 까지지속될전망. 강한패널수요는 217 년 1 분기공급과잉이될수도있음. 향후재고관리가주요변수가 될것. 그림 1. LCD 패널출하추이 ( 백만대 ) 3 16.7 16.8 16.9E 25 2 15 1 5 LCD TV Notebook Tablet Monitor 그림 2. LCD 패널출하추이 ( 백만 ) Monitor Tablet Notebook LCD TV yoy 9 8 7 6 5 4 3 2 1 15.1 15.4 15.7 15.1 16.1 16.4 16.7 16.1E 자료 : IHS, IBK투자증권리서치센터 5.%.% -5.% -1.% -15.% -2.% IBKS RESEARCH 3
IT/ 디스플레이 / 전자부품 표 1. 216 년 8 월제품별현황 Shipment Maker LCD TV -. 8 월출하량은 7 월대비 5.7% 증가한 2,434 만대. 9 월은.4% 감소한 2,425 만대로예상 -. 216 년말까지수요는강할전망. 현재 TV 업체는필요이상의패널을확보중. 중국과 2 차벤더들은패널확보에어려움을겪고있음. 1 차벤더들이공격적으로재고를확보하고있기때문에당분간가격상승세는유지될전망 -. 32 인치물량급증. 가격상승이지속된다면수요가감소할것으로예상 -. 삼성전자의구매로 4 인치물량큰폭으로증가. -. Sharp: 4, 6 물량증가. 32 생산재개. 4 분기에는 1G 라인에서 4, 6 물량우선생산. 32 보다는 55 에집중할전망 -. Innolux: 삼성전자로부터의 23.6 주문감소로 Gen8 라인은 42 /23.6 MMG 로생산. 9 월부터 45 FHD, UHD 생산예정. SDP 는 4 에집중. 43 생산도모색중 -. China Star: 8 월에사상최대규모인 3 만대생산. 32 가 2 만대이상. 11 월까지 2 만대이상유지. 12 월에는 18 만대로예상 -. BOE: 16 년 4 분기중반까지 27 만대 / 월생산예정. 연말에는 32 인치물량축소할전망. 12 월에는 43, 49, 55 물량확대할예정 -. LGD: 32, 49, 55 를생산, 43, 65 물량증가할계획 UHD TV Notebook -. 4 이상 UHD TV 비중은 24% 로전월대비 2%p 하락 -. 55 점유율이 37% 이상 -. 65 점유율은 13% 에근접. 65 이상패널의 96% 는 UHD 임. -. 8 월출하량 7 월대비 11.2% 증가한 1,517 만대출하. 9 월은 8 월대비 2.% 감소할것으로예상 -. 출하량은 3 분기가정점이될전망. 점차감소해서 4 분기에는월간 13~14M 수준일것으로예상 -. LGD: 43 UHD 패널출하증가함으로써 43 비중이 1% 로확대 -. 5 이하점유율은 3% 수준에머무를전망 -. BOE: 8 월에 362 만대출하. 최초로 1 위. 15.6 18 만대공급. 한국업체들이공급축소함에따라 Dell, HP, Lenovo 에서관심급증 -. AUO: 할당량축소로 1 월물량은감소할전망. 11 월 /12 월에는 2.6~2.7M 으로물량회복할전망. HP/Lenovo 는 14 모델을미국시장에서프로모션계획중. 연말까지물량증가할것으로기대 -. HannStar: 하반기부진할전망. 217 년모델진행중이어서 8 월이후물량없을전망 -. SDC: 217 년 4 월에집중. 월간 3 만대출하예정 Tablet Monitor 자료 : IHS, IBK 투자증권 -. 8 월출하량 7 월대비 18.5% 증가한 2,289 만대. 9 월에는 4.% 감소할것으로예상 -. 중국 White Box 수요증가및패널가격상승으로 3 분기물량은크게회복할전망. 성수기재고물량감소한다면월간 17~18M 로감소할수도있음. -. 8 월출하량 7 월대비 1.1% 감소한 1,233 만대. 9 월은 8 월대비 1.3% 감소할전망 -. 