국내외정유업체주간수익률및 PER < 그림 1> 글로벌 & 국내주요정유사주간주가상승률 < 그림 2> 글로벌 & 국내주요정유사 12M_Fwd PER 1% 8% 6% 4% 3.4% 8.2%

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1 HI Research Center Data, Model & Insight 214//19 [ 산업브리프 ] Chemical Industry <Chemical Analyzer Bi-Weekly> Upstream 화학은부진세. Downstream 은개선세 석유화학 / 정유이희철 ( ) chemlee@hi-ib.com 석유화학 : 나프타약세로제품마진반등. 화섬원료 / 합성고무약세지속지난주나프타가격이약세를기록하면서석유화학제품가격도동반하락세를기록했다. 하지만 BD를제외하고대체로제품마진은견조하게유지되었다. 그동안특히급락세를보이던 PX와 MEG는가동률조정효과등으로지난주소폭반등세를보이며마진이개선세를나타냈다. 하지만상대적으로여전히역마진이나저마진구간에있는것으로추산된다. 상대적으로높은가격을유지하던 FOB Korea 기준 BD 가격은지난주미국가격하락에따른차익거래중단등으로급락세를나타냈다. SBR 가격은중국가격약세불구역내가격은 +$3 반등했으나역내가동률은여전히 6% 내외에머물고있는것으로보인다. 합성고무및천연고무약세가지속되고있는상황이다. 한편 PVC는국내주력수출시장인인도에서지난주에도톤당 +$1 상승해 $1,9 로강세를기록했다. PVC, ABS 등은금년 2Q에전분기대비개선세가예상된다. 카타르 VCM 공장가동중단으로인도 PVC 공장도 월말까지생산을중단할것으로알려져공급이타이트한상황이다. 저가중국산카바이드 -PVC 에대한인도의반덤핑판정이영향을주고있으나, 추가급등시중국산재유입에대한우려는있는것으로보인다. 석유정제 : 유가반등불구가솔린외석유제품반등세미미. 마진둔화지난주국제유가는우크라이나사태우려등으로상승세를나타냈다. 이에따라가솔린등도상승세를기록했으나, 상대적으로등 / 경유, 나프타, 벙커유등은상승폭이미미해전반적으로석유정제마진은전주대비둔화되었다. 정유업체의영업이익은원화강세영향으로예상보다둔화될전망이나세전이익은환차익영향으로유지될전망이다. 화학업체중에서다운스트림 ( 산업재, 건자재,IT소재) 업황은양호할듯중국메크로지표부진등으로업스트림중심으로석유화학제품마진이전반적으로둔화세를나타내고있다. 합성수지중에서 PE, PP는단순마진이매우양호한편이나, 국내기업의비중이높은차별화제품군에서역내경쟁심화및경기둔화에따른영향으로마진이둔화되고있다는점은부담이다. 원화의급력한절상추세도부담이다. 화섬원료와합성고무체인의절대적인마진도여전히낮은수준이다. 하지만이러한제품군을원료로사용하고있는산업재, 섬유, 건자재등은오히려금년 2Q 실적이성수기효과와함께개선될것으로추정된다. 국내화학제품의 4월수출이전년동기비뚜렷하게개선되었다는점은긍정적이다. 동자료는 금융투자회사의영업및업무의관한규정 에관한규정중제 2 장조사분석자료의작성과공표에관한규정을준수하고있음을알려드립니다.

