영화 [ 표 1] 2017 년주요배급사별한국영화개봉예상작품 구분 영화명 장르 감독 캐스팅 비고 ( 감독최대흥행기록작 ) CJ E&M 공조 액션 김성훈 현빈, 유해진, 김주혁, 장영남, 이해영, 임윤아 터널 ( 역대 30 위 ) 여교사 드라마 김태용 김하늘, 유인영 -

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1 Sector Report 영화배급사 2017 년대작영화, 흥행감독영화들이많다 영화 (OVERWEIGHT) What s new? 2017 년할리우드블록버스터및한국영화대작영화대거포진. 한국영화중에선역대흥행 100위권작품을연출한감독작품수가 2015 년 8편 2016 년 18편으로증가 2017 년넷플릭스의한국영화 옥자 도영화관개봉가능성존재 Our view 2017 년영화관에대한상대선호의견유지 배급사중에선, 쇼박스가 NEW 대비모멘텀및실적안정성측면에서우위인것으로판단. 특히, 쇼박스는화이브라더스와의합작계약체결이전에도 PBR 3배수준에서거래된바있어現주가 (PBR 2.4배 ) 는저평가상태로판단 종목 투자의견 목표주가 ( 원 ) CJ CGV BUY (M) 115,000 (M) 쇼박스 BUY (M) 7,000 (M) NEW BUY (M) 16,000 (M) 2017년영화시장지난보고서 ( ) 에서언급한바와같이, 2017 년에는국내박스오피스에서흥행성적이검증된할리우드블록버스터의후속작들이다수개봉할예정. 2Q17 의 분노의질주, 캐리비안의해적, 트랜스포머, 3Q17 의 스파이더맨, 4Q17 의 킹스맨, 토르, 스타워즈 가대표적인흥행기대작 2017 년에는한국영화대작영화도상당히많은것으로파악. 우리가파악한바에의하면, 총제작비 100억원이상의한국영화는 13편 (CJ 7편, 롯데 1편, 쇼박스 1편, NEW 3편, 폭스 1편 ) 에달하고있음. 여기에, 흥행성적이좋은감독들의작품이전년대비많아졌다는점도특징적인사항. 한국영화 4대배급사기준으로, 역대한국영화흥행 100 위권 (2004 년이후개봉작기준 ) 작품을연출한감독의작품수는 2015 년 8편 2016 년 18편으로 2배이상증가. 워너브라더스와 20세기폭스의한국영화도각각 2편, 1편씩개봉예정. 여기에, 넷플릭스의한국영화 1호작인 옥자 ( 감독봉준호 ) 가국내영화관에개봉될가능성이높아지고있음. 넷플릭스관계자의언론인터뷰에의하면, 옥자 는국가에따라 1) 넷플릭스온라인과영화관동시개봉, 2) 영화관개봉후넷플릭스온라인개봉등이모두가능. 실제로, 국내주요배급사들은 옥자 의국내영화관배급과관련해넷플릭스와의협상을진행하고있는것으로확인. 옥자 의제작비는 5천만달러로매우높아투자회수를위해선한국영화관플랫폼을최대한활용해야할것. 참고로, 봉준호감독의전작인 설국열차 도제작비 4천만달러가투입된대작이었으나, 프랑스시장을제외한해외시장흥행성적이다소약했던관계로국내영화관이없었다면큰폭의손실을발생시켰을것 한편, 2017 년여름방학성수기개봉이예상되는한국영화텐트폴작품으로는 CJ의 군함도 ( 류승완감독 ), 롯데의 신과함께 ( 김용화감독 ), 쇼박스의 택시운전사 ( 장훈감독 ) 등 3편을꼽을수있음. 감독흥행기록만보면, 2017 년여름방학성수기가전년동기대비확연한우위를점하고있음. 여기에, 외화로는 스파이더맨 과 혹성탈출 이경쟁에가세하게될것. 옥자 의개봉시기도여름방학성수기가거론되고있어 2017 년여름성수기국내박스오피스경쟁강도는매우높을것으로판단투자전략 2017 년은할리우드블록버스터와한국영화대작들이맞물리는관계로영화관이배급사보다안정적인투자대상으로부각될것. 따라서, CJ CGV(Buy, TP 115,000 원 ) 에대한업종 Top-pick 의견유지. 배급사중에선, 쇼박스 (Buy, TP 7,000원 ) 가 NEW(Buy, TP 16,000 원 ) 대비모멘텀및실적안정성측면에서우위를보일것으로판단. 중국표방 ( 中國票房 : China Box Office) 에의하면, 쇼박스의한중합작중국영화 1호작인 미호적의외 의중국박스오피스개봉일이 2017 년 3월 17일로확정된상태. 반면, NEW의한중합작중국영화는아직캐스팅단계에머무르고있어 2017 년연내개봉이쉽지않을것으로판단쇼박스의연결영업이익은 2015 년 141억원 2016 년 (e) 131억원으로 2년연속호실적달성. 쇼박스는 2015년감독채널중심의강력한 IP, 2016 년총괄제작시스템을통한중저예산 IP가각각실적을견인하면서국내시장에서 100억원대영업이익을꾸준히창출할수있는회사로평가받고있음. 반면, NEW의연결영업이익은 2015 년 -25억원 2016 년 (e) 93억원으로개선되지만, 2016 년실적이 부산행 1편에의존했던관계로지속적인호실적창출가능여부는좀더확인필요. NEW의경우, 2017 년들어영화관, 드라마, 스포츠사업등에대한사업다각화를적극추진예정. 장기적으로, 사업다각화는영화투자배급업의실적변동성완화에기여가능. 하지만, 단기적관점에서보면, 영화관사업등의초기적자발생가능성이있어 NEW에대해선다소보수적인관점의접근필요

2 영화 [ 표 1] 2017 년주요배급사별한국영화개봉예상작품 구분 영화명 장르 감독 캐스팅 비고 ( 감독최대흥행기록작 ) CJ E&M 공조 액션 김성훈 현빈, 유해진, 김주혁, 장영남, 이해영, 임윤아 터널 ( 역대 30 위 ) 여교사 드라마 김태용 김하늘, 유인영 - 조작된도시 액션 박광현 지창욱, 심은경, 오정세, 김상호, 김기천 웰컴투동막골 ( 역대 23 위 ) 임금님의사건수첩 사극, 드라마 문현성 이선균, 안재홍, 김희원, 주진모, 장영남 화려한휴가 ( 역대 28 위 ) 7 년의밤 드라마, 스릴러 추창민 류승룡, 장동건 광해 ( 역대 8 위 ) 리얼 액션 이사랑 김수현, 성동일, 이경영, 이성민, 조우진, 최진리 - 불한당 드라마 변성현 설경구, 임시완, 김희원, 전혜진, 이경영, 허준호 - 군함도 기타 류승완 황정민, 소지섭, 송중기, 이정현 베테랑 ( 역대 3 위 ) 궁합 드라마 홍창표 심은경, 이승기, 김상경, 연우진, 강민혁, 최우식 식객 ( 역대 110 위 ) 남한산성 사극 황동혁 이병헌, 김윤석, 박해일, 고수, 박희순 수상한그녀 ( 역대 19 위 ) 침묵의목격자 범죄, 스릴러 정지우 최민식, 박신혜, 류준열, 이수경 - 아빠는딸 코미디, 드라마 김형협 윤제문, 정소민 - 공작 기타 윤종빈 황정민, 주지훈 군도 ( 역대 62 위 ) 골든슬럼버 ( 가제 ) 스릴러 노동석 강동원, 김의성, 김성균, 김대명, 한효주 - 인민을위해복무하라 - 장철수 - 은밀하게위대하게 ( 역대 34 위 ) 롯데 해빙 스릴러 이수연 조진웅, 김대명, 신구, 송영창, 이청아, 윤세아 - 보안관 코미디 김형주 이성민, 조진웅, 김성균 - 마왕 - 이지우 - - 무인지대 SF, 스릴러 신태라 - 7 급공무원 ( 역대 74 위 ) 신과함께 판타지, 드라마 김용화 하정우, 차태현, 주지훈, 김향기, 김동욱, 마동석 국가대표 ( 역대 20 위 ) 청년경찰 액션 김주환 박서준, 강하늘 - 바카라 - 최도훈 - - 너의결혼식 멜로 이석근 - - 저널리스트 - 노덕 조정석, 이하나, 이미숙 - 쇼박스 더프리즌 범죄, 액션 나현 한석규, 김래원, 곽민호 - 특별시민 드라마 박인제 최민식, 곽도원, 심은경, 류혜영, 진선규 - 부활 ( 가제 ) 미스터리, 스릴러 곽경택 김래원, 김해숙, 성동일, 전혜진, 장영남 태풍 ( 역대 73 위 ) 곤지암 공포, 스릴러 정범식 - - 택시운전사 드라마 장훈 송강호, 토마스크레취만, 류준열 의형제 ( 역대 51 위 ) 꾼 범죄 장창원 현빈, 유지태, 배성우, 박성웅, 나나, 안세하, 최덕문 - 살인자의기억법 스릴러, 드라마 원신연 설경구, 김남길, 설현 용의자 ( 역대 66 위 ) 배심원 - 홍승완 - - NEW 사랑하기때문에 코미디, 멜로 주지홍 차태현, 서현진, 김유정 - 더킹 범죄, 드라마 한재림 조인성, 정우성, 배성우, 김아중, 류준열, 김의성 관상 ( 역대 17 위 ) 원라인 범죄 양경모 임시완, 진구, 박병은, 이동휘, 김선영, 박종환 - 루시드드림 스릴러 김준성 고수, 설경구, 강혜정, 박유천, 박인환, 천호진 - 아리동 ( 가제 ) 스릴러 김홍선 백윤식, 성동일, 천호진, 배종옥, 조달환, 김혜인 - 악녀 액션 정병길 김옥빈, 신하균, 성준, 김서형, 조은지, 이승주 - 장산범 공포, 스릴러 허정 염정아, 박혁권 - 더독 SF 신정원 곽도원 - 썬키스트패밀리 코미디, 드라마 김지혜 박희순, 진경, 황우슬혜 - 바람바람바람 코미디 장규성 - - 강철비 스릴러 양우석 곽도원, 정우성, 박은혜 변호인 ( 역대 13 위 ) 사주 드라마 곽경택 - 태풍 ( 역대 73 위 ) 염력 코미디 연상호 류승룡, 심은경 부산행 ( 역대 8 위 ) 워너 싱글라이더 미스터리 이주영 이병헌, 공효진, 안소희 - V.I.P. 액션, 범죄, 스릴러 박훈정 장동건, 김명민, 박희순, 이종석 신세계 ( 역대 64 위 ) 폭스 대립군 ( 가제 ) 사극 정윤철 이정재, 여진구, 김무열, 이솜, 박원상, 배수빈 말아톤 ( 역대 56 위 ) 넷플릭스 옥자 모험, 드라마, SF 봉준호 틸다스윈튼, 제이크질렌할, 폴다노, 안서현 괴물 ( 역대 4 위 ); 국내영화관배급사미정 주 : 감독최대흥행작순위는 2004 년이후한국영화개봉작기준. 100 위권이내만표시. 흥행순위는 2016 년말기준. 파란색음영은총제작비 100 억원초과작품 자료 : 업계자료종합, 유안타증권리서치센터 2

