LIG Weekly 제 5 호 216 년 12 월 5 일 정유 / 화학 Weekly 유가상승속에벤젠및부타디엔가격강세 Analyst 이지연 6923-7319 [jylee@ligstock.com] OPEC감산합의로유가가반등하였으나정제마진은하락했습니다. 화학제품은유가상승영향으로원료인나프타가격이상승했으나 12월비수기로다운스트림의가격상승은제한적이었습니다. 비수기로 PE제품스프레드는하락세를보이고있으나, 유가와상관관계가높은벤젠과설비트러블로공급부족인부타디엔의가격상승세가돋보입니다. 화학업체중에서벤젠과부타디엔의생산능력이높은롯데케미칼을업종 Top pick으로유지합니다. 정유 - 정제마진하락 12월첫째주평균 Dubai유 $46.4(WoW +1.6%, +$.7), Brent유 $5.7(WoW +4.2%, +$2.1), WTI유 $48.9(WoW +3.2%, +$1.5) 싱가폴크랙마진 $7./b(WoW -7.8%, -$.6), 싱가폴심플마진 $3.6(WoW -8.4%, -$.3) 휘발유 $14.2(WoW -$1.), 경유 $11.1(WoW -$1.4), BC유 -$2.3(WoW 보합 ), 나프타 $1.4(WoW -$.8) OPEC회의산유량합의로유가상승. 휘발유및경유마진감소로정제마진하락 화학 유가상승속에벤젠및부타디엔가격강세 원료나프타상승, 기초유분에틸렌약세이나부타디엔강세 - 나프타 $444(WoW +2%, +$7), 에틸렌 $94(WoW -1%, -$12), 프로필렌 $793(WoW 보합 ), 부타디엔 $1,53(WoW +5%, +$66) - 벤젠 $75(WoW +4%, +$27), 자일렌 $636(WoW 보합 ), SM $1,151(WoW -1%, -$15) - 유가상승으로중국 SM제품의수요불확실성이커지면서에틸렌구매는관망세로접어듬. 프로필렌은다운스트림인 PP제품의양호한수요로보합. 부타디엔은설비트러블 ( 중국 Fujian Refining and Petrochemical 3,5톤 ) 과중국의수요강세로가격급등. 3주동안 $153 연속상승세. 벤젠가격도유가상승과중국의낮은재고로 9주동안 $131 연속상승세보임 합성수지혼조 - PE $1,17(WoW -2%, -$22), PP $1,1(WoW -1%, -$15), PVC $964(WoW +2%, +$22), ABS $1,594(WoW 보합 ), PS $1,275(WoW +2%, +$25) - PE, PP제품가격은수요업체들이재고를이미쌓았으며미국등의역외물량이아시아로유입되면서가격하락세지속. 인도화폐개혁에따른거래량감소도가격하락에영향을미침. PVC는 6월이후중국과인도지역에서수요강했지만지난주부터중국지역수요가약세를보임. ABS와 PS제품은원료인 SM과 BD가격상승을반영하며가격버팀 합성섬유보합 - MEG $74(WoW 보합 ), PX $788(WoW +1%, +$5), PTA $64(WoW 보합 ), PET $89(WoW 보합 ) - 다운스트림인 PTA와 PET의수요는안정적. 원료인 MEG와 PX는유가상승이후반등세보임. 다만 PX제품은인도 Reliance 가 17년장기공급계약을체결하고있어향후가격상승제한적일수있음 합성고무상승, 천연고무보합 - SBR $1,85(WoW +3%, +$5), 천연고무 (TSR2) $1,712(WoW -2%, -$27), 천연고무 (RSS3) $2,26(WoW +2%, +$42) - 지난주금요일 SBR가격은 $1,8에서 $1,85로상승. 중국내타이트한공급과양호한수요로 2주동안 $15 연속상승 - 1 -
주간뉴스정리 216 년 12 월 2 일 Bakken 및 Eagle Ford, OPEC 감산합의로생산회복기대 ( 출처 : Petronet) - OPEC 감산합의로 Bakken 및 Eagle Ford 지역의셰일오일생산량회복기대 - 저유가시기에도생산량증가세가유지된 Permian 지역과달리 Bakken 및 Eagle Ford 지역은올해초부터생산량이감소세로전환. 1 월 Bakken 및 Eagle Ford 셰일오일생산량은각각 91 만 b/d, 98 만 b/d 로고점대비각각 31 만 b/d, 63 만 b/d 감소. - OPEC 감산합의로그동안침체된투자자금이유입될것으로예상됨. 다수전문가들은유가가 $5 선에서는 Bakken 및 Eagle 지역생산감소세가둔화되고, $6 선에서는증가세로전환될것으로전망. 다만, 생산량회복까지는다소시간이소요될것으로예상. 과잉재고가해소되고시추증대에신중한태도를보이는석유회사들이있기때문. 216 년 12 월 2 일중국, 경유수요증가로 1 월수출량감소 ( 출처 : Petronet) - 중국의 1 월경유수출량은전월보다 15.5% 감소. 중국내경유수요가증가함에따라정유업체들이수출보다는국내판매를선호했기때문. Teapot 업체인 Chambroad 사는감소한수출마진으로 12 월경유수출물량을취소하는방안을검토하고있는것으로알려짐. - 중국경유내수판매는 1 월부터확대되었으며경유수요는 14 개월만에처음으로 1% 가량상승한 341 만 b/d. 중국내경유수요증가분의 8% 는수송용이며나머지는농업및건설부문에서증가한것으로파악됨 - 9 월 21 일중국교통부의화물용트럭하중규정강화로내륙트럭운송이증가한것과 11 월 11 일광군제온라인세일로물품배송이크게증가한것도경유수요증가의요인으로파악됨 216 년 11 월 3 일세계석유수요, 3 분기약세이후 4 분기강세예상 ( 출처 : Petronet) - 올해 3 분기에세계석유수요는 7 만 b/d 증가하는데그침. 미국, 중국, 인도에서의경유수요약세가주된원인. 특히중국은 G2 회의에따른공장가동률감소, 인도는평년보다심한우기로농업활동이둔화됨에따라경유수요가약세보임 - 4 분기에세계석유수요는다시가속화될전망. 지난해겨울엘리뇨영향으로기온이따뜻했음. 그러나올해는평년기온을찾으며난방유석유수요가강세를보일전망. 중국도석탄채굴활동증가로수송용경유수요가증가하며 SUV 판매증가로휘발유수요증가할전망 216 년 12 월 3 일 SK, 효성, 블랙스톤등, 대성산업가스인수전참여 ( 출처 : 디지털타임즈 ) - 지난 2 일마감된대성산업가스예비입찰에 SK, 효성, 글로벌사모투자펀드 (PEF) 블랙스톤등 1 여곳참여 - 매각대상은골드만삭스가컨소시엄을구성해인수한지분 62% 와대성합동지주가보유한 38% 등대성산업가스지분 1% 임. 본입찰은 1 월중순예정. 매각가격은 1 조원중반으로예상되고있음 - 대성산업가스는국내 1 위산업용특수가스제조사로지난해영업이익 539 억원을기록했으며올해 EBITDA 는 14~15 억원수준으로추산됨 216 년 12 월 2 일인도 TDI 반덤핑조사, 한화케미칼, OCI 수출우려 ( 출처 : 머니투데이 ) - 인도가한국산화학제품 TDI 에대해반덤핑조사를시작. 지난 1 월인도유일 TDI 생산업체인 GNFC 의제소로중국, 일본, 한국산 TDI 에대해조사시작. 인도정부는 28 일까지해당업체들로부터답변을받을예정. - 한화케미칼과 OCI 는연간 TDI 를각각 15 만톤, 5 만톤생산하고있으며수출비중은 9%, 7% 임. 그러나양사의인도비중은 1% 미만으로영향크지않을전망 - 현재한 / 인도포괄적경제동반자협정 (CEPA) 에따라기본관세 % 를적용받고있음 216 년 11 월 3 일 OPEC, 감산합의결정 ( 출처 : Oilprice) - OPEC 은 1 월생산량대비 12 만 b/d 감산한 3,25 만 b/d 생산량을맞추기로결정. 러시아는 3 만 b/d 감산하기로결정 - 사우디아라비아가 5 만 b/d 를감축하기로결정하면서전체감축량의반을책임짐. 이란은 38 만 b/d 를생산하기로결정. 제재전의생산량은 4 만 b/d 였음 - 12 월 9 일비 OPEC 산유국들이 OPEC 감산정책에참여할것인지논의하기위해모임. 러시아는이미 3 만 b/d 감산에동의한상황. 1 월원유생산량은 112 만 b/d 였음. - 2 -