월간출하량은연말까지월간 11M~12M 로예상함. 216 년출하량은 215 년규모에는못미칠전망 -. HannStar: 전월대비 115% 증가. 7 수요증가가원인 -. BOE: White Box 및 Huawei 주문증가로전월대비 12% 증가한 716 만대출하. 8 월중 Huawei 용 7, 9.6 물량증가 -. SDC: 217 년출하량은감소할전망. 월간 1 만대생산할계획 -. Sharp: Apple 7.9 물량증가로전월대비 88% 증가. 217 년 1 분기에는 1.5 양산예정 -. BOE: 품질문제로전월대비 7% 감소한 249 만대출하. 12 월까지월간 2.6~2.7M 에이를전망 -. Innolux: TPV 주문증가로 8 월출하량은전월대비 9% 증가한 216 만대. 공격적인물량확대정책을하지않으면월생산량은 2 만대수준에머무를전망 -. LGD: 전월대비 2% 감소한 342 만대. Dell, HP, Lenovo, LGE 물량으로 4 분기출하량은월간 3.~3.3M 수준에서유지될전망 4 IBKS RESEARCH
김운호 6915-5656 OLED Shipment 8 월 TV 물량은 7 월대비 68.9% 증가 -. LGD TV 물량은전월대비 68.9% 증가한 98, 대임. 55 인치 UHD 물량증가가주요 원인임. -. SDC OLED Notebook 1, 대생산. 아직은 1 개업체만생산중 그림 3. OLED TV 패널출하및전망 12 1 8 6 4 2 15.1 15.3 15.5 15.7 15.9 15.11 16.1 16.3 16.5 16.7 16.9E 16.11E 그림 4. OLED Tablet/Notebook 패널출하및전망 9 8 7 6 5 4 3 2 1 15.1 15.3 15.5 15.7 15.9 15.11 16.1 16.3 16.5 16.7 16.9E 16.11E IBKS RESEARCH 5
IT/ 디스플레이 / 전자부품 FAB 가동률 8 월패널업체들가동률은 7 월대비상승한 91% -. 5 세대및그이상세대 Fab 의 8 월가동률은 7 월대비상승한 91%. 9 월은 92% 로예상. -. 11 월까지평균가동률은 9% 를상회할것으로예상. 모든패널업체들은공급제한을체 감중 -. AUO: 216 년 2 분기중 8Gen(25k/M) 신규가동. 3 분기중 55 생산위해서가동률 극대화. Gen 6(25k/M), LTPS 라인은 3 분기중유리투입개시. 4 분기양산개시예정 -. Innolux: 217 년 1 분기중 Gen 8.6(36k/M) 생산개시예정. 5, 58 를주로생산할 전망. LTPS Gen6 라인은구체적생산계획이미정. 그림 5. 세대별라인가동률추이및전망 1% Jul-16 Aug-16 Sep-16 (F) 95% 9% 85% 8% 75% 7% 5G 6G 7G 8G 1G Market 그림 6. 주요업체별가동률추이및전망 1% Jul-16 Aug-16 Sep-16 (F) 95% 9% 85% 8% 75% 7% AUO BOE CEC-Panda ChinaStar Innolux Japan Display LG Display Samsung Market 6 IBKS RESEARCH
김운호 6915-5656 Inventory 건전한수준에서유지중 -. 8 월재고수준은 3.1 주로 7 월수준으로지속 -. 9 월도 8 월수준으로예상 -. 8 월중 TV 재고는 3.2 주. IT 재고는 2.7 주 그림 7. LCD 패널재고 ( 일수 ) ( 주 ) 5. TV panels IT panels Overall 4.5 4. 3.5 3. 2.5 May-15 Aug-15 Nov-15 Feb-16 May-16 Aug-16 (F) Nov-16(F) 그림 8. LCD 패널재고 ( 면적 ) (1 m2 ) ( km2 ) 12, TV panels IT panels( 우축 ) 2,5 1, 8, 6, 4, 2, Jun-15 Sep-15 Dec-15 Mar-16 Jun-16 Sep-16 (F) 2,4 2,3 2,2 2,1 2, 1,9 1,8 1,7 1,6 1,5 IBKS RESEARCH 7
