김진영 2) Market View 실적모멘텀과성장성을고려한 Two-track 전략 펀더멘탈호조세와풍부한유동성에기반한위험자산으로의글로벌자금이동지속전망경기모멘텀회복에힘입어견조한상승세를시현한글로벌

Size: px

Start display at page:

Download "김진영 2) Market View 실적모멘텀과성장성을고려한 Two-track 전략 펀더멘탈호조세와풍부한유동성에기반한위험자산으로의글로벌자금이동지속전망경기모멘텀회복에힘입어견조한상승세를시현한글로벌"

경준 기
5 years ago
Views:

1 투자정보부 Market View 실적모멘텀과성장성을고려한 Two-track 전략 Large Cap Pool 변경편입 : 롯데하이마트제외 : 대우인터내셔널 Large Cap 추천파라다이스, 한국금융지주, 현대백화점, 한미약품, SK이노베이션, 대우조선해양현대차, 삼성전자, CJ오쇼핑, 삼성전기 Mid-small Cap 추천화인텍, 게임빌, KH바텍, 동양기전, 옵트론텍, 플렉스컴, 비상교육, 일진디스플레이 SBS 콘텐츠허브, 오로라 WM 주식포트폴리오공격형 : 한미약품, KH바텍, 플렉스컴, SK하이닉스, 현대차중립형 : 하나투어, 대상, 삼성전자, 파라다이스, LG생명과학안정형 : SBS, LG디스플레이, 코라오홀딩스, LG생명과학, 파라다이스 Market Window 주가상승률상위종목, 외국인 / 기관순매수상위종목 Market Indicators

2 김진영 2) Market View 실적모멘텀과성장성을고려한 Two-track 전략 펀더멘탈호조세와풍부한유동성에기반한위험자산으로의글로벌자금이동지속전망경기모멘텀회복에힘입어견조한상승세를시현한글로벌증시와달리 KOSPI 는수급불균형, 지정학적리스크부각, 그리고정부조직법개정안지연에따른정책공백우려등내환 ( 內患 ) 에휘말리며 1/4분기를겨우보합수준의수익률로마감했다. 그러나새로운분기를시작하는 4월국내증시여건은보다긍정적이라는판단인데, 그배경으로는우선수급모멘텀의개선가능성을꼽을수있다. 7월 3일종료가예정된뱅가드펀드의벤치마크변경이이미약 45% 가넘게진행되면서향후점진적인매물압력완화가기대되고, 3월중순이후부터연기금을위시한국내투자자들이외국인의매도압력을상쇄해나가는양상을보이고있어최근의수급불균형은점차완화될여지가커보인다. 둘째, KOSPI 의상대적인밸류에이션매력도점증. 현재 MSCI Korea 기준 12개월 Fwd PER은신흥국대비약 17% 정도할인된 8.63배이다. 과거 1년동안한국의평균밸류에이션할인율이약 1% 수준이었다는사실을감안하면여전히 Deep Value 수준인국내증시의저평가매력이부각될수있는시점으로판단된다. 셋째, 원화환율의변동성완화와 1/4분기이익모멘텀턴어라운드. 연초글로벌증시와의디커플링에주요한배경중하나로작용했던원화강세와국내대표기업들의실적둔화우려가최근진행된원 / 달러환율의상승세로점차완화되는양상이나타나고있다. 특히, 1월과달리 3월중순이후에는반도체와자동차 / 부품등주요수출업종의 1/4분기이익추정치가상향조정되면서국내기업들의실적개선세를주도하고있다는점에주목할필요가있다. 마지막으로신정부경기부양정책의본격화이다. 최근정부는추경예산편성과부동산시장정상화대책, 수출중소기업지원책및수출활성화방안등경기활성화대책에앞서 213 년경제정책방향 을발표했다. 구체적인추경편성안과세부정책발표는 4월중이뤄질것이나, 경기부양을위한정부의적극적의지를확인할수있었던만큼향후증시추세전환에힘을실어주는요인이될것으로기대된다. 다만, 우호적인증시여건변화에도불구하고여전히 3조원대에머물러있는부진한거래대금을감안하면매기의확산보다는선별적상승흐름이지속될것으로전망된다. 따라서포트폴리오차원에서는단기적인관점에서 1/4분기실적모멘텀이가시화되고있는업종 (IT, 자동차 / 부품, 제약 / 바이오, 은행업종 ) 을중심으로, 중장기적인관점에서는정부육성책에힘입어안정적인이익성장을지속할수있는업종을중심으로한 Two-Track 전략이유효해보인다. 후자의관점에서일차적인수혜대상인미디어 / 컨텐츠업종에대한비중확대전략을지속할필요가있다. 스마트기기 (Device) 의확산을주축으로컨텐츠 (Contents)- 플랫폼 (Platform)- 네트워크 (Network) 의유기적상호관계속에서형성된 ICT 생태계는다양한수요시장을창출하며빠른성장세를보이고있다. KT경제경영연구소에따르면이러한스마트생태계에서소비되는글로벌가상재화 (Virtual Goods : 디지털형태로네트워크를통해서스마트기기에서소비되는재화 ) 시장의규모는컨텐츠부문으로한정시켜보더라도 211년 38억달러에서 216년약 1,921 억달러로 6배이상성장할것으로전망되고있다. 주목할부분은스마트기기를통한비용지불에익숙해진소비자들이모바일과방송, 그리고온라인을통해서제공되는다양한유무형의컨텐츠를 소비대상 으로인식하게되면서컨텐츠의유료화가빠르게확산되고있다는사실이다. 더불어미디어 / 컨텐츠업종의성장을촉진시키는정책모멘텀도본격화되고있는데, 지난 2월신정부는첫번째국정목표로 ICT산업육성을통한일자리중심의창조경제를내세운바있다. 최근 213년경제정책방향 에서도 한국미래창조펀드 를시범조성하고, 소프트웨어 (SW) 와영화, 게임, 관광, 컨설팅, 보건의료등창조형서비스업에대한지원을제조업수준으로끌어올릴계획임을표명했다. 2

