이경민 2) Market View 지난 1 월장세와다른점 KOSPI 시장의부진지속미국다우지수가나흘연속사상최고치를경신하고나스닥지수도 12년래최고치를넘어서고있지만, KOSPI 시장은 2,선에서의등락을벗

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민자 한
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1 투자정보부 Market View 지난 1월장세와다른점 Large Cap Pool 변경편입 : CJ오쇼핑제외 : LS산전 Large Cap 추천 CJ오쇼핑, 현대백화점, 하나금융지주, CJ E&M, 삼성전기, 파라다이스, 녹십자락앤락, LG디스플레이 Mid-small Cap 추천인포피아, 오스템임플란트, LG생명과학, 오로라, 한국사이버결제, 와이엠씨, 엘엠에스게임빌, 메디톡스, 빙그레 WM 주식포트폴리오공격형 : CJ E&M, 오스템임플란트, 루멘스, 한국사이버결제, LG디스플레이중립형 : 파라다이스, 하이트진로, LG생명과학, SK텔레콤, CJ E&M 안정형 : LS, LG생명과학, 코스맥스, 파라다이스, 영원무역 Market Window 주가상승률상위종목, 외국인 / 기관순매수상위종목 Market Indicators

이경민 2) 768-764 eric.lee@wooriwm.com Market View 지난 1 월장세와다른점 213. 3. 12 KOSPI 시장의부진지속미국다우지수가나흘연속사상최고치를경신하고나스닥지수도 12년래최고치를넘어서고있지만, KOSPI 시장은 2,선에서의등락을벗어나지못하고있다.

2 이경민 2) Market View 지난 1 월장세와다른점 KOSPI 시장의부진지속미국다우지수가나흘연속사상최고치를경신하고나스닥지수도 12년래최고치를넘어서고있지만, KOSPI 시장은 2,선에서의등락을벗어나지못하고있다. 이는북한이정전협정을백지화하겠다고주장하는등위협수위를높여가고있는가운데한미연합군사훈련인 키리졸브 가시작되면서지정학적리스크에대한우려감이가중되고있기때문이다. 또한엔화약세재개에이어국내주식형펀드의환매압력, 사흘앞으로다가온쿼드러플위칭데이에따른수급적인부담요인등도지수발목을잡는요인이되고있다. 그동안상대적강세를이어왔던 KOSDAQ 시장역시 KOSPI 와의가격갭확대와중장기저항선을앞둔데따른부담등으로조정압력이강화되는모습이다. 지난 1월의 KOSPI 디커플링재현? 최근글로벌증시대비 KOSPI 의상대적부진을보면지난 1월의상황이떠오른다. 우선 1월과유사하게엔 / 달러환율의약세흐름이가팔라지고있는데, 지난주말에는달러당 96엔을돌파하며다시한번엔저의경고음이커지고있다. 단기박스권을상향이탈하여추가적인상승이불가피할것으로예상되고있다는점에서당분간엔화약세에따른한국수출기업의경쟁력약화우려가이어질것으로보인다. 한편으로기업들의실적불확실성도여전하다. 지난 1월환율변동성과실적불확실성이맞물리며수출주의약세와함께 KOSPI 지수에부담요인으로작용한바있는데, 최근에도수출주의영업이익전망치하향조정강화가 1/4분기전체영업이익전망치의하락으로이어지는모습이다 ( 하드웨어, 디스플레이, 자동차 / 부품업종이 2월이후 KOSPI시장영업이익전망치감소분의 25% 를차지 ). 이와함께그동안 KOSPI 의상승흐름을주도했던외국인이전기전자, 자동차업종을중심으로사흘연속매도에나서며수급적부담을가중시키는양상이다. 즉, 1월에이어환율변동성확대 ( 엔 / 달러환율 96엔돌파 ) 수출주투자심리약화및실적불확실성확대 수출주중심의외국인매도세 KOSPI의부진이라는악순환고리가다시형성될조짐을보이고있는것이다. KOSPI 와글로벌증시간의상관계수 중요분기점을넘어선엔 / 달러환율 ( 상관계수, 정의상관계수 =1) 1. S&P 5 Nikkei 상해종합 EURO STOXX ' ' ' ' ' ' 자료 : 우리투자증권투자정보부 자료 : 우리투자증권투자정보부 2

