박성훈 2) Market View 미리실망할필요는없다 변동성장세재현? KOSPI 가이틀연속하락하며 1,98선으로되밀린가운데전일장중변동폭 ( 고가- 저가 ) 은지난 2월이후최대수준이었다. 2, 선을불과하

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재희 전
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1 투자정보부 Market View 미리실망할필요는없다 Large Cap Pool 변경편입 : SBS, 하나투어제외 : 하나금융지주, 대우조선해양 Large Cap 추천서울반도체, 롯데하이마트, 파라다이스, 한국금융지주, 현대백화점, 한미약품 SK이노베이션, 삼성전자, CJ오쇼핑, 삼성전기 Mid-small Cap 추천 KG이니시스, 뷰웍스, 화인텍, 게임빌, KH바텍, 동양기전, 옵트론텍, 비상교육일진디스플레이, 오로라 WM 주식포트폴리오공격형 : 조이맥스, 한미약품, KH바텍, SK하이닉스, 현대차중립형 : 컴투스, 하이트진로, SBS, 하나투어, 삼성전자안정형 : 서울반도체, 제일기획, SBS, LG디스플레이, 코라오홀딩스 Market Window 주가상승률상위종목, 외국인 / 기관순매수상위종목 Market Indicators

2 박성훈 2) Market View 미리실망할필요는없다 변동성장세재현? KOSPI 가이틀연속하락하며 1,98선으로되밀린가운데전일장중변동폭 ( 고가- 저가 ) 은지난 2월이후최대수준이었다. 2, 선을불과하루만에다시내어준데다, 변동성도커질조짐을보이고있다는점에서다소불안한장세가전개되고있는것이사실이다. 그러나최근국내증시에서외국인의매도세가진정되고있는가운데원엔환율이연중최고치수준으로상승하는등외환시장의움직임이비교적우호적인상황이다. 미국애플주가의약세속에서도양호한움직임을유지하고있는삼성전자의분기별실적전망역시꾸준하게상향조정되고있어오는 5일발표될잠정실적도일단기대해볼만한상황이다. 긍정적인실적시준의포문을열개연성이있다는것이다. 현. 선물시장외국인매매동향 원엔환율올해최고치수준으로상승 85 ( 백억원 ) 외국인순매수금액 ( 좌 ) ( 천계약 ) 선물 : 외국인누적순매수계약수 ( 우 ) 3 97 ( 원 ) 엔달러환율 ( 좌 ) 원엔환율 ( 우 ) ( 원 ) Selling Climax Selling Climax 1/8 1/18 1/3 2/12 2/22 3/7 3/19 3/ /12 13/1 13/2 13/3 13/4 삼성전자와애플주가의상대강도추이 삼성전자의분기별영업이익전망 18 ( = ) 삼성전자 애플 85 ( 백억원 ) 1Q( 좌 ) 2Q( 우 ) ( 백억원 ) /1 2/9 2/17 2/25 3/5 3/13 3/21 3/29 8 1/1 1/14 1/27 2/9 2/22 3/7 3/2 4/2 주 : 삼성전자영업이익전망은 Fnguide 컨센서스기준 85 2

3 내부적인변수에의한변동성일단최근의변동성장세는우리시장내부적인요인에의한일시적인흐름일가능성이높다는판단이다. 전일 STX조선해양이경영정상화를위해주채권은행인산업은행에채권단자율협약체결을신청한점이대표적인예라고할수있다. 유동성위기에빠진 STX그룹주들이일제히가격제한폭까지떨어진가운데 STX그룹관련충당금부담이높아질수있다는우려로은행주들도동반급락한것이다. 또한새정부의부동산대책발표에도불구하고전일건설주들이큰폭으로하락하며여전히우려감에서벗어나지못하는모습이다. 한편으로북한은 27년 1월 6자회담합의에따라가동을중지하고무력화하였던 5MW 흑연감속로를재정비, 재가동하는조치를취한다고밝히며지정학적불확실성을자극하고있다. 즉, STX그룹의유동성문제, 부동산대책에대한미진한반응, 북한문제등이전일국내증시의변동성확대로표출된것이다. 하지만 STX그룹문제로인한파급효과를지나치게확대해석할필요는없어보인다. 금융위기이후조선및해운업황의악화로인해 STX그룹의재무구조가지속적으로악화되었고, 이를반영하여지난해말주요신용평가사들이 STX그룹주들의신용등급을일제히하향조정한바있는것처럼전혀예상하지못한악재가아니기때문이다. 최근미국을중심으로글로벌경기회복에대한신뢰감이높아지고있는추세에있음을감안하면채권단자율협약을통해 STX그룹이정상화를앞당기는계기가될개연성도있어이후추이를지켜볼여지가있다는판단이다. 건설과은행업종의두드러진하락세 KOSPI 장중변동폭심화 (p) 음식료품 통신업 섬유, 의복 종이, 목재 전기, 전자 전기가스업 보험 의약품 철강, 금속 운수장비 유통업 비금속광물 화학 기계 운수창고 증권 은행 건설업 1/21 1/29 2/6 2/15 2/25 3/6 3/14 3/22 4/1 주 : 업종별등락률은 4 월 2 일기준 주 : KOSPI 장중변동폭 ( 고가 - 저가 ) 은 4 월 2 일기준 추경 ( 재정정책 ) 과함께금륭위 ( 통화정책 ) 에거는기대새정부의경기부양책에대해서도벌써부터실망할이유는없다는판단이다. 이제막부동산대책이구체화된것일뿐대규모추가경정예산 ( 추경 ) 편성등여타경기부양책발표가잇따를것으로예상되기때문이다. 오히려 STX그룹문제와미진한부동산대책에대한시장센티먼트가확인되면서일부에서제기되고있는것처럼기준금리인하가현실화될가능성도그만큼높아지고있다는점도감안할필요가있다. 실제주요국고채금리 (1년, 3년, 5년 ) 가기준금리 (2.75%) 를밑도는현상이지속되고있으며, 최근들어서는주요채권금리가 2.5% 전후로내려앉으며기준금리와의격차가더욱확대되고있는상황이다. 물론유럽재정이슈 ( 키프로스, 이탈리아 ) 와북한문제로인한안전자산선호심리로해석할수도있지만, 위험자산의대표격인글로벌증시의견조한흐름이이어지고있음을감안하면정책금리인하에대한기대감이금리하락의주된요인이되고있을가능성이높다할것이다. 더구나정부가올해성장률전망을 3.% 에서 2.3% 로크게낮추며정책공조에대한필요성이더욱높아지고있는시점이다. 이러한맥락에서추경예산편성과함께오는 11일열리는금통위를앞두고정부의경기부양 3