정유제품가격동향 ($/bbl) 국제유가 정유제품가격 복합마진 싱가폴마진 OSP 제품별마진 (Dubai유대비 ) Dubai Brent WTI Gasoline Kerosine Diesel B-C Naphtha (1M L) 크랙 단순 Light Med Gasoline Kerosine Diesel B-C Naphtha 12년 19.1 111.7 94.2 123.4 126.8 128.1 11.9 13.6 1.5 1.6 7.5 2.9 2.2.6 14.3 17.7 19.1 (7.1) (5.5) 13년 15.3 18.8 98. 119.1 122.9 123.3 94.2 11. 1.2 1.2 6.2.7 2.5.6 13.9 17.7 18.1 (11.) (4.3) 14년 96.7 99.5 93. 111.9 113.4 113.6 86. 95.3 1.2 (2.9) 5.8.1 1.5 (.5) 14.4 15.9 16.1 (11.5) (2.2) 15년 5.8 53.6 48.8 69.4 64.7 64.7 43.9 52.5 5.4 3.4 7.7 2.2 (.9) (2.2) 18.6 13.9 13.9 (6.9) 1.7 16년 4.5 44.3 42.7 55.3 52. 51.3 33.5 41.8 4.2 5. 6.1 1.4 (.4) (1.8) 14.8 11.5 1.8 (7.) 1.3 (YoY, %) (2.3) (17.3) (12.5) (2.3) (19.6) (2.7) (23.6) (2.3) (23.3) 47.3 (2.9) (37.3) 적지 적지 (2.6) (17.1) (22.4) 적지 (21.2) 1Q15 52.3 55.4 48.8 66.5 69.2 68.1 47.4 52.2 6.1 2.2 8.5 4.3 적지 적지 14.5 17.2 16.2 (4.5).2 2Q15 6.5 63.5 57.9 81. 74.3 75.2 54.6 61.2 5.4 8. 8. 2.5 (1.9) (3.3) 2.8 14.1 15. (5.5) 1.1 3Q15 49.8 51.2 46.5 7.4 61.7 61.9 41.8 49.7 3.6 (2.2) 6.3 (.1) (.7) (2.) 19.8 11. 11.3 (8.8) (.9) 4Q15 4.8 44.7 42.2 6.1 54.9 54.9 33. 47. 6.6 3.1 8. 2..1 (1.) 18.8 13.6 13.6 (8.3) 5.7 1Q16 3.5 35.2 33.5 49.3 42.2 4.2 24.1 36.5 6.1 6.3 7.7 2.1 (.9) (2.5) 18.9 11.8 9.8 (6.3) 6. 2Q16 43.3 47. 45.7 57.6 54.4 53.8 33.1 43.9 3.3 6.8 5. (.4) (1.1) (2.7) 14.4 11.2 1.5 (1.2).7 3Q16 43.2 47. 45. 54.8 54.3 54.2 37.1 41.3 3. 2.1 5.1 1.4 (.5) (2.) 11.5 11.1 11. (6.2) (1.9) 4Q16 46.5 49.4 48. 61. 58.8 59. 42.2 47.1 4.5 4.9 6.9 2.9 (.1) (1.) 14.5 12.3 12.4 (4.3).6 (QoQ, %) 7.6 5.1 6.7 11.4 8.2 8.8 14. 14.1 49.5 137.7 33.4 113.1 적지 적지 25.6 1.6 13.4 적지 흑전 (YoY, %) 14.1 1.5 13.8 1.5 7.1 7.4 27.9.3 (32.5) 57.2 (14.5) 44. 적지 적지 (23.) (9.9) (8.6) 적지 (89.3) 16년 1월 26.9 31.9 31.7 51.7 39.5 38.3 22.6 39.5 7.6 (.3) 9.9 3.7 (1.4) (3.2) 23.6 1.9 9.4 (4.6) 1.1 2월 28.9 33.6 3.6 45.6 39.8 37.4 23.1 33.4 5.3 7.1 6.6 1.9 (.8) (2.5) 15.7 11.6 9.1 (5.9) 4.6 3월 36.3 4.9 39.2 52.9 47.9 46. 26.8 38.9 5.4 11.6 6.7.9 (1.) (2.4) 17.6 12.6 1.7 (8.4) 3.6 4월 39. 43.3 41.1 54.5 49.6 48.2 29. 42.3 3.7 7.3 5.3 (.4) (.8) (2.4) 15.5 1.6 9.2 (1.) 3.3 5월 44.3 47.6 46.9 59.1 55.2 54.8 33.7 44. 3. 8.1 4.9 (.7) (.9) (2.4) 14.8 1.9 1.5 (1.6) (.3) 6월 46.3 49.9 48.9 59.1 58.3 58.1 36.3 45.3 3.2 5.1 4.9 (.1).3 (1.3) 12.8 12.1 11.8 (1.) (1.) 7월 42.7 46.5 45. 51.9 54.7 54.6 36.3 41.8 3.4 (.3) 4.9 1.6.6 (1.) 9.3 12.1 12. (6.4) (.8) 8월 43.5 47.2 44.8 54. 53.4 53.3 36.2 39.8 1.8 2.9 3.9.1.2 (1.2) 1.5 9.9 9.8 (7.3) (3.8) 9월 43.4 47.2 45.2 58.2 54.9 54.6 38.6 42.4 3.9 3.4 6.6 2.5 (1.1) (2.2) 14.8 11.5 11.2 (4.8) (1.) 1월 49. 51.3 49.9 62.9 6.9 61.2 42.7 47.5 3.5 9. 6. 1.7 (.2) (1.3) 13.9 11.9 12.2 (6.3) (1.5) 11월 43.9 47.1 45.9 59. 56.6 56.8 41.4 46.5 5.5.6 7.8 4.1 (.5) (1.4) 15.1 12.7 12.9 (2.5) 2.6 12월 49.7 54.2 51.2 62.9 61.4 59.9 46.4 5. 3.2 9.1 5.9 2.5.5 (.4) 13.2 11.7 1.2 (3.3).3 (MoM, %) 13.2 15.1 11.6 6.6 8.5 5.6 12. 7.4 (41.) 