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문숙 여
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1 리서치센터 한국헬스케어 산업미래상 우리투자증권리서치센터 Analyst 이승호 tel 2)

2 22 한국헬스케어 산업미래상 I. 글로벌헬스케어시장및한국헬스케어시장동향 1

3 I. 글로벌헬스케어시장및한국헬스케어시장동향 세계헬스케어 7 조 3,37 억달러 (+5.7% y-y) GDP 대비 1.2%(+.3%p y-y) 한국헬스케어 76 억달러 (+2.7% y-y) GDP 대비 6.7%(+.1%p y-y) 세계헬스케어시장현황한국헬스케어시장현황 212 세계및한국 GDP 대비비중현황 ( 십억달러 ) 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 의료서비스 의약품 의료기기 ,283 5,71 6,69 '1 '11 '12 ( 십억달러 ) 8 의료서비스 의약품 의료기기 '1 '11 '12 (%) 세계 1.2 한국 헬스케어 의료서비스 의약품 의료기기 세계헬스케어시장비중현황한국헬스케어시장비중현황 212 세계시장대비한국시장비중현황 1% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 의료서비스의약품의료기기 '1 '11 '12 1% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 의료서비스 의약품 의료기기 '1 '11 '12 (%) GDP 헬스케어의료서비스 의약품 의료기기 자료 : 한국보건산업진흥원, 우리투자증권리서치센터 2

4 I. 글로벌헬스케어시장및한국헬스케어시장동향 214 연초대비한국헬스케어업종 25.3% 주가상승, PER 21.5 배, PER 프리미엄 132.8%, 헬스케어섹터비중 2.8% (1/24 기준 ) 국가별헬스케어업종주가지수국가별헬스케어업종 PER 국가별헬스케어업종 PER 프리미엄 ('.1.1=1) 한국미국유럽 일본인도중국 '.1 '2.1 '4.1 '6.1 '8.1 '1.1 '12.1 '14.1 ( 배 ) 한국 미국 유럽 6 일본 인도 중국 '.1 '2.1 '4.1 '6.1 '8.1 '1.1 '12.1 '14.1 (%) 한국 미국 유럽 25 일본 인도 중국 '.1 '2.1 '4.1 '6.1 '8.1 '1.1 '12.1 '14.1 국가별헬스케어업종시총비중한국헬스케어영역별시총비중미국헬스케어영역별시총비중 (%) 한국미국유럽일본 16 인도중국 14 의료기기 13.6% 의료서비스 16.7% 바이오 25.7% 제약 6.6% 의료기기 15.5% 제약 45.9% 2 '.1 '2.1 '4.1 '6.1 '8.1 '1.1 '12.1 '14.1 바이오 21.9% 자료 : Datastream, World Bank, OECD, 우리투자증권리서치센터 3

5 I. 글로벌헬스케어시장및한국헬스케어시장동향 211 한국 GDP 대비국민의료비지출비중 7.4%, OECD 3 위, 2~211 한국국민의료비지출증가율 9.3% OECD 1 위 211 GDP 대비국민의료비지출비율 ( 단위 : %) 순위 국가 국민의료비지출 순위 국가 국민의료비지출 1 미국 그리스 네덜란드 아이슬란드 9. 3 프랑스 핀란드 9. 4 독일 호주 캐나다 아일랜드 덴마크 슬로베니아 스위스 룩셈부르크 오스트리아 슬로바키아 벨기에 헝가리 뉴질랜드 이스라엘 포르투갈 칠레 일본 체코 스웨덴 한국 영국 폴란드 스페인 멕시코 노르웨이 터키 이탈리아 에스토니아 5.9 OECD 평균 : 9.3% 주 : 211년자료미제출국가는최근자료로대체함 (21년: 호주, 덴마크, 일본, 멕시코 ; 29년 : 룩셈부르크 ; 28년 : 터키 ) 자료 : OECD Health Data 213, 우리투자증권리서치센터 4

6 I. 글로벌헬스케어시장및한국헬스케어시장동향 211 한국 GDP 대비국민의료비지출비중 7.4%, OECD 3 위, 2~211 한국국민의료비지출증가율 9.3% OECD 1 위 2~211 국민의료비지출증가율 ( 단위 : %) 순위 국가 국민의료비지출 순위 국가 국민의료비지출 1 한국 룩셈부르크 칠레 멕시코 슬로바키아 스웨덴 터키 이스라엘 아일랜드 노르웨이 폴란드 덴마크 에스토니아 일본 네덜란드 슬로베니아 뉴질랜드 헝가리 체코 스위스 영국 프랑스 스페인 그리스 호주 호주 캐나다 독일 미국 아이슬란드 핀란드 이탈리아 벨기에 포르투갈 1.4 OECD 평균 : 4.1% 주 : 칠레는 CPI (Consumer Price Index) 를적용한증가율 자료 : OECD Health Data 213, 우리투자증권리서치센터 5

7 I. 글로벌헬스케어시장및한국헬스케어시장동향 213 글로벌제약회사순위 213 글로벌제약회사순위 (1 위 ~25 위 ) 213 Rank Company Country 주 : Rank 는 212 년처방액기준자료 : Pharmaceutical Executive, 우리투자증권리서치센터 Prescription sales in 212 (in USD billions) R&D spending in 212 (in USD millions) R&D-tosales ratio Market Cap (in USD billions) 214E PER 214E PBR 214E ROE 1 Pfizer US , Novartis Switzerland , Merck US , Sanofi France , Roche Switzerland , GlaxoSmithKline England , AstraZeneca England , Johnson & Johnson US , Abbott US , Eli Lilly US , Teva Israel , Amgen US , Takeda Japan , Bayer Germany , Boehringer Ingelheim Germany , Novo Nordisk Denmark , Bristol-Myers Squibb US , Daiichi Sankyo Japan , Astellas Pharma Japan , Gilead Sciences US , Baxter International US , Otsuka Holdings Japan , Merck KGaA Germany , Mylan US Eisai Japan ,

8 I. 글로벌헬스케어시장및한국헬스케어시장동향 213 글로벌제약회사순위 213 글로벌제약회사순위 (26 위 ~5 위 ) 213 Rank Company Country 주 : Rank 는 212 년처방액기준자료 : Pharmaceutical Executive, 우리투자증권리서치센터 Prescription sales in 212 (in USD billions) R&D spending in 212 (in USD millions) R&D-tosales ratio Market Cap (in USD billions) 214E PER 214E PBR 214E ROE 26 Celgene US , CSL Australia Les Laboratoires Servier France , Allergan US Actavis Switzerland Mitsubishi Tanabe Pharma Japan Shire Ireland Chugai Pharmaceutical Japan Biogen Idec US , Dainippon Sumitomo Pharma Japan UCB Belgium , Fresenius Germany Menarini Italy Grifols Spain Valeant Pharmaceuticals Canada Forest Laboratories US Purdue Pharma US Kyowa Hakko Kirin Japan Hospira US Lundbeck Denmark Endo Health Pharmaceuticals US Warner Chilcott Ireland STADA Arzneimittel Germany Shionogi Japan Ranbaxy Laboratories India

