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219.. 13 신영제 6 호 정유 / 화학 Weekly 미중무역분쟁과라마단연휴로화학제품거래부진 정유 / 화학담당이지연 T.2)24-989 / lee.ji-yeon@shinyoung.com 정제마진은휘발유마진이약세를보이며전주대비하락했습니다.

2분기에는전반적으로화학제품스프레드가 QOQ 감소했으나 TDI제품과 SBR제품스프레드는 2% 가량상승했습니다. TDI제품과관련된휴켐스, 한화케미칼과 SBR가격과관련된금호석유에게긍정적요인이될것으로보입니다. 정유 정제마진하락 월둘째주평균 Dubai 유 $69.6(WoW -2.%, -$1.4), Brent 유 $7.

4(WoW 보합 ) 화학 미중무역분쟁과라마단연휴로화학제품거래부진원료나프타하락, 기초유분상승 나프타 $68(WoW -2%, -$14), 에틸렌 $898(+1%, +$), 프로필렌 $8( 보합 ), 부타디엔 $916(+1%, +$11), 벤젠 $62( 보합 ), 톨루엔 $668(-2%, -$17), 자일렌

일본 Asahi Kasei Mitsubishi 는 49 만톤의 납사크래커의정기보스를 월 22 일부터 6 월 2 일까지진행할예정. 그러나일부에서는다운스트림수요약세로에틸렌강세가지속되진않을것으로 전망. 프로필렌은중국바이어들이수입산보다자국물량을구매하며중국 가격안정적으로유지.

SM 은재고감소로반등 합성수지보합 PE $1,48(WoW 보합 ), HDPE $1,6( 보합 ), LDPE $1,6( 보합 ), LLDPE $1,2( 보합 ), PP $1,12( 보합 ), PVC $84( 보합 ), ABS $1,8(-1%, -$14), PS $1, 269(-1%, -$7)

아시아업체들은 6월가격을전월대비 $2~3 더올릴것으로알려짐. ABS와 PS 는미중관세부과로전주대비하락 합성섬유하락 MEG $72(WoW -1%, -$7), PX $886(-3%, -$31), PTA $83(+1%, +$), PET $1,68(-1%, -$1) EG제품은시장의공급과잉이지속되며 9주연속하락.