4 에대한기대감은꾸준히유지될가능성이높다는판단이다. 재정정책과함께통화정책까지가세하는정책공조 (Policy Mix) 가뒷받침될경우향후경기회복에대한기대감상승은물론연초이후 2, 선을넘나들고있는 KOSPI 역시한단계높은수준으로올라서는발판이될가능성이크다는판단이다. 기준금리와국고채금리차더욱확대주요국고채금리변동폭 ( 주단위 ) 국고채1년국고채3년국고채5년 (%p) 국고채 3 년 국고채 5 년 2.8 기준금리 /11 12/12 13/1 13/2 13/3 13/ /9 11/3 12/21 1/11 2/1 2/22 3/15 4

5 김현승 2) Large Cap Pool 변경 Pool 변경내용 구분섹터코드종목명편입 / 제외사유 신규편입경기소비재 3412 SBS 경기소비재 3913 하나투어 제외금융 8679 하나금융지주 산업재 4266 대우조선해양 213년영업이익은 797억원 (+76.3%, y-y) 으로큰폭리바운드예상 ( 당사리서치센터추정치기준 ). 야왕 ( 월, 화 ), 그겨울바람이분다 ( 수, 목 ) 등주요드라마들의시청률호조로 3월이후광고수익증가가기대되고, 사업수익도지속적으로증가추세를보이고있어긍정적 SBS콘텐츠허브배분액과재송신료의고성장기대. 지상파방송의디지털전환으로콘텐츠수요증가와재송신료점증이예상되며, 콘텐츠수요증가에따른 SBS콘텐츠허브의콘텐츠유통매출이증가하면서자연스럽게동사의판권매출이증가할전망인점에도주목 213년 1/4분기총모객수는 46-47만명으로추정되어 212년 4/4분기대비 +2% 성장이예상됨. 항공권공급증가, 우호적인환율여건, 대형여행사중심의성장등양호한영업환경에힘입어여행수요증가에따른실적개선기대 아웃바인드패키지시장 1위업체로서올해도아웃바운드부문에서성장을지속할것으로보이며, 호텔앤에어설립으로인한항공권재고손실감소및타이트한전문판매점원가관리로영업이익률도상승할전망. 이에따라동사의 213년매출액과조정영업이익은각각 2,998억원 (+15.7%, YoY), 442억원 (+27.4%, YoY) 에이를전망 (Fn가이드컨센서스기준 ). STX조선해양의채권단공동관리소식으로은행주의건전성훼손가능성이제기됨에따라제외 STX조선해양의채권단공동관리소식이조선업종에대한투자심리악화로이어짐에따라동사주가의변동성확대를우려해제외 SBS(3412.KS) 신규편입 하나투어 (3913.KS) 신규편입 ( 원 ) 거래량 ( 우 ) ( 천주 ) 5, 종가 ( 좌 ) 75 ( 원 ) 거래량 ( 우 ) ( 천주 ) 8, 종가 ( 좌 ) 1, 4, 5 6, , 25 4, 25 2, '11.7 '11.1 2, '11.7 ' 주고가 / 저가 48,5 원 /31,15 원 - 52 주고가 / 저가 74,5 원 /4,75 원 5

6 김현승 2) Large Cap Pool ( 단위 : 억원, %, 배, %) 섹터코드종목명 매출액영업이익밸류에이션지표 (213 년 ) 12 년 13 년 (E) 증감율 12 년 13 년 (E) 증감율 PER PBR ROE 경기소비재 3412 SBS 7,83 8, *CJ헬로비전 8,91 1, ,493 1, CJ E&M 13,946 16, * 현대그린푸드 11,681 13, 파라다이스 5,185 5, , * 하나투어 3,79 3, * 롯데하이마트 32,211 35, ,615 2, 현대백화점 15,2 16, ,263 4, CJ오쇼핑 19,92 21, ,66 2, 기아차 472, , ,223 35, 현대차 844, , ,369 87, 현대위아 7,211 74, ,397 6, 금융 715 한국금융지주 5,533 9, ,553 3, 산업재 21 대림산업 12,533 19, ,861 5, 소재 락앤락 5,84 5, 제일모직 6,99 67, ,217 4, 에너지 9677 SK이노베이션 733,3 73, ,994 23, 의료 유한양행 7,628 9, 한미약품 6,74 7, 필수소비재 14 CJ 176, , ,63 13, 대상 24,797 27, ,324 1, 농심 21,757 22, , 빙그레 7,891 8, IT 3422 LG디스플레이 294,297 38, ,124 13, 서울반도체 8,587 1, SK하이닉스 11,622 12, ,273 15,346 흑자전환 삼성전자 2,11,36 2,348, , , NHN 23,893 29, ,22 8, 삼성전기 79,128 89, ,85 6, LG전자 59,6 54, ,36 14, 주 : * 는 KOSPI 2 또는 KOSDAQ 에포함되어있지않은종목임. 6

