2015년 9월 18일 (금) Quant & Asset Allocation 안정성장형 포트폴리오 액티브형 포트폴리오 가치투자형 포트폴리오 차트 및 수급 관심종목 기업 미국 섹터 배분 전략 - IT, 통신서비스 섹터 비중 확대 대우증권, 한화케미칼, 이마트, 대한유화, 삼성전기, SK텔레콤, 삼성전자 손오공, SKC코오롱PI, 티엘아이, 아스트, 한솔테크닉스, 다우기술, 다음카카오 현대중공업, 삼성출판사, NHN엔터테인먼트, 세이브존I&C, CJ제일제당 등 BGF리테일, 한국전자금융, 한온시스템 동원F&B, SK하이닉스 선물옵션 지표 증시관련 지표
현대증권 투자컨설팅센터 이 름 직 책 담당업무 사내번호 E-mail 김임규 센터장 투자컨설팅 업무전반 총괄 1691 imgyu.kim 시장전략팀 류용석 팀장 시황 및 투자전략 / 매크로 및 스팟 이슈 1644 ys.rhoo 배성진 연구위원 시황 / 글로벌 금융 및 산업 이슈 1660 sj.bae 배성영 수석연구원 시황 / 섹터 및 테크니컬 이슈 1651 sungyoung.bae 공원배 책임연구원 파생시황 및 파생상품 / 인덱스전략 1648 wonbae.kong 노주경 연구원 국내외 유동성 및 수급 분석 / 데이터 관리 1653 jukyoung.noh 포트폴리오전략팀 임상국 팀장 포트폴리오 및 트레이딩 전략 / 이슈 및 종목 분석 1650 sk.im 김영각 연구위원 포트폴리오 전략 / 업종별 스타일 및 종목 분석 1656 yg.kim 김철영 연구위원 포트폴리오 전략 / 종목 분석 / 기술적 분석 1664 cy.kim 윤정선 책임연구원 이슈 및 종목 분석 / 계량 분석 1655 js.yoon 장성애 책임연구원 포트폴리오 및 데이터 분석, 관리 1667 sa.jang able컨설팅& 오온수 팀장 글로벌 자산전략 / 간접투자증권(펀드) / 자산컨설팅 1661 onsu.oh 글로벌팀 왕현정 수석연구원 세무컨설팅 / VIP고객 세무자문(금융 양도 상속 증여 등) 1666 hj.wang 손동현 책임연구원 글로벌 주식전략(신흥국) / 산업분석 및 이슈 / 유망자산발굴 1662 dh.shon 손위창 책임연구원 퀀트(Quant) 및 Asset Allocation 1652 wc.son 임창연 책임연구원 세무컨설팅 / 양도 상속 증여 및 사업자(개인,법인) 관련 세무상담 1654 changyoun.im 김경남 연구원 세무컨설팅 / 상속 증여 양도 등 자산관리 종합컨설팅 1659 kyungnam.kim 오재영 연구원 글로벌 주식전략(선진국) / ETF / 유망자산발굴 1668 jaeyoung.oh 전화: 02.6114+ 사내번호 E-mail + @hdsrc.com 현대증권에서 발간하는 모든 리서치 자료는 현대증권 홈페이지인 www.youfirst.co.kr의 [투자정보] 메뉴를 통해서 조회하실 수 있습니다. 본 자료 작성자는 게재된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 신의성실하게 작성되었음을 확인함. 이 보고서는 고객들에게 투자에 관한 정보를 제공할 목적으로 작성된 것이며 계약의 청약 또는 청약의 유인을 구성하지 않습니다. 이 보고서는 당사 가 신뢰할 만하다고 판단하는 자료와 정보에 근거하여 해당일 시점의 전문적인 판단을 반영한 의견이나 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장하는 것 은 아니며 통지 없이 의견이 변경될 수 있습니다. 개별 투자는 고객의 판단에 의거하여 이루어져야 하며, 이 보고서는 여하한 형태로도 고객의 투자 판단 및 그 결과에 대한 법적 책임의 근거가 되지 않습니다. 이 보고서의 저작권은 당사에 있으므로 당사의 동의 없이 무단 복제, 배포 및 변형할 수 없습니다. 이 보고서는 학술 목적으로 작성된 것이 아니므로, 학술적인 목적으로 이용하려는 경우에는 당사에 사전 통보하여 동의를 얻으시기 바랍 니다.
Quant & Asset Allocation / 2015년 9월 18일 (금) able컨설팅&글로벌팀 손위창 02-6114-1652 wc.son@hdsrc.com 미국 섹터 배분 전략 - IT, 통신서비스 섹터 비중 확대 요 약 4분기 섹터 로테이션에 대비한 섹터 배분 전략: 최적의 섹터 배분비중을 산출하기 위해, 우선 적으로 블랙리터만(Black Litterman) 모델을 기반으로 한 현대 able자산배분 모델을 활용 미 증시를 분석 대상으로 우선 선정: 섹터 배분에 앞서 근래 미 증시의 섹터간 흐름을 파악하 기 위해 베타계수를 산출. 에너지 섹터는 2014년 하반기 본격화되기 시작한 국제 유가 급락 으로 인해 시장 대비 베타가 상승. 이와 달리 소재, 산업재 섹터의 경우는 미국 리쇼어링 (Reshoring) 정책으로 인한 제조업 경쟁력 강화가 본격화되며 상대적으로 고베타 성향을 유 지하고 있는 것으로 판단 모델 프로세스(1) 섹터별 시장비중 산출: 2011년 이후 IT, 헬스케어, 자유소비재 섹터 등을 중심으로 시장비중이 상승한 반면, 산업재, 소재, 통신서비스, 유틸리티, 에너지, 필수소비재 섹터 등은 비중이 반대로 하락 모델 프로세스(2): 섹터 기대수익률 산출: 방법론을 살펴보면 우선 성장중심 기대수익률과 가 치중심 기대수익률 값을 동일가중 평균함. 다음으로는, Fine Adjustment을 반영하기 위해서 다수의 팩터(모멘텀, Growth, Quality, 변동성)를 결합한 가중값을 합산해주는 방식을 도입 모델 프로세스(3): 섹터 배분 비중 산출: 섹터별 기대수익률을 기반으로, 블랙리터만 모형을 활용한 자산배분 모델을 실행하여 비중 결과값을 산출. 중립형 투자자 기준으로, IT 20.1%, 헬스케어 16.7%, 금융 15.9%, 자유소비재 13.4%, 필수소비재 10.4%, 산업재 9.0%, 에 너지 5.3%, 통신서비스 3.9%, 소재 2.8%, 유틸리티 2.5% 로 스타일 배분 비중 제시. OW / N / UW 전략: Overweight 전략으로는, 통신서비스, IT 섹터. Neutral 전략으로는, 자유 소비재 필수소비재, 금융, 유틸리티, 산업재 섹터. Underweight 전략으로는, 에너지, 헬스케 어, 소재 섹터 추천 4분기 섹터 로테이션에 대비한 섹터 배분 전략 제시 다가오는 4분기에 앞서 섹터 로테이션에 대비한 섹터 배분 전략 제시 미 금리인상 개시 시점에 대한 노이즈가 증폭되며 글로벌 금융시장의 변동성 레벨이 한층 상승 한 모습이다. 이러한 흐름 상, 다가오는 4분기에 앞서 주식자산의 섹터 로테이션에 대비한 섹터 배분 전략을 제시하고자 한다. 블랙리터만 모형을 기반으로 한 현대 able자산배분 모델 활용 최적의 섹터 배분비중을 산출하기 위해, 우선적으로 블랙리터만(Black Litterman) 모형을 기 반으로 한 현대 able자산배분 모델을 활용하였다. 세부적으론, 실제 자산 간의 기대수익률 프리 미엄 변화를 추종할 수 있도록 특화한 PAMM(Premium Adjusted Allocation Model)을 도입 하여 섹터 배분에 적용하였다.