IT/ 디스플레이 / 전자부품 패널가격추이및전망 TV: 연말까지상승세 유지될전망 -. 8 월중 32, 4, 43 패널가격이가장의미있게상승. 전월대비 $1 이상상승하였 음. 산업평균대비패널가격이낮았던제품이 9 월중가장큰폭으로상승하였음. -. 32 패널가격은중국업체들이주도. 한국, 대만업체들은 4, 43, 49, 5 패널가 격을 9 월중인상 -. TV 패널가격상승은강한수요를바탕으로 12 월까지지속될전망 그림 9. LCD TV 패널가격전월대비등락률추이 2% 15% 5-inch( 우축 ) 42-inch 1% 5% % -5% -1% Jun-15 Sep-15 Dec-15 Mar-16 Jun-16 Sep-16 (F) Dec-16(F) 모니터 : 공급부족 -. 9 월중제품가격이 $.5~1.5 상승. 다만, 27 가격은 4 분기에도유지될전망 -. 모니터시장은오랫동안부진했기때문에재고수준도낮은상황이어서패널가격에 따르게대처하지못함. 또한, TV 물량확대로생산능력감소. 이로인해공급부족. -. TV 패널에대한수요가감소하면공급여력이확보될것으로예상 그림 1. LCD 모니터패널가격전월대비등락률추이 8% 18.5-inch( 우축 ) 27-inch 6% 4% 2% % -2% -4% -6% -8% -1% -12% -14% Jun-15 Sep-15 Dec-15 Mar-16 Jun-16 Sep-16 (F) Dec-16(F) 자료 : IHS, IBK투자증권리서치센터 8 IBKS RESEARCH
김운호 6915-5656 노트북 : 재고확보로인한 가격상승세지속 -. 9 월가격은 $1. 상승 -. 셋트업체들은 217 년한국업체들이노트북패널생산축소에대해서우려. 공급부족을 우려해서보다많은재고확보를위해서높은가격을지불 그림 11. LCD 노트북패널가격전월대비등락률추이및전망 6.% 4.% 2.%.% -2.% -4.% -6.% -8.% 14-inch 15.6-inch -1.% Jun-15 Sep-15 Dec-15 Mar-16 Jun-16 Sep-16 (F) Dec-16(F) Tablet: 공급부족 -. 애플향제품을제외하고 8/9 월가격은반등 -. 9 월중 1.1 가격은 $1 상승해서 $25 임. 그림 12. LCD 태블릿패널가격전월대비등락률추이및전망 6% 4% 7.9-inch 1.1-inch 2% % -2% -4% -6% -8% Jul-15 Oct-15 Jan-16 Apr-16 Jul-16 Oct-16(F) IBKS RESEARCH 9
IT/ 디스플레이 / 전자부품 LCD TV 패널 SCM -. AUO: 전월대비 6.8% 증가. 삼성전자, 창홍물량이가장크게증가, TPV 물량은감소 -. BOE: 전월대비 2.1% 감소. TPV 물량큰폭으로증가. 삼성은전월수준유지. Konka 물량큰폭으로감소 그림 13. AOU 패널 SCM 월별추이 그림 14. BOE 패널 SCM 월별추이 1, 16.4 16.5 16.6 16.7 16.8 9 8 7 6 5 4 3 2 1 Changhong Hisense Samsung Sony TPV Others 1,8 1,6 1,4 1,2 1, 8 6 4 2 16.4 16.5 16.6 16.7 16.8 Konka LGE Samsung Skyworth Sony TPV Others -. China Star: 전월대비 7.6% 증가. 삼성, Hisense 물량증가 -. Innolux: 전월대비 9.% 증가. LGE, 삼성, Sharp 물량급증. Hisense,TPV 물량급감. 그림 15. China Star 패널 SCM 월별추이 그림 16. Innolux 패널 SCM 월별추이 1,4 1,2 1, 8 6 4 2 16.4 16.5 16.6 16.7 16.8 Hisense Samsung TCL Others 2, 16.4 16.5 16.6 16.7 16.8 1,8 1,6 1,4 1,2 1, 8 6 4 2 Hisense LGE Samsung Sharp Skyworth TPV Panasonic Others 1 IBKS RESEARCH
