심현지연구원 (02) 이재영연구원 (02) ELS : 글로벌경제지표호조로상승세를보인코스피. 신규발행증가. 국내주식시황 코스피지수 2, 전주대비 포인트상

Transcription

1 No. 745/ ELS : 글로벌경제지표호조로상승세를보인코스피. 신규발행증가. 1 SWAP : 유럽중앙은행 (ECB) 테이퍼링우려 금리상승 6 ABS: 한산한유동화증권시장 10 외화채권 : FOMC 의사록, 지정학적우려및국제유가하락에미국국채강세 13 금융채 : 뚜렷한방향성없이혼조세를보였던장 16 회사채 : AA 급우량등급중심유통지속및스프레드확대 22 국공채 : 글로벌금리움직임에연동되며금리상승흐름 28 단기상품 : 중국관련 ABCP 부도및등급변동이슈 31 ABCP : 6 월첫째주발행액 2 조 7387 억원. 36 FRN : 발행정보, 조기상환, 만기정보

2 심현지연구원 (02) 이재영연구원 (02) ELS : 글로벌경제지표호조로상승세를보인코스피. 신규발행증가. 국내주식시황 코스피지수 2, 전주대비 포인트상승 Table1. 국내주식시황 날짜내용 06 월 01 일 ( 금 ) 06 월 04 일 ( 월 ) 5 월수출이작년동기대비 13.5% 증가하고, 역대 5 위의수출실적을기록한것이 호재로작용하면서코스피 pt 로상승마감. 미국경제지표개선과이탈리아의정치리스크완화, 한국 5 월수출과중국의 양호한 PMI 지수등의호재로투자심리가개선되며코스피상승마감. 06 월 05 일 ( 화 ) 중국증시가상승전환에성공하며투자심리가개선되었지만미중부역분쟁우려로 코스피소폭상승마감. 06 월 06 일 ( 수 ) 휴 장 06 월 07 일 ( 목 ) 미상원의원들의관세부과전의회승인을얻도록하는법안도입시사영향으로 미국발무역분쟁완화기대감이상승하며코스피강세마감. Table2. 코스피지수및코스피 200 지수추이 날짜 KOSPI 전일대비 ( 포인트 ) KOSPI200 전일대비 ( 포인트 ) 06 월 01 일 2, 월 04 일 2, 월 05 일 2, 월 06 일 휴 장 06 월 07 일 2, KOSPI < 그래프 1. 6 개월간코스피지수추이 > 1

3 ELS 신규발행현황 ELS 신규발행 671 건 전주대비 361 건증가 2018년 6월 (01일 ~08일 ) 공모 ELS 신규발행은총 671건으로전주대비 361건증가하였다. 유형별신규발행현황을살펴보면, Step-down 유형과특이유형이각각 117건, 508건으로전체발행량의 93.14% 를차지했다. Option 유형과 Hi-Five 유형은각각 43 건, 3건씩발행되어전체발행량의 6.86% 를차지했다. 원금비보장형상품과원금 보장형상품이각각 561건, 110건씩발행되었다. Table3. ELS 유형별신규발행현황 유형 종목수 전주대비 비중 Hi-Five % Step Down 117 (9) 17.44% Option % 특이유형 % 합계 % ELS 월별신규발행현황 [ 자료 : NICE P&I( 주 )] 월 7 월 8 월 9 월 10 월 11 월 12 월 1 월 2 월 3 월 4 월 5 월 6 월 Hi - Five Step Down Option 특이유형 < 그래프 2. ELS 월별신규발행현황 > 2

4 ELS 잔존만기별신규발행현황 날짜 5 월넷째주 옵션유형 Table4. 잔존만기별 ELS 신규발행유형 1 년미만 잔존만기 1 년 2 년 3 년이상 Hi-Five 합계 Step Down Option 특이유형 합계 월첫째주 Hi-Five Step Down Option 특이유형 합계 전주대비차이 ELS 기초자산별신규발행현황을살펴보면 <Table5. ELS 기초자산별신규발행현 ELS 기초자산별신규발행현황 황 >, 신규발행총 671 건중기초자산이주가지수만으로구성된종목이 606 건, 개별 주식으로만구성된종목이 57 건, 그리고주가지수와개별주식의복합형이 8 건발행 되었다. 기초자산개수별로는 1 개의기초자산으로구성된종목이 103 건, 2 개의기초 자산으로구성된종목이 50 건, 3 개이상의기초자산으로구성된종목이 518 건발행 되었다. Table5. ELS 기초자산별신규발행현황 ( 상위 10 개 ) 순번 기초자산 종목수 누적비율 1 EuroStoxx50, HSCEI, S&P % 2 HSCEI, NIKKEI225, S&P % 3 KOSPI % 4 EuroStoxx50, HSCEI, NIKKEI % 5 EuroStoxx50, KOSPI200, S&P % 6 EuroStoxx50, HSCEI, KOSPI200, NIKKEI % 7 EuroStoxx50, HSCEI, KOSPI % 8 삼성전자, SK 텔레콤 % 9 HSCEI, KOSPI200, NIKKEI225, S&P % 10 HSCEI, KOSPI200, S&P % 3

5 ELS 조기상환현황 ELS 조기상환 279 건 전주대비 73 건증가 Table6. ELS 조기상환현황 대상종목수 조기상환종목수 조기상환비율 만기상환종목수 만기상환비율 % % Table7. ELS 조기상환평균투자기간, 수익률현황 평균투자기간 ( 년 ) 0.51 평균수익률 4.89% 최고수익률 17.61% 최저수익률 2.98% 수익률기초자산유형 Netflix(UW Equity), Amazon(UW Equity) EuroStoxx50, KOSPI200, NIKKEI225, S&P500 Floating coupon Basic Step Down Table8. 유형별 ELS 조기상환현황 1 년미만 1 년이상 합계 Step Down Hi-Five 특이유형 합계 ELS 조기상환및평균수익률현황 [ 자료 : NICE P&I ( 주 ) ] % % 5.76% % % 5.30% 5.28% 5.40% 5.38% % % 4.97% 5.26% 5.16% 0% % % % % % 0 6 월 7 월 8 월 9 월 10 월 11 월 12 월 1 월 2 월 3 월 4 월 5 월 6 월 0.00% 조기상환 수익률 < 그래프 3. ELS 조기상환및평균수익률현황 > 4

6 Table9. 기초자산별 ELS 조기상환통계 ELS 기초자산별조기상환현황 1 개 2 개 3 개 4 개이상 지수형 개별형 복합형 합계 Table10. 기초자산별 ELS 조기상환현황 ( 상위 10 개 ) 순번 기초자산 종목수 누적비율 1 EuroStoxx50, HangSeng, NIKKEI % 2 EuroStoxx50, HangSeng, KOSPI % 3 EuroStoxx50, KOSPI200, S&P % 4 EuroStoxx50, HangSeng, S&P % 5 EuroStoxx50, HSCEI, NIKKEI % 6 EuroStoxx50, HangSeng % 7 EuroStoxx50, HSCEI, S&P % 8 EuroStoxx50, HSCEI, KOSPI % 9 EuroStoxx50, HangSeng, KOSPI200, NIKKEI % 10 EuroStoxx50, HSCEI % 5

7 이명주연구원 (02) SWAP : 유럽중앙은행 (ECB) 테이퍼링우려 금리상승 Rate SWAP Basis 전체구간역전폭감소 주 ) SWAP Basis = CRS-IRS CRS 전체구간상승 ` IRS 전체구간상승 주 ) 1 년미만 CRS 는 FX Forward 로부터도출 주 ) CRS 상승은중장기달러차입여건의개선을의미, CRS 하락은차입여건의악화를의미 6

8 KTB BOND SWAP Spread 주 ) BOND SWAP Spread = IRS KTB 주 ) BOND SWAP Spread = KTB - CRS 7

9 KRW/USD Foreign Exchange Rate KRW/USD FORWARD Spot Swap Point 주 ) 오후 5 시종가기준 변동 Spot 1W 1M 2M 3M 6M 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 5/ / / /

10 KRW RELATIVE VALUE 전주대비원화가치 달러기준 0.81% 상승 유로기준 0.28% 하락 엔화기준 2.02% 상승 USD 대비각통화의 RELATIVE VALUE 구분 5/31 6/7 변화율 구분 5/31 6/7 변화율 AUD % INR % BRL % JPY % CAD % KRW 1, , % CHF % NOK % CNY % NZD % DKK % THB % EUR % SAR % GBP % SEK % HKD % SGD % IDR 13, , % TWD % 주 ) 서울외국환중개고시환율 ( 한국시간오후 3 시 40 분기준 ) Rate & FX Rate Spot 3M 6M 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 7Y 10Y KTB IRS CRS USD IRS USD/KRW 환율 Spot 3M 6M 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 7Y 10Y KTB IRS CRS USD IRS USD/KRW 환율

11 Structured Finance Report NICE Fixed Income Review 권한나선임연구원 (02) 고현정연구원 (02) ABS: 한산한유동화증권시장 발행및유통시장동향 발행량전주대비 11,499 억원감소 금주 ABS 발행시장은월초및휴일의영향으로한산한모습을보이며 LG 유플러스단말기할부채권을유동화한유플러스엘티이제삼십구차유동화전문의발행만이루어졌다. 발행규모는총 4,350 억원이며 non-callable 트렌치 16 개와 callable 트렌치 1 개로이루어져있고, 하나은행신용공여로모두 AAA 등급이다. 다음주 12 일에는 MBS 의발행이예정되어있다. < 그림 1> 기초자산별주간발행금액추이 자료 : NICE 피앤아이 유통량전주대비 519 억원감소 금주 ABS 유통시장은전주에이어한산한모습이이어지는모습이었다. MBS/SLBS 의유통은전주대비약 9% 감소한 4,980 억원규모로감소흐름이이어 졌고, PF Loan 유동화를제외한다른기초자산의거래는보기힘든모습이었다. < 그림 2> 기초자산별주간유통금액추이 자료 : KOSCOM, NICE 피앤아이주 : 발행물의당일거래는제외 10