Quant & Asset Allocation / 2015년 9월 18일 (금) 미 증시 섹터별 베타 추정 분석 대상은 미 증시를 선정 분석 대상으론 미 증시를 우선 선정하였다. 차후 꾸준한 성과가 검증되는 등 모델의 신뢰도가 높아지면 국내 증시를 대상으로 적용시켜볼 예정이다. 섹터 배분에 앞서, 근래 미 증시의 섹터간 흐름을 파악하기 위해 베타계수를 산출하였다. 섹터별 베타계수 산출, 2014 년 이후 산출결과 에너지 > IT > 소재 > 산업재 순 분석 기간은 글로벌 자산가격 결정변수(특히, 유가 및 환율 기준)의 벡터가 바뀌기 시작한 2014년을 기점으로 산출해본 결과, 에너지(1.21) > IT(1.10) > 소재(1.07) > 산업재(1.06) > 자유소비재(1.02) > 헬스케어(1.00) > 금융(1.00) > 통신서비스(0.76) > 필수소비재(0.67) > 유틸리티(0.65) 순으로 산출되었다. 에너지 섹터 경우 2014년 하반기부터 시작된 국제유가 급락으로 시장대비 베타 상승, 한편 소재, 산업재 섹터는 리쇼어링 혜택으로 상대적 고베타 성향 유지 산출된 섹터별 베타계수에서 유추해보면, 에너지 섹터는 2014년 하반기 본격화되기 시작된 국 제 유가 급락으로 인해 시장 대비 베타가 높이진 것을 확인할 수 있다. 이와 달리 소재, 산업재 섹터의 경우는 미국 리쇼어링(Reshoring) 정책으로 인한 제조업 경쟁력 강화가 본격화되며 상 대적으로 고베타 성향을 유지하고 있는 것으로 판단할 수 있다. 이처럼 시장 대비 변동성 확대(베타계수 상승) 요인이 섹터 별로 상이한 모습을 보이는 것에 착안하여, 섹터 성과에 영향을 미칠 수 있는 팩터를 추가적으로 반영하여 모델의 신뢰도를 높 일 예정이다. 그림 1> 미 증시 섹터별 베타계수 추정: 에너지 > IT > 소재 > 산업재 > 자유소비재 > 헬스케어 > 금융 > 통신서비스 > 필수소비재 > 유틸리티 순 자료: Datastream, 현대증권 주: MSCI Sector Index 기준, 2014/01월 이후 주간 수익률 기준
Quant & Asset Allocation / 2015년 9월 18일 (금) 모델 프로세스(1): 섹터별 시장비중 산출 섹터 시장비중 산출, 9월 초 기준 IT > 금융 > 헬스케어 > 자유소비재 순 우선 각 섹터의 시장 비중을 먼저 산출해보았다. 9월 초 GICS 기준으로, 미 증시 섹터별 시장 비중은 IT > 금융 > 헬스케어 > 자유소비재 > 필수소비재 > 산업재 > 에너지 > 소재 > 유틸리 티 > 통신서비스로 산출되었다. 비중 변화추이를 살펴보면, IT, 헬스케어, 자유소비재 등이 상승한 반면, 산업재, 소재, 통신서비스 등은 비중 감소 이와 함께 섹터별 시장비중의 변화 추이를 통해, 섹터 배분에 있어 추가적인 팩터를 반영할 수 있을 것이다. 본격적인 경기회복 기조로 돌아선 2011년 이후 IT, 헬스케어, 자유소비재 섹터 등을 중심으로 시장비중이 상승한 반면, 산업재, 소재, 통신서비스, 유틸리티, 에너지, 필수소비 재 섹터 등은 비중이 반대로 하락하였다. 이러한 변화 추이에서 볼 때, 적절한 섹터배분 전략을 통한 비중 조절을 통해 포트폴리오 성과 를 향상시킬 수 있을 것으로 판단하다. 그림 2> 미국 섹터별 시장 비중(MSCI Index 기준): IT > 금융 > 헬스케어 순 IT 산업재 소재 통신서비스 유틸리티 헬스케어 금융 에너지 필수소비재 자유소비재 USA 19.9 9.5 3.0 2.5 2.9 15.4 16.5 7.2 9.5 13.7 자료: Datastream, 현대증권 주: MSCI Sector Index 기준 그림 3> 2001년 ~ 현재, 미국 섹터별 시장비중 추이: IT, 헬스케어 섹터 시장비중 상승 자료: Datastream, 현대증권 주: MSCI Sector Index 기준
Quant & Asset Allocation / 2015년 9월 18일 (금) 모델 프로세스(2): 섹터 기대수익률 산출 섹터별 기대수익률 산출, 기존 국가 Index 산출법에서 수정 다음 단계로는, 각 섹터의 기대수익률(View of Expected Return)을 산출하였다. Country Index(예: MSCI Korea Index 등) 기대수익률 산출 방법에서 약간의 수정을 가하였다. 우선, 성장중심 기대수익률과 가치중심 기대수익률 값 동일 가중 평균 방법론을 살펴보면, 우선 성장중심 기대수익률과 가치중심 기대수익률 값을 동일가중 평균한 다. 먼저 성장중심 기대수익률 산출을 위해서는 Gordon의 배당성장모형을 차용하여 모형 내 할인율을 주식 기대수익률로 산출하였다. 다음 가치중심 기대수익률을 위해서는 미래가치에 대한 추정을 배제하고 현재 주식시장의 밸류 에이션 수준이 반영된 Trailing 12개월 PER의 역수(= 1/Trailing 12M PER)을 사용하였다. 이에 더해, 미세조정 반영하기 위한 팩터 가중값 합산 여기에 더해서, Fine Adjustment을 반영하기 위해서 다수의 팩터(모멘텀, Growth, Quality, 변 동성)를 결합한 가중값을 합산해주는 방식을 도입하였다. 이러한 이중 과정을 통해, 미 증시 섹 터별 기대수익률을 도출하였다. <그림 4> 그림 4> 미 증시 섹터 기대수익률 산출 Table sector 최종 기대수익률 자료: Datastream, Bloomberg, 현대증권 통합 Exp.Return ((A+B)/2) 가치 Exp.Return (A) 성장 Exp.Return (B) Score (Smoothing) Momentum Growth Quality Volatility IT 9.04 8.60 5.89 11.32 0.44 1.26-1.32-1.22 2.15 Industrials 7.16 7.63 6.21 9.06-0.47 0.29-1.05-1.85 1.68 Materials 8.21 7.50 6.70 8.30 0.71-0.01 3.00-3.00 1.42 T/cm Svs 10.92 8.49 6.22 10.76 2.44 2.18 1.13 0.93 0.63 Utilities 4.70 6.43 6.77 6.10-1.74-3.00-1.20-0.11 0.83 Health Care 8.09 7.20 5.20 9.20 0.90-1.26 1.58-0.05 1.51 Financials 7.77 8.61 7.59 9.63-0.85-2.61-1.61-0.11 2.63 Energy 6.18 5.11 6.04 4.18 1.07-0.42 3.00-3.00 2.56 Cons Staples 6.73 5.91 5.06 6.75 0.82-1.67 3.00-1.13 1.45 Cons Discr 10.09 8.96 5.53 12.40 1.13 0.54-0.21-0.37 2.30 모델 프로세스(3): 섹터 배분 비중 산출 산출된 기대수익률 기반으로 블랙리터만 모형을 활용한 자산배분 모델 실행 IT 20.1%, 헬스케어 16.7%, 금융 15.9%, 자유소비재 13.4%, 필수소비재 10.4%, 산업재 9.0%, 에너지 5.3%, 통신서비스 3.9%, 소재 2.8%, 유틸리티 2.5% 으로 배분 비중 산출 산출된 섹터별 기대수익률을 기반으로, 블랙리터만 모형을 활용한 자산배분 모델을 실행하여 비중 결과값을 산출할 수 있다. 이 결과 중립형 투자자 기준으로, IT 20.1%, 헬스케어 16.7%, 금융 15.9%, 자유소비재 13.4%, 필수소비재 10.4%, 산업재 9.0%, 에너지 5.3%, 통신서비스 3.9%, 소재 2.8%, 유틸 리티 2.5% 로 스타일 배분 비중이 산출되었다. 이와 함께 비중 의견으로는, 벤치마크 비중 대비 Overweight / Neutral / Underweight 전략을 병행해서 표시하였다.
