Issue & News 전기차 & 배터리 프랑크푸르트모터쇼를통해밝힌완성차들의전기차전략 전재천 jaecheon.jeon@daishin.com 박강호 john.park@daishin.com 이종형 jonghyung.lee@daishin.com Overweight 비중확대, 유지 Rating & Target 종목명 목표주가 포스코켐텍 Buy 4, 삼성 SDI Buy 24, 현대모비스 Buy 285, 주가수익률 (%) 1M 3M 6M 12M 절대수익률 -1. 1.4 11.7 8.6 상대수익률 -3.1.4 -.2-9. (pt) 전기차 & 배터리산업 ( 좌 ) (%) 14 Relative to KOSPI( 우 ) 4 2 12 1-2 -4 8-6 6-8 -1 4-12 2-14 -16-18 16.9 16.12 17.3 17.6 17.9 1) 정리방법 : Frankfurt Motor Show 는참석하지는않았으며인터넷기사를통한정리 2) 주요완성차들의전기차전략 - 216 년 9 월 Paris Motor Show 에서전기차전략을발표한 VW, Daimler 는이번에보다적극적인발표를했으며, 아직까지구체적인전기차전략을발표하지않았던 BMW, Honda 는이번에구체적인전기차전략발표 - 회사별자세한전략은본문참조 3) 전기차부품업체수주, 217 년에그치지않고 218 년까지이어질것 - 219 년 ~221 년부터전기차모델급증감안시, 부품업체수주 218 년까지이어질것 * 자동차는신차출시전, 3 년전에납품업체가선정되어야하는점감안시, 22 년 ~221 년신규출시되는전기차모델에납품되는부품업체가 217 년 ~218 년에선정되어야하며관련업체들의수주모멘텀이이어질것으로예상 - 217 년 ~218 년전기차부품업체 ( 배터리 Cell, 배터리소재, 전기차부품등 ) 수주의특징 * 과거보다수주규모가훨씬큼 ( 향후모델별판매량전망치가클뿐만아니라과거모델별수주와달리이번에는플랫폼수주가예상되기때문 ) * 수주모멘텀이단기로그치지않고 218 년까지꽤오래동안지속될것. 여러완성차들이여러순수전기차모델을 219 년 ~221 년출시계획을갖고있어여러완성차들의부품업체선정이순차적으로 218 년까지이어질것 -> 최근관련주들이급증했지만모두차익실현하기보다는최소연말까지보유하는것을권함 * 향후 22 년이후전기차판매량이과거보다훨씬크게증가하며과거단일업체로부터조달하던것을 2 개, 3 개업체로확대하는것이진행중. 예를들어 Tesla 의경우, 216 년 69 천대판매시에는배터리 Cell 을 Panasonic 으로부터만전량공급받았는데, 향후에는제 2 의업체를선정할수도있음. 또한, 배터리 Cell 업체입장에서도배터리소재 ( 양극재, 음극재, 음극집전체등 ) 를조달시, 1~2 곳에서집중해서조달받았다면향후에는 2~3 개업체로늘이는과정이있을것. 이과정에서부품업체들은새로운고객향수주를늘리는기회를잡을수있을것 4) 추천주 : 포스코켐텍 > 삼성 SDI > 현대모비스 - 현대모비스는친환경차부품을현대차그룹으로만납품하고있으며주가적으로전기차수혜를받기위해서는중국우려완화에대한예상이필요 기관별친환경차판매전망 : 216 년대비 225 년 EV + PHEV 판매 12 배성장 ( 백만대 ) 전망기관별친환경차량판매전망 7 6 5 4 3 2 1 대신증권 BNEF Bosch SNE Research % of 전세계 LV 판매량 21.3 11.6 4.4 6.6 1.3%.95 4.3% 1.% 216 2F 25F 3F 235 4F 자료 : 각사, 대신증권 Research&Strategy 본부 / 주 : 기본적으로 Light Vehicle(Sedan, SUV 포함. 상용차제외 ) 의전기차 (EV+PHEV+FCEV) 판매량전망 25.4 21.5% 48 43.% 66 54.% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 산업분석 217.9.18 www.daishin.com
