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1 Company Report NEW (1655) 7~8 월에기대되는 3 가지모멘텀 What s new? Our view 미디어 / 엔터 투자의견 : BUY (M) 목표주가 : 19, 원 (M) 주가 (7/18) 자본금 시가총액 주당순자산 13,6 원 137 억원 3,727 억원 4,783 원 부채비율 5.75 총발행주식수 27,46,16 주 6 일평균거래대금 49 억원 6 일평균거래량 393,583 주 52 주고 16,15 원 52 주저 9,26 원 외인지분율 13.5% 주요주주김우택외 2 인 37.46% 주가수익률 1 개월 3 개월 12 개월 절대 (53.7) 상대 (49.) 절대 ( 달러환산 ) (53.3) ( 원 ) 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 분기실적 ( 억원 ) NEW KOSDAQ 대비상대수익률 ( 최근 2 년 ) 2Q16E 전년동기대비 전분기대비 컨센서스 컨센서스대비 매출액 영업이익 흑전 세전계속사업이익 흑전 순이익 흑전 영업이익률 %pt 흑전 %pt 순이익률 %pt 흑전 %pt 자료 : 유안타증권 7 월 2 일 부산행 개봉예정 부산행 관객수 1 천만명달성시, 매출총이익 59 억원달 성추정 Forecasts and valuations (K-IFRS 연결 ) ( 단위 : 억원, 원, %, 배 ) 결산 (12 월 ) 214A 215A 216F 217F 매출액 ,13 1,42 영업이익 지배주주귀속순이익 증가율 PER PBR EV/EBITDA ROE 주 : 영업이익 = 매출총이익 - 판관비자료 : 유안타증권 동사와쇼박스의사업구조, 자기자본, ROE 등이유사한관 계로, 동사의시가총액은동일조건에서쇼박스대비크게 할인될이유없음. 부산행 흥행시, 214~15 년에보여 주지못했던동사의본업역량재확인. 여기에, 동사의한 중합작영화관련기대감형성시, 쇼박스의現 PBR 4 배 (i.e. 동사주가 2 만원 ) 에도전가능 7~8 월 부산행 흥행효과기대동사의텐트폴작품인 부산행 은 216 년 7~8 월여름시즌국내 4 대배 급사의한국영화대작들중에서가장먼저개봉하는작품으로국내에서생소한좀비관련재난액션작품임. 동영화 는제 69 회칸영화제 ( ~5.22) 에서호평을받으면서국내관객들의관심이증가하고있으며, 해외총 156 개국에 25 만달러의금액으로선판매된상황. 동영화의개봉일은 7월 2일로 CJ의 인천상륙작전 (7/27 개봉 ) 보다 1 주일, 롯데의 덕혜옹주 (8/1 개봉 ) 와쇼박스의 터널 (8/1 개봉 ) 보다 4 주일빠른시점. 즉, 부산행 은개봉 4 주차가되어서야 덕혜옹주 와 터널 을만나게되는좋은대진조건임. 부산행 의대진 조건은 215 년쇼박스의텐트폴작품인 암살 과비교해도좋은편. 암살 ( 개봉 ) 의경우, 경쟁작 품이 미션임파서블 : 로그네이션 ( 개봉 ) 과 베테랑 ( 개봉 ) 이었는데, 각각개봉 2 주차와 3주차에이들을만나게되는대진조건이었음. 참고로, 부산행부산행 의총제작비는 115 억원. 동영화투자지분율은미 공개이나, 동사의평균적인투자지분율 2% 를적용할경우, 동영화 BEP 포인트는관객수 25 만명수준으로추 정. 동영화관련박스오피스수익 ( 매출총이익 ) 은관객수 1, 만명달성시 59 억원, 관객수 1,2 만명달성시 74 억원에달할것으로추정 [ 표5 참조 ] 8 월 서울역 개봉은플러스알파 서울역 은 부산행 의프리퀄애니메이션작품으로 216 년 8 월 개봉예정. 215 년쇼박스의 내부자들 감독판이관객수 28 만명을동원했던점을고려하면, 부산행 의흥 행시 서울역 에대한관람수요도상당수준형성될수있을것으로판단. 서울역 의총제작비는 1 억원을넘 지않는것으로파악되어, 매우높은투자수익률기대가능. 