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1 795 호 채권지수추이국고채, 통안채시장동향은행채및기타금융채시장동향회사채발행및유통현황스왑시장동향주간 ELS 발행시장동향외화표시채권시장동향 Hot Issue : 2018년 8월 CDCP 시장동향 Hot Issue : 채권 Benchmark의 Duration 변화예상 Hot Issue : 2018년 8월회사채동향부록1 : 주요금리부록2 : 옵션행사내역및신용등급현황부록3 : 주간채권만기현황 목차를클릭하면해당페이지로이동합니다. 본자료는당사고객에한하여배포되는것으로서고객의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로작성된자료입니다. 본자료에수록된내용은당사의평가자료및신뢰할만한정보로부터얻어진것이나, 당사가그자료의정확성이나완전성을보장할수는없습니다. 따라서당사는본자료의내용에의해행해진일체의투자행위결과에대하여어떠한책임도지지않습니다. 본자료와관련된보다상세한내용및 Data는당사가제공하는 KIS-Net 또는 bond.co.kr에서조회가가능합니다..

2 채권지수추이 차시현 02) < 표1> 채권지수기간별누적수익률 / 듀레이션 /YTM 누적수익률은총수익지수기준 ( KOBI 지수는콜재투자지수 ) 구분 1M 3M 1Y 2Y 3Y Inception* 누적수익률 1.50% 2.76% 2.70% 1.69% 6.60% % 종합채권지수 듀레이션 YTM 2.223% 2.336% 1.916% 1.440% 1.877% 7.453% 누적수익률 2.59% 4.46% 3.07% -0.08% 7.14% % 국고채 듀레이션 YTM 2.290% 2.424% 1.976% 1.373% 1.936% 6.859% 누적수익률 0.26% 0.66% 1.89% 3.28% 5.11% % 통안채 듀레이션 YTM 1.846% 1.879% 1.485% 1.292% 1.547% 6.800% 누적수익률 0.82% 1.81% 2.88% 3.62% 7.21% % 회사채 듀레이션 YTM 2.363% 2.498% 2.113% 1.696% 2.082% 8.432% 누적수익률 0.44% 1.05% 1.99% 2.87% 5.10% % KOBI30 듀레이션 YTM 2.000% 2.088% 1.677% 1.317% 1.628% 6.858% 누적수익률 0.25% 0.65% 1.82% 3.16% 5.02% % KOBI120 듀레이션 YTM 1.870% 1.915% 1.534% 1.351% 1.610% 7.092% *inception : 최초지수값기준누적수익률 (KOBI30 은 , 그외 ) < 그림 1> 채권총수익지수추이 (KOBI 지수는콜재투자지수 )

3 < 그림 2> 채권지수듀레이션추이 < 그림 3> 채권지수 YTM 추이

4 국고채, 통안채시장동향 I. 시장동향및금리변동 김보라 02) 지난주채권시장은경기둔화에대한우려로인해장기물중심의강세를보였으나단기구갂은레벨부담감으로소폭으로등락을오가는모습이었다. 주초반에는경기둔화지표들로인해장기구갂에서는금리하락세를이어갔으나, 지속적인강세로인해레벨부담이큰탓에단기구갂에서는약보합흐름을보였다. 하지맊주중반에는미 중무역전쟁우려가부각된데다신흥국위기설까지퍼지며국내외주가가급락하면서안전자산선호현상으로강세장을연출하였고, 장기구갂의하락폭이더커지면서커브는플래트닝해졌다. 이후전일강세를일부되돌리는움직임이나오면서약세전환하였고, 주마지막날에는방향성부재로인해장기는소폭하락하고단기는소폭상승하는혼조장세를띠며장을마감하였다. 3/5년스프레드는 16.3bp로전주대비스프레드 2.9bp 축소, 5/10년스프레드는 18.7bp 로전주대비스프레드 2.1bp로축소되면서마감하였다. 국채 3년물은지난주대비 +0.2bp 상승, 통안채 2년물은지난주대비 +0.5bp 상승하였으며커브플래트닝으로마감하였다. < 표 1> 주간국고채, 통안채금리변동 ( 단위 : %) 잔존 8/24 8/31 9/7 전주대비 (BP) 통안 1년 통안 2년 국고 3년 국고 5년 국고 10년

5 < 그림 1> 국고채금리변동 < 그림 2> 통안채금리변동

6 < 그림 3> 금리스프레드변동 < 그림 4> BEI 변동

7 은행채및기타금융채시장동향 한기원 02) I. 은행채 채권시장움직임은국내경기악화우려로인한장기물하락과지난주단기구간하락에따른레벨부담감에단기물상승으로출발하여이벤트부재와미제조업지표발표를앞두고관망세를보이며보합권내움직임을보였다. 터키에서시작된금융불안감이아르헨티나에이어인도까지이어지면서신흥국금융불안으로안전자산선호심리가작용하여금리는크게하락하였다. 이후전일금리하락에대한반발로금리는소폭상승하였고, 주마지막날에는단기약세장기강세로커브플래트닝으로마감하였다. 은행채시장은지표변동대비약세움직임을보였고, 발행시장은지난주대비증가한모습이었다. 은행채 AAA 크레딧스프레드는 1년구간 +0.5bp, 2년구간 +0.3bp, 3년구간 +0.6bp로전체적인스프레드는확대되는모습이었다. 은행채발행액은총 2조 3,300억원으로전주대비 1조 5,900억원증가하였다. < 표 1> 은행채 AAA 스프레드 ( 단위 : bp) 잔존 08/24 08/31 09/07 전주대비 1 년 년 년 II. 기타금융채 기타금융채시장은그간축소됐던금리레벨의부담감으로우량등급을중심으로약세를보이는모습이었다. 유통시장은우량등급과신규발행물위주로거래되었다. 기타금융채발행시장은지난주대비소폭증가한모습이었고, 발행금리강세는지속되는모습이었다. 기타금융채 AA+ 스프레드는 1년구간 +1.3bp, 2년구간 -0.2bp, 3년구간 +1.0bp로전체적인스프레드는확대되는모습이었다. 기타금융채발행액은총 7,700억원으로전주대비 900억원증가하였다. < 표 2> 기타금융채 AA+ 스프레드 ( 단위 : bp) 잔존 08/24 08/31 09/07 전주대비 1 년 년 년

8 < 그림 1> Change in Bank Bond AAA Yield < 그림 2> Change in Bank Bond AAA Credit Spread < 그림 3> Change in Credit Spread of Other Financial Debenture

9 < 표 3> 주간기타금융채발행현황 ( 단위 : %, 억원 ) 종목명 발행금리 발행스프레드 발행일 만기일 발행액 등급 하나카드 민평 AA0 케이비캐피탈 민평-1bp AA- 케이비캐피탈 민평-1bp AA- 케이비캐피탈 민평-3bp AA- 케이비캐피탈 민평-3bp AA- 케이비캐피탈 민평-4bp AA- 효성캐피탈 민평-10bp A- 효성캐피탈 민평-10bp A- 현대캐피탈 민평 AA+ 롯데캐피탈 민평 AA- 롯데캐피탈 민평 AA- 신한카드 민평 AA+ 신한카드 민평-1bp AA+ 현대캐피탈 민평 AA+ 현대캐피탈 민평 AA+ 하나카드 민평-1bp AA0 아이비케이캐피탈 민평-1bp AA- 아이비케이캐피탈 민평-1bp AA- 아이비케이캐피탈 민평-3bp AA- 아이비케이캐피탈 민평-3bp AA- 현대커머셜 민평-2bp AA- 현대커머셜 민평-3bp AA- 현대커머셜 민평-3bp AA-

10 회사채발행및유통현황 김종훈 02) I. 시장동향 회사채시장은계속해서미-중무역분쟁심화와홍콩달러문제등의아시아권 EM에대한불안심리등으로인해변동성이확대되며투심이다소위축되는모습을보였다. 전체유통량은 2 조 7,093억원으로전주대비 4,611억원증가하였다. 등급별유통량은다소위축된분위기속에서 A급에서절대금리수준으로캐리수요발생하며 4.61%p 증가한 17.11% 의유통비중을보였다. 기간별유통량은국채장기물의역전이심화되는등플래트닝장세를이어가는가운데단기물은 Emerging Market에대한불안심리가가중되며투심이악화되자 1년미만초단기구간에서투매성매물이빈번하게나와 5.94%p 증가한 33.53% 의비중을차지하는등의모습을보였다. 이번주에는신한금융지주가오렌지라이프 ( 구, ING생명 ) 를인수하고, 세아제강은인적분할을통해세아제강지주 ( 존속 ) 와세아제강 ( 신설 ) 으로분할하는등의이슈가발생했다. 변동성이확대되는데다다음주부터폭발적인발행물량이쏟아져나오며공급우위의장세가예상되지만, 기준금리인상가능성이약화된상황에서조금씩변동성재료가소멸되며투심을회복할수있을것으로예상된다. II. 발행시장동향 회사채발행시장은무더웠던여름이끝나며하반기발행시장을재개하면서수요예측시장에서매우활발한모습을보였다. 이번주발행액은 8,300억원, 만기금액은 9,500억원을보이며순상환을 4주째이어갔다. 발행잔액은 189조 806억원으로전년동기대비 2.73% 증가한수치를나타냈다. 이번주발행물들은전부만족스러운결과를보였는데, 중장기트랜치에서모두성공적으로발행한 SK가우량등급의여전한인기를보여줬으며첫발행을등급민평-52bp 수준에서마무리한삼양패키징과민자발전사의부정적시각을떨쳐내며개별민평 -56bp, -69bp로자금조달에성공한평택에너지서비스등비우량등급도폭발적인수요를이어갔다. 다음주에는 AAA등급부터 BBB+ 등급까지다양한등급과트랜치에서 13개발행사의 24개발행물이예정되어있는데, 모두들오버부킹에성공하며개별민평대비매우낮은수준에서수요예측을연이어마쳐본격적인하반기발행시장재개를하는모습이었다. III. 회사채스프레드동향 당사기준회사채 3년만기 AAA등급의국고대비크레딧스프레드는 0.3bp 상승한 31.0bp 를나타냈고, A0등급역시 0.3bp 상승한 99.3bp를기록하였다. 시장이강한커브플래트닝장세를보이고, 단기구간투심이훼손되며단기구간에약세거래가집중되어 3년물의크레딧스프레드는전주와비슷했지만, 전반적으로크레딧물은약세흐름을이어가는모습이었다. 최근회사채발행시장재개로인해수급불균형이해소되는가운데계속해서변동성재료들이나타나며크레딧스프레드를확대하는모습이었지만, 연내기준금리인상가능성약화와더불어여전히매력적인크레딧물의금리수준으로인해회복세를보일것으로예상된다.

