388호

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1 732 호 금리및채권지수추이신용등급평가현황국고채, 통안채시장동향은행채및기타금융채시장동향회사채발행및유통현황스왑시장동향주간 ELS 발행시장동향외화표시채권시장동향 Hot Issue: ELS 동향 Hot Issue: CDCP시장동향 Hot Issue: 회사채동향 부록 1 : 주간주요지표 부록 2 : 주간채권만기현황 pages 본자료는당사고객에한하여배포되는것으로서고객의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로작성된자료입니다. 본자료에수록된내용은당사의평가자료및신뢰할만한정보로부터얻어진것이나, 당사가그자료의정확성이나완전성을보장할수는없습니다. 따라서당사는본자료의내용에의해행해진일체의투자행위결과에대하여어떠한책임도지지않습니다. 본자료와관련된보다상세한내용및 Data는당사가제공하는 KIS-Net 또는 bond.co.kr에서조회가가능합니다..

2 금리및채권지수추이 조효상 02) < 그림 1> 채권종류별 Spot Curve < 그림 2> Swap Spread 추이 < 그림 3> 한경 -KIS-Reuters, KOBI30, KOBI120 추이 (Call 재투자지수 ) < 그림 4> 채권종류별시가총액가중평균 YTM 추이 < 그림 5> 채권지수 Duration 1

3 발행시장동향 이수호 02) < 표 1> 옵션행사내역 종목명표준코드발행일만기일조기행사일행사비율 엠에스지금 1 차 1 KR 전액 주택금융공사 MBS2012-3(1-6) KR 전액 신용등급평가현황 < 표2> 3사신용등급변경현황 (6월 5일 ~ 6월 9일 ) 등급변경내역 한신평 한신정 한기평 회사명 변경일 종류 이전 이후 등급 평가일 등급 평가일 등급 평가일 현대산업개발 BOND A0 A+ A 두산인프라코어 BOND BBB- BBB0 BBB < 표3> 3사유효신용등급변경현황 (6월 5일 ~ 6월 9일 ) 등급변경내역구분업체명평가일종류이전평가신규 유효등급 한신평한신정한기평 상향현대산업개발 BOND A0 A+ A+ A+ A0 A+ A+ 상향두산인프라코어 BOND BBB- BBB0 BBB0 BBB0 BBB- BBB0 BBB0 2

4 국고채, 통안채시장동향 김보라 02) 지난주채권시장은영국총선을비롯한제임스코미전연방수사국 (FBI) 국장의청문회등의대외이벤트로인해관망세를보이는가운데외국인의매매동향에따라움직이는분위기였다. 주첫날미국의고용지표부진으로미국국채금리가하락하고외국인이국채선물을대거사들이자, 국내채권금리도중장기물을중심으로하락하였지만단기구간에서는제한적인모습이었다. 연휴다음날에도매매포지션을정하기모호한분위기속에서관망세를보였으나외국인국채선물매수세로인해단기구간을제외하고대부분의구간에서금리하락세를이어갔다. 대외이벤트를하루앞두고채권시장은거래가한산한가운데약보합세를보였으며예상치못한변수에대해확인을하고움직이자는심리가컸다. 주마지막날에는대외이벤트가큰영향없이마무리되자 FOMC 에대한경계심리로인해여전히횡보장세를이어갔고강보합세로장을마감하였다. 3/5 년스프레드는 21.7bp 로전주대비스프레드가유지되었고, 5/10 년스프레드는 32.3bp 로전주대비스프레드 -3.2bp 로축소되면서마감하였다. 국채 3 년물은지난주대비 +0.5bp 로상승하였고, 통안채 2 년물은지난주대비 +1.0bp 로상승하였으며커브플래트닝으로마감하였다. < 표1> 주간국고채, 통안채금리변동 ( 단위 : %) 잔존 5/26 6/2 6/9 전주대비 (BP) 통안 1년 통안 2년 국고 3년 국고 5년 국고 10년

5 < 그림 1> 국고채금리변동 < 그림 2> 통안채금리변동 4

6 < 그림 3> 금리스프레드변동 < 그림 4> BEI 변동 5

7 은행채및기타금융채시장동향 한기원 02) 채권시장및금융채동향 I) 은행채 지난주채권시장움직임은미국고용지표부진으로미채권금리가하락하며이에국내채권금리또한하락하였고, 영국조기총선과전 FBI 국장의회증언등을앞두고관망세를보이다외국인의국채선물매도세에장기물금리가크게하락하였다. 이후 BOJ의출구전략입장이바뀔것이라는관측과대외이벤트를앞두고금리는상승하였고, 주마지막날에는영국조기총선결과가예상과는달리시장에큰영향을주지못하며강보합권으로마감하였다. 은행채시장은대부분지표변동을따라움직였고, 발행시장은시중은행과지방은행의발행이대부분을차지하였다. 은행채 AAA 크레딧스프레드는 1년구간 +0.7bp, 2년구간 -0.6bp, 3년구간보합으로구간별스프레드가상이한모습이었다. 은행채발행액은총 1조 3,700억원으로전주대비 1조 4,600억원가량감소하였다. 잔존 05/26 06/02 06/09 전주대비 1년 년 년 ( 기준 : 은행채 AAA, 단위 : bp) II) 기타금융채 지난기타금융채시장은유통과발행모두 A등급의강세가지속되는모습이었다. 우량등급은지난주와마찬가지로지표변동대비약한호가와거래들이보이며상반된모습이었다. 유통시장은 A등급거래가활발한모습을보이는모습이었고, 우량등급과신규발행물위주로거래되었다. 기타금융채발행시장은지난주대비저조하였고, 주후반에발행이몰리는모습이었다. 발행금리는대부분민평수준이었고, A등급의발행금리는강세를보이며모두민평대비언더스프레드로발행되었다. 기타금융채 AA+ 스프레드는 1년구간이 +0.5bp, 2년구간 -0.6bp, 3년구간 +0.2bp로구간별스프레드가상이한모습이었다. 기타금융채발행액은총 6,880억원으로전주대비 1,920억원가량감소하였다. 잔존 05/26 06/02 06/09 전주대비 1년 년 년 ( 기준 : 기타금융채 AA+, 단위 : bp) 6

8 < 그림 1> Change in Bank Bond AAA Yield < 그림 2> Change in Bank Bond AAA Credit Spread < 그림 3> Change in Credit Spread of Other Financial Debenture 7

9 < 표1> 주간기타금융채발행현황 종목명 발행금리 애큐온캐피탈 발행스프레드 민평 -3bp 발행일 만기일 발행액 등급 A0 효성캐피탈 민평 -6.6bp A- 효성캐피탈 민평 -5bp A- 오릭스캐피탈코리아 AA+ 오릭스캐피탈코리아 AA+ 현대커머셜 민평 AA- 케이비국민카드 민평 AA+ 현대캐피탈 민평 AA+ 현대캐피탈 민평 AA+ 현대캐피탈 민평 AA+ 롯데카드 민평 AA0 하나카드 민평 AA0 아이비케이캐피탈 민평 AA- 아이비케이캐피탈 민평 AA- 아이비케이캐피탈 민평 AA- 케이비캐피탈 민평 AA- 케이비캐피탈 민평 AA- 케이비캐피탈 민평 AA- 케이비캐피탈 민평 AA- 하나캐피탈 민평 AA- 하나캐피탈 민평 AA- 하나캐피탈 민평 AA- 하나캐피탈 민평 AA- 하나캐피탈 민평 AA- 아주캐피탈 민평 -8bp A0 한국캐피탈 민평 -3bp A- 8

10 회사채발행및유통현황 시장동향 김종훈 02) 신해명 02) 회사채시장은지난주에이어 6월미국금리인상가능성에선제적으로자금조달하려는수요증가하며특히 A급내실적개선된우량기업중심으로강세이어진모습을보였다. 전체유통량은 2조 4,275억원으로전주대비 1조 7,157억원감소하였다. 등급별유통량은 AAA가전주대비 7.85% 가량증가하였고, 지난주증가세를보였던 A급은 10.16% 가량감소하며우량등급중심의유통시장활성화된모습을보였다. 기간별유통량은 3년 ~5년구간이전주대비 8.88% 가량증가한반면, 1년 ~3년구간이 17.66% 가량감소한모습을보였다. 유통시장은캐리수요중심으로우량등급내약세와절대금리수준이높은 A급내선별적강세가이어지며지난몇해동안유지되었던등급간양극화현상이다소해소되는모습을보였다. 시공능력평가순위 10위상장건설업체인현대산업개발이 A0( 긍정적 ) 에서 A+( 안정적 ) 등급으로상향되었다. 동사는채산성이양호한주택부문의매출규모확대로견조한수익창출력지속과차입금감축등재무지표가크게개선되는등중단기적으로우수한재무안정성을유지할것으로판단하여등급 1notch 상향되었다. 발행시장동향 회사채시장은지난주에이어대부분수요예측에서오버부킹되며훈풍이이어진모습을보였다. 발행금액은 7,400억원, 만기금액은 4,100억원으로 3,300억원가량순발행을보였고발행잔액은 185조 3,230억원으로전년동월대비 0.57% 가량증가한모습을보였다. 발행시장은지난주에이어 A급발행에서예상밴드하단을초과한수요증가하며호조세가이어진모습을보였다. 한화 (A0) 가지난 3월발행에이어올해두번째발행에서도 3년만기 -60bp로수요모집에성공한모습을보였다. 동사는그간저평가되었다는인식과자회사들의어닝서프라이즈가이어지자긍정적역할을하며투자자들의관심속흥행에성공한모습을보였다. 롯데정밀화학 (A+) 이롯데그룹으로편입된이후첫발행에서 5배가넘는수요확보하며오버부킹되었다. 동사는롯데그룹으로편입이후흑자전환된점과석유화학업체들의호황이이어지자수요집중되며예상밴드하단을초과한 -30bp에발행성공하였다. 다음주는중국사드배치보복으로인한리스크우려가컸던롯데쇼핑 (AA+) 이 3년 +7bp, 5년 +10bp, 7년 +7bp에발행예정중이며, 한국남부발전 (AAA) 이 5년, 10년, 20년총 2,000억원가량발행이예정되어있다. 회사채스프레드동향 당사기준회사채 3년만기 AAA등급의국고대비스프레드는 0.5bp 증가한 29.8bp를기록하였고, A0등급의국고대비스프레드는 1.0bp 감소한 135.9bp를기록하였다. 여전히절대금리수준이높은 A급에대한캐리수요증가로단기물위주의강세가이어지며크레딧스프레드축소된모습을보였다. 9

11 < 표 1> 회사채발행현황 ( 단위 : %, bp, 억원, 년 ) 신용등급 종목명 발행일- 표면이율 발행스프레드 발행만기 발행액 A0 한화 개별민평 -60bp A- 금호석유화학 개별민평 0bp A+ 롯데정밀화학 개별민평 -30bp AA- 녹십자 개별민평 -2bp AA- 녹십자 개별민평 -2bp AA- 삼양홀딩스 개별민평 +2bp AA- 엘아이지넥스원 개별민평 -2bp A0 한솔제지 개별민평 -25bp * 무보증공모일반회사채, ELS 제외 < 표 2> 회사채만기현황 ( 단위 : %, bp, 억원, 년 ) 신용등급 종목명 발행일 표면이율 만기 상환액 발행잔액 A- 쌍용양회 A- LG실트론 AAA 한국동서발전 BBB0 중앙일보 A- 두산중공업 < 표3> 차주회사채발행계획 ( 단위 : %, bp, 억원, 년 ) 신용등급 종목명 발행일 표면이율 발행스프레드 만기 발행액 AA+ 롯데쇼핑 개별민평 +7BP AA+ 롯데쇼핑 개별민평 +10BP AA+ 롯데쇼핑 개별민평 +7BP AAA 한국남부발전 AAA 한국남부발전 AAA 한국남부발전

