2015년 2월 26일 (목) 데일리 투자 포인트 Market Issue 펀드 하이라이트 Reits 하이라이트 안정성장형 포트폴리오 액티브형 포트폴리오 가치투자형 포트폴리오 차트 및 수급 관심종목 기업 선수 교체, 코스닥 -> 중소형주 -> 증권 등 대형주 안티에이징(Anti-Aging) -Ⅰ: 젊음, 아름다움에 투자를 아끼지 않는 시대 펀드투자, 이제는 짠돌이 재테크가 뜬다 美 국채금리 상승에 따라 리츠 시장 수익률 저조 현대건설, 동아에스티, LG하우시스, 코스맥스, CJ CGV, 강원랜드 등 한국주철관, 오스템임플란트, 디와이파워, 대봉엘에스, 가온미디어 등 SKC, 신세계푸드, SK케미칼, 다산네트웍스, 화인베스틸 롯데쇼핑, 삼립식품, 파티게임즈 한화케미칼, 유한양행 선물옵션 지표 증시관련 지표
현대증권 투자컨설팅센터 이 름 직 책 담당업무 사내번호 E-mail 김임규 센터장 투자컨설팅 업무전반 총괄 1691 imgyu.kim 시장전략팀 류용석 팀장 시황 및 투자전략 / 매크로 및 스팟 이슈 1644 ys.rhoo 민경섭 연구위원 외환컨설팅 / 환헤지 및 환투자, 외환교육 1647 ks.min 배성진 연구위원 시황 / 글로벌 금융 및 산업 이슈 1660 sj.bae 배성영 수석연구원 시황 / 섹터 및 테크니컬 이슈 1651 sungyoung.bae 공원배 책임연구원 파생시황 및 파생상품 / 인덱스전략 1648 wonbae.kong 노주경 연구원 국내외 유동성 및 수급 분석 / 데이터 관리 1653 jukyoung.noh 포트폴리오전략팀 임상국 팀장 포트폴리오 및 트레이딩 전략 / 이슈 및 종목 분석 1650 sk.im 김영각 연구위원 포트폴리오 전략 / 업종별 스타일 및 종목 분석 1656 yg.kim 김철영 연구위원 포트폴리오 전략 / 종목 분석 / 기술적 분석 1664 cy.kim 윤정선 책임연구원 이슈 및 종목 분석 / 계량 분석 1655 js.yoon 장성애 책임연구원 포트폴리오 및 데이터 분석, 관리 1667 sa.jang able컨설팅& 오온수 팀장 글로벌 자산전략 / 간접투자증권(펀드) / 자산컨설팅 1661 onsu.oh 글로벌팀 왕현정 수석연구원 세무컨설팅 / VIP고객 세무자문(금융 양도 상속 증여 등) 1666 hj.wang 손동현 책임연구원 글로벌 자산전략(신흥국) / 산업분석 및 이슈 / 유망자산발굴 1662 dh.shon 손위창 책임연구원 퀀트(Quant) 및 Asset Allocation 1652 wc.son 한지윤 책임연구원 원자재 전략 / 대안투자(ELS/DLS) / 유망자산발굴 1670 jy.han 임창연 책임연구원 세무컨설팅 / 양도 상속 증여 및 사업자(개인,법인) 관련 세무상담 1654 changyoun.im 김경남 연구원 세무컨설팅 / 상속 증여 양도 등 자산관리 종합컨설팅 1659 kyungnam.kim 오재영 연구원 글로벌 자산전략(선진국) / ETF / 유망자산발굴 1668 jaeyoung.oh 전화: 02.6114+ 사내번호 E-mail + @hdsrc.com 현대증권에서 발간하는 모든 리서치 자료는 현대증권 홈페이지인 www.hdable.co.kr의 [투자정보] 메뉴를 통해서 조회하실 수 있습니다. 본 자료 작성자는 게재된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 신의성실하게 작성되었음을 확인함. 이 보고서는 고객들에게 투자에 관한 정보를 제공할 목적으로 작성된 것이며 계약의 청약 또는 청약의 유인을 구성하지 않습니다. 이 보고서는 당사 가 신뢰할 만하다고 판단하는 자료와 정보에 근거하여 해당일 시점의 전문적인 판단을 반영한 의견이나 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장하는 것 은 아니며 통지 없이 의견이 변경될 수 있습니다. 개별 투자는 고객의 판단에 의거하여 이루어져야 하며, 이 보고서는 여하한 형태로도 고객의 투자 판단 및 그 결과에 대한 법적 책임의 근거가 되지 않습니다. 이 보고서의 저작권은 당사에 있으므로 당사의 동의 없이 무단 복제, 배포 및 변형할 수 없습니다. 이 보고서는 학술 목적으로 작성된 것이 아니므로, 학술적인 목적으로 이용하려는 경우에는 당사에 사전 통보하여 동의를 얻으시기 바랍 니다.
데일리 투자 포인트 / 2015년 2월 26일 (목) 시장전략팀 선수 교체, 코스닥 -> 중소형주 -> 증권 등 대형주 Market Strategy 대형주 부진 탈피 시그널 출현(대외여건, 수급, 기술적, 상대수익률 등) 그리스 구제금융(안) 4개월 연장 합의(경제개혁안 승인포함), 옐런 연준의장의 비 둘기적 발언 등으로 글로벌 금융시장의 위험 인식 수준이 낮아지는 가운데, 유로존 및 중국(HSBC) 제조업 PMI 동반 상승 등 대외적인 증시환경 개선 흐름 지속. 외국인(및 연기금) 순매수와 함께 기술적 및 상대수익률 측면에서 대형주에 대한 매수 신호 강화. 이익 모멘텀 측면에서 증권, 에너지화학, 건설의 상대적 우위 예상. 1) KOSPI 대형주지수, 기술적 저항선 돌파 2) 이익조정비율 개선과 함께 상승 추세 형성중인 증권, 에너지/화학, 건설업종 (pt) KOSPI 대형주지수(좌) 외국인 누적순매수(우) (조원) 2,100 10 2,050 8 2,000 6 1,950 4 2 1,900 0 1,850-2 1,800-4 1,750-6 14/01 14/03 14/05 14/07 14/09 14/11 15/01 15/03 건설 - 이익조정비율(1개월, 지배) (%) 80 에너지화학 - 이익조정비율(1개월, 지배) 증권 - 이익조정비율(1개월, 지배) 60 40 20 0-20 -40-60 -80 14/09 14/10 14/11 14/12 15/01 15/02 증권업지수 건설업지수 에너지/화학업지수 110 100 90 80 70 60 14/09 14/10 14/11 14/12 15/01 15/02 15/03 자료: Quantiwise Derivatives Strategy 3월 KOSPI 인덱스 이벤트: 제일모직/삼성SDS 코스피200 특례편입! 미국, 유럽 등 글로벌 증시의 상승이 나타나는 가운데 코스피 지수 역시 상승 추세 에 접어듬. 1)선물 외국인 매수 스탠스 지속, 2) 글로벌 유동성 신흥국에 대한 순 유입 전환이 나타나며 KOSPI PR 수급을 지지해주는 긍정적인 상황. 3월초 KOSPI 인덱스 이벤트 관심 필요: 3월 동시만기일 익일(13일) 제일모직과 삼성SDS는 코스피200 특례편입 예정 해당 종목들의 시총 비중이 높은 만큼 국 내 외 인덱스 펀드의 편입 효과로 수급적 수혜가 나타날 가능성 높을 것으로 판단. 3월 선물 옵션 동시만기 익일(13일) 코스피 200 특례 편입 내역 지수 편입 지수 제외 지수 종목코드 종목명 유동비율 지수 종목코드 종목명 KOSPI 200 KOSPI 200 A005950 이수화학 KOSPI 100 KOSPI 100 A003450 현대증권 A018260 삼성에스디에스 40% KOSPI 50 KOSPI 50 A047040 대우건설 KRX 100 KRX 100 A114090 GKL KOSPI 200 KOSPI 200 A002020 코오롱 KOSPI 100 A028260 제일모직 30% KOSPI 100 A010520 현대하이스코 KOSPI 50 KOSPI 50 A016360 삼성증권 KRX 100 KRX 100 A111770 영원무역 자료: 현대증권, 한국거래소
데일리 투자 포인트 / 2015년 2월 26일 (목) FX Market 하방 경직성으로 달러/원 상승세 유지 전망 엔과 동조관계 약화되며 강한 역외 매수로 하단을 높여가며 달러/원은 절상에서 절 하로 전환. 엔/원 환율 완만하게 하락 기조. 미국 10년 만기 국채수익률 상승으로 글로벌 달러 강세 분위기 조성 탈동조화되고 있는 달러/원과 달러/엔 상승 곡선을 그리는 미 10년 만기 국채수익률 자료: Bloomberg, 현대증권 자료: 연합인포맥스, 현대증권 Liquidity Tracker 국내 주식형 펀드(ETF제외) 공모형 순유입 전환 국내 주식형 펀드(ETF제외)는 2월1~24일까지 공모펀드에서 -4,394억원 순유출, 사모펀드로 총 +5,189억원 순유입 되었음. 공모펀드는 최근 지수 상승세가 이어지며 순유출세를 지속하였으나 전 거래일(24 일) 순유입 전환되어 추가 유입 여부가 주목됨. 국내 주식형 펀드(ETF제외) 공모형 일별 자금 유출입 현황 (억원) 400 200 0-200 -400-600 -800-1,000-278 -371-191 -359-456 -260-128 -83-444 -182-265 -791-841 02/02 02/04 02/06 02/10 02/12 02/16 02/23 255 자료: 금융투자협회, 현대증권 기간: 2015.2.1~2015.2.24
