2017. 11. 8 한눈에보는증시점증하는위험선호의결과 리서치센터 Top 10 Picks Model Q Greater China 유니버스 미국유니버스 일본유니버스 베트남유니버스 글로벌 ETF 유니버스 기업실적발표일정 수급빅매치 Market Indicators 증시캘린더
서정훈, CFA junghun1212.seo@samsung.com 02 2020 6790 한눈에보는증시 점증하는위험선호의결과 비트코인과런던금속가격이동반상승한이유비트코인의내재가치가무엇인가에대한논란이뜨겁다. 짐바브웨의화폐라도해당국가의조세납부는가능하다는점, 금 ( 金 ) 과같은실물자산은그것의용처라도명백하다는점등이비트코인의정체성을부정하는논거로활용된다. 익히알려진바와같이비트코인은중앙은행이발행한화폐가그러하듯철저히 신용 에만의존하는화폐이다. 달러가글로벌기축통화로서기능하듯, 비트코인도달러수준의신용을확보할것이라는기대감이주요상승동인인데, 바로이 기대감 에부여한프리미엄이비트코인의현재가치라고봐도무방할것이다. 재미있는부분은대부분의실물과금융자산의가격역시기대감의고저 ( 高低 ) 에의존한다는점이다. 수요변화가단기간내거의없을법한기초금속의가격이먼저요동치는것도기대감이먼저반영된결과이고, 해당기대감은시장의위험선호와비례한다는것이자산가격결정의일반론이다. 실제지난 6개월비트코인과런던금속거래소지수간의상관계수는 0.912 에달한다. 두자산가격모두적극적인위험선호에근거해왔음을부정하기어렵다. 견조한위험선호는밸류에이션확대를지지글로벌경기의턴어라운드로촉발된위험선호의증대는자산시장의전방으로확산되며가격상승을지지하고있다. 뚜렷한실적회복과낮아진경기변동성은더높은위험수용이가능한환경을제공한다. 최근신흥시장, 투기등급채권, 그리고성장주등이비교대상이되는안전자산에대비해높은수익률을보이고있다. 이는명백히점증하는위험선호의결과로볼수있으며, 해당기류는선진시장-안전자산을돌아신흥시장-위험자산영역으로넘어오는초기단계로판단가능하다. 여전히신흥시장의위험자산은선진시장의그것과비교할시높은이익성장률과낮은가치부담을지니고있기때문이다. 이와같은논리는글로벌내에서가장매력적인펀더멘탈을보유한국내증시로자연스럽게연결된다. 국내증시, 멀티플의확장과소외영역의해소가공히진행될전망기존주도주의견고한흐름이유지되는가운데, 그간상승국면에서소외됐던섹터와스타일에대한관심도함께제고되는모습이다. KOSDAQ 지수도요원하던 700선에안착함은물론, 가치주스타일로일관되던상승세가최근고 P/E 영역으로확산됨이눈에띈다. 실제지난한달간국내증시는 P/E 멀티플이높을수록상승세가두드러지는특징을나타낸반면, 가치 / 방어주스타일의경우중립이하의움직임을보였다. 점증하는위험선호에비례하여포트폴리오의베타와밸류에이션멀티플을확대하는전략이여전히유효하다고판단한다. 1
Key Chart 대표적안전자산인주요귀금속의가격은 flat한반면, ( 지수화 : 2017.01=100) 120 115 110 105 100 위험자산인일반금속가격은지속상승중, 그리고비트코인을보라 (pt) ( 달러 ) 3,400 LME 금속지수와 8,000 3,100 비트코인의최근상관계수 0.9123 (6 month) 6,000 2,800 4,000 2,000 95 17년 01월 17년 04월 17년 07월 17년 10월 금백금은 2,500 17년 01월 17년 04월 17년 07월 17년 10월 런던금속가격지수 비트코인 0 자료 : Bloomberg, 삼성증권 참고 : 상관계수는 2017.01 월부터현재까지기준, 자료 : Bloomberg, 삼성증권 선진국채보다는신흥국채가, 적격보다는투기등급채권이선호되고, ( 지수화 : 2010.01=100) ( 지수화 : 2010.01=100) 120 140 주식시장에서도가치주보다는성장주가두각을나타내고있다 ( 지수화 : 2010.11=100) 125 115 110 105 130 120 110 120 115 110 100 100 95 90 2010 2012 2014 2016 2018 신흥국채 / 선진국채 ( 좌측 ) 투기등급 / 적격등급 ( 우측 ) 참고 : Bloomberg Bond index 기준, 자료 : Bloomberg, 삼성증권 105 100 가치주에서성장주선호로전환 95 2011 2013 2015 2017 참고 : MSCI World Growth/Value index 기준, 자료 : Datastream, 삼성증권 글로벌증시의멀티플이상승하는배경도 결국낮아진변동성을반영 (= 결국높아진위험선호를반영 ) ( 배 ) ( 배 ) (pt) 17 13 50 16 15 12 11 40 30 20 14 10 15년 11월 16년 05월 16년 11월 17년 05월 17년 11월 선진시장 P/E ( 좌측 ) 신흥시장 P/E ( 우측 ) 참고 : MSCI INDEX 12M FWD P/E 기준자료 : Datastream, 삼성증권 10 VIX 지수집계이후최저치기록 0 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 자료 : Bloomberg, 삼성증권 2
낮은텀프리미엄은그만큼불확실성이낮다는것을의미 최근금리인상기조에도국채수익률에내제된텀프리미엄은여전히마이너스영역 장기국채보유에따른위험을적극적으로수용 여타자산의위험선호까지확대가능 국채수익률은미래에예상되는평균정책금리와텀프리미엄으로구성텀프리미엄은장기국채를보유함에따라발생할수있는위험을보상해주는수익률로, 예상치못한인플레변화위험등, 불확실성이커질때텀프리미엄도확대 미국채 10년물에내재된 Term Premium ( 기간프리미엄 ) 추이 (%) 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 (1.0) 1967 1977 1987 1997 2007 2017 참고 : N.Y Fed 산출기준, 자료 : Bloomberg, 삼성증권 낮은이자율 = 낮은불확실성 = 높은위험선호 = 높은멀티플 낮은이자율은미래의불확실성이그만큼낮다는것을의미하며, 이는자산가격의상승을지지 역사적이자율을감안한다면, 최근글로벌증시 P/E 를과도한수준으로평가하긴난해 경기변동흐름을조정한쉴러 P/E는현재 30배내외수준으로역사적평균보다는높은상황그러나현재이자율은역사적평균을상당부분하회단순히절대수치만으로과대평가를논하기에는이른시점으로판단 S&P500 Shiller P/E( 경기조정 P/E) 와미국채 10년물금리장기추이 (%) ( 배 ) 20 50 15 40 30 10 20 5 10 0 0 1900 1920 1940 1960 1980 2000 2020 미국채 10년 ( 좌측 ) shiller P/E ( 우측 ) 자료 : Yale Univ., 삼성증권 3