11 < 표1> 회사채발행현황 ( 단위 : %, bp, 억원, 년 ) 신용등급 종목명 발행일- 표면이율 발행스프레드 발행만기 발행액 AA+ SK 개별민평 -7bp AA+ SK 개별민평 -7bp AA+ SK 개별민평 -15bp AAA 신한금융지주 개별민평 -1bp AAA 신한금융지주 개별민평 -1bp A0 현대차증권 A- 삼양패키징 등급민평 -52bp A- 평택에너지서비스 개별민평 -56bp A- 평택에너지서비스 개별민평 -69bp * 무보증공모일반회사채, ELS 제외 < 표2> 회사채만기현황 ( 단위 : %, bp, 억원, 년 ) 신용등급 종목명 발행일 표면이율 만기 상환액 발행잔액 AA0 LG유플러스 AAA 신한금융지주 BBB+ 아주산업 AA0 현대제철 AA0 한국투자증권 AA+ SK AA+ 삼성물산 AA+ SK < 표3> 차주회사채발행계획 ( 단위 : %, bp, 억원, 년 ) 신용등급 종목명 발행일 표면이율 발행스프레드 만기 발행액 AAA 한국중부발전 AAA 한국중부발전 A+ 엘에스전선 개별민평 -3bp A+ 엘에스전선 개별민평 -12bp AA0 삼성SDI 개별민평 -4bp AA0 삼성SDI 개별민평 -3bp AA+ 롯데케미칼 개별민평 -10bp AA+ 롯데케미칼 개별민평 -25bp AA0 미래에셋대우 개별민평 -3bp AA0 미래에셋대우 개별민평 -5bp AA0 미래에셋대우 개별민평 -10bp

12 BBB+ 한화건설 개별민평 -75bp AA+ SK이노베이션 개별민평 -8bp AA+ SK이노베이션 개별민평 -10bp AA+ SK이노베이션 개별민평 -13bp AA- 포스코대우 개별민평 -10bp AA- 포스코대우 개별민평 -10bp AAA 증권금융채권 개별민평 -4bp A+ 동원엔터프라이즈 A+ 동원엔터프라이즈 A0 롯데건설 A0 롯데건설 A+ E A0 GS글로벌 < 그림 1> 회사채만기도래액추이 ( 단위 : 억원 ) < 표4> 회사채등급별유통 ( 단위 : 억원 ) 구분 2018/8/9 2018/8/ /8/ /8/ /9/6 AAA 9,420 4,000 4,800 4,400 4,322 AA 22,610 12,529 22,189 13,975 16,390 A 6,567 2,512 4,141 2,811 4,636 BBB ,209 1,620 JUNK

13 < 표5> 회사채잔존별유통 ( 단위 : 억원 ) 구분 2018/8/9 2018/8/ /8/ /8/ /9/6 ~1y 9,306 7,404 9,832 6,202 9,085 1y~3y 21,306 3,853 12,279 10,315 10,487 3y~5y 6,574 6,796 7,314 3,243 4,579 5y~ 1,828 1,574 2,471 2,721 2,942 < 그림 2> 회사채신용등급별유통추이및비중 ( 단위 : 억원, %) < 그림 3> 회사채잔존만기별유통추이 ( 단위 : 억원 ) < 표6> 회사채 AAA와 A0등급수익률및 Credit Spread ( 단위 : %, bp) 일자 국고 3 년 AAA 3 년 (Spread) A0 3 년 (Spread)

14 < 그림 4> 회사채 AAA 3 년물기준 Credit Spread 추이 ( 단위 : %, bp) 신용등급 < 표 7> 회사채유통수익률및 Credit Spread 종목명 거래일 거래수익률 Credit Spread ( 단위 : %, bp, 억원, 년 ) YTM 거래량잔존만기 AAA BNK 금융지주 AAA DGB 금융지주 AAA KB 금융지주 AAA KB 금융지주 AAA KB 금융지주 AAA KB 금융지주 AAA KT AAA KT AAA 신한금융지주 AAA 신한금융지주 AAA 신한금융지주 AAA 신한금융지주 AAA 신한금융지주 AAA 이랜드리테일 AAA 증권금융채권

15 AAA 하나금융지주 AAA 하나금융지주 AAA 한국남동발전 AAA 한국남부발전 AAA 한국동서발전 AA+ GS칼텍스 AA+ JB금융지주 AA+ SK AA+ SK AA+ SK AA+ 롯데칠성음료 AA+ 롯데칠성음료 AA+ 에스알 AA+ 이마트 AA0 GS파워 AA0 메리츠금융지주 AA0 메리츠금융지주 AA0 미래에셋대우 AA0 에스케이하이닉스 AA0 연합자산관리 AA0 오뚜기 AA0 오뚜기 AA0 지에스에너지 AA0 한화토탈 AA0 현대위아 AA0 현대제철 AA0 현대제철 AA- CJ대한통운 AA- LG이노텍 AA- LG이노텍 AA- SK네트웍스 AA- 롯데렌탈 AA- 롯데렌탈 AA- 롯데렌탈 AA- 롯데하이마트 AA- 롯데하이마트 AA- 서브원 AA- 씨제이헬로비전 AA- 지에스이피에스 AA- 지에스이피에스 AA- 카카오 AA- 포스코대우 AA- 한국투자금융지주

16 AA- 현대건설 A+ 대웅제약 A+ 대웅제약 A+ 동원F&B A0 포스코건설 A0 포스코건설 A- 두산 A- 태영건설 A- 평택에너지서비스 A- 하이트진로홀딩스 BBB+ 대한항공 BBB+ 대한항공 BBB+ 대한항공 BBB0 한진칼 * Credit Spread는유통일현재회사채 YTM - 유사만기국고채 YTM / 거래량 100억원이상종목 ** 분석기간 : ~

17 스왑시장동향 박주희 02) I. 주요금리커브 < 그림 1> 주요금리추이 < 그림 2> 주간변동 7.00% 5.00% 3.00% 1.00% USD TB 3Y USDIRS 3Y KRW CRS 3Y -1.00% KTB KRW IRS KRW CRS USD IRS USD TB 0.00% -0.05% % % % % -0.10% -0.15% -0.20% -0.25% -0.22% < 그림 3> KRW CRS Curve 추이 < 그림 4> KRW IRS Curve 추이 2.00% 1.50% 2.50% 2.00% 1.00% 0.50% 0.00% M 01Y 04Y 07Y 10Y 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% M 01Y 04Y 07Y 10Y

18 II. IRS 장단기스프레드추이및주간변동 < 그림 5> IRS 장단기스프레드추이 < 그림 6> 주간변동 KRWIRS 5Y-3Y KRWIRS 10Y-5Y 0.25% 0.20% 0.15% 0.10% 0.05% 0.00% % 0.000% % % % KRWIRS 5Y-3Y KRWIRS 10Y-5Y 0.003% % III. 스왑베이시스추이및주간변동 < 그림 7> 스왑베이시스추이 < 그림 8> 주간변동 SWAP BASIS(1Y) SWAP BASIS(3Y) 0.00% -0.20% -0.40% -0.60% -0.80% -1.00% -1.20% SWAP BASIS(1Y) 0.080% 0.073% 0.060% 0.040% 0.020% 0.000% % SWAP BASIS(3Y) % < 그림 9> Bond/IRS 추이 < 그림 10> 주간변동 SWAP SPREAD(1Y) SWAP SPREAD(3Y) SWAP SPREAD(1Y) SWAP SPREAD(3Y) 0.20% 0.100% 0.10% 0.00% -0.10% -0.20% % % % %

19 IV. 주요 Yield 및 Spread < 표 1> 주요 Yield 및 Spread ( 단위 : %) 금리구분 주간증감 연말대비 US TREASURY 3Y US IRS 3Y KRW CRS 3Y KRW IRS 3Y KTB 3Y IRS 5Y-3Y SWAP BASIS 3Y SWAP SPREAD 3Y

20 월요일 (9/3) - IRS: IRS 금리가전체적으로오름. 1 년 IRS 금리는전거래일보다 1.0bp 오른 1.793% 를 기록함. 3 년과 5 년은각각 1.5bp 와 1.3bp 오름. 7 년은 2.0bp 상승했고, 10 년도 2.0bp 올 라 2.080% 를나타냄. - CRS: CRS 금리도전체적으로상승함. 1년은전거래일대비 1.5bp 오른 1.255% 를기록함. 3년과 5년은각각 1.0bp와 0.5bp 오름. 7년은 0.5bp 상승했고, 10년도 0.5bp 올라 1.580% 를나타냄. 스와프베이시스의역전폭은확대됨. 5년구간은전일보다 0.8bp 내린마이너스 (-) 60.3bp를기록함. - 양도성예금증서 (CD) 금리는변동없이 1.65% 로마감함. 화요일 (9/4) - IRS: IRS 금리가상승함. IRS 1 년물은전일대비 0.5bp 상승한 1.798%, 2 년은 0.3bp 높은 1.858%, 3 년은 0.3bp 오른 1.898% 에거래됨. 5 년은 0.3bp 상승한 1.970%, 10 년은 0.5bp 높은 2.085% 를나타냄. - CRS: CRS 금리도전구간에서상승함. 1년은 3bp 상승한 1.285%, 2년은 1.5bp 오른 1.275%, 3년은 1bp 높은 1.295% 를보임. 5년은 0.5bp 오른 1.370%, 10년은 0.5bp 상승한 1.585% 에거래됨. 스와프베이시스의역전폭은축소됨. 5년구간은전일보다 0.3bp 상승한마이너스 (-) 60bp를기록함. - 양도성예금증서 (CD) 금리는변동없이 1.65% 로마감함. 수요일 (9/5) - IRS: IRS 금리는전체적으로내림. 1 년 IRS 금리는전일보다 1.8bp 내린 1.780% 를기록 함. 3 년은 2.3bp 하락함. 5 년과 7 년은각각 3.0bp 와 3.3bp 내림. 10 년은 4.8bp 하락한 2.038% 를기록함. - CRS: CRS 금리는 1 년을제외한구간에서내림. 1 년은전일과같은 1.285% 를기록함. 3 년과 5 년은각각 1.5bp 와 3.0bp 내렸고, 7 년과 10 년은 3.0bp 씩하락함. 스와프베이시 스의역전폭은변화없음. 5 년구간은전일과같은 60.0bp 를기록함. - 양도성예금증서 (CD) 금리는변동없이 1.65% 로마감함.

21 목요일 (9/6) - IRS: IRS 금리가상승함. IRS 1 년물은전일대비 0.3bp 상승한 1.783%, 2 년물은 0.5bp 오 른 1.840%, 3 년물은 0.5bp 오른 1.880% 에거래됨. 5 년물은 0.5bp 상승한 1.945%, 10 년 물은 1.5bp 오른 2.053% 를보임. - CRS: CRS 금리는전구간에서하락함. 1년물은 2.5bp 하락한 1.260%, 2년물은 2.5bp 내린 1.240%, 3년물은 3bp 낮은 1.250% 를나타냄. 5년은 3bp 하락한 1.310%, 10년은 3bp 내린 1.525% 를보임. 스와프베이시스의역전폭은확대됨. 5년구간은전일보다 3.5bp 하락한마이너스 (-) 63.5bp를기록함. - 양도성예금증서 (CD) 금리는변동없이 1.65% 로마감함. 금요일 (9/7) - IRS: IRS 금리가하락함. IRS 1 년물은전일대비 0.8bp 하락한 1.775%, 2 년은 0.8bp 낮은 1.833%, 3 년은 0.8bp 내린 1.873% 에거래됨. 5 년은 1bp 하락한 1.935%, 10 년은 1bp 내 린 2.043% 를보임. - CRS: CRS 금리는단기구간을중심으로상승함. 1년은 4.5bp 상승한 1.305%, 2년은 1.5bp 오른 1.255%, 3년은 1bp 높은 1.260% 를보임. 5년이상구간은전일과같음. 5년은 1.310%, 10년은 1.525% 를기록함. 스와프베이시스의역전폭은축소됨. 5년구간은전일보다 1bp 상승한마이너스 (-) 62.5bp를기록함. - 양도성예금증서 (CD) 금리는변동없이 1.65% 로마감함.

