Hot Issue : 2016 년 08 월 ELS 시황 한광녕 02)3215-1475 I. 2016 년 8 월주요소식 ISSUE : 2016년 8월총발행건수는 1216건총발행금액은 4조 590억원 2016년 8월에는 7월보다발행건수는 12.59%(136건 ), 발행금액은 58.99%(1조 5,060억원 ) 가량증가하였다. 공모의발행건수는전월대비 4.25%(27건 ) 감소, 발행총액은 69.51%(846억원 ) 증가하였으며사모의경우발행건수는 41.22%(163건 ) 감소, 발행총액은 41.22%(3,913억원 ) 증가했다. TREND : 1-STOCK ELS 300 건, 2-STOCK ELS 381 건, 3-STOCK 이상 ELS 는 535 건발행 2016년 8월의발행추세를살펴보면 1-STOCK, 3-STOCK은전월대비증가하였고, 2- STOCK은전월대비감소하였다. 2-STOCK ELS의발행건수는 7.75% (21건) 감소하였고, 1- STOCK은 20%(50건 ) 증가, 그리고 3-STOCK 이상인 ELS의발행건수는 28.3% (118건) 증가하였다. MATURITY : 2016 년 8 월조기상환 1,369 건, 만기상환 291 건 2016 년 8 월의상환건수는조기상환 1,369 건이었다. 전체조기상환해당건수 (3385 건 ) 대 비 40.44% 가조기상환되었다. 한편만기상환건수는전월대비 18% 감소한 291 건이었 다. II. 2016 년 8 월주간소식 1 주차 1일 253.81에서시작한 KOSPI200은 5일 252.36으로마감하였다. 주중뉴욕증시의보합과하락, 원달러환율하락으로 240후반까지떨어지던 KOSPI200은 5일상승세를지속하다 1 일지수에근접하여마감했다. 이는 4일영국중앙은행 (BOE) 이기준금리를인하한데다, 국제유가도이틀연속상승하면서투자심리가회복된것으로풀이된다. 또한, 갤럭시노트7출시에영향을받아삼성전자주가는연중최고가를경신했고, 이는외국인들의순매수에큰영향을받아 KOSPI지수에도지대한영향을주었다. 하지만기관투자자의계속되는순매도, 장마감직전외국인의차익실현매물이나오면서박스권에서횡보한채마감하였다. 1
2주차둘째주는코스피, 코스닥지수가연중최고치를기록했다. 8일 S&P는우리나라의신용등급을한단계상향조정 (AA) 한다고밝혔다. 이는신용등급역대최고치를의미한다. 또한, 국내증시가강세를띠며또한번연중최고치를경신할수있었던이유는, 11일미국증시가 ( 다우존스산업평균 18,613.52, S&P500 2,185.79, NASDAQ 5,228.40) 역대최고수준까지오르며국내증시에대한투자심리가덩달아개선됐기때문이다. 국제유가급등역시투자심리개선에한몫했다. 같은날미국뉴욕상업거래소에서거래되는 9월인도분서부텍사스산원유 (WTI) 선물은 43.49달러를기록했다. 이는사우디아라비아가 9월개최되는석유수출국기구 (OPEC) 의저유가대책논의에협력할뜻을시사하자, 국제유가가영향을받은것으로풀이된다. 3 주차 19일코스피지수가보합세로장을마감했다. 전날뉴욕증시와유럽주요국증시가상승마감했으나 18일공개된유럽중앙은행 (ECB) 통화정책회의록에서당분간양적완화정책을시행하지않는다는발언이있었던것으로전해지자외국인들의투자심리가위축된것으로분석된다. 다만, 국내증시는삼성전자가장중 166만원을넘는강세를보이자외국인들이다시순매수세로돌아서면서강보합으로마감했다. 4 주차 지난주까지강세를보이던국내증시는지속적으로약세를보이며 2037.50에장을마감했다. 옐런연중의장의잭슨홀연설과 2분기국내총생산 (GDP) 수정치발표를앞두고관망세가이어졌기때문이다. 또한, 추가자구계획을제출한한진해운은법정관리가능성이높아지자주가가폭락하며마감했다. 한진해운자구안이실제론 4,000억원수준에불과해기존자구안과크게달라진것이없다는산업은행발표가나오면서법정관리가능성을높였기때문이다. 이날상승출발한뉴욕증시는오전 10시옐런의장이 금리인상가능성이강해졌다 고언급한후에도상승세를유지했으나오후 12시스탠리피셔부의장이 금리인상결정여부는 8월고용지표에달려있다 고말한직후하락세로전환했다. 이러한매파적인발언은달러화가치를상승시켰으며, 단기국채금리를급등시켰다. 2
