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1 212 년 11 월 2 일금요일 I Research Center KOSPI KOSDAQ 1, (-13.62p, -.71%) (+.52p, +.1%) Equity 방어주시가총액비중, 이전고점과의차이 - 중장기유망종목 현대하이스코 (152), 삼성전자 (593) - 단기유망종목 LG 전자 (6657), 빙그레 (518), GS 홈쇼핑 (2815) CJ E&M(1396), 롯데쇼핑 (2353), 일진디스플레이 (276) - 글로벌마켓밸류에이션 MSCI 국가 / 지역지수수익률 Economic comment 국내수출향후, 완만한성장전망 Fixed Income 외인선물매수에도재료부재로보합 Chart Book 원 / 달러환율, 1.6원상승한 1,92.3원마감

2 Hana Daetoo Daily 212 년 11 월 2 일금요일 Market strategy 조용현 yhcho@hanaw.com 방어주시가총액비중, 이전고점과의차이 주요국의 3Q GDP 발표이후후속적으로나타나고있는경제지표들은순환적인회복국면에진입하고있음을시사. 유로존문제와미국재정절벽불확실성으로인해회복탄력에대한논란은이어질것이나시장의하방경직성에의미있는역할을기대 일부방어주섹터의시가총액비중이이전의역사적고점을상회하기시작하면서단기과열논란불가피. 헬스케어는고령화 ( 일본의사례 ), 필수소비재는중국스토리를반영하고있어이전의고점과는뚜렷한차이가있음을감안해야할것. 아울러유틸리티는 21 년이후비중감소의절반정도를되돌린수준 대내외경기지표는순환적인회복국면진입을시사미국과중국을비롯한주요국의 3Q GDP가발표된이후순환적인측면에서세계경기가바닥을확인했을가능성이높은것으로평가되고있는가운데, 월말월초에발표된주요선행성지표의결과는이러한가능성에무게를더실어주고있다. 물론유럽의상황은여전히불안한요소들이남아있고, 미국의재정절벽위험이가시권에접어들면서단기적인회복강도에대한우려는남아있다. 그럼에도불구하고그동안부진했던중국의경기가지도부교체를앞둔시점에서경제지표들의회복세가전개되고있고, 국내의경우도수출경기가최악의상황에서벗어날징후를보이고있다는점은현재까지다양한악재로조정압력을받고있는주식시장이하방경직성를확보하는데는의미있는역할을해줄것으로기대된다. 그림 1. 상해종합지수와 PMI 추이 그림 2. 글로벌제조업지수와한국수출추이 상해종합지수 ( 좌 ) PMI : 수주-재고 ( 우 ) 수주 > 재고 (index) G3 제조업지수 ( 좌 ) 한국수출 ( 우 ) (%,yoy) 자료 : Bloomberg, 하나대투증권 자료 : Bloomberg, 하나대투증권주 : G3 제조업지수는미국, 유럽, 중국단순평균, 미국 1 월은컨센서스 1

3 Hana Daetoo Daily 212 년 11 월 2 일금요일 방어주시가총액비중, 이전고점과비교선진국의재정문제와그에따른글로벌저성장위험속에주식시장이좀처럼반전의실마리를찾지못하는가운데방어주들의강세가지속되고있다. 일부업종의시가총액비중이역사적상단을터치하는상황이됨에따라향후이들업종의전개방향에대해서간단히짚어보고넘어갈필요가있겠다. 방어주대표섹터중하나인필수소비재의시가총액비중은전일기준으로 6.1% 를기록해이전의최고 ( 8년말 5.9%) 를상회했고, 헬스케어도 2.1% 로이전의최고 ( 9년초 2.%) 를뛰어넘었다. 유틸리티의시가총액비중은 2.8% 로저점에서 1%p 상승했다. 유틸리티는그동안의상승에도불구하고 21 년초와비교하면여전히 1%p가까이차이가나기때문에아직여유가있다고도할수있는데, 이미이전의고점을넘어버린필수소비재와헬스케어는어떻게봐야할까? 저성장이슈와관련해서일본의사례를보면유틸리티와필수소비재는구조적으로비중이증가하기가쉽지않음을알수있는반면헬스케어는인구고령화이슈와맞물려서 9년초이후잃어버린 1년동안시가총액비중이두배로증가했다. 이를대입해보면헬스케어에대해서는좀더장기적인관점에서접근해도될것이란결론이나온다. 이제남은것은필수소비재인데세분해보면음식료와개인생활용품 ( 화장품등 ) 이절대적인비중을차지하고있다. 여기서고민은한국의필수소비재섹터는국내의소비뿐만아니라거대시장인중국의필수소비에도밀접하게연동되어있다는점이다. 결론적으로현재필수소비재와헬스케어의시가총액비중은이전최고와비교할때차이는이전최고당시에는주식시장붕괴과정에서의상대적인주가안정의결과라면지금은주식시장의횡보하는상황에서각자의성장스토리를반영하고있다는것이다. 그림 3. 한국방어주시가총액비중추이 (%) 9. 유틸리티 필수소비재 헬스케어 자료 : Dataguide, 하나대투증권 그림 4. 일본방어주시가총액비중추이 (%) 음식료 헬스케어 유틸리티 자료 : Thpmson Reuters, 하나대투증권 2

