ETF Weekly Strategy 문남중 Cross Asset Strategist 769.3050 njmoon@deri.co.kr Asset Market Brief 눈치보는대한민국 ECB 의추가부양효과가지속됐지만, 세계은행의세계경제성장률전망치하향조정및이라크지정학적리스크가주후반확산되면서미국, 영국등글로벌주요증시의하락요인으로작용했다. 글로벌 ETF 자산시장은미국중심으로선진국자산유입규모는 3 주연속증가했고, 신흥국자산흐름역시전전주대비순유입으로전환되었다. 유동성완화조치로설비투자증가수혜가기대되는산업재 ETF 로의자금유입이두드러졌으며, 미증시조정에따른 S&P500 및중소형 ETF 중심의자금유출을보였다. 이번주 ETF 시장의 3 가지핵심변수인 1) 美 6 월 NAHB 주택시장지수, 2) 美 5 월소비자물가, 3) 美 FOMC 회의는금주코스피 200 과레버리지 ETF 의하락압력을높이는요인으로작용할것으로보인다. 또한, 금주코스피를포함한글로벌증시는이라크지정학적리스크로위험선호성향이감소하며악재에민감하게반응할것으로보인다. 하지만, ECB 에이어 FOMC 회의를통한선진국들의저금리기조유지가글로벌유동성확대를여전히뒷받침하는요인으로작용하고있다는점에서하락장세가장기간이어질것으로는보지않는다 오히려지수조정기간에재상승을염두에둔매수전략이유효할것으로보인다. 인버스 ETF(ex: KODEX 인버스등 ) 를통해단기적인수익을노림과동시에시가총액비중이높은대형주들이중심이되어지수상승을탄력적으로이끌것으로보여삼성전자비중이높은대형주스타일의 ETF (ex: KINDEX 성장대형 F15, KODEX 삼성그룹 ) 가주축이된대응전략이유효할것으로판단된다. 주간 TOPIC 별시나리오에따른관련 ETF Economic 2014. 6. 16 www.deri.co.kr
Weekly 이번주전략 : 눈치보는대한민국 문남중 (769-3050) njmoon@deri.co.kr Ⅰ. 전주 ETF 동향 해외 ETF 현황 미국중심의선진국자산유입규모 3주연속증가. 신흥국자산흐름도전전주대비순유입으로다시전환 ECB 의추가부양효과가지속됐지만, 세계은행의세계경제성장률전망치하향조정및이라크지정학적리스크가주후반확산되면서미국, 영국등글로벌주요증시의하락요인으로작용했다. 브라질증시는월드컵을앞둔특수기대감에주간기준 3.2% 의상승을보였다. 글로벌 ETF 자산시장은미국을중심으로순유입규모가증가되면서선진국자산유입규모는 3 주연속증가하는모습이다. 그리고신흥국자산흐름역시전전주대비순유입으로다시전환되면서, 선진국의완화적통화정책기조가글로벌유동성확대에긍정적으로작용하고있음을확인할수있다. 선진국내일본지역의자금유출은 2 주연속확대되는모습으로엔화강세및차익실현성자금흐름에기인한다. 또한, 중국의 5 월수출이개선되는등중국경기둔화우려가완화되면서일본제외아시아지역의자산흐름은전전주대비순유입되는전환되는모습이다. 지난주자금유입상위 ETF 는 1) ISHARES U.S. INDUSTRIALS ETF, 2) VANGUARD DIVIDEND APPREC ETF, 3) SPDR DJIA TRUST ETF 로 ECB 유동성완화조치로설비투자증가수혜가기대되는산업재 ETF 의매수세를이끌었다. 자금유입하위 ETF 는 1) ISHARES RUSSELL 2000 ETF, 2) SPDR S&P 500 ETF TRUST, 3) ISHARES 20+ YEAR TREASURY BO 로미증시조정에따른 S&P500 및중소형 ETF 중심의매도세가이어졌다. 지난주수익률상위 ETF 는 1) DIREXION DAILY JUNIOR GOLD M, 2) DIREXION GOLD MINERS BULL 3X, 3) GLOBAL X GOLD EXPLORERS ETF, 수익률하위 ETF 는 1) DIREXION DAILY JUNIOR GOLD M, 2) DIREXION GOLD MINERS BEAR 3X, 3) DIREXION DAILY INDIA BULL 3X 이다. 그림 1. 주요국인덱스주간수익률 (6/9~6/13) 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 2