III. 발행현황및추이 I) 발행액및발행건수 전체발행한줄요약 2016년 8월에는전월대비발행건수및발행총액이모두증가하는경향을보였다. 총 1,216건의 ELS가발행되었고발행총액은약 4조 590억원이다. 발행건수는 8월대비 12.59%, 총발행액은 58.99% 증가하였다. 발행건수및발행액증가 2016년 8월공모 ELS는 608건으로전월대비 4.25% 감소, 발행총액은약 2조 7,183억원을기록하며지난달대비 69.51% 증가했다. 이중연금상품의발행건수는 49건으로전월 (61건) 대비 19.67% 감소하였고, 발행액은 2,522억원으로전월대비 18.22% 증가하었다. 또한사모 ELS는 608건으로전월대비 36.63%, 발행총액은약 1조 3,407억원을기록하며 41.22% 증가하였다. < 표1> 전월대비공 / 사모발행현황 공모 ( 연금상품포함 ) 연금상품 사모 발행액 건수 발행액 건수 발행액 건수 2016-07 16,036 635 2,133 61 9,494 445 2016-08 27,183 608 2,522 49 13,407 608 < 그림 1> 공모 / 사모구분발행액추이 3
원금보장, 비보장상품발행현황 2016년 8월원금보장 ELS는 153종목 (4,662억원) 이발행되었고, 원금일부보장 ELS는 14종목 (366억원), 원금비보장 ELS는 1,049종목 (3조 5,562억원 ) 이발행되었다. 원금보장 ELS의발행건수는전월대비 0.65% 감소 ( 발행총액은 38.41% 증가 ) 하였으며, 원금일부보장 ELS의경우발행건수는전월보다 8건증가 ( 발행총액은 4.65% 감소 ) 하였다. 원금비보장 ELS의발행건수는 14.02% 증가 ( 발행총액은 63.29% 증가 ) 하였다. < 표2> 지난달대비원금보장 / 원금일부보장 / 원금비보장발행현황 원금보장 원금일부보장 원금비보장 발행액 건수 발행액 건수 발행액 건수 2016-07 3,368 154 383 6 21,778 920 2016-08 4,662 153 366 14 35,562 1,049 < 그림 2> 원금보장 / 원금일부보장 / 원금비보장구분발행액추이 ELS 유형별비중 STEPDOWN형과 OPTION유형의발행건수는증가하였으나연금상품의발행건수는전월대비감소하였다. 특이유형상품의발행건수도증가하는추세를보였다. 여전히 STEPDOWN 유형은 ELS 상품유형중에서약 70% 에육박하는큰비중을차 4
지하였고 OPTION 유형의비중은전월대비보합하는모습을보였으며, 연금상품은 전월대비감소한수준이었다. < 그림 3> ELS 상품유형비중의최근 6 개월추이 5
IV. 기초자산활용 발행 ELS 기초자산활용 < 그림 4> 기초자산활용현황 기초자산조합별 ELS 발행건수증가 2016년 8월 1-STOCK ELS는 300건, 2-STOCK ELS는 381건으로지난달대비각각 20% 증가, 7.75% 감소하였고, 3-STOCK 이상인 ELS는 535건으로 28.3% 증가하는등대체적으로증가하는추세를보였다. < 표 3> 지난달대비기초자산조합별발행현황 발행건수 1-STOCK 2-STOCK 3-STOCK 이상 2016-07 250 413 417 2016-08 300 381 535 국내지수형과지수혼합형그리고해외지수형의증가추세 2016년 8월 ELS 유형별발행건수는국내지수형이 172건 ( 전월대비 11.69% 증가 ), 국내종목형이 105건 ( 전월대비 16.67% 증가 ) 이다. 해외지수형과지수혼합형은각각 428건과 473건의발행 ( 전월대비각각 7.27% 증가, 14.81% 증가 ) 을기록하였다. < 표 4> 지난달대비기초자산유형별발행현황 국내지수형 국내종목형 국내혼합형 해외지수형 발행건수해외종목형 해외혼합형 지수혼합형 종목혼합형 2016-07 154 90 19 399 0 0 412 5 1 종합형 6
