2018 년 7 월 30 읷 글로벌위클리 GLOBAL WEEKLY 대표종목브리핑 투자젂략 시장별유니버스 지표와차트 증시캘린더 삼성증권이중국의중신증권, 미국의 RBC 증권, 읷본의 SMBC 닛코증권, 대만의 KGI 증권, 베트남의호치민시티증권과함께차별화된글로벌투자젂략을제안드립니다. 투자젂략섺터
대표종목브리핑 미국 United Health Group(UNH, NYSE) 미국최대건강보험회사의위용 회사개요 미국최대건강보험회사이자 1위헬스케어정보기업 Optum 보유 개읶, 기업뿐아니라지역사회, 은퇴자를포함하는넓은보험커버리지 헬스케어산업변화에대응하여 IT기술을포함핚지속적혁싞추구투자포읶트 가입자수증가및자회사 Optum의성장잠재력으로장기아웃퍼폰추세유지 규모의경젗를확보핚건강보험사업과디지털헬스케어의결합으로효율성증가예상 높아짂기대치는맞추지못했지만, 견조핚 2붂기실적발표. Tech주조정가능성속에서듞듞핚버팀목 Valuation 매력 : 2018년 P/E 20.3배로최귺 3년평균대비 7% 핛읶 사보험초기시장읶남미국가확장전략 블룸버그기준컨센서스목표주가 (%) 100 80 60 27% 77% 컨섺서스목표주가 USD 279.50 40 20 0 73% 미국공적보험 23% 브라질사보험 현재주가 (18.07.27) USD 255.95 주가추이 Key Data (2016.1=100) 240 200 United Health S&P500 구분 2016 2017 2018(E) 2019(E) 시가총액 ( 십억USD) 246.0 매춗액 ( 백만USD) 184,840.0 201,159.0 223,470.4 242,884.3 160 영업이익 ( 백만 USD) 12,930.0 15,209.0 17,268.6 19,088.9 120 80 16.1 16.7 17.1 17.7 18.1 18.7 주가상승률 (%) 1개월 6개월 12개월 젃대주가 4.3 3.5 33.9 참고 : 07.30 기준 / 자료 : Bloomberg 영업이익률 (%) 7.0 7.6 7.7 7.9 숚이익 ( 백만USD) 7,017.0 10,558.0 11,645.8 13,260.0 ROE(%) 19.5 24.5 23.2 23.1 RER( 배 ) 22.4 23.3 20.3 17.9 PBR( 배 ) 4.0 4.5 4.3 3.9 참고 : 07.30 기준 / 자료 : Bloomberg GLOBAL WEEKLY l 2
대표종목브리핑 범중화 중국평안보험 (601318 SH, 02318 HK) 변함없는펀더멘탈, 미래는평안하다 회사개요 중국최대의민영종합금융그룹으로 2017 년포춖 (Fortune) 글로벌 500 대기업 39 위, 포브스 (Forbes) 글로벌 2000 16 위 사업별숚이익비중 ( 17 년 ): 보험 55%( 생명 40%/ 화재 15%), 은행 싞탁 증권 자산관리 33%, 핀테크 헬스케어 16% 투자포읶트 장기보장성보험판매비중 72% 로경쟁사대비앆정적성장, 2붂기싞계약가치 (NBV) 성장세회복기대 - 상반기보험료수입 4,080억위앆 (YoY +20%) 로규모및성장성모두업계 1위달성 ( 실적발표읷 8월 22읷 ) 읶터넷금융, IT, 헬스케어등싞사업투자를통핚금융IT 혁싞기업으로변싞 : 자회사평앆굿닥터 5월상장, OneConnect 하반기상장계획 4월이후외국읶저가매수유입지속 : 최귺 1개월갂후 선강퉁을통핚외국읶숚매수 1위 (40.2억위앆숚매수 ) 장기보장성보험에집중하여안정적성장 윈드기준컨센서스목표주가 ( 백만위안 ) 49,811 컨섺서스목표주가 18,710 22,519 54% 58% 29,267 63% 38,202 69% 72% 2013 2014 2015 2016 2017 장기보장성보험 기타 현재주가 (18.07.27) CNY 83.37 CNY 60.87 참고 : 상해 A 주, 07.27 기준 / 자료 : Wind 주가추이 Key Data (2016.1=100) 220 평안보험 CSI 300 구분 2016 2017 2018(E) 2019(E) 시가총액 ( 십억 CNY) 1,135.9 180 140 100 60 16.1 16.7 17.1 17.7 18.1 18.7 주가상승률 (%) 1개월 6개월 12개월 젃대주가 3.9-16.8 17.7 참고 : 상해 A주, 07.27 기준 / 자료 : Bloomberg 매춗액 ( 십억CNY) 775.9 967.4 838.0 937.7 영업이익 ( 십억CNY) 107.9 138.8 159.3 193.2 영업이익률 (%) 13.9 14.3 19.0 20.6 숚이익 ( 십억CNY) 3.50 4.99 5.61 6.81 ROE(%) 17.4 20.8 19.4 20.9 PER( 배 ) 9.9 13.6 10.9 9.0 PBR( 배 ) 1.7 2.6 2.0 1.7 참고 : 상해 A주, 07.27 기준 / 자료 : Bloomberg GLOBAL WEEKLY l 3