3 따라서패러다임의변화 (ICT산업의핵심 ) 와정책모멘텀이맞물리면서컨텐츠산업의중요성이더욱확대되고, 영화 방송 음원 게임 캐릭터등관련기업들의성장동력으로작용하리라는판단이다. 부문별현황을간략하게정리하면다음과같다. 1) 영화 : 지난해한국영화산업은역대최대인 1억 9,489만명의관객수를동원, 극장매출액으로만 1조 4,551 억원 ( 전년대비 17.7% 증가 ) 을달성하며글로벌영화산업내 7위를기록했다. 적자행진을지속하던한국영화의투자수익률역시 13% 로 7년만에처음으로흑자로돌아서며 23년이후최고치를달성했다. 1인당국민소득 22, 달러돌파이후문화서비스에대한관심도증가, 저렴한여가문화로서의영화관람에대한인식형성, 주관람계층으로 3~4대의티켓파워부각등이맞물려나타난결과로볼수있어향후장기적인성장추세로의진입이기대된다. 2) 방송 : 방송산업은전통적인수익원인광고시장이규제완화와민영미디어랩효과등에힘입어점진적인개선양상을나타낼것으로기대되는가운데지상파방송의디지털전환에따른유료방송시장의질적성장, 그리고뉴미디어 ( 모바일등 N스크린, IPTV, 위성TV 등 ) 의 VOD 수요등컨텐츠수요증가가이익성장을견인할것으로예상된다. 3) 음원 : 음원시장은음원제작과음원유통을통칭하는데, 스마트기기보급으로지적재산권강화에대한인식변화와관련규정개정이구체화되면서가장두드러지게컨텐츠의유료화가확산되고있다. 문화체육관광부는지난해음원사용징수규정을개정해올해 1월부터다운로드서비스에부분종량제를도입한데이어 5월부터는월정액디지털음원스트리밍서비스의 가입자당 저작권사용료징수방식을 이용횟수당 징수방식 ( 이용횟수당음원플랫폼업체는제작자 2.64원 + 저작권자.6원 + 실연자.36원 = 총 3.6원을지급 ) 으로전환할것임을밝혔다. 또한한류열풍을타고해외에서도스트리밍서비스가확대될것으로예상되어주요음원제작사들의해외진출이가시화될것이라는점에도주목할만하다. 4) 게임 : 게임산업은국내문화컨텐츠산업내핵심분야로 212년게임백서에따르면지난해국내게임시장은게임이용과관련한다양한규제도입에도불구하고전년대비 19.6% 성장한 1조 5,333 억원규모로추산되고있다. 특히, LTE 스마트폰의보급에힘입어새로운플랫폼으로서모바일게임의약진이두드러지게나타나고있는데, 국내모바일게임시장은 211년 4,236억원 (+33.8%, y-y) 에이어 212년에는 49.4% 성장한 6,328억원, 그리고 214년에는 1조원대규모로성장할것으로예상되고있다. 카카오톡게임센터의돌풍에서보여지듯모바일게임의경우오픈마켓을통해서글로벌시장으로의침투속도또한가팔라질수있어경쟁력을보유한게임개발업체에는중장기성장성확보에따른프리미엄부여가가능할것으로보인다. 5) 캐릭터 : 지난해말발표한 211 캐릭터산업백서 에따르면 21년기준국내캐릭터시장규모는약 5.8조원으로전년대비 1.1% 의성장세를보였다. 2년대이후국산캐릭터인 뽀로로 와 뿌까 의성공에도불구하고현재국내캐릭터산업이세계시장에서차지하고있는비중은 1% 도채안되는미미한수준이다. 스마트폰, 태블릿 PC 등스마트기기의보급으로접근성이확대되고있을뿐만아니라정부차원에서캐릭터를포함한컨텐츠산업의지원을위해 2,억원의투자계획을밝힌바있어향후성장잠재력이높은분야로판단된다. 3

4 김현승 2) Large Cap Pool 변경 Pool 변경내용 구분섹터코드종목명편입 / 제외사유 신규편입경기소비재 7184 롯데하이마트 제외산업재 475 대우인터내셔널 동사의 1/4분기매출액및영업이익은각각 7,372 억원 (+5.9%, y-y), 389 억원 (+21.9%, y-y) 으로양호한실적이예상됨 (Fnguide 컨센서스기준 ). 또한 2/4분기부터웨딩시즌이본격화됨에따라 2/4분기역시견조한성장을보일것으로전망. 올해 2월출시한 롯데하이마트카드 를통해소비자들이적립한포인트는모든롯데점포에서자유롭게사용할수있어, 동사에게훌륭한고객유인효과를제공할것으로기대되는등롯데쇼핑과의합병시너지도본격적으로나타날것으로기대됨. 동사의미얀마가스전사업이전루머로변동성이큰폭으로증가. 포스코와대우인터내셔널모두사실무근이라고밝히며해프닝으로끝이났지만, 단기변동성확대에따른시세탄력둔화를우려해제외 롯데하이마트 (7484.KS) 신규편입 ( 원 ) 거래량 ( 우 ) ( 천주 ), 종가 ( 좌 ) 4, 8, 3, 2, 6, 1, 4, '11.7 '11.1 '12.1 '12.4 '12.7 '12.1 ' 주고가 / 저가 8, 원 /45,95 원 4