자동차업 2) 주요완성차들의전 기차전략 - 216 년 9 월 Paris Motor Show 에서전기차전략을발표한 VW, Daimler 는이번에보 다적극적인발표를했으며, 아직까지구체적인전기차전략을발표하지않았던 BMW, Honda 는이번에구체적인전기차전략발표 - VW은 "Roadmap E" 를발표. 216년 9월전기차전략보다적극적인전략발표 * 225년까지 VW그룹기준, 8개의순수전기차모델출시 ( 기존에는 3개 ) * 23년까지 VW그룹전체모델 3개에모두에대해전동화 Option을제공할것 - BMW는 225년까지순수전기차 12개모델을포함해총 25개전동화모델 (Electrified Vehicles) 을출시하겠다고밝혀 * 22년까지전기차를대량생산할수있게공장들을준비할것임 - 23년까지 Honda의전세계판매차량의 2/3를전동차량으로하겠다고밝혀 * 유럽은그시기를 5년빠른 225년으로제시 1. Frankfurt Motor Show 를통해발표된완성차들의전기차전략 아래는 Frankfurt Motor Show(9 월 14 일 ~24 일 ) 에서발표된주요완성차들의전기차전 략과주요완성차들의순수전기차모델사진을넣었다 그림 1. VW I.D.(Sedan). 22 년출시예정 그림 2. VW I.D. Buzz(Mini Bus) 222 년출시예정 자료 : Google 자료 : Google 2
DAISHIN SECURITIES 그림 3. VW I.D. Cross(CUV) 22 년출시예정그림 4. Audi Aicon(5 단계자율주행구현한전기차컨셉카 ) 자료 : 폭스바겐코리아 자료 : Autonews.com 그림 5. Honda Urban EV : 219 년출시예정 그림 6. Renault Symbioz( 컨셉카 ) : Connected, 자율주행, 전기차 자료 : Autonews.com 자료 : Autonews.com 그림 7. Smart Vision EQ (Lyft 와 Uber 를타겟팅한 컨셉카 ) 그림 8. 기아차 Pro_cee d( 컨셉카 ) : Cee d 차기버전 자료 : BMW Blog 자료 : Autonews.com 3
자동차업 표 1. Frankfurt Motor Show 전후로밝힌전기차전략및주요전시차량 국가 회사 내용 - Frankfurt Motorshow 전 (9 월 11 일 ) 에 VW Group 은 Roadmap E( 상세내용은아래 ) 를발표 - 전기차로의전환가속화를위해 23 년까지 2bn 이상투자하겠다고밝혀 * 기존에 1bn 투자하겠다던계획에서 2 배늘린것 - 225 년까지그룹기준 (Audi, Porsche 등 ) 순수전기차모델을 8 개출시하겠다고밝혀 * 216 년 9 월 3 개모델에서상향발표한것 독일 VW Audi Daimler BMW - 23 년까지 3 개그룹모델에대해모두전동화모델 Option 을제공하겠다고밝혀 - 216 년 9 월발표한판매량목표는변화없었음 * 22 년까지연간 1 백만대의순수전기차 ( 전체의 1%) * 225 년까지연간 2~3 백만대순수전기차판매목표 ( 전체판매량의 2~25%) - CUV 순수전기차인 I.D. Cross II 를공개 * 기존에공개한 Sedan 형순수전기차 I.D. 와미니버스순수전기차인 I.D. Buzz 까지 I.D. 브랜드아래총 3 개의모델이공개된것 * 1 회충전이동거리 5km(NEDC 기준 ) / 최고속도 18km / 225kw 시스템출력 - Aicon 공개 (5 단계자율주행을구현한컨셉카. 운전대없음 ) * VW 의대형전기차 Platform 과같은 Platform 공유 (E-tron SUV 와같은 Platform 공유할것 ) * 전기차이며일회충전이동거리는 7~8km 일것 * 연초에 3 단계자율주행을구현한 A8 리무진을공개한바있는데향후 A8 이 5 단계완전자율주행을구현했을때의모습이라할수있음 - 222 년까지전모델에대해전동화옵션을제공하겠다고밝혀 (9 월 11 일공개 ) - 전기차는내연기관차수익성의반밖에되지않는다고하며이를만회하기위해 225 년까지 4bn 의비용절감목표를발표 ( 1bn from fixed cost / 1bn from R&D / 2bn from product costs) - 주요전시모델 : Smart Vision EQ (Lyft 와 Uber 를타겟팅한컨셉카 ), A 클래스 EQ( 해치백소형차 ), GLC F-Cell EQ(Plug-in 수소연료전지차 SUV), 고성능차메르세데스 AMG 프로젝트원 ( 고성능차 ) - BMW 는 225 년까지순수전기차 12 개모델을포함해총 25 개전동화모델 (Electrified Vehicles) 을출시하겠다고밝혀 ( 프랑크푸르트모터쇼직전밝혀 ) * 22 년까지전기차를대량생산할수있게공장들을준비할것임 - i Vision Dynamics Concept 차량발표 * i3, i8 에이은 3 번째 i 시리즈차량의컨셉카 / 221 년판매목표 * 차급은 i3 와 i8 의사이에위치하며 Tesla Model 3 와경쟁차종 * 정확한이름은공개되지않았으나보고서들은 i5 로추정하고있음 * 1 회충전이동거리 6km / 최고속도 ( 시속 ) 2km / 제로백 4 초 - 219 년 Mini 의 EV 버전출시계획 - 22 년 X3 SUV EV 출시계획 - 221 년순수전기차 flagship 모델인 inext 출시계획 프랑스 Renault - 미래컨셉카 Symbioz 공개. 217 년말도로테스트시작할것 * Connected, 자율주행, 전기차 미국 Lincoln - Ford 의프리미엄브랜드인링컨은 222 년까지모든모델라인업에대해가솔린- 전기하이브리드버전을내놓겠다고함 - 이는 Ford 의친환경차로의전략전환 ( 향후 5 년동안최소 18 개친환경차모델 ( 순수전기차및하이브리드등포함 ) 의일환임 일본 Honda - 23 년까지 Honda 의전세계판매차량의 2/3 를전동차량으로하겠다고밝혀 * 유럽은그시기를 5 년빠른 225 년으로제시 - Urban EV 컨셉카출시 : 219 년양산차출시계획 * 특히유럽을타겟하여만들었으며유럽을시작으로전세계에서판매될것 - 219 년유럽에서순수전기차시장이 4~5% 차지예상 * 이중에서 Urban EV 의 219 년판매량은 5 천대로다소보수적인숫자를제시함 인도 / 영국 JLR - JLR(Jaguar Land Rover) 가 22 년부터모든모델라인업에대해순수전기차, PHEV, Hybrid 버전을제공할계획이라고밝혀 한국 현대차 - 현대차, 8 월 17 일차세대수소전기차를세계최초공개및 218 년부터선보일친환경차개발전략발표 * 현대차그룹, 22 년까지하이브리드 (HEV)1 종, 플러그인하이브리드 (PHEV) 11 종, 전기차 (EV) 8 종, 수소전지차 (FCEV)2 종등총 31 종의친환경차를선보일예정 - 현대차전시모델 : 아이오닉 EV(PHEV, HEV 도포함 ), 코나, i3 N( 고성능브랜드 ), i3 Fastback * 고성능, SUV, 친환경을주제로함 * 현재 7 종의친환경차라인업을 22 년까지총 15 종으로확대 ( 전기차 4 종포함 ) - 기아전시모델 : 니로 PHEV, K5 왜건 PHEV, 쏘울 EV, 스토닉 ( 유럽에서처음공개 ), Pro_cee d 컨셉카자료 : Autonews.com, Reuter.com, 대신증권 Research&Strategy 본부 4
DAISHIN SECURITIES 아래는 217 년 8 월 2 일발간한보고서 빨라지는전기차시대. 저물어가는내연기관 차 의내용을인용한자료이다. Frankfurt Motor Show 발표이전주요완성차들의친환 경차전략을비교하기위하여넣었다. 표 1. 완성차별친환경차전략 국가업체명친환경차판매전략비고 한국 유럽 일본 중국 미국 현대차그룹 VW Daimler BMW Volvo Toyota Honda Nissan Geely SAIC Changan GM Ford Tesla - 22 년까지친환경차라인업 28 개로확대 - 친환경차분야세계 2 위목표 - 218 년코다 EV, 니로 EV 출시계획 ( 일회충전이동거리 3km 이상 ) - 225 년까지총 3 종이상의순수전기차출시계획 - 22 년까지연간 1 백만대의순수전기차 ( 전체의 1%) 225 년까지연간 2~3 백만대순수전기차판매목표 ( 전체판매량의 2~25%) - 전기차용 Platform MEB 적용 / MEB Platform 적용첫차 'I.D' 22 년출시 * 일회충전이동거리 3 마일이상 / 225 년까지완전자율주행구현 - 225 년까지 1 억유로투자하여전기차모델전용 EVA 플랫폼으로 1 종의전기자동차개발할계획 * 222 년까지 1 개전기차모델출시계획 * 7 종은독자전기차브랜드 EQ 시리즈로출시, 3 종은소형차 Smart 시리즈로출시 * EQ Generation 의첫차는 SUV 이며 219 년출시예정 (7kWh 급배터리탑재, 최대 5km 주행가능 ) - 22 년전기차판매목표 : 1 천대 - 217 년전기차판매목표 : 1 천대 - 219 년 Mini 의 EV 버전출시계획 - 22 년 X3 SUV EV 출시계획 - 221 년까지 i5, i6( 전기차 ) 모델출시계획 - Volvo 219 년부터순수내연기관차생산을중단한다고밝혀 * 모든차량을 HEV, PHEV, EV 중에한종류로한다고함 * 225 년까지친환경차 (EV, PHEV, HEV) 1 백만대판매를목표로함 - 25 년까지내연기관차량을없애고 FCEV, EV, PHEV 로대체목표 - 22 년부터전기차양산판매시작 ( 여태까지 HEV 나 FCEV 에보다집중했었음 ) - 23 년전세계판매량의 5% 는 HEV, 15% 는 EV 로대체목표 - 217 년 Clarity 플랫폼의 EV, PHEV, FCEV(3 월출시 ) 출시 - 1 회충전주행거리 2 마일의신형 LEAF EV 출시계획 (217~218) - 218 년중국에 A Segment 저가전기차출시계획 - 향후출시되는차량의대부분이 HEV, PHEV, EV 모델로출시될예정 - 22 년까지전체판매량중 9% 가 NEV * PHEV 는 65%, EV 는 35% 비중 - 모터, 투자회사와합작회사설립 * 소형 EV 사업확대 - 향후 5 년내 (216 년부터 ) 에 3 개의친환경차출시계획 - 투자금액 : 2 억위안 ($3.1 bn) - 투자범위 : 차량설계 / Key Component 개발 (Electric Drive, BMS 등 ) - 216 년 PHEV, EV 총 4 개모델출시 - 225 년까지친환경차 34 개종출시계획 - EV: 27 개모델 / PHEV: 7 개모델 - 투자금액 : 18 억위안 ($2.8 bn) - 217 년 GM Bolt 판매량 5 천대목표 - 22 년까지친환경차 (HEV, PHEV, EV) 라인업 13 개 ( 전체라인업의 4% 비중 ) 로확대 - 1 회충전주행거리 2 마일이상, 3 만불미만 ( 보조금포함 ) 의 Model E 출시계획 (218~22) - 218 년전기차 5 천대 / 22 년전기차 1. 백만대판매목표 - 217 년 7 월범용차량으로 Model 3 생산시작 - 219 년소형 CUV 인 Model Y 출시목표 종국에는 Model 3 보다많이팔릴것으로 Elon Musk 전망 자료 : 각사, 대신증권 Research&Strategy 본부 / NEV = New Energy Vehicle = EV + PHEV + FCEV( 수소연료전지차 ) 216.6 부산국제모터쇼에서발표 - 214.11 라인업 22 개 216.1 26 개 216.6 28 개로확대 216.9 파리모터쇼에서발표 216.9 파리모터쇼에서발표 216 년 11 월 217 년 7 월초발표 215.1 Toyota Environmental Challenge 25 발표 216 년 2 월 215 년 12 월 5
자동차업 아래주요완성차별전기차출시일정도 217년 8월 2일발간한보고서 빨라지는전기차시대. 저물어가는내연기관차 의내용을인용한자료이다. 219년 ~221년순수전기차모델이급증할것으로예상되며 3년전인 217년 ~218년부품업체 (Cell 제조업체, 배터리소재업체, 전기차부품업체등 ) 의수주가증가할것으로예상케하는데이터데이 표 2. 주요완성차별전기차출시일정 국가완성차전기차모델출시연도비고 한국현대차코나 EV 218 년 Genesis PHEV Genesis EV 니로 EV 219 년 221 년 218 년 미국 GM Bolt EV 217 년 Tesla Model 3 217 년 7 월 Model Y( 소형 CUV) 219 년말 Ford SUV 전기차 22 년 독일 VW I.D., ID Buzz 22 년일회충전이동거리 3 마일 Audi e-tron Quattro 218 년말 Daimler EQ 브랜드의첫차 (SUV) 219 년 BMW i8 의 Roadster 버전 218 년 Mini 에서전기차 X3(SUV) 219 년 22 년 i5, i6 221 년이전 Audi 의순수전기차시리즈의첫모델 SUV 차량 / 275 마일 (EPA 기준 ) / 95kWh (7kWh 급배터리탑재, 최대 5km 주행가능 ) 222 년까지 1 개전기차모델출시계획 inext 221 년 Autonomous Electric Car( 자율주행 Level 4) 일본 Toyota 전기차 22 년 Nissan Leaf 217 년 자료 : 대신증권 Research&Strategy 본부정리 6
