HI Research Center Data, Model & Insight [ 산업브리프 ] Display Industry 디스플레이, LCD 패널출하및가격동향 디스플레이정원석 ( ) 4 분기에도 TV 패

Transcription

1 HI Research Center Data, Model & Insight [ 산업브리프 ] Display Industry 디스플레이, LCD 패널출하및가격동향 디스플레이정원석 ( ) wschung@hi-ib.com 4 분기에도 TV 패널가격안정세지속될전망 계절적성수기접어들면서 TV 패널가격상승세지속 9 월들어서도 TV 패널가격은상승흐름을유지하였다. 주요제품별로살펴보면 32 Open cell 가격이 $2 오른 $87 을기록하면서하반기들어가장높게상승 (2.3%) 하였고, 4 와 46 Open cell 가격은각각 $1 상승, 48 와 5 Open cell 가격은각각 $2 씩오르며상승세를지 속하였다. 또한 55 ~65 대면적 LCD TV 패널가격역시전월가격을유지하거나 1% 이내 로소폭하락하는것에그치며안정세를보이고있다. LCD TV 패널가격은 4 분기에도가파른대형 TV 수요증가와함께안정세가지속될것으로 전망된다. 현재 TV 패널수급상황은전반적으로균형상태가이어지고있고, 대만업체들 의신규 Size 생산확대 (23.6, 39.5 TV 패널등 ) 의영향으로일부제품들의경우공급부족 현상을보이고있다. 또한현재업계내 TV 패널재고량이약 4 주 ~4.5 주수준에서안정적으 로유지되고있다는점도패널가격방어에긍정적인요인이다. 따라서현재의디스플레이 수급상황이급격히악화될가능성은낮을것으로판단된다. TV 패널가격상승의주요요인 3 가지 최근 LCD TV 패널의강한상승세는 3 가지요인에기인하는것으로판단된다. 첫째, 계절적 성수기인하반기에접어들면서주요 TV 업체들의 LCD TV 패널수요가증가하고있다. 8~1 월은대부분의 TV 업체들이북미최대성수기인 Black Friday, 크리스마스특수를준비 하는시점이다. 특히중국 TV 업체들의경우 9 월은국경절전후 Promotion(9 월 22 일 ~1 월 12 일 ) 을대비하는기간이며, 동시에올해자국내 TV 수요가부진함에따라북미를중심으 로한해외수출비중을빠르게확대하면서패널 Restocking 수요가증가하고있다. 이에따 라하반기에도 LCD TV 패널수급이전반적으로 Tight 하게유지되고있는것으로판단된다. 둘째, 주요업체들은올해세운 LCD TV 출하량목표치를달성하기위해공격적인 Promotion 을진행하고있다. 올해초 TV 업체들은선진시장의경기회복세를고려하여 LCD TV 출하계획을전년대비 14% 가량증가한수치를예상하였다. 이는 213 년 LCD TV 전체출하량이전년대비약 1% 가량역성장을보였다는점을감안할때매우공 격적인수치인것으로볼수있다. 특히북미, 유럽시장에서점유율이높은삼성전자, LG 전 자, Vizio 등은해외수출비중을점차확대하고있는중국업체들과의경쟁에서시장지배 력을높이기위해공격적인 Promotion 을진행하면서신규패널주문을꾸준히유지하고있 는것으로파악된다. 셋째, 예상보다가파른 TV 대형화추세가지속되고있다. LCD TV 대형화추세는예전부터 계속되어왔지만지난 2 년간패널업체들은수익성제고와효율적인라인운영을위해 PC 용패널을생산하던 6 세대라인의일부를 TV 용패널생산라인으로꾸준히전환해왔기때 문에 TV 대면적화효과가실제로크지않았다. 그러나올해는 LCD TV 수요가견조함에도 불구하고더이상전환가능한여유 CAPA 가제한적인상황이다. 이에따라 LCD TV 패널가 격은하반기에도계절적인수요증가, 가파른 TV 대형화와함께상승세가이어지고있다. 동자료는 금융투자회사의영업및업무의관한규정 에관한규정중제 2 장조사분석자료의작성과공표에관한규정을준수하고있음을알려드립니다.

