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보람 박
8 years ago
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1 2016/05/02 Technical View Technical Strategist 지기호 [5월 전망] 반드시 보아야 할 네 가지 지표 5월 주식시장을 전망하는데 있어 반드시 보아야 할 지표 네 가지를 정리했다. 1S&P500지수의 12개월 선행 PBR 2.6배 (S&P500지수 2,100~2,130pt) 저항 국면 지속 2S&P500지수의 변동성(VIX)이 10~13% 수준이면 변동성 확대에 대비해야 하는 수준 3외국인 현물 수급 스프레드(누적매수-60일 이동평균선)는 정점을 향해 가고 있으며, 45월 말 MSCI EM(신흥 국) 중국 해외상장 종목 2차 편입에 따른 외국인 수급 변화 가능성 등이 있다. 결론적으로 5월은 1째주에 반등을 보일 경우 주식 비중을 소폭 축소하는 전략이 좋아 보인다. 본 담당자의 추정치대로 지 수가 움직인다면 5월2~3째주는 조정국면이기 때문이다. 코스피는 S&P500지수의 VIX(변동성)를 따른다 코스피는 일선 골든 크로스 발생 후 평균 움직임을 따르고 있음 코스피(주별, pt) S&P500 변동성(VIX, 축반전, %) 2, KOSPI(좌축) 10 2, ,800 S&P500 VIX(우축) 10~13% 경계수준 , 변동성 축소(상승) -25 변동성 확대(조정) 1, 자료: KRX, Bloomberg, LIG투자증권 표 년 5월(5월1일~5월31일) 주요 대표지수의 지지선과 저항선 (단위: pt, 엔, 달러) 지수 Demark(상) 1차 저항 종가 피봇가격 1차 지지 2차 지지 KOSPI 2, , , , , , 한국 연결선물 대표지수 코스닥 일본 TOPIX 1, , , , , , 대표지수 니케이225 18, , , , , , 다우지수 18, , , , , , 미국 나스닥 4, , , , , , 대표지수 S&P500 2, , , , , , 주1: 한일 대표지수는 2016년4월29일(금) 종가, 미국 대표지수는 2016년4월28일(목) 종가 주2: 전주 피봇가격[(고가+저가+종가)/3]보다 종가가 높을 경우 강세장이며, 종가를 빨강색으로 표시. 반대로 낮을 경우 조정국면으로 파랑색으로 표시 자료: KRX, Bloomberg, LIG투자증권

결론적으로 5월은 1째주에 반등을 보일 경우 주식 비중을 소폭 축소하는 전략이 좋아 보인다. 본 담당자의 추정치대로 지 수가 움직인다면 5월2~3째주는 조정국면이기 때문이다.