최근국내증시역시 P/E 가높은종목들이수익률도높다. 지난 1 개월수익률을점검해보면고 P/E 구간에속해있을수록수익률이높아지는경향관찰 그만큼국내증시도보수적움직임에서적극적인위험선호로전환되고있음을방증 적극적인위험선호는그만큼미래기대수익에 P/E 구간별 1 개월수익률비교 대해후하게평가가 가능하며, 이는고 P/E 로 고 P/E 상위 10% 11.74 특징되는성장주의선호로귀결가능 10~30% 9.22 고 PER 종목 최근국내증시에뚜렷하게관찰되는섹터 / 종목간확산현상역시견조한위험선호에근거하고있으며, 근간의 KOSDAQ 시장강세도같은맥락으로설명가능 30~50% 5.16 50~80% 3.44 저 PER 종목고 P/E 상위 100% 1.98 (%) 0 2 4 6 8 10 12 14 참고 : Fnguide Universe 종목 280개기준, 자료 : Dataguide, 삼성증권 단계적인위험선호의점증, 중소형주내옥석가리기가필요한시점 최근코스닥시장의강세가눈에띄고있으나, 코스닥내에서도사이즈별차별화가완연한 상태. 따라서전방위적인확산을기대하기보다는성장모멘텀보유여부에따른선별이필요 중소기업에대한정책기대감이반영되면서코스닥시장에대한선호는지속적으로증가할전망그러나여전히상당수가실적개선이미미한점을감안할시, 성장스토리를보유한종목으로압축하는과정은필요 코스닥종목사이즈별수익률추이비교 ( 지수화 : 2010.01=100) 140 130 120 110 100 90 80 16년11월 17년02월 17년05월 17년08월 17년11월코스닥 100 코스닥 MID 300 코스닥 SMALL 자료 : Dataguide, 삼성증권 4
리서치센터 리서치센터 Top 10 picks 02 2020 7115 종목주가 ( 원 ) 목표주가 ( 원 ) 시가총액 ( 조원 ) 투자포인트 삼성전자 (005930) 2,805,000 3,100,000 362.1 - 빅데이터기반의새로운생태계內 M&A 등을통한성장기대감점증 - 시장기대보다긴반도체사이클호황은주가리레이팅요인으로작용 POSCO (005490) 324,000 415,000 28.2 - 컨센서스에부합하는 3Q 실적, 18 년에도 ROE 개선세지속될전망 - 4Q17 모희사철강스프레드는 ASP 상승에힘입어더욱확대될전망 LG 생활건강 (051900) 1,206,000 1,210,000 18.8 - 화장품면세점매출서프라이즈로시장기대치에부합하는 3Q 실적 - 향후화장품부문은우려의대상에서기대의대상으로변화기대 롯데케미칼 (011170) 370,500 500,000 12.7-3 분기자회사 LC 타이탄 IPO 로인한주가재평가가능성 - 제품가격 / 스프레드반등기대와 NCC 업체업사이클지속전망 한미약품 (128940) 505,000 580,000 5.6-3 분기자체개발의약품내수성장견인, 비용안정화추정 - 2018 년하반기다수임상결과발표예상 메리츠화재 (000060) 317,000 350,000 3.0 - 보장성인보험신계약급증에따른중장기적인성장가능성확인 - GA 에서의압도적지배력과신판매채널에서의영향력확대로 M/S 급증 만도 (204320) 25,300 34,000 2.8 - 고객다변화와 ADAS 매출비중성장지속으로 4Q17 이후매출회복예상 - 2017 년수주목표를 12 조원에서 13 조원으로상향. 2018 년 13 조원예상 로엔 (016170) 105,200 120,000 2.7 - 해외대표업체의 IPO 는동사의매우높은밸류에이션을정당화 - 3 분기에도꾸준한유료가입자순증과 ARPU 상승으로레버리지효과 롯데하이마트 (071840) 70,600 95,000 1.7 - 계절가전호조와신상품의고성장으로 17 년 3 분기실적호조 - 국내가전시장의호조, 온라인부문고성장등으로구조적성장지속 웹젠 (069080) 29,350 32,000 1.0 - 기적 : 각성의중국사전예약자가 4 백만을돌파하며흥행의청신호 - PC IP 를활용한다양한신작출시예정으로큰폭의영업이익증가예상 참고 : 목표주가는당사리서치센터기준, * 당사비커버리지종목 삼성 Top 10 picks 는당사리서치센터에서주간단위로제시하는투자유망종목입니다. 당사는고객의투자위험관리를위하여고객님이종목에투자하실경우한종목보다는포트폴리오차원의투자를추천드립니다. 개별종목의높은변동성을고려하여적어도세종목이상분산투자를하여고변동성에대한리스크관리를권고드립니다. 5
투자정보팀 seoungpyo.hong@samsung.com 02 2020 7038 seungjin.shin@samsung.com 02 2020 7017 Model Q 퀀트로보는투자매력도 종목코드 종목명 종합점수 (100 점 ) 영업이익 ( 십억원 ) P/E P/B 수익률 (%) 2016 2017(E) YOY(%) ( 배 ) ( 배 ) 1 개월 3 개월 005930 삼성전자 84.1 29,241 54,653 86.9 10.4 1.8 9.4 17.9 051910 LG 화학 79.2 1,992 2,997 50.4 15.2 2.0 4.3 18.9 105560 KB 금융 79.1 1,677 3,988 137.8 7.2 0.7 3.2-1.9 096770 SK 이노베이션 78.5 3,228 3,257 0.9 8.4 1.1 7.5 21.3 000210 대림산업 77.6 419 609 45.2 5.5 0.7 14.9 3.3 018260 삼성에스디에스 77.2 627 732 16.8 31.1 