1 신영제 6 호 정유 / 화학 Weekly 미중무역분쟁과라마단연휴로화학제품거래부진 정유 / 화학담당이지연 T.2) / lee.ji-yeon@shinyoung.com 정제마진은휘발유마진이약세를보이며전주대비하락했습니다. 화학제품스프레드는유가안정화로납사가격이 2주연속하락한가운데기초유분은대부분보합권을유지했습니다. 합성수지도미국의중국제품에대한관세부과우려와라마단연휴로인해거래가부진하며전주가격을유지했습니다. 합성섬유는공급과잉으로 MEG, PX는하락했으나, PVC와 PTA는각각수요증가로인도와중국가격이상승했습니다. 2분기에는전반적으로화학제품스프레드가 QOQ 감소했으나 TDI제품과 SBR제품스프레드는 2% 가량상승했습니다. TDI제품과관련된휴켐스, 한화케미칼과 SBR가격과관련된금호석유에게긍정적요인이될것으로보입니다. 정유 정제마진하락 월둘째주평균 Dubai 유 $69.6(WoW -2.%, -$1.4), Brent 유 $7.(WoW -1.7%, -$1.2), WTI 유 $61.8(WoW -1.8%, -$1.1) 싱가폴크랙마진 $3.1(WoW -$.7), 싱가폴심플마진 $.6(WoW -$.3) 휘발유 $6.6(WoW -$2.7) 경유 $12.9(WoW +$1.2), BC 유 -$6.7(WoW -$.8), 나프타 -$8.4(WoW 보합 ) 화학 미중무역분쟁과라마단연휴로화학제품거래부진원료나프타하락, 기초유분상승 나프타 $68(WoW -2%, -$14), 에틸렌 $898(+1%, +$), 프로필렌 $8( 보합 ), 부타디엔 $916(+1%, +$11), 벤젠 $62( 보합 ), 톨루엔 $668(-2%, -$17), 자일렌 $692(-2%, -$16), SM $1,44(+1%, +$7) 나프타는유가하락으로 2 주연속하락. 에틸렌은다운스트림인 SM 생산증가로에틸렌스팟수요견조했으며, 한화토탈의노조파업으로대산스팀크 래커재가동시기가연기되며공급타이트했음. 당초 월 8 일재가동될예정이었으나중순으로미뤄질예정. 일본 Asahi Kasei Mitsubishi 는 49 만톤의 납사크래커의정기보스를 월 22 일부터 6 월 2 일까지진행할예정. 그러나일부에서는다운스트림수요약세로에틸렌강세가지속되진않을것으로 전망. 프로필렌은중국바이어들이수입산보다자국물량을구매하며중국 가격안정적으로유지. 부타디엔은판매자들과구매자들이 6 월화물가 격방향을결정하는가운데, 가격안정세유지. 중국노동절연휴이후거래활동저조한상황. 벤젠은보합권을유지했으나북아시아지역의아로마틱 설비셧다운이 8 월까지지연될거라는소식에공급타이트할것으로우려되기도함. 톨루엔은휘발유마진감소로동반하락. SM 은재고감소로반등 합성수지보합 PE $1,48(WoW 보합 ), HDPE $1,6( 보합 ), LDPE $1,6( 보합 ), LLDPE $1,2( 보합 ), PP $1,12( 보합 ), PVC $84( 보합 ), ABS $1,8(-1%, -$14), PS $1, 269(-1%, -$7) PE는미중관세부과영향으로중국내수가격은하락했으나아시아가격은전주가격유지. 동남아에서는공장셧다운으로공급타이트했으나라마단기간으로수요부진한상황. 당분간관망세지속될전망. PP는베트남악천후로가격이하락할것으로예상하며구매활동저조했음. PVC 아시아가격은전주가격유지. 그러나인도는싸이클론 Fani 영향으로 $ 상승. 아시아업체들은 6월가격을전월대비 $2~3 더올릴것으로알려짐. ABS와 PS 는미중관세부과로전주대비하락 합성섬유하락 MEG $72(WoW -1%, -$7), PX $886(-3%, -$31), PTA $83(+1%, +$), PET $1,68(-1%, -$1) EG제품은시장의공급과잉이지속되며 9주연속하락. 동부연안재고는전주대비.7만톤하락한 136만톤기록. 대한유화는 3월말부터진행한 MEG 2만톤설비를재가동했으며현재가동률은 6% 로이번주말부터더올릴예정. PX는중국 Hengli Petrochemical Refinery 가조만간가동률을올릴것으로예상되며시장불투명한상황. 현재가동률은 8% 수준으로 월중순부터 2개의원유 CDU의가동률을더높일것이라고알려짐. PTA는최근중국과인도의대량구매로재고가낮아지며타이트한공급상황지속되고있음. PET는중국과유럽의추운날씨로음료판매가줄어들며수요감소 합성고무하락, 천연고무하락 SBR $1,32(WoW -1%, -$1), 천연고무 (TSR2) $1,494(-1%, -$18), 천연고무 (RSS3) $1,74(-1%, -$14) SBR 은천연고무선물가격하락으로동반하락