Market Issue / 2015년 2월 26일 (목) 포트폴리오전략팀 김철영 02-6114-1664 cy.kim@hdsrc.com 안티에이징(Anti-Aging) -Ⅰ - 젊음, 아름다움에 투자를 아끼지 않는 시대 SUMMARY 안티에이징이란, 노화를 의학적으로 관리하고 젊음을 유지하기 위한 여러 가지 치료를 의미, 최근 고령화, 외모중시 경향 심화, 여성의 사회진출 확대로 관련 수요 급증 국내 관련시장은 연평균 10%, 글로벌 시장은 연평균 11% 수준의 고성장 기록 중이며, 이에 안티에이징 산업은 미래성장 산업으로 부상, 특히 안면미용시장 중심으로 영역 확대 국내 안면미용 관련 기업들은 가격 경쟁력과 품질 경쟁력을 바탕으로 내수 시장 점유율 50% 이상 장악, 향후 중국시장 및 글로벌 시장 확대에 따른 추가 성장 기대 안티에이징은 미래 성장 산업으로 부상 젊음과 아름다움을 위해 자신에게 투자하는 소비자 급증 최근 나이, 성별을 초월해 자신을 가꾸는 소비자가 늘어나고 있다. 특정 지역, 소수 계층만의 특권이 아니라 보편적 소비상품으로 인식되면서 글로벌 관련시장이 급성장하고 있는 것이다. 이러한 안티에이징(Anti-Aging) 산업의 성장배경은 인구ㆍ사회적 요인, 경제ㆍ정책적 요인, 기술ㆍ 산업적 요인 측면에서 접근할 수 있다. 안면미용 관련시장 중 진피층필러, 보톡스 중심으로 성장 안티에이징 산업은 소비재중심의 시장에서 의료분야로 확대되면서 안면미용(Facial Aesthtics) 관련시장이 주목 받고 있으며, 이중 진피층필러, 보톡스를 중심으로 성장하고 있다. 국내 성형 시장은 글로벌 시장의 25% 수준이며, 글로벌 안면미용시장의 성장률은 연평균 11% 수준, 중국 시장의 성장성을 감안 할 때 진피층필러와 보톡스의 향후 성장은 지속될 것으로 전망된다. 국내 기업의 경쟁력 회복으로 시장점유율 확대 추세 국내 기업들은 가격과 품질경쟁력을 바탕으로 빠르게 점유율을 확대하고 추세, 메디톡스, 휴메 딕스, LG생명과학, JW중외제약 등 관련 종목에 대한 지속적 관심이 필요할 것으로 판단된다. 그림 1> 글로벌 안면미용 시장 성장 추이 그림 2> 중국 안티에이징 시장 규모 및 성장율 자료: GBI리서치, 현대증권 자료: 중국자산품질연구원, 현대증권
Market Issue / 2015년 2월 26일 (목) 안티에이징(Anti-Aging) 산업 등장과 성장 배경 안티에이징이란, 노화를 의학적으로 관리하고 젊음을 유지하기 위한 여러 가지 치료를 뜻함 안티에이징이란, 노화를 의학적으로 관리하고 젊음을 유지하기 위한 여러 가지 치료를 뜻한다. 최근 고령화, 외모 중시 경향 심화, 소득증가, 여성의 사회진출 확대로 인해 안티에이징 수요가 급증하고 있다. 여기에 삶의 질 개선을 중시하는 정부 정책과 바이오, 의료 기술 혁신이 더해지 면서 안티에이징 제품 및 서비스의 품질도 발전을 거듭하고 있다. 이에 안티에이징 산업은 사회, 경제, 기술적 영향을 기반으로 향후 지속적으로 성장해 나갈 것으로 전망된다. 국내 안티에이지 시장은 연평균 10.1%씩 성장 현재 국내 안티에이징 시장은 2013년 기준으로 약 11.9조원 규모로 연평균 10.1% 수준으로 성장하고 있다. 관련 시장의 75%를 화장품과 같은 소비재가 차지하며 성장을 주도 하고 있고, 의료 관련 분야가 18%, 기타 서비스 분야가 7% 내외 차지하고 있는 것으로 나타나고 있다. 이렇게 고성장 추세를 보이고 있는 안티에이징 산업의 성장 배경을 크게 인구ㆍ사회적요인, 경 제ㆍ정책적 요인, 기술ㆍ산업적요인 등으로 구분하여 살펴보고자 한다. 안티에이징 산업 성장 배경 첫째, 인구사회적 요인 먼저 인구ㆍ사회적 요인으로는 고령화, 액티브 시니어의 부상, 여성의 사회진출 확대, 외모 중시 경향 등으로 관련 산업의 니즈(Needs)가 증대 되고 있다. 안정적인 자산을 바탕으로 건강과 젊음, 아름다움에 대한 투자와 지출이 증대되면서 외모에 대한 인식이 변화하는 형태로 라이프 스타일이 진화하고 있는 것이다. 둘째, 경제정책적요인 둘째, 경제ㆍ정책적 요인에서 찾을 수 있다. 안티에이징 상품에 대한 소비지출은 지역, 문화, 인종적 특성을 가리지 않고 경제 수준에 따라 증가하고 있는 추세이다. 다시 말해 특정 지역만 의 이슈가 아니라 글로벌 트랜드라는 것이다. 이머징 지역의 경제 성장과 함께 선진국의 소득 수준 향상으로 안티에이징 분야에 대한 니즈가 증가하고, 사용 품목 및 빈도가 증가하면서 고기 능성, 고감성 상품에 대한 수요가 증가하면서 나타나는 현상이며, 정부차원의 산업 육성 추진도 한 몫하고 있는 것이다. 셋째, 기술산업적 요인 셋째, 기술ㆍ산업적 요인이다. 융복합 트렌드와 기술의 발전으로 안티에이징 제품 및 서비스가 고도화 되고 있다. 줄기세포, 유전자분석 등으로 안티에이징 산업이 확장되고, 여기에 IT 기술 이 접목되면서 새로운 비즈니스가 지속적으로 창출되고 있는 것이다. 스마트폰을 이용한 뷰티 앱, 피부진단기 등의 등장이 좋은 예가 되고 있다. 그림 3> 국내 안티에이징 시장 현황 그림 4> 안티에이징 산업의 성장 배경 경제,정책적 요인 안티에이징 인구,사회적 요인 기술,산업 적요인 자료: 보건산업진흥원, 현대증권 자료: 삼성경제연구소, 현대증권
Market Issue / 2015년 2월 26일 (목) 글로벌 안티에이징 산업의 성장과 현황 글로벌 안티에이징 산업은 연평균 11%씩 성장 중 이머징 국가의 경제 성장과 선진국 소비자 소득 증대로 건강에 대한 페러다임이 치료를 넘어 예방중심의 일생 건강관리로 변화함에 따라 안티에이징 산업도 연평균 11%의 고성장세를 기록 하고 있다. 2013년 글로벌 시장 규모가 25억달러에서 2020년에는 54억 달러로 성장할 것으로 전망되고 있고, 국내 시장 규모도 2013년 11.9조원에서 2020년에는 28.3조원 규모로 성장할 것으로 예상된다. 미래 성장산업으로 부상 중이며, 의료, 레이저치료, 박피술 등으로 영역확대 안티에이징 산업이 이처럼 미래 성장산업으로 부상되는 가운데 분야별로 비즈니스 영역이 확대 되는 형태이다. 앞서 현재까지 관련 시장의 75%를 소비재 분야 즉, 화장품 관련 제품이 대부분 을 차지하였으나, 최근에는 의료분야의 성장성에 주목하고 있으며, 특히 보톡스, 필러 시술, 레이저치료, 박피술 등이 포함되어 있는 안면미용(Facial Aesthetics) 관련 시장이 주목 받고 있다. 따라서 안면미용시장 중심의 시장분석과 투자포인트 점검을 통해 관련된 기업들에 접근해 보고자 한다. 특히, 안면미용 시장 중심의 글로벌 성장 진행, 선진국과 이머징국가의 수요층 확대로 매력적인 성장 잠재력 제공 전망 주요 국가별 안면미용 관련 시장 예상 성장률을 살펴보면, 미국과 브라질 등은 2020년까지 연평균 12% 수준의 성장이 예상되며, 중국과 일본 및 한국은 연평균 11% 수준의 성장, 인도 10%, 독일 9%, 프랑스 8% 수준의 성장이 전망되고 있다. 미국 및 유로존의 경기 회복은 안면 미용시장의 성장을 이끌 것이며, 인도, 중국과 같은 대규모 수요층을 가진 이머징 시장이 관련 분야 시장을 선도하는 기업들에게 매력적인 성장 잠재력을 제공할 것으로 전망된다. 안면미용시장은 진피층필러와 보톡스를 중심으로 성장, 진피층필러는 HA필러와 PPF로 구분 안면미용시장은 주름 또는 함몰과 같은 피부노화 치료에 이용되는 진피층 필러와 보톡스를 중심으로 성장하고 있다. 진피층필러(Dermal filler)는 얼굴의 탱탱함 복원이나 윤곽 개선, 얼굴 주름 완화를 목적으로 하는 치료이며, 히알루론산(Hyaluronic Acid) 필러와 입자 및 중합체 필러(PPF : Particle and Polymer Filler)로 구분된다. 보톡스는 보톨리늄 세균이 만드는 단백질로 미간 및 외안각 주름 등을 치료하는데 사용 HA 필러는 물을 함유하는 동물에서 발견되는 천연 복합당으로 엘라스틴, 콜라겐과 결합해 피부에 탄력과 볼륨감을 향상시키는 것으로 알려져 있으며, PPF는 안면 미용에 이용되는 점성 유체로 구성된 진피층 필러 물질이다. 보톡스(Botox)는 보툴리늄 세균이 만드는 단백질로 미간 및 외안각 주름 등을 치료하는데 사용되고 있다. 그림 5> 글로벌 안면미용 시장 규모 및 전망 그림 6> 국가별 안면미용시장 CAGR 전망(2013-2020) 자료: GBI리서치, 현대증권 자료: GBI리서치, 현대증권
Market Issue / 2015년 2월 26일 (목) 한국은 자타 공인 세계 1위의 성형강국 국제미용성형외과협회(ISAPS) 보고서에 따르면 지난 2011년 기준 한국의 전체 성형 수술 및 미용시술 건수는 세계 7위를 차지한 것으로 나타났다. 그러나 인구 1만명당 건수는 131건으로 2위 이탈리아(116건)를 크게 앞서고 있다. 국내 성형시장 규모는 5조원, 글로벌 시장의 1/4 수준 차지 필러, 보톡스 관련 안면미용시장 동반 성장 지속 현재 국내 성형시장 규모는 약 5조원 수준으로 파악되고 있으며, 이는 글로벌 성형수술 시장 규 모가 20조원 규모임을 감안할 때 매우 큰 비중을 차지하고 있는 것이다. 이처럼 우리나라가 성형강국 으로 부상함에 따라 진피층 필러나 보툴리늄 톡신(보톡스)과 같은 관련 안면미용 시장의 동반성장은 지속 될 것이다. 필러 및 보톡스 시장은 연평균 12% 성장 추세, 2020년에는 27억 달러 시장 형성 전망 글로벌 진피층 필러 시장은 HA필러에 대한 소비자들의 수요 증가와 이에 따른 시술가격 하락 영향으로 빠르게 성장하고 있다. 연평균 12% 성장률을 기록하고 있고, 2020년에는 27억 달러 규모로 성장할 것으로 예상된다. 보톡스 시장도 짧은 시술 시간과 상대적으로 저렴한 가격 영향으로 향후 성장을 촉진할 것으로 전망되며 연평균 11% 성장하며 2020년에는 27억 달러 수준이 될 것으로 예측되고 있다. 그림 7> 글로벌 진피층 필러 시장 규모 및 전망 그림 8> 글로벌 보톡스 시장 규모 및 전망 자료:: GBI리서치, 현대증권 자료: GBI리서치, 현대증권 그림 9> 글로벌 진피층 필러 시장 점유율 현황 그림 10> 글로벌 보톡스 시장 점유율 현황 자료: GBI리서치, 현대증권 자료: GBI리서치, 현대증권