Quant & Asset Allocation / 2015년 9월 18일 (금) OW 전략으로는 IT, 통신서비 스 섹터 제시 Overweight 전략으로는, IT, 통신서비스 섹터 Neutral 전략으로는, 자유소비재 필수소비재, 금융, 유틸리티, 산업재 섹터 Underweight 전략으로는, 에너지, 헬스케어, 소재 섹터 이와 같은 비중 의견을 제시하는 바이다. 그림 5> 9월 미 섹터 배분 전략 포트폴리오 제시 섹터 자유소비재 필수소비재 에너지 금융 헬스케어 유틸리티 통신서비스 소재 산업재 IT 투자의견 Neutral Neutral Underweight Neutral Neutral Neutral Overweight Underweight Neutral Overweight 안정형 12.3 14.4 5.2 13.1 19.5 3.7 4.1 2.3 6.9 18.6 중립형 13.4 10.4 5.3 15.9 16.7 2.5 3.9 2.8 9.0 20.1 적극형 14.5 6.4 5.8 17.5 12.9 1.7 3.6 3.5 11.4 22.7 시장비중 13.7 9.5 7.2 16.5 15.4 2.9 2.5 3.0 9.5 19.9 중립투자형 섹터 배분 포트폴리오 자료: Datastream, MorningStar, 현대증권
현대 Portfolio / 2015년 9월 18일 (금) 포트폴리오전략팀 현대 able 안정성장형 포트폴리오 Investment Summary 종목선정기준: KOSPI 및 대형주 중심으로 실적 등 중장기 모멘텀을 고려한 종목 선정 추천기간: 2개월 원칙이나 시장상황에 연동해 조절, 추천/제외일은 가중평균수익률 적용 목표수익/로스컷: +15%/-10% 원칙으로 하되 리스크 관리에 따라 탄력적 대응 벤치마크: KOSPI 100% 수익률 추이 주식비중 현금비중 80% 20% KOSPI 안정성장형 전일대비 0.05% -0.07% 신규종목 편입 및 제외 신규종목: 없음 누적수익률 3.18% -0.18% 제외종목: 없음 BM대비 -3.36% 포인트 대우증권 - 미국 FOMC 회의 이후 증시 흐름이 안정을 찾으며 브로커리지에 강점이 있는 동사에 (006800) 긍정적 상황이 나타날 것으로 기대 추천가: 12,950 추천일 9월 17일 - 산업은행의 동사 매각 움직임이 본격화될 것으로 예상되며, 다양한 기업들이 인수참여 전일종가: 12,850 수익률 - 0.77% 의사를 밝히고 있어 M&A 이슈가 주가 상승 모멘텀으로 작용할 듯 - 100 한화케미칼 - 유가하락, 중국 경기 둔화 등으로 3Q15 석유화학 업체들에 대한 실적 우려가 커지고 (009830) 있지만 동사는 상대적으로 선전할 것으로 기대 추천가: 18,550 추천일 9월 15일 - 2016년 미국의 ITC(투자세액공제) 종료를 앞두고 태양광 발전 설치 수요가 빠르게 증 전일종가: 20,800 수익률 + 12.13% 가하며 수혜 예상 + 700 이마트 - 온라인/모바일쇼핑 시장에서 신선식품을 포함한 식품이라는 강력한 경쟁력 보유 및 온 (139480) 라인 전용 물류센터 가동으로 이마트몰의 구조적 성장 기대 추천가: 228,500 추천일 9월 9일 - 기존의 대형할인점 위주 사업에서 온라인몰, 창고형 매장, 편의점 등으로 사업영역이 전일종가: 231,500 수익률 + 1.31% 확대 중 - 2,000 대한유화 - 최근 유가하락에 따른 석유화학 시황 악화 및 에틸렌 가격 하락으로 인한 우려는 주가 (006650) 에 기 반영된 것으로 판단되며 올해 실적 턴어라운드 대비 밸류에이션 매력 부각 추천가: 140,000 추천일 9월 3일 - 저유가 환경에서 NCC업체들의 원가경쟁력 개선과 지속적인 이익창출력도 긍정적이 전일종가: 170,000 수익률 + 21.43% 며 업황개선시 업종내 최고수준의 ROE를 보유한 업체로 주목받을 전망 - 1,000 삼성전기 - MLCC 업황 호조와 고화소 카메라에 대한 수요 증가 및 기판 부문의 턴어라운드 스토 (009150) 리가 2016년까지 지속될 것으로 전망 추천가: 58,900 추천일 8월 31일 - 무선충전, 전장부품, M&A등의 신사업 추진에 따른 성장동력 확보와 비 주력사업 구 전일종가: 65,000 수익률 + 10.36% 조조정으로 중장기 수익성 개선 예상 - 1,800 SK텔레콤 - 주주환원을 위해 배당수익률 상향이 나타날 것으로 기대되며, 9월 중순 이후 1년내에 (017670) 자사주 4천억원을 매입할 것으로 전망 추천가: 253,500 추천일 8월 19일 - 이동통신 부문에서의 시장 안정화에 따른 비용 안정화와 데이터 사용량 확대에 따른 전일종가: 257,500 수익률 + 1.58% ARPU 상승이 기조적일 것으로 예상 + 0 삼성전자 (005930) - IM사업부문의 실적은 2014년 하반기 저점을 통과하여 2015년 점진적으로 개선될 전 망이며 배당 등 우호적인 주주친화 정책으로 밸류에이션 상승 예상 추천가: 1,327,000 추천일 1월 2일 - DRAM 등 메모리업황 호조와 함께 14나노 FinFET공정의 안정화에 따른 System LSI 전일종가: 1,157,000 수익률 - 12.81% 부문의 실적개선으로 실적 불확실성 완화국면 진입 + 5,000
현대 Portfolio / 2015년 9월 18일 (금) 포트폴리오전략팀 현대 able 액티브형 포트폴리오 Investment Summary 종목선정기준: KOSDAQ 및 소형주 중심의 성장성, 모멘텀 등을 바탕으로 한 종목 선정 추천기간: 1개월 원칙이나 시장상황에 연동해 조절, 추천/제외일은 가중평균수익률 적용 목표수익/로스컷: +15%/-10% 원칙으로 하되 리스크 관리에 따라 탄력적 대응 벤치마크: KOSDAQ 100% 수익률 추이 주식비중 현금비중 80% 20% KOSDAQ 액티브형 전일대비 -0.80% 0.03% 신규종목 편입 및 제외 신규종목: 없음 누적수익률 23.59% 40.61% 제외종목: 없음 BM대비 +17.02% 포인트 손오공 - 남자 어린이들이 가장 선호하는 완구인 터닝메카드가 수요를 충족시킬 수 없을 정도로 (066910) 인기가 지속 중 추천가: 6,230 추천일 9월 17일 - 상반기 양호한 실적에 이어 하반기에도 터닝메카드 등의 매출 호조세가 지속되며 양호 전일종가: 6,390 수익률 + 2.57% 한 실적 달성이 예상 + 160 SKC코오롱PI - 동사는 정밀PI 필름 분야의 글로벌 1위 기업으로 높은 배당 성향 기대와 함께 안정적 (178920) 수익성 확보에 비해 주가 저평가 상태 추천가: 11,550 추천일 9월 16일 - 2분기 일시적 실적 둔화 후 3분기에 신제품에 대응하는 부품 공급량 증가하면서 큰 폭 전일종가: 11,500 수익률 - 0.43% 의 실적 회복 예상 - 200 티엘아이 - 최근 UHD TV시장의 성장에 따른 T-Con의 ASP가 증가와 함께 OLED TV, 자동차용 (062860) 디스플레이 등 적용처 다변화에 따른 지속적인 매출성장 예상 추천가: 8,300 추천일 9월 8일 - 하반기 emmc 컨트롤러 매출 가시화에 따른 수익다변화 및 자회사 센소니아, 윈팩 등 전일종가: 8,670 수익률 + 4.46% 지분가치와 우량한 자산가치도 긍정적 - 280 아스트 - 글로벌 민간 항공기 시장 성장으로 동사의 수주 잔고 지속 증가, 하반기 주요 완제기 업 (067390) 체로부터 추가 수주 예상 추천가: 32,400 추천일 9월 7일 - 해외 최대 고객의 구조조정에 따른 반사 이익 기대, 높은 수주 잔고를 바탕으로 점진적 전일종가: 28,150 수익률 - 13.12% 외형 성장 전망 - 900 한솔테크닉스 - 한솔그룹의 지주회사 체제 전환 마무리로 인해 고속성장하고 있는 베트남법인 자회사 (004710) 로 편입, 3분기부터 가파른 실적개선 전망 추천가: 18,800 추천일 8월 25일 - 휴대폰 EMS사업 호조세 지속, 태양광 모듈 및 인버터 부문 호조에 의한 본사 실적 개 전일종가: 23,650 수익률 + 25.80% 선, 신규사업 통한 성장성 주목 + 950 다우기술 - 키움증권 SI 부문과 PG, 가상화 IDC, 유니크로 등의 서비스 부문, 공공부문 실적 개선 (023590) 추세 진입 추천가: 32,300 추천일 8월 12일 - 국내 클라우드 부문의 성장국면 진입, 인터넷 은행 설립허용에 따른 수익모델 다양화 전일종가: 30,000 수익률 - 7.12% 가능성은 장기 성장 모멘텀으로 작용 할 전망 + 250 다음카카오 - 카카오택시의 성공적 부각과 다양한 부가서비스 확장, 택시,버스,지하철을 아우르는 (035720) LBS광고에 대한 잠재가치 주목 추천가: 138,400 추천일 7월 8일 - 2Q15년 매출과 영업이익은 개선될 것으로 전망, 다양한 O2O 서비스 출시와 카카오 전일종가: 125,100 수익률 - 9.61% 광고 성장에 대한 프리미엄 반영 전망 - 1,100