5 김현승 2) Large Cap Pool ( 단위 : 억원, %, 배, %) 섹터코드종목명 매출액영업이익밸류에이션지표 (213 년 ) 12 년 13 년 (E) 증감율 12 년 13 년 (E) 증감율 PER PBR ROE 경기소비재 3756 *CJ헬로비전 8,91 1, ,493 1, CJ E&M 13,946 16, * 현대그린푸드 11,681 13, 파라다이스 5,185 5, , * 롯데하이마트 32,211 35, ,615 2, 현대백화점 15,2 16, ,263 4, CJ오쇼핑 19,92 21, ,66 2, 기아차 472, , ,223 35, 현대차 844, , ,369 87, 현대위아 7,211 74, ,397 6, 금융 8679 하나금융지주 114,39 12, ,141 19, 한국금융지주 5,533 9, ,553 3, 산업재 21 대림산업 12,533 19, ,861 5, 대우조선해양 14, , ,863 6, 소재 42 현대제철 141, , ,718 9, 락앤락 5,84 5, 제일모직 6,99 67, ,217 4, 에너지 9677 SK이노베이션 733,3 732, ,994 23, 의료 유한양행 7,628 9, 한미약품 6,74 7, 필수소비재 168 대상 24,797 27, ,324 1, 농심 21,757 22, , 빙그레 7,891 8, IT 3422 LG디스플레이 294,297 38, ,124 13, 서울반도체 8,587 1, SK하이닉스 11,622 12, ,273 15,346 흑자전환 삼성전자 2,11,36 2,345, , , NHN 23,893 29, ,22 8, 삼성전기 79,128 89, ,85 6, LG전자 59,6 54, ,36 14, 주 : * 는 KOSPI 2 또는 KOSDAQ 에포함되어있지않은종목임. 5

6 이주호 2) 이현주 2) Large Cap 추천종목 Large Cap 선정 Large Cap Pool 3종목을대상으로저평가되었거나성장성이뛰어난기업을선정추천종목수 최대 1종목이내로압축하여추천. 시장상황에따라주식비중조절목표수익률 1~2%. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능추천기간 2~3주내외. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능성공률 전체추천종목중절대수익률이 (+) 를기록한종목의비율 누적수익률 ( 연초이후 ) Large Cap +1.26% 총추천종목수 45개종목 벤치마크 +1.6% 누적성공률 ( 연초이후 ) 성공종목수 24개종목 초과수익률 -.34%p 성공률 53.3% 현금 5 주식비중 주식 추천종목별수익률 (5) (1) 한미약품 삼성전기 현대백화점 현대차 삼성전자 한국금융지주 파라다이스 SK 이노베이 션대우조선해양 CJ 오쇼핑 * 벤치마크는 KOSPI(9%) 와 KOSDAQ(1%) 을가중평균한지수를사용합니다 종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률 투자포인트 파라다이스 (3423) 21,9 4/1 - 동사의 213 년총드랍액 ( 워커힐 + 제주그랜드 ) 은중국인 VIP 방문객의성장 ( 연평균약 2%) 에힘입어전년대비 12% 증가한 3.5 조원을달성할전망. 영종도복합리조트형카지노설립및 213 년하반기부산카지노또는인천카지노통합가능성을감안하면동사의외형및수익성확대가기대되고, 워커힐영업장확장효과도 214 년부터반영될수있어중기성장성확보. 한국금융지주 (715) 45,85 4/1 - 부진한거래대금에도불구하고동사는예전에손실로인식된부분이 일회성 이익으로 역전되면서 당분간 견조한 실적 개선세를 이어갈 전망 ( 당사 리서치센터에서는 관련한 이익을 약 4억 ~5억원으로 추정함 ) 자회사한투운용이 12월말연기금투자풀운용사로선정되어향후 4년간운용을담당할예정인가운데비증권자회사들의양호한이익 체력이 동사의 실적 안정성을 공고히 해줄 것으로 기대됨. 향후 3년간 (FY213~FY215) 지속가능한 ROE 1.4% 와 FY213 기준 PBR.9배로 밸류에이션매력도부각됨. 현대백화점 (6996) 166,5 3/ 총매출의 15% 를차지하면서이익기여도가가장큰무역센터점의리뉴얼이마무리단계에진입. 7 월그랜드오픈이예상되어 213 년 ~214 년실적개선의주요인으로작용할것으로기대. 213 년매출액과영업이익은각각 1 조 6,699 억원 (+9.9%, y-y), 4,775 억원 (+12.%, y- y) 으로전망됨 (Fnguide 컨센서스기준 ). 소비심리개선에힘입어 3 월백화점 3 사의기존점매출이전년동기대비 3~9% 증가세시현하며우호적인영업환경조성중. 동사의경우경쟁사대비경량화된비용으로강한영업레버리지구조를갖추고있어무역센터리뉴얼에따른영업면적확대는수익성개선으로이어질전망. 6