2 계절적성수기접어들면서 TV 패널가격상승세지속 214년 9월 2일시장조사기관인 Witsview 는 9월하반월 LCD 패널가격을발표하였다. 9월들어서도 TV 패널가격은상승흐름을유지하였다. 주요제품별로살펴보면 32 Open cell 가격이 $2 오른 $87을기록하면서하반기들어가장높게상승 (2.3%) 하였고, 4 와 46 Open cell 가격은각각 $1 상승, 48 와 5 Open cell 가격은각각 $2씩오르며상승세를지속하였다. 또한 55 ~65 대면적 LCD TV 패널가격역시전월가격을유지하거나 1% 이내로소폭하락하는것에그치며안정세를보이고있다. LCD TV 패널가격은 4분기에도가파른대형 TV 수요증가와함께안정세가지속될것으로전망된다. 현재 TV 패널수급상황은전반적으로균형상태가이어지고있고, 대만업체들의신규 Size 생산확대 (23.6, 39.5 TV 패널등 ) 의영향으로일부제품들의경우공급부족현상을보이고있다. 또한현재업계내 TV 패널재고량이약 4주 ~4.5주수준에서안정적으로유지되고있다는점도패널가격방어에긍정적인요인이다. 따라서현재의디스플레이수급상황이급격히악화될가능성은낮을것으로판단된다. < 그림 1> 주요 LCD TV 패널가격 MoM 증감률 < 그림 2> 주요 LCD 모니터 / 노트북패널가격 MoM 증감률 4% 2% -2% -4% -6% -8% 46"W 42"W 39"W 32"W % 3% 2% 1% -1% -2% 21.5" MNT 18.5" MNT 17.3" Note PC 15.6" Note PC -3% < 그림 3> 주요 LCD TV 패널가격추이 TV / 32" Open cell 72 TV / 4" Open cell TV / 55" Open cell