2 표2. 월봉패턴(투자심리도 10개월) 분석 지수 최근10개월 전적 7월 8월 9월 10월 11월 12월 16년1월 2월 3월 4월 코스피 4승 6패(40%) Ⅹ Ⅹ Ⅹ Ⅹ Ⅹ Ⅹ 코스닥 5승 5패(50%) Ⅹ Ⅹ Ⅹ Ⅹ Ⅹ 표3. 주봉패턴(투자심리선 10주) 분석 지수 최근10주 전적 2월26일 3월4일 3월11일 3월18일 3월25일 4월1일 4월8일 4월15일 4월22일 4월29일 코스피 6승 4패(60%) Ⅹ Ⅹ Ⅹ Ⅹ 코스닥 7승 3패(70%) Ⅹ Ⅹ Ⅹ 주: 주가지수가 종가기준으로 상승 마감하면 로 표시. 반대로 하락 마감하면 Ⅹ 로 표시하여 구분 표 년 5월(5월1일~5월31일) KOSPI 일목균형표 구성항목 움직임과 변화일 그리고 국내외 이슈 날짜 전환선 기준선 기본 대등수치 국내외 경제 이슈 및 기타 한 : 4월 수출(YoY, -8.1% -9.6%e), 4월 수입(YoY, -13.9% -12.3%e) [5/1] 3월 경상수지($7507.7M) [5/2], 4월 소비자물가(YoY, 1.0%) [5/3] 3월 외환보유고($369.8B) [5/4], 한국 휴장(어린이날) [5/5], 한국 휴장(임시공휴일) [5/6] 일 : 4월 닛케이 제조업 PMI(확정, 48.0) [5/2], 일본 휴장(헌법제정일) [5/3], 일본 휴장(녹색의날) [5/4], 일본 휴장(어린이날) [5/5] 중 : 4월 제조업 PMI( e), 4월 비제조업 PMI(53.8) [5/1], 중국/홍콩 휴장(근로자의날) [5/2], 4월 차이신 제조업 PMI( e) [5/3] 5월1째주 (5월2일~6일) 1, (+9.44pt) 1, (-8.70pt) 기본수치 (76주, 52주) 4월 차이신 서비스업 PMI(52.2) [5/5], 4월 수출(YoY, 11.5%), 4월 수입(YoY, -7.6%) [5/8], 4월 외국인직접투자(YoY, 7.8%) [5/8~12] 유 : 4월 마킷 제조업 PMI(확정, 51.5) [5/2], 3월 생산자물가(YoY, -4.2%) [5/3] 4월 마킷 서비스업 PMI(확정, 53.2), 3월 소매판매(MoM, 0.2%) [5/4] 미 : 4월 ISM 제조업( e) [5/2], 4월 ADP 민간고용(200K 195Ke) [5/4] 4월 ISM 비제조업( e), 3월 제조업수주(MoM, -1.7% 1.0%e), 3월 내구재 주문(확정) (MoM, 0.8%), 3월 무역수지($-47.1B $-46.9B) [5/4] 4월 비농업부문 고용(MoM, 215K 200Ke), 4월 실업률(5.0% 5.0%e) [5/6] 실적발표 : 아모레퍼시픽, SK네트웍스, Sysco, AIG [5/2], OCI, Duke Energy [5/3], CJ대한통운, DGB금융지주, BNK금융지주, Metlife, Kraft Heinz, Mckesson, Time Warner [5/4] 한 : 4월 취업자증감 [5/11], 3월 통화공급 M2, 한국 5월 옵션만기일 [5/12] 한국은행 금융통화위원회 [5/13] 일 : 4월 소비자기대지수(41.7) [5/9], 3월 경상수지, 일본 5월 옵션만기일 [5/12], 4월 통화공급 M2, 3월 3차 산업 지수 [5/13] 중 : 4월 소비자물가, 4월 생산자물가 [5/10] 4월 신규위안화 대출, 4월 통화공급 M2 [5/10~15] 4월 광공업생산, 4월 소매판매, 4월 고정자산투자 [5/14] 5월2째주 (5월9일~13일) 1, (+9.28pt) 1, 유 : 5월 센틱스 투자자기대지수(5.7) [5/9], 3월 산업생산 [5/12], 1Q GDP(확정) [5/13] 미 : 3월 도매재고 [5/10], 4월 소매판매, 4월 생산자물가, 5월 미시건대 소비심리(잠정) [5/13] 기타 : MSCI 반기리뷰 [5/12] 기업실적발표 : CJ E&M, CJ CGV, 파라다이스, Walt Disney [5/10] YG엔터테인먼트, 게임빌, 위메이드 [5/11] 카카오, 에스엠 [5/12] 삼성생명, 엔씨소프트, NHN엔터테인먼트, GKL [5/13] 2 LIG Research Division ㆍ

2016년 5월(5월1일~5월31일) KOSPI 일목균형표 구성항목 움직임과 변화일 그리고 국내외 이슈 날짜 전환선 기준선 기본 대등수치 국내외 경제 이슈 및 기타 한 : 4월 수출(YoY, -8.1% -9.6%e), 4월 수입(YoY, -13.9% -12.3%e) [5/1] 3월 경상수지($7507.7M) [5/2], 4월 소비자물가(YoY, 1.