4 Hana Daetoo Daily 212 년 11 월 2 일금요일 실적발표 Calendar 오세연 saeyeonoh@hanafn.com 1/29( 월 ) 1/3( 화 ) 1/31( 수 ) 11/1( 목 ) 11/2( 금 ) 현대백화점 (A: 775, P: 1,176) 삼성 SDI (A: 15,25, P: 84) S-Oil (A: 5,184, P: -1,595) 삼성중공업 (A: 3,24, P: 2,644) GKL (E: 433, P: 356) OCI (A: 331, P: 944) 제일모직 (A: 818, P: 1,32) CJ CGV (A: 551, P: 241) LG 유플러스 (A: -61, P: 31) BS 금융지주 (E: 1,431, P: 1,171) 한전 KPS (A: 234, P: 447) CJ 오쇼핑 (A: 288, P: 34) 신한지주 (A: 6,468, P: 8,649) 삼성물산 (A: 935, P: 3,225) 파라다이스 (E: 259, P: 242) 한 국 풍산 (A: 412, P: 333) 고려아연 (A: 1,395, P: 2,452) 현대홈쇼핑 (A: 34, P: 354) GS 홈쇼핑 (A: 31, P: 224) LS 산전 (A: 59, P: 521) 현대하이스코 (A: 942, P: 1,229) 우리금융 (A: 7,292, P: 4,291) 만도 (E: 554, P: 763) 웅진코웨이 (E: 655, P: 63) LS (A: 99, P: 1,634) CJ 제일제당 (A: 1,71, P: 1,473) 기업은행 (E: 3,645, P: 4,679) 에이블씨엔씨 (A: 163, P: 96) DGB 금융지주 (A: 1,48, P: 963) 포드 (A:.41, P:.3) 마스타카드 (A: 6.17, P: 5.66) 비자 (A: 1.54, P: 1.56) 셰브론 (E: 2.835, P: 3.56) 미 국 US 스틸 (A:.14, P:.7) 발레로에너지 (A: 1.9, P: 1.5) 엑슨모빌 (E: 1.962, P: 1.8) 스타벅스 (E:.448, P:.43) 화이자 (E:.525, P:.62) 11/5( 월 ) 11/6( 화 ) 11/7( 수 ) 11/8( 목 ) 11/9( 금 ) SK 브로드밴드 (E: 232, P: 17) NHN (E: 1,532, P: 1,495) 다음 (E: 263, P: 298) 한 국 위메이드 (E: -1, P: -15) 아모레퍼시픽 (E: 864, P: 981) 락앤락 (E: 26, P: 2) 현대미포조선 (E: 357, P: 271) 에스에프에이 (E: 185, P: 12) 버크셔해서웨이 (E: 2.63k, P: 2.252k) 콘티넨탈리소시스 (E:.863, P:.68) 퀄컴 (E:.816, P:.73) 월트디즈니 (E:.682, P: 1.1) 미 푸르덴셜파이낸셜 (E: 1.673, P: 1.34) 노드스트롬 (E:.712, P:.75) J.C. 페니 (E: -.155, P: -.22) 국 메이시스 (E:.283, P:.67) 주 : 212 년 11 월 1 일, 현지시간기준, P(Previous), E(Estimation), A(Actual), 실적 : 미국 ( 비정상항목전희석 EPS 기준 ), 한국 ( 영업이익기준 ), 단위 : 한국 ( 억원 ), 미국외 ($) 자료 : Bloomberg, Fnguide, 하나대투증권 ( 각업체사정에따라서실적발표일이변경될수있음 ) 3

5 Hana Daetoo Daily 212 년 11 월 2 일금요일 중장기유망종목 투자전략부 현대하이스코 (152.KS, TP: 53, 원 ) 성수기진입과신차효과, 해외현지법인수요증가에힘입어자동차부문의고정비감소효과기대 강관부문실적은유정관및송유관판매확대와단가인상으로수익성개선이예상됨 누적수익률 추정실적 -.47% 연도 매출액 영업이익 순이익 EPS PER 추천가 ( 일자 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) ( 배 ) 42,4 (7/16) 21 6, , 현재가 ( 일별수익률 ) 211 8, , ,2 원 (-3.21%) 212F 9, , 삼성전자 (593.KS, TP: 1,5,원 ) 스마트폰부분은높은성장을보이고있으며향후출시될다양한후속모델들에대한관심도필요할것 212년에는반도체사업부의실적회복이전체실적증가의주요원인이될것으로예상 누적수익률 추정실적 % 연도 매출액 영업이익 순이익 EPS PER 추천가 ( 일자 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) ( 배 ) 988, (11/14) , , , , 현재가 ( 일별수익률 ) , , , , ,297, 원 (-.99%) 212F 198, , , , 주 : 수익률은추천일이후수익률 Compliance Notice 본자료를작성한담당자는자료의작성과관련하여외부의압력이나부당한간섭을받지않았으며, 본인의의견을정확하게반영하여신의성실하게작성하였습니다 본자료는기관투자가등제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 당사는자료작성일현재해당회사의지분을 1% 이상보유하고있지않습니다 본자료를작성한담당자는현재해당회사의유가증권을보유하고있지않습니다. 4

6 Hana Daetoo Daily 212 년 11 월 2 일금요일 단기유망종목 투자전략부 LG 전자 (6657.KS) 빙그레 (518.KS) 전일종가 등락폭 추천일 수익률 전일종가 등락폭 추천일 수익률 76,3 원 +4 원 1/ % 127,5 원 +9, 원 1/ % 스마트폰판매량성장세나타나면서휴대전화사업부턴어라운드성공및 HE 사업부마진개선기대 유가공품및아이스크림제품의해외수출실적확대로인한영업이익성장세기대 GS 홈쇼핑 (2815.KQ) CJ E&M (1396.KQ) 전일종가 등락폭 추천일 수익률 전일종가 등락폭 추천일 수익률 146,1 원 +7, 원 1/ % 29,4 원 +5 원 1/ % 고마진상품비중증가와신규상품은렌탈부문의선전으로하반기외형성장및이익모멘텀회복전망 하반기에방송부문의실적이개선될것으로예상되고흥행이기대되는영화라인업이많아성장모멘텀유효 롯데쇼핑 (2353.KS) 일진디스플레이 (276.KS) 전일종가 등락폭 추천일 수익률 전일종가 등락폭 추천일 수익률 339,5 원 +2, 원 1/ % 21,65 원 +15 원 1/ % 롯데미도파와의합병으로운영효율화와비용절감이가능할것으로전망 주 : 수익률은추천일이후수익률 윈도 8 출시에따른태블릿 PC 등신제품출시가예상됨에따라하반기이후성장모멘텀기대 Compliance Notice 본자료를작성한담당자는자료의작성과관련하여외부의압력이나부당한간섭을받지않았으며, 본인의의견을정확하게반영하여신의성실하게작성하였습니다 본자료는기관투자가등제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 당사는자료작성일현재해당회사의지분을 1% 이상보유하고있지않습니다 본자료를작성한담당자는현재해당회사의유가증권을보유하고있지않습니다. 5