9 22 한국헬스케어 산업미래상 II. 214 한국헬스케어업종리뷰 8

10 II. 214 한국헬스케어업종리뷰 제약업종 1~8 월시장수익률부진, 9~1 월시장수익률만회 코스피및코스피의약품업종지수추이 코스피의약품업종시장대비상대수익률 ('13.1.1=1) 13 Kospi Kospi 의약품 (%p) 3 의약품업종시장대비상대수익률 '13.1 '13.4 '13.7 '13.1 '14.1 '14.4 '14.7 '14.1 자료 : Dataguide, 우리투자증권리서치센터 -1 '13.1 '13.4 '13.7 '13.1 '14.1 '14.4 '14.7 '14.1 자료 : Dataguide, 우리투자증권리서치센터 코스피의약품업종월별시장대비상대수익률 당사제약업종커버리지연초대비상승률 (%p) '13.1 '13.4 '13.7 '13.1 '14.1 '14.4 '14.7 '14.1 ('14.1.1=1) 15 녹십자 유한양행 종근당 14 JW중외제약 LG생명과학 동아에스티 13 한미약품 '14.1 '14.3 '14.5 '14.7 '14.9 자료 : Dataguide, 우리투자증권리서치센터 자료 : Dataguide, 우리투자증권리서치센터 9

11 II. 214 한국헬스케어업종리뷰 제약업종상대적밸류에이션매력증가 코스피의약품업종 PER 및 PER Premium 추이 코스피및코스닥내수업종 PER 추이 ( 배 ) 의약품 화장품 4 의류 호텔, 레저 음식료 인터넷 '4.1 '5.1 '6.1 '7.1 '8.1 '9.1 '1.1 '11.1 '12.1 '13.1 '14.1 (%) 의약품 화장품 5 의류 호텔, 레저 음식료 인터넷 '4.1 '5.1 '6.1 '7.1 '8.1 '9.1 '1.1 '11.1 '12.1 '13.1 '14.1 자료 : Quantiwise, 우리투자증권리서치센터 코스피및코스닥내수업종 PER 현황 코스피및코스닥내수업종 PER Premium 현황 ( 배 ) 인터넷 32. 화장품 KOSDAQ 의류음식료의약품호텔, 레저 1.1 KOSPI (%) 인터넷 화장품 음식료의약품호텔, 레저 55.4 의류 자료 : Quantiwise, 우리투자증권리서치센터 1

12 II. 214 한국헬스케어업종리뷰 바이오업종기술수출및 R&D 성과도출종목위주주가상승시현 코스닥및바이오업종지수추이 바이오업종시장대비상대수익률 ('13.1.1=1) 14 Kosdaq 바이오업종 (%p) 2 바이오업종시장대비상대수익률 '13.1 '13.4 '13.7 '13.1 '14.1 '14.4 '14.7 ' '13.1 '13.4 '13.7 '13.1 '14.1 '14.4 '14.7 '14.1 자료 : Dataguide, 우리투자증권리서치센터 바이오업종월별시장대비상대수익률 당사바이오업종커버리지연초대비상승률 (%p) '13.1 '13.4 '13.7 '13.1 '14.1 '14.4 '14.7 '14.1 ('14.1.1=1) 15 씨젠메디톡스 14 코오롱생명과학 '14.1 '14.3 '14.5 '14.7 '14.9 자료 : Dataguide, 우리투자증권리서치센터 11

13 II. 214 한국헬스케어업종리뷰 의료기기업종실적개선종목위주주가상승시현 코스닥및의료기기업종지수추이 의료기기업종시장대비상대수익률 ('13.1.1=1) 2 Kosdaq 의료기기업종 '13.1 '13.4 '13.7 '13.1 '14.1 '14.4 '14.7 '14.1 (%p) 11 의료기기업종시장대비상대수익률 '13.1 '13.4 '13.7 '13.1 '14.1 '14.4 '14.7 '14.1 자료 : Dataguide, 우리투자증권리서치센터 의료기기업종월별시장대비상대수익률 당사의료기기업종커버리지연초대비상승률 (%p) '13.1 '13.4 '13.7 '13.1 '14.1 '14.4 '14.7 '14.1 ('14.1.1=1) 16 제이브이엠아이센스 '14.1 '14.3 '14.5 '14.7 '14.9 자료 : Dataguide, 우리투자증권리서치센터 12

14 22 한국헬스케어 산업미래상 III. 214 세계헬스케어시장주요트렌드 13

15 III. 214 세계헬스케어시장주요트렌드 성장동력확보및전문성강화목적초대형 M&A 전쟁 글로벌 M&A 중헬스케어업종 M&A 비중추이 업종 M&A 추이 자료 : Mergermarket, 우리투자증권리서치센터 업종지역별 M&A 추이 헬스케어섹터 1H14 M&A 규모 ( 십억달러 ) M&A 규모 % y-y 헬스케어제약의료기기바이오 (%) 자료 Mergermarket, 우리투자증권리서치센터 14

III. 214 세계헬스케어시장주요트렌드 ICT 헬스케어융합, 기술및비즈니스경계해소, 디지털헬스케어신산업태동 디지털헬스케어산업생태계 자료 : KHIDI, 우리투자증권리서치센터 디지털헬스케어산업생태계의구성 내용설명제품가정용또는휴대용기기에센서를내장하여언제 어디서나개인의 Fibit Flex( 핏비트 ), FuelBand( 나이키 ), Shine( 미스핏 ),

16 III. 214 세계헬스케어시장주요트렌드 ICT 헬스케어융합, 기술및비즈니스경계해소, 디지털헬스케어신산업태동 디지털헬스케어산업생태계 자료 : KHIDI, 우리투자증권리서치센터 디지털헬스케어산업생태계의구성 내용설명제품가정용또는휴대용기기에센서를내장하여언제 어디서나개인의 Fibit Flex( 핏비트 ), FuelBand( 나이키 ), Shine( 미스핏 ), PHD(Personal Health Device) 건강상태를측정할수있는장치 ( 웨어러블디바이스등 ) Gear Series( 삼성전자 ) 등스마트기기에내장된카메라, 센서및앱세서리 ( 앱과연결된악세서리 ) 를 Nike Move( 나이키 ), S-헬스 ( 삼성전자 ), PHA(Personal Health Application) 이용하여개인의건강상태를측정 관리할수있는어플리케이션 RunKeeper( 피트니스키퍼 ) 등 PHI(Personal Health Information) PHD 및 PHA 를통해수집된심박수, ECG, 활동량등개인건강정보데이터 자료 : KHIDI, 우리투자증권리서치센터 15

III. 214 세계헬스케어시장주요트렌드 ICT 헬스케어융합, 기술및비즈니스경계해소, 디지털헬스케어신산업태동 PHD 및 PHA 제품 웨어러블디바이스의진화단계 자료 : KHIDI, 우리투자증권리서치센터 자료 : KT 경제경영연구소, 우리투자증권리서치센터 헬스케어웨어러블디바이스주요제품 구분 형태 제품 활용분야및기능 밴드 퓨얼밴드, 마이코치, 핏비트, 조본업등