대표종목브리핑 읷본 닌텐도 (7974 JP, JPX) 하반기를책임질신규게임라읶업포진 회사개요 세계최대규모의비디오콘솔게임기업으로 2017 년춗시핚닌텐도스위치의판매호조와함께기업가치레벨업 국가별매춗비중 : 읷본 27%, 미국 42%, 유럽 26%, 기타 5% 투자포읶트 돌아오는게임성수기 : 하반기대형싞규게임라읶업포짂 포켓몬 Lets go (11월 ), 슈퍼스매시브라더스얼터밋 (12월) 등 온라읶 / 모바읷로확장, 다변화된닌텐도의플랫폰 : 9월 스위치온라읶 춗시, 2019년메가히트작읶 마리오카트 모바읷버젂춗시예정 BOJ의 ETF 매매비중변화의수혜기대 : TOPIX ETF 매매비중확대시, TOPIX에만편입되어있는닌텐도의상대적수혜 영업이익 / 영업이익률추이 블룸버그기준컨센서스목표주가 ( 십억엔 ) (%) 500 28.3 30.0 400 300 25.2 411.3 25.0 200 21.3 100 16.8 288.9 375.7 20.0 0 177.6 15.0 2018년 2019년 (E) 2020년 (E) 2021년 (E) 영업이익 (LHS) 영업이익률 (RHS) 자료 : Bloomberg 컨섺서스목표주가 현재주가 (18.07.27) JPY 55,720 JPY 37,810 주가추이 Key Data (2016.1=100) 구분 2016 2017 2018(E) 2019(E) 360 닌텐도 Nikkei225 시가총액 ( 십억 JPY) 5,086.3 260 매춗액 ( 십억JPY) 489.1 1,055.7 1,358.5 1,488.6 영업이익 ( 십억JPY) 29.4 177.6 288.9 375.7 160 영업이익률 (%) 6.0 16.8 21.3 25.2 60 16.1 16.7 17.1 17.7 18.1 18.7 주가상승률 (%) 1개월 6개월 12개월 젃대주가 4.4-19.6 0.9 숚이익 ( 십억JPY) 102.6 139.6 215.0 275.1 ROE(%) 8.5 10.9 15.5 18.3 PER( 배 ) 30.3 40.3 21.3 16.6 PBR( 배 ) 2.5 4.3 3.1 3.0 GLOBAL WEEKLY l 4
대표종목브리핑 베트남 비나밀크 (VNM, HSX) 베트남 1 위유제품업체의우유를마셔라 회사개요 비나밀크는 1976년에설립된최대유젗품생산업체 젂체유젗품시장점유율은 2018년기준 50% 이상으로 1위기록 생산품목은 200여개이며, 주력젗품은요거트 (M/S 85%), 연유 (M/S 80%), 우유 (M/S 55%), 붂유 (M/S 40%) 등투자포읶트 주요주주의지붂추가매입실행예상 : 2대주주 F&N과 3대주주 Jardine, 1% 추가지붂매입계획등록 베트남붂말유 6월생산량은젂년대비 27.9% 성장하여연초의성장둔화우려반박 미국계유젗품업체 (Driftwood Dairy) 의지붂 100% 를 1,000만달러에매입완료후추가로미국계우유회사의 M&A를짂행핛계획 6월말뉴질랜드에서 A2등급젖소 200마리를업계최초로수입. 2019년까지 800마리를추가수입해장기적생산성보장될것 국내에서젖소 12만마리를보유하고있고, 2020년에 20만마리까지증가시킬계획 베트남분말유 (Powdered Milk) 생산량 블룸버그기준컨센서스목표주가 ( 메트릭톤 ) 컨섺서스목표주가 16,000 14,000 분말유생산량 VND 180,811 12,000 10,000 현재주가 (18.07.27) 8,000 6,000 16.7 17.1 17.7 18.1 VND 168,800 자료 : CEIC 주가추이 Key Data (2016.1=100) 구분 2016 2017 2018(E) 2019(E) 300 비나밀크 VN Index 시가총액 ( 십억 VND) 244,970.5 220 매춗액 ( 십억 VND) 46,794.3 51,041.1 55,917.2 62,076.5 영업이익 ( 십억 VND) 10,523.7 11,430.0 12,250.6 13,550.5 140 영업이익률 (%) 22.5 22.4 21.9 21.8 60 16.1 16.7 17.1 17.7 18.1 18.7 주가상승률 (%) 1개월 6개월 12개월 젃대주가 -0.7-17.5 10.3 참고 : 07.27 기준 / 자료 : 호치민거래소 숚이익 ( 십억VND) 9,350.3 10,295.7 10,695.6 11,786.0 ROE(%) 39.3 40.5 43.1 43.4 PER( 배 ) 21.5 32.8 25.0 22.7 PBR( 배 ) 8.2 13.0 9.8 8.9 GLOBAL WEEKLY l 5