Daishin Economic Research Institute 표 1. 글로벌 ETFs 주간자산유출입 ( 단위 : 백만달러, %) Asset class Net flows Net assets Flows Division Region Week(t) Week(t-1) Week(t-2) Week(t-3) ($mil) (%) Developed Global 621.61 76.85 648.60 626.24 253,742.17 0.24 USA 6,255.77 4,121.08 1,744.89-8,657.86 1,082,397.54 0.58 Western Europe 1,522.80 1,921.64 96.65 767.03 234,860.04 0.65 Japan -763.50-124.29 343.80-206.49 127,314.05-0.60 Pacific 26.45-16.40 9.27 25.55 10,895.32 0.24 Sub total 7,663.13 5,978.88 2,843.21-7,445.54 1,709,209.12 0.45 GEN 727.82 82.00 175.82 1,053.53 123,558.85 0.59 Emerging Asia ex-japan 586.73-171.05-97.68 42.41 119,916.28 0.49 EMEA 42.43-32.33 64.72 86.22 18,222.49 0.23 Latin America 13.29 46.92 97.23 35.09 22,711.21 0.06 Sub total 1,370.27-74.45 240.10 1,217.25 284,408.83 0.48 Gross total 9,033.40 5,904.43 3,083.31-6,228.28 1,993,617.95 0.45 자료 : EPFR, 대신경제연구소주 : Flows% 는주간Flow/ 주간Net Assets*100 표 2. 해외 ETF 주간자금유입상 / 하위 ( 단위 : 백만달러, %) 구분순위종목명설정일 Total Assets Net Flows Flows(%) 자금유입상위 1 ISHARES U.S. INDUSTRIALS ETF 00.07.14 1,566 677 74.45 2 VANGUARD DIVIDEND APPREC ETF 06.04.27 19,544 562 2.88 3 SPDR DJIA TRUST 98.01.20 11,419 487 4.41 4 ISHARES MSCI EMERGING MARKET 03.04.11 39,262 414 1.07 자금유입하위 자료 : Bloomberg, 대신경제연구소 5 FIRST TRUST INDST/PRODUCERS 07.05.10 1,256 368 40.37 1 ISHARES RUSSELL 2000 ETF 00.05.26 24,051-1,024-4.08 2 SPDR S&P 500 ETF TRUST 93.01.22 162,290-320 -0.20 3 ISHARES 20+ YEAR TREASURY BO 02.07.26 3,948-314 -7.39 4 WISDOMTREE JAPAN HEDGED EQ 06.06.16 10,608-300 -2.83 5 CONSUMER STAPLES SPDR 98.12.22 5,462-178 -3.12 기준일 : 14. 6. 13 주 : Flows% 는주간 Flow/ 전주말 Total Assets*100 표 3. 해외 ETF 주간수익률상 / 하위 ( 단위 : %) 구분순위종목명 1 주 1M 3M 6M 1 년 수익률상위 수익률하위 자료 : Bloomberg, 대신경제연구소기준일 : 14. 6. 13 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 DIREXION DAILY JUNIOR GOLD 42.09 37.49-40.40 53.04 - DIREXION GOLD MINERS BULL 3X 19.86 7.40-38.29 27.47-62.89 GLOBAL X GOLD EXPLORERS ETF 13.92 12.27-12.89 33.36-5.94 MARKET VECTORS JR GOLD MINER 13.00 12.33-11.59 28.59-12.57 DIREXION DAILY BRAZIL BULL 3 11.47 0.83 94.33 31.06 3.34 DIREXION DAILY JUNIOR GOLD M -33.89-34.34 8.23-76.40 - DIREXION GOLD MINERS BEAR 3X -17.74-10.64 36.35-49.01-48.54 DIREXION DAILY INDIA BULL 3X -10.81 9.18 75.35 82.63 57.22 EGSHARES INDIA SMALL CAP ETF -8.59 8.70 43.81 51.83 46.32 PROSHRE U/S DJ-UBS CRUDE OIL -7.57-9.84-18.95-24.39-30.65 3