3 KOSPI, IT 및자동차 / 부품업종 1/4 분기영업이익전망치 외국인의수출주매도세강화 ( =) 년 1/4분기반도체디스플레이자동차및부품하드웨어 ' ' ' ' ' ' 자료 : FnDataGuide, 우리투자증권투자정보부 ( 억원 ) 2, 1, ,5-2, 3 월 7 일이후외국인누적순매수 3 월 7 일이후기관누적순매수 외국인 IT, 자동차 / 부품업종에매도세집중 전기전자운수장비금융화학보험통신기계의료정밀비금속광물종이목재은행의약품증권전기가스섬유의복음식료건설운수창고철강금속유통서비스 자료 : 우리투자증권투자정보부 1월디커플링당시와다른점그러나환율변동성과실적, 수급, 주가로이어지는악순환고리가지난 1월과같이 KOSPI시장에큰영향력을미칠가능성은크지않아보인다. 그이유는다음과같다. 첫째, 글로벌경기회복에대한신뢰도가더욱강화되고있다. 금융시장의추세적인흐름을결정짓는경기펀더멘털모멘텀이주요국들의양호한경제지표발표증가로지속적으로강화되는양상이다. 이는최근의악순환고리가시장에미치는영향을최소화시켜주는요인이될전망이다. 특히, 지난 1월에는미국의경제지표부진과중국의제한적인경기회복강도등으로인해국내기업들의실적불확실성이더욱부각될수밖에없는상황이었다. 그러나최근에는미국 Economic Surprise Index가가파른우상향흐름을이어가고있는가운데중국 Economic Surprise Index가 211년 3월이후최고치를경신하는등 G2의경기회복기조가더욱뚜렷하게뒷받침되고있다. 이러한글로벌경기회복기조는불확실한대내외변수들속에서도 KOSPI 시장의무게중심을잡아주는중요한원동력이될것이다. 둘째, 213년연간실적모멘텀이회복세로돌아설조짐이다. 하향조정세를이어가고있는 1/4분기영업이익전망치에비해최근 213년연간영업이익전망치는완만한개선세를보이고있다. 특히, 글로벌경기회복과맞물려반도체, 디스플레이, 하드웨어등 IT업종의실적모멘텀이양호하게전개되고있는데, 환율변동성확대에도불구하고글로벌수요확대기대감이실적모멘텀개선에중요한역할을하고있는것으로보인다. 전일삼성전자 글로벌주요국경제지표서프라이즈인덱스 KOSPI, IT 및자동차 / 부품업종 213 년영업이익전망치 6 4 미국주요 1 개국아시아 ( =) 반도체 자동차및부품 213년연간 디스플레이 하드웨어 '12.12 '12.12 '12.12 '13.1 '13.1 '13.2 '13.2 '13.3 자료 : CITI, Bloomberg, 우리투자증권투자정보부 96 ' ' ' ' ' ' 자료 : FnDataGuide, 우리투자증권투자정보부 3

4 SK하이닉스, LG디스플레이, LG전자와같은대표적인 IT주들이 KOSPI의낙폭축소및 2, 선방어에큰역할을한것도이와같은요인때문이라보여진다. 셋째, 글로벌증시대비가격및밸류에이션메리트가재차부각될수있는여건이다. 최근 KOSPI의상대적부진으로글로벌증시대비수익률갭 ( 연초이후 ) 이지난 2월초수준으로회귀한데다, MSCI Korea와 World Index 간의 12개월 Fwd PER 갭이 -33.3% 로확대되며직전저점은물론 26년이후저점수준으로떨어져있다. 2월초에도이러한가격및밸류에이션수준에서외국인매수세가본격유입되는등국내외밸류투자자들의시장참여가확대된바가있음을상기할필요가있다. 연초이후 KOSPI 와글로벌주요증시간의수익률갭 KOSPI 1,99 선전후의지지력유효 (%p) 4 S&P5 Nikkei 225 대만가권 상해종합 ' ' ' ' ' ' 자료 : 우리투자증권투자정보부 자료 : 우리투자증권투자정보부 KOSPI 의추세적흐름지속. 1,99 선전후에서의지지력유효최근의시장에너지약화추세를감안하면 KOSPI시장이당장탄력적인상승흐름을전개해나가기는어려워보인다. 그러나지난 1월처럼글로벌증시와의디커플링현상이심화될가능성은크지않다는판단이다. 1) 더욱강화되는대내외펀더멘털모멘텀, 2) 213년연간이익모멘텀의턴어라운드가능성, 3) 글로벌증시대비가격및밸류에이션매력도때문이다. 특히나디커플링현상이좀더이어지더라도최소한 KOSPI의하방경직성이크게훼손되는않을것이라판단된다. 무엇보다기술적분석측면에서국내외펀더멘털모멘텀을바탕으로 KOSPI의중단기이동평균선이정배열상승세를이어가고있다는점에서대내외이슈와수급적인교란요인으로인한등락과정은저가매수의기회가될전망이다. 특히, 지난 1월과달리추세선인 2일선이상승세를이어가고있고, 주간차트상 5주, 2주, 6주, 12주이동평균선의정배열이완성되는등 KOSPI의추세전환에힘을실어주는시그널들이강화되고있다. 박스권하단이자수급선인 6일선이위치한 KOSPI 1,99선전후 (2월초이후상승폭의 5% 되돌림 ) 에서는변동성을활용한주식비중확대전략이필요해보인다. 4

5 김현승 2) Large Cap Pool 변경 Pool 변경내용 구분섹터코드종목명편입 / 제외사유 신규편입경기소비재 3576 CJ 오쇼핑 모바일매출은 211 년 16 억에서 212 년에는 6 억원, 올해는 1,3 억원수준까지증가할것으로전망. 모바일매출의경우콜 (Call) 비용등각종판관비가덜들어홈쇼핑업체에는마진측면에서긍정적. 또한 CJ E&M 의컨텐츠를통한시너지도모바일부문에서외형성장을보다빠르게하는촉매가될것으로전망 상품력개선을통해상품매출이익률개선중이며, 송출수수료상승에도불구하고기타판촉비절감을통한비용절감효과도나타나기시작한점도긍정적. 또한해외자회사들의실적도완만한개선세예상 제외산업재 112 LS 산전 장단기이동평균선이수렴되고있는 65, 원대를하회함에따라추세이탈우려확대로제외. 다만, 정부의스마트그리드조기확산추진에따른중장기적수혜는여전해지속적인관심유지 CJ 오쇼핑 [3576.KS) 신규편입 ( 원 ) 거래량 ( 우 ) ( 천주 ) 4, 종가 ( 좌 ) 3, 2, 5, - 52 주고가 / 저가 322,7 원 /163,3 원 5