3 날짜 전환선 기준선 기본 대등수치 국내외 경제 이슈 및 기타 5월3째주 (5월16일~20일) 1, , 한 : 4월 생산자물가 [5/19] 일 : 4월 생산자물가 [5/16] 3월 광공업생산(확정) [5/17] 1Q GDP(잠정) [5/18] 3월 전체산업 활동지수 [5/19] 중 : 4월 70개 도시 신규주택가격 [5/18] 유 : 3월 무역수지, 유로존 재무장관 회의 [5/17], 4월 소비자물가(확정), EU 재무장관 회의 [5/18] 3월 경상수지 [5/19], 5월 소비자기대지수(잠정) [5/21] 미 : 5월 뉴욕 제조업지수, 5월 NAHB 주택시장지수 [5/16], 4월 소비자물가, 4월 광공업생산, 4월 주택착공, 4월 건축허가 [5/17] 4월 FOMC 의사록 공개 [5/18], 4월 경기선행지수 [5/19] 4월 기존주택매매, 미국 5월 옵션만기일 [5/20] 기업실적발표 : 미래에셋생명 [5/16] Wal-Mart, Home Depot [5/17], Target [5/18] 한 : 3월 백화점 매출, 3월 할인점 매출 [5/25~31] 5월 소비자심리지수 [5/26] 5월 제조업 BSI, 5월 비제조업 BSI [5/30], 4월 광공업생산 [5/31] 일 : 4월 수출, 4월 수입, 4월 무역수지 [5/23] 5월 닛케이 제조업 PMI(잠정) [5/24], G7 정상회담(장소: 일본) [5/26~27] 4월 소비자물가 [5/27], 4월 소매판매 [5/30], 4월 광공업생산(잠정), 4월 실업률, 4월 주택착공 [5/31] 5월4째주 (5월23일~27일) 1, , (-6.19pt) 대등수치 (16주) 중 : 4월 산업이익 [5/27], 4월 경기선행지수 [5/28~31] MSCI EM(신흥국) 중국 해외주식(ADR) 2차 편입 [5/31] 한국 비중 소폭 감소로 외국인 국내 주식시장에서 일정금액 매도(예상) 유 : 5월 마킷 제조업 PMI(잠정), 5월 마킷 서비스업 PMI(잠정) [5/23] 5월 ZEW 이코노미스트 서베이 [5/24], 5월 소비자기대지수(확정) [5/30] 5월 소비자물가(잠정), 4월 실업률, 4월 통화공급 M3 [5/31] 미 : 4월 신규주택매매 [5/24], 3월 FHFA 주택가격지수 [5/25] 4월 내구재 주문(잠정), 4월 미결주택매매 [5/26] 1Q GDP(연율, 수정), 5월 미시건대 소비심리(확정) [5/27], 미국 휴장(메모리얼 데이) [5/30] 4월 개인소득, 4월 개인소비, 5월 소비자기대지수 [5/31], 기업실적발표 : Tiffany [5/25] 주1: 일목균형표 구성항목 중 전환선, 기준선 상승 예정일은 빨강색, 하락 예정일은 파랑색 으로 표시 주2: 전환선은 9일간의 중간값[(고점+저점)/2]이며, 기준선은 26일간의 중간값[(고점+저점)/2]. 일목산인은 주추세를 나타내는 기준선의 방향이 중요하다고 강조 주3: 기본수치는 9, 17, 26, 33, 42, 65, 76, 129, 172, 200~257로 일목산인은 특히, 9, 17, 26의 3개가 기본이 된다고 정의 주4: 대등수치는 반복되는 주기를 파악하기 위한 값으로 파동의 저점(고점)으로부터 다음 파동의 고점 또는 저점까지 걸리는 시간이 주기적으로 반복된 다는 가정을 하고 있음 주5: 기본수치 및 대등수치 날자 뒤의 L 은 저점, H 는 고점을 의미 주6: 일정 및 데이터 값은 KOSPI등락여부에 따라 능동적 또는 수동적으로 바뀔 수 있음 자료: KRX, Bloomberg, LIG투자증권 LIG Research Division ㆍ 3