동영화총제작비를 1 억원, 투자지분율을 3% 로가 정시, 동영화 BEP 포인트는관객수 2 만명수준으로추정되며, 동영화관련박스오피스수익 ( 매출총이익 ) 은관 객수 2 만명달성시 17 억원, 관객수 3 만명달성시 26 억원에달할것으로추정 [ 표 7 참조 ] 7~8 월에기대되는 3 가지모멘텀동사는 216 년 7~8 월 3 가지의주가모멘텀에직면하게될것으로예상. 1) 동사는 214 년 12 월상장이후, 7 번방의선물 이나 변호인 과같은메가흥행작을내놓지못하고있는관 계로쇼박스대비낮은시가총액에서거래중. 부산행부산행 흥행시, 동사본업에대한역량이재검증되면서동사와 쇼박스간의시총차이가좁혀질수있을것. 2) 년 8월중순에는동사의 2Q16 실적발표를통해 태양의후 예 관련실적일부확인가능. 참고로, 동사의드라마사업은 217 년에도 크리미널마인드 한국판리메이크 등을통해지속될예정. 3) 쇼박스의한중합작중국영화 1 호작인 미호적의외미호적의외 (8/12 중국개봉 ) 의흥행시, 217 년최소 2 편의한중합작중국영화개봉을계획하고있는동사에대한기대치도동반상승가능할것으로전망

2 NEW (1655) [ 표 1] NEW 연결실적추이및전망 E 217E 매출액 443 1, ,13 1,42 본사 432 1, , 영화관 - 1, 국내 2 차판권 중국투자프로젝트 기타 자회사 매출총이익 본사 중국투자프로젝트 자회사 GPM 21% 25% 23% 11% 16% 22% 본사 21% 25% 2% 8% 12% 2% 자회사 12% 23% 46% 42% 58% 47% 영업이익 본사 자회사 OPM 9% 15% 1% -3% 5% 1% 본사 12% 16% 1% -1% 5% 12% 자회사 -118% -15% 7% -32% 5% -6% 세전이익 RPM 9% 17% 12% -1% 9% 16% 당기순이익 ( 지배주주 ) NIM 1% 15% 5% 2% 6% 14% [ 성장성, YoY] 매출액 - 185% -51% 33% 34% -6% 영업이익 - 391% -68% 적전 흑전 98% 순이익 ( 지배주주 ) - 314% -84% -55% 391% 116% 주 : 한중공동제작프로젝트수익인식은 217 년 2 편으로가정. 217 년영화관관련신사업수익은추정치미반영 한중공동제작 1~2 호작수익관련가정은각각관객수 1,2 만명, 제작비 1 억원 ( 합산기준관객수 2,4 만명, 제작비 2 억원 ) 자료 : NEW, 유안타증권리서치센터 ( 단위 : 억원 ) [ 표 2] NEW, 216 년국내영화라인업 영화명 감독 장르 캐스팅 관객수 개봉일 오빠생각 이한 전쟁, 드라마 임시완, 고아성 17 만명 1 월 21 일 널기다리며 모홍진 스릴러 심은경, 윤제문, 김성오 64 만명 3 월 1 일 특별수사 : 사형수의편지 권종관 범죄, 드라마 김명민, 김상호, 김향기, 성동일, 김영애 124 만명 6 월 16 일 부산행 ( 기대작 ) 연상호 재난, 액션, 스릴러 공유, 마동석, 정유미, 김수안 - 7 월 2 일 서울역 연상호 애니메이션 류승룡, 심은경, 이준 - 8 월 원라인 양경모 범죄 임시완, 진구, 박병은, 이동휘, 조우진 - - 더킹 ( 기대작 ) 한채림 범죄, 액션 조인성, 정우성, 김아중, 배성우, 류준열 - - 사랑하기때문에 주지홍 멜로, 코미디 차태현, 박근형, 선우용녀, 성동일, 배성우, 서현진, 김유정 - - 주 : 판도라, 루시드드림, 장산범 등의개봉은 217 년으로연기전망 2

