2015년 3월 11일 (수) Derivatives Issue 안정성장형 포트폴리오 액티브형 포트폴리오 가치투자형 포트폴리오 차트 및 수급 관심종목 기업 산업 이슈 3월 동시만기 이슈와 전망 컴투스, LG이노텍, 현대제철, NH투자증권, 현대건설, LG하우시스 등 유진로봇(신규), 파이오링크, 파트론, 텔콘, 한국주철관, 디와이파워 MPK, SKC, 신세계푸드, 다산네트웍스, 화인베스틸 진양홀딩스, 대한유화, 한익스프레스 NH투자증권, 현대차 디스플레이 애플 워치 공개 대만 반도체업체 월별 매출액 분석 선물옵션 지표 증시관련 지표
현대증권 투자컨설팅센터 이 름 직 책 담당업무 사내번호 E-mail 김임규 센터장 투자컨설팅 업무전반 총괄 1691 imgyu.kim 시장전략팀 류용석 팀장 시황 및 투자전략 / 매크로 및 스팟 이슈 1644 ys.rhoo 민경섭 연구위원 외환컨설팅 / 환헤지 및 환투자, 외환교육 1647 ks.min 배성진 연구위원 시황 / 글로벌 금융 및 산업 이슈 1660 sj.bae 배성영 수석연구원 시황 / 섹터 및 테크니컬 이슈 1651 sungyoung.bae 공원배 책임연구원 파생시황 및 파생상품 / 인덱스전략 1648 wonbae.kong 노주경 연구원 국내외 유동성 및 수급 분석 / 데이터 관리 1653 jukyoung.noh 포트폴리오전략팀 임상국 팀장 포트폴리오 및 트레이딩 전략 / 이슈 및 종목 분석 1650 sk.im 김영각 연구위원 포트폴리오 전략 / 업종별 스타일 및 종목 분석 1656 yg.kim 김철영 연구위원 포트폴리오 전략 / 종목 분석 / 기술적 분석 1664 cy.kim 윤정선 책임연구원 이슈 및 종목 분석 / 계량 분석 1655 js.yoon 장성애 책임연구원 포트폴리오 및 데이터 분석, 관리 1667 sa.jang able컨설팅& 오온수 팀장 글로벌 자산전략 / 간접투자증권(펀드) / 자산컨설팅 1661 onsu.oh 글로벌팀 왕현정 수석연구원 세무컨설팅 / VIP고객 세무자문(금융 양도 상속 증여 등) 1666 hj.wang 손동현 책임연구원 글로벌 자산전략(신흥국) / 산업분석 및 이슈 / 유망자산발굴 1662 dh.shon 손위창 책임연구원 퀀트(Quant) 및 Asset Allocation 1652 wc.son 한지윤 책임연구원 원자재 전략 / 대안투자(ELS/DLS) / 유망자산발굴 1670 jy.han 임창연 책임연구원 세무컨설팅 / 양도 상속 증여 및 사업자(개인,법인) 관련 세무상담 1654 changyoun.im 김경남 연구원 세무컨설팅 / 상속 증여 양도 등 자산관리 종합컨설팅 1659 kyungnam.kim 오재영 연구원 글로벌 자산전략(선진국) / ETF / 유망자산발굴 1668 jaeyoung.oh 전화: 02.6114+ 사내번호 E-mail + @hdsrc.com 현대증권에서 발간하는 모든 리서치 자료는 현대증권 홈페이지인 www.hdable.co.kr의 [투자정보] 메뉴를 통해서 조회하실 수 있습니다. 본 자료 작성자는 게재된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 신의성실하게 작성되었음을 확인함. 이 보고서는 고객들에게 투자에 관한 정보를 제공할 목적으로 작성된 것이며 계약의 청약 또는 청약의 유인을 구성하지 않습니다. 이 보고서는 당사 가 신뢰할 만하다고 판단하는 자료와 정보에 근거하여 해당일 시점의 전문적인 판단을 반영한 의견이나 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장하는 것 은 아니며 통지 없이 의견이 변경될 수 있습니다. 개별 투자는 고객의 판단에 의거하여 이루어져야 하며, 이 보고서는 여하한 형태로도 고객의 투자 판단 및 그 결과에 대한 법적 책임의 근거가 되지 않습니다. 이 보고서의 저작권은 당사에 있으므로 당사의 동의 없이 무단 복제, 배포 및 변형할 수 없습니다. 이 보고서는 학술 목적으로 작성된 것이 아니므로, 학술적인 목적으로 이용하려는 경우에는 당사에 사전 통보하여 동의를 얻으시기 바랍 니다.
Derivatives Issue / 2015년 3월 11일 (수) Derivatives Analyst 공원배 02-6114-1648 wonbae.kong@hdsrc.com 파생상품이슈 [14-04호] : 현대 D-Wave 3월 동시만기 이슈와 전망 제한적 매수 우위 전망, 3월의 꽃샘추위가 계속 되지는 않는다! 만기 당일 PR 전망 많은 이벤트가 중첩되어 있으나, 중립 이상의 무난한 만기 전망 순차익잔고 약 3.4조원으로 소폭 감소. 3월 동시 만기 관전 포인트; 1) 외국인 vs 증권 PR 비차익 수급 줄다리기, 2) K200 특례변경에 따른 대형주들의 수급 이벤트, 3) 금통위 기준금리 인하 가능 성. 최근 외국인 순매수는 시장 전체를 매수하는 성향, 반면 금융투자의 ETF 환매용 비차익 순매도 는 외국인 수급의 카운터 파트 역할로 작용 지수 탄력적 상승 제한. 선물 옵션 동시만기 체크 사항 [Check 1] 스프레드 이론가 수준내 등락 전망 무난한 롤오버 예상 이론 SP 수준을 보이는 시장 SP 외국인 매수차익 잔고 이월 예상. 외국인 3월물 선물 순매수 누적량 증가하며 SP 매도 압력 완화 전망 스프레드 반등 가능성 존재. [Check 2] 코스피200 특례변경 삼성SDS, 제일모직, 현대글로비스(비율 변경) 코스피200 특례변경 편입: 삼성SDS, 제일모직, 비율변경: 현대글로비스, 편출: 이수화학, 코오롱 편입종목 인덱스 펀드 편입 수요 발생, 편출종목 일시적 수급 충격 가능성 존재. 인덱스 펀드 의 리밸런싱 작업 활발 예상: 1) 동시 만기일 종가 혹은 익일 시초가에 재구성, 2) 만기 종가 이전 분할매수(매도)를 통한 리밸런싱. 동시만기 당일 인덱스 펀드의 실수요 이외 이벤트 드리븐 성격 의 Long-Short 투자자들 청산물량 집중 가능성 존재. 결론 : 소폭 매수 우위 전망, 만기 주간 지수 조정시 비중 확대 권고 1) 최근 달러 트라우마(달러 강세시 외국인 순매수 약화 현상)에서 벗어난 외국인의 비차익 매수세 가 글로벌 유동성 효과와 더불어 지속될 가능성이 높고, 2) 금융투자의 비차익 순매도는 지수 등락 자체를 드라이브하는 수급 요인이 아님. 3) 이론가를 소폭 상회하는 3~6 스프레드 수준 외국인의 매수 차익잔고 무난히 이월 가능, 마지막으로 금통위 금리 인하시 긍정적인 만기 효과 기대 금융투자의 비차익 순매도의 정체 레버리지 ETF 환매 용도로 추정 자료: 현대증권, 한국거래소
Derivatives Issue / 2015년 3월 11일 (수) 차익거래와 만기 당일 프로그램 전망 많은 이벤트가 중첩되어 있으나 PR 수급 중립 이상의 무난한 만기 전망 순차익잔고 약 3.4조원으로 소폭 감소 금번 3월 선물 옵션 동시만기의 순차익 잔고는 3조 4,204억원(3/9일 기준)으로 지난 2월 만 기와 비교시 약 570억원 감소한 수치를 보이고 있어 단순 순차익잔고 수치상으로는 부담이 크 지 않아 보인다. 3월 동시 만기 관전 포인트 1) 외국인 vs 증권 PR수급, 2) KOSPI200 특례변경, 3) 금통위 기준금리 하지만, 금번 3월 만기는 선물과 옵션의 동시만기일 뿐 아니라 변동성 확대가 가능한 여러 가지 이벤트들이 존재한다는 점을 염두해 두어야 한다. 1) PR 매매에 있어서 외국인 VS 국내기관 (금융투자)의 힘겨루기, 2) KOSPI200 특례변경에 따른 대형주들의 수급 이벤트, 3) 금통위의 추가 금리 인하 가능성(당사 동결 예상) 등이 3월 동시만기의 관전포인트라 할 수 있다. 최근 외국인 순매수는 시장 전체를 매수, 반면 금융투자의 ETF 환매용 비차익 순매도는 외국인 수급의 카운터 파트 우선 PR매매 동향을 살펴보면, 현물 외국인은 2월초부터 약 2.2조원을 순매수 하였으며 이중 2.1조원은 프로그램 비차익 경로를 통해 유입되었다. 외국인 순매수가 종목이 아닌 시장 전체 를 순매수 하였다는 의미로 해석 가능한 부분이다. 시장 전체를 순매수하는 외국인에도 불구 지 수의 탄력적인 상승이 제한되었던 원인은 ETF 환매용도로 추정되는 금융투자(증권)의 비차익 순매도가 동기간 외국인 수급의 카운터 파트 역할로 작용하였기 때문이다. 외국인 PR 비차익 순매수 vs 금융투자의 비차익 매도세 진정 여부 PR 동향 및 지수 방향성 제시 따라서, 글로벌 유동성 효과에서 비롯된 외국인의 PR 비차익 순매수(순수 바스켓 수요 추정) 지속 vs ETF 환매용으로 추정되는 금융투자(증권)의 비차익 매도 스탠스 진정 여부가 3월 동 시만기의 가장 큰 관건이라 할 수 있다. 금융투자는 지난 2/25일을 기점으로 누적기준 약 1.1 조원의 비차익 순매도가 연일 지속되고 있고 동기간 외국인은 비차익 경로를 통해 약 1조원을 순매수하며 동일한 규모의 비차익 수급 줄다리기가 연출되는 상황으로, 단기 지수의 방향성은 선물 외국인과 두 수급 주체간의 힘겨루기에서 찾을 수 있을 것이다. 그림 1> 순차익잔고 현재 약 3.4조원으로 소폭 감소 그림 2> 외국인 순매수는 비차익 경로를 통한 시장 전체 매수 (천억) 순차익잔고(우축) 매수차익잔고(좌) 매도차익잔고(좌) (십억) 120 110 5,000 100 3,500 90 2,000 80 500 70-1,000 60-2,500 50-4,000 40-5,500 30-7,000 12/01 12/08 13/04 13/11 14/07 15/03 자료: 현대증권, 한국거래소 자료: 현대증권, 한국거래소