Market Issue / 2015년 2월 26일 (목) 국내사들의 본격적인 반격 시작 국내 필러 + 보톡스시장은 연간 2000억원 규모 추산 국내시장에서 필러와 보톡스를 합친 시장 규모는 연간 2,000억원 정도로 추정된다. 필러의 시술비용이 보툴리눔 톡신에 비해 약 2~3배 비싼 편이지만 인체 내 성분인 히알루론산 등을 활용하기 때문에 안전하다는 인식 확대로 안면미용 시장을 빠르게 잠식하고 있다. 글로벌 시장은 엘러간, 발린트, 갈더마, 머츠사 등이 과점형태로 장악 글로벌 안면미용 시장을 장악한 기업은 엘러간(Allergan) 社 로 필러시장의 38%, 보톡스 시장의 76%를 장악하고 있는 상태이다. 그 뒤를 Valeant, Galderma, Merz 社 순으로 시장을 장악하고 있는 것으로 나타났다. 2012년부터 국내 시장은 국산제품 중심으로 재편되는 분위기. 국내 제약사의 약진 그러나 국내 안면미용 시장은 국내 제약사의 저렴하고 기술력 있는 국산제품 중심으로 시장이 재편 되는 분위기이다. 2012년 외국계 제약사가 80% 이상 점유하던 시장을 작년에는 50% 이상을 국내 제약사들이 점유한 것으로 나타났다. 2014년 국내 필러 시장 규모는 약 1000억 수준으로 추정되는 가운데, 국산 브랜드인 이브아르(LG생명과학) 와 엘라비에(휴메딕스) 가 블록버스터급 판매를 기록하며 약진하고 있는 것이다. 특히 이브아르 는 2013년 110억원의 매출을 기록하면서 시장 2위 자리를 차지하였고, 제품 판매개수로는 국내 1위를 기록한 것으로 나타났다. 또한 중국 현지 회사와 공급 계약을 체결 하면서 중국시장 공략을 준비 중이며, 이탈리아, 그리스 등 유럽 6개국을 포함한 해외시장 공략 에도 적극 나서고 있어 향후 추가 성장이 기대된다. 이브아르, 엘라비에, 엘란쎄, 벨라스트, 부티리스 등 국내 필러 제품 대거 등장 이외에도 엘라비에 도 제품군을 다양화 하는 전략으로 매출 확대를 기대하고 있으며, 엘란쎄 (JW중외제약), 벨라스트(동국제약), 부티리스(동아제약) 등도 시장 점유율을 확대하고 있어 국산 필러의 돌풍은 올해도 이어질 전망이다. 보톡스 시장도 메디톡신 중심의 시장 점유율 확대 전망 보톡스 시장에서도 메디톡스는 메디톡신 과 액상형 보툴리늄 톡신인 이노톡스 를 통해 향후 시장 점유율을 확대해 나갈 것으로 전망되며, 대웅제약의 나보타주 도 올해 기대주로 부각될 것으로 예상된다. 그림 11> 국내 필러시장 현황 그림 12> HA필러 매출 현황[2013년기준 추정치] 자료: 제약업계, 현대증권 자료: 제약업계, 현대증권
Market Issue / 2015년 2월 26일 (목) 반복적 시술과 시장의 확대 는 가장 큰 투자 포인트가 될 것 엘러간과 발린트사는 최근 높은 주가상승률 기록, 소비자의 반복적 시술과 글로벌 시장 확대가 가장 큰 투자포인트가 될 것 글로벌 안면미용 시장 관련, 가장 높은 점유율을 기록하고 있는 기업은 앞서 살펴본 바와 같이 엘러간사와 발린트사이다. 이들의 최근 5년간 주가 흐름과 실적 내용을 살펴보면 작년부터 주가 상승 흐름이 가파르게 나타나고 있다. 관련 시장의 높은 지배력을 감안할 때 본격적인 시장 성장에 대한 기대가 주가에 반영된 것으로 해석할 수 있다. 한 시장 자료는 2013년 미국 인들이 안면미용 관련 지출한 평균 진료비중, 보톡스 392$, 필러 552$ 수준이라고 밝혔다. 소비자가 치료효과 유지를 위해서는 반복적으로 시술을 받아야 한다는 점과 글로벌 소비시장이 확장 추세에 진입했다 점은 안면미용 산업의 가장 큰 투자포인트로 여겨진다. 중국 안면미용 시장의 확대로 국내 관련 기업들의 수혜는 클 것으로 전망. 2014년 국내 성형외과를 찾은 외국인은 2.7만명으로 추정된다. 2009년 이후 3.2만명의 미국 인이 원정 성형을 왔고, 러시아인도 2.4만명이 와서 업그레이드 를 하고 갔으며, 중국인은 작년 한해 1.4만명이 렛미인 을 시도한 것으로 나타났다. 특히 중국은 한류의 영향이 큰 시장이기 때문에 안면미용 관련 시장의 성장이 향후 빠르게 진행될 것으로 전망되며, 이에 따른 국내 관련 기업들의 수혜는 클 것으로 전망된다. 따라서 안면미용을 포함한 안티에이징 산업 관련 국내 기업들에 대한 꾸준한 관심은 지속되어야 할 것으로 판단된다. 그림 13> Allergan & Valeant 최근 5년 주가 추이 그림 14> Allergan사 실적 추이 (단위:%) 자료: 블룸버그, 현대증권 자료: 블룸버그, 현대증권 그림 15> 미국안면미용 관련 시술 평균 진료비 그림 16> 중국 안티에이징 시장 규모 및 성장률 자료: GBI리서치, 현대증권 자료: 중국자산품질연구원, 현대증권
Market Issue / 2015년 2월 26일 (목) 표 1> 국내외 주요 기업 비교 [2015.02.23기준] 기업명 현재가 (USD) 수익률(%) 1주일 1개월 3개월 6개월 1년 시가총액 (십억달러) Allergan 230.8 2.8 4.4 11.9 41.3 87.1 72.0 27.3 Valeant 198.7 3.4 8.5 19.2 47.8 18.5 57.8 16.8 국내 기업 현재가(원) (십억원) 메디톡스 360,800-5.6-4.6 47.1 89.2 119.7 2039.2 36.6 휴메딕스 70,600-6.7-23.0 80.1 ㅡ ㅡ 459.9 N/A LG생명과학 46,600 6.3 1.1 13.4 49.1 14.9 780.8 110.8 JW중외제약 15,150 4.7 11.2 10.4 2.4-2.0 254.2 99.4 PER 자료: 블룸버그, 현대증권 표 2> 국내 주요 기업 및 주요 내용 종 목 매출액 (2014, 억원) 영업이익 (2014,억원) 주 요 내 용 메디톡스 (086900) 759 500 ㆍA형, B형 보톨리늄 독소(보톡스) 단백질 치료제 생산하는 국내 대표업체, 엘러간사로부터 기술료 유입 ㆍ액상형 제제 신제품인 '이노톡스'와 '뉴라미스'를 통해 필러 시장 성장 수혜 기대 휴메딕스 (200670) 292 80 ㆍ필러, 골관절염 국내 1위 업체, 히알루론산 응용제품 다양하게 출시 ㆍ'엘라비에'의 경쟁력 개선으로 시장 점유율 확대, 2015년 중국 시장 진출 예정으로 성장 동력 기대 LG생명과학 (068870) 4,256 162 ㆍ4Q실적은 당뇨치료제 제미글로 국내 매출 성장과 산유촉진제 장기 공급 계약금 유입으로 시장 전망치 상회 ㆍ'아브아르'는 129% 성장(YoY), 제품 파이프라인 턴어라운드 진입으로 2015년 실적 개선 예상 JW중외제약 (001060) 4,206[E] 67[E] ㆍ세계적으로 인정받은 영양수액제 '위너프' 및 Wnt표적 항암제 임상 1상 진행 중, 2015년 1상 시험 종료 예정 ㆍ'엘란쎄' 후속 필러 '큐오필' 출시 및 해외 수출 기대 자료: FN가이드, 현대증권 투자자 고지사항 종목명 담당자 담당자 채무이행 1% 이상 계열사 자기주식 ELW 유동성 기타 주식보유 보증 보유여부 관계 취득처분 발행 공급자 이해관계 해당사항 없음 당사는 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제 3자에게 제공한 사실이 없습니다. 작성자는 본 조사분석자료에 게재된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 신의성실하게 작성되었음을 확인합니다. 이 보고서는 고객들에게 투자에 관한 정보를 제공할 목적으로 작성된 것이며 특정 증권의 매매와 관련한 권고를 제공하기 위한 것은 아닙니다. 이 보고서의 내용은 당사가 신뢰 할 만 하다고 판단하는 자료와 정보에 근거하여 만들어진 것이지만 그 정확성이나 완전성을 당사가 보증하는 것은 아니며 따라서 그에 의존하여 투자 결정을 내려서는 안될 것 입니다. 이 보고서에 포함된 의견이나 전망은 해당일 당시 당사의 전문적인 판단을 반영하는 것이며 통지 없이 변경될 수 있습니다. 당사는 이 보고서의 내용에 의존하여 행해 진 누구의 어떠한 행위로부터 발생하는 결과에 대해서도 책임을 지지 않습니다. 이 보고서는 투자에 관해 전문적인 경험을 가진 분들을 위한 자료이며 증권매도의 청약이나 매 수 청약의 유인을 구성하지 않습니다. 이 보고서는 당사의 저작물로서 모든 저작권은 당사에게 있습니다. 이 보고서는 당사의 동의 없이 어떤 형태로든 복제, 배포, 전송, 변형할 수 없습니다. 이 보고서는 학술적 목 적으로 작성된 것이 아니므로, 학술논문 등에 학술적인 목적으로 인용하려는 경우에는 당사에게 먼저 통보하여 당사의 동의를 얻으시기 바랍니다.
펀드 하이라이트 글로벌자산전략 오온수 02-6114-1661 onsu.oh@hdsrc.com 펀드투자, 이제는 짠돌이 재테크가 뜬다 저성장 기조가 고착화되면서 마땅한 투자처를 찾지 못한 유동 자금이 연초부터 활발히 이동 중. 국내 설정된 간접투자상품을 대상으로 자금유출입 동향을 살펴보면 퇴직연금펀드로 무려 8,825억원이 순유입되었음. 이는 전 체 순자산과 비교하더라도 12.2%에 해당하는 것으로 단기간에 자금 쏠림이 강하게 나타난 것. 시점이 연초라는 점을 감안하였을 때 이례적이라고 할 수 있음. 통상 연말이 될수록 연말정산 준비의 일환으로 절세상품을 찾는 것이 일반적이어서 이전과는 다른 부분. 퇴직연금의 인기비결은 올해부터 세액공제가 확대되었다 는 점과 연초부터 불거진 연말정산 파동(?)으로 세테크에 대한 일반투자자들의 경각심이 높아졌기 때문. 앞서 살펴본 퇴직연금 펀드 이외에도 연금저축 펀드에도 1,339억원이 순유입되었으며, 소득공제장기(이하 소 장) 펀드로도 229억원 순유입되었음. 일반 액티브 펀드에서 6천억원 넘게 자금이 빠져나간 것과 비교하면 상반된 흐름이었다고 볼 수 있음. 결과적으로 투자자들에게 절세=투자 라는 인식의 보편화가 진행되고 있는 것으로 판단. 무엇보다 3년 국채 수 익률이 2%를 하회하고, 예금금리가 1%대로 내려가면서 고수익은 고사하고, 중수익도 얻기 어려워진 현실에서 절세를 하는 것이 가장 안정적인 무위험 수익 이 되었기 때문. 한편, 투자 성과가 기대에 미치지 못하면서 투자자들의 외면을 받고 있는 상품은 롱숏펀드. 매니저의 이직, 부 진한 성과 등으로 기대치가 높았던 투자자들의 환매수요가 잇따르고 있는 상황. 지난해부터 자금유출이 지속되고 있으며, 연초 이후로만 1,743억원의 자금이 추가로 빠져나감, 그림 1> 연초 이후 테마별 자금유출입 동향: 퇴직연금, 연금저축, 배당주, 인컴 펀드 등에는 꾸준하게 자금 유입 (억원) 10,000 연초이후 자금유출입 (좌) 자금유출입/순자산 (우) (%) 50 8,000 40 6,000 30 4,000 20 2,000 10 0 퇴직연금 ETF (국내주식) 원자재펀드 천연자원 ETF (기타) 배당주펀드 인컴 연금저축 공모주 가치주 0 자료: FN스펙트럼, 현대증권 기준일: 2015.02.23