3 Sector Report [ 표 2] 2017 년할리우드 7 대스튜디오북미시장라인업 구분 제목 장르 개봉일 배급사 구분 제목 장르 개봉일 배급사 1 Chicken Soup for the Soul Drama 미정 WB 51 Wonder Woman Action / Adventure 6 월2 일 WB 2 Underworld: Blood Wars Sci-Fi Action 1 월6 일 Sony 52 Captain Underpants Animation 6 월2 일 Fox 3 The Comedian Comedy 1 월13 일 Sony 53 The Mummy (2017) Action / Adventure 6 월9 일 Uni. 4 Monster Trucks Action Comedy 1 월13 일 Par. 54 World War Z 2 Action Horror 6 월9 일 Par. 5 Split Horror Thriller 1 월20 일 Uni. 55 Cars 3 Animation 6 월16 일 BV 6 The Red Turtle Animation 1 월20 일 Sony 56 Rock That Body Comedy / Drama 6 월16 일 Sony 7 xxx: The Return of Xander Cage Action / Adventure 1 월20 일 Par. 57 Transformers: The Last Knight Sci-Fi Action 6 월23 일 Par. 8 Bastards (2016) Comedy 1 월27 일 WB 58 The House Comedy 6 월30 일 WB 9 A Dog's Purpose Comedy / Drama 1 월27 일 Uni. 59 Despicable Me 3 Animation 6 월30 일 Uni. 10 Resident Evil: The Final Chapter Sci-Fi Action 1 월27 일 Sony 60 Spider-Man: Homecoming Action / Adventure 7 월7 일 Sony 11 Rings Horror 2 월3 일 Par. 61 War for the Planet of the Apes Sci-Fi Animation 7 월14 일 Fox 12 Same Kind of Different as Me Drama 2 월3 일 Par. 62 Dunkirk Action Thriller 7 월21 일 WB 13 The LEGO Batman Movie Animation 2 월10 일 WB 63 Girl Trip Comedy 7 월21 일 Uni. 14 Fifty Shades Darker Romance 2 월10 일 Uni. 64 Untitled Disney Fairy-Tale (2017) Fantasy 7 월28 일 BV 15 John Wick: Chapter Two Action 2 월10 일 LGF 65 The Dark Tower Fantasy 7 월28 일 Sony 16 Fist Fight Comedy 2 월17 일 WB 66 CHiPs Action Comedy 8 월11 일 WB 17 A Cure for Wellness Horror 2 월17 일 Fox 67 Baby Driver Action / Crime 8 월11 일 Sony 18 The Great Wall Action 2 월17 일 Uni. 68 Everything, Everything Drama 8 월18 일 WB 19 Land of Mine War Drama 2 월17 일 Sony 69 The Hitman's Bodyguard Action Comedy 8 월18 일 LGF 20 Patient Zero Horror 2 월17 일 Sony 70 It Horror 9 월8 일 WB 21 Get Out Horror 2 월24 일 Uni. 71 The Solutrean - 9 월15 일 Sony 22 God Particle Sci-Fi 2 월24 일 Par. 72 Ninjago Animation 9 월22 일 WB 23 Rock Dog Animation 2 월24 일 LGF 73 Granite Mountain Action Drama 9 월22 일 LGF 24 Logan Action 3 월3 일 Fox 74 American Made Crime Thriller 9 월29 일 Uni. 25 The Shack Drama 3 월3 일 LGF 75 Flatliners (2017) Sci-Fi Horror 9 월29 일 Sony 26 Kong: Skull Island Action / Adventure 3 월10 일 WB 76 Blade Runner 2049 Sci-Fi 10 월6 일 WB 27 Beauty and the Beast (2017) Fantasy 3 월17 일 BV 77 Kingsman The Golden Circle Action Comedy 10 월6 일 Fox 28 King Arthur: Legend of the Sword Adventure 3 월24 일 WB 78 My Little Pony (2017) Animation 10 월6 일 LGF LGF 29 Wilson Comedy 3 월24 일 Fox 79 The Snowman Thriller 10 월13 일 Uni. 30 Keep Watching Horror Thriller 3 월24 일 Sony 80 Friday the 13th (2016) Horror 10 월13 일 Par. 31 Power Rangers (2017) Action / Adventure 3 월24 일 LGF 81 The Commuter Action 10 월13 일 LGF 32 The Boss Baby Animation 3 월31 일 Fox 82 Geostorm Action 10 월20 일 WB 33 Ghost in the Shell (2017) Sci-Fi Action 3 월31 일 Par. 83 The Mountain Between Us Drama 10 월20 일 Fox 34 Going in Style (2017) Comedy 4 월7 일 WB 84 Insidious: Chapter 4 Horror 10 월20 일 Uni. 35 Smurfs: The Lost Village Animation 4 월7 일 Sony 85 Untitled Saw Film Horror 10 월27 일 LGF 36 Wonder Drama 4 월7 일 LGF 86 Thor: Ragnarok Action / Adventure 11 월3 일 BV 37 Fast and Furious 8 Action 4 월14 일 Uni. 87 Red Sparrow Thriller 11 월10 일 Fox 38 Born in China Documentary 4 월21 일 BV 88 The Star Animation 11 월10 일 Sony 39 Unforgettable (2017) Thriller 4 월21 일 WB 89 Justice League Action / Adventure 11 월17 일 WB 40 Untitled Blumhouse Horror Project II Horror 4 월28 일 Uni. 90 Coco Animation 11 월22 일 BV 41 Untitled Paramount (2017) Event Horror Film Horror 4 월28 일 Par. 91 Murder on the Orient Express (2017) Thriller 11 월22 일 Fox 42 Guardians of the Galaxy Vol. 2 Action / Adventure 5 월5 일 BV 92 Let It Snow Romance 11 월22 일 Uni. 43 Mother/Daughter Comedy 5 월12 일 Fox 93 Star Wars: Episode VIII Sci-Fi Fantasy 12 월15 일 BV 44 Barbie - 5 월12 일 Sony 94 Untitled PG-13 Comedy Comedy 12 월22 일 WB 45 Annabelle 2 Horror 5 월19 일 WB 95 The Story of Ferdinand Animation 12 월22 일 Fox 46 Alien: Covenant Sci-Fi 5 월19 일 Fox 96 Pitch Perfect 3 Comedy 12 월22 일 Uni. 47 Diary of a Wimpy Kid: The Long Haul Comedy 5 월19 일 Fox 97 Jumanji (2017) Sci-Fi Action 12 월22 일 Sony 48 Baywatch Action Comedy 5 월19 일 Par. 98 Downsizing Comedy / Drama 12 월22 일 Par. 49 Pirates of the Caribbean 5 Period Adventure 5 월26 일 BV 99 The Greatest Showman on Earth Musical 12 월25 일 Fox 50 Life (2017) Sci-Fi Thriller 5 월26 일 Sony 주 : 파란색음영은흥행기대작 자료 : Box Office Mojo, 유안타증권리서치센터 3

4 영화 [ 그림 1] 2017 년 7~8 월국내박스오피스여름방학성수기개봉예상작품 한국영화메이저배급사 군함도신과함께택시운전사 감독 : 류승완주연 : 황정민, 소지섭, 송중기배급사 : CJ E&M 감독 : 김용화주연 : 하정우, 차태현, 주지훈배급사 : 롯데엔터테인먼트 감독 : 장훈주연 : 송강호, 유해진배급사 : 쇼박스 할리우드직배사 넷플릭스한국영화 1 호작 ( 영화관개봉예상 ) 스파이더맨홈커밍혹성탈출 : 종의전쟁옥자 감독 : 존왓츠감독 : 메튜리브스주연 : 톰홀랜드, 로버트다우니 Jr, 주연 : 앤디서키스, 우디해럴슨, 마리사토메이주디그리어배급사 : 소니픽처스배급사 : 20세기폭스 감독 : 봉준호주연 : 제이크질렌할, 틸다스윈튼, 안서현, 폴다노넷플릭스작품 자료 : 유안타증권리서치센터 4

5 Sector Report [ 표 3] 한국투자배급사, 역사적실적추이 [CJ 엔터테인먼트 ] 매출액 ,036 1,184 1,244 1,184 1,299 1,402 1,661 1,631 1,668 2,190 2,089 2,113 2,383 매출총이익 GPM 32% 30% 28% 36% 30% 43% 34% 29% 40% 15% 17% 판관비 SG&A Ratio 24% 21% 24% 25% 29% 46% 46% 42% 35% 9% 12% 영업이익 OPM 9% 9% 4% 11% 1% -3% -12% -13% 5% 6% 5% 3% 4% 2% -2% 3% [ 쇼박스 ] 매출액 , ,417 매출총이익 GPM 46% 52% 100% 100% 14% 14% 14% -17% -32% 20% 20% 3% 20% 13% 14% 17% 판관비 SG&A 86% 55% 87067% 7021% 8% 6% 7% 26% 42% 14% 25% 14% 9% 8% 11% 7% 영업이익 OPM -40% -3% % -6921% 5% 7% 6% -43% -74% 5% -5% -11% 11% 5% 3% 10% [NEW] 매출액 , 매출총이익 GPM % 25% 20% 8% 판관비 SG&A % 8% 10% 9% 영업이익 OPM % 16% 10% -1% 주 : 2006 년 CJ 엔터테인먼트실적은 4~12 월기준임 년 4 월 CJ 엔터테인먼트는기존법인으로부터물적분할해재설립됨. CJ 엔터테인먼트는 2009 년부터판관비의 P&A 비용을매출원가로처리. 현재, CJ E&M (CJ 엔터테인먼트 ) 영화부문, 쇼박스, NEW 의 P&A 비용은매출원가로처리되고있음 자료 : 각사, 유안타증권리서치센터 [ 표 4] 한국박스오피스관객수추이 ( 연간기준 ) [ 표 5] 한국박스오피스內한국영화관객수 M/S 추이 ( 연간기준 ) ( 단위 : 만명 ) 전체관객수 19,412 21,340 21,501 21,731 20,734 외화관객수 7,951 8,611 10,731 10,437 9,255 한국영화관객수 11,461 12,729 10,769 11,294 11,479 - CJ E&M 4,244 3,558 3,997 4,567 3,202 - 롯데엔터테인먼트 1,901 1,685 2, 쇼박스 2,464 2,916 1,588 3,547 2,922 - NEW 1,886 3,736 1,236 1,693 1,954 - 워너브라더스 세기폭스 기타 ,526 1,012 1,081 ( 단위 : %) CJ E&M % - 롯데엔터테인먼트 % - 쇼박스 % - NEW 16.5% 29.4% 11.5% 15.0% 17.0% - 워너브라더스 % - 20 세기폭스 - 1.1% 1.1% 0.1% 6.0% - 기타 8.4% 5.4% 14.2% 9.0% 9.4% 자료 : 영진위, 유안타증권리서치센터 자료 : 영진위, 유안타증권리서치센터 5

6 영화 [ 그림 2] NEW 및쇼박스, 시가총액추이 ( 억원 ) 7,000 6,000 5,000 쇼박스, 화이브라더스와한중공동제작영화독점파트너쉽체결 쇼박스영화, 흥행초강세 NEW 영화, 흥행실패구간 쇼박스 NEW 사드우려증폭 4,000 3,000 2,000 14년 12월 23일 NEW-화책미디어 ' 부산행 ' 1,000 NEW 상장합작법인설립 ' 태양의후예 ' 흥행강세효과로시총격차축소 자료 : 유안타증권리서치센터 [ 그림 3] 쇼박스, PBR 밴드차트 [ 그림 4] NEW, PBR 밴드차트 ( 원 ) 14,000 12,000 10,000 8,000 화이브라더스와한중합작영화독점공동제작협약체결 수정주가 2X 4X 1X 3X 5X 사드이슈로중국기대감소멸 ( 원 ) 25,000 20,000 15,000 수정주가 2X 2.5X 3X 3.5X 4X 6,000 4,000 2, 자료 : 유안타증권리서치센터 10,000 5, 자료 : 유안타증권리서치센터 NEW 는상장이후, 국내시장흥행성적이 " 부산행 " 을제외시부진했던관계로쇼박스대비할인거래 6

7 Sector Report [ 표 6] 영화투자배급사 Peer, 실적및 Valuation 비교 2016(e) 2017(e) 2018(e) 매출액 영업이익 순이익 매출액 영업이익 순이익 매출액 영업이익 순이익 CJ E&M ( 억원 ) 14, , ,373 17,933 1,237 1,637 쇼박스 ( 억원 ) 1, , , NEW ( 억원 ) 1, , CFG ( 백만달러 ) 1, , , SFG ( 백만달러 ) 화이브라더스 ( 백만달러 ) 광셴미디어 ( 백만달러 ) 화처미디어 ( 백만달러 ) 알리바바픽처스 ( 백만달러 ) (e) 2017(e) 2018(e) PER PBR ROE PER PBR ROE PER PBR ROE CJ E&M ( 배, %) 쇼박스 ( 배, %) NEW ( 배, %) CFG ( 배, %) SFG ( 배, %) 화이브라더스 ( 배, %) 광셴미디어 ( 배, %) 화처미디어 ( 배, %) 알리바바픽처스 ( 배, %) 주 : 국내영화 3 사는당사추정치. 해외 Peer 는 Bloomberg 컨센서스기준. 자료 : Bloomberg, 유안타증권리서치센터 7