17 III. 214 세계헬스케어시장주요트렌드 ICT 헬스케어융합, 기술및비즈니스경계해소, 디지털헬스케어신산업태동 PHD 및 PHA 제품 웨어러블디바이스의진화단계 자료 : KHIDI, 우리투자증권리서치센터 자료 : KT 경제경영연구소, 우리투자증권리서치센터 헬스케어웨어러블디바이스주요제품 구분 형태 제품 활용분야및기능 밴드 퓨얼밴드, 마이코치, 핏비트, 조본업등 칼로리소모량 / 섭취량, 영양성분, 심박동수, 활동량과강도, 이동거리, 수면측정등 휴대형 안경 구글글라스 출시예정으로, 수술과정녹화, 생체신호모니터링, 진료기록공유, 원격자문, 환자및의료진교육, 응급환자상태전송등 의류 스마트브라, 바이오셔츠등 심박동수및발한정도측정, 심전도, 호흡, 운동량측정등 부착형 렌즈 Triggerfish, 구글스마트렌즈등안압측정, 혈당측정 ( 구글, 개발중 ) 등패치 NUVANT MCT 심전도, 심박동수모니터링, 심장질환진단, 응급상황발생시의료진데이터전송 이식복용형 알약 Ingestible sensor, ipill 등약물복용여부확인, 약물전달이식칩 SEVEN PLUS 등혈당모니터링, 응급상황발생시알람및의료진데이터전송 자료 : KHIDI, 우리투자증권리서치센터 16

삼성전자심밴드공개, 심박수, 심박변이도, 맥박, 호흡, 혈압, 산소포화도감지센서활용, 사물인터넷매개클라우드시스템전송 - 가트너 22 년까지무선건강모니터링기술보급시선진국기대수명.

18 III. 214 세계헬스케어시장주요트렌드 ICT 헬스케어융합, 기술및비즈니스경계해소, 디지털헬스케어신산업태동 삼성전자 SAMI 플랫폼 삼성전자심밴드 (SimBand) 자료 : KHIDI, 우리투자증권리서치센터 자료 : KHIDI, 우리투자증권리서치센터 - 디지털헬스케어, 스마트헬스케어및모바일헬스케어포괄, 215 년디지털헬스케어시장 1,6 억달러전망 - 삼성전자심밴드공개, 심박수, 심박변이도, 맥박, 호흡, 혈압, 산소포화도감지센서활용, 사물인터넷매개클라우드시스템전송 - 가트너 22 년까지무선건강모니터링기술보급시선진국기대수명.5% 증가전망, 스마트폰활용시 217 년까지당뇨치료비용 1% 절감전망 - 국내강원도홍천보건소및경상북도영양보건소원격의료시범사업개시. 214 년 1 월서울송파, 충남, 전남등원격의료시범사업추가계획 17

19 22 한국헬스케어 산업미래상 IV. 22 한국헬스케어산업미래상 18

20 IV. 22 한국헬스케어산업미래상 215~22 기술 OEM 성과도출시기도래, 기술수출로열티기반성장기업탄생 212~214 헬스케어업종커버리지 R&D 및 B2B 성과및기대 213~ 동아에스티 시벡스트로미국허가 시벡스트로출시 LG 생명과학 사노피대상제미글로기술수출 제미글로국가별허가개시 제미글로국가별추시 메디톡스 앨러간대상이노톡스기술수출 앨러간공동이노톡스글로벌임상 3 상시험개시 이노톡스글로벌출시 SK 케미칼 사노피공동사노피대상차세대폐렴구균백신차세대폐렴구균백신글로벌임상 1상시험기술수출개시 사노피공동폐렴구균백신글로벌출시 - 동아에스티트리어스 (Trius) 대상대상슈퍼박테리아타깃항생제시벡스트로 (Sivextro) 기술수출계약체결, 큐비스트 (Cubist) 트리어스합병, 215 년시벡스트로미국본격출시, 시벡스트로매출액대비 5~7% 경상로열티수취전망 - LG 생명과학사노피 (Sanofi) 및스텐달 (Stendhal) 대상당뇨치료제제미글로 (Gemiglo) 기술수출계약체결, 215 년제미글로에대한국가별허가, 마일스톤및매출액대비 1% 경상로열티, 제조수익수취전망 - 메디톡스앨러간 (Allergan) 대상차세대메디톡신이노톡스 (Innotox) 기술수출계약체결, 215~217 년마일스톤수취, 218 년이노톡스매출액대비 1% 이상경상로열티, 제조수익수취전망 - SK 케미칼사노피대상차세대폐렴구균백신기술수출계약체결, 22 년차세대폐렴구균백신수익 5% 수취전망 19

21 IV. 22 한국헬스케어산업미래상 215~22 선진국향바이오의약품수출시기도래, 수출기반성장기업탄생 212~214 헬스케어업종커버리지 R&D 및 B2B 성과및기대 213~ 셀트리온 램시마유럽및일본허가 기존송도바이오시밀러공장 CAPA 14 만리터 램시마유럽및일본출시램시마미국허가 IVIG 미국허가및출시 그린진미국허가및출시 헌터라제미국허가및출시 녹십자 기존오창혈액제제공장 CAPA 65 만리터 신규오창혈액제제공장완공 CAPA 5 만리터 캐나다혈액제제공장완공 CAPA 1 만리터 - 셀트리온세계최초류머티즘관절염치료제레미케이드 (Remicade) 바이오시밀러램시마유럽, 일본, 캐나다, 한국허가취득, 215 년미국허가취득기대, 214 년 4 분기일본본격출시및 215 년 2 월유럽레미케이드특허만료후유럽본격출시기대 - 녹십자 IVIG 미국임상 3 상시험종료, 216 년 IVIG 미국허가기대, Factor VIII 그린진미국임상 3 상시험진행, 215 년 Factor VIII 그린진미국임상 3 상시험종료, 217 년 Factor VIII 그린진미국허가기대, 헌터증후군치료제헌터라제미국임상 3 상시험계획, 216 년헌터라제미국임상 3 상시험종료, 218 년헌터라제미국 FDA 허가기대 - 녹십자 217 년신규오창혈액제제공장완공, 219 년캐나다혈액제제공장완공시 CAPA 215 만리터확보, 세계 5 대혈액제제회사도약기대 2