현대 Portfolio / 2015년 9월 18일 (금) 포트폴리오전략팀 현대 able 가치투자형 포트폴리오 Investment Summary 종목선정기준: 가치주 중심으로 자산가치, 밸류에이션 등 장기 모멘텀을 고려한 종목 선정 추천기간: 6개월~1년 원칙이나 시장상황에 연동해 조절, 추천/제외일은 가중평균수익률 적용 목표수익/로스컷: +40%/-20% 원칙으로 하되 리스크 관리에 따라 탄력적 대응 벤치마크: KOSPI 100% 수익률 추이 주식비중 현금비중 80% 20% KOSPI 가치투자형 전일대비 0.05% 0.88% 신규종목 편입 및 제외 신규종목: 없음 누적수익률 2.60% 23.54% 제외종목: 없음 BM대비 +20.94% 포인트 현대중공업 - 글로벌 경기둔화 및 전방산업 악화에 따라 현재 주가는 PBR 0.4배 수준으로 하락한 상 (009540) 황이며, 하반기 수주회복에 따른 경쟁력 회복 전망 추천가: 104,500 추천일 9월 17일 - 최근 구조조정 등에 따른 체질개선과 함께 최악의 실적국면 통과로 투자심리 개선이 전일종가: 105,500 수익률 + 0.96% 예상되며 현대오일뱅크 등 자산가치 부각 전망 + 1,000 삼성출판사 - 주 사업인 출판사업의 안정적인 수익성과 더불어 자회사 아트박스의 높은 이익성장에 (068290) 따라 실적성장이 이어질 것으로 판단되며 유아콘텐츠를 바탕으로 한 사업확장 기대 추천가: 9,560 추천일 8월 31일 - 모바일 컨텐츠를 주력으로 한 스마트스터디의 중국진출이 가시화됨에 따라 사업확장 전일종가: 11,400 수익률 + 19.25% 기대감이 유효하며 우량한 재무구조 및 자산가치도 긍정적 - 600 NHN엔터테인먼트 - 마케팅비 등 지속적인 비용증가에 따른 우려로 동사의 주가는 PBR 1배를 하회하고 있 (181710) 는 가운데 네이버페이 서비스 개시에 따른 성장성 부각예상 추천가: 57,600 추천일 6월 23일 - 2015년은 영업적자가 예상되지만 PC게임의 매출 안정화 및 모바일게임의 신작모멘 전일종가: 62,900 수익률 + 9.20% 텀으로 게임부문의 실적 회복 및 신규사업 가시화에 따른 모멘텀 기대 - 1,700 세이브존I&C - 백화점형 할인점의 형태로 패션, 식품사업 등을 영위하고 있으며 지역상권을 위주로 (067830) 한 틈새시장에서 안정적인 실적성장 가능 추천가: 6,750 추천일 4월 23일 - 합리적 소비트렌드 및 니치마켓에서의 경쟁력과 함께 신규출점 기대감도 유효하며 실 전일종가: 6,210 수익률 - 8.00% 적성장을 동반한 우량한 자산가치도 긍정적 + 70 CJ제일제당 - 식품사업부의 신제품 매출 증가와 바이오 부문의 본격적인 투자회수 시기 진입으로 실 (097950) 적 개선 기대 추천가: 360,500 추천일 3월 24일 - 라이신 부문의 치킨게임 진행으로 향후 시장 지배력 상승 전망, 2015년은 매출 12.7 전일종가: 377,000 수익률 + 4.58% 조원(+8.2%YoY), 영업이익 8,057억원(+38.9% YoY) 전망 + 1,500 MPK - 2013년 28개 매장에서 현재 중국 66개 매장을 운영하고 있으며 올해 역시 영업호조 (065150) 세와 더불어 신규매장 오픈에 따른 이익성장 지속 추천가: 3,565 추천일 3월 9일 - 중국 유통그룹인 골든이글사와의 전략적 제휴로 향후 지분법이익 증가, 로얄티 확대가 전일종가: 3,435 수익률 - 3.65% 이어질 것이며 동남아 진출계획 등 장기성장성 부각 - 75 Compliance Notice 안정성장형, 액티브형, 가치투자형 포트폴리오 종목 자료는 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 안정성장형, 액티브형, 가치투자형 포트폴리오 종목은 편입일 기준 당사 투자컨설팅센터 연구원이 보유하고 있지 않습니다. 안정성장형, 액티브형, 가치투자형 포트폴리오 종목은 당사와 계열사 관계가 없습니다. 안정성장형, 액티브형, 가치투자형 포트폴리오 종목에 게재된 내용들은 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었습니다. 안정성장형, 액티브형, 가치투자형 포트폴리오 종목 자료의 내용은 당사 리서치센터의 투자의견과 일부 차이가 있을 수도 있습니다. 당사는 대우증권,현대중공업, 한화케미칼, 삼성전기, SK텔레콤, CJ E&M, 다음카카오, CJ제일제당, 삼성전자를 기초자산으로 하는 ELW를 발행한 사실이 있습니다.
차트 및 수급 관심종목 / 2015년 9월 18일 (금) 포트폴리오전략팀 장성애 02-6114-1667 sa.jang@hdsrc.com BGF리테일, 한국전자금융, 한온시스템 차트 관심 종목 : BGF리테일(027410) 4.35 8.35 관련 종목군 [단기 5일 선이 중기 20일선을 돌파하는 골든크로스 종목] S-Oil(010950) LG화학(051910) LG하우시스(108670) 호텔신라(008770) KOSPI 두산건설(011160) 한화(000880) 삼성생명(032830) 아이마켓코리아(122900) KOSDAQ 이오테크닉스(039030) 조이시티(067000) 제이콘텐트리(036420) 인선이엔티(060150) 아프리카TV(067160) 셀트리온(068270) 삼천당제약(000250) 한국사이버결제(060250) 신고가 종목 : 한국전자금융(063570) 4.35 8.35 관련 종목군 [52주 신고가 및 신고가 유지되는 종목] 삼화콘덴서(001820) 화승알앤에이(013520) KOSPI 한국단자(025540) 동국제강(001230) KOSDAQ 제낙스(065620) 넥스턴(089140) 비트컴퓨터(032850) 뉴프라이드(900100) 뉴프렉스(085670) 레드비씨(184230) 삼륭물산(014970) 이니텍(053350) 박스권 돌파 종목 : 한온시스템(018880) 4.35* 8.35 관련 종목군 [이동평균선이 박스권을 형성하고, 현재가가 박스권을 돌파한 종목] 이아이디(093230) 디지탈옵틱(106520 AJ네트웍스(095570) 대유에이텍(002880) KOSPI 현대건설(000720) 삼성엔지니어링(028050) SBS미디어홀딩스(101060) 일진머티리얼즈(020150) KOSDAQ 씨엔플러스(115530) 레드로버(060300) 큐로컴(040350) 코나아이(052400) 삼천리자전거(024950) 쎌바이오텍(049960) 알에프텍(061040) 행남자기(008800) 외국인 보유 비율 증가 종목 기관 보유 비율 증가 종목 LG디스플레이(034220) 신한지주(055550) KCC(002380) 삼성전자(005930) KOSPI 현대상선(011200) 현대중공업(009540) 한국전력(015760) 하나금융지주(086790) KOSPI 기아차(000270) SK하이닉스(000660) LG화학(051910) 현대차(005380) NAVER(035420) 아모레퍼시픽(090430) 삼성SDI(006400) 한미약품(128940) KOSDAQ 블루콤(033560) 삼천리자전거(024950) 와이솔(122990) 농우바이오(054050) 코나아이(052400) 블루콤(033560) 서울옥션(063170) 아프리카TV(067160) KOSDAQ 다음카카오(035720) 다우데이타(032190) 쎌바이오텍(049960) 제닉(123330) 메디톡스(086900) 한국정보통신(025770) 아모텍(052710) 레드로버(060300) 참 고 : 상기종목은 당사 추천종목과는 별개이며, 음영 종목은 신규 관심 종목입니다. 밑줄 종목은 외국인 및 기관 공통 순매수 종목입니다. 본 자료는 과거의 자료를 기초로 한 투자참고 자료로써 향후 주가 움직임은 과거의 패턴과 다를 수 있습니다.