2016-08 172 105 26 428 1 0 473 6 5 지수형기초자산종목의꾸준한발행및종목형기초자산의발행건수증가 2016년 8월에발행된 ELS 상품들을살펴보면 EuroStoxx50, S&P500, KOSPI200, HSCEI 및 HSI, NIKKEI 225 등대표지수들을중심으로한지수형 ELS 종목들이지속적으로주류를차지 하고있다. 또한, 그밖에삼성전자, SK텔레콤등을포함한상위 20개의기초자산의비중이 발행액기준으로 85.66%, 발행건수기준으로 77.06% 에달했다. < 표5> 주요기초자산발행현황 (TOP 20) 순위 기초자산 1 기초자산 2 기초자산 3 발행액 종목수 1 KOSPI200 HangSeng EURO STOXX50 Price 9051 140 2 KOSPI200 4605 160 3 S&P500 KOSPI200 EURO STOXX50 Price 3790 105 4 HangSeng EURO STOXX50 Price 2530 62 5 S&P500 HangSeng EURO STOXX50 Price 2111 80 6 KOSPI200 EURO STOXX50 Price 2035 61 7 HSCEI EURO STOXX50 Price 1743 56 8 Nikkei225 KOSPI200 EURO STOXX50 Price 1632 48 9 S&P500 Nikkei225 KOSPI200 1608 36 10 S&P500 1552 61 11 삼성전자 1538 25 12 Nikkei225 HangSeng EURO STOXX50 Price 872 23 13 S&P500 EURO STOXX50 Price 583 37 14 Nikkei225 EURO STOXX50 Price 571 10 15 KOSPI200 HSCEI EURO STOXX50 Price 550 33 16 S&P500 Nikkei225 HangSeng 535 18 17 S&P500 Nikkei225 515 5 18 한국전력 455 14 19 S&P500 Nikkei225 EURO STOXX50 Price 393 14 20 S&P500 KOSPI200 325 7 7
V. 상환현황및추이 상환액및상환건수 전체상환한줄요약 2016년 8월 ELS 상환평균지급률은지난달 (5.2%) 보다 0.49% 포인트증가한 5.23% 이며, ELS 상환건수는 1,660건으로전월대비 37.42% 증가했다. 전월대비상환평균지급률및상환건수가다소증가하는경향을보였다. 조기상환건수및만기상환건수의감소 2016년 8월조기상환건수는지난달 7월대비 48.32% 증가한 1,369건을기록했다. 만기상환건수는 291건으로전월대비 2.11% 증가했다. 금월은조기상환은크게증가하였고, 만기상환은다소감소하는모습을보였다. 조기상환평균지급률과만기상환평균지급율중 7월과비교하였을때후자만상승했다. < 표 6> 지난달대비조기 / 만기상환현황 평균지급률 : 연이율로환산 상환 조기상환 만기상환 평균지급률 건수 평균지급률 건수 평균지급률 건수 2016-07 5.20% 1208 6.2% 923 2.1% 285 2016-08 5.23% 1660 6.3% 1,369 0.3% 291 8
< 그림 5> 조기상환 / 만기상환구분상환건수추이 평균지급률 : 연 % 수익상환건수 45.13% 증가, 손실상환건수 50% 증가 지난 7 월과비교하여수익상환건수는약 45.13% 증가하였고, 원금상환건수는 45.19% 감소, 손실상환건수는 50% 증가하였다. < 표 7> 전월대비수익구분별상환현황 수익상환건수원금상환건수손실상환건수 2016-07 1,088 104 16 2016-08 1,579 57 24 < 그림 6> 2016 년 8 월수익 / 원금 / 원금손실구분상환건수추이 평균지급률 : 연 % 9
