IRD 11,8 IDR 8,325 JSX 41.7% Bloomberg Rating 14 13 1 11 1 9 인도푸드 CBP JCI Index 8 16.1 16.7 17.1 Hyungrea Kim, Analyst 2-3774-1873 hyungrea.kim@miraeasset.com
15.77 PT Indofood Sukses Makmur Matthews Int. Capital Mgt. (1.93%) Vanguard Group (.67%) Norges Bank (.57%) Blackrock (.53%) 8.53 기타 2
라면유제품스낵조미료영양 / 특수식음료 라면유제품스낵조미료영양 / 특수식음료 9M16 64.2 19.8 2.6 1.8 6.7 4.9 9M16-5.5 75.2 2.9 2.1 24.5.8 2.7 1.9-1.2 2.9 2.4 9M15 65.4 18 6.3 5.7 9M15 91.6 12.9.3 4 6 8 1-1 5 8 11 1 내수 수출 7.1 8.5 8. 7.8 9.2 9.4 8.7 8.8 9.2 8 6 4 92.9 91.5 92. 92.2 9.8 9.6 91.3 91.2 9.8 7 8 9 1 11 12 13 14 15 3
( 조루피아 ) 25 매출 영업이익 영업이익률 18 16.6 15.8 15.4 15.2 15.2 16 ( 조루피아 ) 매출 영업이익 영업이익률 18. 17.9 17 16 16 17.8 15 12 17.6 1 5 13.3 17 13 14 15 2.1 2.2 2.3 2.3 21 3. 3.5 14 12 8 4 17.3 2.9 3. 17.4 17.2 1 11 12 13 14 15 1 3Q15 3Q16 17. 4
( 조루피아 ) 매출영업이익영업이익률 6. 12 11.7 ( 조루피아 ) 매출 영업이익 영업이익률 6. 22 5.2 4.5 9.7 1 4.5 4.3 18.6 18 3. 1.5 8.1 7.7 5.2 7.4 4.7 3.5 3.7 3.9 6.1.4.3.3.4.3 5.9.6 8 6 3. 1.5 9.3.4 1. 14 1. 1 11 12 13 14 15 4. 3Q15 3Q16 6 5
( 조루피아 ) 2.4 매출 영업이익 영업이익률 8 7.3 2. 2. 6.7 1.8 1.7 6 5.5 1.5 ( 조루피아 ) 2. 매출 영업이익 영업이익률 6.7 1.5 6.4 6.4 1.2 1. 1.2 4.2 4 1. 1.5 1.8 6.1.6. 1.1 1.4.1.1.1...1 1 11 12 13 14 15 2.5. 5.8.9.11 3Q15 3Q16 5.8 5.5 6
매출영업이익영업이익률 ( 십억루피아 ) 1,6 7.3 8 ( 십억루피아 ) 1, 매출 영업이익 영업이익률 8. 6.1 7.8 7.8 1, 5.3 6 9 4.8 7.6 8 4 6 1,397 2.6 1,181 1,246 1,146 1, 1,94 962 4 2 3 786 46 63 85 89 91 78 83 1 11 12 13 14 15 3Q15 3Q16 7.8 7.6 7.4 7.2 7. ( 십억루피아 ) 매출영업이익영업이익률 8 12 1.5 1.2 6 56 578 61 9 ( 십억루피아 ) 5 매출 영업이익 영업이익률 8 4 6.2 6 4 5.8 56 511 496 1.6 2.1 2.3 53 52 29 9 12 14 1 11 12 13 14 15 6 3 3 1 455 2. 9 3Q15 485 3Q16 3 4 2 7
( 십억루피아 ) 매출영업이익영업이익률 2,5 1,9 1,3 7 1-5 219-22.4 1,923-18.3 1,842-18. -49-351 -331 13 14 15-15 -17-19 -21-23 -25 ( 십억루피아 ) 매출영업이익영업이익률 1,5 1, 5-5 1,374-23.1 3Q15-318 1,311 3Q16-16.7-219 -13-16 -19-22 -25 8
9
우지파동 1 기타농심삼양 8 37.4 6 4.7 4 62.6 62.2 6.1 58.9 57.6 53.8 39.3 15.1 15.1 12.8 11.3 1.7 198 1985 199 1995 14 15 16 1
( 8 한국십억개 ) 4.4 73 7 16 13.2 6 5 12 4 8 3 5.5 4.8 4.2 3.7 3.5 3.3 4 3.1 2.3 1 중인일인베미한타필브 국본도국국이리라핀질트남도네시아55 54 베인트남도네시아44 43 태국일본33 중국18 필리핀14 미국11 브라질3.5 인도( 개 ) 11
