IT/ 디스플레이 / 전자부품 Industry Comment Analyst 김운호 02) 비중확대 ( 유지 ) 디스플레이 1 분기까지보릿고개 Panel Shipment 월패널출하량은기확

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1 IT/ 디스플레이 / 전자부품 Industry Comment Analyst 김운호 2) unokim88@ibks.com 비중확대 ( 유지 ) 디스플레이 1 분기까지보릿고개 Panel Shipment 월패널출하량은기확보재고에따른물량조절의영향으로 5%(MoM), 1%(YoY) 감소한 7,513 만대기록 -. 3~4 월생산예정인 TV 신제품들의영향으로 1 분기말패널수요개선기대 OLED Shipment -. OLED TV 패널출하량은전월대비 15% 감소한 55 천대기록 -. OLED Tablet 패널출하량은전월대비 56% 감소한 27 만대, 수요는여전히불안 FAB 가동률 -. 가동률은 11 월대비하락한 83%; 5G 는 7% 로하락, 6G 이상은 85% 이상에서유지 -. 수요가부진함에도가동률은현재수준을유지할계획이므로가격압박강화를예상 Inventory 월재고수준은전월대비.1 주상승한 3.5 주 ; TV 패널 3.6 주, IT 패널 3.2 주 -. 4 월까지 3.8 주를상회하지않을것으로예상하나, 업체들의가동률조정이없는경우 3 월이후에는재고문제가심각해질수있다고판단 Price -. TV: 12 월의가격하락세는 1 월에도지속전망. 대형사이즈의빠른하락세예상 -. 모니터 : 1 월에도전월수준하락전망. MMG 에서생산된소형제품강한하락세예상 -. 노트북 : 1 월은전월대비 1% 하락예상. 추가적인가격하락은제한적일전망 -. Tablet: 12 월은 11 월과유사한수준이었으나, 1 월가격은 5% 이상하락할것으로예상 LCD TV Supply Chain -. Sharp 를제외한대부분의패널업체에서삼성향물량감소 -. Hisense 와 Skyworth 를비롯한중국향물량증가추세 China TV -. 5 개중 4 개 TV 업체의물량이 11 월대비증가함에따라, 12 월패널출하량이전월대비 21% 증가한 773 만대기록

2 IT/ 디스플레이 / 전자부품 부품동향 Glass 년 4 월까지공급과잉현상지속될전망 -. SDC는신모델에.4T Glass 를적용할계획. LGD와다른 Major업체들도.4T Glass 를적용할예정. -..4T로전환하면 Glass 업체들의생산능력은 2% 개선. 이로인해신규탱크에대한투자를연기할수도있을것으로기대 표 1. Glass 투입예정 Glass 업체패널메이커세대 코닝 BOE 1G AGC CSOT 8G NEG CEC Panda, LGD 8G, 3 Tank 컬러필터 년 4 월까지공급과잉이지속될것으로예상 -. 단가인하압력이높아질전망. 곡면 TV 를위해서 COA(Color On Array) 공정개선, -. BCS(Black Column Spacer) 공정개발중. 이를통해공정 1 개줄일수있음 편광필름 -. 공급과잉이지속될전망. BOM 의 12~14% 차지 년 424 백만m 년까지 5 백만m2로수요확대예상. 다수의편광필름업체들 은 216 년에신규라인투자예정. 216 년공급규모는 5 백만m2에이를전망 LED -. HDR TV 는 LED 소요량증가하지만 LED 부진을만회하지는못할것으로예상 -. 중국업체들이공격적으로시장진입중. 가격하락주도할전망 -. OLED TV 물량증가도 LED 에게는악재 Driver IC -. DRD(Dual Rate Driving), TRD(Triple Rate Driving), GOA(Gate on Array) 를통해 서 Driver IC 소요량감소 -. TRD 와 GOA 를사용하면 7% 비용절감가능. 이를위해서는구리배선이필수적 2 IBKS RESEARCH