22 IV. 22 한국헬스케어산업미래상 한국헬스케어산업 R&D 전략진화 215~ 22 주요기업 R&D 및 B2B 성과전망 셀트리온 동아에스티 LG 생명과학 녹십자 메디톡스 SK 케미칼 자료 : 각사, 우리투자증권리서치센터 램시마출시 IVIG 출시 제미글로국가별허가시벡스트로출시램시마판매 그린진출시 IVIG 판매 제미글로국가별출시시벡스트로판매램시마판매 이노톡스출시 헌터라제출시그린진판매 IVIG 판매 제미글로국가별판매시벡스트로판매램시마판매 이노톡스판매 헌터라제판매그린진판매 IVIG 판매 제미글로국가별판매시벡스트로판매램시마판매 폐렴백신출시이노톡스판매 헌터라제판매그린진판매 IVIG 판매 제미글로국가별판매시벡스트로판매램시마판매 성공가능성높은 R&D 추구 ( 치료영역중백신및희귀의약품, 연구영역중 Best in Class 및바이오시밀러 ) - 글로벌동시진출전략 - 미국및유럽포함선진국시장공략 - 글로벌제약회사대상기술수출및공동개발, 공동판매전략 21

23 22 한국헬스케어 산업미래상 V. 제약업종규제환경변화및제약기업성장전략변화 22

24 V. 제약업종규제환경변화및제약기업성장전략변화 리베이트규제및약가인하정책에의한내수시장정체, 수출활로모색 25~213 의약품생산, 시장현황 21~213 의약품생산, 수출, 수입연평균성장률 ( 조원 ) 생산액 ( 좌 ) 시장규모 ( 좌 ) 생산액성장률 ( 우 ) 시장규모성장률 ( 우 ) '5 '6 '7 '8 '9 '1 '11 '12 '13 (%) (%) 생산액 수출액 수입액 무역적자 자료 : 한국보건산업진흥원, 우리투자증권리서치센터 자료 : 한국보건산업진흥원, 우리투자증권리서치센터 25~213 의약품수출, 수입현황 25~213 의약품무역수지현황 ( 조원 ) 수출액 ( 좌 ) 수입액 ( 좌 ) 7 수출액성장률 ( 우 ) 수입액성장률 ( 우 ) '5 '6 '7 '8 '9 '1 '11 '12 '13 (%) ( 조원 ) '5 '6 '7 '8 '9 '1 '11 '12 ' 무역수지 ( 좌 ) 무역수지증감률 ( 우 ) (%) 자료 : 한국보건산업진흥원, 우리투자증권리서치센터 자료 : 한국보건산업진흥원, 우리투자증권리서치센터 23

25 V. 제약업종규제환경변화및제약기업성장전략변화 리베이트규제및약가인하정책에의한내수시장정체, 수출활로모색 25~213 ETC 및 OTC 생산현황 28~213 원외처방액시장현황 ( 조원 ) ETC 생산액 ( 좌 ) OTC 생산액 ( 좌 ) ETC 생산액성장률 ( 우 ) OTC 생산액성장률 ( 우 ) (%) ( 조원 ) 원외처방액 ( 좌 ) 원외처방액증감률 ( 우 ) (%) '5 '6 '7 '8 '9 '1 '11 '12 '13-12 '8 '9 '1 '11 '12 '13-15 자료 : 한국보건산업진흥원, 우리투자증권리서치센터 자료 : 한국보건산업진흥원, 우리투자증권리서치센터 25~213 의약품생산규모대비 ETC 생산규모비중 25~213 ETC 생산규모대비원외처방액규모비중 ( 조원 ) ETC 생산액 ( 좌 ) 18 의약품생산액 ( 좌 ) 의약품생산액내 ETC 비중 ( 우 ) (%) ( 조원 ) 원외처방액 ( 좌 ) ETC 생산액 ( 좌 ) ETC 생산액내원외처방액비중 ( 우 ) (%) '5 '6 '7 '8 '9 '1 '11 '12 '13 65 '8 '9 '1 '11 '12 '13 65 자료 : 한국보건산업진흥원, 우리투자증권리서치센터 자료 : 한국보건산업진흥원, 우리투자증권리서치센터 24

26 V. 제약업종규제환경변화및제약기업성장전략변화 상위제약회사별사업다각화및수출확대, R&D 및 M&A 투자확대등비즈니스체질개선 Tier 별판관비율변화 Tier 별연구개발비율변화 Tier 별영업이익률변화 (%) Tier 1 Tier 2 Tier 3 1H1 1H3 1H5 1H7 1H9 1H11 1H13 (%) Tier 1 Tier 2 Tier 3 1H1 1H3 1H5 1H7 1H9 1H11 1H13 (%) Tier 1 Tier 2 Tier 3 1H1 1H3 1H5 1H7 1H9 1H11 1H13 1H11~ 1H14 Tier1 수출비중 1H11~ 1H14 Tier2 수출비중 1H11~ 1H14 Tier3 수출비중 1% 수출 내수 1% 수출 내수 1% 수출 내수 8% 8% 8% 6% % % % 4% 4% 2% % H11 1H12 1H13 1H14 2% % H11 1H12 1H13 1H14 2% % H11 1H12 1H13 1H14 자료 : DataGuide, 전자공시시스템, 우리투자증권리서치센터 25

27 V. 제약업종규제환경변화및제약기업성장전략변화 상위제약회사별사업다각화및수출확대, R&D 및 M&A 투자확대등비즈니스체질개선 1H11 Tier 및회사별수출비중, 비용및수익구조 ( 단위 : %, 십억원, %) 수출비중매출영업이익연구개발비 판관비 (ex R&D) 매출원가영업이익률연구개발비율 판관비율 (ex R&D) 매출원가율 유한양행 녹십자 한미약품 Tier1 대웅제약 종근당 동아에스티 LG생명과학 평균 광동제약 제일약품 JW중외제약 Tier2 일동제약 한독 보령제약 동화약품 평균 신풍제약 동국제약 삼진제약 Tier3 영진약품 안국약품 대원제약 휴온스 평균 자료 : 각사, 우리투자증권리서치센터 26

28 V. 제약업종규제환경변화및제약기업성장전략변화 상위제약회사별사업다각화및수출확대, R&D 및 M&A 투자확대등비즈니스체질개선 1H14 Tier 및회사별수출비중, 비용및수익구조 ( 단위 : %, 십억원, %) 수출비중매출영업이익연구개발비 판관비 (ex R&D) 매출원가영업이익률연구개발비율 판관비율 (ex R&D) 매출원가율 유한양행 녹십자 한미약품 Tier1 대웅제약 종근당 동아에스티 LG생명과학 평균 광동제약 제일약품 JW중외제약 Tier2 일동제약 한독 보령제약 동화약품 평균 신풍제약 동국제약 삼진제약 Tier3 영진약품 안국약품 대원제약 휴온스 평균 자료 : 각사, 우리투자증권리서치센터 27

29 V. 제약업종규제환경변화및제약기업성장전략변화 상위제약회사별사업다각화및수출확대, R&D 및 M&A 투자확대등비즈니스체질개선 1H11 대비 1H14 Tier 및회사별수출비중, 비용및수익구조변화율 ( 단위 : %, 십억원, %) 수출비중매출영업이익연구개발비 판관비 (ex R&D) 매출원가영업이익률연구개발비율 판관비율 (ex R&D) 매출원가율 유한양행 녹십자 한미약품 Tier1 대웅제약 종근당 동아에스티 LG생명과학 적전 평균 광동제약 제일약품 JW중외제약 Tier2 일동제약 한독 보령제약 동화약품 평균 신풍제약 동국제약 삼진제약 Tier3 영진약품 안국약품 대원제약 휴온스 평균 자료 : 각사, 우리투자증권리서치센터 28