1467 (24.8) (4.6) 흑전 적지 (12.7) (7.8) (2.5) 적지 (9.5) (YoY, %) 42.3 39.3 37.1 13.2 25.5 24.4 64.5 1.2 (57.6) 1167 (31.9) 13.6 흑전 적지 (34.1) (12.5) (19.) 적지 (97.4) 1월 1주 43.5 48.1 46.7 58.8 55.7 55.4 38.8 43.1 4.4 2.2 7.2 3. 15.3 12.2 12. (4.7) (.4) 2주 48.7 51.6 49.5 61.1 6.2 6. 41.4 45.9 2.6 7. 5..8 12.4 11.5 11.3 (7.3) (2.8) 3주 49.6 52.3 5.6 62.6 61.5 61.5 43. 46.9 3. 8.2 5.3 1.2 13. 11.9 12. (6.6) (2.7) 4주 49.3 51.8 5.6 64.2 61.3 61.8 43.3 48.3 3.8 1.2 6.2 1.8 14.9 12. 12.5 (6.) (1.) 5주 48.6 5.5 49.6 64.3 6.9 61.5 43.2 49.1 4.5 1.2 7.1 2.7 15.7 12.3 12.9 (5.4).4 11월 1주 44.7 47.1 45.5 6.9 57.7 58.7 41.1 47.1 5.9 7.1 8.2 4.1 16.2 13. 14.1 (3.5) 2.5 2주 43.1 45.8 44.6 58. 55.6 56.2 4.5 45.8 5.5 (.) 7.9 4.2 14.9 12.5 13.1 (2.6) 2.7 3주 42.7 46.3 45.2 57.1 55.1 55.4 4.2 45.7 5.4 (1.4) 7.5 4. 14.4 12.4 12.6 (2.5) 3. 4주 45.7 48.6 47.4 6.8 58.5 58.1 43.4 47.8 5.2 1.6 7.6 4. 15.1 12.9 12.5 (2.3) 2.2 5주 46.4 5.7 48.9 6.6 58.8 57.5 44.1 47.8 4.4 2.1 7. 3.6 14.2 12.4 11.1 (2.3) 1.4 (WoW, %) 1.6 4.2 3.2 (.4).4 (1.) 1.7 (.) (16.4) 36. (7.8) (8.4) (6.3) (3.8) (1.8) 적지 (34.6) (Diff.).7 2.1 1.5 (.2).3 (.6).7 (.) (.9).6 (.6) (.3) (1.) (.5) (1.4) (.) (.8), 블룸버그 - 3 -
화학제품스프레드동향 ($/MT) 납사 에틸렌 PE HDPE 에틸렌계열 LDPE LLDPE PVC MEG 프로필렌계열 프로필렌 PP PO- 프로필렌 부타디엔 벤젠계열 자일렌 툴루엔합성고무 12 년 942 24 373 382 379 358 3 87 365 457 611 1493 264 51 133 269 5 322 555 15 2361 1843 13 년 923 336 548 513 593 537 88 134 419 557 76 577 384 772 117 14 398 33 556 76 2213 127 14 년 865 47 61 574 653 64 116 28 393 587 837 432 323 67 981 17 436 137 36 55 1764 65 15 년 51 575 717 714 739 699 332 285 36 594 886 424 196 583 947 198 48 217 331 77 1315 457 16 년 396 642 746 728 782 729 429 254 314 553 693 76 238 632 96 24 433 249 376 85 2256 373 (YoY, %) (21) 12 4 2 6 4 29 (11) 3 (7) (22) 67 22 9 1 3 (1) 15 13 1 71.5 (18) 1Q15 524 55 71 692 716 695 364 33 425 615 1118 273 29 529 161 282 762 212 343 7 1358 721 2Q15 566 799 83 788 845 776 325 388 43 722 818 579 25 773 199 2 563 23 356 124 1392 54 3Q15 469 455 74 77 722 684 323 264 266 575 678 539 173 571 897 142 34 21 34 38 1273 22 4Q15 446 541 66 667 673 641 317 159 14 466 93 36 15 458 729 169 292 226 32 76 1238 384 1Q16 348 638 73 723 75 718 374 266 231 488 617 499 28 612 843 27 36 236 362 87 121 43 2Q16 48 726 75 742 769 738 413 248 31 566 61 613 239 635 919 216 482 281 395 9 155 381 3Q16 391 665 749 737 774 737 422 229 355 583 785 662 242 619 981 218 467 256 389 79 1939 348 4Q16 436 54 756 71 834 722 59 272 367 576 77 15 263 663 197 175 425 224 355 83 4379 362 (QoQ, %) 12 (19) 1 (4) 8 (2) 21 19 3 (1) (2) 59 9 7 12 (2) (9) (12) (9) 5 126 4 (YoY, %) (2) () 14 7 24 13 61 71 255 24 (17) 244 75 45 5 4 46 (1) 11 1 254 (6) 16 년 1 월 363 554 634 626 649 627 293 151 147 394 57 334 129 468 722 176 35 169 281 67 1148 393 2 월 319 568 737 731 757 724 374 264 226 466 576 451 19 59 825 188 329 22 358 84 1194 32 3 월 363 79 82 812 844 83 455 382 321 63 74 712 35 777 983 258 445 319 449 111 126 496 4 월 389 798 814 8 842 799 44 312 35 636 644 645 274 715 117 24 471 29 418 98 1212 449 5 월 411 742 741 735 755 734 423 235 39 553 576 665 246 622 887 221 519 284 386 84 1466 458 6 월 425 637 694 691 71 68 374 198 29 57 583 53 196 568 851 186 455 268 382 89 1837 236 7 월 44 658 723 712 754 73 359 23 279 583 678 616 211 66 933 224 459 234 377 86 1647 383 8 월 374 651 746 736 768 735 423 218 