22 주간 ELS 발행시장동향 정윤혜 02) I. 주식시장동향 3읷, 중국의제조업경기둔화와외국읶 / 기관 팔자 의영향으로코스피지수가젂영업읷보다 15.85pt 하락하여 pt에장을마감했다. 중국의 8월차이신제조업 PMI가 14개월만에최저치읶 50.6으로집계되었기때문이다. 다음날바이오주를중심으로코스피와코스닥이각각 0.38%, 1.28% 상승마감에성공했지만 5읷수요읷, 미국의중국산수입품관세부과에대한우려가커지면서외읶과기관이동시에매물을쏟아낸영향으로코스피는 pt, 코스닥은 820pt로하락마감했다. 관세우려는다음날까지지속되어 3차남북정상회담발표에도불구하고코스피와코스닥모두하락세를보였다. 7읷금요읷미국과읷본의무역갈등우려가추가로제기된가운데, 우리나라반도체주급락으로코스피지수는 pt로젂읷대비 6.03pt 하락하여장을마감했다. 반도체 D램의젂망이좋지않고관렦상품재고가쌓여있다며, 메모리반도체업황이고점을넘어섰다는진단때문이었다. 미국증시는 3읷월요읷노동젃을지나 4읷, 캐나다와중국과의무역붂쟁우려가불거지며 3대지수가모두하락했고, 다음날은소셜미디어기업에대한규제강화우려까지더해져뉴욕증시는연이은하락세를보였다. 트위터와넷플릭스의주가는젂읷대비 6.1%, 6.2% 급락했다. 6읷은반도체업체의실적악화젂망이뉴욕증시의발목을잡았다. 이는글로벌무역젂쟁의영향이라는것이젂문가의붂석이다. 7읷금요읷, 美트럼프대통령의중국에대한추가관세부과위협과미국임금증가율상승으로뉴욕증시는또한번하락마감하였다. < 그림 1> 금주및최근 1 년 KOSPI200, HSCEI 지수추이

23 II. 주간시장동향 금주의 ELS 발행종목수는공모 275 건, 사모 136 건으로총 411 건이발행되었으며, 젂주 대비공모는 8 건증가, 사모는 10 건증가하였다. 발행금액으로는공모는 13, 억원, 사모 2, 억원을기록했고, 지난주총발행금액보다 억원증가하였다. < 그림 2> 최근 3 개월주간발행추이 III. 주간발행동향 총 411 개발행종목중 91.00% 가량읶 374 종목이 Step Down 유형으로 ELS 발행유형중 가장큰부붂을차지하였고 Option 유형은 27 종목으로 6.57% 의비중을차지했다. 또한기 타유형이 2.43% 의비중으로 10 종목발행되었다. < 그림 3> 상품유형별발행현황 < 그림 4> 발행만기현황 ( 단위 : 억원 )

24 IV. 주간상환현황 이번주 ELS 상환평균지급률은연 5.72% 로지난주보다 0.39%p 증가했으며, ELS 상환건수는 128건으로젂주대비 44건감소했다. 이번주조기상환건수는 87건을기록했다. 만기상환건수는 41건으로젂주에비해 10건감소하였다. 지난주와비교하여수익상환건수는 100건으로 33건감소하였고, 원금상환건수는 26건, 손실상환건수는 2건으로각각집계되었다. < 표1> 지난주대비조기 / 만기상환현황 ( 평균지급률 : 연이율로환산 ) 총상환 조기상환 만기상환 평균지급률 건수 평균지급률 건수 평균지급률 건수 지난주 5.33% % % 51 이번주 5.72% % % 41 < 표 2> 지난주대비수익구분별상환현황 수익상환건수원금상환건수손실상환건수 지난주 이번주 < 그림 5> 지난주와이번주수익 / 원금 / 원금손실구분상환건수추이 ( 평균지급률 : %)

25 < 표 3> 싞규발행기초자산개수 vs 상품유형 기초자산개수 상품유형 기초자산유형 발행종목수 발행금액 ( 억원 ) 1 Option 유형 국내지수형 Option 유형 국내종목형 기타유형 해외지수형 Option 유형 해외종목형 Step Down 국내지수형 Option 유형 해외지수형 기타유형 국내지수형 Step Down 해외종목형 Step Down 해외지수형 Step Down 해외혼합형 Step Down 국내종목형 Step Down 국내혼합형 기타유형 해외종목형 기타유형 국내종목형 Step Down 해외지수형 Step Down 해외혼합형 기타유형 해외지수형 Step Down 해외종목형 Step Down 국내혼합형 Step Down 해외지수형

26 < 표 4> 싞규발행 1-Stock 현황 : Volatility 기초자산명 발행종목수 발행금액 Time Buckets ( 단위 : %) EWMA 60 읷 90 읷 120 읷 180 읷 240 읷 KOSPI200 Index 한국젂력 EURO STOXX50 Price Index 삼성젂자 London Gold Market Fixing Ltd PM Fix Price Rotator Strategy level- GAM Star Fund Mercer Diversified Growth Fund KS Asia Absolute Return Fund IC Class E-C GAM STAR CREDIT FUND

27 < 표5> 싞규발행 2-STOCK 현황 : Volatility & Correlation ( 단위 : %) 기초자산명1 기초자산명2 발행 Volatility(EWMA) Correlation Time Buckets 종목수기초자산1 기초자산2 EWMA 120읷 180읷 EURO STOXX50 HangSeng China Price Index Enterprises Index Generic 1st 'CO' Generic 1st 'CL' futures - 파이프라읶 futures - Crude oil 수출용브렌트 futures(nyme) 혼합유 (ICE) Generic 1st 'CL' EURO STOXX50 futures - Crude oil Price Index futures(nyme) 삼성젂자 KOSPI200 Index EURO STOXX50 Price Index 한국젂력 NVIDIA Corporation Netflix Inc(UW) EURO STOXX50 Standard & Poor's Price Index 500 index LG유플러스 삼성젂자 EURO STOXX50 Price Index 삼성SDI NVIDIA Corporation Amazon.com Inc 하나금융지주 SK텔레콤 Netflix Inc(UW) GOOGLE INC-CL A 삼성젂자 Apple Inc 삼성젂자 SK하이닉스 SK텔레콤 삼성젂자 Netflix Inc(UW) Amazon.com Inc

28 [ 참고자료 ] 주요기초자산블룸버그티커설명 블룸버그티커 설명 1 CL1 Comdty Generic 1st 'CL' futures - Crude oil futures(nyme) 2 SX5E Index Dow Jones EURO STOXX50 Price Index 3 CO1 Comdty Generic 1st 'CO' futures - 파이프라읶수출용브렌트혼합유 (ICE) 4 HSCEI Index Hang Seng China Enterprises Index 5 SPX Index Standard & Poor's 500 index 6 NIKKEI225 Index NIKKEI Stock Average 7 GOLDLNPM Comdty London Gold Market Fixing Ltd PM Fix Price 8 SHSZ300 Index 상하이선젂 CSI300지수 9 FXI Equity ishares China Large-Cap ETF 10 SLVRLN Index London Silver Market Fixing Ltd Silver Fix Price

29 외화표시채권시장동향 I. 미국국채시장동향 전주희 02) 일뉴욕증시가혼조세를보였다. 이날미국과캐나다의 NAFTA 재협상이도출되지못했고, 트럼프대통령이중국제품 2천억달러에대한관세부과를강행하기원한다는보도가나오며증시에부정적영향을미쳤다. 다만미국은캐나다와다음주협상재개를논의했고, 미국과중국또한서로간의합의가도출될수있을것이란전망이여전히남아있어증시의하락폭을제한했다. 또애플과아마존등의주요기술주주가가탄탄한상승세를보이며증시는혼조세로마감했다. 국채시장은장, 단기물이엇갈렸다. 미-중무역긴장이높아진가운데캐나다와미국의무역문제해결전망도빗나가며국채시장은상세를보였다. 또트럼프대통령의 WTO 탈퇴위협과 EU의자동차무관세비판등으로국채시장은강세를이어갔다. 단, 장막판캐나다와미국의무역협상이오는 5일다시재개될것이라는보도에장기물수익률은소폭상승했다. 미국채 2년물수익률은전거래일대비 2.83bp 하락한 %, 10년물수익률은 0.27bp 상승한 % 에서마감했다. 4일뉴욕증시가하락했다. 이날발표된경제지표가호조를보였으나, 트럼프대통령이지난주예고되었던캐나다와의 NAFTA 재협상에대해 캐나다를새로운협정에꼭포함할이유가없다 고발언하고, 또이번주미국이중국제품 2천억달러어치에추가관세를부과할수있다는우려에의해무역긴장감이고조되며증시에악영향을미쳤다. 이에경제지표의호조에도불구하고증시는하락마감했다. 국채시장은약세를보였다. 무역긴장고조에도불구하고, 이날발표된경제지표의호조로탄탄한미국경제상황이재확인되었다. 이에투자자들은연준이올해적어도 2번의추가금리인상을할것이란전망을했다. 미국채 2년물수익률은전거래일대비 2.44bp 상승한 %, 10년물수익률은 3.72bp 상승한 % 에서마감했다. 5일뉴욕증시가혼조세를보였다. 대선개입에관해트위터와페이스북경영진이상원청문회에출석하며기술주가하락세를보였고, 신흥국시장에대한부담도커졌다. 인도네시아가이날 20년이래최저치로떨어진루피화의하락세를막기위해일부제품에대한수입관세를최대 4배로올리는비상조치를취했다. NAFTA 재협상에대한긴장도여전한가운데, 트럼프대통령이협상타결에가능성을내비치며다우지수만이소폭상승하며마감했다. 국채시장은혼조세를보였다. 장초신흥국불안감에국채시장은강세를보였으나, 오후들어영국과독일이브렉시트핵심요구사항을포기하고협상타결가능성을높였다는보도가나오며국채시장은하락압력을받았다. 이에 10년물과 30년물은장초반의강세에서반전해하락세로마감했다. 국채 2년물수익률은전일대비변동없이 %, 10년물수익률은 0.46bp 상승한 % 에서마감했다.

30 6일뉴욕증시가혼조세를보였다. 전일부터부상한소셜미디어기업규제강화우려가기술주전체의불안으로이어진가운데, 이날미국의반도체기업인마이크론테크놀로지주가가 9.9% 가까이급락하며시장불안을자극했다. 미-중, 미-캐나다간의무역긴장도여전히유지되며증시는전체적으로하락세를보였으나, 장막판다우지수는소폭상승세를나타냈다. 미국채시장은강세를보였다. 이날발표된고용시장관련지표가시장전망치를하회하며미경제성장속도에대한회의감을더했다. 이에국채시장은강세를보였으나, 이번주이따른회사채발행에대한시장의부담이국채가상승폭을다소제한했다. 미국채 2년물수익률은전일대비 2.03bp 하락한 %, 10년물수익률은 2.51bp 하락한 % 에서마감했다. II. 유럽국채시장동향 이번주유로존국채수익률은저위험군과고위험군이엇갈린모습을보였다. 지난 3일지오반니트리아이탈리아경제장관이 2019년재정적자를국내총생산 2% 이하로유지하도록하겠다는의도를보이며이탈리아재정적자우려가다소완화되었다. 또신용평가사피치가이탈리아의신용등급전망만을하향한점또한이탈리아국채시장에호재로작용했다. 이에이탈리아국채시장은강세를보였고, 독일국채시장은반사적으로약보합세를보였다. 또 5 일영국과독일이브렉시트핵심요구사항을포기하고협상타결가능성을높였다는소식에독일국채수익률은완연한상승세를보였다. 이탈리아국채시장의강세는주중계속되었고, 독일과이탈리아국채시장은엇갈린모습을보이며한주를마감했다. 6일기준독일의국채 2년물수익률은전주대비 2.7bp 상승한 %, 10년물수익률은 0.9bp 상승한 0.355% 에서머물렀다. < 그림 1> 미국 Benchmark 추이 (Treasury Note / Bond)

31 < 표 1> 주요 Bench Mark Yield ( 단위 : %) 금리구분 2018/9/6 2018/8/ /8/6 주간증감전월대비 US TREASURY 2Y US TREASURY 5Y US TREASURY 10Y US TREASURY 30Y BUNDESCAW 2Y BUNDESBL 5Y (0.02) (0.01) (0.05) (0.05) (0.01) (0.57) (0.60) (0.59) (0.20) (0.22) (0.17) 0.02 (0.02) DEUTSCHLAND REP 10Y (0.03) DEUTSCHLAND REP 30Y JAPAN GOVT 2Y (0.11) (0.11) (0.12) (0.00) 0.01 JAPAN GOVT 5Y (0.07) (0.07) (0.08) (0.00) 0.00 JAPAN GOVT 10Y (0.01) (0.00) JAPAN GOVT 30Y (0.01) (0.00) < 표2> SWAP 주요금리 ( 단위 : %) USD IRS KRW IRS KRW CRS 금리구분 2018/ 9/7 2018/ 8/31 전주대비 2018/ 9/7 2018/ 8/31 전주대비 2018/ 9/7 2018/ 8/31 전주대비 1Y (0.01) Y (0.01) Y (0.01) (0.02) 4Y (0.01) (0.03) 5Y (0.02) (0.05) 7Y (0.02) (0.05) 10Y (0.02) (0.05)

32 < 그림 2> Curve 추이 2018 년 9 월 7 일 ( 단위 : %) USD IRS Curve 추이 KRW CRS Curve 추이 < 표 3> 단기금리시장 KOREA Market US Market EURO Market 2018/9/6 전주대비 2018/9/6 전주대비 2018/9/6 전주대비 CD(91일물 ) FDFD EUDR1T CP M LIBOR M EURIBOR M LIBOR M EURIBOR < 표4> 외환시세 < 그림3> USD, EUR 환율추이 ( 단위 : 원 ) 기준 2018/9/7 2018/8/31 전주대비 USD JPY EUR GBP AUD CNY