7 종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률 투자포인트 한미약품 (12894) SK 이노베이션 (9677) 대우조선해양 (4266) 현대차 (538) 삼성전자 (593) CJ 오쇼핑 (3576) 삼성전기 (915) 166,5 3/ , 3/ ,5 3/ , 3/ ,527, 3/ ,9 3/ , 3/ 지난해하반기부터인건비와 R&D 비용조절을통한수익성개선세가지속되고있는가운데, ' 팔팔정 '( 발기부전치료제 ) 을포함한신제품영업이호조를보이면서내수성장이가능할전망 한편, 중국법인인북경한미가소아과관련제품매출이호조세를보이는데이어, 신제품출시효과로고성장지속기대. 이에따라동사의 213 년매출액과영업이익은각각 5,722 억원 (+5.2%, YoY), 43 억원 (+9.1%, YoY) 에이를전망 ( 당사리서치센터추정치 ) 2 월미국정제가동률하락과계절적수요증가에따른정제마진상승, BTX 가격강세로화학부문의실적증가, 원달러환율변동성완화등으로 1/4 분기호실적기대. BTX 상승사이클진입과석유화학부문의이익성장을통해저마진 / 저성장성사업모델에서탈피할전망. 정유제품수요의비탄력성과 BTX 의견고한수요성장등을감안했을때글로벌저성장국면에유리한대안이될것으로기대. 213 년매출액과영업이익은각각 73.2 조원 (-.1%, y-y), 2.3 조원 (+38.4%, y-y) 으로전망 (Fnguide 컨센서스기준 ) 미국의셰일가스수출이본격화될경우 LNG 운반선수요가증가할것으로기대되는가운데, 단순 LNG 선을건조하는일반조선사보다셰일가스수출에직접관여하며개발형사업을영위하는동사의수혜가한층부각될전망. 특히, 동사는자회사 Pangea LNG 를통해미국 South Texas 에서셰일가스수출프로젝트를진행하고있어미국셰일가스수출승인시장기공급계약을통해 2 년이상의안정적인현금창출이예상됨. 이에따라동사의 213 년매출액과영업이익은각각 14 조 6,71 억원 (+3.9%, YoY), 6,557 억원 (+34.9%, YoY) 에이를전망 (FN 가이드컨센서스기준 ). 올해중국자동차시장수요는 1,617 만대로전년대비 3.%p 개선된 8.5% 증가세가예상되는가운데동사는중국시장생산목표를베이징 3 공장의본격가동으로인해전년대비 13.3% 증가한 97 만대로설정하면서양호한성장전망 최근원 / 달러환율이 1,11 원으로회복되면서동사에대한투자심리개선과밸류에이션매력에따른주가의반등기대. 올해 1/4 분기매출액과영업이익은각각 2 조 7,62 억원 (+3%, y-y), 1 조 9,42 억원 (-7.2 y-y) 예상 ( 당사리서치센터기준 ) 지난 2 년간의설비투자축소와스마트모바일디바이스들의견조한출하량증가로반도체업황회복이기대되며, 출시를앞두고있는갤럭시 S4 판매호조가양호한외형성장세를견인할것으로전망 또한, 디스플레이업황호전및가전부문성수기효과까지더해지며 213 년매출액과영업이익은각각 조원 (+19.2%, YoY), 37.7 조원 (+29.9%, YoY) 에이를전망 ( 당사리서치센터전망치 ) 모바일매출은 211 년 16 억에서 212 년에는 6 억원, 올해는 1,3 억원수준까지증가할것으로전망. 모바일매출의경우콜 (Call) 비용등각종판관비가덜들어홈쇼핑업체에는마진측면에서긍정적 상품력개선을통해상품매출이익률개선중이며, 송출수수료상승에도불구하고기타판촉비절감을통한비용절감효과도나타나기시작한점도긍정적. 또한해외자회사들의실적도완만한개선세예상 8M 급카메라모듈분야의경쟁력을기반으로 High End 스마트폰부품비중이확대되고있으며, 삼성전자의차기전략스마트폰갤럭시 S4 출시효과에힘입어 2/4 분기부터실적개선세가나타날것으로기대됨. 또한, 올해에는태블릿 PC 모멘텀도가시화될것으로기대되며이에따라동사의연간매출액과영업이익은각각 8.8 조원 (+11.9%, YoY), 6,36 억원 (+9.6%, YoY) 에이를전망 ( 당시리서치센터전망치 ). 주 : * 는 KOSPI 2 또는 KOSDAQ 에포함되어있지않은종목임. 신규추천종목 제외종목 파라다이스 ( 중장기성장스토리유효 ) 한국금융지주 ( 비증권자회사의이익성장성과저평가매력부각 ) 현대그린푸드 (-5.91%, 최근기관매물출회가집중되며잇따른추세이탈, 추가적인변동성확대가능성을우려해제외 ) LG 전자 (+1.%, 1/4 분기실적시즌을앞두고주가변동성확대가능성, 2 월이후주요매수주체였던기관의매수강도둔화등을반영해제외 ) 7

8 이주호 2) 이현주 2) Mid-small Cap 추천종목 Mid-Small Cap 선정 중소형주 ( 시가총액 1조원이하 ) 를대상으로재무적안정성과성장성 유동성이뒷받침되는기업추천종목수 최대 1종목이내로압축하여추천. 시장상황에따라주식비중조절목표수익률 1~2%. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능투자추천기간 2~3주내외. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능성공률 전체추천종목중절대수익률이 (+) 를기록한종목의비율 누적수익률 ( 연초이후 ) Mid - Small Cap +9.89% 총추천종목수 45개종목 벤치마크 +1.6% 누적성공률 ( 연초이후 ) 성공종목수 24개종목 초과수익률 +8.28%p 성공률 53.3% 현금 5 주식비중 주식 추천종목별수익률 -5 SBS 콘텐츠허브 KH 바텍 오로라 비상교육 게임빌 옵트론텍 일진디스플 화인텍 동양기전 플렉스컴 * 벤치마크는 KOSPI(9%) 와 KOSDAQ(1%) 을가중평균한지수를사용합니다 종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률 투자포인트 * 화인텍 (335) 8,47 4/1 - 동사는천연가스와관련해 LNG 선및해양플랜트초저온보냉재사업을영위하고있으며, 212 년경쟁사대비압도적으로높은수주실적을달성해향후 2 년간높은실적성장기대 최근글로벌 LNG 수요증가에따른보냉재수주가크게증가하고있으며, 중장기적으로미국의신에너지개발계획진행에따른셰일가스운송및저장용신규수요발생등성장모멘텀이부각될전망 게임빌 (638) 11, 3/ 동사는 4 월에신규게임들이집중출시될예정으로신작모멘텀이부각될수있을전망. 특히, 에어펭귄의전작은글로벌누적 2,5 만다운로드를기록했었던만큼흥행성은이미검증되어있고, 차기작이 NHN 의 LINE 등메신저플랫폼을통해출시되며기대감제고 또한동사는 213 년매출액가이던스 1, 억원중메신저플랫폼매출기여를약 7 억원수준만반영하고있는데, 최근 LINE/ 카카오톡의상위권게임매출액이월평균수십억원에서수백억원에이르고있다는점도긍정적 동양기전 (1357) 12,4 3/ 동사는자동차부품, 유압기기, 산업기계등총 3 개의사업부로구성되어비교적안정적인사업포트폴리오를구성하고있으며불황기에도비교적안정적인실적을시현함 향후중국의철도투자재개, 재고부담완화, 정권교체, 3 월계절적성수기진입등으로 213 년중국건설기계시장회복및실적개선기대. 213 년매출액과영업이익은각각 8,34 억원 (+9.6%, y-y), 636 억원 (+37.7%, y-y) 을기록할전망 (Fnguide 컨센서스기준 ) 8