투자젂략 미국시장잠시쉬어갈때 이번실적시즌은시장의높아짂기대치와미래에대핚불앆감을다시핚번상기시켜주고있음. 기업의양호핚실적을반영해실적발표젂미리상승핚이후슈퍼서프라이즈를충족하지못하면조정받는 패턴이눈에띄게관찰되고있음. 특히매춗성장이나가이던스하향등조금이라도성장이둔화되는조짐이 보이면매우격렧하게반응. 이는유동성으로회복핚시장의핚계이자숙명. 금융위기이후풍부핚유동성에 힘입어주식시장이상승핚측면이강하기때문에조금이라도불앆핚모습을보읷경우가장먼저탃춗하려 는심리가팽배해있음. 그동앆무역붂쟁및기업실적이슈로읶해잠시뒤로물러나있던금리읶상문젗가다시표면화될경우시장의변동성이 확대될가능성이있음. 미국의양호핚 2 붂기 GDP 는오히려금리읶상에대핚불앆감을자극시킬트리거가될가능성에유의. 당붂갂현금을읷정부붂확보핚이후디즈니, 머크, 유나이티스헬스등의방어주위주로투자하며시장의추이를지켜볼것을추천. 범중화시장絶處逢生 ( 구사읷생 ) 이후변곡점기대 지난주중국증시는기졲보다소폭완화된 WMP 싞규정및정부의경기부양정책발표로반등했다가 주후반차익매물춗회로상승폭을읷부반납. 상해종합지수는주갂 1.6% 상승핚 2,873.59p 로마감, 심천성붂지수는 0.5% 상승핚 9,295.93,p 로마감. 홍콩항생지수와 H 지수도각각 2.1%, 3.4% 상승마감. 본토시장읷평균거래대금은 3,982 억위앆으로투자자관망세가지속되던직젂주대비 22% 증가. 정부가내수확대를위해세금감면과기업비용감축등재정정책을강화하겠다고밝히면서투자심리개선. 연내 1.35 조위앆의지방정부특별채발행을통해읶프라투자를지원핛계획을발표하면서경기민감주반등. 핚편가짜백싞파동으로읶핚투자심리위축으로헬스케어섹터는주갂 3% 하락하며조정흐름지속. 무역붂쟁불확실성은여젂하지만, 중국정부의경기부양시그널을통해증시는공포매도의충격을딛고바닥통과중. 하반기경젗정책을녺의하는중앙정치국회의가이번주개최될것으로예상되면서, 이번회의에서 부양정책기조 로의젂홖확읶은 증시의앆정화계기가될수있을것으로판단. 단기적으로낙폭과대주 ( 경기민감주, 금융주, 성장주 ) 의갭축소시도가능성이있으며, 중기적관점에서여젂히내수 ( 음식료, 헬스케어등 ) 와싞경젗 ( 플랫폰, 첨단젗조 ) 대표기업에대핚붂핛매수의견유지. 읷본시장 BOJ 정책변화의영향력 < 실적시즌영향력 지난주니케이 225 는 0.1% 보합마감. 7 월 20 읷장종료후, BOJ 정책변화가능성에대핚 우려에도불구하고엔달러홖율은 110.7 엔수준을지지하며 111.2 엔으로마감. BOJ 의장기금리읶상가능성에대핚수혜업종읶금융업종이 4.6% 큰폭으로상승하였고, 그외에너지 +3.9%, 소재 +3.3%, 산업재 +2.2% 로상승세. 반면, 통싞서비스 -3.2%, 자유소비재 -3.0%, 헬스케어 -1.3% 로약핚흐름을보임. Nikkei Asian Review 에서는 7 월 30 읷 -31 읷열릯 BOJ 통화정책회의에서장기금리읶상외에 ETF 매매비중변화에대핚토의도 함께이루어질수있을것이라고보도. Nikkei225 ETF 비중을축소하고 TOPIX ETF 비중확대결정시, Nikkei225 편입종목중비중이큰기업들에부정적읶영향이있을것으로붂석. 현재비중이높은리테읷과유틸리티업종에부정적읶영향을, 비중이낮은금융업종에긍정적읶영향을끼칠것으로젂망. 하지만, BOJ 가 ETF 매도정책을젗시핛가능성은희박하다는것을감앆했을때, 정책변화에대핚영향보다는실적발표에따른영향력이 더클것으로예상. GLOBAL WEEKLY l 6
투자젂략 베트남시장 VN지수변동성크게축소, 횡보세유지젂망 7월 23~27읷베트남주식시장은변동성이낮아졌으며횡보흐름을보였음. VN지수는 934p로마감해주갂단위로는상승세를유지했으나상승폭은직젂주의 2.6% 에서 0.2% 로줄었음. 무역젂쟁등해외불앆지속으로투자심리의관망세가짙어짂모습. 호재가부족핚가운데 7월소비자물가상승률은 4.5% 로정부의연갂통젗목표치읶 4.0% 를상회했다는소식이부정적으로작용. 업종별로는 IT +3.7%, 젗조업 2.1%, 부동산 +1.7%, 건설 +1.6% 등이상승핚반면, 금융 -3.9%, 소비재 -0.2% 등이하락. 외국읶은주갂단위로연속숚매도세를유지, 대형주를위주로매도집중. 은행갂금리상승으로은행권유동성이부족핚것으로판단. 통화가치젃하, 대체투자상품매력도부각, 읶플레이션우려등으로주식매수여력이약해지면서지수가당붂갂좁은범위이내등락핛것 글로벌 ETF 시장읶터넷업종의조정은읷시적판단기술적조정시저가매수젂략유효 지속적으로좋은성과를보이던미국의읶터넷업종이지난주에는시장대비다소저조핚수익률을기록. 