경상수지 [5/19], 5월 소비자기대지수(잠정) [5/21] 미 : 5월 뉴욕 제조업지수, 5월 NAHB 주택시장지수 [5/16], 4월 소비자물가, 4월 광공업생산, 4월 주택착공, 4월 건축허가 [5/17] 4월 FOMC 의사록 공개 [5/18], 4월 경기선행지수 [5/19] 4월 기존주택매매, 미국 5월 옵션만기일 [5/20] 기업실적발표 :

4 5월 주식시장을 전망하는데 있어 반드시 보아야 할 지표들 S&P500지수의 밸류에이션 부담 증가 5월 주식시장을 전망하는데 있어 반드시 보아야 할 지표로 1S&P500지수의 12개월 선행 PBR 2 S&P500지수의 변동성(VIX) 3외국인 현물 수급 스프레드(누적매수-60일 이동평균선) 45월 말 MSCI EM(신흥국) 중국 해외상장 종목 2차 편입에 따른 외국인 수급 변화 가능성 등이 있다. 첫 번째 S&P500지수의 밸류에이션지표 중 12개월 선행 PBR이 중요하다. 그림1에서 보는 바와 같이 2007년 2.68배, 2015년 2.65배 등으로 2.6배 수준에서는 밸류에이션 부담으로 지수가 조정을 보여 왔다는 점에서 4월(28일) 현재 2.59배 수준에서 거래되고 있는 S&P500지수는 추가 상승 여력이 1~2% 내외로 크지 않기 때문이다. 두 번째 S&P500지수의 변동성(VIX)과 코스피는 동일한 흐름을 보이고 있다는 점이다. VIX지수는 10~13% 수준을 경계수준 으로 볼 경우 시간이 지날수록 변동성이 더 축소되기 보다는 확대될 가능성 이 높다(그림2참조). 그림1. S&P500지수는 12개월 PBR 2.6배(지수 2,100~2,130pt)를 뛰어 넘지 못하고 있음 2.68배(2007년10월) S&P500 PBR(12개월 선행) 2.65배(2015년5월) S&P500 PBR(12개월 선행) 배 (2016년4월) S&P500(pt) 1.5 2,500 2,107pt(2015년5월) ,075pt S&P500지수 (2016년4월) 2,000 1,549pt(2007년10월) 1,500 1, 자료: Bloomberg, LIG투자증권 그림2. 코스피는 S&P500지수의 변동성(VIX)에 지배를 받고 있음 자료: KRX, Bloomberg, LIG투자증권 5월2째주(5월9~13일) 부터 변동성 확대 예상 변동성이 확대될 가능성이 있는지를 알아보기 위해 S&P500지수와 코스피를 주별 ROC(Rate of change 4주: 4주전 종가와 비교해서 0%보다 높으면 강세장이며, 반대로 낮으면 약세장으로 해석)를 추정해 보았다. 4월 마지막 주에 지수 조정이 있었으나 여전히 5월1째주까지는 ROC(4주)가 0%보다 4 LIG Research Division ㆍ

59배 수준에서 거래되고 있는 S&P500지수는 추가 상승 여력이 1~2% 내외로 크지 않기 때문이다. 두 번째 S&P500지수의 변동성(VIX)과 코스피는 동일한 흐름을 보이고 있다는 점이다. VIX지수는 10~13% 수준을 경계수준 으로 볼 경우 시간이 지날수록 변동성이 더 축소되기 보다는 확대될 가능성 이 높다(그림2참조). 그림1.

