주식전략팀 2014 년 7 월 3 주 No.03
CONTENTS FORECAST 주식시장전망정책과실적사이의줄타기 삼성 Top 10 삼성 Top 10 유니버스삼성 Top 10 스타일별분류및트레이딩밴드삼성 Top 10 Monitor 모멘텀플레이유망주기업실적발표일정 글로벌 Best 11 글로벌 Best 11 Monitor 글로벌 ETF 5 INFORMATION Global Market Up & Down 국내증시동향 The Money Show 국내시장지표증시캘린더
Weekly Talk Talk!!! Question 금주증시방향성은? KOSPI 1,980 ~ 2,050pt 박스권플레이연장 Question 금주의 Top-10 포트폴리오는? SK 케미칼, 고려아연, 삼성물산, 삼성전자우, CJ 제일제당, 아모레퍼시픽, 코웨이, KCC, 현대모비스, NAVER * ETF 추천 : KODEX 삼성그룹 Question 금주주목해야할글로벌주식은? 구글 (GOOGL), 예상을상회하는 2 분기매출기록 Question 글로벌증시자금동향은? 주식형펀드선진 +53 억 $, 신흥 +9 억 $ 중국경기개선기대감이신흥국자금유입유발 3
Samsung Weekly Investment Guide 주식시장전망정책과실적사이의줄타기 김용구 02-2020-7047 ygno.1.kim@samsung.com 박스권돌파를가늠하는한주의시작 16일공개된美연준의경기평가보고서베이지북은, 소비회복과투자확장을근간으로고용시장개선과함께완만한경제성장이나타나고있다진단했다. 기대감을넘어자신감까지엿볼수있었다. 2분기중국 GDP 성장률은시장예상치인 7.4% 를상회하는 7.5% 성장률이발표됐다. 중국을향한시장의의구심어린눈초리는경기턴어라운드에대한기대감으로빠르게변모했다. 이는글로벌투자자들의신흥증시에대한러브콜로이어졌고, KOSPI 는우크라이나에서타전된참변소식에도흔들림이없었다 ( 그림 1). G2 매크로개선의힘은말레이시아여객기피격의파장보다강했다. 글로벌통화환경의완화무드연장과 G2 매크로개선은 KOSPI 2천선안착의핵심조건이었다. 우크라이나와이스라엘의정치불확실성이시장의 Tail risk 로작용할가능성을배제할수없겠지만, 우리증시가상승기류에편승했다는점은부인하기어렵다. 관건은이번기류변화를활용한박스권돌파여부다. 이를위해선국내변수의조건충족이중요한데, 정부경기부양책시행과시장실적불확실성해소가양대축이다. 최경환경제팀의경기활성화대책이구체화되고, 2분기실적시즌이본격화된다는점에서이번주가박스권돌파의향배를가르는분수령이될것으로판단한다. 정책변수 : 최경환경제팀특단의경기부양책가시화최경환경제부총리는인사청문회에서취임후열흘내특단의경기활성화대책을내놓겠다공언한바있다. 또한 18일경제관계장관회의를통해, ' 지도에없는길 ' 을걸어서라도저성장 저물가 내수부진 경상수지과다흑자등한국경제의축소균형문제해결을역설했다는점에서이번부양책에대한시장의기대는절대적이다. 순서로본다면 24일 ( 목 ) 2분기 GDP 성장률발표이후, 하반기경제전망하향조정과함께제시될공산이크다. 늦어도이번주를넘기지않을것이란의미다. 핵심은내수부양과금융시장정상화다. 내수부양을위해서는한국가계자산의 70% 를차지하는부동산시장활성화가선결과제고, 이러한맥락에서 LTV 와 DTI 비율규제완화가집중거론되고있다. 기업배당활성화정책은가계소득확대와자본시장활성화아젠다간접점을형성하고있다는점에서그의미가크다. 그림 1. 신흥아시아주식형펀드유출입동향그림 2. 공장이돌아야기업이익이는다! ( 억달러 ) ( 억달러 ) 25 누적순유입 ( 우측 ) 200 20 150 15 10 100 5 50 0 (5) 0 (10) (50) (15) (20) 주간순유입 ( 좌측 ) (100) 12년 1월 12년 11월 13년 9월 14년 7월 자료 : EPFR ( 전년대비, %) (3MA, %) 90 한국공장가동률 ( 우측 ) 85 70 80 50 30 75 10 70 (10) 65 (30) (50) MSCI Korea 선행 EPS 증가율 ( 좌측 ) 60 2002 2006 2010 2014 자료 : Thomson Reuters 이번경기활성화대책은내수경기활성화를위한근본처방으로, 가계소득여건개선에정책초점이맞춰 진것으로예상해볼수있다. 시장측면에서는내수진작의성과가둔화된설비가동률을개선시키고, 약화 된증시실적모멘텀보강으로연결될수있다는점을주목한다 ( 그림 2). 4
Forecast 박스권돌파여부또한, 정책방향과강도에따라좌우될가능성이높은것이다. 실적변수 : 2분기실적시즌피크통과 22일삼성엔지니어링 LG하우시스를시작으로, 23일 LG디스플레이, 24일 POSCO SK하이닉스, 25 일현대차 현대중공업 삼성물산까지. 금주는 2분기실적시즌의정점으로평가하기에손색없을만큼, 다양한섹터내핵심기업들의실적발표가한데집중되어있다. 그간실적리스크가시장박스권돌파를제한해왔던최대난제였다는점에서, 이번기업실적발표는시장방향성을좌우하는핵심변수로봐도무방하다. 그러나이정표가가리키는방향은, 꽃길이아닌사방이가시넝쿨로가득찬험로의연속이다. 금주실적발표예정인 20개대형주 2분기합산영업이익컨센서스를살펴보면, 총 8.1 조원으로전년동기대비 -11.7% 의실적둔화가예상되고있다 ( 삼성증권추정치는 7.3 조원으로전년동기대비 -20.0% 실적부진전망, 표 1). 실적눈높이가작년에비해상당부분낮춰진상황이라지만, 최근원화강세환경과대내외경기부침등을고려해본다면상기컨센서스충족역시쉬자신하기어렵다. 핵심기업의실적쇼크가빈발하는상황에서, 박스권돌파에대한기대는공염불에지나지않는다. 표 1. 