7 Hana Daetoo Daily 212 년 11 월 2 일금요일 글로벌마켓 밸류에이션 조영성 ysungjo@hanafn.com MSCI 국가 / 지역지수수익률 세계주요증시는미국대선과재정절벽이슈를앞두고불확실성이확대되며투자심리위축되어대부분혼조세를나타내는양상 중국증시의경우, 4분기에경기가나아질것이라는예상과중국정부의정책대응기대감으로상승세를나타냈으나기업실적부진으로최근들어상승세주춤 ( 단위 : 배, %) 절대수익률 한국대비상대수익률 상관계수 Beta 1주 1 개월 3 개월 12 개월 1주 1 개월 3 개월 12 개월 52 주 52 주 한국 미국 일본 영국 프랑스 독일 캐나다 이탈리아 홍콩 대만 싱가포르 인도 브라질 러시아 중국 인도네시아 태국 절대수익률 한국대비상대수익률 상관계수 Beta 1주 1 개월 3 개월 12 개월 1주 1 개월 3 개월 12 개월 52 주 52 주 세계 선진국 이머징 아시아 아시아- 일본제 외 이머징아시아 이머징유럽 이머징라틴 주 : 주가는 기준, 상관계수는 MSCI 한국과각국가 ( 지역 ) 지수와의상관계수이며, Beta 는 MSCI AC World 를독립변수로하는시장모형의회귀계수자료 : Thomson Reuters, 하나대투증권 국가별수익률 주요지역지수수익률 (%) 캐나다 태국 독일 한국 브라질 인니 1 주 1 개월 미국 프랑스 일본 중국 영국 싱가포르 이탈리아 인도 대만 홍콩 -2. 러시아 (%) 한국 세계 선진국 1 주 1 개월 이머징 -.3 아시아 아시아 - 일본제외 이머징아시아 이머징유럽.1 이머징라틴 자료 : Thomson Reuters, 하나대투증권 6

8 Hana Daetoo Daily 212 년 11 월 2 일금요일 MSCI 국가 / 지역지수투자지표 MSCI 기준한국시장의 12개월예상 P/E는 8.4 배를기록해 5주연속하락했고 EPS증가율 (12M FWD) 은소프트웨어 / 음식료 / 필수소비재위주로 1주만에소폭상승 세계시장과이머징시장모두최근 1개월전대비이익추정치변화율이 4주만에하락. 한국시장은운송 / 보험 / 자본재위주로 1주만에하락 ( 단위 : 배, %) P/E 한국대비 EPS 증가율 Earnings Momentum M Fwd P/E 할증율 M Fwd 1 개월 3 개월 6 개월 한국 미국 일본 영국 프랑스 독일 캐나다 이탈리아 홍콩 대만 싱가포르 인도 브라질 러시아 중국 인도네시아 태국 P/E 한국대비 EPS 증가율 Earnings Momentum M Fwd P/E 할증율 M Fwd 1 개월 3 개월 6 개월 세계 선진국 이머징 아시아 아시아 -일본제외 이머징아시아 이머징유럽 이머징라틴 주 : 지표는 기준. 한국대비 P/E 할증율및 Earnings Momentum[( 당월 EPS- 전월 EPS) / 전월 EPS * 1] 은 12 개월 Forward EPS 기준자료 : Thomson Reuters, 하나대투증권 국가별 P/E(12 개월 Forward) 지역별 P/E(12 개월 Forward) (X) 한국 미국 일본 영국 프랑스 독일 캐나다 이탈리아 홍콩 대만 싱가포르 인도 브라질 러시아 중국 인니 태국 (X) 한국 세계 선진국 이머징 아시아 아시아 - 일본제외 이머징아시아 이머징유럽 11.6 이머징라틴 자료 : Thomson Reuters, 하나대투증권 7

9 Hana Daetoo Daily 212 년 11 월 2 일금요일 주요지표추이 ( 최근 5 년 ) P/E 추이 MSCI 지수추이 16 한국세계이머징 12 한국세계이머징 주 : 12 개월 Forward 기준자료 : Thomson Reuters, 하나대투증권 EPS 증가율추이 자료 : Thomson Reuters, 하나대투증권 Growth / Value 추이 4 한국세계이머징 13 한국세계이머징 주 : 12 개월 Forward 기준자료 : Thomson Reuters, 하나대투증권 해외지수와 KOSPI 와의상관계수추이 주 : MSCI Style Index 자료 : Thomson Reuters, 하나대투증권 변동성추이 1. 미국일본중국.9 한국미국일본중국 주 : 미국 (S&P5), 일본 (TOPIX), 중국 ( 상해종합지수 ) 자료 : 하나대투증권 주 : 1. 한국 (KOSPI), 미국 (S&P5), 일본 (TOPIX), 중국 ( 상해종합지수 ) 주간수익률의표준편차를연율화 (Annualized) 자료 : 하나대투증권 8

10 Hana Daetoo Daily 212 년 11 월 2 일금요일 국가 ( 지역 ) 별업종지수수익률 최근 1개월동안세계주요증시는 QE3효과가희석되고미국을포함한글로벌기업들의실적악화로투자심리위축되었으나미주택경기가회복되는등경제회복기대감이상존하며방향성을모색하는양상 한국시장은비교군대비경기소비재 / 산업재섹터의약세가두드러진가운데통신 /IT/ 유틸리티업종이상대적으로강세를나타냄 업종별수익률 ( 단위 : %) 한국 아시아 ( 일본제외 ) 이머징마켓 선진국 세계 1개월 3개월 12개월 1개월 3개월 12개월 1개월 3개월 12개월 1개월 3개월 12개월 1개월 3개월 12개월 국가 / 지역 에너지 소재 산업재 경기소비재 필수소비재 헬스케어 3.2 NA NA 금융 정보기술 통신서비스 유틸리티 주 : 주가는 기준자료 : Thomson Reuters, 하나대투증권 국가 ( 지역 ) 대비업종별상대수익률 ( 단위 : %) 한국 아시아 ( 일본제외 ) 이머징마켓 선진국 세계 1개월 3개월 12개월 1개월 3개월 12개월 1개월 3개월 12개월 1개월 3개월 12개월 1개월 3개월 12개월 에너지 소재 산업재 경기소비재 필수소비재 헬스케어 8.1 NA NA 금융 정보기술 통신서비스 유틸리티 자료 : Thomson Reuters, 하나대투증권 최근 1 개월업종별수익률 최근 1 개월국가 ( 지역 ) 대비업종별상대수익률 (%) 한국이머징세계 (%) 한국이머징세계 18.5 에너지 소재 산업재 경기소비 필수소비 금융 IT 통신 유틸리티 에너지 소재 산업재 경기소비 필수소비 금융 IT 통신 유틸리티 자료 : Thomson Reuters, 하나대투증권 9