8 영화 [ 참고 ] 2016 년주요배급사별한국영화개봉작품 구분 영화명 장르 감독 캐스팅 관객수 ( 만명 ) 비고 ( 감독최대흥행기록작 ) CJ E&M 나를잊지말아요 멜로 이윤정 정우성, 김하늘, 배성우, 장영남, 조이진, 임주은 43 - 좋아해줘 멜로, 코미디 박현진 이미연, 최지우, 김주혁, 유아인, 강하늘, 이솜 85 - 시간이탈자 스릴러 곽재용 임수정, 조정석, 이진욱, 정진영, 이기우, 온주완 탐정홍길동 : 사라진마을 드라마, 액션 조성희 이제훈, 김성균, 박근형, 정성화, 고아라 143 늑대소년 ( 역대 31 위 ) 극장판안녕자두야 애니메이션 손석우 여민정, 양정화, 이수진 28 - 아가씨 스릴러, 드라마 박찬욱 김민희, 김태리, 하정우, 조진웅, 김해숙, 문소리 429 친절한금자씨 ( 역대 75 위 ) 비밀은없다 스릴러 이경미 손예진, 김주혁, 장재우, 장한승, 신지훈, 이민아 25 - 빅뱅메이드 다큐멘터리 변진호 G-드래곤, 태양, 최승현, 대성, 승리 6 - 봉이김선달 사극 박대민 유승호, 조재현, 고창석, 라미란, 시우민, 연우진 인천상륙작전 전쟁, 드라마 이재한 이정재, 이범수, 리암니슨, 진세연, 정준호, 박철민 705 포화속으로 ( 역대 83 위 ) 고산자, 대동여지도 사극 강우석 차승원, 유준상, 김인권, 남지현, 신동미 97 실미도 ( 역대 13 위 ) 아수라 범죄, 액션 김성수 정우성, 황정민, 주지훈, 곽도원, 정만식 형 코미디, 드라마 권수경 조정석, 도경수, 박신혜, 권지훈, 김승아 마스터 액션, 범죄 조의석 이병헌, 강동원, 김우빈, 엄지원, 오달수 494 감시자들 ( 역대 42 위 ) 롯데 로봇, 소리 드라마 이호재 이성민, 이희준, 이하늬, 김원해, 채수빈, 심은경 48 - 해어화 사극, 드라마 박흥식 한효주, 유연석, 천우희, 박성웅, 장영남, 이한위 49 - 무서운이야기 3 : 화성에서온소녀 공포 ( 호러 ) 백승빈, 김선, 김곡, 민규 임슬옹, 경수진, 박정민, 홍은희, 차지연 10 - 사냥 액션 이우철 안성기, 조진웅, 한예리, 권율, 손현주 65 - 덕혜옹주 사극, 드라마 허진호 손예진, 박해일, 윤제문, 라미란, 정상훈, 박수영 당신, 거기있어줄래요 판타지, 드라마 홍지영 김윤석, 변요한, 채서진, 김상호, 안세하, 박혜수 쇼박스 그날의분위기 멜로 조규장 김정희, 문채원, 유연석, 조재윤, 김슬기, 이해영 65 - 검사외전 범죄, 코미디 이일형 황정민, 강동원, 이성민, 박성웅, 김응수, 신소율 남과여 멜로 이윤기 전도연, 공유, 이미소, 정선경, 윤세아 20 - 굿바이싱글 코미디, 드라마 김태곤 김혜수, 마동석, 김현수, 김용건, 서현진, 곽시양 터널 드라마 김성훈 하정우, 배두나, 오달수, 김종수, 임한빈 712 끝까지간다 ( 역대 80 위 ) 럭키 코미디 이계벽 유해진, 이준, 조윤희, 임지연, 전혜빈, 이동휘 가려진시간 드라마, 판타지 엄태화 강동원, 신은수, 이효제, 김희원, 권해효, 김단율 51 - NEW 오빠생각 드라마, 전쟁 이한 임시완, 고아성, 이희준, 이준혁, 정준원, 이레 107 완득이 ( 역대 45 위 ) 널기다리며 스릴러 모홍진 심은경, 윤제문, 김성오, 오태경, 정해균, 안재홍 64 - 위대한소원 코미디, 드라마 남대중 류덕환, 김동영, 안재홍, 전노민, 전미선, 장원식 31 - 특별수사 : 사형수의편지 범죄, 드라마 권종관 김명민, 김상호, 성동일, 김영애, 김향기, 김뢰하 부산행 액션, 스릴러 연상호 공유, 김정희, 정유미, 마동석, 최우식, 안소희 1,157 - 달빛궁궐 애니메이션 김현주 김서영, 이하늬, 권율, 김슬기, 신용우, 이장원 15 - 판도라 드라마, 스릴러 박정우 김남길, 김영애, 문정희, 정진영, 이경영, 강신일 431 연가시 ( 역대 58 위 ) 주 : 감독최대흥행작순위는 2004 년이후한국영화개봉작기준. 100 위권이내만표시. 흥행순위는 2015 년말기준 자료 : 영진위, 유안타증권리서치센터 8

9 Sector Report [ 참고 ] 2015 년주요배급사별한국영화개봉예상작품 구분 영화명 장르 감독 캐스팅 관객수 ( 만명 ) 비고 ( 감독최대흥행기록작 ) CJ E&M 오늘의연애 멜로, 코미디 박진표 이승기, 문채원, 이서진, 장진우, 이경진, 이동진 189 그놈목소리 ( 역대 79 위 ) 쎄시봉 멜로, 코미디 김현석 김윤석, 정우, 한효주, 김희애, 진구, 장현성 순수의시대 사극, 드라마 안상훈 신하균, 장혁, 강한나, 강하늘, 박혜준, 정현국 47 - 장수상회 멜로, 드라마 강제규 박해빛나, 박근형, 윤여정, 조진웅, 한지민, 황우슬혜 117 태극기휘날리며 ( 역대 8 위 ) 악의연대기 스릴러 백운학 손현주, 마동석, 최다니엘, 박서준, 이준혁, 이태호 은밀한유혹 멜로, 범죄 윤재구 임수정, 유연석, 이경영, 박철민, 진경, 도희 15 - 손님 판타지, 공포 ( 호러 ) 김광태 류승룡, 이성민, 천우희, 이준, 정경호, 김정영 83 - 베테랑 액션, 드라마 류승완 황정민, 유아인, 유해진, 오달수, 장윤주, 김시후 1,341 베를린 ( 역대 23 위 ) 탐정 : 더비기닝 코미디, 범죄 김정훈 권상우, 성동일, 박해준, 이승준, 조복래, 오정세 성난변호사 범죄, 액션 허종호 오상철, 이선균, 김고은, 임원희, 장현성, 최재웅 검은사제들 미스터리, 드라마 장재현 김윤석, 강동원, 박소담, 김병옥, 김의성, 이호재 도리화가 사극, 드라마 이종필 류승룡, 배수지, 송새벽, 김남길, 이동휘, 안재홍 32 - 히말라야 드라마 이석훈 황정민, 정우, 조성하, 김인권, 라미란, 김원해 513 해적 : 바다로간산적 ( 역대 14 위 ) 롯데 위험한상견례 2 멜로, 코미디 김진영 진세연, 홍종현, 신정근, 임수연, 정명호, 박진수 47 - 간신 사극 민규동 주지훈, 김강우, 천호진, 임지연, 이유영, 김현수 111 내아내의모든것 ( 역대 50 위 ) 경성학교 : 사라진 미스터리, 드라마 이해영 박보영, 엄지원, 박소담, 공예지, 주보비, 박성연 36 - 협녀, 칼의기억 사극, 액션 박흥식 이병헌, 전도연, 김고은, 이경영, 김태우, 이준호 43 - 서부전선 전쟁, 드라마 천성일 설경구, 여진구, 이경영, 정성화, 정인기, 김원해 61 - 특종 : 량첸살인기 스릴러 노덕 조정석, 이미숙, 이하나, 김의성, 배성우, 김대명 62 - 조선마술사 드라마 김대승 유승호, 고아라, 곽도원, 조윤희, 이경영, 박철민 22 - 쇼박스 강남 1970 액션, 드라마 유하 이민호, 김래원, 정진영, 설현, 유승목, 한재영 219 쌍화점 ( 역대 65 위 ) 조선명탐정 : 사라진놉의딸 사극, 코미디, 어드벤처 김석윤 김명민, 오달수, 이연희, 강다현, 전건익, 정명철 387 조선명탐정 : 각시투구꽃의비밀 ( 역대 45 위 ) 연애의맛 멜로 / 로맨스, 코미디 김아론 오지호, 최령, 강예원, 이종호, 이혜란, 박지환 21 - 극비수사 드라마, 범죄 곽경택 김윤석, 유해진, 송영창, 장영남, 정호빈, 이준혁 286 태풍 ( 역대 55 위 ) 암살 액션, 드라마 최동훈 전지현, 이정재, 하정우, 오달수, 조진웅, 이경영 1,271 도둑들 ( 역대 4 위 ) 사도 사극 이준익 송강호, 유아인, 문근영, 전혜진, 김해숙, 박원상 625 왕의남자 ( 역대 7 위 ) 미안해사랑해고마워 드라마 전윤수 지진희, 김성균, 성유리, 김영철, 이계인, 곽지혜 5 - 내부자들 범죄, 드라마 우민호 이병헌, 조승우, 백윤식, 이경영, 김홍파, 배성우 NEW 허삼관 드라마 하정우 하정우, 하지원, 전혜진, 장광, 주진모, 성동일 96 - 헬머니 코미디 신한솔 김수미, 정만식, 김정태, 이태란, 홍성덕, 박승찬 52 - 스물 코미디, 드라마 이병헌 김우빈, 이준호, 강하늘, 정덕희, 주창욱, 권지훈 연평해전 드라마 김학순 김무열, 진구, 이현우, 이완, 이청아, 천민희 뷰티인사이드 판타지, 멜로 백종열 오상철, 한효주, 김대명, 도지한, 배성우, 박신혜 더폰 스릴러, 액션 김봉주 손현주, 엄지원, 배성우, 김성종, 권지훈, 조용관 열정같은소리하고있네 드라마 정기훈 정재영, 박보영, 오달수, 배성우, 류덕환, 류현경 65 - 뽀로로극장판컴퓨터 애니메이션 박영균 이선, 이미자, 함수정, 홍소영, 정미숙, 김서영 39 - 왕국대호대모험 사극 박훈정 최민식, 정만식, 김상호, 성유빈, 오스기렌, 정석원 158 신세계 ( 역대 48 위 ) 주 : 감독최대흥행작순위는 2004 년이후한국영화개봉작기준. 100 위권이내만표시. 흥행순위는 2014 년말기준 자료 : 영진위, 유안타증권리서치센터 9

