215 년 9 월 21 일월요일 투자포커스 [ 주간전망 ] 앞선기대와불안한현실 - 연준기준금리동결 (~.25%) 이오히려글로벌경기에대한불안심리자극 - 당분간글로벌금융시장은불안한현실과앞서간기대감간의괴리를축소하는과정예상 - 분위기반전을위한 1 차터닝포인트는 9 월차이신 PMI 지수잠정치발표 - 이번주 KOSPI 는만만치않은현실을인식하며되돌림과정전개예상 - 1) 3 분기실적하향조정세가가팔라짐. 2) 기관의차익실현움직임이 4) 추석연휴를앞두고강화될소지가큼. 4) KOSPI 중요분기점인 2, 선에안착하기에는모멘텀부족 이경민. kmlee337@daishin.com 산업및종목분석 현대차유럽산업시찰보고 - 독일내에서현대차의점유율상승 / 비현대차중점유율 1 위 - 현대차, 유럽 214 년점유율 3.2% -> 22 년 5% 를위해노력중 - 모비스 217.4 월유럽에서첫핵심부품생산계획 - 현대모터스포츠 (156 명근무 ), 12.12 월설립되어 WRC 참가총지휘 - 현대차 Frankfurt 모터쇼에서고성능차브랜드 "N" 방향성공개 전재천. jcjeon7@daishin.com
투자포커스 [ 주간전망 ] 앞선기대와 불안한현실 이경민 2.769.384 kmlee337@daishin.com 9 월 FOMC 회의금리동결. 글로벌경기불안을자극 - 연준이기준금리동결 (~.25%) 을결정했지만, 달라지는것은없음. 글로벌금융시장의추세변화를기대하기는어려움 - 미국의기준금리동결이후시장의반응은불확실성확대. 글로벌경기에대한불안심리가커졌 기때문. 일각에서는연내기준금리인상이어렵다는전망이나오고있지만, 시장은안도하기보다오히려글로벌경기불안으로반응하고있음 앞선기대와불안한현실 - 당분간 8 월말이후금리동결기대감에글로벌증시, 상품가격이강한반등세를보인데따른반작 용과정이불가피. 불안한현실과앞서간기대감사이에서글로벌금융시장의단기변동성확대가능성. 특히, 미국, 중국의경제지표정체 / 부진은불안한현실을부각시키는요인 9 월차이신 PMI 지수잠정치 (23 일예정 ) 중요 - 분위기반전을위한 1 차터닝포인트는 9 월차이신 PMI 지수잠정치발표. 전월 47.3% 대비소폭개선세 (47.6%) 예상. 그동안실망감을주었던중국경제지표의분위기반전여부가중요 [ 주간전망 ] 실적불확실성, 추석연휴를앞둔데따른차익실현심리강화예상 - 이번주 KOSPI 는 9 월차이신 PMI 지수잠정치 (23 일예정 ) 발표결과에따라등락폭이결정될것. 그러나 KOSPI 의흐름은미국금리동결기대감과 S&P 신용등급상향조정이슈로급등한데따른되돌림과정이전개될전망. 현실이만만치않기때문 - 1) 3 분기실적가시성이높아지는가운데재차실적하향조정세가가팔라짐. 2) KOSPI 의수급을주도했던기관의차익실현움직임이 4) 추석연휴를앞두고강화될소지가큼. 4) KOSPI 중요분기점인 2, 선 (4 월고점이후 5% 되돌림, 2 일이동평균선 ) 을넘어서기에는아직상승동력, 모멘텀이부족 선진국경제지표서프라이즈인덱스, 선이탈 (%) 2 15 1 5 (5) (1) (15) (2) (25) (3) 15.1 15.2 15.3 15.4 15.5 15.6 15.7 15.8 15.9 자료 : CITI, Bloomberg, 대신증권리서치센터 선진국경제지표서프라이즈인덱스 29 년이후평균 -1 표준편차 추석연휴를앞두고는기관차익실현매물압력으로 KOSPI 하락변동성확대 (D-day 추석연휴전거래일 =1) ( 십억원 ) 11. 1.5 1. 99.5 99. 98.5 KOSPI 평균추이 ( 좌 ) D-5 D-4 D-3 D-2 D-1 D-day D+1 D+2 D+3 D+4 D+5 자료 : WiseFn, 대신증권리서치센터 -1-2 -3-4 -5-6 -7-8 2
Issue & News 자동차업 현대차유럽산업시찰보고 1) 출장일정및분위기 전재천 jcjeon7@daishin.com 문용권 ykmoon@daishin.com 투자의견 Overweight 비중확대, 유지 Rating & Target 종목명 투자의견 목표주가 기아차 Buy 55, 원 현대차 Buy 19, 원 현대모비스 Buy 25, 원 주가수익률 (%) 1M 3M 6M 12M 절대수익률 1.2 16.1-7.7-13.8 상대수익률 8. 18.8-6.2-11.6 (pt) 자동차산업 ( 좌 ) 11 1 9 8 7 6 Ralative to KOSPI( 우 ) (%) -5-1 -15-2 -25-3 -35-4 5-45 14. 9 14.1 2 15. 3 15. 6 15. 