213-4-15 Credit Market Weekly, 13-12 Credit Market Weekly 13-6 Credit Analyst 윤원태 yunwt@sk.com +82-2-3773-8887 Contents 1. Market Review & Forecast : 213 :. :, :, 2. Credit News (4/8~4/12) 3. Credit Spread 4. Primary Market 9,92 5. Secondary Market 11.9% 14.5% ( ) 6. Rating Changes GS AA-/ AA-/ 채권섹터별스프레드추이 ( 단위 : 조원 ) 9 8 7 6 Spread(3y, 공사채 AAA) Spread(3y, 은행채 AAA/ 국고 ) Spread(3y, 회사채 AA-/ 국고 ) Spread(3y, 비은행채 AA-/ 국고 ) Spread(3y, 회사채 BBB-/ 국고, 우 ) (bp) 69 67 65 5 63 4 3 2 61 59 1 57 55 12.3 12.4 12.5 12.6 12.7 12.8 12.9 12.1 12.11 12.12 13.1 13.2 13.3 13.4
Credit Weekly Focus Credit Analyst 윤원태 yunwt@sk.com / +82-2-3773-8887 1. Market Review & Forecast Review 금통위기준금리동결로국고채금리상승... 12 3 5 2.67%, 2.76% 23bp, 22bp. 크레딧스프레드축소. 3 28 14bp.. GS 건설신용등급전망부정적으로하향 14 GS 1 3,79 213 8, AA-/ AA-/. Forecast 선진국경기침체, 글로벌불확실성, 기업펀더멘털을뛰어넘는수요의힘 : 213 년에도수요측면의자금력확대지속. 크레딧물우호적수급여건유지 각섹터만기별신용스프레드 : 213. :., :,., :.. ELS DLS 섹터별장-단기금리차추이 5 45 4 35 3 25 2 15 1 5 (bp) 은행 AAA 3y / 1y 비은행금융 AA- 3y / 1y 공사 AAA 1y / 5y ( 우축 ) 회사 AA- 5y / 3y ( 우축 ) 12.1 12.3 12.5 12.7 12.9 12.11 13.1 2
Credit News Credit Analyst 윤원태 yunwt@sk.com / +82-3773-8887 2. Credit Market News (4/8 ~ 4/12) 주간주요기사 Date Title Source 13-4-8 한기평, 동부제철신용등급전망 ' 부정적 ' 하향 연합뉴스 주총끝나자기업들장기 CP ㆍ사모債막판 ' 불꽃 ' 발행 연합뉴스 STX 조선 ' 악재 ', 회사채시장 ' 미풍 ' 에그쳤다 연합뉴스 무디스 " 北플루토늄생산결정韓신용등급에부정적 " 연합뉴스 OCI, " 美자회사, 상장등자금조달방안검토중 " STX, "STX 팬오션매각을위한예비실사진행중 " 우리다시본드, 증권사주목하는배경은 한솔제지, 회사분할결정 13-4-9 금융투자업계, " 자본시장법개정안통과 " 환영 두산건설株턴어라운드기대감 " 솔솔 " 농협지주, " 제 2 의부동산 PF 사태 " 막아라 국가부채 128 조급증... 나라빚 1 인당 888 만원 기준금리쯤이야 회사채발행금리잇단최저치경신 동양매직인수추진설에현대百 채권전문가들 "4 월기준금리인하될것 " 매일경제 KT, 기관들 `러브콜`에장기물최저금리경신 매일경제 한국토지신탁, 회사채수요예측에 9 배몰려 매일경제 13-4-1 현대건설, 건설사첫 7 년물흥행성공매일경제 CJ, 과도한금리욕심에 기관들 `불만` 용산땅값 8 조손실코레일, 공사채는어떻게되나현대百 " 현금넉넉하다 " 만기회사채현금상환현대홈쇼핑 " 동양가전사업부매각예비입찰참여 " 현대 기아차, 브레이크스위치불량 16 만대리콜회사채투자결정엔너무짧은 3.6 일한화건설, 해외비중확대.. 영업익 25.7% 매일경제연합뉴스연합뉴스 13-4-11 금리동결쇼크 " 채권단기조정불가피 " 포스코, " 성진지오텍구하기 " 해법은? 코오롱 " 수처리계열사 ", 엔진달았다고삐풀린공기업 CP 제어수단없나 GS 건설 'AA-' 흔들리나.. 채권투자자우려 ' 증폭 ' 1 분기 DLS 발행 7 조3815 억 전기比 86% 증가채권시장요동 투자자 " 날벼락 " 연합인포맥스한국경제한국경제 13-4-12 47 조 ELS 시장, 투명성은 " 깜깜이 " GS 건설 어닝쇼크 " UAE 타크리어때문에 동부제철, 과중한차입금의무게미매각채권해소처가 ABCP? KT 는 "AAA" 그이상을원했다신용평가사유동성위험평가는시늉? GS 건설, 신용등급전망강등까지... 이틀째 " 下 " 자료 : 각언론사및금융연관기관, SK 증권 3