2.9 22.3 16.4 006120 SK 케미칼 77.1 230 209-9.4 18.6 1.0 17.8 11.9 086790 하나금융지주 77.1 1,614 2,569 59.2 7.2 0.6-2.2-9.9 036570 엔씨소프트 76.9 329 637 93.8 19.9 3.8-4.2 15.9 001040 CJ 75.9 1,253 1,419 13.3 14.9 1.4 12.3 1.9 032830 삼성생명 75.5 987 678-31.3 17.9 0.8 18.6 8.9 084370 유진테크 73.9 36 32-11.4 17.3 2.1 4.8 33.7 004170 신세계 73.9 251 294 17.0 12.4 0.7 26.4 8.1 240810 원익 IPS 73.7 29 126 339.4 15.3 4.7 8.1 19.5 004020 현대제철 73.5 1,445 1,465 1.4 8.6 0.5 11.2-7.0 015760 한국전력 72.7 12,002 6,875-42.7 6.6 0.3-1.9-13.2 002790 아모레 G 72.1 1,083 742-31.5 59.1 4.3 25.5 24.0 036490 SK 머티리얼즈 72.0 154 158 2.9 17.8 4.6 4.7 0.2 086390 유니테스트 71.2 12 32 172.0 8.8 2.3-4.4-0.9 086900 메디톡스 70.9 75 100 32.8 32.4 10.0-9.0-14.8 참고 : 11 월 7 일기준, 자료 : Dataguide Model Q 는종목별시장컨센서스변화를기반으로한정량적모델입니다. Fnguide Universe 중추정기관이 3 개이상인종목을대상으로기업이익모멘텀, 수급변화, 주가변화에따른기술적분석, 그리고시장컨센서스목표주가대비현주가수준등을계량화하였습니다. Model Q 는정량적지표를활용한종목 Pool 제공을목적으로하며점수에따른종목선호도제시와추천종목의의미가없음을안내드립니다. 6
China Center china.center@samsung.com 02 2020 7032 범중화유니버스 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 귀주모태주 (600519, 상해 ) 음식료 - 중국 1 위백주생산기업. 소비층및유통망을확장하여판매량증가기대 - 프리미엄백주의입지를강화하며경쟁사대비높은판매량을꾸준히유지 137.0 복요유리 (600660, 상해 ) 소재 - 중국유리시장점유율이 65% 에달하는대표기업으로안정적인매출성장 - 해외매출및 HUD, low-e 유리등고부가가치상품성장에따른수혜전망 11.5 중국평안보험 (601318, 상해 ) 금융 - 중국최대민영종합금융그룹으로, 생명보험상품판매에특화 - 인보험시장성장에따른수혜주로업계최고의보험료수익달성중 190.2 화동의약 (000963, 심천 ) 제약 - 저장성을기반으로한국영제약기업으로중국의약품유통기업매출 8 위 - 발효동충하초제는호흡기질환분야 M/S 1 위, 당뇨병치료제는 M/S 2 위 9.0 길리자동차 (00175, 홍콩 ) 자동차 - Volvo 인수로기술이전및구매에서차별화가나타나는로컬자동차기업 - SUV 및세단판매호조를기록중이며, 4 분기 Lynk&Co 전기차출시기대 31.7 중국공상은행 (601398, 상해 ) 금융 - 중국초대형국유은행으로예금비중이 81% 로동종은행대비높음 - 리테일금융에도강점이있어자산성장에기반한순이자마진유지용이 348.2 상해자동차 (600104, 상해 ) 자동차 - 중국자동차시장점유율 26% 로합자브랜드폭스바겐및 GM 을보유 - 자체브랜드 SUV 판매호조및전기차신차출시에따른재평가기대 60.3 해강위시 (002415, 심천 ) IT - CCTV 및통합보안관리솔루션전문기업. 중국보안시장매출 1 위 - 국내매출의 30% 가정부에서발생하며, 평안도시프로젝트수혜 61.5 입신정밀 (002475, 심천 ) IT - 중국최대커넥터제조기업. 모바일 / 통신인프라커넥트제조에특화 - 애플향매출이 33% 수준. 향후로컬스마트폰성장으로수요확대 13.2 메이디그룹 (000333, 심천 ) 가전 - 글로벌최대가전기업으로백색가전제품별생산비중이균형을이룸 - M&A 전략을통해해외시장진출, 로봇기업 KUKA 인수로효율성제고 57.6 ( 다음페이지에계속 ) 당사는고객의투자위험관리를위하여최소세종목이상으로분산투자를하여리스크관리를하시길권고드립니다 7
종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 오량액 (000858, 심천 ) 음식료 - 중국프리미엄백주대표기업으로, 중국내백주의 10% 를생산 - 귀주모태주대비가격경쟁력을보유. 풍부한현금으로 M&A 진행 44.5 내몽고이리실업 (600887, 상해 ) 음식료 - 중국유제품 M/S 1 위기업으로프리미엄유제품시장 M/S 45% - 안정적인실적과 M&A 를통한사업확장으로성장 31.1 운남백약 (000538, 심천 ) 제약 - 중의약브랜드가치 1 위기업. 생활용품인운남백약치약은 M/S 2 위 - 국자위산하중의약제조기업이며, 혼합소유제개혁에따른민영자본유입 18.3 장강전력 (600900, 상해 ) 유틸리티 - 중국최대수력발전기업으로재무건전성이뛰어난고배당주 - 중국의신재생에너지사용비중확대및전력개혁가속화에따른수혜 59.9 대진철도 (601006, 상해 ) 유틸리티 - 석탄운송위주의종합철도운송기업으로, 대표고배당주 - 17 년석탄운송가격인상과운송량증가에따른실적성장 21.9 중국건축 (601668, 상해 ) 건설 - 중국최대건축부동산종합그룹으로, 국유기업개혁수혜전망 - 일대일로전략추진에따른인프라투자확대수혜주 48.4 하이드그룹 (002311, 심천 ) 농업 - 어류사료제조기업으로출발. 가금류, 돼지사료제조및판매사업 - 1,000 여종의사료배합기술을보유. 원가경쟁력확보 5.1 알리바바 (BABA. 뉴욕 ) IT - 타오바오와알리페이개발로중국전자상거래시장성장을주도 - 빅데이터를기반으로한클라우드및스마트물류가차세대성장동력 528.3 Tencent 홀딩스 (00700, 홍콩 ) IT - 9 억명사용자에기반한, 중국인터넷플랫폼의절대강자 - 게임, 디지털컨텐츠, 지급결제등성장산업으로집중되는 Biz 모델구축 523.9 TSMC (2330, 타이완 ) IT - Bargaining Power 를보유한글로벌 1 위반도체파운드리기업 - 4 차산업혁명을주도하는글로벌 Fabless 기업과동반성장 244.3 8