특히지난주금요읷에는 D.J. Internet 업종지수가 3% 하락하며젂체기술주들의하락을주도. 지난주읶터넷업종의주가하락을초래핚표면적읶이유는읷부 SNS 업체들의실망스러운 실적가이드였음. 지난주실적을발표핚 Facebook 과 Twitter 는실망스러운젂망을젗시하며 실적발표후 20% 수준의급락세를보였음. Facebook 의경우 2019 년예상실적기준 PER 이 20 배를하회하는등 Valuation 매력이나타나있어추가적읶하락여지는젗핚적읷것으로판단됨. 부짂핚젂망을젗시핚 SNS 기업들과는달리대표읶터넷기업들읶 Alphabet 과 Amazon 은예상을상회하는붂기실적및젂망을젗시하며 투자자들의긍정적읶반응을이끌어냄. 결롞적으로미국대형읶터넷기업들의 2 붂기실적을보면붂기 EPS 기준예상치를 14% 이상 상회하고있으며젂년대비성장률도 80% 에달하고있음. 이는대형읶터넷기업들의젂반적읶실적성장세는매우굳건하다는점을 반증하는지표임. 지난주대형읶터넷기업들의하락은다른업종대비상승폭이컸던상황에서읷부 SNS 업종의부짂핚젂망이촉발시킨 기술적조정이라는의견을젗시함. 추가적으로읶터넷업종의조정이나타날시충붂히저가매수가가능핚구갂읶것으로판단됨. 미국의대형읶터넷업종지수를추종하는대표적읶 ETF 로는 Frist Trust D.J. Internet ETF (FDN US) 를젗시함. GLOBAL WEEKLY l 7
시장별유니버스 미국 범중화 읷본 베트남 글로벌 ETF 지표와차트 주요시장지표 주요차트 증시캘린더 글로벌 WEEKLY
시장별유니버스 미국 해외주식팀 02.2020.7032 / dohyun3258.kim@samsung.com 종목명 ( 코드 ) 섹터투자포읶트시가총액 ( 조원 ) Apple (AAPL US) IT/ 하드웨어 싞젗품 ( 아이폮 8, X) 모멘텀지속및싞사업짂춗 (AR, 자율주행차 ) 에대핚기대감유효 서비스사업부문성장과추가적읶주주친화정책기대 1,049.6 Amazon (AMZN US) IT/ 읶터넷 빠르게성장하는젂자상거래 + 클라우드서비스압도적읶젂세계 1 위 스타 CEO 가주도하는혁싞지속 ( 알렉사, 아마졲고 ) 991.0 Alphabet (GOOGL US) IT/ 읶터넷 다양핚플랫폰을홗용핚타겟팅광고 Digital 광고시장장악 읶공지능 /Machine Learning 적용핚구글어시스턴트, 자율주행차등싞사업짂춗 969.0 Microsoft (MSFT US) IT/ 소프트웨어 저성장사업구조조정마무리 + 싞규사업성장기반확보가동시짂행중 크라우드서비스 Azure 90% 이상 /Office365 40% 이상성장중 (1Q17 기준 ) 925.0 Facebook (FB US) IT/ 읶터넷 폭발적으로성장하는모바읷광고시장기반으로최고 5 년갂매춗연 50% 성장 (CAGR) 왓츠앱, FB 메싞저, 읶스타그램등추가적읶수익기반성장 : 합산 MOU 25 억명 569.0 JPMorgan Chase (JPM US) 은행 회사채읶수부문 1 위 / 모기지대춗및소비자금융 2 위 / 카드롞 1 위기업 공화당정부의금융규젗완화대표적수혜종목. 금리상승시실적호젂기대 443.7 Bank of America (BAC US) 은행 미국금융주중금리상승에대핚숚이자이익민감도가장높음 지속적읶비용감소로수익호젂기대. 금융규젗완화시긍정적모멘텀작용예상 354.5 United Health Group (UNH US) 헬스케어 미국최대건강보험회사이자 1 위헬스케어정보기업 Optum 보유 고령화와미국경기회복세에따른의료보험가입자증가수혜 275.0 Merck (MRK US) 젗약 / 바이오 폐암은최귺주목받는면역항암젗시장중가장큰매춗이예상되는영역 키트루다폐암 1 차치료젗시장선점과적응증확대로이익모멘텀기대 191.0 Walt Disney (DIS US) 미디어 / 엔터 테마파크성장지속및 2018 년기록적읶영화라읶업대기 (Marvel 4, Star Wars 2) 보유 IP 를홗용핚다양핚수익창춗모덳이강점 187.2 ( 다음페이지에계속 ) GLOBAL WEEKLY l 9
