216 년 11 월 21 일 띵슈의호호 ( 好好 ) 차이나 선강통 ( 深港通 ) 투자공식 : 선구통 ( 深股通 ) 편 현대증권선강통포트폴리오 : 선구통편 Global Market Strategist 한정숙 2-6114-2921 suehan@hdsrc.com RA 윤효인 2-6114-2943 yoonhi@hdsrc.com 현재글로벌수요부진이중국기업들의성장을제약하는가장큰요인으로자리잡고있다. 중국정부의정책방향뿐만아니라글로벌수요가확대되는산업에서중국기업들도중장기적성장이가능하다는판단이다. 여기에후강통시행이후변동성이컸던 14, 15년과선강통의시행을앞둔 16년이후의시장환경은크게달라졌다. 경제성장률둔화와맞물려변동성이낮아진시장환경에서정부정책방향보다개별기업들이성장성을확보했는지에대한여부를우선적으로확인할필요가있다. 따라서당사는먼저기업들의펀더멘탈과향후중장기성장성에대해분석하고, 그중중국정책방 향과글로벌트렌드상에서수요가지속적으로창출될만한기업들로선강통추천종목을구성해보았 다. 선강통 2 종목중, 강구통과선구통에서각각 1 종목씩추천하고자한다. 지난강구통에이어당사선구통추천종목은양하고분 ( 洋河股份 YANGHE 234.SZ), 로주노교 ( 瀘州老窖 LUZHOU LAO JIAO 568.SZ), 삼마복식 ( 森馬服飾 SEMIR 2563.SZ), 화윤삼구 ( 華潤三九 CR SANJIU 999.SZ), 소백이 ( 蘇泊爾 SUPOR 232.SZ), 중공국제 ( 中工國際 CAMCE 251.SZ), 소천아A( 小天鵝 A LITTLESWAN 418.SZ), 신명지업 ( 晨鳴紙業 SCPH 488.SZ), 화부색방 ( 華孚色紡 HUAFU 242.SZ), 나래생활 ( 羅萊生活 LUOLAI 2293.SZ) 이며, 개별기업별로세밀한분석을진행할계획이다. 현대증권선구통포트폴리오 Code 영문 지수 주가 시총 PER 사업내용 234.SZ YANGHE 심천성분 69.8 1,51.88 18.32 백주주조 568.SZ LUZHOU LAO JIAO 심천성분 34.61 485.32 29.3 중저가주류주조 2563.SZ SEMIR 심천성분 1.42 28.77 18.44 캐주얼및아동의류생산 999.SZ CR SANJIU 심천성분 26.33 257.74 2.48 의약품연구개발, 생산, 판매, 서비스제공 232.SZ SUPOR 심천중소창신 36.6 231.23 23.26 가구및주방용품연구개발, 제조, 생산 251.SZ CAMCE 심천성분 23.18 215.6 18.16 교통운수, 시정건설, 수리공정, 식품가공 418.SZ LITTLESWAN 심천중소창신 32.9 19.2 18.15 세탁기제조 488.SZ SCPH 심천성분 9.49 154.91 9.12 종이제품생산판매 242.SZ HUAFU 심천중소창신 12.13 11.4 22.65 염색섬유및원사제조, 공급 2293.SZ LUOLAI 심천중소창신 13.63.66 27.67 가구및의류디자인, 생산, 판매
216 년 11 월 21 일 >> 띵슈의호호 ( 好好 ) 차이나 장쑤양허맥주 (234.SZ) 洋河股份,JIANGSU YANGHE BREWERY -A 주가 (1/28) 69.8 6일평균거래량 298.34 52주최고가 79.97 업종 음료 6일평균거래대금 ( 만 ) 2639.83 52주최저가 56.56 시가총액 ( 억 ) 13.78 PER( 배 ) 16.29 주요주주 ( 지분율 ) 유통주 ( 만 ) 15698.8 PBR( 배 ) 3.49 JIANGSU YANGHE GROUP(34.16%) JS BLUE ALLIANCE CO(21.44%) 매출액 ( 억위안 ) 148.36 144.82 158.23 176.14 1.42 영업이익 ( 억위안 ) 64.58 57.2 63.66 75.64 85.31 순이익 ( 억위안 ) 5.2 45.7 53.65 57.52 64.91 매출액증가율 (%) -12.88-2.39 9.26 9.73 1.94 순이익증가율 (%) -18.72-9.89 19.3 7.2 12.85 EPS 증가율 (%) -18.77-9.5 18. 