산업 Note 216.9.9 건설 비중확대 종목 투자의견 목표주가 GS건설 매수 38, 원 대림산업 매수 13, 원 삼성엔지니어링 매수 15, 원 현대건설 매수 48, 원 현대산업 매수 65, 원 대우건설 중립 - 미청구공사바로보기 (2) 2 분기미청구공사절대금액과매출대비비율모두감소 3분기실적시즌을앞두고선행지표인미청구공사를점검했다. 6개사의미청구공사합계는 11.2조원으로 1분기대비 2,39억원줄었고매출대비비율도.7%p 감소했다. 전년대비는무려 2.3조원줄었고매출대비비율은 3.7%p 하락했다. 특히전형적인 EPC 업체인현대엔지니어링과삼성엔지니어링의미청구공사감소폭이컸다는데의미가있다. 215년 3분기를기점으로미청구공사가급속히하락했는데대형현장의마일스톤도달과준공외에도핵심감사제도입을앞두고적극적인회계처리가있었기때문이다. 이후미청구공사는꾸준히감소하는추세라미청구공사를둘러싼과대한논란은불식될것으로판단한다. 건전성강화, 미청구공사의내용도큰우려요인은없어 현대건설 : 총미청구공사는 1분기대비 36억원, 매출의 5% 이상인주요현장은 1,99 억원감소하며재무지표가지속개선되고있다. Claim을진행중인카타르박물관에서 49억원, 베네수엘라 PLC 정유에서 1,41억원감소했다. 예상과달리베네수엘라프로젝트는원활히진행되며후속패키지인 #2(35억달러 ) 는 1~11월착공이가능할전망이다. GS건설 : 1분기대비 33억원증가, 큰변화가없었다. 이집트 ERC에서 1,27억원감소했으나쿠웨이트 CFP와 UAE Rumaitha 의미청구공사가각각 93억원이다. 기자재투입시기로미청구공사가증가하는시점이기때문이다. 사우디 PP12(1,36억원 ) 과 RRE 현장 (1,25억원 ) 의미청구공사는계약상완공때까지도급액의 2% 를유보금성격으로예치해야해 1분기와유사한수준을기록했다. 이들미청구공사는 PAC 수령시해소된다. 현재 GS건설은 RRE의연계프로젝트인 POC(3억달러 ) 공사의로이스트로협상중인데, 원활한협상을위해 RRE의 partial PAC(PAC를여러차례수령 ) 를추진중이다. PP12 역시연내 PAC 수령이예상돼리스크가크게하락하고있다. 삼성엔지니어링 : 1 분기대비 48 억원감소, 매출대비비율은.9%p 하락했다. 이라크 바드라 / 웨스트쿠르나, 사우디루브렙정유 (3 원은비용처리 ) 등에서의미있게감소했다. 대림산업 : 전분기대비 1,14 억원증가한 1.4 조원을기록했으나업종내가장절대규모 가적고매출대비비율 (16.5%) 도큰변동은없다. 증분대부분은반포아크로리버파크에 서발생했는데마지막기성분을입주시기 (8 월 ) 에청구하는계약조건에따른것이다. 이경자 3276-6155 kyungja.lee@truefriend.com 강승균 3276-6164 Seungkyun.kang@truefriend.com EPC 의실적훼손요인상당부분제거업체별편차는있지만대체로이제는현안프로젝트에서추가비용이확대될가능성은낮아졌다. 1) 미청구공사와매출대비비율이감소하며불확실성이줄고있다. 2) 주요프로젝트의미청구공사가몇개분기연속늘어나는사례가줄었고현장별기자재투입등마일스톤에따라발생했다사라지는정상사례가대부분이다. 3) 다수건설사의 claim이진행중이다. 하반기혹은 217년이익의 upside 로작용할수있다. 실제 1분기삼성엔지니어링은샤이바에서 477억원, 현대건설은 UAE borouge에서 5억원의 claim 타결에따른이익증가분이있었다. 이제이익 downside 보다 upside에관심을둬야한다.