펀드 하이라이트 그림 2> 퇴직연금 펀드 수익률 추이 운용사 펀드명 평가유형 순자산 (억원) 연초이후 유 출입 동향 (억원) 3M 6M YTD 1Y 3Y 5Y KB KB퇴직연금배당40증권자투자신탁(채권혼합) 채권혼합 13,265 1,945.0 3.7 4.9 2.7 12.5 29.0 73.0 한국밸류 한국밸류10년투자퇴직연금증권투자신탁 1(채권혼합) 채권혼합 10,943-352.6-0.3-1.7-0.0 0.6 17.3 42.9 신영 신영퇴직연금배당채권증권자투자신탁(채권혼합) 채권혼합 4,051 605.5 1.5-0.3 2.0 7.8 24.1 40.8 삼성 삼성퇴직연금코리아대표40증권자투자신탁 1[채권혼합] 채권혼합 3,387 50.0 1.2-1.3 1.5 2.7 7.2 30.1 미래에셋 미래에셋퇴직플랜40증권자투자신탁 1(채권혼합) 채권혼합 1,929-6.5 1.4 0.1 1.7 6.3 10.1 26.8 이스트스프링 이스트스프링퇴직연금인컴플러스40증권자투자신탁[채권혼합] 채권혼합 1,528 627.4 3.2 3.1 3.3 10.9 20.2 46.5 미래에셋 미래에셋퇴직플랜글로벌그레이트컨슈머40증권자투자신탁 1[채 권혼합] 자료: FN스펙트럼, 현대증권 기준일: 2015.02.23 참고: 공모형 기준 해외채권혼합 1,303 64.7 2.6 4.9 1.6 6.8 28.4 신영 신영퇴직연금가치채권증권자투자신탁(채권혼합) 채권혼합 1,223 1.6 1.5-0.2 1.8 1.4 10.6 26.6 마이다스 마이다스퇴직연금배당40증권자투자신탁 1(채권혼합) 채권혼합 1,220-13.2 1.3-0.4 1.2 5.1 9.4 26.7 미래에셋 미래에셋퇴직연금솔로몬40증권자투자신탁 1(채권혼합) 채권혼합 1,208 3.8 1.5 0.1 1.7 6.2 10.2 27.4 그림 3> 연금저축 펀드 수익률 추이 운용사 펀드명 평가유형 순자산 (억원) 연초이후 유 출입 동향 (억원) 3M 6M YTD 1Y 3Y 5Y 하나UBS 하나UBS인Best연금증권투자신탁 1[주식] 액티브주식일반 7,659-73.5 0.1-7.0 1.3-2.4-8.2 10.0 한국밸류 한국밸류10년투자연금증권전환형투자신탁 1(주식) 모 액티브주식일반 7,231 29.0-1.3-5.8-0.4-2.1 14.5 35.1 한국 한국투자골드플랜연금증권전환형투자신탁 1(주식)(모) 액티브주식일반 3,190-50.9 2.1-3.1 4.1 4.2-9.8 10.1 미래에셋 미래에셋라이프사이클2030연금증권전환형자투자신탁 1(주식) 액티브주식일반 2,799-58.0 3.9-4.7 4.2-0.4-5.8 4.9 미래에셋 미래에셋글로벌그레이트컨슈머연금증권전환형자투자신탁 1(주 식) 글로벌주식 1,878-6.1 4.6 6.9 2.7 7.0 45.6 하나UBS 하나UBS인Best연금증권투자신탁 1[주식혼합] 주식혼합 1,763-0.6 1.7-2.0 3.2 2.0 0.8 12.7 한화 한화연금증권전환형투자신탁KM 1[주식] 액티브주식일반 1,744-8.7 3.0-4.6 3.5-0.4-6.2 20.7 삼성 미래에셋 삼성클래식인덱스연금증권전환형투자신탁 1[주식] 미래에셋라이프사이클4050연금증권전환형자투자신탁 1(주식혼 합) 인덱스주식코스 피200 1,489-0.8 1.1-4.1 2.3-1.4-7.2 17.9 주식혼합 1,429 14.3 2.6-0.5 2.6 2.9 3.5 15.8 KB KB연금가치주증권전환형자투자신탁(주식)(운용) 액티브주식일반 1,308 38.6 4.3-0.0 3.3 9.7 21.0 자료: FN스펙트럼, 현대증권 기준일: 2015.02.23 참고: 공모형 기준 그림 4> 소득공제장기 펀드 수익률 추이
펀드 하이라이트 운용사 펀드명 평가유형 순자산 (억원) 연초이후 유 출입 동향 (억원) 3M 6M YTD 1Y 3Y 5Y 한국밸류 한국밸류10년투자소득공제증권투자신탁(주식)종류모 액티브주식일반 786 74 3.2 0.2 2.2 신영 신영마라톤소득공제증권자투자신탁(주식)운용 액티브주식일반 312 30 3.7-3.8 6.3 한국밸류 한국밸류10년투자소득공제증권투자신탁(채권혼합)종류모 주식혼합 297 34 2.0 1.2 1.3 KB KB밸류포커스소득공제증권전환형자투자신탁(주식)(운용) 액티브주식일반 164 13 4.4-0.0 3.3 신영 신영고배당소득공제증권자투자신탁(주식)운용 액티브주식배당 149 16 1.8-4.3 4.0 KB KB가치배당소득공제증권전환형자투자신탁(채권혼합)(운용) 주식혼합 116 16 4.1 5.0 3.1 마이다스 마이다스거북이70소득공제장기증권자투자신탁 1 (주식) 시장중립 49 3 1.7 0.5 0.1 미래에셋 미래에셋소득공제장기배당프리미엄증권전환형자투자신탁 1(주 식혼합) 주식혼합 46 5 1.9-2.3 2.5 하이 하이적극성장장기소득공제증권자투자신탁[채권혼합] 주식혼합 43 2 2.1-0.2 2.1 NH-CA NH-CA하이파이브소득공제증권자투자신탁[주식혼합] 주식혼합 42 3 2.2 0.2 2.8 자료: FN스펙트럼, 현대증권 기준일: 2015.02.23 참고: 공모형 기준
Reits 하이라이트 / 2015년 2월 26일(목) able컨설팅 & 글로벌팀 손동현 02-6114-1662 shonnett@stockmarket.co.kr 美 국채금리 상승에 따라 리츠 시장 수익률 저조 연초이후 강세를 보이며 1월 6.6% 상승했던 리츠 시장은 2월이후 조정세를 보이며 2.7% 하락하며 약세로 전 환되었음. 우호적인 매크로 상황은 지속되고 있지만, 장기간 지속된 리츠시장 강세 흐름과 3월 美 FOMC에서 초 저금리 유지 정책과 관련해 인내심 이란 용어를 삭제할 가능성이 높아진 상황이 추가 상승에 부담으로 작용. 아파트 리츠가 전월대비 -4.0% 하락하며 조정 가능성을 높이는 중. 아파트 부문의 부진한 성과는 美 국채금리 상승과 더불어 2015년 아파트 부문 건축건수 증가에 따른 공급 부담(+7만건 초과)을 반영한 것으로 보여짐. 아파 트 부문 밸류에이션은 여전히 리츠 시장 내 가장 비싼 수준이며, 리츠 시장 조정 시 가장 먼저 타격을 받을 가능 성. 그림 1> 글로벌 REITS 지수 성과 Summary 연초이후 강세를 보이며 1월 6.6% 상승했던 리츠 시 장은(이하 FTSE EPRA/Nareit all equity Reits TR Index 기준) 2월이후 조정세를 보이며 2.7% 하락하며 약세로 전환되었음(2/24일 기준). 자료: Bloomberg 1월 비농업 부문 신규고용이 큰 폭으로 증가하는 등 경기 상승을 뒷받침하는 고용지표 개선세가 지속되고 있 고, 가계소비가 증가하는 우호적인 매크로 상황은 지속 되고 있지만, 2014년 이후 지속된 리츠시장 강세 흐름 (2014.1.1일 이후 +35.5%)과 3월 美 FOMC에서 초 저금리 유지 정책과 관련해 인내심 이란 용어를 삭제할 가능성이 높아진 상황이 추가 상승에 부담으로 작용. 그림 2> 국채 금리 변동성 높아짐에 따라 리츠시장도 출렁 Summary 美 국채 금리는 1/30일 이후 32bp 상승하였는데 이 는 고용지표 호조가 발표된 이후 금리인상 가능성이 더 욱 높아진 데에 기인함. 이러한 흐름은 FOMC 금리인상 논의 우려로 3주만에 28bp 상승했던 2014년 9월의 흐 름과 비슷. 당시 아파트 부문 리츠는 9% 급락하였는데, 이는 금리 인상을 앞두고 있는 점이 최대 악재로 부각되 며 향후 리츠시장의 변동성을 높일 주요 요인으로 작용 할 것임을 시사함. 자료: Bloomberg
Reits 하이라이트 / 2015년 2월 26일(목) 그림 3> 리츠 시장 조정 시 아파트 부문이 먼저 타격 자료: Bloomberg, 현대증권 Summary 부문별로는 아파트 리츠가 전월대비 -4.0% 하락하며 동기간 2.8% 상승한 S&P500지수 수익률을 큰 폭으로 하회하였고 2.7% 하락한 전체 리츠시장 수익률도 하회 하였음. 아파트 부문의 부진한 성과는 2015년 아파트 부문 건축건수 증가에 따른 공급 부담(+7만건 초과)을 반영한 것으로 보여짐. REIS(뉴욕 소재 부동산 조사업 체)에 따르면 2015년 아파트 부문 렌트 증가율은 2014년 3.7%에서 하락한 3.2%에 그칠 전망. 그럼에도 불구하고 여전히 아파트 부문 밸류에이션은 리츠 부문 중 가장 비싼 수준. 리츠 시장 조정 시 가장 먼저 타격을 받을 가능성. 그림 4> 아파트 시장 리츠, 초도심 지역만 강세 (천달러/가구) 자료: Bloomberg, 현대증권 Summary 전반적인 아파트 부문 조정에도 불구하고 뉴욕 및 샌 프란시스코 도심지역의 수급 불균형은 이어질 전망. 두 지역에서 강한 주택수요와 제한된 신규 매물이 맞물리며 건물주의 주택 매매 협상력을 높이고 있는 중. 뉴욕은 샌프란시스코 대비 여전히 높은 가격을 유지 중이며, 렌 트 부문 역시 가파른 성장률을 유지하고 있음. 특히 맨 해튼 지역의 경우 신규 일자리 증가 및 1인가구 주거비 용 상승으로 매매 및 렌트 수요 모두 미국 내에서 가장 높은 수준을 유지하고 있음. 뉴욕의 아파트 렌트는 샌프 란시스코 대비 평균 45% 비싼 수준으로 형성되어 있으 며, 가구 당 매매가격차 스프레드는 2010년 이후로 가 장 낮은 수준임. 미국 평균 캡레이트(Cap Rate: 자산 대 비 자본환원율)는 약 5.7%이나 뉴욕 및 샌프란 두 지역 은 4%대를 유지 하고 있음. 그림 5> 오피스 시장은 상대적으로 견조 자료: Bloomberg, 현대증권 Summary 오피스 부문은 아파트 부분이 4.0% 하락하는 동안 0.7% 하락에 그쳤지만, 가격 레벨 자체는 금융위기 이 전 고점 수준을 유지 중. 12개월 FFO(Funds From Operations) 승수는 20.3배로 글로벌 유동성 효과에 따 른 외국인 투자 및 M&A의 수혜를 받으며 전체 시장 19.7배 대비 3% 정도의 프리미엄을 받고 있음. 렌트 및 점유율은 아파트 부문 대비 견조한 수준을 유지 중이지 만, 오피스 시장 역시 레벨 자체에 대한 부담은 지속될 듯.