12 < 그림 1> 회사채만기도래액추이 ( 단위 : 억원 ) < 표4> 회사채등급별유통 ( 단위 : 억원 ) 구분 2017/5/ /5/ /5/ /6/1 2017/6/8 AAA 5,300 6,720 3,461 6,650 5,800 AA 10,534 20,346 11,423 18,151 11,638 A 1,710 4,985 6,006 14,410 5,976 BBB 861 1,586 2,355 2, JUNK < 표5> 회사채잔존별유통 ( 단위 : 억원 ) 구분 2017/5/ /5/ /5/ /6/1 2017/6/8 ~1y 5,679 12,471 9,555 10,403 7,819 1y~3y 8,627 13,783 10,811 24,231 9,909 3y~5y 2,807 5,063 2,399 3,561 4,240 5y~ 1,641 2, ,219 2,289 11

13 < 그림 2> 회사채신용등급별유통추이및등급별비중 ( 단위 : 억원, %) < 그림 3> 회사채잔존만기별유통추이및비중 ( 단위 : 억원, %) < 표6> 회사채 AAA와 A0등급수익률및 Credit Spread ( 단위 : %, bp) 일자 국고 3 년 AAA 3 년 (Spread) A0 3 년 (Spread)

14 < 그림 4> AAA 3 년물기준 Credit Spread 추이 ( 단위 : %, bp) < 표 7> 회사채유통수익률및 Credit Spread 신용등급 종목명 거래일 거래수익률 Credit Spread ( 단위 : %, bp, 억원, 년 ) YTM 거래량잔존만기 AAA 농협금융지주 AAA 신한금융지주 AAA 신한금융지주 AAA 신한금융지주 AAA 신한금융지주 AAA 증권금융채권 AAA 한국남동발전 AAA 한국남동발전 AAA 한국남부발전 AAA 한국남부발전 AAA 한국남부발전 AAA 한국서부발전 AAA 한국서부발전 AAA 한국서부발전

15 AAA 한국서부발전 AAA 한국서부발전 AAA 한국중부발전 AA+ GS칼텍스 AA+ GS칼텍스 AA+ GS칼텍스 AA+ GS칼텍스 AA+ SK AA+ SK AA+ 롯데쇼핑 AA+ 롯데칠성음료 AA+ 에스케이이엔에스 AA+ 엔에이치투자 AA+ 이마트 AA0 LG유플러스 AA0 LG전자 AA0 LG전자 AA0 LG전자 AA0 메리츠금융지주 AA0 삼성SDI AA0 신세계 AA0 엘지디스플레이 AA0 엘지디스플레이 AA0 지에스에너지 AA0 현대제철 AA- LG상사 AA- SK네트웍스 AA- 녹십자 AA- 지에스이피에스 AA- 카카오 AA- 한화에너지 AA- 한화에너지 AA- 한화테크윈 AA- 한화테크윈 A+ 대림산업 A+ 율촌화학 A+ 태경농산 A+ 한일시멘트 A+ 한화케미칼 A0 엔에스쇼핑 A0 엔에스쇼핑 A0 한솔제지

16 A0 한솔제지 A0 한화 A0 한화 A- LG실트론 A- LG실트론 A- SK건설 A- 금호석유화학 A- 두산중공업 A- 평택에너지서비스 BBB+ 한화건설 Credit Spread 는유통일현재회사채 YTM - 유사만기국고채 YTM / 거래량 100 억원이상종목 / 분석기간 : ~

17 주식관련채권시장동향 6월둘째주마지막거래일인 9일, 코스피지수는전일대비 18.12포인트 (0.77%) 상승한 2,381.69에거래를마쳤다. 이에따라코스피는지난 2일 2,371.72를기록한이후 4거래일만에사상최고가를경신하였다. 글로벌증시인덱스가연일신고가를기록하고있는과정에서국내증시도강세를이어가고있다. 외국인은이달들어유가증권시장에서 1조원넘게순매수했다. 이같은외국인매수세와국내기업들의이익개선이증시상승세를뒷받침하고있다. 다만유가급락과금리하락등증시활황에묻혀있는위험요인들이있다. 국제유가가 40달러대를벗어나지못하고있고금리가완만하게떨어지고있는모습을보이고있어글로벌경기회복에대한우려를사고있다. 코스닥은전거래일보다 4.18포인트 (0.62%) 상승한 에장을마치며연중최고치를기록했다. < 그림 6> 주간주가추이 KOSPI / / / / / / KOSDAQ / / / / / /06 정크등급 Parity 수준 정크등급의 Parity 수준은 ITM 채권 (parity 1.2 이상 ) 의일평균 parity 가약 1.48 로집계되어, 전주보다하락하였다. < 그림 7> 정크등급 Parity 추이 ( 단위 :%) ITM(Left) ATM(right) OTM(right) / / / / / /04 *ITM(Parity 1.2이상, ATM: Parity 0.8~1.2, OTM: Parity 0.8이하

18 주요거래현황 금주주식관련채권은한화건설85회차 EB 33억원, 오리엔트바이오12회차 BW 11억원, 아이 에스동서33회차 CB 5.2억원등의거래가이루어졌다. < 표7> 주요주식관련채권유통현황 단위 : 년 ( 잔존만기 ), 억원 ( 잔존금액 ) 등급 종목명 거래일 주가 Parity 거래평균단가거래량잔존기업잔존 ( 종가, 원 ) (%) ( 원 ) ( 억원 ) 만기금액 A- 한화갤러리아타임월드20CB , , A- 한화갤러리아타임월드20CB , , BBB+ 한화건설85EB , , ,500 BBB+ 한화건설85EB , , ,500 BBB+ 한화건설85EB , , ,500 BBB0 아이에스동서33CB , , ,000 BBB0 아이에스동서33CB , , ,000 BB+ 두산건설 , , ,500 BB+ 두산건설 , , ,500 BB- 페이퍼코리아 , BB- 페이퍼코리아 , B- 오리엔트바이오 , , B- 오리엔트바이오 , , *Parity는유통일현재주가종가 / 주식행사가격을의미함. 거래량 0.5억원이상종목. 분석기간 : ~

19 스왑시장동향 이정화 02) < 그림 1> 주요금리추이 < 그림 2> 주간변동 < 그림 3> KRW CRS Curve 추이 < 그림 4> KRW IRS Curve 추이 IRS 장단기스프레드추이및주간변동 < 그림 5> IRS 장단기스프레드추이 < 그림 6> 주간변동 18

20 스왑베이시스추이및주간변동 < 그림 7> 스왑베이시스추이 < 그림 8> 주간변동 < 그림 9> Bond/IRS 추이 < 그림 10> 주간변동 주요 Yield 및 Spread < 표 1> 주요 Yield 및 Spread ( 단위 : %) 금리구분 주간증감 연말대비 US TREASURY 3Y US IRS 3Y KRW CRS 3Y KRW IRS 3Y KTB 3Y IRS 5Y-3Y SWAP BASIS 3Y SWAP SPREAD 3Y

21 월요일 (06/05) IRS: IRS 금리가하락함. 1년은전일대비 0.3bp 하락한 1.435% 를나타냄. 2년은 1.3bp 하락한 1.5%, 3년은전일대비 1.8bp 하락한 1.56%, 5년은 2.3bp 하락한 1.66%, 10년물은 2.8bp 하락한 1.828% 로마감함.. CRS: CRS 금리도하락함. 1년 CRS 금리는전일대비 1bp 하락한 0.805% 를나타냄. 2년은 2bp 하락한 0.925%, 3년은 2.5bp 하락한 1.02, 5년은 3bp 하락한 1.09%, 10년물은 5bp 하락한 1.24% 마감하였다. 스와프베이시스의역전폭은확대됨. 5년구간스와프베이시스역전폭은전일대비 0.8bp 하락한 (-) 57bp를나타냄. 양도성예금증서 (CD) 금리는변동없이 1.38% 로마감. 수요일 (06/07) IRS: IRS 금리가장기구간을중심으로하락함. 1년물은전일대비보합인 1.435%, 2년물은전일과같은 1.5% 를나타냄, 3년은 0.5bp 하락한 1.555%, 5년은 1.648%, 10년물은 1.808% 로마감함. CRS: CRS금리는단기구간은소폭상승하고중, 장기구간은하락함. 1년 CRS금리는전일대비 0.5bp 상승한 0.81% 를나타냄. 2년물은 0.5bp 상승한 0.93%, 3년은 0.5bp 하락한 1.015%, 5년은 1.08%, 10년은 1.22% 로마감함. 스와프베이시스의역전폭은축소됨. 5년구간스와프베이시스역전폭은전일대비 0.3bp 상승한 (-) 56.8bp를나타냄. 양도성예금증서 (CD) 금리는변동없이 1.38% 로마감. 목요일 (06/08) IRS: IRS 금리가상승함. 일본은행 (BOJ) 의통화정책이수정될수있다는설이돌면서아시아시장에서대부분국가의금리가오름. 1년구간 IRS는전일대비 0.5bp 상승한 1.440% 로마감함. 2년은 1bp 올라갔으며, 10년구간은 1.5bp 상승한 1.823% 로마감함. CRS: CRS 금리가중장기물을중심으로상승함. 1년구간 CRS는전일대비 1bp 상승한연 0.820% 로끝남. 2년구간은 1.5bp 올랐으며, 10년물이 3.5bp 상승한 1.255% 로마감함. 스와프베이시스의역전폭은축소됨. 5년구간스와프베이시스는역전폭은전일대비 2.3bp 줄어든 54.5bp를나타냄. 양도성예금증서 (CD) 금리는변동없이 1.38% 로마감. 금요일 (06/09) IRS: IRS 금리는보합으로마감함. IRS 1년은 0.3bp 하락한 1.438%, 2년은변동없이 1.51%, 10년은 0.3bp 올라 1.825% 였음. CRS: CRS 금리는달러-원환율이올라상승마감함. 1년 CRS는전일대비 2bp 상승한 0.84%, 2년과 3년은전일대비 2.5bp 올랐고, 10년은 4bp 오름. 스와프베이시스의역전폭은축소됨. 5년구간은전일대비 4bp 상승한마이너스 (-) 50.5bp를나타냄. 양도성예금증서 (CD) 금리는변동없이 1.38% 로마감. 20

22 주간 ELS 발행시장동향 박준우 02) 주식시장동향 지난주코스피지수가최고가를기록하는등강세를띄었던국내시장은월요일코스피지수가 2,368.62로마감하는등하락세를보이며시작했다. 그러나금요일외국인과기관의순매수로잠시주춤하던국내증시가다시강세를보이며한주를마감했다. 코스피지수는장중최고가 2,385.15, 종가 2,381.69을기록하며지난주에이어장중, 장마감기준최고가를모두경신하였고, 8일째강세를보이던코스닥지수는 로마감하면서 670을돌파하며역시최고가를갈아치웠다. 코스피200지수는 로마감했다. 이에따라증권주가무더기로신고가를기록했고, 인터넷업종 (NAVER) 을필두로여러업종에서두각을드러내는기업들이신고가를돌파했다. 이렇듯주춤하던증시가상승한데에는우려와는달리유럽중앙은행 (ECB) 이유로존경기에대한자신감을표현한점, 미국과영국의정치리스크가어느정도해소된점등도호재로작용했다. 제임스코미전 FBI 국장의청문회발언과 ECB의테이퍼링논의가국제금융시장에별다른영향을주지못한것이영향을미쳤다. 국제유가의경우지난주에이어미국의원유재고증가지속, 달러화강세등으로하락하는모습을보였다. 이후생산성보고서나 OPEC 월간보고서등발표가예정돼국제유가방향성이정리될것으로예상된다.. < 그림 1> 금주및최근 1 년 KOSPI200, HSCEI 지수추이 21