종합적으로그간 EPC업체의실적가시성을훼손했던불확실성이상당부분제거됐다고판단한다. 향후원가차질이발생하더라도, 주택매출혹은관계사공사 ( 삼성엔지니어링 ) 가흡수하며충격을줄일것이다. 217년까지주택위주의수익원을확보한가운데, 향후주가변수는 218년부터성장을견인할수있는해외수주가될것이다. 글로벌재정정책, 업체들의시장다변화노력에기반한수주재개를예상한다. 부실에서빨리벗어나체력을갖춘업체순서대로해외에서가시적성과를낼것이다. 업체별시차는분명히있겠으나장기적으로정상화의방향성은같다는점에서 EPC업종비중확대를유지한다. Top picks 는 GS건설, 대림산업이다. 미청구공사트렌드트렌드로는현대엔지니어링, 현대건설의미청구공사가꾸준히줄고있다. 1분기대비감소폭은현대엔지니어링과삼성엔지니어링이비교적컸다. 업체들은미청구공사를줄이며재무건전성을강화하고 cash flow를개선시키기위해 PAC를여러단계로분할해받거나과도한 heavy tail 계약조건수정협상에나서는등, 과거와다른리스크관리모습을보이고있다. [ 그림 1] 대림산업미청구공사 / 총매출 [ 그림 2] 현대건설본사미청구공사 / 총매출 [ 그림 3] GS 건설미청구공사 / 총매출 3% 대림산업 35% 35% 3% 3% 2% 16.9% 2% 현대건설본사 22.2% 2% GS 건설 2.6% 1% 1% 1% 1Q12 3Q12 1Q13 3Q13 1Q14 3Q14 1Q15 3Q15 1Q16 1Q12 3Q12 1Q13 3Q13 1Q14 3Q14 1Q15 3Q15 1Q16 자료 : 대림산업자료 : 현대건설자료 : GS 건설 [ 그림 4] 대우건설미청구공사 / 총매출 [ 그림 5] 삼성엔지니어링미청구공사 / 총매출 [ 그림 6] 현대엔지니어링미청구공사 / 총매출 3% 대우건설 3% 삼성엔지니어링 4% 24.2% 35% 3% 2% 2% 1% 18.5% 1% 2% 1% 현대엔지니어링 16.9% 1Q12 3Q12 1Q13 3Q13 1Q14 3Q14 1Q15 3Q15 1Q16 3Q11 1Q12 3Q12 1Q13 3Q13 1Q14 3Q14 1Q15 3Q15 1Q16 1Q12 3Q12 1Q13 3Q13 1Q14 3Q14 1Q15 3Q15 1Q16 자료 : 대우건설자료 : 삼성엔지니어링자료 : 현대엔지니어링 2
[ 그림 7] 대림산업미청구공사 [ 그림 8] 현대건설본사미청구공사 [ 그림 9] GS 건설미청구공사 1,8 1,6 1,4 1,2 1, 8 6 4 2 대림산업 1,357 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 현대건설본사 2,469 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 GS 건설 2,292 자료 : 대림산업자료 : 현대건설자료 : GS 건설 [ 그림 1] 대우건설미청구공사 [ 그림 11] 삼성엔지니어링미청구공사 [ 그림 12] 현대엔지니어링미청구공사 2,5 2, 대우건설 2,2 3, 2,5 삼성엔지니어링 2,5 2, 현대엔지니어링 1,5 1, 2, 1,5 1, 1,493 1,5 1, 1,28 5 5 5 자료 : 대우건설자료 : 삼성엔지니어링자료 : 현대엔지니어링 현대건설은 KOC 파이프라인, 베트남몽중발전, 카타르박물관등 3 개현장에서 claim 을 추진하고있다. < 표 1> 현대건설주요프로젝트와미청구공사 ( 단위 : 십억원 ) Contract Residual 1Q 2Q Total cost 미청구공사 Project Contract Completion Progress value value 미청구공사미청구공사 overrun 증분 U.A.E nuclear power Mar-1 May-2 3,627 1,129 68.9% 393 387 - (6) Qatar Lusail express May-12 Dec-17 1,426 52 64.8% 141 132 - (9) 카타르국립박물관 Sep-11 Dec-16 61 1 99.8% 121 72 - (49) 리비아트리폴리발전 Jul-1 Nov-17 1,421 764 46.2% - - - - Jabeircauseway Nov-12 Nov-18 2,21 839 62.1% 166 16 - (6) KNPC, NRP PKG 5 Oct-15 Jul-19 71 679 3.