현대 Portfolio / 2015년 2월 26일 (목) 포트폴리오전략팀 현대 able 안정성장형 포트폴리오 Investment Summary 종목선정기준: 대형주 중심으로 실적, 밸류에이션 등 중장기 모멘텀을 고려한 종목 선정 추천기간: 2개월 원칙이나 시장상황에 연동해 조절, 추천/제외일은 가중평균수익률 적용 목표수익/로스컷: +15%/-10% 원칙으로 하되 리스크 관리에 따라 탄력적 대응 벤치마크: KOSPI 100% 수익률 추이 주식비중 현금비중 100% 0% KOSPI 안정성장형 전일대비 0.73% 1.52% 신규종목 편입 및 제외 신규종목: 없음 누적수익률 3.91% 2.55% 제외종목: 없음 BM대비 -1.36% 포인트 현대건설 - 대형 건설사 중 가장 안정적인 실적을 기록하고 있으며 쿠웨이트, UAE의 악성현장들 (000720) 의 손실 마무리 및 원가율 개선으로 수익성 회복기조를 이어갈 것으로 기대 추천가: 45,300 추천일 2월 23일 - 최근 건설사들의 해외수주 환경악화는 부정적이나 현금흐름의 개선과 함께 PE 8.5배, 전일종가: 48,450 수익률 + 6.95% PB 0.8배 수준의 밸류에이션 저평가 매력에 따라 업종 내 대안주로 부각될 전망 + 1,700 동아에스티 - 4분기 양호한 실적에 이어 WHO향 항결핵제, 박카스, 크로세린 등 해외부문에서의 실 (170900) 적성장이 예상되며 ETC부문의 신제품 출시로 수출증가 기대 추천가: 93,500 추천일 2월 16일 - Merck가 판매하는 자체 신약 시벡스트로 출시에 따른 로열티 유입 및 유럽판매 허가 전일종가: 95,100 수익률 + 1.71% 와 당뇨병 치료제 등 신약개발 기대감도 긍정적 - 300 LG하우시스 - 4분기 호실적에 이어 유가하락에 따른 원료가격 하락과 친환경 제품의 매출증가, 옥산 (108670) 공장의 신규라인 가동 등으로 수익성 개선 지속 전망 추천가: 169,500 추천일 2월 9일 - 국내 주택분양시장의 성장과 함께 바닥재, 완성창 판매확대 등으로 1분기에도 실적호 전일종가: 194,500 수익률 + 14.75% 조세가 이어질 것이며 주거환경 개선 수요 등으로 고부가가치 제품 매출확대 기대 + 7,000 코스맥스 - 4분기 미국 신공장, 중국 상해 확장공사에 따른 이익감소가 예상되나 2015년 해외사 (192820) 업 고성장을 위한 성장동력 확보의 일환으로 판단 추천가: 117,500 추천일 2월 9일 - 중국 시장에서의 매출 고성장 지속, 국내 브랜드샵 경쟁에 따른 ODM기업의 성장 등 전일종가: 130,000 수익률 + 10.64% 중장기 이익개선에 따른 주가모멘텀 전망 + 0 CJ CGV - 국내 영화시장의 확고한 1위 사업자로 안정적인 실적성장과 함께 중국, 베트남법인으 (079160) 로의 투자확대에 따른 장기 성장성 보유 추천가: 61,700 추천일 2월 5일 - 올해 중국법인의 흑자전환 기대감에 따른 주가모멘텀과 동시에 중국 4대 멀티플렉스 전일종가: 64,900 수익률 + 5.19% 로의 MS확대 가능성 등으로 해외사업 이익성장에 따른 밸류에이션 재평가 기대 + 2,500 강원랜드 - 올해 1분기부터 단계적으로 미운영 테이블이 오픈되어 증설효과가 나타날 것으로 기 (035250) 대되며 타 외국인 카지노기업들 대비 안정적 이익성장이 가능할 것으로 전망 추천가: 33,000 추천일 1월 29일 - 높은 현금 유동성을 바탕으로 한 배당성향 확대 기대감도 긍정적이며 현 주가는 밸류 전일종가: 34,200 수익률 + 3.64% 에이션 하단부근에 위치해 하방경직성을 확보한 것으로 판단 + 450 삼성전자 - IM사업부문의 실적은 2014년 하반기 저점을 통과하여 2015년 점진적으로 개선될 전 (005930) 망이며 배당 등 우호적인 주주친화 정책으로 밸류에이션 상승 예상 추천가: 1,327,000 추천일 1월 2일 - DRAM 등 메모리업황 호조와 함께 14나노 FinFET공정의 안정화에 따른 System LSI 전일종가: 1,379,000 수익률 + 3.92% 부문의 실적개선으로 실적 불확실성 완화국면 진입 + 12,000
현대 Portfolio / 2015년 2월 26일 (목) 포트폴리오전략팀 현대 able 액티브형 포트폴리오 Investment Summary 종목선정기준: KOSDAQ 및 소형주 중심의 성장성, 모멘텀 등을 바탕으로 한 종목 선정 추천기간: 1개월 원칙이나 시장상황에 연동해 조절, 추천/제외일은 가중평균수익률 적용 목표수익/로스컷: +15%/-10% 원칙으로 하되 리스크 관리에 따라 탄력적 대응 벤치마크: KOSDAQ 100% 수익률 추이 주식비중 현금비중 80% 20% KOSDAQ 액티브형 신규종목 편입 및 제외 신규종목: 없음 제외종목: 없음 전일대비 -0.76% -0.29% 누적수익률 13.56% 17.03% BM대비 +3.47% 포인트 한국주철관 - 상하수도용 주철관 및 강관 생산 업체로 매년 안정적인 이익 창출 및 BPS 약 9,700원 (000970) 으로 자산가치 부각 및 배당 성향 긍정적(3월 결산법인) 추천가: 8,000 추천일 2월 23일 - 자회사 엔프라니(지분 52%)는 3step 피그 코팩 및 몽키 립팩(신제품) 그리고 PB제품 전일종가: 8,300 수익률 + 3.75% 매출 호조에 힘입어 지난해 흑자전환(추정) 및 올해 큰 폭 실적호전 전망 + 430 오스템임플란트 - 4Q14실적 별도 기준 매출액 465억원 영업이익 88억 기록, 순이익은 전년동기 대비 (048260) 201% 개선된 85억 기록 추천가: 47,750 추천일 2월 16일 - 2015년 국내외 매출 확대와 해외 자회사 실적 개선으로 이익개선 본격화 전망 및 신제 전일종가: 46,350 수익률 - 2.93% 품 효과로 실적 모멘텀 기대 - 150 디와이파워 - 동양기전에서 인적분할된 회사로 유압기계부문 독자 사업을 진행하고 있으며 전방산 (210540) 업 부진에도 불구, 지난해 실적은 큰 폭 선방 추천가: 11,550 추천일 2월 5일 - 올해는 일본, 북미 등 거래처 수주 증가 및 고마진의 초대형 부품 증가로 실적 증가 예 전일종가: 11,650 수익률 + 0.87% 상되며 지주회사 구조 변화시 동사 가치 크게 부각 예상 - 550 대봉엘에스 - 천연화장품 원료를 핵심으로 보유한 화장품 원료 기업, 사업부는 화장품원료, 원료의 (078140) 약품, 양어사료등으로 구성 추천가: 11,300 추천일 1월 29일 - 천연화장품 원료 생녹차수가 이니스프리와 동반 성장 전망, 전방산업호황에 따른 중장 전일종가: 12,300 수익률 + 8.85% 기 구조적 성장 기대 + 100 가온미디어 - 신흥국 중심으로 '아날로그'에서 '디지털 TV' 로의 전환 및 선진국 셋탑박스 교체 시기 (078890) 도래에 따른 수요 증가로 호실적 예상 추천가: 10,800 추천일 1월 26일 - 대형사업자 고객 증가 및 마진이 높은 고수익성 홈게이트웨이 서버 및 스마트박스 매 전일종가: 11,800 수익률 + 9.26% 출 확대 긍정적 + 0 산성앨엔에스 - 지난 12월 경기도 안성 산업용지 매입 등 화장품 생산라인 확대(현 공장의 약 3~4배 (016100) 수준 전망)를 위한 중장기 성장전략 긍정적 추천가: 23,850 추천일 1월 2일 - 화장품 부문 매출액은 2012년 262억원에서 지난 3분기까지 469억원으로 중국내 판 전일종가: 41,450 수익률 + 73.79% 매 급성장 및 중국인 관광객 증가로 면세점 판매량도 양호 - 1,550
현대 Portfolio / 2015년 2월 26일 (목) 포트폴리오전략팀 현대 able 가치투자형 포트폴리오 Investment Summary 종목선정기준: 가치주 중심으로 자산가치, 밸류에이션 등 장기 모멘텀을 고려한 종목 선정 추천기간: 6개월~1년 원칙이나 시장상황에 연동해 조절, 추천/제외일은 가중평균수익률 적용 목표수익/로스컷: +40%/-20% 원칙으로 하되 리스크 관리에 따라 탄력적 대응 벤치마크: KOSPI 100% 수익률 추이 주식비중 현금비중 80% 20% KOSPI 가치투자형 전일대비 0.73% -0.06% 신규종목 편입 및 제외 신규종목: 없음 누적수익률 3.32% 3.09% 제외종목: 없음 BM대비 -0.24% 포인트 SKC - 2014년 화장품원료 업체인 바이오랜드 인수 및 2015년 미쓰이 케미칼과 Polyol JV를 (011790) 통해 폴리우레탄 사업 계획 등 시너지 효과 기대 추천가: 28,200 추천일 1월 23일 - 원료(프로필렌)가격 하락에 따른 화학제품 스프레드 확대, 연결법인 실적 개선 등으로 전일종가: 33,500 수익률 + 18.79% 지난 4분기 및 1분기에도 실적 호조 이어질 전망 - 400 신세계푸드 - 그룹의 안정적인 채널망인 신세계백화점, 이마트, 아웃렛, 복합몰, 편의점 등 신규사업 (031440) 확대에 따른 그룹 시너지 창출 기대 추천가: 108,500 추천일 1월 5일 - 푸드사업이 핵심사업의 하나로 장기 성장성 기대 및 HMR(간편식) 및 외식사업 성장 전일종가: 126,000 수익률 + 16.13% 에 따른 음성공장 신설 등 향후 실적호전 예상 - 500 SK케미칼 - 신약 및 다수의 프리미엄 백신 파이프라인을 보유하여 국내 제약회사 중 가장 강력한 (006120) R&D역량을 갖춘 업체로 평가 추천가: 64,400 추천일 1월 5일 - 석유수지, 바이오디젤, 정밀화학, 생명공학 등 주요 사업의 안정적 성장속에 자회사 가 전일종가: 61,100 수익률 - 5.12% 치부각 등 지배구조 강화시 수혜 예상 - 600 다산네트웍스 - 지난 4분기 이후 지속적인 실적개선이 예상되며 KT로의 기가인터넷 장비공급과 함께 (039560) 과도하게 낮아진 KT벤더 내 점유율 상승도 빠르게 높아질 것으로 예상 추천가: 7,040 추천일 1월 5일 - 올 1분기 설비투자비(Capex) 순환구조를 고려했을때, 소프트뱅크로의 매출증가 및 전일종가: 7,200 수익률 + 2.27% 베트남 수출이 본궤도에 오를 것으로 전망 + 20 화인베스틸 (133820) - 전방시장의 불황과 전통적인 비수기를 냉각대 확장공사에 따른 생산량 증대 등 원가절 감으로 극복하면서 지속성장에 대한 긍정적 시그널 확보 추천가: 4,625 추천일 1월 5일 - LPG선 및 특수선용 신강재 개발로 대형조선사 및 중소형 조선사와의 관계 유지 및 트 전일종가: 4,090 수익률 - 11.57% 랙슈 등 일반형강 분야 제품 다변화를 통해 매출 증대에 주력 + 75 Compliance Notice 안정성장형, 액티브형, 가치투자형 포트폴리오 종목 자료는 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 안정성장형, 액티브형, 가치투자형 포트폴리오 종목은 편입일 기준 당사 투자컨설팅센터 연구원이 보유하고 있지 않습니다. 안정성장형, 액티브형, 가치투자형 포트폴리오 종목은 당사와 계열사 관계가 없습니다. 안정성장형, 액티브형, 가치투자형 포트폴리오 종목에 게재된 내용들은 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었습니다. 안정성장형, 액티브형, 가치투자형 포트폴리오 종목 자료의 내용은 당사 리서치센터의 투자의견과 일부 차이가 있을 수도 있습니다. 당사는 현대건설, 강원랜드, 엔씨소프트, 삼성전자를 기초자산으로 하는 ELW를 발행한 사실이 있습니다.