Credit Spread Credit Analyst 윤원태 yunwt@sk.com / +82-3773-8887 3. Credit Spread 크레딧스프레드축소 섹터별 / 만기별주간신용스프레드변화 국고채대비신용스프레드 전주대비스프레드변화 1Y 2Y 3Y 5Y 7Y 1Y 1Y 2Y 3Y 5Y 7Y 1Y 국고채 (%, 전주대비 %p) 2.65 2.67 2.67 2.76 2.89 2.96.19.22.23.22.2.2 서울도시철도채 1 13 19 19 8 1-1 -1 1 지역개발채 1 13 19 19 8 31 1-1 -1 1 한전채 8 11 16 18 14 14-1 -1-2 -2 - -1 예보채 4 7 1 15 11 11-2 -1-3 -2 - 도로수자원채 9 12 17 18 15 15-1 -1-2 -2-1 -1 특수채 AAA 11 14 19 19 16 16-1 -2-2 -1-1 AA+ 46 53 57 58 56 6-1 -2-1 산금채 6 8 12 17 12 15-3 -2-1 - 중금채 7 9 14 19 14 18-3 -2-1 은행채 AAA 8 1 16 22 19 26-3 -1 AA+ 2 23 27 27 25 31-3 -2-1 비은행금융채 AA+ 14 18 24 25 35 89-2 -2-1 -2-3 AA 18 23 32 4 5 11-1 -1-2 -3-3 -5 AA- 21 26 37 47 59 119-1 -2-2 -3-3 -5 A+ 54 57 78 96 117 174-1 -2-3 -4-5 A 94 99 124 14 152 2-1 -2-2 -3-5 A- 167 17 193 28 219 254-1 -2-2 -2-3 -4 무보증사채 AAA 13 17 21 21 18 21-2 -2-2 -2 AA+ 15 2 25 24 29 4-1 -1-2 -2-1 -3 AA 19 24 29 31 46 77-1 -3-2 -1-2 AA- 23 28 34 4 66 112-1 -2-2 -1-3 A+ 37 44 53 72 14 155-1 -1-3 -2-2 -3 A 51 58 75 11 145 199-1 -2-2 -1-2 A- 73 83 18 162 192 244-1 -1-2 -2-1 -2 BBB+ 195 29 354 366 369 44-1 -2-2 -2-3 BBB 263 384 459 47 474 516-1 -2-3 -1-3 섹터별신용스프레드추이 회사채등급별금리및스프레드 12 1 8 6 4 2 Spread(3y, 공사채AAA) (bp) Spread(3y, 은행채AAA/ 국고 ) Spread(3y, 회사채AA-/ 국고 ) Spread(3y, 비은행채AA-/ 국고 ) Spread(3y, 회사채BBB-/ 국고, 우 ) 12.4 12.6 12.8 12.1 12.12 13.2 13.4 69 67 65 63 61 59 57 55 4
Credit Spread Credit Analyst 윤원태 yunwt@sk.com / +82-3773-8887 주요산업별 Credit Spread ( 금융, 건설업 ) 3 (bp) 은행및저축기관 투자기관, 보험업, 기타금융업 ( 여신 ) 금융지원서비스업 ( 증권, 선물 ) 건설업 25 2 15 1 5 9.7 9.1 1.1 1.4 1.7 1.1 11.1 11.4 11.7 11.1 12.1 12.4 12.7 12.1 13.1 13.4 주요산업별 Credit Spread ( 기타제조업 ) 3 25 음식료석유화학기계 / 전기장비자동차전기 / 가스 / 수도운송 석유정유철강 IT 운송장비도소매 2 15 1 5 9.7 9.1 1.1 1.4 1.7 1.1 11.1 11.4 11.7 11.1 12.1 12.4 12.7 12.1 13.1 13.4 산업별스프레드변동폭 ( 단위 : bp) 전산업스프레드축소 2-1M (13/3/11) 대비 -1W (13/4/3) 대비 18 15 1 11 8 5-5 -1-1 -3-3 -4 섬유 / 제지음식료 1-2 정유 -1-3 석유화학 1-2 -2-2 -2-1 -3-3 타이어 비금속광물 1 차금속 전자부품 / 통신장비 기계 / 전기장비 자동차 -5 운송장비 1-1 -3-2 -2 은행 / 저축기관 기타금융 증권 / 선물 전기 / 가스 / 수도 1-3 -3-3 건설 도소매 -5 운송 -3 통신 자료 : 금융투자협회, KIS 채권평가, SK 증권 5