2015년 9월 18일 기업분석 동원F&B (049770) BUY (유지) 하반기 실적 향상과 자회사 가치에 주목 음식료 Analyst 박애란 02-6114-2939 aeranp@hdsrc.com RA 이창민 02-6114-2917 cm.lee@hdsrc.com 주가(9/16) 374,500원 목표주가 540,000원 업종명/산업명 식료품 업종 투자의견 Overweight 시가총액 (보통주) 1.4조원 발행주식수 (보통주) 3,859,124주 유동주식비율 28.7% KOSPI 지수 1,975.45 KOSDAQ 지수 676.48 60일 평균 거래량 9,021주 60일 평균 거래대금 39억원 외국인보유비중 5.1% 수정EPS 성장률(15~17 CAGR) 15.8% 시장 수정EPS 성장률 (3yr CAGR) 22.4% 52주 최고/최저가 (보통주) 560,000원 267,500원 베타(12M, 일간수익률) 1.9 주요주주 동원엔터프라이즈 외 1 인 71.3% 주가상승률 1개월 3개월 6개월 절대 -17.1% 10.6% 1.2% 상대 -16.8% 13.6% 1.8% 원 추석 성수기 효과 반영되는 가운데 3Q 실적 향상될 전망 동사의 3Q 실적은 매출액 5,604억원(+6.9%, yoy)과 영업이익 398억원(+14.3%, OPM 7.1%) 으로 추정된다. 추석 성수기 효과가 반영되는 가운데 1원어 투입단가 하락(Atuna 평균 기준 톤 당 3Q14 1,362달러 3Q15 1,068달러로 -21.6%)에 따른 참치캔 이익 증가, 2돈육 투입단가 하락(현재 국내산 돼지 후지가격 3,829원/kg으로 지난해 11월 고점대비 -27.8%)에 따른 육가 공 원가 부담 완화, 3HMR을 포함한 편의식품 수요 확대 속 자회사 동원홈푸드 고성장 지속(3Q 영업이익증가율 28.6% 추정), 4마케팅비용 절감 등이 실적 향상을 견인할 전망이다. 3Q에 이어 4Q에도 실적 향상 부각될 전망 4Q에도 동사의 실적 향상이 부각될 전망이다. 그 이유는 첫째, Cash Cow인 참치캔 이익 증가가 이어질 전망이다. 단기적으로 톤당 선망참치(캔용) 어가가 4월 1,000달러에서 현재 1,500달러로 상승했으나 지난해 8월 고점 1,850달러보다 여전히 낮고 4Q14 투입단가가 1,728달러로 역기저 효과가 존재하기 때문이다. 둘째, 비용 절감이다. 지난해 말에는 외형성장을 위한 판촉비용 투입 과 성과급 지급 등의 비용 지출이 컸으며, 이는 수익성 향상을 제한하는 요인이었다. 하지만 올해 에는 이미 상반기에 비용 지출이 집중되어 하반기에는 절감될 전망이다. 이러한 점들을 반영한 4Q 영업이익증가율은 91.8%로 추정되며, 업종 내 수익성 향상이 두드러질 것으로 보인다. 투자의견 매수와 목표주가 540,000원 유지 동사에 대해 투자의견 매수와 목표주가 540,000원(Fwd 12M EPS에 업종 PER 20% 할증, 기존 과 동일)을 유지한다. 주가가 8월 단기 고점대비 33.1% 하락한 가운데 상기한 바처럼 실적 향상 이 예상되고 자회사 동원홈푸드 가치가 상승할 것으로 보이기 때문이다. 동원홈푸드는 1인 가구 와 맞벌이 부부 증가 등으로 편의식품 수요가 확대됨에 따라 B2B 1위 소스업체로서의 수혜가 예 상되며 이익비중도 높아져 어가 흐름에 따른 동사의 실적 변동성을 낮출 수 있다고 판단된다. 결산기말 12/13A 12/14A 12/15F 12/16F 12/17F (적용기준) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C) 매출액 (십억원) 1,688.6 1,794.9 1,917.7 2,045.3 2,176.6 영업이익 (십억원) 58.6 82.3 94.3 106.2 120.5 순이익 (십억원) 36.6 59.2 70.3 80.2 92.0 지배기업순이익 (십억원) 36.6 59.2 70.4 80.2 92.0 EPS (원) 9,471 15,350 18,255 20,782 23,831 수정EPS (원) 9,471 15,350 18,255 20,782 23,831 PER* (배) 15.3-7.7 24.3-8.2 20.5 18.0 15.7 PBR (배) 1.2 2.4 2.7 2.4 2.1 EV/EBITDA (배) 7.5 10.6 11.7 10.5 9.3 배당수익률 (%) 1.5 1.0 0.8 0.8 0.8 ROE (%) 8.9 13.1 13.9 14.0 14.2 ROIC (%) 7.0 9.6 12.0 13.0 13.8 적용기준: IFRS-C =연결재무제표, IFRS-P =개별재무제표 자료: 동원F&B, 현대증권 10
2015년 9월 18일 기업분석 SK하이닉스 (000660) BUY (유지) 2016년에 대한 우려, 현주가에 기반영 반도체 Analyst 박영주 02-6114-2951 young.park@hdsrc.com RA 주영돈 02-6114-2923 ydjoo89@hdsrc.com 주가(9/17) 36,150원 목표주가 50,000원(종전 62,000원) 업종명/산업명 반도체 업종 투자의견 Overweight 시가총액 (보통주) 25.6조원 발행주식수 (보통주) 728,002,365주 유동주식비율 76.6% KOSPI 지수 1,976.49 KOSDAQ 지수 671.05 60일 평균 거래량 4,534,499주 60일 평균 거래대금 1,671억원 외국인보유비중 48.5% 수정EPS 성장률(15~17 CAGR) -6.5% 시장 수정EPS 성장률 (3yr CAGR) 22.4% 52주 최고/최저가 (보통주) 51,200원 31,050원 베타(12M, 일간수익률) 1.2 주요주주 SK텔레콤 외 4 인 20.8% 주가상승률 1개월 3개월 6개월 절대 1.4% -19.6% -21.8% 상대 1.0% -17.2% -19.7% 원 3분기 실적 Preview: 시장전망치 소폭 상회할 전망 동사의 3분기 매출액과 영업이익은 전분기 대비 각각 5.7%와 2.6% 증가한 4.9조원과 1.41 조원을 시현할 전망. 3분기 예상 영업이익 1.41조원은 시장 전망치 1.37조원을 소폭 상회하 는 수준으로 최근 DRAM 가격 급락을 감안할 때 비교적 양호한 실적을 시현할 것으로 기대. 당사에서는 3분기 평균 DRAM 가격 하락률로 11.1%를 예상하고 있고, 이 같은 비교적 큰 폭의 가격 하락률은 3분기 중의 원화절하(+6.8%, QoQ)와 출하량 증가(+10.1%, QoQ)로 인한 원가 절감으로 보전될 전망 투자의견 Buy 유지 동사에 대한 투자의견으로 Buy를 유지. 그 이유는 당사에서는 2016년 DRAM 산업의 공급 증가를 2015년 23.2% 대비 6.4%p 확대된 29.6%로 추정하여 2016년 전세계 DRAM 평 균 판가 하락률을 2015년 예상 17.0% 대비 13.9%p 확대된 30.9%로 산정. 2016년 전세 계 DRAM 공급 증가율이 크게 확대될 것으로 보는 기본 가정 안에는 마이크론의 매우 원활 한 20nm 공정 전환이 포함되어 있음. 비교적 보수적인 이러한 가정을 동사 2016년 실적 추정에 반영하였음에도 불구 2016년 동사의 연간 영업이익은 4.1조원, 순이익은 3.3조원으 로 산정. 시간의 경과와 함께 동사가 실제로 DRAM 산업의 downturn에도 불구하고 이러한 견조한 실적을 시현할 가능성이 높다는 점이 확인될 경우 동사의 주가는 지속적인 우상향의 형태를 시현할 것으로 기대되기 때문. 중국의 반도체 산업 진출에 대한 우려는 이미 현주가 에 일정 부분 반영된 것으로 판단되고, 2016년의 DRAM에 대한 수요 부진에 대한 우려와 마이크론의 공격적인 증산 부분은 당사의 2016년 DRAM 판가 하락률 가정에 포함 결산기말 12/13A 12/14A 12/15F 12/16F 12/17F (적용기준) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C) (IFRS-C) 매출액 (십억원) 14,165.1 17,125.6 19,091.5 17,641.9 17,695.0 영업이익 (십억원) 3,379.8 5,109.5 5,578.5 4,115.1 4,213.8 순이익 (십억원) 2,872.9 4,195.2 4,405.1 3,259.5 3,391.4 지배기업순이익 (십억원) 2,872.5 4,195.5 4,404.4 3,258.5 3,390.3 EPS (원) 4,099 5,842 6,130 4,596 4,782 수정EPS (원) 4,099 5,842 6,130 4,596 4,782 PER* (배) 9.2-5.8 9.0-6.0 5.9 7.9 7.6 PBR (배) 2.0 1.9 1.2 1.0 0.9 EV/EBITDA (배) 4.3 4.1 2.6 2.8 2.5 배당수익률 (%) NA 0.6 1.4 1.4 2.8 ROE (%) 25.2 27.0 22.3 14.2 13.1 ROIC (%) 22.5 25.4 23.3 15.5 14.9 적용기준: IFRS-C =연결재무제표, IFRS-P =개별재무제표 자료: SK하이닉스, 현대증권 11