12 Structured Finance Report NICE Fixed Income Review 주간 ABS 발행내역 금주발행내역 기초자산 종목명 발행일 만기일 표면금리 발행금액 ( 억원 ) 유효등급 단말기할부 유플러스엘티이제삼십구차유동화전문 % 450 AAA 단말기할부 유플러스엘티이제삼십구차유동화전문 % 400 AAA 단말기할부 유플러스엘티이제삼십구차유동화전문 % 350 AAA 단말기할부 유플러스엘티이제삼십구차유동화전문 % 400 AAA 단말기할부 유플러스엘티이제삼십구차유동화전문 % 350 AAA 단말기할부 유플러스엘티이제삼십구차유동화전문 % 350 AAA 단말기할부 유플러스엘티이제삼십구차유동화전문 % 300 AAA 단말기할부 유플러스엘티이제삼십구차유동화전문 % 300 AAA 단말기할부 유플러스엘티이제삼십구차유동화전문 % 300 AAA 단말기할부 유플러스엘티이제삼십구차유동화전문 % 300 AAA 단말기할부 유플러스엘티이제삼십구차유동화전문 % 300 AAA 단말기할부 유플러스엘티이제삼십구차유동화전문 % 150 AAA 단말기할부 유플러스엘티이제삼십구차유동화전문 % 100 AAA 단말기할부 유플러스엘티이제삼십구차유동화전문 % 150 AAA 단말기할부 유플러스엘티이제삼십구차유동화전문 % 70 AAA 단말기할부 유플러스엘티이제삼십구차유동화전문 % 50 AAA 단말기할부 유플러스엘티이제삼십구차유동화전문 % 30 AAA 자료 : 한국예탁결제원 11

13 Structured Finance Report NICE Fixed Income Review 조기상환공고내역 전액조기상환 부분조기상환 행사기초자산종목코드종목명발행일만기일조기상환일비율 오토론 / 리스 KR625901K6B9 효성캐피탈제이십사차유동화전문 1-19 효성캐피탈제이십사차유 오토론 / 리스 KR625901H6B4 동화전문 1-17 효성캐피탈제이십사차유 오토론 / 리스 KR625901J6B2 동화전문 1-18 제이비우리캐피탈오토제 오토론 / 리스 KR 십오차 1-4 오케이씨제이차유동화전 오토론 / 리스 KR 문 % % % % % 자료 : 한국예탁결제원 기초자산 종목코드 종목명 발행일 만기일 조기상환일 행사비율 기업매출채유플러스엘티이제이십사 KR623451G5C4 권차유동화전문 % 제이비우리캐피탈오토제 오토론 / 리스 KR C7 십이차 % 제이비우리캐피탈오토제 오토론 / 리스 KR 십오차 % 자료 : 한국예탁결제원 12

14 서상재연구원 (02) 외화채권 : ECB 의 QE 종료신호및유럽정치불안완화에국채약세 미국국채시장 미국채시장동향 : 약세미국채수익률 (UST 5Y 전주대비 +8bp UST 7Y 전주대비 +8bp UST 10Y 전주대비 +8bp) 6 월 1 일 유럽정치불안완화에비농업고용지표호조에국채가하락국채가는유럽정치불안완화에다호조를보인 5 월비농업부문고용지표발표가나오자더내렸다가매수세가나와낙폭을줄였다. 국채가는오후들어유가하락속에낙폭을더줄였다. 므누친재무장관은미 중통상협의목적은중국경제의구조변화도포함된다고언급했다. 샌프란시스코연은총재는미국기준금리는중립수준상회가능성이있다고주장했다. 윌리엄스총재는기준금리가중립수준이면, 금리인상을일시정지할필요가없고, 경기상승시기준금리가일정기간중립수준을상회할가능성이있다고언급했다. 4 월건설지출증가율은연율환산전월비 1.8% 로 2016 년 1 월이후최대치를기록했다. 상무부가발표한같은달건설지출은전년동월비기준 2.8% 증가했다. 6 월 4 일 6 월기준금리인상기대와나스닥지수의최고치여파에약세미국채가격은 6 월기준금리인상기대와위험자산인나스닥지수의사상최고치여파로내렸다. 트럼프대통령은중국과캐나다의농산물무역장벽을비판했다. 양국의관련조치를용납하기힘들다고의견을피력하고, 중국은대두에 16% 의세율을부과하고, 캐나다는미국산농산물에모든무역장벽을구축했다고지적했다. 백악관대변인은관세도입과관계없이캐나다 멕시코와견고한관계유지를강조했다. 샌더스대변인은위와같이언급했다. 미국 10 년물국채금리가 3% 미만으로하락했지만, 해외시장이불안정한모습을보여관련기조가지속될전망이다. 이는과거미국국채금리가 3% 를밑도는기간당시와현상황이유사하기때문이다. 6 월 5 일 이탈리아우려가부상하면서, 국채가격상승 10 년과 2 년물국채수익률격차는전장 42.9bp 에서 42.5bp 로소폭축소됐다. 시장은미경제지표, 미국무역협상과북미정상회담, 뉴욕증시와국채금리동향등을주목했다. 13 일로예정된 FOMC 에서금리인상기대로장초반일시적으로하락하기도했지만, 이탈리아우려가부상하면서이내반등했다. 마감무렵에는상승폭을다소줄이는등대체로정체된흐름을보였다. 발표된경제지표가호조를보였음에도채권시장에미치는영향은제한적이었다. 6 월 6 일 ECB 위원의 QE 종료신호에하락출발후뉴욕증시상승에급락국채가는 ECB 위원의 QE 종료신호에하락출발했다가오후들어뉴욕증시상승세지속으로낙폭을더확대했다. 4 월무역수지적자는 2017 년 9 월이후가장낮은수준을보였다. 상무부가발표한같은달무역수지적자액은 462 억달러로, 3 월의 472 억달러에비해서도축소되었다. 4 월수출은 2112 억달러로, 전년동월비 0.3% 증가한반면수입은작년같은달에비해 0.2% 를기록했고, 수출은연료와석유제품등이증가세를견인하였지만, 중국에대한수출은 17.1% 감소했다. 수입은휴대전화등소비재를중심으로감소했다. 트럼프대통령은 G7 정상회의에서무역문제의강경론유지전망을밝혔다. 13

15 유럽국채시장 독일국채시장동향 : 약세단기물 : 약세장기물 : 약세유로존국채시장동향 : 혼조단기물 : 혼조장기물 : 혼조 6 월 1 일 유로존혼조프랑스재무장관은미국은관세도입으로 G7 에서고립될것으로분석했다. 르메르재무장관은미국므누친재무장관에게미국의관세도입이정치적으로불공평한동시에경제적으로위험하다고언급하고, G7 회의는미국이고립되어, G6+1 의상황이라고지적했다. 이탈리아경제부장관은유로존이탈을원하는정당은없다고주장했다. 트리아장관은유럽외에도이탈리아내에서도개혁의제가다루어지고있다고언급했다. 5 월유로존제조업 PMI( 잠정치 ) 는 55.5 로 15 개월만에가장낮은수준을기록했다. IHS 마킷에의하면, 같은달유로존제조업 PMI 는전월의 56.2 보다하락했고, 물가상승이수요에부정적영향을미쳐, 5 개월연속저하됐다. 6 월 4 일 유로존강세유럽위원회말스트롬위원은 7 월에철강긴급수입제한예비조치발동가능성을주장했다. 아울러미국의관세조치에의한유럽의철강및알루미늄산업에미치는영향조사는 9 개월정도필요하고, 가능하면잠정결과를발표하겠다고언급했다. 여타국과달리 EU 가취하는조치는모든 WTO 규정을준수한다고강조했다. S&P 는스페인의정권교체는국가신용등급에단기간내미반영될것으로예상했다. 다만경제정책의미래가제시되지않은상태이므로, 성장이크게저하되거나카탈루냐자치주긴장이고조될경우에국가신용등급전망을낮출가능성이있다는입장을보였다. 잉글랜드은행통화정책위원은금리인상시기는불투명하다고주장했다. 6 월 5 일 유로존혼조이탈리아새정부의재정정책에대한우려가다시부상하면서미국채는물론독일분트등안전자산강세를자극했다. 콘테신임이탈리아총리는첫상원연설에서재정조달방식에관해서는설명하지않고원대한지출계획만발표해이탈리아국채금리가올랐다. 이탈리아 10 년물국채금리는이날전장보다 22.4bp 가량급등한 2.775% 를기록했다. 이탈리아금리상승에독일국채인분트 10 년물도 0.366% 로 5bp 가량하락했다. 6 월 6 일 유로존약세유럽위원회는 7 월부터미국산수입제품추가관세부과를시사했다. 이는미국의 EU 철강과알루미늄제품수입관세적용의대응조치이고, 유럽위원회는 28 억유로상당의미국산제품의수입관세부과를계획했다. 독일과네덜란드중앙은행총재는 ECB 채권매입의연내종료를제기했다. 독일중앙은행바이트만총재, 채권매입종료는통화정책정상화의첫단계이며, ECB 는해당과정에서시장이혼란에빠지지않도록적절한대화가필요하다고제시했다. 네덜란드중앙은행크놋총재도조기에채권매입을종료해야함을표명하고, ECB 의프라에트이사는 6 월통화정책회의에서채권매입종료여부를논의해야한다고언급했다. 역내경제가여전히양호하며, 이를통해임금이오르고, 물가상승률이목표치에달한다는자신감을피력했다. 잉글랜드은행통화정책위원은양적완화매입프로그램지속을주장했다. 14

16 [ 해외국채수익률전주대비변동폭 ] [ 미국국채수익률 ] 만기 변화 3M M Y Y Y Y Y Y Y [ 유럽국채수익률 ] 만기 / 국가 변화 3M / 유로존 M / 유로존 Y / 유로존 Y / 유로존 Y / 유로존 Y / 유로존 Y / 유로존 Y / 유로존 Y / 유로존 Y / 유로존 자료 : Bloomberg 만기 / 국가 변화 2Y / 이탈리아 Y / 이탈리아 Y / 스페인 Y / 스페인 Y / 포르투갈 Y / 포르투갈 Y / 아일랜드 Y / 아일랜드 Y / 그리스 Y / 그리스