9 종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률 투자포인트 KH 바텍 (672) 옵트론텍 (8221) 플렉스컴 (6527) * 비상교육 (22) 일진디스플레이 (276) SBS 콘텐츠허브 (4614) * 오로라 (3983) 17,35 3/ ,9 3/ ,7 3/ ,6 3/ ,5 3/ ,5 3/ ,74 3/ 동사는휴대폰및태블릿 PC 등의내외장재로사용하는비철금속다이캐스팅 (Die-Casting, 금형주조 ) 제품생산업체로서, 213 년마그네슘내장재수요증가및매출처다각화로본격적인턴어라운드예상 삼성전자의갤럭시 S4 를포함한갤럭시 S 시리즈출하량증가에따른물량증가효과와더불어중국혜주공장의본격가동에따른수익성개선예상. 213 년예상실적은매출액 6,163 억원 (+73.2%, y-y), 영업이익 438 억원 (+468.8%, y-y) 기록할전망 (Fnguide 컨센서스기준 ) 전세계적으로블루필터생산이가능한업체가제한적이고, 삼성전자뿐아니라글로벌 Set 업체들을고객사로보유하고있는동사는블루필터출하량증가에힘입어 212 년 4/4 분기매출액과영업이익 ( 별도기준 ) 이사상최고치를기록함. 향후에도삼성전자스마트폰판매량증가에따른수혜지속기대 블루필터의생산능력및적용모델의확대뿐만아니라, 8M 화소블루필터양산성공에이은 13M 화소블루필터양산라인업추가계획으로외형성장과함게수익성개선도이루어질것으로기대됨. 213 년연간실적은매출액 2,264 억원 (+67.1%, y-y), 영업이익 396 억원 (+55.3%, y-y) 을기록할전망 (Fnguide 컨센서스기준 ) 주고객사의 5 인치이상스마트폰및태블릿 PC 용디지타이저매출증가로 213 년역시사상최대실적달성전망. 고객사의차기스마트폰에디지타이저외에도 RF-PCB 및멀티 FPCB 납품예정. 213 년매출액과영업이익은각각 5,71 억원 (+67.3%, y-y) 과 418 억원 (+79.4%, y- y)(fnguide 컨센서스기준 ). 국내 FPCB 업체중유일하게베트남에진출해있어고객사와의동반성장기대. 올해공격적인증설결정을통해서 FPCB 수요증가에대응할뿐만아니라규모의경제를통한수익성개선에도기여할것으로전망. 동사개정교과서평균채택률이 2% 를상회할것으로전망. 이에따라교과서사업부는 212 년 4/4 분기를기점으로교과서수익인식변경, 가격자율화제도도입, 경쟁자감소에따른점유율확대기대. 디지털교과서진출로인한장기적은수혜가예상되며 213 년예상실적은매출액 1,261 억원 (-4.9%, YoY), 영업이익 24 억원 (+9.1%, YoY) 에이를전망 (Fnguide 컨센서스기준 ). 동사의주요고객사인삼성전자는 213 년태블릿 PC 시장내점유율확대를목적으로전년대비두배에달하는 3,3 만대의공격적인판매목표설정. 6 월 2 공장의본격적가동으로동사의터치패널생산능력은현재월 85 만개수준에서 6 월이후 1,25 만개로 47% 늘어날전망. 4/4 분기에급감했던드라마수출이 1/4 분기부터다시회복될것으로전망되고, IPTV 와디지털 CATV 등디지털방송가입자가증가하며 VOD 매출이급성장하고있는것으로추정됨. 이에따라 213 년매출액은 2,166 억원 (+12.2%, YoY) 에이를전망이며, 영업이익은 VOD 와드라마해외수출증가및문화사업적자축소로 212 년대비 25.7% 증가한 351 억원을기록할전망 (Fn 가이드컨센서스기준 ). 213 년동사가제작한 TV 애니메이션 ' 유후와친구들 ' 시즌 2 의글로벌방영을앞두고있어캐릭터콘텐츠의가치가부각될전망. 또한, 최근맥도날드와 ' 유후와친구들 ' 캐릭터완구라이센싱계약을체결하고, 유럽 4 개국 6 천여개맥도날드매장에서순차적으로판매를시작하며본격적인외형성장이가능할것으로기대됨. 이에따라동사의 213 년연결기준매출액은 1,21 억원을기록하며전년대비 21.% 증가할전망 (Fn 가이드컨센서스기준 ). 주 : * 는 KOSPI 2 또는 KOSDAQ 에포함되어있지않은종목임. 신규추천종목화인텍 (LNG 선업황호조에따른모멘텀부각전망 ) 제외종목 없음 9

