Microsoft Word _본느_한양

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혜원 최
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27.. 28 리서치센터 Analyst 최서연 Tel.377-5323 janice84@hygood.co.

해외리테일채널및화장품브랜드회사를대상으로상품개발, 외주생산을통해기초및색조제품을공급하며주요고객사는미국및아시아 ( 말레이시아, 홍콩등 ) 에집중되어있다. 동사는제품기획력을통한고객사커스터마이징을강점으로해외고객사와의관계를꾸준히유지해 26 년기준수출비중은 88% 에달한다.

1 리서치센터 Analyst 최서연 Tel 본느 (24242,KONEX) - 제품생산및자체브랜드확보 수출비중높은 OEM ODM 업체 - 동사는화장품제조공장을보유하지않은 OEM, ODM 업체로 OEM/ODM 매출비중은 88% 이며공장에대한리스크가없기때문에타사대비영업이익률이매우높다 (26 년영업이익률 6.%). 해외리테일채널및화장품브랜드회사를대상으로상품개발, 외주생산을통해기초및색조제품을공급하며주요고객사는미국및아시아 ( 말레이시아, 홍콩등 ) 에집중되어있다. 동사는제품기획력을통한고객사커스터마이징을강점으로해외고객사와의관계를꾸준히유지해 26 년기준수출비중은 88% 에달한다. 자체브랜드를통한경쟁력강화 - 동사는 ODM 사업을통해쌓아온경험, 노하우를바탕으로 22 년부터자체브랜드를제작했으며주요브랜드로는 Touch in SOL, Color Bucket 등이있는데전세계 2 여개국수출및 2, 여개매장에입점되어있다. 특히, Touch in SOL 은미국내 35 개매장의세포라페이버릿존을통해미국시장에진출했으며작년기준미국세포라에서의매출액은 8 억원을기록하였다. 또한왓슨스, 롭스등 H&B 스토어와롯데와신라면세점의온, 오프라인전매장, 국내외국인전용면세점 3 여개입점으로매출처다변화를통한안정적인매출이발생하고있다. 한편, 동사는중국내세포라에 STAGE Q 브랜드를런칭할예정이며현재중국식약처의인증은완료된상태이다. 실적개선지속전망 - 동사는설립이래꾸준한실적개선을보여왔으며올해국내대부분의화장품업체들이한중관계악화에따른어려움을겪는동안에도미국, 동남아중심의수출로사드영향을받지않아올해도매출확대및수익성개선이가능할것으로예상된다. 최근중국과의관계가긍정적으로변화되면서동사의중국브랜드런칭에대한기대감이내년에는가시화될것으로판단되며향후지분투자를통한생산시설확보로 ODM 사업을확대시킬예정이기에지속적인외내형확대가가능할것으로전망된다. Rating Not Rated Target Price - Previous - 주가지표 KOSPI(/27) 2,58P KOSDAQ(/27) 793P 현재주가 (/27),35원 시가총액 368 억원 총발행주식수 324만주 2일평균거래대금 억원 52 주 최고주가 3,3 원 최저주가 6,53 원 유동주식비율 25.3% 외국인지분율 (%).% 주요주주 임성기외 5인 (74.7%) 아주아이비투자외 인 (8.9%) 상대주가차트 4, 3, 2,,, Adj.price (won) 9, 8, 7, 6, 본느 5, 결산기 매출액영업이익순이익지배순이익 EPS P/E P/B EV/EBITDA 영업이익률 ROE ROIC ( 억원 ) ( 억원 ) ( 억원 ) ( 억원 ) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) (%) (%) (%) 24A % 79.8% 44.% 25A % 66.%.3% 26A % 8.4% 68.3% (K-IFRS 별도기준 )

2 기업개요 동사는 29 년 3 월설립되었으며 OEM/ODM 사업과자체브랜드를통한화장품제조업을영위하고있다. 리테일 PB 브랜드및색조화장품브랜드 ODM 사업을통해성장했으며 22 년 Touch in SOL 런칭으로자체브랜드사업을시작했다. 현재 Touch in SOL 은동사가 % 지분을보유한자회사이다. 26 년기준동사의 ODM 사업및브랜드사업매출비중은각각 88%, 2% 이며수출및내수매출비중도각각 88%, 2% 이다. 부문별제품매출비중은색조 57%( 눈 2% 포함 ), 기초 35%, 기타 8% 로동사는색조제품에강점이있다고할수있다. 한편, 동사의주주는 26 년말기준대표이사및특수관계자 74.7%, 기관투자자 7.8%(IDV-IP 8.9%, 아주 IB 8.9%), 기타 7.5% 로구성되어있다. < 도표 > 주요연혁 < 도표 2> 제품포트폴리오비중 연도 내용 29.3 본느설립 22.3 자사브랜드터치인솔런칭 기타 8% 22.2 오백만불수출의탑수상 24.2 한국왓슨스, 올리브영, 롭스 24store 런칭 24. 브랜드터치인솔미국세포라와계약으로미국진출 25.3 자사브랜드유통회사 터치인솔 % 지분보유 25.4 대표자임성기로변경 26.5 코넥스시장상장완료 26.2 천만불수출의탑수상 색조화장품 37% 기초화장품 35% 눈화장품 2% < 도표 3> 내수수출비중 < 도표 4> 사업부별매출비중 내수 수출 ODM 브랜드 2% 2.% % 8%.% 8.%.4% 7.6%.9% 6% 89% 8% 88% 6.% 4% 4.% 89.6% 82.4% 88.% 2% % % 2% 2% %.%