Derivatives Issue / 2015년 3월 11일 (수) ECB 양적완화로 신흥국에 우호적인 글로벌 유동성 환경 국내증시 외국인 비차익 순매수 지속 가능성 필자는 글로벌 유동성 효과에서 비롯된 외국인 비차익 순매수 지속에 더욱 무게가 실린다고 판 단된다. 미국 금리 인상 요인이 선반영되며 신흥국에서의 자금 유출이 상당부분 진행되었고 최 근에는 신흥국향 글로벌 자금이 연속적으로 유입되고 있다. 또한, 과거 연준의 통화정책과 그에 따른 달러강세가 신흥국 자금 유입의 제약 조건이었다면, 최근 ECB의 양적완화는 달러강세에 대한 부담을 크게 완화시키는 계기로 작용하며 신흥국 관련 우호적인 유동성 환경이 조성되고 있다. 향후 이러한 글로벌 유동성 효과가 국내 증시로 연결되며 외국인 비차익 경로를 통한 자 금 유입이 추가적으로 전개될 가능성이 높다고 판단된다. 백워데이션 베이시스 전환으로 금융투자 매물 부담 존재 ETF 환매용 비차익 순매도 출회 가능 한편, 금융투자의 추가 부담 물량은 3천억~5천억 내외 규모로 추정되고 베이시스의 백워데이 션 전환으로 인해 만기 당일 매물 부담이 존재한다. 일반적으로 인덱스 ETF와 레버리지 ETF 는 지수 상승시 매도, 하락시 매수하는 저점 매수/고점 매도 방식의 전형적인 인덱스 투자 상품 으로 분류할 수 있다. KOSPI가 2천선을 회복하는 과정에서 레버리지 ETF 투자자들의 매도세 가 증가하고, 선물 저평가 현상(백워데이션 베이시스)이 동반되자 금융투자(LP)는 ETF 재고 를 보유하기 보다는 환매하는 것이 더욱 유리한 상황이 되면서 매물 출회의 배경으로 추정된다. ETF 환매용 비차익 순매도 자체가 지수 하락 충격으로 이어질 가능성 낮음 하지만, 금융투자는 차익 성향의 매도 출회가 일단락 완료 되었으며 ETF 관련 환매 물량의 경 우 지수 상승과 베이시스의 백워데이션 지속이라는 두가지 조건이 유지되는 경우에만 활발하게 출회될 수 있어 지수 급락을 야기 시킬 가능성은 낮다. 즉 금융투자의 ETF 환매용 비차익 매 도세가 지수의 상승 탄력을 제한할 수는 있으나, 지수 자체의 등락을 드라이브하면서 방향성을 제시하기는 어렵다. 소폭 매수 우위 전망, 만기 주간 지수 조정시 비중 확대 권고 결론적으로, 외국인 비차익을 기반으로한 소폭 매수 우위를 전망하며 만기 주간 지수 조정시 매 수 비중 확대를 권고한다. 1) 최근 달러 트라우마(달러 강세시 외국인 순매수 약화 현상)에서 벗어난 외국인의 비차익 매수세가 글로벌 유동성 효과와 더불어 지속될 가능성이 높고, 2) 금융 투자의 비차익 순매도는 지수 등락 자체를 드라이브하는 요인이라기보다는 지수의 상승 탄력과 더욱 관계가 높은 수급 요인으로 판단된다. 3) 이론가를 소폭 상회하는 3~6 스프레드 수준이 예상되어 외국인의 기존 차익잔고가 무난히 이월될 것으로 보이며, 4) 약세를 보이고 있는 베이 시스 수준도 큰 폭의 추가 하락 가능성이 낮을 것으로 보인다. 5)마지막으로 금통위 추가 금리 인하시(당사 동결 예상) 선물 외국인과 베이시스 개선 등에 기인한 긍정적인 만기 효과가 나타 날 가능성이 높다. 그림 3> 금융투자의 비차익 순매도는 레버리지 ETF 환매 용도로 추정됨 자료: 현대증권, 한국거래소
Derivatives Issue / 2015년 3월 11일 (수) 그림 4> 베이시스 약세 전환(선물 저평가) 금융투자 매물출회 그림 5> 투자자별 매매 유형 동향 증권 비차익 매도 가속화 (pt) 괴리차(우축) 이론베이시스(좌축) 4.0 평균베이시스(좌축) 3.0 (pt) 4.0 3.0 2.0 2.0 1.0 1.0 0.0-1.0 0.0-1.0-2.0 13/09 13/12 14/04 14/07 14/11 15/03-2.0 14/09 14/10 14/11 14/12 15/01 15/03 자료: 현대증권, 한국거래소 자료: 현대증권, 한국거래소 그림 6> 외국인 PR 비차익 순매수 vs 금융투자의 비차익 매도세 진정 여부 PR 동향 및 지수 방향성 제시 자료: 현대증권, 한국거래소 그림 7> 달러 트라우마(달러 강세시 외국인 순매수 약화 현상)에서 벗어난 외국인의 비차익 매수세가 글로벌 유동성 효과와 더불어 지속될 가능성 원/달러 환율 상승에도 외국인 순매수세 유입 자료: 현대증권, 한국거래소, Bloomberg
Derivatives Issue / 2015년 3월 11일 (수) 선물 옵션 동시만기 체크 사항 [Check 1] 스프레드 이론가 수준내 등락 전망 무난한 롤오버 예상 이론 SP 수준을 보이는 시장 SP 외국인 매수차익 잔고 이월 예상 현재 3~6 스프레드 시장가는 전일 종가 기준 1.30pt로 거래소 기준 CD 금리를 적용한 이론가 1.32pt와 비슷한 수준을 보이고 있다. 조달 금리가 다른 기관과 외국인 입장에서의 이론 스프 레드는 하향 조정 되기 때문에 현 시장 스프레드는 소폭 고평가 상황으로 볼 수 있으며, 따라서 외국인의 매수차익잔고는 무난히 이월 가능할 것으로 판단된다. 외국인 3월물 선물 순매수 누적량 증가하며 SP 매도 압력 완화 전망 스프레드 반등 가능성 존재 스프레드 수급 구도를 살펴보면, 일반적으로 동시만기 스프레드 매도 우위를 보여왔던 외국인 은 3월물 선물의 순매수 누적량이 증가하며 매도 압력이 크게 완화 될 것으로 판단된다. 또한, 투신은 레버리지 ETF에 편입된 선물에 대한 포지션 이월 용도로 스프레드 매수 수요를 주도 할 것으로 예상되어 스프레드 수급 구도는 매수 우위가 예상된다. 따라서 만기 당일 스프레드는 현 수준에서 반등 가능성이 존재할 것으로 판단된다. 그림 8> 현재 시장 SP는 이론가를 소폭 상회하는 수준 그림 9> 주체별 스프레드 순매수 누적 추이 (pt) 이론가 대비 수준(우축) 스프레드 시장가(좌축) 2.0 1.5 스프레드 이론가(좌축) 1.0 0.5 0.0-0.5-1.0-1.5-2.0 12/12 01/05 01/22 02/10 03/04 (%) 200 150 100 50 0-50 -100-150 -200 (계약) 외국인(좌축) 투신(우축) 6,000 4,000 보험(우축) 증권(좌축) 2,000 0-2,000-4,000-6,000-8,000 12/12 01/05 01/22 02/10 03/04 (계약) 6,000 4,000 2,000 0-2,000-4,000-6,000-8,000 자료: 현대증권, 한국거래소 자료: 현대증권, 한국거래소 그림 10> 외국인 매도 롤오버 수요 축소 만기주 SP 반등하며 이론가 소폭 상회 전망 단위: 계약 외국인 투신 증권 보험 연기금등 개인 12-3 스프레드 -29,776 22,502 4,483 1,432 1,182 632 3월물 선물 23,860-5,326-15,737 2,194 266-5647 3-6 스프레드 현누적 -7,814 5,805-1,807 2,579 243 877 롤 오버 가능 수요 추정 1,898 11,371-9,447 1,047 1,205-5892 자료: 현대증권, 한국거래소
Derivatives Issue / 2015년 3월 11일 (수) [Check 2] 코스피200 특례변경 삼성SDS, 제일모직, 현대글로비스(비율 변경) 코스피200 특례변경 편입: 삼성SDS, 제일모직 비율변경: 현대글로비스 편출: 이수화학, 코오롱 금번 3월 동시만기는 KOSPI200 특례변경 이벤트와 이에 따른 종목별 수급 이슈가 존재한다. KOSPI200 특례변경에 따라 동시만기 익일(3월 13일) 삼성SDS와 제일모직이 신규 편입되며, 이수화학과 코오롱은 편출되게 된다. 또한, 현대글로비스는 대주주의 블록딜에 따라 유동비율 이 조정(30% 50%)되고 KOSPI200 지수에서 반영비율이 +0.24%p 확대되게 된다. 편입종목 인덱스 펀드 편입 수요 발생, 편출종목 일시적 수급 충격 가능성 존재 따라서, 편입 종목인 삼성SDS와 제일모직, 현대글로비스(비율변경)의 경우 인덱스 펀드의 편 입 수요가 발생할 것으로 예상되며, 편출 종목인 이수화학과 코오롱은 일시적인 수급 충격 가능 성이 존재 할 것으로 예상된다. 이번 KOSPI200 지수의 특례변경은 시가총액이 큰 대형주를 편입하게 됨으로써 종목별 비중변화가 큰 폭으로 발생할 가능성이 높고 이에 따라 동시만기 당 일 인덱스 펀드의 리밸런싱 작업이 활발히 진행될 것으로 예상된다. 바스켓 리밸런싱: 1) 동시 만기일 종가 혹은 익일 시초가에 재구성, 2) 만기 종가 이전 분할매수(매도) 차익거래자 및 인덱스 펀드는 KOSPI200 구성종목 변경으로 인한 추적오차를 줄이기 위한 두 가지 옵션을 가지게 된다. 1) 동시만기일 종가 혹은 익일 시초가에 편입 종목을 매수하고 제외 종목 매도를 통해 바스켓을 재구성 하는 법, 2) 만기종가 이전 분할매수(매도)를 통해 편입(편 출)을 할 것인가를 선택해야 한다. 순수 인덱스 펀드들은 만기일 종가 부근에서의 편입을 시도 하는 전자의 방법이 효과적일 것이나, + 를 추구하는 인덱스 플레이어들은 만기 종가 이전 각 자의 타이밍에 따라 분할 매수(매도) 전략을 시도할 것으로 판단된다. 이벤트 드리븐 성격의 Long- Short 투자자들 청산물량 집중 가능성 동시만기 당일에는 이러한 인덱스 펀드들의 실수요도 존재하지만 KOSPI200 구성종목 변경을 겨냥한 이벤트 드리븐 성격의 Long-Short 투자자들로 인한 청산 물량들이 집중 될 수도 있다. 최근 삼성SDS와 제일모직의 상승세는 이러한 인덱스 펀드 실수요와 함께 이벤트 드리븐 전략 의 수요도 충분히 반영되어 있을 것으로 추정된다. 그림 11> KOSPI200 특례변경 편입종목 인덱스 펀드의 매수 수요 발생 편출종목 일시적 매도 충격 가능성 존재 지수 편입 지수 제외 지수 종목코드 종목명 유동비율 지수 종목코드 종목명 KOSPI 200 KOSPI 200 A005950 이수화학 KOSPI 100 KOSPI 100 A003450 현대증권 A018260 삼성에스디에스 40% KOSPI 50 KOSPI 50 A047040 대우건설 KRX 100 KRX 100 A114090 GKL KOSPI 200 KOSPI 200 A002020 코오롱 KOSPI 100 A028260 제일모직 30% KOSPI 100 A010520 현대하이스코 KOSPI 50 KOSPI 50 A016360 삼성증권 KRX 100 KRX 100 A111770 영원무역 자료: 현대증권, 한국거래소 본 자료 작성자는 게재된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 신의성실하게 작성되었음을 확인함. 이 보고서는 고객들에게 투자에 관한 정보를 제공할 목적으로 작성된 것이며 계약의 청약 또는 청약의 유인을 구성하지 않습니다. 이 보고서는 당사가 신뢰할 만하다고 판단하는 자료와 정보에 근거하여 해당일 시점의 전문적인 판단을 반영한 의견이나 당 사가 그 정확성이나 완전성을 보장하는 것은 아니며 통지 없이 의견이 변경될 수 있습니다. 개별 투자는 고객의 판단에 의거하여 이루어져야 하며, 이 보고서는 여하한 형태로도 고객의 투자판단 및 그 결과에 대한 법적 책임의 근거가 되지 않습니다. 이 보 고서의 저작권은 당사에 있으므로 당사의 동의 없이 무단 복제, 배포 및 변형할 수 없습니다. 이 보고서는 학술 목적으로 작성된 것이 아니므로, 학술적인 목적으로 이용하려는 경우에는 당사에 사전 통보하여 동의를 얻으시기 바랍니다.