3 Company Report [ 그림 1] 216 년 7~8 월, 한국대작영화라인업 부산행 인천상륙작전 덕혜옹주 터널 총제작비 115 억원개봉일 : 216 년 7 월 2 일 총제작비 18 억원개봉일 : 216 년 7 월 27 일 총제작비 11 억원개봉일 : 216 년 8 월 1 일 총제작비약 1 억원개봉일 : 216 년 8 월 1 일 감독 : 연상호주연 : 공유, 정유미, 마동석배급사 : NEW 감독 : 이재한주연 : 이정재, 이범수, 리암니슨배급사 : CJ E&M 감독 : 허진호주연 : 손예진, 박해일배급사 : 롯데엔터테인먼트 감독 : 김성훈주연 : 하정우, 배두나, 오달수배급사 : 쇼박스 [ 표 3] 국내박스오피스, 7~8 월역대흥행기록 ( 관객수 5 만명이상 ) 영화명 개봉일 관객수 국적 배급사 명량 ,613,682 한국 CJ 베테랑 ,414,9 한국 CJ 괴물 ,19,74 한국 쇼박스 도둑들 ,983,33 한국 쇼박스 암살 ,75,7 한국 쇼박스 해운대 ,453,338 한국 CJ 설국열차 ,349,991 한국 CJ 해적 : 바다로간산적 ,666,46 한국 롯데 국가대표 ,487,894 한국 쇼박스 디워 ,426,973 한국 쇼박스 웰컴투동막골 ,8,622 한국 쇼박스 최종병기활 ,47,633 한국 롯데 화려한휴가 ,37,993 한국 CJ 좋은놈, 나쁜놈, 이상한놈 ,686,912 한국 CJ 다크나이트라이즈 ,396,528 미국 워너브러더스 미션임파서블 : 로그네이션 ,126,488 미국 롯데 인셉션 ,926,948 미국 워너브러더스 숨바꼭질 ,64,14 한국 NEW 더테러라이브 ,583,596 한국 롯데 감시자들 ,58,17 한국 NEW 주 : 음영표시작품은 215 년작품 3

4 NEW (1655) [ 표 4] 215 년 7~8 월, 국내박스오피스흥행결과 [ 그림 2] 215 년 7~8 월, 국내박스오피스 3 대흥행영화누적관객수추이 영화명 개봉일 관객수 ( 만명 ) M/S 국적 배급사 암살 , % 한국 쇼박스 베테랑 8.5 1,96 2.4% 한국 CJ 미션임파서블 : 로그네이션 % 미국 롯데 인사이드아웃 % 미국 디즈니 연평해전 % 한국 NEW 터미네이터제니시스 % 미국 롯데 미니언즈 % 미국 유니버설 뷰티인사이드 % 한국 NEW 쥬라기월드 % 미국 유니버설 미쓰와이프 % 한국 메가박스 ( 만명 ) 암살 미션임파서블 베테랑 1,2 1, 주차 2주차 3주차 4주차 5주차 [ 그림 3] 215 년 7~8 월, 국내박스오피스 3 대흥행영화스크린점유율추이 암살미션임파서블베테랑 [ 표5] NEW, 부산행 관객수별흥행수입시나리오 관객수 ( 만명 ) 투자수익 ( 억원 ) 배급수익 ( 억원 ) 합계 ( 억원 ) 관객수 ( 만명 ) , 1,1 1,2 투자수익 ( 억원 ) 배급수익 ( 억원 ) 합계 ( 억원 ) 주 : 제작비 115 억원, 투자지분율 2% 가정 4

5 Company Report [ 표 6] 국내애니메이션영화, 역대흥행기록 ( 관객수 1 만명이상 ) 영화명 개봉일 관객수 ( 명 ) ATP( 원 ) 국적 배급사 겨울왕국 ,296,11 8,9 미국 소니픽쳐스 쿵푸팬더 ,62,72 8,75 미국 CJ 인사이드아웃 ,969,735 7,651 미국 디즈니 주토피아 ,73,58 7,883 미국 디즈니 쿵푸팬더 ,653,929 6,445 미국 CJ 쿵푸팬더 ,984,796 7,865 미국 CJ 드래곤길들이기 ,,56 7,993 미국 CJ 슈렉 ,826,621 6,332 미국 CJ 미니언즈 ,625,599 7,236 미국 유니버설픽쳐스 드래곤길들이기 ,562,412 1,553 미국 CJ 슈렉포에버 ,223,851 1,257 미국 CJ 마당을나온암탉 ,21,273 6,664 한국 롯데 이상한나라의앨리스 ,147,12 9,471 미국 소니픽쳐스 장화신은고양이 ,8,445 8,461 미국 CJ 마다가스카의펭귄 ,661,23 7,524 미국 CJ 아이스에이지 4: 대륙이동설 ,648,11 7,458 미국 이십세기폭스 마다가스카 3 : 이번엔서커스다! ,629,799 7,683 미국 CJ 벼랑위의포뇨 ,518,132 6,271 일본 쇼박스 몬스터호텔 ,515,97 7,318 미국 유니버설픽쳐스 토이스토리 ,458,865 9,815 미국 소니픽쳐스 새미의어드벤쳐 ,457,38 7,449 벨기에 CJ 마다가스카 ,391,221 6,221 미국 CJ 메리다와마법의숲 ,231,24 7,331 미국 소니픽쳐스 마다가스카 ,23,469 6,129 미국 CJ 점박이 : 한반도의공룡 3D ,5,852 9,213 한국 CJ 개구쟁이스머프 ,27,436 7,516 미국 소니픽쳐스 라따뚜이 ,25,25 6,187 미국 소니픽쳐스 라푼젤 ,11,163 1,49 미국 소니픽쳐스 주 : 음영표시작품은한국애니메이션작품 [ 그림 4] 마당을나온암닭, 누적관객수추이 ( 전체관람가 ) [ 그림 5] 점박이 : 한반도의공룡 3D, 누적관객수추이 ( 전체관람가 ) ( 만명 ) 주차 2주차 3주차 4주차 5주차 ( 만명 ) 주차 2주차 3주차 4주차 5주차 5

6 NEW (1655) [ 그림 6] 부산행 의프리퀄애니메이션 서울역 서울역 부산행 의프리퀄애니메이션 15 세이상관람가 총제작비 1 억원미만추정개봉일 : 216 년 8 월 감독 : 연상호주연 : 류승룡, 심은경, 이준배급사 : NEW [ 표7] NEW, 서울역 관객수별흥행수입시나리오 관객수 ( 만명 ) 투자수익 ( 억원 ) 배급수익 ( 억원 ) 합계 ( 억원 ) 관객수 ( 만명 ) 투자수익 ( 억원 ) 배급수익 ( 억원 ) 합계 ( 억원 ) 주 : 제작비 1 억원, 투자지분율 3% 가정 6

7 Company Report [ 표8] 화처허신 (Huace & NEW) 의한중공동제작영화라인업 217 년최소 2 편개봉예상영화명마녀뷰티인사이드더폰 작품개요 강풀작가원작웹툰으로한중동시개봉목표중국판연출첸정다오감독 ( 중반 2 세 ) 한국판연출김대우감독 한국흥행성적 25 만명한국판뷰티인사이드의백종열감독이중국판연출예정 한국흥행성적 16 만명중국판더폰은중국현지감독이연출예정 주 : 화처와 NEW 의협의에따라향후라인업추가가능 [ 그림 7] 크리미널마인드 한국판리메이크드라마, 217 년방영목표 크리미널마인드 (Criminal Minds) : 범죄자의입장에서사건을해결하는프로파일러들의활약상을그린드라마 NEW와태원엔터테인먼트, 동드라마판권구입을통해한국판리메이크드라마제작 217 년방영목표 한중일을제외한전세계유통은디즈니와 ABC 의판권을담당하는 DMD (Disney Media Distribution) 가담당할예정 자료 : 언론보도, 유안타증권리서치센터 7

8 NEW (1655) [ 표 9] 한국투자배급사, 역사적실적추이 [CJ 엔터테인먼트 ] 매출액 ,36 1,184 1,244 1,184 1,299 1,42 1,661 1,631 1,668 2,19 2,89 2,113 2,383 매출총이익 GPM 32% 3% 28% 36% 3% 43% 34% 29% 4% 15% 17% 판관비 SG&A Ratio 24% 21% 24% 25% 29% 46% 46% 42% 35% 9% 12% 영업이익 OPM 9% 9% 4% 11% 1% -3% -12% -13% 5% 6% 5% 3% 4% 2% -2% 3% [ 쇼박스 ] 매출액 , ,417 매출총이익 GPM 46% 52% 1% 1% 14% 14% 14% -17% -32% 2% 2% 3% 2% 13% 14% 17% 판관비 SG&A 86% 55% 8767% 721% 8% 6% 7% 26% 42% 14% 25% 14% 9% 8% 11% 7% 영업이익 OPM -4% -3% % -6921% 5% 7% 6% -43% -74% 5% -5% -11% 11% 5% 3% 1% [NEW] 매출액 , 매출총이익 GPM % 25% 2% 8% 판관비 SG&A % 8% 1% 9% 영업이익 OPM % 16% 1% -1% 주 : 26 년 CJ 엔터테인먼트실적은 4~12 월기준임. 26 년 4 월 CJ 엔터테인먼트는기존법인으로부터물적분할해재설립됨. CJ 엔터테인먼트는 29 년부터판관비의 P&A 비용을매출원가로처리. 