금주실적발표예정주요기업컨센서스현황 종목명 2분기영업이익예상치 ( 십억원 ) 종목명 2분기영업이익예상치 ( 십억원 ) 시장 YoY (%) 삼성증권 YoY (%) 시장 YoY (%) 삼성증권 YoY (%) 현대차 2,211-8.1 2,099-12.8 SK이노베이션 119-69.8 74-81.3 SK하이닉스 1,120 0.6 1,038-6.8 현대제철 319 62.3 314 59.7 현대모비스 780 6.4 660-10.0 고려아연 159 16.7 148 8.5 POSCO 803-11.0 796-11.8 LG생활건강 127 5.7 120-0.1 기아차 841-25.3 548-51.3 롯데케미칼 89 27.5 70 0.6 LG전자 529 10.4 503 4.9 호텔신라 40 19.1 31-7.1 현대중공업 -29-109.9-69 -123.9 OCI 34 92.8 27 52.4 LG디스플레이 181-50.6 242-33.9 두산중공업 268-14.7 236-24.9 삼성물산 157 58.6 163 64.2 대림산업 84-25.2 89-20.3 현대글로비스 178-0.5 161-10.1 에스원 45 29.7 49 40.9 자료 : 삼성증권, FnGuide 투자전략 : KOSPI 1,980 ~ 2,050pt 박스권플레이연장에무게글로벌매크로훈풍에정부정책모멘텀이가세하는환경은시장상승기류형성에긍정적이다. 그러나, 올해추경가능성이공식적으로차단된상황에서, 벌써부터한국은행과의마찰음이표출화되고있다는점은부담스럽다. 또한, 막연했던실적불확실성이금주간최대화된다는점은시장상승을짓누르는부정요인으로볼수있다. 18일발표된 LG화학도전년대비 -28.3%, 컨센서스대비 -11.8% 의실적쇼크를기록했다. 금주역시도, 박스권돌파보다는 1,980 ~ 2,050pt 사이의박스권플레이연장가능성에무게를두는이유다. 업종대안으로는 1) 실적안전지대인건설 증권, 2) 환율상승에따른투자심리변화가기대되는 IT 자동차, 3) 중국매크로반등에따른화학 철강등낙폭과대경기민감주트레이딩전략을주목할필요가있다. 5
Samsung Weekly Investment Guide 삼성 Top 10 포트폴리오 이남룡 02-2020-7035 nr.lee@samsung.com 삼성 TOP 10 포트폴리오 삼성 TOP 10 연간수익률삼성추천포트폴리오 KOSPI 초과수익률 (2014. 1. 2 ~ 7.18) +11.78% +0.40% +11.38%p 종목 주가 ( 원 ) 투자포인트 편입일 ( 목표비중 ) 수익률 SK 케미칼 * (006120) 66,600 - 화학사업부고부가제품중심으로개편하여실적개선본격화 7/11 - 임상 3상중인백신들의글로벌상용화임박, 자회사실적턴어라운드 (10%) (+1.5%) 고려아연 (010130) 416,500 - 대규모생산능력확대로 2016년영업이익 2013년대비 2배증가 7/1 - 구조적수요증가로아연과연의가격상승세지속될전망 (10%) (+4.9%) 삼성물산 (005935) 71,700 - 그룹관계사상장발표이후계열사보유지분가치재평가기대 6/11-2분기이후이익모멘텀상승과현금흐름개선의가시성부각 (10%) (-3.6%) 삼성전자우 * (005935) 1,100,000 - 이익전망치하락보다주주환원확대가능성에초점을둔매수기회 5/29 - 최근주가조정으로보통주대비괴리율이평균수준으로회귀 (10%) (+0.5%) CJ 제일제당 (097950) 342,500 - 원화강세로원재료수입비용절감에따른수익성개선기대감부각 5/2 - 바이오부문중국라이신가격반등기대감에하반기실적회복전망 (10%) (+10.5%) 아모레퍼시픽 (090430) 1,668,000 - 수익성높은면세점과온라인채널판매증가로국내실적개선세 3/27 - 높은브랜드력기반중국화장품시장 M/S 증가로해외수출본격화 (10%) (+35.1%) 코웨이 * (021240) 93,500 - 국내렌탈사업호조및원가절감을통한수익성개선지속 2/27 - 중국대기오염심화에따라공기청정기수출고성장전망 (10%) (+34.5%) KCC (002380) 652,000 - 향후리모델링시장확대에따른안정적인이익성장세전망 2/18 - 삼성그룹지배구조개편시동사가보유한에버랜드지분가치부각 (10%) (+28.6%) 현대모비스 (012330) 285,000 - 현대차그룹신차사이클도래및 Capa 확대의최대수혜주 1/2 - 자동차산업상승사이클진입으로완성차대비주가프리미엄확대예상 (10%) (-0.8%) NAVER (035420) 783,000 참고 : * 비커버리지종목 ELW 발행및유동성공급 한국전력 - 게임 광고사업등으로 5년내전체매출 50% 이상이라인에서발생 1/2 - 경쟁사위챗약 40~50조원평가감안시 11조원수준라인가치저평가 (10%) (+6.8%) ETF 주가 ( 원 ) 투자포인트편입일수익률 KODEX 삼성그룹 (102780) 6,020 - 개별종목보다그룹주전체에대한최적접근 - 이동평균선결집후정배열진입패턴완성으로기술적매수타이밍 5/16 (-1.1%) 6
Forecast 삼성 Top 10 포트폴리오유니버스 삼성 TOP 10 포트폴리오 종목명시가총액영업이익 ( 십억원 ) P/E P/B 수익률 (%) ( 십억원 ) 2013 2014(E) 전년대비 (%) ( 배 ) ( 배 ) 1 개월 1 삼성전자우 25,117 36,785 32,075 (12.8) 8.2 1.2 5.8 2 현대모비스 27,744 2,924 3,093 5.8 7.2 1.1 0.5 3 NAVER 25,810 524 819 56.2 36.8 8.6 1.0 4 삼성물산 11,430 433 651 50.2 20.6 1.0 (3.8) 5 아모레퍼시픽 10,686 370 455 23.0 31.0 3.7 12.3 6 고려아연 7,859 599 648 8.2 14.3 1.6 16.3 7 코웨이 * 7,211 339 388 14.5 23.4 5.7 