3 최근 LCD TV 패널의강한상승세는 3가지요인에기인하는것으로판단된다. 첫째, 계절적성수기인하반기에접어들면서주요 TV 업체들의 LCD TV 패널수요가증가하고있다. 8~1월은대부분의 TV 업체들이북미최대성수기인 Black Friday, 크리스마스특수를준비하는시점이다. 특히중국 TV 업체들의경우 9월은국경절전후 Promotion(9 월 22일 ~1월 12일 ) 을대비하는기간이며, 동시에올해자국내 TV 수요가부진함에따라북미를중심으로한해외수출비중을빠르게확대하면서패널 Restocking 수요가증가하고있다. 이에따라하반기에도 LCD TV 패널수급이전반적으로 Tight 하게유지되고있는것으로판단된다. 둘째, 주요업체들은올해세운 LCD TV 출하량목표치를달성하기위해공격적인 Promotion 을진행하고있다. 올해초 TV 업체들은선진시장의경기회복세를고려하여 LCD TV 출하계획을전년대비 14% 가량증가한수치를예상하였다. 이는 213년 LCD TV 전체출하량이전년대비약 1% 가량역성장을보였다는점을감안할때매우공격적인수치인것으로볼수있다. 특히북미, 유럽시장에서점유율이높은삼성전자, LG전자, Vizio 등은해외수출비중을점차확대하고있는중국업체들과의경쟁에서시장지배력을높이기위해공격적인 Promotion 을진행하면서신규패널주문을꾸준히유지하고있는것으로파악된다. 셋째, 예상보다가파른 TV 대형화추세가지속되고있다. LCD TV 대형화추세는예전부터계속되어왔다. 하지만지난 2년간패널업체들은수익성제고와효율적인라인운영을위해기존 PC 용패널을생산하던 6세대라인의일부를 TV용패널생산라인으로꾸준히전환해왔기때문에 TV 대면적화효과가실제로크지않았다. 그러나올해는 LCD TV 수요가견조함에도불구하고더이상전환가능한여유 CAPA 가제한적인상황이다. 이에따라 LCD TV 패널가격은하반기에도계절적인수요증가, 가파른 TV 대형화와함께상승세가이어지고있다. < 표1> 주요업체별 213 년 LCD TV 출하량및 214 년출하계획 ( 단위 : 천대 ) 213 출하량 Market Share 214 출하계획 Market Share YoY 214 예상출하량 Market Share YoY 삼성전자 42, , 2.7% 11.9% 47, % 11.5% LG전자 27,9 13.7% 34, 14.6% 21.9% 32, 15.1% 14.7% Sony 13,1 6.4% 15,2 6.5% 16.8% 14,5 6.8% 11.5% Sharp 7,73 3.8% 8,5 3.7% 1. 7,5 3.5% -3. Toshiba 8,4 3.9% 8, 3.4%. 7, 3.3% -12.5% PH+AOC 8, % 1, 4.3% 2.6% 7, 3.3% -15.6% Panasonic+Sanyo 7,97 3.9% 1, 4.3% 25.5% 7,2 3.4% -9.7% Vizio 6,38 3.1% 8,5 3.7% 33.2% 7,4 3.5% 16. Funai 6,8 3. 6,5 2.8% 6.9% 5,9 2.8% -3. Changhong 6, % 7,5 3.2% 12.3% 7,1 3.3% 6.3% Haier 5,4 2.5% 5,5 2.4% 9.9% 5,3 2.5% 5.9% Hisense 11,57 5.7% 13, 5.6% 12.4% 12,6 5.9% 8.9% Konka 7, % 8,5 3.7% 12.6% 7,7 3.6% 2. Skyworth 9, % 12, 5.2% 2.2% 1, % TCL 14, ,5 6.2% 1.7% 14, 6.6% -1.8% Others 2,73 1.1% 22,5 9.7% 8.7% 18,75 8.8% -9.4% 합계 24, , % 212, % 자료 : Witsview, 하이투자증권 3

4 < 그림 4> LCD TV 패널크기추이및전망 < 그림 5> LCD TV 패널월별출하량추이및전망 (Inch) LCD TV 패널크기 25, 2, 15, 1월 2월 3월 4월 5월 Q6 1Q7 1Q8 1Q9 1Q1 1Q11 1Q12 1Q13 1Q14 1, 5, F 6월 7월 8월 9월 1월 11월 12월 자료 : Witsview, 하이투자증권 자료 : Witsview, 하이투자증권주 : 격주지표 (214 년 8 월까지업데이트 ) < 그림 6> 중국 LCD TV 수출액및 YoY 증감률추이 < 그림 7> 한국디스플레이수출액및 YoY 증감률추이 ( 백만 $) 1,8 중국 LCD TV 수출액 YoY 증감률 1 ( 백만 $) 3,5 전세계 Display 수출액 YoY 증감률 5 1,6 1,4 1,2 1, , 2,5 2, ,5 1, 자료 : Witsview, 하이투자증권주 : 월간지표 (214 년 7 월까지업데이트 ) 자료 : Witsview, 하이투자증권주 : 월간지표 (214 년 8 월까지업데이트 ) TV 패널가격상승세둔화예상되나안정세는지속될전망 9월하반월 IT용패널가격은 Back-to-school 기간이지난시점임에도불구하고여전히상승세를보이면서안정적인흐름을이어갔다. 주요제품별로살펴보면모니터용패널과노트북용패널가격은각각.5% 와.6% 상승하였다. 최근대만, 중국패널업체들은 IT용패널가격상승이계속되면서수익성이높아지자점차패널생산량을높이려는분위기이다. 그럼에도불구하고전반적인 IT( 노트북, 모니터 ) 용패널수급이 Tight 하게유지되고있다. IT용패널시장내점유율이가장높은 LG디스플레이가 3분기들어 IT용생산 CAPA 의약 2 를 TV 패널생산라인으로전환하였기때문이다. 이에따라 IT용패널생산 CAPA 는여전히부족한상황이며, 올해말까지패널가격안정세가지속될전망이다. 4