30 V. 제약업종및바이오업종주요정책현안및이슈 215 년허가 - 특허연계제도시행 미국해치-왁스만법 (Hatch-Waxman Law, 허가-특허연계제도 ) - 특허만료전신약에대한특허소송 3개월후특허승소제네릭 18일시장독점권부여한국허가-특허연계제도 - 215년 3월 15일시행 - 213년 11월허가-특허연계제도후속입법안확정공개, 213년 12월관련업계의견수렴 - 제네릭허가자동유예기간 12개월, 최초허가제네릭독점기간 6개월유력검토 신약특허권자이의제기에따른최초제네릭출시지연, 신약특허권자의소송남발에따른소송비용증가우려 특허권자 1 품목허가후특허목록등재신청 [ 물질 조성물 제형 용도 ] 6KFDA 에 2 에대한특허침해쟁송사실통지 4 품목허가신청사실통지 5 특허관련쟁송 허가 후속신청인 3 품목허가신청 특허권자의특허기간중특허무효, 비침해주장하고시판허가받고자하는신청자 7특허침해쟁송이있는경우시판방지조치 식품의약품안전처 2 특허목록공고 [ 온라인으로확인 ] * 통보의무 : 1~4 협정발효즉시시행, 시판방지조치 : 5~7 발효 3 년후시행 허가신청단계에서특허침해유뮤판단 29

31 V. 제약업종및바이오업종주요정책현안및이슈 215 년허가 - 특허연계제도시행 24~ 213 한국의약품특허출원동향 순위 글로벌제약회사 건수 순위 국내제약회사 건수 1 Novartis 1,235 1 한미약품 Roche SK 케미칼 Astrazeneca LG 생명과학 Sanofi 한올바이오파마 Merck 대웅제약 96 6 Bayer 65 6 유한양행 95 7 GSK CJ 헬스케어 91 8 Behringer Ingelheim 48 8 KT&G 생명과학 88 9 Pfizer 동아에스티 87 1 Jansen 47 1 종근당 66 합계 6,968 합계 1,283 자료 : 특허청, 우리투자증권리서치센터 215 년주요특허만료의약품현황 ( 단위 : 십억원 ) 시기 품목 업체 213년매출액 5월 알림타 Eli Lilly 월쎄레브렉스 Pfizer 월스티렌동아에스티 월시알리스 Eli Lilly 월바라크루드 BMS 자료 : 보건복지부, 우리투자증권리서치센터 3

32 V. 제약업종및바이오업종주요정책현안및이슈 215 년담뱃세인상및보장성강화정책추진 담배가격인상후제세 부담금변화정리 ( 단위 : 원, %, %p) 현행 인상안 변화율 구분 가격 구성비 가격 구성비 가격 구성비 출고가및유통마진 , 담배소비세 , 국민건강증진부담금 지방교육세 개별소비세 부가세등 합계 2,5 1. 4, 자료 : 보건복지부, 우리투자증권리서치센터 담배가격인상에따른세수변화 ( 정부추계과정, 국회예산정책처추계과정 ) ( 단위 : 조원 ) 구분 국민건강증진부담금 담배소비세 지방교육세 개별소비세 폐기물부담금 부가가치세 합계 1.54 (43.41억갑 x 354원 ) 2.78 (43.41억갑 x 641원 ) 1.39 (43.41억갑 x 321원 ). (43.41억갑 x 원 ).3 (43.41억갑 x 7원 ).99 (43.41억갑 x 227원 ) 6.73 (43.41억갑 x 2,5원 ) 자료 : 보건복지부, 우리투자증권리서치센터 인상전인상후세수변화 정부국회예산정책처정부국회예산정책처정부국회예산정책처 1.62 (45.71억갑 x 354원 ) 2.93 (45.71억갑 x 641원 ) 1.47 (45.71억갑 x 321원 ). (45.71억갑 x 원 ).3 (45.71억갑 x 7원 ) 1.4 (45.71억갑 x 227원 ) 7.9 (45.71억갑 x 2,5원 ) 2.41 (28.65억갑 x 841원 ) 2.89 (28.65억갑 x 1,7원 ) 1.27 (28.65억갑 x 443원 ) 1.7 (28.65억갑 x 594원 ).7 (28.65억갑 x 24원 ) 1.17 (28.65억갑 x 49원 ) 9.51 (28.65억갑 x 4,5원 ) 3.7 (36.56억갑 x 841원 ) 3.68 (36.56억갑 x 1,7원 ) 1.62 (36.56억갑 x 443원 ) 2.17 (36.56억갑 x 594원 ).9 (36.56억갑 x 24원 ) 1.5 (36.56억갑 x 49원 ) (36.56억갑 x 4,5원 )

33 V. 제약업종및바이오업종주요정책현안및이슈 215 년담뱃세인상및보장성강화정책추진 건강보험재정당기수지추이 건강보험재정누적수지추이 건강보험재정당기수지추이 ( 조원 ) 건강보험재정당기수지 '9 '1 '11 '12 '13 ( 조원 ) 건강보험재정누적수지 '9 '1 '11 '12 '13 ( 조원 ) 3. 건강보험재정당기수지 Q9 1Q1 1Q11 1Q12 1Q13 1Q14 자료 : 국민건강보험공단, 우리투자증권리서치센터 자료 : 국민건강보험공단, 우리투자증권리서치센터 자료 : 국민건강보험공단, 우리투자증권리서치센터 보건복지부건강보험보장성강화정책 ( 단위 : 십억원 ) 합계 총계 ( 누적재정소요 ) 1,54 3,465 4,838 5,131 14,974 4 대중증질환보장성강화 536 1,359 2,281 2,587 6,763 본인부담상한제개선 ,421 임플란트진료비경감 ,834 3대비급여개선 655 1,2 1,446 1,835 4,956 선택진료제개선 ,122 3,127 상급병실료개선 ,81 간병제도개선 국정과제신규투입규모 1,54 1,851 1, ,897 주 : 214 년간병은국고지원예산시범사업으로합계및누적재정에서제외자료 : 보건복지부, 우리투자증권리서치센터 32