차트 및 수급 관심종목 / 2015년 2월 26일 (목) 포트폴리오전략팀 윤정선 02-6114-1655 js.yoon@hdsrc.com 롯데쇼핑, 삼립식품, 파티게임즈 차트 관심 종목 : 롯데쇼핑(023530) [단기 5일 선이 중기 20일선을 돌파하는 골든크로스 종목] 4.35 8.35 관련 종목군 POSCO(005490) 현대산업(012630) KOSPI 기아차(000270) 한화(000880) 삼성에스디에스(018260) 키움증권(039490) 한솔케미칼(014680) 신세계(004170) KOSDAQ 매일유업(005990) 인터플렉스(051370) 아이컴포넌트(059100) 하이록코리아(013030) 알에프텍(061040) 씨케이에이치(900120) 휴비츠(065510) 인트로메딕(150840) 신고가 종목 : 삼립식품(005610) [52주 신고가 및 신고가 유지되는 종목] 4.35 8.35 관련 종목군 동일산업(004890) 방림(003610) KOSPI 한진해운(117930) 맥쿼리인프라(088980) 현대산업(012630) 사조산업(007160) 대한유화(006650) S&T모티브(064960) KOSDAQ OCI머티리얼즈(036490) 이오테크닉스(039030) 이엠텍(091120) 이테크건설(016250) 지스마트글로벌(114570) 아모텍(052710) 제닉(123330) 골프존(121440) 박스권 돌파 종목 : 파티게임즈(194510) [이동평균선이 박스권을 형성하고, 현재가가 박스권을 돌파한 종목] 4.35* 8.35 관련 종목군 퍼스텍(010820) 고려포리머(009810) KOSPI 신흥(004080) 키스톤글로벌(012170) 고려개발(004200) 유안타증권(003470) 한국화장품(123690) 신풍제지(002870) KOSDAQ 오리콤(010470) 옵트론텍(082210) 사파이어테크(123260) 삼보모터스(053700) 신양(086830) 스타플렉스(115570) 투비소프트(079970) 윈팩(097800) 외국인 보유 비율 증가 종목 기관 보유 비율 증가 종목 KB금융(105560) 현대모비스(012330) 코스맥스(192820) GS리테일(007070) KOSPI POSCO(005490) 삼성SDI(006400) 현대건설(000720) OCI(010060) KOSPI 삼성에스디에스(018260) 한국전력(015760) 제일모직(028260) 삼성전자(005930) LG화학(051910) 기아차(000270) KCC(002380) 삼성화재(000810) KOSDAQ 인터파크(035080) 바이넥스(053030) 메디포스트(078160) 위메이드(112040) 안랩(053800) 고영(098460) 씨티씨바이오(060590) CJ E&M(130960) KOSDAQ 쎌바이오텍(049960) 산성앨엔에스(016100) 바이로메드(084990) 이지바이오(035810) 이오테크닉스(039030) 차바이오텍(085660) 골츠존(121440) 바텍(043150) 참 고 : 상기종목은 당사 추천종목과는 별개이며, 음영 종목은 신규 관심 종목입니다. 밑줄 종목은 외국인 및 기관 공통 순매수 종목입니다. 본 자료는 과거의 자료를 기초로 한 투자참고 자료로써 향후 주가 움직임은 과거의 패턴과 다를 수 있습니다.
2015년 2월 26일 기업분석 한화케미칼 (009830) BUY (유지) 4Q14 실적 리뷰 석유화학, 정유 Analyst 백영찬 02-6114-2968 yc.baek@hdsrc.com RA 김한준 02-6114-2957 ernest.kim@hdsrc.com 주가(2/24) 13,250원 목표주가 20,000원 업종명/산업명 화학 업종 투자의견 Overweight 시가총액 (보통주) 2.1조원 발행주식수 (보통주) 161,939,571주 유동주식비율 63.0% KOSPI 지수 1,976.12 KOSDAQ 지수 621.31 60일 평균 거래량 1,279,118주 60일 평균 거래대금 161억원 외국인보유비중 12.8% 수정EPS 성장률(14~16 CAGR) 200.1% 시장 수정EPS 성장률 (3yr CAGR) 22.4% 52주 최고/최저가 (보통주) 21,300원 10,750원 베타(12M, 일간수익률) 1.8 주요주주 한화 외 6 인 37.0% 주가상승률 1개월 3개월 6개월 절대 12.3% -2.6% -19.2% 상대 10.0% -2.5% -15.9% 원 리서치센터 트위터 @QnA_Research 4Q14 실적 컨센서스 하회 4분기 매출액은 2조 182억원으로 전년과 유사하였으나 영업이익은 128억원으로 62% 감소하였 다. 유화사업의 경우 제품 가격 하락과 폴리실리콘 관련 손실 반영으로 영업적자를 기록하였다. 태양광사업도 모듈 가격 하락으로 영업손실이 확대된 것으로 추정된다. 1Q15 실적 개선 제한적 1분기 매출액과 영업이익은 1조 7,054억원, 290억원으로 전년동기대비 각각 13%, 65% 감소할 전망이다. 유화사업 자체는 전년동기와 유사한 실적이 예상되지만 폴리실리콘 관련 손실 반영으 로 전체 유화 실적은 전년대비 축소될 전망이다. 모듈 가격 하락과 수요정체로 인해 태양광 사업 의 영업이익도 전년대비 감소할 것으로 보인다. 삼성토탈 인수는 긍정적인 이슈 금년 상반기 삼성토탈 인수가 예정되어 있다. 단기적인 시너지와 모멘텀은 제한적이다. 그러나 중 장기적으로는 긍정적으로 판단된다. 국제 유가 하락으로 경쟁 설비인 중국 석탄 화학은 경제성을 상실하였다. 아시아 NCC 기업의 2015~16년 수익성 상승이 가능할 전망이다. 투자의견 BUY 유지 한화케미칼에 대해 투자의견 BUY, 목표주가 20,000원을 유지한다. 단기적인 실적 모멘텀은 제 한적이다. 그러나 하반기 삼성토탈 인수, 태양광 사업의 원가개선 및 합병 시너지 발생은 주목할 필요가 있다. 결산기말 12/12A 12/13A 12/14F 12/15F 12/16F (적용기준) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C) 매출액 (십억원) 6,962.2 7,863.6 8,055.3 7,299.9 7,909.2 영업이익 (십억원) 5.2 97.9 141.3 219.8 360.0 순이익 (십억원) (112.1) (79.5) 11.4 121.3 259.7 지배기업순이익 (십억원) 29.6 8.3 56.7 120.7 257.1 EPS (원) 209 58 348 740 1,577 수정EPS (원) 209 58 348 740 1,577 PER* (배) 158.7-75.5 425.0-263.9 64.5-30.3 17.9 8.4 PBR (배) 0.6 0.8 0.4 0.5 0.5 EV/EBITDA (배) 20.9 16.3 11.4 10.3 8.5 배당수익률 (%) 1.4 0.7 1.3 1.1 1.1 ROE (%) 0.7 0.2 1.3 2.7 5.8 ROIC (%) (0.8) (0.1) 1.5 2.7 4.1 적용기준: IFRS-C =연결재무제표, IFRS-P =개별재무제표 자료: 한화케미칼, 현대증권 19
2015년 2월 26일 기업분석 유한양행 (000100) BUY (유지) 4Q14 영업이익 컨센서스 상회 제약, 바이오 Analyst 김태희 02-6114-2922 th.kim@hdsrc.com RA 안예원 02-6114-2924 yewon.an@hdsrc.com 주가(2/25) 175,500원 목표주가 230,000원 업종명/산업명 제약 업종 투자의견 Overweight 시가총액 (보통주) 2.0조원 발행주식수 (보통주) 11,152,546주 유동주식비율 75.1% KOSPI 지수 1,990.47 KOSDAQ 지수 616.57 60일 평균 거래량 27,484주 60일 평균 거래대금 47억원 외국인보유비중 25.2% 수정EPS 성장률(14~16 CAGR) 15.7% 시장 수정EPS 성장률 (3yr CAGR) 22.4% 52주 최고/최저가 (보통주) 197,500원 164,000원 베타(12M, 일간수익률) 0.2 주요주주 유한재단 외 2 인 15.5% 주가상승률 1개월 3개월 6개월 절대 4.5% 2.9% 1.2% 상대 1.6% 2.4% 4.7% 원 리서치센터 트위터 @QnA_Research 상위 제약사 중 유일하게 4Q14 영업이익 컨센서스 상회 유한양행은 연결기준 4Q14 매출액 2,715억원(+4.0%yoy), 영업이익 236억원(+11.5%yoy)을 기록했다. 매출액은 기대치에 부합했으며, 영업이익은 시장 컨센서스를 약 11% 상회하는 양호한 수준이다. 우호적이지 않은 영업환경에도 불구하고 전문의약품부문이 전년동기 대비 7.9% 증가 한 점이 고무적이다. 유한킴벌리는 내수 +2.5%yoy, 수출 +24.8%yoy를 기록하며 전체 매출액 은 6.2%yoy 증가했지만, 성과급과 광고비 증가로 영업이익은 8.3%yoy 감소했다. 15년도 ETC와 API가 성장 견인할 것 올해 역시 전문의약품과 API의 성장으로 안정적인 매출액 증가세가 이어질 전망이다. 복합제 개 량신약 듀오웰(고혈압+고지혈증)이 지난 1월 출시됐으며, 알비스(소화성궤양용제) 제네릭의 성과 도 기대된다. 동사가 API를 공급하는 C형간염 신약 두 품목이 작년 4분기 출시됐으며, 이 중 높 은 가격으로 논란이 됐었던 하보니도 미국에서 보험 적용이 확대됐기에 이에 대한 우려는 이제 크지 않다고 판단한다. 당사 제약업종 Top pick 의견 유지 동사에 대한 목표주가 230,000원과 당사 제약업종 Top pick 의견을 유지한다. 도입신약과 최근 출시된 신제품을 중심으로 안정적인 성장이 예상되며, 고마진의 API 수출 증가로 수익성이 개선 될 것이며, 지분법이익 포함 시 15년 예상 PER 16.0배로 상위 제약사 대비 밸류에이션 매력이 높다고 판단하기 때문이다. 결산기말 12/12A 12/13A 12/14F 12/15F 12/16F (적용기준) (IFRS-S) (IFRS-S) (IFRS-S) (IFRS-S) (IFRS-S) 매출액 (십억원) 762.8 931.6 1,008.9 1,094.0 1,184.6 영업이익 (십억원) 30.4 56.0 66.7 77.8 87.8 순이익 (십억원) 69.6 71.9 83.5 98.9 109.7 지배기업순이익 (십억원) 69.6 71.9 83.5 98.9 109.7 EPS (원) 6,598 6,867 8,056 9,578 10,624 수정EPS (원) 6,598 6,867 8,056 9,578 10,624 PER* (배) 29.6-15.9 31.5-24.6 25.3-20.5 18.3 16.5 PBR (배) 1.6 1.7 1.4 1.4 1.3 EV/EBITDA (배) 35.7 25.3 18.6 16.6 14.4 배당수익률 (%) 0.7 0.8 0.9 0.9 0.9 ROE (%) 6.2 6.2 6.9 7.7 8.0 ROIC (%) 8.1 14.0 13.3 16.2 17.2 적용기준: IFRS-C =연결재무제표, IFRS-P =개별재무제표 자료: 유한양행, 현대증권 20
선물 옵션 지표 / 2015년 2월 26일 (목) 파생분석 공원배 02-6114-1648 wonbae.kong@hdsrc.com KOSPI200 선물 옵션지표 KOSPI200 Futures 구 분 KOSPI200 1503월물 1506월물 1509월물 3~6 스프레드 전 일 종 가 (pt) 252.96 252.90 254.25 255.40 전 일 대 비 1.68 0.90 0.95 0.85 등 락 률 (%) 0.67 0.36 0.38 0.33 시 가 252.72 252.95 254.25 255.20 고 가 (pt) 253.22 253.50 254.70 255.40 저 가 252.01 252.55 253.85 255.20 거 래 량 78,224 92,689 483 13 미결제약정 (계약) 109,048 2,586 1,026 증 감 2,548 278 12 이 론 가 (pt) 253.19 254.52 255.74 기 준 가 252.00 253.30 254.55 잔 존 일 수 (일) 15 106 197 배당액지수 (pt) 0.00 0.00 0.12 이론베이시스 (pt) 0.23 1.56 2.78 평균베이시스 0.25 KOSPI200의 배당액 지수는 CD금리 적용 평균베이시스는 (당일누적 선물의 평균단가) - (당일누적 KOSPI200의 평균지수)로 계산된 수치 1.35 0.05 3.85 1.30 1.35 1.30 352 - - 1.33 1.30 15 0.00 1.33 투자주체별 매매동향 외국인 개인 금융투자(증권) 보험 투신 순매수(계약) 2,661-210 -4,502 439 1,341 매 수 48,612 24,886 14,510 541 3,361 매 도 45,951 25,096 19,012 102 2,020 매매비중(%) 50.80 26.80 18.00 0.40 2.90 5일간 누적 7,307-1,578-7,489 948 193 누적순매수 28,709-9,014-21,890 912 400 수정순매수 -1,067-8,382-17,407 2,344 22,902 누적순매수는 직전 선물옵션 동시만기 이후부터 직전일까지 순매수의 누적 수치 수정순매수는 직전 선물옵션 동시만기일의 스프레드 거래를 통한 롤오버 물량까지 감안한 누적 수치 연기금등 39 85 46 0.10 0 254 1,436 프로그램 매매동향 금액(억원) 당일비중(%) 차익잔고(억원) 매도차익 매수차익 차 익 거 래 비차익거래 순매수 매수 매도 순매수 매수 매도 38 84 46 1,286 9,810 8,524 0.13 0.08 0.05 18.98 10.16 8.82 02/25 02/24 02/23 02/17 02/16 02/13 71,783 71,806 71,789 71,840 71,801 71,824 106,884 106,869 106,833 106,760 106,720 106,675 당일 매도 및 매수차익 잔고는 장중 매수 및 매도 차익거래 비중을 감안하여 산출한 추정치