DERI ETF 투자전략 국내 ETF 현황 / 지수부문 미증시조정, 원화강세기 조우려로코스피 200 관련 ETF 수익률은하락 코스피지수는외국인순매수세유입에도불구하고대외적으로미증시조정, 대내적으로원화강세기조우려로하락하면서, 코스피 200 관련 ETF 수익률도하락흐름을보였다. 수급주체별로외국인과금융투자는지수하락에무게를두는가운데, 금융투자는레버리지를 2,601 억원순매도하고인버스를 1,136 억원순매수하며, 외국인보다적극적인성향을보였다. 개인은레버리지를 2,350 억원매수하는등투신과비슷한포지션을보이며, 지수상승에대응하는포지션을보였다. 다행히지속적으로출회되던펀드환매물량이둔화됨에따라코스피지수가상승으로돌아섰을때, 더탄력적으로움직일가능성이높아졌다. 이번주는이라크내전위기가고조되는가운데, 17~18 일개최되는미 FOMC 회의를통해 ECB 의유동성공급을기회로자국긴축에대한논의가보다적극적으로진행될수있을것으로판단된다. 이에따라이번주국내주식시장은대외변수에전적으로민감하게움직이며, 방향성을탐색하는한주가될전망이다. 금주주식시장은전반적으로관망세가짙은가운데, 상승보다는하락압력이우세해질것으로보여, 인버스 ETF 의선전속대형주스타일의 ETF 수익률의성과가기대된다. 표 4. 지수부문 ETF 현황 ( 단위 : 원, 억원, %) 구분 종목명가격수익률괴리율 KODEX200 거래대금 1 주 설정 / 환매 설정잔액 외국인 금융투자 투자자별주간순매수 투신은행보험연기금개인 25,780-0.66-0.39 2,061-3,636 39,817-135.8-265.5 10.4 19.7 246.8 12.9 111.0 K O S P I 2 0 0 레버리지 인버스 TIGER200 KINDEX200 파워 K200 KOSEF200 Arirang200 Kstar200 TREX200 KODEX 레버리지 TIGER 레버리지 KINDEX 레버리지 KStar 레버리지 KODEX 인버스 TIGER 인버스 KINDEX 인버스 25,780-0.71-0.45 390-820 16,499 112.8-179.9 31.3 3.9 15.7 7.7 6.3 25,800-0.69-0.37 60-938 7,779-0.1-53.1 29.6 7.7 15.5 0.0 0.2 25,860-0.65-0.44 9-161 6,659 0.0-7.7-0.6 0.0 8.2 0.0 0.0 25,805-0.73-0.28 29 1,109 4,722 0.6 24.7-7.5 0.0-18.0 0.0 0.6 25,795-0.58-0.39 21-122 3,173 0.0 6.7 5.7 0.0 0.0 0.0 0.1 25,845-0.65-0.35 6-202 3,050 0.0-1.9-0.9-0.1 2.3 0.0 0.6 26,045-0.67-0.33 0-4 638-0.1 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 2,575.6-4,774 82,337-22.6-476.5 68.1 31.3 270.5 20.6 118.8 11,590-1.61-0.27 4,232 769 16,319-59.5-2509.8 28.5 142.9 46.6 3.0 2306.7 10,465-1.27-0.19 114-35 1,047 6.4-86.9 12.1 9.7 20.9 0.0 37.7 4,425-1.23-0.22 4 3 133-0.8-3.3 0.0 0.0 0.0 0.0 3.6 10,385-1.42-0.16 2-3 228-0.9-1.4-0.1 0.0 0.0 0.0 2.3 4,353.0 734 17,726-54.8-2,601.4 40.5 152.6 67.5 3.0 2,350.3 7,735 0.78-0.17 1,851-702 5,415 12.6 1085.8-1.5-12.7 0.0 0.0-1048.6 8,305 0.85 0.13 52 1 149-0.4 47.1-0.3-32.3 0.0 0.0-14.0 9,220 0.77-0.03 5 0 46 0.0 3.2 0.0 0.0 0.0 0.0-3.2 기준일 : 14. 6. 13 ( 단, 괴리율은전거래일적용 ) 1,908.3-701 5,610 12.2 1,136. 1-1.9-45.0 0.0 0.0-1,065.8 4
Daishin Economic Research Institute 국내 ETF 현황 / 지수외부문 섹터별로증권 ETF가 3% 대상승흐름을보인가운데, 미드캡, LG그룹 ETF가국내스타일별내상승시현 코스피 200 관련 ETF 수익률은하락했지만, 대부분의 ETF 그룹은선방하는모습을보였다. 섹터별로증권 ETF 가 3% 대상승을보였고, 에너지 / 화학 ETF 역시 2% 대상승을보였다. 국내스타일 / 테마별로는 TIGER 미드캡 ETF 가 2.27% 상승했고, ARIRANG LG 그룹 & ETF 가 4.40% 상승했다. 원자재는금속, 농산물 ETF 는약세흐름을보였지만귀금속, 원유 ETF 는상승흐름보였다. 통화는 KOSEF 달러인버스선물 ETF 가 0.38% 상승했고, 부동산관련리츠 ETF 는 1% 대하락세를보였다. 