선물 옵션 지표 / 2015년 9월 18일 (금) 파생분석 공원배 02-6114-1648 wonbae.kong@hdsrc.com KOSPI200 선물 옵션지표 KOSPI200 Futures 구 분 KOSPI200 1512월물 1603월물 1606월물 12~3 스프레드 전 일 종 가 (pt) 239.29 239.90 237.70 238.90 전 일 대 비 0.51 0.70 0.70 0.45 등 락 률 (%) 0.21 0.29 0.30 0.19 시 가 240.35 241.35 239.00 238.45 고 가 (pt) 240.35 241.35 239.50 238.90 저 가 238.51 239.25 237.20 238.45 거 래 량 83,604 121,449 267 4 미결제약정 (계약) 126,269 2,421 336 증 감 -404 28 1 이 론 가 (pt) 240.18 238.06 239.01 기 준 가 239.20 237.00 238.45 잔 존 일 수 (일) 84 175 266 배당액지수 (pt) 0.00 3.07 3.09 이론베이시스 (pt) 0.89-1.23-0.28 평균베이시스 0.78 KOSPI200의 배당액 지수는 CD금리 적용 평균베이시스는 (당일누적 선물의 평균단가) - (당일누적 KOSPI200의 평균지수)로 계산된 수치 -2.15 0.00 0.00-2.15-2.10-2.20 27 - - -2.12-2.15 84 0.00-2.12 투자주체별 매매동향 외국인 개인 금융투자(증권) 보험 투신 순매수(계약) -4,025 4,417 2,035-330 -2,192 매 수 65,814 33,288 19,554 189 1,002 매 도 69,839 28,871 17,519 519 3,194 매매비중(%) 55.80 25.60 15.30 0.30 1.70 5일간 누적 5,599-342 -1,345-482 -2,817 누적순매수 5,599-351 -945-482 -2,817 수정순매수 -35,990-2,922 5,194 67 30,038 누적순매수는 직전 선물옵션 동시만기 이후부터 직전일까지 순매수의 누적 수치 수정순매수는 직전 선물옵션 동시만기일의 스프레드 거래를 통한 롤오버 물량까지 감안한 누적 수치 연기금등 -26 49 75 0.10 23 23 4,144 프로그램 매매동향 금액(억원) 당일비중(%) 차익잔고(억원) 매도차익 매수차익 차 익 거 래 비차익거래 순매수 매수 매도 순매수 매수 매도 339 475 136 1,101 12,212 11,111 0.55 0.43 0.12 21.02 11.01 10.01 09/17 09/16 09/15 09/14 09/11 09/10 87,933 88,136 88,047 87,986 87,932 87,696 106,740 106,604 106,583 106,546 106,481 106,762 당일 매도 및 매수차익 잔고는 장중 매수 및 매도 차익거래 비중을 감안하여 산출한 추정치
선물 옵션 지표 / 2015년 9월 18일 (금) ` KOSPI200 변동성 및 옵션 최근월물 만기까지의 변동범위 변동성 KOSPI200 1σ 변동범위 KOSPI200 2σ 변동범위 대표 내재변동성 0.222 223.89 ~ 254.69 208.48 ~ 270.10 콜/풋 평균 내재변동성 0.181 0.270 220.60 ~ 251.84 201.91 ~ 264.40 역사적 변동성(20일) 0.220 224.02 ~ 254.56 208.75 ~ 269.83 만기일까지의 잔존기간을 기준으로 1 σ 변동범위에서 지수 변동이 일어날 확률은 68.3%, 2σ 변동범위를 벗어나지 않을 확률은 95.4%로 해석 KOSPI200 옵션 변동성 추이 Put/Call Ratio (거래대금 기준) (%) 20일 변동성 Call I.V 5MA 50 Put I.V 5MA VKOSPI 40 (%) 75 60 (pt) 최근월선물(좌) P/C Ratio 5MA(우) (%) 300 210 190 280 170 30 45 260 150 130 20 30 240 110 10 15 220 90 70 0 09/16 12/15 03/19 06/18 09/15 0 200 09/16 12/15 03/19 06/18 09/15 50 KOSPI200 옵션 투자자별 포지션 옵션 당일 포지션과 매매평균가 콜(매수) 콜(매도) 풋(매수) (단위: 천계약, 억원) 풋(매도) 수량 단가 수량 단가 수량 단가 수량 단가 금융투자(증 권) 99 2.56 98 2.66 71 4.00 68 3.44 투 신 32.70 4.33 16.11 16.67 외 국 인 412 5.53 416 5.73 418 7.22 422 7.24 개 인 251 4.31 249 3.96 167 5.15 168 5.20 당일 및 누적포지션 (단위: 천계약, 억원) 콜(당일) 콜(누적) 풋(당일) 풋(누적) 수량 금액 수량 금액 수량 금액 수량 금액 금융투자(증 권) 882-7.62-9 -14.37 3,596 52.41 9 88.52 투 신 148 9.89-1 -0.70 12 0.19 0-2.21 외 국 인 -3,875-104.82-9 -165.77-3,960-38.37 29 45.8 개 인 2,021 94.83 19 164.05-853 -13.22-39 -118.51 누적포지션은 옵션만기일 이후부터 누적된 포지션임. 옵션 수량, 금액의 경우 매수는 (+), 매도는 (-)의 부호로 구분하여 계산하였음. 누적포지션 단위는 천 계약임.
증시관련 지표 / 2015년 9월 18일 (금) 시장전략팀 증시지표 및 주변자금 동향 유가증권 시장 주요지표 14년말 9/10(목) 9/11(금) 9/14(월) 9/15(화) 9/16(수) 9/17(목) 주가지표 KOSPI 1,915.59 1,962.11 1,941.37 1,931.46 1,937.56 1,975.45 1,976.49 등락폭 -12.27 27.91-20.74-9.91 6.10 37.89 1.04 시가총액(억원) 11,922,529 12,273,482 12,151,789 12,095,875 12,142,967 12,381,699 12,387,250 KRX100 3,942.92 3,815.07 3,758.99 3,748.07 3,755.35 3,836.04 3,842.32 이동평균 20일 1,940.76 1,914.26 1,912.15 1,910.30 1,909.37 1,911.17 1,914.27 60일 1,946.74 2,004.93 2,003.25 2,001.33 1,999.37 1,997.61 1,995.79 120일 1,993.94 2,047.82 2,047.03 2,046.11 2,045.23 2,044.84 2,044.48 거래량지표 거래량(천주) 256,436 455,738 497,246 359,481 386,186 577,385 502,903 5일 280,783 402,609 430,762 446,180 445,725 458,896 468,882 20일 318,945 420,245 426,508 416,692 412,534 416,296 421,933 거래대금(억원) 36,950 53,967 46,054 40,860 39,282 58,364 55,458 발행주식수 (천주) 36,142,636 37,075,521 37,078,236 37,079,540 36,975,224 36,975,051 36,976,733 이격도 (%,20일) 99 103 102 101 101 103 103 투자심리선 (10일) 40 60 50 40 50 50 50 VR (%,20일) 73 99 80 84 103 134 167 ADR (%,20일) 88 91 87 87 93 106 109 상승종목 (상한) 338(6) 633(6) 420(6) 297(10) 474(2) 635(3) 332(2) 하락종목 (하한) 458(1) 176(0) 382(0) 520(1) 326(0) 177(0) 483(0) 코스닥 시장 주요지표 14년말 9/10(목) 9/11(금) 9/14(월) 9/15(화) 9/16(수) 9/17(목) 주가지표 KOSDAQ 542.97 668.29 669.87 662.88 666.75 676.48 671.05 등락폭 3.75 7.62 1.58-6.99 3.87 9.73-5.43 시가총액(억원) 1,430,878 1,858,581 1,874,841 1,855,573 1,867,258 1,894,441 1,879,749 이동평균 20일 539.52 668.91 665.83 662.87 661.22 661.52 662.24 60일 545.79 720.88 719.95 718.84 717.70 716.65 715.39 120일 553.95 705.38 705.63 705.80 705.94 706.22 706.48 거래량지표 거래량(천주) 388,705 487,559 551,381 437,907 882,272 953,266 731,025 5일 432,316 483,711 474,718 484,745 566,650 668,456 718,050 20일 448,613 497,847 501,127 501,013 515,605 534,988 550,325 거래대금(억원) 16,877 25,616 28,719 24,801 26,019 29,008 34,209 발행주식수 (천주) 22,787,238 23,188,344 23,412,985 23,426,881 23,395,029 23,400,340 23,400,552 이격도 (%,20일) 101 100 101 100 101 102 101 투자심리선 (10일) 50 50 50 50 60 60 50 VR (%,20일) 104 81 82 82 110 146 138 ADR (%,20일) 92 91 87 87 95 108 111 상승종목 (상한) 559(10) 702(3) 535(3) 333(3) 585(8) 752(3) 402(6) 하락종목 (하한) 410(2) 301(0) 488(1) 689(1) 413(0) 270(0) 632(0)