7.36 12.61 부채비율 (%) 38.35 31.4 32.25 -- -- 영업이익률 (%) 43.53 39.5 4.23 42. 43.66 PER ( 배 ) 8.82 18.87 19.25 17.9 15.89 PBR ( 배 ) 2.53 4.31 4.5 3.92 3.39 EV/EBITDA ( 배 ) 5.78 12.96 13.68 11.92 1.59 배당수익률 (%) 4.9 2.53 2.63 2.81 3.21 ROE (%) 31.18 24.29 25.15 21.88 21.18 ROA (%) 19.28 15.82 17.14 16.83 16.94 8 75 6 7 4 65 2 6 장쑤양허맥주 심천종합지수 15 1 9 85 루저우라오자오 (568.SZ) 泸州老窖,LUZHOU LAOJIAO CO LTD-A 주가 (1/28) 34.61 6일평균거래량 133.13 52주최고가 34.96 업종 음료 6일평균거래대금 ( 만 ) 3281.91 52주최저가 19.51 시가총액 ( 억 ) 445.64 PER( 배 ) 21.82 주요주주 ( 지분율 ) 유통주 ( 만 ) 14225.2 PBR( 배 ) 3.68 LUZHOU LAOJIAO CO LT(28.11%) LUZHOU XINGLU TOUZI(26.1%) 매출액 ( 억위안 ) 1.8 5.1 63.82 8.13 92.89 영업이익 ( 억위안 ) 44.31 9.56 15.77 23.3 28.97 순이익 ( 억위안 ) 34.38 8.8 14.73 17.35 21.53 매출액증가율 (%) -7.67-49.94 27.39 16.13 15.92 순이익증가율 (%) -21.69-74.41 67.42 17.81 24.6 EPS 증가율 (%) -21.66-74.39 66.67 17.52 23.1 부채비율 (%) 23.47 25.64 21.39 -- -- 영업이익률 (%) 44.28 19.8 24.71 29.7 31.18 PER ( 배 ) 8.19 32.38 25.83 25.75 2.92 PBR ( 배 ) 2.67 2. 3.7 4.5 3.58 EV/EBITDA ( 배 ) 5.8 21.73 19.88 15.83 13.39 배당수익률 (%) 6.21 3.92 2. 2.48 2.9 ROE (%) 33.91 8.67 14.74 15.53 17.32 ROA (%) 23.32 6.5 11.18 11.45 13.21 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 36 28 11 15 1 루저우라오자오심천종합지수 9 34 32 3 2
216 년 11 월 21 일 >> 띵슈의호호 ( 好好 ) 차이나 저장세미르가먼트 (2563.SZ) 森马服饰,ZHEJIANG SEMIR GARMENT CO-A 주가 (1/28) 1.42 6일평균거래량 397.12 52주최고가 14.43 업종 섬유, 의류 & 사치품 6일평균거래대금 ( 만 ) 4358. 52주최저가 9. 시가총액 ( 억 ) 278.88 PER( 배 ) 14.51 주요주주 ( 지분율 ) 유통주 ( 만 ) 269454. PBR( 배 ) 2.48 GUANGHE QIU(17.23%) JIANQIANG QIU(13.36%) 매출액 ( 억위안 ) 72.29 8.83 93.89 19.31 125.99 영업이익 ( 억위안 ) 1.49 12.78 15.84 21.63 25.9 순이익 ( 억위안 ) 9.2 1.92 13.49 16.34 19.46 매출액증가율 (%) 3.9 11.81 16.16 15.61 15.26 순이익증가율 (%) 18.56 21.9 23.53 21.11 19.1 EPS 증가율 (%) 18.42 2.74 22.7 22.4 19.93 부채비율 (%) 16.78 18. 