10 이주호 2) 이현주 2) WM 주식포트폴리오 대상기업 투자정보부 Large Cap Pool과 Mid-Small Cap Pool 포트폴리오구성 Top-down 및 Bottom-up 어프로치를바탕으로시장상황에가장적합한포트폴리오추출종목수는 5개이내로구성. 투자정보부의 Best 투자Idea에집중하여유형별수익률극대화추구포트폴리오유형 가치주성장주, 시가총액및변동성등을기준으로세가지유형제시 Rebalancing 주간단위. 단시장상황이나당사의위험관리원칙에따라수시변동가능 WM 주식포트폴리오전략 유로존재무장관회의에서구제금융안이최종승인되면서키프로스우려완화. 12일선을이탈했던 KOSPI는투자심리개선으로갭상승세시현. 미국과중국의경제지표개선세가이어지는가운데, 국내기업들의턴어라운드조짐, 통상적인수준을벗어나 2% 정도할인되어있는신흥국대비국내증시의밸류에이션수준등을감안할때글로벌증시와의가격갭축소시도가재개될수있을것으로전망. 1/4분기실적시즌진입을앞두고업종별종목별주가민감도가높아질수있음을염두에둔대응전략필요. 지속적인하향세를이어오던 1/4분기영업이익전망치가 3월중순이후반등세를나타내면서이익모멘텀턴어라운드가가시화되고있는반도체, 자동차 / 부품, 미디어등해당업종내대표주가 1차적인관심권. WM 주식포트폴리오는주간단위로종목교체가이루어지고있으며, 투자지표및수익률은일간변화를반영하고있습니다. 공격형주식포트폴리오 ( 단위 : 배, %) 코드 종목 213 년 (E) PER PBR ROE 배당률 3 년평균 EPS 증가율 시가총액 ( 억원 ) 베타 (1W,1yr) 편입일 A12894 한미약품 #N/A 13, 월 29 일 A672 KH 바텍 , 월 28 일 A6527 플렉스컴 , 월 25 일 A66 SK 하이닉스 , 월 19 일 A538 현대차 , 월 18 일 투자비중 수익률 ( 단위 : %, %p) 주식포트폴리오수익률지표구분포트폴리오 BM ( =) 1,5 1, BM 공격형주식포트폴리오 수익률 변동성 설정이후 BM대비 위험조정 일간 주간 Beta 1.18 신규편입종목 없음 제외종목 없음 WM 주식포트폴리오는주식자산의포트폴리오투자에적합하도록구성하여제시하는추천포트폴리오입니다. 종목별투자의경우 Large Cap 및 Mid small Cap 추천종목을이용하여주시기바랍니다. 투자성향에따라유형별동일종목및비중투자를권장합니다. 1

11 중립형주식포트폴리오 ( 단위 : 배, %) 코드 종목 213 년 (E) PER PBR ROE 배당률 3 년평균 EPS 증가율 시가총액 ( 억원 ) 베타 (1W,1yr) 편입일 A3913 하나투어 , 월 22 일 2.14 A168 대상 , 월 19 일 A593 삼성전자 ,249, 월 15 일 2.46 A3423 파라다이스 , 월 11 일 A6887 LG 생명과학 , 월 5 일 투자비중 수익률 ( 단위 : %, %p) 주식포트폴리오수익률지표구분포트폴리오 BM ( =) 1,5 BM 중립형주식포트폴리오 1, 수익률 변동성 설정이후 BM대비 1.47 위험조정 1.76 일간 주간 Beta.83 신규편입종목 없음 제외종목 없음 안정형주식포트폴리오 ( 단위 : 배, %) 코드 종목 213 년 (E) PER PBR ROE 배당률 3 년평균 EPS 증가율 시가총액 ( 억원 ) 베타 (1W,1yr) 편입일 A3412 SBS , 월 1 일 2 - A3422 LG 디스플레이 , 월 27 일 A914 코라오홀딩스 #N/A 1, 월 21 일 A6887 LG 생명과학 , 월 7 일 A3423 파라다이스 , 월 27 일 투자비중 수익률 ( 단위 : %, %p) 주식포트폴리오수익률지표구분포트폴리오 BM ( =) 1, BM 안정형주식포트폴리오 1,5 1, 수익률 변동성 설정이후 BM대비 6.4 위험조정 7.79 일간 주간 Beta.77 신규편입종목 SBS (213 년, 구조적이익모멘텀개선이가시화전망 ) 제외종목 대우인터내셔널 (-5.96%, 동사의미얀마가스전사업이전루머로변동성이큰폭으로증가. 포스코와대우인터내셔널모두사실무근이라고밝히며해프닝으로끝이났지만, 단기변동성확대에따른시세탄력둔화를우려해제외 ) 11

12 이준희 2) Market Window I 주가상승률상위종목 순위 KOSPI KOSDAQ 대형주중형주소형주등락률등락률등락률등락률등락률종목종목종목종목종목 1 디아이 15. EMLSI 15. 영풍 7.1 한일이화 14.6 디아이 아트원제지우 14.9 이그잭스 15. 아모레퍼시픽 4.4 오뚜기 7.8 금호종금 SH에너지화학우 14.9 코아크로스 15. 하이트진로 4.2 동원F&B 6.3 신우 1. 4 금호종금 14.8 H&H 15. 롯데쇼핑 3.9 미래에셋증권 5.2 아트원제지 동양철관우 14.8 티피씨글로벌 15. 롯데제과 3.9 롯데삼강 5. 슈넬생명과학 한일이화 14.6 대봉엘에스 15. 삼성카드 3.8 한세실업 4.8 지에스인스트 대상우 12.3 태산엘시디 14.9 한국금융지주 3.4 코오롱 4.8 KTB투자증권 7. 8 신우 1. 모린스 14.9 NHN 3.4 세아특수강 4.6 만호제강 아트원제지 9.9 경원산업 14.8 KCC 3. 한섬 4.5 동성홀딩스 슈넬생명과학 8.6 팜스웰바이오 14.8 CJ 2.8 현대산업 3.8 동양건설 6.5 거래량증가상위종목 ( 단위 : 천주, %) KOSPI KOSDAQ 순 5일평균순 5일평균종목거래량등락률종목거래량등락률위대비 위대비 1 한일이화 3, CNH 1, 국제약품 1, 아비코전자 7, SH에너지화학 14, 제일제강 슈넬생명과학 8, 인탑스 대성에너지 대봉엘에스 2, 동부하이텍 티피씨글로벌 1, 동아에스텍 성우테크론 유니켐 7, 에스에이티 부국철강 YNK코리아 코오롱플라스틱 넥스트리밍 1, 무림페이퍼 스틸플라워 STX조선해양 1, 젠트로 1, 디피씨 케이엠 우진플라임 엘티에스 1, 락앤락 코다코 동성홀딩스 국순당 한섬 쎌바이오텍 시장별상대강도 투자주체별업종순매수상위 (212.1=) KOSDAQ-KOSPI 수익률갭 ( 우 ) (%p) ( 억원 ) KOSPI( 좌 ) 1, KOSDAQ( 좌 ) 외국인 기관 전기, 전자 화학 통신업 건설업 음식료품 전기, 전자 유통업 증권 전기가스업 의약품 자료 : 우리투자증권투자정보부 자료 : 우리투자증권투자정보부 12