14.0 8 KCC 6,859 232 297 28.0 23.7 1.2 3.7 9 CJ 제일제당 4,741 345 525 51.9 16.7 1.5 4.1 10 SK 케미칼 1,487 194 199 2.6 23.6 1.1 11.9 11 SK 텔레콤 19,702 2,011 2,004 (0.3) 10.2 1.1 4.3 12 현대글로비스 10,219 637 679 6.7 17.8 3.3 0.7 13 한라비스테온공조 5,391 364 404 11.2 15.1 2.9 9.8 14 호텔신라 4,152 87 119 37.4 32.9 5.0 15.2 15 현대백화점 3,171 393 396 0.7 9.8 0.9 2.7 16 GKL 2,719 191 180 (5.6) 17.5 5.1 8.5 17 SK 네트웍스 * 2,695 241 263 9.2 12.6 0.9 3.8 18 코오롱인더 1,800 232 260 12.4 9.1 0.9 (3.0) 19 CJ E&M 1,793 58 78 34.0 22.9 1.3 1.3 20 넥센타이어 1,632 177 203 14.8 11.0 1.6 1.2 참고 : * 당사비커버리지종목밸류에이션지표는 12 개월선행기준계열사 - 삼성전자, 삼성물산, 호텔신라 1% 이상지분보유 호텔신라음영처리된 10 개종목은현재삼성 Top 10 포트폴리오에편입된종목입니다. 나머지 10 개종목은포트폴리오에편입된 10 개종목외에투자유망종목으로관리하는유니버스입니다 7
Samsung Weekly Investment Guide 삼성 Top 10 스타일별분류및트레이딩밴드 스타일별분류종목명 가치 성장 모멘텀 민감주 방어주 금리민감 환율민감 SK케미칼 고려아연 삼성물산 삼성전자우 CJ제일제당 아모레퍼시픽 코웨이 KCC 현대모비스 NAVER 가치지향 삼성물산 현대모비스 민감 고려아연 공격지향 삼성전자우 SK 케미칼 KCC 가치 성장 CJ 제일제당 아모레퍼시픽코웨이 NAVER 안전지향 방어 성장지향 삼성 TOP 10 포트폴리오편입종목을가치 / 성장 / 모멘텀, 민감주 / 방어주, 금리민감 / 환율민감등유형별로분류함으로써투자자별성향에맞는종목선택을위한지표를제공합니다. 테크니컬트레이딩밴드는차트분석상단기적인매매를위한가격대로서절대적인밴드는아닙니다. 단기수급동향및돌발변수에따라수시로변동이가능하기때문에참고사항으로활용하길권고합니다. 8
Forecast 테크니컬트레이딩밴드 종목명트레이딩밴드 ( 원 ) 근거 SK 케미칼 62,500 ~ 72,000-20 일이동평균선이위치한 62,500 원선을중기지지선으로설정 - 20 일선이격도 115% 구간인 72,000 원을단기트레이딩목표 고려아연 375,000 ~ 430,000-20 일이동평균선이위치한 375,000 원선을중기지지선으로설정 - 20 일선이격도 115% 구간인 430,000 원선이단기트레이딩목표 삼성물산 70,000 ~ 82,000-40 일이동평균선이위치한 70,000 원선을중장기지지선으로설정 - 20 일선이격도 110% 구간인 82,000 원선이단기트레이딩목표 삼성전자우 980,000 ~ 1,250,000 - 주봉 60 주이동평균선지지및직전박스권상단의지지력견고 - 20 일선이격도 110 선을단기트레이딩목표로설정 CJ 제일제당 322,000 ~ 380,000-40 일이동평균선이위치한 322,000 원선을중장기지지선으로설정 - 전고점및 2015 년예상실적기준 17 배수준 38 만원선을상단설정 아모레퍼시픽 1,555,000 ~ 1,600,000 - 중기지지선인 20 일이동평균선위치구간인 155 만원이지지선설정 - 20 일선이격도 110 선가격인 160 만원을단기트레이딩목표로설정 코웨이 79,500 ~ 100,000-60 일중장기이평선지지구간이자예상실적대비 20 배구간이하단 - 20 일선이격도 110 선구간이자예상실적대비 25 배구간이저항선 KCC 610,000 ~ 750,000 - 직전박스권돌파가격대이자 20 일이동평균선가격인 61 만원이하단 - 20 일이격도 120% 구간이자예상실적대비 28 배인 75 만원목표 현대모비스 277,000 ~ 320,000-60 주선및 120 주선지지구간및 PER 밴드저점가격대가하단 - 중기박스권상단라인이자전고점매물대구간의의미있는저항선 NAVER 740,000 ~ 850,000 - 장기이평선및 6 개월매물대구간인 70 만원초중반이단기하단 - 연중고점라인이자, 20 일선이격도 110% 구간인 90 만원단기상단 9
Samsung Weekly Investment Guide 삼성 Top 10 Monitor 홍승표 02-2020-7038 seoungpyo.hong@samsung.com Top 10 Weekly News Comment NAVER (7/16): 네이버의모바일메신저 `라인` 을서비스하고있는라인주식회사가일본도쿄증권거래소상장에나선것으로알려졌다. 블룸버그는 15일네이버의일본자회사라인주식회사가도쿄증권거래소에기업공개 (IPO) 를위한신청서를제출했다고보도했다. 블룸버그에따르면라인은일본에서노무라를 IPO 주간사로선정할계획이다. 11월께상장할수있을것으로내다보고있다. 일본상장이후에는뉴욕증권거래소나나스닥상장도고려하고있는것으로전해졌다. 삼성전자 (7/17): 삼성전자가스마트홈업체인스마트싱스인수를검토중이다. 새로운사물인터넷 (IoT internet of things) 컨소시엄에도참여하는등 IoT 사업에속도를내고있다. 테크크런치는삼성전자가미국스마트홈업체스마트싱스를인수하기위해협상중이라고 16일보도했다. 인수금액은 2억달러 ( 약 2000 억원 ). 스마트싱스는스마트폰으로집안내전등과잠금장치등을조작하는서비스등을개발했다. 