2 1. 주간뉴스정리 19년 월 7일 중국 Xinjiang Heshan Juli, 월말 TDI 1만톤설비완공되며, 신규 MDI 플랜트도향후지을예정, ( 출처 : Platts) - 중국 Xinjiang Heshan Juli는 Kuitun, Xinjiang 지역 4만톤규모 MDI 플랜트건설에 47억위안 (6억9만달러) 을투자할계획 - 이프로젝트는현재초기단계이고모든필요한정부승인을얻은이후에만건설이시작될수있을것 - 이플랜트에필요한공급원료벤젠은 Xinjiang 지역 PetroChina 의 Dushanzi Petrochemical로부터공급받을예정 - 한편, 동사는 월말경에같은단지의 1만톤규모 TDI 플랜트건설을완료할것으로전망 19년 월 7일 인도 MFL, 6월가성소다생산능력약 13.6만톤확대할계획 ( 출처 : Platts) - 인도 Meghmani Finechem Ltd(MFL) 는 6월에가성소다설비를증설완료후가동할계획 - Dahej, Guajarat 지역에위치한이플랜트는증설후연간 1.7만톤에서 29.3만톤으로확장될예정 - MFL은확장계획의일환으로, 월말이나 6월초에 만톤규모의클로로메탄플랜트를가동할계획이고 219-2년에 천톤규모의과산화수소플랜트를가동할것 19년 월 7일 미국의석유시장영향력확대로 OPEC 감산지속해야 ( 출처 : 패트로넷 ) - 미국의원유생산증가등으로석유시장에서미국의영향력이커질것으로전망 - EIA는미국의원유생산이작년약 1,만b/d에서 227년에는약 1,만 b/d까지증가할것으로전망 - 석유시장분석기관인 SPI사는사우디의재정수요가연간약 U$2,억에달하기때문에유가가 U$7~8/bbl 수준으로유지될필요가있다고지적. 또한베네수엘라와리비아의원유생산이각각 만 b/d, 12만 b/d이상으로회복되지않더라도, OPEC은향후 년간감산을해야할것이라고주장 19년 월 8일 중국 PetroChina Lanzhou Petchem, 에탄크래커건설계획 ( 출처 : Platts) - PetroChina Lanzhou Petrochemical은 Yulin, Shaanxi 지역 8만톤의에탄크래커건설에 9억위안 (16억달러) 을투자할계획 - 이프로젝트는 4만톤의 HDPE/LLDPE swing 플랜트와 4만톤의 HDPE 플랜트를포함 - 이를위해서는연간 만톤의에탄이필요하며, 원료는파이프라인을통해 PetroChina Changqing gas field로부터공급될예정. 219년말부터건설되어 221년 6월부터가동될예정 19년 월 8일 중국 Hengli Petrochemical, PP 플랜트가동 ( 출처 : Platts) - 중국 Hengli Petrochemical은 4월 27일에 4만톤의신규 PP설비에대한시험가동을시작했으며, 월 2일에정상제품인 PP flat yarn을생산함. - 동사는 Dalian에 2개의신규 PP 플랜트를건설했고, 두번째 PP 플랜트는 4만톤규모로, 22년가동할예정 19년 월 8일 동남아시아, WTI 가격할인으로미국산원유수입늘려 ( 출처 : 패트로넷 ) - 동남아시아국가중미국산원유를수입한나라는태국이유일하였으나, 최근베트남과인도네시아가최초로 WTI를수입 - 이는 WTI 운임포함 () 아시아가격이 Brunei 및 Malaysia FOB 가격대비할인되어거래되기때문으로분석 - WTI 가격이저렴하다면 ( 타경질원유대비 ) 동남아시아국가의 WTI 구매가계속증가할것이라고전망 19년 월 9일 미-중무역분쟁으로미국 LNG 프로젝트에부정적영향초래 ( 출처 : 패트로넷 ) - 트럼프대통령은현재진행중인미-중무역협상에대해불만을나타내면서중국산상품에대한관세인상을언급 - 미-중무역협상이타결되지못할경우중국은물론미국의 LNG 플랜트건설및수출에도부정적인영향을줄것으로전망주 : 는내용상중요도의미 2

3 2. 정유제품가격동향 ($/bbl) 국제유가유종차이정유제품가격복합마진싱가폴마진제품별마진 (Dubai 유대비 ) OSP Dubai Brent WTI Brent- Dubai WTI- Gasoline Kerosine Dubai Diesel B-C Naphtha (1M L) 평균 크랙 단순 Gasoline Kerosine Diesel B-C Naphtha Light Med 13 년 (7.4) (11.) (4.3) 년 (3.7) (2.9) (.9) (11.) (2.2) 1. (.) 1 년 (1.9) (6.9) 1.7 (.9) (2.2) 16 년 (6.7) 1.2 (.4) (1.8) 17 년 (2.1) (4.3).6 (.1) (.8) 18 년 (4.4) (.2) (2.4) 년 (8.) (2.9) (7.6) (YoY, %) (.) (7.8) (11.4) (84.6) 적지 (11.1) (7.7) (7.1) (2.) (13.4) (82.9) 3.1 (19.8) (4.9) (28.) (48.) (18.) (14.9) 적지적지 (28.) Q (.9) (7.2) (.4) Q (4.) (7.7) (1.) 1.4 (.) 3Q (4.3) (.1) (1.3) Q (8.3) (4.) (1.3) (.8) (6.3) Q (8.6) (1.) (7.).7.2 2Q (6.9) (.1) (.9) (8.) (QoQ, %) 적지 적전 (2.7) (39.7) 24.1 (6.2) (.1) (6.) 적지적지 (YoY, %) (1.9) (.6) (6.3) (98.4) 적지 (.1) (.6) (4.7).6 (11.1) 적전 (2.2) (67.9) (34.) (48.8) (24.7) (23.) (18.6) 적지적지 11.9 흑전 19 년 1 월 (7.6) (1.4) (7.4).6 (.1) 2 월 (9.4) (1.3) (8.1) 월 (8.7) (1.8) (6.9).7. 4 월 (7.1) (.7) (7.7) 월 (1.8) (6.) (.4).3 (.) (6.7) (8.8) 월 (MoM, %) (.7) (4.2). 적전적지 (3.9) (.6) (.) (2.4) (2.6) 적전 (91.3) 적전 (2.7) (34.) (26.4) 적지적지 (YoY, %) (.4) (11.2) (9.1) 적전적지 (11.3) (8.6) (7.6) (4.2) (17.3) 적전 (96.2) 적전 (49.4) (66.8) (4.) (24.3) (18.) 적지적전. 흑전 3 월 1 주 (9.4) (.2) (7.7) 2 주 (.4) (9.6) (1.6) (7.) 3 주 (8.3) (2.9) (6.4) 4 주 (7.4) (3.1) (6.) 4 월 1 주 (6.4) (4.2) (7.8) 2 주 (6.2) (.) (7.9) 3 주 (6.9) (6.4) (7.7) 4 주 (8.) (.8) (6.8) (7.) 월 1 주 (8.1) (.2) (.9) (8.4) 2 주 (7.8) (.1) (.8) (.4) (6.7) (8.4) (WoW, %) (2.) (1.7) (1.8) 28.6 적지 (.1) (1.1) (.3) (3.4) (2.3) 적지적전적전 (18.) (33.3) (28.8) 적지적지 (Diff.) (1.4) (1.2) (1.1).2.3 (4.1) (.9) (.2) (2.2) (1.4).2 (2.8) (1.3) (.7) (.3) (2.7). 1.2 (.8) (.) 자료 : 페트로넷, 블룸버그주 : OSP 는사우디아람코에서월간으로공시하는아시아향공식판매가격 (Official Selling Price) 임 3