현대 Portfolio / 2015년 3월 11일 (수) 포트폴리오전략팀 현대 able 안정성장형 포트폴리오 Investment Summary 종목선정기준: 대형주 중심으로 실적, 밸류에이션 등 중장기 모멘텀을 고려한 종목 선정 추천기간: 2개월 원칙이나 시장상황에 연동해 조절, 추천/제외일은 가중평균수익률 적용 목표수익/로스컷: +15%/-10% 원칙으로 하되 리스크 관리에 따라 탄력적 대응 벤치마크: KOSPI 100% 수익률 추이 주식비중 현금비중 100% 0% KOSPI 안정성장형 전일대비 -0.40% -0.05% 신규종목 편입 및 제외 신규종목: 없음 누적수익률 3.61% 2.43% 제외종목: 없음 BM대비 -1.18% 포인트 컴투스 - 길드 컨텐츠 업데이트 등에 따른 서머너즈 워의 지속적인 이익창출과 낚시의 신, 소울 (078340) 사커 등 기존게임의 매출상승에 따른 기존 라인업 호조세 추천가: 188,300 추천일 3월 9일 - 컴투스 프로야구 2015, 이스트레전드 등 올해 15여개의 신규게임 출시 기대감도 긍정 전일종가: 192,700 수익률 + 2.34% 적이며 올해 역시 이익성장세 지속 전망 + 2,600 LG이노텍 - 1분기 비수기임에도 불구하고 카메라 모듈부문의 견조한 이익과 LED부문의 적자 축 (011070) 소 등으로 YoY, QoQ로 증가하는 영업이익 시현 전망 추천가: 112,000 추천일 3월 9일 - 차량용 카메라모듈, 터치패널, 모터 등 부품매출 다변화에 따른 외형성장과 중장기적 전일종가: 112,500 수익률 + 0.45% 성장동력 확보 및 2분기 LG전자의 G4 출시 기대감도 긍정적 + 3,000 현대제철 - 철강시황 부진에도 불구하고 고로마진 개선 등 3분기에 이어 4분기 역시 어닝서프라 (004020) 이즈를 달성하며 견조한 실적을 달성. 반면 밸류에이션은 역사적 PBR 최하단에 위치 추천가: 70,000 추천일 3월 3일 - 국내 아파트 분양증가에 따른 봉형강부문의 수요개선 및 중국산 H형강에 대한 반덤핑 전일종가: 69,800 수익률 - 0.29% 최종판정 기대, 자동차 강판부문의 안정적 수익창출 등 이익개선 기대감 유효 + 500 NH투자증권 - 저금리 기조 속 국내증시의 거래대금 증가 및 외국인 유동성 개선, 고객예탁금 증가 등 (005940) 우호적인 시장환경 조성에 따른 수혜 전망 추천가: 12,000 추천일 2월 27일 - NH농협그룹과의 시너지 창출 및 합병 이후 복합점포 확대 등을 통해 2015년 실적개 전일종가: 11,900 수익률 - 0.83% 선 기대 - 50 현대건설 - 대형 건설사 중 가장 안정적인 실적을 기록하고 있으며 쿠웨이트, UAE의 악성현장들 (000720) 의 손실 마무리 및 원가율 개선으로 수익성 회복기조를 이어갈 것으로 기대 추천가: 45,300 추천일 2월 23일 - 최근 건설사들의 해외수주 환경악화는 부정적이나 현금흐름의 개선과 함께 PE 8.5배, 전일종가: 50,700 수익률 + 11.92% PB 0.8배 수준의 밸류에이션 저평가 매력에 따라 업종 내 대안주로 부각될 전망 - 2,000 LG하우시스 - 4분기 호실적에 이어 유가하락에 따른 원료가격 하락과 친환경 제품의 매출증가, 옥산 (108670) 공장의 신규라인 가동 등으로 수익성 개선 지속 전망 추천가: 169,500 추천일 2월 9일 - 국내 주택분양시장의 성장과 함께 바닥재, 완성창 판매확대 등으로 1분기에도 실적호 전일종가: 189,500 수익률 + 11.80% 조세가 이어질 것이며 주거환경 개선 수요 등으로 고부가가치 제품 매출확대 기대 - 2,000 삼성전자 - IM사업부문의 실적은 2014년 하반기 저점을 통과하여 2015년 점진적으로 개선될 전 (005930) 망이며 배당 등 우호적인 주주친화 정책으로 밸류에이션 상승 예상 추천가: 1,327,000 추천일 1월 2일 - DRAM 등 메모리업황 호조와 함께 14나노 FinFET공정의 안정화에 따른 System LSI 전일종가: 1,421,000 수익률 + 7.08% 부문의 실적개선으로 실적 불확실성 완화국면 진입 + 1,000
현대 Portfolio / 2015년 3월 11일 (수) 포트폴리오전략팀 현대 able 액티브형 포트폴리오 Investment Summary 종목선정기준: KOSDAQ 및 소형주 중심의 성장성, 모멘텀 등을 바탕으로 한 종목 선정 추천기간: 1개월 원칙이나 시장상황에 연동해 조절, 추천/제외일은 가중평균수익률 적용 목표수익/로스컷: +15%/-10% 원칙으로 하되 리스크 관리에 따라 탄력적 대응 벤치마크: KOSDAQ 100% 수익률 추이 주식비중 현금비중 80% 20% KOSDAQ 액티브형 신규종목 편입 및 제외 신규종목: 유진로봇 제외종목: 산성앨엔에스(수익달성), 가온미디어(수익달성) 전일대비 -1.16% -1.30% 누적수익률 14.55% 18.57% BM대비 +4.02% 포인트 유진로봇 - SBS에서 방영중인 '로봇트레인 RT'등 CJ E&M과 애니메이션 케릭터 완구 사업 진행 (056080) 에 따른 실적 개선 및 향후 중국 진출시 시너지 효과 기대 추천가: 5,680 추천일 3월 11일 - 기존 유럽시장과 미국, 중국 등 신시장 개척을 통한 청소 로봇의 수출 증대, 애니메이 전일종가: 수익률 신규 션 기반 로봇 완구 출시, 비용절감 등을 통해 실적개선 이어질 전망 파이오링크 - 데이터센터 네트워크 솔루션업체로 네트워크 부하분산기(ADC)와 웹 방화벽부분의 (170790) 매출상승과 함께 NHN엔터테인먼트와의 전략적 사업전개 기대 추천가: 16,100 추천일 3월 6일 - 최근 정부의 클라우드 산업 육성에 따른 클라우드컴퓨팅 발전법 국회 통과로 우호적인 전일종가: 16,300 수익률 + 1.24% 사업환경조성도 긍정적이며 2015년 큰 폭의 실적개선 예상 + 0 파트론 - 4Q14년 실적은 시장 예상치 소폭 상회하며 견조. 주요 거래선의 하반기 전략 모델의 (091700) 출하량의 증가 때문 추천가: 12,950 추천일 3월 3일 - 2015년 실적은 전년대비 매출 31%, 영업이익 37% 증가 전망, 고화소 카메라 모듈 전일종가: 14,050 수익률 + 8.49% 매출 증가로 외형 확대 예상 + 400 텔콘 - 무선통신장비 RF 커넥터, 케이블 어셈블리등 생산, 주요 매출처는 삼성전자, 케이엠더 (200230) 블유등의 무선통신장비업체 추천가: 14,800 추천일 2월 27일 - 글로벌 모바일 데이터트레픽 급증하며 꾸준한 성장 전망, 매출처 다변화 및 신규사업 전일종가: 14,450 수익률 - 2.36% 인 광사업부 매출 본격화로 실적 개선 기대 - 250 한국주철관 - 상하수도용 주철관 및 강관 생산 업체로 매년 안정적인 이익 창출 및 BPS 약 9,700원 (000970) 으로 자산가치 부각 및 배당 성향 긍정적(3월 결산법인) 추천가: 8,000 추천일 2월 23일 - 자회사 엔프라니(지분 52%)는 3step 피그 코팩 및 몽키 립팩(신제품) 그리고 PB제품 전일종가: 8,480 수익률 + 6.00% 매출 호조에 힘입어 지난해 흑자전환(추정) 및 올해 큰 폭 실적호전 전망 - 140 디와이파워 - 동양기전에서 인적분할된 회사로 유압기계부문 독자 사업을 진행하고 있으며 전방산 (210540) 업 부진에도 불구, 지난해 실적은 큰 폭 선방 추천가: 11,550 추천일 2월 5일 - 올해는 일본, 북미 등 거래처 수주 증가 및 고마진의 초대형 부품 증가로 실적 증가 예 전일종가: 13,050 수익률 + 12.99% 상되며 지주회사 구조 변화시 동사 가치 크게 부각 예상 - 400