9-9.14 일 ( 월 )~17 일 ( 목 ) 현대차, 모비스주관유럽법인방문 - 주요일정 : 현대차체코생산공장 (HMMC) -> 모비스모듈공장 (MCZ), 이상체코일정 -> Flagship Dealer 방문 -> 모비스유럽법인 (MPE), 모비스유럽연구소 (MOBISTC) -> 현대모터스포츠 (HMSG) -> 현대차유럽판매법인 (HME) -> 유럽기술연구소 (HMETC), 디자인센터 -> 프랑크푸르트모터쇼 (IAA), 이상프랑크푸르트 - 주가에영향을미칠만한요인보다는유럽시장동향과생산구조를이해하는데도움이됨 2) 출장주요특이사항 - 독일내에서현대차의점유율상승 / 비현대차중점유율 1 위 * 일본차, 독일내에서고전중 ( 현대차단독으로 211 년부터 Toyota 판매량을넘어섬 ) * 원인으로일본디자인이현지인디자인코드와맞지않는것과신차출시부족이얘기됨 - 현대차, 유럽 214 년점유율 3.2% -> 22 년 5% 를위해노력중 * 기존할부금융으로산탄데르은행많이사용했으나 216 년상반기금융법인만들어유럽에서도할부금융직접제공할것 - 모비스 217.4 월유럽에서첫핵심부품생산계획 * 램프생산계획 / 생산 Capa 75 천대 / 첫해 25 천대예상 * 램프단가를 1 천원으로가정시, 매출증가 75 십억원 (=75 천대 x 1 천원 ) - 현대모터스포츠 (156 명근무 ), 12.12 월설립되어 WRC 참가총지휘 * WRC 는세계최대양산차경주대회로성능개선을위한기술개발과적용으로경험축적 * 이를통해고성능차 "N" 개발시, 활용될것 * 14.1 월 WRC(World Rally Championship) 첫출전 / 214 년독일랠리우승 - 현대차 Frankfurt 모터쇼에서고성능차브랜드 "N" 방향성공개 * 217 년경첫상업모델출시목표 / 이를통해브랜드가치제고에활용할것 * 별도의브랜드보다는모델중하나로만들것으로보임 * 기존모델에고성능사양을추가하기보다는별도의모델을만들것으로생각 ( 어느세그먼트에서만들지는알려져있지않음 ) * WRC 출전을준비하는현대모터포츠그룹을통해얻은기술들을많이적용할것으로보임 3) 주가관련 Comment - 최근주가상승은원화절하와주가메리트가바탕이됨 - 다만, 환율을제외한판매환경이녹녹치않은상황에서추가상승에대한기대감은낮춰야 * 긍정환경 : 원화절하 + 긍정적환율환경감안시, 3Q 실적기대치충족또는소폭상회가능성 + 신차출시 ( 현대차 Avante 9 월, 기아차 Sportage 9 월 ) * 부정환경 : 중국자동차판매부진장기화가능성 + 신흥국환율약세와판매부진가능성 + 증가하는인센티브 + 여전히상대적으로높은재고수준 ( 기아차해당 ) - 본보고서는유럽산업시찰에초점을맞춘것으로실적추정변경, 투자의견과목표주가조정은향후 3 분기실적프리뷰를통해할것 3
매매및자금동향 투자주체별매매동향 ( 유가증권시장 : 순매수금액 ) ( 단위 : 십억원 ) 구분 9/18 9/17 9/16 9/15 9/14 9월누적 15년누적 개인 -198.1-268.5-591.1-134.1 5.3-1,32 2,166 외국인 17.3 122.7 218.5-118.3-59.6-881 1,589 기관계 -1.5 134.4 359. 211.1-31.7 1,734-5,64 금융투자 13.5 74.1 56.6-3.7-8.9 425-4,698 보험 7.9-36.2 53.8-8.5-19.1 199-777 투신 -69. 3.3 78.6 33.3-25.7 415-4,231 은행 14. 15.2 2.7 1.3-2.8 45-913 기타금융 -6.1-3.4-9.9 -.7.3-9 -59 연기금 27.6 62.8 16.3 184.9 135.3 63 6,619 사모펀드 1.9-5.8 46.7-2.6-36.9 4-711 국가지자체 -.3-2.5 6.3 7.2-1.8 51-294 자료 : Bloomberg 종목매매동향 유가증권시장 ( 단위 : 십억원 ) 외국인 기관 순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 삼성전자 54.2 삼성물산 23.9 삼성 SDI 28.3 기아차 2.8 아모레퍼시픽 44.8 삼성 SDI 18.4 한미약품 24.8 SK 18.6 현대차 38. SK 이노베이션 14.4 LG 화학 14.4 삼성전자우 13.5 기아차 15.2 KB 금융 13.9 한미사이언스 13.5 LG 유플러스 13.3 LG 생활건강 14. POSCO 13.2 CJ 제일제당 9.1 기업은행 1.8 삼성전자우 