ETF Weekly Strategy 2015. 4. 6 Asset Market Brief 문남중 Cross Asset Strategist 769.3050 njmoon@daishin.com 갈팡질팡한한주! 미국지표부진에도중국및유럽증시의상승으로글로벌증시는대부분상승세를보였다. 3 월 5 주차글로벌 ETF 자산시장의순유출규모는 44 억달러로 2 주연속유출세를보이고있다. 미국지역의자금유출세지속으로선진국자산의순유출규모는 42 억달러를보였으며, 신흥국은라틴아메리카를중심으로 2 억달러의자산순유출이지속됐다. 유가상승기대및유로존경제지표개선으로에너지업종및유럽투자 ETF 를중심으로매수세가유입됐고, 경제지표부진에따른미경기하강우려지속으로미대형인덱스및기술주 ETF 전반에매도세가두드러졌다. 이번주 ETF 시장은해외투자처로정책테마를중심으로상승세를이어나갈중국증시 (ex: ISHARES CHINA LARGE-CAP ETF 등 ) 에대한관심이필요해보이며, 대내적으로는원 / 달러환율의하락세가원화강세투자상품에대한관심을불러일으킬것으로보여금융등내수주 (ex: KODEX 증권, KODEX 건설등 ) 의가격상승압력이높아질것으로보인다. 다만, 내수주의관심이높아질수있는투자환경이지만삼성전자의 1Q 실적에대한기대감이삼성전자비중이높은 ETF(ex: TIGER IT 등 ) 의수익률상승을높일것으로보인다. 주간 TOPIC 별시나리오에따른관련 ETF www.deri.co.kr
Weekly 이번주전략 : 갈팡질팡한한주! 문남중 (769-3050) njmoon@daishin.com Ⅰ. 전주 ETF 동향 해외 ETF 현황 미국자금유출세지속으로선진국자산의유출세확대. 라틴아메리카중심의신흥국자산의유출세지속 미국지표부진에도중국및유럽증시의상승으로글로벌증시는대부분상승세를보였다. 특히, 브라질보베스파지수는브라질정부의구조개혁기대감에투자심리가개선되면서주간기준 6.0% 의상승세를보였다. 3 월 5 주차글로벌 ETF 자산시장의순유출규모는 44 억달러로 2 주연속유출세를보이고있다. 미국지역의자금유출세지속으로선진국자산의순유출규모는 42 억달러를보였으며, 신흥국은라틴아메리카를중심으로 2 억달러의자산순유출이지속됐다. 선진국내미국은지표의부진이투자심리훼손으로이어지며자금유출세를자극하는모습이지만, 서유럽위험자산에대한선호는지속되고있어동지역에모멘텀형성시위험자산가격상승기대를높일것으로보인다. 신흥국내 ( 일본제외 ) 아시아는한국및대만을중심으로자금유입전환을보이면서, 지난 5 주동안유출세를보였던모습과달리동지역에대한투자심리개선이이루어지고있는것을보인다. 지난주자금유입상위 ETF 는 1) ISHARES U.S. ENERGY ETF, 2) DEUTSCHE X- TRACKERS MSCI EAF, 3) ISHARES RUSSELL 2000 ETF 로유가상승기대및유로존경제지표개선으로에너지업종및유럽투자 ETF 를중심으로매수세가유입됐다. 자금유입하위 ETF 는 1) SPDR S&P 500 ETF TRUST, 2) POWERSHARES QQQ TRUST SERIES, 3) CONSUMER STAPLES SPDR 로경제지표부진에따른미경기하강우려지속으로미대형인덱스및기술주 ETF 전반에매도세가두드러졌다. 지난주수익률상위 ETF 는 1) DIREXION RUSSIA BULL 3X, 2) DIREXION DAILY BRAZIL BULL 3, 3) DIREXION DLY LAT AMER BULL3X, 수익률하위 ETF 는 1) DIREXION DLY RUSSIA BEAR 3X, 2) PROSHARES ULTRASHORT MSCI BR, 3) DIREXION DAILY FTSE CHINA BE 이다. 그림 1. 주요국인덱스주간수익률 (3/30~4/3) 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% 2
Daishin Economic Research Institute 표 1. 