6 김현승 2) Large Cap Pool ( 단위 : 억원, %, 배, %) 섹터코드종목명 매출액영업이익밸류에이션지표 (213 년 ) 12 년 (E) 13 년 (E) 증감율 12 년 (E) 13 년 (E) 증감율 PER PBR ROE 경기소비재 1396 CJ E&M 13,899 16, 현대그린푸드 15,373 17, 파라다이스 5,11 5,11. 1,1 1, 현대백화점 15,363 16, ,436 4, CJ오쇼핑 18,965 22, ,595 2, 기아차 477, , ,667 35, 넥센타이어 17,492 18, ,934 1, 금융 5555 신한지주 141, , ,72 3, 하나금융지주 114,39 12, ,11 19, 한국금융지주 8,7 9, ,238 3, 산업재 21 대림산업 12,159 18, ,147 5, 현대중공업 546, , ,8 19, 소재 143 세아베스틸 22,2 22, ,88 1, 현대제철 141, , ,723 9, 고려아연 54,753 57, ,966 8, 락앤락 5,16 5, 에너지 9677 SK이노베이션 746, , ,661 23, 유틸리티 1576 한국전력 55, , ,586 43,582 흑자전환 의료 유한양행 7,425 8, 녹십자 8,25 8, 통신서비스 3264 LG유플러스 19, , ,177 5, 필수소비재 9795 CJ제일제당 99,388 11, ,325 7, 하이트진로 2,521 22, ,932 2, IT 3422 LG디스플레이 287,673 36, ,946 13, 서울반도체 8,594 1, SK하이닉스 11, , ,391 13,59 흑자전환 삼성전자 2,13,988 2,35, , , NHN 23,743 28, ,441 8, 삼성전기 78,538 88, ,278 6, LG전자 58, , ,617 14, 주 : * 는 KOSPI 2 또는 KOSDAQ 에포함되어있지않은종목임. 6

7 이주호 2) 이현주 2) Large Cap 추천종목 Large Cap 선정 Large Cap Pool 3종목을대상으로저평가되었거나성장성이뛰어난기업을선정추천종목수 최대 1종목이내로압축하여추천. 시장상황에따라주식비중조절목표수익률 1~2%. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능추천기간 2~3주내외. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능성공률 전체추천종목중절대수익률이 (+) 를기록한종목의비율 누적수익률 ( 연초이후 ) Large Cap +3.45% 총추천종목수 34개종목 벤치마크 +1.21% 누적성공률 ( 연초이후 ) 성공종목수 17개종목 초과수익률 +2.25%p 성공률 5.% 주식비중 현금 1 주식 9 추천종목별수익률 LG 디스플레 이 파라다이스 락앤락 녹십자 현대백화점 CJ 오쇼핑 삼성전기 하나금융지주 CJ E&M * 벤치마크는 KOSPI(9%) 와 KOSDAQ(1%) 을가중평균한지수를사용합니다 종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률 투자포인트 CJ 오쇼핑 (3576) 39,5 3/12 - 모바일매출은 211 년 16 억에서 212 년에는 6 억원, 올해는 1,3 억원수준까지증가할것으로전망. 모바일매출의경우콜 (Call) 비용등각종판관비가덜들어홈쇼핑업체에는마진측면에서긍정적. 또한 CJ E&M 의컨텐츠를통한시너지도모바일부문에서외형성장을보다빠르게하는촉매가될것으로전망 상품력개선을통해상품매출이익률개선중이며, 송출수수료상승에도불구하고기타판촉비절감을통한비용절감효과도나타나기시작한점도긍정적. 또한해외자회사들의실적도완만한개선세예상 현대백화점 (6996) 157, 3/ 년연초이후기존점성장세는소폭증가세보이고있는것으로추정되는가운데, 212 년매출에약 14% 를차지했던무역센터점매장확장효과에힘입어하반기로가면서점진적인외형성장이기대됨 또한, 경량화된비용으로강한영업레버리지구조를갖추고있다는점을감안시매출증가에따른수익성개선에힘입어동사의 213 년총매출과영업이익은각각 4 조 9,644 억원 (+8.2%, YoY), 4,794 억원 (+12.5%, YoY) 에이를전망 ( 당사리서치센터전망치 ). 하나금융지주 (8679) 4,8 3/ 대내외경제지표개선및부동산정책완화기대감으로은행업업황회복가시화. 양호한자산건전성및충당금적립부담완화, 안정적인대출성장, NIM 회복등으로실적개선모멘텀확보 외환은행잔여지분대상주식교환으로기업가치개선과중장기시너지창출기반마련. 213 년기준 ROE 는 8.7%, PBR.58 배로업종내저평가매력부각. 7