17 심지윤연구원 (02) 금융채 : 뚜렷한방향성없이혼조세를보였던장 금융채시장동향 은행채크레딧스프레드보합 카드 / 캐피탈채 크레딧스프레드보합 은행채발행량감소유통량감소 카드 / 캐피탈채발행량감소, 유통량감소 AAA 3 년신용스프레드 22bp 로전 ( 前 ) 주대비 보합 이번주채권시장은뚜렷한방향성없이혼조세를보였다. 1일에는올해 1분기성장률이 0.1% 포인트하향수정되며안전자산선호심리로채권시장에강세영향을미쳤다. 하지만미국의고용지표결과를앞둔경계감으로시장은혼조세를보였다. 주말에미국의고용지표가호조를보이며미국채금리상승에영향을받아우리나라금리도상승하는듯했으나, 지준일과현충일휴무를앞두고시장의움직임은제한되었다. 이번주내내뚜렷한흐름없이혼조세를보였으며, 다음주미국 FOMC와유럽 ECB의통화정책회의를앞두고대외금리에연동되는모습이지속되었다. 은행채의경우가계부채대책과맞물려주택담보대출증가세가둔화되면서발행유인이감소하며발행규모가축소되었다. 기존에는은행권예대율규제시행시예수금확충노력에따라은행채조달감소가예상되었으나, 규제시행을 20년으로유예하기로함으로써은행채발행축소압력은다소완화될것으로보인다. 카드사역시결제시장의성장둔화, 가맹점수수료율규제강화등비우호적영업환경속에서발행이축소된것으로보인다. 하지만, 금리인상에대한경계감이완화되고있다는점과카드채에대한수요를감안할때이는일시적인현상으로보이며, 안정적인조달구조는지속될것으로보인다. 캐피탈채의경우 1년이하단기물을중심으로캐리매력이부각되며스프레드를지속적으로축소해왔다. 단기물은캐리매력이많이줄어든상태로, 앞으로는 3년이상중기물에대해서스프레드축소세를기대할수있을것으로보인다. [ 그림 1] ( 주간 ) 금융채지표대비수익률및변동폭비교 자료 : NICE C&I 16

18 [ 그림 2] 은행채발행현황 자료 : NICEC&I, Koscom * 통합발행분포함, 영업점매출분은제외. 은행채발행 & 유통 2조 2,300 억원발행지난주대비 5,200 억원감소 은행채는발행량과유통량모두감소하였다. 총 2조 2,300억원발행되었고, 총 7조 7,128억원유통되었다. 은행채는지난주대비 5,200억원감소한 2조 2,300억원발행되었고 3조 2,624억원감소한 7조 7,128억원유통되었다. 발행시장에서산금채 ( 수출입포함 ) 는 3,800억 원감소하여 5,800 억원발행되었고, 중금채는 7,500 억원발행되었다. 시중은행채 (AAA 등급 ) 는 5,900 억원감소한 9,000 억원발행되었다. 은행채 AA+ 등급은발행이 AAA 3 년신용스프레드 22bp 로전 ( 前 ) 주대비 보합 없었다. 유통시장에서산금채 ( 수출입포함 ) 는 3 조 830 억원, 중금채는 1 조 3,555 억원, 시중은행채 (AAA 등급 ) 는 3 조 1,040 억원, 지방은행채는 400 억원유통되었다 ( 옵션제 외 ). 이번주은행채 AAA 급 3 년신용스프레드는 22bp 로지난주와동일하였다. [ 표 1] 국고 / 통안대비 AAA 은행채 Spread [ 단위 : bp] 자료 : NICEC&I 2 년이하는통안채수익률대비, 2.5 년이상은국고채수익률대비 Spread 임 17

19 [ 그림 3] 은행채상환현황 자료 : NICEC&I [ 그림 4] 은행채유통상위 List 자료 : NICE C&I [ 그림 5] 은행채수익률및 Spread 추이 자료 : NICEC&I 18

20 카드 / 캐피탈채발행 & 유통 1,900 억원발행지난주에비해 7,500 억원감소 카드 / 캐피탈채는발행량은감소하였고, 유통량도감소하였다. 총 1,900억원발행되었고, 3조 9,192억원유통되었다. (FRN 제외 ) 카드 / 캐피탈채는지난주에비해 7,500억원감소 1,900억원발행되었고, 2조 6,278 억원감소한 3조 9,192억원유통되었다. 발행시장에서 AA0이상등급은 800억원발행되어 3,900억원감소하였고, AA0미만등급은 1,100억원발행되어 7,400억원감소하 였다. 유통시장에서 AA0 이상등급은 1 조 7,291 원유통되어전 ( 前 ) 주대비 3,251 억원 증가하였고, AA0 미만등급은 2 조 1,901 억원유통되어전 ( 前 ) 주대비 2 조 3,027 억원 감소하였다. 카드 / 캐피탈채 AA- 3 년 신용스프레드 62.2bp 로 전 ( 前 ) 주대비보합 이번주카드 / 캐피탈채신용스프레드는 AA- 급 3 년이국고대비 62.2bp 로지난주와 동일했다. [ 표 2] 국고 / 통안대비 AA- 카드 / 캐피탈채 Spread [ 단위 : bp] 자료 : NICEC&I * 2 년이하는통안채수익률대비, 2.5 년이상은국고채수익률대비 Spread 임 [ 그림 6] 카드 / 캐피탈채발행현황 자료 : NICE C&I 19

21 [ 그림 7] 카드 / 캐피탈채상환현황 자료 : NICE C&I [ 그림 8] 카드 / 캐피탈채유통상위 List 자료 : NICE C&I [ 그림 9] 카드 / 캐피탈채수익률및 Spread 추이 자료 : NICE C&I 20

22 [ 표 3] 이번주카드 / 캐피탈채발행현황 발행일 종목명 만기 ( 년 ) 표면금리 (%) 발행액 ( 억원 ) 신용등급 롯데캐피탈 AA 롯데캐피탈 AA 롯데캐피탈 AA 효성캐피탈 A 신한카드 AA+ 21

23 소병욱연구원 (02) 회사채 : AA 급우량등급중심유통지속및스프레드확대 시장동향 미고용지표양호 BOJ 비둘기적언급커브스티프닝 우량등급중심발행부진유통지속유통스프레드확대 금주채권시장은주초반수출과소비자물가등국내지표가혼조를나타내면서뚜렷한방향이없이혼조세를보였던시장은미고용지표가양호한모습을보이면서약세를나타냈다. 또한통안채 2년입찰이다소부진하여약세재료로작용하였다. 다만, 약세폭이과하다는인식과일본은행 (BOJ) 부총재의비둘기적언급이강세로전환하는양상을보였다. 이후유럽중앙은행 (ECB) 이자산매입규모를줄이는입장을내놓을수있다는불안감으로유럽및미국채금리가연달아오르며국채시장에도영향을주었다. 주간국채변동흐름은단기물금리보다장기물금리가올라가면서커브는스티프닝되었다회사채시장은발행시장이부진한모습을보인가운데, 유통시장에서는거래가지속되는모습이었다. 발행시장에서는총 11건의발행중공모채발행이 11 건있었다. 상환액대비발행액규모가상회하면서순발행이이어졌다. 유통시장에서는 AA급과 A급을중심으로거래유입이지속된가운데거래비중이약 84% 를차지하였다. 잔존만기별로는 1년초과 3년이하만기의거래량이큰폭으로감소하였지만거래량이가장많았다. 전체적으로약세거래로체결되는모습을보였으며, 변동폭의움직임은꾸준히약세흐름을보이며유통스프레드는확대되었다. 금주회사채신용등급변동은대신에프앤아이가 A+ 에서 A0로 1notch 하향되었다. 6월 7일기준회사채 AA-급 3년물의국고대비스프레드는 48.2bp로전주대비 0.5bp 확대되었다. [ 그림 1] 회사채수익률및스프레드추이 자료 : NICE 피앤아이 ( 주 ) 22

24 발행시장동향 회사채발행내역 금주회사채발행액은 1 조 1,000 억원으로전주대비 1 조 3,400 억원감소하였 다. 전체발행은총 11 건으로공모발행이 11 건이있었다. [ 표 1] 주간회사채발행내역 일자 등급 종목명 만기 ( 년 ) 표면금리 (%) 발행액 ( 억원 ) AA0 하나금융투자 AA0 하나금융투자 A0 세아홀딩스 A- 현대건설기계 A- 현대건설기계 AAA 한국수력원자력 AAA 한국수력원자력 AAA 한국수력원자력 A0 현대비앤지스틸 A0 현대비앤지스틸 AA- 신한금융투자 1( 후 ) 자료 : NICE피앤아이 ( 주 ) [ 그림 2] 주간등급별발행액 주 ) 발행액은평가종목을대상으로함 ( 사모발행분포함 ) 자료 : NICE 피앤아이 ( 주 ) 23

25 회사채상환내역 금주만기상환액은 9,870 억원으로한주간순발행규모는 1,130 억원으로집계 되었다. [ 표2] 주간회사채상환내역 일자 등급 종목명 만기 ( 년 ) 표면금리 (%) 발행액 ( 억원 ) A- 성우하이텍 AA+ SK AA+ 삼성증권 AAA 한국남동발전 AAA 한국남부발전 A0 세아홀딩스 A+ 지에스이앤알 AA+ 부산도시공사 BBB0 중앙일보 A0 이베스트투자증권 BBB+ 두산중공업 자료 : NICE피앤아이 ( 주 ) [ 그림3] 주간회사채발행액및상환액 자료 : NICE 피앤아이 ( 주 ) 24

26 유통시장동향 신용등급별거래 이번주회사채총거래량은 2조 1,676억원으로전주대비 4,116억원감소하였다. 금주가장거래량이많은등급은 AA등급이었다. AA급의총거래량은 1조 151 억원을기록했고전주대비 3,496억원감소하였다. AAA급거래량은전주대비 1,110억원증가한 8,040억원이었고, A급은전주대비 1,201억원감소한 3,311억원, BBB급은 174억원을나타냈다. 총거래량대비등급별거래비중은 AA급이 46.8% 로전주대비 6.1%(P) 감소하면서가장큰비중을차지하였다. AAA급과 A급은 37.1%, 15.3% 로전주대비각각 10.2%(P) 상승, 2.2%(P) 하락하였다. BBB급은 0.8% 로전주대비 1.9%(P) 하락하였다. [ 그림 4] 주별신용등급별거래량 주 ) 거래량은평가종목을대상으로함 ( 사모포함 ) 자료 : NICE 피앤아이 ( 주 ) [ 그림 5] 주별신용등급별거래비중 주 ) 거래량은평가종목을대상으로함 ( 사모포함 ) 자료 : NICE 피앤아이 ( 주 ) 25