글로벌 ETFs 주간자산유출입 Asset class Net flows ($mil) Net assets Flows Division Region Week(t) Week(t-1) Week(t-2) Week(t-3) ($mil) Developed Global 678.80 964.09 2,834.90 2,194.20 280,336.24 0.24 USA -9,375.06-5,995.96 17,890.10-3,873.80 1,286,550.48-0.73 Western Europe 3,066.83 3,236.09 3,417.29 3,629.40 237,779.47 1.29 Japan 1,394.45 1,705.89 508.21 2,162.20 157,280.69 0.86 Pacific 68.02-28.26-10.35 112.26 11,603.05 0.56 Sub total -4,166.97-118.15 24,640.15 4,224.26 1,973,549.92-0.21 GEM -47.28 642.51-993.81-1,272.43 112,535.41-0.04 Emerging Asia ex-japan 230.54-2,201.71-608.96-1,556.91 150,707.53 0.16 EMEA -95.10-10.47-26.39-40.21 15,901.45-0.60 Latin America -361.20 65.81 0.08-426.01 14,736.23-2.40 Sub total -273.03-1,503.86-1,629.08-3,295.57 293,880.62-0.09 Gross total -4,440.00-1,622.01 23,011.06 928.69 2,267,430.54-0.19 자료 : EPFR, 대신경제연구소주 : Flows% 는주간Flow/ 주간Net Assets*100 표 2. 해외 ETF 주간자금유입상 / 하위 구분순위종목명설정일총자산 ($mil) 순유입 ($mil) 유입강도 자금유입상위 1 ISHARES U.S. ENERGY ETF 00.06.16 2,169 954 43.98 2 DEUTSCHE X-TRACKERS MSCI EAF 11.06.09 7,877 915 11.61 3 ISHARES RUSSELL 2000 ETF 00.05.26 30,820 632 2.05 4 WISDOMTREE EUROPE HEDGED EQU 09.12.31 17,861 518 2.90 5 MARKET VECTORS SEMICONDUCTOR 11.12.21 531 501 94.44 자금유입하위 자료 : Bloomberg, 대신경제연구소 1 SPDR S&P 500 ETF TRUST 93.01.22 181,930-5,580-3.07 2 POWERSHARES QQQ TRUST SERIES 99.03.10 38,053-1,155-3.04 3 CONSUMER STAPLES SPDR 98.12.22 8,149-768 -9.42 4 ISHARES US REAL ESTATE ETF 00.06.19 5,898-272 -4.62 5 VANGUARD VALUE ETF 04.01.30 18,098-208 -1.15 기준일 : 15. 4. 2 주 : 유입강도 는주간순유입 / 전주말총자산 *100 표 3. 해외 ETF 주간수익률상 / 하위 ( 단위 : %) 구분순위종목명 1 주 1 개월 3 개월 6 개월 1 년 수익률상위 수익률하위 자료 : Bloomberg, 대신경제연구소기준일 : 15. 4. 2 1 DIREXION RUSSIA BULL 3X 33.35 15.50 79.17-61.70-71.69 2 DIREXION DAILY BRAZIL BULL 3 31.43 8.53-20.69-69.57-71.59 3 DIREXION DLY LAT AMER BULL3X 20.78 11.94-5.33-54.02-52.87 4 DIREXION DAILY FTSE CHINA BU 18.35 33.74 32.52 56.83 98.56 5 GLOBAL X MSCI NIGERIA ETF 17.02 18.06 6.01-25.61-23.57 1 DIREXION DLY RUSSIA BEAR 3X -27.73-24.70-69.24-33.33-42.98 2 PROSHARES ULTRASHORT MSCI BR -17.60-11.05-0.57 46.54 26.64 3 DIREXION DAILY FTSE CHINA BE -16.55-27.94-32.38-50.55-66.23 4 DIREXION DLY EMG MKT BEAR 3X -12.77-15.41-26.63-10.33-21.04 5 PROSHARES ULTRASHORT FTSE CH -11.37-19.36-22.28-35.98-49.84 3