8 종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률 투자포인트 CJ E&M (1396) 삼성전기 (915) 파라다이스 (3423) 녹십자 (628) 락앤락 (11539) LG 디스플레이 (3422) 37,2 3/ , 3/ ,75 3/ , 3/ ,7 2/ ,2 2/ 방송과영화부문이안정화되는가운데게임부문이신규게임출시및모바일게임강화에힘입어턴어라운드할것으로기대. 213 년매출액과영업이익은각각 1 조 5,934 억원 (+14.3% y-y), 933 억원 (+14.5% y-y) 로추청 ( 당사리서치센터전망치기준 ). 신정부의미디어산업규제완화및유료방송시장의구조적성장과하반기광고시장회복기대. 더불어양호한매출증가와비용감소등에따른영업레버리지개선이실적턴어라운드에기여할전망. 8M 급카메라모듈분야의경쟁력을기반으로 High End 스마트폰부품비중이확대되고있으며, 삼성전자의차기전략스마트폰갤럭시 S4 출시효과에힘입어 2/4 분기부터실적개선세가나타날것으로기대됨. 또한, 올해에는태블릿 PC 모멘텀도가시화될것으로기대되며이에따라동사의연간매출액과영업이익은각각 8.8 조원 (+11.9%, YoY), 6,36 억원 (+9.6%, YoY) 에이를전망 ( 당시리서치센터전망치 ). 동사의 213 년총드랍액 ( 워커힐 + 제주그랜드 ) 은중국인 VIP 방문객의성장 ( 연평균약 2%) 에힘입어전년대비 12% 증가한 3.5 조원을달성할전망. 영종도복합리조트형카지노설립및 213 년하반기부산카지노또는인천카지노통합가능성을감안하면동사의외형및수익성이확대될전망인데다, 워커힐영업장확장효과는 214 년부터반영될수있어중기성장성확보 지난해말 PAHO( 남미보건기구 ) 로부터낙찰된 1,2 만달러규모의독감백신이 1/4 분기실적에반영되는데이어최근태국적십자로혈액제제분획공장의 728 억원규모플랜트수출확정으로올해연간실적에일부반영될것으로예상. 이에따라동사의매출중수출비중이 211 년 1.2% 에서 212 년 11.4%, 213 년에는 12.9% 로점차확대될것으로기대되며, 연간매출액과영업이익은각각 9,18 억원 (+11.1%, YoY), 926 억원 (+24.5%, YoY) 에이를전망 ( 당사리서치센터전망치 ). 지난해 4/4 분기실적은국내매출역성장과재고감모손실및미국법인구조조정비용반영에따른원가율상승등으로부진했지만, 올해중국정권교체에따른내수부양가능성을감안할때지난해실적부진에따른기저효과가기대됨 올해는 억원상당의악성재고해소와매출감소에따른자연스러운인력구조조정, 전체지역중이익률이가장높은중국시장성장가능성등으로회사측이제시한가이던스 ( 매출액 12% yoy, 영업이익률 16%p 이상 ) 를충족시킬것으로기대 LCD TV 시장의성장둔화에도불구하고, 동사의 TV 패널사업이지속적인흑자기조를유지하고있으며, 스마트폰, tablet PC 등 high-end display 에대한수요가지속적으로증가하고있다는점에서 213 년동사에대한긍정적인시각변화가필요하다고판단 세트업체들의신모델출시, 대형패널가격상승본격화및 P81/P63 라인의감가상각종료등으로인해서 2/4 분기부터실적개선본격화될전망. 현재주가는 PBR.9 배로영업현황이저점을지나개선되고있다는점에서밸류에이션매력커진상황. 주 : * 는 KOSPI 2 또는 KOSDAQ 에포함되어있지않은종목임. 신규추천종목 CJ 오쇼핑 (213 년에도호실적전망 ) 제외종목 LS 산전 (-1.21%, 장단기이동평균선이수렴되고있는 65, 원대를하회함에따라추세이탈우려확대로제외. 다만, 정부의스마트그리드조기확산추진에따른중장기적수혜는여전해지속적인관심유지 ) 8

9 이주호 2) 이현주 2) Mid-small Cap 추천종목 Mid-Small Cap 선정 중소형주 ( 시가총액 1조원이하 ) 를대상으로재무적안정성과성장성 유동성이뒷받침되는기업추천종목수 최대 1종목이내로압축하여추천. 시장상황에따라주식비중조절목표수익률 1~2%. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능투자추천기간 2~3주내외. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능성공률 전체추천종목중절대수익률이 (+) 를기록한종목의비율 누적수익률 ( 연초이후 ) Mid - Small Cap +7.74% 총추천종목수 34개종목 벤치마크 +1.21% 누적성공률 ( 연초이후 ) 성공종목수 17개종목 초과수익률 +6.53%p 성공률 5.% 주식비중 현금 주식 추천종목별수익률 메디톡스 엘엠에스 빙그레 게임빌 LG 생명과학 오로라 와이엠씨 인포피아 오스템임플란한국사이버결 * 벤치마크는 KOSPI(9%) 와 KOSDAQ(1%) 을가중평균한지수를사용합니다 종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률 투자포인트 * 인포피아 (3622) 16,2 3/12 - 동사는휴대용및병원용혈당측정기제조업체로유럽및미국수요증가로외형성장지속전망. 212 년영업이익은충당금설정및인건비와연구개발비증가등으로적자전환했으나, 손익구조와수익성개선에힘입어올해매출액과영업이익은각각 7 억원 (+23.7%, y-y), 억원 ( 흑자전환 ) 전망 ( 회사측가이던스기준 ) 콜레스테롤측정기, 면역진단기, 분자진단기, 자동약포장기등제품다변화로종합검진업체로도약기대 * 오스템임플란트 (4826) 36,55 3/8-2.1 동사는중국시장점유율 1 위 (28%, 211 년기준 ) 업체로소득수준향상에따른중국임플란트시장의고성장세가기대되고있어이에따라동사의중국법인의매출이아시아시장시장지배력강화를견인할것으로기대됨 한편, 국내시장의경우정부에서치과용임플란트의보험적용을추진하고있어, 정책시행시국내시장의약 45% 를점유하고있는동사는안정적인내수시장확보와보험적용확대가맞물려성장속도가빨라질것으로기대됨. LG 생명과학 (6887) 61,2 3/ 년에는정밀화학수출확대와차세대당뇨병치료제인제미글로의신규매출발생, 그리고웰빙의약품과바이오의약품의매출호조등이기대됨. 한편, 매출호조에따른고정비절감과마진높은자체신약및바이오의약품의매출비중확대등에힘입어동사의 213 년매출액과영업이익은각각 4,364 억원 (+7.5%, YoY), 21 억원 (+32.4%, YoY) 에이를전망 (Fn 가이드컨센서스기준 ) R&D 비용은전년수준인 7 억원을유지하는가운데 CAPEX 도작년의 535 억원에서 4 억원대로줄어들며현금흐름이대폭개선될전망 9