5 높아 강세장 으로 분류할 수 있다. 그러나 5월2째주부터는 S&P500지수와 코스피 모두 0%를 밑돌 가 능성이 있으며, 특히 코스피는 확실히 마이너스 영역에 진입하는 것으로 조사되었다. 만약 5월1째 주(5월2~4일)에 코스피가 반등이 나온다면 연휴 전에 비중을 일부 축소하는 전략이 좋아 보인다(그 림4참조). 외국인 현물 수급 스프레드가 정점을 향하고 있음 세 번째 외국인 현물 수급 스프레드(2009년부터 누적매수-60일 이동평균선)는 4월27일 3조5,033억 원으로 1차 정점을 기록한 후 소폭 하향화되고 있으나 아직 추세선을 이탈하지 않았다. 그러나 5월 들어 추세선을 하향 이탈할 경우 외국인 매수 강도가 약화된다는 의미이기 때문에 지수의 변동성이 커질 가능성이 있다. 참고로 외국인은 유가증권시장에서 2월(3,003억원 매수), 3월(3조4,312억원 매수), 4월(1조9,441억원 매수)에 걸쳐 시장을 매수하고 있으나 3월 매수금액에 비해 4월에는 56% 수준으로 감소하고 있고, 5월에는 MSCI EM(신흥국) 중국 해외상장 주식 2차 편입 이슈가 있기 때문 에 외국인 수급에 변화가 있을 수 있다. 그림3. S&P500지수의 ROC(4주)는 5월1째주에 매도 그림4. 코스피 ROC(4주)도 5월1째주에 매도로 대응 자료: Bloomberg, LIG투자증권 그림5. 외국인 수급(2009년부터 누적 매수-60일선)은 5월 중에 상단에 도달 할 전망 외국인 선물 포지션은 매우 보수적인 관점 4월 들어 수급 지표가 서로 엇갈린 전망을 하고 있어 주목된다. 예를 들어 유가증권시장에서 외국인 이 현물을 매수(대부분 비차익매매로 매수, 비차익 매매 추이는 그림7참조)하고 있는데 반해 선물 시장에서는 3월 선물 옵션만기일(3월10일 당시 코스피 1,969pt)에 3만4,146계약으로 올해 들어 가 장 많은 계약수를 보유했지만 만기일이 지나고 6월물이 최근월물로 거래되기 시작한 3월 만기일 익 일(3월11일)부터는 1만4천계약 매도를 바닥으로 319계약 매수를 정점으로 하는 보수적인 자세 를 취 하고 있다(그림6참조). LIG Research Division ㆍ 5

그러나 5월 들어 추세선을 하향 이탈할 경우 외국인 매수 강도가 약화된다는 의미이기 때문에 지수의 변동성이 커질 가능성이 있다.