ETF 투자전략 코스닥 ETF 2% 대수익률을보인반면, 코스피200 관련 ETF 상대적으로부진한수익률기록 국내 ETF 현황 / 지수부문 코스피지수의상승세 ( 주간기준 1.3% 상승 ) 가이어졌지만, 코스닥시장의상대적강세로코스닥 ETF 가 1~2% 대상승하는모습을보였다. 수급주체별로금융투자는코스피 200 을중심으로매수세를보인반면, 투신은코스피 200 을중심으로매도세를보이면서서로엇갈린매매패턴을보였다. 표 4. 지수부문 ETF 현황 구분 K O S P I 2 0 0 레버리지 인버스 종목명 KODEX200 TIGER200 KINDEX200 파워 K200 Arirang200 KStar200 KOSEF200 TREX200 KODEX 레버리지 TIGER 레버리지 KStar 레버리지 KINDEX 레버리지 KODEX 인버스 KINDEX 인버스 TIGER 인버스 거래설정 / 환매 ( 억원 ) 투자자별주간순매수 ( 억원 ) 수익률괴리율가격대금 설정금융 ( 억원 ) 1주외국인투신은행보험연기금개인잔액투자 25,945 0.33% -0.23 888.2 3,761 50,943-0.1 574.4-435.2-10.2-19.1-0.2-68.8 25,990 0.44% -0.19 282.6 1,763 21,247-0.4 100.9-29.6-0.1-62.7-1.0-5.2 26,055 0.35% -0.16 125.2 695 9,627-1.0-19.5 0.3-5.2 34.3 0.0-0.9 26,155 0.44% -0.11 67.9-516 6,905 1.4 65.1-59.1 0.0-7.3 0.0 0.0 26,025 0.33% -0.11 4.1 93 4,619 0.2 2.7-2.1 0.0-0.8 0.0 0.0 26,070 0.33% -0.10 148.6 564 5,527 0.0-39.0 39.3-0.1 0.3 0.0-0.2 25,970 0.25% -0.19 16.8 19 2,571-2.7 16.4 0.0 0.0-13.4 0.0 0.0 26,225 0.34% -0.11 0.0 2 590 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 1,533.3 6,381 102,029-2.7 700.9-486.4-15.6-68.7-1.2-75.1 11,345 0.71% -0.23 1,150.2 765 18,946 8.9 287.9-5.9-1.1 0.0 0.0-294.8 10,185 0.44% -0.21 33.0 14 957-0.8 18.7-7.5-0.4 0.0 0.0-10.0 10,155 0.64% -0.25 1.9 1 223-0.8 1.4 0.0 0.0 0.0 0.0-0.6 4,330 0.35% -0.40 0.7 0 134 0.0 0.6 0.0 0.0 0.0 0.0-0.6 1,185.8 781 20,261 7.4 308.6-13.4-1.5 0.0 0.0-306.0 7,825-0.25% -0.34 647.2-428 4,711-25.0-132.2-2.0 0.2 0.0 0.0 181.3 9,335-0.21% 0.04 2.8 0 47-0.2-0.2 0.0 0.0 0.0 0.0 0.4 8,400-0.30% 0.06 8.6 8 126 0.0-5.3 0.0 0.2 0.0 0.0 3.4 전략 코스닥 마이다스커버드콜 TIGER 커버드 C200 TIGER 코스닥프리미어 FIRST 스타우량 KINDEX 코스닥스타 KStar코스닥엘리트30 기준일 : 15. 4. 3 ( 단, 괴리율은전일적용 ) 658.6-420 4,883-25.3-137.7-2.0 0.4 0.0 0.0 185.0 10,385 0.44% 0.08 0.2 2 353 0.0 0.2-0.2 0.0 0.0 0.0 0.0 10,665 0.33% -0.19 0.0 0 75 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.2 2 428 0.0 0.2-0.2 0.0 0.0 0.0 0.0 17,165 2.02% -0.32 0.0 5 257 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 17,880 1.27% -0.46 0.0 2 125 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 13,005 1.40% 0.09 0.0 2 120 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 2,170 2.84% -0.69 0.0 2 87 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1 11 589 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 4