현대 Portfolio / 2015년 3월 11일 (수) 포트폴리오전략팀 현대 able 가치투자형 포트폴리오 Investment Summary 종목선정기준: 가치주 중심으로 자산가치, 밸류에이션 등 장기 모멘텀을 고려한 종목 선정 추천기간: 6개월~1년 원칙이나 시장상황에 연동해 조절, 추천/제외일은 가중평균수익률 적용 목표수익/로스컷: +40%/-20% 원칙으로 하되 리스크 관리에 따라 탄력적 대응 벤치마크: KOSPI 100% 수익률 추이 주식비중 현금비중 80% 20% KOSPI 가치투자형 전일대비 -0.40% -0.69% 신규종목 편입 및 제외 신규종목: 없음 누적수익률 3.03% 3.89% 제외종목: 없음 BM대비 +0.86% 포인트 MPK - 2013년 28개 매장에서 현재 중국 66개 매장을 운영하고 있으며 올해 역시 영업호조 (065150) 세와 더불어 신규매장 오픈에 따른 이익성장 지속 추천가: 3,565 추천일 3월 9일 - 중국 유통그룹인 골든이글사와의 전략적 제휴로 향후 지분법이익 증가, 로얄티 확대가 전일종가: 3,655 수익률 + 2.52% 이어질 것이며 동남아 진출계획 등 장기성장성 부각 + 65 SKC - 2014년 화장품원료 업체인 바이오랜드 인수 및 2015년 미쓰이 케미칼과 Polyol JV를 (011790) 통해 폴리우레탄 사업 계획 등 시너지 효과 기대 추천가: 28,200 추천일 1월 23일 - 원료(프로필렌)가격 하락에 따른 화학제품 스프레드 확대, 연결법인 실적 개선 등으로 전일종가: 32,700 수익률 + 15.96% 지난 4분기 및 1분기에도 실적 호조 이어질 전망 + 0 신세계푸드 - 그룹의 안정적인 채널망인 신세계백화점, 이마트, 아웃렛, 복합몰, 편의점 등 신규사업 (031440) 확대에 따른 그룹 시너지 창출 기대 추천가: 108,500 추천일 1월 5일 - 푸드사업이 핵심사업의 하나로 장기 성장성 기대 및 HMR(간편식) 및 외식사업 성장 전일종가: 137,000 수익률 + 26.27% 에 따른 음성공장 신설 등 향후 실적호전 예상 - 4,500 다산네트웍스 - 지난 4분기 이후 지속적인 실적개선이 예상되며 KT로의 기가인터넷 장비공급과 함께 (039560) 과도하게 낮아진 KT벤더 내 점유율 상승도 빠르게 높아질 것으로 예상 추천가: 7,040 추천일 1월 5일 - 올 1분기 설비투자비(Capex) 순환구조를 고려했을때, 소프트뱅크로의 매출증가 및 전일종가: 7,010 수익률 - 0.43% 베트남 수출이 본궤도에 오를 것으로 전망 - 160 화인베스틸 - 전방시장의 불황과 전통적인 비수기를 냉각대 확장공사에 따른 생산량 증대 등 원가절 (133820) 감으로 극복하면서 지속성장에 대한 긍정적 시그널 확보 추천가: 4,625 추천일 1월 5일 - LPG선 및 특수선용 신강재 개발로 대형조선사 및 중소형 조선사와의 관계 유지 및 트 전일종가: 4,140 수익률 - 10.49% 랙슈 등 일반형강 분야 제품 다변화를 통해 매출 증대에 주력 - 30 Compliance Notice 안정성장형, 액티브형, 가치투자형 포트폴리오 종목 자료는 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 안정성장형, 액티브형, 가치투자형 포트폴리오 종목은 편입일 기준 당사 투자컨설팅센터 연구원이 보유하고 있지 않습니다. 안정성장형, 액티브형, 가치투자형 포트폴리오 종목은 당사와 계열사 관계가 없습니다. 안정성장형, 액티브형, 가치투자형 포트폴리오 종목에 게재된 내용들은 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었습니다. 안정성장형, 액티브형, 가치투자형 포트폴리오 종목 자료의 내용은 당사 리서치센터의 투자의견과 일부 차이가 있을 수도 있습니다. 당사는 LG이노텍, 현대제철, 현대건설, 삼성전자를 기초자산으로 하는 ELW를 발행한 사실이 있습니다.
차트 및 수급 관심종목 / 2015년 3월 11일 (수) 포트폴리오전략팀 윤정선 02-6114-1655 js.yoon@hdsrc.com 진양홀딩스, 대한유화, 한익스프레스 차트 관심 종목 : 진양홀딩스(100250) [단기 5일 선이 중기 20일선을 돌파하는 골든크로스 종목] 4.35 8.35 관련 종목군 디올메디바이오(007120) 수산중공업(017550) KOSPI 케이씨텍(029460) 현대위아(011210) 대상(001680) 한국주강(025890) KOSDAQ 파이오링크(170790) 이스트소프트(047560) 에버다임(041440) 녹십자엠에스(142280) 한국정보통신(025770) 휴온스(084110) 보성파워텍(006910) 엠케이전자(033160) 신고가 종목 : 대한유화(006650) [52주 신고가 및 신고가 유지되는 종목] 4.35 8.35 관련 종목군 신세계푸드(031440) 사조산업(007160) KOSPI 웅진씽크빅(095720) 이수페타시스(007660) 태원물산(001420) 사조대림(003960) 고려포리머(009810) 맥쿼리인프라(088980) KOSDAQ 유아이엘(049520) 서희건설(035890) 나스미디어(089600) 바이로메드(084990) OCI머티리얼즈(036490) 에코에너지(038870) 서울옥션(063170) 동신건설(025950) 박스권 돌파 종목 : 한익스프레스(014130) [이동평균선이 박스권을 형성하고, 현재가가 박스권을 돌파한 종목] 4.35* 8.35 관련 종목군 한화화인케미칼(025850) 한일철강(002220) KOSPI 대성합동지주(005620) 이연제약(102460) OCI(010060) 한국화장품제조(003350) 한일이화(200880) 서연(007860) KOSDAQ 바이넥스(053030) 테라셈(182690) 디에스케이(109740) JYP Ent.(035900) C&S자산관리(032040) 대한뉴팜(054670) 케이티롤(122800) 이미지스(115610) 외국인 보유 비율 증가 종목 기관 보유 비율 증가 종목 NAVER(035420) 현대모비스(012330) 삼성화재(000810) 씨에스윈드(112610) KOSPI SK이노베이션(096770) SK텔레콤(017670) 삼성에스디에스(018260) 한화케미칼(009830) KOSPI 현대백화점(069960) LG화학(051910) 제일모직(028260) 현대건설(000720) 삼성에스디에스(018260) 현대중공업(009540) 현대차(005380) 삼성전기(009150) KOSDAQ 고영(098460) 컴투스(078340) 동서(026960) 파라다이스(034230) 내츄럴엔도텍(168330) 코스온(069110) 메디포스트(078160) 와이지엔터(122870) KOSDAQ 에스에프에이(056190) 파트론(091700) 에스엠(041510) 씨케이에이치(900120) OCI머티리얼즈(036490) 심텍(036710) 솔루에타(154040) 오이솔루션(138080) 참 고 : 상기종목은 당사 추천종목과는 별개이며, 음영 종목은 신규 관심 종목입니다. 밑줄 종목은 외국인 및 기관 공통 순매수 종목입니다. 본 자료는 과거의 자료를 기초로 한 투자참고 자료로써 향후 주가 움직임은 과거의 패턴과 다를 수 있습니다.
2015년 3월 11일 기업실적 Review NH투자증권 (005940) BUY (유지) 증권,보험,신사업 Analyst 이태경 02-6114-2911 david.rhee@hdsrc.com RA 한기현 02-6114-2962 kihyun.han@hdsrc.com 주가(3/9) 11,950원 목표주가 16,000원 FY14 4분기 실적 리뷰 매출 YoY 26% 증가, 순이익은 컨센서스 60% 하회 2015년 실적은 구조조정 효과, 업황 회복, 농협 통합 시너지 효과 본격적으로 반영될 전망 투자의견 "BUY"유지, 목표주가 16,000원 유지 그림 1> 실적 요약 4Q14A YoY QoQ 168.0 26-27 203.0 250.7 29.0 흑전 -72 69.6 88.2 21.9 1,556-72 55.4 66.9 자료: NH투자증권, 현대증권, Fnguide 그림 2> 특이 사항 정리 (A) (B) (A)-(B) 3Q13 7.1 0.0 7.1 1Q14 17.7 0.0 17.7 2Q14-21.4-65.4 44.0 3Q14 92.4 0.0 92.4 4Q14 22.4 0.0 22.4 자료: 현대증권 그림 3> 2015년 실적추정 변동 내역 15/01/13 15/03/09 1,157.0 967.7-16.4 505.7 410.3-18.9 383.5 311.2-18.9 자료: 현대증권 매출 YoY 26% 증가, 순이익 컨센서스 60% 하회 NH투자증권의 4Q14 실적은 컨센서스를 하회했다. 4분기 매 출액(=순영업수익)은 1,680억원으로 전년 동기 대비 26% 증 가하였고, 영업이익은 290억원으로 흑자 전환하였다. 컨센서스 를 하회한 주요 원인은 예상외로 트레이딩 부문 실적이 부진하 였기 때문이다. 참고로 4분기 실적 공시 기준은 10월 1일부터 12월 30일까지는 우리투자증권의 실적이며 12월 31일에는 합병법인의 실적이 반영되었다. NH농협증권의 연간 손익은 자 본항목의 이익잉여금으로 계상되었다. 2015년 실적은 구조조정 효과, 업황 회복, 농협 통 합 시너지 효과 본격적으로 반영될 전망 2015년 당기순이익은 3,112억원으로 전년동기 대비 284% 성장할 전망이다. 구조조정 효과, 브로커리지 업황 회복, 농협 통합 시너지 효과가 실적에 긍정적으로 작용할 전망이다. 구조 조정으로 인한 판관비 감소효과는 연간 700억원이다. (희망퇴 직효과 520억원, 24개 점포 추가 폐쇄효과 60억원, IT통합 효 과 연 120억원). 자산관리 부문 실적도 지역농협 자산 200조 원을 활용하여 성장할 전망이다. 투자의견 "BUY"유지, 목표주가 16,000원 유지 NH투자증권에 대해 투자의견 BUY 와 적정주가 16,000원을 유지한다. 최근 브로커리지 업황 회복, 구조조정 효과 본격화, IB부문 성장 감안 시, 동사는 2015년 대장주 가능성이 높다. 동사에 대해 최선호 의견을 유지한다.