3 < 도표 5> 연도별실적추이 < 도표 6> 주주구성 매출액 ( 좌 ) 영업이익 ( 좌 ) 영업이익률 ( 우 ) 6, 4, ( 단위 : 백만원 ) 5,29 6.% 8.% 6.% 기타주주 6% 2,, 8, 6, 5, %,25 2.% 4.% 2.%.% 8.% 6.% 기관투자자 (IDV-IP, 아주 IB, HMC투자증권 ) 2% 대표이사및 4, 2, 45,358 2,4 4.% 2.% 특수관계자 73% % 안정성 (ODM) 과성장성 (Brand) 확보 동사는설립이후해외리테일및화장품색조 ODM 사업을통해성장해왔으며 ODM 사업은앞으로도동사의안정적인캐시카우역할을지속할것으로판단된다. 또한향후성장모멘텀으로는 22 년부터사업을개시한브랜드사업부가있다. ODM 사업부는해외 4 여개의 Retail 자체브랜드 (Watsons, Sephora 외 ) 및미국, 아시아화장품브랜드 (Stila, Lorac 외 ) 를고객사로확보하고제품을공급하고있으며현재까지동사실적성장을견인해왔다. 검증된품질로경쟁력을갖춘동사의 ODM 사업부는기존고객사의꾸준한주문증가로앞으로도안정적인매출성장이기대된다. 동사의성장모멘텀인브랜드사업은 22 년런칭한 Touch in SOL 을필두로총 5 개의브랜드를보유하고있으며 H&B 스토어및면세점등을통해판매된다. 드라마 PPL 등적극적인마케팅을통해브랜드인지도향상을위해노력중이며해외진출도활발히진행중이다. 작년세포라를통해미국시장에진출한 Touch in SOL 은미국에서매출액 8 억원을기록하였는데회사측에서예상하는올해매출액은 35 억원이다. 또한중국세포라 2 개에브랜드 STAGE Q 를런칭할예정이며 SKU 3 개이상제품의중국식약처인증이완료되었다. 이에현재 2% 에불과한브랜드사업의매출비중은점진적으로확대될것으로기대되며또한향후동사외내형성장에크게기여할것으로전망된다. 3

4 < 도표 7> Touch in SOL < 도표 8> STAGE Q < 도표 9> ODM 사업부매출처 < 도표 > 브랜드사업현황 4

5 Compliance Notice 본자료는코넥스기업분석보고서발간지원 (KRP) 사업에따라발간된보고서입니다. 본자료발간일현재동주식및주식관련사채, 스톡옵션, 개별주식옵션등을본인또는배우자의계산으로보유하고있지않습니다 본자료발간일현재동사는회사채지급보증, 인수계약체결, 계열회사관계또는 M&A 업무수행, 발행주식총수의 % 이상보유등중대한이해관계가없습니다. 본자료는당사홈페이지에공표되었으며, 홈페이지공표이전에특정기관또는제3자에게사전제공된사실이없습니다. 본자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다.( 작성자 : 최서연 ) 기업투자의견매수향후 2개월간 5% 이상상승예상중립향후 2개월간 +5 ~ -5% 내변동예상매도향후 2개월간 5% 이상하락예상 산업투자의견비중확대향후 2개월간산업지수상승률이시장수익률대비초과상승예상중립향후 2개월간산업지수상승률이시장수익률과유사한수준예상비중축소향후 2개월간산업지수상승률이시장수익률대비하회예상당사는투자의견전망기간을 27년 9월 일부터 6개월에서 2개월로변경하였습니다. 투자의견비율공시 ( 기준 : ) 구분매수중립매도 비율 94% 6% % 투자의견및목표가등추이 종목명코드제시일자투자의견목표가 평균 괴리율 (%) 최고 / 최저 본느 Not Rated - 이조사자료는고객의투자에참고가될수있는각종정보제공을목적으로제작되었습니다. 이조사자료는당사의리서치센터가신뢰할수잇는자료및정보로부터얻어진것이나, 당사가그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자는자신의판단과책임하에종목선택이나투자시기에대한최종결정을하시기바랍니다. 따라서이조사자료는어떠한경우에도고객의증권투자결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 5

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Microsoft PowerPoint 산업전망_통장전부_v9.pptx

Microsoft PowerPoint 산업전망_통장전부_v9.pptx Contents 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 주 : Murata 는 3 월 31 일결산, Chiyoda Integre 는 8 월 31 일결산자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 15 자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32