EV Tracker 년 11 월 7 일 [ 한화리서치 ] 테슬라가이끄는미국전기차시장의성장 218 년 1~9월전세계전기차 (EV, PHEV, HEV) 판매량은전년대비 22% 증가한 311만대를기록했다. 여전히중국 (88.8 만대, YoY 61%) 과유럽 (69

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2 218 년 11월 7일 테크총괄이순학 soonhak@hanwha.com / 전자부품 / 소재김정현 jeonghyeon@hanwha.com 전기차용고속충전기술의발전과보급확대 2 차전지업체들의성장가속화 3분기주요 2차전지업체들의실적이발표된가운데, 대부분예상치를뛰어넘는실적을기록했다.

이들은향후전망에대해서도투자자들과공유했는데, 앞서언급한 3사는모두 3~5% 에달하는매출액성장을보일것으로기대된다. 중국 CATL 을포함한글로벌 4대 2차전지업체들의매출액은 219 년 36억달러로올해대비 35% 성장할것으로전망된다. 219 년에는전기차용배터리출하량도늘어나겠지만, Non-IT용소형전지와 ESS가동반성장함에따라실적이개선될것으로판단한다.

1 2 218 년 11월 7일 테크총괄이순학 / 전자부품 / 소재김정현 jeonghyeon@hanwha.com 전기차용고속충전기술의발전과보급확대 2 차전지업체들의성장가속화 3분기주요 2차전지업체들의실적이발표된가운데, 대부분예상치를뛰어넘는실적을기록했다. 삼성SDI 는분기사상최고매출액을경신함과동시에 21년대들어가장높은 7% 대의영업이익률을기록했고, LG화학역시 5% 수준의영업이익률을기록하면서전분기 1.8% 에서크게개선됐다. 파나소닉은테슬라의모델3 향배터리를본격적으로공급하면서매출액은성장했지만, 초기비용발생으로인해 -4% 대의영업적자를기록했다. 이들은향후전망에대해서도투자자들과공유했는데, 앞서언급한 3사는모두 3~5% 에달하는매출액성장을보일것으로기대된다. 중국 CATL 을포함한글로벌 4대 2차전지업체들의매출액은 219 년 36억달러로올해대비 35% 성장할것으로전망된다. 219 년에는전기차용배터리출하량도늘어나겠지만, Non-IT용소형전지와 ESS가동반성장함에따라실적이개선될것으로판단한다. 전기차용배터리가본격납품되는시기인 22 년에이르면 4대기업의합산매출액은 4억달러를훌쩍넘길것으로보여성장속도는더욱가팔라질것으로기대된다. 유럽자동차업체들의고속충전네트워크투자 22 년이후본격적으로전기차시대가도래할것으로예상됨에따라유럽주요자동차 OEM들이급속충전기보급확대에적극나서기시작했음에주목할필요가있다. 아이오니티 (IONITY) 는지난해다임러, BMW, 폭스바겐그룹, 포드가공동출자해설립한회사로 15kW 급고속충전네트워크구축에중점을두고있다. 15kW 급이면테슬라의슈퍼차저 (145kW) 보다고속이며, 8kWh 의고용량배터리를약 3분충전시 8% 충전이가능한수준이다. 이회사는 22 년까지유럽내에 4개의고속충전소를구축할것을목표로프로젝트를진행중이며, 중장기적으로는이보다 2배이상의출력을갖춘충전기도계획하고있다는점이눈에띈다. 유럽자동차 OEM 업체들이전기차출시확대와함께고속충전기보급을계획하고있다는점은전기차시대가머지않았다는것을의미한다고본다. 글로벌주요 2 차전지업체들의합산매출액전망 IONITY 의고속충전기 ( 십억달러 ) 35 LG화학 삼성SDI 파나소닉 CATL E 219E 주 : LG 화학, 삼성 SDI - 2 차전지사업부, 파나소닉 - AIS 사업부내 Energy Business, CATL - 전사실적합산기준 / 자료 : 한화투자증권리서치센터 자료 : 업계자료, 한화투자증권리서치센터