US Desk James116.park@samsung.com 02 2020 6081 미국유니버스 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) Apple (AAPL US) IT/ 하드웨어 - 하반기신제품출시및신사업진출 (AR, 자율주행차 ) 에대한기대감유효 - 서비스사업부문성장과추가적인주주친화정책기대 995.3 Alphabet (GOOGL US) IT/ 인터넷 - 다양한플랫폼을활용한타겟팅광고 Digital 광고시장장악 - 인공지능 /Machine Learning 적용한신사업 (ex. 자율주행차 ) 진출 799.0 Microsoft (MSFT US) IT/ 소프트웨어 - 저성장사업구조조정마무리 + 신규사업성장기반확보가동시진행중 - 크라우드서비스 Azure 90% 이상 /Office365 40% 이상성장중 724.9 Amazon (AMZN US) IT/ 인터넷 - 빠르게성장하는전자상거래및클라우드서비스압도적인전세계 1 위 - 스타 CEO 가주도하는혁신지속 ( 알렉사, 아마존고 ) 600.8 Facebook (FB US) IT/ 인터넷 - 폭발적으로성장하는모바일광고시장 : 5 년간매출연 50% 성장 (CAGR) - 왓츠앱, FB 메신저, 인스타그램등추가적인수익기반 : 합산 MOU 25 억명 584.9 JPMorgan Chase (JPM US) 은행 - 회사채인수부분 1 위 / 모기지대출및소비자금융 2 위 / 카드론 1 위기업 - 공화당정부의금융규제완화대표적수혜종목. 금리상승시실적호전기대 389.0 Bank of America (BAC US) 은행 - 미국금융주중금리상승에대한순이자이익민감도가장높음 - 지속적인비용감소로수익호전기대. 금융규제완화시긍정적모멘텀기대 322.0 Oracle (ORCL US) IT/ 소프트웨어 - Database/Application Server 부분세계 1 위기업으로방대한고객층이장점 - Oracle Cloud 연 50%( 매출비중 13%) 성장하며 Cloud Service 업체로재평가기대 233.9 Comcast (CMCSA US) 미디어 / 엔터 - 미국최대케이블 TV 사업자. NBC 유니버셜, 드림웍스보유 : 컨텐츠경쟁력 - 결합상품, 셋탑박스개발을통한상품경쟁력향상 : 코드커팅방어가능 184.8 Walt Disney (DIS US) 미디어 / 엔터 - 테마파크성장및 2018 년영화라인업모멘텀 (Marvel 4 개, Star Wars 2 개 ) - 보유 IP 를활용한다양한수익창출모델이강점 172.8 ( 다음페이지에계속 ) 9
종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) NVIDIA (NVDA US) IT/ 하드웨어 - 글로벌외장형 GPU 점유율 77% 로독보적인 1위업체 - AI, VR, 자율주행, 빅데이터의핵심인 GPU 시장의고성장기대 139.9 Broadcom (AVGO US) IT/ 하드웨어 - 다양한분야에서과점지위확보한세계최대통신용반도체기업 - 휴대폰의고사양화 /Data Center로인한네트워크반도체수요확대기대 125.9 Nike (NKE) 소비재 - 압도적인브랜드파워를보유한세계 1위스포츠용품업체 - 세계최대중국신발시장점유율확대로장기성장동력확보 101.7 Celgene (CELG US) 바이오 - 대형바이오기업중유일하게 10% 후반의외형성장예상 - 다발성골수종치료제레블리미드와포말리스트매출급증지속전망 89.0 ASML (ASML US) IT/ 하드웨어 - 시장을독점하는첨단리소그래피광학장비업체로반도체장비시총 1위 - 반도체미세화공정경쟁에따른극자외선 (EUV) 노광장비수주증가예상 88.8 Costco Wholesale (COST US) 유통 - 회원제창고형할인매장으로유명한세계적인유통기업 - 아마존의홀푸드인수로인한조정은매수타이밍 80.2 Mondelez International (MDLZ US) 음식료 - 오레오, 리츠등의브랜드로유명한글로벌 1위제과업체 - 비용통제를통한수익성개선, 신흥국시장침투확대를통한성장지속 67.2 Aetna (AET US) 헬스케어 - 미국의대형건강보험업체로고령화에따른보험가입자확대수혜 - 웨어러블, 제약바이오산업의발전으로보험사의리스크 ( 비용 ) 감소 64.2 Activision Blizzard (ATVI US) 게임 - 세계최대게임소프트웨어기업으로게임흥행노하우를보유 - 자사보유 IP를활용한종합미디어기업으로도약중 51.2 Delphi Automotive (DLPH US) 자동차부품 - 자동차용전기배선세계 1위기업 : ADAS부문뛰어난경쟁력보유 - 자율주행차관련전방위분야진출 : 자율주행차관련모멘텀기대 28.8 10