27 잔존만기별거래 잔존만기별거래량은 1년초과 3년이하만기의거래량이 8,697억원으로가장많았고, 전주대비 5,264억원감소하였다 1년이하의만기거래량은전주대비 1,880억원증가한 7,724억원이었다. 3년초과 5년이하만기거래량은 2,481억원감소한 2,290억원, 5년초과만기거래량은 2,920억원으로전주대비 1,705억원증가하였다. 잔존만기별거래비중은 1년초과 3년이하만기구간이 40.2% 로가장높았고, 1 년이하만기의거래비중은 35.7% 로전주대비 13%(P) 상승하였다. 3년초과 5년이하만기거래비중은 10.6% 로전주대비 7.9%(P) 상승, 5년초과만기는 13.5% 를차지하였다. [ 그림 6] 주별잔존만기별거래량 주 ) 거래량은평가종목을대상으로함 ( 사모포함 ) 자료 : NICE 피앤아이 ( 주 ) [ 그림 7] 주별잔존만기별거래비중 주 ) 거래량은평가종목을대상으로함 ( 사모포함 ) 자료 : NICE 피앤아이 ( 주 ) 26

28 거래량상위회사 [ 그림 8] 주간회사채거래량상위회사 자료 : NICE 피앤아이 ( 주 ) 크레딧스프레드 [ 표 3] 2018 년섹터별스프레드 2018 년 공사채 AAA 은행채 AAA 회사채 AAA 회사채 AA- 회사채 A0 회사채 BBB+ MAX MIN Average 단위 : bp ( 국고채 3년대비스프레드 ) 자료 : NICE피앤아이 ( 주 ) 27

29 김가영선임연구원 (02) 국공채 : 글로벌금리움직임에연동되며금리상승흐름 시장동향 금주동향 금주채권시장은미국과유럽등글로벌금융시장움직임에연동되며금리상승흐름을보였다. 주초반소비자물가지수가시장예상치를하회한점과 1 분기국내총생산이속보치보다햐향수정된점등으로강세를보였다. 독일국채금리약세및미국금리약세에연동되며강세폭이제한되었다. 이후미국고용지표호조의영향으로금리상승하였으며, 아시아시장에서미국채금리가상승하여약세흐름이이어졌다. 약세폭이컸다는인식과일본은행부총재의비둘기파적언급등으로강세전환하였지만, 통안채입찰부진으로단기물은약세를보였다. 주후반 ECB 의양적완화축소신호로금리상승하였으며, 다음주있을대외통화정책이벤트에집중하였다. 6 월 1 일 ( 금 ) 소비자물가지수시장예상치하회하며강세흐름 CPI 가시장예상치를하회하였고, 1 분기국내총생산도속보치보다하향수정됨에따라금리하락하였다. 유럽시장개장이후독일국채금리상승과아시아시장에서미국금리상승으로강세폭이축소되었으며, 일부구간은금리상승전환하였다. 6 월 4 일 ( 월 ) 미국채금리흐름에연동되며약세흐름 미국채권금리가고용지표호조에상승한영향을받아약세출발하였다. 이주열한국은행총재의 BOK 국제컨퍼런스에서정책공조필요성언급에도그영향력은제한적인모습이었다. 이후아시아시장에서미국채금리가상승하며약세흐름이이어졌다. 6 월 5 일 ( 화 ) 시장을움직일만한재료가없어제한적인등락 글로벌금융시장에서위험자산선호현상이강화되며금리는상승하였다. 전일약세폭이컸다는인식과일본은행부총재의비둘기파적언급등으로강세전환하였다. 다만, 통안채신규물입찰이다소부진하여 2 년이하지표물은약세를보였다. 6 월 7 일 ( 목 ) ECB 의양적완화축소신호로약세흐름 시장의예상과는달리유럽중앙은행의양적완화축소신호로금리는상승하였다. 외국인의매도세에도기관과개인의매수세가이어지며약세폭은크지않았다. 또한, 내주있을대외통화정책회의등에대기하며변동폭은제한적인모습이었다. 28

30 수익률동향 국공채수익률변동 국고채수익률은전주대비 3 년 1.7bp 상승, 5 년 4.5bp 상승, 10 년 5.7bp 상승, 20 년 3.7bp 상승, 30 년 2.0bp 상승하였다. 공사채수익률은 3 년 1.7bp 상승, 5 년 4.5bp 상승, 10 년 5.7bp 상승, 20 년 3.7bp 상승, 30 년은 1.5bp 상승하였다. 6 월 7 일기준국고 3 년 - 공사 AAA 3 년스프레드는 18.9bp 로지난주대비보합이었다. < 표 1> 주간수익률변동 수익률 (%) 국고 공사 AAA 3Y 5Y 10Y 20Y 3Y 5Y 10Y 20Y 변동폭 (bp) 자료 : NICE 피앤아이 < 그림 1> 주간국고대비공사채 AAA 수익률 < 그림 2> 기간별국고채수익률 < 그림 3> 국고채장단기스프레드 자료 : NICE 피앤아이 < 그림 4> 최근 1 년간국고채수익률추이 < 그림 5> 최근 1 년간공사채수익률추이 자료 : NICE 피앤아이 29

31 발행및유통시장동향 국고 / 통안발행및유통 국고채 5 년 ( 국고 18-1) 이통합발행되었다. 16,000 억원예정에 49,320 억원 ( 응찰율 : 308.3%) 응찰하여 16,000 억원낙찰되었고, 낙찰금리는 2.490% 였다. 금주통안채 91 일물은 12,000 억원낙찰되었으며, 낙찰금리는 1.554% 였다. 통안채 182 일물은 5,000 억원낙찰되었으며, 낙찰금리는 1.661% 였다. 통안채 2 년물은 26,000 억원낙찰되었으며, 낙찰금리는 2.140% 였다. < 그림 6> 주간국고 / 통안발행내역 < 그림 7> 주간국고 / 통안거래량 자료 : NICE 피앤아이 공사채발행 금주공사채총발행물량은 2 건 3,400 억원으로지난주 9 건 12,700 억원보다 9,300 억원감소하였다. < 표 2> 공사채발행내역 종목명발행일만기일만기이자유형표면금리금액 ( 억 ) 중소기업진흥채권 Y 이표채 2.681% 1,400 한국철도시설채권 Y 이표채 2.765% 2,000 자료 : NICE 피앤아이 공사채유통 < 그림 8> 주간공사채발행자별거래량 < 그림 9> 주간공사채만기별거래량 자료 : NICE 피앤아이 30

32 박종범연구원 (02) 단기상품 : 중국관련 ABCP 부도및등급변동이슈 시장동향 단기시장동향 이번주의최대이슈는사실지난주에이미시작된것이기도하지만중국국저에너지화공집단유한공사 (CERCG) 연관 ABCP의부도가최대이슈일것이다. 해당 ABCP가채권원리금상환에실패하면서이기업의 ABCP를담은국내단기채펀드역시많은손실을입었다. 바로전까지 A2의등급이었지만 5월 29일부터등급이 A2에서 C로강등됨에따라이때문에채권형펀드는 3.8% 의손실을하루만에기록하는등큰위기를겪었다. 6월로들어서면서증권사의담당자들이중국에가서이문제를해결하려는등의움직임을보이고있지만현재이시각까지마땅히달라진것은없는상태이다. 또한등급변동이슈도컸는데, 오케이캐피탈의경우등급이한 notch상승했지만반대로대신에프앤아이의경우한남쪽부동산문제로인해등급이 A2+ 에서 A2로한notch하향되었다. 주요단기시장지표 유형금리 (%) 전주대비유형액수 ( 조원 ) 전주대비 CD(AAA 3 개월 ) 지준 CP(A1 3 개월 ) 적수 CALL (1 일 ) MMF 잔고 통안채 (3 개월 ) 주 : CD, CP 금리는당사기준금리 ( 목요일기준 ) CALL 금리, 지준, 적수, MMF 잔고는목요일기준자료 : NICE 피앤아이 ( 주 ), 한국은행, 본드웹프라임 지준, 적수변화추이 지난주지준, 적수변화추이주말지준 8.46 조원, 주말적수는 -8.2 조원으로적수가전주대비 조원가량증가한모습을보임. 20,000 0 ( 십억 ) 지준 ( 당일 ) 지준 ( 누적 ) -20,000-40,000-60,000 18/05/09 18/05/16 18/05/23 18/05/30 18/06/06 자료 : NICE 피앤아이 ( 주 ), 본드웹프라임 31

33 주요단기금리및 MMF 잔고 단기금리및 MMF 잔고주요금리는콜금리 1.48%, CD 3 개월 1.65%, CP 3 개월 1.79%, 은행채 3 개월 1.654%, 통안채 3 개월 1.57% 를기록하였고, MMF 잔고는 조원으로집계되었음 (%) MMF 잔고 CD 3개월통안채 3개월 CP 3개월콜금리은행채 3개월 ( 십억 ) 120, ,000 80,000 60,000 40, MMF 잔고 20, /01 11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01 0 주 : CD, CP 금리는당사기준금리자료 : NICE 피앤아이 ( 주 ), 본드웹프라임 CD 장단기 Spread 평가금리 3 개월 1.65%, 9 개월 1.87% 로 Spread 가전주와같은 22bp 를기록함. CD 장단기 Spread (AAA 기준 ) (%) Spread (BP) CD 3개월 CD 9개월 /01 11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01 0 자료 : NICE 피앤아이 ( 주 ) 등급종목명잔존일발행금리 (%) 금액 ( 억원 ) AAA 신한은행 AAA 한국산업은행 AAA 신한은행 ,900 합계 3,200 32