증시관련 지표 / 2015년 9월 18일 (금) 해외 주요증시 및 상품가격 14년말 9/10(목) 9/11(금) 9/14(월) 9/15(화) 9/16(수) 9/17(목) 해외주요증시 NIKKEI225 17,450.77 18,299.62 18,264.22 17,965.70 18,026.48 18,171.60 18,432.27 Shanghai 종합 3,165.81 3,197.89 3,200.23 3,114.80 3,005.17 3,152.26 3,086.06 HangSeng H 11,844.10 9,704.75 9,761.10 9,737.36 9,701.49 9,904.71 10,002.23 대만 TWI 9,268.43 8,268.68 8,305.82 8,307.29 8,259.99 8,333.29 8,445.50 S&P 500 2,080.35 1,952.29 1,961.05 1,953.03 1,978.09 1,995.31 DOW JONES 17,983.07 16,330.40 16,433.09 16,370.96 16,599.85 16,739.95 NASDAQ 4,777.44 4,796.25 4,822.34 4,805.76 4,860.52 4,889.24 상품가격 W.T.I($/barrel) (NYMEX) 54.12 45.92 44.63 44.00 44.59 47.15 브렌트유($/barrel) (ICE) 57.90 48.89 48.14 46.37 47.75 49.75 금 현물($/oz) (LBMA) 1,186.50 1,107.75 1,106.35 1,108.00 1,105.50 1,109.75 은 현물($/oz) (LBMA) 15.79 14.72 14.58 14.43 14.35 14.51 구리($/ton)(LME 3개월물) 6,325.00 5,398.00 5,370.00 5,309.00 5,347.00 5,379.00 알루미늄($/ton)(LME 3개월물) 1,858.00 1,637.50 1,640.00 1,621.00 1,613.50 1,626.50 아연($/ton)(LME 3개월물) 2,186.00 1,814.00 1,813.00 1,752.00 1,738.00 1,751.00 납($/ton)(LME 3개월물) 1,887.00 1,730.00 1,706.50 1,675.00 1,687.00 1,734.00 옥수수($/bushel)(CBOT) 4.07 3.74 3.87 3.94 3.91 3.86 소맥($/bushel)(CBOT) 6.02 4.78 4.85 5.01 4.95 4.88 환율 및 금리 14년말 9/10(목) 9/11(금) 9/14(월) 9/15(화) 9/16(수) 9/17(목) Foreign Exchange USD/KRW 1,099.30 1,194.40 1,184.50 1,183.00 1,186.50 1,175.80 1,165.90 USD/JPY 119.08 120.85 120.49 120.28 119.75 120.34 120.91 JPY/KRW(100) 923.16 988.33 983.07 983.54 990.81 977.06 964.27 USD/CNY 6.2020 6.3759 6.3737 6.3690 6.3696 6.3700 6.3666 금리(%) CALL 2.01 1.49 1.48 1.49 1.49 1.48 CD(91일물) 2.13 1.60 1.60 1.60 1.60 1.60 1.60 회사채(AA-) 2.43 1.94 1.95 1.96 1.95 1.97 1.98 회사채(BBB-) 8.26 7.87 7.87 7.89 7.88 7.90 7.91 국고채(3년물) 2.10 1.65 1.66 1.67 1.65 1.67 1.68 미 3개월물 국채 0.005 0.015 0.025 0.020 0.056 0.051 미 10년물 국채 2.19 2.22 2.19 2.18 2.29 2.29 증시 주변자금 및 펀드 동향 14년말 9/10(목) 9/11(금) 9/14(월) 9/15(화) 9/16(수) 9/17(목) 자금동향 고객예탁금 158,425 213,068 211,669 205,590 211,992 203,296 (단위: 억원) 실질고객예탁금 증감 -15,316 6,144-4,911-9,545 6,455-7,907 신용융자(거래소+코스닥) 50,797 64,392 64,253 64,189 64,752 64,896 미수금 1,176 1,523 1,186 834 1,110 1,344 펀드 설정잔액 주식형 79,244 80,313 80,350 80,561 80,638 (단위: 십억원) 주식혼합형 10,377 9,551 9,558 9,566 9,561 채권혼합형 27,277 30,886 30,913 31,047 31,062 채권형 70,568 84,405 84,370 84,020 84,278 MMF 84,332 110,256 112,371 113,365 113,052 펀드 자금 순유출입 국내 주식형 펀드 37 15 40 6 29 (단위: 십억원) 해외 주식형 펀드 -7-2 9 5 5
증시관련 지표 / 2015년 9월 18일 (금) 투자자별 매매동향 KOSPI 투자주체별 매매동향 4. 9 (단위: 억원) 구 분 투신 사모펀드 은행 보험 연기금 기타금융 금융투자 국가/지자체 기관계 외국인 개인 기타 2014' 누계 -10,797-9,304-22,899 13,644 51,446-7,171-11,203-10,648-6,934 48,348-28,363-11,469 2015' 누계 -41,611-7,134-9,271-7,856 65,877-522 -47,111-2,951-50,581 15,932 23,632 12,711 2015/08 누계 11,090 707-1,382 3,607 11,022-229 3,300 1,927 30,042-41,092 3,589 7,452 2015/09 누계 4,854 23 315 1,903 5,711-24 4,119 501 17,401-10,291-11,225 4,289 9/17 매도 2,518 729 131 1,796 2,245 90 1,802 172 9,485 14,909 30,654 476 9/17 매수 2,834 670 283 1,428 2,830 65 2,544 135 10,788 16,220 27,963 590 9/17 순매수 315-59 152-369 585-25 741-37 1,303 1,311-2,691 114 KOSPI 기관 순매수순매도 상위종목 KOSPI 외국인 순매수순매도 상위종목 (단위: 억원) (단위: 억원) 순매수 상위 순매도 상위 순매수 상위 순매도 상위 종목 대금 종목 대금 종목 대금 종목 대금 삼성전자 434.2 SK 140.1 SK하이닉스 524.9 POSCO 268.4 LG화학 299.7 LG생활건강 121.4 NAVER 320.2 삼성전자 264.4 삼성SDI 297.4 아모레퍼시픽 119.6 아모레퍼시픽 243.6 삼성물산 190.5 KODEX 레버리지 269.3 KT&G 92.4 KT 175.8 현대모비스 143.7 한미약품 181.4 현대차2우B 88.2 기아차 146.7 삼성전기 115.0 한화케미칼 134.8 한전KPS 74.6 현대차 121.2 TIGER 200 101.1 신한지주 109.3 아모레G 71.5 호텔신라 120.6 LG화학 65.5 TIGER 200 105.2 한국항공우주 69.3 LG생활건강 115.8 LG 65.3 SK이노베이션 104.3 CJ 68.9 삼성화재 97.9 하나금융지주 57.6 KODEX 200 99.2 효성 62.5 삼성중공업 76.7 현대그린푸드 50.6 대림산업 83.4 엔씨소프트 61.2 롯데케미칼 75.9 한미약품 50.5 현대건설 77.5 한국전력 60.1 신한지주 74.3 SK텔레콤 50.4 삼성에스디에스 74.8 현대차 57.7 GS건설 71.7 현대글로비스 49.6 현대그린푸드 71.5 KT 56.6 한화테크윈 57.0 SK 45.4 삼성전기 63.9 SK하이닉스 54.0 오리온 52.5 삼성SDI 41.6 동양 63.7 삼성물산 50.0 CJ 49.6 KODEX 200 40.7 현대중공업 62.2 롯데쇼핑 49.3 삼성엔지니어링 47.2 CJ제일제당 33.7 NAVER 59.7 신세계 46.4 현대차2우B 45.4 한화 33.2 하나금융지주 59.0 현대위아 45.9 아모레G 43.9 한국전력 32.1 풍산 57.0 삼성화재 45.3 롯데쇼핑 42.1 대림산업 29.4 * 음영부문은 기관, 외국인 동시 순매수 혹은 순매도 종목임