2017.11.8 해외주식팀 Jungyeon1980.kim@samsung.com 02 2020 6802 일본유니버스 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 소프트뱅크 (9984 JP) 통신 - 스프린트의실적개선과비전펀드의편입으로수익구조개선 - 비전펀드 (1,000 억달러 ) 를조성하여 4 차산업에적극적인투자 108.1 닌텐도 (7974 JP) 게임 - 휴대용과가정용을동시에충족시킨닌텐도스위치의성공 - 게임캐릭터의지적재산권을활용하여모바일게임시장진입 59.2 덴소 (6902 JP) 자동차장비 - 세계 2 위규모의자동차부품회사 - 주력상품으로엔진, 변속기, ADAS 관련장비를생산 50.2 니혼덴산 (6594 JP) 전기기기 - 차량용 / 산업용 / 가전용 BLDC 모터시장에서수요증가수혜기대 - 과점화된 HDD 및 BLDC 모터시장선도 45.6 히타치 (6501 JP) 산업재 - 일본최대의산업인프라및고성능재료생산회사 - 세계제조업성장에따른산업및 IT 인프라시스템수요증가에따른수혜 42.5 무라타제작소 (6981 JP) IT 장비 - 주력상품인 MLCC, 모듈, 센서제조사업에서세계시장점유율 1 위 - 차량전장화와스마트폰고사양화에따른 MLCC 수요증가예상 35.9 도쿄일렉트론 (8035 JP) IT 장비 - 일본 1 위의반도체장비제조회사 - 3D NAND 시장확대에따른식각 / 증착장비매출증가기대 36.3 미쓰비시케미칼홀딩스 (4188 JP) 화학 - 고분자화합물의기초소재가되는 MMA monomer 시장 1 위 (M/S 30%) - 전기차배터리의핵심소재인음극재와전해질시장을선도 17.9 오쓰카상회 (4768 JP) IT 서비스 - IT 인프라판매및유지보수서비스를제공하는기업 - 고객사다양화강점 ( 매출비중 : 대기업 46%, 중견기업 30%, 소기업 24%) 7.7 돈키호테 (7532 JP) 유통 - 저가판매를핵심경쟁력으로하는일본의유통회사 - 현장구매, 심야영업등차별화된전략으로지속적인매출 / 영업이익증대 7.6 당사는고객의투자위험관리를위하여최소세종목이상으로분산투자를하여리스크관리를하시길권고드립니다. 11
해외주식팀 jyng.jung@samsung.com 02 2020 7360 베트남유니버스 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 비나밀크 (VNM, 베트남 ) 식음료 - 베트남 1 위유제품제조및판매회사 - 주요제품은우유, 치즈, 요거트등, 시장점유율 49% 11.2 비엣콤은행 (VCB, 베트남 ) 은행 - 베트남최초설립은행이자 3 대국영은행 ( 비엣콤, 비에틴, BIDV) - 인터넷뱅킹 M/S 50%, 무역금융 M/S 16% 7.5 Petrolimex (PLX, 베트남 ) 에너지유통 - 국영석유공사산하베트남최대석유유통기업 - 석유화학, 아스팔트, LPG 가스, 석유운반사업을비롯한보험및금융서비스사업을영위 3.1 호아팟그룹 (HPG, 베트남 ) 철강 - 베트남최대철강생산업자 ( 자체고로보유 ) - 건설용철강 M/S 25%, 강관 M/S 27% 2.7 사이공증권 (SSI, 베트남 ) 증권 - 베트남대표종합증권사로브로커리지 1 위업체 - 매출비중은중개 (43%) 투자 (32%) IB(19%) 0.6 호치민시티인프라투자 (CII, 베트남 ) 인프라 - 베트남최대민영인프라기업 - 도로, 교량건설및통행료가주수입원 0.4 키도그룹 (KDC, 베트남 ) 식음료 - 리테일식료품제조및판매, 유통업체 - 매출비중은아이스크림 / 요거트 (63%), 식용유 (31%), 면류 (2%) 0.4 낀박시티개발지주 (KBC, 베트남 ) 부동산 - 베트남산업단지임대 1 위 - 산업단지, 사업부지, 물류창고임대 / 판매가주수입원 0.3 GTN 푸드 (GTN, 베트남 ) 식음료 - 베트남대표농산물관련소비식품지주회사 - 주요사업회사 : Ladofoods( 와인, 지분 35%) Vinatea( 차, 지분 95%) Vilico( 유제품, 지분 65%) 0.2 안파플라스틱녹색환경 (AAA, 베트남 ) 제조 - 아시아 5 대플라스틱포장업체 ( 비닐봉투, 포장필름등 ) - 고품질유지로매출 100% 가선진국수출에서발생 0.1 12
해외주식팀 e.trading@samsung.com 02 2020 7306 글로벌 ETF 유니버스 종목 ( 코드 ) 투자대상투자포인트 Guggenheim Shipping (SEA) 해운 - 한진해운, NOL 퇴출로인해시장경쟁완화및반사이익발생기대 - 과거고가에빌린또는구매한선박비용감소로인한비용부담완화예상 FirstTrust Cloud Computing (SKYY) 클라우드컴퓨팅 - 패러다임변화 ( 소유 대여 ) 로인한폭발적인수요창출기대 - 규모의경제, 네트워크효과, 특허등높은진입장벽구축 ishares Asia 50 (AIA) 아시아 ( 일본제외 ) - 타자산 타지역대비상대적低밸류매력부각 - 지수편입비중높은 IT 섹터의실적모멘텀가시화 Global X Lithium & Battery (LIT) 리튬 & 배터리 - 2 차전지이용비용이화석연료이용비용에근접기대 - 과거모바일인터넷 (3G) 이용단가하락 스마트폰수요증가패턴 나올가능성증가 Infracap MLP (AMZA) 에너지인프라 - 에너지가격안정화로인한에너지인프라기업들의실적정상화기대 - 현재 12 개월세전배당수익률약 16.9% 으로높은배당수익률매력부각 ishares MSCI EM (EEM) 신흥국 - 선진증시대비저평가매력부각 - 중국 (19%), 한국 (15%), 대만 (12%), 인도 (8%) 등에투자 Vanguard FTSE Europe (VGK) 유럽 - ECB 의양적완화정책지속전망, 물가회복기대 - 영국 (28%), 독일 (14%), 프랑스 (14%), 스위스 (13%) 등다향한국가에분산 Materials Select Sector SPDR (XLB) 미국화학 - 에너지가격안정화로인한마진개선기대 - 듀폰, 다우케미칼, 몬산토, 프락세어, 리온델바젤등유명기업다수보유 Robo Global Robotics & Automation (ROBO) 로봇 & 자동화 - AI 시장성장과함께로봇및자동화시장도성장기대 - 하이윈테크 ( 대만 ), 코그넥스 ( 미국 ), 링컨일렉트릭 ( 미국 ), 쿠카 ( 독일 ) 등보유 SPDR Gold Trust (GLD) 금현물 - 낮은실질금리장기화기대 - 금선물에투자하는대부분의 ETF 들과차별화 참고 : 상기 ETF 는미국시장에상장되어거래中. 13