% 4 18-14 알주르 LNG Mar-16 Feb-21 1,771 1,766.3% 5-5 U.A.E sarb offshore Mar-13 Sep-17 2,155 693 67.8% 39 82-43 U.A.E 보로지 3 Jun-1 Dec-16 1,185 3 97.4% 2-35 (2) Indonesia Sarula Apr-13 Mar-18 86 364 54.9% 74 66 - (8) Uzbek Talimazan Mar-13 Dec-16 881 172 8.5% - - - - 우즈베키스탄 GTL Jan-14 Oct-17 2,764 2,692 2.6% - - - - Iraq Karbala Project Apr-14 Nov-18 1,854 1,359 26.7% 55 - - (55) 싱가폴테콩섬매립 Aug-15 Mar-23 519 477 8.2% - - 싱가폴투아스매립 Aug-14 Jan-19 34 168 44.8% - - 싱가폴 MarinaSouth Jun-13 Nov-16 841 324 61.5% - 9 5 9 싱가폴사우스비치 Aug-11 Aug-16 691 67 9.4% 22 26-4 주롱유류비축기지 Jun-9 Feb-17 851 11 98.7% - 4 8 4 투르크에탄크래커 Nov-14 Sep-18 11 82 18.7% - - 알제리 Ain Arnat Nov-12 Aug-17 257 14 59.5% - - 알제리비스크라발전 Feb-14 May-17 148 122 17.5% - - 인도네시아찔레본 Ⅱ Mar-16 Nov-2 613 612.2% - - - U.A.E Mirfa IWPP Jul-14 Apr-17 821 161 8.4% - 15-15 3
베네수엘라PLC Jun-12 Jan-18 1,854 47 74.6% 223 83 - (141) 베트남몽정발전 Dec-11 Jun-16 1,426 1.% 21 18 - (3) Total 45,58 24,912 44.7% 1,278 1,79 13 (199) : 현대건설, 한국투자증권 < 표 2> GS 건설주요프로젝트와미청구공사 ( 단위 : 십억원 ) Contract Residual 1Q 2Q Total cost 미청구공사 Project Contract Completion Progress value value 미청구공사미청구공사 overrun 증분 ERC Refinery Aug-7 Feb-17 2,319 543 76.6% 228 11 (127) KOC Wara Pressure Sep-11 Dec-16 554 1.% 22 54 182 32 Bahrain LNGIT Project Dec-15 Jul-18 763 752 1.5% 7 9 2 Ruwais Refinery PKG 2 Dec-9 Dec-16 3,714 6 99.8% 83 81 45 (2) Ruwais Refinery PKG 7 Dec-9 Dec-16 686 2 99.8% 3 6 3 Takreer Pipeline-2 Sep-1 Aug-16 856 6 99.3% 33 38 5 KNPC North LPG Tank Apr-11 Oct-16 63 6 99.% 67 58 249 (8) DTL3 C925 Jul-11 Jun-18 22 25 88.5% - DTL3 C937 Jul-11 Dec-16 225 99.8% - T38 Advanced Work at Jun-15 Mar-18 368 238 35.2% - Azzour 송수시설공사 Oct-11 Dec-16 199 2 99.2% - - NWC in North Kuwait Sep-15 Sep-18 325 38 5.2% - Collie Urea Project power May-12 Nov-16 315 315.% - - Collie Urea Project May-12 Nov-16 2,934 2,934.% - PP-12 fired-power May-12 Dec-16 692 11 98.4% 127 136 111 8 RabighⅡ-CP3&4(OOK) Jun-12 Dec-16 1,6 5 95.3% 127 112 355 (15) RabighⅡ-CP3&4(IK) Jun-12 Dec-16 362 4 - RabighⅡ UO1(OOK) Jun-12 Dec-16 376 21 94.3% - - RabighⅡ ProjectUO1(IK) Jun-12 Dec-16 292 2 99.3% - IRRQAA 38kV OHTL Oct-13 Apr-17 113 9 92.2% - HCMC MRT Line1 CP2 Jul-12 Jan-18 388 161 58.6% - UHV Plant Project Oct-12 Jun-16 676 21 97.