심현지연구원 (02) 이재영연구원 (02) ELS : 미국대통령리스크로코스피제자리걸음. 신규발행증가. 국내주식시황 코스피지수 2, 전주대비 5.13 포인트하락 T

No. 679/2017.02.10 ELS : 미국대통령리스크로코스피제자리걸음. 신규발행증가 1 SWAP : 예상보다비둘기파적인 FOMC 성명 달러-원환율하락 6 ABS : 올해첫공모 ABS 발행 10 외화채권 : 장단기국채입찰, 지표호조에도유럽발정치리스크에국채강세 16 금융채 : 장단기혼조세속에서도스프레드축소 19 회사채 : 양질의수요로발행과유통모두강세 25 국공채 : 글로벌정치불확실성에따른안전자산선호강화 30 단기자금시장 : 출렁이는시장이슈에도안정적인단기금융시장 33 ABCP : 2 월둘째주발행액총 3 조 8575 억원 38 FRN : 발행정보, 조기상환, 만기정보 42 46 47 49 51 52 55

심현지연구원 (02)398-3902 hjsim1@nicepni.com 이재영연구원 (02)398-3974 jylee5@nicepni.com ELS : 미국대통령리스크로코스피제자리걸음. 신규발행증가. 국내주식시황 코스피지수 2,065.88 전주대비 5.13 포인트하락 Table1. 국내주식시황 날짜내용 2 월 3 일 ( 금 ) 2 월 6 일 ( 월 ) 트럼프대통령의보호무역주의충격, 원화강세에따른수출주부담, 국내조기 대선가능성등국내외불확실성이확대대면서코스피또 박스피 로장마감. 미증시훈풍의영향으로코스피는 2080 선탈환을시도하였으나개인의강한 매도세에의해좌절. 2 월 7 일 ( 화 ) 2 월 8 일 ( 수 ) 2 월 9 일 ( 목 ) 지난주, 미국의금융규제법 도드-프랭크법 의일부내용을폐지하는행정명령에도무역, 이민등의정책불확실성의우려로삼성전자는나흘만에하락세를보임. 미국정부의정책불확실성, 환율과옵션만기부담이겹치면서외국인 2400억원대순매도로인하여코스피는 2060선까지주저앉으며하락마감. 외국인이사흘만에순매수로돌아섰지만장막판기관이쏟아낸매물에결국제자리걸음에그치며장마감. 미국행정부의정책불확실성이투자심리를얼어붙게만듬. Table2. 코스피지수및코스피 200 지수추이 날짜 KOSPI 전일대비 ( 포인트 ) KOSPI200 전일대비 ( 포인트 ) 02 월 03 일 2,073.16 2.15 268.85 0.36 02 월 06 일 2,077.66 4.50 269.49 0.64 02 월 07 일 2,075.21 2.45 268.97 0.52 02 월 08 일 2,065.08 10.13 267.72 1.25 02 월 09 일 2,065.88 0.80 267.69 0.03 2100 KOSPI 2050 2000 1950 1900 1850 20160808 20160923 20161107 20161219 20170202 < 그래프 1. 6 개월간코스피지수추이 > 1

ELS 신규발행현황 ELS 신규발행 191 건 전주대비 92 건증가 2017년 2월 (2/3~2/9) 공모 ELS 신규발행은총 191건으로전주대비 92건증가하였다. 유형별신규발행현황을살펴보면, Step-down 유형과특이유형이각각 53건, 45건으로전체발행량의 93.19% 를차지했다. Option 유형과 Hi-Five 유형은각각 1건, 0건씩발행되어전체발행량의 6.81% 를차지했다. 원금비보장형상품과원금보장형 상품이각각 167 건, 24 건씩발행되었다. Table3. ELS 유형별신규발행현황 유형 종목수 전주대비 비중 Hi-Five 3 3 1.57% Step Down 105 52 54.97% Option 10 9 5.24% 특이유형 73 28 38.22% 합계 191 92 100.00% ELS 월별신규발행현황 [ 자료 : NICE P&I( 주 )] 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1 월 2 월 3 월 4 월 5 월 6 월 7 월 8 월 9 월 10 월 11 월 12 월 1 월 2 월 Hi - Five Step Down Option 특이유형 < 그래프 2. ELS 월별신규발행현황 > 2

ELS 잔존만기별신규발행현황 날짜 1 월넷째주 옵션유형 Table4. 잔존만기별 ELS 신규발행유형 1 년미만 잔존만기 1 년 2 년 3 년이상 Hi-Five 0 0 0 0 0 Step Down 0 0 0 53 53 Option 0 1 0 0 1 특이유형 1 12 0 32 45 합계 1 13 0 85 99 합계 2 월첫째주 Hi-Five 0 0 0 3 3 Step Down 0 2 0 103 105 Option 2 8 0 0 10 특이유형 0 13 0 60 73 합계 2 23 0 166 191 전주대비차이 (6) (42) (1) (147) (196) ELS 기초자산별신규발행현황을살펴보면 <Table5. ELS 기초자산별신규발행현 ELS 기초자산별신규발행현황 황 >, 신규발행총 191 건중기초자산이주가지수만으로구성된종목이 180 건, 개별 주식으로만구성된종목이 9 건, 그리고주가지수와개별주식의복합형이 2 건발행되 었다. 기초자산개수별로는 1 개의기초자산으로구성된종목이 29 건, 2 개의기초자산 으로구성된종목이 31 건, 3 개이상의기초자산으로구성된종목이 131 건발행되었 다. Table5. ELS 기초자산별신규발행현황 ( 상위 10 개 ) 순번 기초자산 종목수 누적비율 1 EuroStoxx50, HangSeng, KOSPI200 23 12.04% 2 KOSPI200 19 21.99% 3 EuroStoxx50, HangSeng, NIKKEI225 17 30.89% 4 EuroStoxx50, HangSeng, S&P500 16 39.27% 5 EuroStoxx50, KOSPI200, S&P500 14 46.60% 6 EuroStoxx50, HSCEI, KOSPI200 10 51.83% 7 HangSeng, NIKKEI225, S&P500 10 57.07% 8 EuroStoxx50, NIKKEI225, S&P500 8 61.26% 9 EuroStoxx50, S&P500 7 64.92% 10 EuroStoxx50, HSCEI, S&P500 6 68.06% 3

ELS 조기상환현황 ELS 조기상환 290 건 전주대비 79 건증가 Table6. ELS 조기상환현황 대상종목수조기상환종목수조기상환비율만기상환종목수만기상환비율 412 290 70.39% 31 7.52% Table7. ELS 조기상환평균투자기간, 수익률현황 평균투자기간 ( 년 ) 1.13 평균수익률 5.87% 수익률 기초자산 유형 최고수익률 13.89% APPLE(US Equity), 삼성전자 Basic Hi-Five 최저수익률 3.01% EuroStoxx50, HSCEI, KOSPI200 Basic Step Down Table8. 유형별 ELS 조기상환현황 1 년미만 1 년이상 합계 Step Down 122 105 227 Hi-Five 4 4 8 특이유형 16 39 55 합계 142 148 290 ELS 조기상환및평균수익률현황 [ 자료 : NICE P&I ( 주 ) ] 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 88 6.05% 108 483 5.73% 6.41% 6.29% 398 5.58% 212 6.80% 6.66% 858 6.56% 6.60% 6.51% 776 752 6.40% 6.40% 665 638 6.10% 6.17% 6.20% 544 504 6.00% 5.95% 5.95% 441 5.84% 5.80% 359 5.60% 5.40% 5.20% 0 1 월 2 월 3 월 4 월 5 월 6 월 7 월 8 월 9 월 10 월 11 월 12 월 1 월 2 월 5.00% 조기상환 수익률 < 그래프 3. ELS 조기상환및평균수익률현황 > 4

ELS 기초자산별조기상환현황 Table9. 기초자산별 ELS 조기상환통계 1 개 2 개 3 개 4 개이상 지수형 12 97 167 3 개별형 0 8 0 0 복합형 0 3 0 0 합계 12 108 167 3 Table10. 기초자산별 ELS 조기상환현황 ( 상위 10 개 ) 순번 기초자산 종목수 누적비율 1 EuroStoxx50, HSCEI, S&P500 44 15.17% 2 EuroStoxx50, HSCEI, KOSPI200 41 29.31% 3 EuroStoxx50, HSCEI 31 40.00% 4 HSCEI, KOSPI200 24 48.28% 5 EuroStoxx50, HangSeng, KOSPI200 23 56.21% 6 EuroStoxx50, KOSPI200, S&P500 18 62.41% 7 EuroStoxx50, HangSeng, S&P500 15 67.59% 8 EuroStoxx50, KOSPI200 11 71.38% 9 EuroStoxx50, S&P500 10 74.83% 10 KOSPI200 8 77.59% 5

이명주연구원 (02) 398-3980 swap@nicepni.com SWAP : Asset Swap 수요에단기 Swap Point 하락 Rate SWAP Basis 단기위주역전폭증가 CRS 단기위주하락 주 )SWAP Basis=CRS-IRS IRS 전체구간보합 주 )1 년미만 CRS 는 FX Forward 로부터도출 주 )CRS 상승은중장기달러차입여건의개선을의미, CRS 하락은차입여건의악화를의미 6

KTB 중, 장기위주소폭하락 Bond Swap Spread 주 )BOND SWAP Spread=IRS KTB 주 )BOND SWAP Spread=KTB CRS 7

KRW/USD Foreign Exchange Rate KRW/USD FORWARD 주 ) 오후 5 시종가기준 Spot Swap Point 주간변동 Spot 1W 1M 2M 3M 6M 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 2/02 1146.8 1146.7 1146.6 1146.3 1146.1 1144.9 1140.5 1136.0 1128.0 1114.8 1098.8 2/09 1145.8 1145.7 1145.4 1145.1 1144.7 1143.3 1139.3 1135.0 1127.0 1113.8 1097.8 2/02 0.00-0.07-0.25-0.50-0.70-1.90-6.30-10.80-18.80-32.00-48.00 2/09 0.00-0.14-0.45-0.75-1.10-2.50-6.50-10.80-18.80-32.00-48.00 8

KRW RELATIVE VALUE 전주대비원화가치달러대비 0.09% 상승유로대비 1.11% 상승엔화대비 0.35% 하락 USD 대비각통화의 RELATIVE VALUE 구분 2/02 2/09 변화율구분 2/02 2/09 변화율 AUD 0.7643 0.7621 0.29% INR 67.4950 67.0250 0.70% BRL 3.1295 3.1175 0.38% JPY 112.795 112.305 0.43% CAD 1.3021 1.3155 1.03% KRW 1,146.8 1,145.8 0.09% CHF 0.9917 0.9969 0.52% NOK 8.2138 8.3365 1.49% CNY 6.8817 6.8704 0.16% NZD 0.7291 0.7197 1.28% DKK 6.8968 6.9661 1.00% THB 35.0950 35.0100 0.24% EUR 1.0783 1.0673 1.02% SAR 3.7505 3.7506 0.00% GBP 1.2668 1.2512 1.24% SEK 8.7322 8.8566 1.42% HKD 7.7595 7.7588 0.01% SGD 1.4111 1.4164 0.37% IDR 13,365.0 13,307.5 0.43% TWD 31.1440 31.0385 0.34% 주 ) 서울외국환중개고시환율 ( 한국시간오후 3 시 40 분기준 ) Interest Rate & FX Rate 2017-02-02 Spot 3M 6M 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 7Y 10Y KTB 1.27 1.36 1.46 1.62 1.67 1.79 1.86 2.06 2.16 IRS 1.49 1.49 1.49 1.54 1.60 1.66 1.71 1.79 1.90 CRS 0.79 1.03 0.94 0.97 1.05 1.10 1.13 1.14 1.15 USD IRS 1.03 1.35 1.23 1.49 1.69 1.85 1.98 2.17 2.36 KRW/USD 환율 1146.8 1146.1 1144.9 1140.5 1136.0 1128.0 1114.8 1098.8 2017-02-09 Spot 3M 6M 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 7Y 10Y KTB 1.28 1.36 1.46 1.58 1.65 1.77 1.84 2.05 2.14 IRS 1.49 1.49 1.49 1.53 1.59 1.65 1.70 1.78 1.90 CRS 0.65 0.91 0.90 0.95 1.03 1.08 1.11 1.11 1.12 USD IRS 1.03 1.33 1.22 1.45 1.63 1.77 1.89 2.07 2.24 KRW/USD 환율 1145.8 1144.7 1143.3 1139.3 1135.0 1127.0 1113.8 1097.8 9