336 581 87 623 244 616 981 227 464 254 388 7 1966 311 9 월 395 684 778 761 81 772 484 268 451 584 871 748 27 635 129 23 477 279 43 81 223 349 1 월 436 64 769 737 821 748 58 242 42 578 152 179 235 597 138 29 451 274 381 85 5223 539 11 월 43 514 764 712 86 721 489 271 325 587 585 978 24 678 196 17 411 198 333 81 412 188 12 월 444 468 733 682 822 697 528 34 357 565 673 194 314 715 1158 146 414 2 352 84 391 359 (MoM, %) 3 (9) (4) (4) (4) (3) 8 12 1 (4) 15 12 31 5 6 (14) 1 1 6 4 (3) 91 (YoY, %) 4 (23) 22 12 36 18 88 164 196 46 (16) 34 129 63 79 (21) 44 (3) 17 29 234 (18) 1 월 1 주 44 651 761 732 797 753 57 232 436 562 1,36 872 23 594 1,17 184 462 273 379 79 3465 372 2 주 43 64 75 72 79 74 5 227 41 555 1,29 1,26 223 572 1,8 186 464 271 375 77 3896 424 3 주 442 645 764 739 83 751 55 242 432 569 1,245 1,16 238 584 1,29 23 473 282 385 9 7132 59 4 주 449 64 784 75 842 76 51 247 431 588 769 1,22 238 62 1,58 224 437 277 386 88 622 71 5 주 453 623 785 746 872 738 52 264 391 614 65 1,134 244 631 1,76 219 421 265 379 93 5419 599 11 월 1 주 436 573 779 739 868 73 5 259 327 66 545 1,21 221 626 1,62 199 417 214 346 84 4431 274 2 주 422 532 782 728 888 728 488 277 316 596 637 935 23 683 1,73 179 46 199 334 81 3843 195 3 주 422 487 759 73 854 72 481 265 317 582 524 946 239 69 1,16 177 45 198 324 77 3891 1 4 주 437 463 738 679 831 76 489 284 338 563 635 1,11 27 714 1,143 139 392 182 329 8 3884 182 5 주 444 468 733 682 822 697 528 34 357 565 673 1,94 314 715 1,158 146 414 2 352 84 391 359 (WoW, %) 2 1 (1) (1) (1) 8 7 6 6 8 16 1 (2) (1) 1 7 5 97 (Diff.$/ 톤 ) 7 5 (5) 3 (9) (9) 39 2 19 2 38 83 44 2 15 (3) (3) 18 22 4 17 177 자료 : Platts, 씨스켐주 : PO, AN, Phenol, BPA, TDI 가격은전주가격유지 벤젠 SM ABS 페놀 - 벤젠 BPA - 벤젠 자일렌 P-X PTA -.67 *PX TDI - 툴루엔 SBR -BD - 4 -
화학제품가격동향 I ($/MT) Dubai 나프타에틸렌 프로 PE HDPE LDPE LLDPE PVC MEG 필렌 PP PO AN 부타디엔 12 년 19 942 1224 1321 1346 132 1298 97 128 136 1385 1916 1927 2434 13 년 15 923 1354 1478 1465 1512 1456 17 154 1339 1455 229 1839 1496 14 년 97 865 141 1528 1529 1552 153 116 928 1292 1457 218 1964 1331 15 년 51 51 1113 1216 1217 1236 1196 829 782 83 171 1693 13 921 16 년 41 396 141 1142 1124 1177 1124 824 649 79 947 1384 1148 111 (YoY, %) (2) (21) (6) (6) (8) (5) (6) (1) (17) (12) (12) (18) (12) 2 1Q15 52 524 147 1185 1187 1194 1174 842 88 94 175 195 1575 751 2Q15 61 566 1391 136 1353 1398 1329 878 942 983 1257 181 149 1132 3Q15 5 469 989 121 1217 1226 1188 827 768 769 157 1551 1182 143 4Q15 41 446 123 119 1111 1125 192 768 611 555 897 156 134 757 1Q16 3 348 12 198 193 1117 185 741 633 599 849 1193 989 866 2Q16 43 48 1115 1139 1131 1158 1127 82 638 691 955 1274 137 12 3Q16 43 391 163 1148 1136 1173 1135 821 628 754 982 15 1229 161 4Q16 47 436 966 1181 1136 126 1148 934 698 793 12 157 1336 1476 (QoQ, %) 1 12 (9) 3 7 1 14 11 5 2 5 9 39 (YoY, %) 15 (2) (6) 7 2 12 5 22 14 43 12 4 29 95 16 년 1 월 27 363 129 164 161 177 155 721 58 576 85 1142 173 763 2 월 29 319 922 191 185 1111 178 728 618 58 82 1149 971 85 3 월 36 363 111 1139 1131 1163 1123 774 71 641 923 1288 923 131 4 월 39 389 1161 1176 1162 125 1162 83 675 668 999 1285 954 18 5 월 44 411 1136 1135 1129 1149 1129 818 629 73 948 1251 135 159 6 월 46 425 149 115 112 1121 191 785 69 71 919 1286 1123 941 7 월 43 44 183 1148 1137 1179 1128 783 627 74 18 1379 1156 141 8 월 43 374 148 1143 1133 1164 1132 82 614 