증시관련 지표 / 2015년 9월 18일 (금) KOSDAQ 투자주체별 매매동향 4. 9 (단위: 억원) 구 분 투신 사모펀드 은행 보험 연기금 기타금융 금융투자 국가/지자체 기관계 외국인 개인 기타 2014' 누계 547-1,723-330 1,571 1,241-3,263-473 388-2,043 10,321 2,762-10,436 2015' 누계 8,811-792 -2,677 3,467 7,453-4,592-5,432 590 6,828-8,024 16,764-15,570 2015/08 누계 2,984-313 -583 357 1,120-744 -1,386 48 1,482-1,858 606-257 2015/09 누계 -1,389-292 48-301 -379-284 -1,421-220 -4,238-1,727 6,382-361 9/17 매도 625 99 21 294 265 61 281 33 1,680 1,583 30,837 218 9/17 매수 356 38 63 111 266 30 153 32 1,051 1,504 31,530 247 9/17 순매수 -269-61 42-182 0-31 -128-1 -629-79 693 29 KOSDAQ 기관 순매수순매도 상위종목 KOSDAQ 외국인 순매수순매도 상위종목 (단위: 억원) (단위: 억원) 순매수 상위 순매도 상위 순매수 상위 순매도 상위 종목 대금 종목 대금 종목 대금 종목 대금 제닉 16.2 바디텍메드 80.1 한국정보인증 32.1 원익IPS 21.4 아모텍 14.2 와이지엔터테인먼트 61.3 다음카카오 29.6 바이로메드 17.1 룽투코리아 11.8 산성앨엔에스 48.3 메디톡스 23.9 메디포스트 16.6 레드로버 11.5 NICE평가정보 42.7 씨젠 22.4 파트론 15.3 와이솔 10.3 바이넥스 41.0 에이치엘비 20.5 셀트리온 15.1 하이비젼시스템 10.3 쿠첸 36.3 코나아이 18.8 동서 14.7 솔라시아 9.8 동서 33.6 인터파크홀딩스 16.8 휴온스 13.2 인트론바이오 9.6 에스엠 29.5 컴투스 16.0 NICE평가정보 13.2 에스티아이 9.5 인터파크 28.4 한국정보통신 15.8 레드로버 12.1 파트론 9.3 CJ오쇼핑 24.0 CJ오쇼핑 15.5 바이오랜드 12.1 쎌바이오텍 9.1 이오테크닉스 20.1 로엔 13.9 코오롱생명과학 11.2 휴온스 7.1 메디톡스 19.3 에스엠 12.7 인트로메딕 10.4 비트컴퓨터 6.8 CJ프레시웨이 19.0 인트론바이오 11.9 창해에탄올 9.8 서부T&D 6.6 다음카카오 16.5 슈피겐코리아 11.6 이엔에프테크놀로지 9.4 아이센스 6.6 위메이드 15.1 이오테크닉스 11.5 와이지엔터테인먼트 8.9 에프엔씨엔터 6.5 코나아이 15.1 CJ E&M 8.3 안랩 8.4 다원시스 6.4 오스템임플란트 14.7 다우데이타 7.5 다원시스 8.3 에이치엘비 6.3 한글과컴퓨터 14.3 젬백스 7.4 휴메딕스 8.3 녹십자셀 5.9 로엔 14.1 뉴프라이드 7.3 심텍 7.4 KT뮤직 5.9 OCI머티리얼즈 13.7 에머슨퍼시픽 7.3 KH바텍 7.3 * 음영부문은 기관, 외국인 동시 순매수 혹은 순매도 종목임
증시관련 지표 / 2015년 9월 18일 (금) Economic Calendar 일 자 시 간 항 목 해 당 실 제 예 상 이 전 09/11 21:30 PPI 최종수요 MoM 8월 0.0% -0.1% 0.2% 21:30 PPI(식품 및 에너지 제외)전월비 8월 0.3% 0.1% 0.3% 23:00 미시간대학교 소비자신뢰 9월 P 85.7 91.1 91.9 23:00 미시간대학교 1년 인플레이션 9월 P 2.9% 2.8% 09/12 03:00 월간 재정수지 8월 -$64.4B -$77.5B -$128.7B 09/15 21:30 소매판매 추정 전월비 8월 0.2% 0.3% 0.6% 21:30 소매 판매 (자동차 제외) 전월비 8월 0.1% 0.1% 0.4% 21:30 제조업지수(뉴욕주) 9월 -14.67 0.50-14.92 22:15 광공업생산 MoM 8월 -0.4% -0.2% 0.6% 22:15 설비가동률 8월 77.6% 77.8% 78.0% 23:00 기업재고 7월 0.1% 0.2% 0.8% 09/16 21:30 CPI(전월대비) 8월 -0.1% -0.1% 0.1% 21:30 CPI 식품에너지 제외 전월비 8월 0.1% 0.1% 0.1% 23:00 NAHB 주택시장지수 9월 62 61 61 09/17 05:00 순장기TIC흐름 7월 $7.7B $103.1B 21:30 경상수지 2Q -$113.5B -$113.3B 21:30 주택착공건수 8월 1160K 1206K 21:30 건축허가 8월 1150K 1119K 21:30 신규 실업수당 청구건수 주간 275K 23:00 필라델피아 연준 경기 전망 9월 6.0 8.3 09/18 03:00 FOMC 금리 결정 23:00 선행지수 8월 0.2% -0.2% 자료: Bloomberg, 증권선물거래소, Briefing.com, 국내기업 실적 예상치는 FnGuide 컨센서스 순이익, 국외는 Briefing.com 예상치 EPS 기준 참고: A: 추정, P: 예비, F,T: 확정, K: 1천, M: 백만, B: 십억, T: 조, W: 원, $: 미국 달러, RMB: 중국 위안, 일정은 한국시간 Key Event 일 자 시 간 예정된 주요 이벤트 09/18 03:00 FOMC 금리 결정 자료: Bloomberg, 현대증권 참고 : 일정은 한국시간 기준
2015년 9월 18일 당사는 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 제공한 사실이 없습니다. 본 자료 작성자는 게재된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 신의성실하게 작성되었음을 확인함. 투자의견 분류: 산업: Overweight(10%이상), Neutral(-10~10%), Underweight(-10%이상) / 기업: Strong BUY(30%이상), BUY(10~30%), Marketperform(-10~10%), Underperform(-10%이상) ( 주가 -, 목표주가 -) 투자등급 비율 (2015. 06. 30 기준) 매수 중립 매도 89.7 10.3 - * 최근 1년간 투자의견을 제시한 리포트 기준 이 보고서는 고객들에게 투자에 관한 정보를 제공할 목적으로 작성된 것이며 계약의 청약 또는 청약의 유인을 구성하지 않습니다. 이 보고서는 당사가 신뢰할 만하다고 판단하는 자료와 정보에 근거하여 해당일 시점의 전문적인 판단을 반영한 의견이나 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장하는 것은 아니며 통지 없이 의견이 변경될 수 있습니다. 개별 투자는 고객의 판단에 의거하여 이루어져야 하며, 이 보고서는 여하한 형태로도 고객의 투자판단 및 그 결과에 대한 법적 책임의 근거가 되지 않습니다. 이 보고서의 저 작권은 당사에 있으므로 당사의 동의 없이 무단 복제, 배포 및 변형할 수 없습니다. 이 보고서는 학술 목적으로 작성된 것이 아니므로, 학술적인 목적으로 이용하려는 경우에는 당사에 사전 통보하여 동의를 얻으시기 바랍니다. SK하이닉스: 당사는 자료 공표일 현재 [SK하이닉스]을(를) 기초자산으로 하는 ELW의 발행자 및 유동성공급자 입니다.당사는 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 제공한 사실이 없습니다. 본 자료 작성자는 게재된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 신의성실하게 작성되었음을 확인함. 투자의견 분류: 산업: Overweight(10%이상), Neutral(-10~10%), Underweight(-10%이상) / 기업: Strong BUY(30%이상), BUY(10~30%), Marketperform(-10~10%), Underperform(-10%이상) ( 주가 -, 목표주가 -) 투자등급 비율 (2015. 06. 30 기준) 매수 중립 매도 89.7 10.3 - * 최근 1년간 투자의견을 제시한 리포트 기준 이 보고서는 고객들에게 투자에 관한 정보를 제공할 목적으로 작성된 것이며 계약의 청약 또는 청약의 유인을 구성하지 않습니다. 이 보고서는 당사가 신뢰할 만하다고 판단하는 자료와 정보에 근거하여 해당일 시점의 전문적인 판단을 반영한 의견이나 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장하는 것은 아니며 통지 없이 의견이 변경될 수 있습니다. 개별 투자는 고객의 판단에 의거하여 이루어져야 하며, 이 보고서는 여하한 형태로도 고객의 투자판단 및 그 결과에 대한 법적 책임의 근거가 되지 않습니다. 이 보고서의 저 작권은 당사에 있으므로 당사의 동의 없이 무단 복제, 배포 및 변형할 수 없습니다. 이 보고서는 학술 목적으로 작성된 것이 아니므로, 학술적인 목적으로 이용하려는 경우에는 당사에 사전 통보하여 동의를 얻으시기 바랍니다.