선물 옵션 지표 / 2015년 2월 26일 (목) ` KOSPI200 변동성 및 옵션 최근월물 만기까지의 변동범위 변동성 KOSPI200 1σ 변동범위 KOSPI200 2σ 변동범위 대표 내재변동성 0.111 246.08 ~ 259.84 239.19 ~ 266.73 콜/풋 평균 내재변동성 0.094 0.126 245.18 ~ 258.77 237.41 ~ 264.58 역사적 변동성(20일) 0.072 248.47 ~ 257.45 243.98 ~ 261.94 만기일까지의 잔존기간을 기준으로 1 σ 변동범위에서 지수 변동이 일어날 확률은 68.3%, 2σ 변동범위를 벗어나지 않을 확률은 95.4%로 해석 KOSPI200 옵션 변동성 추이 Put/Call Ratio (거래대금 기준) (%) 20일 변동성 Call I.V 5MA 50 Put I.V 5MA VKOSPI 40 (%) 75 60 (pt) 최근월선물(좌) P/C Ratio 5MA(우) (%) 300 210 190 280 170 30 45 260 150 130 20 30 240 110 10 15 220 90 70 0 02/17 05/19 08/18 11/19 02/23 0 200 02/17 05/19 08/18 11/19 02/23 50 KOSPI200 옵션 투자자별 포지션 옵션 당일 포지션과 매매평균가 콜(매수) 콜(매도) 풋(매수) (단위: 천계약, 억원) 풋(매도) 수량 단가 수량 단가 수량 단가 수량 단가 금융투자(증 권) 98 1.74 101 1.75 153 1.26 159 1.09 투 신 2.87 1.16 외 국 인 192 5.80 189 5.81 201 4.35 189 4.55 개 인 145 4.84 145 4.88 164 3.09 169 3.16 당일 및 누적포지션 (단위: 천계약, 억원) 콜(당일) 콜(누적) 풋(당일) 풋(누적) 수량 금액 수량 금액 수량 금액 수량 금액 금융투자(증 권) -2,746-6.36-15 16.27-5,556 20.36-35 92.69 투 신 -1 0.00 0-2.01-5 0.25 0 0.66 외 국 인 2,491 12.28 27 115.84 11,665 12.68 69 74.9 개 인 47-5.38-7 -114.24-5,031-28.16-27 -140.32 누적포지션은 옵션만기일 이후부터 누적된 포지션임. 옵션 수량, 금액의 경우 매수는 (+), 매도는 (-)의 부호로 구분하여 계산하였음. 누적포지션 단위는 천 계약임.
증시관련 지표 / 2015년 2월 26일 (목) 시장전략팀 증시지표 및 주변자금 동향 유가증권 시장 주요지표 14년말 2/13(금) 2/16(월) 2/17(화) 2/23(월) 2/24(화) 2/25(수) 주가지표 KOSPI 1,915.59 1,957.50 1,958.23 1,961.45 1,968.39 1,976.12 1,990.47 등락폭 -12.27 15.87 0.73 3.22 6.94 7.73 14.35 시가총액(억원) 11,922,529 12,182,913 12,186,698 12,204,634 12,245,746 12,294,709 12,388,385 KRX100 3,942.92 4,023.29 4,023.64 4,032.74 4,046.19 4,051.79 4,075.67 이동평균 20일 1,940.76 1,942.62 1,945.41 1,947.56 1,949.92 1,952.69 1,955.40 60일 1,946.74 1,940.28 1,940.14 1,940.20 1,940.26 1,940.21 1,940.39 120일 1,993.94 1,966.25 1,965.29 1,964.61 1,963.87 1,963.16 1,962.52 거래량지표 거래량(천주) 256,436 342,798 344,836 298,178 334,135 304,394 360,343 5일 280,783 324,892 333,480 328,496 335,103 331,706 334,588 20일 318,945 350,874 354,474 355,643 357,625 356,361 356,250 거래대금(억원) 36,950 40,114 36,373 34,611 40,387 41,126 48,274 발행주식수 (천주) 36,142,636 35,996,738 35,998,570 35,893,418 35,895,034 35,845,851 35,866,470 이격도 (%,20일) 99 101 101 101 101 101 102 투자심리선 (10일) 40 50 50 60 60 70 70 VR (%,20일) 73 116 118 119 120 146 145 ADR (%,20일) 88 117 116 116 119 122 122 상승종목 (상한) 338(6) 498(13) 418(15) 459(13) 489(11) 491(10) 464(11) 하락종목 (하한) 458(1) 307(0) 368(0) 324(4) 314(2) 291(3) 346(1) 코스닥 시장 주요지표 14년말 2/13(금) 2/16(월) 2/17(화) 2/23(월) 2/24(화) 2/25(수) 주가지표 KOSDAQ 542.97 608.07 610.16 609.10 615.52 621.31 616.57 등락폭 3.75 5.83 2.09-1.06 6.42 5.79-4.74 시가총액(억원) 1,430,878 1,620,998 1,626,046 1,624,392 1,641,838 1,657,132 1,645,005 이동평균 20일 539.52 592.74 594.35 595.69 597.25 599.39 600.76 60일 545.79 563.16 564.31 565.46 566.66 567.98 569.15 120일 553.95 561.82 562.22 562.61 563.02 563.49 563.90 거래량지표 거래량(천주) 388,705 501,194 442,287 435,456 420,521 467,941 473,793 5일 432,316 518,244 503,915 482,185 467,306 458,693 453,033 20일 448,613 508,276 508,628 506,576 500,931 492,245 490,844 거래대금(억원) 16,877 33,130 31,977 31,556 28,521 29,185 28,519 발행주식수 (천주) 22,787,238 22,565,348 22,569,881 22,580,983 22,589,924 22,604,742 22,609,553 이격도 (%,20일) 101 103 103 102 103 104 103 투자심리선 (10일) 50 70 80 70 70 70 60 VR (%,20일) 104 183 183 151 148 191 154 ADR (%,20일) 92 104 104 103 106 112 107 상승종목 (상한) 559(10) 555(16) 519(21) 505(13) 605(22) 633(21) 449(16) 하락종목 (하한) 410(2) 430(3) 466(5) 474(9) 386(6) 350(4) 555(2)
증시관련 지표 / 2015년 2월 26일 (목) 해외 주요증시 및 상품가격 14년말 2/13(금) 2/16(월) 2/17(화) 2/23(월) 2/24(화) 2/25(수) 해외주요증시 NIKKEI225 17,450.77 17,913.36 18,004.77 17,987.09 18,466.92 18,603.48 18,585.20 Shanghai 종합 3,165.81 3,203.83 3,222.36 3,246.91 휴장 휴장 3,228.84 HangSeng H 11,844.10 11,901.92 11,928.70 11,989.70 12,035.45 12,037.85 12,033.32 대만 TWI 9,268.43 9,529.51 휴장 휴장 휴장 9,629.37 9,699.54 S&P 500 2,080.35 2,096.99 휴장 2,100.34 2,109.66 2,115.48 DOW JONES 17,983.07 18,019.35 휴장 18,047.58 18,116.84 18,209.19 NASDAQ 4,777.44 4,893.84 휴장 4,899.27 4,960.97 4,968.12 상품가격 W.T.I($/barrel) 54.12 52.78 휴장 53.53 48.55 48.58 Dubai($/barrel) 53.87 57.41 57.69 58.97 56.96 55.36 브렌트유($/barrel) 57.90 61.52 61.40 62.53 58.90 58.66 금($/oz) 1,200.55 1,229.43 1,231.50 1,209.78 1,201.63 1,200.44 은($/oz) 16.31 17.36 17.28 16.53 16.33 16.29 구리($/ton) 6,325.00 5,735.00 5,749.00 5,649.50 5,672.00 5,785.00 알루미늄($/ton) 1,858.00 1,836.50 1,825.00 1,818.00 1,791.00 1,810.00 아연($/ton) 2,186.00 2,151.00 2,150.50 2,103.00 2,046.00 2,075.00 납($/ton) 1,887.00 1,849.50 1,835.50 1,792.00 1,764.50 1,775.50 옥수수($/bushel) 4.07 3.95 휴장 3.98 3.87 3.86 소맥($/bushel) 6.02 5.29 휴장 5.32 5.04 5.04 환율 및 금리 14년말 2/13(금) 2/16(월) 2/17(화) 2/23(월) 2/24(화) 2/25(수) Foreign Exchange USD/KRW 1,099.30 1,096.80 1,102.30 1,101.80 1,108.60 1,109.80 1,099.00 USD/JPY 119.08 118.55 118.62 118.51 119.16 119.25 118.87 JPY/KRW(100) 923.16 925.18 929.27 929.71 930.35 930.65 924.54 USD/CNY 6.2020 6.2410 6.2492 6.2549 6.2571 6.2587 6.2594 금리(%) CALL 2.01 1.98 1.99 1.98 1.98 1.98 CD(91일물) 2.13 2.12 2.12 2.12 2.12 2.10 2.10 회사채(AA-) 2.43 2.33 2.36 2.32 2.33 2.33 2.31 회사채(BBB-) 8.26 8.22 8.25 8.22 8.23 8.23 8.21 국고채(3년물) 2.10 2.06 2.09 2.05 2.06 2.06 2.04 미 3개월물 국채 0.005 0.005 0.005 0.005 0.015 0.015 미 10년물 국채 2.19 2.05 2.05 2.14 2.06 1.98 증시 주변자금 및 펀드 동향 14년말 2/13(금) 2/16(월) 2/17(화) 2/23(월) 2/24(화) 2/25(수) 자금동향 고객예탁금 158,425 169,605 162,616 158,414 174,682 176,462 (단위: 억원) 실질고객예탁금 증감 -15,316 2,913-6,747-6,916 15,885 1,331 신용융자(거래소+코스닥) 50,797 57,607 57,638 57,440 57,511 57,386 미수금 1,176 1,361 1,512 1,231 1,357 1,314 펀드 설정잔액 주식형 79,244 80,323 80,322 80,345 80,326 80,372 (단위: 십억원) 주식혼합형 10,377 10,295 10,284 10,271 10,271 10,266 채권혼합형 27,277 24,476 24,490 24,466 24,529 24,546 채권형 70,568 73,282 73,443 73,538 73,537 74,583 MMF 84,332 100,288 101,123 101,070 100,277 99,924 펀드 자금 순유출입 국내 주식형 펀드 37 21-9 7-26 23 (단위: 십억원) 해외 주식형 펀드 -7 0 9 3 2 20