732 977 1512 1231 119 9 월 44 395 16 1153 1137 1176 1147 859 643 827 96 161 13 1124 1 월 49 436 137 1166 1135 1218 1146 96 639 817 975 1878 1368 1476 11 월 44 43 957 128 1156 134 1165 933 715 768 13 141 1325 1422 12 월 46 444 94 117 1118 1258 1133 964 74 793 11 143 1315 153 (MoM, %) 5 3 (6) (3) (3) (4) (3) 3 4 3 (3) 2 (1) 8 (YoY, %) 33 4 (17) 11 7 19 9 32 31 39 22 4 18 112 1 월 1 주 49 44 14 115 1121 1186 1142 896 621 825 951 218 137 1261 2 주 49 43 14 115 112 119 114 9 627 81 955 211 137 1426 3 주 5 442 14 1159 1134 1198 1146 9 637 828 964 29 137 1555 4 주 49 449 138 1182 1148 124 1158 98 644 829 986 168 137 16 5 주 49 453 127 1189 115 1276 1142 924 668 795 118 1475 136 1538 11 월 1 주 45 436 13 129 1169 1298 116 93 689 757 136 1355 1355 1451 2 주 43 422 974 1223 117 133 117 93 719 758 138 1465 134 1377 3 주 43 422 936 128 1152 133 1169 93 714 767 131 1353 129 1395 4 주 46 437 916 1192 1132 1284 1159 942 737 791 116 143 1315 1464 5 주 46 444 94 117 1118 1258 1133 964 74 793 11 143 1315 153 (WoW, %) 2 2 (1) (2) (1) (2) (2) 2 (1) 5 (Diff.$/ 톤 ) 1 7 (12) (22) (14) (26) (26) 22 3 2 (15) 66 자료 : Platts, 씨스켐주 : PO, AN, Phenol, BPA, TDI 가격은전주가격유지 - 5 -
화학제품가격동향 II 합성고무 ($/MT) 벤젠 SM PS ABS 페놀 BPA 톨루엔 TDI 자일렌 P-X PTA PET SBR Rubber (TSR2) 천연고무 12 년 125 1451 1575 1974 1443 1675 1176 3519 1263 1496 199 1425 4363 4358 4363 13 년 133 1691 1841 1937 1419 1713 1164 3392 1249 1475 175 1426 2762 2768 2762 14 년 1222 156 1658 188 1437 172 146 2849 136 126 892 1249 225 233 225 15 년 692 179 1227 1443 888 117 671 1976 714 828 631 968 1383 1385 1383 16 년 633 127 1176 1355 821 15 589 2842 644 771 599 87 1418 136 1584 (YoY, %) (9) (5) (4) (6) (8) (1) (12) 44 (1) (7) (5) (1) 3 (2) 14 1Q15 687 17 1171 154 914 1394 645 1943 69 822 66 937 1464 1461 1464 2Q15 84 1326 1433 1652 981 1344 766 2123 784 91 713 18 1486 148 1486 3Q15 677 175 1244 141 886 147 647 1968 75 88 67 96 1379 1394 1379 4Q15 62 99 161 1181 771 894 627 1868 677 772 597 895 125 127 125 1Q16 575 979 1118 121 77 922 577 1771 63 73 573 847 117 1157 1172 2Q16 628 124 1213 138 849 1115 595 2113 67 784 61 891 1417 137 1636 3Q16 64 118 1164 138 846 195 564 2497 654 788 61 869 1346 1316 1683 4Q16 688 189 129 1523 817 167 621 4989 65 781 64 874 1739 1597 1843 (QoQ, %) 8 7 4 1 (3) (3) 1 1 (1) (1) (1) 1 29 21 9 (YoY, %) 14 2 14 29 6 19 (1) 167 (4) 1 1 (2) 44 32 53 16 년 1 월 558 896 168 115 765 894 571 1751 597 79 571 836 1116 1118 127 2 월 544 944 175 1179 742 883 544 1758 574 712 556 822 181 185 1255 3 월 624 197 1211 132 83 99 615 186 638 768 592 883 1293 1268 1428 4 월 636 178 1281 138 864 195 613 1827 653 781 613 91 146 148 1652 5 월 64 116 123 1281 861 1159 6 281 678 78 61 912 1492 144 1721 6 월 67 979 1157 1263 823 191 573 2431 679 793 68 861 1325 1261 1535 7 월 636 13 1181 1358 831 166 557 2221 658 82 617 878 134 1313 1749 8 월 64 113 1158 1377 86 197 545 2519 65 784 65 861 1345 135 1698 9 월 645 11 1154 145 848 1121 59 2751 655 779 67 867 1368 133 163 1 월 632 994 1151 1435 849 191 62 5815 671 778 66 858 1612 1449 1652 11 월 684 1121 122 154 83 14 62 4638 642 777 64 873 1718 163 1851 12 월 75 1151 1275 1594 798 165 624 4515 636 788 64 89 181 1712 226 (MoM, %) 1 3 6 4 (1) 2 1 (3) (1) 1 () 2 5 5 9 (YoY, %) 27 29 22 45 (2) 17 4 151 (3) 5 3 2 55 47 74 1 월 1 주 619 983 114 146 843 112 598 45 662 768 63 859 1386 1369 1,65 2 주 