2015년 3월 11일 기업분석 현대차 (005380) BUY (유지) 3월은 항상 봄바람 자동차, 타이어 Analyst 채희근 02-6114-2905 heeguen.chae@hdsrc.com RA 안예원 02-6114-2924 yewon.an@hdsrc.com 주가(3/10) 173,000원 목표주가 210,000원 업종명/산업명 자동차 업종 투자의견 Overweight 시가총액 (보통주) 38.1조원 발행주식수 (보통주) 220,276,479주 유동주식비율 68.0% KOSPI 지수 1,984.77 KOSDAQ 지수 621.99 60일 평균 거래량 758,041주 60일 평균 거래대금 1,208억원 외국인보유비중 50.3% 수정EPS 성장률(14~16 CAGR) -2.3% 시장 수정EPS 성장률 (3yr CAGR) 22.4% 52주 최고/최저가 (보통주) 251,500원 151,000원 베타(12M, 일간수익률) 1.7 주요주주 현대모비스 외 6 인 26.0% 주가상승률 1개월 3개월 6개월 절대 10.5% -3.9% -20.5% 상대 7.8% -5.8% -17.9% 원 리서치센터 트위터 @QnA_Research 3월은 역사적으로 항상 주가 수익률 좋았다는 점 상기 3월은 역사적으로 항상 주가 수익률이 좋았다는 점을 주목할 필요가 있으며, 이번에도 양호한 주 가 상승이 기대된다. 이는 성수기 진입과 신차 효과 (주요 신차들의 출시가 상반기에 많았음)에 대한 기대감이 상승하기 때문인 것으로 추정된다. 지난 2011년~2014년에 3월 현대차의 지수대 비 주가 수익률은 각각 +4.2%, +6.9%, +2.5%, +1.0%를 기록하였다. 한편, 금년 신차는 1월말 i30, i40 부분 변경 모델에 이어, 3월 인기 모델인 투싼 (현대차 내 판매 비중 11%)이 완전 변경 모델로 출시된다. 2월 생산 부진했지만, 리테일 판매는 양호. 3월 생산 및 판매 개선 기대 2월 생산은 영업일수 감소(설연휴 차이)와 지난 12월 생산 급증에 따른 기저효과로 인해 부진했 지만, 해외 리테일 판매는 수요가 부진한 동유럽과 브라질을 제외하고는 양호한 수준이었다. 총 생산은 1월, 2월 각각 전년동월대비 6.1%, 5.3% 감소했지만, 총 리테일 판매는 1월 0.8%, 2월 (잠정)은 1.6% 증가한 것으로 추정된다. 2월 지역별로는 동유럽과 브라질이 각각 전년동월대비 13.4%, 25.8% 감소했지만, 북미 +6.5%, 서유럽 +16.0%, 인도 +12.0%, 중국 +2.5%(설연휴 차이에도 불구하고), 아중동 +1.1%, 아시아태평양 +6.1% 로 증가하였다. 재고가 1월 대비 0.1개월 증가했지만, 과거에도 항상 성수기를 앞두고 그 정도는 늘렸다는 점을 감안하면, 우려할 수준은 아니라고 판단되며, 3월부터는 생산과 판매 모두 정상 성장률(2~3% 이 상)을 기록할 것으로 전망된다. 결산기말 12/12A 12/13A 12/14F 12/15F 12/16F (적용기준) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C) 매출액 (십억원) 84,469.7 87,307.6 89,256.0 90,943.7 94,768.4 영업이익 (십억원) 8,440.6 8,315.5 7,549.9 7,753.5 8,381.3 순이익 (십억원) 9,061.1 8,993.5 7,649.0 7,704.9 8,395.1 지배기업순이익 (십억원) 8,566.6 8,541.8 7,346.8 7,382.9 7,880.5 EPS (원) 31,586 31,495 27,137 27,415 29,366 수정EPS (원) 31,586 31,495 27,137 27,415 29,366 PER* (배) 8.6-6.3 8.5-5.6 9.4-5.5 6.3 5.9 PBR (배) 1.3 1.2 0.8 0.7 0.6 EV/EBITDA (배) 7.6 8.4 7.6 7.3 6.5 배당수익률 (%) 0.9 0.8 1.8 1.7 1.7 ROE (%) 21.1 17.8 13.3 12.0 11.5 ROIC (%) 36.1 30.1 18.6 15.6 14.8 적용기준: IFRS-C =연결재무제표, IFRS-P =개별재무제표 자료: 현대차, 현대증권 12
2015년 3월 11일 산업분석 디스플레이 Overweight (유지) 퀀텀닷 TV, 성공 가능성 높다 차세대 TV로 성공 가능성 확인 디스플레이 Analyst 김동원 02-6114-2913 jeff.kim@hdsrc.com RA 임민규 02-6114-2953 minkyu.lim@hdsrc.com 리서치센터 트위터 @QnA_Research 당사는 전일 개최된 디스플레이 컨퍼런스를 통해 2020년까지 차세대 TV로 퀀텀닷 (QD) TV의 성공 가능성을 확인할 수 있었다. 그 이유는 1) 한국, 중국, 일본 등 6~9개 TV 업체가 상반기 내 선제적 인 퀀텀닷 TV 출시에 적극적이고, 2) 퀀텀닷 TV의 수명 및 색재현력이 각각 10년, 125%로 OLED TV (5년, 108%)대비 우수해 규모의 경제효과를 기대할 수 있으며, 2) 해상도 향상 (4K UHD, 8K UHD) 관점에서 퀀텀닷 TV가 OLED TV대비 용이할 것으로 예상되기 때문이다. 퀀텀닷 밸류체인, 경쟁력 확보 퀀텀닷 (QD) TV 밸류체인 (value chain)은 기존 TV 밸류체인의 한계인 단순한 수직구조의 하청관계 를 탈피해 TV 제조사와 동반, 협업이 가능한 수평구조를 나타낼 전망이다. 이는 1) 퀀텀닷 소재 (QD 레진) 및 퀀텀닷 필름 (QD 시트) 생산의 경우 특허에 근접한 공정기술이 필요하고, 2) 이들 업체의 생산수율 및 공정개선 여부가 퀀텀닷 TV 생산성과 원가구조에 큰 영향을 주기 때문이다. 퀀텀닷 TV 수요, 2배 이상 상향조정 최근 삼성, LG전자는 15년 퀀텀닷 TV 글로벌 수요전망을 연초대비 2배 이상 상향 조정한 것으로 추정된다. 따라서 한국 TV 업체만 올해 5백만대 이상의 퀀텀닷 TV 출하가 가능할 전망이다. 특히 고 부가 가치 창출 관점에서 퀀텀닷 TV 밸류체인을 고려할 때 퀀텀닷 소재와 필름을 공급하는 한솔케미 칼 (014680)과 미래나노텍 (095500)이 최대 수혜주로 전망된다. 이는 퀀텀닷 소재와 필름의 경우 신뢰성 향상과 공정혁신을 통한 제조사의 역할비중이 커지고 있기 때문이다. 업종 구성기업 및 지표 투자의견 현주가 목표주가 시가총액 PER (배) PBR (배) ROE (%) (원) 일자 (원) (십억원) FY2015F FY2016F FY2015F FY2015F LG디스플레이(034220) BUY 30,650 (3/10) 43,000 10,967.0 8.5 8.1 0.87 10.8 LG전자(066570) BUY 60,200 (3/10) 75,000 10,336.0 14.4 12.4 0.86 6.1 자료: 현대증권 13
2015년 3월 11일 애플 워치 공개 애플 워치, 차별성 부재 기존 스마트 워치들과 비교할 시 기능적인 측면에서 눈에 띄는 차별성 없음 반도체 Analyst 박영주 02-6114-2951 young.park@hdsrc.com 리서치센터 트위터 @QnA_Research 결국 손목에 올라가는 워치의 특성상 스크린 크기가 작을 수 밖에 없고, 작은 스크린에서 구현할 수 있는 기능이 현재로서는 제한적일 수 밖에 없는 상황. 애플도 이러한 물리적 한계를 극복하기는 힘들 었던 것으로 평가. 결국 이번 애플 워치에서도 확인할 수 있듯이 향후 스마트와치는 인체에 직접적으로 접촉될 수 있다 는 측면을 활용한 Health Care 관련 분야에서의 발전 방향 지속 모색할 전망. 추가적으로 배터리의 수명이 18시간이라는 점도 실망스러움 2015년 애플 워치 판매량은 1천만대후반 정도로 추산 애플이 패션 아이템으로 부각시키고자 하는 의도도 가지고 있는 것으로 판단. 하지만, 기본적인 형태 가 같은 제품을 두고 크기, 색깔, 스트랩을 취향대로 고를 수 있다고 쉽게 훌륭한 패션 아이템이 되 는 데에는 한계가 있을 것으로 판단. 현재 전세계적으로 5억대를 상회하는 애플 아이폰이 개통되어 사용되고 있고, 2) 애플 워치의 가장 강력한 구매 후보자인 2014년과 2015년 1분기 아이폰 구매자들이 2.5억명이라는 점, 3) 애플의 첫 번째 스마트 워치라는 점 등을 고려하면 2015년 판매량은 1천만대후반 정도(전체 개통되어 있는 아 이폰의 3%, 2014년과 2015년 1분기 아이폰 구매자의 7%)로 추산 14