10 종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률 투자포인트 * 오로라 (3983) * 한국사이버결제 (625) * 와이엠씨 (15565) * 엘엠에스 (7311) 게임빌 (638) * 메디톡스 (869) 빙그레 (518) 6,66 3/6.6 13, 3/ ,23 2/ ,5 2/ ,3 2/ ,9 2/ ,5 2/ 년동사가제작한 TV 애니메이션 ' 유후와친구들 ' 시즌 2 의글로벌방영을앞두고있어캐릭터콘텐츠의가치가부각될전망. 또한, 최근맥도날드와 ' 유후와친구들 ' 캐릭터완구라이센싱계약을체결하고, 유럽 4 개국 6 천여개맥도날드매장에서순차적으로판매를시작하며본격적인외형성장이가능할것으로기대됨. 이에따라동사의 213 년연결기준매출액은 1,21 억원을기록하며전년대비 21.% 증가할전망 (Fn 가이드컨센서스기준 ). 올해신규사업확장에따른수혜전망. 213 년 3 월부터휴대폰본인확인서비스사업자로선정되면서관련매출이발생될것으로예상되며, 스마트폰기반학생카드서비스및기업결제서비스대행사업등신규사업이구체화될전망 동사는올해매출액 1,8 억원 (+35% y-y), 영업이익 14 억원 (+13% y-y) 으로큰폭의이익성장세를나타낼전망 (Fnguide 컨센서스기준 ) 디스플레이화소에전류를흐르게하여발광시키게하는배선재인메탈타겟을주력으로생산하는업체로 21 년부터삼성디스플레이에공급하기시작했으며, 지난 212 년기준고객사내점유율 2% 를차지하고있음. 올해는고객사내점유율이소폭증가하는데이어대만, 일본, 중국등해외시장으로매출처다변화에힘입어 213 년매출액과영업이익은각각 672 억원 (+47.%, YoY), 억원 (+2.5%, YoY) 에이를전망 (Fn 가이드컨센서스기준 ). 특히, UDTV 가보편화될경우 Full HD 대비메탈타겟수요는 3 배가량증가하며외형성장이이어질것으로기대됨. 동사는 212 년이후부터갤럭시탭 2, 킨들파이어에이어갤럭시노트 1.1 인치에도프리즘시트를공급하고있으며, 213 년에는고객사의태블릿 PC 다양화로인해태블릿 PC 향비중이증가될것으로기대 최근스마트폰업체들이보급형스마트폰비중을증가시키고있으며, 이러한긍정적인사업환경에힘업어동사의 213 년매출액과영업이익은각각 1,93 억원 (+34.1%, YoY), 176 억원 (+58.6%, YoY) 에이를전망 ( 당사리서치센터전망치 ) 213 년에는. 카드배틀류를포함한전략, RPG, 스포츠등의하드코어게임들이다수출시되어장기적인성장을이어갈수있을전망이며, 모바일메신저등에도유연한대응을통해실적성장이나타날전망. 1/4 분기에는자체개발게임 2~3 개를포함한 1 여종의신작이출시될전망 213 년회사측매출가이던스는 억원 (+42%, YoY), 영업이익 35 억원 (+26%, YoY) 으로제시. 동사의글로벌게임누적다운로드가이미 2.2 억건을상회하고있으며, 신규게임들의크로스마케팅이가능해해외시장에서의모멘텀도기대 올해전체매출액은전년대비 21.9% 증가한 442 억원, 영업이익은 28.1% 증가한 218 억원으로전망. 러시아등신규수출대상지역의확대와아시아지역매출증가로올해수출은전년대비 22.5% 성장한 229 억원예상 213 년러시아피부미용메디톡신신규수출개시, 남미피부미용메디톡신수출확대, 필러허가및시판, 성인뇌졸중후근육경직치료용메디톡신시판등고성장지속기대. 중국과북미지역등해외수출성장에힘입어 212 년매출액과순이익은전년대비각각 9.5%, 27.4% 증가. 212 년기준약 6.3% 인수출매출비중은 215 년약 16% 까지높아질것으로전망되며, 특히중국내수출채널다변화와지역확장을통해서고성장세가지속될것으로기대됨. 213 년매출액과순이익은각각 8,82 억원 (+11.5%, y-y), 683 억원 (+34.5%, y-y) 로전망 ( 당사리서치센터전망치기준 ). 주 : * 는 KOSPI 2 또는 KOSDAQ 에포함되어있지않은종목임. 신규추천종목인포피아 ( 고령화에따른휴대용혈당측정기시장성장의수혜 ) 제외종목 휴비츠 (+2.5%, 2 일선지지가여전한가운데기관및외국인의매수세가꾸준히유입되고있지만, 역사적고점부근에서의상승탄력약화로제외 ) 1