10 영화 [ 참고 ] 2014 년주요배급사별한국영화개봉예상작품 구분 영화명 장르 감독 캐스팅 관객수 ( 만명 ) 비고 ( 감독최대흥행기록작 ) CJ E&M 수상한그녀 드라마 황동혁 심은경, 나문희, 박인환, 성동일, 이진욱, 김현숙 866 도가니 ( 역대 44 위 ) 찌라시 : 위험한소문 범죄, 드라마 김광식 김강우, 고창석, 박성웅, 이진호, 이현민 방황하는칼날 범죄, 스릴러 이정호 정재영, 이성민, 서준영, 박정호, 박지영, 박진선 99 - 표적 액션, 드라마 창 류승룡, 유준상, 이진욱, 김성령, 조여정 우는남자 액션, 드라마 이정범 장동건, 김민희, 민성욱, 박지연, 백현익, 최제헌 60 아저씨 ( 역대 25 위 ) 좋은친구들 범죄, 드라마 이도윤 지성, 주지훈, 이광수, 강봉성, 이동규, 최현희 41 - 명량 사극, 액션 김한민 최민식, 류승룡, 조진웅, 김명곤, 진구, 이정현 1,761 최종병기활 ( 역대 16 위 ) 두근두근내인생 드라마 이재용 송혜교, 김승욱, 강동원, 조성목, 백일섭, 황석정 162 스캔들 : 조선남녀상열지사 ( 역대 61 위 ) 마담뺑덕 멜로 임필성 정우성, 이솜, 박소영, 박팔영, 손지연, 어주선 47 - 정글히어로 애니메이션 박태동 심규혁, 조성목, 김현지, 양세나, 남도형, 안장혁 7 - 국제시장 드라마 윤제균 황정민, 김윤진, 오달수, 정진영, 장영남, 라미란 535 해운대 ( 역대 7 위 ) 롯데 플랜맨 드라마 성시흡 정재영, 한지민, 박진우, 박진주, 서민석, 성기욱 64 - 피끓는청춘 코미디, 멜로, 드라마 이연우 박보영, 이종석, 이세영, 김영광, 신현탁, 우혜영 관능의법칙 드라마, 코미디 권칠인 엄정화, 문소리, 조민수, 이경영, 이성민, 이재윤 78 - 몬스터 스릴러 황인호 이민기, 김고은, 안서현, 윤진하, 박병은, 김뢰하 53 - 역린 사극 이재규 현빈, 정재영, 조정석, 한지민, 조재현, 박성웅 무명인 미스터리, 스릴러 김성수 니시지마히데토시, 김효진, 주영민, 이경영 하이힐 범죄, 액션 장진 이동길, 차승원, 오정세, 이솜, 고경표, 박성웅 34 - 해적 : 바다로간산적 어드벤처 이석훈 김남길, 손예진, 유해진, 이경영, 오달수, 김태우 867 댄싱퀸 ( 역대 53 위 ) 타짜- 신의손 드라마 강형철 최승현, 신세경, 곽도원, 유해진, 김윤석, 이하늬 402 써니 ( 역대 17 위 ) 맨홀 공포 ( 호러 ), 스릴러 신재영 정경호, 정유미, 김새론, 윤찬영, 이광훈, 박기원 13 - 나의독재자 드라마 이해준 설경구, 박해일, 윤제문, 이병준, 류혜영, 이규형 39 - 덕수리 5 형제 코미디, 스릴러 전형준 윤상현, 송새벽, 이아이, 황찬성, 이광수, 김기석 21 - 기술자들 범죄, 액션 김홍선 김우빈, 김영철, 고창석, 이현우, 조윤희, 임주환 쇼박스 조선미녀삼총사 코미디, 액션, 사극 박제현 하지원, 강예원, 가인, 고창석, 주상욱, 최성민 48 - 끝까지간다 액션, 스릴러, 범죄 김성훈 이선균, 조진웅, 신정근, 정만식, 신동미, 김동영 신의한수 범죄, 액션 조범구 정우성, 안성기, 이범수, 김인권, 이시영, 안길강 군도 : 민란의시대 사극, 액션 윤종빈 하정우, 강동원, 최귀화, 이성민, 조진웅, 마동석 477 범죄와의전쟁 ( 역대 42 위 ) 우리는형제입니다 코미디, 드라마 장진 김성균, 조진웅, 윤진이, 김원, 김지경, 이효제 97 - 상의원 사극, 드라마 이원석 홍수민, 한석규, 고수, 박신혜, 유연석, 김수웅, 68 - NEW 남자가사랑할때 멜로, 드라마 한동욱 황정민, 한혜진, 곽도원, 정만식, 손세빈, 백동현 인간중독 멜로, 드라마 김대우 송승헌, 임지연, 조여정, 온주완, 유해진, 이승준 해무 ( 海霧 ) 드라마 심성보 김윤석, 박유천, 한예리, 이희준, 문성근, 김상호 패션왕 코미디, 드라마 오기환 김다율 ( 김아현 ), 주원, 최진리, 안재현, 박세영 59 - 빅매치 액션 최호 이정재, 신하균, 이성민, 보아, 김의성, 손호준 주 : 감독최대흥행작순위는 2004 년이후한국영화개봉작기준. 100 위권이내만표시. 흥행순위는 2013 년말기준자료 : 영진위, 유안타증권리서치센터 10

11 Sector Report [ 참고 ] 2013 년주요배급사별한국영화개봉예상작품 구분 영화명 장르 감독 캐스팅 관객수 ( 만명 ) 비고 ( 감독최대흥행기록작 ) CJ E&M 마이리틀히어로 드라마 김성훈 김래원, 지대한, 이성민, 조안, 이광수, 이청미 19 - 뽀로로극장판슈퍼썰매대모험 애니메이션 박영균 이선, 이미자, 김환진, 함수정, 홍소영, 조현정 93 - 베를린 액션 류승완 하정우, 한석규, 류승범, 전지현, 이경영, 최무성 사이코메트리 미스터리 권호영 김강우, 김범, 박혁권, 이준혁, 서현철, 박성웅 53 - 전설의주먹 드라마, 액션 강우석 황정민, 유준상, 이요원, 윤제문, 정웅인, 성지루 174 실미도 ( 역대 7 위 ) 고령화가족 드라마, 코미디 송해성 우혜진, 박해일, 윤제문, 공효진, 윤여정, 진지희 114 우리들의행복한시간 ( 역대 58 위 ) 이별계약 멜로 / 로맨스, 드라마 오기환 펑위옌, 백백하, 장경부, 오패자, 최한기 2 - 더웹툰 : 예고살인 공포 ( 호러 ), 스릴러 김용균 이시영, 엄기준, 정현태, 문가영, 권해효 설국열차 SF, 액션 봉준호 크리스에반스, 송강호, 에드해리스, 존허트 935 괴물 ( 역대 1 위 ) 스파이 액션 이승준 설경구, 문소리, 다니엘헤니, 고창석, 한예리 깡철이 드라마, 액션, 가족 안권태 유아인, 김해숙, 김정태, 김성오, 정유미, 이시언 롤러코스터 코미디 하정우 정경호, 한성천, 김재화, 최규환, 김기천, 김병옥 27 - 공범 스릴러, 드라마 국동석 손예진, 김갑수, 임형준, 이규한, 조안, 강신일 더파이브 스릴러, 드라마 정연식 김선아, 마동석, 신정근, 정인기, 이청아, 박효주 73 - 열한시 스릴러 김현석 정재영, 김옥빈, 최다니엘, 이대연, 박철민, 신다은 87 - 집으로가는길 드라마 방은진 전도연, 고수, 류태호, 조승연, 최민철, 조수정 롯데 남쪽으로튀어 코미디, 드라마 임순례 김윤석, 오연수, 한예리, 백승환, 박사랑, 김성균 83 우리생애최고의순간 ( 역대 43 위 ) 분노의윤리학 스릴러, 드라마 박명랑 이제훈, 조진웅, 김태훈, 곽도원, 문소리, 이승준 23 - 연애의온도 멜로, 코미디 노덕 이민기, 김민희, 최무성, 라미란, 장영준, 정여진 전국노래자랑 코미디, 드라마 이종필 김인권, 류현경, 김수미, 오광록, 유연석, 이초희 98 - 미나문방구 드라마, 코미디 정익환 최강희, 봉태규, 이재인, 전경수, 홍지은, 유재상 33 - 무서운이야기 2 미스터리, 공포 ( 호러 ) 김성호 박성웅, 우혜진, 이세영, 성준, 이수혁, 백진희 50 - 더테러라이브 범죄, 기타 김병우 하정우, 이경영, 전혜진, 이다윗, 이재관, 이춘연 소원 드라마 이준익 설경구, 엄지원, 이레, 김해숙, 김상호, 라미란 271 왕의남자 ( 역대 4 위 ) 톱스타 드라마 박중훈 엄태웅, 김민준, 소이현, 배중식, 서성만, 신영선 18 - 친구 2 액션 곽경택 유오성, 주진모, 김우빈, 김미진, 최종석, 한기준 297 태풍 ( 역대 39 위 ) 캐치미 코미디, 멜로 이현종 김아중, 주원, 박은영, 강남현, 박태영, 박호진 48 - 플랜맨 드라마 성시흡 정재영, 한지민, 박진우, 박진주, 서민석, 성기욱 63 - 쇼박스 박수건달 코미디 조진규 박신양, 김정태, 엄지원, 정혜영, 김성균, 최일화 남자사용설명서 코미디, 멜로 이원석 이시영, 김영현, 오정세, 박영규, 김정태, 이원종 51 - 파파로티 드라마 윤종찬 한석규, 이제훈, 오달수, 조진웅, 강소라, 이재용 은밀하게위대하게 액션, 코미디, 드라마 장철수 김수현, 박기웅, 이현우, 손현주, 박혜숙, 김성균 미스터고 코미디, 드라마 김용화 서교, 성동일, 이훈민, 임동욱, 임승묵, 임왕섭 133 국가대표 ( 역대 8 위 ) 관상 사극, 드라마 한재림 송강호, 이정재, 백윤식, 조정석, 이종석, 김혜수 화이 : 괴물을삼킨아이 액션, 스릴러 장준환 여진구, 김윤석, 조진웅, 장현성, 김성균, 박해준 동창생 액션, 드라마 박홍수 최승현, 한예리, 윤제문, 조성하, 김유정, 배성민 용의자 액션, 스릴러 원신연 공유, 박희순, 조성하, 유다인, 김성균, 조재윤 NEW 7 번방의선물 코미디, 드라마 이환경 류승룡, 박신혜, 갈소원, 정진영, 오달수, 박원상 1,281 - 신세계 범죄, 액션 박훈정 이정재, 최민식, 황정민, 박성웅, 송지효, 정영기 몽타주 스릴러 정근섭 엄정화, 김상경, 송영창, 조희봉, 정해균, 유승목 감시자들 범죄, 액션 조의석, 김병서 설경구, 정우성, 한효주, 진경, 이준호, 임달화 숨바꼭질 스릴러 허정 손현주, 문정희, 전미선, 장채린, 김수안, 김원해 배우는배우다 드라마 신연식 이준, 서영희, 강신효, 서범석, 이화시, 기주봉 11 - 변호인 드라마 양우석 송강호, 김영애, 오달수, 곽도원, 임시완, 송영창 주 : 감독최대흥행작순위는 2004 년이후한국영화개봉작기준. 100 위권이내만표시. 흥행순위는 2012 년말기준 자료 : 영진위, 유안타증권리서치센터 11

12 영화 [ 참고 ] 2012 년주요배급사별한국영화개봉예상작품 구분 영화명 장르 감독 캐스팅 관객수 ( 만명 ) 비고 ( 감독최대흥행기록작 ) CJ E&M 댄싱퀸 코미디, 드라마 이석훈 황정민, 엄정화, 정성화, 오나라, 박정민, 박사랑 점박이 : 한반도의공룡 3D 애니메이션, 어드벤처 한상호 이형석, 신용우, 구자형 하울링 범죄, 드라마 유하 송강호, 이여진, 이나영, 박민규, 이민호, 임현성 161 쌍화점 ( 역대 36 위 ) 시체가돌아왔다 범죄, 드라마 우선호 이범수, 류승범, 김옥빈, 정만식, 유다인, 신정근 99 - 코리아 드라마 문현성 하지원, 배두나, 한예리, 최윤영, 박철민, 김응수 차형사 코미디, 액션 신태라 강지환, 성유리, 이수혁, 김영광, 신민철, 손현우 급공무원 ( 역대 31 위 ) 연가시 공포 ( 호러 ), SF 박정우 김명민, 강지원, 문정희, 김동완, 이하늬, 강신일 백만불의사나이 코미디 김익로 박진영, 조성하, 민효린, 조희봉, 오정세, 이병준 10 - R2B: 리턴투베이스 액션, 드라마 김동원 정지훈, 유준상, 신세경, 김성수, 이하나, 이종석 120 투사부일체 ( 역대 18 위 ) 광해, 왕이된남자 사극, 드라마 추창민 이병헌, 류승룡, 한효주, 장광, 김인권, 심은경 1,232 - 용의자 X 미스터리 방은진 류승범, 이요원, 조진웅, 김윤성, 김보라, 이석준 늑대소년 멜로, 드라마, 판타지 조성희 송중기, 박보영, 장영남, 유연석, 김향기, 장서이 나의 PS 파트너 멜로, 코미디 변성현 지성, 김아중, 신소율, 강경준, 김성오, 정수영 타워 드라마 김지훈 설경구, 손예진, 김상경, 김인권, 도지한, 안성기 201 화려한휴가 ( 역대 12 위 ) 롯데 코알라키드 : 영웅의탄생 애니메이션 이경호 태민, 써니, 윤다훈, 최정현 21 - 페이스메이커 드라마 김달중 김명민, 안성기, 고아라, 최태준, 조희봉, 이엘 47 - 파파 가족, 코미디 한지승 박용우, 고아라, 손병호, 정명숙, 최경선, 성상배 59 - 건축학개론 멜로, 드라마 이용주 엄태웅, 한가인, 이제훈, 배수지, 고준희, 조정석 인류멸망보고서 SF 김지운 류승범, 김강우, 송새벽, 송영창, 김규리, 고준희 10 좋은놈, 나쁜놈, 이상한놈 ( 역대 14 위 ) 은교 멜로 정지우 박해일, 김무열, 김고은, 이후빈, 임민경, 김재준 돈의맛 드라마 임상수 김강우, 백윤식, 윤여정, 김효진, 온주완, 권병길 후궁 : 제왕의첩 사극, 멜로 김대승 조여정, 김동욱, 김민준, 조은지, 박지영, 이경영 아부의왕 코미디 정승구 송새벽, 성동일, 김성령, 고창석, 이병준, 한채아 50 - 두개의달 공포 ( 호러 ) 김동빈 박한별, 김지석, 박진주, 라미란, 박원상, 정원 43 - 무서운이야기 공포 ( 호러 ) 정범식 김현수, 노강민, 진태현, 최윤영, 남보라, 정은채 33 - 나는왕이로소이다 사극, 코미디 장규성 주지훈, 백윤식, 변희봉, 박영규, 임원희, 이하늬 79 - 이웃사람 스릴러 김휘 김윤진, 마동석, 천호진, 김성균, 김새론, 임하룡 미운오리새끼 드라마 곽경택 김준구, 오달수, 정예진, 조혜련, 한우용, 김재호 5 태풍 ( 역대 30 위 ) 간첩 드라마, 코미디, 액션 우민호 김명민, 염정아, 유해진, 변희봉, 정겨운, 정만식 강철대오 : 구국의철가방 코미디 육상효 김인권, 유다인, 조정석, 박철민, 이현학, 임명현 23 - 자칼이온다 코미디 배형준 송지효, 김재중, 오달수, 한상진, 김성령, 두경훈 21 - 음치클리닉 멜로, 코미디 김진영 박하선, 윤상현, 박철민, 정동철, 정연식, 김동현 34 - 가문의영광 5 코미디 정용기 조성현, 정준호, 김민정, 유동근, 성동일, 박근형 101 가문의위기 ( 역대 20 위 ) 쇼박스 원더풀라디오 드라마, 멜로 권칠인 이민정, 이정진, 이광수, 서영, 황보현, 이범규 99 - 범죄와의전쟁 범죄, 드라마 윤종빈 최민식, 하정우, 조진웅, 마동석, 곽도원, 김성균 간기남 코미디, 스릴러 김형준 박희순, 박시연, 주상욱, 김정태, 이한위, 이광수 미확인동영상 : 절대클릭금지 공포 ( 호러 ) 김태경 박보영, 주원, 강별, 최대호, 전희수, 박민영, 이맑음 87 - 도둑들 액션, 범죄 최동훈 김윤석, 김혜수, 이정재, 전지현, 임달화, 김해숙 1,298 타짜 ( 역대 13 위 ) 회사원 액션, 드라마 임상윤 소지섭, 이미연, 곽도원, 김동준, 이경영, 한보배 내가살인범이다 액션, 스릴러 정병길 정재영, 박시후, 최원영, 김영애, 정건영, 장규미 NEW 부러진화살 드라마 정지영 안성기, 박원상, 나영희, 김지호, 이승훈, 이춘연 러브픽션 멜로, 코미디 전계수 하정우, 공효진, 이병준, 지진희, 유인나, 최유화 봄, 눈 드라마 김태균 윤석화, 임지규, 이경영, 김하진, 심이영, 조정원 2 - 내아내의모든것 코미디, 멜로 민규동 임수정, 이선균, 류승룡, 이달형, 이진희, 김도균 미쓰 GO 액션, 코미디, 범죄 박철관 고현정, 유해진, 성동일, 이문식, 고창석, 박신양 61 - 나는공무원이다 코미디, 드라마 구자홍 윤제문, 송하윤, 성준, 이충직, 김희정 22 - 바람과함께사라지다 코미디, 사극 김주호 차태현, 오지호, 민효린, 성동일, 신정근, 고창석 점쟁이들 코미디, 공포 ( 호러 ) 신정원 김수로, 오상철, 강예원, 이제훈, 곽도원, 김윤혜 95 - 복숭아나무 멜로 구혜선 조승우, 류덕환, 남상미, 이윤범, 신혜정 3 - 반창꼬 멜로 정기훈 고수, 한효주, 마동석, 김성오, 쥬니, 진서연 주 : 감독최대흥행작순위는 2004 년이후한국영화개봉작기준. 100 위권이내만표시. 흥행순위는 2011 년말기준자료 : 영진위, 유안타증권리서치센터 12