DAISHIN SECURITIES 2. 영업실적및주요투자지표 삼성 SDI 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 215A 216A 217F 218F 219F 매출액 4,955 5,21 6,27 7,266 7,76 영업이익 -267-926 43 25 339 세전순이익 -17-821 852 1,337 1,552 총당기순이익 26 211 671 989 1,148 지배지분순이익 54 219 676 989 1,148 EPS 76 3,168 9,89 14,363 16,676 PER 15. 34.4 21.9 14.9 12.9 BPS 156,459 152,341 158,934 17,488 184,68 PBR.7.7 1.3 1.3 1.2 ROE.5 2. 6.2 8.5 9.2 주 : EPS와 BPS, ROE 는지배지분기준으로산출 / 자료 : 삼성SDI, 대신증권 Research&Strategy 본부 현대모비스영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 215A 216A 217F 218F 219F 매출액 36,2 38,262 36,787 39,144 4,581 영업이익 2,935 2,95 2,611 3,9 3,179 세전순이익 4,213 4,111 3,746 4,325 4,48 총당기순이익 3,4 3,47 2,847 3,266 3,382 지배지분순이익 3,55 3,38 2,839 3,256 3,372 EPS 31,388 31,27 29,162 33,447 34,641 PER 7.9 8.5 7.4 6.5 6.2 BPS 263,198 292,78 318,465 348,56 379,643 PBR.9.9.7.6.6 ROE 12.5 11.2 9.5 1. 9.5 주 : EPS와 BPS, ROE 는지배지분기준으로산출 / 자료 : 삼성SDI, 대신증권 Research&Strategy 본부 포스코켐텍영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 215A 216A 217F 218F 219F 매출액 1,221 1,118 1,195 1,266 1,345 영업이익 56 85 118 127 139 세전순이익 46 65 137 189 181 총당기순이익 32 45 14 143 137 지배지분순이익 35 44 13 143 137 EPS 585 74 1,749 2,422 2,321 PER 23.4 16.2 18. 13. 13.6 BPS 8,976 9,523 1,972 12,995 14,815 PBR 1.5 1.3 2.9 2.4 2.1 ROE 6.7 8. 17.1 2.2 16.7 주 : EPS와 BPS, ROE 는지배지분기준으로산출 / 자료 : 삼성SDI, 대신증권 Research&Strategy 본부 7
자동차업 [Compliance Notice] 금융투자업규정 4-2 조 1 항 5 호사목에따라작성일현재사전고지와관련한사항이없으며, 당사의금융투자분석사는자료작성일현재본자료에관련하여재산적이해관계가없습니다. 당사는동자료에언급된종목과계열회사의관계가없으며당사의금융투자분석사는본자료의작성과관련하여외부부당한압력이나간섭을받지않고본인의의견을정확하게반영하였습니다. ( 담당자 : 전재천, 박강호, 이종형 ) 본자료는투자자들의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로배포되는자료입니다. 본자료에수록된내용은당사 Research&Strategy 본부의추정치로서오차가발생할수있으며정확성이나완벽성은보장하지않습니다. 본자료를이용하시는분은동자료와관련한투자의최종결정은자신의판단으로하시기바랍니다. [ 투자등급관련사항 ] 산업 Overweight( 비중확대 ): : 향후 6 개월간업종지수상승률이시장수익률대비초과상승예상 Neutral( 중립 ): : 향후 6 개월간업종지수상승률이시장수익률과유사한수준예상 Underweight( 비중축소 ): : 향후 6 개월간업종지수상승률이시장수익률대비하회예상 기업 Buy( 매수 ): : 향후 6 개월간시장수익률대비 1%p 이상주가상승예상 Marketperform( 시장수익률 ): : 향후 6 개월간시장수익률대비 -1%p~1%p 주가변동예상 Underperform( 시장수익률하회 ): : 향후 6 개월간시장수익률대비 1%p 이상주가하락예상 [ 비율공시 ] 구분 Buy( 매수 ) Marketperform( 중립 ) Underperform( 매도 ) 비율 77.