증시관련 지표 / 2015년 2월 26일 (목) 투자자별 매매동향 KOSPI 투자주체별 매매동향 (단위: 억원) 구 분 투신 사모펀드 은행 보험 연기금 기타금융 금융투자 국가/지자체 기관계 외국인 개인 기타 2014' 누계 -10,797-9,304-22,899 13,644 51,446-7,171-11,203-10,648-6,934 48,348-28,363-11,469 2015' 누계 -5,788-1,622 865-1,235 16,909 300-6,446-2,282 702-125 -14,737 14,220 2014/01 누계 -5,760-2,823 191 692 7,291-1 -5,217-1,064-6,691-10,390 2,235 14,906 2015/02 누계 -28 1,201 673-1,926 9,618 301-1,229-1,217 7,392 10,264-16,971-686 2/25 매도 2,301 575 308 1,164 2,116 170 2,985 261 9,880 10,477 27,455 563 2/25 매수 2,678 1,059 331 1,203 2,959 138 1,797 306 10,470 12,686 24,741 480 2/25 순매수 377 484 23 38 843-32 -1,188 46 591 2,209-2,714-83 KOSPI 기관 순매수순매도 상위종목 KOSPI 외국인 순매수순매도 상위종목 (단위: 억원) (단위: 억원) 순매수 상위 순매도 상위 순매수 상위 순매도 상위 종목 대금 종목 대금 종목 대금 종목 대금 KODEX 레버리지 701.3 SK하이닉스 297.0 POSCO 238.8 삼성화재 245.9 TIGER 200 352.1 엔씨소프트 185.0 LG화학 214.7 SK하이닉스 128.1 롯데케미칼 197.8 KODEX 인버스 158.8 삼성전자 210.7 아모레퍼시픽 126.4 제일모직 197.0 삼성전자 144.6 삼성에스디에스 195.3 삼성생명 79.3 OCI 181.1 TIGER 원유선물(H) 122.8 한국전력 159.7 하나금융지주 77.6 SK이노베이션 139.5 현대하이스코 119.8 삼성전자우 150.8 GS리테일 68.9 현대건설 136.9 NAVER 117.5 기아차 129.9 OCI 48.1 KCC 129.8 SK텔레콤 107.5 대한항공 114.0 한국가스공사 47.3 KB금융 112.5 현대글로비스 95.8 현대차 107.9 SK C&C 47.1 삼성화재 100.5 SK C&C 72.5 대림산업 95.7 아모레G 44.1 두산인프라코어 95.1 한국전력 60.8 엔씨소프트 84.7 롯데케미칼 37.3 만도 89.7 삼성전자우 60.7 현대모비스 78.9 만도 24.7 삼성생명 87.2 KT&G 60.4 SK이노베이션 77.5 TIGER 합성-차이나A 레버리지 22.6 GS건설 85.1 대한항공 50.3 롯데쇼핑 69.4 한국타이어 22.1 S-Oil 75.9 NHN엔터테인먼트 50.1 현대제철 59.5 대우조선해양 22.0 삼성중공업 67.0 LG디스플레이 48.9 KT 58.0 KODEX 인버스 21.1 신한지주 66.4 LG상사 46.5 SK텔레콤 56.3 현대상선 21.0 한국가스공사 66.1 신세계푸드 41.8 S-Oil 55.1 코라오홀딩스 18.1 현대차 65.4 오리온 41.5 KB금융 52.3 삼성테크윈 17.7 GS리테일 58.2 CJ 38.0 삼성물산 52.2 CJ대한통운 17.6 * 음영부문은 기관, 외국인 동시 순매수 혹은 순매도 종목임
증시관련 지표 / 2015년 2월 26일 (목) KOSDAQ 투자주체별 매매동향 4.9 (단위: 억원) 구 분 투신 사모펀드 은행 보험 연기금 기타금융 금융투자 국가/지자체 기관계 외국인 개인 기타 2014' 누계 547-1,723-330 1,571 1,241-3,263-473 388-2,043 10,321 2,762-10,436 2015' 누계 1,086-500 25 1,947 2,743-812 -1,087 761 4,161-1,711 903-3,507 2014/01 누계 717-176 59 1,256 1,839-495 60 729 3,991-959 -876-2,302 2015/02 누계 368-324 -35 690 904-317 -1,148 31 170-751 1,779-1,205 2/25 매도 477 154 86 186 253 58 492 35 1,740 1,678 24,885 307 2/25 매수 422 92 54 192 306 46 294 32 1,439 1,366 25,561 243 2/25 순매수 -54-62 -32 6 53-12 -198-3 -301-311 676-64 KOSDAQ 기관 순매수순매도 상위종목 KOSDAQ 외국인 순매수순매도 상위종목 (단위: 억원) (단위: 억원) 순매수 상위 순매도 상위 순매수 상위 순매도 상위 종목 대금 종목 대금 종목 대금 종목 대금 골프존 53.1 셀트리온 149.5 고영 36.8 파라다이스 38.7 CJ오쇼핑 35.9 CJ E&M 31.9 CJ E&M 25.6 KG이니시스 26.9 토비스 34.0 실리콘웍스 28.2 안랩 25.5 셀트리온 24.6 바텍 31.4 마크로젠 24.8 이오테크닉스 23.7 토비스 23.8 아이센스 22.7 이오테크닉스 22.8 오스템임플란트 22.0 코나아이 22.5 이지바이오 22.5 인터파크INT 22.3 심텍 19.6 CJ오쇼핑 21.6 매일유업 15.6 산성앨엔에스 21.6 차바이오텍 14.1 산성앨엔에스 19.1 인터플렉스 14.2 인터파크 20.2 OCI머티리얼즈 13.3 위메이드 16.9 SBS콘텐츠허브 12.7 KT뮤직 19.3 메디포스트 13.2 동서 16.6 SK브로드밴드 11.9 한국토지신탁 18.4 실리콘웍스 13.1 골프존 16.6 씨젠 11.8 KH바텍 15.8 성우하이텍 12.2 인바디 15.8 컴투스 11.6 서울반도체 15.2 아이센스 8.9 원익IPS 13.4 테스나 11.5 아모텍 15.0 삼목에스폼 8.4 게임빌 13.4 블루콤 11.2 파트론 13.5 바이넥스 7.6 유니테스트 13.0 와이지-원 10.6 오스템임플란트 13.4 모두투어 7.1 웹젠 12.2 씨티씨바이오 10.2 한글과컴퓨터 13.2 데브시스터즈 6.8 씨젠 11.8 휴비츠 8.8 와이지엔터테인먼트 12.9 와이지엔터테인먼트 6.7 코콤 11.5 조이시티 8.6 아미코젠 12.3 GS홈쇼핑 6.4 이스트소프트 11.5 아이컴포넌트 8.4 엑세스바이오 11.6 휴맥스 5.9 슈피겐코리아 11.0 테고사이언스 8.3 고영 10.8 코스온 5.7 인테그레이티드에너지 9.7 * 음영부문은 기관, 외국인 동시 순매수 혹은 순매도 종목임
증시관련 지표 / 2015년 2월 26일 (목) Economic Calendar 일 자 시 간 항 목 해 당 실 제 예 상 이 전 02/13 00:00 기업재고 12월 0.1% 0.2% 0.2% 22:30 수입물가지수 전월비 1월 -2.8% -3.2% -2.5% 02/17 22:30 제조업지수(뉴욕주) 2월 7.78 9.00 9.95 02/18 00:00 NAHB 주택시장지수 2월 55 58 57 22:30 주택착공건수 1월 1065K 1073K 1089K 22:30 건축허가 1월 1053K 1070K 1032K 22:30 PPI 최종수요 MoM 1월 -0.8% -0.4% -0.3% 22:30 PPI (식품 및 에너지 제외) 전월비 1월 -0.1% 0.1% 0.3% 23:15 광공업생산 MoM 1월 0.2% 0.4% -0.1% 23:15 설비가동률 1월 79.4% 79.9% 79.7% 02/19 04:00 FOMC 의사록 공개 22:30 신규 실업수당 청구건수 주간 283K 290K 304K 02/20 00:00 필라델피아 연준 경기 전망 2월 5.2 8.5 6.3 00:00 선행지수 1월 0.2% 0.3% 0.5% 23:45 마킷 미국 제조업 PMI 2월 P 54.3 53.6 53.9 02/24 00:00 기존주택매매 1월 4.82M 4.95M 5.04M 02/25 00:00 소비자기대지수 2월 96.4 99.5 102.9 02/26 00:00 신규주택매매 1월 470K 481K 22:30 CPI(전월대비) 1월 -0.6% -0.4% 22:30 CPI 식품에너지제외 전월비 1월 0.1% 0.0% 22:30 내구재 주문 1월 1.6% -3.4% 22:30 운송제외 내구재 1월 0.5% -0.8% 22:30 신규 실업수당 청구건수 주간 290K 283K 02/27 22:30 GDP 연간화 QoQ 4Q S 2.0% 2.6% 자료: Bloomberg, 증권선물거래소, Briefing.com, 국내기업 실적 예상치는 FnGuide 컨센서스 순이익, 국외는 Briefing.com 예상치 EPS 기준 참고: A: 추정, P: 예비, F,T: 확정, K: 1천, M: 백만, B: 십억, T: 조, W: 원, $: 미국 달러, RMB: 중국 위안, 일정은 한국시간 Key Event 일 자 시 간 예정된 주요 이벤트 02/19 04:00 FOMC 의사록 공개 자료: Bloomberg, 현대증권 참고 : 일정은 한국시간 기준
2015년 2월 26일 한화케미칼: 당사는 자료 공표일 현재 [한화케미칼]을(를) 기초자산으로 하는 ELW의 발행자 및 유동성공급자 입니다. 당사는 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 제공한 사실이 없습니다. 본 자료 작성자는 게재된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 신의성실하게 작성되었음을 확인함. 투자의견 분류: 산업: Overweight(10%이상), Neutral(-10~10%), Underweight(-10%이상) / 기업: Strong BUY(30%이상), BUY(10~30%), Marketperform(-10~10%), Underperform(-10%이상) ( 주가 -, 목표주가 -) 이 보고서는 고객들에게 투자에 관한 정보를 제공할 목적으로 작성된 것이며 계약의 청약 또는 청약의 유인을 구성하지 않습니다. 이 보고서는 당사가 신뢰할 만하다고 판단하는 자료와 정보에 근거하여 해당일 시점의 전문적인 판단을 반영한 의견이나 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장하는 것은 아니며 통지 없이 의견이 변경될 수 있습니다. 개별 투자는 고객의 판단에 의거하여 이루어져야 하며, 이 보고서는 여하한 형태로도 고객의 투자판단 및 그 결과에 대한 법적 책임의 근거가 되지 않습니다. 이 보고서의 저 작권은 당사에 있으므로 당사의 동의 없이 무단 복제, 배포 및 변형할 수 없습니다. 이 보고서는 학술 목적으로 작성된 것이 아니므로, 학술적인 목적으로 이용하려는 경우에는 당사에 사전 통보하여 동의를 얻으시기 바랍니다. 당사는 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 제공한 사실이 없습니다. 본 자료 작성자는 게재된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 신의성실하게 작성되었음을 확인함. 투자의견 분류: 산업: Overweight(10%이상), Neutral(-10~10%), Underweight(-10%이상) / 기업: Strong BUY(30%이상), BUY(10~30%), Marketperform(-10~10%), Underperform(-10%이상) ( 주가 -, 목표주가 -) 이 보고서는 고객들에게 투자에 관한 정보를 제공할 목적으로 작성된 것이며 계약의 청약 또는 청약의 유인을 구성하지 않습니다. 이 보고서는 당사가 신뢰할 만하다고 판단하는 자료와 정보에 근거하여 해당일 시점의 전문적인 판단을 반영한 의견이나 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장하는 것은 아니며 통지 없이 의견이 변경될 수 있습니다. 개별 투자는 고객의 판단에 의거하여 이루어져야 하며, 이 보고서는 여하한 형태로도 고객의 투자판단 및 그 결과에 대한 법적 책임의 근거가 되지 않습니다. 이 보고서의 저 작권은 당사에 있으므로 당사의 동의 없이 무단 복제, 배포 및 변형할 수 없습니다. 이 보고서는 학술 목적으로 작성된 것이 아니므로, 학술적인 목적으로 이용하려는 경우에는 당사에 사전 통보하여 동의를 얻으시기 바랍니다.