34 CP 장단기 Spread (A1 기준 ) CP 장단기 Spread 평가금리 3 개월 1.79%, 9 개월 1.93% 로 Spread 가전주와같은 14bp 를기록함 (%) Spread CP 3 개월 CP 9 개월 (BP) /01 11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01 자료 : NICE피앤아이 CP/STB 거래내역일반기업공사 06/01~06/07 등급종목명잔존일거래금리 (%) 발행액 ( 억원 ) A1 한국전력공사 ,000 A1 한국무역협회 A1 한국무역협회 A1 예금보험공사 ,000 A1 한국남동발전 ,400 A1 한국주택금융공사 ,000 A1 한국수자원공사 ,000 A1 현대차투자증권 A1 현대차투자증권 A1 SK 네트웍스 ,000 A1 케이씨씨 A1 케이비증권 A1 대신증권 A1 대신증권 A1 현대오일뱅크 A1 현대오일뱅크 ,000 A1 현대오일뱅크 A1 현대오일뱅크 A1 지에스칼텍스 A1 미래에셋대우 ,100 A1 미래에셋대우 ,000 A1 지에스리테일 A1 메리츠종합금융증권 카드캐피탈 등급종목명잔존일거래금리 (%) 발행액 ( 억원 ) A1 현대캐피탈 ,000 A1 현대캐피탈 A1 현대캐피탈 A1 롯데카드 A1 롯데카드 ,000 A1 신한카드 ,500 출처 : NICE피앤아이, 한국예탁결제원 33

35 CD/CP/ 전단채발행물일별현황 06/01~06/ ( 금 ) ( 월 ) 유형 구분 발행사 종목 발행액 발행사 종목 발행액 CD 일반 CP STB 공사 CP STB 유동화 CP STB 카드 / 캐피탈 CP STB 총계 ( 화 ) ( 목 ) 유형구분발행사종목발행액발행사종목발행액 CD ( 발행사, 종목 - 건수발행액 - 억원 ) 일반공사유동화카드 / 캐피탈 CP STB CP STB CP STB CP STB 총계

36 각유형별 CP/ 전자단기사채발행액추이 1 지난주 CP/ 전단채발행액은, 전체발행액이약 조원으로전주대비약 조원가량감소하였음. 순발행액은약 조원으로전주대비약 조원가량감소하였음. 전체발행, 상환및잔액추이 ( 조원 ) 발행액 상환액 /03 05/10 05/17 05/24 05/31 06/07 자료 : NICE 피앤아이 ( 주 ) 각유형별발행액은, 공사는전주대비약 0.3 조원가량감소하여약 1.46 조원이발행되었고, 카드, 캐피탈은약 0.22 조원가량증가하여약 1.98 조원으로발행이이루어졌음. 일반기업은전주대비약 8.34 조원가량감소하여약 8.38 조원발행되었음. 유형별발행액추이 ( 십억원 ) 1,800 1,500 1, 공사 카드캐피탈 0 05/03 05/10 05/17 05/24 05/31 06/07 자료 : NICE 피앤아이 ( 주 ) 지난주 ABCP/ABSTB 시장은, 전체발행액이약 2.27 조원으로전주대비보합인하였음. 2 주전에비해 A2+ 급이하의발행액이감소하였음. ABCP/ABSTB 발행추이 ( 억원 ) 120, ,000 전체 ABCP 상환액 80,000 60,000 40,000 20,000-05/03 05/10 05/17 05/24 05/31 06/07 자료 : NICE 피앤아이 ( 주 ) 35

37 박종범연구원 (02) ABCP : 6 월첫째주발행액 2 조 7387 억원. 기초자산별발행현황기초자산별발행액, 상환액, 잔액현황 ( 단위 : 억원 ) 40,000 20, ,000 1 일 4 일 5 일 7 일 -40,000 기업대출 기업매출 장래매출 카드 자동차할부 PF Loan 구조화상품 SOC 기타 상환액 순발행 주 ) 기간별 (1 일 ~1,095 일 ) 발행현황 ( 신규 + 차환 ) ( 자료 : NICE P&I ) 순상환 3 조 4847 억 6 월첫째주 ABCP 시장은총 2 조 7387 억원이발행되었다. 또한총상환액도 6 조 2234 억에달해 3 조 4847 억원의순상환이이루어졌다. 항목별로살펴보자면구조화상품이 1 조 4339 억으로 52.4% 를차지하였으며, PF Loan 이 5484 억으로 20.0% 를차지해기업대출의 5970 억원을밑돌았다. 대부분의경우 PF Loan 이매우많았다는점을감안할때의외의결과로보인다. 기초자산별발행건수 ( 비율 ) 장래매출, 0.0% 기업대출, 15.9% 기타, 1.6% PF Loan, 28.6% 구조화상품, 50.8% 주 ) 기간별발행건수 ( 자료 : NICE P&I ) 36

38 6 월첫째주의발행건수는총 63 건을기록하였다. 또한특정기초자산에몰리는쏠림현상을명확하게볼수있다. PF Loan 과구조화상품이대부분차지하며, 두기초자산들이시장의양분하는모습을보이고있다. 자세하게살펴보면구조화상품이 32 건으로 50.8% 를차지하였고, PF Loan 이 18 건으로 28.6% 를차지하였다. ( 단위 : 억원, %) 6 월 기업 대출 기업 매출 장래 매출 카드 자동차 할부 PF Loan 구조화 상품 SOC 기타발행액상환액순발행 1 일 4 일 5 일 7 일 , , ,850 28,350-18, , , ,037 10,333-5, , ,236 1, ,142 10,067-4, , ,558 1, ,358 13,483-6, 총 5, ,158-5,484 14, ,387 62,234-34,847 비율 21.8% 0.5% 0.0% 4.2% 0.0% 20.0% 52.4% 0.0% 1.1% 100.0% 227.2% % 주 1) 1 행 발행액, 2 행 - 발행건수주 2) 비중 발행액대비비중 등급, 기간별발행현황등급별발행현황 ( 주별 ) ( 단위 : 억원 ) 60,000 40,000 20, ,000 A1 A2+ A2 A2- A3+ A3 A3- -40,000 발행액상환액잔액 ( 자료 : NICE P&I ) 37

39 순상환 2 조 9369 억원 6 월첫째주의 ABCP+ABSTB 시장은순상환기조가이어져나가는모습을보였 다. 발행액은 3 조 3430 억, 상환액은 6 조 2799 억으로 2 조 9369 억원이순상환되었다. 등급별로보자면 A1 은 2 조 5618 억원이발행된가운데 5 조 4464 억이상환되어 2 조 8846 원의순상환이이루어졌고 A2+ 등급에서는 4320 억이발행되었고 4653 억이상환되어 333 억의순발행을나타냈다. 기간별발행현황 ( 주별 ) ( 단위 :%) 100% 50% 0% A1 A2+ A2 A2- A3+ A3 A3-1d-10d 11d-30d 31d-90d 91d-180d 181d-365d 366d-545d 등급 ( 자료 : NICE P&I ) 91~180 일물강세 6 월첫째주기간별발행액은 1 일 ~10 일물은 500 억으로 1.5%, 11 일 ~30 일물 1d- 10d 11d-30d 은 3037 억으로 9.1%, 31~90 일물은 3634 억으로 10.9%, 91~180 일물은 1 조 8383 억으로 55%, 181~365 일물은 7876 억을차지하여 23.6% 를기록했다. 31d-90d 91d- 180d 181d- 365d 366d- 545d 546d- 730d 731d- 910d 911d- 1095d ( 단위 : 억원, %) 발행액상환액순발행 A ,577 1,162 14,303 7, ,618 54,464 (28,846) A ,140 1, ,320 4,653 (333) A A ,390 1,646 (256) A (84) A , ,950 1, A 총 500 3,037 3,634 18,383 7, ,430 62,799 (29,369) 비중 1.5% 9.1% 10.9% 5% 23.6% % - - 주 ) 발행기간별발행건수 (SPC 중복가능 ) 38

40 신규발행현황 (ABSTB 포함 ) 기초자산 등급 SPC 명 발행일 만기일 발행액 ( 억 ) 거래금리 (%) 시공사 자산보유자 자산관리자 주관사 수탁사 매입보장 신용보강 대출채권 A1 우리디스플레이제이차 우리은행 우리은행 우리은행 대출채권유동화 // 기업어음증권매입보장약정및신용공여약정을체결하는우리은행의신용도 // 대출채권 A1 에프엔비에프 삼성증권 삼성증권 삼성증권 대출채권유동화 // 바디프랜드인수금융관련기존차입금상환들의목적으로 3300 억한도대출약정 // 대출채권 A2- 마이트영종제사차 현대차투자증권 현대차투자증권 지에스건설의신용도 // 인천광역시중구운남동소재미분양아파트 // 구조화 A1 동명컨설팅 DB 금융투자 DB 금융투자 외화예금유동화 // 구조화 A1 케이에이치제삼차 국민은행 국민은행 국민은행 CDO//SPC 가국민은행과체결한기업어음증권매입보장및신용공여약정 // 구조화 A1 골드스완제일차 한국투자증권 삼성증권 키움증권 토지매매대금반환채권유동화 // 삼성증권의대출채권매입확약및자금보충의무 // 구조화 A1 머스트제일차 삼성증권 삼성증권 키움증권 삼성증권과신용공여약정을체결하여통제 // PF A1 에스스마트제이차 신한은행 신한은행 신한은행 신한은행 신용공여어음을포함하여 SPC 가발행하는기업어음증권에대해매입의무를부담하는신한은행의신용도 // 신한은행과체결한유 동성공여약정 // PF A1 뉴스타평동 KB 투자증권 KB 투자증권 KB 투자증권 광주광역시의기초자산에대한채무인수의무등제반유동화구조안정성고려 // 광주광역시광산구연산동일원일반산업단지 조성산업 // 주 ) ABCP 신규발행물은 SPC 명에빨간색, ABSTB 신규발행은파랑색으로구분표시함. 39