% 5 16 58 12 STAR Project(EP) May-13 Apr-18 791 124 84.3% - STAR Project(C) May-13 Apr-18 685 383 44.1% 19 36 17 NSRP Project Jul-13 Nov-16 1,42 9 93.7% 1 2 (9) TBO 도로 Apr-8 Sep-16 444 117 73.6% - Marina South Parcel Aug-13 Aug-16 561 224 6.1% - - - Vam Cong Bridge Nov-13 Nov-17 155 57 63.2% - Singapore Thomson T23 Oct-13 Sep-19 249 153 38.8% - Iraq Karbala Apr-14 Nov-18 2,58 1,932 25.1% - - - Clean Fuels Project Apr-14 Mar-18 1,628 1,135 3.3% 5 93 88 Rumaitha/Shanayel Apr-14 Nov-16 767 265 65.5% 86 93 7 Algeria Kais CCPP Feb-14 Apr-17 335 266 2.6% - Doha Link Dec-14 Dec-18 637 445 3.2% 26 66 4 도하메트로 REDLINE Jun-13 Jun-18 414 162 6.9% - TE-3 Project( 말레이시아 ) Jun-15 May-17 141 1 29.4% - 오만 LPIC-3 Project Dec-15 Sep-19 86 793 1.6% 13 13 Thomson-East T31 Mar-16 Feb-24 1,718 1,715.2% 1 3 2 Total 39,899 1,421 73.9% 85 917 1,389 68 자료 : GS 건설, 한국투자증권 4
< 표 3> 삼성엔지니어링주요프로젝트와미청구공사 미청구공사 ( 단위 : 십억원 ) Contract Residual 1Q 2Q Total cost 미청구공사 Project Contract Completion Progress value value 미청구공사미청구공사 overrun 증가분 AramcoCogeneration Sep-13 Jul-16 382 18 95.3% 1-3 (1) Wasit Cogen. (Off) Feb-11 Jan-15 514 99.9% 15 6 (9) RAPID PKG.11 Dec-15 Apr-19 35 328 6.3% 15 - (15) RAPID PKG.11 (On) Dec-15 Apr-19 329 328.1% - - - Chile KELAR Jan-14 Oct-16 292 5 98.2% 16 27 1 KNPC CFP MAB#1 Apr-14 Jul-18 1,497 1,283 14.3% - - - Gazprom Badra (Off) Feb-13 Jan-16 688 5 92.7% 15 98 12 (52) West Qurna Ph.2(Off) Jan-1 Jul-14 826 1.% 71 11 - (6) West Qurna Ph.2(On) Jan-1 Jul-14 763 2 99.8% 38 9 52 MCL Banyu Urip May-11 Jan-15 484 1 99.9% - 18-18 OPaL DFCU&AU(Off) Dec-8 485 14 97.2% 27 25 (2) OPaL DFCU&AU(On) Dec-8 68 17 97.2% 17 17 - Petronas Carigali(Off) Sep-13 Sep-16 669 51 92.4% 89 19 2 Luberef Refinery (Off) Oct-12 Jul-15 481 9 98.2% 39 37 3 (3) Luberef Refinery(On) Oct-12 Jul-15 523 51 9.2% 11 54 (56) YPFB Ammonia/Urea Sep-12 Nov-16 655 18 83.5% - - - - PEMEX (OBCE) Jan-16 Oct-18 649 647.2% 1 - (1) SEHC 법인건설 (On) Jan-15 Jul-17 348 129 63.% - - - Shaybah NGL (Off) Aug-1 Dec-15 47 1.% 21 7 - (14) Skikda Refinery (Off) Aug-9 Jan-15 1,477 1 99.9% 24 25-1 Skikda Refinery (On) Aug-9 Jan-15 1,39 1.% 66 68 3 SOCAR Ammonia Mar-13 Jan-18 468 76 83.9% - 45 45 Takreer CarbonBlack Jul-12 Jan-16 2,931 452 84.6% - - 556 - TAKREER RRE Dec-9 Jul-16 3,246 12 99.6% 179 191 12 미국 Lotte MEG Oct-15 Oct-18 571 554 3.% - - - Timimoun(Off) Feb-14 May-17 53 176 66.7% - 5 5 Timimoun (On) Feb-14 May-17 324 23 29.1% 39 9 (29) Yanbu Power 3 (Off) Dec-12 Sep-17 87 283 64.9% 41-333 (41) Yanbu Power 3(On) Dec-12 Sep-17 1,285 754 41.3% - - - Eni Zubair DGS (Off) Apr-14 Oct-16 618 354 42.8% - - - Eni Zubair DGS (On) Apr-14 Oct-16 41 33 26.1% 3 5 (26) Total 27,937 4,216 73.1% 987 891 1,7 32 자료 : 삼성엔지니어링, 한국투자증권 5