2 국내외정유업체주간수익률및 PER < 그림 1> 글로벌 & 국내주요정유사주간주가상승률 < 그림 2> 글로벌 & 국내주요정유사 12M_Fwd PER 1% 8% 6% 4% 3.4% 8.2% M Fw d P/E 22. 2% % -2% -4% 1.2%.7%.% -.% Average SK 이노 S-OIL GS SiNOPEC RELIANCE 1.% -1.2% -1.% -1.% -2.4% FPCC JX 홀딩스 EXXON CHEVRON VALERO Average 7.4 SK 이노 11.4 S-OIL 7.2 GS SiNOPEC RELIANCE FPCC 7.2 JX 홀딩스 13.1 EXXON 11. CHEVRON 8. VALERO 자료 : Datastream - 지난주에는유가반등세에도불구하고정제마진은소폭약세기록. 가솔린외에는마진둔화세. - 국내정유사는역내 P-X 대규모신증설에따른공급과잉부담속에정제마진도약보합세지속으로실적모멘텀이약한상황. 원화강세로인해영업이익은둔화될전망이나세전이익에서는환차손익개선으로영향은중립적일듯. 국내외석유화학업체주간수익률및 PER < 그림 3> 글로벌 & 국내주요화학사주간주가상승률 < 그림 4> 글로벌 & 국내주요화학사 12M_Fwd PER 8% 7% 6% % 4% 3% 2% 1% % -1% -2% -3% 1.1% Average 2.4% LG 화학 6.6%.3%.% -.6% -1.% -1.8% 롯데케미칼금호석유 FPC NAN YA FPFC SUMITOMO.7%.7% -.6% MITSUBISHI DOW LYONDELL Average 1.4 LG 화학 12M Fw d P/E 롯데케미칼금호석유 FPC NAN YA 17.8 FPFC 8.4 SUMITOMO 11.1 MITSUBISHI 13.6 DOW 11.2 LYONDELL 자료 : Datastream - 지난주화학업황은대체로보합세유지. PE, PP 등은나프타약세영향으로마진개선. 부타디엔은약세심화추세. - 화섬원료소폭반등등과함께롯데케미칼은낙폭과대, 엘리뇨가능성등에따른화학제품동반반등기대감등으로저점대비주가반등. - LG 화학은상대적으로외국인수급이견조한편. 2Q 에는화학등회복세완만할전망이나최근 PVC 강세는긍정적. 배터리는예상보다호전될전망. - 건자재, 산업재등은 2Q 에성수기효과가뚜렷해질전망이고제품수급양호해양호한실적기록할것으로예상됨. 2

3 <Key Comment > ü 에틸렌가격은나프타등락불구하고보합세유지. ü PE, PP 가격은나프타영향으로소폭둔화세. 하지만범용제품마진은여전히높은수준유지. < 그림 > HDPE/ 에틸렌 / 나프타가격추이 HDPE($/MT) 2 에틸렌나프타 (MOPJ) < 그림 6> 부타디엔 (BD) 가격과중국합성고무 (SBR) 가격 ü BD 는역외가격강세가다소주춤해지고있는가운데, 중국합성고무공급과잉등으로역내시장부진세지속 BD 가격 ($/MT,FOB Korea,L) China SBR 가격 ( 천위안,R) ü 지난주에는합성고무및천연고무약세속에 BD 는추가급락 < 그림 7> P-X 및 MEG 스프레드추이 ü 지난주에 PTA, PX, MEG 등화섬원료제품군의마진은저점대비다소반등. 8 7 PX-Naphtha ($/MT) MEG-Naphtha(.64) ü PTA 및 MEG 마진이 (-) 상황이어서가동률조정이일부나타나고있는상황 자료 : Platts, 하이투자증권 3

4 < 그림 8> 중국 SM, MEG 재고추이 ü 중국메크로지표부진세지속 등으로수요회복세도지연. 2 SM 재고 (kmt,l) MEG 재고 (kmt,r) 12 ü SM 및 MEG 재고는역사적으로여전히매우높은수준. 업황회복위해서는재고소진우선필요 /1 13/1 14/1 7 < 그림 9> LLDPE, 동북아및중국내수가격추이 ü 합성수지도중국내수가격회 복세가주춤해지고있는상황. 16 LLDPE : 동북아 (CFR) 가격 ($/MT,L) LLDPE : 중국내수가격 ( 위안 /MT,R) 12 ü 다만타이트한수급상황감안하면합성수지마진은유지될전망. 차별화제품마진은축소양상 < 그림 1> 아시아석유정제마진과유가 ü 지난주석유정제마진은유가상승부담등으로전주대비하락 석유정제마진 (Complex,$/bbl) 두바이유가 ($/bbl,r) 13 ü 계절적요인으로가솔린강세유지되고있으나등 / 경유, 벙커유등은약세 자료 : Platts, Petronet, 하이투자증권 4