섹터별 : 증권 ETF, 에너지 / 화학 ETF 금융당국의자본시장규제완화에대한기대감에증권 ETF 의수익률이 3% 대상승흐름을보였고, 중국경제지표반등에중국경제에대한불확실성이완화됐고, 동남아경기부양기대감도이어지면서에너지 / 화학 ETF 가 2% 대상승을보였다. 국내스타일별 : 미드캡 ETF, LG 그룹 ETF 기관매도세에중소형주는약세를보였지만, 펀더멘탈개선에기인한외국인의중소형주매수는지속되고있고, 전주코스피지수부진속코스닥지수의반등흐름이어어짐에따라 TIGER 미드캡 ETF 가 2.27% 상승흐름을보였다. LG 그룹전자계열사들이 2 분기에도실적호조세를이어갈것으로예상됨에따라 LG 그룹의전체실적도턴어라운드할거라는기대감이상승모멘텀으로작용하면서 ARIRANG LG 그룹 & ETF 가 4.40% 상승을보였다. 원자재별 : 귀금속 ETF, 원유 ETF 낙폭인식이커지고있는가운데, 세계은행이세계경제성장률전망치를하향하면서금, 은가격이상승흐름을보여귀금속 ETF 가강세를보였다. 또한, 미국정부가공습을비롯한군사개입방안검토에들어가는등이라크지정학적리스크에원유가격이급등한가운데, 미드라이빙시즌을맞아계절적성수기에따른수요증가기대로 TIGER 원유선물 (H) ETF 는 4.92% 상승했다. 표 5. 지수외부문 ETF 현황 ( 단위 : 억원, %) 구분 IT 영역종목명수익률 TIGER 반도체 괴리율 거래대금 1 주 설정 / 환매 설정잔액 외국인 금융투자 투자자별주간순매수 투신은행보험연기금개인 -0.26-0.76 0-7 1,254 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 TIGER IT 0.74-0.52 2 31 635 0.0-2.1 0.0 2.1 0.0 0.0 0.0 금융 TIGER 은행 1.78 0.03 0 11 274 0.0 0.1-0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 TIGER 금융 1.86-0.15-1 49 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 섹터 에너지 / 화학 KODEX 증권 KODEX 보험 KODEX 에너지화학 ARIRANG 화학 3.08 0.06 0 3 88 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0-0.1 1.86-0.78 0 1 55 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 2.47 0.10 0 4 160 0.0 0.2 0.0 0.0 0.0 0.0-0.2 1.92-0.24 0 1 65 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 자동차 KODEX 자동차 1.01-0.24 0 2 186 0.0 0.2 0.0 0.0 0.0 0.0-0.2 ARIRANG 자동차 -0.11-0.38 0 0 80 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 5
DERI ETF 투자전략 구분 섹터 설정 / 환매투자자별주간순매수괴리거래영역종목명수익률율대금설정금융 1주외국인투신은행보험연기금개인잔액투자 1.18-0.38 1-1 122 0.0-0.5 0.0 0.0 0.0 0.0 0.5 조선 / 운송 KODEX 조선 철강 건설 기타 ARIRANG 조선운송 KODEX 운송 ARIRANG 철강금속 KODEX 철강 KODEX 건설 TIGER 소프트웨어 KODEX 소비재 TIGER 헬스케어 TIGER 미디어통신 -0.39-0.31 0 0 82 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.26 0.06 0-4 39 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 1.55-0.32 0 1 91 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 1.92-0.36 0 1 69 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0-1.13-0.43 1-1 98 0.0-0.3 0.0 0.0 0.0 0.0 0.3 1.28 0.38 0-12 40 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.84-0.34 0 1 70 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 2.97-0.43 0 2 80 