2015년 3월 11일 대만 반도체업체 월별 매출액 분석 출하일수 감소에 따른 매출액 감소 파운드리: 비교적 큰 폭의 매출 감소 반도체 Analyst 박영주 02-6114-2951 young.park@hdsrc.com 리서치센터 트위터 @QnA_Research 2월 대만 파운드리 업체들의 매출액은 사상 최대 매출액이었던 전월 1,000억 대만달러 대비 25.3% 감소한 747억 대만 달러를 시현. 큰 폭의 매출 감소 원인은 1) 2월 중 대만 춘절 연휴기간에 따른 출 하일수의 감소, 2) 아이폰 6 판매 호조에 따른 수혜가 축소되면서 TSMC의 매출액이 전월 대비 28.1% 감소, 3) 전세계 Set 제품에 대한 계절적 비수기 효과 등으로 판단. 3월에는 출하일수 증가에 따라 자연스럽게 매출이 증가세로 전환될 것으로 판단되고, 성수기 진입을 앞두고 서서히 성수기 진 입 효과가 나타날 전망 DRAM: 예상에 부합하는 매출액 감소 대만 DRAM 업체들의 2월 매출액은 전월 107억 대만달러 대비 4% 감소한 103억 대만달러를 시현. 4%의 매출액 감소는 시장 전망치에 부합하는 수준. 출하일수 감소와 계절적 비수기 효과, 판가 하락 등을 감안할 때 4%의 매출액 감소는 비교적 양호한 수준이었던 것으로 평가. 3월에는 DRAM 가격 이 전월과 유사한 수준 또는 소폭 하락에 그칠 전망이고, 출하량은 증가세로 전환되면서 월별 매출액 은 증가할 가능성이 높은 것으로 판단. DRAM 산업의 수급은 2분기 중에 균형 상태에 진입하면서 출 하량 증가와 안정적인 판가 흐름을 바탕으로 매출 증가를 시현할 것으로 기대 15
선물 옵션 지표 / 2015년 3월 11일 (수) 파생분석 공원배 02-6114-1648 wonbae.kong@hdsrc.com KOSPI200 선물 옵션지표 KOSPI200 Futures 구 분 KOSPI200 1503월물 1506월물 1509월물 3~6 스프레드 전 일 종 가 (pt) 251.75 251.85 253.20 254.40 전 일 대 비 -1.02-1.15-1.20-1.10 등 락 률 (%) -0.40-0.45-0.47-0.43 시 가 253.76 253.60 255.15 255.50 고 가 (pt) 254.16 253.80 255.15 255.85 저 가 251.75 251.80 253.05 252.20 거 래 량 75,348 162,730 19,811 27 미결제약정 (계약) 75,954 52,077 1,196 증 감 -16,417 27,583-3 이 론 가 (pt) 251.79 253.11 254.31 기 준 가 253.00 254.40 255.50 잔 존 일 수 (일) 2 93 184 배당액지수 (pt) 0.00 0.00 0.12 이론베이시스 (pt) 0.04 1.36 2.56 평균베이시스 -0.11 KOSPI200의 배당액 지수는 CD금리 적용 평균베이시스는 (당일누적 선물의 평균단가) - (당일누적 KOSPI200의 평균지수)로 계산된 수치 1.30 0.00 0.00 1.30 1.35 1.25 34,683 - - 1.32 1.30 2 0.00 1.32 투자주체별 매매동향 외국인 개인 금융투자(증권) 보험 투신 순매수(계약) -5,905 3,805 1,998-62 264 매 수 118,411 37,314 22,631 298 2,428 매 도 124,316 33,509 20,633 360 2,164 매매비중(%) 66.50 19.40 11.90 0.20 1.30 5일간 누적 -8,546 5,708 4,646 237-2,123 누적순매수 23,860-5,610-15,737 2,194-5,326 수정순매수 -5,916-4,978-11,254 3,626 17,176 누적순매수는 직전 선물옵션 동시만기 이후부터 직전일까지 순매수의 누적 수치 수정순매수는 직전 선물옵션 동시만기일의 스프레드 거래를 통한 롤오버 물량까지 감안한 누적 수치 연기금등 -19 26 45 0.00 41 266 1,448 프로그램 매매동향 금액(억원) 당일비중(%) 차익잔고(억원) 매도차익 매수차익 차 익 거 래 비차익거래 순매수 매수 매도 순매수 매수 매도 -318 80 398-1,452 8,856 10,308 0.51 0.09 0.42 20.48 9.46 11.02 03/10 03/09 03/06 03/05 03/04 03/03 72,625 72,434 72,383 72,295 72,326 72,132 106,512 106,639 106,662 106,839 106,914 106,854 당일 매도 및 매수차익 잔고는 장중 매수 및 매도 차익거래 비중을 감안하여 산출한 추정치
선물 옵션 지표 / 2015년 3월 11일 (수) ` KOSPI200 변동성 및 옵션 최근월물 만기까지의 변동범위 변동성 KOSPI200 1σ 변동범위 KOSPI200 2σ 변동범위 대표 내재변동성 0.112 249.23 ~ 254.27 246.72 ~ 256.78 콜/풋 평균 내재변동성 0.111 0.113 249.21 ~ 254.25 246.68 ~ 256.75 역사적 변동성(20일) 0.084 249.85 ~ 253.65 247.96 ~ 255.54 만기일까지의 잔존기간을 기준으로 1 σ 변동범위에서 지수 변동이 일어날 확률은 68.3%, 2σ 변동범위를 벗어나지 않을 확률은 95.4%로 해석 KOSPI200 옵션 변동성 추이 Put/Call Ratio (거래대금 기준) (%) 20일 변동성 Call I.V 5MA 50 Put I.V 5MA VKOSPI 40 (%) 75 60 (pt) 최근월선물(좌) P/C Ratio 5MA(우) (%) 300 210 190 280 170 30 45 260 150 130 20 30 240 110 10 15 220 90 70 0 02/28 05/30 08/29 12/02 03/06 0 200 02/28 05/30 08/29 12/02 03/06 50 KOSPI200 옵션 투자자별 포지션 옵션 당일 포지션과 매매평균가 콜(매수) 콜(매도) 풋(매수) (단위: 천계약, 억원) 풋(매도) 수량 단가 수량 단가 수량 단가 수량 단가 금융투자(증 권) 457 1.36 466 1.28 341 1.75 345 1.65 투 신 0.10 2.94 2.25 외 국 인 405 4.84 403 4.73 520 5.06 510 5.11 개 인 369 2.85 362 3.11 384 3.65 387 3.77 당일 및 누적포지션 (단위: 천계약, 억원) 콜(당일) 콜(누적) 풋(당일) 풋(누적) 수량 금액 수량 금액 수량 금액 수량 금액 금융투자(증 권) -8,889 26.14-78 49.17-4,534 25.03-88 220.08 투 신 49-0.14 0-3.04 40 0.09 0 2.37 외 국 인 1,997 52.79 44 258.95 9,914 27.48 153 6.4 개 인 6,923-74.53 39-295.81-3,764-58.20-53 -215.41 누적포지션은 옵션만기일 이후부터 누적된 포지션임. 옵션 수량, 금액의 경우 매수는 (+), 매도는 (-)의 부호로 구분하여 계산하였음. 누적포지션 단위는 천 계약임.