5 Chart Book < 표목차 > 1. 석유화학제품가격동향 p 2. 석유화학제품마진동향 p 3. 국내외석유화학업체주가상승률및상대수익률비교 p < 그림목차 > A. 국내외정유및석유화학업종지수 p 1. 석유화학제품가격 & 마진동향 p 2. 정유제품가격 & 마진동향 p 3. 유가및원유선물, 미국정유공장가동률동향 p 4. 미국석유재고및정제마진동향 p. 국제상품가격동향 p 6. 석유화학원료및제품가격동향 p 7. 석유화학제품마진동향 p 8. 정유 / 화학국내외주가동향 p 9. 중국거시경제동향 p 1. 중국석유및화학산업동향 p

6 글로벌정유및석유화학업종지수 < 그림 1> 글로벌정유업종지수변동추이 < 그림 2> 글로벌화학업종지수변동추이 (212=1) World 미국중국대만한국 (212=1) World 미국일본대만한국 자료 : Datastream, 하이투자증권 국내정유및석유화학업종지수와 KOSPI < 그림 3> KOSPI 와정유 Index 추이 < 그림 4> KOSPI 와화학 Index 추이 23 코스피 Index( 좌 ) 한국정유 Index( 우 ) 1 23 코스피 Index( 좌 ) 한국화학 Index( 우 ) 자료 : Datastream, 하이투자증권 국내외정유및석유화학주요업체 PBR ROE 비교 < 그림 > 주요정유업체 PBR-ROE 비교 (214E) < 그림 6> 주요화학업체 PBR-ROE 비교 (214E) EXXON DOW Chem S-OIL 2. FPC (PBR, 배 ) 1. PETRO China Sinopec (PBR, 배 ) 1. FCFC LG 화학 PTT JX SK 이노 1. 롯데케미칼 Sinopec (ROE,%) 자료 : Bloomberg, 하이투자증권 (ROE,%) 6

7 < 표 1> 제품및원료가격동향 ( 단위 :$/MT) 구분 나프타 에틸렌 프로 벤젠 부타 P-X PTA LDPE HDPE PVC MEG 필렌 PP SM ABS 디엔 211 Avg 937 1,18 1,2 1,342 1,62 1,183 1,43 1,8 1,13 1,392 2,129 2,981 1,37 1, Avg 942 1,196 1,32 1, ,27 1,37 1,384 1,21 1,47 1,974 2,43 1,497 1, Avg 923 1,24 1,13 1,466 1,9 1, 1,343 1,47 1,32 1,687 1,934 1,477 1,471 1, 월 924 1,337 1,632 1,11 1, 1,46 1,387 1,7 1,2 1,669 1,924 1,642 1,416 1, ,3 1,676 1, ,2 1,41 1,21 1,27 1,622 1,871 1,468 1, ,363 1,724 1,4 1,1 1,39 1,43 1,34 1,341 1,674 1,9 1,478 1, 월 946 1,439 1,692 1,41 1,46 1,6 1,416 1, 1,34 1,69 1,927 1,46 1, ,49 1,63 1,24 1, ,48 1,48 1,33 1,87 1,926 1,448 1, ,41 1,36 1,28 1, ,38 1,473 1,246 1,8 1,89 1,333 1, ,374 1,73 1,68 1, ,348 1,494 1,276 1,99 1,891 1,373 1, 월 -3 주 944 1,37 1,8 1,8 1,1 93 1,36 1,49 1,279 1,63 1,89 1,4 1, 주 96 1,38 1,8 1,8 1, ,37 1,1 1,29 1,7 1,89 1,3 1, 월-1주 936 1,38 1,9 1,8 1,2 9 1,36 1, 1,249 1,61 1,9 1,3 1, 주 9 1,37 1,8 1,9 1,3 88 1,36 1,1 1,28 1,77 1,9 1,34 1, 주 936 1,37 1,8 1,8 1,3 92 1,3 1, 1,247 1,74 1,9 1,28 1, ( 전주대비 ) ( 전월대비 ) ( 전년평균대비 ) < 표 2> 주요석유화학제품마진동향 ( 단위 :$/MT) 구분 나프타대비 Spread C2 대비 SM, P-X 대비 에틸렌 프로필렌 벤젠 부타디엔 LDPE HDPE PP PX MEG SM PVC ABS PS PTA 211 Avg , Avg , Avg 월 월 월 -3 주 주 월 -1 주 주 주 ( 전주대비 ) ( 전월대비 ) ( 전년평균대비 ) Source: Platts, Datastream (FOB Korea 또는 CFR China 기준, 나프타는 CNF Japan) (MEG부터는원단위감안한스프레드 ) 7