34 22 한국헬스케어 산업미래상 VI. 한국바이오벤처 IPO 33

35 VI. 한국바이오벤처 IPO 213 년상장 5 개사바이오업종및의료기기업종합산시가총액대비 16.9% 차지 업종별벤처캐피탈투자현황 ( 단위 : 십억원, %) 구분 213년상반기 214년상반기전년동기대비금액비중금액비중증감액증감률 ICT 제조 ICT 서비스 전기 / 기계 / 장비 화학 / 소재 바이오 / 의료 영상 / 공연 / 음반 게임 유통 / 서비스 기타 자료 : 합계한국벤처캐피탈협회 618.3, 우리투자증권 리서치센터 년상반기벤처캐피탈업종별투자비중 전기 / 기계 / 장비 13.% 게임 1.5% ITC 제조 13.5% ICT 서비스 9.9% 영상 / 공연 / 음반 16.4% 자료 : 한국벤처캐피탈협회, 우리투자증권리서치센터 유통 / 서비스 9.% 화학 / 소재 8.1% 기타 2.6% 바이오 / 의료 17.% 코스닥 IPO 추이 213 년상장 5 개사바이오 / 의료기기업종내비중현황 ( 개 ) 신규기업수 기존바이오 / 의료기기업체 83.1% '1 '2 '3 '4 '5 '6 '7 '8 '9 '1 '11 '12 '13 '14 내츄럴엔도텍 6.9% 아이센스 3.8% 아미코젠 2.7% 엑세스바이오 2.6% 코렌텍.9% 자료 : KIND, 우리투자증권리서치센터 자료 : Dataguide, 우리투자증권리서치센터 34

36 VI. 한국바이오벤처 IPO 215 년 16 개바이오벤처상장추진중 비상장바이오회사 IPO 추진현황 ( 단위 : 원, 주, 십억원 ) 회사명 기술성평가 상장적격성평가 예상상장시점 상장주관사 공모가밴드 상장후총주식수 예상시가총액 장외가 장외시가총액 테고사이언스 통과 적격 11월 6일 우리투자증권 1,5~12,5 3,56, 37.4~ 알테오젠 통과 진행중 - 한국투자증권 27,~3, 5,579, ~ , 펩트론 통과 진행중 - 우리투자증권 9,~12, 5,92,1 45.8~ , 녹십자엠에스 - 진행중 - 한국투자증권 5,~5,6 9,56, 47.8~ 랩지노믹스 - 진행중 - 한국투자증권 12,~13,2 3,73, ~ , 휴메딕스 - 진행중 - 한국투자증권 24,7~27,8 5,689, ~ , 제노포커스 통과 - - 한국투자증권 , 안트로젠 통과 부적격 - 키움증권 19,~21, 8,23, ~ , 아이진 탈락 - - 우리투자증권 , 앱클론 진행중 - - 우리투자증권 휴젤 대우증권유진증권 , 에이비온 우리투자증권 , 에이티젠 우리투자증권 , 바디텍메드 대우증권 , 레이언스 대신증권 셀트리온헬스케어 주 : 코스닥상장을기준으로작성 ; 장외가는 1 월 24 일기준자료 : 38 커뮤니케이션, KIND, 우리투자증권리서치센터 35

37 VI. 한국바이오벤처 IPO 비상장바이오회사연도별실적현황 비상장바이오회사연도별실적현황 ( 단위 : 십억원, %) 테고사이언스 알테오젠 펩트론 녹십자엠에스 매출액 매출액 증감률 (y-y) 증감률 (y-y) 영업이익 영업이익 증감률 (y-y) 랩지노믹스 증감률 (y-y) 영업이익률 영업이익률 순이익 순이익 증감률 (y-y) 증감률 (y-y) 매출액 매출액 증감률 (y-y) 증감률 (y-y) 영업이익 영업이익 증감률 (y-y) 휴메딕스 증감률 (y-y) 영업이익률 영업이익률 순이익 순이익 증감률 (y-y) 증감률 (y-y) ,724. 매출액 매출액 증감률 (y-y) 증감률 (y-y) 영업이익 영업이익 증감률 (y-y) - 적지 적지 제노포커스 증감률 (y-y) 영업이익률 영업이익률 순이익 순이익 증감률 (y-y) - 적지 적지 증감률 (y-y) 매출액 매출액 증감률 (y-y) 증감률 (y-y) 영업이익 영업이익 증감률 (y-y) 안트로젠 증감률 (y-y) - 흑전 적전 영업이익률 영업이익률 순이익 순이익 증감률 (y-y) 증감률 (y-y) - 흑전 적전 자료 : DART, 우리투자증권리서치센터 36

38 VI. 한국바이오벤처 IPO 비상장바이오회사연도별실적현황 비상장바이오회사연도별실적현황 ( 단위 : 십억원, %) 아이진 앱클론 휴젤 에이비온 매출액 매출액 증감률 (y-y) 증감률 (y-y) 영업이익 영업이익 증감률 (y-y) - 적지 적지 에이티젠 증감률 (y-y) - - 적전 영업이익률 ,3.9 영업이익률 순이익 순이익 증감률 (y-y) - 적지 적지 증감률 (y-y) - - 적전 매출액 매출액 증감률 (y-y) 증감률 (y-y) 영업이익 영업이익 증감률 (y-y) - - 적지 바디텍메드 증감률 (y-y) 영업이익률 영업이익률 순이익 순이익 증감률 (y-y) - - 적지 증감률 (y-y) 매출액 매출액 증감률 (y-y) 증감률 (y-y) 영업이익 영업이익 증감률 (y-y) 레이언스 증감률 (y-y) 영업이익률 영업이익률 순이익 순이익 증감률 (y-y) 증감률 (y-y) 매출액 매출액 증감률 (y-y) 증감률 (y-y) 영업이익 영업이익 셀트리온증감률 (y-y) - 적지적지증감률 (y-y) - 적지흑전헬스케어영업이익률 영업이익률 순이익 순이익 증감률 (y-y) - 적지 적지 증감률 (y-y) - 적지 흑전 자료 : DART, 우리투자증권리서치센터 37

39 VI. 한국바이오벤처 IPO 22 년삼성바이오로직스매출액 1.8 조원및영업이익 7, 억원기대 삼성그룹바이오투자현황 날짜 투자내용 날짜 투자내용 21.5 삼성그룹, 바이오 제약을 5대신수종사업으로선정 바이오에피스, 엔브릴 ( 관절염치료제 ) 글로벌임상시작 삼성바이오로직스설립 공장완공 ; 바이오로직스, BMS와항암제 1년간위탁생산계약 바이오로직스, 인천송도에 1공장 (3만L급) 기공 바이오에피스, 레미케이드 ( 관절염치료제 ) 글로벌임상3상돌입 삼성바이오에피스설립 바이오로직스, 로슈와위탁생산계약 바이오로직스, 인천송도에 R&D센터기공 214 바이오로직스, 2공장 (15만L급) 착공예정 R&D센터완공 217 2공장완공예정 자료 : 언론자료, 우리투자증권리서치센터 송도바이오기업 3 사현황 자본금 ( 억원 ) 셀트리온삼성바이오로직스동아쏘시오홀딩스 873 억원 7,45 억원 ( 삼성바이오에피스 4,2 억원 ) 1, 억원 공장현황 1, 2 공장완공 1 공장완공, 2 공장증설중 1 공장완공 생산능력 14 만리터 3 만리터 7,5 리터 증설계획 9 만리터 15 만리터 (215 년완공 ) 추후검토 - 레미케이드, 휴미라허가완료주요제품 - 리툭산등 5종바이오시밀러개발중 - 자체종합항체독감백신개발중자료 : 언론자료, 우리투자증권리서치센터 - 로슈, BMS 등다국적사생산대행 (CMO) - 레미케이드, 엔브렐, 허셉틴등개발중 - 허셉틴, 휴미라, 엔브렐개발중 년허셉틴출시목표 38