조기상환된기초자산조합상위 20건평균지급률연 5.73% 2016년 8월조기상환된종목들을대상으로기초자산조합상위 20건을추린결과, 대표지수형인 KOSPI200, S&P500, EURO STOXX50 Price 그리고 HSCEI 가주류를차지하고있었다. 또한, TOP20 기초자산이전체비중의 93% 에달했으며, 평균지급률은 6.19% 를나타냈다. < 표8> 조기상환종목기초자산조합현황 (TOP20) 평균지급률 : 연 % 순위 기초자산 1 기초자산 2 기초자산 3 종목수 평균지급률 1 HSCEI EURO STOXX50 Price 218 6.6% 2 S&P500 HSCEI EURO STOXX50 162 6.2% Price 3 S&P500 EURO STOXX50 Price 137 6.5% 4 KOSPI200 HSCEI 123 5.9% 5 S&P500 KOSPI200 EURO STOXX50 122 5.8% Price 6 KOSPI200 91 3.9% 7 KOSPI200 EURO STOXX50 Price 85 6.8% 8 KOSPI200 HSCEI EURO STOXX50 73 5.1% Price 9 KOSPI200 HangSeng EURO STOXX50 67 5.7% Price 10 S&P500 HangSeng EURO STOXX50 47 7.8% Price 11 S&P500 KOSPI200 29 6.4% 12 Nikkei225 EURO STOXX50 Price 26 8.2% 13 HangSeng EURO STOXX50 Price 25 7.2% 14 S&P500 Nikkei225 EURO STOXX50 20 6.4% Price 15 S&P500 KOSPI200 HangSeng 14 6.1% 16 S&P500 KOSPI200 HSCEI 10 8.2% 17 KOSPI200 10 6.2% Leverage IDX 18 KOSPI200 HangSeng 8 6.3% 19 FTSE CHINA A50 EURO STOXX50 Price 7 8.6% 10
20 S&P500 HSCEI 6 7.8% 만기상환된기초자산조합상위 20 건평균지급률연 0.6144% 2016 년 8 월에만기상환된종목들을대상으로기초자산조합상위 20 건을추린 결과, TOP20 기초자산의비중은 90% 였고, 평균지급률은연 0.6144% 를기록했다. < 표9> 만기상환종목기초자산조합현황 평균지급률 : 연 % 순위 기초자산 1 기초자산 2 기초자산 3 종목수 평균지급률 1 KOSPI200 202 0.9% 2 S&P500 14 3.5% 3 삼성전자 SK텔레콤 5 0.0% 4 KT KOSPI200 4 8.6% 5 하나금융지주 GS 3 4.1% 6 KOSPI200 HSCEI 3 1.9% 7 상하이선전 3 0.3% CSI300지수 8 삼성전자 3 0.0% 9 EURO STOXX50 3 0.0% Price 10 현대차 기아차 3-14.0% 11 삼성엔지니어링 롯데케미칼 3-25.9% 12 현대백화점 현대모비스 2 5.1% 13 HSCEI 2 0.4% 14 현대차 삼성전기 2-12.8% 15 현대차 KT 2-13.9% 16 제일기획 기아차 1 14.2% 17 삼성전자 KT 1 10.5% 18 S&P500 KOSPI200 HSCEI 1 6.0% 19 KOSPI200 HSCEI ISTOXX Europe 20 Next Dividend Low Risk EURO STOXX50 Price 1 4.4% 1 0.5% 11
VI. 만기전략 2,600 종목다음달상환예정 / 조기상환기대 2,188 종목 2016년 9월에상환예정인종목은총 2,600건이며, 이중조기상환될것으로예상되는종목 * 은 2,188건, 만기상환건수는 412건으로예상되고있다. 베리어히팅한 STEPDOWN 유형종목 108건 2016년 9월만기상환이예정되어있는 STEPDOWN 종목중이전에베리어를히팅한종목은 108건이다. < 표10> 베리어히팅한다음달만기상환예정주요기초자산조합 기초자산1 기초자산2 기초자산3 발행액 발행건수 현대차 삼성전자 69 9 삼성전기 LG전자 32 8 KOSPI200 64 7 현대차 삼성중공업 40 7 현대차 SK하이닉스 14 5 삼성엔지니어링 고려아연 30 5 삼성전기 LG화학 28 4 * 다음달에조기상환평가일이다가오는종목들을대상으로, 수익률이열등한 ( 평가가격 / 최초기준가격 의비율이작은 ) 기초자산의 2016 년 8 월최종종가가행사가이상에위치해있는종목. 12