4 3. 화학제품스프레드동향 (1 개월시차적용 ) ($/MT) 납사에틸렌 PE HDPE 에틸렌계열 LDPE LLDPE PVC EG 프로 필렌 프로필렌계열 PP PO- 프로 필렌 부타 디엔 벤젠 SM 벤젠계열자일렌툴루엔합성고무 ABS 페놀 - 벤젠 BPA - 벤젠 자일렌 P-X PTA -.67 *PX TDI - 툴루엔 SBR -BD (1M -BD (2W 13 년 (1492) () 14 년 (7) (1374) (132) 1 년 (94) (93) 16 년 년 년 년 (YoY, %) (11) (2) () (2) () () 12 (7) (13) (3) (18) (38) (9) (27) (2) 3 () (8) 16 (12) (7) Q Q Q Q Q Q (QoQ, %) 13 (2) (8) (9) () () (3) (71) (26) (2) (17) (41) (2) (8) 1 (14) (1) (4) (2) (3) (YoY, %) (9) (43) (22) (3) (18) (17) (14) (89) (3) (9) 48 (61) (68) (36) (27) (3) (14) (9) 22 (14) (4) 년 1 월 월 월 월 월 (MoM, %) () (8) (2) (3) (2) (1) (6) (4) (4) 3 (9) (7) 36 (2) 1 () () 4 (18) (1) (YoY, %) (13) (42) (2) (33) (22) (21) (18) (92) (34) () (23) (6) (67) (38) (29) (16) (18) (26) (1) (16) (2) 월 1 주 , 주 , 주 , 주 , 월 1 주 , 주 , 주 , 주 , 월 1 주 , 주 (WoW, %) (2) (8) (1) (3) (3) (1) (93) (9) (4) 1 (7) (1) (2) (2) () () (24) (11) (1) (1) 9 6 (Diff.) (14) (29) (6) (16) (16) (4) (2) (28) (22) (23) (43) () (24) (21) (38) (41) (42) (23) (18) 자료 : Platts, 씨스켐주 : PO, AN, Phenol, TDI 가격은전주가격유지 lagging) SBR lagging) 4

5 4. 화학제품가격동향 I ($/MT) 나프타 일본 C&F 에틸렌 SEA PE HDPE LDPE LLDPE PVC 가성소다 EG 필렌 PP PO AN FEA FEA FEA 13 년 년 년 년 년 년 년 FEA NEA FOB FOB 프로 FOB FEA 중국화동 부타디엔 (YoY, %) (11) (2) (13) (18) () (11) (6) (3) (33) (1) (9) (16) (16) (28) 1Q Q Q Q Q Q (QoQ, %) 13 (4) (6) 12 (6) (6) 1 17 (17) (YoY, %) (9) (27) (16) (21) (13) (13) (11) (38) (39) (19) (9) (17) () (41) 19 년 1 월 월 월 월 월 (MoM, %) () (3) (1) 2 1 (8) (3) (2) 1 (4) 2 (2) (YoY, %) (13) (2) (17) (22) (13) (14) () (42) (4) (2) (9) (19) (9) (44) 3 월 1 주 주 주 주 월 1 주 주 주 주 월 1 주 주 (WoW, %) (2) 1 (1) 1 (Diff.) (14) 1 4 (7) 11 자료 : Platts, 씨스켐주 : PO, AN, Phenol, TDI 가격은전주가격유지 FOB