7 이주호 2) 이현주 2) Large Cap 추천종목 Large Cap 선정 Large Cap Pool 3종목을대상으로저평가되었거나성장성이뛰어난기업을선정추천종목수 최대 1종목이내로압축하여추천. 시장상황에따라주식비중조절목표수익률 1~2%. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능추천기간 2~3주내외. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능성공률 전체추천종목중절대수익률이 (+) 를기록한종목의비율 누적수익률 ( 연초이후 ) Large Cap +.4% 총추천종목수 47개종목 벤치마크 +.72% 누적성공률 ( 연초이후 ) 성공종목수 25개종목 초과수익률 -.68%p 성공률 53.2% 주식비중 현금 주식 추천종목별수익률 한미약품 한국금융지주 삼성전기 삼성전자 서울반도체 현대백화점 롯데하이마트 CJ 오쇼핑 SK 이노베이 션 파라다이스 * 벤치마크는 KOSPI(9%) 와 KOSDAQ(1%) 을가중평균한지수를사용합니다 종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률 투자포인트 서울반도체 (4689) 29,15 4/3 - 선진국의백열전구판매금지, LED 조명가격하락등으로 213 년 LED 조명시장본격성장기대. LED 조명솔루션및조명관련영업망이구축되어시장성장에따른수혜전망. 213 년매출액과영업이익은각각 1 조 5 억원 (+22.8%, y-y), 영업이익 623 억원 (+277.6%, y-y) 로전망 (Fnguide 컨센서스, 별도기준 ) 신규제품인아크리치 2 의매출상승과 N-pola 의일본고객사확보로 LED 조명부문의안정적인성장이이뤄지는가운데태블릿 PC, 스마트폰용 BLU 해외고객사납품기대등추가모멘텀확보. * 롯데하이마트 (7184) 76,2 4/2 -.5 동사의 1/4 분기매출액및영업이익은각각 7,372 억원 (+5.9%, y-y), 389 억원 (+21.9%, y-y) 으로양호한실적이예상됨 (Fnguide 컨센서스기준 ). 또한 2/4 분기부터웨딩시즌이본격화됨에따라 2/4 분기역시견조한성장을보일것으로전망. 올해 2 월출시한 ' 롯데하이마트카드 ' 를통해소비자들이적립한포인트는모든롯데점포에서자유롭게사용할수있어, 동사에게훌륭한고객유인효과를제공할것으로기대되는등롯데쇼핑과의합병시너지도본격적으로나타날것으로기대됨. 파라다이스 (3423) 2,8 4/1-5. 동사의 213 년총드랍액 ( 워커힐 + 제주그랜드 ) 은중국인 VIP 방문객의성장 ( 연평균약 2%) 에힘입어전년대비 12% 증가한 3.5 조원을달성할전망. 영종도복합리조트형카지노설립및 213 년하반기부산카지노또는인천카지노통합가능성을감안하면동사의외형및수익성확대가기대되고, 워커힐영업장확장효과도 214 년부터반영될수있어중기성장성확보. 7