Structured Finance Report NICE Fixed Income Review 2017-02-10 권한나연구원 (02)398-3901 hnkwon@nicepni.com 황우성연구원 (02)398-3911 wshwang@nicepni.com ABS : 올해첫공모 ABS 발행 발행및유통시장동향 기업매출채권 공모 ABS 발행 금주에는올해처음으로기업매출채권을기초자산으로하는공모 ABS 가신규발행되면서발행량은증가하였다. 단말기할부대금채권을유동화한유플러스엘티이제삼십일차유동화전문과티월드제십일차유동화전문이각각 2500 억원, 4330 억원규모로발행되었으며 Asiana US Trust 가발행한신탁사채를유동화한색동이제십칠차유동화전문이 2800 억원규모로발행되었다. MBS 또한신규발행이있었으며 MBS 2017-03 가총 16,509 억원 ( 후순위 10 억원포함 ) 규모로발행되었다. < 그림 1> 기초자산별주간발행금액추이 자료 : NICE 피앤아이 전주대비유통거래 91 억원감소 금주유통시장에서는전주거래량인 5,674 억원대비 91 억원감소한 5,583 억원이거래되면서거래량은전주대비 2% 감소였다. 기초자산별로오토론 / 리스와 CDO 는전주대비각각 120 억원, 300 억원감소하였으며기업매출채권은전주대비 457 억원증가하였다. MBS/SLBS 는전주와유사한유통량을보였다. < 그림 2> 기초자산별주간유통금액추이 자료 : KOSCOM, NICE 피앤아이 주 : 발행물의당읷거래는제외 10

Structured Finance Report NICE Fixed Income Review 2017-02-10 2 월 06 일 ( 월 ) MBS2017-03 발행 금주에는지난 16 일입찰한 MBS2017-03 이발행되었다. 기초자산은보금자리론, 디딤돌, 적격대출혼합발행으로대상원금규모는 16,552 억원이다. 발행스프레드는전회차대비대부분의구간에서확대되었다. 특히 5 년, 7 년구간은전회차대비 5bp 확대되면서 MBS2017-01 발행시스프레드수준으로조정되었다. 15 년역시스프레드가 4bp 확대되면서 10 년과의금리역전이해소되었다. < 표 1> 최근 MBS 발행스프레드현황 단위 : bp 발행읷 발행회차 1 년 2 년 3 년 5 년 7 년 10 년 15 년 20 년 2017-02-06 MBS2017-03 9 11 20 38 46 19 20 23 2017-01-20 MBS2017-02 7 10 18 33 40 19 16 19 2017-01-06 MBS2017-01 7 11 19 39 45 21 20 20 2016-12-26 MBS2016-29 13.3 16.5 24.1 45 52 30 30 29.7 2016-12-23 MBS2016-28 12 15 23 37 56 17 25 25 2016-12-21 MBS2016-27 14.8 17.9 26.4 51 52 21 29 29 주 : 기준금리는한국금융투자협회에서고시하는국고채시가평가기준수익률의입찰전 3 영업읷평균 5 년 ~7 년 : 국고채 5 년물기준, 10 년 ~20 년 : 국고채 10 년물기준 자료 : 한국주택금융공사 < 그림 3> 최근 MBS 발행스프레드추이그래프 자료 : 한국주택금융공사 11

Structured Finance Report NICE Fixed Income Review 2017-02-10 주간 ABS 발행내역 금주발행내역발행금액기초자산종목명발행일만기일표면금리유효등급 ( 억원 ) 기업매출채권기업매출채권기업매출채권기업매출채권기업매출채권기업매출채권기업매출채권기업매출채권기업매출채권기업매출채권 MBS/SLBS MBS/SLBS MBS/SLBS MBS/SLBS MBS/SLBS MBS/SLBS MBS/SLBS MBS/SLBS 기업매출채권기업매출채권 색동이제십칠차유동화전문 1-1 2017-02-08 2017-05-08 2.804% 300 A- 색동이제십칠차유동화전문 1-2 2017-02-08 2017-08-08 3.206% 300 A- 색동이제십칠차유동화 전문 1-3 2017-02-08 2017-11-08 3.665% 300 A- 색동이제십칠차유동화 전문 1-4 2017-02-08 2018-02-08 3.989% 300 A- 색동이제십칠차유동화 전문 1-5 2017-02-08 2018-05-08 4.409% 300 A- 색동이제십칠차유동화전문 1-6 2017-02-08 2018-08-08 4.729% 300 A- 색동이제십칠차유동화전문 1-7 2017-02-08 2018-11-08 5.226% 300 A- 색동이제십칠차유동화전문 1-8 2017-02-08 2019-02-08 5.773% 250 A- 색동이제십칠차유동화 전문 1-9 2017-02-08 2019-05-08 6.202% 250 A- 색동이제십칠차유동화 전문 1-10 2017-02-08 2019-08-08 6.531% 200 A- 한국주택금융공사 MBS2017-3(1-1) 2017-02-06 2018-02-06 1.573% 1,399 AAA 한국주택금융공사 MBS2017-3(1-2) 2017-02-06 2019-02-06 1.740% 3,200 AAA 한국주택금융공사 MBS2017-3(1-3) 2017-02-06 2020-02-06 1.876% 2,700 AAA 한국주택금융공사 MBS2017-3(1-4) 2017-02-06 2022-02-06 2.242% 4,200 AAA 한국주택금융공사 MBS2017-3(1-5) 2017-02-06 2024-02-06 2.322% 2,400 AAA 한국주택금융공사 MBS2017-3(1-6) 2017-02-06 2027-02-06 2.352% 1,700 AAA 한국주택금융공사 MBS2017-3(1-7) 2017-02-06 2032-02-06 2.362% 700 AAA 한국주택금융공사 MBS2017-3(1-8) 2017-02-06 2037-02-06 2.392% 200 AAA 유플러스엘티이제삼십읷차유동화전문 1-1 2017-02-09 2017-04-07 1.453% 250 AAA 유플러스엘티이제삼십 2017-02-09 2017-06-09 1.479% 200 AAA 읷차유동화전문 1-2 12

Structured Finance Report NICE Fixed Income Review 2017-02-10 기업매출채권기업매출채권기업매출채권기업매출채권기업매출채권기업매출채권기업매출채권기업매출채권기업매출채권기업매출채권기업매출채권기업매출채권기업매출채권기업매출채권기업매출채권기업매출채권기업매출채권기업매출채권기업매출채권기업매출채권기업매출채권기업매출채권 유플러스엘티이제삼십읷차유동화전문 1-3 유플러스엘티이제삼십읷차유동화전문 1-4 유플러스엘티이제삼십읷차유동화전문 1-5 유플러스엘티이제삼십읷차유동화전문 1-6 유플러스엘티이제삼십읷차유동화전문 1-7 유플러스엘티이제삼십읷차유동화전문 1-8 유플러스엘티이제삼십읷차유동화전문 1-9 유플러스엘티이제삼십읷차유동화전문 1-10 유플러스엘티이제삼십읷차유동화전문 1-11 유플러스엘티이제삼십읷차유동화전문 1-12 유플러스엘티이제삼십읷차유동화전문 1-13 유플러스엘티이제삼십읷차유동화전문 1-14 유플러스엘티이제삼십읷차유동화전문 1-15 티월드제십읷차유동화전문 1-1 티월드제십읷차유동화전문 1-2 티월드제십읷차유동화전문 1-3 티월드제십읷차유동화전문 1-4 티월드제십읷차유동화전문 1-5 티월드제십읷차유동화전문 1-6 티월드제십읷차유동화전문 1-7 티월드제십읷차유동화전문 1-8 티월드제십읷차유동화전문 1-9 2017-02-09 2017-08-09 1.511% 250 AAA 2017-02-09 2017-10-02 1.571% 200 AAA 2017-02-09 2017-12-08 1.635% 200 AAA 2017-02-09 2018-02-09 1.693% 200 AAA 2017-02-09 2018-04-09 1.708% 200 AAA 2017-02-09 2018-06-08 1.724% 200 AAA 2017-02-09 2018-08-09 1.730% 250 AAA 2017-02-09 2018-10-08 1.757% 200 AAA 2017-02-09 2018-12-07 1.794% 200 AAA 2017-02-09 2019-02-08 1.821% 150 AAA 2017-02-09 2019-04-09 1.849% 60 AAA 2017-02-09 2019-06-07 1.877% 50 AAA 2017-02-09 2020-08-07 2.012% 30 AAA 2017-02-10 2017-03-10 1.482% 150 AAA 2017-02-10 2017-04-10 1.482% 150 AAA 2017-02-10 2017-05-10 1.492% 200 AAA 2017-02-10 2017-06-10 1.510% 150 AAA 2017-02-10 2017-07-10 1.528% 150 AAA 2017-02-10 2017-08-10 1.546% 200 AAA 2017-02-10 2017-09-10 1.581% 150 AAA 2017-02-10 2017-10-10 1.607% 200 AAA 2017-02-10 2017-11-10 1.633% 150 AAA 13

Structured Finance Report NICE Fixed Income Review 2017-02-10 기업매출채권기업매출채권기업매출채권기업매출채권기업매출채권기업매출채권기업매출채권기업매출채권기업매출채권기업매출채권기업매출채권기업매출채권기업매출채권기업매출채권기업매출채권기업매출채권기업매출채권기업매출채권기업매출채권 티월드제십읷차유동화전문 1-10 티월드제십읷차유동화전문 1-11 티월드제십읷차유동화전문 1-12 티월드제십읷차유동화전문 1-13 티월드제십읷차유동화전문 1-14 티월드제십읷차유동화전문 1-15 티월드제십읷차유동화전문 1-16 티월드제십읷차유동화전문 1-17 티월드제십읷차유동화전문 1-18 티월드제십읷차유동화전문 1-19 티월드제십읷차유동화전문 1-20 티월드제십읷차유동화전문 1-21 티월드제십읷차유동화전문 1-22 티월드제십읷차유동화전문 1-23 티월드제십읷차유동화전문 1-24 티월드제십읷차유동화전문 1-25 티월드제십읷차유동화전문 1-26 티월드제십읷차유동화전문 1-27 티월드제십읷차유동화전문 1-28 2017-02-10 2017-12-10 1.671% 200 AAA 2017-02-10 2018-01-10 1.699% 150 AAA 2017-02-10 2018-02-10 1.727% 200 AAA 2017-02-10 2018-03-10 1.741% 150 AAA 2017-02-10 2018-04-10 1.746% 200 AAA 2017-02-10 2018-05-10 1.760% 150 AAA 2017-02-10 2018-06-10 1.765% 200 AAA 2017-02-10 2018-07-10 1.769% 150 AAA 2017-02-10 2018-08-10 1.774% 200 AAA 2017-02-10 2018-09-10 1.790% 150 AAA 2017-02-10 2018-10-10 1.816% 150 AAA 2017-02-10 2018-11-10 1.832% 150 AAA 2017-02-10 2018-12-10 1.848% 150 AAA 2017-02-10 2019-01-10 1.864% 150 AAA 2017-02-10 2019-02-10 1.881% 150 AAA 2017-02-10 2019-03-10 1.899% 100 AAA 2017-02-10 2019-05-10 1.916% 70 AAA 2017-02-10 2019-08-10 1.951% 50 AAA 2017-02-10 2020-08-10 2.061% 110 AAA 14

Structured Finance Report NICE Fixed Income Review 2017-02-10 조기상환공고내역 전액조기상환기초자산 종목코드 종목명 발행일 만기일 조기상환일 행사비율 MBS/SLBS KR354408 한국주택금융공사 7V38 MBS2008-2(1-8) 2008-03-07 2028-03-07 2017-03-07 3% 오토론 / 리 스 KR621407 N512 에이스오토읶베스트제 삼십차유동화 1-22 2015-01-22 2017-04-21 2017-02-22 100% 자료 : 한국예탁결제원 부분조기상환 기초자산 종목코드 종목명 발행일 만기일 조기상환일 행사비율 MBS/SLBS KR354408 한국주택금융공사 7W94 MBS2009-8(1-8) 2009-09-15 2029-09-15 2017-03-15 2% MBS/SLBS KR354405 70C2 한국주택금융공사 MBS2010-17(1-7) 2010-12-07 2025-12-07 2017-03-07 6% MBS/SLBS KR354414 7233 한국주택금융공사 MBS2012-3(1-6) 2012-03-13 2022-03-13 2017-03-13 3% MBS/SLBS KR354407 7265 한국주택금융공사 MBS2012-10(1-6) 2012-06-12 2022-06-12 2017-03-12 5% MBS/SLBS KR354406 7290 한국주택금융공사 MBS2012-22(1-6) 2012-09-06 2022-09-06 2017-03-06 6% MBS/SLBS KR354415 7299 한국주택금융공사 MBS2012-25(1-6) 2012-09-13 2022-09-13 2017-03-13 13% MBS/SLBS KR354407 72C4 한국주택금융공사 MBS2012-41(1-6) 2012-12-13 2022-12-13 2017-03-13 10% MBS/SLBS KR354407 7331 한국주택금융공사 MBS2013-9(1-6) 2013-03-14 2023-03-14 2017-03-14 5% MBS/SLBS KR354405 G364 한국주택금융공사 MBS2013-21(1-5) 2013-06-13 2020-06-13 2017-03-13 9% MBS/SLBS KR354404 G391 한국주택금융공사 MBS2013-31(1-5) 2013-09-12 2020-09-12 2017-03-12 13% 오토론 / 리스 KR623507 15C5 제이비우리캐피탈오토제칠차유동화 1-1 2015-12-18 2020-10-16 2017-02-17 3% 오토론 / 리스 KR625076 1675 제이비우리캐피탈오토제구차유동화전문 1-1 2016-07-22 2021-05-20 2017-02-22 4% 오토론 / 리스 KR626077 16C4 제이비우리캐피탈오토제십이차 1-1 2016-12-14 2017-03-14 2017-02-14 42% 자료 : 한국예탁결제원 15