6 . 화학제품가격동향 II ($/MT) 합성고무 벤젠톨루엔 TDI 자일렌 SM PS ABS 페놀 BPA P-X PTA PET SBR C&F FOB FEA FEA FOB 중국화동 천연고무 13 년 년 년 년 년 년 년 (YoY, %) (27) (22) (14) (18) (18) (18) (12) (49) (14) (4) (2) (12) (16) 6 8 1Q Q Q Q Q Q (QoQ, %) () (9) () 2 () 9 6 (YoY, %) (26) (24) (16) (22) (2) (22) (8) (4) (11) (1) 3 (17) (22) 8 19 년 1 월 월 월 월 월 (MoM, %) (1) 1 () (1) (2) (2) (2) (8) (2) (2) (1) 3 (YoY, %) (28) (24) (16) (23) (23) (23) (13) (4) (1) (8) 2 (21) (22) 월 1 주 주 주 주 월 1 주 주 주 주 월 1 주 주 (WoW, %) 1 (1) (1) (2) (2) (3) 1 (1) (1) (1) (1) (Diff.) 1 7 (7) (14) (17) (16) (31) (1) (1) (18) (14) 자료 : Platts, 씨스켐주 : PO, AN, Phenol, TDI 가격은전주가격유지 FOB FOB 중국 NEA FOB NEA Rubber (TSR2) SGX Rubber (RSS3) SGX 6

7 6. 태양광가격동향 Poly Sillicon Multi Solar Wafer Mono Solar Wafer Multi Solar Cell Mono Solar Cell Sillicon Solar Module Thin Film Solar Module (USD/KG) (USD) (USD) (USD) (USD) (USD/Watt) (USD/Watt) Avg High Low Avg High Low Avg High Low Avg High Low Avg High Low Avg High Low Avg High Low 13년 년 년 년 년 년 년 (YoY, %) (32.3) (3.1) (27.3) (3.4) (33.7) (28.8) (21.) (24.9) (21.6) (2.6) (29.7) (24.9) (21.1) (23.4) (24.9) (19.9) (18.1) (18.) (16.2) (16.9) (13.2) 1Q Q Q Q Q Q (QoQ, %) (.8) (8.1) (13.) (2.4) (2.1) (1.3) (2.7). (.8) (4.). (.) (1.) (2.9) 3..4 (2.7) 2.6 (YoY, %) (4.8) (38.6) (39.2) (38.4) (41.4) (36.1) (29.3) (34.1) (29.8) (36.2) (4.1) (34.6) (32.8) (33.) (36.6) (26.7) (24.4) (24.3) (22.) (21.4) (19.) 19년 1월 월 월 월 월 (MoM, %) (.3) (.9). (1.6) (2.). (.).. (1.). (1.8) (1.). (1.) (.1) (YoY, %) 월 1주 주 주 주 월1 주 주 주 주 월 1주 주 (WoW, %)... (.).. (.) (Diff.)... (.38).. (.2) 자료 : Pvinsights 7

8 7. 정유제품스프레드동향 도표 1. 싱가폴크랙마진 ($/b) 12 1년 16년 17년 18년 19년 8 도표 2. 싱가폴단순마진 ($/b) 년 16년 17년 18년 19년 (2) 자료 : 페트로넷, 신영증권리서치센터 (4) 자료 : 페트로넷, 신영증권리서치센터 도표 3. 국내정제마진도표 4. 국내정제마진 (1 개월시차적용 ) ($/b) 1년 16년 8 17년 18년 19년 (2) (4) 자료 : 페트로넷, 신영증권리서치센터 ($/b) 2 1년 16년 2 17년 18년 1 19년 () () (1) (2) (2) 자료 : 페트로넷, 신영증권리서치센터 도표. 휘발유마진 ($/b) 3 1년 16년 2 17년 18년 19년 2 1 도표 6. 경유마진 ($/b) 2 1년 16년 17년 18년 2 19년 1 () 자료 : 페트로넷, 신영증권리서치센터 자료 : 페트로넷, 신영증권리서치센터 8

9 도표 7. BC 유마진 ($/b) 1년 16년 17년 18년 19년 () () 도표 8. 나프타마진 ($/b) 1 1년 16년 17년 18년 19년 () (1) () (2) 자료 : 페트로넷, 신영증권리서치센터 (1) 자료 : 페트로넷, 신영증권리서치센터 도표 9. 미국상업원유재고 (4.66 억배럴, WoW 만배럴, YoY +8%) 도표. 미국휘발유재고 (2.26 배럴, WoW -96 만배럴, YoY -4%) (K barrels),, -yr max. -yr min. -yr avg (K barrels) 28, 26, -yr max. -yr min. -yr avg , 24, 4, 22, 3, 2, 3, 자료 : EIA, 신영증권리서치센터 18, 자료 : EIA, 신영증권리서치센터 도표 11. 미국경유재고 (1.2 억배럴, WoW -19 만배럴, YoY +9%) 도표 12. 미국정유업체가동률 (88.9%, WoW %, YoY -2%) (K barrels) 19, 16, -yr max. -yr min. -yr avg yr max. -yr min. -yr avg , 92 9, , 자료 : EIA, 신영증권리서치센터 84 자료 : EIA, 신영증권리서치센터 9