23 주간시장동향 금주의 ELS 발행종목수는공모 226건, 사모 120건으로총 346건이발행되었으며, 전주대비공모는 25건감소하였고, 사모는 59건감소하였다. 발행금액으로는공모 9,125억원, 사모 1,734억원을기록했고, 지난주총발행금액보다 3,171억원감소하였다. < 그림 2> 최근 3 개월주간발행추이 주간발행동향 총 346개발행종목중 80% 가량인 277종목이 Step Down 유형으로 ELS 발행유형중가장큰부분을차지하였고 Option 유형은 39종목으로 11.27% 의비중을차지했다. 또한기타유형이 8.67% 의비중으로 30종목발행되었다. < 그림 3> 상품유형별발행현황 < 그림 4> 발행만기현황 ( 단위 : 억원 ) 22

24 주간상환현황 이번주 ELS 상환평균지급률은 4.06% 로지난주보다 11.68% 감소했으며, ELS 상환건수는 339건으로전주대비 48건증가했다. 이번주조기상환건수는 261건을기록했다. 만기상환건수는 78건으로지난주와같았다. 지난주와비교하여수익상환건수는 295건으로 44건증가하였고, 원금상환건수는 33건, 손실상환건수는 11건으로각각집계되었다. < 표1> 지난주대비조기 / 만기상환현황 평균지급률 : 연이율로환산 총상환 조기상환 만기상환 평균지급률 건수 평균지급률 건수 평균지급률 건수 지난주 4.60% % % 78 이번주 4.06% % % 78 < 표 2> 지난주대비수익구분별상환현황 수익상환건수원금상환건수손실상환건수 지난주 이번주 < 그림 5> 지난주와이번주수익 / 원금 / 원금손실구분상환건수추이 평균지급률 : 연 % 23

25 < 표 3> 신규발행기초자산개수 vs 상품유형 기초자산개수 상품유형 기초자산유형 발행종목수 발행금액 ( 억원 ) 1 Option 유형 국내지수형 Option 유형 해외종목형 Step Down 국내지수형 Option 유형 국내종목형 기타유형 해외지수형 기타유형 국내지수형 Step Down 해외지수형 Option 유형 해외지수형 Step Down 해외종목형 기타유형 국내종목형 기타유형 해외종목형 Step Down 해외지수형 Step Down 해외종목형 Step Down 국내종목형 Step Down 해외혼합형 Step Down 국내혼합형 기타유형 해외지수형 기타유형 해외종목형 기타유형 국내혼합형 Step Down 해외지수형 Step Down 해외종목형 기타유형 해외지수형 Step Down 해외혼합형 기타유형 해외종목형 Step Down 해외지수형 기타유형 해외지수형

26 < 표 4> 신규발행 1-Stock 현황 : Volatility ( 기준일자 : ) 기초자산명 발행종목수 Time Buckets 발행금액 EWMA 60 일 90 일 120 일 180 일 240 일 KOSPI200 Index EURO STOXX50 Price Index PIMCO Funds Global Investor Series Plc - Income Fund Generic 1st 'CL' futures - Crude oil futures(nyme) 삼성전자 한국전력 Standard & Poor's 500 index Jupiter JGF Dynamic BD L EUR ACC Generic 1st 'CO' futures - 파이프라인수출용브렌트혼합유 (ICE) KOSPI200 Leverage IDX 한라홀딩스 현대상사

27 < 표 5> 신규발행 2-STOCK 현황 : Volatility & Correlation ( 기준일자 : ) 기초자산명 1 기초자산명 2 발행종목수 Volatility(EWMA) Correlation Time Buckets 기초자산 1 기초자산 2 EWMA 120 일 180 일 EURO STOXX50 Price Index Generic 1st 'CO' futures - 파이프라인수출용브렌트혼합유 (ICE) KOSPI200 Index Standard & Poor's 500 index HangSeng China Enterprises Index Generic 1st 'CL' futures - Crude oil futures(nyme) HangSeng China Enterprises Index HangSeng China Enterprises Index 삼성생명 KOSPI200 Index 한국가스공사 현대모비스 EURO STOXX50 Price Index KOSPI200 Index 현대차 KOSPI200 Index Generic 1st 'CL' futures(nyme) EURO STOXX50 futures - Crude Price Index oil 현대모비스 KOSPI200 Index 한국전력 KOSPI200 Index Nikkei225 Index HangSeng China Enterprises Index INTEL CORP Alphabet Inc. 보통주 INTEL CORP Facebook Inc 기업은행 한국전력 한국전력 S-Oil

28 한국전력 현대자동차1우선주 S&P500 Low Volatility Target Standard & Poor's Beta Index index 현대모비스 기아차 Standard & EURO STOXX50 Poor's 500 Price Index index 삼성전자 AMAZON.COM INC 삼성생명 한국전력 HangSeng Generic 1st 'CL' China futures - Crude Enterprises oil Index futures(nyme) NVIDIA CORP Alibaba Group Holdings Ltd LG화학 KOSPI200 Index S-Oil KCC Nikkei225 Index Generic 1st 'CL' futures - Crude oil futures(nyme) 삼성전자 현대차 [ 참고자료 ] 주요기초자산블룸버그티커설명 블룸버그티커 설명 1 CL1 Comdty Generic 1st 'CL' futures - Crude oil futures(nyme) 2 SX5E Index Dow Jones EURO STOXX50 Price Index 3 CO1 Comdty Generic 1st 'CO' futures - 파이프라인수출용브렌트혼합유 (ICE) 4 HSCEI Index Hang Seng China Enterprises Index 5 SPX Index Standard & Poor's 500 index 6 NIKKEI225 Index NIKKEI Stock Average 7 GOLDLNPM Comdty London Gold Market Fixing Ltd PM Fix Price 8 SHSZ300 Index 상하이선전 CSI300지수 9 FXI Equity ishares China Large-Cap ETF 10 SLVRLN Index London Silver Market Fixing Ltd Silver Fix Price 27

29 외화표시채권시장동향 미국국채시장동향 전주희 02) 일뉴욕증시의 3대주요지수가또다시사상최고치를기록했다. 이날발표된미국고용지표가부진한모습을보였지만연준의이달금리인상계획을바꿀정도로부정적이지않았다는전문가의전망에투자자들의기대심리가꺾이지않았고업종별로기술주가가장크게오르면서주요지수의상승을뒷받쳤다. 미국국채수익률은증시시장과달리고용지표의발표의부진한모습과유가의하락영향에따라 2년물을제외하고일제히하락했다. 특히장기물위주로수익률이크게떨어졌고장기물은 7개월만에최저치를기록했다. 미국국채수익률2년물수익률은 0.01bp 상승하였고, 10년물수익률은 4.97bp 하락하였다. 7일이번주예정된영국의총선과유럽중앙은행통화정책회의그리고미국트럼프대통령을둘러싼러시아내통의혹수사로제임스코미미연방수사국전국장의증언이예정되어있자투자자들은대내외적인불확실성이벤트로경계감을보였고월마트와메이시스의하락으로다른소매업체또한약세를이끌면서시장에부정적영향을미치면서다우지수를비롯한미국의주요 3대지수가일제히하락했다. 미국국채수익률은이날대내외적으로불확실성이벤트가예정되어있는가운데투자자들의안전선호심리가높아졌고이에따라장기물수익이가장큰영향을받으며지난해 11월이후최저치를기록하는모습을보였다. 또한중국외환당국이위안화안정을위해미국국채매입량을추가로늘렸다는소식에일제히하락했다. 2년물수익률은 0.39bp 하락하였고, 10년물수익률은 3.74b 하락하였다. 9일뉴욕증시가상승했다. 이날, 제임스코미미연방수사국전국장은전일공개한모두발언을조금더구체적으로내놓으면서트럼프대통령이러시아스캔들수사를중단하라고요청하지는않았지만플린전국가안보보좌관에대한수사중단을요구했다고말했고이에따라시장은청문회증언이정부정책을방해할정도는아니라는진단과함께트럼프대토령의친성장정책을예상대로진행될수있다는분석했다. 또한시장참가자들은같은날열리는유럽중앙은행통화정책회의결과에주목했고유럽중앙은행이기준금리를표현한주요금리를시장예상대로모두동결했지만성명에서추가금리인하가능성을시사한문구를삭제한영향에따라주요지수는일제히상승했다. 미국국채수익률은상승했다. 이날, 제임스코미미연방수사국전국장의청문회가있었지만그의증언이시장을뒤흔들만한새로운폭로는나오지않았고같은날진행된유럽중앙은행 (ECB) 이기준금리동결과함께유로존경제성장률전망치를상향조정한이후독일국채수익률이오르자이에맞춰따라올랐다. 2년물수익률은 0.41bp 상승하였고, 10년물수익률은 1.30bp 상승하였다. 유럽국채시장동향 유럽중앙은행 (ECB) 이양적완화를통한경기부양책을지속하려해도매입할만한독일국채가부족해문제가되고있는것으로나타났다. 하지만이틀간열린통화정책회의에서정책금리를 0% 로동결하고회의성명서에서추후금리인하가능성문구를철회화면서인플레이션이아직불충분해통화확대정책이계속돼야한다고강조, 추가금리인하가능성문구삭제가 테이퍼링 신호로확대해석되는것을경계했다. 28

30 < 그림 1> 미국 Benchmark 추이 (Treasury Note / Bond) < 표 1> 주요 Bench Mark Yield ( 단위 : %) 금리구분 2017/06/ /06/ /05/26 주간증감전월대비 US TREASURY2Y US TREASURY 5Y US TREASURY 10Y US TREASURY 30Y BUNDESCAANW 2Y (0.72) (0.71) (0.67) BUNDESOBL 5Y (0.45) (0.43) (0.30) DEUTSCHLAND REP 10Y DEUTSCHLAND REP 30Y JAPAN GOVT 2Y (0.11) (0.17) (0.18) JAPAN GOVT 5Y (0.08) (0.12) (0.13) JAPAN GOVT 10Y JAPAN GOVT 30Y < 표 2> SWAP 주요금리 ( 단위 : %) 금리구분 2017/ 06/09 USD IRS KRW CRS KRW IRS 2017/ 06/02 전주 대비 2017/ 06/ / 06/02 전주 대비 2017/ 06/ / 06/02 1Y Y Y Y Y Y Y 전주 대비 29

31 < 그림2> Curve 추이 2017년 06월 09일 ( 단위 : %) USD IRS Curve 추이 KRW CRS Curve 추이 < 표 3> 단기금리시장 KOREA Market US Market EURO Market 2017/06/09 전주대비 2017/06/09 전주대비 2017/06/09 전주대비 CD(91일물 ) FDFD EUDR1T CP M LIBOR M EURIBOR M LIBOR M EURIBOR < 표 4> 외환시세 ( 단위 : 원 ) < 그림 3> USD, EUR 환율추이 기준 2017/06/ /06/02 전주 대비 USD JPY EUR GBP AUD CNY