Primary Market Credit Analyst 윤원태 yunwt@sk.com / +82-3773-8887 4. Primary Market [ 이번주발행 ] 회사채 9,92 억원운영 6,32 억원차환 3,1 억원시설 5 억원 이번주회사채발행계획 표면이율 만기 상환유형 발행규모 발행스프레드 신용 자금용도 발행일 발행회사 회차 (%) ( 년 / 월 / 일 ) ( 억 ) (bps) 등급 시설 운영 차환 기타 2.65 16/4/15 국고3년 +18 AA+ 2, 4/15 이마트 11 무보증 2, - - - 한국토지신탁 33 3.74 16/4/15 무보증 2 -+- A- - 2 - - 4/16 한화에너지 11 3.13 18/4/16 무보증 9 국고5년 +54 A+ - 9 - - 4/18 대한제당 115-1. 17/4/18 무보증 2 + A- - - 2 - 대한제당 115-2. 18/4/18 무보증 3 + A- - 2 1 - 코오롱글로벌 139-1. 14/1/18 무보증 2 + BBB - - 2 - 코오롱글로벌 139-2. 15/4/18 무보증 5 + BBB - 1 4-4/19 DGB금융지주 5. 18/4/19 무보증 5 + AAA - 5 - - 삼성토탈 15-1. 16/4/19 무보증 1, + AA - - 1, - 삼성토탈 15-2. 18/4/19 무보증 1, + AA 5-5 - 쌍용양회공업 297-1. 14/1/19 무보증 2 + BBB - - 2 - 쌍용양회공업 297-2. 15/4/19 무보증 5 + BBB - 3 2 - 에이제이렌터카 19 3.83 18/4/19 무보증 2 + A- - 2 - - 전주페이퍼 16-16/4/19 무보증 3 + A - - 3 - 신보213제4차유동화전문 1-1 2.73 15/4/19 무보증 1,841 + AAA - 1,841 - - 신보213제4차유동화전문 1-2 5. 15/7/19 무보증 61 + C - 61 - - [ 섹터별발행만기현황 ] 특수채 은행채 5. 4. 3. 2. 1.. -1. -2. -3. -4. -5. 순발행 발행잔액 ( 조원 ) 9/19 8/22 7/25 6/27 5/3 5/2 4/4 3/7 2/7 1/1 12/13 11/15 1/18 9/2 8/23 7/26 6/28 5/31 5/3 4/5 34 33 32 31 3 29 28 27 26 25 3. 2. 1.. -1. -2. -3. -4. 순발행발행잔액 ( 조원 ) 9/19 8/22 7/25 6/27 5/3 5/2 4/4 3/7 2/7 1/1 12/13 11/15 1/18 9/2 8/23 7/26 6/28 5/31 5/3 4/5 166 164 162 16 158 156 154 152 15 여전채 회사채 (AAA ~ BBB) 1.2 1..8.6.4.2. -.2 -.4 -.6 -.8-1. 순발행발행잔액 ( 조원 ) 9/19 8/22 7/25 6/27 5/3 5/2 4/4 3/7 2/7 1/1 12/13 11/15 1/18 9/2 8/23 7/26 6/28 5/31 5/3 4/5 74 72 7 68 66 64 62 6 2.5 2. 1.5 1..5. -.5-1. -1.5-2. -2.5 순발행발행잔액 ( 조원 ) 9/19 8/22 7/25 6/27 5/3 5/2 4/4 3/7 2/7 1/1 12/13 11/15 1/18 9/2 8/23 7/26 6/28 5/31 5/3 4/5 21 25 2 195 19 185 18 175 17 자료 : KIS 채권평가, SK 증권 6
Secondary Market Credit Analyst 윤원태 yunwt@sk.com / +82-3773-8887 5. Secondary Market [ 투자자별크레딧물순매수추이 ] 특수채 ( 십억원 ) 은행 보험 투신 기금 / 공제 외국인 기타법인 개인 1, 지방채 ( 십억원 ) 은행 보험 투신 기금 / 공제 외국인 기타법인 개인 1 8 6 4 2 5-2 -4 3/22 3/29 4/5 4/12-5 3/22 3/29 4/5 4/12 금융채 회사채 ( 십억원 ) 은행 보험 투신 기금 / 공제 8 외국인 기타법인 개인 7 6 5 4 3 2 1-1 -2 3/22 3/29 4/5 4/12 ( 십억원 ) 은행 보험 투신 기금 / 공제 6 외국인 기타법인 개인 5 4 3 2 1-1 -2 3/22 3/29 4/5 4/12 6. 주간신용등급변동 회사채신용등급변경내역 기업명 적용등급변경전변경후신용평가사변경전변경후변경일구분등급 OUTLOOK 평가일등급 OUTLOOK 평가일 구분 GS건설 AA-/ 안정적 AA-/ 부정적 213-4-11 한신정 AA- 안정적 213-1-23 AA- 부정적 213-4-11 상승 한기평 AA- 안정적 213-1-23 AA- 부정적 213-4-11 상승 한신평 AA- 안정적 213-1-23 AA- 안정적 213-1-4 상승 자료 : KIS 채권평가, 본드웹, 신평 3 사, SK 증권 주 : 테이블은집계시점기준 ( 집계기간 : 전주금 ~ 금주목 ). 자세한내용은각신용평가사자료를참고하시기바랍니다 7
Memo 8
9
Memo 1