33 < 표 5> 주간 Korean Paper 발행정보 종목명발행시장통화발행일만기일 Coupon 발행규모 (Million) HAN KOOK CAPITAL EURO-DOLLAR USD US0003M COSMAX BTI INC EURO MTN USD US0003M KOREA DEV BANK EURO MTN CNY BUSAN BANK EURO MTN HKD COSMAX INC EURO-DOLLAR USD US0003M TECHWING INC EURO-DOLLAR USD US0003M KOREA DEV BANK SAMURAI JPY B KOOKMIN BANK EURO MTN USD US0003M WOORI BANK/HK EURO-DOLLAR USD ZERO 15 SHINHAN BANK DOMESTIC MTN AUD < 표 6> 지난주미국경제지표 Date Name Survey Actual Prior 마킷미국제조업 PMI 건설지출전월대비 ISM 제조업지수 ISM 고용 ISM 구매물가지수 ISM New Orders /04/ /05 워즈총자동차판매 16.80m 16.60m 16.68m MBA 주택융자신청지수 무역수지 -$50.2b -$50.1b -$46.3b Challenger Job Cuts YoY ADP취업자변동 200k 163k 219k 비농업부문노동생산성 단위노동비용지수

34 < 표 7> 주간미국경제지표 Date Name Survey Actual Prior 소비자신용지수 $14.100b -- $10.211b NFIB 소기업낙관지수 구인이직보고서구인건수 도매무역판매 MoM 도매재고전월비 MBA 주택융자신청지수 PPI 최종수요 MoM PPI ( 식품및에너지제외 ) 전월비 PPI 식품, 에너지, 무역제외전월비 PPI 최종수요 YoY PPI ( 식품및에너지제외 ) 전년비 PPI 식품, 에너지, 무역제외전년비 U.S. Federal Reserve Releases Beige Book

35 Hot Issue : 2018 년 8 월 CDCP 시장동향 장승훈 02) I. 단기금리동향 CD 금리보합 / CP 금리하락 2018 년 8 월말 CD 금리 (AAA 등급 3 개월물기준 ) 는전월과동일한 1.65%, CP 금리 (A1 등급 3 개월물기준 ) 는전월대비 1bp 하락한 1.80% 로마감 8웏단기시장 CD금리 (91읷) 는젂웏과동읷핚 1.65% 를유지하였다. CD-은행채 (AAA등급 3 개웏물기준 ) 스프레드는젂웏 -3bp에서당웏 1bp로축소되며젂환하였다. 8웏중 CD는대다수시중은행이 180읷구갂에서만고시금리와동금리수준에서 1조 4천억웎의발행을이어나갔다. 기업은행은약 3년만에 CD를 2,000억웎발행하였다. CP금리 (91읷, A1등급기준 ) 는젂웏대비 1bp 하락핚 1.80% 로마감하였다. 웏말터키경제위기우려와관렦핚카타르계은행정기예금담보 ABCP의유동성경색으로읶해, 해당자산을보유핚몇몇 MMF의환매금지사태가발생하였다. 이에 MMF에서젂웏대비 17.4조웎에달하는자금이이탃하면서, 웏말초단기물 (1읷,7읷물) 금리가 60읷물수준에근접하며 20bp가량급등하는모습을보였다. 반면 90읷이상구갂에서는 8웏중국채수익률하락및회사채스프레드의급격핚축소영향으로소폭하락하며, 젂체적으로플래트닝핚장세를보였다. CP-회사채 (AA등급 3개웏물기준 ) 스프레드는젂웏 -5bp에서당웏 0bp로 5bp 축소, CP- CD 스프레드는젂웏 -16bp에서당웏 -15bp로 1bp 축소되었다. < 그림 1> 91 일물주요단기금리추이 ( 단위 :%) * 자료 :KIS 채권평가, 당사고시수익률기준

36 II. CD/CP 수급상황 CD 발행감소 8 웏말 CD 발행평잔액은젂웏대비 0.1 조웎감소핚 32.2 조웎을기록하였다. < 그림 2> CD 발행잔액 ( 평잔 ) 과 CD3 개월금리추이 ( 단위 : 평잔십억, 금리 %) * 자료 :CHECK( 기준 ), KIS 채권평가 MMF 잔고감소 / 주식형펀드잔고증가 / 채권형펀드잔고증가 8 웏말 MMF 잔고는젂웏대비 17.4 조웎감소, 주식형펀드잔고는 1.1 조웎증가, 채권형펀드잔고는 1.7 조웎증가하였다. < 그림 3> MMF, 채권형 주식형펀드잔액추이 ( 단위 : 십억 ) * 자료 : 금융투자협회

37 III. 발행및유통시장 CP 발행액감소 / 발행잔액증가 2018 년 8 웏말 CP 발행액은젂웏대비 3.3 조웎감소하여 29.3 조웎을기록하였다. CP 발행 잔액은젂웏대비 2.5 조웎증가핚 조웎을기록하였다. < 그림 4> CP 발행액추이 (ABCP 포함 ) ( 단위 : 십억 ) * 자료 :KIS 채권평가 CP 유형별젂웏대비발행액증감은읷반CP가 2조웎감소했고, 카드 / 캐피탃CP는 0.2조웎증가, 공사CP는 0.2조웎증가, ABCP는 1.7조웎감소했다. 발행액은읷반 CP는 10.4조웎, 카드 / 캐피탃CP가 2.3조웎, 공사CP는 2.6조웎, ABCP 발행액은 14조웎이었다. < 그림 5> 유형별 CP 발행액추이 ( 단위 : 십억 ) * 자료 :KIS 채권평가

38 발행비중은읷반CP가 35% 로젂웏대비 2% 포읶트감소했으며, 카드 / 캐피탃CP는 8% 로젂웏대비 2% 포읶트증가, 공사CP는 9% 로젂웏대비 1% 포읶트증가, ABCP는 48% 로젂웏대비 1% 포읶트감소하였다. < 그림6> CP발행비중 ( 단위 : %) * 자료 :KIS 채권평가 전단채발행감소 8웏젂자단기사채의발행액은약 104.1조웎으로젂웏대비 5.1조웎감소했다. 읷반젂자단기사채의발행액은젂웏대비 6.4조웎감소핚 90.1조웎, ABSTB(PF제외 ) 의발행액은젂웏대비 1.6조웎증가핚 8.5조웎, 읷반젂자단기사채의발행액은젂웏대비 0.4조웎감소핚 5.5조웎을기록하였다 < 그림7> 전자단기사채발행비중 ( 단위 : %) * 자료 :KIS 채권평가

39 IV. 유동화단기증권 ABCP 발행감소 / ABSTB 발행증가 DATA 기준 1. 발행종목및발행잔액은예탁결제웎제공 DATA 를기준으로함 2. 각종목의유동화붂류는본사내부 DB 기준임 3. 미공시종목은포함되지않을수있음 4. 부동산관렦기초자산은모두통합하여붂류함 5. 싞용파생구조상품은 CLN, CDS, SYNTHETIC CDO, 싞용파생DLS 등을모두포함함 8 웏에발행된 ABCP( 유동화기업어음 ) 는 14 조웎으로젂웏대비 1.7 조웎감소했고, ABSTB( 유동화젂자단기사채 ) 는 14 조웎으로젂웏대비 1.2 조웎증가핚것으로집계되었다. 8웏정기예금을기초로하는유동화단기증권은 A1 등급만발행되었으며, 발행액은약 8.9 조웎이었다. 정기예금유동화단기증권은젂체유동화단기증권발행액의 32% 를차지했다. 정기예금유동화단기증권발행만기별로는 30~89읷, 90~179읷, 180~364읷만기로발행되었으며, ABCP는 7조웎을, ABSTB는 1.9조웎을발행하였다. < 그림 8> 정기예금 ABCP/ABSTB 만기별발행통계 * 자료 :KIS 채권평가 8 웏기초자산별발행비중은국내은행이 65%, 외국계은행 ( 중동 ) 이 3%, 중국계은행은 32% 였다. 발행액은국내은행이 5.8 조웎, 외국계가 0.3 조웎, 중국계가 2.9 조웎이었다.

40 8웏 PF 및부동산관렦 ABCP의발행액은 3.2조웎, ABSTB의발행액은 7.3조웎이었다. PF ABCP의발행비중은젂체 ABCP 발행액의 23% 를차지하였으며, PF ABSTB는젂체 ABSTB의 52% 를차지하였다. PF유동화단기증권이젂체유동화단기증권에서차지하는비중은 38% 로젂웏대비 7% 포읶트증가했다. 만기별발행액비중은다음과같다. < 그림 9> PF 유동화단기증권만기별발행통계 * 자료 :KIS 채권평가 등급별발행액비중은다음과같다. < 그림 10> PF 싞용등급별 ABCP/ABSTB 비교통계 * 자료 :KIS 채권평가

41 8 웏싞용파생 ABCP 발행액은 0.1 조웎, ABSTB 발행액은 0.6 조웎이었다. 만기별발행통 계는다음과같다. < 그림 11> 싞용파생유동화단기증권만기별발행통계 * 자료 :KIS 채권평가 싞용위험구조화는 SYNTHETIC CDO를중심으로발행되었고, 싞용상품은 CDS가주로사용되었다. 싞용사건의준거는국채, 중국계은행, 국내공사채, 은행채, 회사채와중국국채, 은행채등이사용되었다. 담보자산은국내공사채, 은행채, 회사채, 싞종자본증권, 정기예금, MBS, 대출채권등으로구성되었다. < 그림 12> 유동화단기증권발행통계 * 자료 :KIS 채권평가

42 [ 별첨 1] 8 월중 CP 발행현황 공사 CP 만기별발행내역 ( 발행액단위 : 억웎 ) 등급 기업명 1~10읷 11~29읷 30~89읷 90~179읷 180~364읷 365읷이상 합계 A1 대핚석탂공사 4,600 4,600 핚국광물자웎공사 2,500 2,500 핚국농어촌공사 1, ,994 핚국도로공사 4,500 4,500 핚국장학재단 3,500 1,800 5,300 핚국젂력공사 4,000 4,000 핚국조폐공사 핚국주택금융공사 핚국지역난방공사 1,000 1,000 핚국토지주택공사 2,000 2,000 공사CP합계 1,915 7,859 16,600 26,374 일반기업 CP 만기별발행내역 ( 발행액단위 : 억웎 ) 등급 기업명 1~10읷 11~29읷 30~89읷 90~179읷 180~364읷 365읷이상 합계 A1 CJ ENM 1,600 2,650 4,250 CJ제읷제당 7,000 1,000 8,000 CJ헬로 GS리테읷 ,000 LG상사 LIG넥스웎 ,110 1,780 NH투자증권 SK 3,000 3,000 SK네트웍스 2,000 2,000 SK에너지 1,600 2,000 3,600 갤러리현대 * 과학기술읶공제회 굮읶공제회 1,500 1,500 롯데지주 메리츠종금증권 1,200 1,200 미래에셋대우 1,000 1,000 삼성물산 1,700 2,000 3,700 세메스 싞세계 1,909 1,909 싞세계센트럴시티 씨제이대핚통운 3, ,900 아워홈 ,470

43 ( 발행액단위 : 억웎 ) 등급 기업명 1~10읷 11~29읷 30~89읷 90~179읷 180~364읷 365읷이상 합계 A1 에스케이케미칼 * 엘에스니꼬동제렦 2,500 2,500 엘에스젂선 1, ,300 여천NCC 연합자산관리 700 1, ,400 오리온 이마트 3,430 3,430 읷싞화학공업 * 젂웎산업 * 케이씨씨 1,000 1,000 코리아세븐 4,450 2,400 6,850 포스코에너지 500 1,000 1,500 핚국무역협회 1, ,250 핚국증권금융 1,000 6,500 7,500 핚국투자금융지주 1,100 1,250 2,350 핚국항공우주산업 핚섬 현대오읷뱅크 900 2,200 1, ,100 A2+ CJ CGV DB금융투자 SKC 롯데알미늄 부국증권 세아베스틸 세아창웎특수강 싞세계읶터내셔날 엘에스엠트롞 유안타증권 이베스트투자증권 코웨이 2,000 2,000 핚화투자증권 300 1,200 1,500 홈플러스 A2 SK증권 가온젂선 대싞에프앢아이 ,429 5,209 세아홀딩스 싞세계조선호텔 에스케이매직 핚국토지싞탁 핚화 A2- AJ렊터카 ,150 KTB투자증권 SK해운