8 종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률 투자포인트 한국금융지주 (715) 현대백화점 (6996) 한미약품 (12894) SK 이노베이션 (9677) 삼성전자 (593) CJ 오쇼핑 (3576) 삼성전기 (915) 46,45 4/ ,5 3/ ,5 3/ , 3/ ,525, 3/15.3 3, 3/ ,8 3/6 1.1 부진한거래대금에도불구하고동사는예전에손실로인식된부분이 일회성 이익으로 역전되면서 당분간 견조한 실적 개선세를 이어갈 전망 ( 당사 리서치센터에서는 관련한 이익을 약 4억 ~5억원으로 추정함 ) 자회사한투운용이 12월말연기금투자풀운용사로선정되어향후 4년간운용을담당할예정인가운데비증권자회사들의양호한이익 체력이 동사의 실적 안정성을 공고히 해줄 것으로 기대됨. 향후 3년간 (FY213~FY215) 지속가능한 ROE 1.4% 와 FY213 기준 PBR.9배로 밸류에이션매력도부각됨. 총매출의 15% 를차지하면서이익기여도가가장큰무역센터점의리뉴얼이마무리단계에진입. 7 월그랜드오픈이예상되어 213 년 ~214 년실적개선의주요인으로작용할것으로기대. 213 년매출액과영업이익은각각 1 조 6,699 억원 (+9.9%, y-y), 4,775 억원 (+12.%, y- y) 으로전망됨 (Fnguide 컨센서스기준 ). 소비심리개선에힘입어 3 월백화점 3 사의기존점매출이전년동기대비 3~9% 증가세시현하며우호적인영업환경조성중. 동사의경우경쟁사대비경량화된비용으로강한영업레버리지구조를갖추고있어무역센터리뉴얼에따른영업면적확대는수익성개선으로이어질전망. 지난해하반기부터인건비와 R&D 비용조절을통한수익성개선세가지속되고있는가운데, ' 팔팔정 '( 발기부전치료제 ) 을포함한신제품영업이호조를보이면서내수성장이가능할전망 한편, 중국법인인북경한미가소아과관련제품매출이호조세를보이는데이어, 신제품출시효과로고성장지속기대. 이에따라동사의 213 년매출액과영업이익은각각 5,722 억원 (+5.2%, YoY), 43 억원 (+9.1%, YoY) 에이를전망 ( 당사리서치센터추정치 ) 2 월미국정제가동률하락과계절적수요증가에따른정제마진상승, BTX 가격강세로화학부문의실적증가, 원달러환율변동성완화등으로 1/4 분기호실적기대. BTX 상승사이클진입과석유화학부문의이익성장을통해저마진 / 저성장성사업모델에서탈피할전망. 정유제품수요의비탄력성과 BTX 의견고한수요성장등을감안했을때글로벌저성장국면에유리한대안이될것으로기대. 213 년매출액과영업이익은각각 73.2 조원 (-.1%, y-y), 2.3 조원 (+38.4%, y-y) 으로전망 (Fnguide 컨센서스기준 ) 지난 2 년간의설비투자축소와스마트모바일디바이스들의견조한출하량증가로반도체업황회복이기대되며, 출시를앞두고있는갤럭시 S4 판매호조가양호한외형성장세를견인할것으로전망 또한, 디스플레이업황호전및가전부문성수기효과까지더해지며 213 년매출액과영업이익은각각 조원 (+19.2%, YoY), 37.7 조원 (+29.9%, YoY) 에이를전망 ( 당사리서치센터전망치 ) 모바일매출은 211 년 16 억에서 212 년에는 6 억원, 올해는 1,3 억원수준까지증가할것으로전망. 모바일매출의경우콜 (Call) 비용등각종판관비가덜들어홈쇼핑업체에는마진측면에서긍정적 상품력개선을통해상품매출이익률개선중이며, 송출수수료상승에도불구하고기타판촉비절감을통한비용절감효과도나타나기시작한점도긍정적. 또한해외자회사들의실적도완만한개선세예상 8M 급카메라모듈분야의경쟁력을기반으로 High End 스마트폰부품비중이확대되고있으며, 삼성전자의차기전략스마트폰갤럭시 S4 출시효과에힘입어 2/4 분기부터실적개선세가나타날것으로기대됨. 또한, 올해에는태블릿 PC 모멘텀도가시화될것으로기대되며이에따라동사의연간매출액과영업이익은각각 8.8 조원 (+11.9%, YoY), 6,36 억원 (+9.6%, YoY) 에이를전망 ( 당시리서치센터전망치 ). 주 : * 는 KOSPI 2 또는 KOSDAQ 에포함되어있지않은종목임. 신규추천종목서울반도체 (LED 조명시장성장의최대수혜 ) 제외종목 대우조선해양 (-5.33%, STX 조선해양의채권단공동관리소식이조선업종에대한투자심리악화로이어짐에따라동사주가의변동성확대를우려해제외 ) 8

9 이주호 2) 이현주 2) Mid-small Cap 추천종목 Mid-Small Cap 선정 중소형주 ( 시가총액 1조원이하 ) 를대상으로재무적안정성과성장성 유동성이뒷받침되는기업추천종목수 최대 1종목이내로압축하여추천. 시장상황에따라주식비중조절목표수익률 1~2%. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능투자추천기간 2~3주내외. 단, 시장상황이나당사의위험관리원칙에따라변동가능성공률 전체추천종목중절대수익률이 (+) 를기록한종목의비율 누적수익률 ( 연초이후 ) Mid - Small Cap % 총추천종목수 47개종목 벤치마크 +.72% 누적성공률 ( 연초이후 ) 성공종목수 25개종목 초과수익률 +1.45%p 성공률 53.2% 주식비중 현금 주식 추천종목별수익률 게임빌 KH 바텍 일진디스플 오로라 옵트론텍 비상교육 화인텍 KG 이니시스 뷰웍스 동양기전 * 벤치마크는 KOSPI(9%) 와 KOSDAQ(1%) 을가중평균한지수를사용합니다 종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률 투자포인트 KG 이니시스 (356) 14,2 4/3 - 스마트폰확대로모바일인터넷사용환경이개선되고있으며, 이런시장변화는전자상거래시장확대요인이될것으로전망. 따라서동사의모바일결제부문성장기대. 213 년예상실적은매출액 2,77 억원 (+26.3%, y-y), 영업이익 2 억원 (+29.%, y-y) 으로전망 (Fnguide 컨센서스기준 ) 되며, 특히매출액증가에따른영업레버리지효과로영업이익증가율은 3% 에가까울전망. * 뷰웍스 (12) 2,7 4/2-2.8 동사는의료영상기기 (X-ray 촬영영상을전자신호로변환해주는장치 ) 제조업체로수출비중이 66.2% 에달함. 디지털방식인 FP-DR 시장에 211 년진입하여지난해본격적매출발생. FP-DR 제품은유럽, 미국, 한국등의승인이완료되어국내외매출확대지속전망 디스플레이및전자부품검사에사용되는산업용카메라부문의본격적인매출을통해서사업다각화기대. 213 년매출액과조정영업이익은각각 662 억원 (+41.5%, y-y), 145 억원 (+62.9%, y-y) 으로전망 (Fn 가이드컨센서드별도기준 ) * 화인텍 (335) 8,49 4/1.2 동사는천연가스와관련해 LNG 선및해양플랜트초저온보냉재사업을영위하고있으며, 212 년경쟁사대비압도적으로높은수주실적을달성해향후 2 년간높은실적성장기대 최근글로벌 LNG 수요증가에따른보냉재수주가크게증가하고있으며, 중장기적으로미국의신에너지개발계획진행에따른셰일가스운송및저장용신규수요발생등성장모멘텀이부각될전망 9