김운호 6915-5656 -. LGD: 전월대비 4.1% 증가. LG전자물량급증. Skyworth 물량은감소 -. SDC: 전월대비 3.6% 감소. Sony, TCL 물량증가. Vestel, TPV, Hisense 물량감소 -. Sharp: 전월대비 74.% 증가. LG전자물량급증. 삼성물량도 3% 이상증가 그림 17. LGD 패널 SCM 월별추이 그림 18. SDC 패널 SCM 월별추이 2, 16.4 16.5 16.6 16.7 16.8 1,8 1,6 1,4 1,2 1, 8 6 4 2 Changhong Konka LGE Skyworth TPV Others 2, 1,8 1,6 1,4 1,2 1, 8 6 4 2 16.4 16.5 16.6 16.7 16.8 Hisense Samsung Sony TCL TPV Vestel Others 그림 19. Sharp 패널 SCM 월별추이 6 16.4 16.5 16.6 16.7 16.8 5 4 3 2 1 LGE Samsung Sharp Others IBKS RESEARCH 11
IT/ 디스플레이 / 전자부품 China TV (Top 5) 동향 8 월물량전월대비 2.3% 감소 -. 8 월물량전월대비 2.3% 감소 -. Sharp 가새로이시장진입 -. AUO, China Star, Panasonic LCD 는전월대비출하량증가 -. Innolux 물량이가장큰폭으로감소 -. TV 업체들중창홍이전월대비출하향증가. Konka 는전월대비 14.6% 물량감소 그림 2. LCD 패널출하량 (Top 5) 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dec-15 Mar-16 Jun-16 Samsung Panasonic LCD LG Display Innolux ChinaStar CEC-Panda BOE AUO 그림 21. LCD 패널업체별출하량추이 그림 22. LCD TV 업체별구매량추이 18 May-16 Jun-16 Jul-16 2,5 May-16 Jun-16 Jul-16 16 14 2, 12 1 1,5 8 6 1, 4 5 2 AUO BOE ChinaStar Innolux LG Display Panasonic LCD Samsung Changhong Hisense Konka Skyworth TCL 12 IBKS RESEARCH
김운호 6915-5656 Sell-through Watch (LCD TV) 북미 -. 1 년전블랙프라이데이수준보다낮아서 Sell-through 는강세를보일전망. 32 HDTV 는 $15 이하, 4 는 $25, 55 도 $5 이하. 55 4K 도 $7 이하임. -. 공격적인가격으로매출액도증가할전망. 패널가격상승은블랙프라이데이모로모션에부정적. -. 가격하락으로수익성도지속적으로하락. HD 및 18p 가격은 YoY 2% 하락, 4K TV는 YoY 3% 하락 중국 -. 지난달프로모션은거의없었음. 특히 32 LCD TV 에대해서. 대형브랜드는 ASP 및 매출확보를위해서대형인치비중확대중 -. LeTV 는공격적으로프로모션진행중. 9 월 19 일하루에 8 만대판매 -. Foxconn 은중국에서 Sharp TV 를확대할계획임. 첫번째프로모션은 11 월 11 일예정 서유럽 -. 독일일부지역에 2 분기강력한재고확보로재고이슈있음. 단기간내에재고소진 가능할것으로기대, 한진해운사태로재고관리에어려움을겪고있음. -. 가격상승으로수요는약간감소할전망. 소비자신뢰지수및소비는독일과영국에서 견조 -. 삼성이공격적으로할인행사진행중 동유럽 -. 2 분기판매부진. 터키쿠데타이후소비자신뢰지수하락 -. 패널가격상승으로수요위축가능성있음 그림 23. 지역별 LCD Sell-through watch IBKS RESEARCH 13