< 표 4> 대림산업주요프로젝트와미청구공사 ( 단위 : 십억원 ) Contract Residual 1Q 2Q Total cost 미청구공사 Project Contract Completion Progress value value 미청구공사미청구공사 overrun 증분 Malaysia Fast Track 3A Aug-13 Oct-17 891 177 8.2% - - - Saudi Arabia YERP-3 Jul-1 Sep-16 1,1 12 98.8% 3 3-1 Saudi Arabia YERP-4 Aug-1 Dec-17 632 11 98.3% - - - - Saudi SADARA MFC Jul-11 Dec-16 791 14 98.2% - - - - SADARAIsocyanates Sep-11 Dec-17 862 35 95.9% - 4 2 4 Saudi Shoaiba II power Oct-11 Dec-17 91 37 96.% - - - - Vietnam Thai Binh2 PP May-12 Dec-18 789 24 69.6% - - - - Kuwait KOC Telemetry Jun-12 Jun-17 245 3 87.8% - - - - Saudi Arabia Elastomers Jul-12 Dec-16 54 27 95.1% - - 18 - Saudi RabighⅡCP1/CP2 Jul-12 Dec-17 329 43 86.9% - - 4 - Kuwait KNPC SHFP May-13 Dec-18 521 29 6.% - - 122 - Brunei Temburong CC2 Feb-15 Nov-18 514 39 24.% 59 63 5 Brunei Sungai bridge Jun-13 Jan-17 1 14 86.4% - 브루나이 Temburong Sep-15 Feb-19 217 19 12.3% - Kuwait KNPC FCC Jun-13 Apr-17 184 26 86.% - - Saudi Maaden Ammonia Jul-13 Sep-16 634 38 94.% - - - - Oman SRIP Nov-13 Jul-18 1,236 388 68.6% - - - - Algeria Kais CCPP Feb-14 Feb-2 337 273 18.9% - - Phillipine Pagbilao CFPP Apr-14 Dec-17 216 82 62.% - - 필리핀 SBPL 5MW Oct-14 Jun-19 528 468 11.3% 43 11 (32) SG TTP1 Mar-15 Dec-2 511 436 14.8% 7 16 1 쿠웨이트 LPG Train 4 Jul-1 Aug-16 1,33 7 99.3% 38 38 - - Total Total 17,245 4,67 73.3% 149 136 182 (13) 자료 : 대림산업, 한국투자증권 < 표 5> 대우건설주요프로젝트와미청구공사 미청구공사 ( 단위 : 십억원 ) Contract Residual 1Q 2Q Total cost 미청구공사 Project Contract Completion Progress value value 미청구공사미청구공사 overrun 증분 Algeria BOUGHZOUL Sep-8 Jun-16 55 164 67.5% 7 8-1 PATRIND POWER Dec-12 Dec-16 359 94 73.7% - - Algeria EL HARRACH Jun-12 Apr-17 38 176 42.9% - - 알제리부그줄신도시청사 Aug-12 Mar-17 17 77 28.2% - - Algeria RDPP PJ Oct-12 Dec-17 1,23 249 75.6% 53 49 - (4) JAZAN REFINERY PJ Dec-12 Mar-16 597 167 72.1% 18 133-25 UAE RRE Dec-9 Feb-14 1.% 53 13 32 (41) PASIR RIS Jul-13 Jan-17 24 91 62.1% 1 - S3 Mar-11 Feb-14 1.