5 < 그림 8> 주요 LCD 모니터패널가격추이 63 Monitor / 19" Edge-LED 62.4 Monitor / 2" Edge-LED 71 Monitor / 21.5" Edge-LED < 그림 9> 주요 Note PC 용 LCD 패널가격추이 Note PC / 11.6" LED 36.9 Note PC / 14." LED Note PC / 15.6" Wedge-LED

6 < 표 2> LCD 패널가격주간별동향 ( 단위 : US$) Application Size Type Format Resolution BLU 1H5 2H5 1H6 2H6 1H7 2H7 1H8 2H8 1H9 2H9 HoH MoM 65"W VA/IPS FHD 192x18 Open-Cell % -.6% 55"W VA/IPS FHD 192x18 Open-Cell "W VA/IPS FHD 192x18 Open-Cell % 46"W VA/IPS FHD 192x18 Open-Cell % 1.1% TV 42"W VA/IPS FHD 192x18 Open-Cell "W VA FHD 192x18 Open-Cell %.8% 39"W VA/IPS FHD 192x18 Open-Cell % 1.7% 32"W VA/IPS HD 1366x768 Open-Cell % 3.5% % 1. Application Size Type Format Resolution BLU 1H5 2H5 1H6 2H6 1H7 2H7 1H8 2H8 1H9 2H9 HoH MoM 27"W TN FHD 192x18 Edge-LED "W TN WUXGA 192x12 CCFL %.2% 23"W TN FHD 192x18 Edge-LED %.2% Monitor 21.5"W TN FHD 192x18 Edge-WLED %.3% 2"W TN HD+ 16x9 Edge-LED %.2% 19"W TN WXGA+ 144x9 Edge-LED %.6% 18.5"W TN HD 1366X768 Edge-WLED %.2% %.3% Application Size Type Format Resolution BLU 1H5 2H5 1H6 2H6 1H7 2H7 1H8 2H8 1H9 2H9 HoH MoM 17.3"W LED HD+ 16x9 Wedge-WLED "W TN HD 1366x768 Flat-LED % 15.6"W LED HD 1366x768 Wedge-WLED % 14."W TN HD 1366x768 Flat-LED %.5% Note PC 14."W TN HD 1366x768 Wedge-WLED %.6% 13.3"W TN HD 1366x768 Slim-WLED "W TN WXGA 128x8 CCFL "W TN HD 1366x768 Flat-LED %.4% < 표 3> LCD 패널가격월별동향 ( 단위 : US$) Application Size Type Format Resolution BLU MoM 65"W VA/IPS FHD 192x18 Open-Cell % 55"W VA/IPS FHD 192x18 Open-Cell "W VA/IPS FHD 192x18 Open-Cell % 46"W VA/IPS FHD 192x18 Open-Cell % TV 42"W VA/IPS FHD 192x18 Open-Cell "W VA FHD 192x18 Open-Cell % 39"W VA/IPS FHD 192x18 Open-Cell % 32"W VA/IPS HD 1366x768 Open-Cell % % Application Size Type Format Resolution BLU MoM 27"W TN FHD 192x18 Edge-LED % 24"W TN WUXGA 192x12 CCFL % 23"W TN FHD 192x18 Edge-LED % Monitor 21.5"W TN FHD 192x18 Edge-WLED % 2"W TN HD+ 16x9 Edge-LED % 19"W TN WXGA+ 144x9 Edge-LED % 18.5"W TN HD 1366X768 Edge-WLED % % Application Size Type Format Resolution BLU MoM 17.3"W LED HD+ 16x9 Wedge-WLED "W TN HD 1366x768 Flat-LED % 15.6"W LED HD 1366x768 Wedge-WLED % 14."W TN HD 1366x768 Flat-LED % Note PC 14."W TN HD 1366x768 Wedge-WLED % 13.3"W TN HD 1366x768 Slim-WLED "W TN WXGA 128x8 CCFL "W TN HD 1366x768 Flat-LED % 6