고려아연 (7/18): 고려아연이진행중인아연전해 9계열증설공사가오는 9월조기마무리될것으로보인다. 16일고려아연관계자는 " 본래올 10월완공계획이었으나, 현재상황으로는완공시점이약한달정도앞당겨질것으로보인다 " 며 " 오는 8월말쯤시험가동에들어가려고노력중 " 이라고밝혔다. 앞서고려아연은아연생산능력증대를위해지난 2012 년 11월부터전해 9계열증설공사에돌입했다. Top 10 Analyst Comment 종목명증권사투자포인트 CJ 제일제당 키움 - 곡물가와환율하락세로소재식품과사료실적추정상향 - 하반기에바이오실적턴어라운드가시성높음 - 투자의견매수와목표주가 420,000 원으로상향 아모레퍼시픽 신한금융투자 - 16 년까지국내화장품매출액과영업이익연평균각각 10.5%, 13.3% 성장예상 - 16 년까지연평균영업이익성장률 19.2%, 높은성장이프리미엄의근거 - 투자의견매수에목표주가 2,000,000 원으로상향 고려아연 이트레이드 - 상반기까지아연생산및판매량추이연초가이던스대비 4.5% 상회추정 - 내년아연가격상승전망에따라 2015 년이익개선규모는더커질것으로전망 - 투자의견매수에목표주가 500,000 원으로상향 NAVER HMC - LINE 의 IPO 는기업가치제고, 재무구조개선, 인지도상승측면에서긍정적효과 - 검색경쟁력중심으로한광고강세지속, 검색및모바일부문성장은지속될것 - 투자의견매수에목표주가 1,050,000 원상향 SK 케미칼 토러스 - 최근상승추세는 NBP601 및백신파이프라인의가치가서서히반영되는과정 - 탄탄한파이프라인기반정부정책및규제이슈와관계없이실적개선가능 - 투자의견매수에목표주가 85,000 원제시 자료 : Fnguide 10
Forecast 모멘텀플레이유망주 홍승표 02-2020-7338 seoungpyo.hong@samsung.com 모멘텀플레이유망주 종목투자포인트편입일수익률 아이컴포넌트 * (059100) - 독보적인코팅기술을바탕으로플렉서블디스플레이에대응가능한베이스필름양산 - 하반기애플의아이워치를필두로한플렉서블채택기기출시로동사의기술력부각 - 올해예상영업이익은 80 억수준으로웨어러블기기보급에의한급성장기대 7/7 (+12.5%) 라이온켐텍 * (171120) - 건축내외장재용인조대리석국내 3 위, 플라스틱첨가제인합성왁스국내 1 위업체 - 주택시장회복에따른수요증가와함께인조대리석공장의생산능력 2 배로증설완료 - 화재복구완료및고객사인한샘의고성장에따라하반기빠른이익증가를예상 7/2 (+15.3%) SK 케미칼 * (006120) - 고수익성의 PETG 증설, 발전용바이오중유시험사업으로화학부문실적개선본격화 - 인플루엔자백신 ( 임상 3 상종료 ), 수두및폐렴백신 ( 임상 3 상중 ) 등상용화임박 - 글로벌상위제약사와계약한차세대폐렴구균백신, 혈우명치료제파이프라인부각 6/20 (+7.4%) 삼화페인트 * (000390) - 건축물준공면적확대및친환경페인트사용량증가로수익성개선세지속 - 2013 년급증했던조선수주물량의발주진행으로조선향페인트수요증가 - 올해예상순이익은 392 억원으로 PER 8 배수준의밸류에이션메리트보유 6/13 (+11.1%) 국보디자인 * (066620) - 실내인테리어디자인국내 1 위업체로리모델링수요확대로인한중장기성장성 - 2014 년말예상순현금은 650 억원수준으로현시가총액의 50% 이상보유 - 올해예상순이익은 170 억원수준으로 PER 7.7 배수준의밸류에이션메리트보유 6/13 (+33.6%) 동서 * (026960) - 국내커피믹스분야 1 위기업으로맥심과카누로대표되는파워브랜드소유 - 매년 1,600 억원전후의안정적인순이익을바탕으로 3% 중반대의시가배당율유지 - 올해예상순이익은 1,400 억원수준으로 PER 11.5 배수준의밸류에이션메리트보유 6/3 (+5.1%) 한양이엔지 * (045100) - 주고객사인삼성전자의화성 17 라인투자와 A3 라인투자가시화로수익성개선기대 - 반도체분야특수설비경험을바탕으로태양광, 우주항공분야설비로시장확대진행 - 올해예상당기순이익은 230 억원으로 PER 5.8 배수준의밸류에이션메리트보유 5/20 (+2.9%) 참고 : * 당사비커버리지종목 11
Samsung Weekly Investment Guide 기업실적발표일정 한국주요기업실적발표일정 회사명잠정실적 Fnguide Consensus 영업 ( 잠정 ) 실적 ( 십억원 ) 발표예정일매출액영업이익순이익매출액영업이익순이익 삼성전자 7 월 08 일 52,970.1 8,047.2 6,972.6 52,000.0 7,200.0 - KT&G 7 월 17 일 982.5 266.1 192.3 992.3 286.3 184.3 LG 화학 7 월 18 일 5,837.4 418.5 328.4 5,868.8 359.6 226.7 삼성엔지니어링 7 월 22 일 2,244.9 31.0 20.9 LG 하우시스 7 월 22 일 787.5 54.5 39.9 LG 디스플레이 7 월 23 일 5,929.0 180.7 107.8 LG 생활건강 7 월 23 일 1,147.5 127.0 91.0 대림산업 7 월 23 일 2,395.3 83.5 70.8 SK 하이닉스 7 월 24 일 3,925.4 1,120.6 914.0 POSCO 7 월 24 일 15,954.2 805.6 553.7 LG 전자 7 월 24 일 15,533.8 530.0 292.1 OCI 7 월 24 일 798.9 35.9 20.7 두산중공업 7 월 24 일 5,033.1 264.7 56.4 현대차 7 월 25 일 23,429.1 2,227.4 2,387.6 기아차 7 월 25 일 12,819.2 858.7 975.5 현대중공업 7 월 25 일 13,637.5 (0.7) (48.8) 