% - 91 - Akkas CPF PJ Aug-13 Nov-21 817 681 16.7% - - - Algeria CAFC Oil PJ Feb-14 Dec-16 64 189 68.7% 143 12 - (23) Fertilizer Dec-8 Jul-12 857 24 97.2% 9 91 1 Al Faw Grand Port PJ Nov-13 Aug-17 751 44 41.4% 78 17-29 CFP PJ Apr-14 Jan-18 1,177 674 42.7% - - - NRP Al-Zour Refinery Oct-15 Jul-19 2,27 2,134 3.3% 4 42 2 SG metro 216 Apr-14 Dec-2 379 293 22.6% 1 Qatar highway PJ Jun-14 Jun-17 1,68 586 45.1% 49 72-24 ZWITINA STEAM Aug-1 Feb-15 465 197 57.5% - ALGERIE CONTAINER May-14 Nov-16 19 19 42.9% - - SAFI IPP Sep-14 Jul-18 1,965 1,76 45.2% 233 335-12 SUR IPP Jul-11 Apr-14 1,383 15 98.9% - 19 - Constantin PJ Nov-14 Dec-16 114 73 35.5% - - Kazungula Bridge Dec-14 Dec-18 179 143 2.% - - OGBAINBIRI F/S Oct-7 Apr-14 573 25 95.6% 17 12 (5) 에티오피아고속도로 PJ Feb-16 Sep-19 99 97 1.3% - Total 19,65 8,84 55.1% 871 982 111 자료 : 대우건설, 한국투자증권 6
< 표 6> 커버리지 valuation 종목 투자의견및목표주가 매출액 영업이익 순이익 실적및 Valuation EPS BPS PER PBR ROE EV/EBITDA ( 원 ) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) (%) ( 배 ) (%) 현대건설투자의견매수 214A 17,387 959 42 3,765 48,844 11.2.9 8.1 5.2 1.2 (72) 목표주가 ( 원 ) 48, 215A 19,122 987 368 3,31 52,227 8.6.5 6.5 3.7 1.8 현재가 (9/6, 원 ) 39,6 216F 19,65 1,94 486 4,356 56,83 9.1.7 8. 3.8 1.3 시가총액 4,49 217F 2,483 1,175 574 5,154 6,737 7.7.7 8.8 3.6 1.3 218F 22,112 1,353 7 6,281 66,518 6.3.6 9.9 3.2 1.3 현대산업투자의견매수 214A 4,477 225 69 936 3,39 41.3 1.3 3.2 16.6.8 (1263) 목표주가 ( 원 ) 65, 215A 4,63 39 217 2,946 32,386 13.2 1.2 9.6 8.2 1.3 현재가 (9/6, 원 ) 46,9 216F 5,116 55 31 4,95 35,588 11.5 1.3 12.2 5.9 1.3 시가총액 3,535 217F 5,598 574 368 4,999 39,673 9.4 1.2 13.4 5. 1.3 218F 5,822 48 328 4,453 43,322 1.5 1.1 1.8 5.2 1.1 대림산업투자의견매수 214A 9,295 (27) (454) (11,766) 19,537 NM.6 (1.2) (14.1).2 (21) 목표주가 ( 원 ) 13, 215A 9,514 272 27 5,352 112,559 12.5.6 4.8 9..4 현재가 (9/6, 원 ) 81,2 216F 1,561 439 342 8,874 119,26 9.1.7 7.6 6.5.4 시가총액 2,825 217F 11,455 52 414 1,752 127,336 7.6.6 8.7 4.8.4 218F 11,244 561 443 11,52 136,385 7.1.6 8.7 4.4.4 대우건설투자의견중립 214A 9,995 427 132 322 6,572 18.3.9 5.1 9.8. (474) 목표주가 ( 원 ) - 215A 9,936 343 143 349 6,916 16..8 5.3 9.9. 현재가 (9/6, 원 ) 6,11 216F 11,132 32 11 268 7,182 22.8.9 3.9 1.7. 시가총액 2,539 217F 11,245 375 177 43 7,66 14.2.8 5.9 8.3. 218F 1,28 368 253 616 8,216 9.9.7 7.9 8.1. 삼성엔지니어투자의견매수 214A 8,911 162 55 1,487 3,934 15.9.8 5.9 9.. 링 (285) 목표주가 ( 원 ) 15, 215A 6,441 (1,454) (1,35) (35,31) (746) NM (19.5) (49.) (1.7). 현재가 (9/6, 원 ) 11,3 216F 6,958 131 84 622 6,46 18.2 1.8 25.6 12.9. 