현재, CJ E&M (CJ 엔터테인먼트 ) 영화부문, 쇼박스, NEW 의 P&A 비용은매출원가로처리되고있음 자료 : 각사, 유안타증권리서치센터 [ 표 1] 투자배급사 Peer, 실적및 Valuation 비교 (e) 217(e) 매출액 영업이익 순이익 매출액 영업이익 순이익 매출액 영업이익 순이익 매출액 영업이익 순이익 CJ E&M ( 억원 ) 12, ,245 13, , ,365 1,12 1,387 쇼박스 ( 억원 ) , , , NEW ( 억원 ) , , 화이브라더스 ( 백만달러 ) 광센미디어 ( 백만달러 ) 화처미디어 ( 백만달러 ) 알리바바픽처스 ( 백만달러 ) (e) 217(e) PER PBR ROE PER PBR ROE PER PBR ROE PER PBR ROE CJ E&M ( 배, %) 쇼박스 ( 배, %) NEW ( 배, %) 화이브라더스 ( 배, %) 광센미디어 ( 배, %) 화처미디어 ( 배, %) 알리바바픽처스 ( 배, %) 주 : CJ E&M, 쇼박스, NEW 는당사추정치. 해외 Peer 는 Bloomberg 컨센서스기준 자료 : Bloomberg, 유안타증권리서치센터 8

9 Company Report [ 그림 8] 쇼박스, PBR 밴드차트 [ 그림 9] 쇼박스, ROE 추이및전망 ( 원 ) 14, 12, 1, 8, 화이브라더스와한중합작영화독점공동제작협약체결 수정주가 2X 4X 1X 3X 5X 213~15 년한국인구 1 인당영화관람편수 4.2 회유지 1.4 향후 ROE 상승의핵심은한중공동제작프로젝트관련수익임 , 4, , E 217E 218E [ 그림 1] NEW, PBR 밴드차트 [ 그림 11] NEW, ROE 추이및전망 ( 원 ) 3, 25, 2, 수정주가 2X 2.5X 3X 3.5X 4X 214 년 12 월상장이후, 국내시장대형흥행영화부재 향후 ROE 상승의핵심은한중공동제작프로젝트관련수익임 , 1, 5, NEW 는상장이후, 국내시장흥행작이없었던관계로쇼박스대비할인거래 E 217E 218E [ 그림 12] NEW 및쇼박스, 시가총액추이 ( 억원 ) 7, 6, 5, 쇼박스, 화이브라더스와한중공동제작영화독점파트너쉽체결 ' 대호 ', ' 오빠생각 ' 흥행실패로양사시총격차확대 NEW 쇼박스 4, 3, 2, 1, 14 년 12 월 23 일 NEW 상장 NEW- 화책미디어합작법인설립 태양의후예한중동시방영

10 NEW (1655) NEW (1655) 추정재무제표 (K-IFRS 연결 ) 손익계산서 ( 단위 : 억원 ) 재무상태표 ( 단위 : 억원 ) 결산 (12월) 214A 215A 216F 217F 218F 결산 (12월) 214A 215A 216F 217F 218F 매출액 ,13 1,42 1,15 유동자산 1,52 1,678 1,794 1,89 2,15 매출원가 현금및현금성자산 1, ,7 1,126 매출총이익 매출채권및기타채권 판관비 재고자산 영업이익 비유동자산 EBITDA 유형자산 1 8 영업외손익 관계기업등지분관련자산 외환관련손익 3-1 기타투자자산 이자손익 자산총계 1,793 2,4 2,144 2,257 2,449 관계기업관련손익 유동부채 기타 매입채무및기타채무 법인세비용차감전순손익 단기차입금 법인세비용 유동성장기부채 계속사업순손익 비유동부채 중단사업순손익 장기차입금 당기순이익 사채 지배지분순이익 부채총계 포괄순이익 지배지분 1,292 1,311 1,378 1,523 1,718 지배지분포괄이익 자본금 주 : 영업이익산출기준은기존 k-gaap 과동일. 