8 1. 석유화학제품가격 & 마진변화 < 그림 7> 화학제품전주대비가격변동폭 ($/MT) < 그림 8> 화학제품전주대비스프레드 ( 마진 ) 변동률 (%) PTA SM ABS PVC MEG LDPE P-X PP HDPE 부타디엔 벤젠 프로필렌 에틸렌 나프타 (8) (6) (4) (2) 2 4 PTA ABS PVC 모노머대비 MEG LDPE PX PP HDPE BD 나프타대비 벤젠 프로필렌 에틸렌 < 그림 9> 화학제품전월대비가격변동폭 < 그림 1> 화학제품전월대비스프레드 ( 마진 ) 변동률 PTA SM ABS PVC MEG LDPE P-X PP HDPE 부타디엔벤젠프로필렌에틸렌나프타 (1) (1) () PTA ABS PVC 모노머대비 MEG LDPE 나프타대비 PX PP HDPE BD 벤젠 프로필렌 에틸렌 < 그림 11> 화학제품전년평균대비가격변동폭 < 그림 12> 화학제품전년평균대비스프레드 ( 마진 ) 변동률 PTA SM ABS PVC MEG LDPE P-X PP HDPE 부타디엔 벤젠 프로필렌 에틸렌 나프타 (4) (3) (2) (1) 1 2 PTA ABS PVC 모노머대비 MEG LDPE 나프타대비 PX PP HDPE BD 벤젠 프로필렌 에틸렌 자료 : Platts, 하이투자증권리서치센터 8

9 2. 정유제품가격 & 마진변화 < 그림 13> 정유제품전주대비가격변동율 (%) < 그림 14> 정유제품전주대비스프레드변동폭 ($/bbl) Naphtha B-C Diesel Kerosine Gasoline Dubai WTI Brent 원유대비 Spread B-C Naphtha Diesel Gasoline Kerosine Gasoline Diesel Crack Spread Kerosine 복합마진단순마진 < 그림 1> 정유제품전월대비가격변동율 (%) < 그림 16> 정유제품전월대비스프레드변동폭 ($/bbl) Naphtha B-C Diesel Kerosine Gasoline Dubai B-C Naphtha Diesel Gasoline Kerosine Gasoline Diesel Kerosine 원유대비 Spread Crack Spread WTI Brent (3) (2) (2) (1) (1) 복합마진 단순마진 < 그림 17> 정유제품전년대비가격변동율 (%) < 그림 18> 정유제품전년대비스프레드변동폭 ($/bbl) Naphtha B-C Diesel Kerosine Gasoline Dubai B-C Naphtha Diesel Gasoline Kerosine Gasoline Diesel Kerosine 원유대비 Spread Crack Spread WTI Brent (6) (4) (2) 복합마진 단순마진 자료 : Petronet, 하이투자증권리서치센터 9

10 3. 유가와원유선물, 정유공장가동률동향 < 그림 2> WTI 와 Dubai 유가 < 그림 26> 유가 (WTI) 와원유선물순매수포지션추이 4 3 WTI-Dubai Spread ($/bbl,l) Dubai Oil Price ($/bbl,r) WTI Oil Price Nymex 원유선물 Net Position ( 천계약,L) WTI Oil Price($/bbl,R) < 그림 27> 미국상업용원유재고와유가 (WTI) 추이 < 그림 28> 미국주간소매판매와가솔린소비증가율 미국상업원유재고 (mil.bbl,l) WTI Crude Oil Price ($/bbl,r) US Gasoline Demand (%yoy,r) 미국주간소매판매증가율 (%yoy,l) < 그림 29> 주간미국정유공장가동률 (%) < 그림 3> 월간미국정유공장가동률 (%) 자료 : EIA, Bloomberg, 하이투자증권리서치센터 1