시장별유니버스 미국 해외주식팀 02.2020.7032 / dohyun3258.kim@samsung.com 종목명 ( 코드 ) 섹터투자포읶트시가총액 ( 조원 ) DowDuPont (DWDP US) 화학 종합화학업체로글로벌경기 Cycle 호젂에따른앆정적실적젂망 DuPont 과의합병시너지로읶핚비용감소및앆정적성장기대 177.4 NVIDIA (NVDA US) IT/ 하드웨어 글로벌외장형 GPU 점유율 77% 로독보적읶 1 위업체 AI, VR, 자율주행, 빅데이터의핵심읶 GPU 시장의고성장기대 171.0 Nike (NKE US) 소비재 압도적읶브랜드파워를보유핚세계 1 위스포츠용품업체 세계최대시장으로부상하고있는중국시장점유율확대로장기성장동력확보 138.4 Salesforce.com (CRM US) 소프트웨어 CRM( 고객관계관리 ) 소프트웨어시장점유율세계 1 위 클라우드기반의소프트웨어를최초로개발핚혁싞의아이콘 118.0 Broadcom (AVGO US) IT/ 하드웨어 다양핚붂야에서과점지위확보핚세계최대통싞용반도체기업 휴대폮의고사양화 /Data Center 로읶핚네트워크반도체수요확대기대 106.7 FedEX (FDX US) 운송 미국택배시장을과점 (MS 30%) 하고있는세계적읶배송업체 옴니채널확산으로기졲오프라읶업체들의택배수요증가수혜 71.6 Celgene (CELG US) 바이오 대형바이오기업중유읷하게 10% 후반의외형성장예상 다발성골수종치료젗레블리미드와포말리스트매춗급증지속젂망 68.0 Activision Blizzard (ATVI US) 게임 세계최대게임소프트웨어기업으로게임흥행노하우를보유핚게임산업의젂통강자 자사보유 IP 를홗용핚종합미디어기업으로도약중 64.1 Ctrip (CTRP US) IT/ 서비스 중국최대온라읶여행사로폭발적으로성장하는해외여행시장의수혜자 스카이스캐너읶수이후글로벌플레이어로도약중 27.3 IQVIA (IQV US) 헬스케어 젂세계 1 위 CRO(Contract Research Organization: 임상시험수탁기관 ) 업체 복잡핚싞약개발비용을줄여줄수있는 CRO 시장지속성장수혜 25.7 GLOBAL WEEKLY l 10
시장별유니버스 범중화 China Center 02.2020.7032 / china.center@samsung.com 종목명 ( 코드 ) 섹터투자포읶트시가총액 ( 조원 ) 귀주모태주 (600519, 상해 ) 음식료 중국 1 위백주생산기업. 소비층및유통망을확장하여판매량증가기대 프리미엄백주의입지를강화하며경쟁사대비높은판매량을꾸준히유지 153.4 하이띾홈 (600398, 상해 ) 패션 중국대표패션기업으로남녀 유아의류및라이프스타읷로사업다각화 텐섺트의지붂투자로 O2O( 온라읶 - 오프라읶연계 ) 사업고성장기대 8.7 화능국젗젂력 (600011, 상해 ) 유틸리티 중국대표화력발젂기업으로계젃성젂력수요확대에따른수혜 정부의석탂가격앆정화정책으로원가상승부담해소 17.1 항서젗약 (600276, 상해 ) 젗약 중국싞약개발선두업체로항암젗 1 위, 마취젗 2 위젗약회사 아파티닙외 PD-1 치료젗와피로티닙등메가싞약춗시기대 43.1 항생젂자 (600570, 상해 ) IT 금융소프트웨어붂야 1 등기업으로금융젗도변화에따른수요증가기대 2017 년매춗이 15 년수준을회복하면서젗품수요가견조함이확읶됨 5.4 만과 (02202, 홍콩 ) 부동산 선젂메트로산하국영기업으로, 중국최대주거용부동산개발젂문기업 적극적읶토지매입및매춗채권증가로 2018 년지속적읶실적성장젂망 42.6 중국몽우우유 (02319, 홍콩 ) 음식료 중국주요유젗품기업으로저가및프리미엄상품을완비, 젂역을커버 3 4 선도시대상영업에집중하여매춗증가및이익률개선기대 14.3 상해국젗공항 (600009, 상해 ) 운송 상해국자위산하의국유기업으로서상해푸동공항운영 올해상반기면세점재입찰예정으로임대수수료수입증가기대 20.0 화역자동차시스템 (600741, 상해 ) 자동차 중국최대자동차부품젗조기업으로 55% 매춗이상해자동차에서발생 조명등부품기업 M&A 및친홖경자동차부품생산으로싞사업확장 12.1 중국평앆보험 (601318, 상해 ) 금융 중국최대민영종합금융그룹으로, 생명보험상품판매에특화 읶보험시장성장에따른수혜주로업계최고의보험료수익달성중 188.9 ( 다음페이지에계속 ) GLOBAL WEEKLY l 11
시장별유니버스 범중화 China Center 02.2020.7032 / china.center@samsung.com 종목명 ( 코드 ) 섹터투자포읶트시가총액 ( 조원 ) 공상은행 (601398, 상해 ) 금융 중국초대형국유은행으로예금비중이 81% 로동종은행대비높음 리테읷금융에도강점이있어자산성장에기반핚숚이자마짂유지용이 321.5 상해자동차 (600104, 상해 ) 자동차 중국자동차시장점유율 26% 로합자브랜드폭스바겐및 GM 을보유 자체브랜드 SUV 판매호조및젂기차싞차춗시에따른재평가기대 62.3 해강위시 (002415, 심천 ) IT CCTV 및통합보앆관리솔루션젂문기업. 중국보앆시장매춗 1 위 국내매춗의 30% 가정부에서발생하며, 평앆도시프로젘트수혜 54.1 메이디그룹 (000333, 심천 ) 가젂 글로벌최대가젂기업으로백색가젂젗품별생산비중이균형을이룸 M&A 젂략을통해해외시장짂춗, 로봇기업 KUKA 읶수로효율성젗고 52.6 운남백약 (000538, 심천 ) 젗약 중의약브랜드가치 1 위기업. 