삼성물산 7 월 25 일 7,382.6 156.5 136.3 SK 이노베이션 7 월 25 일 16,101.4 161.8 159.2 현대제철 7 월 25 일 4,297.4 315.2 258.9 고려아연 7 월 25 일 1,190.1 161.3 129.1 롯데케미칼 7 월 25 일 3,880.7 91.0 62.7 호텔신라 7 월 25 일 666.0 40.5 23.9 에스원 7 월 25 일 424.7 46.0 30.1 현대산업 7 월 25 일 1,123.5 50.0 28.6 두산 7 월 25 일 5,870.0 306.2 71.4 현대모비스 7 월 28 일 9,358.9 791.9 940.1 한국타이어 7 월 29 일 1,782.5 266.3 201.3 LG 유플러스 7 월 29 일 2,833.8 163.6 86.2 스카이라이프 7 월 29 일 165.7 25.8 17.6 참고 : 컨센서스는 K-IFRS 연결기준 1 분기실적으로 2014 년 7 월 10 일기준자료 : Fnguide, 삼성증권 12
Forecast Global Best 11 주식전략팀해외주식 02-2020-7306 e.trading@samsung.com 글로벌 Best 11 글로벌 Best 11 누적수익률삼성추천포트폴리오 MSCI World& China 초과수익률 (2013. 1. 2. ~ 2014. 7. 17.) -2.62% +2.14% -4.76%pt 종목 ( 티커 ) 시장 주가 투자포인트 편입일 ( 수익률 ) 중국중철 (390) 홍콩 HKD 4.11 - 아시아최대종합형건설그룹사로막대한자금력과수주능력보유 - 철도부가발표한 12.5 계획과철도투자자금조달체제개혁의수혜주 7/11 (+1.5%) ishares 유럽 (IEV) 미국 USD 47.43 - 유로존불확실성완화및실물경기의점진적회복기대 - 상당기간동안저금리기조유지전망 7/7 (-3.8%) S&P EM 아시아 (GMF) 미국 USD 83.62 - 선진국중앙은행들의시장친화적통화정책으로위험자산수요증가 - 고위험고수익추구투자자에게적합한아시아신흥국투자 ETF 6/27 (+1.5%) ishares MSCI 중국 (2801) 홍콩 HKD 20.80 - 위안화약세에따른수출호조및인민은행의탄력적유동성관리기대 - 중국 6 월 HSBC 제조업 PMI 속보치 51.1 로경기확장국면진입 6/24 (+5.2%) 노무라토픽스 ETF (1306) 일본 JPY 1293-3 분기미국경기모멘텀회복에따른직접적수혜전망 - 미국, 영국, 스페인등선진시장대비밸류에이션매력부각 6/20 (-1.0%) 몬산토 (MON) 미국 USD 119.59-4 년째시장점유율및제품 Mix 의개선이동반되는성장이예상 - 경쟁사대비우월한 Bio 기술은동사의장기성장기반 5/26 (-0.3%) 미국산업재 ETF (XLI) 미국 USD 53.79 - GE, 보잉, 유나이티드테크, 3M 등대표산업재보유 - 글로벌경기회복에따른설비투자증대로산업재섹터강세지속전망 5/9 (+1.5%) AT&T (T) 미국 USD 36.03 - 연간배당률이 5% 를상회하는미국대표배당주 - 유선전화서비스종료및고마진무선서비스사업성장전망 4/16 (+1.0%) 엑슨모빌 (XOM) 미국 USD 102.31 - 경쟁업체대비높은영업이익률및 ROE 에도밸류에이션저평가 - 말레이시아 2 억큐빅피트규모의신규천연가스유전에서생산시작 1/27 (+7.9%) 구글 (GOOGL) 미국 USD 580.82 - 적자사업부인모토롤라매각을통한사업효율성제고 - 로봇업체인수합병및팍스콘과의제휴를통한로봇사업본격진출 1/2 (+3.6%) 존슨앤존슨 (JNJ) 미국 USD 100.37 - 연이은신약출시로제약사업부문매출호조세지속 - 미국 FDA 로부터백혈병치료제임브루비카승인되며기대감상승 1/2 (+9.6%) 참고 : 편입비중은균등하게배분. 시차관계상주가는전일종가로작성 13
Samsung Weekly Investment Guide Global Best 11 Monitor 주식전략팀해외주식 02-2020-7306 e.trading@samsung.com 구글 (GOOGL), 브라질월드컵특수광고증가에힘입어예상을상회하는매출기록구글의 2분기매출이브라질월드컵특수광고증가에힘입어시장예상치상회. 하지만특별항목을제외한주당순이익은시장예상치인 6.24 달러소폭하회. 순이익이예상치를밑돌았던이유에대해서는클릭당광고단가하락, 신규사업과고용확대에따른비용때문인것으로분석. 그림 1. 최근 1년주가추이 (USD) 650 600 550 500 450 400 13년 7월 13년 10월 14년 1월 14년 4월자료 : Bloomberg 그림 2. 분기 EPS 컨센서스추이 (USD) 6.7 6.6 6.5 6.4 6.3 6.2 6.1 12년 1월 12년 10월 13년 7월 14년 4월자료 : Bloomberg 존슨앤존슨 (JNJ), 실적호조발표했지만, 주가는하락 제약부문의호조로어닝서프라이즈기록. 하지만실적호조의공신인새로운 C 형간염치료제올리시오 (Olysio) 를대체할수있는신약이길리어드사이언스에서개발된다는뉴스가전해지며하락. 그림 3. 최근 1 년주가추이 (JPY) 110 그림 4. 분기매출컨센서스추이 ( 백만 USD) 19,000 105 100 95 18,500 90 85 13년 7월 13년 10월 14년 1월 14년 4월 자료 : Bloomberg 18,000 12년 7월 13년 4월 14년 1월 자료 : Bloomberg 14