623 972 115 148 843 112 612 4495 671 775 64 849 1468 1419 1,649 3 주 634 979 115 1424 868 111 634 772 677 781 69 855 158 153 1,664 4 주 635 1 1154 1456 853 165 624 679 675 784 65 862 1764 1477 1,644 5 주 648 135 116 148 838 14 631 618 669 783 68 868 186 1475 1,696 11 월 1 주 651 156 1163 1492 823 14 614 543 645 776 64 867 1828 1481 1,723 2 주 672 1125 1165 15 813 14 62 4478 641 776 64 865 171 1614 1,821 3 주 688 1139 1213 1555 788 14 616 4515 647 773 62 874 174 1687 1,876 4 주 723 1167 125 1596 798 165 631 4515 636 783 65 886 172 1739 1,984 5 주 75 1151 1275 1594 798 165 624 4515 636 788 64 89 185 1712 2,26 (WoW, %) 4 (1) 2 () (1) 1 () 3 (2) 2 (Diff.$/ 톤 ) 27 (15) 25 (2) (7) 1 5 (1) 4 5 (27) 42 자료 : Platts, 씨스켐주 : PO, AN, Phenol, BPA, TDI 가격은전주가격유지 Rubber (RSS3) - 6 -
정유제품스프레드동향 그림 1. 싱가폴크랙마진 그림 2. 싱가폴단순마진 ($/b) max Min 14년 12 1 15년 16년 8 6 4 2 ($/b) 8 max Min 14년 15년 16년 6 4 2 (2) (4) 그림 3. 국내정제마진그림 4. 국내정제마진 (1 개월시차적용 ) ($/b) 1 max Min 14년 15년 16년 8 6 4 2 (2) ($/b) max Min 14년 2 15 15년 16년 1 5 (5) (1) (15) (2) 그림 5. 휘발유마진 그림 6. 경유마진 ($/b) 3 25 max Min 14 년 15 년 16 년 ($/b) 3 25 max Min 14 년 15 년 16 년 2 2 15 15 1 1 5 5-7 -
그림 7. BC 유마진 그림 8. 나프타마진 ($/b) max Min 14년 2 15년 16년 (2) (4) (6) (8) (1) (12) (14) (16) (18) ($/b) 15 max Min 14년 1 15년 16년 5 (5) (1) (15) 그림 9. 미국상업원유재고 (K barrels) 55, 5, 5-yr max. 5-yr min. 5-yr avg. 216 215 그림 1. 미국휘발유재고 (K barrels) 28, 26, 5-yr max. 5-yr min. 5-yr avg. 216 215 45, 24, 4, 22, 35, 2, 자료 : EIA 3, 자료 : EIA 18, 그림 11. 미국경유재고 그림 12. 미국정유업체가동률 (K barrels) 19, 5-yr max. 5-yr min. 5-yr avg. 216 215 (%) 5-yr max. 5-yr min. 1 5-yr avg. 215 216 16, 13, 9 1, 7, 8 4, 7 자료 : EIA 자료 : EIA - 8 -
화학제품스프레드동향 그림 13. 에틸렌 - 나프타스프레드 그림 14. 프로필렌 - 나프타스프레드 ($/ 톤 ) max min 214 1, 215 216 9 8 7 6 5 4 3 2 1 ($/ 톤 ) max min 214 7 215 216 6 5 4 3 2 1 그림 15. 부타디엔 - 나프타스프레드 그림 16. PE- 나프타스프레드 ($/ 톤 ) max min 214 3,5 215 216 2,5 1,5 5 (5) ($/ 톤 ) max min 214 1,3 215 216 1,1 9 7 5 3 1 (1) 그림 17. PVC- 나프타스프레드 그림 18. MEG- 나프타스프레드 ($/ 톤 ) max min 214 6 5 215 216 4 3 2 1 (1) ($/ 톤 ) max min 214 5 4 215 216 3 2 1 (1) (2) - 9 -
그림 19. PP- 나프타스프레드 그림 2. PO- 프로필렌스프레드 ($/ 톤 ) max min 214 8 7 215 216 6 5 4 3 2 1 ($/ 톤 ) max min 214 1,4 215 216 1,2 1, 8 6 4 2 그림 21. 벤젠 - 나프타스프레드 그림 22. SM- 나프타스프레드 ($/ 톤 ) max min 214 6 5 215 216 4 3 2 1 ($/ 톤 ) max min 214 1, 215 216 9 8 7 6 5 4 3 2 1 그림 23. PS- 나프타스프레드 그림 24. ABS- 나프타스프레드 ($/ 톤 ) max min 214 1,2 215 216 1, 8 6 4 2 ($/ 톤 ) max min 214 1,6 215 216 1,4 1,2 1, 8 6 4-1 -
그림 25. 페놀 - 벤젠스프레드 그림 26. BPA- 벤젠스프레드 ($/ 톤 ) max min 214 1, 215 216 9 8 7 6 5 4 3 2 1 (1) ($/ 톤 ) max min 214 1,4 215 216 1,2 1, 8 6 4 2 그림 27. PX- 나프타스프레드 그림 28. PTA- 나프타스프레드 ($/ 톤 ) max min 214 8 7 215 216 6 5 4 3 2 1 ($/ 톤 ) max min 214 7 6 215 216 5 4 3 2 1 (1) (2) 그림 29. TDI- 톨루엔스프레드 그림 3. SBR- 부타디엔스프레드 ($/ton) max min 214 6 215 216 5 4 3 2 1 ($/ 톤 ) max min 214 3, 215 216 2,5 2, 1,5 1, 5 (5) (1,) (1,5) - 11 -
그림 31. 천연고무가격 그림 3. 면화가격 ($/ 톤 ) max min 214 6, 215 216 5, 4, ($/Pound) 2 1.5 max min 214 215 216 3, 2, 1, 1.5-12 -