7 < 표 4> LCD 패널가격분기별동향 ( 단위 : US$) Application 크기 Type Format Resolution BLU 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 QoQ 65"W VA/IPS FHD 192x18 Open-Cell % 55"W VA/IPS FHD 192x18 Open-Cell % 5"W VA/IPS FHD 192x18 Open-Cell % 46"W VA/IPS FHD 192x18 Open-Cell % TV 42"W VA/IPS FHD 192x18 Open-Cell % 4"W VA FHD 192x18 Open-Cell % 39"W VA/IPS FHD 192x18 Open-Cell % 32"W VA/IPS HD 1366x768 Open-Cell % % Application 크기 VA/IPS FHD 192x18 Open-Cell 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 QoQ 27"W TN FHD 192x18 Edge-LED % 24"W TN WUXGA 192x12 CCFL % 23"W TN FHD 192x18 Edge-LED % Monitor 21.5"W TN FHD 192x18 Edge-WLED % 2"W TN HD+ 16x9 Edge-LED % 19"W TN WXGA+ 144x9 Edge-LED % 18.5"W TN HD 1366X768 Edge-WLED % % Application 크기 VA FHD 192x18 Edge-LED 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 QoQ 17.3"W LED HD+ 16x9 Wedge-WLED % 15.6"W TN HD 1366x768 Flat-LED % 15.6"W LED HD 1366x768 Wedge-WLED % 14."W TN HD 1366x768 Flat-LED % Note PC 14."W TN HD 1366x768 Wedge-WLED % 13.3"W TN HD 1366x768 Slim-WLED "W TN WXGA 128x8 CCFL % 11.6"W TN HD 1366x768 Flat-LED % 7

8 주요업체별 LCD TV 패널월별출하량 < 그림 1> LG 디스플레이 LCD TV 패널월별출하량추이 < 그림 11> 삼성디스플레이 LCD TV 패널월별출하량추이 6, LG디스플레이 LCD TV 패널월별출하량 YoY QoQ 4 6, 삼성 LCD TV 패널월별출하량 YoY QoQ 4 5, 3 5, 3 4, 3, 2, , 3, 2, 2 1 1, -2 1, 자료 : Witsview, 하이투자증권주 : 월간지표 (214 년 8 월까지업데이트 ) 자료 : Witsview, 하이투자증권주 : 월간지표 (214 년 8 월까지업데이트 ) < 그림 12> AUO LCD TV 패널월별출하량추이 < 그림 13> Innolux LCD TV 패널월별출하량추이 3,5 AUO LCD TV 패널월별출하량 YoY QoQ 4 6, Innolux LCD TV 패널월별출하량 YoY QoQ 8 3, 2,5 2, 1,5 1, , 4, 3, 2, 1, 자료 : Witsview, 하이투자증권주 : 월간지표 (214 년 8 월까지업데이트 ) 자료 : Witsview, 하이투자증권주 : 월간지표 (214 년 8 월까지업데이트 ) < 그림 14> BOE LCD TV 패널월별출하량추이 < 그림 15> Sharp LCD TV 패널월별출하량추이 1,6 1,4 1,2 1, BOE LCD TV 패널월별출하량 YoY QoQ 자료 : Witsview, 하이투자증권주 : 월간지표 (214 년 8 월까지업데이트 ) ,8 1,6 1,4 1,2 1, Sharp LCD TV 패널월별출하량 YoY QoQ 자료 : Witsview, 하이투자증권주 : 월간지표 (214 년 8 월까지업데이트 )