3 김운호 Panel Shipment 12 월물량은 11 월대비 5% 감소 215 년 12 월패널출하량은 7,513 만대로전월대비 5%, 전년동기대비 1% 감소한규모. 전월대비물량감소는기확보재고에따른물량조절이원인임. IT 제품은재고과다및 수요부진으로보릿고개넘는중. 215년 32인치 TV 물량은 9,24만대로전년대비 15% 증가하였음. 중국패널업체들물량증가가주요원인임. BOE는 8세대가동을위해서생산량확대하였음. 32인치패널가격은 Cash Cost 수준으로하락하였음. 216년 TV 신제품은 3~4월에생산될예정이고이로인해 1분기말에는패널수요가개선될것으로기대 그림 1. LCD 패널출하추이 ( 백만대 ) Monitor Tablet Notebook LCD TV yoy 5.%.% -5.% -1.% -15.% E 16.3E -2.% 표 년 12 월제품별현황 LCD TV Notebook Tablet Monitor 자료 : IHS, IBK 투자증권 출하 -. 출하량은전월대비 1% 증가한 2,354 만대. 재고손실피하기위해구매량조절중. 패널가격은하락세유지중. 구매시기연기 Maker -. LGD: 12 월 45 만대출하. 전월대비 7% 감소. 중국광저우공장물량증가할듯..4t Glass 고려중 -. 2 월까지 TV 패널출하는 19-2 만대수준일것으로예상 -. Innolux: 95 만대출하. 전월대비 21% 증가. 5 인치물량증가 -. 1 분기물량은전년대비감소할전망 -. 출하량전월대비 7% 감소 년 1 분기재고정리가이슈가될듯 -. UHD 물량증가할듯 -. 출하량전월대비 12% 감소 년물량큰폭으로감소할전망. 애플및 white Box 물량감소할듯 인치이상확대 -. 출하량전월대비 1% 증가 년연간안정적규모유지, 216 년 1 월물량부담될전망 -. IPS 및 27 인치이상물량증가기대 -. BOE: 36만대출하. 전월과유사한규모. 32인치는 255만대. 43, 49인치출하량사상최대규모. 2월에 OLED 패널 LG전자로출하할예정 -. LGD: 457만대출하. 216년 IPS 비중 5% 가목표. IT 물량은 G6 전환으로 G8로대체 -. BOE: 18만대출하. 전월대비 39% 증가. 11.6인치, 15.6인치물량증가. Dell이전략적파트너가됨 - 삼성부진. 18만대출하. 연중최저규모 -. Innolux: 물량유지. Dell, Acer 부진 -. Sharp: 1mm bezel, 두께 1.5mm, UHD에집중 -. Sharp: 12.9인치애플물량수주는기대이하, 2월부터 9.7인치물량본격생산예정 -. White Box 부진 : CPT, Hannstar, Infovision 물량급감 -. JDI: 애플물량부진으로 2-in-1 PC 시장진출모색중 -. LGD: 352만대출하. 21.5, 23.8, 24인치물량ㅈ증가. LGE가 7만대구매 -. SDC: HP와계약지속. 52만대구매 -. BOE: Dell, 삼성전자에연중최대물량공급 -. Innolux: HP 공급물량급감. IBKS RESEARCH 3

4 IT/ 디스플레이 / 전자부품 OLED Shipment 12 월물량은 11 월대비 감소 -. OLED TV 패널출하량은전월대비 15% 감소한 55 천대. 55 인치 FHD 출하량은 25 천 대로감소 -. OLED Tablet 패널출하량은전월대비 56% 감소한 27 만대. 수요는여전히불안한상 태. 8 인치, 9.7 인치물량은 11 월보다더감소. 그림 2. OLED TV 패널출하및전망 ( 천대 ) E 16.3E 그림 3. OLED Tablet 패널출하및전망 ( 천대 ) E 16.3E 4 IBKS RESEARCH

5 김운호 FAB 가동률 12 월패널업체들 가동률은 11 월대비하락 -. 가동률은 11 월대비하락한 83%. 5G 는 7% 로하락. G6 이상의 Fab 가동률은 85% 이 상에서유지 -. CEC-Panda, Japan Diplay 가동률이큰폭으로하락하였음. -. 수요부진에도불구하고가동률은현재수준을유지할계획임 -. 부품가격압박이더욱강해질것으로예상함 그림 4. 세대별라인가동률추이및전망 12% 11% 1% Apr-15 May-15 Jun-15 Jul-15 Aug-15 Sep-15 Oct-15 Nov-15 Dec-15 Jan-16(F) Feb-16(F) Mar-16(F) Apr-16(F) 9% 8% 7% 6% 5% 4% 5G 6G 7G 8G 1G Market 자료 : IHS, IBK투자증권리서치센터 그림 5. 주요업체별가동률추이및전망 12% 11% Apr-15 May-15 Jun-15 Jul-15 Aug-15 Sep-15 Oct-15 Nov-15 Dec-15 Jan-16(F) Feb-16(F) Mar-16(F) Apr-16(F) 1% 9% 8% 7% 6% 5% 4% AUO BOE CEC-Panda ChinaStar Innolux Japan Display LG Display Samsung Market IBKS RESEARCH 5