10 8. 화학제품스프레드동향 (4 주시차효과적용 ) 도표 13. 에틸렌 - 나프타스프레드 도표 14. 프로필렌 - 나프타스프레드 1, 도표 1. 부타디엔 - 나프타스프레드 도표 16. PE- 나프타스프레드 3, 3, 2, , 1, , 7 1, 6 1, 도표 17. PVC- 나프타스프레드 도표 18. EG- 나프타스프레드 () ()

11 도표 19. PP- 나프타스프레드 도표 2. PO- 프로필렌스프레드 1, , , 도표 21. 벤젠 - 나프타스프레드 도표 22. SM- 나프타스프레드 , () 도표 23. PS- 나프타스프레드 1, , , 도표 24. ABS- 나프타스프레드 1, , ,4 1,2 1,

12 도표 2. 페놀 - 벤젠스프레드 () 도표 26. BPA- 벤젠스프레드 1, , 도표 27. PX- 나프타스프레드 도표 28. PTA- 나프타스프레드 () 도표 29. TDI- 톨루엔스프레드 도표 3. SBR- 부타디엔스프레드 8, 7, 6, ,4 2,9 2, , 1,9 4, 1,4 3, 9 2, 4 1, () () 12

13 도표 31. 천연고무가격 7, 6,, 도표 32. 면화가격 ($/pound) , 3,.8 2, 1,.6.4 도표 33. 미국 Oil rig 8 개 (WoW %, YoY -%) 도표 34. 미국 Gas rig 183 개 (WoW %, YoY -8%) ( 개 ) 증감 (WoW) US Oil Rig( 우 ) ( 개 ) 2, ( 개 ) 3 증감 (WoW) US Gas Rig( 우 ) ( 개 ) 1, - 1, 1, 도표 3. 스판덱스가격추이 도표 36. 스판덱스스프레드및원재료가격추이 (Yuan/ton) Spandex(4D) 9, Spandex(2D) 8, 7, 6,, 4, 3, 2,, 자료 : WIND, 신영증권리서치센터 (Yuan/ton) Spandex(4D)-PTMEG-MDI 7, 6, Spandex(4D) PTMEG(Avg.) MDI(Avg.), 4, 3, 2,, 자료 : WIND, 신영증권리서치센터 13

14 9. 중국화학제품재고동향 도표 37. 중국 PE 재고 ( 만톤 ) 18 Inventory: PE: East China Warehouse '17.1 '17.7 '18.1 '18.7 '19.1 자료 : WIND, 신영증권리서치센터 도표 38. 중국 PP 재고 ( 만톤 ) 4 Inventory: PP: East China Warehouse '17.1 '17.7 '18.1 '18.7 '19.1 자료 : WIND, 신영증권리서치센터 도표 39. 중국 PVC 재고 도표 4. 중국 EG 재고 ( 만톤 ) 4 Inventory: PVC: East China Warehouse ( 만톤 ) 14 Inventory: Glycol: Zhejiang and Jiangsu Ports in T '17.1 '17.7 '18.1 '18.7 '19.1 자료 : WIND, 신영증권리서치센터 '14.1 '1.1 '16.1 '17.1 '18.1 '19.1 자료 : WIND, 신영증권리서치센터 도표 41. 중국 SM 재고 도표 42. 중국고무재고 ( 만톤 ) 3 Inventory: Styrene: East China ( 만톤 ) Inventory: Qingdao Free Trade Port Area: Natural Rubber Inventory: Qingdao Free Trade Port Area: Synthetic Rubber Inventory: Qingdao Free Trade Port Area: Compounded Rubber 자료 : WIND, 신영증권리서치센터 자료 : WIND, 신영증권리서치센터 14