13.3 SK 1.4 한국항공우주 7.6 LG 화학우 1.5 LG 화학우 11.1 하나금융지주 7.5 POSCO 7.4 SK 하이닉스 9.9 한미사이언스 1.8 CJ 제일제당 7.2 CJ 6.8 현대차 9.1 현대차 2 우 B 9.8 신한지주 7. LG 생명과학 6.6 현대모비스 8.7 GS 리테일 9.8 현대제철 6.7 하나투어 5.2 아모레퍼시픽 6.7 코스닥시장 ( 단위 : 십억원 ) 외국인 기관 순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 코오롱생명과학 8.5 메디톡스 6.3 메디톡스 6.7 한국토지신탁 4.3 셀트리온 8.1 동서 4.7 셀트리온 5.6 다음카카오 3.6 코스온 5.4 다음카카오 3.6 휴온스 4.3 바디텍메드 2.9 아미코젠 4.7 바이오랜드 2.8 컴투스 4.1 이니텍 2.9 에이치엘비 4. 바텍 2.2 다원시스 2.9 위메이드 2.1 인트론바이오 3.9 안랩 2.2 휴메딕스 2.8 나이스정보통신 2.1 한국정보인증 3.8 한국전자금융 1.9 녹십자셀 2.6 하이비젼시스템 1.8 바이넥스 3.7 씨젠 1.7 오스템임플란트 2.5 동서 1.6 아스트 3.7 휴온스 1.5 바이로메드 2.1 CJ 오쇼핑 1.5 코리아나 3.4 원익 IPS 1.4 아스트 2. 흥국에프엔비 1.4 4
최근 5 일외국인및기관순매수, 순매도상위종목외국인 ( 단위 : %, 십억원 ) 기관 ( 단위 : %, 십억원 ) 순매수 금액 수익률순매도 금액 수익률 순매수 금액 수익률순매도 금액 수익률 현대차 99.5 7.1 삼성전자 69.7 5.9 삼성전자 22.6 5.9 SK 6.1 -.4 기아차 96.3 3.1 POSCO 63.7. LG 화학 94.7 12.6 아모레퍼시픽 46.6 6.6 아모레퍼시픽 92. 6.6 삼성 SDI 49.9 14.1 삼성 SDI 8.9 14.1 CJ 38.4 1.1 LG 생활건강 42. 5.4 SK 49.4 -.4 한미약품 51.3 22.8 한국항공우주 34.5 5.5 LG 디스플레이 37.7 1. 삼성물산 32.3.6 현대차 43.3 7.1 SK 하이닉스 31.4 3.3 KT 31.8.3 하나금융지주 27.8 -.6 한화케미칼 33.3 12.1 LG 디스플레이 29.7 1. 삼성화재 31. 3.4 KB 금융 26.2 -.4 삼성에스디에스 32.4 2.3 효성 23. -3.2 호텔신라 26.9 7.8 현대그린푸드 24.2 8.6 삼성전기 29.6 3.3 현대엘리베이터 22. 2.2 신한지주 26.6 1. SK 텔레콤 19.8.8 GKL 28.3 6.3 기아차 2.6 3.1 롯데케미칼 23.3 1.7 현대모비스 18.7-2.1 하나금융지주 24.4 -.6 슈넬생명과학 18.4-14. 아시아증시의외국인순매수 ( 단위 : 백만달러 ) 구분 9/18 9/17 9/16 9/15 9/14 9 월누적 15 년누적 한국 231.1 97.2 185. -121. -78.4-797 1,245 대만 126.4 378.8 156.5-49.5 43. 1,72 4,281 인도 -- -- -32.2 47.2 2.5-453 4,2 태국 -6.7 35. 11.2 24.4-2.6-14 -2,628 인도네시아 -32.4-46.9-26.3-17.5 7.1-325 -71 필리핀 -11.4 5.1-6.7-523.4 11.4-64 -87 베트남 -2.6 1.7 -.6 2.7.4 4 27 주 : 대만외국인투자자순매수현황은 TWSE(Taiwan Stock Exchange) + GTSM(Gre Tai Securities Market) 의합산데이터임. GTSM 은우리나라의코스닥에해당되는 General Board 와프리보드역할을하는이머징스탁마켓등으로구분. 이머징스탁마켓은 General Board 로건너가기위한가교역할을수행자료 : Bloomberg, 각국증권거래소 Compliance Notice 본자료에수록된내용은당리서치센터가신뢰할수있는자료및정보로얻어진것이나정확성을보장할수없으므로어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다. 자료작성일현재본자료에관련하여위애널리스트는재산적이해관계가없습니다. 본자료에는외부의부당한압력이나간섭없이애널리스트의의견을정확하게반영하였습니다. 동자료는기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 5