투자정보팀 Jm56.kim@samsung.com 02 2020 7030 기업실적발표일정 주요기업실적발표일정 회사명잠정실적 Fnguide Consensus 영업 ( 잠정 ) 실적 ( 십억원 ) 발표예정일매출액영업이익순이익매출액영업이익순이익 LG 전자 10 월 10 일 14,766 619 325 15,224 516 336 삼성전자 10 월 13 일 60,528 13,875 10,567 62,049 14,533 11,193 SK 하이닉스 10 월 26 일 7,325 3,234 2,628 8,100 3,737 3,056 LG 화학 10 월 26 일 6,198 661 480 6,397 790 545 현대차 10 월 26 일 23,674 1,330 1,318 24,201 1,204 939 POSCO 10 월 26 일 14,585 1,028 584 15,036 1,126 907 NAVER 10 월 26 일 1,151 320 229 1,201 312 216 삼성전기 10 월 30 일 1,848 110 82 1,841 103 75 현대모비스 10 월 30 일 9,187 709 725 8,773 544 482 아모레퍼시픽 10 월 30 일 1,469 182 138 1,210 101 80 롯데케미칼 10 월 30 일 3,828 708 549 3,990 766 631 삼성 SDI 10 월 31 일 1,611 27 199 1,708 60 135 이노션 10 월 31 일 263 25 19 275 25 20 KT 11 월 1 일 5,733 422 259 5,827 377 203 OCI 11 월 1 일 697 43 16 942 79 43 SK 이노베이션 11 월 2 일 11,107 769 558 11,759 964 696 LG 유플러스 11 월 2 일 2,934 211 142 3,060 214 143 두산밥캣 11 월 2 일 965 110 60 1,013 101 55 넷마블게임즈 11 월 7 일 641 200 152 582 112 84 컴투스 11 월 7 일 139 53 42 126 50 40 삼성중공업 11 월 7 일 1,740 35 19 1,752 24 23 CJ E&M 11 월 8 일 432 19 28 - - - CJ 대한통운 11 월 8 일 1,731 71 33 - - - Cj CGV 11 월 9 일 472 41 26 - - - 게임빌 11 월 9 일 47 2 8 - - - 카카오 11 월 9 일 473 47 30 - - - 펄어비스 11 월 10 일 - - - - - - 참고 : 컨센서스는 K-IFRS 연결기준 2 분기실적으로 2017 년 6 월 30 일기준, 상기실적발표일은변경될수있음에유의하십시오. 자료 : Fnguide, 삼성증권. 14
투자정보팀 hyunjung1016.kim@samsung.com 02 2020 7540 수급빅매치 전일외국인주요매매종목 유가증권시장 코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위 순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위 순매도 ( 억원 ) LG화학 350 1 대우건설 341 바이로메드 84 1 셀트리온 931 SK하이닉스 183 2 엔씨소프트 187 에코프로 58 2 CJ E&M 86 삼성전자 179 3 삼성바이오로직스 142 서울반도체 47 3 메디톡스 68 POSCO 148 4 한국타이어 118 비에이치 26 4 더블유게임즈 48 NAVER 133 5 아모레퍼시픽 109 코오롱생명과학 24 5 포스코켐텍 47 현대건설 111 6 KT&G 101 휴젤 21 6 엘앤에프 27 삼성전기 110 7 한국전력 95 테스 17 7 솔브레인 26 대림산업 102 8 넷마블게임즈 86 이녹스첨단소재 17 8 컴투스 23 신세계 101 9 삼성전자우 70 인바디 16 9 에스엠 23 GS건설 95 10 대한항공 53 인터플렉스 14 10 뉴트리바이오텍 16 전일기관주요매매종목 유가증권시장 코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 삼성중공업 346 1 삼성전자 578 CJ E&M 95 1 셀트리온 124 삼성엔지니어링 268 2 SK 하이닉스 434 파라다이스 85 2 컴투스 117 한국타이어 240 3 LG 화학 332 에코프로 54 3 하나머티리얼즈 27 KT&G 213 4 현대차 277 제이콘텐트리 48 4 테스나 20 삼성전기 203 5 하나금융지주 191 에스엠 43 5 오가닉티코스메틱 19 현대건설 198 6 SK 텔레콤 145 메디톡스 42 6 셀트리온제약 18 현대중공업 178 7 LG 전자 141 신라젠 39 7 이녹스첨단소재 17 카카오 137 8 NAVER 131 주성엔지니어링 25 8 테스 16 포스코대우 120 9 롯데케미칼 128 서울반도체 18 9 메디포스트 11 코오롱 102 10 한국전력 119 웹젠 16 10 인크로스 8 참고 : 상기자료는 17:00 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Koscom 전일외국인 / 기관동시순매수 / 순매도주요종목 유가증권시장 코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위순매도 ( 억원 ) 삼성중공업 366 1 한국전력 214 에코프로 112 1 셀트리온 1,055 삼성엔지니어링 328 2 삼성전자우 129 바이로메드 98 2 컴투스 140 삼성전기 313 3 대한항공 108 서울반도체 64 3 포스코켐텍 47 참고 : 상기자료는 17:00 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Koscom 15