10 종목 ( 코드 ) 현재가 ( 원 ) 추천일수익률 투자포인트 게임빌 (638) 동양기전 (1357) KH 바텍 (672) 옵트론텍 (8221) * 비상교육 (22) 일진디스플레이 (276) * 오로라 (3983) 11, 3/ ,85 3/ ,5 3/ ,15 3/ ,6 3/ ,15 3/ ,84 3/6 3.3 동사는 4 월에신규게임들이집중출시될예정으로신작모멘텀이부각될수있을전망. 특히, 에어펭귄의전작은글로벌누적 2,5 만다운로드를기록했었던만큼흥행성은이미검증되어있고, 차기작이 NHN 의 LINE 등메신저플랫폼을통해출시되며기대감제고 또한동사는 213 년매출액가이던스 1, 억원중메신저플랫폼매출기여를약 7 억원수준만반영하고있는데, 최근 LINE/ 카카오톡의상위권게임매출액이월평균수십억원에서수백억원에이르고있다는점도긍정적 동사는자동차부품, 유압기기, 산업기계등총 3 개의사업부로구성되어비교적안정적인사업포트폴리오를구성하고있으며불황기에도비교적안정적인실적을시현함 향후중국의철도투자재개, 재고부담완화, 정권교체, 3 월계절적성수기진입등으로 213 년중국건설기계시장회복및실적개선기대. 213 년매출액과영업이익은각각 8,34 억원 (+9.6%, y-y), 636 억원 (+37.7%, y-y) 을기록할전망 (Fnguide 컨센서스기준 ) 동사는휴대폰및태블릿 PC 등의내외장재로사용하는비철금속다이캐스팅 (Die-Casting, 금형주조 ) 제품생산업체로서, 213 년마그네슘내장재수요증가및매출처다각화로본격적인턴어라운드예상 삼성전자의갤럭시 S4 를포함한갤럭시 S 시리즈출하량증가에따른물량증가효과와더불어중국혜주공장의본격가동에따른수익성개선예상. 213 년예상실적은매출액 6,163 억원 (+73.2%, y-y), 영업이익 438 억원 (+468.8%, y-y) 기록할전망 (Fnguide 컨센서스기준 ) 전세계적으로블루필터생산이가능한업체가제한적이고, 삼성전자뿐아니라글로벌 Set 업체들을고객사로보유하고있는동사는블루필터출하량증가에힘입어 212 년 4/4 분기매출액과영업이익 ( 별도기준 ) 이사상최고치를기록함. 향후에도삼성전자스마트폰판매량증가에따른수혜지속기대 블루필터의생산능력및적용모델의확대뿐만아니라, 8M 화소블루필터양산성공에이은 13M 화소블루필터양산라인업추가계획으로외형성장과함게수익성개선도이루어질것으로기대됨. 213 년연간실적은매출액 2,264 억원 (+67.1%, y-y), 영업이익 396 억원 (+55.3%, y-y) 을기록할전망 (Fnguide 컨센서스기준 ) 동사개정교과서평균채택률이 2% 를상회할것으로전망. 이에따라교과서사업부는 212 년 4/4 분기를기점으로교과서수익인식변경, 가격자율화제도도입, 경쟁자감소에따른점유율확대기대. 디지털교과서진출로인한장기적은수혜가예상되며 213 년예상실적은매출액 1,261 억원 (-4.9%, YoY), 영업이익 24 억원 (+9.1%, YoY) 에이를전망 (Fnguide 컨센서스기준 ). 동사의주요고객사인삼성전자는 213 년태블릿 PC 시장내점유율확대를목적으로전년대비두배에달하는 3,3 만대의공격적인판매목표설정. 6 월 2 공장의본격적가동으로동사의터치패널생산능력은현재월 85 만개수준에서 6 월이후 1,25 만개로 47% 늘어날전망. 213 년동사가제작한 TV 애니메이션 ' 유후와친구들 ' 시즌 2 의글로벌방영을앞두고있어캐릭터콘텐츠의가치가부각될전망. 또한, 최근맥도날드와 ' 유후와친구들 ' 캐릭터완구라이센싱계약을체결하고, 유럽 4 개국 6 천여개맥도날드매장에서순차적으로판매를시작하며본격적인외형성장이가능할것으로기대됨. 이에따라동사의 213 년연결기준매출액은 1,21 억원을기록하며전년대비 21.% 증가할전망 (Fn 가이드컨센서스기준 ). 주 : * 는 KOSPI 2 또는 KOSDAQ 에포함되어있지않은종목임. 신규추천종목 KG 이니시스 ( 모바일결제시장확대수혜전망 ) 제외종목 SBS 콘텐츠허브 (+2.%, 외국인의매도세가지속되면서주가상승탄력이둔화되어종목교체. 다만, 동사는콘텐츠수요증가에따른외형성장세가이어지고있어관심유지 ) 1