6 IT/ 디스플레이 / 전자부품 Inventory 현재재고수준은안정적, 향후가동률이변수 월재고수준은 3.5 주로 11 월대비.1 주상승한수준임. TV 패널은 3.6 주, IT 패널 은 3.2 주에서유지되고있음. 4 월까지 3.8 주를상회하지않을것으로예상. 전월대비안정 적으로전망하고있음. -. 패널업체들의가동률의조정이없으면 3 월이후재고문제가심각해질수있음. 그림 6. LCD 패널재고 ( 일수 ) ( 주 ) 5. TV panels IT panels Overall Apr-15 Jun-15 Aug-15 Oct-15 Dec-15 Feb-16(F) Apr-16(F) 자료 : IHS, IBK투자증권리서치센터 그림 7. LCD 패널재고 ( 면적 ) ( km2 ) 12, 1, 8, 6, 4, 2, TV panels IT panels( 우축 ) ( km2 ) 2,7 2,5 2,3 2,1 1,9 1,7 1,5 Apr-15 Jun-15 Aug-15 Oct-15 Dec-15 Feb-16(F) Apr-16(F) 자료 : LG 디스플레이, IBK 투자증권리서치센터 6 IBKS RESEARCH

7 김운호 TV: 32 인치 Cash Cost 까지하락. AOU 공격적가격정책 패널가격추이및전망 -. 12월에도가격하락은지속되었으나하락률은이전보다낮은수준. 1월에도가격하락세는지속될전망. 특히 5인치와대형사이즈는가격하락속도가더빠를것으로예상 -. 32인치패널가격 : Cash Cost Level 까지하락. $5이바닥일것. 4월이후반등할것으로기대 -. AUO 는공격적으로가격제시중. 6G, 7G 라인소화가목적 (5 인치, 65 인치 ). 곡면제 품에대해서특히공격적가격정책. 65 인치는 $51 이하. FHD 와곡면 UHD 의가격차이 는 $15 이하 그림 8. LCD TV 패널가격추이및전망 $15 $14 $13 $12 $11 $1 $9 4-inch 5-inch( 우축 ) $22 $2 $18 $16 $14 $12 $8 $1 Apr-15 Jun-15 Aug-15 Oct-15 Dec-15 Feb-16(F) Apr-16(F) 모니터 : 하락속도는 안정적, 대형화로집중 월추세로 1 월에도하락할것으로예상 ( 모델별로 $.8~2. 하락할전망 ) -. MMG(Multi Model Glass) 에서생산되는소형제품 (18.5, 21.5, 23.6 인치 ) 은가격하락 압박이더높아질전망 그림 9. LCD 모니터패널가격추이및전망 $16 $15 $14 $13 $12 $11 27-inch 18.5-inch( 우축 ) $55. $5. $45. $4. $35. $1 Apr-15 Jun-15 Aug-15 Oct-15 Dec-15 Feb-16(F) $3. IBKS RESEARCH 7

8 IT/ 디스플레이 / 전자부품 노트북 : 안정적수준의 가격하락폭유지 FHD 물량에집중 -. 1 월가격은전월대비 1% 대수준의하락. 추가적인가격하락은제한적일전망 -. ASP 유지하기위해서 FHD TN 패널에집중. 16 년 1 분기중 15.6 인치 FHD TN 패널 가격은 $3 이하일전망 -. FHD IPS 패널도 $4 이하로내려갈수있을전망 -. 일부업체는패널가격하락에대비해서 BLU 를중국에서구입 그림 1. LCD 노트북패널가격추이및전망 $54. $52. $5. $48. $46. $44. $ inch 14-inch( 우축 ) $37. $35. $33. $31. $29. $27. $4. Apr-15 Jun-15 Aug-15 Oct-15 Dec-15 Feb-16(F) $25. Tablet: 1 월가격조정 예상 월가격은 11 월과유사한수준 -. 1 월가격은 5% 이상하락할전망 그림 11. LCD 태블릿패널가격추이및전망 $35. $34. $33. $32. $31. $3. $29. $28. $27. $26. $ inch 7.9-inch( 우축 ) Apr-15 Jun-15 Aug-15 Oct-15 Dec-15 Feb-16(F) $36. $34. $32. $3. $28. $26. $24. $22. $2. 8 IBKS RESEARCH