11 이주호 2) 이현주 2) WM 주식포트폴리오 대상기업 투자정보부 Large Cap Pool과 Mid-Small Cap Pool 포트폴리오구성 Top-down 및 Bottom-up 어프로치를바탕으로시장상황에가장적합한포트폴리오추출종목수는 5개이내로구성. 투자정보부의 Best 투자Idea에집중하여유형별수익률극대화추구포트폴리오유형 가치주성장주, 시가총액및변동성등을기준으로세가지유형제시 Rebalancing 주간단위. 단시장상황이나당사의위험관리원칙에따라수시변동가능 WM 주식포트폴리오전략 마디지수대인 2,선에서시작하는 3월증시는다양한글로벌이벤트와매크로변수들이맞물리며업종간, 종목간변동성확대흐름이나타날가능성이높음. 1일시퀘스터의발동에도불구하고, 협상미타결시미국의올해 GDP성장률이.5%p 하락하고, 연평균실업률도 8% 에육박하게되는등금융위기이후 5년간지속해온경기부양을무위로돌릴수있다는점에서유예기간인 3월 27일까지합의안도출을위한정치권의협상과정이지속될것으로기대. 단기적인이벤트들보다는펀더멘탈호조세에근거한글로벌유동성의위험자산선호현상으로긍정적인시장흐름이이어질전망. 포트폴리오차원에서는주식비중을지속적으로확대할필요가있는데, 2월이후반등세가두드러지게나타난경기민감주의경우실적가시성이담보되어있는업종이나종목군위주로선별작업강화. 더불어신정부출범에따른정책모멘텀본격화로수혜가예상되는내수주의비중확대전략을병행하는것이바람직. WM 주식포트폴리오는주간단위로종목교체가이루어지고있으며, 투자지표및수익률은일간변화를반영하고있습니다. 공격형주식포트폴리오 ( 단위 : 배, %) 코드 종목 213 년 (E) PER PBR ROE 배당률 3 년평균 EPS 증가율 시가총액 ( 억원 ) 베타 (1W,1yr) 편입일 A4826 오스템임플란트 , 월 8 일 A1396 CJ E&M #N/A 14, 월 8 일 A386 루멘스 , 월 7 일 A625 한국사이버결제 , 월 6 일 A3422 LG 디스플레이 , 월 25 일 투자비중 수익률 ( 단위 : %, %p) 주식포트폴리오수익률지표구분포트폴리오 BM ( =) 1,5 BM 공격형주식포트폴리오 수익률 변동성 설정이후 BM대비 위험조정 일간 주간 Beta 1.25 신규편입종목 없음 제외종목 없음 WM 주식포트폴리오는주식자산의포트폴리오투자에적합하도록구성하여제시하는추천포트폴리오입니다. 종목별투자의경우 Large Cap 및 Mid small Cap 추천종목을이용하여주시기바랍니다. 투자성향에따라유형별동일종목및비중투자를권장합니다. 11

12 ( 단위 : 배, %) 중립형주식포트폴리오 코드 종목 213 년 (E) PER PBR ROE 배당률 3 년평균 EPS 증가율 시가총액 ( 억원 ) 베타 (1W,1yr) 편입일 A3423 파라다이스 , 월 11 일 A8 하이트진로 #N/A 24, 월 8 일 2.29 A6887 LG 생명과학 , 월 5 일 A1767 SK 텔레콤 , 월 26 일 A1396 CJ E&M #N/A 14, 월 12 일 투자비중 수익률 ( 단위 : %, %p) 주식포트폴리오수익률지표구분포트폴리오 BM ( =) 1,5 BM 중립형주식포트폴리오 수익률 설정이후 BM 대비 변동성 위험조정 4.45 일간 주간.62. Beta.63 신규편입종목 없음 제외종목 없음 ( 단위 : 배, %) 안정형주식포트폴리오 코드 종목 213 년 (E) PER PBR ROE 배당률 3 년평균 EPS 증가율 시가총액 ( 억원 ) 베타 (1W,1yr) 편입일 A626 LS , 월 11 일 2.46 A6887 LG 생명과학 , 월 7 일 2 2. A4482 코스맥스 , 월 6 일 A3423 파라다이스 , 월 27 일 A11177 영원무역 #N/A 17, 월 8 일 투자비중 수익률 ( 단위 : %, %p) 주식포트폴리오수익률지표구분포트폴리오 BM ( =) 1, BM 안정형주식포트폴리오 1, 수익률 변동성 설정이후 BM대비 6.51 위험조정 일간 주간 Beta.52 신규편입종목 없음 제외종목 없음 12

13 김현승 2) Market Window I 주가상승률상위종목 순위 KOSPI KOSDAQ 대형주중형주소형주등락률등락률등락률등락률등락률종목종목종목종목종목 1 쌍용양회2우B 15. 피델릭스 15. KCC 6.3 세아제강 6. 디아이 디아이 14.9 푸른기술 15. CJ대한통운 3.9 롯데삼강 5.3 이스타코 이스타코 14.9 위지트 15. BS금융지주 2.7 종근당 5.3 글로스텍 글로스텍 14.8 케이씨피드 14.9 오리온 2.6 코스맥스 5.3 키스톤글로벌 현대비앤지스틸우 14.7 광진실업 14.9 현대백화점 1.9 AK홀딩스 5.1 한솔PNS 대상3우B 13.7 삼일 14.8 LG디스플레이 1.9 현대홈쇼핑 4.7 경인양행 키스톤글로벌 8.7 일야 14.8 신세계 1.8 삼광유리 4.6 디올메디바이 한솔PNS 7.7 대신정보통신 14.6 한국금융지주 1.7 한미약품 4.5 삼영무역 경인양행 6.8 전파기지국 14.5 LG생활건강 1.6 오뚜기 4.3 제일연마 KCC 6.3 경원산업 13.5 한전기술 1.5 동아타이어 4.2 KTB투자증권 4.6 거래량증가상위종목 ( 단위 : 천주, %) KOSPI KOSDAQ 순 5일평균순 5일평균종목거래량등락률종목거래량등락률위대비 위대비 1 삼환까뮤 1, 광진실업 SBS 일야 2, 삼진제약 키움스팩1호 슈넬생명과학 4, 울트라건설 쉘라인 삼일 1, SK C&C 지아이블루 5, 동성제약 1, 전파기지국 삼원강재 이미지스 2, 글로스텍 6, 비티씨정보 조일알미늄 KT뮤직 3, 코스맥스 기륭E&E 이스타코 3, 폴리비전 2, CJ CGV 대신증권그로쓰스팩 NHN 이젠텍 SK 엔알디 1, KTB투자증권 1, 국순당 대한항공 울트라건설우 시장별상대강도 투자주체별업종순매수상위 (211.9=) KOSDAQ-KOSPI 수익률갭 ( 우 ) (%p) 115 KOSPI( 좌 ) 1 11 KOSDAQ( 좌 ) ( 억원 ) 2, 1,5 외국인 기관 통신업 운수창고 의약품 종이, 목재 유통업 전기, 전자 운수장비 화학 유통업 철강, 금속 자료 : 우리투자증권투자정보부 자료 : 우리투자증권투자정보부 13