서상재연구원 (02) 398-3906 fcbond@nicepni.com 외화채권 : 장단기국채입찰, 지표호조에도유럽발정치리스크에국채강세 미국국채시장 미국채시장동향 : 강세미국채수익률 (UST 5Y 전주대비 -5bp UST 7Y 전주대비 -5bp UST 10Y 전주대비 -7bp) 2 월 3 일 다우존스 30 산업평균지수가 2 만선을돌파하여국채약보합세샌프란시스코연은총재는재정정책의불확실성은연준정책구사와무관하다고주장했다. 물가상승세가속과노동시장의호조등을기초로재정정책과관계없이금리인상대비가필요하다고주장했고, 아울러 2017 년 3 차례금리인상을시행하면, 보유국채의상환자금재투자정지가가능하다고지적했다. 연준은새로운스트레스테스트를통해은행권재무건전성을확인할방침이다. JP 모간, 골드만삭스등미국은행들의재무건전성을평가하는연례스트레스테스트에서최소실업률 10%, 기업대출불가, 글로벌경기침체등극심한상황을가정해서극복할만큼의건전성을갖추고있는지판단할예정이다. 2 월 6 일 유럽발정치불확실성에따른안전자산선호심리에국채강세 1 월노동시장여건지수는 1.3 으로전월비 0.7p 상승했다. Fed 에따르면, 같은기간노동시장여건지수는임금상승저조에도불구고용자수호조등으로상승했다. Conference Board 의 Gad Levanon 는 1 월견조한일자리증가세를나타낸가운데점차가속화될것으로전망했다. 연준조사에따르면, 2016 년 4/4 분기은행의기업대출심사기준이다소완화되었다. 같은기간미국은행일반대출심사기준에는큰변화가없었지만, 기업대출은다소완화된것으로평가했다. 국채가격은유럽발정치불확실성에따른안전자산선호로올랐다. 2 월 7 일 연준위원의매파발언과 3 년물입찰부담으로단기국채하락미니애폴리스연은총재는완전고용에이르지못해완화적통화정책이필요하다고주장했다. 카슈카리총재는물가상승위험이높지않고금융안정에즉각적으로영향을미치는위험도없다고설명했다. 만일통화정책이실패하더라도조기긴축에따른것보다는완화정책지연에의한것이좋다고언급했다. 미국국채가격은유럽발정치불확실성에따른안전자산선호로 3 년물입찰이호조를보여장기물은올랐으나단기물은하락했다. 2016 년 12 월무역수지는 443 억달러적자로전월보다 3.2% 감소했다. 2 월 8 일 임금상승압력이약하고, 유가가내리면서국채가격상승트럼프는입국제한관련사법부비판을강화했다. 재판소가매우정치적이라고언급하면서, 국가안전보장을저해한다고판단하면, 어떠한인물이라고입국을정지하는대통령권한이법에명기되어있다고주장했다. 핌코는미국연준과잉글랜드은행등은통화냉전에참여했다고주장했다. Joachim Fels 는 ECB 와일본은행, 인민은행은 2016 년하반기통화가치를인하하려고시도했지만, 미국금리인상기대억제로대응하고있다고주장하면서, 잉글랜드은행은기준금리결정보류와동시에경제전체의잉여인력이있다고강조했고, 잉글랜드은행이파운드화가치하락을유도하기위한방편이며, 냉전은표면적인분쟁이아니라기습적인언행에의해전이된다고설명했다. 국채가격은물가압력약화전망과트럼프미국대통령의친성장정책에대한불확실성에올랐다. 16

유럽국채시장 독일국채시장동향 : 강세단기물 : 강세장기물 : 강세유로존국채시장동향 : 강세단기물 : 혼조장기물 : 강세 ( 그리스약세 ) 2 월 3 일 유로존혼조메르켈총리는 EU 가자유무역발전에주력할필요가있다고주장했다. EU 는보호무역주의를따르지않는다고강조하며, EU 와미국과의관계에있어서더큰협력을촉구했고, 또한 EU 는무역과외교분야에있어서좀더긴밀한관계를가져야하며, 방어력향상을위한투자가필요하다는기존의나토에관한입장을견지했다. 쇼이블레재무장관은트럼프의유로화저평가발언에반박했다. 유로존의통화정책을책임지고있는것은독일정부가아니라고강조하며, 트럼프행정부의관계자들은독일경제경쟁력에관심을가지고있으면서도유로존통화정책의정확한메커니즘을이해하지못하고있다고지적했다. 2 월 6 일 유로존하락 ECB 드라기총재는유로존경제는여전히통화정책을통한지원이필요하다고언급했다. 물가상승률이상향할가능성이있지만, 이는주로유가로인한일시적요인이라고평가하면서이를 ECB 는중시하지않는다고주장했다. 독일은그리스문제를둘러싼정부내견해는일치한다고밝혔다. 정부당국자는그리스가추가대출을받는조건으로, 노동시장개혁등 2 차심사완료가목표라고언급했다. 독일은 IMF 가그리스구제금융에참여하지않으면현재의지원은종료된다고지적하며, 구제금융신뢰도제고를위해 IMF 참여가필요하다고강조했다. 영국상공회의소는파운드화가치하락에따른수출업체수혜는제한적일것으로분석했다. 2 월 7 일 유로존강세프랑스중앙은행총재와 ECB 꾀레이사는미국의환율발언을비판했다. 빌루아드갈로프랑스중앙은행총재는 G7 의국제행동규범은통화절하경쟁이나외환시세에관한일방적인발언을삼가도록권고하고있다고지적했다. 잉글랜드은행포브스정책위원은물가상승가속시조기금리인상이필요하다고주장했다. 잉글랜드은행은최근통화정책회의에서금리인상을서두르지않고있다고밝혔지만, 정책결정과관련하여중앙은행내부에서의견이나뉘고있음을시사했다. 독일의 2016 년 12 월산업생산지수는전월비 3.0% 하락했다. 2 월 8 일 유로존상승 IMF 는그리스의성장촉진을위해서는연금예산축소와감세가필요하다고언급했다. 연금예산삭감대신세제기반확대, 세율인하등을통해빈곤층지원등에재정지출을투입해야한다고주장했고, 현상태에서는과세가면제되는세대가필요이상으로존재하며, 인프라투자등으로그리스경제발전에주력해야한다고지적했다. IMF 의그리스부채상황평가에대해데이셸블룸의장은지나치게비관적이라고언급하고, 유로존이그리스의부채감면에대응할가능성을부정했다. 폴란드중앙은행은예상대로기준금리를 1.50% 로동결했다. 미국투자은행 BBH 는물가상승압력이높아지고있어, 예정보다빠르게긴축을강행할가능성이제기되었지만, ING 는폴란드중앙은행이지속적인경기회복을위해금년기준금리인상을단행하지않는다고분석하며, 2016 년 4/4 분기재고는늘어난반면투자는여전히부진한상황이라고지적했다. 17

[ 해외국채수익률전주대비변동폭 ] [ 미국국채수익률 ] 만기 2017-02-03 2017-02-10 변화 3M 0.492 0.528 0.036 6M 0.620 0.631 0.010 1Y 0.811 0.785-0.026 2Y 1.213 1.189-0.023 3Y 1.478 1.466-0.012 5Y 1.931 1.885-0.046 7Y 2.269 2.216-0.054 10Y 2.479 2.413-0.067 30Y 3.091 3.020-0.071 [ 유럽국채수익률 ] 만기 / 국가 2017-02-03 2017-02-10 변화 3M / 유로존 -0.620-0.663-0.043 6M / 유로존 -0.624-0.678-0.053 1Y / 유로존 -0.562-0.614-0.052 2Y / 유로존 -0.733-0.775-0.042 3Y / 유로존 -0.654-0.719-0.065 5Y / 유로존 -0.335-0.436-0.101 7Y / 유로존 -0.063-0.172-0.110 10Y / 유로존 0.427 0.312-0.115 15Y / 유로존 0.647 0.534-0.113 30Y / 유로존 1.170 1.073-0.097 자료 : Bloomberg 만기 / 국가 2017-02-03 2017-02-10 변화 2Y / 이탈리아 0.083 0.067-0.016 10Y / 이탈리아 2.273 2.248-0.026 2Y / 스페인 -0.157-0.169-0.012 10Y / 스페인 1.700 1.696-0.004 2Y / 포르투갈 0.578 0.608 0.031 10Y / 포르투갈 4.228 4.196-0.031 2Y / 아일랜드 -0.453-0.437 0.017 10Y / 아일랜드 1.204 1.125-0.079 2Y / 그리스 6.883 8.290 1.407 10Y / 그리스 7.618 7.907 0.289 18

고현정연구원 (02)398-3931 hjko@nicepni.com 금융채 : 장단기혼조세속에서도스프레드축소 금융채시장동향 은행채 / 카드./ 캐피탈채 특수은행채의강세거래카드채의단기물수요혼조세속에서도스프레드축소에기여 2월둘째주금융채시장은은행채가단기물거래에서혼조세를보인가운데산중금채의강세거래가스프레드축소를주도하였다. 연초부터최근까지이어져온단기물강세가한풀꺽이고지난연말부터올해까지거의없었던 3년이상의만기물에서강세거래가이루어지면서그동안단기물에집중됐던수급이 3년물이상으로소폭선회한듯한인상을받았다. 카드채도혼조속에서강세거래를이어갔다. 카드채시장의단기물 수요가여전해 2 년만기이하에서강한거래가집중되면서스프레드축소를강하게유 은행채발행량증가유통량증가 카드 / 캐피탈채발행량감소유통량감소 인하였다. 반면 2년물이상에서는상대적으로약한거래가나타나장단기혼조세였다. 지난주채권시장이미국채금리의영향을받아장단기혼조세를보이며마감한데반해이번주전체채권시장은유럽발정치적불확실성과트럼프의친성장정책에대한불확실성이겹치면서안전자산에대한선호가강해져국고채금리가 3일연속하락했다. 마지막날에는미 일정상회담을앞둔경계심으로관망세를보이다상승마감했다. 프랑스의 EU탈퇴인프렉시트우려에의한유럽의정치적불확실성은안전자산선호 를지속시키면서전체채권시장에강세재료로작용했다. 프랑스극우정당의마린르 유럽발정치적리스크트럼프의친성장정책의불확실성안전자산선호지속 은행채 AAA 3 년신용스프레드 18.7 지난주대비 1.1bp 하락 펜이대선주자로나서면서프렉시트를공약으로걸었다. 이와더불어도널드트럼프미국대통령의친성장정책에대한불확실성은금리변동성을키워크레딧물의혼조세를만들었다. 트럼프의공약중금융규제완화가미국의금융주들의주가의변동성을키우면서미국채금리와상관관계를높였고, 인프라투자확대및감세는경기부양요인을부각시키면서우리나라국고채장기물이미국채장기물에연동하게만든요인이다. 장단기금리차에민감한은행채와발행수요가꾸준한카드 / 캐피탈채는대외적요인에영향을받으며수요가개별화되고스프레드변동성이확대되는모습이다. 은행채 3년 AAA급신용스프레드는지표대비 18.7bp로전 ( 前 ) 주대비 1.1bp 하락하였다. 만기별, 등급별주요은행채발행액 [ 단위 : 억원 ] 1년이하만기 1년초과만기 누적액 지난주 이번주 증감액 누적액 지난주 이번주 증감액 산금채 373,152 8,800 1,800 7000 517,541 5,600 0 5600 중금채 385,800 0 0 0 191,400 3,900 0 3900 AAA 389,190 800 0 800 527,390 2,000 4,500 2500 AA+ 11,800 0 0 0 7,300 0 0 0 합계 1,159,942 9,600 1,800 7,800 1,294,131 11,500 4,500 7000 자료 : NICEC&I * 영업점매출분은제외한것이며, 산금채에는수출입은행발행분이포함된것임. * 누적액은 14년 1월부터이번주까지의합계임. * 통합발행분및구조화채권제외금액임. 19

은행채기간별발행액추이 자료 : NICEC&I, Koscom * 통합발행분포함, 영업점매출분은제외. 은행채발행 & 유통 은행채는총 6,300 억원발행되었고, 총 8 조 4,093 억원유통되었다. 지난주에비해 발행량과유통량이모두감소하였다. 6,300 억원발행지난주대비 1조 4,800억원감소 AAA 3년신용스프레드 18.7전 ( 前 ) 주대비 1.1bp 하락 은행채는전 ( 前 ) 주대비 1조 4,800억원감소한 6,300억원발행되었고, 8,636억원감소 한 8조 4,093억원유통되었다. 발행시장에서산금채 ( 수출입포함 ) 는 1,800억원발행되어 1조 2,600억원감소하였고, 시중은행채 (AAA등급) 는 4,500억원발행되어 1,700억원증가하였다. 중금채와지방은 행채는발행이없었다. 유통시장에서산금채 ( 수출입포함 ) 는 2조 6,444억원, 중금채는 5,824억원, 시중은행채 (AAA등급) 는 4조 8,920억원, 지방은행채는 2,904억원유통되었 다 ( 옵션제외 ). 이번주은행채 AAA급 3년신용스프레드는 18.7bp로지난주대비 1.1bp 축소하였 다. 국고 / 통안대비 AAA 은행채 Spread [ 단위 : bp] 3M 6M 9M 1Y 1.5Y 2Y 2.5Y 3Y 5Y 7Y 16/11/24 6.7 6.7 6.2 6.2 6.7 10.9 13.0 18.2 20.1 15.7 16/12/01 9.2 9.2 8.2 9.0 9.2 13.2 15.3 20.0 21.8 16.2 16/12/08 10.5 10.5 10.3 11.1 8.3 14.4 16.3 20.3 22.8 17.2 16/12/15 11.5 11.5 11.8 12.1 8.3 14.4 12.3 22.3 22.8 17.7 16/12/22 11.5 11.5 10.1 11.6 8.6 13.1 12.8 22.3 22.8 17.4 16/12/29 11.2 11.2 9.5 9.5 7.8 12.1 12.0 22.0 22.8 17.4 17/01/05 9.7 9.2 8.8 8.7 7.2 11.1 11.5 21.2 22.5 17.1 17/01/12 9.7 8.9 8.5 8.0 7.0 11.0 10.7 20.4 22.5 17.1 17/01/19 9.2 8.9 8.8 8.5 7.2 10.7 10.7 19.8 22.5 17.1 17/01/26 8.9 8.6 9.0 8.2 7.3 10.4 10.4 19.8 22.5 17.1 17/02/02 8.4 7.6 9.8 9.0 5.5 10.1 10.4 19.8 22.0 17.1 17/02/09 8.4 7.3 9.0 8.2 6.0 9.8 9.8 18.7 21.5 17.1 자료 : NICEC&I 2년이하는통안채수익률대비, 2.5년이상은국고채수익률대비 Spread임 20