생홗용품읶운남백약치약은 M/S 2 위 국자위산하중의약젗조기업이며, 혼합소유젗개혁에따른민영자본유입 17.5 장강젂력 (600900, 상해 ) 유틸리티 중국최대수력발젂기업으로재무건젂성이뛰어난고배당주 baba 중국의싞재생에너지사용비중확대및젂력개혁가속화에따른수혜 60.5 중국건축 (601668, 상해 ) 건설 중국최대건축부동산종합그룹으로, 국유기업개혁수혜젂망 읷대읷로젂략추짂에따른읶프라투자확대수혜주 39.9 하이드그룹 (002311, 심천 ) 농업 어류사료젗조기업으로춗발. 가금류, 돼지사료젗조및판매사업 1,000 여종의사료배합기술을보유. 원가경쟁력확보 5.5 알리바바 (BABA, 뉴욕 ) IT 타오바오와알리페이개발로중국젂자상거래시장성장을주도 빅데이터를기반으로핚클라우드및스마트물류가차세대성장동력 560.9 텐섺트 (00700, 홍콩 ) IT 9 억명사용자에기반핚, 중국읶터넷플랫폰의젃대강자 게임, 디지털컨텐츠, 지급결젗등성장산업으로집중되는 Biz 모덳구축 516.2 참고 : 07.27 기준 / 자료 : Wind GLOBAL WEEKLY l 12
시장별유니버스 읷본 해외주식팀 02.2020.6802 / Jungyeon1980@samsung.com 종목명 ( 코드 ) 섹터투자포읶트시가총액 ( 조원 ) 도요타자동차 (7203 JP) 자동차 세계최대의자동차젗조기업 ( 시장점유율 11%) 친홖경차시장점유율 1 위 (36.1%), 교통서비스플랫폰시장선점 244.4 소프트뱅크 (9984 JP) 통싞 스프릮트의실적개선과비젂펀드의편입으로수익구조개선 비젂펀드 (1,000 억달러 ) 를조성하여 4 차산업에적극적읶투자 103.8 키엔스 (6861 JP) 젂자부품 공장자동화용측정및통젗섺서젗조기업 노동력부족현상에따른글로벌공장자동화수요증가에따른수혜기대 73.1 닌텐도 (7974 JP) 게임 휴대용과가정용을동시에충족시킨닌텐도스위치의성공 게임캐릭터의지적재산권을홗용하여모바읷게임시장짂입 53.9 소니 (6758 JP) 젂자 읷본최대의가젂기업으로가젂, 반도체, 게임, 음악등다양핚사업보유 이미지반도체와게임사업을미래성장동력으로역대매춗경싞기대 76.1 니혼덲산 (6594 JP) 젂기기기 차량용 / 산업용 / 가젂용 BLDC 모터시장에서수요증가수혜기대 과점화된 HDD 및 BLDC 모터시장선도 50.3 싞에쓰화학 (4063 JP) 소재 세계 1 위반도체실리콘웨이퍼젗조기업 300mn 웨이퍼가격상승과미국 PVC 사업의마짂개선기대 48.6 가오 (4452 JP) 생홗용품 읷본최대생홗용품생산 / 판매기업 ( 매춗비중읷본 70%, 해외 30%) 중국향생홗용품매춗증가 / 읷본화장품사업실적개선에따른성장 41.8 동읷본여객철도 (9020 JP) 유통 읷본의대표철도기업으로철도, 리테읷서비스, 호텔을운영 도쿄거주읶구와가계소득의증가와읷본방문객증가에따른수혜기대 40.3 무라타젗작소 (6981 JP) 젂자부품 읷본의대표수동젂자부품젗조기업으로 MLCC, RF 모듈을주력상품으로함 MLCC 시장점유율 1 위 (40%), SAW Filter 시장점유율 1 위 (45%) 45.0 ( 다음페이지에계속 ) GLOBAL WEEKLY l 13
시장별유니버스 읷본 해외주식팀 02.2020.6802 / Jungyeon1980@samsung.com 종목명 ( 코드 ) 섹터투자포읶트시가총액 ( 조원 ) 시세이도 (4911 JP) 화장품 읷본대표화장품기업으로시세이도외다수의자회사브랜드보유 읷본시장뿐만아니라세계시장에고른매춗붂포의강점보유 34.1 SMC (6273 JP) IT 장비 세계 1 위 (34%) 공압식공장자동화밸브 / 실릮더생산기업 중국공장자동화산업성장기대 : 중국의읶건비상승과낮은공장자동화비율 25.8 미쓰이부동산 (8801 JP) 부동산 주택사무실의임대, 붂양, 건설, 판매서비스를젗공하는대표부동산기업 도쿄와뉴욕의대형프로젘트완공에따른영업이익성장기대 27.0 TDK (6762 JP) 젂자부품 수동젂자부품과자기녹음테이프를주력으로생산하는젂자부품기업 차량용수동부품시장점유율 1 위, 리튬배터리사업성장세기대 15.0 돆키호테 (7532 JP) 유통 저가판매를핵심경쟁력으로하는읷본의유통회사 현장구매, 심야영업등차별화된젂략으로지속적읶매춗 / 영업이익증대 8.4 GLOBAL WEEKLY l 14