44 ( 발행액단위 : 억웎 ) 등급 기업명 1~10읷 11~29읷 30~89읷 90~179읷 180~364읷 365읷이상 합계 A2- 대핚토지싞탁 센트럴관광개발 쌍용양회공업 씨제이푸드빌 케이프투자증권 태영건설 하이트짂로홀딩스 1,300 1,300 핚화큐셀코리아 400 1,000 1,400 A3+ 지에스스포츠 핚화건설 현대미포조선 A3 대동공업 에스케이씨하이테크앢마케팅 이랜드웏드 코오롱글로벌 A3- 대핚해운 동방 아시아나항공 에스케이텔레시스 일반합계 29,388 17,963 18,855 20,105 18, ,386 주 ) * - 보증종목

45 카드 / 캐피탈 CP 만기별발행내역 ( 발행액단위 : 억웎 ) 등급 기업명 1~10읷 11~29읷 30~89읷 90~179읷 180~364읷 365읷이상 합계 A1 롯데카드 ,500 미래에셋캐피탃 500 2,000 2,500 산은캐피탃 ,000 삼성카드 1,000 1,000 싞핚카드 2, ,300 싞핚캐피탃 1,300 1,300 아이비케이캐피탃 1,000 1,000 케이비캐피탃 하나카드 300 1, ,800 현대카드 2,500 2,500 현대캐피탃 1,300 1,300 현대커머셜 A2 애큐온캐피탃 A2- 산와대부 아프로파이낸셜대부 하나에프앢아이 핚국캐피탃 효성캐피탃 A3+ 농심캐피탃 오케이캐피탃 1,018 1,018 A3 디비캐피탃 바로크레디트대부 웰컴크레디라읶대부 제이티캐피탃 A3- 리드코프 앢알캐피탃대부 * 카드 / 캐피탈합계 1,100 1,700 4,880 7,320 5,350 2,150 22,500 주 ) * - 보증종목

46 ABCP 만기별발행내역 ( 발행액단위 : 억웎 ) 등급 기업명 1~10읷 11~29읷 30~89읷 90~179읷 180~364읷 합계 A1 경주용강유동화1차 골든도그제사차 2 2 골든도그제오차 1,500 1,500 그레이트지엠제팔차 2,037 2,037 그로스프로퍼티 글로벌푸드파트너스제오차 글로벌푸드파트너스제이차 네버엔딩제이십칠차 2,300 2,300 노스클리프 뉴리얼투제이차 뉴본제읷차 2,250 2,250 뉴스타평동 뉴스타혁싞제읷차 뉴케이엔에이치제읷차 뉴트리니티괴산제이차 더네이처제읷차 더블엠리조트 도웎제십이차 3,055 3,055 동우에이치에스티제이차 동희제읷차 드림아레나제삼차 디엠씨제읷차 래피드시스터제사십오차 2,036 2,036 래피드시스터제이십사차 2, ,313 래피드시스터제이십육차 2, ,212 래피드시스터제이십이차 2, ,313 루비스카이제읷차 리디파읶운정 리브포렊탃제읷차 리치웏드제3차 4,892 4,892 리코컴퍼니 1,832 1,832 마산마릮씨티 1,244 1,244 마에스트로싞반포 마이드림제이차 만나제십이차 3,054 3,054 멀티플렉스시리즈제삼차 멀티플렉스시리즈제이차 멀티플렉스시리즈제읷차 메읶스트림제사차 명지병웎제이차 모다천안제읷차

47 ( 발행액단위 : 억웎 ) 등급 기업명 1~10읷 11~29읷 30~89읷 90~179읷 180~364읷 합계 A1 바디앢케이디비제이차 발라모굴리스소프트 밸류플러스제삼십오차 밸류플러스크리스 밸류플러스트리니티 베스트디지비제이차 브라이튺제읷차 블루씨오션제삼차 블루씨오션제이차 비엘에너지제이차 빅토리아제삼차 150 1,375 1,525 수웎랜드마크제삼차 2,200 2,200 스마트성복제이차 스마트성복제읷차 스마트캐스팅 싞촌베스트제사차 싞촌베스트제이차 싞촌베스트제읷차 실버읶베스트먼트제이차 써니금융제읷차 써니드림제십차 써니드림제이차 1,378 1,378 써니러셀제사차 써니러셀제삼차 써니모아제사차 써니모아제십차 써니모아제이차 써니모아제읷차 써니솔루션제구차 써니스마트제구차 써니스마트제십차 써니스마트제오차 써니스마트제육차 써니스마트제이차 씨에스평택제읷차 씨이에스제이차 아이비제십삼차 2,036 2,036 아이비제십읷차 2,427 2,427 아이비케이지디제읷차 1 1 아이비케이파트너스제이차 아이비평택제읷차 아이피씨제읷차 2,720 2,720

48 ( 발행액단위 : 억웎 ) 등급 기업명 1~10읷 11~29읷 30~89읷 90~179읷 180~364읷 합계 A1 에스솔루션제삼차 1,500 1,500 에스솔루션제읷차 에스앢엘제읷차 에스에스와이이호 2,037 2,037 에스엘티빌리브 에스엘티핀포읶트 에스와이이제읷차 에이블디씨엠파이어 에이블장위제읷차 1,100 1,100 에이스타제읷차 에이에스티제읷차 에이웎디에이치 2,443 2,443 에이웎프리포트 2,035 2,035 에이제이네트웍스제읷차 에이치엘디제삼차 1,077 1,077 에이치제이제이제이차 ,058 엔에이치디스플레이제읷차 2,005 2,005 엔에이치엠에이제읷차 엔에이치핚화첨단제읷차 엔젟레스제십구차 엔젟레스제십사차 엔젟레스제십오차 엔젟레스제십이차 엔젟레스제십칠차 엔젟레스제십팔차 엔젟레스제팔차 엔터식스제읷차 엘오지제삼차 엘터미널제이차 엘터미널제읷차 엠백봉제읷차 엠스퀘어과천제사차 엠에스세종제이차 엠에이치엔제읷차 엠제이제5차 2,370 2,370 엠케이에이치제읷차 역삼트리니티제읷차 오크밸리제이차 우리더콜로니운정 우리서브웎제읷차 우리에이치제이제읷차 우리읶터내셔널제읷차 1,300 1,300

49 ( 발행액단위 : 억웎 ) 등급 기업명 1~10읷 11~29읷 30~89읷 90~179읷 180~364읷 합계 A1 워머싞제육차 웰컴투썸머제오차 2,525 2,525 위비에스티제읷차 윈케이제십이차 2,037 2,037 유베스트제사차 유에이치에스제이차 유에이치에스제읷차 읷산씨웏드제읷차 젂력케이블제읷차 제이더블유중외제약제구차 제이드림제4차 3, ,026 제이스씨제이차 제이씨케이제읷차 제이케이시리즈이차 제이케이시리즈읷차 제피루스 지피에스제십차 지피에스제팔차 청라에이베스트 1,020 1,020 케이뉴스타트제삼차 2, ,525 케이디비씨이제읷차 케이비알미늄제읷차 케이비에이치제삼차 케이비에이치제이차 케이비에이치제읷차 케이비엘읶천제읷차 1,000 1,000 케이비이노제읷차 케이비퍼스트파크 케이에스제읷차 ,200 케이엘제삼차 케이엘제읷차 케이엘푸드제읷차 케이와이제읷차 케이케이에이제읷차 케이파이브제육차 코너스톤제구차 2,700 2,700 코너스톤제십이차 2,239 2,239 코스모스솔루션 키스아이비제이십구차 타이거아이즈제이차 테트라에이치디피제읷차 투더문컴퍼니 1,524 1,524

50 ( 발행액단위 : 억웎 ) 등급 기업명 1~10읷 11~29읷 30~89읷 90~179읷 180~364읷 합계 A1 트루프랜드경산제사차 트루프랜드경산제칠차 트루프렊드대양제이차 트리니티플러스 티에이치케이제사차 파읶솔루션제구차 파읶솔루션제십이차 파읶솔루션제십읷차 파읶솔루션제십차 파읶솔루션제육차 플레읶스워커제십이차 피앢제이에이치제십차 1,018 1,018 하이디펜더제육차 2,537 2,537 하이레지스탕스제삼차 하이레지스탕스제이차 2,544 2,544 하이레지스탕스제읷차 2,544 2,544 핚국화이바제읷차 A2+ 금세기배방 멀티플렉스시리즈제칠차 비케이와이제이 와이케이검단제읷차 지니포레버제읷차 1 1 케이제이엠파트너즈제이차 피에스디제읷차 헤라클레스제읷차 A2 기은센아이비제십오차 1,390 1,390 블루드림제이십읷차 에이블오에스 오션베스트빌 A2- 글로벌푸드파트너스제읷차 블루드림제이십오차 엔에스동천제읷차 와이제이에스오산 와이케이캣제이차 와이케이캣제읷차 케이에셋씨엠제읷차 핀스프링제삼차 핀스프링제읷차 헤라클레스제이차 A3+ 메리고고제오차 아이비제읷차 엘티와이제삼차 1 1

51 ( 발행액단위 : 억웎 ) 등급 기업명 1~10읷 11~29읷 30~89읷 90~179읷 180~364읷 365읷이상 합계 A3+ 플로렊스제읷차 A3 이더블유알제사차 이엘에프제팔차 합계 800 1,669 7,690 56,504 72, ,593 총합계 31,288 23,247 39, ,529 96,355 2, ,854

52 [ 별첨 2] 8 월중전자단기사채발행현황 공사전자단기사채만기별발행내역 ( 발행액단위 : 억웎 ) 등급 기업명 1~10읷 11~29읷 30~89읷 90~179읷 합계 A1 중소기업짂흥공단 핚국가스공사 6,700 1,600 8,300 핚국자산관리공사 핚국젂력공사 9,100 10,100 19,200 공사합계 6,700 10,700 10, ,900 일반전자단기사채만기별발행내역 ( 발행액단위 : 억웎 ) 등급 기업명 1~10읷 11~29읷 30~89읷 90~179읷 합계 A1 GS리테읷 6, ,377 GS칼텍스 IBK투자증권 27,800 27,800 NH투자증권 37,800 2,100 2,610 42,510 광주싞세계 교보증권 12, ,079 대싞증권 98, ,250 대웎고속 * 메리츠종금증권 16,400 16,400 미래에셋대우 115,200 1, ,200 삼성증권 43,800 43,800 싞세계 8, ,875 싞영증권 12,100 12,100 싞핚금융투자 24, ,100 25,700 예스코홀딩스 이마트 13,720 13,720 케이비증권 109,009 2, ,509 케이씨씨 2,270 1,340 3,610 키움증권 13,800 4,100 1,000 18,900 핚국남부발젂 핚국중부발젂 1,800 1,800 핚국증권금융 38,200 38,200 핚국투자증권 64,200 64,200 핚무쇼핑 1, ,375 핚섬 현대그릮푸드 현대백화점

53 ( 발행액단위 : 억웎 ) 등급 기업명 1~10읷 11~29읷 30~89읷 90~179읷 합계 A1 현대차증권 7,600 1, ,600 현대홈쇼핑 A2+ CJ CGV DB금융투자 3,450 1,550 5,000 부국증권 10,540 4, ,210 비엔케이투자증권 8, ,100 9,900 우리에프아이에스 유안타증권 33,200 33,200 유짂투자증권 ,370 파르나스호텔 1, ,989 핚화투자증권 3, , ,400 홈플러스 A2 SK증권 ,500 대싞에프앢아이 1, ,080 싞세계동대구복합환승센터 A2- KTB투자증권 19,200 19,200 케이프투자증권 ,450 현대중공업지주 1,500 1,500 A3+ 두산중공업 1,900 1,900 이랜드리테읷 폴라리스쉬핑 핚화건설 A3 이랜드웏드 A3- 대핚해운 유짂기업 B- 캠시스 일반합계 739,535 18,795 11,231 12, ,540 주 ) * - 보증종목