32 < 표 5> 주간 Korean Paper 발행정보 종목명발행시장통화발행일만기일 Coupon 신용 등급 발행규모 (Million) HYUNDAI CAPITAL EURO MTN EUR EUR003M GS CALTEX CORP EURO-DOLLAR USD BBB 400 GS CALTEX CORP PRIV PLACEMENT USD BBB 400 KOREAN AIR LINES EURO-DOLLAR USD VAR 300 KOOKMIN BANK EURO-DOLLAR USD ZERO 15 KOREA LAND & HOU EURO MTN USD US0003M EXP-IMP BK KOREA DOMESTIC USD US0003M+68 JK Corp EXP-IMP BK KOREA EURO MTN USD KOREA DEV BK/SG EURO NON- DOLLAR AUD BBSW3M+50 NR 100 KOREA RAILROAD GLOBAL CAD NR

33 < 표 6> 지난주미국경제지표 Date Name Survey Actual Prior 비농업부문노동생산성 단위노동비용지수 마킷미국서비스 PMI 마킷미국종합 PMI ISM 비제조업지수 제조업수주 제조업수주, 운송제외 내구재주문 운송제외내구재 자본재수주비방위산업 ( 항공기제외 ) 자본재출하비방위산업 ( 항공기제외 ) 구인이직보고서구인건수 MBA 주택융자신청지수 < 표 7> 주간미국경제지표일정 Date Name Survey Actual Prior 월간재정수지 -$91.5b -$52.5b NFIB 소기업낙관지수 PPI 최종수요 MoM PPI ( 식품및에너지제외 ) 전월비 PPI 식품, 에너지, 무역제외전월비 PPI 최종수요 YoY PPI ( 식품및에너지제외 ) 전년비 PPI 식품, 에너지, 무역제외전년비 MBA 주택융자신청지수 CPI ( 전월대비 ) CPI 식품에너지제외전월비 CPI ( 전년대비 ) CPI 식품에너지제외전년비

34 Hot Issue : 2017 년 05 월 ELS 시황 이상길 02) I 년 5 월주요소식 ISSUE: 2017년 5월총발행건수는 1,041건총발행금액은 3조 8,945억원 2017년 5월에는 4월보다발행건수는 20.93%(276건 ), 발행금액은 28.96%(1조 5,877억원 ) 가량감소하였다. 공모의발행건수는전월대비 31.03%(220건 ) 감소, 발행총액은 40.91%(1 조 7,897억원 ) 감소하였으며사모의경우발행건수는 9.21%(56건 ) 감소, 발행총액은 18.25%(2,020억원 ) 증가했다. TREND: 1-STOCK ELS 234 건, 2-STOCK ELS 187 건, 3-STOCK 이상 ELS 는 620 건발행 2017 년 5 월의발행추세를살펴보면 1-STOCK, 2-STOCK 그리고 3-STOCK 모두전월대비 감소하였다. 1-STOCK ELS 의발행건수는 13.65% (37 건 ) 감소하였고, 2-STOCK 은 41.93%(135 건 ) 감소, 그리고 3-STOCK 이상인 ELS 의발행건수는 14.36% (104 건 ) 감소하였다. MATURITY: 2017 년 5 월조기상환 1,400 건, 만기상환 346 건 2017 년 5 월의상환건수는조기상환 1,400 건이었다. 전체조기상환해당건수 (1,746 건 ) 대 비 80.18% 가조기상환되었다. 한편만기상환건수는전월대비 5.21% 감소한 346 건이었 다. II 년 5 월주간소식 1~2 주차 공휴일과 2017 대통령선거가있었던 5월 1~2주차국내증시는등락을반복하다가최고치를경신하는모습을보였다. 8일, 프랑스정치불안이해소된가운데기업실적의호조전망에따른상승세를보여사상최고치 (2,292.76pt) 를경신하였다. 10일차익실현매물로하락마감하였지만다음날국제유가반등과신정부에대한기대감으로다시상승마감하여또한번최고치를기록하였다 (2,296.37pt). 12일에는미국과유럽증시하락의영향을받아 10.35pt 하락하며마감하였다. 33

35 미국증시는국제유가상승에따른에너지주강세로인하여상승분위기였으나, 유가하락과트럼프대통령의갑작스런 FBI 국장해임, 소매기업실적부진등의영향으로연이어하락세를보였다. 일본증시는엔화약세로지속적인강세를유지하였지만차익실현매물의영향으로역시하락세로돌아서며마감했다. 중국증시는규제강화와수출증가세둔화소식으로약세를보이다, 11일인민은행의유동성공급소식에상승세로반전하는모습을보였다. 3주차 5월셋째주국내증시는삼성전자와 SK하이닉스가부진한모습을보인가운데코스피지수가그외종목들의선방에힘입어강보합마감했다. 세계적인정치불확실성요소에따라외국인투자자들이강한매수세를보이지못한한주였으며, 19일코스피지수는전날보다 0.07%(1.66pt) 오른 pt에마감했다. 그동안코스피지수만큼강한상승세를보이지못하였던코스닥지수는소폭의상승후 18일보다 0.68%(4.3포인트 ) 상승한 pt로 19일마감하였다. 금주미국증시는트럼프대통령의탄핵가능성및러시아커넥션의혹등의이슈에영향을받아증시상승의여력을보이지못했다. 트럼프랠리의원동력이었던세금감면과금융규제완화를비롯한경기부양책실현에대한기대감이낮아지며주중소폭의하락세를보이다가반등하여마감하였다. 중국증시는미국발불확실성확대에영향을받아보합권등락을거듭한끝에강보합으로마감하며사흘만에소폭반등에성공하였다. 19 일상하이종합지수는전거래일대비 0.02% 오른 pt에거래를마쳤다. 우량주중심의 CSI300지수는 0.17% 상승하였고선정성분지수와선정종합지수는각각 0.03%, 0.12% 하락하였다. 4주차 5월넷째주국내증시는외국인의순매수속에사상최고치경신을지속했다. 미연준이 FOMC 회의록공개를통해완화된자산축소언급함에따라경기회복기대감이확산되어미국증시가호조를보인것에코스피도긍정적인영향을받은것으로보인다. 26 일코스피는장중 pt까지오르며사상최고치를경신하였고 2,355.30pt로마감하였다. 달러와엔화, 미국국채선물등의안전자산이강세를보이자국제유가는연일급락하는모습이었다. 유럽증시는유가영향을받아하락하였고미국증시는연준의 FOMC 회의록, 기업실적호조등으로연속상승하며대조적인모습이었다. 무디스가 24일중국국가신용등급을 Aa3에서 A1으로한단계강등하면서중국증시가 7개월최저치까지하락 34

36 하였으나정부주도매수세로인해혼조세로마감하였다. 추가신용등급강등가능성도 제기되고있지만정부가적극적으로안정화를위해노력함에따라견조함을보였다. III. 발행현황및추이 I) 발행액및발행건수 전체발행한줄요약 2017년 5월에는전월대비발행건수및발행총액이모두감소하는경향을보였다. 총 1,041건의 ELS가발행되었고발행총액은약 3조 8,945억원이다. 발행건수는 4 월대비 20.96%, 총발행액은 28.96% 감소하였다. 발행건수및발행액증가 2017년 5월공모 ELS는 489건으로전월대비 31.03% 감소했고, 발행총액은약 2조 5,853억원을기록하며지난달대비 40.91% 감소하였다. 이중연금상품의발행건수는 46건으로전월 (62건) 대비 25.81% 감소하였고, 발행액은 3,191억원으로전월대비 17.93% 감소하였다. 또한사모 ELS는 552건으로전월대비 9.21% 감소하였으나, 발행총액은약 1조 3,092억원을기록하며 18.25% 증가하였다. < 표1> 전월대비공 / 사모발행현황 발행액단위 : 억원 공모 ( 연금상품포함 ) 연금상품 사모 발행액 건수 발행액 건수 발행액 건수 , , , , , ,

37 < 그림 1> 공모 / 사모구분발행액추이 발행액단위 : 억원 원금보장, 비보장상품발행현황 2017년 5월원금보장 ELS는 170종목 (6,237억원) 이발행되었고, 원금일부보장 ELS 는 14종목 (608억원), 원금비보장 ELS는 857종목 (3조 2,099억원 ) 이발행되었다. 원금보장 ELS의발행건수는전월대비 20.56% 감소 ( 발행총액은 12.66% 감소 ) 하였으며, 원금일부보장 ELS의경우발행건수는전월보다 5건증가 ( 발행총액은 % 증가 ) 하였다. 원금비보장 ELS의발행건수는 21.66% 감소 ( 발행총액은 32.28% 감소 ) 하였다. < 표2> 지난달대비원금보장 / 원금일부보장 / 원금비보장발행현황 발행액단위 : 억원 원금보장 원금일부보장 원금비보장 발행액 건수 발행액 건수 발행액 건수 , ,402 1, , ,

38 < 그림 2> 원금보장 / 원금일부보장 / 원금비보장구분발행액추이 발행액단위 : 억원 ELS 유형별비중 2017년 5월 STEPDOWN형과 OPTION유형, 연금상품의발행건수는감소하였으나특이유형상품의발행건수는전월대비소폭증가하였다. 여전히 STEPDOWN 유형은 ELS 상품유형중에서약 76% 에육박하는큰비중을차지하였고 OPTION유형과연금상품의비중은전월대비크게변하지않았다. ELS 유형별비중은전체적으로큰변화는없으나전월대비발행총건수의감소가유형별발행건수에영향을미친것으로보인다. 37

39 < 그림 3> ELS 상품유형비중의최근 6 개월추이 발행액단위 : 억원 38

40 IV. 기초자산활용 발행 ELS 기초자산활용 < 그림 4> 기초자산활용현황 기초자산조합별 ELS 발행건수증가 2017 년 5 월 1-STOCK ELS 는 234 건, 2-STOCK ELS 는 187 건으로지난달대비각각 13.65%, 41.93% 감소하였고, 3-STOCK 이상인 ELS 는 620 건으로 14.36% 감소하였다. < 표 3> 지난달대비기초자산조합별발행현황 발행건수 1-STOCK 2-STOCK 3-STOCK 이상 국내종목형, 국내혼합형, 해외지수형그리고지수혼합형의감소추세 2017년 5월 ELS 유형별발행건수는국내지수형이 173건 ( 전월대비 24.45% 감소 ), 국내종목형이 59건 ( 전월대비 10.61% 감소 ) 이다. 해외지수형과지수혼합형은각각 519건과 269건의발행 ( 전월대비각각 22.31% 감소, 18.98% 감소 ) 을기록하였다. < 표 4> 지난달대비기초자산유형별발행현황 국내지수형 국내종목형 국내혼합형 해외지수형 발행건수해외종목형 해외혼합형 지수혼합형 종목혼합형 종합형 39