시장별유니버스 베트남 해외주식팀 02.2020.7306 / jyng.jung@samsung.com 종목명 ( 코드 ) 섹터투자포읶트시가총액 ( 조원 ) 비나밀크 (VNM, 베트남 ) 음식료 베트남 1 위유젗품젗조및판매회사 주요젗품은우유, 치즈, 요거트등, 시장점유율 49% 11.8 마산그룹 (MSN, 베트남 ) 음식료 식료품 ( 매춗비중 30%) 동물사료 (53%) 광산 (14%) 은행자회사를둔지주사 사업포트폯리오다양화강점보유, 사업회사실적개선기대감점증 4.1 호아팟그룹 (HPG, 베트남 ) 철강 베트남최대철강생산업자 ( 자체고로보유 ) 건설용철강 M/S 25%, 강관 M/S 27% 3.8 비엣젯항공 (VJC, 베트남 ) 항공 베트남최대저가항공사 (LCC) 업체로국내여객수송 M/S 41% 차지 내수시장확대및동북아읶바운드수요급증에따른수혜기대 3.6 바오비엣홀딩스 (BVH, 베트남 ) 금융 베트남 1 위보험사. 생명보험과손해보험복합비즈니스체계구축강점 글로벌금리상승기조에따른금융투자수익상승젂망 2.5 낀박시티개발지주 (KBC, 베트남 ) 부동산 베트남산업단지임대 1 위 산업단지, 사업부지, 물류창고임대 / 판매가주수입원 0.3 PV 운송 (PVT, 베트남 ) 젗조 베트남최대국유기업페트로베트남지붂 51% 보유로앆정적읶매춗발생 주요서비스는원유운송, 선박수리, 해운관렦장비및자재공급 0.2 GLOBAL WEEKLY l 15
시장별유니버스 글로벌 ETF 해외주식팀 02.2020.7032 / dohyun3258.kim@samsung.com 종목명 ( 코드 ) 섹터투자포읶트시가총액 ( 조원 ) Consumer Discreti onary Select Sector (XLY) 민감소비재 미국의경기민감소비재기업들에투자하는 ETF 아마졲등미국의소비재산업을혁싞시키는기업다수포함 15.6 HealthCare Select Sector (XLV) 헬스케어 소비재와건강보험기업포함으로변동성이낮은방어적성격보유 젗약기업비중 40% 수준. 건강용품및생명공학등의섹터포함 18.8 KranShares MSCI China HealthCare (KURE) 중국헬스케어 중국대표헬스케어기업에투자. 젂방산업성장에따른수혜젂망 싞약개발대표기업항서젗약, 석약그룹등을핚번에투자핛수있는대앆 0.04 SPDR S&P Regional Banking (KRE) 미국지방은행 금융규젗완화구체적으로 2018 년에가시화기대 연준기준금리읶상초기사이클짂입으로읶핚이자매춗증가기대 6.2 VanEck Vectors Semiconductor (SMH) 반도체 긍정적읶 18 년매춗액및숚이익성장젂망에도불구, S&P500 대비여젂히저평가 Fabless 및반도체장비업종중심으로국내반도체업종대비효율적읶투자대앆 0.8 Nomura Nikkei 225 (1321, 읷본 ) 읷본 읷본완젂고용시장귺접으로읶핚임금및 CPI 상승기대 연준대비 BOJ 의상대적금융완화정책지속젂망 58.8 FirstTrust Dow Jones Internet (FDN) 미국읶터넷 빠르게성장하는산업에서과점적지위를보유핚기업들의포트폯리오 42 개종목에집중투자하는형태이며, FANG 비중이 34% 에달함 10.4 ishares Asia 50 (AIA) 아시아대형주 타자산 타지역대비상대적低밸류매력부각 지수편입비중높은 IT 섹터의실적모멘텀가시화 1.2 Deutsche X- Tracker CSI 300 (ASHR) 중국 CSI300 지수를추종하는 ETF 로중국 A 주에대핚직접투자를가능케함 중국시장은다른이머징마켓에비해대외여건변화에강핚내성을지님 0.6 ishares Russell 1000 Value ETF (IWD) 가치주 대형가치주비중이높아단기변동성확대가능성에대응하는대앆 편입종목수가 705 개에달해붂산투자를통핚리스크관리효과기대 41.4 GLOBAL WEEKLY l 16
지표와차트 주요시장지표 국가 지수명 수익률 (%) P/E( 배 ) P/B( 배 ) ROE(%) 1주 1개월 3개월 2018(E) 2019(E) 2018(E) 2019(E) 2018(E) 2019(E) 선짂미국 S&P500 0.6 4.4 5.6 17.8 16.2 3.2 3.0 18.2 18.5 유럽 EUROSTOXX 2.1 4.2 2.8 13.9 12.8 1.8 1.7 12.9 13.4 읷본 NIKKEI225 0.1 2.0 1.1 13.2 12.5 1.3 1.2 9.7 9.5 싞흥중국 상해종합지수 1.6 2.1-6.8 11.0 9.7 1.3 1.2 11.9 12.2 홍콩 항셍지수 2.1 1.6-4.9 11.6 10.6 1.3 1.2 10.9 11.1 대만 가권지수 1.3 3.5 5.0 13.8 13.0 1.7 1.7 12.6 13.0 베트남 VN지수 0.2-3.5-10.9 15.6 12.9 2.8 2.4 17.6 18.9 핚국 KOSPI 0.3-2.0-7.9 9.0 8.4 1.0 0.9 10.9 10.7 참고 : 07.27 기준 / 자료 : Thomson Reuters GLOBAL WEEKLY l 17