13 Sector Report CJ CGV (079160) 투자등급및목표주가추이 ( 원 ) 주가 날짜 투자의견 목표주가 200,000 목표주가 BUY 115, , BUY 115, , BUY 105, , BUY 105, , , BUY 127,000 80, BUY 127,000 60, BUY 127,000 40, BUY 127,000 20, BUY 174, BUY 174,000 자료 : 유안타증권 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며타인의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인함. ( 작성자 : 박성호 ) 당사는자료공표일현재동종목발행주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는자료공표일현재해당기업과관련하여특별한이해관계가없습니다. 당사는동자료를전문투자자및제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료의금융투자분석사와배우자는자료공표일현재대상법인의주식관련금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다. 종목투자등급 (Guide Line): 투자기간 6~12 개월, 절대수익률기준투자등급 4 단계 (Strong Buy, Buy, Hold, Sell) 로구분한다 Strong Buy: 30% 이상 Buy: 10% 이상, Hold: -10~10%, Sell: -10% 이하로구분 업종투자등급 Guide Line: 투자기간 6~12 개월, 시가총액대비업종비중기준의투자등급 3 단계 (Overweight, Neutral, Underweight) 로구분 2014 년 2 월 21 일부터당사투자등급이기존 3 단계 + 2 단계에서 4 단계로변경 본자료는투자자의투자를권유할목적으로작성된것이아니라, 투자자의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로작성된참고자료입니다. 본자료는금융투자분석사가신뢰할만 하다고판단되는자료와정보에의거하여만들어진것이지만, 당사와금융투자분석사가그정확성이나완전성을보장할수는없습니다. 따라서, 본자료를참고한투자자의투자의사결정 은전적으로투자자자신의판단과책임하에이루어져야하며, 당사는본자료의내용에의거하여행해진일체의투자행위결과에대하여어떠한책임도지지않습니다. 또한, 본자료는당사투자자에게만제공되는자료로당사의동의없이본자료를무단으로복제전송인용배포하는행위는법으로금지되어있습니다. 13

14 Company Report 쇼박스 (086980) 흥행역량입증 + IP 확보지속 + 중국영화개봉 미디어 / 엔터 투자의견 : BUY (M) 목표주가 : 7,000 원 (M) What s new? 미호적의외 개봉일, 2017 년 3 월 17 일로확정 Our view 사드이슈가있어중국사업에대한눈높이를과거만큼높이긴어렵다고판단. 하지만, 동사 PBR은화이브라더스와의합작계약체결이전에 3배를기록한바있어現주가 (PBR 2.4배 ) 는저평가상태로판단 주가 (01/24) 5,100원 자본금 313억원 시가총액 3,193억원 주당순자산 1,860원 부채비율 총발행주식수 62,600,000주 60일평균거래대금 15억원 60일평균거래량 283,488주 52주고 8,850원 52주저 4,515원 외인지분율 3.84% 주요주주 오리온외 1 인 57.51% 주가수익률 (%) 1 개월 3 개월 12 개월 절대 (4.0) (19.2) (38.2) 상대 (2.9) (14.6) (32.3) 절대 ( 달러환산 ) (0.9) (21.6) (36.4) ( 원 ) (%) 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2, 쇼박스 년총괄제작시스템역량입증쇼박스는 2012 년부터 5년연속흑자를기록한유일한한국영화배급사. 동사의 2015 년영업이익은 141억원으로역대최고실적을달성한바있음. 당시의호실적은감독채널시스템을통한대작영화들의연속성공 (e.g. 암살, 사도 ) 과제작사채널시스템을통한양질의시나리오수급 (e.g. 내부자들 ) 이조화된점에기인 년동사개봉작은 8편이었으며, 총제작비는 752억원으로추정동사의 2016 년영업이익은 131억원 (-7% YoY) 을기록해 2년연속으로 100억원대호실적을달성한것으로추정 년엔동사개봉작이 7편이었으며, 총제작비는 494억원 (-34% YoY) 수준으로하락추정 년제작비하락은주로중저예산라인업확대에기인 년감독채널시스템을통한동사대작영화는김성훈감독의 터널 1편에불과했음 년에감독채널 IP들이집중적으로영화화됐던관계로, 2016 년엔감독채널 IP들이일시적으로부족한현상에봉착. 이로인해, 동사는최근수년간확보한다양한 IP들을바탕으로감독, 배우, 제작사를직접선택하는총괄제작시스템도입 년총괄제작영화중에는무려 4편의영화가상업영화신인감독작품이었는데, 이중에서 검사외전 과 럭키 가각각관객수 971만명과 698만명의메가흥행달성양질의 IP확보는영화투자배급사의흥행률을높이면서실적변동성을낮추는요인으로작용. 동사는 2016 년네이버북스, 해냄출판사등과공동으로미스터리소설공모전을개최한바있으며, 웹툰전문제작회사스토리컴퍼니와도향후 2년간 10편의웹툰을공동개발하는계약체결. 동사는이들웹툰 IP들의 2차저작물에대한독점적우선권확보. 이는향후동사의다양한영상컨텐츠제작을위한 IP로활용될수있을것으로기대 2017년 미호적의외 개봉일확정중국표방 ( 中國票房 : China Box Office) 에의하면, 동사의한중합작중국영화 1호작인 미호적의외 의개봉일은 2017 년 3월 17일로확정상태. 중국의사드관련경제보복이다양한분야에서현실화되고있어다소조심스럽지만, 동영화는한중영화공동제작협정과한중 FTA를통해중국현지에서중국영화로써의지위를인정받고있는점에서개봉일확정이가능했던것으로판단. 미호적의외 후속합작영화로는현재다양한작품들이협의단계에있으나아직캐스팅및제작단계에들어간작품은없는상태. 보수적관점에서, 합작영화 2호작의개봉시점은 2018 년정도로보는것이합리적 2017년에도본업호실적지속기대現시점에서 2017 년동사개봉예정작은 8편이있음. 총제작비 100 억원이상의텐트폴영화는 택시운전사 1편으로파악. 흥행감독의작품은 부활 ( 곽경택감독 ), 택시운전사 ( 장훈감독 ), 살인자의기억법 ( 원신연감독 ) 등 3편 년연간총제작비는 600~700 억원수준으로전년대비상승전망. 감독레코드, 제작비등을감안시, 2017 년라인업은 2015 년과 2016 년의중간수준으로판단 분기실적 ( 억원 ) 4Q16E 전년동기대비 (%) 전분기대비 (%) 컨센서스 컨센서스대비 (%) 매출액 영업이익 세전계속사업이익 순이익 영업이익률 (%) %pt %pt %pt 순이익률 (%) %pt %pt %pt 자료 : 유안타증권 Forecasts and valuations (K-IFRS 연결 ) ( 단위 : 억원, 원, %, 배 ) 결산 (12 월 ) 2014A 2015A 2016F 2017F 매출액 720 1,420 1,227 1,361 영업이익 지배주주귀속순이익 증가율 적전 흑전 PER PBR EV/EBITDA ROE 주 : 영업이익 = 매출총이익 - 판관비, 자료 : 유안타증권

15 Company Report [ 표 7] 쇼박스연결실적추이및전망 E 2017E 2018E 매출액 882 1, ,420 1,227 1,361 1,427 본사 ( 국내 ) 882 1, ,414 1,226 1,320 1,329 본사 ( 중국영화투자수익 ) 자회사 매출총이익 본사 ( 국내 ) 본사 ( 중국영화투자수익 ) 자회사 GPM 20% 14% 14% 17% 20% 21% 24% 영업이익 본사 ( 국내 ) 본사 ( 중국영화투자수익 ) 자회사 OPM 11% 6% 2% 10% 11% 12% 16% 당기순이익 ( 지배주주 ) NIM 0% 5% -1% 9% 9% 10% 13% [ 성장성, YoY] 매출액 - 23% -33% 97% -14% 11% 5% 매출총이익 - -11% -36% 139% -2% 18% 14% 영업이익 - -35% -72% 732% -7% 28% 32% 순이익 ( 지배주주 ) - 흑전 적전 흑전 -1% 19% 31% 주 : 한중공동제작프로젝트수익인식은 2017 년 1 편, 2018 년 2 편, 2019 년 3 편으로가정함 자료 : 쇼박스, 유안타증권리서치센터 ( 단위 : 억원 ) [ 그림 5] 쇼박스, 한중합작중국영화 1 호작 미호적의외 개봉일확정 中國票房에의하면, 미호적의외 의개봉일은 17 년 3 월 17 일로확정상태 자료 : CBO, 유안타증권리서치센터 15