41 지수형기초자산과종목형기초자산종목의꾸준한발행 2017년 5월에발행된 ELS 상품들을살펴보면 EuroStoxx50, S&P500, KOSPI200, HSCEI 및 HSI, NIKKEI 225 등대표지수들을중심으로한지수형 ELS 종목들이지속적으로주류를차지하고있다. 또한, 그밖에삼성전자, SK텔레콤, 한국전력등을포함한상위 20개의기초자산의비중이발행액기준으로 93.39%, 발행건수기준으로 84.05% 에달했다. < 표5> 주요기초자산발행현황 (TOP 20) 발행액단위 : 억원 순위 기초자산 1 기초자산 2 기초자산 3 발행액 종목수 1 KOSPI200 Index 8, KOSPI200 Index HSCEI Index EURO STOXX50 Price Index 4, S&P500 Index HSCEI Index EURO STOXX50 Price Index 3, Nikkei225 Index HSCEI Index EURO STOXX50 Price Index 2, S&P500 Index KOSPI200 Index EURO STOXX50 Price Index 2, HSCEI Index EURO STOXX50 Price Index 2, S&P500 Index Nikkei225 Index KOSPI200 Index 2, KOSPI200 Index HangSeng Index EURO STOXX50 Price Index 1, S&P500 Index Nikkei225 Index HSCEI Index 1, S&P500 Index Nikkei225 Index EURO STOXX50 Price Index 1, 삼성전자 SK텔레콤 Nikkei225 Index KOSPI200 Index HSCEI Index Nikkei225 Index HangSeng Index EURO STOXX50 Price Index 한국전력 S&P500 Index HangSeng Index EURO STOXX50 Price Index S&P500 Index KOSPI200 Index HSCEI Index S&P500 Index EURO STOXX50 Price Index 삼성전자 S&P500 Index Nikkei225 Index HangSeng Index EURO STOXX50 Price Index

42 V. 상환현황및추이 상환액및상환건수 전체상환한줄요약 2017년 5월 ELS 상환평균지급률은지난달 (4.07%) 보다 0.3% 포인트상승한 4.37% 이며, ELS 상환건수는 1,746건으로전월대비 6.92% 증가하여전월대비상환평균지급률및상환건수가상승하는모습을보였다. 조기상환건수및만기상환건수의감소 2017년 5월조기상환건수는지난달 4월대비 10.41% 증가한 1,400건을기록했다. 만기상환건수는 346건으로전월대비 5.21% 감소했다. 금월은조기상환건수가증가하고만기상환이소폭감소하는모습을보였다. 조기상환평균지급률과만기상환평균지급률은전월과비교하였을때상승하였다. < 표 6> 지난달대비조기 / 만기상환현황 평균지급률 : 연이율로환산 상환 조기상환 만기상환 평균지급률 건수 평균지급률 건수 평균지급률 건수 % 1, % 1, % % 1, % 1, %

43 < 그림 5> 조기상환 / 만기상환구분상환건수추이 평균지급률 : 연 % 수익상환건수 4.37% 증가, 손실상환건수 4.08% 증가 지난 4 월과비교하여수익상환건수는약 4.37% 증가하였고, 원금상환건수는 47.92% 증가, 손실상환건수는 4.08% 증가하였다. < 표7> 전월대비수익구분별상환현황 수익상환건수 원금상환건수 손실상환건수 , , < 그림 6> 2017 년 5 월수익 / 원금 / 원금손실구분상환건수추이 평균지급률 : 연 % 42

44 조기상환된기초자산조합상위 20건평균지급률연 4.93% 2017년 5월조기상환된종목들을대상으로기초자산조합상위 20건을추린결과, KOSPI200 Index, S&P500 Index, EURO STOXX50 Price Index 그리고 HSCEI Index 등의대표지수들이상위권을차지하고있었다. 또한, TOP20 기초자산이전체비중의 89% 에달했으며, 평균지급률은 4.93% 를나타냈다. < 표8> 조기상환종목기초자산조합현황 (TOP20) 평균지급률 : 연 % 순위 기초자산 1 기초자산 2 기초자산 3 종목수 평균지급률 1 HSCEI Index EURO STOXX50 Price Index % 2 S&P500 Index KOSPI200 Index EURO STOXX50 Price Index % 3 KOSPI200 Index % 4 S&P500 Index EURO STOXX50 Price Index % 5 S&P500 Index Nikkei225 Index EURO STOXX50 Price Index % 6 KOSPI200 Index EURO STOXX50 Price Index % 7 S&P500 Index HSCEI Index EURO STOXX50 Price Index % 8 S&P500 Index HangSeng Index EURO STOXX50 Price Index % 9 KOSPI200 Index HSCEI Index EURO STOXX50 Price Index % 10 KOSPI200 Index HangSeng Index EURO STOXX50 Price Index % 11 Nikkei225 Index HSCEI Index EURO STOXX50 Price Index % 12 S&P500 Index Nikkei225 Index HSCEI Index % 13 S&P500 Index Nikkei225 Index KOSPI200 Index % 14 EURO STOXX50 Price Index 15 Nikkei225 Index HangSeng Index 16 Nikkei225 Index EURO STOXX50 Price Index EURO STOXX50 Price Index % % % 43

45 17 KOSPI200 Index HSCEI Index % 18 HangSeng Index EURO STOXX50 Price Index % 19 S&P500 Index Nikkei225 Index HangSeng Index % 20 Nikkei225 Index KOSPI200 Index HangSeng Index % 만기상환된기초자산조합상위 20 건평균지급률연 1.99% 2017 년 5 월에만기상환된종목들을대상으로기초자산조합상위 20 건을추린 결과, TOP20 기초자산의비중은 79% 였고, 평균지급률은연 1.99% 를기록했다. < 표9> 만기상환종목기초자산조합현황 평균지급률 : 연 % 순위 기초자산 1 기초자산 2 기초자산 3 종목수 평균지급률 1 KOSPI200 Index % 2 삼성전자 % 3 삼성전자 SK텔레콤 % 4 S&P500 Index % 5 KOSPI200 Index HSCEI Index % 6 현대차 삼성전자 % 7 현대미포조선 삼성엔지니어링 % 8 현대차 % 9 삼성전자 KOSPI200 Index 3 0.0% 10 현대차 대림산업 3-8.3% 11 삼성엔지니어링 KOSPI200 Index % 12 삼성전기 GS건설 % 13 현대모비스 KB손해보험 % ( 구.LIG손해보험) 14 삼성전자 LG전자 2 8.5% 15 현대차 SK하이닉스 2-0.5% 16 현대모비스 한국가스공사 2-8.0% 17 현대차 ( 구 ) 만도 2-9.4% 18 현대차메리츠화재해상보 2-9.6% 험 19 현대차 롯데쇼핑 % 20 현대제철 삼성중공업 % 44

46 VI. 만기전략 2,536 종목다음달상환예정 / 조기상환기대 2,148 종목 2017년 6월에상환예정인종목은총 2,536건이며, 이중조기상환될것으로예상되는종목 1 은 2,148건, 만기상환건수는 388건으로예상되고있다. 베리어히팅한 STEPDOWN 유형종목 158건 2017년 6월만기상환이예정되어있는 STEPDOWN 종목중이전에베리어를히팅한종목은 158건이다. < 표10> 베리어히팅한다음달만기상환예정주요기초자산조합 발행액단위 : 억원 기초자산1 기초자산2 기초자산3 발행액 발행건수 KOSPI200 1, 현대차 SK텔레콤 현대차 KB금융 10 7 삼성중공업 KOSPI 현대차 엔씨소프트 10 4 삼성중공업 롯데케미칼 58 4 현대차 KB손해보험 ( 구.LIG손해보 6 3 험 ) 현대차 메리츠화재해상보험 11 3 현대차 현대미포조선 8 3 현대차 현대모비스 16 3 삼성전자 25 3 현대차 신한지주 10 3 현대제철 구현대중공업 2 2 삼성엔지니어링 구현대중공업 9 2 현대미포조선 LG생활건강 4 2 삼성전자 삼성SDI 4 1 두산중공업 구현대중공업 0 1 현대차 현대제철 3 1 ( 구 ) 현대중공업 LG디스플레이 2 1 현대차 삼성중공업 다음달에조기상환평가일이다가오는종목들을대상으로, 수익률이열등한 ( 평가가격 / 최초기준가격 의비율이작은 ) 기 초자산의 2017 년 5 월최종종가가행사가이상에위치해있는종목. 45

47 Hot Issue : 2017 년 5 월 CDCP 시장동향 최경미 02) I. 단기금리동향 CD금리하락 / CP금리하락 2017년 5월말 CD금리 (AAA등급 3개월물기준 ) 는전월대비 3BP하락한 1.38%, CP금리 (A1등급 3 개월물기준 ) 는전월대비 2BP 하락한 1.50% 로마감. 국내 외정치적이슈와미연방준비제도 (Fed) 의 6월금리인상가능성등으로채권금리가소폭상승한것과달리 5월단기시장은상대적저금리속에단기자금을확보하기위한기관들의 (11곳) CD 발행이이어졌다. 90일물기준으로금리가하락하였으며 2개월, 3개월, 4월, 6개월다양한잔존으로발행되었다. CD-은행채(AAA등급 3개월물기준 ) 스프레드는전월 3BP에서당월 4BP로 1BP 확대되었다. CP 금리는전월대비 2BP 감소한 1.5% 로마감하였다. CP- 회사채 (AA- 등급 3 개월물기준 ) 스프레 드는전월 1BP 에서당월 2BP 로, CP-CD 스프레드는전월 11BP 에서당월 12BP 로소폭확대되었다. < 그림 1> 90 일물주요단기금리추이 ( 단위 :%) * 자료 :KIS 채권평가, 당사고시수익률기준 46

48 II. CD/CP 수급상황 CD 발행증가 5 월말 CD 발행평잔액은전월대비 2.8 조원증가한 29.8 조원을기록하였다. < 그림 2> CD 발행잔액 ( 평잔 ) 과 CD 3 개월금리추이 ( 단위 : 발행잔액십억, 금리 %) * 자료 :CHECK( 기준 ), KIS 채권평가 MMF 잔고감소 / 주식형펀드잔고증가 / 채권형펀드잔고증가 5 월말주식형펀드잔고는전월대비 2.5 조원증가, MMF 잔고는 1.7 조원감소, 채권형 펀드의잔고는 0.6 조원증가하였다. < 그림 3> MMF, 채권형 주식형펀드잔액추이 ( 단위 : 십억 ) * 자료 : 금융투자협회 47

49 III. 발행및유통시장 CP 발행액감소 / 발행잔액감소 2017년 5월말 CP 발행액은전월대비 1.6조원감소하여 25.1조원을기록하였다. CP 발행잔액은전월대비 2조원감소한 148조원을기록하였다. < 그림 4> CP 발행액추이 (ABCP 포함 ) ( 단위 : 십억 ) * 자료 :KIS 채권평가 CP 유형별전월대비발행액증감은공사 CP 가 0.2 조원증가했고, 일반 CP 는 0.7 조원감소, 카드 / 캐피탈 CP 는 0.5 조원감소, ABCP 는 0.7 조원감소했다. 발행액은공사 CP 는 2.9 조원, 일 반 CP 발행액은 9 조원, 카드 / 캐피탈 CP 는 2.1 조원, ABCP 발행액은 11 조원이었다. < 그림 5> 유형별 CP 발행액추이 ( 단위 : 십억 ) * 자료 :KIS 채권평가 48

50 발행비중은일반 CP 가 36% 로전월과같은비중을차지했으며, 카드 / 캐피탈 CP 는 8% 로 전월대비 2% 포인트감소, 공사 CP 는 12% 로전월대비 2% 포인트증가, ABCP 는 44% 로전월 과같았다. < 그림 6> CP 발행비중 ( 단위 : %) * 자료 :KIS 채권평가 전단채발행감소 5월전자단기사채의발행액은약 78조원으로전월대비 800억원감소했다. 일반전자단기사채의발행액은 0.3조원감소한 66.7조원, AB전자단기사채 (PF제외) 의발행액은전월대비 0.4조원감소한 6조원, PF AB전자단기사채의발행액은전월대비 0.7조원증가한 6조원을기록하였다. 발행사별분류로볼때, 일반기업의전자단기사채발행은전월대비 3조원증가한 51조원, 공사전자단기사채는 4.1조원감소한 4.5조원, 카드 / 캐피탈전자단기사채는전월보다 0.3조증가한 10.8조원, ABSTB의경우 1.3조원증가한 12.2조원을기록하였다. < 그림 7> 전자단기사채발행비중 ( 단위 : %) * 자료 :KIS 채권평가 49