9 주요업체별 LCD TV 패널월별출하면적 < 그림 16> LG 디스플레이 LCD TV 패널월별출하면적추이 < 그림 17> 삼성디스플레이 LCD TV 패널월별출하면적추이 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 LG 디스플레이 LCD TV 패널출하면적 YoY QoQ 자료 : Witsview, 하이투자증권주 : 월간지표 (214 년 8 월까지업데이트 ) , 2,5 2, 1,5 1, 5 삼성디스플레이 LCD TV 패널출하면적 YoY QoQ 자료 : Witsview, 하이투자증권주 : 월간지표 (214 년 8 월까지업데이트 ) < 그림 18> AUO LCD TV 패널월별출하면적추이 < 그림 19> Innolux LCD TV 패널월별출하면적추이 1,6 1,4 1,2 1, AUO LCD TV 패널월별출하면적 YoY QoQ 자료 : Witsview, 하이투자증권주 : 월간지표 (214 년 8 월까지업데이트 ) ,5 2, 1,5 1, 5 Innolux LCD TV 패널월별출하면적 YoY QoQ 자료 : Witsview, 하이투자증권주 : 월간지표 (214 년 8 월까지업데이트 ) < 그림 2> BOE LCD TV 패널월별출하면적추이 < 그림 21> Sharp LCD TV 패널월별출하면적추이 BOE LCD TV 패널월별출하면적 YoY QoQ 자료 : Witsview, 하이투자증권주 : 월간지표 (214 년 8 월까지업데이트 ) Sharp LCD TV 패널월별출하면적 YoY QoQ 자료 : Witsview, 하이투자증권주 : 월간지표 (214 년 8 월까지업데이트 )

10 LG 디스플레이주가 Indicator < 그림 22> LG 디스플레이주가와주요 LCD 패널가격 MoM 증감률 ( 원 ) 6, 5, 4, 3, 2, 1, LG디스플레이주가 LCD TV panel 가격 MoM 증감률 LCD panel 가격 MoM 증감률 (TV+IT) 1 5% -5% % 자료 : Quantwise, Witsview, 하이투자증권주 : 격주지표 (214 년 9 월까지업데이트 ) < 그림 23> LG 디스플레이주가와월별환산영업이익추이및전망 ( 원 ) 6, 월별환산영업이익률 LG 디스플레이주가 4 5, 3 4, 3, 2, , 자료 : Quantwise, Witsview, 하이투자증권 < 그림 24> LG 디스플레이주가와 LCD TV 패널출하량증감률, iphone 출하량추이및전망 LCD TV 패널출하량증감률 LG 디스플레이주가 iphone 출하량 ( 원 / 대 ) 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 자료 : Quantwise, DisplaySearch, 하이투자증권 1

11 당보고서공표일기준으로해당기업과관련하여, 회사는해당종목을 1% 이상보유하고있지않습니다. 금융투자분석사와그배우자는해당기업의주식을보유하고있지않습니다. 당보고서는기관투자가및제 3 자에게 등을통하여사전에배포된사실이없습니다. 회사는 6 개월간해당기업의유가증권발행과관련주관사로참여하지않았습니다. 당보고서에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. ( 작성자 : 정원석 ) 본분석자료는투자자의증권투자를돕기위한참고자료이며, 따라서, 본자료에의한투자자의투자결과에대해어떠한목적의증빙자료로도사용될수없으며, 어떠한경우에도작성자및당사의허가없이전재, 복사또는대여될수없습니다. 무단전재등으로인한분쟁발생시법적책임이있음을주지하시기바랍니다. 1. 종목추천투자등급 ( 추천일기준종가대비 3 등급 ) 종목투자의견은향후 6 개월간추천일종가대비해당종목의예상목표수익률을의미함. (214 년 5 월 12 일부터적용 ) -Buy( 매수 ): 추천일종가대비 +15% 이상 -Hold( 보유 ): 추천일종가대비 -15% ~ 15% 내외등락 -Sell( 매도 ): 추천일종가대비 -15% 이상 2. 산업추천투자등급 ( 시가총액기준산업별시장비중대비보유비중의변화를추천하는것임 ) - Overweight( 비중확대 ), - Neutral ( 중립 ), - Underweight ( 비중축소 ) 11