인도푸드 CBP 보가사리그룹 (Bogasari Group) 살림이보마스 (Salim Ivomas) 밀 식용유 생산공장 인도네시아 16 해외 8 포장 수르야렌고컨테이너스 (PT SURYA RENGO CONTAINERS) 인도푸드유통망 소비자소비자소비자소비자 4 인도푸드 CBP 티가필라르세자테라푸드마요라인다자카르타종합지수 3 26.8.2 17.9 3.3 3.8 28.3 26.9 23.5 23.8 23.9 23.7 21.2 1 14 15 16(F) 12
( 조루피아 ) GDP(L) 소비지출 (L) 14, 가계소비 (L) 소비지출비중 (R) 가계소비비중 (R) 7 12, 1, 65 8, 6 6, 4, 55 2, 5 1 11 12 13 14 15 16 25 9 7 5 14 4 36 식음료의류주택및개인용품의료및교육운송레져기타 13
( 천루피아 ) 2,5 25 23.4 2, 1,5 1, 672 746 842 99 989 1,89 1,297 1,74 1,56 2,76 1,934 22 19 16 18.2 16. 17.8 5 13 11.3 7 8 9 1 11 12 13 14 15 16 17 1 99 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 15 1 인도네시아인도태국 18. 17.4 17.1 17.6 17.4 16. 13.6 12.5 11.7 1.6 9.3 7.6 6.4 19. 18.1 14.8 ( 백만가구 ) 35 3 25 15 13.7 31.1 5 5.5 5.7 6.7 6.7 6.7 7.1 7.9 8.6 1 5 6.6 9 1 11 12 13 14 15E 16E 6 11 F ( 천달러 ) 1인당GDP ( 개 ) 25 1인당라면소비량 73 ( 천달러 ) 47 1 인당 GDP 1 인당라면소비량 ( 개 ) 44 ( 천달러 ) 52 1 인당 GDP 1 인당라면소비량 ( 개 ) 28 24 72 46 43 5 26 71 23 45 42 48 24 7 22 69 44 41 46 22 21 1 11 12 13 14 68 43 1 11 12 13 14 4 44 1 11 12 13 14 14
15
1 12.4 1.7 라면 라면외 8 29.6 3.8 31.2 3.8 32.2 34.7 34.8 35.8 6 4 87.6 89.3 7.4 69.2 68.8 69.2 67.8 65.3 65.2 64.2 7 8 9 1 11 12 13 14 15 3Q16 ( 조루피아 ) 45 DDI FDI 366 397 ( 조루피아 ) 총투자규모 (L) 8 음식료산업투자 (L) 17 음식료산업투자비중 (R) 35 37 6 13.8 14 27 25 15 76 175 92 221 128 156 179 216 4 7. 8.9 1.6 8.2 1. 11 8 5 11 12 13 14 15 16 11 12 13 14 15 16 5 15% 14% 39% 12% 14% 음식료화학및제약운송, 저장, 통신전기, 가스, 수자원농장, 농작물기타 42% 9% 1% 1% 금속, 기계, 전자화학, 제약제지, 인쇄광업운송장비및기타음식료기타 1% 1% 7% 8% 16
17
(IDR) 1, 29.9x (x) 35 8, 25.5x 21.1x 3 25 +2std +1std 6, 16.7x Avg. 4, 12.3x 15 1-1std -2std 2, 1 12 14 16 5 1 12 14 16 (IDR) 1, 6.x (x) 7 8, 5.1x 4.2x 5 +2std +1std 6, 4, 3.3x 2.4x 3 Avg. -1std -2std 2, 1 12 14 16 1 1 12 14 16 (PBR, x) 9 마요라인다 (PER, x) 5 마요라인다 7 칼베파르마 인도푸드 CBP 4 5 3 1 숙세스마크무르왕왕차이나홀딩스울트라자야밀크다논인더스트리 & 티가필라르유키지루시세자테라푸드메그밀크 (ROE, %) 1 3 4 3 1 칼베파르마 인도푸드 CBP 다논 숙세스마크무르 왕왕차이나 유키지루시 홀딩스 메그밀크 티가필라르 울트라자야밀크 세자테라푸드 인더스트리 & (ROE, %) 1 3 4 18
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