51 IV. 유동화단기증권 ABCP 발행감소 / ABSTB 발행증가 DATA 기준 1. 발행종목및발행잔액은예탁결제원제공 DATA 를기준으로함 2. 각종목의유동화분류는본사내부 DB 기준임 3. 미공시종목은포함되지않을수있음 4. 부동산관련기초자산은모두통합하여분류함 5. 신용파생구조상품은 CLN, CDS, SYNTHETIC CDO, 신용파생DLS 등을모두포함함 5 월에발행된 ABCP( 유동화기업어음 ) 는 11 조원으로전월대비 0.5 조원감소했고, ABSTB( 유동화 전자단기사채 ) 는 12 조원으로전월대비 1.1 조원증가한것으로집계되었다. 5월정기예금을기초로하는유동화단기증권은 A1 등급만발행되었으며, 발행액은 6.5조원이었다. 정기예금유동화단기증권은전체유동화단기증권발행액의 28.3% 를차지했다. 정기예금유동화단기증권발행만기별로는 ABCP의경우 30~89일, 90~179일만기로, ABSTB의경우에는모두 180~365일만기로발행되었으며, 발행액기준으로 ABCP는 5조원을, ABSTB는 1.5 조원을발행하였다 < 그림 8> 정기예금 ABCP/ABSTB 만기별발행통계 * 자료 :KIS 채권평가 5 월기초자산별발행비중은국내은행이 66.3%, 중국계은행이 25.1%, 외국계은행 ( 중국외 ) 이 8.6% 였다. 발행액은국내은행이 4.3 조원, 중국계은행이 1.6 조원, 외국계은행이 0.6 조원이었다. 50

52 5월 PF 및부동산관련 ABCP의발행액은 2.1조원, ABSTB 발행액은 7조원이었다. PF ABCP 발행비중은전체 ABCP 발행액의 19.4% 를차지하였으며, PF ABSTB는전체 ABSTB 59.2% 를차지하였다. PF유동화단기증권이전체유동화단기증권에서차지하는비중은 40.1% 로전월대비 9% 포인트증가했다만기별발행액비중은다음과같다. < 그림 9> PF 유동화단기증권만기별발행통계 * 자료 :KIS 채권평가 등급별발행액비중은다음과같다. < 그림 10> PF 신용등급별 ABCP/ABSTB 비교통계 * 자료 :KIS 채권평가 51

53 5 월신용파생 ABCP 발행액은 0.4 조원, ABSTB 발행액은 0.5 조원이었다. 만기별발행통계는다음 과같다. < 그림 11> 신용파생유동화단기증권만기별발행통계 * 자료 :KIS 채권평가 신용위험구조화는 SYNTHETIC CDO를중심으로발행되었고, 신용상품은 CDS, 증권사발행 DLS가주로사용되었다. 신용사건의준거는국채, 중국계은행, 국내공사채, 은행채, 회사채와중국국채, 은행채등이사용되었다. 담보자산은국내공사채, 회사채, 여전채, 신종자본증권등으로구성되었다. < 그림 12> 유동화단기증권발행통계 * 자료 :KIS 채권평가 52

54 [ 별첨 1] 5 월중 CP 발행현황 공사 CP 만기별발행내역 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1~10일 11~29일 30~89일 90~179일 합계 A1 대한석탄공사 600 3,700 4,300 에스에이치공사 1,000 1,000 한국광물자원공사 2,500 2,500 한국농어촌공사 한국도로공사 3,000 3,000 한국무역협회 ,450 한국수력원자력 1,000 2,000 3,000 한국장학재단 2,000 2,000 한국조폐공사 한국주택금융공사 한국증권금융 5,000 5,000 한국철도공사 1,300 1,000 2,300 한국토지주택공사 4,000 4,000 공사CP합계 1,371 10,100 17,750 29,221 일반기업 CP 만기별발행내역 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1~10일 11~29일 30~89일 90~179일 180~365일 합계 A1 CJ제일제당 2,200 1,000 3,200 GS이피에스 1,000 1,000 LG생활건강 LG유플러스 SK네트웍스 3,000 1,000 4,000 SK텔레콤 3,000 3,000 군인공제회 1,500 1,500 동원F&B ,000 롯데로지스틱스 롯데쇼핑 1,500 1,500 롯데정보통신 삼성물산 10,300 2,000 12,300 센트럴시티 스타벅스커피코리아 신세계 2,725 2,725 씨제이대한통운 씨제이이앤엠 2,300 2,300 아워홈 에스비에스 엘아이지넥스원 ,380 53

55 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1~10일 11~29일 30~89일 90~179일 180~365일 합계 A1 엘에스니꼬동제련 200 1,000 1,200 엘에스전선 연합자산관리 오리온 ,035 이마트 8,562 8,562 케이씨씨 600 1,400 1,000 3,000 코리아세븐 코웨이 1,300 1,300 태경농산 포스코에너지 ,200 한국투자금융지주 2,600 2,600 한국항공우주산업 1, ,200 한샘 한섬 한화시스템 한화토탈 현대오일뱅크 호텔롯데 3,000 1,000 4,000 A2+ CJ씨지브이 LS엠트론 SK증권 대신에프앤아이 455 1,500 1,955 동부증권 ,200 롯데알미늄 부국증권 200 1,000 1,200 세아베스틸 세아제강 세아창원특수강 신세계인터내셔날 씨에스유통 유진투자증권 이베스트투자증권 하이프라자 한화에스앤씨 한화종합화학 한화케미칼 ,000 2,400 홈플러스 1,200 1,200 효성 A2 가온전선 세아홀딩스 신세계건설 1,000 1,000 한화 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1~10일 11~29일 30~89일 90~179일 180~365일 합계 54

56 A2- LG실트론 산와대부 쌍용양회공업 씨제이푸드빌 에이제이렌터카 케이티비투자증권 하이트진로홀딩스 ,300 현대미포조선 A3+ LS네트웍스 지에스스포츠 한화건설 A3 두산인프라코어 리드코프 바로크레디트대부 아이에스동서 코오롱글로벌 A3- SK텔레시스 동방 이랜드리테일 B+ 두산건설 일반합계 38,220 12,069 10,260 20,987 8,716 90,252 55

57 카드 / 캐피탈 CP 만기별발행내역 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1~10일 11~29일 30~89일 90~179일 180~365일 365일이상 합계 A1 JB우리캐피탈 롯데카드 500 2,900 3,400 롯데캐피탈 산은캐피탈 200 1,000 1,200 삼성카드 신한카드 1,000 2, ,450 신한캐피탈 1, ,600 아이비케이캐피탈 케이비국민카드 500 1,700 2,200 하나카드 1, ,500 하나캐피탈 현대카드 1,500 1,500 현대캐피탈 현대커머셜 A2+ 엔에이치농협캐피탈 A2 애큐온캐피탈 A2- 아프로파이낸셜대부 포스코기술투자 한국캐피탈 효성캐피탈 A3+ 농심캐피탈 A3 오케이캐피탈 웰컴크레디라인대부 제이티캐피탈 B 앤알캐피탈대부 카드캐피탈합계 300 2,900 3,850 4,072 6,881 3,400 21,403 56

58 ABCP 만기별발행내역 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1~10일 11~29일 30~89일 90~179일 180~365일 합계 A1 골드제이와이제일차 2,259 2,259 그레이트글로벌제십일차 3,200 3,200 글로벌푸드파트너스제오차 글로벌푸드파트너스제이차 기은센프로젝트제십차 내안애슬제일차 네버엔딩제구차 5 5 네버엔딩제십차 8 8 네오플래티늄제일차 2,028 2,028 노누스제구차 2,285 2,285 뉴스타면목 뉴스타미래제일차 뉴스타트케이에스 뉴스타트케이엘아이 뉴케이엔에이치제일차 더블엠리조트 도공제오차 동우에이치에스티제일차 동원금속제일차 동희제일차 디엠씨제일차 리브포렌탈제일차 마곡뉴시티제일차 마산마린씨티 1,244 1,244 마이드림제이차 마이드림제일차 만나제오차 3,042 3,042 메인스트림제사차 메인스트림제육차 명지병원제이차 모다천안제일차 밸류플러스제사십구차 밸류플러스제삼십오차 밸류플러스제삼십칠차 벨류업제오차 2,434 2,434 브라이튼제일차 블루씨오션제이차 블루씨오션제일차 비디에프제이차 비엘에너지제이차 빅토리드래곤제칠차 1,521 1,521 57

59 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1~10일 11~29일 30~89일 90~179일 180~365일 합계 A1 빅토리드래곤제팔차 2,028 2,028 빅토리아제십이차 2,230 2,230 서진산업제일차 세진중공업제이차 센터카인드제일차 3,042 3,042 수원랜드마크제이차 2,100 2,100 스마트스타트업 실버인베스트먼트제이차 써니금융제일차 써니드림제십차 써니드림제오차 써니러셀제사차 써니러셀제삼차 써니러셀제이차 써니러셀제일차 써니모아제구차 써니모아제사차 써니모아제십차 써니모아제이차 써니모아제일차 써니스마트제구차 써니스마트제육차 써니스마트제이차 아이비윌셔제사차 아이비케이에이스제삼차 아이피씨제일차 2,920 2,920 애플에스지 에스드림제십차 에스러셀제구차 에스러셀제십차 에스씨제이컴퍼니 에스에프더베스트 5 5 에스에프더퍼스트제일차 에스엔이제일차 2,535 2,535 에스와이이제일차 에스클래스동남제이차 에스클래스동남제일차 에이스오토인베스트제삼십팔차 에이원울프 2,535 2,535 에이원코발트 2,028 2,028 에이치디프로젝트 2,005 2,005 에이치비케이제일차

60 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1~10일 11~29일 30~89일 90~179일 180~365일 합계 A1 에이치소사이어티엠 에이치에스씨제일차 에이치엘디제삼차 1,038 1,038 에이케이수원제사차 에이테크오토제일차 에프앤디시리즈22 2,738 2,738 엔젤레스제십사차 엔젤레스제십이차 엔젤레스제팔차 엘오지제삼차 엘원제일차 1 1 엠디엠에이제일차 엠비알 엠스퀘어수정 엠에스세종제이차 오산한숲제일차 1,000 1,000 2,000 오케이씨제이차 오크밸리제이차 와이앤한숲시티제일차 용인한숲시티제이차 우리에이치제이제일차 우리위비에스티제일차 우리인터내셔널제일차 1,300 1,300 원송림제일차 4 4 위베스트다산제일차 위베스트청담제일차 위비한숲제일차 유베스트제사차 유에이치에스제이차 유에이치에스제일차 이에이제일차 이엘에프제일차 인베스트송도제이차 1,545 1,545 일드업제사차 2,029 2,029 일드업제삼차 2,029 2,029 일드업제십구차 일산탄현엔앤디 전력케이블제일차 제이더블유중외제약제구차 제이비우리캐피탈오토제육차 지피에스제사차 지피에스제십차