글로벌정유업종주가및밸류에이션동향 Company 국가시가총액주가주가주가상승율 (%) P/E(x) P/B(x) ROE(%) EV/EBITDA(x) (bn USD) ( 각국통화 ) (USD) (1W) (1M) (3M) ( YTD) 16E 17E 16E 17E 16E 17E 16E 17E Refinery SK 이노베이션 SK 12. 152, 13 (2.6) (1.3) 3.8 16.9 7.5 7.5.8.8 11.4 1.4 4.4 4.4 한국 S-OIL SK 8.3 86,5 74 1.3 5.2 19.3 8.9 7.9 8.4 1.6 1.4 21.4 17.5 5.6 6.1 GS SK 4.4 54,7 47 (1.4) 1.7 1.1 7.9 7.4 7.4.7.7 1. 9.4 7.5 6.9 PETROCHINA CH 2.2 5 1 2.4 3.6 6. 8.1 93.6 19.6.8.7.8 3.8 7.7 6.6 중국 SINOPEC CH 94.5 5 1 1.1 (2.5) (2.8) 16.7 15.6 12.4.8.8 5.7 6.8 5.5 4.9 CNOOC CH 59.5 9 1 3. 6.1 9.8 28.1 n/a 16.3 1.1 1.1 (.) 6.7 7.4 4.6 KUNLUN ENERGY HK 6. 6 1.7 (.7) 1.4 (16.8) 1.6 1..9.8 8.6 8.7 5.3 5.3 JX HOLDINGS JN 1.3 471 4 5.8 16.7 2.2 (7.4) 11.6 9.2.8.7 7.3 8.1 8.3 8.3 일본 TONENGENERAL SEKIYU JN 3.8 1,165 1 6.7 16.4 19.5 14. 13.3 1.6 1.7 1.6 12.9 12.1 7.8 7. 아시아 & 오세아니아 SHOWA SHELL SEKIYU JN 3.7 1,13 1 7.5 15.5 26.1 11.6 18.1 13.1 1.8 1.7 9.8 12.6 n/a n/a RELIANCE INDUSTRIES IN 47.4 995 15.1 (1.1) (1.8) (2.) 11.1 1.5 1.2 1.1 1.9 1.7 1.2 8.5 PTT PCL TH 28.6 356 1 2.3 5.6 6.3 45.9 11.4 1.5 1.3 1.2 11.7 11.5 5.5 5.2 FORMOSA PETROCHEMICAL TA 32.4 19 3 3.3 8. 17.8 37.7 17.4 19.1 3.6 3.4 2.4 17.9 11.9 12.9 BHARAT PETROLEUM IN 12.9 68 9 (4.9) (5.5) 3.6 36.3 11.2 1.2 2.6 2.2 25.1 23.7 8. 7.1 CALTEX AUSTRALIA AU 5.7 29 22 (4.) (3.) (14.3) (22.7) 14.7 13.6 2.7 2.5 19.5 19.8 8. 7.6 THAI OIL PCL TH 4.1 71 2 (2.4) (2.4).7 8. 8.5 9.6 1.4 1.3 17.2 14.1 5.6 5.6 HINDUSTAN PETROLEUM IN 6.5 436 6 (5.6).2 6.2 56.5 9.2 8.7 2.1 1.8 25.3 22.1 7.1 6.9 PETRON PH 1.9 1 1.1 (1.2) 2. 44.8 15.1 11.8 1.4 1.3 9.7 1.6 7.9 7.1 PETROBRAS BZ 65.6 16 5 3.5 (1.) 16.7 136.3 287.8 14.3.8.8 (.6) 3.9 6.9 5.8 EXXON MOBIL US 36.9 87 87 (.1) 4.2 (.4) 11.7 4.5 2.7 2.1 2.1 5.2 9.8 12.6 8.1 ROYAL DUTCH SHELL NE 215.8 26 26 1.8 1.6 9.5 34.2 26.1 14.3 1.1 1.1 4.4 8.4 9.3 6.2 CHEVRON US 213.3 113 113 1.8 7.8 12. 25.6 84.3 24.6 1.5 1.5 1.1 5.2 11.6 7.2 BP PLC GB 112. 6 6 2.6 4.5 8.3 31.8 32.7 15.5 1.2 1.2 3. 8.2 7.7 5.5 TOTAL SA FR 121.3 45 48 1.8 6.6 2.1 8.8 14.6 11.6 1.2 1.2 8.4 1.4 7.4 5.6 CONOCOPHILLIPS US 59.6 48 48 5.2 12.5 17.6 3.1 n/a 2.5 1.7 1.7 (9.9).9 16.8 8.1 ROSNEFT OJSC-REG S GDR RU 56.1 336 5 1.6 1.1 (.9) 52.2 11.6 7.1 1.1.9 11.8 17.3 5.7 4.5 VALERO ENERGY US 27.8 61 61 (5.2) 6.2 12.1 (13.1) 16.8 11.4 1.4 1.3 9. 12.7 6.5 5.3 아메리카 & 유럽 HESS US 18.3 58 58 9.8 24.8 9.1 19.5 n/a n/a.9 1. (7.9) (5.4) 18.4 11.1 MURPHY OIL US 5.6 33 33 6.6 26.1 22.4 46.1 n/a 82. 1.1 1.1 (5.5).8 9. 5.5 ENERGY TRANSFER US 18.7 34 34 (2.7) 3.7 (16.3) 1.9 82.1 17.9.9 1. (.3).2 9.5 8.4 PARTNERS ANADARKO PETROLEUM US 38.3 69 69 7.5 17. 21.4 41.1 n/a 926.5 2.5 2.6 (11.3) (.8) 13.9 8.5 DEVON ENERGY US 25.1 48 48 8.2 19.1 8.1 49.5 n/a 33.3 4.1 3.7 (1.6) 1. 13.9 1.4 EOG RESOURCES US 59.8 14 14 8.1 13. 16.7 46.5 n/a 199.5 4.7 4.8 (7.6) 1.6 23.5 13.4 CHESAPEAKE ENERGY US 6.4 7 7 9.7 36.7 9.5 6.7 n/a 9. n/a n/a (1.6) 1,99 16. 9.2 ENCANA CA 12.3 13 13 4.4 29.5 29.6 149.3 384.5 44.2 1.8 1.8.1 4.8 18.1 1.6 SPECTRA ENERGY US 28.5 41 41 (2.7) 1.4 12.3 69.6 33.9 3. 3.2 3. 9.7 7.1 16.9 15. WILLIAMS PARTNERS US 22.4 37 37 (1.2) 9.1 (5.) 31.2 221.5 27.2 1. 1. 1.5 5.1 9.8 9.6 SUNOCO US 2.7 25 25 12.4 (6.7) (18.2) (38.1) 11.1 14.7.8.9 6.1 5.9 1.6 9.5 INTEROIL SI 2.4 49 49.5 6.7 (.6) 55.3 n/a n/a 3.5 2.4 (15.6) (9.8) n/a n/a GAZPROM NEFT RU 15. 22 3 3. 9.6 18.1 31.5 5.3 3.7.8.7 16.7 22.2 5.2 4. STATOIL ASA NO 57.3 18 18 3. 13.3 13.3 2.9 97.6 17. 1.4 1.4 1.6 8.1 5.2 3.6 자료 : Bloomberg - 13 -