2.54 -- -- 영업이익률 (%) 14.52 15.81 16.87 19.79 2.56 PER ( 배 ) 19.92 2.4 24.8 16.91 14.1 PBR ( 배 ) 2.23 2.62 3.62 2.73 2.43 EV/EBITDA ( 배 ) 11.14 13.6 18.43 11.73 9.93 배당수익률 (%) 3.72 3.1 2.2 3.4 3.52 ROE (%) 11.33 13.17 15.21 16.3 17.36 ROA (%) 9.5 1.88 12.25 12.99 14.2 2, 1,5 1, 5 12.5 12. 11.5 11. 1.5 1. 15 1 9 저장세미르가먼트심천종합지수 85 화룬산지우의약 (999.SZ) 华润三九,CHINA RESOURCES SANJIU MED-A 주가 (1/28) 26.33 6일평균거래량 4.67 52주최고가 28.5 업종 제약 6일평균거래대금 ( 만 ) 1471.84 52주최저가 19.68 시가총액 ( 억 ) 26.9 PER( 배 ) 17.46 주요주주 ( 지분율 ) 유통주 ( 만 ) 9789. PBR( 배 ) 2.59 CHINA RESOURCES PHAR(63.6%) PICC LIFE INSURANCE(3.54%) 매출액 ( 억위안 ) 71.86 71.77 77.9 92.22 15.92 영업이익 ( 억위안 ) 13.43 11.98 12.53 15.76 18.8 순이익 ( 억위안 ) 11.9 1.36 12.49 13.31 15.21 매출액증가율 (%) 4.86 -.12 8.54 16.73 14.86 순이익증가율 (%) 8.59-6.57 2.59 6.51 14.28 EPS 증가율 (%) 8.65-6.19 2.75 6.25 14.34 부채비율 (%) 37.88 34.42 36.15 -- -- 영업이익률 (%) 18.69 16.7 16.9 17.9 17.7 PER ( 배 ) 22.3 21.38 21.33 19.54 17.9 PBR ( 배 ) 4.7 3.28 3.53 2. 2.53 EV/EBITDA ( 배 ) 15.42 15.13 17.92 13.8 12.58 배당수익률 (%) 1.4 1.8.55.6.68 ROE (%) 19.58 16.26 17.43 15.6 15.35 ROA (%) 11.89 1.4 11.1 1.3 1.1 2, 1,5 1, 5 28 24 15 13 11 99 97 화룬산지우의약심천종합지수 27 26 25 3
216 년 11 월 21 일 >> 띵슈의호호 ( 好好 ) 차이나 저장수퍼쿡웨어 (232.SZ) 苏泊尔,ZHEJIANG SUPOR COOKWARE CO-A 주가 (1/28) 36.6 6일평균거래량 133.39 52주최고가 43.9 업종 가정용내구재 6일평균거래대금 ( 만 ) 5147.32 52주최저가 23.81 시가총액 ( 억 ) 23.22 PER( 배 ) 18.44 주요주주 ( 지분율 ) 유통주 ( 만 ) 63176.57 PBR( 배 ) 3.78 SEB SA(81.17%) FIL LIMITED(4.49%) 매출액 ( 억위안 ) 83.3 94.79 18.4 117.91 131.81 영업이익 ( 억위안 ) 7.38 8.56 1.84 13.28 15.54 순이익 ( 억위안 ) 5.89 6.9 8.89 1.67 12.55 매출액증가율 (%) 21.76 13.79 14.36 8.7 11.79 순이익증가율 (%) 25.44 17.23 28.86 19.97 17.63 EPS 증가율 (%) 25.85 16.99 3.15 2.97 18.45 부채비율 (%) 34.94 35.5 32.27 -- -- 영업이익률 (%) 8.86 9.3 1. 