40 VI. 한국바이오벤처 IPO 22 년삼성바이오로직스매출액 1.8 조원및영업이익 7, 억원기대 삼성바이오로직스지분현황 삼성바이오에피스지분현황 제일모직 44.5% 삼성물산 7.3% Biogen Idec 11.8% Quintiles 3.7% 삼성바이오로직스 88.2% 삼성전자 44.5% 자료 : DART, 우리투자증권리서치센터 자료 : DART, 우리투자증권리서치센터 - 휴미라, 엔브렐, 허셉틴타깃바이오시밀러글로벌임상 3 상시험진행 - 휴미라 213 년매출액 115 억달러 (+19.6% y-y), 엔브렐 213 년매출액 89 억달러 (+4.5% y-y), 허셉틴 213 년매출액 65 억달러 (+3.2% y-y) 년 18 만리터규모바이오리액터확보시세계 3 위, 한국 1 위 CAPA 확보기대 년 CMO 매출개시, 218 년 BEP - 22 년 CMO 매출액 9, 억원, 영업이익률 3% 예상 년바이오시밀러매출개시, 217 년 BEP - 22 년바이오시밀러매출액 9, 억원, 영업이익률 4% 예상 39

41 214 헬스케어업종 R&D 및 B2B 성과도출종목차별화 Top Picks 제약 : 녹십자 (628.KS / TP 17,원 ) 최선호주바이오 : 씨젠 (9653.KQ / TP 8,원 ) 최선호주메디톡스 (869.KQ / TP 28,원 ) 차선호주의료기기 : 제이브이엠 (5495.KQ / TP 8,원 ) 최선호주아이센스 (9919.KQ / TP 7,원 ) 차선호주 4

42 Woori Healthcare Coverage 제약업종 Positive, 바이오업종 Positive, 의료기기업종 Positive 제약업종주요지표및투자의견 녹십자 ( 최선호주 ) LG 생명과학유한양행종근당 JW 중외제약한미약품동아에스티 SK 케미칼 투자의견 Buy Buy Buy Buy Buy Hold Hold Buy 목표주가 ( 원 ) 17, 5, 23, 8, 2, 1, 12, 8, 현주가 ( 원, 1/24 기준 ) 143,5 4,55 192,5 76,6 15,5 83,5 16, 58,2 상승여력 (%) 바이오업종및의료기기업종주요지표및투자의견 씨젠 ( 최선호주 ) 메디톡스 ( 차선호주 ) 코오롱생명과학 셀트리온 제이브이엠 ( 최선호주 ) 아이센스 ( 차선호주 ) 투자의견 Buy Buy Buy Not Rated Buy Buy 목표주가 ( 원 ) 8, 28, 7, - 8, 7, 현주가 ( 원, 1/24 기준 ) 57,9 249,8 51, 41,1 57,2 64,6 상승여력 (%) 자료 : 우리투자증권리서치센터전망 41 41

43 Woori Healthcare Coverage 제약업종 Positive, 바이오업종 Positive, 의료기기업종 Positive Woori Coverage Analysis ( 단위 : 십억원 ) 녹십자 ( 최선호주 ) 유한양행 종근당 JW 중외제약 제약바이오의료기기제이동아 LG 씨젠메디톡스코오롱한스바이한미약품 SK케미칼셀트리온브이엠에스티생명과학 ( 최선호주 ) ( 차선호주 ) 생명과학오메드 ( 최선호주 ) 아이센스 ( 차선호주 ) 주가 ( 원 ) 143,5 192,5 76,6 15,5 83,5 16, 4,55 58,2 57,9 249,8 51, 2,45 41,1 57,2 64,6 시가총액 1,677. 2, , , , 매출액 , E , , F 1,18.3 1, , 영업이익 E F 순이익 E F EPS ( 원 ) 213 6, , , , , , , , ,72.1 2, , E 6, , , ,66.6 3, , , , ,93.8 2, , F 6,98.3 9,78.9 5, , , , ,6.8 6,43.2 1, , ,82.7 2,765. PER ( 배 ) E F PBR ( 배 ) E F EV/EBITDA ( 배 ) 214E F ROE (%) E F 부채비율 (%) 214E F 주 : 1월 24일종가기준 자료 : 우리투자증권리서치센터전망 42 42

44 Woori Healthcare Coverage 제약업종 Positive 제약업종 2 분기실적 Review ( 단위 : 십억원 ) 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 발표치 y-y q-q 당사컨센선스 3Q14E 매출액 영업이익 녹십자 영업이익률 세전이익 순이익 매출액 영업이익 유한양행 영업이익률 세전이익 순이익 매출액 영업이익 종근당 영업이익률 세전이익 순이익 매출액 영업이익 적전 적전 JW중외제약 영업이익률 세전이익 적전 적전 순이익 적전 적전 매출액 영업이익 한미약품 영업이익률 세전이익 순이익 매출액 영업이익 동아에스티 영업이익률 세전이익 순이익 매출액 영업이익 적전 적지 LG생명과학 영업이익률 세전이익 적전 적지 순이익 적전 적지 매출액 1,12.8 1,14.5 1, ,73.9 1, ,26.6 1, ,241.9 영업이익 총계 영업이익률 세전이익 순이익 주 : 녹십자, 한미약품, LG 생명과학은 IFRS 연결기준. 종근당, JW 중외제약, 동아에스티는 IFRS 별도기준. 유한양행발표치는 IFRS 별도기준, 당사추정치는 IFRS 개별기준. 자료 : FnGuide, 우리투자증권리서치센터전망 43

45 Woori Healthcare Coverage 제약업종 Positive 제약업종 3 분기실적 Preview 3Q14E ( 단위 : 십억원 ) 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 컨센선스대비당사추정치 y-y q-q 수정전추정치컨센선스 (%, %p) 매출액 영업이익 녹십자 영업이익률 세전이익 순이익 매출액 영업이익 흑전 LG생명과학 영업이익률 세전이익 흑전 흑전 순이익 흑전 흑전 매출액 영업이익 유한양행 영업이익률 세전이익 순이익 매출액 영업이익 종근당 영업이익률 세전이익 순이익 매출액 영업이익 흑전 JW중외제약 영업이익률 세전이익 흑전 순이익 적전 적지 매출액 영업이익 한미약품 영업이익률 세전이익 순이익 매출액 영업이익 동아에스티 영업이익률 세전이익 순이익 매출액 1,14.5 1, ,73.8 1, , , , 영업이익 총계 영업이익률 세전이익 순이익 주 : 녹십자, 한미약품, LG 생명과학은 IFRS 연결기준. 종근당, JW 중외제약, 동아에스티는 IFRS 별도기준. 유한양행컨센서스는 IFRS 별도기준, 당사추정치는 IFRS 개별기준. 자료 : FnGuide, 우리투자증권리서치센터전망 44