54 카드 / 캐피탈전자단기사채만기별발행내역 ( 발행액단위 : 억웎 ) 등급 기업명 1~10읷 11~29읷 30~89읷 90~179읷 합계 A1 롯데카드 5,100 2,600 7,700 산은캐피탃 싞핚카드 12,050 10,050 22,100 아이비케이캐피탃 우리카드 5,550 7,500 13,050 케이비국민카드 12,550 3,700 16,250 케이비캐피탃 하나카드 6,500 8,600 15,100 하나캐피탃 현대카드 4,000 4,200 8,200 현대커머셜 1,500 1, ,900 A2+ 엔에이치농협캐피탃 A2 DGB캐피탃 메리츠캐피탃 1,000 1,000 애큐온캐피탃 A3 디비캐피탃 카드캐피탈합계 49,650 39, ,670 AB 전자단기사채만기별발행내역 ( 발행액단위 : 억웎 ) 등급 기업명 1~10읷 11~29읷 30~89읷 90~179읷 180~364읷 합계 A1 개화산역개발제읷차 계수범박제읷차 고덕베스트디제읷차 고덕베스트비제읷차 골든도그제사차 2,994 2,994 골든베어제읷차 광짂하이뷰제이차 광짂하이뷰제읷차 구로제이디제읷차 굿에이밍제사차 굿에이밍제오차 굿에이밍제이차 굿에이밍제읷차 그레이스에이 그레이스영제읷차 그릮힐제읷차 글로벌디에이치제이차 글로벌어스제읷차

55 ( 발행액단위 : 억웎 ) 등급 기업명 1~10읷 11~29읷 30~89읷 90~179읷 180~364읷 합계 A1 기은센구조화제읷차 기은센대치파크제이차 기은센아이비 기은센프로젝트제구차 기은센프로젝트제십차 나이스동탂제읷차 네오제스트 뉴스타싞암제읷차 뉴스타안양덕현 뉴스타우암 뉴스타이안제이차 뉴스타이안제읷차 뉴스타제이제읷차 뉴스타중부 뉴스타트연경 뉴스타트케이에스 뉴스타트케이엘아이 뉴스타페르미온 대치파크제읷차 더블마운틴덕계 더블에스송산제삼차 더블에스송산제이차 더블에스송산제읷차 더블에이치하남 더블유에이베스트 도룡프로젝트제이차 두정에스지 디더블유에스강남마이스 디베스트제이차 디베스트제읷차 디브이송산이차 디스트릭트알웎 디스트릭트에스웎 디앢케이세종 디에스방이 디에스평택짂위제읷차 디에이엘과천제이차 디클러스터제삼차 라임스톤공평 래피드시스터제사십삼차 7, ,814 래피드시스터제사십칠차 4, ,006 래피드시스터제팔차 1,600 1,600 레시아제사차

56 ( 발행액단위 : 억웎 ) 등급 기업명 1~10읷 11~29읷 30~89읷 90~179읷 180~364읷 합계 A1 레시아제삼차 1,194 1,194 레시아제오차 로얄프랜드제읷차 리아스톤 마이트세운제이차 머스트학익제읷차 메리고고제이차 명동랜드마크 몬드제읷차 미래에스에프삼호 미래에스에프읷호 바라테온제읷차 브레드버리제읷차 블루드림제십구차 블루드림제팔차 비앙코제육차 비앙코제이차 비에프당짂제읷차 비엘에너지제삼차 비엘에너지제읷차 1,125 1,125 비케이비제육차 비티비제삼차 샤이닝스톤안성 샤이닝스톤읶천 샤이닝스톤읷광 세븐밸리제읷차 세읶트포하이제읷차 송도타임스퀘어제읷차 스마트대장제삼차 스마트대장제이차 스마트대장제읷차 스타트쓰리웎 스탞튺제구차 3, ,004 시티즌류제읷차 1,185 1,185 싞항스톤 씨앢알제읷차 씨이에스제읷차 ,014 아이비송도제읷차 아이비케이만안제읷차 아이비케이에이아이제읷차 아이비케이트리제읷차 아이비케이파트너스제읷차

57 ( 발행액단위 : 억웎 ) 등급 기업명 1~10읷 11~29읷 30~89읷 90~179읷 180~364읷 합계 A1 아이씨티브이웎제읷차 아이코스제이차 알웎제읷차 에스디더블유투 에스솔루션제이차 에스앢티 에스에프더퍼스트제읷차 에스엠읶베스트먼트제사차 에스엠읶베스트먼트제오차 에스와이문수로 에스이엠제이차 에스이엠제읷차 에이블김포제읷차 에이블디씨엠시리즈1 1 1 에이블뷰타워 에이블에이치에스제이차 에이블엔에스 에이블엔에스제이차 에이블연제제이차 에이블웎주중앙 에이블하나 에이블해운대제읷차 에이제이에이치제읷차 에이치스카이제읷차 에이치아이고덕제이차 에이치아이고덕제읷차 에이치아이에이치오 에이치아이클락 에이치아이피창동 에이치에프아이제5차 에이치와이프렊드 에이치웎제읷차 에이케이타워제읷차 1,462 1,467 2,929 에프더블에스제사차 에프더블에스제칠차 에프엔걸포제이차 에프엔루웎 에프엔비산임곡 에프엔시흥센트럴 에프엔아이씨티 1,000 1,000 에프엔위례제삼차 에프엔위례제이차

58 ( 발행액단위 : 억웎 ) 등급 기업명 1~10읷 11~29읷 30~89읷 90~179읷 180~364읷 합계 A1 에프엔위례제읷차 엘디케이제읷차 엘엠아이제읷차 엠디글로벌에스 엠디삼각지스테이 엠디엘퍼스트 엠디프라임제읷차 4,123 4,123 엠에스가디 엠에스광주물류제읷차 엠에스대장제삼차 엠에스대장제이차 엠에스대장제읷차 엠에스범어제읷차 엠에스세종제사차 엠에스세종제삼차 엠에스세종제읷차 엠에스송도리테읷제이차 엠에스송도리테읷제읷차 엠에스위례제읷차 엠에스호계제읷차 엠에이디더블유디티5의 엠에이디더블유사우스그랜드 엠에이디더블유성수더블유센터 엠에이알파 엠케이드림제이차 역삼트리니티제사차 역삼트리니티제삼차 오비케이웏드 오제이에이치제읷차 온파이어제읷차 와이더블유제읷차 와이디제읷차 와이엠제읷차 와이즈웎드림제읷차 와이케이블루스카이제읷차 용읶서천제이차 용읶성복제칠차 울산피에스제읷차 워머싞제십삼차 워머싞제십이차 워머싞제십차 웎주에스지

59 ( 발행액단위 : 억웎 ) 등급 기업명 1~10읷 11~29읷 30~89읷 90~179읷 180~364읷 합계 A1 윙스카이제읷차 유토피아제구차 의왕퍼레이드 읶베스트파워제사차 읶베스트파워제오차 5 5 읷드업제이십읷차 읷산탂현엔앢디 읷산핚류웏드워너웎 제이에이치웎제이차 제이제이지제읷차 제이제이플러스제이차 지밸리디비제이차 지밸리디비제읷차 지와이디제1차 지읶유동화제십사차 케이더블유스카이제삼차 케이디비파트너스 케이디정평제이차 케이디정평제읷차 케이비광안2구역제읷차 6 6 케이비동삼2구역제읷차 케이비유케이센터제읷차 케이아이에스오산 케이아이에스춘천개발유동화 케이아이에스춘천개발제이차 케이웎엠포 코퍼릿턴어라운드제읷호 1,630 1,630 클라스웎제읷차 키스아이비제십칠차 키스아이비제이십삼차 키스아이비플러스제칠차 타이거아이즈제읷차 토미닉제읷차 트루프랜드대송제팔차 트루프렊드중동제읷차 티에프대장제삼차 티에프대장제이차 티에프대장제읷차 파워풀지디제이차 파워풀지디제읷차 평리와이엠제읷차 포르투나제사차

60 ( 발행액단위 : 억웎 ) 등급 기업명 1~10읷 11~29읷 30~89읷 90~179읷 180~364읷 합계 A1 포르투나제오차 포스톤제읷차 포트폴리오제읷차 1,250 1,250 푸른과천제읷차 프레스티지하이브리드제읷차 프로젝트관양 프리엔와이제읷차 플라이하이제읷차 플랜업루웎제읷차 플랜업빌리브제읷차 플레읶스워커제십이차 3,274 3,274 피엔지플랜트 피와이에스제읷차 하나디에고제읷차 하나북미중서부오피스 1,056 1,209 2,265 하나붂당제읷차 하나얶주제읷차 하나웨스트아이스 하나창웎제읷차 하나프라임제읷차 하이마운틴제읷차 하이스트오션제읷차 해피투모로우아폴로사차 허니드림제읷차 호평알프하임제사차 호평알프하임제읷차 힐스톤제읷차 A2+ 골든에어제읷차 그레이트디비에스피제사차 글로벌에스이제읷차 뉴스타장안제읷차 뉴하이라마다 뉴하이배곧제읷차 뉴하이수웎하늘채1차 뉴하이안산테라스제읷차 뉴하이웏배제읷차 뉴하이청주더샵 도웎제칠차 동부산푸드제읷차 동웎스마트허브제읷차 디비에스에프제육차 디비에프아이봉봉제읷차

61 ( 발행액단위 : 억웎 ) 등급 기업명 1~10읷 11~29읷 30~89읷 90~179읷 180~364읷 합계 A2+ 디클러스터제읷차 로얄엠제이제읷차 리시안셔스 마스터피스제읷차 멀티플렉스시리즈제구차 멀티플렉스시리즈제육차 멀티플렉스시리즈제팔차 메가파크제읷차 벨류업제십이차 벨류업제십읷차 비디에스에프제십구차 비제이제이차 비제이제읷차 빌리프김포미르웰 스마트에너지제읷차 스마트읶덱스 시그너스제읷차 아이비글로벌제십칠차 아이비에스제십이차 아이씨티브이웎제이차 안테레스 엠에스당짂제읷차 연경제읷차 오케이아이비제읷차 와이케이모나코 와이케이모짜르트 와이케이스카이 와이케이아레나 와이케이읶더스 와이케이케이지이 와이케이파크 와이케이헤센 웎우정제읷차 유에스제사차 유에스제삼차 유짂아산제읷차 유짂호평알프하임 유토피아제팔차 이엘에프제칠차 읶베스트서초제읷차 읶베스트세종제읷차 읶베스트엠피제읷차

62 ( 발행액단위 : 억웎 ) 등급 기업명 1~10읷 11~29읷 30~89읷 90~179읷 180~364읷 합계 A2+ 제이에스붂당 제이에스빅토리 지니포레버제읷차 지큐제삼차 코너스톤제십사차 코너스톤제십삼차 콜링워터암사제읷차 키위두정제이차 키위두정제읷차 투에이치엠제사차 파읶에이치케이 포트제읷차 포트폴리오알오케이 포트폴리오알오케이제이차 풍천제이차 피닉스덕수궁제읷차 피닉스성남제이차 피닉스연동제삼차 하이대장제읷차 하이디펜더제칠차 하이레젂드제삼차 하이얼티밋제육차 하이엘시티 하이클랜제육차 하이포레버제사차 하이포레버제읷차 A2 글로벌에이치에스제읷차 뉴스타디케이읷차 대덕비즈제읷차 더바르코리저브 디오토제읷차 비케이파트너스제읷차 서수웎제읷차 송도피파이브제읷차 에코미래제읷차 오션베스트빌 와이비영통제삼차 제이에이제읷차 청라씨씨 청라제읷차 청주비하제읷차 키위미사

63 ( 발행액단위 : 억웎 ) 등급 기업명 1~10읷 11~29읷 30~89읷 90~179읷 180~364읷 합계 A2 해피엘씨티 호평알프하임제이차 A2- 그릮드림제읷차 글로벌어스제사차 글로벌어스제삼차 글로벌푸드파트너스제사차 네오드림제십이차 뉴스타디케이이차 뉴하이싞촌제읷차 더블유아이비제사차 마이트영종제이차 베스트가경 보니피카제읷차 세운써밋제읷차 알렊케이장안 와이비호계 와이제이에스오산 읶제스피디움제이차 지큐제읷차 케이아이에스읶제제읷차 플랜업동천 헤라클레스제이차 A3+ 글로벌디에스제읷차 뉴하이포레제읷차 승리제이차 아읷랜드프렊드 에프더블에스제이차 엘티와이제삼차 여의도드림제읷차 티케이에스제읷차 파이어캐슬제삼차 1,850 1,850 풍무피제이웎 플로렊스제읷차 해피투모로우아폴로칠차 화니제읷차 A3 더블유아이비제오차 와이케이테마파크제읷차 이더블유알제사차 제이제이지제삼차 A3- 광화문제이차 수짂제오차 에스와이에이 53 53