Forecast 주식전략팀해외주식 Global ETF 5 02-2020-7306 e.trading@samsung.com 글로벌 ETF 5 펀드명 ( 티커 ) 주가펀드개요및투자포인트편입일수익률 ishares MSCI China (2801) HKD 20.80 - MSCI China 지수를벤치마크로운용되는 ETF - 주요보유종목은텐센트홀딩스, 차이나모바일, 중국건설은행등 - 위안화약세에따른수출경기호조및인민은행의탄력적유동성관리기대 6/24 (+5.2%) Nomura TOPIX (1306) JPY 1293 - 일본의토픽스지수를벤치마크로운용되는 ETF - 주요보유종목은도요타자동차, 소프트뱅크, NTT, 캐논등 - 3 분기미국경기모멘텀회복에따른직접적수혜전망 - 미국, 영국, 스페인등선진시장대비밸류에이션매력부각 6/20 (-1.0%) Industrial Select Sector SPDR (XLI) USD 53.79 - 미국내산업재섹터에투자하는 ETF - 주요보유종목은 GE, 보잉, 유나이티드테크놀로지, 3M, 유니온퍼시픽등 - 글로벌경기회복에따른설비투자증대로산업재섹터가 2014 년에도강세를지속할전망 1/3 (+4.1%) PowerShares QQQ NASDAQ 100 (QQQ) USD 94.62 - 나스닥 100 지수를벤치마크로운용되는 ETF - 주요보유종목은애플, 마이크로소프트, 아마존닷컴등으로 IT 종목이가장큰비중을차지 - 대다수글로벌 IB 는 2014 년미국시장에서매수유망한섹터로 IT 섹터추천 1/3 (+9.2%) ishares Europe (IEV) USD 47.43 - 유럽대표종목지수인 S&P Europe 350 지수를추종하는 ETF - 주요보유종목은네슬레, HSBC 홀딩스, 노바티스, 로슈, 보다폰등 - 유로존불확실성완화및실물경기의점진적회복에따라대표적유럽투자 ETF 인 IEV 강세지속전망 1/3 (+2.2%) 참고 : 티커 2801 은홍콩시장에상장되어거래티커 1306 은동경시장에상장되어거래티커 XLI, QQQ, IEV 는미국시장에상장되어거래 금주의 ETF - 2801: ishares MSCI China ETF 중국증시가부동산규제완화기대감에상승 지난 5월중국주택가격이 70개주요도시가운데 55곳에서전월대비하락했다고발표된가운데정부가부동산시장활성화를위한정책을내놓을것이라는기대가시장에긍정적인영향을미침 15
Samsung Weekly Investment Guide Global Market Up & Down Key Point: 선진국과신흥국의섹터차별화두드러진한주 선진국은소재와 IT 업종이시장대비선방한반면, 신흥국은이두업종이최하위수익률기록. 말레이시아항공기격추로투자심리악화되며세계증시급락했지만중국증시에는영향미미. 글로벌마켓 : 선진국 VS 신흥국 그림 1. MSCI 선진국주간업종별등락률 그림 2. MSCI 신흥국주간업종별등락률 소재 IT 산업재 금융 시장 경기소비재 필수소비재 에너지 헬스케어 (2) (1) 0 1 참고 : 달러화기준, 7 월 10 일 ~7 월 17 일기준자료 : Thomson Reuters 헬스케어 필수소비재 경기소비재 금융 산업재 시장 소재 에너지 IT (%) (2) (1) 0 1 2 참고 : 달러화기준, 7 월 10 일 ~7 월 17 일기준자료 : Thomson Reuters (%) 주요지역및상품가격등락률 표 1. MSCI 주요지역별증시등락률 표 2. 주요상품가격동향 (%) 1 주 1 개월연초이후 중국 1.48 0.45-0.15 일본 0.87 2.83 0.34 선진유럽 0.41 3.71 1.61 아시아 ( 일본제외 ) 0.22 7.71 6.78 선진시장 0.04 5.82 4.46 글로벌 0.03 5.93 4.63 신흥시장 0.02 6.81 5.97 한국 -0.24 2.71 2.12 미국 -0.35 6.73 5.86 참고 : 달러화기준, 7 월 17 일기준자료 : Thomson Reuters (%) 1 주 1 개월연초이후 아연 1.4 6.9 12.0 철광석 1.0 7.7-27.4 커피 0.1-3.8 41.4 WTI 0.1-3.3 4.6 LME지수 0.0 4.7 2.6 CRB지수 -0.6-4.4 6.3 Brent -1.3-7.9-4.5 구리 -1.3 5.1-4.0 옥수수 -1.6-15.6-7.9 원당 -1.8-3.5 9.3 천연가스 -1.9-13.3-7.1 금 -2.6 0.3 7.9 은 -3.3 4.2 6.6 콩 -4.6-13.0-4.8 참고 : 7 월 17 일기준자료 : Thomson Reuters 16
세방전지 무림 P&P 동양기전 일진머티리얼즈 현대하이스코 대상 LG 상사 만도 하이트진로 한일시멘트 코오롱인더 한미약품 대웅제약 무학 LG 하우시스 세종공업 미래에셋증권 삼성테크윈 두산 동아쏘시오홀딩스 Information 국내증시동향 백찬규 02-2020-7014 ck.paik@samsung.com 그림 1. KOSPI200 주간상승률상위 10 종목 (%) 30 25 20 15 그림 2. KOSPI200 주간하락률상위 10 종목 (%) 0 (5) (10) 10 5 0 (15) (20) 참고 : 2014 년 7 월 14 일 ~ 7 월 18 일자료 : 한국거래소 참고 : 2014 년 7 월 14 일 ~ 7 월 18 일자료 : 한국거래소 표 1. 주간외국인주요매매종목 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 삼성전자 2,084 1 LG 화학 490 현대차 1,697 2 NAVER 380 POSCO 548 3 삼성전자우 273 삼성 SDI 530 4 아모레퍼시픽 260 LG 전자 447 5 파라다이스 255 기아차 429 6 우리투자증권 246 하나금융지주 369 7 현대중공업 230 엔씨소프트 246 8 현대글로비스 192 SK 하이닉스 240 9 현대차 2 우 B 170 삼성전기 220 10 효성 148 참고 : 2014 년 7 월 14 일 ~ 7 월 18 일자료 : 한국거래소 표 2. 주간기관주요매매종목 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) LG 화학 924 1 삼성전자 882 삼성전자우 477 2 현대차 728 우리투자증권 451 3 NAVER 596 LG 생활건강 407 4 엔씨소프트 572 SK 하이닉스 294 5 LG 전자 435 현대모비스 285 6 대림산업 383 LG 디스플레이 245 7 미래에셋증권 316 우리금융 195 8 한국전력 266 아모레퍼시픽 177 9 신한지주 256 삼성증권 157 10 하나투어 254 참고 : 2014 년 7 월 14 일 ~ 7 월 18 일자료 : 한국거래소 17