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0-0.1 2.20 0.30 0 1 49 0.0-0.1 0.0 0.0 0.1 0.0 0.0 5.5 34 3,586 0.0-2.1-0.1 2.1 0.1 0.0 0.2 가치주 TREX 중소형가치 TIGER 가치주 1.74-0.43 0 1 57 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.74-0.39 0 0 52 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 국내 성장주 배당주 KINDEX 성장대형F15 ARIRANG 배당주 -1.19 0.00 0-1 44 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 1.20 0.10 0 7 626 0.0-0.2 0.1 0.0 0.0 0.0 0.1 스타일 / 테마 우량주 중소형주 경기방어 경기민감 삼성그룹 Kstar 우량업종 TIGER 미드캡 TIGER 경기방어 TIGER 경기민감 KODEX 삼성그룹 1.18-0.42 0 2 155 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 2.27-0.17-1 42 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.77-0.32 0 22 131 0.0-0.1 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0-0.58 0.00 0-1 206 0.0-0.3 0.0 0.3 0.0 0.0 0.0-2.71-0.33 8-137 8,045 0.0-1.2-0.1 0.7 0.5 0.0 0.0 현대차그룹 LG 그룹 GIANT 현대차그룹 ARIRANG LG그룹 & 0.07-0.34 0-6 238 0.0 0.2-0.1 0.0 0.0 0.0-0.1 4.40-0.18 0 2 58 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0-0.1 9.3-109 9,654 0.0-1.6-0.1 1.1 0.5 0.0 0.0 채권 1년이하 KODEX 단기채권 3년만기 TIGER 국채3 10년만기 KOSEF 10년국고채 회사채 Kstar 우량회사채 0.06 0.02 55 7 11,447 0.0 2.8 0.6 0.0 0.0 0.0-3.3 0.34-0.03 3 3 959 0.0 2.4 0.0 0.0 0.0 0.0-2.4 0.71 0.09 2 3 487 0.0 1.7 0.0 0.0 0.0 0.0-1.7 0.25-0.01 3 1 540 0.0 3.2-3.1 0.0 0.0 0.0-0.1 63.6 15 13,433 0.0 10.1-2.5 0.0 0.0 0.0-7.5 원자재 금속금은구리 TIGER 금속선물 (H) KODEX 골드선물 (H) KODEX 은선물 (H) TIGER 구리실물 -3.01 0.50 0-1 38 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 2.23-0.39 2 9 405 1.2-0.1 0.0 0.1 0.0 0.0-1.1 3.56-0.19 5 16 178 2.0 1.8 0.0 0.0 0.0 0.0-3.8-1.55-1.49 0-1 79 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 농산물 TIGER 농산물선물 (H) -3.28 0.20 1-4 122 0.0-0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.5 원유 TIGER 원유선물 (H) 4.92-0.28 2 3 57 0.0 0.6 0.0 0.0 0.0 0.0-0.6 9.1 21 878 3.1 2.3 0.0 0.1 0.0 0.0-5.1 통화 달러 KOSEF 달러선물 KOSEF 달러인버스선물 부동리츠 TIGER 합성-MSCI US리츠 (H) 기준일 : 14. 6. 13 ( 단, 괴리율은전거래일적용 ) -0.09-0.04 1-22 207 0.0 0.2 0.0 0.0 0.0 0.0-0.2 0.38-0.04 0 0 43 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0-1.49-0.11 0-2 112 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 6