11 Hana Daetoo Daily 212 년 11 월 2 일금요일 업종별투자지표 12개월예상 P/E기준으로세계, 이머징, 한국시장모두에너지 / 금융섹터가할인거래되고있는것으로나타남. 한편, 한국시장에서는경기소비재업종이할인, 유틸리티가할증거래되고있는것으로나타남 이익수정비율의경우한국은에너지 / 음식료 / 소프트웨어위주로 4주만에개선되는모습을보였고미국은통신 / 소프트웨어 / 운송섹터위주로 1주만에상승 업종별 P/E ( 단위 : %) 한국 아시아 - 일본제외 이머징마켓 선진시장 세계 P/E 국가대비국가대비국가대비국가대비국가대비 P/E P/E P/E P/E 할증 / 할인율할증 / 할인율할증 / 할인율할증 / 할인율할증 / 할인율 국가 / 지역 에너지 소재 산업재 경기소비재 필수소비재 헬스케어 금융 정보기술 통신서비스 유틸리티 주 : EPS 는 12 개월 Forward 기준 / 자료 : Thomson Reuters, 하나대투증권 업종별 EPS 증가율및모멘텀 ( 단위 : %) 한국 아시아 - 일본제외 이머징마켓 선진시장 세계 EPS 증가율 모멘텀 EPS 증가율 모멘텀 EPS 증가율 모멘텀 EPS 증가율 모멘텀 EPS 증가율 모멘텀 국가 / 지역 에너지 소재 산업재 경기소비재 필수소비재 헬스케어 금융 정보기술 통신서비스 유틸리티 NA 주 : EPS 는 12 개월 Forward 기준 / 자료 : Thomson Reuters, 하나대투증권 업종별 P/E(12 개월 Forward) 국가 ( 지역 ) 대비업종 P/E 의할증 / 할인율 (X) 한국 이머징 세계 (%) 한국이머징세계 에너지 소재 산업재 경기소비 필수소비 금융 IT 통신 유틸리티 에너지 소재 산업재 경기소비 필수소비 금융 IT 통신 유틸리티 자료 : Thomson Reuters, 하나대투증권 1

12 Hana Daetoo Daily 212 년 11 월 2 일금요일 국가 ( 지역 ) 대비업종별상대지수 소재 산업재 13 한국세계이머징 11 한국세계이머징 경기소비재 필수소비재 26 한국세계이머징 2 한국세계이머징 금융 12 한국 세계 이머징 IT 2 한국 세계 이머징 통신서비스 2 한국 세계 이머징 에너지 15 한국 세계 이머징 자료 : Thomson Reuters, 하나대투증권 11

13 Hana Daetoo Daily 212 년 11 월 2 일금요일 국가 ( 지역 ) 대비업종별 P/E(12 개월 Forward) 할증 / 할인율추이 소재 4 3 한국 세계 이머징 산업재 5 4 한국 세계 이머징 경기소비재 필수소비재 1 한국세계이머징 13 한국세계이머징 금융 IT 2 한국세계이머징 1 한국세계이머징 통신서비스 4 한국 세계 이머징 에너지 3 한국 세계 이머징 자료 : Thomson Reuters, 하나대투증권 12

14 Hana Daetoo Daily 212 년 11 월 2 일금요일 Market Review 김호윤 khykhy123@hanafn.com 원화강세 - 엔화약세환경조성으로자동차주에등돌린기관 국내증시 수급동향 [KOSPI] 전일대비 p(-.71%) 1,898.44p 로마감. 자동차주중심의기관대량매도세로초반지수하방압력강화. 다만중국 1월 PMI제조업지수개선에따른중국경기 4분기반등인식과원 / 달러환율약세전환으로외국인의수출업종인 IT(+495), 자동차 (+1,728 억 ) 저가매수가낙폭제한. 지수하락으로경기방어주강세. 유틸리티 (+5.39%), 통신 (+1.62%), 음식료 (+1.18%). 리콜루머및자문사대량매도설로현대차 (-3.79%), 장중 5% 대하락특징 [KOSDAQ] 전일대비 +.52p(+.1%) 58.83p로마감. 개인 (-253억 ) 매도로장중.6% 까지낙폭확대. 장후반기관 (+311 억 ) 매수유입로상승전환. 전자결제도입 (11/8) 관련주강세 [ 외국인 ](+1,839 억 ): 순매수 [ 원화약세로 IT 및자동차중심매수세 ) / 선물 : (-7,376 억 ) [ 기관 ](-3,558 억 ): 연기금 (-15억 ), 투신 (-1,926 억 ), 국가 (-1,513 억 ) / [ 개인 ](+1,614 억 ) [PR](+827 억 ): 차익 (-1,283 억 ) / 비차익 (+2,11 억 ) - 시장Basis( p) [ 순수주식형펀드 ]: 전일비 +1,814 억증가한 95조 6,771 억 (1/3) [ 국내주식형펀드 ]: 전일비 +87억 [3일째순유입 ] * 자금유출입통계치에서 ETF 자금은제외 경제 산업 기업 아시아증시 특징주 [ 경제 ] 물류구매연합 (CFLP), 중국 1월 PMI 제조업 5.2기록하며예상치부합. 3개월만에반등. 1월 HSBC PMI 제조업도 49.5를기록하며 8개월래최고치기록. 중국경기의 3분기저점인식과 4분기상승에대한시장의인식형성. 지준율인하가능성기대치낮은상황형성 [ 산업 ] 미국의이동통신업체메트로PCS 는지난달 31일 ( 현지시간 ) 전세계이동통신사들이협력해개발한메시징서비스 'RCS(Rich Communication Suite)' 를세계최초로출시 [ 산업 ] 일본전자업체, 금년도실적추락예상. 샤프올해회계연도 4,5 억엔순손익적자기록 (TV 및패널판매부진, 경쟁력악화, 유로존위기 ), 소니, 중산결산 41억엔순손익적자 ( 중일영토분쟁여파 ). 파나소닉 7,65 억엔적자예상 [ 기업 ] 삼성엔지니어링 (285), UAE 국영정유회사인타크리어사와 $24.8억규모의카본블랙 & 딜레이드코커플랜트건설에대한계약체결발표 [ 중국상하이 ] 중국 1월 PMI제조업개선에따른중국경기안정화및반등가능성에대한인식으로제조업체중심으로급등세, 2,1 선회복 p(+1.72%) 2,14.43p 로마감 [ 일본닛케이 ] 중국제조업지표개선에따른중국경기반등에대한기대감. 다만일본파나소닉실적적자하향조정으로 19% 대폭락. 지수상승제한 (+.21%) 8,946.87p 마감 [ 기타아시아 ] 홍콩항셍 (+.83%), 대만가권 (+.19%) 광동제약 (929, %): 대한상사중재원의판정에따라농심과의제주삼다수위탁판매협약이 12/14 종료. 동사의제주삼다수국내유통권확보에따른매출신장기대. 상한가 13