Samsung Weekly Investment Guide The Money Show 임은혜 02-2020-7027 e0124.lim@samsung.com 글로벌자금흐름 : 글로벌주식형펀드 62 억달러순유입 글로벌주식형펀드는 3 주연속자금유입. 신흥시장은 6 주연속, 선진시장은 3 주연속자금유입. 중국경기개선기대감에자금유입 전주에도주식형펀드자금유입되며글로벌투자자의위험자산선호지속을확인. 포르투갈 2대은행에서채권이표미지급이슈가불거지며주식시장불안감이확산되었으나유럽자금이탈규모가소폭확대된것을제외하고여타영향은미미한것으로관찰. 선진국은미국실적시즌의긍정적인분위기속에자금유입이이어지는모습. 신흥국내에서는중국경기회복에대한기대감이이어지며전주에이어중국 (+3.8 억 $) 지역에가장많은자금유입이관찰. 16일발표된 2분기 GDP가 7.5% 로시장예상치를상회함에따라향후중국경기에대한시장의기대감은당분간유효할것으로판단. 표 1. 글로벌펀드자금동향 ( 백만달러 ) 순유입액자산규모 주간 2 주전연초이후 2013 년말현재증감률 (%) GEM(Global Emerging Fund) 911 1,198-3,433 442,283 484,480 9.5 아시아 ( 일본제외 ) 540 501-10,050 303,810 323,759 6.6 라틴아메리카 -378-159 -4,173 39,336 38,689-1.6 유럽 / 중동 / 아프리카 (EMEA) -164-189 -2,445 43,629 42,800-1.9 신흥시장합계 909 1,351-20,101 829,057 889,728 7.3 글로벌 2,639 2,519 33,585 1,198,174 1,387,315 15.8 아시아태평양 185 740 10,927 251,293 281,873 12.2 서유럽 -263-5 44,764 839,731 989,584 17.8 북미 2,758 865 16,696 3,253,444 3,567,716 9.7 선진시장합계 5,319 4,119 105,971 5,542,641 6,226,488 12.3 참고 : 2014 년 7 월 16 일기준. ETF 포함자료 : EPFR 그림 1. 지역별주식형펀드자금유출입누적 ( 십억달러 ) ( 십억달러 ) 400 90 350 300 250 200 150 100 50 0 (50) (100) 2012 2013 2014 참고 : 2012 년이후누적자료 : EPFR 선진 ( 좌측 ) 신흥 ( 우측 ) 70 50 30 10 (10) (30) 그림 2. 중국지역투자펀드자금동향 ( 십억달러 ) 12 10 8 6 4 2 0 (2) 12년 10월 13년 3월 13년 8월 14년 1월 14년 6월 참고 : 2012 년 10 월이후누적, ETF 포함자료 : EPFR 18
말레이시아 인도 인도네시아 대만 한국 중국 일본 Information 주요아시아국가외국인순매수 글로벌위험선호심리지속되며전주에도일본을제외한대부분신흥아시아증시로외국인순매수가유 입. 국내증시는원화강세둔화, 정책기대감으로외국인자금유입. 표 2. 주요아시아국가외국인순매수동향 그림 3. 아시아주요국연초이후증시성과 ( 백만달러 ) 주간 4주누적연초이후 2013년이후한국 887 2,395 4,794 9,656 (%) 25 20 20.7 18.6 18.2 대만 44 1,447 10,304 18,732 15 10 9.3 일본 -1,609 4,335-12,869 144,866 5 0 0.4 인도 397 1,426 10,877 29,069 태국 161 553-625 -7,141 (5) (10) (2.9) (5.7) 인도네시아 428 987 4,746 2,607 참고 : 2014 년 7 월 17 일기준, 일본은 1 주지연 * 일본은십억엔기준자료 : Bloomberg 참고 : 7 월 16 일기준자료 : Bloomberg 국내자금동향 전주에도국내외금리하락이지속되며채권강세흐름. 이에따라국내채권형펀드로자금이쏠리는 모습관찰. 주식형펀드는지수 2,000 선에서지속적으로환매물량출회. 표 3. 주간국내자금동향 ( 십억원 ) 주간순유입자산규모 주간 2 주전 3 주전연초이후 2013 년말현재변화 (%) 수익증권 * 4,029 (162) 901 11,969 241,731 255,096 5.5 주식형 (ETF 제외 ) (98) (742) (142) (4,035) 85,378 61,020 (28.5) 국내투자 (3) (625) (131) (2,645) 65,660 61,020 (7.1) 해외투자 (95) (117) (11) (1,390) 19,718 18,079 (8.3) 혼합형 (110) (641) 124 647 32,569 34,107 4.7 채권형 1,231 443 842 2,601 56,057 61,965 10.5 단기금융 (MMF) 3,006 778 76 12,755 67,726 79,926 18.0 참고 : * 증권과단기금융의합 2014 년 7 월 16 일기준자료 : 금융투자협회 19