Daishin Economic Research Institute 국내 ETF 수익률 KODEX 합성 - 미국바이오 ETF 수익률상위랭킹. TIGER 삼성 그룹 ETF 수익률하위랭킹 LG 그룹상장사들의실적개선기대감에 LG 그룹주에대한관심이지속되는가운데, LG 그룹전자계열사들이 2 분기이후실적개선가능성이큰것으로평가되며, 턴어라운드추세가계속이어질것으로보임에따라 ARIRANG LG 그룹 &, TIGER LG 그룹 + 과같은 LG 그룹 ETF 의수익률상위권을이끌었다. 또한, 월드컵개최를통한경제효과기대에브라질증시의상승세가이어지면서 TIGER 브릭스, KODEX Brazil ETF 가수익률상위권에포함됐다. 하지만, 지배구조개편가능성으로강세를보였던삼성그룹주는코스피가 2,000 선에서상승흐름이제한되며, 상승세가둔화됨에따라차익실현물량이쏟아지면서 TIGER 삼성그룹, KINDEX 삼성그룹 SW, KODEX 삼성그룹과같은삼성그룹관련 ETF 가수익률하위권에포함됐다. 그리고미농무부의 WASCE 보고서에서전세계농산물공급전망이긍정적으로나타나면서, 주요농산물가격하락영향으로 TIGER 농산물선물 (H) ETF 수익률도하위권에포함됐다. 표 6. 주간수익률상 / 하위 ( 단위 : %) 구분순위종목명 1 주 1M 3M 6M 1 년 수익률상위 수익률하위 기준일 : 14. 6. 13 1 KODEX 합성 - 미국바이오 10.67 17.03-10.88 15.42-2 TIGER 브릭스 5.65 2.31 8.96 2.42 5.19 3 TIGER 원유선물 (H) 4.92 5.50 11.41 14.37 16.00 4 ARIRANG LG 그룹 & 4.40 2.51 9.94 7.53 3.50 5 TIGER LG 그룹 + 4.37 4.03 12.76 8.63 1.05 6 KODEX Brazil 3.83-2.74 10.81 2.89-9.11 7 TIGER 증권 3.77 0.15 8.16 2.08-9.19 8 KODEX 은선물 (H) 3.56 0.30-7.99-0.40-10.65 9 KODEX 증권 3.08-0.18 8.33 1.75-8.35 10 TIGER 헬스케어 2.97-5.06-3.50 6.23 3.04 1 TIGER 삼성그룹 -3.95-1.14 7.99 2.11 0.70 2 TIGER 농산물선물 (H) -3.28-6.55-4.61 2.53-8.57 3 KINDEX 삼성그룹 SW -3.04-0.62 6.73-1.26-2.02 4 TIGER 금속선물 (H) -3.01-1.57 4.06-1.65-3.54 5 KODEX 삼성그룹 -2.71-1.14 8.03 1.77 1.35 6 KODEX 콩선물 (H) -2.62-1.87 5.68 13.07 15.66 7 TIGER 건설기계 -1.74-6.62-3.82 1.89-10.80 8 KODEX 레버리지 -1.61-3.38 6.18-0.56 6.87 9 ARIRANG KOSPI50-1.58-2.27 4.10-0.13 6.52 10 KODEX 구리선물 (H) -1.57-2.74 4.78-6.75-5.02 7
DERI ETF 투자전략 TIGER 라틴, TIGER 금속선물 (H) 순으로시장가격이 NAV 대비고평가되었고, TIGER 구리실물, KODEX China H 순으로 ETF 괴리율은 (-) 로저평가 국내 ETF 괴리율 괴리율은시장가격과순자산가치의차이를나타내는지표로시장가격의고평가및저평가정도를판단하는지표로사용된다. 주간단위로 TIGER 라틴, TIGER 금속선물 (H), KINDEX 합성 - 선진국하이일드 (H) 순으로 ETF 의시장가격이순자산가치 (NAV) 대비고평가되었고, TIGER 구리실물, KODEX China H, KODEX 보험순으로 ETF 의괴리율은 (-) 로저평가되었다. 괴리율상위를기록한 TIGER 라틴의경우브라질의월드컵개막으로라틴지역에대한관심이높아지고있고, 특히, 경제둔화가우려되는브라질과달리견실한성장세를유지하고있는페루와같은남미국가로시선이옮겨지면서동 ETF 의괴리율을확대시키는요인으로작용했다. 표 7. 주간괴리율상 / 하위 ( 단위 : 원, %) 평균괴리율주간구분순위종목명가격 NAV 괴리율 5D 1M 3M 수익률 1 TIGER 라틴 4,210 4,186.72 0.56-0.07 0.03-0.03 1.61 괴리율상위 괴리율하위 기준일 : 14. 6. 