15 Hana Daetoo Daily 212 년 11 월 2 일금요일 Economic comment 김두언 kimdooun@hanafn.com/ 소재용 jyso3@hanafn.com 국내수출향후, 완만한성장전망 4개월만에플러스전환 (1.2%, YoY) 에성공한국내수출은중국과미국으로의수출증가가예상되며향후성장이지속될것으로판단 다만, 정치적문제와환율등유럽과일본의경제둔화는국내총수출의성장모멘텀을제한할위험요인 1월수출 4개월만에플러스전환전일지식경제부에따르면, 지난 6월이후 3개월연속마이너스횡보를지속하며국내경제성장의견인차역할을상실했던국내수출증가율이꾸준한상승을보인석유제품과계절적성수기를겨냥한신모델출시등 IT 제품을중심으로플러스전환 (1.2%, YoY) 하며 4Q 국내경제에대한기대감을안겨주었다. 한편, 수입은지난 9월말부터도래한국제유가하락과최근연중최저점을경신한원 / 달러환율등전월에이어원유도입단가가감소하였지만 3.4%(MoM) 증가한도입물량으로인하여 8개월만에상승반전 (1.5%, YoY) 하였고무역수지는 38억달러 (1월까지누적 226억달러 ) 를기록하며 9개월연속흑자기조를이어갔다. 또한국내수출에서최대비중 (27.7%) 을보이고있는對중수출이지난달에이어호조를이어갔고 3개월연속마이너스증가를보이던對일수출증가율이상승반전하는등일본, 중국과의연결성이높은국내제조산업구조를감안해볼때, 이번 1월수출호조가국내전방위산업에미치는영향이클것으로기대된다. 그림 1. 국내일평균수출과무역수지추이 ( 억달러 ) 무역수지 일평균수출 ( 우 ) (%,YoY) (1) (1) (2) (3) (3) (5) (4) 자료 : KITA, 하나대투증권 주 : 일평균수출은조업일수를감안하여산출 그림 2. 주요품목별수출실적추이 (%,YoY) 무선통신기기 (22.3) (1.1) 반도체 (.7) (1.1) 선박류 (27.9) 15.2 자동차부품 일반기계 석유화학 (.3) 27.6 자동차 철강제품 (2.4) 33.3 (4) (3) (2) (1) 자료 : KITA, 하나대투증권주 : 212년은 1월 2일까지누적 14

16 Hana Daetoo Daily 212 년 11 월 2 일금요일 다만, 최근부동산시장회복등미국가계의소비증가에도불구하고무선통신기기와컴퓨터판매부진등 3개월연속마이너스성장을지속한있는對미수출과국내선박수출에서 9% 상당의비중을담당하고있는유럽경제가장기적침체를지속함에따라對 EU 수출역시지난달에이어하락폭을키운점은다소아쉬움으로남는다. 게다가지난 9월, 큰폭상승하며추세반전의기대감을주었던일평균수출이이번달에는재차하락한 (-1.%, YoY) 2.7억달러에그치는등 211년이후이어지고있는추세적인하락세를탈피하지못한점은불안요인이라할수있다. G4의제조업경기와국내수출관계한편최근신흥국을중심으로수출다변화가나타나고있다곤하나, 여전히 1월기준으로국내총수출에서 G4가차지하는비중이 (45.2%) 절반에이르고있다. 따라서 4개월만에상승반전하며기대감을안겨준국내수출이향후에도지속가능한것인지에대한점검이필요한시기라판단된다. 먼저, 전일 11개의구성항목중주문잔고를제외한 1개구성항목모두전월대비상승하며 3개월만에기준선을상회한중국통계청 PMI 제조업지수 (5.2) 를감안해볼때, 현재 2개월연속상승세를지속하고있는對중수출은향후에도지속될가능성이높다. 게다가현재 G4 중에서가장호전된모습을보이고있는미국의경제지표를비롯하여지난 9월부터이미확장국면에진입한 ISM 제조업지수는이후에도확장국면을지속할가능성이 1) 큰것으로판단됨에따라현재 3개월연속마이너스증가를지속하고있는對미수출이조만간상승반전할가능성을높이고있다. 다만, 미국은이미 1월말기준으로연방정부부채가총 16.2조에달하며법정상한인 16.4조에근접해있는등연말재정에대한불안감으로인하여상승모멘텀은다소제한적일소지가있다. 한편, 국내수출에서 7.8% 정도비중을보이고있는對 EU 수출은향후에도지지부진할것으로판단된다. 아직스페인구제금융지연으로인해전반적인기업의투자심리위축이지속되고있고유로존 PMI 제조업지수역시기준선상회를위해서는상당한시간이필요할것으로판단되기때문이다. 끝으로지난대지진으로인한반사이익이점차소멸되는가운데최근 BOJ의추가경기부양의여파로절상속도가다소낮아졌다고는하나여전히고평가되어있는엔화로등일본경제의둔화지속은對일수출증가에도부담으로작용할소지가있다. 1) 1 월 4 일자데일리시황 미국 ISM 제조업지수이번엔진짜다! 눈여겨볼업종은? 참고 15