Daishin Economic Research Institute 국내 ETF 현황 / 지수외부문 섹터별로증권, 건설업종 ETF가상승한가운데, 국내스타일 / 테마내중국소비테마 ETF가상승 섹터별 : 증권 ETF, 건설 ETF 1Q 실적에대한기대감및부동산경기가상승세를이어갈것이라는기대감으로증권, 건설업종 ETF 가각각 11%, 3% 대상승흐름을보였다. 국내스타일 / 테마별 : 중국소비테마 ETF 부동산경기부양등중국정부의정책적지원으로중국인들의소득이소비로연결될수있는구조를갖추어감에따라 TIGER 중국소비테마 ETF 가 5% 대상승세를보였다. 원자재별 : 콩 ETF 파종면적감소및재고추정치가시장예상치를하회하면서 KODEX 콩선물 (H) ETF 가 0.81% 소폭상승세를보였다. 표 5. 지수외부문 ETF 현황 구분 영역 종목명 수익률 괴리율 거래대금 ( 억원 ) 설정 / 환매 ( 억원 ) 투자자별주간순매수 ( 억원 ) 1 주 설정잔액 외국인 금융투자 투신은행보험연기금개인 IT TIGER 반도체 -0.53-0.29 0.0-33 1,110 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 TIGER IT -1.51 0.07 3.7-24 530 0.0 3.0-2.8-0.2 0.0 0.0 0.0 금융 KODEX 은행 0.43-0.01 0.9 1 241 0.0 0.0 0.0-0.4 0.0 0.0 0.4 KODEX 증권 11.26 0.02 43.2 3 218-0.4 29.1 0.0-2.2-28.8 0.0 2.6 KODEX 보험 0.77-0.06 0.1 0 47 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 TIGER 금융 2.04-0.08 0.2 4 81 0.0-0.2 0.0 0.2 0.0 0.0 0.0 에너지 / 화학 KODEX 에너지화학 TIGER 화학 3.06 0.06 10.3 3 110 0.0-9.9 0.0 0.0 10.0 0.0 0.0 2.92-0.37-1 46 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 자동차 KODEX 자동차 -0.84-0.01 0.3-1 168 0.0-0.2 0.0 0.0 0.0 0.0 0.2 섹터 조선 / 운송 KODEX 조선 KODEX 운송 1.19-0.29 2.9 5 91 0.0 0.5 0.0 0.0 0.0 0.0-0.6 3.47-0.09 0.3 1 44 0.0-0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1 철강 / 소재 TIGER 철강소재 -0.66-0.23 0.1 7 66 0.0 0.1 0.0-0.1 0.0 0.0 0.0 KODEX 철강 -0.77-0.10 0.0 6 68 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 건설 / 기계 KODEX 건설 3.88-0.30 4.2 8 123 0.0-0.2 0.0 0.0 0.0 0.0 0.2 TIGER 건설기계 0.29-0.69 0.0 0 33 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 소비재 KODEX 소비재 2.56 0.05 0.5 2 91 0.0-0.4 0.0 0.0 0.0 0.0 0.4 기타 TIGER 소프트웨어 3.16-0.16 0.0 5 162 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 TIGER 헬스케어 1.18-0.36 1.2 5 87 0.0-0.6 0.0 0.0 0.0 0.0 0.6 TIGER 미디어통신 0.10 0.04 0.0 0 49 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 68.1-6 3,365-0.4 21.2-2.8-2.6-18.8 0.0 3.8 5
ETF 투자전략 구분 영역 가치주 종목명 TIGER 가치주 TREX 중소형가치 수익률 괴리율 거래대금 ( 억원 ) 설정 / 환매 ( 억원 ) 투자자별주간순매수 ( 억원 ) 설정금융 1주외국인투신은행보험연기금개인잔액투자 -0.45-0.31 - -5 47 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 3.95-0.21 0.0 0 55 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 배당주 ARIRANG 고배당주 1.50-0.13 51.5 16 1,068 0.0 51.2 0.0 0.0-50.1 0.0-0.1 TIGER 배당성장 2.15 0.13 0.4 11 330 