12 ( 단, 주간수익률은 13 일적용 ) 2 TIGER 금속선물 (H) 6,350 6,318.20 0.50 0.43 0.11 0.12-3.01 3 KINDEX 합성-선진국하이일드 (H) 107,210 106,678.5 0.50 0.29 0.23 0.20 0.98 4 KStar 중국본토 CSI100 7,260 7,226.477 0.46 0.40 0.45 0.46 1.94 5 TIGER 차이나 A300 4,315 4,296.39 0.43 0.00-0.02-0.36 2.11 1 TIGER 구리실물 6,945 7,049.76-1.49-1.27-1.11-1.02-1.55 2 KODEX China H 15,185 15,384.62-1.30-1.25-0.39-0.18 2.27 3 KODEX 보험 7,925 7,987.28-0.78-0.53-0.31-0.16 1.86 4 TIGER 반도체 19,000 19,145.09-0.76-0.35-0.33-0.23-0.26 5 KODEX Brazil 5,750 5,791.94-0.72-0.11 0.84 0.73 3.83 그림 2. 괴리율상위 ETF 평균괴리율변동 그림 3. 괴리율하위 ETF 평균괴리율변동 (%) 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0-0.2-0.4-0.6 TIGER 라틴 TIGER 금속선물 (H) 괴리율 (D) 5D 1M 3M KINDEX 합성 - 선진국하이일드 (H) KStar 중국본토 CSI100 TIGER 차이나 A300 TIGER 소프트웨어 KINDEX 코스닥스타 TIGER 브릭스 TIGER 금은선물 (H) TIGER 미디어통신 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 (%) 1.0 0.5 0.0-0.5-1.0-1.5-2.0 괴리율 (D) 5D 1M 3M TIGER 구리실물 KODEX China H KODEX 보험 TIGER 반도체 KODEX Brazil KStar 5 대그룹주 KODEX CHINA A50 KOSEF IT TIGER 건설기계 TIGER 차이나 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 8
Daishin Economic Research Institute 표 8. 이번주경제 / 증시 / 이벤트일정 Ⅱ. 이번주글로벌경제 / 증시동향및주요이벤트 구분 16 일 ( 월 ) 17 일 ( 화 ) 18 일 ( 수 ) 19 일 ( 목 ) 20 일 ( 금 ) 경제지표 美 6 월뉴욕주제조업지수 (C: 15.00, P: 19.01) 美 6 월 NAHB 주택시장지수 (C: 47, P: 45) 美 5 월산업생산 (C: 0.5% mom, P: -0.6% mom) 유로존 5 월소비자물가지수확정 (C: 0.5% yoy, P: 0.5% yoy) 美 5 월소비자물가 (C: 2.0% yoy, P: 2.0% yoy) 美 5 월주택착공 (C: -3.9% mom, P: 13.2% mom) 美 5 월건축허가 (C: 0.1% mom, P: 8.0% mom) 유로존 6 월 ZEW 이코노미스트전망지수 (P: 55.2) 日 5 월수출 (C: -1.3 yoy, P: 5.1% yoy) 日 5 월수입 (C: 1.8 yoy, P: 3.4% yoy) 日 5 월무역수지 (C: -11,829 억 P: -8,117 억 ) 유로존 4 월건설생산 (P: -0.6% mom) 美 5 월경기선행지수 (C: 0.6% mom, P: 0.4% mom) 日 4 월경기선행지수확정 (P: 106.6) 유로존 4 월경상수지 (P: 209 억 ) 유로존 6 월소비자기대지수예비 (C: -6.5, P: -7.1) 글로벌이벤트브라질월드컵 ( 주중 ) 美 FOMC(~18 일 ) EU 재무장관회의 국내이벤트원화강세속도 ( 주중 ) 자료 : Bloomberg, 각종언론자료취합주 : 현지시간기준. C= 컨센서스, P= 전기치 美경제지표 (CPI, 주택 ) 및美 FOMC 가이번주핵심변수 미 FOMC, 자산매입규모추가축소예정, 관심은미경제전망및기준금리인상시기에더집중될전망 이번주 ETF 시장은 16~17 일발표되는 1) 美 6 월 NAHB 주택시장지수, 美 5 월주택착공지수, 美 5 월건축허가지수등주택지표와 2) 美 5 월소비자물가그리고 17 일개최되는 3) 美 FOMC 회의가핵심요인으로영향을끼칠것으로보인다. 미국의 6 월 NAHB 주택시장지수는 47 로전월 (45) 보다소폭개선될것으로보이지만, 5 월주택착공및 5 월건축허가는전월보다감소할것으로컨센서스가형성되고있다. 이러한주택시장의혼조세는미주택경기에대한우려감을고조시키며, 이번주 FOMC 에서타지표대비정체되고있는주택지표에대한관심을높일전망이다. 미 5 월소비자물가는전년동월대비 2% 내외수준의증가세를보일것으로전망되는가운데, 식품에너지제외소비자물가상승률도거의 2% 가까이증가할것으로보인다. 이러한소비자물가상승세는미연준이기준금리인상등의통화정책정상화이행의당위성을높이는요인으로통화정책방향설정에부담으로작용할것으로보인다. 마지막으로 17~18 일개최되는미 FOMC 에서는추가적인양적완화축소 ( 월 450 억달러 350 억달러감축 ) 를시행할전망이다. 이미인지하고있는내용으로시장영향은제한될것으로보이며, 오히려발표되는경제전망수정치를통해 FOMC 가바라보는미경제성장에대한전망과이에따른기준금리인상시기에대한위원들의생각에더관심이집중될전망이다. 9