증시관련 지표 / 2015년 3월 11일 (수) 시장전략팀 증시지표 및 주변자금 동향 유가증권 시장 주요지표 14년말 3/3(화) 3/4(수) 3/5(목) 3/6(금) 3/9(월) 3/10(화) 주가지표 KOSPI 1,915.59 2,001.38 1,998.29 1,998.38 2,012.94 1,992.82 1,984.77 등락폭 -12.27 4.57-3.09 0.09 14.56-20.12-8.05 시가총액(억원) 11,922,529 12,456,630 12,440,534 12,436,830 12,530,621 12,403,281 12,353,138 KRX100 3,942.92 4,091.10 4,083.96 4,083.37 4,112.45 4,062.05 4,040.65 이동평균 20일 1,940.76 1,964.22 1,966.68 1,968.96 1,972.01 1,973.51 1,975.11 60일 1,946.74 1,941.52 1,942.06 1,942.54 1,942.98 1,943.08 1,943.18 120일 1,993.94 1,959.93 1,959.49 1,959.05 1,958.69 1,958.22 1,957.80 거래량지표 거래량(천주) 256,436 440,885 369,997 362,427 389,914 292,973 430,271 5일 280,783 398,790 399,686 395,949 391,273 375,881 373,717 20일 318,945 358,454 355,079 355,186 356,746 354,164 356,084 거래대금(억원) 36,950 53,010 45,958 39,391 47,490 39,420 46,776 발행주식수 (천주) 36,142,636 35,868,211 35,846,770 35,846,785 35,847,765 35,848,686 35,853,266 이격도 (%,20일) 99 102 102 101 102 101 100 투자심리선 (10일) 40 90 80 80 80 70 60 VR (%,20일) 73 175 180 180 229 188 185 ADR (%,20일) 88 122 119 120 121 113 108 상승종목 (상한) 338(6) 438(11) 370(11) 491(8) 418(11) 268(21) 271(9) 하락종목 (하한) 458(1) 352(0) 431(1) 315(0) 400(1) 541(0) 546(1) 코스닥 시장 주요지표 14년말 3/3(화) 3/4(수) 3/5(목) 3/6(금) 3/9(월) 3/10(화) 주가지표 KOSDAQ 542.97 625.64 630.35 631.43 635.84 629.26 621.99 등락폭 3.75 3.83 4.71 1.08 4.41-6.58-7.27 시가총액(억원) 1,430,878 1,670,508 1,683,132 1,686,377 1,698,514 1,681,419 1,662,456 이동평균 20일 539.52 606.93 608.86 610.92 613.05 614.60 615.66 60일 545.79 574.34 575.82 577.26 578.72 580.03 581.20 120일 553.95 565.68 566.20 566.70 567.26 567.73 568.13 거래량지표 거래량(천주) 388,705 495,703 522,420 480,444 544,807 495,555 560,205 5일 432,316 494,647 504,479 504,350 513,674 512,727 525,842 20일 448,613 490,646 494,497 497,699 500,121 499,972 500,661 거래대금(억원) 16,877 27,496 29,732 27,875 30,304 27,475 28,933 발행주식수 (천주) 22,787,238 22,622,479 22,624,611 22,624,874 22,632,536 22,634,863 22,647,258 이격도 (%,20일) 101 103 104 103 104 102 101 투자심리선 (10일) 50 70 70 70 80 70 60 VR (%,20일) 104 191 238 298 300 234 181 ADR (%,20일) 92 114 116 117 117 109 105 상승종목 (상한) 559(10) 570(20) 561(24) 504(20) 500(16) 345(24) 348(23) 하락종목 (하한) 410(2) 422(2) 431(1) 473(2) 493(5) 648(3) 659(6)
증시관련 지표 / 2015년 3월 11일 (수) 해외 주요증시 및 상품가격 14년말 3/3(화) 3/4(수) 3/5(목) 3/6(금) 3/9(월) 3/10(화) 해외주요증시 NIKKEI225 17,450.77 18,815.16 18,703.60 18,751.84 18,971.00 18,790.55 18,665.11 Shanghai 종합 3,165.81 3,263.05 3,279.53 3,248.48 3,241.19 3,302.41 3,286.07 HangSeng H 11,844.10 11,943.78 11,738.67 11,584.19 11,604.32 11,672.87 11,528.20 대만 TWI 9,268.43 9,605.77 9,621.73 9,595.09 9,645.77 9,562.98 9,536.53 S&P 500 2,080.35 2,107.78 2,098.53 2,101.04 2,071.26 2,079.43 DOW JONES 17,983.07 18,203.37 18,096.90 18,135.72 17,856.78 17,995.72 NASDAQ 4,777.44 4,979.90 4,967.14 4,982.81 4,927.37 4,942.44 상품가격 W.T.I($/barrel) 54.12 50.52 51.53 50.76 49.61 50.00 Dubai($/barrel) 53.87 58.81 58.65 58.70 58.46 56.73 브렌트유($/barrel) 57.90 61.02 60.55 60.48 59.73 58.53 금($/oz) 1,200.55 1,203.83 1,200.31 1,198.34 1,167.29 1,167.15 은($/oz) 16.31 16.28 16.24 16.21 15.90 15.77 구리($/ton) 6,325.00 5,822.00 5,840.00 5,835.00 5,745.00 5,872.00 알루미늄($/ton) 1,858.00 1,792.00 1,800.00 1,802.00 1,782.00 1,780.00 아연($/ton) 2,186.00 2,031.00 2,030.00 2,020.00 2,020.00 2,042.00 납($/ton) 1,887.00 1,748.00 1,774.50 1,820.00 1,819.00 1,838.00 옥수수($/bushel) 4.07 3.91 3.90 3.91 3.86 3.89 소맥($/bushel) 6.02 5.06 4.96 4.81 4.83 4.90 환율 및 금리 14년말 3/3(화) 3/4(수) 3/5(목) 3/6(금) 3/9(월) 3/10(화) Foreign Exchange USD/KRW 1,099.30 1,096.40 1,097.70 1,101.30 1,098.60 1,112.10 1,122.60 USD/JPY 119.08 119.67 119.62 119.80 120.05 120.83 121.82 JPY/KRW(100) 923.16 916.19 917.66 919.28 915.12 920.38 921.52 USD/CNY 6.2020 6.2748 6.2689 6.2670 6.2634 6.2641 6.2608 금리(%) CALL 2.01 1.98 1.98 1.98 1.98 1.98 CD(91일물) 2.13 2.10 2.10 2.10 2.10 2.10 2.10 회사채(AA-) 2.43 2.26 2.25 2.25 2.22 2.20 2.21 회사채(BBB-) 8.26 8.16 8.15 8.15 8.12 8.10 8.11 국고채(3년물) 2.10 1.99 1.98 1.98 1.95 1.92 1.94 미 3개월물 국채 0.005 0.010 0.005 0.005 0.005 0.005 미 10년물 국채 2.19 2.12 2.12 2.12 2.24 2.19 증시 주변자금 및 펀드 동향 14년말 3/3(화) 3/4(수) 3/5(목) 3/6(금) 3/9(월) 3/10(화) 자금동향 고객예탁금 158,425 173,457 167,907 166,914 171,311 171,507 (단위: 억원) 실질고객예탁금 증감 -15,316-1,054-6,336-1,456 4,737 620 신용융자(거래소+코스닥) 50,797 58,662 59,157 59,634 60,194 60,478 미수금 1,176 1,493 1,766 1,642 1,611 1,531 펀드 설정잔액 주식형 79,244 80,544 80,309 80,051 79,835 (단위: 십억원) 주식혼합형 10,377 10,149 10,134 10,138 10,124 채권혼합형 27,277 24,811 24,835 24,893 25,063 채권형 70,568 75,809 75,802 75,520 75,542 MMF 84,332 102,251 102,843 102,558 102,905 펀드 자금 순유출입 국내 주식형 펀드 37 35-47 -46-113 (단위: 십억원) 해외 주식형 펀드 -7 35 25-1 20
증시관련 지표 / 2015년 3월 11일 (수) 투자자별 매매동향 KOSPI 투자주체별 매매동향 (단위: 억원) 구 분 투신 사모펀드 은행 보험 연기금 기타금융 금융투자 국가/지자체 기관계 외국인 개인 기타 2014' 누계 -10,797-9,304-22,899 13,644 51,446-7,171-11,203-10,648-6,934 48,348-28,363-11,469 2015' 누계 -10,336-1,807 1,321-1,574 20,139 166-19,670-2,348-14,109 12,843-12,807 14,122 2014/02 누계 -386 1,806 876-2,064 9,450 250-3,532-1,124 5,276 13,257-17,800-754 2015/03 누계 -4,191-790 253-201 3,398-83 -10,922-160 -12,694 9,976 2,759-30 3/10 매도 2,978 778 220 1,370 2,015 69 2,711 906 11,047 10,706 24,686 419 3/10 매수 1,813 579 268 987 2,739 98 1,722 803 9,009 11,505 25,866 474 3/10 순매수 -1,165-199 48-382 723 29-988 -103-2,038 799 1,180 55 KOSPI 기관 순매수 순매도 상위종목 KOSPI 외국인 순매수 순매도 상위종목 (단위: 억원) (단위: 억원) 순매수 상위 순매도 상위 순매수 상위 순매도 상위 종목 대금 종목 대금 종목 대금 종목 대금 현대차 227.1 SK하이닉스 498.9 삼성전자 202.0 신한지주 135.3 신한지주 226.4 KODEX 레버리지 246.8 삼성에스디에스 199.8 하나금융지주 119.2 KODEX 인버스 166.7 POSCO 176.4 LG화학 131.3 기업은행 98.7 제일모직 159.4 LG디스플레이 136.1 현대중공업 128.2 현대글로비스 92.5 현대글로비스 128.6 NAVER 132.1 LG생활건강 107.5 KT&G 62.0 삼성전기 123.8 아모레퍼시픽 121.3 삼성전기 102.0 KT 58.7 삼성에스디에스 69.3 SK텔레콤 107.9 POSCO 90.2 삼성중공업 51.1 하나금융지주 64.5 LG생활건강 103.0 롯데케미칼 89.5 현대건설 48.7 롯데케미칼 51.9 SK이노베이션 102.3 SK이노베이션 75.3 삼성SDI 42.3 SK C&C 48.1 호텔신라 96.9 제일모직 71.4 KB금융 38.1 TIGER 합성-차이나A 레버리지 37.5 한국전력 92.3 현대제철 71.1 LG디스플레이 34.1 만도 29.7 삼성전자 87.1 LG유플러스 59.0 SK C&C 33.0 DGB금융지주 29.3 LG화학 85.1 GKL 56.4 NAVER 31.7 NH투자증권 28.6 한전기술 62.6 한국항공우주 55.4 DGB금융지주 31.6 기업은행 26.8 삼성물산 61.3 현대백화점 48.8 NH투자증권 31.6 현대하이스코 24.7 현대제철 60.5 강원랜드 47.6 현대차 31.4 롯데하이마트 23.7 삼성SDI 58.5 한국전력 44.4 현대미포조선 30.7 LG이노텍 20.3 S-Oil 55.9 호텔신라 39.3 현대차2우B 28.6 동부하이텍 18.9 두산인프라코어 54.7 대상 39.2 CJ제일제당 28.1 삼성중공업 18.4 현대위아 54.6 두산인프라코어 38.0 현대산업 24.1 * 음영부문은 기관, 외국인 동시 순매수 혹은 순매도 종목임