15 . 글로벌정유업종주가및밸류에이션동향 Company 국가 시가총액주가주가주가상승율 P/E(x) P/B(x) ROE EV/EBITDA(x) (bn USD) ( 각국통화 ) (USD) (1W) (1M) (3M) ( YTD) 19E 2E 19E 2E 19E 2E 19E 2E Refinery SK이노베이션 SK , 14 (6.8) (8.1) (8.1) (.) S-OIL SK 8.2 8,9 73 (6.4) (6.6) (17.) (12.1) GS SK 4.,2 43 (3.6) (6.) (4.6) (2.7) PETROCHINA CH (.7) (.9) (6.7) (.7) 중국 SINOPEC CH (4.2) (7.9) (12.) CNOOC CH (2.2) (8.2) KUNLUN ENERGY HK (4.1) (.1) (3.8) (.1) JX HOLDINGS JN (4.8) (4.1) (6.2) (9.3) 일본 IDEMITSU KOSAN JN 6.3 3,3 3 (8.) (.3) (7.7) (8.6) COSMO ENERGY HOLDINGS JN 1.8 2,29 21 (2.) (2.6) RELIANCE INDUSTRIES IN ,21 18 (11.2) (7.1) (.2) PTT PCL TH (2.6) (1.) (1.) FORMOSA PETROCHEMICAL TA (7.8) (.8). (2.3) 아시아 & BHARAT PETROLEUM IN (4.7) 오세아니아 CALTEX AUSTRALIA AU (3.1) (4.1) (4.3) THAI OIL PCL TH (3.6) (7.3) (9.2) HINDUSTAN PETROLEUM IN (4.9) PETRON PH (6.4) (6.6) (11.3) (22.3) PETROBRAS BZ (.6) (4.7) EXXON MOBIL US (1.2) (6.6) CHEVRON US (3.2) CONOCOPHILLIPS US (.1) (6.7) (7.2) (.7) VALERO ENERGY US (.3) (6.) EOG RESOURCES US (3.8) HESS US MURPHY OIL US (3.7) ANADARKO PETROLEUM US 아메리카 & DEVON ENERGY US 유럽 CHESAPEAKE ENERGY US (7.4) (21.6) SUNOCO US (2.6) (.6) ENCANA CA (2.) (7.8) ROYAL DUTCH SHELL NE (1.1) (2.4) (.) GAZPROM NEFT RU (3.3) BP GB (4.3) (8.) (3.7) TOTAL FR (4.7) (6.4) (3.8) ROSNEFT OIL RU (1.6) (.7) STATOIL NO (4.4) (6.9) (.6) (.4)

16 11. 글로벌화학업종주가및밸류에이션동향 시가총액주가주가주가상승율 P/E(x) P/B(x) ROE EV/EBITDA(x) Company 국가 (bn USD) ( 각국통화 ) (USD) (1W) (1M) (3M) (YTD) 19E 2E 19E 2E 19E 2E 19E 2E Chemical LG화학 SK , 292 (4.2) (11.) (7.) (.9) 롯데케미칼 SK , 22 (2.2) (12.1) (6.7) (4.) 대한유화 SK.8 14, 123 (3.3) (9.9) (.) (.) 한화케미칼 SK , (8.1) (2.8) 금호석유 SK ,3 78 (6.4) (9.6) 효성 SK , 67 (1.) 코오롱인더 SK 1. 44,8 38 (.) (.1) (23.9) (21.7) SKC SK ,9 3 (3.9) (2.4) (12.1) (2.) 휴켐스 SK.7 21,6 18 (1.1) (4.8) (.) (.4) 중국 SINOPEC SHANGHAI CH 7. 3 (3.7) (13.3) (8.1) (.9) SHIN-ETSU CHEMICAL JN , (9.6) (.2) ASAHI KASEI JN ,113 (2.1) (4.4) 3.6 (1.) 일본 SUMITOMO CHEMICAL JN (.) (3.6) (1.9) (3.8) MITSUI CHEMICALS JN 4.7 2, 23 (8.9) (11.) (.) SHOWA DENKO JN 4.3 3,17 29 (17.9) (23.2) (6.6) (2.9) SAUDI BASIC INDUSTRIES SR (6.) (6.8) (.) (.3) PETRONAS CHEMICALS MA (.7) (.8) 4.1 (4.3) CHANDRA ASRI ID (.) (6.8) 아시아 & NAN YA PLASTICS TA (2.) 오세아니아 FORMOSA PLASTICS TA (1.4) (.) FORMOSA CHEMICALS TA (4.) (2.7) LOTTE CHEMICAL TITAN MA (.6) (14.3) (21.6) (24.) RELIANCE INDUSTRIES IN ,21 18 (11.2) (7.1) (.2) DU PONT US (9.8) (19.1) (.) (12.4) EASTMAN CHEMICAL US (4.7) (7.2) (4.) HUNTSMAN US (.) (14.7) (7.7) 아메리카 & BASF SE GE (9.7) (.) 유럽 LYONDELLBASELL US (.) (8.7) (1.) (.6) WESTLAKE CHEMICAL US (3.9) (18.3) (18.) (7.8) BAYER AG-REG GE (.7) (3.9) (12.8) (4.) Solar OCI SK ,8 7 (.8) (7.4) (13.8) (17.) WACKER CHEMIE GE (8.2) (9.1) (.9) (7.3) GCL-POLY ENERGY HK 1.2 (7.3) (12.1) (17.7) FIRST SOLAR US (2.9) (1.1) CANADIAN SOLAR CA (.9) 3.6 (.4) JINKOSOLAR HOLDING CH (11.3) DAQO NEW ENERGY CORP CH (.1)