9 김운호 LCD TV 패널 SCM -. AUO: 12 월중국향물량증가, 삼성물량감소 -. BOE: 12 월중국향물량증가, 삼성물량감소 그림 12. AOU 패널 SCM 월별추이 그림 13. BOE 패널 SCM 월별추이 5% 45% 4% 35% 1 월 11 월 12 월 7% 6% 5% 1 월 11 월 12 월 3% 25% 2% 4% 3% 15% 1% 5% 2% 1% % Changhong Hisense Samsung Sony Others % LGE Samsung Skyworth Konka Others -. China Star: Hisense 물량급증, TCL 감소 -. Innolux: 삼성물량감소, 중국물량증가 그림 14. China Star 패널 SCM 월별추이 그림 15. Innolux 패널 SCM 월별추이 5% 8% 45% 4% 35% 3% 1 월 11 월 12 월 7% 6% 5% 1 월 11 월 12 월 25% 4% 2% 15% 1% 5% 3% 2% 1% % Hisense Samsung TCL Others % Hisense LGE Samsung Skyworth Others IBKS RESEARCH 9

10 IT/ 디스플레이 / 전자부품 -. LGD: Skyworth 물량제외나머지는감소. LG전자물량큰폭으로감소 -. SDC: Hisense 물량제외나머지는모두감소 -. Sharp: LG전자, 삼성전자, Sharp 물량모두증가. 그림 16. LGD 패널 SCM 월별추이 그림 17. SDC 패널 SCM 월별추이 5% 45% 4% 1 월 11 월 12 월 6% 5% 1 월 11 월 12 월 35% 3% 4% 25% 3% 2% 15% 2% 1% 5% % Changhong LGE Skyworth Konka Others 1% % Hisense Samsung Sony TCL Others 그림 18. Sharp 패널 SCM 월별추이 5% 45% 4% 35% 3% 25% 2% 15% 1% 5% % 1 월 11 월 12 월 LGE Samsung Sharp Others ` 1 IBKS RESEARCH

11 김운호 China TV 12 월물량전월대비 21% 월패널출하량은전월대비 21% 증가한 773 만대, 5 개중 4 개가 11 월대비물량증 가. Hisense, Konka, Skyworth 는 1% 이상물량증가 -. Changhong 과 TCL은 SDC로부터 11월대비 12월에주문물량감소. SDC는 11월대비 14% 감소한 83만대. -. Changhong 은 SDC와 LGD가아닌 China Star에게구매. 32인치, 48인치가격프로모션이원인 -. Skyworth 물량은 215년최대규모 (BOE, China Star, Innolux, LGD에서공급 ). 26만대그림 19. LCD 패널출하량 (Top 5) ( 천대 ) 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, Dec-14 Feb-15 Apr-15 Jun-15 Aug-15 Oct-15 Dec-15 Samsung Panasonic LCD LG Display Innolux ChinaStar CEC-Panda BOE AUO 그림 2. LCD 패널업체별출하량추이 그림 21. LCD TV 업체별구매량추이 ( 천대 ) 25 Oct-15 Nov-15 Dec-15 ( 천대 ) 2,5 Oct-15 Nov-15 Dec , 15 1,5 1 1, 5 5 AUO BOE ChinaStar Innolux LG Display Panasonic LCD Samsung Changhong Hisense Konka Skyworth TCL IBKS RESEARCH 11

IT/ 디스플레이 / 전자부품 부품동향 Glass 년 5 월까지공급과잉현상지속될전망 -. 중국 Glass업체들이공격적으로투자진행중. Dongxu 8세대 Tank 투자발표. Irico 는투자완료. Irico 는 Avan Strate 물량들여와서후가공할계획도있

IT/ 디스플레이 / 전자부품 부품동향 Glass 년 5 월까지공급과잉현상지속될전망 -. 중국 Glass업체들이공격적으로투자진행중. Dongxu 8세대 Tank 투자발표. Irico 는투자완료. Irico 는 Avan Strate 물량들여와서후가공할계획도있 IT/ 디스플레이 / 전자부품 216. 3. 11 Industry Comment Analyst 김운호 2) 6915-5656 unokim88@ibks.com 비중확대 ( 유지 ) 디스플레이패널동향 3 월부터수급개선기대 Panel Shipment -. 1월패널출하량은비수기영향으로 16.8%(MoM), 17.5%(YoY) 감소한 6,1만대 -. 가격하락에대한부담으로인해