0.0-0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1 우량주 KStar 우량업종 0.40-0.15 0.7 0 121 0.0 0.6 0.0-0.4 0.0 0.0 0.0 국내 스타일 / 테마 대형주 중소형주 경기방어 경기민감 삼성그룹 현대차그룹 LG 그룹 KOSEF 펀더멘탈대형주 TIGER 미드캡 TIGER 경기방어 TIGER 경기소비재 KODEX 삼성그룹 GIANT 현대차그룹 ARIRANG LG 그룹 & 0.59-0.03 0.0 0 30 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 4.68-0.35 0.0-13 5 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.91 0.05 22.1 18 1,064 0.0-4.2 0.0 4.3 0.0 0.0-0.1 0.31 0.21 0.4 1 194 0.0 0.2 0.0-0.2 0.0 0.0 0.0-0.44-0.11 25.3-13 8,178 0.0-6.8-4.5-2.8 12.7 0.0 1.4-1.82 0.02 0.2-2 132 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0-0.04 0.09-0 11 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 5 대그룹 KStar 5 대그룹주 -1.65 0.06 1.5-16 400 0.0 1.3 0.0-1.1 0.0 0.0 0.0 변동성중국소비 SRI TIGER 로우볼 TIGER 베타플러스 TIGER 중국소비테마 GREAT SRI 1.56 0.04 3.7 2 1,073 0.0 2.6 0.0-2.5 0.0 0.0-0.1 0.09 0.06 0.0 0 150 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 5.98-0.33 19.9 83 829 0.0-12.4 0.0 12.0 0.0 0.0 0.4-0.28 0.17-0 63 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 125.8 81 13,751 0.0 32.4-4.5 9.4-37.3 0.0 1.6 채권 1 년이하 KODEX 단기채권 3 년만기 TIGER 국채 3 10 년만기 KOSEF 10 년국고채 국고채 통안채 회사채 하이일드 KStar 국고채 KOSEF 통안채 KStar 우량회사채 TIGER 합성 - 단기선진하이일드 (H) 0.05 0.01 21.8 297 12,179 0.0 2.4-0.4 0.0 0.0 0.0-2.0 0.18-0.01 0.2 1 330 0.0 0.0-0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.73-0.12 0.0 2 212 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.14 0.00 0.0 4 2,801 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.10 0.02 0.2 1 699 0.0-0.2 0.0 0.0 0.0 0.0 0.2 0.08 0.01 0.5 0 555 0.0-0.3 0.0 0.0 0.0 0.0 0.3 0.15-0.05-0 100 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 22.9 304 16,876 0.0 2.0-0.5 0.0 0.0 0.0-1.5 금속금 TIGER 금속선물 (H) KODEX 골드선물 (H) -2.01 0.65 0.0-1 34 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0-0.11-0.77 3.6-1 464 0.0 1.7-0.1 0.0 0.0 0.0-1.6 원자재 은구리농산물 KODEX 은선물 (H) TIGER 구리실물 TIGER 농산물선물 (H) -1.76-0.97 1.5-12 213 0.0 0.3 0.0 0.0 0.0 0.0-0.3-4.05 0.15 0.3-3 75 0.0-0.3 0.0 0.0 0.0 0.0 0.3 0.72-0.18 1.1 1 203 0.0 0.4 0.0 0.0 0.0 0.0-0.4 콩 KODEX 콩선물 (H) 0.81-0.34 0.0 0 56 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 원유 TIGER 원유선물 (H) -2.94-1.40 57.0-313 3,769 0.5 0.0 0.2 0.0 0.0 0.0-2.0 63.4-327 4,814 0.5 2.1 0.1 0.0 0.0 0.0-3.9 통화 달러 KOSEF 달러선물 KOSEF 달러인버스선물 부 TIGER 합성-MSCI 리츠동 US리츠 (H) 기준일 : 15. 