( 주간 ) 은행채등급별발행현황 자료 : NICEC&I * 통합발행분포함, 영업점매출분은제외 ( 주간 ) 은행채유통상위 List No 종목코드종목명 이자 유형 만기일잔존거래량 ( 억원 ) 1 KR6000032641 우리은행 20-04- 할인 01- 갑 -11 할인채 2017-04-11 0.17 2,900 2 KR6000011678 신한은행 20-07 이 2A 이표채 2018-07-07 1.41 2,700 3 KR6000016594 신한은행 19-09 이 1.5A 이표채 2017-03-25 0.12 2,100 4 KR380703G634 5 KR310203A716 자료 : Koscom 수산금융채권 ( 은행 )16-3 이 18-21 산업금융채권 17 신할 0100-0118-2 이표채 2017-09-21 0.61 2,100 할인채 2018-01-18 0.94 1,800 은행채수익률및 Spread 추이 자료 : NICEC&I 21

카드 / 캐피탈채발행 & 유통 8,492 억원발행지난주에비해 5,292 억원증가카드채 AA0 3년신용스프레드 43.1bp로전 ( 前 ) 주대비 0.5bp 하락 카드 / 캐피탈채는발행량과유통량이모두증가하였다. 총 8,492억원발행되었고, 4조 5,947억원유통되었다. (FRN 제외 ) 카드 / 캐피탈채는지난주에비해 5,292억원증가한 8,492억원발행되었다. AA0이상등급이 3,500억원발행되어전 ( 前 ) 주대비 2,900억원증가하였고, AA0미만등급은 4,992 억원발행되어 2,392억원증가하였다. 전체유통량은 4조 5,947억원으로지난주에비해 2조 3,854억원증가하였다. AA0이상등급은 2조 3,985억원유통되어전 ( 前 ) 주대비 1 조 5,236억원증가하였고, AA0미만등급은 2조 1,963억원유통되어전 ( 前 ) 주대비 8,619억원증가하였다. 이번주카드 / 캐피탈채신용스프레드는 AA0급 3년이국고대비 43.1bp로지난주대비 0.5bp 하락하였다. 국고 / 통안대비 AA 카드 / 캐피탈채 Spread [ 단위 : bp] 3M 6M 9M 1Y 1.5Y 2Y 2.5Y 3Y 5Y 16/11/24 23.1 27.1 32.0 34.4 34.9 40.9 44.8 52.0 64.7 16/12/01 26.1 30.1 35.0 37.4 37.9 44.7 47.6 54.8 65.2 16/12/08 27.6 31.6 35.5 37.9 36.4 46.2 48.1 55.1 65.2 16/12/15 29.6 32.1 35.2 37.4 36.1 45.7 43.6 57.1 66.2 16/12/22 29.6 32.1 33.7 36.9 34.9 43.7 43.1 56.1 66.2 16/12/29 28.1 29.6 31.2 31.6 29.4 38.5 37.6 51.6 64.7 17/01/05 27.1 29.1 31.0 31.9 29.4 37.0 35.6 49.6 64.7 17/01/12 26.1 27.1 28.5 29.9 27.4 34.3 32.8 46.6 64.7 17/01/19 24.6 25.6 27.5 28.9 25.6 32.3 31.3 45.6 64.7 17/01/26 21.6 23.1 25.5 27.1 24.9 31.8 31.3 43.6 64.2 17/02/02 20.1 20.6 24.8 26.6 22.3 31.0 31.3 43.6 63.7 17/02/09 19.1 18.1 21.3 22.6 19.8 30.5 31.3 43.1 63.7 자료 : NICEC&I * 2 년이하는통안채수익률대비, 2.5 년이상은국고채수익률대비 Spread 임. 카드채기간별발행액추이 자료 : NICEC&I 22

( 주간 ) 카드 / 캐피탈채등급별발행현황 자료 : NICEC&I * 통합발행분포함, 영업점매출분은제외 ( 주간 ) 카드 / 캐피탈채유통상위 List 종목 No 코드 1 KR6000032641 종목명 우리은행 20-04- 할인 01- 갑 -11 이자 유형 만기일잔존거래량 ( 억원 ) 할인채 2017-04-11 0.17 2,900 2 KR6000011678 신한은행 20-07 이 2A 이표채 2018-07-07 1.41 2,700 3 KR6000016594 신한은행 19-09 이 1.5A 이표채 2017-03-25 0.12 2,100 4 KR380703G634 5 KR310203A716 수산금융채권 ( 은행 )16-3이18-21 산업금융채권17신할010 0-0118-2 이표채 2017-09-21 0.61 2,100 할인채 2018-01-18 0.94 1,800 자료 : Koscom 카드 / 캐피탈채수익률및 Spread 추이 자료 : NICEC&I 23

지난주카드 / 캐피탈채발행현황 발행일종목명만기일 표면금리 (%) 발행액 ( 억원 ) 2017-02-03 메리츠캐피탈 86 2018-04-03 2.84 10,000 A 신용등급 2017-02-03 메리츠캐피탈 85 2018-05-03 1.85 50,000 AA 2017-02-03 롯데캐피탈 295-1 2019-02-01 2.11 50,000 AA- 2017-02-03 롯데캐피탈 295-2 2019-04-03 2.14 70,000 AA- 2017-02-06 효성캐피탈 168 2018-02-06 3.68 10,000 A- 2017-02-06 현대카드 677-2 2019-02-01 1.82 20,000 AA+ 2017-02-06 롯데카드 329-1 2020-02-06 2.13 20,000 AA 2017-02-06 BNK 캐피탈 107 2020-02-06 2.40 30,000 AA- 2017-02-06 롯데카드 329-2 2021-02-05 2.31 20,000 AA 2017-02-06 롯데카드 329-3 2022-02-04 2.52 20,000 AA 2017-02-07 롯데캐피탈 296-1 2019-02-07 2.09 30,000 AA- 2017-02-07 현대캐피탈 1670-1 2020-02-07 1.93 40,000 AA+ 2017-02-07 케이비국민카드 174-1 2020-02-07 1.95 30,000 AA+ 2017-02-07 롯데캐피탈 296-2 2020-02-07 2.33 30,000 AA- 2017-02-07 케이비국민카드 174-2 2022-02-07 2.32 50,000 AA+ 2017-02-08 한국캐피탈 357 2018-02-08 3.62 10,000 A- 2017-02-08 효성캐피탈 169 2018-05-08 3.85 6,200 A- 2017-02-08 BNK 캐피탈 108-1 2019-02-08 2.15 30,000 AA- 2017-02-08 BNK 캐피탈 108-2 2020-02-07 2.41 50,000 AA- 2017-02-09 애큐온캐피탈 91-1 2018-02-09 3.30 10,000 A 2017-02-09 산은캐피탈 575 2018-08-09 1.95 20,000 AA- 2017-02-09 애큐온캐피탈 91-2 2018-08-09 3.38 3,000 A 2017-02-09 현대카드 678-1 2019-02-08 1.78 80,000 AA+ 2017-02-09 JB 우리캐피탈 336-1 2019-02-08 2.11 30,000 AA- 2017-02-09 BNK 캐피탈 109-1 2019-02-08 2.15 10,000 AA- 2017-02-09 현대카드 678-2 2019-02-11 1.78 20,000 AA+ 2017-02-09 JB 우리캐피탈 336-2 2020-02-07 2.36 80,000 AA- 2017-02-09 BNK 캐피탈 109-2 2020-03-09 2.42 10,000 AA- 2017-02-09 BNK 캐피탈 110 2020-03-09 2.42 10,000 AA- 24

곽두연연구원 (02)398-3992 dykwak@nicepni.com 회사채 : 양질의수요로발행과유통모두강세 시장동향 트럼프와유럽발불확실성강세재료로작용 유통량증가 지난주미국금리의장단기혼조세에영향을받아단기는하락하고장기는상승한채출발한금주채권시장은유럽정치불안과트럼프의친성장정책불확실성이지속되면서안전자산에대한선호를불러일으켜하락세를보였다. 마지막날에는한국은행의단순매입입찰과미일정상회담을기다리는관망세속에서상승마감했다. 회사채시장은발행과유통이고루양질의수요를보이고있다. 우량등급의발행이이어지고있고, AA급을중심으로한유통은지난주에이어강하게거래되면서스프레드를축소하였다. AA급에비해작은규모이기는하지만 A급에서도강한거래가형성되면서수급의양극화가다소해소되는모습이었다. 이번주발행은사모채만있던호텔롯데가공모채를발행하였고, 한화케미칼과 SK 브로드밴드가강한수준으로발행하였다. 농협금융지주도 1,000 억을발행하며 우량등급의발행대열에합류했다. 투자자별순매수동향으로는자산운용이 1,399 억원순매수하였으며, 보험이 1,280 억원순매도하였다. ( 출처 : NICE C&I) 2 월 9 일기준회사채 AA- 급 3 년물의국고대비스프레드는 38.1bp 로지난주 대비 0.5bp 축소되었다. [ 회사채수익률및스프레드추이 ] 자료 : NICE C&I_NICE 피앤아이 ( 주 ) 25

발행시장동향 회사채발행내역금주발행액은총 7,000억원으로전주대비 6,100억원증가하였다. 상환액은 1 조 4,730억원으로순상환액은 7,730억원이다. 금주회사채발행은 AAA등급인농협금융지주가만기 3년과 5년짜리채권을각각 900억, 600억발행하였다. SK브로드밴드가신용등급 AA-로만기 5년, 발행액 1,500억원발행하였고, 호텔롯데가신용등급 AA+ 로만기는 3년, 5년으로각각발행액 1,500억원씩을발행하였다. 한화케미칼은 A+ 등급으로만기 3년, 1,000억원발행하였다. [ 주간발행액및상환액추이 ] 자료 : NICE 피앤아이 ( 주 ) [ 주간등급별발행액 ] 자료 : NICE 피앤아이 ( 주 ) 주 ) 발행액은평가종목을대상으로함 ( 사모발행분포함 ) 26

회사채상환내역 금주발행액은 7,000억원이며만기상환액은 1조 4,730억원으로나타나한주 간순상환규모는 7,730억원으로집계되었다. 일자 등급 종목명 만기일 표면금리 (%) 발행액 ( 억원 ) 발행 7,000 2/3 AA- 에스케이브로드밴드 44 5.00 2.261 1,500 2/6 AA+ 호텔롯데 17-1 3.00 1.928 1,500 2/6 A+ 한화케미칼 249 3.00 2.523 1,000 2/6 AA+ 호텔롯데 17-2 5.00 2.247 1,500 2/7 AAA 농협금융지주 17-1 3.00 1.829 900 2/7 AAA 농협금융지주 17-2 5.00 2.08 600 상환 14,730 2/3 BBB+ 대성산업가스 57 2017-02-03 3.600 300 2/3 AA+ 삼성물산 99-2 2017-02-03 4.290 2,800 2/4 BBB- 두산인프라코어 25 2017-02-04 4.698 1,200 2/4 BBB+ 한화호텔앤드리조트 33 2017-02-04 2.850 200 2/6 AA0 에스케이인천석유화학 4 2017-02-06 4.010 1,500 2/6 AA0 호텔신라 65 2017-02-06 4.080 1,000 2/7 A0 효성 251-2 2017-02-07 4.710 600 2/7 A+ 한화케미칼 234-2 2017-02-07 4.420 1,000 2/7 AA0 현대제철 104-2 2017-02-07 4.100 1,000 2/9 AA+ 인천도시공사 30 2017-02-09 4.610 1,130 2/9 BBB0 아시아나항공 76-1 2017-02-09 4.670 1,800 2/9 AAA KT177-3 2017-02-09 5.380 1,700 2/9 AA- LG 이노텍 30-2 2017-02-09 4.900 500 순상환 7,730 자료 : NICE 피앤아이 27