11 이주호 2) 이현주 2) WM 주식포트폴리오 대상기업 투자정보부 Large Cap Pool과 Mid-Small Cap Pool 포트폴리오구성 Top-down 및 Bottom-up 어프로치를바탕으로시장상황에가장적합한포트폴리오추출종목수는 5개이내로구성. 투자정보부의 Best 투자Idea에집중하여유형별수익률극대화추구포트폴리오유형 가치주성장주, 시가총액및변동성등을기준으로세가지유형제시 Rebalancing 주간단위. 단시장상황이나당사의위험관리원칙에따라수시변동가능 WM 주식포트폴리오전략 4월증시는수급모멘텀의개선가능성, 신흥국대비 KOSPI의상대적인밸류에이션매력도점증, 원화환율의변동성완화와 1/4분기이익모멘텀턴어라운드, 마지막으로신정부의경기부양정책본격화등으로보다긍정적인여건이조성되고있음. 특히부동산종합대책발표에이어추경편성안등추가정책안은 4월중발표예정이나경기부양을위한정부의적극적의지를확인한만큼향후증시추세전환에힘을실어주는요인이될것으로기대. 다만부진한거래대금으로인해매기의확산보다는선별적상승흐름이지속될것으로전망됨. 포트폴리오차원에서는 1/4분기실적모멘텀이가시화되고있는업종 (IT, 제약 / 바이오, 자동차 / 부품, 유통, 은행등 ) 을중심으로, 정부육성책에힘입어안정적인이익성장을지속할수있는업종을중심으로한 Two-track 전략이유효해보임. 특히후자의관점에서 ICT산업의핵심이라할수있는미디어 / 컨텐츠업종에대한지속적인비중확대전략을유지할필요가있음. WM 주식포트폴리오는주간단위로종목교체가이루어지고있으며, 투자지표및수익률은일간변화를반영하고있습니다. 공격형주식포트폴리오 ( 단위 : 배, %) 코드 종목 213 년 (E) PER PBR ROE 배당률 3 년평균 EPS 증가율 시가총액 ( 억원 ) 베타 (1W,1yr) 편입일 A1173 조이맥스 #N/A 3, 월 2 일 2. A12894 한미약품 #N/A 13, 월 29 일 A672 KH 바텍 , 월 28 일 A66 SK 하이닉스 , 월 19 일 2. A538 현대차 , 월 18 일 투자비중 수익률 ( 단위 : %, %p) 주식포트폴리오수익률지표구분포트폴리오 BM ( =) 1,5 1, BM 공격형주식포트폴리오 수익률 변동성 설정이후 BM대비 위험조정 일간 주간 - - Beta 1.6 신규편입종목 없음 제외종목 없음 WM 주식포트폴리오는주식자산의포트폴리오투자에적합하도록구성하여제시하는추천포트폴리오입니다. 종목별투자의경우 Large Cap 및 Mid small Cap 추천종목을이용하여주시기바랍니다. 투자성향에따라유형별동일종목및비중투자를권장합니다. 11

12 ( 단위 : 배, %) 중립형주식포트폴리오 코드 종목 213 년 (E) PER PBR ROE 배당률 3 년평균 EPS 증가율 시가총액 ( 억원 ) 베타 (1W,1yr) 편입일 A7834 컴투스 , 월 3 일 2 - A3412 SBS , 월 2 일 A8 하이트진로 #N/A 23, 월 2 일 A3913 하나투어 , 월 22 일 A593 삼성전자 ,249, 월 15 일 2.33 투자비중 수익률 ( 단위 : %, %p) 주식포트폴리오수익률지표구분포트폴리오 BM ( =) 1,5 BM 중립형주식포트폴리오 수익률 설정이후 BM 대비 , 위험조정 변동성 일간 주간 - - Beta.66 신규편입종목컴투스 (2/4 분기부터신작모멘텀확장기대 ) 제외종목 LG 생명과학 (-3.52%, 동사에대한기관의매도세가증가하며단기추세선이탈흐름이나타남에따라추가하락가능성을우려해제외 ) ( 단위 : 배, %) 안정형주식포트폴리오 코드 종목 213 년 (E) PER PBR ROE 배당률 3 년평균 EPS 증가율 시가총액 ( 억원 ) 베타 (1W,1yr) 편입일 A4689 서울반도체 , 월 3 일 2 - A3 제일기획 , 월 2 일 A3412 SBS , 월 1 일 2.32 A3422 LG 디스플레이 , 월 27 일 A914 코라오홀딩스 #N/A 1, 월 21 일 투자비중 수익률 ( 단위 : %, %p) 주식포트폴리오수익률지표구분포트폴리오 BM ( =) 1, BM 안정형주식포트폴리오 수익률 설정이후 BM 대비 ,5 1, 변동성 위험조정 6.69 일간 주간 - - Beta.57 신규편입종목서울반도체 (LED 조명시장성장의최대수혜 ) 제외종목 LG 생명과학 (-8.66%, 동사에대한기관의매도세가증가하며단기추세선이탈흐름이나타남에따라추가하락가능성을우려해제외 ) 12

13 김현승 2) Market Window I 주가상승률상위종목 순위 KOSPI KOSDAQ 대형주중형주소형주등락률등락률등락률등락률등락률종목종목종목종목종목 1 천일고속 15. 와이디온라인 15. 영풍 8. KPX케미칼 7.6 천일고속 금호종금 14.9 넥스트리밍 15. 한국타이어월드 4.9 오뚜기 7.3 금호종금 에넥스 14.9 태산엘시디 15. 강원랜드 3.9 하나투어 6.2 에넥스 고려포리머우 14. 제이엠티 15. 코웨이 3.7 동원F&B 5.7 삼영무역 삼영무역 1.1 JYP Ent. 15. 한국항공우주 3.4 화신 5.5 디아이 디아이 9.9 YNK코리아 15. 삼성카드 3.1 GKL 5.5 율촌화학 율촌화학 9.6 제일제강 15. 오리온 2.1 일진디스플 5.2 대원전선 대원전선 8.6 영진인프라 15. CJ제일제당 1.9 삼천리 5.1 KC그린홀딩스 KC그린홀딩스 8.5 터보테크 14.9 한전기술 1.6 무림P&P 5.1 덕성 8. 1 아트원제지2우B 8.4 솔본 14.9 SK텔레콤 1.4 한세실업 4.8 조흥 7.5 거래량증가상위종목 ( 단위 : 천주, %) KOSPI KOSDAQ 순 5일평균순 5일평균종목거래량등락률종목거래량등락률위대비 위대비 1 삼환기업 1, 한국정보통신 2, 에넥스 5, 제이엠티 1, STX중공업 투비소프트 대원전선 21, 파루 3, 대원전선우 AJS 6, 대호에이엘 1, 와이디온라인 1, 필룩스 8, 디이엔티 1, SG충남방적 1, 게임하이 3, 대한전선 4, JYP Ent. 1, 덕성 1, 디에스케이 1, 코아스 1, 에스에이엠티 1, STX엔진 유라테크 1, LS네트웍스 디지아이 대한유화 신원종합개발 26, 삼영무역 이-글벳 1, 오리엔트바이오 1, 엠케이전자 5, 한진중공업 1, 아이넷스쿨 시장별상대강도 투자주체별업종순매수상위 (212.1=) KOSDAQ-KOSPI 수익률갭 ( 우 ) (%p) ( 억원 ) KOSPI( 좌 ) 5 KOSDAQ( 좌 ) 외국인 기관 전기, 전자 증권 운수창고 기계 음식료품 통신업 섬유, 의복 전기가스업 전기, 전자 의약품 13