4. 3 ( 단, 괴리율은전일적용 ) -1.00 0.10 2.7 0 182 0.0-1.2 0.0 0.0 0.0 0.0 1.2 1.11-0.16 0.7 1 52 0.0 0.7 0.0 0.0 0.0 0.0-0.1 1.49 0.01 0.0 12,915 12,915 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 6
Daishin Economic Research Institute 국내 ETF 수익률 KODEX China H 레버리지 (H) ETF 수익률상위랭킹. TIGER 구리실물 ETF 수익률하위랭킹 거래대금증가속 1 분기실적에대한기대감으로 KODEX 증권, KODEX 증권과같은증권업종 ETF 가강세를보였고, 중국정부의부동산경기부양이모멘텀으로작용하면서 KODEX China H 레버리지 (H) ETF 가수익률최상위권을차지했다. 하지만, 미기술 바이오주거품에 TIGER 나스닥바이오, TIGER 나스닥 100 과같은미국바이오및나스닥투자 ETF 가약세를보였다. 또한, 중국 3 월 HSBC 제조업 PMI 가경기확장기준인 50 을하회하며중국수요부진우려를확대시킴에따라 TIGER 구리실물과같은구리 ETF 가최하위수익률을차지했다. 표 6. 주간수익률상 / 하위 ( 단위 : %) 구분순위종목명 1 주 1 개월 3 개월 6 개월 1 년 수익률상위 수익률하위 기준일 : 15. 4. 3 1 KODEX China H 레버리지 (H) 13.16 18.55 9.73 44.15-2 TIGER 증권 12.73 19.73 40.08 30.59 62.64 3 ARIRANG 합성 - 차이나 H 레버리지 (H) 12.63 17.31 8.83 40.90-4 KODEX 증권 11.26 18.76 37.60 30.16 61.07 5 TIGER 합성 - 차이나 A 레버리지 7.32 39.24 24.52 172.22-6 TIGER 중국소비테마 5.98 13.22 19.69 11.90 23.90 7 KODEX China H 5.62 7.88 5.29 25.38 34.42 8 TIGER 차이나 4.99 7.72 8.25 19.32 31.82 9 TIGER 미드캡 4.68 6.58 15.55 5.28 7.66 10 KINDEX 중국본토 CSI300 4.63 19.54 13.64 72.55 99.23 1 TIGER 구리실물 -4.05 2.47-3.84-9.10-7.13 2 TIGER 원유선물 (H) -2.94-7.78-6.06-46.77-49.79 3 TIGER 금속선물 (H) -2.01 0.09-4.51-11.01-10.09 4 GIANT 현대차그룹 -1.82-4.49-1.71-10.25-21.64 5 KODEX 은선물 (H) -1.76 2.32 2.83-1.65-16.88 6 KODEX 구리선물 (H) -1.75 3.17-2.14-9.52-10.05 7 KStar 5 대그룹주 -1.65-2.56 1.06-1.95-5.28 8 TIGER IT -1.51-2.09-0.54 3.22 1.59 9 TIGER 나스닥바이오 -1.14-2.19 10.76 26.67-10 TIGER 나스닥 100-1.03-3.50 2.45 9.56 22.87 7
ETF 투자전략 국내 ETF 괴리율 KOSEF 합성-인디아 (H) ETF 순으로시장가격이 NAV 대비고평가되었고, TIGER 합성-차이나 A 레버리지순으로 ETF 괴리율은 (-) 로저평가 괴리율은시장가격과순자산가치의차이를나타내는지표로시장가격의고평가및저평가정도를판단하는지표로사용된다. 주간단위로 KOSEF 합성 - 인디아 (H) ETF, TIGER 금속선물 (H) 순으로 ETF 의시장가격이순자산가치 (NAV) 대비고평가되었고, TIGER 합성 - 차이나 A 레버리지, TIGER 원유선물 (H) 순으로 ETF 의괴리율은 (-) 로저평가되었다. 괴리율상위를기록한 KOSEF 합성 - 인디아 (H) ETF 는최근하락세가과도했다는인식에저가매수세가유입되면서괴리율을확대시키는요인으로작용했다. 표 7. 