61 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1~10일 11~29일 30~89일 90~179일 180~365일 합계 A1 지피에스제칠차 지피에스제팔차 케이비에이치제삼차 케이비에이치제이차 케이비에이치제일차 케이비이노제일차 케이아이에스춘천개발유동화 케이아이에스춘천개발제이차 케이엘제삼차 케이엘제일차 케이엘푸드제일차 케이와이제일차 케이제이엠파트너즈제이차 케이케이에이제일차 케이파이브제육차 케이희망제3차 10,545 10,545 코스모스솔루션 키스아이비제십이차 키스큐 트루프랜드경산제칠차 트루프랜드담양제삼차 트루프렌드대양제오차 트리니티완주 퍼스트스테이지 포트폴리오알오케이 플레인스워커제십이차 하나스프링스제일차 하이레볼루션제십사차 3,042 3,042 하이레볼루션제십오차 2,028 2,028 한국렌탈제일차 형지에스콰이아제일차 호계베스트 효성캐피탈제이십삼차 효성캐피탈제이십일차 A2+ 그랜드제오차 2 2 그랜드제칠차 디라이프시리즈 신재생엔에이치제오차 에이치에스블루제일차 와이케이디제이제일차 1,265 1,265 지니포레버제이차 1 1 지니포레버제일차 플랜업세마

62 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1~10일 11~29일 30~89일 90~179일 180~365일 365일이상 합계 A2 청라제일차 A2- 고사우스제일차 골든벨트리제일차 글로벌푸드파트너스제일차 네오웨스트빌 드림아레나제일차 별내복합상업프로젝트 에스에스제일차 엔에스노비아 엘티와이제삼차 1 1 지피메트로제오차 지피메트로제육차 지피메트로제이차 지피메트로제일차 챔피언식사 핀스프링제일차 A3 노스제일차 비케이배곧제일차 에듀씨티제이차 ABCP합계 306 5,062 5,383 37,204 62, ,549 총합계 38,826 21,402 29,593 80,013 78,190 3, ,424 61

63 [ 별첨 2] 5 월중전자단기사채발행현황 공사전자단기사채만기별발행내역 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1~10일 11~29일 30~89일 90~179일 합계 A1 인천도시공사 2,000 2,000 중소기업진흥공단 4,300 4,300 한국자산관리공사 한국전력공사 900 9,000 9,900 한국증권금융 27,950 27,950 공사합계 28,850 9,000 4,800 2,300 44,950 일반전자단기사채만기별발행내역 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1~10일 11~29일 30~89일 90~179일 합계 A1 NH투자증권 19, ,900 SK텔레콤 3,000 6,000 9,000 광주신세계 3,365 3,365 교보증권 11,650 2,100 13,750 대신증권 82, ,800 메리츠종합금융증권 19,923 1, ,923 미래에셋대우 60,600 60,600 신세계 5, ,369 신영증권 14,632 14,632 신한금융투자 42,600 42,600 아이비케이투자증권 24,150 24,150 에이치엠씨투자증권 8, ,102 이마트 2,149 2,149 지에스리테일 2,970 2, ,470 지에스칼텍스 케이비증권 100,265 1,000 3,000 2, ,765 케이씨씨 530 3,290 3,820 키움증권 8,700 8,700 한국남동발전 1,000 1,000 한국동서발전 6, ,700 한국서부발전 350 2,900 3,250 한국중부발전 1,000 1,000 한섬 1,970 1,970 현대백화점 1,885 1,885 현대홈쇼핑 A2+ SK증권 ,700 대신에프앤아이 ,440 동부증권 2, ,000 ( 단위 : 억원 ) 62

64 등급 기업명 1~10일 11~29일 30~89일 90~179일 합계 A2+ 부국증권 12, ,700 씨제이씨지브이 유진투자증권 6, ,750 이베스트투자증권 하이투자증권 한화투자증권 ,050 홈플러스 A2 유안타증권 11, ,380 A2- 케이티비투자증권 9, ,810 케이프투자증권 8, ,590 팜한농 A3+ 한화건설 현대삼호중공업 A3 대한해운 아이에스동서 A3- 유진기업 이랜드리테일 일반합계 473,680 18,080 14,395 8, ,675 카드 / 캐피탈전자단기사채만기별발행내역 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1~10일 11~29일 30~89일 90~179일 합계 A1 KB국민카드 15,200 3, ,000 롯데카드 2,300 3,100 5,400 미래에셋캐피탈 삼성카드 16,700 15,100 31,800 신한카드 19,900 6,600 26,500 아이비케이캐피탈 우리카드 4,100 3,000 7,100 하나카드 5,700 2,200 7,900 하나캐피탈 현대카드 4,900 1,600 6,500 현대캐피탈 1,500 1,500 A2+ 엔에이치농협캐피탈 A2- 효성캐피탈 A3 동부캐피탈 카드캐피탈합계 71,200 35, ,035 63

65 AB 전자단기사채만기별발행내역 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1~10일 11~29일 30~89일 90~179일 180~365일 합계 A1 골든베어제일차 골든에그인베스트먼트 구로제이디제일차 굿에이밍제사차 굿에이밍제오차 굿에이밍제이차 굿에이밍제일차 굿챈스제일차 그레이스영제일차 그레이트챌린지제팔차 그로쓰인베스트먼트제일차 그린힐제일차 글로벌디에이치제이차 글로벌디에이치제일차 글로벌어스제일차 기은센아이비 기은센아이비제오차 기은센프로젝트제구차 길슨파크제일차 나이스월드제일차 남양주화도제일차 네오카본제일차 뉴리얼투제이차 뉴스타돈의문프로젝트 뉴스타제이제일차 뉴스타케이제이차 뉴스타트제이에이치 1,013 1,013 뉴스타항동 뉴에스제이제일차 뉴웨스트청주 당진인더스파크제일차 대구에스지 더블에스송산제삼차 더블에스송산제이차 더블에스송산제일차 더블에이치아티움 동탄예미지제일차 두정에스지 디더블유에스뉴스프링 디비제삼차 디스트릭트알원

66 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1~10일 11~29일 30~89일 90~179일 180~365일 합계 A1 디스트릭트에스원 디에스마블러스 디에스방이 디에스에이엔 디에스평택진위제일차 디에이치세 디오션블루제일차 딜라이트제오차 래피드베이직제십육차 2,244 3, ,627 랜드마크시티제사차 랜드마크시티제오차 럭키스트라이크제팔차 레이크백운제삼차 레이크백운제오차 레이크백운제이차 레이크백운제일차 레이크타운제팔차 마곡뉴시티제이차 마포한강원제사차 마포한강원제삼차 마포한강원제이차 마포한강원제일차 벨라시티제일차 브레드버리제일차 블루드림제팔차 블루에이치제이차 비앙코제육차 비앙코제이차 비에프당진제일차 비엘에너지제삼차 비엘에너지제일차 1,070 1,070 비제이제이차 샤이닝스톤안성 샤이닝스톤청당 서리풀푸른제일차 세종파인 스타트쓰리원 스피어제일차 신지드제일차 써니드림제이차 1,010 1,010 씨에이부천 씨에이파트너스 아이디더블유피알

67 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1~10일 11~29일 30~89일 90~179일 180~365일 합계 A1 아이비문정제일차 아이비송도제일차 아이비유피씨제이차 아이비유피씨제일차 아이비케이위즈덤제이차 아이비케이위즈덤제일차 아이비케이파트너스제일차 아이비프라임제일차 아이코스제이차 아이코스제일차 알오동백 알원제일차 양주나이스벨라시티 에넥스에이블 에메랄드오션 에스디더블유투 에스에프더퍼스트제삼차 1,000 1,000 에스엠인베스트먼트제사차 에스엠인베스트먼트제오차 에스엠인베스트먼트제이차 에스엠인베스트먼트제일차 에이블디씨엠그린 에이블디씨엠시리즈 에이블디씨엠제이차 에이블리치제일차 에이블뷰타워 에이블소사제삼차 에이블소사제이차 에이블소사제일차 에이블엔에스 에이블원주중앙 에이블의왕제이차 에이블이앤디2호 에이블중동 에이블하나 에이블해운대제일차 에이에이공삼제이차 에이치비고등 에이치비케이고등제일차 에이치스카이제일차 에이치와이프렌드 NHISU파워프로젝트제일차 ,194 66

68 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1~10일 11~29일 30~89일 90~179일 180~365일 합계 A1 엔젤스카이제일차 엠디스카이제일차 엠스퀘어과천제사차 1,060 1,060 엠스퀘어명지 엠스퀘어시흥제일차 엠신곡제일차 엠에스광주물류제일차 엠에스동탄테크노제삼차 엠에스동탄테크노제이차 엠에스본촌제일차 엠에스비엘제일차 ,480 엠에스세종제사차 엠에스세종제삼차 엠에스세종제일차 엠에스수익자제이차 엠에스유니티제일차 1, ,537 엠에이디더블유디티5의 엠에이디더블유성수더블유센터 엠제이상미제일차 오비케이월드 옥토스제일차 5,760 5,760 온더클라우드 와이디제이차 와이디제일차 와이아이비 와이즈원드림제일차 용인성복제칠차 용인한숲시티제삼차 울산피에스제일차 워머신제사차 원주랜드마크 웨스트배이사이드제일차 웨스트스카이제일차 위례비에이치제일차 위례아이온제삼차 위례아이온제일차 윙스카이제일차 유토피아제십오차 유토피아제이십차 의왕그랑블 의왕퍼레이드 이스턴스톤

69 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1~10일 11~29일 30~89일 90~179일 180~365일 합계 A1 인베스트팜랜드제사차 제이스씨제이차 제이스씨제일차 제이에스드림제일차 제이에이치원제이차 챔플린제일차 3, ,353 카미치아제일차 케이더블유에스지제일차 케이디비파트너스 케이비유케이센터제일차 케이아이에스포엔제이차 케이에스제일차 케이원엠포 케이제이제이차 케이제이제일차 케이케이비제이차 케이케이비제일차 코퍼릿턴어라운드제일호 1,630 1,630 클라스원제일차 키스아이비제십오차 키스아이비플러스제육차 키스아이비플러스제칠차 킹스톤제일차 태전랜드마크 트러스트비비드제일차 티더블유제일차 티제이위례 티피오에스제이차 파나메라제일차 포트폴리오알오케이제이차 포트폴리오제이 프레스트지아이비제삼차 플라이하이제일차 플랜업김포제사차 플랜업김포제이차 플랜업김포제일차 플랜업시흥 플레인스워커제십이차 2,314 2,314 피에스인계 피엔지파워 피엔지플랜트 하나피노키오제일차

70 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1~10일 11~29일 30~89일 90~179일 180~365일 합계 A1 하이스트오션제일차 해링스톤제이차 해운대에스지 해피투모로우제이십육차 해피트리제일차 허니드림제일차 호스코트러스트 A2+ 개봉뉴스테이제일차 거제양정아이파크제이차 골든에어제일차 그랜드제오차 그랜드제칠차 글로벌어스제삼차 김포한강월드제일차 네오카본제삼차 네오카본제이차 네오플래티늄제이차 뉴스타장안제일차 뉴시티드림제삼차 뉴시티드림제이차 뉴시티드림제일차 뉴하이청주더샵 동부산제일차 레이크백운제사차 리버캐슬 리시안셔스 비제이제일차 세운아이비제일차 송도피파이브제일차 아이비글로벌제십칠차 아이비글로벌제육차 아이비에스제십이차 알펜로즈제이차 1,003 1,003 에이치에스블루제일차 에이치에스에프제이차 에코미래제일차 에코아이비에이 1,016 1,016 엔젤레스제십차 엘에스티컨설팅 엠에스당진제일차 엠에스동탄테크노제일차 와이든동탄제일차