17 Hana Daetoo Daily 212 년 11 월 2 일금요일 종합해보면, 실물경제개선에는다소시간이필요할것으로보이는유럽과일본의상황을감안해對 EU, 對일수출은향후에도다소지지부진할가능성이높다. 다만, 지난 3Q를저점으로반등을보이고있는중국의경기는對중수출의상승지속을높이는부분이며연말재정에대한부담감은상존하나, 여전히국내자동차와 IT 등주력수출품목의신장가능성이높은對미수출호전이향후국내수출의상승을견인할것으로판단된다. 그림 3. 중국 PMI 제조업지수와對중수출추이 (D.I) 중국 PMI 제조업지수 對중수출 ( 우 ) (%,YoY) (2) 4 (4) (6) 35 (8) 자료 : Bloomberg, KITA, 하나대투증권 주 : 12년 1월對중수출데이터는 11년 1월 2일기준전년동월대비증가율 그림 4. 미국 ISM 제조업지수와對미수출추이 (D.I) 미국 ISM 제조업지수 對미수출 ( 우 ) (%,YoY) (1) (2) 35 (3) 3 (4) 자료 : Bloomberg, KITA, 하나대투증권 주 : 12년 1월對미수출데이터는 11년 1월 2일기준전년동월대비증가율 그림 5. 유로존 PMI 제조업지수와對 EU 수출추이 그림 6. 일본 PMI 제조업지수와對일수출추이 (D.I) 65 유로존 PMI 제조업지수 對 EU 수출 ( 우 ) (%,YoY) 1 (D.I) 6 일본 PMI 제조업지수 對일수출 ( 우 ) (%,YoY) (2) (4) (2) (4) (6) (6) 자료 : Bloomberg, KITA, 하나대투증권주 : 12년 1월對 EU 수출데이터는 11년 1월 2일기준전년동월대비증가율 자료 : Bloomberg, KITA, 하나대투증권주 : 12년 1월對일수출데이터는 11년 1월 2일기준전년동월대비증가율 16

18 Hana Daetoo Daily 212 년 11 월 2 일금요일 Fixed Income 이미선 miseon.lee@hanaw.com 외인선물매수에도재료부재로보합 표 1. 현물시장 구분 CD 통안 1년 통안 2년 국고 3년 국고 5년 국고 1 년 산금 1년 회사 AA- BBB- (3Y) Data Chg 표 2. 파생시장 구분 KTB / 저평 거래량 미결제 IRS (3Y) CRS (3Y) Spread (3Y) ( Basis (3Y) ( USD/KRW US 1Y Data 16.27/ -5 9, , , Chg +2 / - -17,92 +1, 그림 1. Yield Curve (%) 전주대비 Chg.( 우 ) 1 Month ago 현재 (2) (5) (4) 2.7 (6) (5) 통안1Y 통안2Y 국고3Y 국고5Y 국고1Y 자료 : 민평3사, 하나대투증권 (bp) (5) (1) 그림 2. 크레딧스프레드 (bp) 회사 AA- - 국고3년 ( 좌 ) (bp) 13 회사 BBB- - 국고3년 ( 우 ) 웅ㅇ 자료 : 인포맥스, 하나대투증권 표 3. 주요일정 1/31( 수 ) 11/1( 목 ) 11/2( 금 ) 11/5( 월 ) 11/6( 화 ) 韓 9 월광공업산업생산 (.7%, 8 월.3%) 美 1 월 ADP 취업자변동 (E 135.K, 9 월 162.K) 유로존 1 월 PMI 제조업 (E 45.3, 9 월 46.1) 유로존 9 월생산자물가 (E --, 8 월.9%) 韓 9 월선행지수순환변동치 (1.1p, 8 월 1.1p) 美 1 월소비자기대지수 (E 73., 9 월 7.3) 美 1 월비농업부분고용자수 (E 125K, 9 월 114K) 美 1 월 ISM 비제조업지수 (E 54.5, 9 월 55.1) 美 1 월 ISM 제조업지수 (E 51., 9 월 51.5) 美 1 월실업률 (E 7.9%, 9 월 7.8%) 中 1 월 PMI 제조업지수 (5.2, 9 월 49.8) 中 1 월 HSBC PMI 제조업 (49.5, 9 월 47.8) 韓 1 월소비자물가 (2.1%, 8 월 2.%) 韓 1 월수출 (+1.2%, 9 월 -2.%) 韓 1 월수입 (+1.5%, 9 월 -6.1%) 예금보험공사보증 5Y 2.97% 33 억낙찰 국고 3Y 1 조 35 억국고 3Y 4 억입찰 주 : 괄호안은블룸버그예상치 (E), 전월순, 한국시간기준, *: 하나대투증권전망치, 아시아 YoY, 미국 MoM 자료 : Bloomberg, 본드웹, Infomax, 하나대투증권 17