주간괴리율상 / 하위 ( 단위 : 원, %) 구분 괴리율상위 괴리율하위 순위 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 평균괴리율주간종목명가격 NAV 괴리율 5D 1M 3M 수익률 KOSEF 합성-인디아 (H) ETF 11,445 11,309 1.19 0.79 0.45 0.57 2.46 TIGER 금속선물 (H) 5,675 5,638 0.65 0.25 0.14 0.23-0.96 TIGER 나스닥바이오 14,775 14,695 0.54 0.50 0.29 0.21-0.81 KODEX 합성 - 미국바이오 18,130 18,039 0.50 0.12 0.08 0.03 2.72 KODEX MSCI KOREA 11,280 11,226 0.47 0.09-0.02-0.13 0.04 TIGER 합성 - 차이나 A 레버리지 32,650 33,146-1.50-0.59-0.80-0.41 5.34 TIGER 원유선물 (H) 5,360 5,436-1.40-1.12-0.10 0.06-1.38 KODEX CHINA A50 15,100 15,293-1.26-0.56-0.58-0.21 1.75 KODEX China H 레버리지 (H) 12,585 12,737-1.20-0.13-0.43-0.46 12.27 KODEX China H 20,265 20,501-1.15-0.18-0.42-0.49 4.89 기준일 : 15. 4. 2 그림 1. 괴리율상위 ETF 평균괴리율변동 그림 2. 괴리율하위 ETF 평균괴리율변동 괴리율 5D 1M 3M 괴리율 5D 1M 3M 1.60 1.20 0.80 0.40 0.00-0.40 KOSEF 합성 - 인디아 (H) ETF TIGER 금속선물 (H) TIGER 나스닥바이오 KODEX 합성 - 미국바이오 KODEX MSCI KOREA TIGER 에너지화학 ARIRANG 합성 - 신흥국 (H) ETF ARIRANG 합성 -AC 월드 (H) ARIRANG 합성 - 선진국 (H) ETF KINDEX 삼성그룹 SW 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 0.40 0.00-0.40-0.80-1.20-1.60 TIGER 합성 - 차이나 A 레버리지 TIGER 원유선물 (H) KODEX CHINA A50 KODEX China H 레버리지 (H) KODEX China H KODEX 은선물 (H) ARIRANG 합성 - 차이나 H KODEX 골드선물 (H) KStar 코스닥엘리트 30 TIGER 건설기계 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 8
ㅈ Daishin Economic Research Institute Ⅱ. 이번주글로벌경제 / 증시동향및주요이벤트 표 8. 이번주경제 / 증시 / 이벤트일정 구분 6 일 ( 월 ) 7 일 ( 화 ) 8 일 ( 수 ) 9 일 ( 목 ) 10 일 ( 금 ) 경제지표 美 3 월 ISM 비제조업지수 (P: 56.5, C: 56.9) 유로존 4 월센틱스투자자기대지수 (C: 20.8, P: 18.6) 美 2 월소비자신용 (C: 126.5 억 $, P: 115.6 억 $) 유로존 3 월마킷서비스업 PMI 확정치 (C: 54.3, P: 54.3) 유로존 3 월마킷종합 PMI 확정치 (C: 54.1, P: 54.1) 유로존 2 월생산자물가 (C: -2.9% yoy, P: -3.4% yoy) 유로존 2 월소매판매 (C: -0.2% mom, P: 1.1% mom) 日 2 월경상수지 (C: 12,719 억, P: 614 억 ) 美 2 월도매재고 (C: 0.2% mom, P: 0.3% mom) 美 3 월재정수지 (C: -430.0 억 $) 美 3 월수입물가 (C: -0.4% mom, P: 0.4% mom) 中 3 월소비자물가 (C: 1.3% yoy, P: 1.4% yoy) 中 3 월생산자물가 (C: -4.7% yoy, P: -4.8% yoy) 中 3 월신규위안화대출 (C: 10,500 억위안, P: 10,200 억위안 ) 글로벌이벤트 국내이벤트 자료 : Bloomberg, 각종언론자료취합주 : 현지시간기준. C= 컨센서스, P= 전기치 日 BOJ 통화정책회의 (~8일) 삼성전자 1Q 실적가이던스 美 FOMC 의사록공개 그리스, IMF 구제금융상환만기한국은행금통위 中 3 월통화공급 M2 (C: 12.3% yoy, P: 12.5% yoy) 美 3 월 ISM 비제조업지수, 삼성전자 1Q 실적가이던스, 한국은행금통위가이번주핵심변수 이번주 ETF 시장은 6 일발표되는美 3 월 ISM 비제조업지수, 7 일발표되는삼성전자 1Q 실적가이던스, 9 일개최되는한국은행금융통화위원회에주목할필요가있다. 