글로벌화학업종주가및밸류에이션동향 Chemical 한국 중국 일본 아시아 & 오세아니아 아메리카 & 유럽 Solar Company 자료 : Bloomberg 국가시가총액주가주가주가상승율 (%) P/E(x) P/B(x) ROE(%) EV/EBITDA(x) (bn USD) ( 각국통화 ) (USD) (1W) (1M) (3M) (YTD) 16E 17E 16E 17E 16E 17E 16E 17E LG 화학 SK 13.1 231,5 198 4. (5.3) (12.) (29.5) 12.1 1.9 1.2 1.1 9.8 1.1 4.8 4.4 롯데케미칼 SK 9.9 338,5 29 5.1 16.1 22.2 39. 7.2 7.4 1.3 1.1 19.4 16.1 4.6 4.4 대한유화 SK 1.3 231, 198 5.2 14.4 13. 34.3 5.9 5.8 1.2 1. 22.3 18.6 3.9 3.6 한화케미칼 SK 3.3 23,45 2 (2.1) (1.) (4.7) (13.8) 5.3 5.7.7.7 14.7 12.3 5.9 5.7 금호석유 SK 1.9 74,1 63 (2.4) 13.1 9.5 42.2 16.8 11.9 1.4 1.3 8.4 1.9 11.4 9.2 효성 SK 4.3 142, 122 1.4 4.8 8.4 2.9 8.1 7. 1.3 1.1 17.3 17.4 7.3 6.7 코오롱인더 SK 1.5 67,7 58 (5.8) (5.3) (16.4) 7.8 8.7 7.6.9.8 1.7 11.1 6.9 6.2 SKC SK 1. 3,55 26 (2.6) 1.9 1.5 (9.6) 13.5 8.4.8.7 5.7 8.8 9.2 7.2 휴켐스 SK.8 23,1 2 2.7 2.2 13.5 51. 17.7 14.7 1.8 1.7 1.4 11.9 7.7 7.1 SINOPEC SHANGHAI CH 8.5 4 1.5 7.1 4.9 32.4 8.3 9.7 1.7 1.5 22.3 16.8 7.4 8.1 SINOPEC OILFIELD SERVICE CH 7.8 1 1.9 3.2 1.2 (2.2) n/a n/a 1. 1. (35.8) (1.8) n/a 26.4 SHIN-ETSU CHEMICAL JN 32.7 8,611 76 5.5 1.2 16.3 3.1 22.3 2.3 1.8 1.7 8. 8.4 9.1 8.2 ASAHI KASEI JN 12.4 1,8 9 1.9 5. 15. 22.4 15.3 14.1 1.3 1.2 8.7 9.2 6.7 6.1 SUMITOMO CHEMICAL JN 8.1 554 5 4.3 16.1 18.6 (21.) 13.3 1.9 1.2 1.1 9.2 1.7 7.5 6.9 MITSUI CHEMICALS JN 4.7 523 5 2.8 11.3 1.1 (3.5) 1.5 1.4 1.3 1.2 12.6 11.3 7. 6.9 SHOWA DENKO JN 2.1 1,569 14 2.4 8.1 23.5 1.5 19. 12.9.8.7 4. 5.6 7.9 7.4 TOKUYAMA JN 1.3 437 4 (1.4).7 11.5 66.2 8.1 7.7 2. 1.6 32.4 22.2 5. 4.5 SAUDI BASIC INDUSTRIES SR 77.6 97 26 7. 15.4 17.8 26.8 17.7 16.2 1.8 1.7 1.1 1.5 9.1 8.3 NAN YA PLASTICS TA 17.1 69 2 3.8 6.7 14.1 12.8 16.3 17.3 1.6 1.6 9.6 9. 16.7 15.3 FORMOSA PLASTICS TA 18.2 91 3 3.9 7.3 17.2 18.7 17.5 16.7 2. 1.9 11.1 11.4 29. 23.4 FORMOSA CHEMICALS TA 18.1 99 3 1.1 5. 2.5 33.4 14.9 15.5 1.9 1.9 11.4 1.8 13.4 13.8 RELIANCE INDUSTRIES IN 47.4 995 15.1 (1.1) (1.8) (2.) 11.1 1.5 1.2 1.1 1.9 1.7 1.2 8.5 DU PONT US 63.6 73 73 3. 6.6 4.3 9.8 22.5 19.7 6.7 5.9 3.6 32.5 12.7 11.2 DOW CHEMICAL US 62.1 55 55 2.3 4.3 2.3 7.7 15.2 13.8 2.5 2.4 17.3 17.7 8.4 7.7 EASTMAN CHEMICAL US 11. 75 75 (.7) 4.7 8.8 1.5 11.1 1.1 2.4 2.1 23.2 21.8 8.2 7.6 HUNTSMAN US 4.6 19 19 (.3) 13.2 9.3 69.5 12.4 1.1 2.8 2.4 21.5 23.5 8.4 7.3 BASF SE GE 79.3 81 86.7 5.2 1.6 14.3 17. 15.9 2.4 2.4 13.9 14.9 8.7 8.1 LYONDELLBASELL US 36.3 89 89 2.8 13.6 11.8 2.6 9.4 9.1 6.1 5.4 63.8 59.2 6.5 6.7 BAYER AG-REG GE 77. 87 93 (1.8) (.5) (8.1) (24.7) 11.7 1.8 2.8 2.5 23.1 21.2 7.9 7.4 OCI SK 1.5 73,8 63 (3.8) (2.1) (11.6) (1.6) 5.7 19..5.5 7.5 3.5 7.7 6.9 HANWHA Q CELLS SK.7 8 8 (15.6) (23.1) (34.2) (64.) 4.4 25.5 n/a n/a 1.2 3.4 n/a n/a WACKER CHEMIE GE 4.5 82 87 (2.) 3.6 (3.1) 5.2 27.8 17.6 1.8 1.7 6.3 11. 5.2 4.5 GCL-POLY ENERGY HK 2.4 1 1. (1.9) (5.6) (12.1) 7.4 7.2.8.7 12.1 11.2 5.9 6. SUNEDISON US. (9.3) (1.7) 118. (97.7) n/a n/a.. (94.9).5 n/a 48.3 FIRST SOLAR US 3.1 3 3 (1.5) (7.2) (21.) (54.3) 6.4 7..6.6 5.9 (.1) 4.5 7.9 SUNPOWER US.9 7 7 (5.5) (.3) (35.6) (77.9) n/a n/a.8.9 (4.6) (7.6) 1.6 8.7 SOLARCITY US 2. 2 2 n/a.8 1.1 (6.1) n/a n/a 1.5 2. (12) (43) n/a n/a CANADIAN SOLAR CA.6 11 11 (4.4) (1.) (15.8) (61.8) 6.8 5.4.6.6 11.2 12.6 9.6 6.7 YINGLI GREEN ENERGY CH.1 21 3 (1.9) (18.3) (2.2) (32.9) n/a n/a n/a n/a 7.1 8.5 9.7 14.4 Compliance Notice 동자료에게재된내용들은외부의압력이나부당한간섭없이본인의의견을정확하게반영하여작성되었음을확인합니다. 동자료는기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료는조사분석자료작성에참여한외부인 ( 계열회사및그임직원등 ) 이없습니다. 당사는상기명시한사항외고지해야하는특별한이해관계가없습니다. - 14 -