17 도표 43. 국내정유사주가추이 SK이노베이션 7 S-Oil 6 GS 현대중공업지주 /1 17/4 17/7 17/ 18/1 18/4 18/7 18/ 19/1 19/4 도표 44. 국내순수화학업체주가추이 LG화학 8 롯데케미칼대한유화 한화케미칼 /1 17/4 17/7 17/ 18/1 18/4 18/7 18/ 19/1 19/4 도표 4. 국내복합화학업체주가추이 도표 46. 중국정유사주가추이 금호석유효성코오롱인더 SKC 휴켐스. 페트로차이나중국석유화공 8. CNOOC 쿤룬능원 도표 47. 일본정유사주가추이 도표 48. 아시아정유사주가추이 2. JXTG 홀딩스쇼와쉘석유 2. 이데미쓰고산코스모에너지홀딩스 릴라이언스인더스트리 PTT 포르모사페트로케미컬바라트석유공사칼텍스오스트레일리아타이오일

18 도표 49. 아메리카정유사주가추이 도표. 유럽정유사주가추이. 8. 페트로브라스쉐브론발레로에너지윌리엄스파트너스 엑슨모빌코노코필립스 EOG 리소시스. 8. 로얄더치쉘 BP 로스넵트오일 가스프롬넵트 토탈 스타트오일 도표 1. 중국 & 일본화학업체주가추이 시노펙상하이석유화공시노펙유전서비스신에츠화학아사히카세이스미토모화학미쓰이화학쇼와전공도쿠야마 도표 2. 아시아 & 오세아니아화학업체주가추이 사우디베이직인더스트리얼페트로나스케미컬그룹찬드라아스리페트로케미컬난야플라스틱포르모사플라스틱포르모사케미컬 & 파이버타이탄릴라이언스인더스트리 도표 3. 미국화학업체주가추이 DowDuPont Inc 14. 이스트만케미컬 12. 헌츠만. 웨스트레이크케미컬 도표 4. 유럽화학업체주가추이. 바스프라이온델바젤인더스트리스 바이엘 /1 17/4 17/7 17/ 18/1 18/4 18/7 18/ 19/1 19/4 18

19 Compliance Notice 투자등급 종목 산업 매수 : 향후 12 개월동안추천일종가대비목표주가 % 이상의상승이예상되는경우중립 : 향후 12 개월동안추천일종가대비 ±% 이내의등락이예상되는경우 매도 : 향후 12 개월동안추천일종가대비목표주가 -% 이하의하락이예상되는경우 비중확대 : 향후 12 개월동안분석대상산업의보유비중을시장비중대비높게가져갈것을추천 중 립 : 향후 12 개월동안분석대상산업의보유비중을시장비중과같게가져갈것을추천 비중축소 : 향후 12 개월동안분석대상산업의보유비중을시장비중대비낮게가져갈것을추천 당사는본자료발간일을기준으로지난 1 년간해당기업의기업금융관련업무를수행한바없습니다. 본자료는당사홈페이지에게시된자료로, 기관투자가등제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 본자료작성한애널리스트는발간일현재본인및배우자의계좌로동주식을보유하고있지않으며, 재산적이해관계가없습니다. 본자료의작성담당자는자료에게재된내용이본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 본자료는과거의자료를기초로한투자참고자료로서향후주가움직임은과거의패턴과다를수있습니다. 본자료에수록된내용은당리서치센터가신뢰할수있는자료및정보로얻어진것이나정확성을보장할수없으므로어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적소재에대한증빙자료로사용될수없습니다. 19

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Microsoft Word - Weekly_Oilchem_151208_35 년 월 일 Volume. - 경질유마진상승으로정제마진강세유지 Analyst 이지연 9- [leepd@ibks.com] 정유 >> 경질유인휘발유 / 납사마진강세 월첫째주유가하락세. Dubai유는배럴당 $9.(WoW -$.), Brent 유 $.(WoW -$.), WTI유 $.9(WoW -$.) 월첫째주싱가폴크랙마진은 $./ 배럴로전주대비 $. 하락. 국내복합정제마진은