41 NICE Fixed Income Review 김용환연구원 (02) 구조화채권 : 발행정보, 조기상환, 만기정보 주간공모발행종목 구조종목코드종목명발행일만기일지급주기첫이표금리발행금액 ( 억원 ) Plain Vanilla 롯데카드 개월 2.83% 500 신한카드 개월 2.33% 300 NH농협금융지주조건부 ( 상 )1( 신종-영구-5콜 ) 개월 3.98% 2190 신종자본증권 KR 최초5년 3.977%, 이후매 5년마다 KTB 5Y % 30/360 Unadjusted Following, 영구채, NC5Y3M Single Range Accrual KR 미래에셋대우 (DLB) 개월 2.30% 50 관찰종료일 % * n/n (n: 0% CD91 5% ) Act/365 Following Unadjusted 미래에셋대우 (DLB) 개월 2.35% /06/01( 금 )~18/06/07( 목 ) 기간동안공모구조화채권은총 5 건 (3240 억원 ) 이발행되었습니다. Plain Vanilla 2 건 (800 억원 ), Single Range Accrual 2 건 (250 억원 ), 이발행되었습니다. 조기상환종목 주간만기종목 KR KR KR 롯데카드 3Y 민평 3 사평균 + 8bp, 신용등급하락시다음이자지급일부터 5bp 금리가산 30/360, Unadjusted Following 마지막이자지급은 ACT/365 CD % Act/365, Unadjusted 관찰종료일 % * n/n (n: 0% CD91 5% ) Act/365 Following Unadjusted 구조종목코드종목명발행일만기일지급주기첫이표금리발행금액 ( 억원 ) Plain Vanilla KR KR V66 부산도시공사41( 변 ) 개월 3.14% 500 CD+45bp 우리은행 ( 구조 )12-06이( 변 )10갑 개월 0.00% %+20*AVERAGE(CD-국고3M), Cap 8%, Floor 0% 년 1 월이후구조별발행내역 구조종목코드종목명발행일만기일지급주기첫이표금리발행금액 ( 억원 ) 신종자본증권 KR KR380601G853 KR310502G833 KR KR NH 농협금융지주조건부 ( 상 )1( 신종 - 영구 -5 콜 ) 개월 3.98% 2190 수산금융채권 ( 은행 )18-5 이영구 ( 신종 ) 개월 4.60% 1000 기업은행조건부 ( 상 )1803 이 ( 신종 ) 영구 B 개월 3.82% 2800 하나금융지주조건부 ( 상 ) 개월 4.23% 1920 DGB 금융지주조건부 ( 상 )1( 신종 - 영구 -5 콜 ) 개월 4.47% ~5Y : 4.47%, / 5Y~ : 매 5 년마다 KTB5Y %, 연이율 1/4 지급, Unadjusted Single Range 미래에셋대우 (DLB) 개월 2.30% 50 Accrual KR 관찰종료일 % * n/n (n: 0% CD91 5% ) Act/365 Following Unadjusted KR KR65253BG856 KR KR65253BZ849 KR KR KR65253D0839 KR65253BH839 최초 5 년 3.977%, 이후매 5 년마다 KTB 5Y % 30/360 Unadjusted Following, 영구채, NC5Y3M 최초 5 년 4.6%, 이후매 5 년마다 KTB 5Y % 30/360 Unadjusted Following 1Y~5Y : 3.82% 5Y~ : KTB 5Y + 130bp 1Y ~ 5Y: 4.225% / 5Y ~ : 매 5 년마다민평 KTB 5Y + 170bp 미래에셋대우 (DLB) 개월 2.35% 200 관찰종료일 % * n/n (n: 0% CD91 5% ) Act/365 Following Unadjusted 미래에셋대우 (DLB) 개월 2.30% 100 관찰종료일 % * n/n (n: 0.00% CD91 0%) ACT/365, Unadjusted Following DB 세이프 (DLB) 개월 1.92% 100 관찰종료일 : % * n/n (n: 0.00% CD %) ACT/365 Unadjusted Following 현대카드 개월 2.36% 500 KR ~ 2Y : [KTB 3Y %] * n/n (n: USD 10Y CMS 1.69%) 2Y ~ : KTB 5Y * n/n (n: USD 10Y CMS 1.69%) 30/360 Unadjusted Following 미래에셋대우 (DLB) 개월 2.30% 100 만기평가일 : % * n/n (n : 0% CD91 5%) ACT/365, Unadjusted Following 미래에셋대우 (DLB) 개월 2.30% % * n/n (n : 0 CD91 5%) ACT/365, Following Unadjusted 미래에셋대우 (DLB) 개월 2.30% % * n/n (n : 0 CD91 5%) ACT/365, Following Unadjusted 미래에셋대우 (DLB) 개월 2.25% % * n/n (n : 0 CD91 5%) ACT/365, Following Unadjusted 미래에셋대우 (DLB) 개월 2.25% %*n/N(n: CD91 5%) Act/365 40

42 NICE Fixed Income Review Spread Range Accrual Spread Note Plain Vanilla KR65253CR836 KR KR KR65253C3826 KR65253CX826 KR KR65253CL813 KR 미래에셋대우 (DLB) 개월 2.25% 20 미래에셋대우 (DLB) 개월 2.25% 100 미래에셋대우 (DLB) 개월 2.25% 50 미래에셋대우 (DLB) 개월 2.25% 100 미래에셋대우 (DLB) 개월 2.25% 300 미래에셋대우 (DLB) 개월 2.25% 100 미래에셋대우 (DLB) 개월 2.25% 200 미래에셋대우 (DLB) 개월 2.20% 100 스탠다드차타드은행 이 ( 콜 ) 개월 5.50% 500 신한은행 이 -15-A 개월 5.20% 500 중소기업은행 ( 구조 )1801이15A 개월 5.10% 1,000 KR310504G813 ~ 1Y: 5.10% p.a. / 2Y ~ 15Y: 4.2 * Avg(EUR CMS 30Y - EUR CMS 5Y) capped at 5%, floored at 0% 30/360, Unadjusted, KR KR KR602988D853 KR602988E851 KR602988B857 KR KR KR KR KR % * n/n (n : 0 CD91 5%) ACT/365, Following Unadjusted 2.25%*n/N(n: 0% CD91 5%) Act/365 Following 2.25% * n/n (n : 0% CD91 5%) Act/365 Following Unadjusted 2.25% * n/365 (n : 0% CD91 5%) Following 미래에셋대우 (DLB) 개월 2.30% 100 KR65253AT844 만기평가일 : % * n/n (n : 0% CD91 5%) ACT/365, Unadjusted Following 신한은행22-04-이-15-A 개월 4.72% 500 KR Y1 : 4.72% Y2~Y15 : MAX[0%, Avg(KRW 10Y CMS)+1.95%] * n/n (n : 0% KRW CMS 10Y - KRW CMS 2Y & -0.8% 신한은행22-03-이-15-A 개월 0% 500 KR ~2Y : % 3~15Y : Max[KRW 10Y CMS + 0.7%, 0%]*n/N (n: KRW 5Y CMT - KRW 3Y CMS 0.6% & -0.6 KRW 신한은행22-02-단-15-A 개월 4.35% 500 KR Y 추가쿠폰 : 50% * MAX(0%, (CPI_t/CPI_t-12-1)) 1Y~15Y: 4.35% * n/n (n: 0% KRW CMS 1Y - KRW CCS 1Y & USD KR KR KR KR310220G857 KR % * n/n (n: 0% CD91 5%) ACT/ % * n/n (n: 0.0% CD %) Act/ % * n/365 (n : 0% CD91 5%) Following 2.20% * n/n (n: 0% CD91 5%) Act/365 ~1Y : 5.50% 2Y~ : 12 * [Avg(KRWCMS 10Y) - Avg(KRWCMS 2Y)] % / cap 5.50%, Floor 0.00% 30/360, Unadjusted Following, 15YNC1Y1Y ~ 1.5Y: 5.2% / 1.5Y ~ : Min (5.2%,Max(0%,3.15*AVG(EUR CMS 20Y - EUR CMS 2Y))) * n/n (n: KRW CMS 10Y - EUR CMS 10Y 0%) Floor: 0% Cap : 5.2%, 15YNC1.5Y1Y, 30/360, Unadjusted 15YNC1Y1Y 롯데카드 개월 2.83% 500 롯데카드 3Y 민평 3 사평균 + 8bp, 신용등급하락시다음이자지급일부터 5bp 금리가산 30/360, Unadjusted Following 마지막이자지급은 ACT/365 신한카드 개월 2.33% 300 CD % Act/365, Unadjusted 산금 18 변이 M 개월 1.70% 2500 민평 3 사평균 AAA CD 1M + 11bp 삼성카드 개월 2.79% 600 KRWCMS5Y % ACT/365, Unadjusted Following 현대캐피탈 개월 2.91% 300 금융채 2( 금융기관채 ) 무보증 AA+ 3 년민평평균 % ACT/365 Unadjusted Following 현대캐피탈 개월 2.70% 600 KRWCMS5Y % ACT/365 Unadjusted Following 현대캐피탈 개월 2.71% 200 KRWCMS 5Y % ACT/365, Unadjusted Following 신한카드 개월 2.67% 500 KRWCMS 5Y % ACT/365, Unadjusted Following 신한카드 개월 2.67% 1000 KRWCMS 5Y % ACT/365, Unadjusted Following 현대카드 개월 2.75% 800 ~2Y : KRWCMS 5Y % 2Y~ : 현대카드 3Y 개별민평수익률 (4 사평균 ) ACT/365 Unadjusted Following 롯데캐피탈 개월 2.65% 200 KRWCMS5Y % ACT/365, Unadjusted Following 현대캐피탈 개월 2.97% 300 금융채 2( 금융기관채 ) 무보증 AA+ 3 년민평평균 % ACT/365, Unadjusted Following 롯데카드 개월 2.91% 500 롯데카드 3Y 민평 3 사평균 + 8bp, 신용등급하락시다음이자지급일부터 5bp 금리가산 30/360, Unadjusted Following KR KR KR KR 삼성카드 개월 2.83% 500 KRW CMS 5Y % ACT/365 Unadjusted Following 삼성카드 개월 2.81% 500 KRWCMS5Y % ACT/365, Unadjusted Following 현대캐피탈 개월 2.77% 600 KRW 10Y CMS % Following Act/365 Unadjusted 한국씨티은행22-05이02-A11( 변 ) 개월 1.97% 500 CD % 30/360 Following 41