유통시장동향 거래량상위회사 발행자 거래총액 ~1Y 1Y~2Y 2Y~3Y 3Y 이상 신한금융지주회사 5,060 1,400 1,500 900 1,260 KB 금융지주 3,500-700 500 2,300 연합자산관리 2,200 2,200 - - - 포스코엔지니어링 2,014 2,014 - - - 경기도시공사 1,400 1,400 - - - 하나금융지주 1,300 300 400 400 200 미래에셋대우 ( 구대우증권 ) 1,200-400 300 500 한국남부발전 1,200 300-500 400 NH 투자증권 1,140 500 - - 640 현대제철 1,100 600 500 - - GS 칼텍스 800-400 - 400 신용등급별거래량이번주신용등급별총거래량은 4조 275억원으로지난주대비 1조 8,873 억원증가하였다. 가장거래량이많은등급은 AA급으로총거래량은 1조 7,402억원이며전주대비 3,374억원증가하였다. 그다음은 AAA급으로총 1조 5,736억원거래되었으며전주대비 1억 1,614억원증가하였다. 그다음은 A급이 5,637억원거래되었으며 2,607억원증가하였다. 마지막으로 BBB급과 BB급은각각 1,326억원, 176억원거래되어전주대비각각 1,219억원증가, 61억원증가하였다. 등급별거래비중총거래량대비등급별거래비중은 AA급이 43.2% 로가장큰비중을차지하였고지난주대비 22.3%(P) 감소하였다. 다음으로 AAA급의거래비중은 39.1% 로지난주대비 19.8%(P) 증가하였다. A등급의거래비중은 14.0% 로지난주대비 0.2%(P) 감소하였다. BBB 이하등급의거래비중은 3.7% 로지난주대비 2.7%(P) 증가하였다. [ 신용등급별거래비중추이 ] 자료 : NICE 피앤아이 ( 주 ) 주 ) 거래량은평가종목을대상으로함 ( 사모포함 ) 28

잔존만기별거래량 잔존만기별거래비중 잔존만기별거래량은 1년이하만기의거래량이 1조 5.868억원으로가장많았으며전주대비 7,326억원증가하였다. 다음으로 3년초과만기의거래량이 9,786억원으로뒤를이었으며전주대비 6,139억원증가하였다. 1년초과 2년이하만기의거래량은 8,826억원으로전주대비 2,262억원증가하였으며, 2년초과 3년이하만기의거래량은 5,796억원으로전주대비 3,146억원증가하였다. 잔존만기별거래비중은 1년이하만기가 39.4% 로가장컸으며지난주대비로는 0.5%(P) 감소하였다. 다음은 3년초과만기가 24.3% 비중을차지하였으며전주대비 7.3%(P) 증가하였다. 다음으로 1년초과 2년이하만기의비중이 21.9% 이었으며전주대비 8.8%(P) 감소하였다. 마지막으로 2년초과 3년이하만기의거래비중은 14.4% 로전주대비 2.0%(P) 증가하였다. [ 잔존만기별거래비중추이 ] 자료 : NICE 피앤아이 ( 주 ) 주 ) 거래량은평가종목을대상으로함 ( 사모포함 ) 2016/17 년 스프레드추이분석 공사채은행채회사채회사채회사채회사채 16/17 년 AAA AAA AAA AA- A0 BBB+ MAX 21.0 22.3 33.5 57.0 144.2 427.9 MIN 10.9 10.9 13.7 35.4 120.5 404.0 Average 15.2 16.3 21.2 44.3 128.1 411.6 16-01-01 16.5 17.2 30.7 57.0 122.0 405.0 17-02-09 15.6 18.7 20.2 38.1 135.9 420.6 자료 : NICE피앤아이 ( 주 ) 단위 : bp ( 국고채 3년대비스프레드 ) 29

조민영선임연구원 (02)398-3916 mycho@nicepni.com 김가영선임연구원 (02)398-3953 gayoung@nicepni.com 국공채 : 글로벌정치불확실성에따른안전자산선호강화 시장동향 금주동향금주채권시장은독일과프랑스등유럽발정치리스크와미국정책불확실성등의영향으로전반적인강세흐름을나타냈다. 주초반국고채 3 년과 30 년물입찰호조및외국인의국채선물매수세유입등으로시장은강세흐름을나타냈다. 이후프랑스등의유럽발정치불확실성이부각되면서안전자산선호심리가강화되는모습이었다. 경제동향간담회에서이주열한국은행총재는하드브렉시트와미국의보호무역강화에따른수출부진, 이로인한경기둔화우려등에대해언급했지만시장에미치는영향은미미하였다. 다만미국정책불확실성등글로벌정치불안이지속되면서한주간시장은강세흐름이우세한모습이었다. 2 월 3 일 ( 금 ) 미국경제지표호조전망외국인의국채선물매도에장기물중심으로약세 2 월 6 일 ( 월 ) 국고채입찰호조및외국인의순매수전환에채권금리하락 미국고용지표호조전망으로약세출발한시장은외국인의 3 년국채선물매도세가 6 거래일연속지속되면서금리상승폭을확대하였다. 일본은행 (BOJ) 이강력한완화정책을지속하겠다고밝혔지만시장에미치는영향은미미하였다. 다만단기물은금리상승이제한되면서커브는스티프닝되었다. 국고채 3 년물입찰호조와외국인의국채선물매수세유입등이강세요인으로작용하면서금리는하락하였다. 그동안국채선물매도를지속하던외국인은 7 거래일만에순매수전환하면서금리하락을이끌었다. 2 월 7 일 ( 화 ) 유럽발정치불확실성외국인의대규모매수세유입에금리하락세지속 2 월 8 일 ( 수 ) 유럽및미국정책불확실성우려에도시장변동성제한외국인의매수세유입에금리소폭하락 2 월 9 일 ( 목 ) 유럽발정치리스크지속외국인의국채선물매도에전강후약흐름 유럽발정치불확실성에따른안전자산선호심리강화등으로강세출발한시장은국고채 30 년물입찰호조등의강세요인이더해지면서금리하락폭을확대하였다. 이후외국인의국채선물대규모매수세가나타나면서시장은강세흐름을지속하였다. 방향성을결정할만한재료가부재하면서시장은보합권에서등락하는모습을보였다. 이주열한국은행총재의하드브렉시트와미국의보호무역강화에따른수출부진우려발언에도시장변동성은제한적이었다. 다만장막판외국인의국채선물매수세가유입되면서장기물을중심으로금리는소폭하락하였다. 미국채권금리가큰폭으로하락한영향을받으며강세출발한시장은유럽발정치불확실성이지속됨에따라안전자산선호등의영향으로금리하락흐름을지속하였다. 그러나장막판외국인의국채선물매도세가나타나면서약세전환해금리는소폭상승마감하였다. 30

수익률동향 국공채수익률변동 국고채수익률은전주대비 3 년 1.5bp 하락, 5 년 2.0bp 하락, 10 년 2.0bp 하락, 20 년 2.5bp 하락, 30 년 3.5bp 하락하였다. 공사채수익률은 3 년 2.5bp 하락, 5 년 2.5bp 하락, 10 년은 2.0bp 하락, 20 년 2.5bp 하락, 30 년 3.5bp 하락하였다. 2 월 9 일기준국고 3 년 - 공사 AAA 3 년스프레드는 15.6bp 로지난주대비 1.0bp 축소되었다. < 표 1> 주간수익률변동 수익률 (%) 국고 공사 AAA 3Y 5Y 10Y 20Y 3Y 5Y 10Y 20Y 2017-02-09 1.657 1.842 2.140 2.187 1.813 2.028 2.210 2.285 2017-02-02 1.672 1.862 2.160 2.212 1.838 2.053 2.230 2.310 변동폭 (bp) -1.5-2.0-2.0-2.5-2.5-2.5-2.0-2.5 자료 : NICE 피앤아이 < 그림 1> 주간국고대비공사채 AAA 수익률 < 그림 2> 기간별국고채수익률 < 그림 3> 국고채장단기스프레드 자료 : NICE 피앤아이 < 그림 4> 최근 1 년간국고채수익률추이 < 그림 5> 최근 1 년간공사채수익률추이 자료 : NICE 피앤아이 31

발행및유통시장동향 국고 / 통안발행및유통 국고채 3 년 ( 국고 16-7) 이통합발행되었다. 17,000 억원예정에 62,000 억원 ( 응찰율 : 364.7%) 응찰하여 17,000 억원낙찰되었으며낙찰금리는 1.655% 였다. 국고채 30 년 ( 국고 16-1) 이통합발행되었다. 7,000 억원예정에 27,900 억원 ( 응찰율 : 398.6%) 응찰하여 7,000 억원낙찰되었으며낙찰금리는 2.190% 였다. 국고채 30 년 ( 국고 17-1) 이신규발행되었다. 6,000 억원예정에 22,450 억원 ( 응찰율 : 374.2%) 응찰하여 6,000 억원낙찰되었으며낙찰금리는 2.195% 였다. 금주통안채는 91 일물이 11,000 억원낙찰되었으며, 낙찰금리는 1.316%, 182 일물은 7,000 억원낙찰되었으며, 낙찰금리는 1.371% 이었다. < 그림 6> 주간국고 / 통안발행내역 < 그림 7> 주간국고 / 통안거래량 자료 : NICE 피앤아이 공사채발행 금주공사채총발행물량은 8 건 11,900 억원으로지난주보다 11,900 억원증가하였다. < 표 2> 공사채발행내역 종목명발행일만기일만기이자유형표면금리금액 ( 억 ) 한국수자원공사 224 2017-02-06 2022-02-06 5Y 이표채 2.038% 2,300 한국수자원공사 225 2017-02-06 2027-02-06 10Y 이표채 2.239% 1,000 한국전력공사채권 895 2017-02-07 2020-02-07 3Y 이표채 1.770% 2,000 한국장학재단 17-1 2017-02-07 2020-02-07 3Y 이표채 1.780% 200 농금채 ( 중앙회 )2017-02 이 3Y-A 2017-02-09 2020-02-09 3Y 이표채 1.800% 2,600 한국철도시설채권 289 2017-02-09 2037-02-09 20Y 이표채 2.262% 1,100 한국수자원공사 226 2017-02-09 2047-02-09 30Y 이표채 2.301% 700 한국철도공사 154 2017-02-09 2022-02-09 5Y 이표채 1.991% 2,000 자료 : NICE 피앤아이 공사채유통 < 그림 8> 주간공사채발행자별거래량 < 그림 9> 주간공사채만기별거래량 자료 : NICE 피앤아이 32

박종범연구원 (02)398-3919 jbpark@nicepni.com 단기상품 : 출렁이는시장이슈에도안정적인단기금융시장 시장동향 단기시장동향 금융시장에상당히많은영향을끼치는요인들이상당히많이발생한한주였다. 중국의외환보유고가마지노선이라여기던 3조달러선이붕괴되어 2조 9982억달러로집계되어시장에충격을안겨다주었으나예상과달리위안화는오히려강세를보였다. 또한미국의연방정부와사법부의대립으로정치적불안감이크게증가하였다. 이러한대외불확실성고조로 MMF에뭉칫돈이물리고있다. MMF잔고는 129조원까지치솟아, 글로벌금융위기의여파가최고조에달하던 2009년 3월과 2016년말의수치를크게뛰어넘었다. 이를입증이라도하듯, 주식형펀드에서는오히려 1조 3천억원의자금이순유출되는반대의모습을보였다. 이러한시장분위기속에서초단기물은상당한강세로거래되고있지만반면 3개월고시금리는안정적인모습을유지하고있다. CD발행추이를보면민평대비적게는 2bp많게는 5bp까지강하게거래되고있으며, 안정적이나자금유입으로인한강세가나타나고있음을알수있다. 주요단기시장지표 유형금리 (%) 전주대비유형액수 ( 조원 ) 전주대비 CD(AAA 3 개월 ) 1.48 0.00 지준 -0.74 6.40 CP(A1 3 개월 ) 1.54-0.04 적수 0.16 16.43 CALL (1 일 ) 1.22-0.01 MMF 잔고 129.46 11.73 통안채 (3 개월 ) 1.30-0.01 주 : CD, CP 금리는당사기준금리 ( 목요일기준 ) CALL 금리, 지준, 적수, MMF 잔고는목요일기준자료 : NICE 피앤아이 ( 주 ), 한국은행, 본드웹프라임 지준, 적수변화추이 지난주지준, 적수변화추이주말지준 -0.74 조원, 주말적수는 0.16 조원으로적수가전주대비 16.43 조원가량증가한모습을보임. 30,000 20,000 10,000 ( 십억 ) 지준 ( 당일 ) 지준 ( 누적 ) 0-10,000-20,000 17/01/11 17/01/18 17/01/25 17/02/01 17/02/08 자료 : NICE 피앤아이 ( 주 ), 본드웹프라임 33

주요단기금리및 MMF 잔고 단기금리및 MMF 잔고주요금리는콜금리 1.22%, CD 3 개월 1.48%, CP 3 개월 1.54%, 은행채 3 개월 1.379%, 통안채 3 개월 1.295% 를기록하였고, MMF 잔고는 129.46 조원으로집계되었음. 5.00 4.00 3.00 (%) MMF 잔고 CP 3개월 CD 3개월 콜금리 통안채 3개월 은행채 3개월 ( 십억 ) 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 2.00 MMF 잔고 20,000 1.00 10/01 11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 0 주 : CD, CP 금리는당사기준금리자료 : NICE 피앤아이 ( 주 ), 본드웹프라임 CD 장단기 Spread 평가금리 3 개월 1.48%, 9 개월 1.58% 로 Spread 가전주보다 2bp 감소한 10bp 를기록함. CD 장단기 Spread (AAA 기준 ) 6.00 4.00 2.00 (%) Spread (BP) CD 3개월 CD 9개월 120 100 80 60 40 20 0.00 0 10/01 11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 자료 : NICE피앤아이 ( 주 ) 34