14 김현승 2) Market Window II 외국인순매수상위종목 ( 단위 : 억원 ) 기관순매수상위종목 ( 단위 : 억원 ) 순 KOSPI KOSDAQ KOSPI KOSDAQ 위종목순매수종목순매수종목순매수종목순매수 1 SK하이닉스 58 유진테크 32 삼성전자 1,89 코오롱생명과학 32 2 LG디스플레이 14 파라다이스 31 현대차 233 동서 29 3 SK텔레콤 79 슈프리마 31 LG디스플레이 182 매일유업 26 4 LG생활건강 77 KH바텍 18 KCC 147 바이로메드 26 5 GKL 6 게임빌 17 LG전자 143 씨티씨바이오 25 6 엔씨소프트 52 파트론 16 현대중공업 138 파라다이스 25 7 현대글로비스 44 매일유업 15 삼성물산 12 성우하이텍 21 8 현대위아 42 이엘케이 15 SK이노베이션 12 루멘스 16 9 고려아연 38 CJ오쇼핑 15 POSCO 14 인터플렉스 13 1 오리온 38 네패스 14 KB금융 82 KG이니시스 13 외국인, 기관동시순매수 / 순매도 외국인연속순매수 순매수순매도순위 KOSPI KOSDAQ 고려아연 한국콜마 대림산업 효성 롯데쇼핑 한미약품 덕산하이메탈 LG화학 매일유업 한솔제지 동양기전 삼성화재 현대백화점 제일모직 5 일이상 SK 하이닉스 SK 텔레콤 LG 디스플레이 GS 현대건설한전기술두산롯데제과 LS 산전현대그린푸드세아베스틸롯데삼강 파라다이스모두투어에스에프에이고영포스코켐텍평화정공 KG 이니시스조이맥스셀트리온제약코텍케이엠더블유동아팜텍 오리온 GKL 한국가스공사 코스맥스 GS리테일 한국항공우주 파라다이스 KT 한진중공업 하나투어 LG 현대상선 4 일연속 고려아연 SK C&C 삼성엔지니어링 GKL 엔씨소프트코리안리 LG 하우시스일양약품고려제강대덕 GDS 한화투자증권세방 매일유업팜스토리인탑스서원인텍엘엠에스잉크테크탑엔지니어링일지테크토탈소프트코프라 주 : 외국인연속순매수 : 전전일기준, 5 일간순매수상위 : 전일기준 최근 5 일간순매수상위종목 ( 시가총액대비순 ) ( 단위 : 억원 ) 외국인, 기관순매수전환 외국인기관투자주체 KOSPI KOSDAQ 하이록코리아 118 에이블씨엔씨 258 유진테크 17 한국콜마홀딩스 6 하이트진로2우B 6 에스텍파마 4 예스24 23 한솔제지 92 외국인 LG 생활건강신세계농심더존비즈온유나이티드제약 SJM 한국석유와이비로드인지컨트롤스고려개발 파트론 CJ 오쇼핑인프라웨어성우하이텍컴투스디에이피 SK 컴즈바이오랜드인트론바이오나노스태웅오성엘에스티 슈프리마 59 사파이어테크놀로 47 파트론 158 게임빌 디지탈옵틱 16 와이지엔터테인먼 125 SK하이닉스 2,831 한일이화 64 기관 삼성 SDI SBS 롯데케미칼녹십자 CJ 하나투어대상풍산 CJ CGV 삼성증권 LG 이노텍휴켐스 파라다이스바이로메드윈스테크넷피엔티제이콘텐트리크레듀알에프세미 주 : 순매수전환 =2 일연속매도 ->2 일연속매수매수금액 > 매도금액 자료 : Fnguide, 한국거래소 Market Window 의종목들은단순참고용종목으로추천종목이아닙니다. 14

15 김현승 2) Market Indicators 증시자금추이 Fund Flow ( 십억원 ) 실질고객예탁금증감누적 ( 좌 ) 1, KOSPI ( 우 ) 2,2 5, -5, -1, -15, -2, 2, 1,8 ( 조원 ) 국내주식형펀드설정액 ( 좌 ) ( 조원 ) 74 해외주식형펀드설정액 ( 우 ) , 1, 자료 : 금융투자협회, Fndataguide, 우리투자증권투자정보부 자료 : 금융투자협회, 우리투자증권투자정보부 환율동향 국고채및회사채수익률 ( 원 ) 원 / 달러 ( 좌 ) ( 엔 ) 1,25 엔 / 달러 ( 우 ) 5. 국고채 3 년 회사채무보증 3 년 AA- 1,2 1,15 1, 1, 자료 : Fndataguide, 우리투자증권투자정보부 반도체가격 금가격과달러인덱스 ($/EA) 2. 2G DDR 1333mhz( 좌 ) 필라델피아반도체지수 ( 우 ) 45 (p) 달러인덱스 ( 좌 ) ($/ 온스 ) 84 금지수 ( 우 ) 2, 82 1, ,8 78 1, ,6 74 1, ,4 15