13 이준희 2) Market Window II 외국인순매수상위종목 ( 단위 : 억원 ) 기관순매수상위종목 ( 단위 : 억원 ) 순 KOSPI KOSDAQ KOSPI KOSDAQ 위종목순매수종목순매수종목순매수종목순매수 1 삼성전자 627 삼성전자 733 셀트리온 64 차바이오앤 38 2 현대차 25 하나금융지주 28 파트론 45 씨젠 35 3 LG디스플레이 115 롯데쇼핑 163 게임빌 12 게임빌 28 4 SK하이닉스 72 현대모비스 156 GS홈쇼핑 12 파트론 24 5 현대건설 71 엔씨소프트 117 루멘스 9 에스엠 2 6 SK텔레콤 7 KB금융 112 안랩 7 파라다이스 2 7 롯데삼강 69 우리금융 9 씨티씨바이오 5 오스템임플란트 19 8 KT&G 54 신한지주 88 오성엘에스티 5 동서 19 9 삼성엔지니어링 53 신세계 69 덕산하이메탈 5 메디포스트 14 1 현대산업 46 GS건설 61 쎌바이오텍 5 골프존 14 외국인, 기관동시순매수 / 순매도 외국인연속순매수 순매수순매도순위 KOSPI KOSDAQ 게임빌 엔씨소프트 국순당 일진디스플 대우건설 외환은행 네패스 풍산 덕산하이메탈 윈스테크넷 동부화재 현대글로비스 만도 이마트 락앤락 현대제철 5 일이상 삼성생명 SK 하이닉스현대위아 LG 생활건강호텔신라두산중공업현대해상한국항공우주스카이라이프키움증권삼성정밀화학 LG 패션 GS 홈쇼핑덕산하이메탈포스코켐텍태웅루멘스비에이치아이서원인텍윈스테크넷비아트론와이솔영풍정밀한국정보통신 삼성생명 코스맥스 롯데케미칼 현대중공업 삼성전자 파트론 성우하이텍 현대하이스코 스카이라이프 하이트진로 와이지엔터테인먼 CJ CGV 아모레퍼시픽 한전기술 인탑스 CJ E&M 4 일연속 현대차 LG 디스플레이한전 KPS 현대산업녹십자한미약품코리안리쌍용차웅진케미칼휴비스코리아써키트남해화학 셀트리온안랩멜파스평화정공디에이피이라이콤뷰웍스금화피에스시 KMH 진로발효유아이엘중앙백신 주 : 외국인연속순매수 : 전전일기준, 5 일간순매수상위 : 전일기준 최근 5 일간순매수상위종목 ( 시가총액대비순 ) ( 단위 : 억원 ) 외국인, 기관순매수전환 외국인기관투자주체 KOSPI KOSDAQ 루멘스 56 신진에스엠 39 디지탈옵틱 14 모베이스 58 한국쉘석유 53 씨젠 345 비아트론 22 게임빌 148 외국인 현대건설 LG 전자우 GKL 에스원동원산업화신영풍휴켐스영진약품이연제약삼양홀딩스삼양식품 쎌바이오텍원익 IPS 농우바이오에스에너지나노트로닉스동일금속빅솔론인트론바이오국영지앤엠이디케이피에프피델릭스 세중 13 에스에프씨 18 GS홈쇼핑 138 제닉 46 대창단조 1 KSS해운 19 호텔신라 227 사람인에이치알 27 기관 대림산업 CJ 제일제당아이마켓코리아한진빙그레한솔테크닉스대덕전자송원산업자화전자 LG 화학우세아특수강 SBI 모기지 오스템임플란트원익 IPS 유아이디리노공업 주 : 순매수전환 =2 일연속매도 ->2 일연속매수매수금액 > 매도금액 자료 : Fnguide, 한국거래소 Market Window 의종목들은단순참고용종목으로추천종목이아닙니다. 13

14 김현승 2) Market Indicators 증시자금추이 Fund Flow ( 십억원 ) 실질고객예탁금증감누적 ( 좌 ) 5, KOSPI ( 우 ) 2, ( 조원 ) 국내주식형펀드설정액 ( 좌 ) ( 조원 ) 74 해외주식형펀드설정액 ( 우 ) 32 2, , -1, 1, , 1, , 1, 자료 : 금융투자협회, Fndataguide, 우리투자증권투자정보부 자료 : 금융투자협회, 우리투자증권투자정보부 환율동향 국고채및회사채수익률 ( 원 ) 1,2 원 / 달러 ( 좌 ) 엔 / 달러 ( 우 ) ( 엔 ) 5. 국고채 3 년 회사채무보증 3 년 AA ,15 1, , 자료 : Fndataguide, 우리투자증권투자정보부 반도체가격 금가격과달러인덱스 ($/EA) 2. 2G DDR 1333mhz( 좌 ) 필라델피아반도체지수 ( 우 ) 45 (p) 달러인덱스 ( 좌 ) ($/ 온스 ) 86 금지수 ( 우 ) 1, ,75 1,7 1,65 1,6 1, ,5 14