46 Woori Healthcare Coverage 제약업종 Positive, 바이오업종 Positive, 의료기기업종 Positive 제약업종커버리지연도별실적현황및전망 바이오커버리지연도별실적현황및전망 의료기기커버리지연도별실적현황및전망 ( 십억원 ) 매출액 ( 좌 ) 영업이익 ( 좌 ) (% y-y) 6, 영업이익 ( 우 ) 12 5,32.4 4, , 4,74.8 4, , , 6 3, 3 2, 1, ( 십억원 ) (% y-y) 4 매출액 ( 좌 ) 영업이익 ( 좌 ) 12 영업이익 ( 우 ) ( 십억원 ) 매출액 ( 좌 ) 영업이익 ( 좌 ) 영업이익 ( 우 ) (% y-y) '12 '13 '14E '15F '16F -6 '12 '13 '14E '15F '16F -6 '12 '13 '14E '15F '16F -6 제약업종커버리지분기별실적현황및전망 바이오커버리지분기별실적현황및전망 의료기기커버리지분기별실적현황및전망 ( 십억원 ) 1,6 1,4 1,2 1, , ,233. 1, , , , , , Q14 매출액 ( 좌 ) 영업이익 ( 좌 ) 영업이익 ( 우 ) Q14 3Q14E 4Q14F 1Q15F 2Q15F 3Q15F 4Q15F (% y-y) ( 십억원 ) 매출액 ( 좌 ) 영업이익 ( 좌 ) (% y-y) 1 영업이익 ( 우 ) Q14 2Q14 3Q14E 4Q14F 1Q15F 2Q15F 3Q15F 4Q15F ( 십억원 ) (% y-y) 1 매출액 ( 좌 ) 영업이익 ( 좌 ) 15 영업이익 ( 우 ) Q14 2Q14 3Q14E 4Q14F 1Q15F 2Q15F 3Q15F 4Q15F 자료 : Dataguide, 우리투자증권리서치센터전망 45

47 Woori Healthcare Coverage 제약업종 Positive 제약업종분기별실적현황및전망 ( 단위 : 십억원, %) 1Q14 2Q14 3Q14E 4Q14F 214E 1Q15F 2Q15F 3Q15F 4Q15F 215F 216F 매출액 ,18.3 1,78.7 증감률 (y-y) 영업이익 녹십자 증감률 (y-y) 영업이익률 순이익 증감률 (y-y) 매출액 증감률 (y-y) 영업이익 LG생명과학 증감률 (y-y) 적지 적전 적지 흑전 영업이익률 순이익 증감률 (y-y) 적지 적전 흑전 적지 적지 매출액 , ,97. 1,187.7 증감률 (y-y) 영업이익 유한양행 증감률 (y-y) 영업이익률 순이익 증감률 (y-y) 매출액 증감률 (y-y) 영업이익 종근당 증감률 (y-y) 영업이익률 순이익 증감률 (y-y) 주 : 녹십자, LG생명과학, 한미약품은 IFRS 연결기준. 유한양행은 IFRS 개별기준. 종근당, JW중외제약, 동아에스티는 IFRS 별도기준 자료 : 우리투자증권리서치센터전망 46

48 Woori Healthcare Coverage 제약업종 Positive 제약업종분기별실적현황및전망 ( 단위 : 십억원, %) 1Q14 2Q14 3Q14E 4Q14F 214E 1Q15F 2Q15F 3Q15F 4Q15F 215F 216F 매출액 증감률 (y-y) 영업이익 JW중외제약 증감률 (y-y) 29.5 적전 흑전 영업이익률 순이익 증감률 (y-y) 11.5 적전 적전 1, 흑전 흑전 적전 매출액 증감률 (y-y) 영업이익 한미약품 증감률 (y-y) 영업이익률 순이익 증감률 (y-y) 매출액 증감률 (y-y) 영업이익 동아에스티 증감률 (y-y) 영업이익률 순이익 증감률 (y-y) 흑전 매출액 1,73.8 1, ,233. 1, ,74.8 1, , , , , ,32.4 증감률 (y-y) 영업이익 총계 증감률 (y-y) 영업이익률 순이익 증감률 (y-y) 흑전 주 : 녹십자, LG생명과학, 한미약품은 IFRS 연결기준. 유한양행은 IFRS 개별기준. 종근당, JW중외제약, 동아에스티는 IFRS 별도기준 자료 : 우리투자증권리서치센터전망 47

49 Woori Healthcare Coverage 바이오업종 Positive 바이오업종분기별실적현황및전망 ( 단위 : 십억원, %) 1Q14 2Q14 3Q14E 4Q14F 214E 1Q15F 2Q15F 3Q15F 4Q15F 215F 216F 매출액 증감률 (y-y) 영업이익 씨젠 증감률 (y-y) 영업이익률 순이익 증감률 (y-y) 매출액 증감률 (y-y) 영업이익 메디톡스 증감률 (y-y) 영업이익률 순이익 증감률 (y-y) 매출액 증감률 (y-y) 영업이익 코오롱생명과학 증감률 (y-y) 영업이익률 순이익 증감률 (y-y) 매출액 증감률 (y-y) 영업이익 총계 증감률 (y-y) 영업이익률 순이익 증감률 (y-y) 주 : 1. 메디톡스는 IFRS 연결기준 2. 씨젠, 코오롱생명과학은 IFRS 별도기준 3. 코오롱생명과학 3분기실적은잠정실적 자료 : 우리투자증권리서치센터전망 48

50 Woori Healthcare Coverage 의료기기업종 Positive 의료기기업종분기별실적현황및전망 ( 단위 : 십억원, %) 제이브이엠 아이센스 총계 주 : IFRS 별도기준자료 : 우리투자증권리서치센터전망 1Q14 2Q14 3Q14E 4Q14F 214E 1Q15F 2Q15F 3Q15F 4Q15F 215F 216F 매출액 증감률 (y-y) 영업이익 증감률 (y-y) 9, 영업이익률 순이익 증감률 (y-y) 매출액 증감률 (y-y) 영업이익 증감률 (y-y) 영업이익률 순이익 증감률 (y-y) 매출액 증감률 (y-y) 영업이익 증감률 (y-y) 영업이익률 순이익 증감률 (y-y)

R&D 및 수출 지향 산업 고도화 216 우량 IPO, R&D 및 B2B 성과 도출 기대 한국 제약업종, R&D투자 및 해외 진출로 경영 전략 변화 214년 글로벌 의약품 시장 1조272억달러(+8.4% y-y), 글로벌 바이오업종 매출액 1,231억달러(+24% y-

R&D 및 수출 지향 산업 고도화 Analyst: 이승호 tel 2) 768-7977 e-mail brian.lee@nhwm.com R&D 및 수출 지향 산업 고도화 216 우량 IPO, R&D 및 B2B 성과 도출 기대 한국 제약업종, R&D투자 및 해외 진출로 경영 전략 변화 214년 글로벌 의약품 시장 1조272억달러(+8.4% y-y), 글로벌 바이오업종