43 NICE Fixed Income Review KR KR 삼성카드 개월 2.84% 500 KRW CMS 5Y % ACT/365 Unadjusted Following 롯데카드 개월 2.90% 500 AVG( 민평3사롯데카드 3Y) + 8bp, 신용등급하락시다음이자지급일부터 5bp 금리가산 30/360, Unadjusted Following KR 현대카드 개월 1.96% 100 CD bp ACT/365 Unadjusted Following KR 현대카드 개월 2.11% 100 CD bp ACT/365 Unadjusted Following KR310502G858 기업은행 ( 변 )1805이1A 개월 1.75% 2300 CD bp 30/360 KR KR KR310212G854 KR310503G856 KR KR KR KR KR KR KR KR KR KR KR KR KR KR310204G851 KR310206G856 KR KR KR602988G849 KR65253BZ849 KR310215G840 KR KR310219G842 KR310504G847 KR310220G840 전북은행22-05이1갑-14( 변 ) 개월 1.85% 800 CD91+0.2% Following 삼성카드 개월 2.91% 300 KRW CMS 10Y % ACT/365 Unadjusted Following 산금18변이 M 개월 1.69% 600 민평3사 AAA CD 1M + 10bp 기업은행 ( 변 )1805이1A 개월 1.76% 3000 CD bp 30/360 Unadjusted Following 현대캐피탈 개월 2.45% 200 KRW 5Y CMS % Act/365 Following Unadjusted 현대캐피탈 개월 2.77% 900 KRW 5Y CMS % Following Act/365 Unadjusted JB 우리캐피탈 개월 2.63% 200 KRW 3Y CMS % Act/365 Unadjusted Following 신한카드 개월 2.76% 500 KRWCMS5Y % ACT/365, Unadjusted Following 신한카드 개월 2.76% 1000 KRWCMS5Y % ACT/365, Unadjusted Following JB금융지주조건부자본증권 ( 상 ) 개월 5.50% 680 ~5Y: 5.5% 5Y~: 매5년마다국고5년평균 % Following Unadjusted 영구채 30/360, 리셋 : 5년에한번 현대카드 개월 1.96% 300 CD bp ACT/365, Unadjusted Following 하나은행41-05이1갑-08 ( 변 ) 개월 1.75% 1200 CD bp 30/360 Unadjusted Following 국민은행3805이 (03)1변 개월 1.75% 1000 CD bp 30/360 Unadjusted Following 롯데캐피탈 개월 2.68% 200 KRWCMS5Y % ACT/365, Unadjusted Following 삼성카드 개월 1.85% 1100 CD % 30/360 Unadjusted Following 마지막지급일만 act/365 삼성카드 개월 2.81% 200 KRW CMS 5Y % ACT/365 Unadjusted Following 현대카드 개월 1.95% 200 CD % Act/365 Following Unadjusted 산금18변이 M 개월 1.69% 3000 민평3사 AAA CD 1M + 10bp 산금18변이 M 개월 1.69% 2600 민평3사 AAA CD 1M + 10bp 하나은행41-05이1갑-03( 변 ) 개월 1.75% 1100 CD bp 30/360 Unadjusted Following 현대커머셜 개월 2.99% 400 KRW CMS 5Y % ACT/365 Unadjusted Following 현대캐피탈 개월 2.69% 100 KRW 5Y CMS % Act/365 Following Unadjusted 미래에셋대우 (DLB) 개월 2.30% 100 만기평가일 : % * n/n (n : 0% CD91 5%) ACT/365, Unadjusted Following 산금18변이 M 개월 1.68% 2400 민평3사 AAA CD 1M + 9bp 산은캐피탈 개월 2.33% 300 CD bp 30/360, Unadjusted Following, 마지막이자지급만 ACT/365 산금18변이 M 개월 1.68% 600 민평3사 AAA CD 1M + 9bp 기업은행 ( 변 )1804이1A 개월 1.68% 3000 민평3사 AAA CD 1M + 9bp 산금18변이 M 개월 1.68% 1800 민평3사 AAA CD 1M + 9bp 42

44 NICE Fixed Income Review KR603271C848 KR603271D846 KR602988E844 KR65253AT844 KR310208G845 KR310502G841 KR KR310211G849 KR KR KR602988C848 KR310503G849 KR KR KR602988A842 KR KR602988B840 KR KR KR KR310501G843 KR KR KR KR KR KR KR KR380801G842 KR310206G849 KR310215G832 KR310216G830 KR 신한카드 개월 2.70% 800 KRW CMS 5Y % ACT/365, Unadjusted Following 신한카드 개월 2.70% 700 KRW CMS 5Y % ACT/365, Unadjusted Following 현대캐피탈 개월 2.77% 500 KRW 5Y CMS % Following Act/365 Unadjusted 미래에셋대우 (DLB) 개월 2.30% 100 만기평가일 : % * n/n (n : 0% CD91 5%) ACT/365, Unadjusted Following 산금18변이 M 개월 1.68% 2500 민평3사 AAA CD 1M + 9bp 기업은행 ( 변 )1804이1A 개월 1.68% 4000 민평3사 AAA CD 1M + 9bp 현대카드 개월 1.95% 300 CD bp ACT/365 Unadjusted Following 산금18변이 M 개월 1.68% 2100 민평3사 AAA CD 1M + 9bp 하나은행41-04이1갑-17( 변 ) 개월 1.74% 1000 CD91 + 9bp 30/360 Unadjusted Following 한국씨티은행22-04 이 02-A17( 변 ) 개월 1.96% 2500 CD bp 30/360, Unadjusted 현대캐피탈 개월 1.95% 200 CD bp ACT/365 Unadjusted Following 기업은행 ( 변 )1804이1A 개월 1.68% 2000 민평3사 AAA CD 1M + 9bp 우리은행22-04-이 ( 변 )01-갑 개월 1.75% 1700 CD bp 30/360 Unadjusted Following 롯데캐피탈 개월 2.62% 300 KRW CMS 5Y % ACT/365 Unadjusted Following 현대캐피탈 개월 2.64% 200 KRW CMS 5Y % ACT/365 Unadjusted Following 현대커머셜 개월 2.92% 400 KRW CMS 5Y % ACT/365 Unadjusted Following 현대캐피탈 개월 2.66% 800 KRW CMS 5Y % ACT/365 Unadjusted Following 신한금융지주조건부 ( 상 )3-1( 신종-영구-5콜 ) 개월 4.08% 1350 ~ 5Y: 4.08% p.a. / 5Y ~ : 매 5년마다 KTB 5Y + 170bp30/360, Unadjusted 현대캐피탈 개월 1.92% 500 CD bpACT/365, Unadjusted Following 삼성카드 개월 2.70% 300 KRW CMS 5Y % ACT/365 Unadjusted Following 기업은행 ( 변 )1804이1A 개월 1.68% 4000 민평3사 AAA CD 1M + 9bp 삼성카드 개월 2.69% 500 KRW CMS 5Y % ACT/365 Unadjusted Following 현대캐피탈 개월 2.14% 400 CD bp ACT/365 Unadjusted Following 현대카드 개월 1.95% 400 CD bp ACT/365 Unadjusted Following 현대캐피탈 개월 2.37% 500 KRW 5Y CMS % ACT/365 Adjusted Following 현대커머셜 개월 2.52% 300 KRW CMS 5Y % ACT/365 Unadjusted Following 현대캐피탈 개월 2.62% 300 KRW CMS 5Y % ACT/365 Unadjusted Following 현대카드 개월 2.36% 200 KRW CMS 5Y % ACT/365 Unadjusted Following 한국수출입금융 ( 변 ) 1804가-이표 개월 1.75% 800 CD bp 30/360 Unadjusted Following 산금18변이 M 개월 1.68% 3500 민평3사 AAA CD 1M + 9bp 산금18변이 개월 1.75% 1,600 CD bp 산금18변이 M 개월 1.70% 1,500 민평 3사평균 AAA CD 1M + 11bp 롯데카드 개월 2.52% 500 CD % Act/365 Following Unadjusted 43

45 NICE Fixed Income Review KR KR KR KR KR KR KR KR602978A835 KR310208G837 KR KR310212G839 KR KR KR KR KR KR310204G836 KR KR310207G839 KR KR KR602988C822 KR KR KR KR310210G825 KR380802G824 KR KR KR KR KR310215G824 KR310217G820 아주캐피탈 개월 3.03% 200 CD % Act/365 삼성카드 개월 2.39% 500 CD % ACT/365, Following Unadjusted 현대캐피탈 개월 2.45% 300 KRW 5Y CMS % Act/365 삼성카드 개월 2.83% 500 KRW 5Y CMS % ACT/365, Following Unadjusted 삼성카드 개월 2.85% 500 KRW 10Y CMS % ACT/365, Following Unadjusted 삼성카드 개월 2.84% 500 KRW 5Y CMS % ACT/365, Following Unadjusted 삼성카드 개월 2.86% 500 KRW 10Y CMS % ACT/365, Following Unadjusted 삼성카드 개월 2.88% 800 KRW 10Y CMS % ACT/365, Following Unadjusted 산금18변이 개월 1.85% 3,000 CD bp 국민은행3803이 (01)1변 개월 1.69% 900 CD1M + 0.1% Following Unadjusted 산금18변이 개월 1.75% 2,000 CD bp 현대캐피탈 개월 2.81% 900 KRS 5Y CMS % Act/365 Following Unadjusted 현대캐피탈 개월 2.83% 500 KRS 5Y CMS % Act/365 Following Unadjusted 현대캐피탈 개월 2.77% 300 KRW 5Y CMS+0.5% Act/365 Following Unadjusted 현대커머셜 개월 2.53% 200 KRW 3Y CMS+0.38% Act/365 Following Unadjusted 현대커머셜 개월 3.04% 500 KRW 5Y CMS+0.77% Act/365 Following Unadjusted 산금18변이 M 개월 1.68% 3,300 민평 3사평균 AAA CD 1M + 9bp 하나은행41-03이1갑-06( 변 ) 개월 1.75% 2,000 CD91+0.1% Following Unadjausted 산금18변이 M 개월 1.69% 3,000 민평 3사평균 AAA CD 1M + 10bp 삼성카드 개월 2.83% 500 KRW 10Y CMS+0.45% Act/365 Following Unadjusted 삼성카드 개월 2.84% 500 KRW 10Y CMS+0.46% Act/365 Following Unadjusted 현대캐피탈 개월 3.03% 300 금융채2( 금융기관채 ) 무보증AA+ 3년민평평균 + 0.4% Act/365 Following Unadjusted 삼성카드 개월 2.77% 500 KRW 5Y CMS %, Act/365 Following Unadjusted 삼성카드 개월 2.42% 500 CD %, Act/365 Following Unadjusted 삼성카드 개월 2.80% 500 KRW 5Y CMS % Act/365 Following Unadjusted 산금18변이 M 개월 1.68% 2,000 민평 3사평균 AAA CD 1M + 9bp 한국수출입금융 ( 변 ) 1802나-이표 개월 1.72% 2,200 CD91 + 7bp 하나은행41-02이1갑-09( 변 ) 개월 1.75% 1,000 CD bp 전북은행22-02이1갑-09( 변 ) 개월 1.77% 200 민평 3사평균 AAA CD 1M + 18bp 국민은행3802이 (03)1변 개월 1.75% 2,000 CD % Act/365 Following 국민은행3802이 (03)1변 개월 1.75% 1,000 CD bp 산금18변이 M 개월 1.69% 3,000 민평 3사평균 AAA CD 1M + 10bp 산금18변이 M 개월 1.69% 2,000 민평 3사평균 AAA CD 1M + 10bp 44