19 Hana Daetoo Daily 212 년 11 월 2 일금요일 시장지표 오세연 saeyeonoh@hanafn.com 유가증권시장지표 ( 단위 : P,%, 종목수, 원 ) 구 분 11/1( 목 ) 1/31( 수 ) 1/3( 화 ) 1/29( 월 ) 1/26( 금 ) 1/25( 목 ) KOSPI 1, , , , , ,924.5 등락폭 이동평균 2일 1, , , , , , 일 1, , , , , , 등락종목 상승 ( 상한 ) 38 (6) 564 (13) 482 (1) 263 (3) 172 (4) 354 (8) 하락 ( 하한 ) 56 (4) 258 (2) 324 (1) 567 () 683 () 469 (1) 거래량 ( 만주 ) 4,238 39,725 33,413 37,173 43,752 43,87 거래대금 ( 억원 ) 52,896 38,344 34,516 41,742 46,55 48,735 투자심리도 (1일) 시가총액 ( 조 ) 코스닥시장지표 ( 단위 : P,%, 종목수, 원 ) 구 분 11/1( 목 ) 1/31( 수 ) 1/3( 화 ) 1/29( 월 ) 1/26( 금 ) 1/25( 목 ) KOSDAQ 등락폭 이동평균 2일 일 등락종목 상승 ( 상한 ) 378 (7) 673 (11) 545 (8) 211 (9) 189 (7) 345 (6) 하락 ( 하한 ) 534 (2) 245 (1) 364 (3) 728 (6) 761 (4) 576 (4) 거래량 ( 만주 ) 4,497 46,518 48,242 47,85 47,43 53,665 거래대금 ( 억원 ) 18,3 17,637 16,566 18,86 2,52 22,11 투자심리도 (1일) 시가총액 ( 조 ) 주요관심데이터 자금동향 ( 단위 : 억원,%) 구 분 11/1( 목 ) 1/31( 수 ) 1/3( 화 ) 1/29( 월 ) 1/26( 금 ) 1/25( 목 ) 고객예탁금 168, , , , ,251 ( 증감 ) -7,63-6,883 8,29-4,298 2,273 순수주식형펀드잔고 956, , , , ,527 ( 증감 ) 162 1, ,361 금리동향 회사채수익률 (3년) 국고채수익률 (3년) 원 / 달러 환율 엔 / 달러 원 /1엔 국제유가 WTI(U$/ 배럴 ) 반도체가격 DDR3 1GB (128Mx8)1333MHz NAND 32Gb 4Gx8 MLC 국제유가 : 서부텍사스중질유의 1 개월선물종가 반도체가격 : DRAMeXchange 평균가 18

20 Hana Daetoo Daily 212 년 11 월 2 일금요일 선물 옵션시장동향 오세연 saeyeonoh@hanafn.com KOSPI2 선물시장지표 ( 단위 : P, 계약, 억원 ) 구 분 11/1( 목 ) 1/31( 수 ) 1/3( 화 ) 1/29( 월 ) 1/26( 금 ) 1/25( 목 ) 최근월물지수 등락폭 거래량 25, , , , ,23 218,351 미결제약정 19,639 15,436 17,636 16,485 18,695 15,964 KOSPI Basis( 선물-현물 ) 프로 차익 -1, , ,239 그램 비차익 2, ,41 2, 매매 당일순매수 827 1,32 1,291 4, ,63 차익거래잔고 ( 매도 ) 65,28 64,21 64,33 64,281 64,835 64,66 차익거래잔고 ( 매수 ) 14,131 13,34 13,131 13,225 11,986 12,257 KOSPI2 선물옵션매매동향 선물투자주체별매매동향 ( 단위 : 계약 ) 구분 외국인 개인 증권 투신 보험 은행 전일순매수 -5,942 2,285 2, 주일순매수 -4,347 1,65 2,266 2,97-1,8-286 만기일후 -6,928 2,54 1,39 5,29-2,76-83 옵션투자주체별매매동향 구분 ( 단위 : 천계약, 억원 ) Call Put 거래량 거래대금 거래량 거래대금 전일 1주일 만기후 전일 1주일 만기후 전일 1주일 만기후 전일 1주일 만기후 외국인 개인 증권 최근월선물과외국인선물누적순매수 선물가격 ( 좌 ) 외국인누적 ( 우 ) ( 만계약 ) 자료 : Koscom 프로그램매수 매도차익거래잔고 ( 조원 ) ( 조원 ) 매도차익잔고매수차익잔고 13 순매수차익잔고 ( 우 ) 자료 : Koscom 19

21 Hana Daetoo Daily 212 년 11 월 2 일금요일 국내수급 업종별매매동향 오세연 saeyeonoh@hanafn.com 고객예탁금 신용융자 ( 조원 ) 고객예탁금 ( 좌 ) 신용융자 ( 우 ) ( 조원 ) 주식형 혼합형수익증권잔고 ( 조원 ) 순수주식형 ( 좌 ) 주식혼합형 ( 우 ) ( 조원 ) 유가증권시장누적순매수동향 코스닥시장누적순매수동향 ( 조원 ) 기관 외국인 개인 ( 조원 ) 기관 외국인 개인 외국인업종별매매동향 기관업종별매매동향 운수장비전기전자보험업전기가스유통업섬유의복종이목재기계비금속의료정밀은행증권운수창고음식료철강금속의약품통신업건설업서비스업화학 , ( 억원 ) , 1,5 2, 2,5 전기가스서비스업통신업화학음식료의약품은행의료정밀비금속종이목재섬유의복증권보험업건설업운수창고기계철강금속전기전자유통업운수장비 -3, ( 억원 ) -5, -4, -3, -2, -1, 1, 자료 : Koscom 2

22 Hana Daetoo Daily 212 년 11 월 2 일금요일 해외증시동향 오세연 saeyeonoh@hanafn.com 미국 ( 다우 & 나스닥 ) 유럽 ( 독일 & 영국 ) 다우 ( 좌 ) 나스닥 ( 우 ) 독일 ( 좌 ) 영국 ( 우 ) 아시아 Ⅰ ( 일본 & 중국 ) 아시아 Ⅱ ( 인도 & 베트남 ) 15 일본 ( 좌 ) 중국 ( 우 ) 26 2 인도 ( 좌 ) 베트남 ( 우 ) 주요증시동향 ( 단위 : %) 미국 유럽 아시아 구분전일종가 전일대비 (1D) 전주대비 (1W) 전월대비 (1M) 11 년말대비 다우 (INDU) 13, S&P5 (SPX) 1, 나스닥 (CCMP) 2, 독일 (DAX) 7, 영국 (UKX) 5, 프랑스 (CAC) 3, 일본 (NKY) 8, 중국 (SHCOMP) 2, 홍콩 (HIS) 21, 대만 (TWSE) 7, 인도 (SENSEX) 18, 러시아 (RTSI) 1, 베트남 (VNINDEX) 한국 (KOSPI) 1, 한국 (KOSDAQ) 주 1) 미 / 유럽증시 - 화요일 ~ 금요일 : 전전일종가기준, 월요일 : 전일종가기준 21