Samsung Weekly Investment Guide 국내시장지표 ( 십억원 ) 지표 금주말 (7/18) 전주말 (7/11) 주간증감 6월말 (6/30) 국내주식 종합주가지수 2,019.42 1,988.74 30.7(1.5%) 2,002.21 거래량 ( 백만주 ) 273 277-4 201 거래대금 ( 십억원 ) 3,239 3,626-387 2,990 KOSDAQ지수 560.26 556.58 3.7(0.7%) 537.06 거래량 ( 백만주 ) 315 319-4 218 거래대금 ( 십억원 ) 1,833 2,324-491 1,221 채권 국고채 (3년) 2.52 2.59-0.07 2.68 회사채 (3년 AA-) 2.93 3.00-0.07 3.10 CD(91일 ) 2.65 2.65 0.00 2.65 외환 원 / 달러 1,029.50 1,019.00 10.50 1,011.80 엔 / 달러 101.44 101.37 0.07 101.33 원 /100엔 1,015.78 1,005.83 9.95 998.13 은행권 * 요구불예금 99,132 95,890 3,242 100,628 저축성예금 909,322 906,174 3,149 902,402 금전신탁 138,605 139,564-958 139,799 증권 ** 고객예탁금 14,670 15,099-429 14,283 투신권 ** 주식형펀드 79,099 79,149-50 80,014 혼합형펀드 34,107 34,217-110 34,525 채권형펀드 61,965 61,589 375 68,163 MMF 79,926 77,302 2,624 73,358 참고 : * 7월 15일 ; ** 7월 16일기준, 설정원본기준 주가지수와시중금리 (pt) (%) 2,100 KOSPI ( 좌측 ) 3.4 3.2 2,000 3.0 1,900 2.8 2.6 1,800 국고채 3년물 ( 우측 ) 2.4 시장거래대금동향 ( 조원 ) 14 12 10 8 6 4 2 2012 년이후평균 6.2 조 1,700 13년 1월 13년 6월 13년 11월 14년 4월 자료 : 한국거래소, 금융투자협회 2.2 0 12년 7월 13년 2월 13년 9월 14년 4월 자료 : 한국거래소 20
증시캘린더 MON TUE WED THU FRI 7/21 22 23 24 25 ( 한국 ) 6월할인점매출 ( 전년대비 ) (6월 -/E -/P 1.2%) 6월백화점매출 ( 전년대비 ) (6월 -/E -/P 0.8%) ( 미국 ) 6월소비자물가지수 ( 전월대비 ) (6월 -/E 0.3%/P 0.4%) 5월 FHFA주택가격지수 ( 전월대비 ) (5월 -/E 0.3%/P 0.0%) 6월기존주택매매 ( 전월대비 ) (6월 -/E 1.6%/P 4.9%) ( 미국 ) 주간 MBA주택융자신청지수 ( 전주대비 ) (7월3주 -/E -/P -3.6%) ( 유럽 ) 7월소비자기대지수 (7월 -/E -/P -7.5) ( 미국 ) 주간신규실업수당청구건수 ( 천건 ) (7월3주 -/E -/P 302) 7월마킷제조업PMI( 잠정치 ) (7월 -/E 57.5/P 57.3) 6월신규주택매매 ( 천건 ) (6월 -/E 480/P 504) ( 미국 ) 6월내구재주문 ( 전월대비 ) (6월 -/E 0.5%/P -0.9%) ( 유럽 ) 6월 M3 통화공급 ( 전년대비 ) (6월 -/E 1.1%/P 1.0%) ( 한국 ) 2 분기 GDP( 잠정, 전년대비 ) (2 분기 -/E 3.6%/P -3.9% ( 한국 ) 7 월소비자기대지수 (7 월 -/E -/P 107) ( 중국 ) 7 월 HSBC 제조업 PMI (7 월 -/E 51.0/P 50.7) ( 유럽 ) 7 월마킷유로존 PMI 제조업 (7 월 -/E 51.8/P 51.8) * 증시휴장 일본 28 29 30 31 8/1 美 6 월미결주택매매 美 5 월케이스쉴러주택가격지수 7 월소비자기대지수 韓 6 월경상수지 상품수지 美주간 MBA주택융자신청지수 7월 ADP취업자변동 2분기 GDP 2분기개인소비 7월 FOMC 통화정책회의유 7월경기기대지수韓 8월기업경기실사지수 6월산업생산 6월광공업생산 美주간신규실업수당청구건수 유 6 월실업률 7 월소비자물가지수 美 7월비농업고용자수변동 7월실업률 6월개인소득 개인소비지수 7월 ISM제조업지수韓 7월소비자물가지수 7월수출 수입中 7월제조업PMI 7월 HSBC 중국제조업PMI 4 5 6 7 8 유 6 월생산자물갖시ㅜ 美 7 월 ISM 비제조업지수 6 월제조업수주 유 6 월소매판매 美주간 MBA 주택융자신청지수 6 월무역수지 美주간신규실업수당청구건수 유 8 월통화정책회의 中 7 월무역수지 7 월수출 수입 자료 : Bloomberg 참고 : 韓 : 한국, 美 : 미국, 유 : 유로존, 中 : 중국, 日 : 일본, 독 : 독일, 영 : 영국 / 현지시간기준 21
22 이페이지는공백페이지입니다.
본자료는당사의저작물로서모든저작권은당사에게있습니다. 본자료는당사의동의없이어떠한경우에도어떠한형태로든복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다. 본자료에수록된내용은당사주식전략팀이신뢰할만한자료및정보로부터얻어진것이나, 당사는그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다. 23
서울특별시중구세종대로 67 삼성본관빌딩 14 층주식전략팀 / Tel: 02 2020 8000 삼성증권지점대표번호 1588 2323 / 1544 1544 고객불편사항접수 080 911 0900