DERI ETF 투자전략 Ⅲ. 주간추천 ETF 눈치보는한국증시! 답보상태속다음을기약하는코스피! 금주인버스 ETF 및삼성전자비중높은대형주스타일의 ETF가대안으로떠오를전망. 이번주 ETF 시장의 3 가지핵심변수인 1) 美 6 월 NAHB 주택시장지수, 2) 美 5 월소비자물가, 3) 美 FOMC 회의는금주코스피 200 과레버리지 ETF 의하락압력을높이는요인으로작용할것으로보인다. ECB 의추가부양조치가위험선호를부추기며, 코스피지수또한 2,000 선을넘나드는모멘텀으로작용했지만, 지난주말을앞두고이라크내전가능성이글로벌증시에부정적으로작용함에따라금주국내 ETF 시장역시대외변수에휘둘리는한주가될것으로보인다. 특히, FOMC 회의를앞두고발표되는미 5 월소비자물가는전년동월대비 2% 증가할것으로전망됨에따라인플레이션우려를높이며기준금리인상시기에대한논란에불을지필것으로보인다. 이는자산매입규모를 100 억달러추가축소할것으로보이는금번 FOMC 회의와맞물리며시장불안을야기하는요인으로작용할것으로보인다. 하지만, FOMC 회의를통해올해미경제전망치가지난 1 분기한파영향으로하향조정될가능성이높고, 최근세계은행의경제성장률전망치하향과맞물리며기준금리인상시기는앞당겨지기보다는늦춰질가능성이높아글로벌증시의하락압력은제한될것으로보인다. 이번주코스피를포함한글로벌증시는이라크지정학적리스크로위험선호성향이감소하며악재에민감하게반응할것으로보인다. 하지만, ECB 에이어 FOMC 회의를통한선진국들의저금리기조유지가글로벌유동성확대를여전히뒷받침하는요인으로작용하고있다는점에서하락장세가장기간이어질것으로는보지않는다 오히려지수조정기간에재상승을염두에둔매수전략이유효할것으로보인다. 인버스 ETF(ex: KODEX 인버스등 ) 를통해단기적인수익을노림과동시에시가총액비중이높은대형주들이중심이되어지수상승을탄력적으로이끌것으로보여삼성전자비중이높은대형주스타일의 ETF (ex: KINDEX 성장대형 F15, KODEX 삼성그룹 ) 가주축이된대응전략이유효할것으로판단된다. 표 9. 시나리오별적합 ETF Topic 시나리오종목코드 ETF 명적합요인 美 5 월 CPI 1. 전년도기저효과에따른높은물가상승률예상 SH ProShares Short S&P500 금리인상시기에대한논란이 SDS ProShares UtraShort S&P500 재부각되며, 미증시하락압력증가 2, 물가상승률예상치하회 SPY 143850 SPDR S&P500 ETF TRUST TIGER S&P500 선물 (H) 완화적통화정책유지필요성재확인으로출구전략기대감약화. 미증시상승흐름기대 1. 현자산매입축소속도유지 SPY SPDR S&P500 ETF Trust QE 규모 450 억달러에서 350 억달러로 美 FOMC 회의 DIA SPDR DJIA TRUST 축소할예정 ( 시장영향력은제한 ) 2. 기준금리인상시점논란부각 SH SDS ProShares Short S&P500 ProShares UtraShort S&P500 FOMC 의성장전망하향조정, 소비자물가오름세등기준금리논란가능성상존. 미증시하락압력증가 10
Daishin Economic Research Institute Topic 시나리오종목코드 ETF 명적합요인 원 / 달러환율 1. 원 / 달러환율하락피해주 091180 KODEX 자동차수출채산성악화우려로단기 브라질월드컵 139260 TIGER IT 센티먼트악화예상 2. 원 / 달러환율하락수혜주 161540 ARIRANG 철강금속원재료수입비중이높은기업, 브라질투자미국상장 ETF 117460 KODEX 에너지화학 EWZ BRF BRXX ISHARES MSCI BRAZIL CAPPED E MARKET VECTORS BRAZIL SM-CAP EGSHARES BRAZIL INFRA ETF 외화부채가많은기업으로오히려 순익이증가 월드컵개최에따른경제적파급효과는브라질경제둔화지지및증시측면에서긍정적영향기대 [Compliance Notice] 본자료에수록된내용은당경제연구소가신뢰할수있는자료및정보로얻어진것이나정확성을보장할수없으므로어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다. 자료작성일현재본자료에관련하여위애널리스트는재산적이해관계가없습니다. 본자료에는외부의부당한압력이나간섭없이애널리스트의의견을정확하게반영하였습니다. 동자료는기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 11