11.26 11.79 PER ( 배 ) 15.66 15.64 19.65 21.27 17.96 PBR ( 배 ) 2.78 2.85 3.98 4.38 3.68 EV/EBITDA ( 배 ) 9.92 1.21 14.3 15.58 13.56 배당수익률 (%) 2.54 2.53 2.1 1.89 2.11 ROE (%) 18.53 19.41 21.66 2.3 2.16 ROA (%) 11. 11.15 12.67 13. 13.2 5 4 3 2 1 42 36 11 15 1 저장수퍼쿡웨어심천종합지수 9 4 38 차이나 CAMC 엔지니어링 (251.SZ) 中工国际,CHINA CAMC ENGINEERING CO -A 주가 (1/28) 23.18 6일평균거래량 614.83 52주최고가 24.98 업종 건설 & 엔지니어링 6일평균거래대금 ( 만 ) 13343.9 52주최저가 15.92 시가총액 ( 억 ) 19.56 PER( 배 ) 12.89 주요주주 ( 지분율 ) 유통주 ( 만 ) 92776.53 PBR( 배 ) 2.29 CHINA NATIONAL MACHI(58.66%) CHINA ASSET MANAGEME(5.45%) 매출액 ( 억위안 ) 92.29.26 81.13 94.33 11.4 영업이익 ( 억위안 ) 9.3 8.41 7.3 14.11 17. 순이익 ( 억위안 ) 7.18 8.67 1.51 12.33 14.55 매출액증가율 (%) -9.4 3.23-14.84 16.17 16.66 순이익증가율 (%) 13.15 2.64 21.24 17.35 18. EPS 증가율 (%) 4.24 2. 2.35 24.6 17.7 부채비율 (%) 68.4 67.94 67.56 -- -- 영업이익률 (%) 9.79 8.82 9. 14. 15.45 PER ( 배 ) 18.5 24.18 18.63 14.61 12.48 PBR ( 배 ) 2.78 3.99 3.25 2.48 2.25 EV/EBITDA ( 배 ) 5.67 13.68 12.6 11.13 9.4 배당수익률 (%) 1.47 1.1 1.18 1.51 1.7 ROE (%) 16.11 17.48 18.79 17.29 17.22 ROA (%) 4.26 5.4 5.57 6.6 6.5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 26 18 12 11 1 차이나 CAMC 엔지니어링심천종합지수 9 24 22 2 4
216 년 11 월 21 일 >> 띵슈의호호 ( 好好 ) 차이나 우시리틀스완 (418.SZ) 小天鹅,WUXI LITTLE SWAN CO-A 주가 (1/28) 32.9 6일평균거래량 298.39 52주최고가 38. 업종 가정용내구재 6일평균거래대금 ( 만 ) 1392.97 52주최저가 18.26 시가총액 ( 억 ) 193.57 PER( 배 ) 15.36 주요주주 ( 지분율 ) 유통주 ( 만 ) 44145.19 PBR( 배 ) 3.6 MIDEA GROUP CO LTD(54.13%) NATIONAL SOCIAL SECU(6.88%) 매출액 ( 억위안 ) 86.75 17.37 13.65 167.66 194.47 영업이익 ( 억위안 ) 4.22 7.43 9. 15.49 18.78 순이익 ( 억위안 ) 4.13 6.98 9.19 11.83 14.52 매출액증가율 (%) 26.28 23.77 21.68 27.68 15.99 순이익증가율 (%) 22.15 68.91 31.65 28.67 22.75 EPS 증가율 (%) 2.37 69.23 31.82 28. 