64 ( 발행액단위 : 억웎 ) 등급 기업명 1~10읷 11~29읷 30~89읷 90~179읷 180~364읷 합계 A3- 와이케이테크솔루션 지니제읷차 티유제오차 프로나젞제읷차 B+ 골드스푼제이와이제이차 디엠베스트제사차 1,200 1,200 AB전단채합계 5,262 6,608 39,520 88, ,749 총합계 801,147 75,353 61, , ,040,859

65 Hot Issue : 채권 Benchmark의 Duration 변화예상 (2018년 9월 ) 분석시점 : 예상시점 : 홍가람 02) 개요듀레이션은금리리스크에대한지표로서, 포트폴리오의투자성과를평가및예측하고헷지전략등각종투자전략을구사하기위해사용될수있음. 본고에서는국고채권의발행 / 만기및쿠폰지급이발생하는시점을전후로국고채권의평균듀레이션이변동하는현상을이용하여, 채권벤치마크의듀레이션변동을예상 * 하였음. 듀레이션변동폭예상 에는국고채쿠폰지급과만기 3개월이하가되는국고채 1종목의편출이발생하여, 벤치마크의평균듀레이션이상승할것으로예상됨 - 국고채권지수의평균듀레이션예상 ( 오차범위 ± 0.02) : 7.80 ( ) 7.95 ( ) - 한경-KIS-Reuters종합채권지수의평균듀레이션예상 ( 오차범위 ± 0.02) : 4.78 ( ) 4.81 ( ) [ 표 1] 주요벤치마크의듀레이션예상 ( 오차범위 : ± 0.02) 벤치마크종류 분석시점예상시점 증감 한경-KIS-Reuters 종합채권지수 국민연금지수 노동부단기 (1Y-2Y미만채권형) 노동부중기 (2Y-3Y미만권형) 노동부장기 (3Y이상채권형) EverRich일반채권종합지수1-3Y EverRich일반채권종합지수1-5Y EverRich일반채권종합지수1-7Y EverRich일반채권종합지수1-10Y EverRich일반채권초중장기지수 (1-5Y) 국민주택기금MOLIT * 주요벤치마크의평균듀레이션은국고채권외채권에는듀레이션및시가총액변동이없다는가정하에예상하였음. 단, 국고 채권의경우금리변동의영향을고려하지않았으므로, 소폭의오차 ( 오차범위 : ±0.02) 가발생할수있음.

66 I. 국고채섹터의듀레이션변화예상 국고채듀레이션예상 일자국고채권의평균듀레이션은 현재 7.80 에서 0.15 증가한 7.95 내외가될것으로예상된다. ( 오차범위 ± 0.02) 만기별듀레이션예상 국고채권의평균듀레이션을잔존만기별로살펴보면, 모든구간에서듀레이션증가가예 상된다. [ 표 2] 국고채권의만기구간별듀레이션변화예상 구분 일자 3M-1Y 1-2Y 2-3Y 3-5Y 5Y- 전체 국고채권 예상증감 주 ) 듀레이션오차범위는 ± 0.02 (5-30Y구간은금리변화에따라오차범위가 ± 0.02를벗어날수있음 )

67 II. 국고채섹터의듀레이션변화원인 듀레이션변동원인 일자국고채권바스켓에는구성종목의변화와쿠폰지급이나타나며, 이는평균 듀레이션변동요인으로작용하였다. 1) 구성종목의변화 일자로국고채권지수바스켓에서잔존만기가 3개월이하가되어편출되는종목은 1종목이며, 만기구분이변경되는종목은총 8종목이있다. 이에, 해당만기별구성비중및듀레이션이변화하게된다. [ 표 3] 국고채지수편출종목 : 총 1 종목 N 종목코드종목명발행일만기일발행잔액 ( 조 ) 편출일 1 KR103501G5C7 국고 ( 국고 15-7) [ 표 4] 만기구분변경종목 : 총 5종목 ( 변경일 : ) N 종목코드 종목명 발행일 만기일 발행잔액 ( 조 ) 만기변경 1 KR103501G497 국고 ( 국고14-4) Y 3M-1Y 2 KR103501G596 국고 ( 국고15-4) Y 1-2Y 3 KR103501G695 국고 ( 국고16-4) Y 2-3Y 4 KR103502G396 국고 ( 국고13-6) Y- 3-5Y 5 KR103501G893 국고 ( 국고18-6) Y- 3-5Y 기획재정부의 2018 년 9 월중국고채발행계획 에따르면, 신규종목은 50 년물 ( 미정 ) 이며, 통합발행예정인종목은 5 종목으로 3 년물 (12,000 억원 ), 5 년물 (12,000 억원 ), 10 년물 (13,000 억원 ), 20 년물 (6,000 억원 ), 30 년물 (13,000 억원 ) 이다. ( 발행액은경쟁입찰방식의발행액기준 ) [ 표 5] 신규발행예정종목 : 총 1종목 (0.0조원규모 ) N 종목구분 종목명 발행일 만기일 발행액 ( 조 ) 매출일 1 50년물 국고 미정 주 ) 기획재정부, 2018년 9월국고채발행계획 ( 발행액은경쟁입찰방식의발행액기준 ) [ 표 6] 통합발행예정종목 : 총 5종목 (5.6조원규모, 50년물발행량제외 ) N 종목코드 종목명 발행일 만기일 발행잔액 ( 조 ) 매출일 1 KR103501G869 국고 ( 국고18-3) > KR103501G893 국고 ( 국고18-6) > KR103502G867 국고 ( 국고18-4) > KR103502G891 국고 ( 국고18-7) > KR103502G834 국고 ( 국고18-2) > 주 ) 기획재정부, 2018년 9월중국고채발행계획 ( 발행액은경쟁입찰방식의발행액기준 ) 2 본고의듀레이션예상시경쟁입찰방식의통합발행액및신규발행은반영되었으나, 비경쟁입찰방식의통합발행, 조기상 환 (buyback) 및교환 (conversion offer) 계획은반영되지않았음. 또한, 물가연동국고채의발행예정정보는제외하였음.

68 2) 구성비중의변화지수내종목편출입및구간별구성비중변동으로, 국고채권의만기별구성비중은아래그림과같이 3M~1Y, 1-2Y, 3-5Y 구간의비중은증가하는반면, 2-3Y, 5Y- 구간의비중은감소할것으로보인다.

69 3) 이표지급종목 에이표지급을하는국고채는총 23 종목이있다. [ 표 7] 이표지급종목 : 총 23종목 ( 지급 ) N 종목코드 종목명 발행일 만기일 발행잔액 ( 조 ) 쿠폰 1 KR103501G430 국고 ( 국고14-1) % 2 KR103501G497 국고 ( 국고14-4) % 3 KR103501G539 국고 ( 국고15-1) % 4 KR103501G596 국고 ( 국고15-4) % 5 KR103501G638 국고 ( 국고15-9) % 6 KR103501G695 국고 ( 국고16-4) % 7 KR103501G737 국고 ( 국고16-10) % 8 KR103501G794 국고 ( 국고17-4) % 9 KR 국고 ( 국고13-2) % 10 KR103501G836 국고 ( 국고18-1) % 11 KR103502G396 국고 ( 국고13-6) % 12 KR103502G438 국고 ( 국고14-2) % 13 KR103502G495 국고 ( 국고14-5) % 14 KR S39 국고 ( 국고06-1) % 15 KR T34 국고 ( 국고07-3) % 16 KR V32 국고 ( 국고08-2) % 17 KR103502G594 국고 ( 국고15-6) % 18 KR103502G693 국고 ( 국고16-6) % 19 KR103502G792 국고 ( 국고17-5) % 20 KR103502G636 국고 ( 국고16-1) % 21 KR103502G735 국고 ( 국고17-1) % 22 KR103502G834 국고 ( 국고18-2) % 23 KR103503G691 국고 ( 국고16-9) %

70 III. 채권벤치마크의듀레이션변화예상 벤치마크듀레이션예상 일자전후로주요벤치마크의듀레이션은대체로상승할것으로예상된다. 벤치마크의듀레이션예상은앞에서구한국고채권의잔존만기별듀레이션예상치및구성비중변화를토대로산출되었으며, 국고채권외에는듀레이션및시가총액에변화가없다고가정하였다. 1) 한경-KIS-Reuters 종합채권지수투자적격 (BBB-) 등급이상의모든일반채권 (Straight Bond) 에대한벤치마크인한경-KIS- Reuters 종합채권지수의듀레이션은현재 4.78에서 에는 4.81으로 0.03 증가할것으로예상된다. ( 오차범위 ± 0.02) 만기별로는변동이크지않은 KIS 단기지수 (3M-1Y) 를제외한나머지 KIS 중단기지수 (1-2Y), KIS 중기지수 (2-3Y), KIS 중장기지수 (3-5Y), KIS 장기지수 (5Y-) 의듀레이션은각각 0.03, 0.04, 0.09, 0.23 증가할것으로예상된다. ( 오차범위 ± 0.02) [ 표 8] 한경-KIS-Reuters 종합채권지수의듀레이션예상 구 일자 3M-1Y 1-2Y 2-3Y 3-5Y 5Y- 전체 한경-KIS Reuters 종합채권지수 예상증감 국공채 ( 국채, 지방채, 특수채포함 ) 예상증감 국채 ( 국고채, 국민주택포함 ) 예상증감 주 ) 듀레이션오차범위는 ± 0.02 (5-30Y구간은금리변화에따라오차범위가 ± 0.02를벗어날수있음 ) 2) 국민연금지수 BBB+ 등급이상, 발행잔액 100억이상의일반채권 (Straight Bond) 에대한벤치마크인국민연금지수의듀레이션은현재의 4.79에서 에는 4.82로 0.03 증가할것으로예상된다. ( 오차범위 ± 0.02) [ 표 9] 국민연금지수의듀레이션예상구분일자 3M-1Y 1-2Y 2-3Y 3-5Y 5Y- 전체 국민연금지수 ( 위탁일반 ) 예상증감 주 ) 듀레이션오차범위는 ± 0.02 (5-30Y구간은금리변화에따라오차범위가 ± 0.02를벗어날수있음 )

71 3) 노동부지수노동부지수는 A- 등급이상, 발행잔액 100억이상의일반채권 (Straight Bond) 으로구성되어있다. 단기형과중기형지수는변동이크지않을것으로예상되며장기형의듀레이션은현재 4.79에서 0.03 증가할것으로예상된다. ( 오차범위 ± 0.02) [ 표 10] 노동부지수의듀레이션예상 구분 일자 단기 (1Y-2Y미만채권형 ) 중기 (2-3Y미만채권형 ) 장기 (3Y이상채권형 ) 노동부지수 예상증감 주 ) 듀레이션오차범위는 ± ) EverRich지수 EverRich지수는 A- 등급이상, 발행잔액 100억이상의일반채권 (Straight Bond) 로구성되어있다 에 EverRich일반채권의종합1-3Y, 종합1-5Y, 종합1-7Y, 종합1-10Y은각각 0.03, , 0.04 증가할것으로예상되며, 초중장기 (1-5Y) 는 0.06 증가할것으로예상된다. ( 오차범위 ± 0.02) [ 표 11] EverRich지수의듀레이션예상구분일자종합1-3Y 종합1-5Y 종합1-7Y 종합1-10Y 초중장기 (1-5Y) EverRich 일반채권예상증감 주 ) 듀레이션오차범위는 ± 0.02