11 4. 석유재고및정제마진동향 < 그림 31> 미국전략비축유및민간원유재고추이 < 그림 32> 아시아 ( 싱가폴 ) 석유제품재고추이 74 US SPR ( 전략비축유,Mbbl,L) US Commercial Crude Oil Stock (Mbbl,R) 47 3 중질제품중간유분경질제품 (mil.bbl) < 그림 33> 미국가솔린재고추이 < 그림 34> 미국정제유 ( 난방유 ) 재고추이 미국가솔린재고 (mil.bbl) < 그림 3> 아시아석유정제마진 (Complex/Simple) < 그림 36> 두바이유대비아시아석유제품 Spread 두바이유가대비스프레드 ($/bbl) Diesel Kerosine 석유정제마진 (Complex,$/bbl) 두바이유가 ($/bbl,r) 3 Gasoline Naphtha B-C 자료 : EIA, Petronet 하이투자증권리서치센터

12 .-1. 국제상품가격동향 < 그림 37> 국제상품가격지수와원유가격 < 그림 38> 국제상품가격구성부문별지수 CRB Index ( 국제상품지수,L) Crude Oil (Brent,$/bbl,R) Precious Metal Industrials Energy Grains < 그림 39> 국제선박운임지수추이 < 그림 4> 국제천연고무및면화가격 Baltic Dry Index (BDI) 6 천연고무 ($/MT,L) 면화가격 (C/kg,R) < 그림 41> 국제복합비료 (DAP) 가격추이 < 그림 42> 석탄국제가격추이 8 비료가격 (DAP,$/MT) 16 국제석탄가격 ($/MT, 호주뉴캐슬기준 ) 자료 : Datastream, Bloomberg, 하이투자증권리서치센터 12

13 -2. 국제상품가격동향 < 그림 43> 유가와달러화추이 < 그림 44> 달러화와미국채수익률추이 13 Brent 유가 ($/bbl,l) Dollar Index (R) Dollar Index ( 역축,R) US TREASURY (1Y,%,L) < 그림 4> 달러화와미국 / 유럽금리차 < 그림 46> 원자재 (CRB) 지수와운임 (BDI) 지수 1. Dollar Index (R) 9 4 CRB Commodity (L) 미국-유럽금리차 (1Y,%,L) BDI (R) < 그림 47> 유종별가격스프레드 < 그림 48> 미국석유재고와 WTI 유가 3 Brent - WTI Brent - Dubai ($/bbl) 12 미국 ( 원유 + 정유 ) 재고 (L,mbpd) WTI Oil Price($/bbl,R) 자료 : Datastream, EIA, Petronet, 하이투자증권리서치센터

14 6-1. 석유화학원료및제품가격 < 그림 49> 원유, 나프타, 천연가스가격추이 < 그림 > 미국프로판 / 에탄 / 천연가스가격 1 Brent OIL ($/bbl,l) Naphtha (Sigapore,$/bbl,L) Natural Gas ($/mmbtu,r) 16 2 프로판에탄천연가스 (Henry hub,$/mmbtu) < 그림 1> 아시아기초유분 (Upstream) 가격 < 그림 2> 아시아나프타 / 에틸렌 /PE 가격 2 17 Propylene Ethylene Benzene ($/MT) 2 17 HDPE($/MT) 에틸렌 나프타 (MOPJ) < 그림 3> 지역별에틸렌가격비교 < 그림 4> 화섬원료가격 18 에틸렌 - 미국에틸렌 - 유럽에틸렌 - 아시아 ($/MT) 19 P-X PTA MEG ($/MT) 자료 : Datastream, Platts, 하이투자증권리서치센터 14

15 6-2. 석유화학원료및제품가격 < 그림 > 부타디엔가격과나프타대비스프레드 < 그림 6> PVC 및 EDC( 원료 ) 가격 4 부타디엔가격 (BD,$/MT) BD - 나프타 Spread < 그림 7> ABS, SM, 벤젠가격 < 그림 8> 중국아로마틱화학제품재고추이 2 ABS SM Benzene ($/MT) 2 SM 재고 Toluene 재고 M-X 재고 (kmt) /1 12/1 13/1 14/1 < 그림 9> MEG 마진 ( 나프타대비 ) 과중국재고추이 < 그림 6> 중국 PTA 재고증가율 6 MEG 스프레드 ($/MT,L) China MEG 재고 ( 동중국, 천톤,R) PTA 재고증가율 (%) 자료 : Platts, Bloomberg, WIND, 하이투자증권리서치센터