% 22.1% 1.% ( 기준일자 : 217914) [ 및목표주가변경내용 ] 포스코켐텍 (367) 및목표주가변경내용 삼성 SDI(64) 및목표주가변경내용 ( 원 ) Adj. Price Adj. Target Price 5, 4, 3, 2, 1, 15.9 16.1 16.5 16.9 17.1 17.5 17.9 ( 원 ) Adj. Price Adj. Target Price 3, 25, 2, 15, 1, 5, 15.9 16.1 16.5 16.9 17.1 17.5 17.9 제시일자 17.9.18 17.9.5 17.9.1 17.8.21 17.8.2 제시일자 17.9.18 17.7.28 17.5.29 17.3.29 17.1.25 16.7.26 Buy Buy Buy Buy Buy Buy Buy Buy Buy Buy 6개월경과이후 목표주가 4, 4, 4, 27, 27, 목표주가 24, 21, 2, 17, 14, 1, 괴리율 ( 평균,%) -22.73-21.81-6.24-15.23 괴리율 ( 평균,%) -11.12-15.95-15.61-9.22 3.4 괴리율 ( 최대 / 최소,%) -17.5-17.5 22.78-6.48 괴리율 ( 최대 / 최소,%) 2.14-5.5-2.94-2.86-1.7 제시일자 제시일자 16.1.26 15.11.2 15.9.18 Marketperform Marketperform Buy 목표주가 목표주가 1, 11, 135, 괴리율 ( 평균,%) 괴리율 ( 평균,%) 4.73 4.96-19.13 괴리율 ( 최대 / 최소,%) 괴리율 ( 최대 / 최소,%) -1.9 17.27-11.85 제시일자 제시일자 목표주가 목표주가 괴리율 ( 평균,%) 괴리율 ( 평균,%) 괴리율 ( 최대 / 최소,%) 괴리율 ( 최대 / 최소,%) 제시일자 제시일자 목표주가 목표주가 괴리율 ( 평균,%) 괴리율 ( 평균,%) 괴리율 ( 최대 / 최소,%) 괴리율 ( 최대 / 최소,%) 8
DAISHIN SECURITIES 현대모비스 (1233) 및목표주가변경내용 ( 원 ) Adj. Price Adj. Target Price 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 15.9 16.1 16.5 16.9 17.1 17.5 17.9 제시일자 17.9.18 17.9.8 17.8.21 17.8.2 17.7.5 17.5.29 Buy Buy Buy Buy Marketperform Marketperform 목표주가 285, 285, 3, 3, 265, 28, 괴리율 ( 평균,%) -24.18-17.77-16.18-6.9-6.57 괴리율 ( 최대 / 최소,%) -23.16-14.17-14.17-3.58-11.43 제시일자 17.4.6 17.1.31 16.12.6 16.1.28 16.1.9 16.9.2 Marketperform Buy Buy Buy Buy Buy 목표주가 25, 32, 33, 33, 33, 312, 괴리율 ( 평균,%) -3.41-23.4-2.35-21.91-19.5-9.76 괴리율 ( 최대 / 최소,%) 13.2-18.44-14.39-15.45-15.45-7.69 제시일자 16.7.28 16.7.28 16.7.1 16.4.28 16.4.5 16.2.25 6개월경과이후 Buy Buy Buy Buy Buy 목표주가 312, 312, 312, 312, 312, 312, 괴리율 ( 평균,%) -17.48-18.8-18.84-19.19-2.21-19.49 괴리율 ( 최대 / 최소,%) -14.58-13.94-14.42-14.42-14.58-14.58 제시일자 16.1.28 16.1.1 15.11.18 15.1.25 15.1.8 15.9.21 Buy Buy Buy Buy Buy Buy 목표주가 312, 3, 29, 28, 27, 25, 괴리율 ( 평균,%) -19.4-21.61-21.56-2.84-24.52-27.66 괴리율 ( 최대 / 최소,%) -14.58-14.83-12.59-8.93-11.85-6.2 9