6 등락비율(ADR20일)은 현재의 97%보다 더 낮아질 전망 참고로 시장의 질( 質 )을 나타내는 등락비율(ADR20일) 추이는 141%(3월14일)를 정점으로 95%(4월8 일)를 단기 바닥으로 움직였는데 5월에는 95%보다 소폭 하향된 91%(5월23일 예정) 전후까지 낮아질 전망이다. ADR20일이 낮아지는 요인으로는 6월 선물 옵션만기일까지 베이시스가 축소되면서 차익 매도가 시장에 출회되거나 실적 발표 시즌 종료 후 종목별 차익 실현 매물이 증가하기 때문이다. 그림6. 선물시장에서의 외국인 포지션은 매우 보수적 그림7. 비차익 매수로 올랐기 때문에 비차익 추이를 잘 봐야 코스피(pt) 2,200 외국인 선물 포지션(3,6,9,12월 만기 익일부터 누적,계약) 100,000 80,000 코스피(pt) 2,200 2,100 비차익 누적(2015년부터, 억원) 코스피(좌축) 100,000 80,000 2,100 코스피(좌축) 60,000 2,000 60,000 40,000 1,900 40,000 2,000 20,000 1,800 20,000 1, ,700 0 외국인 선물 포지션(우축) 1, ,000-40,000 1,600 비차익 누적(우축) 1, ,000-40,000 그림8. 코스피 등락비율(ADR20일)과 옵션시장의 풋/콜비율(5일) 등락비율(ADR20일) ADR 20일 상승 하락 141%(3월14일) 풋/콜비율(거래대금기준, 5일, 축반전) % ADR20일 추정 69%(1월21일) 풋/콜비율(5일,축반전) 124% 하락 예상 표5. 코스피 일선 골든 크로스 발행과 코스피 정점까지 걸린 시간과 상승률 골든 크로스 발생일 발생일 지수 D+10 D+20일 D+30일 지수 정점일 발생일~정점일까지 걸린 정점 지수 시간(수익률%) 년06월21일 1,739pt -3.70% -0.44% 2.45% 2011년01월19일 2,115pt 148일(21.6%) 년02월13일 2,005pt -0.73% 0.96% 1.70% 2012년03월19일 2,047pt 24일(2.06%) 년08월27일 1,917pt 0.36% 4.46% 1.58% 2012년09월19일 2,007pt 17일(4.69%) 년12월13일 2,002pt 1.41% -1.26% -1.91% 2013년01월02일 2,031pt 10일(1.41%) 년05월21일 1,981pt 0.43% -4.68% -7.90% 2013년05월29일 2,001pt 6일(1.02%) 년09월24일 2,007pt -0.28% 1.97% -0.15% 2013년10월30일 2,059pt 24일(2.61%) 년03월07일 1,974pt -2.01% 0.32% 1.50% 2014년07월30일 2,082pt 98일(5.47%) 년03월17일 2,029pt 0.55% 4.03% 5.80% 2015년04월23일 2,173pt 27일(7.07%) 년10월29일 2,034pt -2.01% -0.17% -4.04% 2015년11월04일 2,052pt 4일(0.91%) 년03월31일 1,995pt 0.94% -0.09% 2016년04월21일 2,022pt 14일(1.32%) 2012년~2015년(순번2~9) 평균 1,993pt -0.29% 0.70% -0.43% 2,056pt 26일(3.10%) 6 LIG Research Division ㆍ

비차익 매수로 올랐기 때문에 비차익 추이를 잘 봐야 코스피(pt) 2,200 외국인 선물 포지션(3,6,9,12월 만기 익일부터 누적,계약) 100,000 80,000 코스피(pt) 2,200 2,100 비차익 누적(2015년부터, 억원) 코스피(좌축) 100,000 80,000 2,100 코스피(좌축) 60,000 2,000 60,000 40,000