16 쇼박스 (086980) [ 그림 6] 쇼박스, 한중합작중국영화 1 호작 미호적의외 美好的意外 ( 미호적의외 ) (Beautiful Accident) 총제작비약 100 억원개봉일 : 2017 년 3 월 17 일 감독 : 호위딩 ( 何蔚庭 ) 1971 년생말레이시아출생뉴욕대영화과졸업대만영화계활동 2010 년 47 회금마장신인감독상수상 주연 : 계륜미 ( 桂纶镁 ) 1983 년생 [ 대표작 ] 용문비갑 (2011) : B/O 5.4 억위안백일염화 (2014) : B/O 1.0 억위안 주연 : 천쿤 ( 陈坤 ) 1976 년생 [ 대표작 ] 양자탄비 (2010) : B/O 6.4 억위안화피 2(2012) : B/O 7.0 억위안심용결 (2015) : B/O 16.8 억위안 자료 : CBO, 유안타증권리서치센터 [ 표 8] 미호적의외 주연배우필모그래피 [ 계륜미 : 여주인공 ] 제목 개봉일 매출 ( 만위안 ) 장르 포맷 배급사 线人 (The Stool Pigeon) ,277 액션 / 스릴러 2D EMP Distribution(Beijing)Limited / 화이브라더스 全球热恋 (Love in Space) ,825 멜로 / 코미디 2D 화이브라더스 龙门飞甲 (Flying Swords of Dragon Gate) ,001 액션 2D/3D/IMAX 보나필름 白日焰火 (Black Coal, Thin Ice) ,260 범죄 / 동성애 2D Omnijoi Pictures 触不可及 (One Step Away) ,685 멜로 / 미스터리 2D 상하이필름 [ 천쿤 : 남주인공 ] 제목 개봉일 매출 ( 만위안 ) 장르 포맷 배급사 画皮 (painted skin) ,471 멜로 2D 차이나필름 / 화샤 建国大业 (The Founding of A Republic) ,329 드라마 / 테마 2D 차이나필름 花木兰 (Mulan) ,107 멜로 / 어드벤처 2D 차이나필름 让子弹飞 (Let The Bullets Fly) ,688 코미디 / 액션 2D 차이나필름 建党伟业 (Beginning of The Great Revival) ,923 전쟁 2D/IMAX 차이나필름 / 화샤 龙门飞甲 (Flying Swords of Dragon Gate) ,001 액션 2D/3D/IMAX 보나필름 画皮 2 (Painted Skin:The Resurrection) ,211 멜로 / 판타지 / 미스터리 2D/3D 차이나필름 / 화이브라더스 狄仁杰之神都龙王 (Young Detective Dee: Rise of the Sea Dragon) ,078 액션 / 미스터리 3D/IMAX 화이브라더스 钟馗伏魔 : 雪妖魔灵 (Zhong Kui: Snow Girl and the Dark Crystal) ,913 판타지 / 멜로 2D/3D/IMAX Desen International Media (Beijing) / 광센미디어 寻龙诀 (Mojin-The Lost Legend) ,214 액션 / 어드벤처 2D/3D/IMAX 우저우필름 / 완다미디어 火锅英雄 (Chongqing Hot Pot) ,054 멜로 / 액션 / 코미디 2D 우저우필름 자료 : CBO, 유안타증권리서치센터 [ 표 9] 쇼박스, 미호적의외 관객수별흥행수입시나리오 관객수 ( 만명 ) 투자수익 ( 쇼박스본사 ) ( 억원 ) -8 억원 -4 억원 0 억원 3 억원 7 억원 11 억원 15 억원 제작수익 ( 쇼박스차이나 ) ( 억원 ) 7 억원 9 억원 11 억원 13 억원 15 억원 17 억원 20 억원 합계 ( 억원 ) -2 억원 4 억원 10 억원 17 억원 23 억원 29 억원 35 억원 관객수 ( 만명 ) 1,000 1,100 1,200 1,300 1,400 1,500 1,600 투자수익 ( 쇼박스본사 ) ( 억원 ) 19 억원 23 억원 27 억원 31 억원 35 억원 39 억원 43 억원 제작수익 ( 쇼박스차이나 ) ( 억원 ) 22 억원 24 억원 26 억원 28 억원 30 억원 33 억원 35 억원 합계 ( 억원 ) 41 억원 47 억원 53 억원 59 억원 65 억원 71 억원 77 억원 주 : 원 / 위안환율 170 원, 부율 43%, 화이브라더스배급수수료 15%. 본사투자지분율 20% 가정. 당사추정모델의관객수가정은 1 천만명 자료 : 유안타증권리서치센터 16

17 Company Report [ 그림 7] 한국인구 1 인당영화관람편수추이 2013~16 년 4.2 편유지 ( 성숙기시장 ) ( 억명 ) 년대군정시작에따른영화검열강화시작 1960 년대영화관람붐 자료 : 영진위, 유안타증권리서치센터 1970 년대흑백 TV 의보급으로영화관람객급감 1980 년대컬러 TV 및 VTR 의보급 2000 년대초중반, 멀티플렉스영화관확산 1996 년영화사전심의위헌판결 1990 년대말대기업자본의배급 / 상영업진입 2010 년대영화관람객재차증가 ( 양질의시니리오영화 ) 2000 년대중후반영화산업정체기 [ 그림 8] 한국영화투자수익률추이 (%) 주 : 쇼박스의투자수익률이아니라, 산업투자수익률임에유의할것 자료 : 영진위, 유안타증권리서치센터 [ 그림 9] 쇼박스연간관객수추이 ( 한국영화배급기준 ) [ 그림 10] 쇼박스연간영화제작비추이 ( 추정치 ) ( 만명 ) 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1, ,922 ( 억원 ) 미스터고 (2013) 암살 (2015) 2016 년에는관객수감소에도불구하고 EP 시스템의성과로전년수준의이익시현 택시운전사 (2017) 자료 : 영진위, 유안타증권리서치센터 자료 : 유안타증권리서치센터 17

18 쇼박스 (086980) [ 표 10] 쇼박스, 2013~16 년국내라인업 [2013 년 ] 영화명 감독 장르 캐스팅 관객수 개봉일 박수건달 조진규 코미디 박신양, 김정태, 엄지원, 정혜영 392 만명 1 월 9 일 남자사용설명서 이원석 로맨틱코미디 이시영, 오정세, 이원종 52 만명 2 월 14 일 파파로티 윤종찬 드라마 한석규, 이제훈, 오달수 173 만명 3 월 14 일 은밀하게위대하게 장철수 액션, 코미디, 드라마 김수현, 박기웅, 이현우, 손현주 698 만명 6 월 5 일 미스터고 김용화 코미디, 드라마 서교, 성동일 134 만명 7 월 17 일 관상 한재림 사극, 드라마 송강호, 이정재, 백윤식 916 만명 9 월 11 일 화이 장준환 액션, 스릴러 여진구, 김윤석, 조진웅 240 만명 10 월 9 일 동창생 박홍수 액션, 드라마 최승현, 한예리 105 만명 11 월 6 일 용의자 원신연 액션, 스릴러 공유, 박희순, 조성하, 유다인, 김성균, 조재윤 413 만명 12 월 24 일 2013 년동사한국영화관객수 2,916 만명 [2014 년 ] 영화명 감독 장르 캐스팅 관객수 개봉일 조선미녀삼총사 박제현 코미디, 액션, 사극 하지원, 강예원, 가인 48 만명 1 월 29 일 끝까지간다 김성훈 액션, 스릴러, 범죄 이선균, 조진웅 345 만명 5 월 29 일 신의한수 조범구 범죄, 액션 정우성, 안성기, 이범수, 김인권, 이시영 357 만명 7 월 3 일 군도 윤종빈 사극, 액션 하정우, 강동원, 조진웅, 마동석 477 만명 7 월 23 일 우리는형제입니다 장진 코미디, 드라마 김성균, 조진웅, 윤진이 97 만명 10 월 23 일 상의원 이원석 사극, 드라마 한석규, 고수, 박신혜, 유연석 79 만명 12 월 24 일 2014 년동사한국영화관객수 1,588 만명 [2015 년 ] 영화명 감독 장르 캐스팅 관객수 개봉일 강남 1970 유하 액션, 드라마 이민호, 김래원, 정진영 219 만명 1 월 21 일 조선명탐정 2 김석윤 사극, 코미디, 어드벤쳐 김명민, 오달수, 이연희 387 만명 2 월 11 일 극비수사 곽경택 드라마, 범죄 김윤석, 유해진 286 만명 6 월 18 일 암살 최동훈 액션, 드라마 전지현, 이정재, 하정우, 오달수, 조진웅, 이경영 1,270 만명 7 월 22 일 사도 이준익 사극 송강호, 유아인, 문근영 625 만명 9 월 16 일 미안해사랑해고마워 전윤수 드라마 지진희, 김성균, 성유리 5 만명 10 월 28 일 내부자들 ( 감독판포함 ) 우민오 범죄, 드라마 이병헌, 조승우, 백윤식 915 만명 11 월 19 일 2015 년동사한국영화관객수 3,514 만명 [2016 년 ] 영화명 감독 장르 캐스팅 관객수 개봉일 그날의분위기 조규장 멜로, 로맨스 유연석, 문채원, 조재윤 65 만명 1 월 14 일 검사외전 이일형 액션, 범죄, 스릴러 황정민, 강동원 971 만명 2 월 3 일 남과여 이윤기 멜로, 로맨스 전도연, 공유, 이미소 20 만명 2 월 25 일 굿바이싱글 김태곤 코미디, 드라마 김혜수, 마동석, 김현수, 곽시양, 서현진, 전석호, 이미도 211 만명 6 월 29 일 터널 김성훈 드라마 하정우, 배두나, 오달수 712 만명 8 월 10 일 럭키 이계벽 코미디 유해진, 이준, 조윤희, 임지연, 이동휘 698 만명 10 월 13 일 가려진시간 엄태화 판타지, 미스터리, 드라마 강동원, 신은수, 이효제 51 만명 11 월 16 일 2016 년동사한국영화관객수 2,728 만명 - 주 : 개별영화관객수는차년도로이월된관객수포함 자료 : 영진위, 유안타증권리서치센터 18

19 Company Report [ 표 11] 2017 년쇼박스국내영화라인업 영화명장르감독캐스팅시놉시스 더프리즌범죄, 액션나현한석규, 김래원, 곽민호 거대한범죄의온상이된교도소, 그교도소의왕 ( 익호 ) 과죄수가된전직꼴통경찰 ( 유건 ) 의범죄액션영화 특별시민드라마박인제최민식, 곽도원, 심은경, 류혜영, 진선규대한민국최초로 3 선서울시장에도전하는서울특별시장 변종구 의이야기 부활미스터리, 스릴러곽경택김래원, 김해숙, 성동일, 전혜진, 장영남 죽은사람들이살아돌아와복수를하는희생부활 (RV) 현상, 강도에게살해당한엄마가복수를위해 7 년만에 RV 로돌아와아들을공격하면서벌어지는미스터리스릴러 곤지암공포, 스릴러정범식 - 곤지암정신병원에인터넷방송을찍으러간공포체험단이겪는기이한이야기 택시운전사드라마장훈송강호, 토마스크레취만, 류준열 꾼범죄장창원현빈, 유지태, 배성우, 박성웅, 나나, 안세하, 최덕문 살인자의기억법스릴러, 드라마원신연설경구, 김남길, 설현 1980 년 5 월, 광주를취재하려는유일한독일기자와우연히그를태우고광주로가게된택시운전사의이야기 대한민국을발칵뒤집어놓고사라진희대의사기꾼을잡기위해 사기꾼잡는사기꾼 과 엘리트검사 가벌이는한바탕사기극을다룬영화 알츠하이머에걸린연쇄살인범이점점사라져가는기억을붙들며, 딸을지키기위해마지막살인을계획하는이야기 배심원 - 홍승완 - 대한민국첫국민참여재판에참여하게된배심원들과재판장을다룬영화 주 : 파란색음영은총제작비 100 억원이상작품을의미 자료 : 쇼박스 [ 그림 11] 2017 년쇼박스국내영화라인업 [ 더프리즌 ] [ 특별시민 ] [ 부활 ] [ 곤지암 ] [ 택시운전사 ] [ 꾼 ] [ 살인자의기억법 ] [ 배심원 ] 자료 : 쇼박스 19