시가총액 2,214 217F 6,755 31 215 1,99 7,55 1.3 1.5 2. 6.6. 218F 6,649 358 26 1,327 8,832 8.5 1.3 19.8 5.7. GS 건설투자의견매수 214A 9,488 51 (41) (667) 47,136 NM.5 (1.3) 26.1. (636) 목표주가 ( 원 ) 38, 215A 1,573 122 26 363 47,324 54.4.4.8 9.9. 자료 : 각사, 한국투자증권 현재가 (9/6, 원 ) 29,5 216F 11,643 199 13 1,486 46,719 19.5.6 3. 13.4. 시가총액 2,62 217F 11,849 391 264 3,379 5,38 8.6.6 7. 6.6. 218F 11,42 473 325 4,167 54,129 7..5 8. 5.5. DY 7
투자의견및목표주가변경내역 종목 ( 코드번호 ) 제시일자 투자의견 목표주가 종목 ( 코드번호 ) 제시일자 투자의견 목표주가 대림산업 (21) 214.9.17 매수 16, 원 216.4.5 매수 38, 원 214.1.24 매수 89, 원 현대산업 (1263) 214.1.5 매수 5, 원 215.1.22 매수 67, 원 215.2.17 매수 55, 원 215.4.2 매수 11, 원 215.4.2 매수 65, 원 216.4.5 매수 13, 원 215.6.21 매수 73, 원 현대건설 (72) 214.9.16 매수 72, 원 215.7.12 매수 9, 원 214.1.26 매수 64, 원 215.1.26 매수 72, 원 214.12.21 매수 55, 원 216.2.3 매수 65, 원 215.1.25 매수 6, 원 삼성엔지니어링 (2 85) 214.9.25 매수 93, 원 215.7.25 매수 54, 원 214.1.2 매수 8, 원 216.4.5 매수 59, 원 214.12.21 중립 - 216.7.27 매수 48, 원 216.8.21 매수 15, 원 GS 건설 (636) 214.1.5 중립 - 대우건설 (474) 214.1.5 중립 - 대림산업 (21) 현대건설 (72) 14, 8, 12, 7, 1, 6, 8, 6, 5, 4, 3, 4, 2, 2, 1, GS 건설 (636) 현대산업 (1263) 45, 1, 4, 9, 35, 8, 3, 25, 2, 15, 7, 6, 5, 4, 3, 1, 2, 5, 1, 삼성엔지니어링 (285) 대우건설 (474) 8
1, 1, 9, 9, 8, 8, 7, 7, 6, 6, 5, 5, 4, 4, 3, 3, 2, 2, 1, 1, 9
Compliance notice 당사는 216년 9월 8일현재대림산업, 현대건설,GS건설, 현대산업, 삼성엔지니어링, 대우건설종목의발행주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는동자료의내용일부를기관투자가또는제3자에게사전에제공한사실이없습니다. 동자료의금융투자분석사와배우자는상기발행주식을보유하고있지않습니다. 당사는대림산업, 현대건설, 현대산업발행주식을기초자산으로하는 ELW( 주식워런트증권 ) 를발행중이며, 당해 ELW에대한유동성공급자 (LP) 입니다. 기업투자의견은향후 12 개월간시장지수대비주가등락기준임 매 수 : 시장지수대비 p 이상의주가상승예상 중 립 : 시장지수대비 -15 p 의주가등락예상 비중축소 : 시장지수대비 p 이상의주가하락예상 중립및비중축소의견은목표가미제시 투자등급비율 (216.6.3 기준 ) 매수 중립 비중축소 ( 매도 ) 8.8% 17.9% 1.3% 최근 1년간공표한유니버스종목기준 업종투자의견은향후 12 개월간해당업종의유가증권시장 ( 코스닥 ) 시가총액비중대비포트폴리오구성비중에대한의견임 비중확대 : 해당업종의포트폴리오구성비중을유가증권시장 ( 코스닥 ) 시가총액비중보다높이가져갈것을권함 중 립 : 해당업종의포트폴리오구성비중을유가증권시장 ( 코스닥 ) 시가총액비중과같게가져갈것을권함 비중축소 : 해당업종의포트폴리오구성비중을유가증권시장 ( 코스닥 ) 시가총액비중보다낮게가져갈것을권함 본자료는고객의증권투자를돕기위하여작성된당사의저작물로서모든저작권은당사에게있으며, 당사의동의없이어떤형태로든복제, 배포, 전송, 변형할수없습니다. 본자료는당사리서치센터에서수집한자료및정보를기초로작성된것이나당사가그자료및정보의정확성이나완전성을보장할수는없으므로당사는본자료로써고객의투자결과에대한어떠한보장도행하는것이아닙니다. 최종적투자결정은고객의판단에기초한것이며본자료는투자결과와관련한법적분쟁에서증거로사용될수없습니다. 이자료에게재된내용들은작성자의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다.