16 7-1. 석유화학제품마진동향 < 그림 61> 기초유분마진추이 < 그림 62> 에틸렌유도품마진추이 7 NCC Cracking Margin NCC Cracking Margin 7 PE(avg) PE(avg) - Ethylene - Ethylene Spread Spread < 그림 63> 나프타대비합성수지스프레드 < 그림 64> 나프타대비기초유분스프레드 7 Polymer Polymer Resin - Resin Naphtha - Naphtha Spread Spread 8 프로필렌에틸렌벤젠 ($/MT) < 그림 6> 기초유분대비 MEG 및 PP 스프레드 < 그림 66> PVC 와 ABS 의중간원료대비스프레드 7 MEG-Ethylene(.64) Spread PP-Propylene Spread 8 ABS Margin(SM,AN,BD-base) PVC Margin(C2-base,$/MT) 자료 : Platts, Datastream, 하이투자증권리서치센터 ( 단위 : $/MT)

17 7-2. 석유화학제품마진동향 < 그림 67> 나프타대비에틸렌및 HDPE Spread < 그림 68> 나프타대비 LDPE 및 LLDPE Spread 8 HDPE - 나프타 에틸렌 - 나프타 ($/MT) 12 LDPE-Naphtha LLDPE-Naphtha < 그림 69> PTA-PX, PTA-MX Spread < 그림 7> ECU( 염소 + 가성소다 ) 가격 8 PX- 나프타 ($/MT) PX-MX PTA-PX(.68) ECU Value(chlorine*1. + caustic soda*1.1) 가성소다 (Caustic Soda,$/MT) 염소 (Chlorine,UC/LB,R) < 그림 71> 카프로락탐가격과벤젠대비 Spread < 그림 72> 폴리에스터원사및필름추정 Spread 4 Caprolactam Capro-( 벤젠, 암모니아 ) ($/MT) 8 PSF( 단섬유, 대만 ) Spread PET Film Spread ($/MT) 자료 : Platts, Datastream, 하이투자증권리서치센터 ( 단위 :$/MT) 17

18 8. 정유 / 화학국내외주가동향 < 그림 73> 미국정유 / 화학업종지수 < 그림 74> 유럽 ( 영국 ) 정유 / 화학업종지수 S&P Oil Refining Index S&P Chemical Index (R) FTSE OIL Refining Index (L) FTSE Chem Index (R) < 그림 7> 한국정유 / 화학업종지수 < 그림 76> 비철금속가격과호주 Resource 지수 2,6 Korea Oil Refining Index Korea Chemical Index 1 LME- 구리 ($/MT,L) 호주 Resource 업종지수 (R) 1 2, ,6 8 1, < 그림 77> 한국과이머징마켓화학업종지수 < 그림 78> 한국화학업종지수와항생 H 지수 Korea Chem Index (L) 국제상품가격 (CRB Index,R) 2 MSCI EM Chemicals (R) 한국화학업종지수 (L) 자료 : Datastream, 하이투자증권리서치센터 18

19 9. 중국거시경제동향 < 그림 79> 중국산업생산및물가상승률 < 그림 8> 중국제조업 PMI 지수 2 2 산업생산증가율 (%yoy) PPI (%,R) CPI (%,R) 통계청 PMI HSBC PMI < 그림 81> 중국소비자기대지수및소매판매증가율 < 그림 82> 중국신규대출과통화증가율 (M2) 12 소비자기대지수 소매판매증가율 (%yoy,r) 2 2 은행신규대출 (RMB bn,l) M2 (%,R) ( 신규대출 ) 1~3 월 +12.2% < 그림 83> 중국수출 / 수입증가율 < 그림 84> 중국금융기관대출및전력생산증가율 Trade Balance (bn$) Export (%yoy,r) Import (%yoy,r) 2 Loans of China financial institution (MoM,bil Rmb,L) Loans of China financial institution (%yoy) China Output of Electricity (3MMA,%yoy,R) 자료 : CEIC, Datastream, 하이투자증권리서치센터 19