71 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1~10일 11~29일 30~89일 90~179일 180~365일 합계 A2+ 와이비동백 웰컴투하갈제일차 유진디에스제일차 2,000 2,000 유진보라 유진하남제일차 이엘에프제이차 4 4 지니포레버제이차 청주비하제일차 코리아큐 콜링워터암사제일차 투에이치엠제삼차 포트제일차 플랜업김포제삼차 플랜업김포제칠차 피닉스구월제일차 피닉스역삼제일차 하이검단제일차 하이레볼루션제구차 하이에듀포레 하이에어이엠유동화제일차 하이엘시티 하이연산 하이클랜제십차 하이클랜제이십차 하이클랜제칠차 하이파이낸스제사차 해피엘씨티 헤이준제삼차 A2 글로벌어스제사차 기은센아이비제십오차 1,250 1,250 뉴스타디케이일차 뉴스타쿼크 뉴스타파워제일차 디엠베스트제팔차 사직캐슬 에이블오에스 에이블청량제일차 와이케이에스더블유제이차 와이케이월드제일차 와이케이유니온 와이케이제이피제이차 와이케이테마파크제일차

72 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1~10일 11~29일 30~89일 90~179일 180~365일 합계 A2 와이케이파크 이비에스제일차 이스트리버드림제일차 청라씨씨 하이클랜제십팔차 A2- 그린드림제일차 글로벌푸드파트너스제사차 글로벌푸드파트너스제삼차 뉴스타디케이이차 더밴세곡제일차 더블유아이비제사차 디비에스드림제칠차 랜드마크시티제육차 레이크타운제사차 레이크타운제삼차 레이크타운제오차 레이크타운제육차 레이크타운제칠차 비케이응암 솔루션영종제사차 솔루션영종제삼차 솔루션영종제이차 솔루션영종제일차 승리제삼차 1,500 1,500 승리제이차 에스드림제육차 에이블걸포 에이에이공삼제일차 에프엔돈의문 엘티와이제삼차 엠카제일차 와이비호계 인제스피디움제이차 인제스피디움제일차 지피메트로제삼차 케이아이에스인제제일차 케이에스디비제일차 키위은계 킹즈반즈제일차 플랜업김포제육차 플랜업동천 핀스프링제이차

73 ( 단위 : 억원 ) 등급 기업명 1~10일 11~29일 30~89일 90~179일 180~365일 합계 A2- 핀스프링제일차 A3+ 뉴스타자인 파이어캐슬제삼차 1,400 1,400 파이어캐슬제이차 풍무피제이원 플로렌스제일차 피닉스포레제일차 A3 더블유아이비제삼차 디비코리아파트너스 플랜업은광제일차 B+ 디엠베스트제사차 1,100 1,100 AB전단채합계 6,210 9,493 22,077 82, ,528 총합계 579,940 71,823 42,037 93, ,188 72

74 Hot Issue : 2017 년 5 월회사채동향 김종훈 02) 요약 5월회사채발행시장은발행금액 5조 2,040억원, 만기금액 1조 5,922억원으로 3조 6,118억원순발행을기록하였다. 연휴및대선으로인한영업일수축소에도 6월미국기준금리인상가능성에선제적으로자금조달하려는수요증가하며순발행이이어졌다. 회사채수요예측시장은대부분오버부킹되며기업펀더멘털중심으로차별화현상이이어지는모습을보이는가운데, 지난달에이어상대적으로금리메리트가있는 A급의우량기업중심으로견조한수요가이어진모습을보였다. 5월회사채유통금액은전월대비 7.65% 감소한 12조 9,598억원을기록하였으나, 신규발행물을제외한유통수준은전월대비 59.78% 가량증가하며유통시장중심으로집중된모습을보였다. 유통시장에서는여전히우량등급중심의투자수요집중된모습을보였으나, 비우량등급에서도기업펀더멘털중심의수요증가하며기업간혼조세이어졌고, 시장변동성확대되며단기물중심으로수요집중된모습을보였다. 회사채 AAA 3년국고대비스프레드는전월대비 1.6bp 확대된 29.4bp를기록하였고, AA- 3년국고대비스프레드는전월대비 2.1bp 확대된 45.6bp를기록하였다. 5월크레딧시장은대내외이슈등으로인한변동성과발행시장강세와유통시장약세로보여진뚜렷한온도차에등급간혼조세를보이며소폭약세를보였다. < 그림 1> 월별주요금리및회사채스프레드추이 ( 단위 : %, bp) 73

75 I. 발행시장동향 발행시장 5 월회사채발행시장은발행금액 5 조 2,040 억원, 만기금액 1 조 5,922 억원으로 3 조 6,118 억원순발행을기록하였다. 연휴및대선으로인한영업일수축소에도 6 월미국기준 금리인상가능성에선제적으로자금조달하려는수요증가하며순발행이이어졌다. 당월만기도래액은전월대비 2 조 5,377 억원가량감소하였고, 발행금액도전월대비 1 조 140 억원가량감소한모습을보였다 년 6 월만기도래예정액은 2 조 8,450 억원으 로당월대비대폭증가한모습이다. 회사채수요예측시장은대부분오버부킹되며기업펀더멘털중심으로차별화현상이 이어지는모습을보이는가운데, 지난달에이어상대적으로금리메리트가있는 A 급의 우량기업중심으로견조한수요가이어진모습을보였다. < 그림 2> 월별회사채만기및발행금액추이 ( 단위 : 억원 ) * 자료 : KIS 채권평가 ( 공모 / 무보증원화표시채권기준, 발행시등급및액면금액기준 ) < 그림 3> 회사채순발행추이 ( 단위 : 억원 ) 74

76 < 그림 4> 회사채월별발행잔액 ( 단위 : 억원 ) * 자료 : KIS 채권평가평가대상채권기준 ( 무보증원화표시채권기준. ELS 제외 ) 그룹별발행잔액현황 5월주요그룹 ( 그림5 참조 ) 총발행잔액은전월대비 1조 1,600억원증가한 64조 8,127 억원으로집계됐다. 현대자동차, SK, 롯데, 현대중공업그룹의발행잔액은전월대비 800 억원, 2,000억원, 500억원, 700억원감소하였고, 삼성, LG 그룹은전월대비 2,500억원, 1조 3,100억원증가하였다. 전체공모회사채발행잔액대비주요그룹발행잔액비중은전월대비소폭감소한 32.94% 로나타났다. [ 공모회사채총발행잔액대비비중 삼성 (2.53%), 현대차 (5.75%), LG(6.39%), SK(11.83%), 롯데 (4.75%), 현대중공업 (1.70%)] < 그림 5> 주요그룹발행잔액추이 ( 기간 : ~ , 단위 : 억원 ) * 그룹기준 : 공정거래위원회상호출자채무보증제한기업집단 * 발행잔액은무보증, 공모회사채기준임. ELS 제외. 75

77 신용등급별발행규모 5 월등급별발행규모는등급별혼조세를보이며감소한모습을보였다. 전월대비 AAA 는 600 억원, BBB 급 50 억원증가한반면, AA 급 9,810 억원, A 급은 5,030 억원감소하였다. 회사채수요예측시장은대부분발행에서오버부킹되며흥행에성공한모습을보였다. LS산전 (AA-) 이올해첫 3년, 5년발행에서 3배, 5배가넘는수요를모집하며민평대비 - 7BP, -8BP로대규모오버부킹을기록하였다. 한화케미칼 (A+) 이올해두번째 3년물수요예측에서 9배가넘는수요모집하며민평대비 -42BP로예상밴드하단을초과한수요로흥행에성공한모습을보였다. 동사의올해 1분기영업이익이작년동기대비증가와등급전망이안정적에서긍정적으로변경하며투자심리를자극하는요인이된것으로보인다. 전체발행액대비각등급발행비중 - AAA(27.86%), AA 급 (54.75%), A 급 (6.15%), BBB 급 (0.96%) < 그림 6> 회사채신용등급별발행액 ( 단위 : 억원 ) < 표1> 신용등급별회사채만기도래현황 ( 단위 : 억원 ) 만기연월 AAA AA A BBB 총계 ,200 7,100 11,050 1,100 28, ,600 11,600 14,500 5,500 38, ,100 21,002 4, , ,700 21,100 8,190 2,600 36, ,600 18,702 16,147 4,833 46,282 * 자료 : KIS채권평가 ( 공모원화표시채권기준. ABS및ELS제외. 잔존금액기준 ) 76

78 회사채용도별발행규모 5월회사채용도별발행액은운영목적발행에서당월전체발행물량대비 59.12% 가량차지하며발행우위를보였고, 차환목적발행이 20.05% 로그뒤를이었다. 시설목적발행에서 LG화학 (AA+) 은대산 NCC 에틸렌, POE 생산시설확장과오창자동차전지확장을위한투자목적으로자금을조달하였고, 기타목적에서는호텔신라 (AA0) 가홍콩공항면세점시설투자및상품구매등을위한목적으로자금조달에성공하였다. 용도별발행 차환 (9,363 억원 ), 운영 (27,602 억원 ), 시설 (8,525 억원 ), 기타 (1,200 억원 ) < 그림 7> 회사채용도별발행추이 ( 단위 : 억원 ) * 자료 : KIS 채권평가 ( 공모원화표시채권기준. ABS 및 ELS 제외. ( 차환발행율 = 차환발행금액 / 만기도래금액 ) 77

79 II. 유통시장동향 유통시장 5월회사채유통금액은전월대비 7.65% 감소한 12조 9,598억원을기록하였으나, 신규발행물을제외한유통수준은전월대비 59.78% 가량증가하며유통시장중심으로집중된모습을보였다. 유통시장에서는여전히우량등급중심의투자수요집중된모습을보였으나, 비우량등급에서도기업펀더멘털중심의수요증가하며기업간혼조세이어졌고, 시장변동성확대되며단기물중심으로수요집중된모습을보였다. 5월회사채유통시장은등급별혼조세를보인가운데전월대비 A급 92.22%, BBB급 49.50% 증가하였고, AAA 4.78%, AA급 29.57% 감소한모습을보였다. 당월전체유통물대비 AA급이 45.84% 로유통우위를보이는가운데우량등급중심으로약세거래가집중되며크레딧스프레드확대되는모습을보였다. 반면, A급의경우일부약세거래도있었으나대부분의유통물에서 1년이하단기물위주의강세거래집중되며유통시장활성화된모습을보였다. 유통금액은 AAA 3 조 5,032 억원, AA 급 5 조 9,402 억원, A 급은 2 조 9,052 억원, BBB 급 은 6,112 억원을기록하였다. 전월대비 AA 급이상유통금액은 22.04% 가량감소하였고 A 급이하유통금액은 83.21% 가량증가하였다. 잔존만기별유통량은전반적으로전월대비감소한가운데 5 년이상구간에서 24.09%, 3 년 ~5 년구간 23.77%, 1 년미만구간에서 9.75% 가량감소한반면 1 년 ~3 년구 간에서 20.28% 증가한모습을보였다. < 그림 8> 월별회사채유통현황 ( 단위 : 억원,%) * 자료 : KIS 채권평가 ( 공모발행기준. ABS 및 ELS 제외. 매수 / 매도중복집계 ) 78