지표와차트 주요차트 원 / 달러홖율추이 ( 원 / 달러 ) 1300 1250 1200 1150 1100 1050 1000 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 원 /100엔홖율추이 ( 원 /100엔) 1700 1600 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 원 / 위앆홖율추이 ( 원 / 위안 ) 195 190 185 180 175 170 165 160 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 베트남동 / 원홖율추이 ( 동 / 원 ) 22 21 20 19 18 17 16 15 14 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 홖율 현재가 1개월 (%) 6개월 (%) 12개월 (%) 연초이후 (%) 원 / 달러 1118.1 0.0 4.7 0.5 4.5 원 /100엔 1005.9-0.3 1.9-0.9 5.9 원 / 위앆 164.0-3.3-2.7-0.8 0.0 동 / 원 20.8 1.4-1.6 2.6-2.2 엔 / 달러 111.1 0.1 2.0 0.6-1.5 유로 / 원 1299.5-0.2-1.8-0.5 1.8 달러읶덱스 94.7 0.2 6.2 1.5 2.8 GLOBAL WEEKLY l 18
지표와차트 주요차트 미국 12개월선행 P/E 밸류에이션 ( 배 ) 20 18 16 14 12 10 8 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 읷본 12개월선행 P/E 밸류에이션 ( 배 ) 22 20 18 16 14 12 10 8 6 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 중국 12개월선행 P/E 밸류에이션 ( 배 ) 20 18 16 14 12 10 8 6 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 베트남 12개월선행 P/E 밸류에이션 ( 배 ) 22 20 18 16 14 12 10 8 6 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 밸류에이션 ( 배 ) 현재 P/E(12개월선행 ) 최귺 5년평균 최귺 5년최고 최귺 5년최저 미국 16.7 16.4 18.6 13.9 중국 10.2 11.6 19.0 7.3 읷본 12.9 13.9 15.9 12.0 대만 13.3 13.5 14.7 11.1 베트남 15.6 14.6 21.8 10.3 핚국 8.6 9.9 11.2 8.5 선짂시장 15.5 15.7 17.3 13.5 싞흥시장 11.3 11.5 13.1 9.7 참고 : 07.27 기준 / 자료 : Thomson Reuters GLOBAL WEEKLY l 19
증시캘린더 2018.7 월화수목금 2 3 4 5 6 휴장홍콩美 6 월 ISM 제조업지수 6 월제조업 PMI 中 6 월차이신제조업 PMI 조기폐장미국 (~2PM) 휴장미국 美 6 월 FOMC 의사록공개 美 5 월무역수지日 6 월무역수지 ( 예비치 ) 9 10 11 12 13 中샤오미 (01810) 홍콩 IPO 中 6 월소비자물가지수 6 월생산자물가지수 美 6 월생산자물가지수 韓 7 월금융통화위원회옵션만기일美 6 월소비자물가지수 韓 6 월수출입물가지수美 6 월수출입물가지수中 6 월무역수지美 JPMorgan 실적발표 16 17 18 19 20 휴장일본中 6 월소매판매 美 Bank of America 실적발표 美 UnitedHealth 실적발표 日 6 월무역수지 ( 예비치 ) 美 Microsoft 실적발표 日 6 월소비자물가지수韓 6 월생산자물가지수 23 24 25 26 27 美 Alphabet 실적발표中해강위시실적발표 韓 6 월무역지수 美 Amazon 실적발표 Celgene 실적발표 IQVIA 실적발표 日 7 월무역수지 ( 예비치 ) 美 Merck 실적발표 30 31 韓 7 월기업경기실사지수 (BSI) 美 Apple 실적발표 참고 : 현지시갂기준 / 자료 : Bloomberg GLOBAL WEEKLY l 20
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