20 쇼박스 (086980) 쇼박스 (086980) 추정재무제표 (K-IFRS 연결 ) 손익계산서 ( 단위 : 억원 ) 재무상태표 ( 단위 : 억원 ) 결산 (12월) 2014A 2015A 2016F 2017F 2018F 결산 (12월) 2014A 2015A 2016F 2017F 2018F 매출액 720 1,420 1,227 1,361 1,427 유동자산 979 1,722 1,380 1,477 1,672 매출원가 620 1, ,076 1,085 현금및현금성자산 ,081 매출총이익 매출채권및기타채권 판관비 재고자산 영업이익 비유동자산 EBITDA 유형자산 영업외손익 관계기업등지분관련자산 외환관련손익 기타투자자산 이자손익 자산총계 1,424 2,158 1,834 1,944 2,139 관계기업관련손익 유동부채 기타 매입채무및기타채무 법인세비용차감전순손익 단기차입금 법인세비용 유동성장기부채 계속사업순손익 비유동부채 중단사업순손익 장기차입금 당기순이익 사채 지배지분순이익 부채총계 포괄순이익 지배지분 1,051 1,161 1,239 1,336 1,483 지배지분포괄이익 자본금 주 : 영업이익산출기준은기존 k-gaap 과동일. 즉, 매출액에서매출원가와판관비만차감 자본잉여금 이익잉여금 비지배지분 자본총계 1,054 1,161 1,239 1,336 1,483 순차입금 , ,084 총차입금 현금흐름표 ( 단위 : 억원 ) Valuation 지표 ( 단위 : 원, 배, %) 결산 (12 월 ) 2014A 2015A 2016F 2017F 2018F 결산 (12 월 ) 2014A 2015A 2016F 2017F 2018F 영업활동현금흐름 EPS 당기순이익 BPS 1,684 1,860 1,986 2,142 2,377 감가상각비 EBITDAPS 808 1,428 1,004 1,491 1,577 외환손익 SPS 1,150 2,268 1,960 2,174 2,279 종속, 관계기업관련손익 DPS 자산부채의증감 PER 기타현금흐름 PBR 투자활동현금흐름 EV/EBITDA 투자자산 PSR 유형자산증가 (CAPEX) 유형자산감소 재무비율 ( 단위 : 배, %) 기타현금흐름 결산 (12 월 ) 2014A 2015A 2016F 2017F 2018F 재무활동현금흐름 매출액증가율 (%) 단기차입금 영업이익증가율 (%) 사채및장기차입금 지배순이익증가율 (%) 적전흑전 자본 매출총이익률 (%) 현금배당 영업이익률 (%) 기타현금흐름 지배순이익률 (%) 연결범위변동등기타 EBITDA 마진 (%) 현금의증감 ROIC ,021.7 기초현금 ROA 기말현금 ,081 ROE NOPLAT 부채비율 (%) FCF 순차입금 / 자기자본 (%) 자료 : 유안타증권주 : 1. EPS, BPS 및 PER, PBR 은지배주주기준임 2. PER 등 valuation 지표의경우, 확정치는연평균주가기준, 전망치는현재주가기준임 3. ROE,ROA 의경우, 자본, 자산항목은연초, 연말평균을기준일로함 영업이익 / 금융비용 ( 배 )

21 Company Report 쇼박스 (086980) 투자등급및목표주가추이 ( 원 ) 날짜투자의견목표주가주가 12,000 목표주가 BUY 7,000 10, BUY 7, BUY 10,000 8, BUY 10,000 6, BUY 10,000 4, BUY 10, BUY 10,000 2, BUY 10, BUY 10, BUY 10,000 자료 : 유안타증권 구분 투자의견비율 (%) Strong Buy( 매수 ) 2.1 Buy( 매수 ) 85.3 Hold( 중립 ) 12.6 Sell( 비중축소 ) 0.0 합계 주 : 기준일 해외계열회사등이작성하거나공표한리포트는투자등급비율산정시제외 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며타인의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인함. ( 작성자 : 박성호 ) 당사는자료공표일현재동종목발행주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는자료공표일현재해당기업과관련하여특별한이해관계가없습니다. 당사는동자료를전문투자자및제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료의금융투자분석사와배우자는자료공표일현재대상법인의주식관련금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다. 종목투자등급 (Guide Line): 투자기간 6~12 개월, 절대수익률기준투자등급 4 단계 (Strong Buy, Buy, Hold, Sell) 로구분한다 Strong Buy: 30% 이상 Buy: 10% 이상, Hold: -10~10%, Sell: -10% 이하로구분 업종투자등급 Guide Line: 투자기간 6~12 개월, 시가총액대비업종비중기준의투자등급 3 단계 (Overweight, Neutral, Underweight) 로구분 2014 년 2 월 21 일부터당사투자등급이기존 3 단계 + 2 단계에서 4 단계로변경 본자료는투자자의투자를권유할목적으로작성된것이아니라, 투자자의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로작성된참고자료입니다. 본자료는금융투자분석사가신뢰할만 하다고판단되는자료와정보에의거하여만들어진것이지만, 당사와금융투자분석사가그정확성이나완전성을보장할수는없습니다. 따라서, 본자료를참고한투자자의투자의사결정 은전적으로투자자자신의판단과책임하에이루어져야하며, 당사는본자료의내용에의거하여행해진일체의투자행위결과에대하여어떠한책임도지지않습니다. 또한, 본자료는당사투자자에게만제공되는자료로당사의동의없이본자료를무단으로복제전송인용배포하는행위는법으로금지되어있습니다. 21

22 Company Report NEW (160550) 종합엔터사로변모하는과도기 미디어 / 엔터 투자의견 : BUY (M) 목표주가 : 16,000 원 (M) What s new? 2017 년은영화관, 드라마, 스포츠사업등으로사업다각화 가본격화될것 Our view 한중합작영화모멘텀지연과영화관사업초기적자를감안시, 2017 년실적개선에대한가시성은높지않다는판단. 장기적관점에서접근할필요성존재 주가 (01/24) 10,600원 자본금 137억원 시가총액 2,905억원 주당순자산 4,783원 부채비율 총발행주식수 27,406,106주 60일평균거래대금 32억원 60일평균거래량 281,551주 52주고 16,150원 52주저 9,260원 외인지분율 13.71% 주요주주 김우택외 2 인 37.46% 주가수익률 (%) 1 개월 3 개월 12 개월 절대 (0.5) (9.4) (4.1) 상대 0.6 (4.2) 5.0 절대 ( 달러환산 ) 2.7 (12.1) (1.3) 2017년대작영화 3편개봉예상 NEW는 2014 년화책미디어투자유치및코스닥시장상장을계기로자본금을확충하면서영화투자전략에있어변화가있었음. 상장이전엔신인감독중심의중저예산영화만을고수하면서리스크관리에집중하는전략을취했지만, 상장이후엔 2015 년 12월개봉작 대호 를시작으로경쟁배급사들처럼일부라인업에대작영화 ( 총제작비 100억원이상 ) 들을배치하고있음. 동사의대작영화 1호작인 대호 는관객수 162만명에그쳐 2015 년연결영업이익을적자로만들만큼참패했으나, 2호작인 부산행 은 2016 년유일한천만영화이면서해외박스오피스들에서도유례없는흥행강세를시현한바있음. 특히, 국내영화는해외수출시소액의 MG만을수취하는데그치지만, 부산행 은 MG 외에도해외박스오피스흥행에따른 Overage(i.e. RS) 를최소 60억원이상확보한것으로파악되고있음. 원전사고라는민감한주제를담은 3호작 판도라 도관객수 458만명을기록중에있어 BEP 관객수를넘긴것으로추정. NEW는 2017 년 더킹 ( 관상 의한재림감독 ), 강철비 ( 변호인 의양우석감독 ), 사주 ( 친구 의곽경택감독 ) 등 3편의대작영화를개봉할계획. 이들 3편은모두한국영화시장에서흥행기록이좋은감독들의작품. 먼저, 더킹 은개봉 6일차기준관객수 200만명을넘긴상태이며, 개봉 2주차에설연휴 (1/27~1/30) 를맞이할예정에있어메가흥행예상 년설연휴에는 더킹 과경쟁할만한작품이없어전년도쇼박스의 검사외전 처럼설연휴박스오피스를지배할것이유력. 강철비 는 2017 년 2월크랭크인예정 ( 원 ) (%) 18, , ,000 12, , , , ,000 2, 분기실적 ( 억원 ) NEW KOSDAQ 대비상대수익률 ( 최근 2 년 ) 4Q16E 전년동기대비 (%) 한중합작중국영화, 연내개봉은불확실 NEW 는 2017 년연말까지최소 1 편의한중합작중국영화개봉 계획. 하지만, 1 호작으로예상되는 마녀 를비롯해 뷰티인사이드, 더폰 등의합작영화들에대한중국현 지캐스팅작업이지연되고있어합작영화의실제개봉시점은 2018 년으로넘어갈것으로전망 종합엔터사로진화중 2017 년에는 NEW 의영화관사업, 드라마사업, 스포츠사업들이본격적으로추진될 예정. 1) 영화관은 2Q17 구미점을시작으로연내직영점 4 개, 위탁점 1 개개장예정. 점포당 Capex 는 40~45 억원. 투자비용은 5 년정액상각예정. 점포당 BEP 관객수는연간 30 만명수준. 사이트들은개장 2 년차부턴 EBITDA 기 준안정적인현금창출이가능할것이나영업이익기준으론소폭적자전망. 개장 3 년차부턴영업이익기준으로도 흑자전환기대. 2) 드라마는 2017 년하반기 조들호 2 방영계획. 뷰티인사이드 도드라마화검토중. 동사의 드라마투자 / 제작은판권확보를전제로진행될것. 동사가 조들호 2 이후의작품들에서도지속적인성과를보인 다면, 동사시총에드라마가치를상당부분반영시킬수있을것. 3) 스포츠사업은스포츠중계권과스포츠매니지먼 트사업중심으로진행계획. 동사는 2017 년 2 월의삿포로동계아시안게임중계권을확보했으며, 박인비등 6 명의 골프선수매니지먼트계약도체결상태. 동사업은사업 1 년차부터흑자달성이가능할것으로기대 전분기대비 (%) 컨센서스 컨센서스대비 (%) 매출액 영업이익 12 흑전 세전계속사업이익 15 흑전 순이익 11 흑전 영업이익률 (%) 5.2 흑전 %pt %pt 순이익률 (%) 4.9 흑전 %pt %pt 자료 : 유안타증권 Forecasts and valuations (K-IFRS 연결 ) ( 단위 : 억원, 원, %, 배 ) 결산 (12 월 ) 2014A 2015A 2016F 2017F 매출액 , 영업이익 지배주주귀속순이익 증가율 PER PBR EV/EBITDA ROE 주 : 영업이익 = 매출총이익 - 판관비, 자료 : 유안타증권

23 Company Report [ 표 12] NEW 연결실적추이및전망 E 2017E 2018E 매출액 443 1, , ,251 본사 432 1, ,121 영화투자 / 배급 / 판권수익 / 기타 - 1, 영화관 ( 시네스테이션 Q) 중국영화투자수익 자회사 매출총이익 본사 영화투자 / 배급 / 판권수익 / 기타 영화관 ( 시네스테이션 Q) 중국영화투자수익 자회사 GPM 21% 25% 23% 11% 20% 24% 29% 영업이익 본사 영화투자 / 배급 / 판권수익 / 기타 영화관 ( 시네스테이션 Q) 중국영화투자수익 자회사 OPM 9% 15% 10% -3% 8% 8% 8% 세전이익 RPM 9% 17% 12% -1% 12% 9% 9% 당기순이익 ( 지배주주 ) NIM 10% 15% 5% 2% 7% 7% 9% [ 성장성, YoY] 매출액 - 185% -51% 33% 41% -15% 26% 영업이익 - 391% -68% 적전 흑전 -16% 26% 순이익 ( 지배주주 ) - 314% -84% -55% 476% -8% 58% 주 : 한중공동제작프로젝트수익인식은 2018 년 1 편으로가정 한중공동제작 1 호작수익관련가정은관객수 1,000 만명, 제작비 100 억원 자료 : NEW, 유안타증권리서치센터 ( 단위 : 억원 ) [ 그림 12] NEW, 계열사현황 NEW ( 영화투자 / 배급 + 영화관 ) 50.0% 화책합신 - Huace Media 와 JV 설립 (5:5) - 중국내콘텐츠공동제작 / 투자 70.9% 58.4% 40.0% 78.0% 콘텐츠판다뮤직앤뉴브라보앤뉴스튜디오앤뉴 - 부가콘텐츠유통 - 저예산영화 - 음원 / 음반투자및유통 - 스포츠중계권유통 - 매니지먼트, 마케팅, 광고 년 4 월설립 - 드라마 / 영화의기획및제작 년 9 월설립 자료 : NEW 23