증시관련 지표 / 2015년 3월 11일 (수) KOSDAQ 투자주체별 매매동향 4.9 (단위: 억원) 구 분 투신 사모펀드 은행 보험 연기금 기타금융 금융투자 국가/지자체 기관계 외국인 개인 기타 2014' 누계 547-1,723-330 1,571 1,241-3,263-473 388-2,043 10,321 2,762-10,436 2015' 누계 1,069-539 71 2,023 2,660-873 -1,904 849 3,356-1,755 2,564-4,275 2014/02 누계 512-147 -13 805 1,042-313 -1,199 54 742-404 1,212-1,525 2015/03 누계 -160-216 25-38 -221-65 -766 65-1,376-392 2,229-447 3/10 매도 404 164 43 170 302 69 596 109 1,857 1,594 25,274 273 3/10 매수 271 39 49 111 180 32 233 90 1,004 1,587 26,177 231 3/10 순매수 -134-125 7-59 -122-37 -363-19 -853-6 903-43 KOSDAQ 기관 순매수 순매도 상위종목 KOSDAQ 외국인 순매수 순매도 상위종목 (단위: 억원) (단위: 억원) 순매수 상위 순매도 상위 순매수 상위 순매도 상위 종목 대금 종목 대금 종목 대금 종목 대금 에스엠 23.0 다음카카오 130.7 컴투스 49.9 파라다이스 39.3 파라다이스 20.2 셀트리온 79.8 파트론 32.2 다음카카오 28.2 컴투스 19.9 인바디 57.4 셀트리온 32.1 코나아이 23.4 솔루에타 16.3 내츄럴엔도텍 46.2 내츄럴엔도텍 26.6 에스엠 21.0 오이솔루션 10.0 이오테크닉스 45.6 OCI머티리얼즈 22.3 아이센스 16.7 에스에프에이 9.0 서울반도체 45.1 GS홈쇼핑 17.7 산성앨엔에스 14.0 MPK 8.1 위메이드 32.5 심텍 15.8 네패스 14.0 일지테크 8.0 GS홈쇼핑 29.7 실리콘웍스 14.5 쎌바이오텍 11.9 SK브로드밴드 7.8 산성앨엔에스 26.3 삼목에스폼 14.4 인바디 11.2 테라젠이텍스 7.2 OCI머티리얼즈 24.4 매일유업 13.8 와이지엔터테인먼트 10.3 보령메디앙스 7.2 슈피겐코리아 23.5 오스템임플란트 12.9 오성엘에스티 9.9 C&S자산관리 7.0 CJ E&M 20.5 키이스트 10.0 보성파워텍 8.8 레드캡투어 6.8 CJ오쇼핑 18.4 씨젠 9.2 바이넥스 7.5 휴맥스 6.4 오스템임플란트 16.8 아모텍 8.4 하림홀딩스 7.0 씨케이에이치 6.3 메디톡스 16.6 로엔 7.5 테스 6.8 아스트 6.2 바텍 15.9 와이솔 6.9 휴맥스 6.4 바이넥스 5.5 게임빌 15.8 에이치엘비 6.3 씨티씨바이오 6.2 알티캐스트 5.1 파트론 15.0 KG이니시스 6.3 메디포스트 6.0 메디포스트 5.0 KH바텍 14.7 네오위즈인터넷 6.2 위메이드 6.0 이녹스 5.0 실리콘웍스 14.5 바이로메드 6.1 STS반도체 5.8 * 음영부문은 기관, 외국인 동시 순매수 혹은 순매도 종목임
증시관련 지표 / 2015년 3월 11일 (수) Economic Calendar 일 자 시 간 항 목 해 당 실 제 예 상 이 전 03/02 22:30 개인소비지수 1월 -0.2% -0.1% -0.3% 22:30 PCE 근원 전월비 1월 0.1% 0.1% 0.0% 03/03 00:00 ISM 제조업지수 2월 52.9 53.0 53.5 03/04 22:15 ADP취업자 변동 2월 212K 220K 213K 03/05 00:00 ISM 비제조업지수 2월 56.9 56.5 56.7 04:00 베이지북 공개 22:30 비농업부문 노동생산성 4Q F -2.2% -2.3% -1.8% 22:30 신규 실업수당 청구건수 주간 320K 295K 313K 03/06 00:00 제조업수주 1월 -0.2% 0.2% -3.4% 22:30 비농업부분고용자수 변동 2월 295K 235K 257K 22:30 실업률 2월 5.5% 5.6% 5.7% 22:30 시간당 평균 임금(전월대비) 2월 0.1% 0.2% 0.5% 22:30 무역수지 1월 -$41.8B -$41.5B -$46.6B 03/07 05:00 소비자신용지수 1월 $11.562B $14.750B $14.755B 03/09 23:00 고용시장경기지수 변동 2월 4.0 4.9 03/10 22:00 NFIB 소기업 낙관지수 2월 99.0 97.9 23:00 도매 재고 전월비 1월 -0.1% 0.1% 23:00 JOLTS 신규 고용 1월 5028 5028 03/11 20:00 MBA 주택융자 신청지수 주간 0.1% 자료: Bloomberg, 증권선물거래소, Briefing.com, 국내기업 실적 예상치는 FnGuide 컨센서스 순이익, 국외는 Briefing.com 예상치 EPS 기준 참고: A: 추정, P: 예비, F,T: 확정, K: 1천, M: 백만, B: 십억, T: 조, W: 원, $: 미국 달러, RMB: 중국 위안, 일정은 한국시간 Key Event 일 자 시 간 예정된 주요 이벤트 03/05 04:00 베이지북 공개 자료: Bloomberg, 현대증권 참고 : 일정은 한국시간 기준
2015년 3월 11일 당사는 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 제공한 사실이 없습니다. 본 자료 작성자는 게재된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 신의성실하게 작성되었음을 확인함. 투자의견 분류: 산업: Overweight(10%이상), Neutral(-10~10%), Underweight(-10%이상) / 기업: Strong BUY(30%이상), BUY(10~30%), Marketperform(-10~10%), Underperform(-10%이상) ( 주가 -, 목표주가 -) 이 보고서는 고객들에게 투자에 관한 정보를 제공할 목적으로 작성된 것이며 계약의 청약 또는 청약의 유인을 구성하지 않습니다. 이 보고서는 당사가 신뢰할 만하다고 판단하는 자료와 정보에 근거하여 해당일 시점의 전문적인 판단을 반영한 의견이나 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장하는 것은 아니며 통지 없이 의견이 변경될 수 있습니다. 개별 투자는 고객의 판단에 의거하여 이루어져야 하며, 이 보고서는 여하한 형태로도 고객의 투자판단 및 그 결과에 대한 법적 책임의 근거가 되지 않습니다. 이 보고서의 저 작권은 당사에 있으므로 당사의 동의 없이 무단 복제, 배포 및 변형할 수 없습니다. 이 보고서는 학술 목적으로 작성된 것이 아니므로, 학술적인 목적으로 이용하려는 경우에는 당사에 사전 통보하여 동의를 얻으시기 바랍니다. 현대차: 당사는 자료 공표일 현재 [현대차]을(를) 기초자산으로 하는 ELW의 발행자 및 유동성공급자 입니다. 당사는 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 제공한 사실이 없습니다. 본 자료 작성자는 게재된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 신의성실하게 작성되었음을 확인함. 투자의견 분류: 산업: Overweight(10%이상), Neutral(-10~10%), Underweight(-10%이상) / 기업: Strong BUY(30%이상), BUY(10~30%), Marketperform(-10~10%), Underperform(-10%이상) ( 주가 -, 목표주가 -) 이 보고서는 고객들에게 투자에 관한 정보를 제공할 목적으로 작성된 것이며 계약의 청약 또는 청약의 유인을 구성하지 않습니다. 이 보고서는 당사가 신뢰할 만하다고 판단하는 자료와 정보에 근거하여 해당일 시점의 전문적인 판단을 반영한 의견이나 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장하는 것은 아니며 통지 없이 의견이 변경될 수 있습니다. 개별 투자는 고객의 판단에 의거하여 이루어져야 하며, 이 보고서는 여하한 형태로도 고객의 투자판단 및 그 결과에 대한 법적 책임의 근거가 되지 않습니다. 이 보고서의 저 작권은 당사에 있으므로 당사의 동의 없이 무단 복제, 배포 및 변형할 수 없습니다. 이 보고서는 학술 목적으로 작성된 것이 아니므로, 학술적인 목적으로 이용하려는 경우에는 당사에 사전 통보하여 동의를 얻으시기 바랍니다. 당사는 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 제공한 사실이 없습니다. 본 자료 작성자는 게재된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 신의성실하게 작성되었음을 확인함. 투자의견 분류: 산업: Overweight(10%이상), Neutral(-10~10%), Underweight(-10%이상) / 기업: Strong BUY(30%이상), BUY(10~30%), Marketperform(-10~10%), Underperform(-10%이상) ( 주가 -, 목표주가 -) 이 보고서는 고객들에게 투자에 관한 정보를 제공할 목적으로 작성된 것이며 계약의 청약 또는 청약의 유인을 구성하지 않습니다. 이 보고서는 당사가 신뢰할 만하다고 판단하는 자료와 정보에 근거하여 해당일 시점의 전문적인 판단을 반영한 의견이나 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장하는 것은 아니며 통지 없이 의견이 변경될 수 있습니다. 개별 투자는 고객의 판단에 의거하여 이루어져야 하며, 이 보고서는 여하한 형태로도 고객의 투자판단 및 그 결과에 대한 법적 책임의 근거가 되지 않습니다. 이 보고서의 저 작권은 당사에 있으므로 당사의 동의 없이 무단 복제, 배포 및 변형할 수 없습니다. 이 보고서는 학술 목적으로 작성된 것이 아니므로, 학술적인 목적으로 이용하려는 경우에는 당사에 사전 통보하여 동의를 얻으시기 바랍니다. 당사는 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 제공한 사실이 없습니다. 본 자료 작성자는 게재된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 신의성실하게 작성되었음을 확인함. 투자의견 분류: 산업: Overweight(10%이상), Neutral(-10~10%), Underweight(-10%이상) / 기업: Strong BUY(30%이상), BUY(10~30%), Marketperform(-10~10%), Underperform(-10%이상) ( 주가 -, 목표주가 -) 이 보고서는 고객들에게 투자에 관한 정보를 제공할 목적으로 작성된 것이며 계약의 청약 또는 청약의 유인을 구성하지 않습니다. 이 보고서는 당사가 신뢰할 만하다고 판단하는 자료와 정보에 근거하여 해당일 시점의 전문적인 판단을 반영한 의견이나 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장하는 것은 아니며 통지 없이 의견이 변경될 수 있습니다. 개별 투자는 고객의 판단에 의거하여 이루어져야 하며, 이 보고서는 여하한 형태로도 고객의 투자판단 및 그 결과에 대한 법적 책임의 근거가 되지 않습니다. 이 보고서의 저 작권은 당사에 있으므로 당사의 동의 없이 무단 복제, 배포 및 변형할 수 없습니다. 이 보고서는 학술 목적으로 작성된 것이 아니므로, 학술적인 목적으로 이용하려는 경우에는 당사에 사전 통보하여 동의를 얻으시기 바랍니다. 당사는 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 제공한 사실이 없습니다. 본 자료 작성자는 게재된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 신의성실하게 작성되었음을 확인함. 투자의견 분류: 산업: Overweight(10%이상), Neutral(-10~10%), Underweight(-10%이상) / 기업: Strong BUY(30%이상), BUY(10~30%), Marketperform(-10~10%), Underperform(-10%이상) ( 주가 -, 목표주가 -) 이 보고서는 고객들에게 투자에 관한 정보를 제공할 목적으로 작성된 것이며 계약의 청약 또는 청약의 유인을 구성하지 않습니다. 이 보고서는 당사가 신뢰할 만하다고 판단하는 자료와 정보에 근거하여 해당일 시점의 전문적인 판단을 반영한 의견이나 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장하는 것은 아니며 통지 없이 의견이 변경될 수 있습니다. 개별 투자는 고객의 판단에 의거하여 이루어져야 하며, 이 보고서는 여하한 형태로도 고객의 투자판단 및 그 결과에 대한 법적 책임의 근거가 되지 않습니다. 이 보고서의 저 작권은 당사에 있으므로 당사의 동의 없이 무단 복제, 배포 및 변형할 수 없습니다. 이 보고서는 학술 목적으로 작성된 것이 아니므로, 학술적인 목적으로 이용하려는 경우에는 당사에 사전 통보하여 동의를 얻으시기 바랍니다.