CP 장단기 Spread (A1 기준 ) CP 장단기 Spread 평가금리 3 개월 1.54%, 9 개월 1.65% 로 Spread 가전주와같은 11bp 를기록함. 5.00 4.00 3.00 (%) Spread CP 3 개월 CP 9 개월 (BP) 120 100 80 60 2.00 40 1.00 20 0.00 0 10/01 11/01 12/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 자료 : NICE피앤아이 CP/STB 거래내역일반기업공사 2/3~2/9 등급종목명잔존일거래금리 (%) 발행액 ( 억원 ) A1 케이씨씨 14 1.30 150 A1 케이씨씨 59 1.52 300 A1 케이씨씨 24 1.35 210 A1 대신증권 7 1.23 500 A1 대신증권 64 1.43 200 A1 지에스칼텍스 14 1.24 200 A1 미래에셋대우 43 1.35 1,000 A1 지에스리테일 7 1.21 800 A1 메리츠종합금융증권 7 1.40 300 A1 메리츠종합금융증권 94 1.55 200 A1 메리츠종합금융증권 91 1.53 300 A1 SK 텔레콤 10 1.34 2,000 A1 한국증권금융 7 1.21 200 A1 교보증권 7 1.28 300 A1 엘지씨엔에스 28 1.33 500 A1 부산롯데호텔 91 1.52 200 A1 태경농산 8 1.35 20 A1 아워홈 37 1.37 300 A1 동원에프앤비 12 1.29 50 A1 엘아이지넥스원 52 1.48 70 A1 롯데렌탈 49 1.48 1,000 A1 연합자산관리 28 1.38 350 A1 씨제이이앤엠 7 1.24 300 A1 스타벅스커피코리아 19 1.30 300 카드캐피탈 등급종목명잔존일거래금리 (%) 발행액 ( 억원 ) A1 하나캐피탈 10 1.27 100 A1 케이비캐피탈 150 1.60 200 A1 케이비캐피탈 20 1.32 600 A1 롯데캐피탈 94 1.57 100 A1 삼성카드 21 1.28 500 A1 삼성카드 25 1.33 1,000 출처 : NICE피앤아이, 한국예탁결제원 35

CD/CP/ 전단채발행물일별현황 2/3~2/9 2017-02-03( 금 ) 2017-02-06( 월 ) 유형 구분 발행사 종목 발행액 발행사 종목 발행액 CD 0 0 0 0 0 0 일반 CP 12 45 3430 13 50 3834 STB 32 73 20920 34 80 23949 공사 CP 0 0 0 1 7 700 STB 2 2 685 4 11 4955 유동화 CP 4 79 4248 15 200 13398 STB 21 97 8442 27 213 16658 카드 / 캐피탈 CP 5 11 971 1 2 200 STB 10 20 12571 4 7 3400 총계 86 327 51267 99 570 67094 2017-02-07( 화 ) 2017-02-08( 수 ) 유형구분발행사종목발행액발행사종목발행액 CD 1 1 1000 0 0 0 ( 발행사, 종목 - 건수발행액 - 억원 ) 일반공사유동화카드 / 캐피탈 CP 10 21 1821 6 23 1024 STB 31 59 23194 23 40 9714 CP 4 39 3900 0 0 0 STB 5 40 4180 2 2 990 CP 8 125 4385 6 22 1775 STB 16 133 6149 16 32 5079 CP 2 20 2000 0 0 0 STB 6 33 10800 3 5 2650 총계 83 471 57429 56 124 21232 2017-02-09( 목 ) 유형구분발행사종목발행액 CD 4 4 1700 일반공사유동화카드 / 캐피탈 CP 15 34 2415 STB 35 68 25071 CP 2 11 1100 STB 5 14 7660 CP 6 136 6885 STB 15 145 8762 CP 2 12 1500 STB 8 25 10250 총계 92 449 65343 36

각유형별 CP/ 전자단기사채발행액추이 1 지난주 CP/ 전단채발행액은, 전체발행액이약 15.43 조원으로전주대비약 2.18 조원가량증가하였음. 순발행액은약 15.43 조원으로전주대비약 2.18 조원가량증가하였음. 전체발행, 상환및잔액추이 ( 조원 ) 40 35 30 25 20 15 10 5 0 발행액상환액잔액 01/05 01/12 01/19 01/26 02/02 02/09 자료 : NICE 피앤아이 ( 주 ) 각유형별발행액은, 공사는전주대비약 0.06 조원가량증가하여약 1.08 조원이발행되었고, 카드, 캐피탈은약 0.9 조원가량증가하여약 2.94 조원으로발행이이루어졌음. 일반기업은전주대비약 0.49 조원가량증가하여약 7.78 조원발행되었음. 유형별발행액추이 ( 십억원 ) 공사카드캐피탈 ABCP 일반기업 1,500 1,200 900 600 300 0 01/05 01/12 01/19 01/26 02/02 02/09 자료 : NICE 피앤아이 ( 주 ) 지난주 ABCP/ABSTB 시장은, 전체발행액이약 3.63 조원으로전주대비약 0.73 조원가량증가하였음. 2 주전에비해 A2+ 급이하의발행액이증가하였음. ABCP/ABSTB 발행추이 ( 억원 ) 100,000 80,000 전체 ABCP 상환액 60,000 40,000 20,000-01/05 01/12 01/19 01/26 02/02 02/09 자료 : NICE 피앤아이 ( 주 ) 37

소병욱연구원 (02)398-3969 bwso@nicepni.com ABCP : 2 월둘째주발행액총 3 조 8575 억원. 기초자산별발행현황 기초자산별발행액, 상환액, 잔액현황 ( 단위 : 억원 ) 20,000 15,000 10,000 5,000 0-5,000 3 일 6 일 7 일 8 일 9 일 -10,000 기업대출 기업매출 장래매출 카드 자동차할부 PF Loan 구조화상품 SOC 기타 상환액 순발행 주 ) 기간별 (1 일 ~1,095 일 ) 발행현황 ( 신규 + 차홖 ) ( 자료 : NICE P&I ) 순발행 1749 억 2 월둘째주 ABCP 시장은총 3 조 8575 억원을발행하였다. 또한총상홖액도 3 조 6826 억에달해 1749 억원의순발행이이루어졌다. 항목별로살펴보자면 PF Loan 이 1 조 2898 억으로 33.4% 를차지하였으며, 구조화상품이 1 조 7718 억으로 45.9% 를차지하였으며, 기업대출이 3931 억으로 10.2% 를차지했고그다음으로는기업매출이 3464 억으로 9.0% 를기록했다. 기초자산별발행건수 ( 비율 ) 장래매출, 3.3% 기업대출, 5.6% 구조화상품, 40.0 기타, 1.1% % PF Loan, 45.6% 주 ) 기간별발행건수 ( 자료 : NICE P&I ) 38

2 월둘째주의발행건수는총 89 건을기록하였다. 또한특정기초자산에몰리는쏠림현상을명확하게볼수있다. PF Loan 과구조화상품이대부분차지하며, 두기초자산들이시장의양분하는모습을보이고있다. 자세하게살펴보면 PF Loan 이 41 건으로 45.6% 를차지하였고, 구조화상품이 36 건으로 40.0% 를차지하였다. ( 단위 : 억원, %) 2 월 기업기업장래자동차 PF 구조화카드대출매출매출할부 Loan 상품 SOC 기타 발행액 상환액 순발행 1,218 - - - - 3,285 3,739 - - 8,242 8,380-138 3 일 2 - - - - 13 5 - - 21 - - 2,513 2,960 - - - 5,471 5,714 - - 16,658 13,355 3,303 6 일 2 1 - - - 13 11 - - 27 - - - - 45 - - 1,090 4,786-228 6,149 2,401 3,748 7 일 - - 1 - - 5 9-1 16 - - - - 245 - - 2,396 2,438 - - 5,079 4,634 445 8 일 - - 2 - - 6 8 - - 16 - - 200 504 - - 46 656 1,041 - - 2,447 8,056-5,609 9 일 1 1 - - 1 4 3 - - 10 - - 총 3,931 3,464 290-46 12,898 17,718-228 38,575 36,826 1,749 비율 10.2% 9.0% 0.8% 0.0% 0.1% 33.4% 45.9% 0.0% 0.6% 100.0% 95.5% 4.5% 주 1) 1 행 발행액, 2 행 - 발행건수주 2) 비중 발행액대비비중 등급, 기간별발행현황 등급별발행현황 ( 주별 ) ( 단위 : 억원 ) 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0-10,000 A1 A2+ A2 A2- A3+ A3 A3- 발행액상홖액잔액 ( 자료 : NICE P&I ) 39

순발행 7394 억 2 월둘째주의 ABCP+ABSTB 시장은순발행기조가이어져나가는모습을보 였다. 발행액은 4 조 5090 억, 상홖액은 3 조 7696 억원으로 7394 억원이순발행되었다. 등급별로보자면 A1 은 3 조 8829 억원이발행된가욲데 3 조 920 억원이상홖되어 7909 억원순발행이이루어졌고 A2+ 등급에서는 2070 억원이발행되고 2275 억원이상홖되어 205 억원의순상홖이이루어졌다. 기간별발행현황 ( 주별 ) ( 단위 :%) 100% 80% 60% 40% 20% 등급 ( 자료 : NICE P&I ) 31~90 일물강세 2 월둘째주기간별발행액은 1 일 ~10 일물은 500 억으로 1.1%, 11 일 ~30 일 1d- 10d 11d-30d 물은 5007 억으로 11.1%, 31~90 일물은 1 조 6946 억으로 37.6%, 91~180 일물은 4901 억으로 10.9%, 181~365 일물은 1 조 7736 억을차지하여 39.3% 를기록했다. 31d-90d 91d- 180d 181d- 365d 366d- 545d 546d- 730d 731d- 910d 911d- 1095d ( 단위 : 억원, %) 발행액상환액순발행 A1 400 4,022 11,770 4,901 17,736 0 0 0 0 38,829 30,920 7,909 A2+ 0 985 1,085 0 0 0 0 0 0 2,070 2,275 (205) A2 0 0 230 0 0 0 0 0 0 230-230 A2-100 0 3,101 0 0 0 0 0 0 3,201 3,531 (330) A3+ 0 0 760 0 0 0 0 0 0 760 760 - A3 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 210 (210) A3-0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 - 총 500 5,007 16,946 4,901 17,736 - - - - 45,090 37,696 7,394 비중 1.1% 11.1% 37.6% 10.9% 39.3% - - - - 100% - - 주 ) 발행기간별발행건수 (SPC 중복가능 ) 0% A1 A2+ A2 A2- A3+ A3 A3-1d-10d 11d-30d 31d-90d 91d-180d 181d-365d 366d-545d 40

신규발행현황 (ABSTB 포함 ) 기초자산 등급 SPC 명 발행일 만기일 발행액 ( 억 ) 거래금리 (%) 시공사 자산보유자 자산관리자 주관사 수탁사 매입보장 신용보강 구조화 A1 빅토리아제구차 2017-02-03 2017-11-03 2020 부국증권 부국증권 부국증권 정기예금가입기관인국민은행의신용도 // 구조화 A1 앱솔루트홀딩스 2017-02-03 2018-02-02 1216.8 유진투자증권 유진투자증권 예금반홖채권의지급의무자인우체국의신용도 // 구조화 A1 네오스톤 2017-02-06 2018-02-05 1825.2 유진투자증권 유진투자증권 메리츠종금증권 정기예금예치은행의신용도 // 구조화 A1 상하이드림소프트 2017-02-06 2018-02-05 1014 하이투자증권 하이투자증권 하이투자증권 정기예금가입기관인국민은행, 하나은행, 수협은행의신용도 // 구조화 A1 센터에코제일차 2017-02-07 2018-02-06 3041 하이투자증권 하이투자증권 하이투자증권 특정금전신탁욲용대상인정기예금에대한하나은행의원리금지급의무 // 구조화 A1 아이비글로벌제십일차 2017-02-07 2017-12-21 509.1 하이투자증권 하이투자증권 하이투자증권 교보증권파생결합증권의신용도 // 대출채권 A2- 그린드림제일차 2017-02-03 2017-05-02 637 KTB 투자증권 KTB 투자증권 KTB 투자증권 KTB 투자증권 인천광역시남구의선수금및선납할인금반홖의무 // 원천징수홖급금의홖급규모및시기 // KTB 투자증권의유동화증권인수약정 // 차주와 NH 투자증권과체결한이자율스왑계약 // 대출채권 A1 블루드림제팔차 2017-02-03 2017-05-02 581 교보증권 교보증권 교보증권 교보증권 인천광역시남구의선수금및선납할인금반홖의무 // 원천징수홖급금의홖급규모및시기 // 교보증권의유동화증권인수약정 // 차주와 NH 투자증권과체결한이자율스왑계약 // 구조화 A1 플라이하이제일차 2017-02-08 2017-05-08 255 미래에셋대우 미래에셋대우 미래에셋대우 미래에셋대우 미래에셋대우 미래에셋대우의사모사채인수, 자금보충또는유동화사채매입확약 // 주 ) ABCP 신규발행물은 SPC 명에빨간색, ABSTB 신규발행은파랑색으로구분표시함. 41