24 NEW (160550) [ 표 13] 역대설연휴국내박스오피스 1~2 위작관객분석 설연휴일수 인구 1 인당연간관람횟수 (A) 설연휴 1 위작 설연휴 2 위작 설연휴 1 위작품연휴관객수 (B) (B) / (A) 최종관객수설연휴 2 위작품연휴관객수 (B) (B) / (A) 최종관객수 일 3.0 회의형제 퍼시잭슨과번개도둑 일 3.2 회조선명탐정 걸리버여행기 일 3.8 회댄싱퀸 부러진화살 일 4.2 회 7 번방의선물 ,281 베를린 일 4.2 회수상한그녀 겨울왕국 , 일 4.2 회조선명탐정 킹스맨 일 4.2 회검사외전 쿵푸팬더 일 - 더킹 (NEW)??? 공조 (CJ)??? 자료 : 영진위, 유안타증권리서치센터 [ 그림 13] 2016 년국내박스오피스설시즌대표작누적관객수추이 [ 그림 14] 2017 년국내박스오피스설시즌대표작누적관객수추이 ( 만명 ) 검사외전쿵푸팬더 3 ( 만명 ) 더킹 공조 1,200 1, [ 설연휴관객수 ] 검사외전 : 479 만명쿵푸팬더 3 : 125 만명 [ 설연휴 ] 더킹과공조가박스오피스를양분할것으로예상 /28 02/04 02/11 02/18 02/25 03/03 자료 : 영진위, 유안타증권리서치센터 0 01/18 01/25 02/01 02/08 02/15 주 : 더킹및공조의누적관객수는 2017 년 1 월 23 일기준자료 : 영진위, 유안타증권리서치센터 [ 표14] NEW, 더킹 관객수별흥행수입시나리오 관객수 ( 만명 ) 투자수익 ( 억원 ) 배급수익 ( 억원 ) 합계 ( 억원 ) 관객수 ( 만명 ) 900 1,000 1,100 1,200 1,300 1,400 투자수익 ( 억원 ) 배급수익 ( 억원 ) 합계 ( 억원 ) 주 : 총제작비 134 억원, 투자지분율 20% 가정 자료 : 유안타증권리서치센터 24

25 Company Report [ 표 15] 2017 년 NEW 국내영화라인업 영화명장르감독캐스팅시놉시스 사랑하기때문에 판타지, 멜로 주자홍 차태현, 김유정 더킹 범죄, 드라마 한재림 조인성, 정우성, 배성우, 김아중, 류준열, 김의성 루시드드림 스릴러 김준성 고수, 설경구, 강혜정, 박유천, 박인환, 천호진 원라인 범죄 양경모 임시완, 진구, 박병은, 이동휘, 김선영, 박종환 장산범 공포, 스릴러 허정 염정아, 박혁권 강철비 스릴러 양우석 곽도원, 정우성, 박은혜 우연한사고로사랑의메신저가된한남자가사랑에서툰사람들의마음을이어주며벌어지는힐링코미디 난그저세상의왕이되고싶었다 대한민국상위 1% 권력자들과왕이되고싶었던검사태수의치열한생존드라마 내꿈속에그놈이있다. 3 년전아들을잃어버린남자가 루시드드림 을통해단서를발견하게되면서벌이는꿈과현실을넘나드는사투 모든걸속여돈을빌리는 작업대출 의세계를배경으로, 각기다른목표를지닌사기전문가들의예측할수없는이야기를그린범죄오락영화 숨바꼭질 허정감독의차기작! 목소리를흉내네사람을흘린다는 장산범 전설을둘러싸고한가족에게일어나는미스터리 북한강경파의쿠데타로남한으로숨어든전직정찰총국요원엄철우는외교안보수석대행곽철우와한국전쟁을막기위해벌이는위험천만한비밀작전을벌인다 악녀액션정병길김옥빈, 신하균, 성준, 김서형, 조은지, 이승주살인병기로길러진한여자와그녀를둘러싼두남자. 세사람의비밀과복수를그린영화 아리동스릴러김홍선백윤식, 성동일, 천호진, 배종옥, 조달환, 김혜인 꼬장꼬장하기로악명높은아리동최고의터줏대감과이동네에유난히관심많은전직형사가동네일대에서발생하는의문의사건들을쫓는영화 사주드라마곽경택미정사주팔자에모든것을건, 한남자의흥망성쇠를유쾌하게담아낸드라마 주 : 파란색음영은총제작비 100 억원이상작품을의미 자료 : NEW [ 그림 15] 2017 년 NEW 국내영화라인업 [ 사랑하기때문에 ] [ 더킹 ] [ 루시드드림 ] [ 원라인 ] [ 장산범 ] [ 강철비 ] [ 악녀 ] [ 아리동 ] [ 사주 ] 자료 : NEW 25

26 NEW (160550) [ 표 16] NEW, 2013~16 년국내라인업 [2013 년 ] 영화명 감독 장르 캐스팅 관객수 개봉일 7 번방의선물 이환경 코미디, 드라마 류승룡, 박신혜, 갈소원, 정진영, 오달수, 박원상 1,281 만명 1 월 23 일 신세계 박훈정 범죄, 액션 이정재, 최민식, 황정민, 박성웅, 송지효, 정영기 468 만명 2 월 21 일 몽타주 정근섭 스릴러 엄정화, 김상경, 송영창, 조희봉, 정해균, 유승목 210 만명 5 월 16 일 감시자들 조의석, 김병서 범죄, 액션 설경구, 정우성, 한효주, 진경, 이준호, 임달화 551 만명 7 월 3 일 숨바꼭질 허정 스릴러 손현주, 문정희, 전미선, 장채린, 김수안, 김원해 560 만명 8 월 14 일 변호인 양우석 드라마 송강호, 김영애, 오달수, 곽도원, 임시완, 송영창 1,137 만명 12 월 18 일 2013 년동사한국영화관객수 4,208 만명 - [2014 년 ] 영화명 감독 장르 캐스팅 관객수 개봉일 남자가사랑할때 한동욱 멜로, 드라마 황정민, 한혜진, 곽도원, 정만식, 손세빈, 백동현 198 만명 1 월 22 일 인간중독 김대우 멜로, 드라마 송승헌, 임지연, 조여정, 온주완, 유해진, 이승준 144 만명 5 월 14 일 해무 심성보 드라마 김윤석, 박유천, 한예리, 이희준, 문성근, 김상호 147 만명 8 월 13 일 패션왕 오기환 코미디, 드라마 김다율 ( 김아현 ), 주원, 최진리, 안재현, 박세영, 김성오 59 만명 11 월 6 일 빅매치 최호 액션 이정재, 신하균, 이성민, 보아, 김의성, 손호준 118 만명 11 월 27 일 2014 년동사한국영화관객수 667 만명 - [2015 년 ] 영화명 감독 장르 캐스팅 관객수 개봉일 허삼관 하정우 드라마 하정우, 하지원, 전혜진, 장광, 주진모, 성동일, 이경영 96 만명 1 월 14 일 헬머니 신한솔 코미디 김수미, 정만식, 김정태, 이태란, 홍성덕, 박승찬, 이형빈 52 만명 3 월 5 일 스물 이병헌 코미디, 드라마 김우빈, 이준호, 강하늘, 정덕희, 주창욱, 권지훈, 오하늬 304 만명 3 월 25 일 연평해전 김학순 드라마 김무열, 진구, 이현우, 이완, 이청아, 천민희 602 만명 6 월 24 일 뷰티인사이드 백종열 판타지, 멜로 오상철, 한효주, 김대명, 도지한, 배성우, 박신혜, 이범수 205 만명 8 월 20 일 더폰 김봉주 스릴러, 액션 손현주, 엄지원, 배성우, 김성종, 권지훈, 조용관, 정한빈 159 만명 10 월 22 일 열정같은소리하고있네 정기훈 드라마 정재영, 박보영, 오달수, 배성우, 류덕환, 류현경, 진경 65 만명 11 월 25 일 대호 박훈정 사극 최민식, 정만식, 김상호, 성유빈, 오스기렌, 정석 176 만명 12 월 16 일 2015 년동사한국영화관객수 1,660 만명 - [2016 년 ] 영화명 감독 장르 캐스팅 관객수 개봉일 오빠생각 이한 드라마, 전쟁 임시완, 고아성, 이희준, 이준혁, 정준원, 이레 107 만명 1 월 21 일 널기다리며 모홍진 스릴러 심은경, 윤제문, 김성오, 오태경, 정해균, 안재홍, 김원해 65 만명 3 월 10 일 위대한소원 남대중 코미디, 드라마 류덕환, 김동영, 안재홍, 전노민, 전미선, 장원식, 양정인 31 만명 4 월 20 일 특별수사 권종관 범죄, 드라마 김명민, 김상호, 성동일, 김영애, 김향기, 김뢰하, 박수영 124 만명 6 월 16 일 부산행 연상호 액션, 스릴러 공유, 김정희, 정유미, 마동석, 최우식, 안소희, 김의성 1,156 만명 7 월 20 일 서울역 연상호 재난, 애니메이션 류승룡, 심은경, 이준, 오윤석, 연상호 15 만명 8 월 17 일 판도라 ( 상영중 ) 박정우 드라마, 스릴러 김남길, 김영애, 문정희, 정진영, 이경영, 강신일, 김대명 458 만명 12 월 7 일 2016 년동사한국영화관객수 1,956 만명 - 주 : 개별영화관객수는차년도로이월된관객수포함 자료 : 영진위, 유안타증권리서치센터 26

27 Company Report [ 그림 16] NEW 의중국사업구조 NEW ( 본사 ) 지분투자 배당지분법이익 (3) JV ( 화처허신 ) 지분투자 배당지분법이익 (3) 화처미디어 지분투자지분투자지분투자투자수익 (1) 프로젝트관리투자수익 (2) 투자수익 (2) 한국배급 중국합작영화프로젝트 중국배급현지제작 자료 : NEW, 유안타증권리서치센터 [ 표 17] 화처허신 (Huace & NEW) 의한중공동제작영화라인업 2017 년최소 1 편개봉목표 영화명마녀뷰티인사이드더폰 작품개요 강풀작가원작웹툰으로한중동시개봉목표중국판연출첸정다오감독 ( 중반 20 세 ) 한국판연출김대우감독 한국흥행성적 205 만명한국판뷰티인사이드의백종열감독이중국판연출예정 한국흥행성적 160 만명중국판더폰은중국현지감독이연출예정 주 : 화처와 NEW 의협의에따라향후라인업추가가능 자료 : 유안타증권리서치센터 27

28 NEW (160550) [ 그림 17] 뮤직앤뉴 ( 연결자회사 ), 수익구조 음원중심의투자 / 유통사업 100 플랫폼 ( 저작권료포함 ) [ 뮤직앤뉴수익 ] Stage 1 매출정산 45~50 Stage 2 매출및비용정산 유통사 7~10 유통수수료 Stage 3 수익금분배 투자자 38~40 지분율비례배분 투자수익 자료 : NEW [ 그림 18] 태양의후예, 수익구조 국내 판권판매 (KBS) PPL 재방권 VOD OST 총매출액 (-) 드라마제작비 (-) 판권유통수수료 (-) 기타비용 해외 판권판매 (iqiyi, 일본, 동남아등 ) iqiyi 인센티브 리메이크권 OST 수익금 NEW 투자지분보유 IP 유통권 ( 일본, 중국제외 ) TV 드라마제작관리 공동투자자 투자지분보유 IP 유통권 ( 일본, 중국제외 ) 자료 : NEW 28

29 Company Report [ 그림 19] 스튜디오앤뉴 ( 연결자회사 ), 2017 년사업계획 동네변호사조들호 년하반기방영목표 뷰티인사이드 태양의후예 사전제작드라마제작검토중 NEW 의 2016 년첫드라마사전제작 자료 : NEW [ 그림 20] NEW, 시네스테이션 Q ( 영화관브랜드 ) 런칭 [ 표 18] NEW, 영화관오픈예정사이트 점포 스크린수 ( 개 ) 좌석수 ( 개 ) 비고 2Q17 경주보문단지 직영 ( 임차 ) 3Q17 구미봉곡 직영 ( 임차 ) 4Q17 충주연수 8 1,239 위탁 목포남악 직영 ( 임차 ) 남양주진접 직영 ( 임차 ) 2018 서울신도림 10 1,522 직영 ( 자체부동산 ) 자료 : NEW 자료 : NEW 29

30 NEW (160550) [ 그림 21] 브라보앤뉴 ( 연결자회사 ; 스포츠마케팅 ), 수익구조 스포츠중계권 유통수수료 중계권판매 중계권유통위임 방송사 판매금액 에이전시 100 MG 스포츠협회 스포츠매니지먼트 마케팅 / 홍보 에이전시 수익공유 선수 100 광고, 연봉, 협찬등수입 계약 / 법률 / 회계 자료 : NEW [ 표19] 에이클라엔터테인먼트실적추이 ( 비상장스포츠마케팅기업 ) ( 단위 : 억원 ) 매출액 매출원가 매출총이익 GPM 21% 28% 34% 32% 18% 판관비 영업이익 OPM 18% 23% 28% 25% 11% 자료 : 유안타증권리서치센터 [ 표20] 갤럭시아에스엠실적추이 ( 상장스포츠마케팅기업 ) ( 단위 : 억원 ) 매출액 판권 마케팅 컨텐츠 채널 매출원가 매출총이익 GPM 18% 14% 10% 8% 10% 판관비 영업이익 OPM 7% 4% 2% -1% 3% 자료 : 유안타증권리서치센터 30