미 3 월 ISM 비제조업지수, ISM 제조업지수부진과달리견고한흐름지속삼성전자 1Q 잠정실적컨센서스, 1 분기국내어닝시즌에대한기대감을고조 4 월한은금통위, 성장률및물가목표치하향조정및기준금리동결전망 지난주발표된 3 월 ISM 제조업지수가 5 개월연속하락세를보이면서경기둔화우려를높인가운데, 금주발표되는비제조업지수가얼마나상쇄를시켜줄지가관건이될전망이다. 제조업지수하락세는달러화강세에따른부정적영향이반영된만큼, 역설적으로비제조업지수에긍정적인영향력이반영되며견고하게유지될전망이다. 삼성전자의 1Q 잠정실적컨센서스는매출액 50.1 조원, 영업이익 5.4 조원으로디스플레이와반도체부문의성장을바탕으로컨센서스를상회할것으로보인다. 이에따라국내기업들의 1 분기실적에대한기대감을고조시키는계기가될전망이다. 4 월한국은행금통위에서는기준금리가동결될것으로보이며, 연간 GDP 성장률및물가목표치하향조정이예상된다. 지난달 30 일기자간담회를통해한은총재의전망치하향조정을시사한점, 1 분기소비부진으로인한경기회복세가예상보다더딘모습이주된이유지만, 연초이후나타나고있는이러한경기부진을 3 월금통위을통해선제적으로기준금리인하를했다는점에서금리는동결될것으로보인다. 9
ETF 투자전략 Ⅲ. 주간추천 ETF 갈팡질팡한방향성을보일한주! 대외요인으로위험자산선호성향이제한을받는한주. 1) 중국 ETF, 2) 내수주 ETF에주목 이번주 ETF 시장은국내변수 ( 삼성전자 1Q 실적가이던스, 韓금통위 ) 를바탕으로 1Q 어닝시즌및기준금리인하에대한기대감이높아질수있겠지만, 미 3 월 ISM 비제조업지수의견고한흐름에도불구하고주말발표된고용지표충격이미경기하강우려를높일것으로보여위험자산선호성향을제한하는한주가될전망이다. 최근발표되고있는미국의경제지표부진은미경기모멘텀의훼손우려를높이면서유럽발유동성확장을제한시키고위험선호심리를약하게만들고있는모습이다. 하지만, 대내적으로위험선호심리를높이는변수들이대외의지수하강압력을상쇄시킬수있는국면이형성되고있어미국발위험회피성향도조만간자취를감출것으로보인다. 현재로서는바람이지나가기만을기달릴수밖에없는상황으로금주역시대내요인에따른지수상승압력이대외요인으로위축되면서방향성을잡지못하는갈팡질팡한흐름이예상되지만, 조만간미국의경제회복세에대한믿음을확인시켜줄지표의등장시분위기의반전이기대될수있는시점이라는점에서향후지수상승을염두에둔분할매수전략이유효해보인다. 이번주도해외투자처로정책테마를중심으로상승세를이어나갈중국증시 (ex: ISHARES CHINA LARGE-CAP ETF 등 ) 에대한관심이필요해보이며, 대내적으로는원 / 달러환율의하락세가원화강세투자상품에대한관심을불러일으킬것으로보여금융등내수주 (ex: KODEX 증권, KODEX 건설등 ) 의가격상승압력이높아질것으로보인다. 다만, 내수주의관심이높아질수있는투자환경이지만삼성전자의 1Q 실적에대한기대감이삼성전자비중이높은 ETF(ex: TIGER IT 등 ) 의수익률상승을높일것으로보인다. 표 9. 시나리오별적합 ETF TOPIC 시나리오종목코드종목명적합요인 美 3 월 ISM 비제조업지수 삼성전자 1Q 실적가이던스발표 한국은행금융통화위원회 1, 예상치상회 2. 예상치하회 SPY SPDR S&P500 ETF TRUST 최근경제지표부진에따른경기둔화우려가 143850 TIGER S&P500 선물 (H) 완화되면서미경제의긍정론이확산. 글로벌 증시의상승압력으로작용 SH PROSHARES SHORT S&P500 미경제지표부진으로최근붉어지고있는 SDS PROSHARES ULTRASHORT S&P500 1. 시장컨센서스상회 102780 KODEX 삼성그룹주 139260 TIGER IT 069500 KODEX 200 경기하강우려가점증. 글로벌증시의 하락압력으로작용 1Q 어닝시즌분위기호전계기로작용하며 IT, 삼성그룹주, 코스피지수상승압력증가 2. 시장컨센서스하회 114800 KODEX 인버스 1Q 어닝시즌기대감감소로코스피지수하락압력증가 091220 TIGER 은행 은행 : 역마진감소로순이익증가. 보험 : 1. 금리인상부채가치감소폭이자산가치하락폭보다커 140700 KODEX 보험수혜 ( 네거티브듀레이션갭발생 ) 2. 금리동결 091180 KODEX 자동차원 / 달러, 원 / 엔환율하락압력작아져국내 139260 TIGER IT 수출주의상대적이익모멘텀보존 117700 KODEX 건설 건설 : 부채비율높은건설사이자부담감소 3. 금리인하및주택구입수요증가기대. 증권 : 유동자금 102970 KODEX 증권증시유입기대 10
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