14 김현승 2) Market Window II 외국인순매수상위종목 ( 단위 : 억원 ) 기관순매수상위종목 ( 단위 : 억원 ) 순 KOSPI KOSDAQ KOSPI KOSDAQ 위종목순매수종목순매수종목순매수종목순매수 1 삼성전자 498 게임빌 44 현대모비스 114 게임빌 72 2 KB금융 151 파라다이스 3 고려아연 11 파라다이스 53 3 POSCO 146 성우하이텍 27 KT 85 컴투스 5 4 기아차 15 GS홈쇼핑 18 SK텔레콤 77 KH바텍 34 5 신한지주 13 파트론 16 한국전력 74 JCE 24 6 GKL 87 휴비츠 14 강원랜드 69 위메이드 23 7 KT&G 84 CJ E&M 13 제일모직 67 오스템임플란트 23 8 우리금융 83 서울반도체 11 일진디스플 62 사람인에이치알 22 9 오리온 65 에스에프에이 9 에이블씨엔씨 61 인터파크 22 1 삼성증권 51 이노칩 8 스카이라이프 6 SK브로드밴드 22 외국인, 기관동시순매수 / 순매도 외국인연속순매수 순매수순매도순위 KOSPI KOSDAQ 게임빌 세코닉스 대우건설 삼성중공업 기아차 스카이라이프 대한유화 세아베스틸 녹십자 에스에프에이 동국제강 셀트리온 대덕GDS 파라다이스 두산인프라코어 아모레G 5 일이상 두산중공업현대위아현대해상호텔신라현대산업스카이라이프키움증권코리안리 SK 케미칼성진지오텍 LG 디스플레이 E1 포스코켐텍포스코엠텍 GS 홈쇼핑평화정공에스에프에이루멘스서원인텍이라이콤아모텍영풍정밀레드캡투어 KMH 롯데하이마트 휴켐스 락앤락 외환은행 부광약품 AP시스템 롯데케미칼 하나금융지주 삼성생명 GKL 삼성물산 현대건설 삼성전자 LG유플러스 삼성정밀화학 현대제철 4 일연속 한진해운동원산업휴켐스 STX 팬오션휠라코리아대신증권에스엘메리츠종금증권화신신라교역베이직하우스세방 게임빌이오테크닉스코나아이이엘케이동진쎄미켐네오위즈에버다임리홈디지털옵틱에스에너지삼본정밀전자피델릭스 주 : 외국인연속순매수 : 전전일기준, 5 일간순매수상위 : 전일기준 최근 5 일간순매수상위종목 ( 시가총액대비순 ) ( 단위 : 억원 ) 외국인, 기관순매수전환 외국인기관투자주체 KOSPI KOSDAQ 세중 22 게임빌 243 보루네오 6 사람인에이치알 46 LG전자우 55 신진에스엠 36 한국쉘석유 53 모베이스 49 외국인 POSCO 대영포장코라오홀딩스 휴비츠다날에이치엘비에코에너지이노칩넥스지우주일렉트로쓰리원에이티넘인베스트에스맥소리바다 루멘스 46 이엠텍 53 디지탈옵틱 13 이니텍 2 호텔신라 256 한일이화 99 현대산업 184 유나이티드제약 44 기관 동국실업삼진제약동일방직 KG 케미칼대우인터내셔널삼광글라스 KC 그린홀딩스인천도시가스 비에이치동일금속 KG 이니시스씨티씨바이오 주 : 순매수전환 =2 일연속매도 ->2 일연속매수매수금액 > 매도금액 자료 : Fnguide, 한국거래소 Market Window 의종목들은단순참고용종목으로추천종목이아닙니다. 14

15 김현승 2) Market Indicators 증시자금추이 Fund Flow ( 십억원 ) 실질고객예탁금증감누적 ( 좌 ) 5, KOSPI ( 우 ) 2, ( 조원 ) 국내주식형펀드설정액 ( 좌 ) ( 조원 ) 74 해외주식형펀드설정액 ( 우 ) 32 2, , -1, 1, , 1, , 1, 자료 : 금융투자협회, Fndataguide, 우리투자증권투자정보부 자료 : 금융투자협회, 우리투자증권투자정보부 환율동향 국고채및회사채수익률 ( 원 ) 1,2 원 / 달러 ( 좌 ) 엔 / 달러 ( 우 ) ( 엔 ) 5. 국고채 3 년 회사채무보증 3 년 AA ,15 1, , 자료 : Fndataguide, 우리투자증권투자정보부 반도체가격 금가격과달러인덱스 ($/EA) 2. 2G DDR 1333mhz( 좌 ) 필라델피아반도체지수 ( 우 ) 45 (p) 달러인덱스 ( 좌 ) ($/ 온스 ) 86 금지수 ( 우 ) 1, ,75 1,7 1,65 1,6 1, ,5 15