7 코스피는 2012~2015년 평균(20-200일선 골든 크로스 발생) 흐름을 따르고 있음 5월말 중국 해외상장 주식 2차 편입 4월 주식시장 전망에서 일선 골든 크로스가 발생하면 지수가 소폭으로 움직이며, 골든 크로 스 발생 후 20영업일이 지나면 상승 탄력이 둔화된다고 언급했는데 5월 시장 흐름에서도 과거 평균 추이가 참고가 될 듯하다(표5, 그림9참조). 2012~2015년까지 일선 골든 크로스는 8번 발생했고 2010년부터는 총 10번째이다. 이중 8번의 통계 추이와 올해 코스피 움직임이 매우 닮은 꼴을 하고 있다. 그림9에서 보는 바와 같이 부채꼴 모 양의 추세선을 하나 둘씩 하향 이탈할 가능성이 있는지 체크해볼 필요가 있다. 네 번째 5월 말 MSCI EM(신흥국) 중국 해외상장 주식 2차 편입에 따른 외국인 수급 변화 가능성이 있을 수 있다. 그림10에서 보듯이 작년 11월말 MSCI EM에 중국 해외상장 종목이 1차 편입되면서 당 일(11월30일)에 5,382억원을 매도했고 11월 한 달간 1.9조원을 매도했다. MSCI는 지난 2015년 11월(12일) 알리바바, 바이두, JD닷컴, 58닷컴 등 14개 중국기업이 발행한 예 탁증서(ADR)를 MSCI EM(신흥국시장)에 추가 편입했으며, MSCI EM(신흥국) 지수 내 중국 비중을 23% 에서 26%로 3%pt 확대했다. 중국 해외상장 주식 1차 편입이 있었던 2015년11월 유가증권시장에서 외국인 1.9조원 매도(11월 비차익 매도규모인 1조4,357억원 보다 많은 금액을 매도) 중국 주식 시장 폭락세와 유가 급락 등 글로벌 금융시장의 변동성이 확대되는 과정에서 중동계 자금을 필두로 한 외국인 매도 규모가 컸다. 따라서 MSCI EM 비중 하락만으로 국내 주식 1.9조원을 매도했다고 보 기는 어렵다. 그럼에도 불구하고 2016년5월 중국 해외상장 주식 2차 편입이 예정되어 있다는 점에 서 외국인 매수세가 멈추거나 일정 금액 이상 매도할 가능성이 있다고 보고 있다. 그림9. 골든 크로스(20-200일) 발생 후 코스피 추이 그림10. 중국 해외상장주식 1차 편입(2015년11월) 외국인 -1.9조 표6. MSCI EM(신흥국) 중국 해외상장 주식 5차 편입(5월말)과 중국 주식시장 구분 및 MSCI EM 편입 여부 거래소 구분 설립 거래 통화 거래구분 MSCI 분류 상해 심천 홍콩 해외상장 A주 위안화 중국인 투자전용/외국인 QFII, RQFII 통해 거래 미편입 중국 본토 B주 미국달러 중국인, 외국인 MSCI China A주 위안화 중국인 투자전용/외국인 QFII, RQFII 통해 거래 미편입 B주 중국 본토 홍콩달러 중국인, 외국인 MSCI China H주 홍콩달러 본토자금은 QDII만 가능 MSCI China Red-Chips P-Chips 해외상장 자료: MSCI, LIG투자증권 자본은 중국본토, 기업소재지는 홍콩 (정부 지분 보유) 홍콩달러 MSCI China 중국 본토 이외 지역 (정부 지분 미보유) 홍콩달러 MSCI China 일부 종목 편입 중화권(중국 본토, 홍콩, 마카오, 미국달러 2015년11월(50%) 대만) 이외 지역 2016년5월(50%) LIG Research Division ㆍ 7

네 번째 5월 말 MSCI EM(신흥국) 중국 해외상장 주식 2차 편입에 따른 외국인 수급 변화 가능성이 있을 수 있다. 그림10에서 보듯이 작년 11월말 MSCI EM에 중국 해외상장 종목이 1차 편입되면서 당 일(11월30일)에 5,382억원을 매도했고 11월 한 달간 1.9조원을 매도했다.

8 Compliance 본 조사자료는 과거패턴을 이용한 분석으로 투자정보를 제공하는 목적으로 작성되었습니다. 어떠한 경우에도 무단 복제 및 배포 될 수 없습니다. 또한 본 자료에 수록된 내용은 당사가 신뢰할 만한 자료 및 정보로 얻어진 것이나, 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으므로 투 자자 자신의 판단과 책임하에 최종결정을 하시기 바랍니다. 따라서 어떠한 경우에도 본 자료 는 고객의 주식투자의 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 8 LIG Research Division ㆍ

또한 본 자료에 수록된 내용은 당사가 신뢰할 만한 자료 및 정보로 얻어진 것이나, 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으므로 투 자자

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Microsoft Word - 20160530_Technical_view_June 2016/05/30 Technical View Technical Strategist 지기호 02)63-7330ㆍkhchi@ligstock.com [6월 전망] 이번 주부터 이벤트가 시작 되지만 예상보다 변동성은 크지 않을 전망 이번 주부터 3월 이후 가장 많은 이벤트가 시작된다. 1중국 해외상장 주식 MSCI 신흥국 지수 2차 편입(5월31일) 2 OPEC회의(6월2일)