NICE Fixed Income Review 2017-02-10 이강석대리 (02)398-3920 sdp@nicepni.com 구조화채권 : 발행정보, 조기상환, 만기정보 주간공모발행종목 구조종목코드종목명발행일만기일지급주기첫이표금리발행금액 ( 억원 ) Plain Vanilla KR310207G722 KR310208G720 KR6065905723 KR310209G728 KR6029884725 KR6029885722 KR6029886720 산금17변이0100-0203-1 2017-02-03 2018-02-03 3개월 1.52% 2,500 CD91 + 3bp 산금17변이0100-0206-1 2017-02-06 2018-02-06 3개월 1.51% 2,500 CD91 + 2bp 현대카드677-1 2017-02-06 2018-02-06 3개월 1.60% 700 CD91 + 11bp 산금17변이0100-0209-2 2017-02-09 2018-02-09 3개월 1.51% 1,300 CD91 + 2bp 현대캐피탈1670-2 2017-02-07 2022-02-07 3개월 2.29% 400 금융채2( 금융기관채 ) 무보증 AA+ 5년민평평균 +0bp 현대캐피탈1670-3 2017-02-07 2022-06-20 3개월 2.31% 300 금융채2( 금융기관채 ) 무보증 AA+ 5년민평평균 +2bp 현대캐피탈1671 2017-02-09 2022-02-09 3개월 2.26% 400 금융채2( 금융기관채 ) 무보증 AA+ 5년민평평균 + 0bp 17/02/03( 목 )~`17/02/09( 목 ) 기간동안공모구조화채권은총 7 건 (8,100 억원 ) 이발행되었습니다. Plain Vanilla 7 건 (8,100 억원 ) 이발행되었습니다. 조기상환종목 구조종목코드종목명발행일만기일지급주기첫이표금리발행금액 ( 억원 ) 주간만기종목 구조종목코드종목명발행일만기일지급주기첫이표금리발행금액 ( 억원 ) Plain Vanilla KR6079311389 JB 우리캐피탈 242 2013-08-05 2017-02-05 3 개월 3.52% 200 CD+86bp, ACT/365 2016 년 7 월이후구조별발행내역 구조종목코드종목명발행일만기일지급주기첫이표금리발행금액 ( 억원 ) 신종자본증권 KR310504G6B5 기업은행조건부 ( 상 )1611 이 ( 신종 ) 영구 B-04 2016-11-04 9999-12-31 3 개월 2.88% 500 1Y~5Y: 2.88% 5Y~: 매 5 년마다 KTB5Y +138bp Single Range KB STAR(DLB)45 2016-10-13 2036-10-13 12개월 3.93% 42mm USD Accrual KR67753106A3 3.93% x n/n (n : USD CMS 10Y 5.5%), USD 발행 Spread Range Accrual 하나금융투자 (DLB)561 2016-07-28 2036-07-28 12개월 3.70% 40mm USD KR6709396677 3.70% n/n (n : USD LIBOR 3M 5.5%), 20YNC1Y1Y 신한은행20-12이15A 2016-12-08 2031-12-08 12개월 3.83% 800 KR60000116C4 3.83% * n/nn: CD91 5.50% & KRW 10Y CMS - KRW 5Y CMS 0.00% 30/360, unadjusted 신한은행20-12이15B 2016-12-08 2031-12-08 12개월 3.83% 600 KR60000126C3 3.83% * n/nn: CD91 5.50% & KRW 10Y CMS - KRW 5Y CMS 0.00% 30/360, unadjusted 신한투자 (DLB)274 2016-10-11 2036-10-14 12개월 3.95% 42mm USD KR65053576A8 3.95%*n/N (n : 0% USD CMS 30Y - USD CMS 2Y & USD CMS 10Y 5.5%), USD 발행 NH투자증권 (DLB)0592 2016-10-12 2031-10-13 3개월 4.10% 42mm USD KR65553976A5 4.1%*n/N (n : 0% USD CMS 10Y - USD CMS 2Y & 0% USD LIBOR 3M 5.5%), CLN 국민은행, USD 발행미래에셋대우 (DLB)439 2016-09-05 2031-09-05 3개월 3.04% 50 KR6529365696 3.04% n/365 (n : 0% KRW CMS 10Y - KRW CMS 5Y, 0% CD91 5.5%) NH투자증권 (DLB)0566 2016-09-06 2031-09-08 3개월 3.10% 300 KR6559344694 3.10% * n/n, (n: KRW CMS 10Y - KRW CMS 5Y 0.00%, 0.00% CD 6.00%) KR65553A3684 KR6705358671 NH투자증권 (DLB)0547 2016-08-11 2031-08-11 3개월 3.10% 500 3.10% n/365 (n: 0% (KRW CMS 10Y - KRW CMS 5Y), 0% CD91 6.0%)Act/365(Fixed) Unadjusted, 15yNC1y3m 하나금융투자 (DLB)559 2016-07-15 2036-07-15 12개월 4.13% 40mm USD 4.13%*n/N ( n : US CMS 10Y - US CMS 2Y 0%, 0% US CMS 10Y 5.5% ) 30/360, Unadjusted, USD 발행 신한투자 (DLB)250 2016-07-14 2036-07-14 12개월 4.13% 40mm USD KR6505376675 4.13%*n/N ( n: USD CMS 10Y - USD CMS 2Y 0.00%, USD CMS 10Y 5.5%) Spread Note KR351601J688 중소기업진흥채권 551 2016-08-19 2031-08-19 12 개월 3.00% 900 1Y~2Y: 3.0%, 3Y~15Y: Max[0%, Min{3%, 0.7% + 15 Avg.(CD91 - CMT3M)}], 15YNS1Y1Y, Switch 조건 : Max{0%, Min(1,7%, Switch Rate + 0.15%)}, Switch Rate: 행사시점 3 영업일전발행사잔존만기민평금리 신한은행20-08 단 15-A 2016-08-24 2031-08-24 12개월 2.75% 600 KR6000013682 1Y : 2.75%, 2Y~15Y: 2.85 (Avg.EUR CMS 30Y - Avg.EUR CMS 5Y), Cap: 3.0%, Floor 0.0% 42

NICE Fixed Income Review 2017-02-10 Plain Vanilla KR6000017675 KR310207G722 신한은행20-07단15A 2016-07-27 2031-07-27 12개월 2.71% 400 1Y : 2.71%, 2Y~15Y : 2.85*AVG(EUR CMS 30Y-EUR CMS 5Y), Cap 3%, Floor 0%, 단리채, 15YNC1Y1Y 산금17변이0100-0203-1 2017-02-03 2018-02-03 3개월 1.52% 2,500 CD91 + 3bp KR310208G720 산금17변이0100-0206-1 2017-02-06 2018-02-06 3개월 1.51% 2,500 CD91 + 2bp KR6065905723 KR310209G728 KR6029884725 KR6029885722 현대캐피탈1670-2 2017-02-07 2022-02-07 3개월 2.29% 400 금융채2( 금융기관채 ) 무보증 AA+ 5년민평평균 +0bp 현대캐피탈1670-3 2017-02-07 2022-06-20 3개월 2.31% 300 금융채2( 금융기관채 ) 무보증 AA+ 5년민평평균 +2bp 현대카드677-1 산금17변이0100-0209-2 2017-02-06 2017-02-09 2018-02-06 2018-02-09 3개월 3개월 1.60% 1.51% 700 1,300 CD91 + 11bp CD91 + 2bp KR6029886720 KR310206G724 KR6029881721 KR6029882729 KR310214G710 KR310212G714 KR6029886712 KR6029887710 KR6140173719 KR6140174717 KR310209G710 KR310204G711 KR310205G718 KR310206G716 KR310211G6C7 KR60298866C5 KR310209G6C1 현대캐피탈1671 2017-02-09 2022-02-09 3개월 2.26% 400 금융채2( 금융기관채 ) 무보증 AA+ 5년민평평균 + 0bp 현대캐피탈1669-1 2017-02-02 2020-02-03 3개월 1.96% 100 금융채2( 금융기관채 ) 무보증 AA+ 3년민평평균 +0bp, Act/365(Fixed) Unadjusted 현대캐피탈1669-2 2017-02-02 2021-02-02 3개월 2.15% 100 금융채2( 금융기관채 ) 무보증 AA+ 4년민평평균 + 0bp, Act/365(Fixed) Unadjusted 현대캐피탈1666-1 2017-01-10 2021-01-08 3개월 2.15% 400 금융채2( 금융기관채 ) 무보증 AA+ 4년민평평균 + 0bp 현대캐피탈1666-2 2017-01-10 2022-01-10 3개월 2.30% 400 금융채2( 금융기관채 ) 무보증 AA+ 5년민평평균 - 1bp 산금17변이0100-0202-1 산금17변이0100-0119-1 산금17변이0100-0117-2 케이비국민카드172-1 케이비국민카드172-2 산금17변이0100-0112-1 산금17변이0100-0102-1 산금17변이0100-0103-1 산금17변이0100-0104-1 산금16변이0100-1223-2 현대캐피탈1663 산금16변이0100-1221-1 2017-02-02 2017-01-19 2017-01-17 2017-01-10 2017-01-10 2017-01-12 2017-01-02 2017-01-03 2017-01-04 2016-12-23 2016-12-28 2016-12-21 2018-02-02 2018-01-19 2018-01-17 2021-12-21 2022-06-20 2018-01-12 2018-01-02 2018-01-03 2018-01-04 2017-12-23 2021-12-21 2017-12-21 3개월 3개월 3 개월 3개월 3개월 3개월 3개월 3개월 3개월 3개월 3개월 3개월 1.52% 1.51% 1.50% 2.05% 2.06% 1.49% 1.57% 1.55% 1.53% 1.60% 2.14% 1.60% 700 500 500 50 500 500 3,000 2,000 1,300 700 200 3,000 CD + 3bp CD91 + 2bp CD91 + 1bp CD91 + 56bp CD91 + 57bp CD91 + 0bp CD + 5bp CD + 3bp CD + 1bp CD91 + 6bp CD91 + 60bp CD + 6bp KR310208G6C2 산금16변이0009-1209-1 2016-12-09 2017-09-09 3개월 1.64% 1,000 CD91 + 10bp KR60237846C1 신한캐피탈325USD 2016-12-12 2018-12-12 3개월 2.15% 50mm USD USD LIBOR 3M + 1.2% KR61401736C2 KR60063516C9 KR310207G6C3 KR61401716C4 KR310206G6C4 KR310205G6C5 KR310204G6C6 KR351602G6B0 케이비국민카드170-2 2016-12-08 2022-06-20 3개월 2.23% 300 CD91 + 69bp, Act/365(Fixed) 전북은행20-12이01갑-08( 변 ) 2016-12-08 2017-12-08 3개월 1.76% 600 CD + 22bp 산금16변이0009-1208-1 2016-12-08 2017-09-08 3개월 1.64% 2,400 CD+10bp 케이비국민카드169 2016-12-06 2021-12-21 3개월 2.25% 160 CD91 + 71bp, Act/365(Fixed) 산금16변이0009-1205-1 2016-12-05 2017-09-05 3개월 1.65% 3,400 CD91 + 11bp 산금16변이0100-1202-2 2016-12-02 2017-12-02 3개월 1.70% 3,000 CD91 + 17bp 산금16변이0100-1201-1 2016-12-01 2017-12-01 3개월 1.70% 1,300 CD + 18bp 중소기업진흥채권554 2016-11-24 2018-04-24 3개월 1.68% 300 CD + 25bp 43