16 Market Indicators CRB 지수와 WTI 유가 Dubai 유가와천연가스가격 CRB INDEX( 좌 ) ($/ 배럴 ) 325 WTI( 우 ) 11 ($/MMBtu) 4.5 천연가스 ( 좌 ) Dubai( 우 ) ($/ 배럴 ) 국제금속가격 국제곡물가격 ($ / MT) 22,5 니켈 ( 좌 ) 아연 ( 우 ) ($ / MT) 2,4 ($ / Bushels) 옥수수 ( 좌 ) ($ / Bushels) 9 대두 ( 우 ) 2, 2, 17,5 2,2 2, 1, ,8 1,6 1,4 1,2 15, 1,6 5 1, 펄프와고무가격 BDI 지수와석탄가격 ($ / MT) 펄프 ( 좌 ) (MYR / gram) 875 고무 ( 우 ) 1,2 2,5 운임지수 (BDI, 좌 ) 석탄 ( 우 ) ($ / MT) , 1, 9 8 2, 1,5 1,

17 Market Indicators 미국증시 중국 / 홍콩증시 15, 다우존수공업지수 ( 좌 ) 나스닥지수 ( 우 ) 3,5 24, 홍콩 ( 좌 ) 중국 ( 우 ) 2,6 14, 3,25 22, 2,4 13, 3, 2,2 12, 2,75 2, 2, 11, 2,5 18, 1,8 일본 / 대만증시 영국 / 독일증시 일본 ( 좌 ) 영국 ( 좌 ) 13, 대만 ( 우 ) 8,5 6,75 독일 ( 우 ) 8,5 12, 11, 1, 9, 8, 7,5 7, 6,5 6,25 6, 5,75 5,5 5,25 8, 7,5 7, 6,5 6, 8, 6,5 5, 5,5 프랑스 / 이탈리아증시 그리스 / 스페인증시 프랑스 ( 좌 ) 그리스 ( 좌 ) 4, 이탈리아 ( 우 ) 2, 1,2 스페인 ( 우 ) 1, 3,75 18, 1, 9, 3,5 3,25 16, 8 8, 7, 3, 14, 6 6, 2,75 12, 4 5, 17

18 Market Indicators 유동성 Proxy 주식시장유동성 Proxy (p) 2,3 1,9 1,5 1, 7 3 KOSPI( 좌 ) 유동성 Proxy 6 개월변화율 ( 우 ) '.1 '2.1 '4.1 '6.1 '8.1 '1.1 '12.1 (%,6m chg) 8 주 : 본원통화증가율 / M1 증가율 / 재고순환지표 / 회사채유통수익률 / 초과유동성을경기선행지수산출방식으로계산 (p) KOSPI( 좌 ) ( = ) 2, 주식시장유동성 Proxy( 우 ) 13 2, 1,9 1,8 1,7 '12.1 '12.3 '12.5 '12.7 '12.9 '12.11 '13.1 '13.3 주 : 고객예탁금 / 기관 외국인누적순매수 / 미수금 + 신용융자 / 부동자금 (MMF 의역수를지수화 ) 을경기선행지수산출방식으로계산 한국 / 미국변동성지표 스페인 / 대한민국 / 이탈리아 CDS 5 년물 3 25 VKOSPI VIX (bp) 스페인 ( 좌 ) 이탈리아 ( 좌 ) 대한민국 ( 우 ) (bp) 자료 : Bloomberg, KRX, 우리투자증권투자정보부 5 Compliance Notice 당사는자료작성일현재 상기추천종목 의발행주식등을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는동자료를기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료의금융투자분석사와배우자는자료작성일현재동자료상에언급된기업들의금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다. 당사는 서울반도체, SK 이노베이션, 삼성전자, CJ 오쇼핑, 삼성전기, SK 하이닉스, 현대차, LG 디스플레이 를기초자산으로하는 ELW 의발행회사및 LP( 유동성공급자 ) 임을알려드립니다. 동자료에게시된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 고지사항 본조사분석자료에수록된내용은당사투자정보부의금융투자분석사가신뢰할만한자료및정보를바탕으로최선을다해분석한결과이나그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서투자자의투자판단을위해작성된것이며어떠한경우에도주식등금융투자상품투자의결과에대한법적책임소재를판단하기위한증빙자료로사용될수없습니다. 본조사분석자료는당사의저작물로서모든지적재산권은당사에귀속되며당사의동의없이복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다. 18

이 주 호 02) 768-7991 kim Imissk2000@wooriwm.com Market View 반등에 대비한 저점매수 전략 2013. 2. 12 주간 관심업종 : IT(하드웨어, 반도체), 자동차 및 부품, LED 조명 관련주 연중 최저 수준까지 하락하며 추가

이 주 호 02) 768-7991 kim Imissk2000@wooriwm.com Market View 반등에 대비한 저점매수 전략 2013. 2. 12 주간 관심업종 : IT(하드웨어, 반도체), 자동차 및 부품, LED 조명 관련주 연중 최저 수준까지 하락하며 추가 2013. 2. 12 투자정보부 Market View 반등에 대비한 저점매수 전략 Large Cap Pool 변경 편입: 기아차 제외: 한미약품 Large Cap 추천 기아차, LG디스플레이, LG유플러스, POSCO, 서울반도체, 롯데쇼핑, SK이노베이션 하이트진로, 삼성전자 Mid-small Cap 추천 이엘케이, MDS테크, 대상, 한국콜마, 빙그래,