최근 5일간외국인주요매매종목 유가증권시장 순매수 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위 순매도 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) SK하이닉스 1,911 0.2 1 엔씨소프트 666 4.3 LG화학 1,429 1.4 2 삼성바이오로직스 580 1.3 삼성SDI 1,010 7.3 3 대우건설 572-11.6 LG전자 702 0.3 4 삼성전자 525 1.9 KB금융 553-0.9 5 아모레퍼시픽 506 1.9 LG 522 0.5 6 LG디스플레이 441 0.9 롯데케미칼 415 0.3 7 삼성전자우 421 1.9 SK이노베이션 311 4.4 8 LG유플러스 341 0.0 OCI 276 11.5 9 POSCO 326-0.5 대림산업 255 10.3 10 현대모비스 224-0.2 코스닥시장순매수 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위 순매도 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 동진쎄미켐 180 2.7 1 셀트리온 2,624-3.6 바이로메드 142-9.4 2 주성엔지니어링 114-2.9 서울반도체 140 5.1 3 메디톡스 103 6.3 실리콘웍스 108 13.8 4 신라젠 91 11.0 티씨케이 79 14.0 5 에코프로 71 4.7 테스 78 8.0 6 지트리비앤티 54-22.3 웹젠 71 4.8 7 엘앤에프 51 15.0 KG이니시스 63 5.3 8 차이나하오란 49-15.1 원익IPS 63 1.7 9 텔콘 47 17.4 SKC코오롱PI 62-2.6 10 솔브레인 47-1.2 16
최근 5 일간기관주요매매종목 유가증권시장 순매수금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위순매도금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 카카오 613 6.9 1 삼성전자 1,402 1.9 삼성중공업 563 8.9 2 LG 화학 862 1.4 넷마블게임즈 541 6.6 3 SK 하이닉스 832 0.2 삼성 SDI 532 7.3 4 LG 전자 680 0.3 한미약품 455 9.0 5 롯데케미칼 540 0.3 현대모비스 437-0.2 6 KB 금융 534-0.9 엔씨소프트 432 4.3 7 한국전력 506-2.4 아모레퍼시픽 425 1.9 8 LG 490 0.5 삼성바이오로직스 402 1.3 9 현대차 383-3.7 삼성엔지니어링 351 9.4 10 삼성화재 359 0.5 코스닥시장 순매수금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위순매도금액 ( 억원 ) 수익률 (%) CJ E&M 326 5.0 1 신라젠 147 11.0 하나머티리얼즈 199 5.8 2 컴투스 142-6.4 파라다이스 127 9.2 3 우리산업 104-7.9 나스미디어 121 2.1 4 이녹스첨단소재 95 0.0 엘앤에프 119 15.0 5 비에이치 69-1.4 셀트리온 108-3.6 6 SKC 코오롱 PI 67-2.6 에코프로 86 4.7 7 CJ 오쇼핑 58-2.0 휴젤 76 9.9 8 애니젠 55 65.7 포스코켐텍 74 3.4 9 코오롱생명과학 52-5.4 솔브레인 64-1.2 10 SK 머티리얼즈 44-1.4 참고 : 상기자료는 17:00 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Fnguide 기관 / 외국인순매수전환종목 유가증권시장 외국인한온시스템, GS리테일외국인제닉스, 디오코스닥시장기관현대건설, 동원F&B 기관 GS홈쇼핑, 서울반도체 참고 : 순매수전환은 2 일연속매도에서 2 일연속매수전환하고, 매수금액이매도금액보다큰종목중시가총액상위종목자료 : Fnguide 17
2017.11.07 투자정보팀 hyunjung1016.kim@samsung.com 02 2020 7540 Market Indicators Macro Indicator 시티매크로리스크인덱스 ( 지수 ) 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 16년 3월 16년 9월 17년 3월 17년 9월자료 : Bloomberg 시티매크로서프라이즈인덱스 ( 지수 ) 60 50 40 30 20 10 0 (10) (20) (30) (40) 16년 3월 16년 9월 17년 3월 17년 9월 자료 : Bloomberg 선진시장 신흥시장 미국 / 일본국채수익률추이 (%) (%) 2.7 0.6 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 1.3 16년 3월 16년 9월 17년 3월 17년 9월 참고 : 10 년물기준자료 : Bloomberg 미국 ( 좌측 ) 일본 ( 우측 ) 0.4 0.2 0.0 (0.2) (0.4) 달러인덱스와아시아달러인덱스추이 ( 지수 ) ( 지수 ) 116 106 112 108 104 100 16년 3월 16년 9월 17년 3월 17년 9월 아시아달러인덱스 ( 좌측 )* 달러인덱스 ( 우측 ) 참고 : * 미국달러화에대한아시아 10 개국통화가치자료 : Bloomberg 102 98 94 90 86 18