20 1-1. 중국석유및화학산업동향 < 그림 8> 중국원유순수입증가율 < 그림 86> 중국가솔린 ( 휘발유 ) 및디젤 ( 경유 ) 생산증가율 3 2 중국원유순수입 (mil.mt,l) 순수입증가율 (%yoy,r) ( 추세선 ) Gasoline (%yoy) Diesel < 그림 87> 중국석유제품명목소비증가율 < 그림 88> 중국가솔린명목소비증가율 4 4 중국정유제품수요 (mil.mt,l) 수요증가율 (%y oy,r) ( 추세선 ) 중국가솔린수요 (mil.mt,l) 수요증가율 (%y oy,r) ( 추세선 ) < 그림 89> 중국경질제품순수입량및생산증가율 < 그림 9> 중국석유제품별수입량추이 Fuel Oil Kerosene 3대석유제품순수출 ('MT,L) 디젤생산증가율 (%yoy,r) Diesel Oil Gasoline 18 4 중국석유제품총수입 ('MT) 자료 : CEIC, 하이투자증권리서치센터

21 1-2. 중국석유및화학산업동향 < 그림 91> 중국합성수지명목소비증가율 < 그림 92> 중국에틸렌생산증가율 4 중국합성수지수요 ('MT,L) 수요증가율 (%y oy,r) ( 추세선 ) 6 16 중국에틸렌생산 ('MT,L) 생산증가율 (%y oy,r) (2) < 그림 93> 중국합성수지생산증가율 < 그림 94> 중국합성수지수입증가율 6 중국합성수지생산 ('MT,L) 생산증가율 (%y oy,r) 2 합성수지수입량 ('MT) 수입증가율 (%y oy,r) (1) < 그림 9> 중국 PE/PVC/ABS 수입증가율 < 그림 96> 중국 PVC 및카바이드생산증가율 1 P E ABS (%YoY) 8 카바이드생산증가율 PVC 생산증가율 (%) 자료 : CEIC, 하이투자증권리서치센터 21

22 1-3. 중국석유및화학산업동향 < 그림 97> 중국에틸렌및프로필렌수입량 < 그림 98> 중국부타디엔및벤젠수입량 3 Ethylene Propylene (kmt) 1 부타디엔 벤젠 (kmt) < 그림 99> 중국 P-X 및 MEG 수입량 < 그림 1> 중국합성고무 (SR) 및 SM 수입량 1 P-X MEG (kmt) 4 합성고무 SM (kmt) < 그림 11> 중국의 PE 수입 : 중동및동북아수입비중 < 그림 12> 중국의폴리머수입 : 미국산수입비중 6% 중국 PE 수입에서중동산비중 중국 PE 수입에서동북아 3 국비중 2 중국의미국산 Polymer 수입 ( 천톤,L) 중국수입중미국산비중 (%,R) 3% % 2 2% 2% 4% 1 1% 3% 1 1% 2% % 1% 자료 : CEIC, KITA, 하이투자증권리서치센터 % 당보고서공표일기준으로해당기업과관련하여, 회사는해당종목을 1% 이상보유하고있지않습니다. 금융투자분석사와그배우자는해당기업의주식을보유하고있지않습니다. 당보고서는기관투자가및제 3 자에게 등을통하여사전에배포된사실이없습니다. 회사는 6 개월간해당기업의유가증권발행과관련주관사로참여하지않았습니다. 당보고서에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. ( 작성자 : 이희철 ) 본분석자료는투자자의증권투자를돕기위한참고자료이며, 따라서, 본자료에의한투자자의투자결과에대해어떠한목적의증빙자료로도사용될수없으며, 어떠한경우에도작성자및당사의허가없이전재, 복사또는대여될수없습니다. 무단전재등으로인한분쟁발생시법적책임이있음을주지하시기바랍니다. 1. 종목추천투자등급 ( 추천일기준종가대비 3 등급 ) 종목투자의견은향후 6 개월간추천일종가대비해당종목의예상목표수익률을의미함. (214 년 월 12 일부터적용 ) -Buy( 매수 ): 추천일종가대비 +1% 이상 -Hold( 보유 ): 추천일종가대비 -1% ~ 1% 내외등락 -Sell( 매도 ): 추천일종가대비 -1% 이상 2. 산업추천투자등급 ( 시가총액기준산업별시장비중대비보유비중의변화를추천하는것임 ) - Overweight( 비중확대 ), - Neutral ( 중립 ), - Underweight ( 비중축소 ) 22