16 Market Indicators CRB 지수와 WTI 유가 Dubai 유가와천연가스가격 CRB INDEX( 좌 ) ($/ 배럴 ) 36 WTI( 우 ) 12 ($/MMBtu) 5 천연가스 ( 좌 ) Dubai( 우 ) ($/ 배럴 ) 국제금속가격 국제곡물가격 ($ / MT) 26, 니켈 ( 좌 ) 아연 ( 우 ) ($ / MT) 2,6 ($ / Bushels) 옥수수 ( 좌 ) ($ / Bushels) 9 대두 ( 우 ) 1,8 24, 22, 2, 18, 16, 2,4 2,2 2, 1, ,6 1,4 1,2 14, 1,6 5 펄프와고무가격 BDI 지수와석탄가격 ($ / MT) 펄프 ( 좌 ) (MYR / gram) 1, 고무 ( 우 ) 1,6 2,5 운임지수 (BDI, 좌 ) 석탄 ( 우 ) ($ / MT) 13 1,4 1,2 2, ,

17 Market Indicators 미국증시 중국 / 홍콩증시 15, 다우존수공업지수 ( 좌 ) 나스닥지수 ( 우 ) 3,5 25, 홍콩 ( 좌 ) 중국 ( 우 ) 3, 14, 13, 12, 1 3,25 3, 2,75 2,5 2,25 22,5 2, 17,5 2,8 2,6 2,4 2,2 2, 1, 2, 15, 1,8 일본 / 대만증시 영국 / 독일증시 일본 ( 좌 ) 영국 ( 좌 ) 13, 대만 ( 우 ) 9, 7, 독일 ( 우 ) 9, 12, 1 1, 9, 8,5 8, 7,5 7, 6, 5, 8, 7, 6, 8, 6,5 4, 5, 프랑스 / 이탈리아증시 그리스 / 스페인증시 프랑스 ( 좌 ) 그리스 ( 좌 ) 4,5 이탈리아 ( 우 ) 22, 1,5 스페인 ( 우 ) 12,5 4, 3,5 3, 2, 18, 16, 14, 12, 1, , 7,5 2,5 1, 25 5, 17

18 Market Indicators 유동성 Proxy 주식시장유동성 Proxy (p) 2,3 1,9 1,5 1, 7 3 KOSPI( 좌 ) 유동성 Proxy 6 개월변화율 ( 우 ) '.1 '2.1 '4.1 '6.1 '8.1 '1.1 '12.1 (%,6m chg) 1 주 : 본원통화증가율 / M1 증가율 / 재고순환지표 / 회사채유통수익률 / 초과유동성을경기선행지수산출방식으로계산 자료 : 우리투자증권투자정보부 (p) KOSPI( 좌 ) ( = ) 2, 주식시장유동성 Proxy( 우 ) 13 2,5 2, 1,95 1,9 1,85 1,8 1,75 '12.1 '12.3 '12.5 '12.7 '12.9 '12.11 '13.1 '13.3 주 : 고객예탁금 / 기관 외국인누적순매수 / 미수금 + 신용융자 / 부동자금 (MMF 의역수를지수화 ) 을경기선행지수산출방식으로계산 자료 : 우리투자증권투자정보부 한국 / 미국변동성지표 스페인 / 대한민국 / 이탈리아 CDS 5 년물 VKOSPI VIX (bp) 스페인 ( 좌 ) 이탈리아 ( 좌 ) 대한민국 ( 우 ) (bp) 자료 : Bloomberg, KRX, 우리투자증권투자정보부 5 Compliance Notice 당사는자료작성일현재 상기추천종목 의발행주식등을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는동자료를기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료의금융투자분석사와배우자는자료작성일현재동자료상에언급된기업들의금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다. 당사는 하나금융지주, 삼성전기, LG 디스플레이, SK 텔레콤, CJ E&M 를기초자산으로하는 ELW 의발행회사및 LP( 유동성공급자 ) 임을알려드립니다. 동자료에게시된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 고지사항 본조사분석자료에수록된내용은당사투자정보부의금융투자분석사가신뢰할만한자료및정보를바탕으로최선을다해분석한결과이나그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서투자자의투자판단을위해작성된것이며어떠한경우에도주식등금융투자상품투자의결과에대한법적책임소재를판단하기위한증빙자료로사용될수없습니다. 본조사분석자료는당사의저작물로서모든지적재산권은당사에귀속되며당사의동의없이복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다. 18

이 주 호 02) 768-7991 kim Imissk2000@wooriwm.com Market View 반등에 대비한 저점매수 전략 2013. 2. 12 주간 관심업종 : IT(하드웨어, 반도체), 자동차 및 부품, LED 조명 관련주 연중 최저 수준까지 하락하며 추가

이 주 호 02) 768-7991 kim Imissk2000@wooriwm.com Market View 반등에 대비한 저점매수 전략 2013. 2. 12 주간 관심업종 : IT(하드웨어, 반도체), 자동차 및 부품, LED 조명 관련주 연중 최저 수준까지 하락하며 추가 2013. 2. 12 투자정보부 Market View 반등에 대비한 저점매수 전략 Large Cap Pool 변경 편입: 기아차 제외: 한미약품 Large Cap 추천 기아차, LG디스플레이, LG유플러스, POSCO, 서울반도체, 롯데쇼핑, SK이노베이션 하이트진로, 삼성전자 Mid-small Cap 추천 이엘케이, MDS테크, 대상, 한국콜마, 빙그래,