23 Hana Daetoo Daily 212 년 11 월 2 일금요일 매크로변수 상품시장동향 오세연 saeyeonoh@hanafn.com 한국국고채 5 년 미국국채 5 년금리 (%) 한국국채 5년 ( 좌 ) 미국채 5년 ( 우 ) (%) 원 / 달러 엔 / 달러환율 ( 원 ) 원달러환율 ( 좌 ) 엔달러환율 ( 우 ) ( 엔 ) 국제유가 CRB 상품가격지수 LME 금속지수 ($) WTI 두바이 CRB( 좌 ) LME( 우 ) 벌크선운임지수 반도체가격 4 BDI BPI BCI ($) D램 ( 좌 ) 낸드 ( 우 ) ($) 자료 : Bloomberg

24 Hana Daetoo Daily 212 년 11 월 2 일금요일 경제지표 Calendar 김두언 kimdooun@hanafn.com / 한정숙 suehan@hanafn.com 1/22( 월 ) 1/23( 화 ) 1/24( 수 ) 1/25( 목 ) 1/26( 금 ) 日 9 월수출 (-1.3%, 8 월 -5.8%) 유로존 1 월 PMI 제조업 F (45.3, 9 월 46.1) 美 1 월 FOMC 기준금리 (.25%, 9 월.25%) 美 3Q GDP 속보치 (2.%, 2Q 1.3%) 日 9 월수입 (4.1%, 8 월 -5.4%) 美 9 월신규주택매매 (389, 8 월 373K) 美 9 월미결주택매매 (.3%, 8 월 -2.6%) 美 1 월미시건소비심리지수 (82.6, 9 월 78.3) 中 1 월 HSBC PMI 제조업 F (49.1, 9 월 47.8) 韓 3Q GDP 속보치 (1.6%, 2Q 2.3%) 1/29( 월 ) 1/3( 화 ) 1/31( 수 ) 11/1( 목 ) 11/2( 금 ) 美 9 월개인소득 (.4%, 8 월.1%) 美 8 월 S&P 주택가격지수 (145.8, 7 월 ) 韓 9 월광공업산업생산 (.7%, 8 월.3%) 美 1 월 ADP 취업자변동 (E 135.K, 9 월 88.2K) 유로존 1 월 PMI 제조업 (E 45.3, 9 월 46.1) 美 9 월개인소비 (.8%, 8 월.5%) 日 1 월 BOJ 기준금리 (.1%, 9 월.1%) 韓 9 월선행지수순환변동치 (99.4p, 8 월 1.1p) 美 1 월소비자기대지수 (E 73., 9 월 7.3) 美 1 월비농업부분고용자수 (E 125K, 9 월 114K) 美 9 월 PCE 디플레이터 (1.7%, 8 월 1.5%) 美 1 월 ISM 제조업지수 (E 51., 9 월 51.5) 美 1 월실업률 (E 7.9%, 9 월 7.8%) 中 1 월 PMI 제조업지수 (5.2, 9 월 49.8) 中 1 월 HSBC PMI 제조업 (49.5, 9 월 47.8) 韓 1 월소비자물가 (2.1%, 8 월 2.%) 韓 1 월수출 (1.2%, 9 월 -2.%) 韓 1 월수입 (1.5%, 9 월 -6.1%) 11/5( 월 ) 11/6( 화 ) 11/7( 수 ) 11/8( 목 ) 11/9( 금 ) 유로존 9 월생산자물가 (E --, 8 월.9%) 유로존 9 월소매판매 (E --, 8 월.1%) 유로존 11 월 ECB 기준금리 (E.75, 1 월.75%) 美 11 월미시건소비심리 F (E 83., 1 월 82.6) 美 1 월 ISM 비제조업지수 (E 54.5, 9 월 55.1) 中 1 월소비자 / 생산자물가 (E1.9%,9 월 1.9%/E-2.8,9 월 -3.6%) 中 1 월산업생산 (E --, 9 월 9.2%) 中 1 월소매판매 (E 14.3%, 9 월 14.2%) 中 1 월고정자산투자 (E --, 9 월 2.5%) 中 1 월수출 / 수입 (1) (E9.8%,9 월 9.9%/E3.2%,9 월 2.4%) 韓 1 월생산자물가 (E --, 9 월 1.%) 韓 11 월 BOK 기준금리 (E --, 1 월 2.75%) 11/12( 월 ) 11/13( 화 ) 11/14( 수 ) 11/15( 목 ) 11/16( 금 ) 유로존 9 월산업생산 (E --, 8 월.6%) 美 1 월생산자물가 (E --, 9 월 1.1%) 유로존 1 월소비자물가 (E --, 9 월.8%) 美 1 월생산자물가 (E --, 9 월.4%) 中 1 월신규위안대출 (1-15) (E 6.B, 9 월 623.2B) 美 1 월소매판매 (E --, 9 월 1.1%) 유로존 3Q GDP 속보치 (E --, 2Q -.5%) 中 1 월 M2(1-15) (E 14.9, 9 월 14.8%) 美 1 월소비자물가 (E --, 9 월.6%) 주 : 1) 괄호안은예상치 (E), 전월순, 한국시간기준 (*E) 는당사추정치. 2) 유로권, 북미는전월대비 (PCE 디플레이터는전년동월대비 ), 아시아는전년동월대비기준자료 : Bloomberg, 하나대투증권 23

25 Hana Daetoo Daily 212 년 11 월 2 일금요일 24