NICE Fixed Income Review 2017-02-10 KR310213G6B7 KR381001G6B4 KR356001G6B6 KR310210G6B0 KR310211G6B9 KR310206G6B6 KR61401716B6 KR380801G6B8 KR380811G6A8 KR310218G6A4 KR310216G6A6 KR60296926A3 KR60296916A4 KR310211G6A1 KR380803G6A8 KR310212G6A0 KR380805G6A6 KR380807G6A4 KR60297826A4 KR310206G6A8 KR310207G6A7 KR60298826A3 KR60298816A4 KR310204G6A0 KR310215G691 KR310213G696 KR310212G698 KR310210G692 KR6029781699 KR310206G690 KR310207G698 KR6065901698 KR310208G696 KR380801G693 산금16변이0100-1111-1 2016-11-11 2017-11-11 3개월 1.50% 2,000 CD91 + 11bp 농업금융채권 ( 은행 )2016-11이1Y-A( 변 ) 2016-11-16 2017-11-16 3개월 1.56% 2,200 CD91 + 17bp 한국장학재단16-32( 변 ) 2016-11-17 2021-11-17 3개월 1.76% 300 CD91 + 37.1bp 산금16변이0100-1104-2 2016-11-04 2017-11-04 3개월 1.49% 1,800 CD91 + 10bp 산금16변이0009-1107-1 2016-11-07 2017-08-07 3개월 1.49% 1,900 CD91+10bp 산금16변이0100-1102-1 2016-11-02 2017-11-02 3개월 1.50% 600 CD + 11bp 케이비국민카드164 2016-11-02 2021-12-21 3개월 1.97% 340 CD + 58bp 한국수출입금융 ( 변 ) 1611나-이표-1 2016-11-03 2017-11-03 3개월 1.49% 1,100 CD + 10bp 한국수출입금융 ( 변 ) 1610너-이표-1 2016-10-26 2017-10-26 3개월 1.51% 500 CD91 + 13bp 산금16변이0100-1026-2 2016-10-26 2017-10-26 3개월 1.51% 400 CD91 + 13bp 산금16변이0100-1025-2 2016-10-25 2017-10-25 3개월 1.51% 2,000 CD91 + 14bp 롯데캐피탈285-2 2016-10-21 2021-10-21 3개월 2.25% 300 롯데캐피탈 5Y 3사평균 롯데캐피탈285-1 2016-10-21 2019-10-21 3개월 2.05% 200 롯데캐피탈 3Y 3사평균 산금16변이0100-1017-2 2016-10-17 2017-10-17 3개월 1.46% 1,000 CD + 12bp 한국수출입금융 ( 변 ) 1610라-이표-1 2016-10-17 2017-10-17 3개월 1.46% 1,300 CD + 12bp 산금16변이0100-1018-1 2016-10-18 2017-10-18 3개월 1.46% 1,100 CD + 12bp 한국수출입금융 ( 변 ) 1610바-이표-1 2016-10-19 2017-10-19 3개월 1.46% 1,400 CD + 12bp 한국수출입금융 ( 변 )1610자-이표-1 2016-10-20 2017-10-20 3개월 1.46% 300 CD + 12bp 삼성카드2252 2016-10-10 2017-10-10 3개월 1.63% 500 CD + 29bp 산금16변이0100-1012-2 2016-10-12 2017-10-12 3개월 1.44% 600 CD + 10bp 산금16변이0100-1013-1 2016-10-13 2017-10-13 3개월 1.44% 700 CD + 10bp 현대캐피탈1659-2 2016-10-06 2020-10-06 3개월 1.77% 200 금융채2 무보증 AA+ 4Y + 0bp 현대캐피탈1659-1 2016-10-06 2019-10-04 3개월 1.71% 100 금융채2 무보증 AA+ 3Y + 0bp 산금16변이0100-1006-1 2016-10-06 2017-10-06 3개월 1.40% 1,000 CD + 6bp 산금16변이0100-0929-1 2016-09-29 2017-09-29 3개월 1.42% 1,100 CD91 + 8 bp 산금16변이0100-0928-1 2016-09-28 2017-09-28 3개월 1.42% 2,600 CD91 + 8bp 산금16변이0100-0927-1 2016-09-27 2017-09-27 3개월 1.42% 2,700 CD + 8bp 산금16변이0006-0920-1 2016-09-20 2017-03-20 3개월 1.34% 700 CD91 + 0bp 삼성카드2250 2016-09-22 2017-09-22 3개월 1.55% 600 CD + 21bp 산금16변이0006-0905-1 2016-09-05 2017-03-05 3개월 1.34% 3,000 CD91 + 0bp 산금16변이0100-0905-2 2016-09-05 2017-09-05 3개월 1.36% 1,000 CD91 + 2bp 현대카드665 2016-09-07 2019-12-23 3개월 1.66% 200 CD91 + 32bp 산금16변이0006-0908-1 2016-09-08 2017-03-08 3개월 1.34% 4,300 CD91 + 0bp 한국수출입금융 ( 변 ) 1609라-이표-273 2016-09-08 2017-06-08 3개월 1.36% 1,000 CD91 + 2bp 44

NICE Fixed Income Review 2017-02-10 KR6029882695 KR6029883693 KR310226G680 KR310204G695 KR310218G687 KR310211G682 KR6029884683 KR6029885680 KR6029886688 KR310213G688 KR310207G680 KR380801G685 KR310205G684 KR310215G675 KR310217G671 KR6029888676 KR6029887678 KR6029886670 KR310211G674 KR380804G671 KR310208G670 KR380803G673 KR310207G672 KR6060001676 KR310205G676 KR6060002674 KR310206G674 KR310501G678 KR6029882679 KR380802G675 KR380801G677 KR310204G679 KR310203G671 현대캐피탈1656-1 2016-09-08 2020-09-08 3개월 1.63% 400 카드채 AA+ 4Y 민평 + 0bp 현대캐피탈1656-2 2016-09-08 2021-09-08 3개월 1.70% 100 카드채 AA+ 5Y 민평 + 0bp 산금16변이0100-0830-2 2016-08-30 2017-08-30 3개월 1.34% 600 CD91 + 0bp 산금16변이0006-0901-1 2016-09-01 2017-03-01 3개월 1.33% 1,800 CD-1bp 산금16변이0006-0818-1 2016-08-18 2017-02-18 3개월 1.32% 500 CD91-3bp 산금16변이0009-0805-2 2016-08-05 2017-05-05 3개월 1.34% 1,400 CD-2bp 현대캐피탈1653-1 2016-08-09 2019-08-09 3개월 1.53% 100 금융채2( 카드채 )AA+ 3Y + 0bp 현대캐피탈1653-2 2016-08-09 2020-08-07 3개월 1.60% 300 금융채2( 카드채 )AA+ 4Y + 0bp 현대캐피탈1653-3 2016-08-09 2021-08-09 3개월 1.67% 600 금융채2( 카드채 ) AA+ 5Y + 0bp 산금16변이0100-0811-1 2016-08-11 2017-08-11 3개월 1.34% 800 CD-2bp 산금16변이0100-0804-1 2016-08-04 2017-08-04 3개월 1.34% 600 CD-2bp 한국수출입금융 ( 변 ) 1608나-이표-1 2016-08-02 2017-08-02 3개월 1.34% 1,600 CD91-2bp 산금16변이0100-0802-1 2016-08-02 2017-08-02 3개월 1.34% 1,700 CD91-2bp 산금16변이0100-0727-1 2016-07-27 2017-07-27 3개월 1.34% 1,300 CD-2bp 산금16변이0100-0728-1 2016-07-28 2017-07-28 3개월 1.34% 2,400 CD-2bp 현대캐피탈1649-3 2016-07-21 2019-07-19 3개월 1.55% 100 금융채2( 카드채 ) AA+ 3Y 민평 - 1bp 현대캐피탈1649-2 2016-07-21 2020-07-21 3개월 1.64% 100 금융채2( 카드채 ) AA+ 4Y 민평 + 0bp 현대캐피탈1649-1 2016-07-21 2021-07-21 3개월 1.68% 400 금융채2( 카드채 ) AA+ 5Y 민평 + 0bp 산금16변이0100-0720-1 2016-07-20 2017-07-20 3개월 1.34% 400 CD91-2bp 한국수출입금융 ( 변 ) 1607라-이표-1 2016-07-19 2017-07-19 3개월 1.34% 500 CD91-2bp 산금16변이0200-0719-1 2016-07-19 2018-07-19 3개월 1.43% 500 CD91 + 7bp 한국수출입금융 ( 변 ) 1607다-이표-1 2016-07-18 2017-07-18 3개월 1.34% 500 CD91-2bp 산금16변이0100-0715-1 2016-07-15 2017-07-15 3개월 1.34% 700 CD91-2bp 국민은행3607이 (03)1변-08 2016-07-08 2017-07-08 3개월 1.36% 2,000 CD91-1bp 산금16변이0100-0713-1 2016-07-13 2017-07-13 3개월 1.34% 2,000 CD91-2bp 국민은행3607이 (03)1변-13 2016-07-13 2017-07-13 3개월 1.36% 1,300 CD91 + 0bp 산금16변이0100-0714-1 2016-07-14 2017-07-14 3개월 1.34% 1,300 CD91-2bp 기업은행 ( 변 )1607이1A-14 2016-07-14 2017-07-14 3개월 1.34% 1,300 CD91-2bp 현대캐피탈1646 2016-07-07 2019-07-05 3개월 1.54% 400 금융채2( 여전채 ) AA+ 3년민평 - 2bp 한국수출입금융 ( 변 ) 1607나-이표-1 2016-07-07 2017-07-07 3개월 1.35% 900 CD91-2bp 한국수출입금융 ( 변 ) 1607가-이표-1 2016-07-07 2017-07-07 3개월 1.35% 500 CD91-2 bp 산금16변이0100-0707-1 2016-07-07 2017-07-07 3개월 1.34% 2,000 CD91-3bp 산금16변이0100-0704-1 2016-07-04 2017-07-04 3개월 1.36% 2,000 CD91-1bp 45

이승엽대리 (02)398-3950 sylee@nicepni.com 2. 주간신용등급변화 발행자 업체명 NICE 신용평가한국신용평가한국기업평가 직전현재 outlook 평정일직전현재 outlook 평정일직전현재 outlook 평정일 없음 회사채 업체명 NICE 신용평가한국신용평가한국기업평가 직전현재 outlook 평정일직전현재 outlook 평정일직전현재 outlook 평정일 없음 기업어음 업체명 NICE 신용평가한국신용평가한국기업평가 직전현재 outlook 평정일직전현재 outlook 평정일직전현재 outlook 평정일 없음 ABS 업체명 NICE 신용평가한국신용평가한국기업평가 직전현재 outlook 평정일직전현재 outlook 평정일직전현재 outlook 평정일 없음 20

3. BIR 변동 BIR(Bond Implied Rating: 신용상태를시장에서평가한수익률, 혹은 Spread 를준거로삼은등급 ): 원리금상환가능성및발행자의채무상환능력에대한평가가해당유가증권의수익률과 Spread 에반영되어있다는가정에서출발. 시장이판단한신용상태정도를기호체계로표현, 내재등급을산출. 금주차이발생종목 LIST - 한주간발행사 BIR 과신용평가사신용등급 (AR:Agency Rating) 간차이가발생한종목 발행사 채권등급 등급판정일 BIR 등급판정일 LG 화학 AA+ 2017-01-05 AAA 2017-02-09 삼성물산 ( 구제일모직 ) AA+ 2016-06-22 AA- 2017-02-03 상회 List 편입종목 하회 List 편입종목 BIR 선행 LIST - 발행사 BIR 이신용평가사신용등급 (AR) 을상회하고있는 LIST 발행자 채권등급 등급판정일 BIR 등급판정일 디지비캐피탈 A0 2017-01-17 A+ 2015-10-29 LG 유플러스 AA0 2016-06-28 AAA 2016-09-30 CJ 제일제당 AA0 2016-04-28 AA+ 2015-10-14 현대위아 AA0 2016-05-31 AA+ 2015-05-22 에스케이씨 (SKC) A0 2016-06-08 A+ 2012-08-14 이마트 AA+ 2016-06-27 AAA 2017-01-25 현대오일뱅크 AA- 2016-06-16 AA0 2015-03-27 에스케이종합화학 AA0 2016-06-21 AA+ 2014-05-23 핚솔테크닉스 BBB0 2016-06-03 BBB+ 2016-06-03 에스케이브로드밴드 AA- 2016-07-26 AA0 2016-01-21 E1 AA- 2016-12-30 AA0 2016-10-21 롯데칠성음료 AA+ 2016-06-30 AAA 2016-09-26 롯데글로벌로지스 A- 2016-12-05 A+ 2016-10-18 엘지하우시스 AA- 2016-06-24 AA0 2014-12-12 대핚제당 A- 2016-05-31 A0 2011-11-21 하이트짂로 A0 2016-06-30 A+ 2013-01-17 47

- 발행사 BIR 이신용평가사신용등급 (AR) 을하회하고있는 LIST 발행자 채권등급 등급판정일 BIR 등급판정일 BNK 캐피탈 AA- 2017-02-03 A+ 2015-09-02 인천도시공사 AA+ 2016-06-24 AA0 2016-08-26 경기도시공사 AAA 2016-06-17 AA+ 2014-06-03 서울주택도시공사 AAA 2016-06-02 AA+ 2013-11-05 강원도개발공사 AA+ 2016-06-28 AA- 2016-12-29 대구도시공사 AA+ 2016-06-27 AA0 2014-06-03 경상남도개발공사 AA+ 2016-06-29 AA0 2014-10-30 대구은행 AAA 2016-03-31 AA+ 2010-03-15 평택도시공사 AA0 2016-06-10 A+ 2015-01-19 삼성물산 ( 구제일모직 ) AA+ 2016-06-22 AA- 2017-02-03 부산은행 AAA 2016-05-19 AA+ 2007-12-03 롯데쇼핑 AA+ 2016-06-29 AA0 2016-04-04 엘지디스플레이 AA0 2016-06-13 AA- 2016-10-12 BNK 금융지주 AAA 2016-05-20 AA+ 2016-06-28 충청남도개발공사 AA+ 2016-06-28 AA0 2015-11-20 미래에셋대우 ( 구대우증권 ) AA0 2016-11-18 AA- 2016-03-30 BIR/AR Matrix 분석 2017 년초기준금주기준 자료 : 나이스 C&I * 상기의 BIR 상회, BIR 하회리스트는전체리스트중일부주요발행사만을나타낸것으로더욱자세핚내용이나전체목록은 NICE Credit&Information(http://www.nicecni.com/) 의 BIR 등급분석을참고하시기바랍니다. 48