21.77 부채비율 (%) 5.83 54.78 58.21 -- -- 영업이익률 (%) 4.86 6.92 6.89 9.24 9.66 PER ( 배 ) 11.37 9.23 1.68 17.97 14.76 PBR ( 배 ) 1.2 1.45 1.91 3.51 2.96 EV/EBITDA ( 배 ) 9.25 5.97 9.34 13.45 1.66 배당수익률 (%) 4.6 4.43 3.87 1.56 1.77 ROE (%) 1.88 16.75 19.24 19.67 2.8 ROA (%) 4.69 6.78 7.15 7.46 8.6 1,2 38 1, 37 8 36 6 35 4 34 2 33 32 우시리틀스완 심천종합지수 11 15 1 9 산둥천밍제지 (488.SZ) 晨鸣纸业,SHANDONG CHENMING PAPER-A 주가 (1/28) 9.49 6일평균거래량 242.48 52주최고가 1.53 업종 종이 & 임산물 6일평균거래대금 ( 만 ) 21969.26 52주최저가 6.62 시가총액 ( 억 ) 153.5 PER( 배 ) 8.6 주요주주 ( 지분율 ) 유통주 ( 만 ) 111327.8 PBR( 배 ).99 SHOUGUANG CHENMING H(26.32%) CHINA INVESTMENT COR(3.61%) 매출액 ( 억위안 ) 23.3 19.11 21.9 224.6 25.75 영업이익 ( 억위안 ) 13.14 13.19 27.8 21.23 27.49 순이익 ( 억위안 ) 7.11 5.5 1.21 18.83 21.25 매출액증가율 (%) 3.15-6.37 5.78 11.69 11.65 순이익증가율 (%) 221.51-28.91 12.14 84.41 12.81 EPS 증가율 (%) 218.18-25.71 92.31 94.4 12.86 부채비율 (%) 69.2 74.75 77.86 -- -- 영업이익률 (%) 6.47 6.94 13.46 9.45 1.96 PER ( 배 ) 7.56 11.33 9.27 9.47 8.39 PBR ( 배 ).37.41.53 1.8.97 EV/EBITDA ( 배 ) 9.15 12.93 11.55 1.3 8.75 배당수익률 (%) 11.34 4.75 6.47 5.27 5.92 ROE (%) 5.11 3.61 6.63 11.8 12.38 ROA (%) 1.49.97 1.52 2.45 2.85 1, 1.5 8, 1. 6, 9.5 4, 9. 2, 8.5 8. 산둥천밍제지 심천종합지수 12 115 11 15 1 5
216 년 11 월 21 일 >> 띵슈의호호 ( 好好 ) 차이나 화푸톱염색멜란지사 (242.SZ) 华孚色纺,HUAFU TOP DYED MELANGE YAR-A 주가 (1/28) 12.13 6일평균거래량 85.1 52주최고가 14. 업종 섬유, 의류 & 사치품 6일평균거래대금 ( 만 ) 9234.97 52주최저가 7.1 시가총액 ( 억 ) 98.96 PER( 배 ) 19. 주요주주 ( 지분율 ) 유통주 ( 만 ) 83299.26 PBR( 배 ) 2.3 HUAFU HOLDING CO LTD(41.67%) ANHUI FEIYA TEXTILE(9.2%) 매출액 ( 억위안 ) 62.4 61.5 67.73 76.88 87.92 영업이익 ( 억위안 ) 2.82 1.52 3.23 1.83 2.43 순이익 ( 억위안 ) 2. 1.68 3.36 4.52 5.37 매출액증가율 (%) 8.64-1.59 1.94 13. 14.36 순이익증가율 (%) 12.72-15.88 99.4 34.61 18.84 EPS 증가율 (%) 118.18-16.67 1. 