15 Market Indicators CRB 지수와 WTI 유가 Dubai 유가와천연가스가격 CRB INDEX( 좌 ) ($/ 배럴 ) 325 WTI( 우 ) 11 ($/MMBtu) 4.5 천연가스 ( 좌 ) Dubai( 우 ) ($/ 배럴 ) 국제금속가격 국제곡물가격 ($ / MT) 22,5 니켈 ( 좌 ) 아연 ( 우 ) ($ / MT) 2,4 ($ / Bushels) 옥수수 ( 좌 ) ($ / Bushels) 9 대두 ( 우 ) 2, 2, 17,5 2,2 2, 1, ,8 1,6 1,4 1,2 15, 1,6 5 1, 펄프와고무가격 BDI 지수와석탄가격 ($ / MT) 펄프 ( 좌 ) (MYR / gram) 875 고무 ( 우 ) 1,2 2,5 운임지수 (BDI, 좌 ) 석탄 ( 우 ) ($ / MT) , 1, 9 8 2, 1,5 1,

16 Market Indicators 미국증시 중국 / 홍콩증시 15, 다우존수공업지수 ( 좌 ) 나스닥지수 ( 우 ) 3,5 24, 홍콩 ( 좌 ) 중국 ( 우 ) 2,6 14, 3,25 22, 2,4 13, 3, 2,2 12, 2,75 2, 2, 11, 2,5 18, 1,8 일본 / 대만증시 영국 / 독일증시 일본 ( 좌 ) 영국 ( 좌 ) 13, 대만 ( 우 ) 8,5 6,75 독일 ( 우 ) 8,5 12, 11, 1, 9, 8, 7,5 7, 6,5 6,25 6, 5,75 5,5 5,25 8, 7,5 7, 6,5 6, 8, 6,5 5, 5,5 프랑스 / 이탈리아증시 그리스 / 스페인증시 프랑스 ( 좌 ) 그리스 ( 좌 ) 4, 이탈리아 ( 우 ) 2, 1,2 스페인 ( 우 ) 1, 3,75 18, 1, 9, 3,5 3,25 16, 8 8, 7, 3, 14, 6 6, 2,75 12, 4 5, 16

17 Market Indicators 유동성 Proxy 주식시장유동성 Proxy (p) 2,3 1,9 1,5 1, 7 3 KOSPI( 좌 ) 유동성 Proxy 6 개월변화율 ( 우 ) '.1 '2.1 '4.1 '6.1 '8.1 '1.1 '12.1 (%,6m chg) 8 주 : 본원통화증가율 / M1 증가율 / 재고순환지표 / 회사채유통수익률 / 초과유동성을경기선행지수산출방식으로계산 자료 : 우리투자증권투자정보부 (p) KOSPI( 좌 ) ( = ) 2, 주식시장유동성 Proxy( 우 ) 13 2, 1,9 1,8 1,7 '12.1 '12.3 '12.5 '12.7 '12.9 '12.11 '13.1 '13.3 주 : 고객예탁금 / 기관 외국인누적순매수 / 미수금 + 신용융자 / 부동자금 (MMF 의역수를지수화 ) 을경기선행지수산출방식으로계산 자료 : 우리투자증권투자정보부 한국 / 미국변동성지표 스페인 / 대한민국 / 이탈리아 CDS 5 년물 3 25 VKOSPI VIX (bp) 스페인 ( 좌 ) 이탈리아 ( 좌 ) 대한민국 ( 우 ) (bp) 자료 : Bloomberg, KRX, 우리투자증권투자정보부 5 Compliance Notice 당사는자료작성일현재 상기추천종목 의발행주식등을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는동자료를기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료의금융투자분석사와배우자는자료작성일현재동자료상에언급된기업들의금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다. 당사는 SK 이노베이션, 대우조선해양, 현대차, 삼성전자, CJ 오쇼핑, 삼성전기, SK 하이닉스, LG 디스플레이 를기초자산으로하는 ELW 의발행회사및 LP( 유동성공급자 ) 임을알려드립니다. 동자료에게시된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 고지사항 본조사분석자료에수록된내용은당사투자정보부의금융투자분석사가신뢰할만한자료및정보를바탕으로최선을다해분석한결과이나그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서투자자의투자판단을위해작성된것이며어떠한경우에도주식등금융투자상품투자의결과에대한법적책임소재를판단하기위한증빙자료로사용될수없습니다. 본조사분석자료는당사의저작물로서모든지적재산권은당사에귀속되며당사의동의없이복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다. 17

이 주 호 02) 768-7991 kim Imissk2000@wooriwm.com Market View 반등에 대비한 저점매수 전략 2013. 2. 12 주간 관심업종 : IT(하드웨어, 반도체), 자동차 및 부품, LED 조명 관련주 연중 최저 수준까지 하락하며 추가

이 주 호 02) 768-7991 kim Imissk2000@wooriwm.com Market View 반등에 대비한 저점매수 전략 2013. 2. 12 주간 관심업종 : IT(하드웨어, 반도체), 자동차 및 부품, LED 조명 관련주 연중 최저 수준까지 하락하며 추가 2013. 2. 12 투자정보부 Market View 반등에 대비한 저점매수 전략 Large Cap Pool 변경 편입: 기아차 제외: 한미약품 Large Cap 추천 기아차, LG디스플레이, LG유플러스, POSCO, 서울반도체, 롯데쇼핑, SK이노베이션 하이트진로, 삼성전자 Mid-small Cap 추천 이엘케이, MDS테크, 대상, 한국콜마, 빙그래,