즉, 매출액에서매출원가와판관비만차감 자본잉여금 이익잉여금 비지배지분 자본총계 1,292 1,33 1,398 1,544 1,741 순차입금 ,5-1,141 총차입금 현금흐름표 ( 단위 : 억원 ) Valuation 지표 ( 단위 : 원, 배, %) 결산 (12 월 ) 214A 215A 216F 217F 218F 결산 (12 월 ) 214A 215A 216F 217F 218F 영업활동현금흐름 EPS 당기순이익 BPS 9,428 4,783 5,27 5,558 6,268 감가상각비 EBITDAPS , 외환손익 -3 1 SPS 5,885 3,13 4,26 3,84 4,33 종속, 관계기업관련손익 DPS 자산부채의증감 PER 기타현금흐름 PBR 투자활동현금흐름 EV/EBITDA 투자자산 PSR 유형자산증가 (CAPEX) 유형자산감소 재무비율 ( 단위 : 배, %) 기타현금흐름 결산 (12 월 ) 214A 215A 216F 217F 218F 재무활동현금흐름 매출액증가율 단기차입금 영업이익증가율 적전 흑전 사채및장기차입금 지배순이익증가율 자본 매출총이익률 현금배당 영업이익률 기타현금흐름 지배순이익률 연결범위변동등기타 EBITDA 마진 현금의증감 ROIC 기초현금 361 1, ,7 ROA 기말현금 1, ,7 1,126 ROE NOPLAT 부채비율 FCF 순차입금 / 자기자본 자료 : 유안타증권주 : 1. EPS, BPS 및 PER, PBR 은지배주주기준임 2. PER 등 valuation 지표의경우, 확정치는연평균주가기준, 전망치는현재주가기준임 3. ROE, ROA 의경우, 자본, 자산항목은연초, 연말평균을기준일로함 영업이익 / 금융비용 ( 배 )

11 Company Report NEW (1655) 투자등급및목표주가추이 ( 원 ) 날짜투자의견목표주가주가 2, 목표주가 BUY 19, 18, BUY 19, 16, BUY 19, 14, 12, BUY 19, 1, BUY 19, 8, BUY 19, 6, BUY 19, 4, BUY 17, 2, BUY 17, BUY 17, 자료 : 유안타증권 구분 투자의견비율 Strong Buy( 매수 ) 2.2 Buy( 매수 ) 84.5 Hold( 중립 ) 13.3 Sell( 비중축소 ). 합계 1. 주 : 기준일 해외계열회사등이작성하거나공표한리포트는투자등급비율산정시제외 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며타인의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인함. ( 작성자 : 박성호 ) 당사는자료공표일현재동종목발행주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는자료공표일현재해당기업과관련하여특별한이해관계가없습니다. 당사는동자료를전문투자자및제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료의금융투자분석사와배우자는자료공표일현재대상법인의주식관련금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다. 종목투자등급 (Guide Line): 투자기간 6~12 개월, 절대수익률기준투자등급 4 단계 (Strong Buy, Buy, Hold, Sell) 로구분한다 Strong Buy: 3% 이상 Buy: 1% 이상, Hold: -1~1%, Sell: -1% 이하로구분 업종투자등급 Guide Line: 투자기간 6~12 개월, 시가총액대비업종비중기준의투자등급 3 단계 (Overweight, Neutral, Underweight) 로구분 214 년 2 월 21 일부터당사투자등급이기존 3 단계 + 2 단계에서 4 단계로변경 본자료는투자자의투자를권유할목적으로작성된것이아니라, 투자자의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로작성된참고자료입니다. 본자료는금융투자분석사가신뢰할만 하다고판단되는자료와정보에의거하여만들어진것이지만, 당사와금융투자분석사가그정확성이나완전성을보장할수는없습니다. 따라서, 본자료를참고한투자자의투자의사결정 은전적으로투자자자신의판단과책임하에이루어져야하며, 당사는본자료의내용에의거하여행해진일체의투자행위결과에대하여어떠한책임도지지않습니다. 또한, 본자료는당사투자자에게만제공되는자료로당사의동의없이본자료를무단으로복제전송인용배포하는행위는법으로금지되어있습니다. 11