29.5 19.11 부채비율 (%) 58.8 6.84 6.14 -- -- 영업이익률 (%) 4.55 2.49 4.77 2.39 2.76 PER ( 배 ) 18.79 26.85 3.13 22.93 19.25 PBR ( 배 ) 1.16 1.32 2.74 2.51 2.24 EV/EBITDA ( 배 ) 12.1 16.94 22.47 19.25 15.49 배당수익률 (%).55.39.83.55.67 ROE (%) 6.39 5.8 9.53 1.93 11.54 ROA (%) 2.51 2.1 3.68 4.45 5.27 2, 1,5 1, 5 13. 12.5 12. 11.5 11. 1.5 1. 115 11 15 1 화푸톱염색멜란지사심천종합지수 9 뤄라이라이프스타일테크놀로 (2293.SZ) 罗莱生活,LUOLAI LIFESTYLE TECHNOLOG-A 주가 (1/28) 13.63 6일평균거래량 257.5 52주최고가 2.94 업종 섬유, 의류 & 사치품 6일평균거래대금 ( 만 ) 3567.8 52주최저가 11.5 시가총액 ( 억 ) 97.27 PER( 배 ) 2.32 주요주주 ( 지분율 ) 유통주 ( 만 ) 7181.55 PBR( 배 ) 3.9 WEIJIA INTL ENTERPRI(17.81%) YUJIANG LUOLAI INVES(12.21%) 매출액 ( 억위안 ) 25.1 27.34 28.85 31.81 35.29 영업이익 ( 억위안 ) 3.47 3.93 4.13 4.93 5.44 순이익 ( 억위안 ) 3.32 3.98 4.1 4.2 4.71 매출액증가율 (%) -7.48 9.34 5.51 9.1 1.94 순이익증가율 (%) -13.7 19.85 3.1 2.42 12.5 EPS 증가율 (%) -13.24 2.34 2.11 3.45 17.5 부채비율 (%) 19.66 2.15 23.8 -- -- 영업이익률 (%) 13.89 14.39 14.31 15.49 15.42 PER ( 배 ) 2.18 18.14 31.45 23.1 19.66 PBR ( 배 ) 3.14 2.98 5.1 3.41 3.2 EV/EBITDA ( 배 ) 14.66 14.7 27.44 19.3 17.13 배당수익률 (%) 1.47 3.88 1.1 1.2 1.32 ROE (%) 16.53 17.5 16.46 14.82 14.65 ROA (%) 13.33 13.82 12.43 1.84 11.6 8 6 4 2 14.5 14. 13.5 13. 15 1 뤄라이라이프스타일테크놀로심천종합지수 9 6
216 년 11 월 21 일 >> 띵슈의호호 ( 好好 ) 차이나 투자자고지사항 본보고서는과거의자료를기초로계량적분석에근거한의견을제시합니다. 따라서당사의대표투자의견과다를수있습니다. 당사는동조사분석자료를기관투자가또는제 3 자에게제공한사실이없습니다. 본자료는과거의자료를기초로한투자참고자료로서향후주가움직임은과거의패턴과다를수있습니다. 본자료작성자는게재된내용들이본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이신의성실하게작성되었음을확인함. 이보고서는고객들에게투자에관한정보를제공할목적으로작성된것이며계약의청약또는청약의유인을구성하지않습니다. 이보고서는당사가신뢰할만하다고판단하는자료와정보에근거하여해당일시점의전문적인판단을반영한의견이나당사가그정확성이나완전성을보장하는것은아니며통지없이의견이변경될수있습니다. 개별투자는고객의판단에의거하여이루어져야하며, 이보고서는여하한형태로도고객의투자판단및그결과에대한법적책임의근거가되지않습니다. 이보고서의저작권은당사에있으므로당사의동의없이무단복제, 배포및변형할수없습니다. 이보고서는학술목적으로작성된것이아니므로, 학술적인목적으로이용하려는경우에는당사에사전통보하여동의를얻으시기바랍니다. 7