46 NICE Fixed Income Review KR380803G822 KR KR KR KR KR KR KR KR KR KR310207G821 KR310208G829 KR KR KR KR KR KR KR310204G828 KR KR KR KR310224G818 KR KR KR602978A819 KR KR310217G812 KR KR KR310220G816 KR 한국수출입금융 ( 변 ) 1802다-이표 개월 1.72% 1,800 CD91+0.7% Following, Unadjusted 현대캐피탈 개월 2.76% 500 KRW 5Y CMS+0.48% Act/365 Following 현대카드 개월 2.66% 1,500 KRW 5Y CMS+0.38% Act/365 Following 삼성카드 개월 2.82% 900 KRW 5Y CMS+0.54% Act/365 Following 삼성카드 개월 2.86% 500 KRW 5Y CMS+0.58% Act/365 Following 현대캐피탈 개월 2.69% 500 KRW 5Y CMS % Act/365, Unadjusted 현대카드 개월 2.69% 500 KRW 5Y CMS+0.38% Act/365 Following 신한은행22-02-이-15-A 개월 5.45% 500 ~2Y : 5.45% / 3~15Y : Max[KRW 10Y CMS %, 0%] 30/360, Unadjusted, 15YNC1Y1Y 삼성카드 개월 2.91% 500 KRW 7Y CMS % Act/365 Following Unadjusted 삼성카드 개월 2.82% 400 KRW 5Y CMS % Act/365 Following Unadjusted 산금18변이 M 개월 1.66% 1,600 민평 3사평균 AAA CD 1M + 7bp 산금18변이 M 개월 1.68% 4,000 민평 3사평균 AAA CD 1M + 8bp 현대캐피탈 개월 2.10% 200 CD bp Act/365 현대캐피탈 개월 2.40% 300 KRW CMS 5Y+ 0.08% Act/365 Following 삼성카드 개월 2.74% 500 KRW 5Y CMS+0.51% Act/365 Following 현대캐피탈 개월 2.31% 300 KRW CMS 5Y % Act/365, Unadjusted 현대캐피탈 개월 2.61% 500 KRW CMS 5Y % Act/365, Unadjusted 현대카드 개월 2.61% 500 KRW 5Y CMS+0.38% Act/365 Following 산금18변이 M 개월 1.65% 1,000 민평 3사평균 AAA CD 1M + 6bp 하나은행41-02이1갑-01( 변 ) 개월 1.74% 2,000 CD %, Following, Unadjusted 현대카드 개월 2.55% 300 ~ 2Y :CD % / 2Y ~ : 현대카드회사채 3Y 민평평균고정금리 Act/365, Following, Unadjusted 하나은행41-01이1갑-31( 변 ) 개월 1.73% 1,000 CD91 + 8bp 산금18변이 M 개월 1.65% 4,000 민평 3사평균 AAA CD 1M + 6bp 삼성카드 개월 2.45% 600 CD % Act/365, Following, Unadjusted 현대캐피탈 개월 2.33% 400 CD % Act/365, Following, Unadjusted 삼성카드 개월 2.84% 1,000 KRW 5Y CMS % Act/365, Following, Unadjusted 한국씨티은행22-01이02-A19( 변 ) 개월 1.92% 2,000 CD % 30/360, Unadjusted 산금18변이 M 개월 1.64% 700 민평 3사평균 AAA CD 1M + 5bp 현대카드 개월 2.30% 400 ~ 1Y: CD % / 2Y ~ : 현대카드회사채 2Y 민평평균고정금리, Act/365, Unadjusted 신한카드 개월 2.32% 200 CD %, act/366, Unadjusted, Following 산금18변이 M 개월 1.65% 1,600 민평 3사평균 AAA CD 1M + 6bp 삼성카드 개월 2.12% 500 CD %, 30/360, Unadjusted 45

47 NICE Fixed Income Review KR KR KR KR KR310210G817 KR310211G815 KR381003G810 KR310213G811 KR KR KR KR KR310208G811 KR C0 KR KR KR310205G817 KR310207G813 KR 현대카드 개월 2.06% 500 CD %, Act/365, Unadjusted JB 우리캐피탈 개월 2.56% 200 KRW CMS 3Y %, Act/365, Unadjusted, 유효신용등급하락에따른가산금리지급 JB 우리캐피탈 개월 3.00% 200 KRW CMS 5Y %, \Act/365, Unadjusted, 유효신용등급하락에따른가산금리지급 삼성카드 개월 2.11% 200 CD % 30/360, Unadjusted 산금18변이 M 개월 1.63% 3,000 민평 3사평균 AAA CD 1M + 4bp 산금18변이 개월 1.69% 2,400 CD % 30/360, Unadjusted 농업금융채권 ( 은행 ) 이1Y-C( 변 ) 개월 1.73% 1,800 CD % 30/360, Unadjusted 산금18변이 M 개월 1.63% 1,600 민평 3사평균 AAA CD 1M + 4bp 현대카드 개월 2.06% 500 CD % act/365, Unadjusted 현대카드 개월 2.35% 200 ~ 2.75Y: CD % / 2.75Y ~ : 현대카드회사채 2Y 민평평균고정금리 Act/365, Unadjusted 삼성카드 개월 2.72% 500 KRW CMS 5Y % Act/365, Unadjusted 신한카드 개월 2.02% 500 CD % Act/365, Unadjusted 산금18변이 개월 1.70% 2,500 CD91 + 4bp JB 우리캐피탈 개월 2.91% 300 KRW CMS 5Y % Act/365, Unadjusted, 유효신용등급하락에따른가산금리지급 현대커머셜 개월 2.45% 500 KRW CMS 3Y % Act/365, Unadjusted 케이비국민카드 개월 2.04% 500 CD % Act/365, Unadjusted 산금18변이 M 개월 1.66% 4,000 민평 3사평균 AAA CD 1M + 7bp 산금18변이 M 개월 1.64% 2,000 민평 3사평균 AAA CD 1M + 5bp 삼성카드 개월 2.09% 500 CD % 30/360, Unadjusted 46

48 이승엽선임연구원 (02) 주간신용등급변화 발행자 업체명 NICE 신용평가한국신용평가한국기업평가 직전현재 outlook 평정일직전현재 outlook 평정일직전현재 outlook 평정일 없음 회사채 업체명 NICE 신용평가한국신용평가한국기업평가 직전현재 outlook 평정일직전현재 outlook 평정일직전현재 outlook 평정일 대신에프앤아이 A+ A 안정적 기업어음 업체명 NICE 신용평가한국신용평가한국기업평가 직전현재 outlook 평정일직전현재 outlook 평정일직전현재 outlook 평정일 없음 ABS 업체명 NICE 신용평가한국신용평가한국기업평가 직전현재 outlook 평정일직전현재 outlook 평정일직전현재 outlook 평정일 없음 47

49 3. BIR 변동 BIR(Bond Implied Rating: 신용상태를시장에서평가한수익률, 혹은 Spread 를준거로삼은등급 ): 원리금상환가능성및발행자의채무상환능력에대한평가가해당유가증권의수익률과 Spread 에반영되어있다는가정에서출발. 시장이판단한신용상태정도를기호체계로표현, 내재등급을산출. 금주차이발생종목 LIST - 한주간발행사 BIR 과신용평가사신용등급 (AR: Agency Rating) 간차이가발생한종목 발행사 채권등급 등급판정일 BIR 등급판정일 크라운제과 A AA 대상 A AAA LIG 넥스원 AA A 롯데쇼핑 AA AA 지에스이앤알 A A 만도 AA A 대우조선해양 CCC CCC 상회 List 편입종목 하회 List 편입종목 BIR 선행 LIST - 발행사 BIR 이신용평가사신용등급 (AR) 을상회하고있는 LIST 발행자 채권등급 등급판정일 BIR 등급판정일 KB 캐피탈 AA AA 현대커머셜 AA AA 아이비케이캐피탈 AA AA 신한캐피탈 AA AA 엔에이치농협캐피탈 A AA 메리츠캐피탈 A A 아주캐피탈 A A DGB 캐피탈 A AA LG 전자 AA AA 알씨아이파이낸셜 A AA LG 유플러스 AA AA S-Oil AA AAA SK 에너지 AA AAA CJ 제일제당 AA AAA LG 이노텍 AA AA 에스케이인천석유화학 AA AA

50 - 발행사 BIR 이신용평가사신용등급 (AR) 을하회하고있는 LIST 발행자 채권등급 등급판정일 BIR 등급판정일 삼성카드 AA AA 비엔케이캐피탈 AA A 롯데카드 AA AA 인천도시공사 AA AA 애큐온캐피탈 ( 구케이티캐피탈 ) A A 서울주택도시공사 AAA AA 대구은행 AAA AA 롯데쇼핑 AA AA 강원도개발공사 AA A 호텔롯데 AA AA 부산은행 AAA AA SK 해운 A BBB BNK 금융지주 AAA AA 현대위아 AA AA 포스코에너지 AA A 미래에셋캐피탈 AA A BIR/AR Matrix 분석 2018 년초기준금주기준 자료 : 나이스 C&I * 상기의 BIR 상회, BIR 하회리스트는전체리스트중일부주요발행사만을나타낸것으로더욱자세한내용이나전체목록은 NICE Credit&Information( 의 BIR 등급분석을참고하시기바랍니다. 49