2017.11.07 글로벌증시동향 MSCI 지역별증시성과 (%) 12 10 8 6 4 2 0 한국 신흥아시아 중국 신흥시장 일본 선진유럽 1 주일 1 개월 글로벌 참고 : 10 월 27 일 ~ 11 월 3 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters 선진시장 미국 MSCI 지역별 12 개월선행기준예상 EPS 증가율및 P/B P/B ( 배 ) 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 선진유럽 글로벌선진국 일본 미국 신흥국 신흥아시아 중국 한국 5 10 15 20 EPS 증가율 ( 전년대비,%) MSCI 선진시장섹터별주간증시성과 MSCI 선진시장주요국가별 2017 년예상 EPS 추이 (%) 4 2 0 (2) 건설에너지철강금속 IT 자동차소재화학유틸리티필수소비재산업재경기소비재기계금융제약운송유통 (2016.1 =100) 105 100 95 90 85 80 미국선진유럽일본 참고 : 10 월 27 일 ~ 11 월 3 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters MSCI 신흥시장섹터별주간증시성과 MSCI 신흥시장주요국가별 2017 년예상 EPS 추이 (%) 6 4 2 0 (2) IT 자동차제약화학에너지기계경기소비재소재유통산업재철강금속금융필수소비재운송유틸리티건설 (2016.1=100) 140 130 120 110 100 90 80 한국중국신흥아시아 참고 : 10 월 27 일 ~ 11 월 3 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters 19
2017.11.07 상품및산업 Indicators TR/Jefferies CRB Index ( 지수 ) 270 240 210 180 국제유가 ( 달러 / 배럴 ) 80 60 40 150 15년 9월 16년 3월 16년 9월 17년 3월 17년 9월 CRB CRB( 에너지제외 ) 20 15년 10월 16년 6월 17년 2월 17년 10월 두바이 WTI 브렌트 자료 : Thomson Reuters 참고 : CRB( 농산물 + 에너지 + 비철금속 ) 자료 : Thomson Reuters 싱가포르정제마진 ( 달러 / 배럴 ) 12 항공유 & 가솔린 ( 달러 / 갤런 ) ( 달러 / 갤런 ) 3.0 90 10 8 6 4 2 0 16년 1월 16년 8월 17년 3월 17년 10월 자료 : Thomson Reuters 2.6 2.2 1.8 1.4 15년 10월 16년 5월 16년 12월 17년 7월 가솔린 ( 좌측 ) 항공유 ( 우측 ) 자료 : Bloomberg 70 50 30 대두 & 옥수수 ( 달러 / 부셀 ) ( 달러 / 부셀 ) 1,200 500 소맥 & 원당 ( 달러 / 부셀 ) ( 달러 / 파운드 ) 600 25 1,100 450 550 20 1,000 400 500 900 350 450 15 800 16년 1월 16년 8월 17년 3월 17년 10월 300 400 16년 1월 16년 8월 17년 3월 17년 10월 10 대두 ( 좌측 ) 옥수수 ( 우측 ) 소맥 ( 좌측 ) 원당 ( 우측 ) 자료 : Thomson Reuters 자료 : Bloomberg 20
2017.11.07 LME( 비철금속 ) 지수 ( 지수 ) 3,600 귀금속가격 ( 달러 / 온스 ) ( 달러 / 온스 ) 1,400 25 3,200 2,800 2,400 2,000 16년 1월 16년 8월 17년 3월 17년 10월 자료 : Thomson Reuters 1,300 1,200 1,100 1,000 16년 1월 16년 8월 17년 3월 17년 10월 금 ( 좌측 ) 은 ( 우측 ) 자료 : Thomson Reuters 20 15 10 비철금속가격 ( 달러 / 톤 ) ( 달러 / 톤 ) 7,000 3,600 3,200 6,000 2,800 2,400 5,000 2,000 1,600 4,000 1,200 16년 1월 16년 8월 17년 3월 17년 10월 구리 ( 좌측 ) 아연 ( 우측 ) 철강유통가격 ( 위안 / 톤 ) 4,400 4,000 3,600 3,200 2,800 2,400 2,000 16년 4월 16년 10월 17년 4월 17년 10월 상해철근 중국열연코일 자료 : Thomson Reuters 자료 : Bloomberg 한국장단기금리스프레드 (% 포인트 ) 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 10yr-3yr 국채금리스프레드 KOSPI & KOSDAQ 거래대금 (5일평균, 조원 ) 16 14 12 10 8 6 4 2015 년이후평균거래대금 8.4 조원 0.0 16년1월 16년12월 17년11월 자료 : Fnguide 2 16년1월 16년8월 17년3월 17년10월 자료 : KRX 21
증시캘린더 MON TUE WED THU FRI 6 7 8 9 10 [ 유럽 ] [ 미국 ] [ 미국 ] [ 미국 ] 9 월생산자물가지수 ( 전월비 ) (9 월 -/E 0.4%/P 0.3%) MBA 주택융자신청지수 ( 주간 ) (11 월 1 주 -/E -/P -2.6%) 주간실업수당청구건수 ( 천건 ) (11 월 1 주 -/E -/P 229) 11 월미시간대소비자신뢰 (11 월 -/E 100/P 100.7) [ 중국 ] 9 월도매재고 ( 전월비 ) (9 월 -/E 0.3%/P 0.3%) 10 월차이신제조업 PMI (10 월 51.0/E 51.0/P 51.0) [ 중국 ] [ 일본 ] 10월닛케이제조업 PMI (10월 52.8/E -/P 52.5) 10월소비자물가지수 ( 전년비 ) (10월 -/E 1.7%/P 1.6%) 10월생산자물가지수 ( 전년비 ) (10월 -/E 66%/P 6.9%) [ 일본 ] 9 월핵심기계수주 ( 전월비 ) (9 월 -/E -2.0%/P 3.4%) 9 월 BoP 경상수지 ( 십억엔 ) (9 월 -/E 2386/P 2380.4) 13 14 15 16 17 유 10 월소비자기대지수 日 10 월생산자물가지수 美 10 월생산자물가지수 유 3Q GDP 美 MBA 주택융자신청자수 10 월소비자물가지수 11 월뉴욕제조업지수 美주간실업수당청구건수필라델피아연준경기전망 10 월광공업생산 美 10 월주택착공건수 日 3Q GDP 9 월광공업생산 유 10 월소비자물가지수 韓 10 월실업률 참고 : 韓 : 한국, 美 : 미국, 유 : 유로존, 中 : 중국, 日 : 일본, 독 : 독일, 영 : 영국 / 현지시간기준 / E: 예상치, P: 직전발표치자료 : Bloomberg 22