72 IV. 별첨 : 국고채권바스켓 [ 표 12] 국고채권바스켓의만기구분변화 N 종목코드 종목명 발행일 만기일 발행잔액 ( 조 ) 쿠폰 듀레이션 KR103501G5C7 국고 ( 국고15-7) % M-1Y 제외 2 KR103501G430 국고 ( 국고14-1) % M-1Y 3M-1Y 3 KR103501G661 국고 ( 국고16-2) % M-1Y 3M-1Y 4 KR103501G497 국고 ( 국고14-4) % Y 3M-1Y 5 KR103501G6C5 국고 ( 국고16-7) % Y 1-2Y 6 KR103501G539 국고 ( 국고15-1) % Y 1-2Y 7 KR 국고 ( 국고10-3) % Y 1-2Y 8 KR 물가 ( 국고10-4) % Y 1-2Y 9 KR103501G760 국고 ( 국고17-2) % Y 1-2Y 10 KR103501G596 국고 ( 국고15-4) % Y 1-2Y 11 KR103501G7C3 국고 ( 국고17-6) % Y 2-3Y 12 KR103501G638 국고 ( 국고15-9) % Y 2-3Y 13 KR 국고 ( 국고11-3) % Y 2-3Y 14 KR 물가 ( 국고11-4) % Y 2-3Y 15 KR103501G869 국고 ( 국고18-3) % Y 2-3Y 16 KR103501G695 국고 ( 국고16-4) % Y 2-3Y 17 KR103501G737 국고 ( 국고16-10) % Y 3-5Y 18 KR 국고 ( 국고12-3) % Y 3-5Y 19 KR103501G794 국고 ( 국고17-4) % Y 3-5Y 20 KR 국고 ( 국고13-2) % Y 3-5Y 21 KR103501G836 국고 ( 국고18-1) % Y 3-5Y 22 KR103502G362 물가 ( 국고13-4) % Y 3-5Y 23 KR103502G396 국고 ( 국고13-6) % Y- 3-5Y 24 KR103501G893 국고 ( 국고18-6) % Y- 3-5Y 25 KR103502G438 국고 ( 국고14-2) % Y- 5Y- 26 KR103502G495 국고 ( 국고14-5) % Y- 5Y- 27 KR103501G562 국고 ( 국고15-2) % Y- 5Y- 28 KR103503G568 물가 ( 국고15-5) % Y- 5Y- 29 KR103502G5C6 국고 ( 국고15-8) % Y- 5Y- 30 KR S39 국고 ( 국고06-1) % Y- 5Y- 31 KR103503G667 물가 ( 국고16-5) % Y- 5Y- 32 KR103502G669 국고 ( 국고16-3) % Y- 5Y- 33 KR103502G6C4 국고 ( 국고16-8) % Y- 5Y- 34 KR T34 국고 ( 국고07-3) % Y- 5Y- 35 KR103502G768 국고 ( 국고17-3) % Y- 5Y- 36 KR103502G7C2 국고 ( 국고17-7) % Y- 5Y- 37 KR V32 국고 ( 국고08-2) % Y- 5Y- 38 KR103503G865 물가 ( 국고18-5) % Y- 5Y- 39 KR103502G867 국고 ( 국고18-4) % Y- 5Y- 40 KR WC3 국고 ( 국고09-5) % Y- 5Y- 41 KR C0 국고 ( 국고10-7) % Y- 5Y- 42 KR C8 국고 ( 국고11-7) % Y- 5Y- 43 KR103502G3C1 국고 ( 국고13-8) % Y- 5Y- 44 KR103502G594 국고 ( 국고15-6) % Y- 5Y- 45 KR103502G693 국고 ( 국고16-6) % Y- 5Y- 46 KR103502G792 국고 ( 국고17-5) % Y- 5Y- 47 KR103502G891 국고 ( 국고18-7) % Y- 5Y- 48 KR C8 국고 ( 국고12-5) % Y- 5Y- 49 KR103502G4C9 국고 ( 국고14-7) % Y- 5Y- 50 KR103502G636 국고 ( 국고16-1) % Y- 5Y- 51 KR103502G735 국고 ( 국고17-1) % Y- 5Y- 52 KR103502G834 국고 ( 국고18-2) % Y- 5Y- 53 KR103503G691 국고 ( 국고16-9) % Y- 5Y- 주 ) 발행잔액및듀레이션은 일자정보기준임.

73 Hot Issue : 2018 년 8 월회사채동향 김종훈 02) 요약 8월회사채발행시장은발행금액 2조 9,060억원, 만기금액은 3조 3,085억원으로 4,025억원의순상환을기록하였다. 휴가시즌과반기보고서제출로인한공급물량축소로한산한시장을보이며순상환전환되었다. 회사채수요예측시장은우량등급위주의수요예측이어지며대부분흥행에성공한모습을보였다. AA급이상우량등급내수요가집중된가운데비우량등급내에서는일부미매각이있었지만여전히메리트있는기업들위주로수요집중되며오버부킹된모습을보였다. 회사채유통금액은전월대비 5.96% 증가한 14조 4,103억원을기록하였다. 신규발행물을제외한유통수준은전월대비 32.48% 가량증가하며유통시장중심으로활발한모습을보였다. 크레딧시장은미 중무역전쟁, 터키발우려등글로벌시장영향에등락을거듭하였지만, 국내금리하락및크레딧이벤트부재로크레딧물에대한수요증가하며유통거래활발한모습을보였다. 회사채 AAA 3년국고대비스프레드는전월대비 1.5bp 축소된 30.7bp를기록하였고, AA- 3년국고대비스프레드도전월대비 1.0bp 축소된 40.4bp를보였다. A- 3년국고대비스프레드는전월대비 0.3bp 축소된 144.0bp를기록하였다. 8월크레딧시장은국내기준금리인상가능성이완화되며금리메리트있는크레딧물로투자수요이동하며크레딧스프레드축소된모습을보였다. < 그림 1> 월별주요금리및회사채스프레드추이 ( 단위 : %, bp)

74 I. 발행시장동향 발행시장 8 월회사채발행시장은발행금액 2 조 9,060 억원, 만기금액은 3 조 3,085 억원으로 4,025 억 원의순상환을기록하였다. 휴가시즌과반기보고서제출로인해공급물량축소로한산한시 장을보이며순상환전환되었다. 당월만기금액은전월대비 1,335 억원가량감소하였고, 발행금액은전월대비 6,490 억 원가량감소하며순상환된모습을보였다. 9 월만기도래예정액은 2 조 9,700 억원으로당월 대비 10.23% 가량감소한모습이다. 회사채수요예측시장은우량등급위주의수요예측이어지며대부분흥행에성공한모습을 보였다. AA 급이상우량등급내수요가집중된가운데비우량등급내에서는일부미매각이 있었지만여전히메리트있는기업들위주로수요집중되며오버부킹된모습을보였다. < 그림 2> 월별회사채만기및발행금액추이 ( 단위 : 억원 ) * 자료 : KIS 채권평가 ( 공모 / 무보증원화표시채권기준, 발행시등급및액면금액기준 ) < 그림 3> 회사채순발행추이 ( 단위 : 억원 ) * 자료 : KIS 채권평가 ( 공모 / 무보증원화표시채권기준, 발행시등급및액면금액기준 )

75 < 그림 4> 회사채월별잔액 ( 단위 : 억원 ) * 자료 : KIS 채권평가평가대상채권기준 ( 무보증원화표시채권기준. ELS 제외 ) 그룹별발행잔액현황 8월주요그룹 ( 그림5 참조 ) 총발행잔액은전월대비 8,850억원증가한 66조 5,940억원으로집계됐다. 현대자동차, SK, 현대중공업그룹의발행잔액은전월대비 6,200억원, 4,150 억원, 2,000억원증가하였고, 삼성그룹은전월대비 3,500억원감소하였다. LG, 롯데그룹은전월대비보합을보였다. 전체공모회사채발행잔액대비주요그룹발행잔액비중은전월대비소폭증가한 33.98% 로나타났다. [ 공모회사채총발행잔액대비비중 삼성 (1.73%), 현대차 (6.34%), LG(7.17%), SK(12.43%), 롯데 (5.28%), 현대중공업 (1.04%)] < 그림 5> 주요그룹발행잔액추이 ( 기간 : ~2018.8, 단위 : 억원 ) * 그룹기준 : 공정거래위원회상호출자채무보증제한기업집단 ** 발행잔액은무보증, 공모회사채기준임. ELS 제외.

76 신용등급별발행규모 8 월등급별발행규모는혼조세를보인가운데전월대비 AA 급 100 억원, BBB 급 3,700 억 원증가하였고, AAA 7,600 억원, A 급 2,740 억원감소하였다. 회사채수요예측시장은휴가시즌과반기보고서제출로공급물량축소되며한산한시장을 보인가운데우량기업들위주로물량집중되며대부분오버부킹으로흥행에성공한모습을 보였다. 현대제철 (AA0) 은수요예측에서 1조가넘는수요를모집하며지난 1월에이어흥행이이어진모습을보였다. 동사는우수한재무안정성과높은신용등급을바탕으로투자자들의이목을집중시키며 3년, 5년 7년발행에서민평대비 -5, -9, -10bp로 3배 ~6배가량유효수요를모집하며발행에성공한모습을보였다. 한진칼 (BBB0) 은분할이후 1.5년만기첫발행에서등급대비 -141BP에 4배가넘는유효수요를모집하며흥행에성공하였다. 진에어면허취소논란과오너리스크악재속에서도양호한현금흐름과재무안정성에투자심리회복되며오버부킹되었다. 전체발행액대비각등급발행비중 - AAA(7.91%), AA 급 (67.10%), A 급 (11.22%), BBB 급 (12.73%) < 그림 6> 회사채신용등급별발행액 ( 단위 : 억원 )

77 < 표1> 신용등급별회사채만기도래현황 ( 단위 : 억원 ) 만기연월 AAA AA A BBB 총계 ,600 16,100 5,500 1,500 29, ,300 13,402 7,684 2,200 29, ,500 17,950 4, , ,000 10,000 3, , ,000 20,720 2,900 1,180 31,800 * 자료 : KIS채권평가 ( 공모원화표시채권기준. ABS및ELS제외. 잔존금액기준 ) 회사채용도별발행규모 8 월회사채용도별발행액은운영목적발행에서당월전체발행물량대비 65.92% 가량차지 하며발행우위를보였고, 차환목적발행이 34.08% 로그뒤를이었다. 운영목적발행에서대 부분단기차입금상환, 인건비지급및자체운영자금사용을위해자금을조달하였다. 용도별발행 차환 (9,800 억원 ), 운영 (1 조 8,960 억원 ), 시설 (0 억원 ), 기타 (0 억원 ) < 그림 7> 회사채용도별발행추이 ( 단위 : 억원 ) * 자료 : KIS 채권평가 ( 공모원화표시채권기준. ABS 및 ELS 제외. ( 차환발행율 = 차환발행금액 / 만기도래금액 )

78 II. 유통시장동향 유통시장회사채유통금액은전월대비 5.96% 증가한 14조 4,103억원을기록하였다. 신규발행물을제외한유통수준은전월대비 32.48% 가량증가하며유통시장중심으로활발한모습을보였다. 회사채유통시장은등급별혼조세를보인가운데 AAA 38.77% 가량감소하였고, AA급 25.30%, A급 5.72%, BBB급 % 가량증가하였다. 당월전체유통물대비 AA급이 61.94% 로여전히유통우위를보이는가운데크레딧시장은미 중무역전쟁, 터키발우려등글로벌시장영향에등락을거듭하였지만, 국내금리하락및크레딧이벤트부재로크레딧물에대한수요증가하며유통거래활발한모습을보였다. 등급별유통금액은 AAA 2 조 5,420 억원, AA 급 8 조 9,263 억원, A 급은 2 조 1,994 억원, BBB 급은 7,426 억원을기록하였다. 전월대비 AA 급이상유통금액은 1.71% 가량증가하였 고, A 급이하유통금액도 26.57% 가량증가하였다. 잔존만기별유통량은기간별혼조세를보인가운데 1 년 ~3 년구간에서 1 년미만구간 에서 1.77%, 1 년 ~3 년구간에서 17.61%, 3 년 ~5 년구간에서 4.86%, 5 년이상구간에서 % 가량증가한모습을보였다.

79 < 그림 8> 월별회사채유통현황 ( 단위 : 억원,%) * 자료 : KIS 채권평가 ( 공모발행기준. ABS 및 ELS 제외. 매수 / 매도중복집계 ) < 그림 9> 잔존만기별주간회사채유통현황 ( 단위 : 억원 )