2 EV Tracker 년 11 월 7 일 [ 한화리서치 ] 테슬라가이끄는미국전기차시장의성장 218 년 1~9월전세계전기차 (EV, PHEV, HEV) 판매량은전년대비 22% 증가한 311만대를기록했다. 여전히중국 (88.8 만대, YoY 61%) 과유럽 (69.4 만대, YoY 27%) 지역의성장이전체판매량증가를이끌었지만, 미국지역의순수전기차판매량증가도두드러졌다. 218년 1~9월미국의순수전기차판매량은전년동기대비 94% 나성장한 14.4 만대로, 전세계지역별판매량 2위 (1위중국 55.1 만대 ) 를기록했다. 미국의성장에는올해누적판매량 8만대이상을기록한테슬라모델3 가크게기여했다. 테슬라모델3 판매량은하반기들어월평균 1만 8천대이상을기록하면서꾸준히증가하고있기때문에미국의전기차판매량성장세도지속될것으로기대한다. 218 년 1~9월전세계배터리출하량은전년대비 79% 성장한 55.3GWh 를기록했다. 업체별로는 1위파나소닉 (13.4GWh), 2위 CATL(11.1GWh), 3위 BYD(6.8GWh) 이며 LG화학 (4.4GWh) 과삼성SDI(2.1GWh) 는여전히 4위와 8위에머물렀다. 국내업체들의순위가다소아쉽지만, 최근언론을통해서국내배터리업체들의대규모캐파증설은계속확인되고있다. LG화학은중국난징에 223년까지 32GWh 규모의배터리캐파증설을위해 2조원이상을투자할예정이고, SK이노베이션도해외고객사와함께북미와유럽지역에대규모증설을준비중인것으로보인다. 현재가동중인 EV 배터리캐파는파나소닉 (35GWh, Gigafactory1 기준 ), CATL 등일본과중국업체들이다소많을지몰라도중장기적으로는국내배터리업체들의캐파도비슷한수준으로수렴하거나앞지를여건이마련되고있다고판단한다. 삼성SDI 의 9월 EV 배터리출하량은 19MWh 로전년대비 28% 감소했는데, 폭스바겐 e-골프의세대변경으로인한일시적인영향이이어진것으로추정된다. 국내소재업체들은 3 세대전기차부터 EV 향양극재수혜가기대돼 218년 1~9월전세계 EV향양극재출하량은전년대비 77% 성장한 11만 6천톤을기록했다. 배터리 1kWh당양극재출하량은약 2.1kg 수준을기록했지만, 에너지밀도가높은제품의경우 1kWh당소요량은 1.5~6kg 정도로추정된다. 주요업체별점유율순위는 1위 Sumitomo(18.8%), 2위 Xiamen(11.7%), 5위 Umicore(8.4%), 7위 Nichia(6.4%), 9위 LG화학 (2.7%) 이다. LG화학은 In-house 양극재캐파를중심으로수직계열화를갖추고 EV향양극재개발과수요에적극적으로대응중인것으로판단된다. 최근주요배터리업체들의양극재내재화목표수준은 4~5% 으로추정된다. EV향양극재는전기차수요가폭발적으로증가하는 22 년까지서플라이체인이동반성장할것으로예상되어국내양극재업체들의수혜가기대되지만, 중장기적으로는 2차전지업체들의 In-house 비중이점차확대되면서수혜강도가약해질것으로판단한다. EV 배터리출하량 (EV+PHEV+HEV) EV 양극재출하량 (MWh) 15, 217 Jan~Sep 218 Jan~Sep YoY 성장률 ( 우 ) (%) 25 ( 톤 ) 217 Jan~Sep 5, 218 Jan~Sep YoY성장률 ( 우 ) (%) 25 12, 2 4, 2 9, 15 3, 15 6, 1 2, 1 3, 5 1, 5 Panasonic CATL BYD LGC AESC Lishen Guoxuan SDI NCM111 LFP NCA NCM622 LMO 자료 : SNE 리서치, 한화투자증권리서치센터 자료 : SNE 리서치, 한화투자증권리서치센터 2

3 EV Tracker 년 11 월 7 일 [ 한화리서치 ] 최근이슈및시사점 구분기사내용및현황시사점 다임러 BMW 폭스바겐 포드, 전기차충전소확충위해 연합 (1 월 31 일 ) 테슬라, 3 분기흑자전환 4 분기전망도긍정적 (1 월 28 일 ) 英다이슨, 싱가포르에첫전기차생산공장건설 (1 월 24 일 ) 폭스바겐 SK 이노, 기가팩토리배터리파트너협상진행 (1 월 3 일 ) LG 화학, 中난징전기차배터리제 2 공장기공. 223 년까지 2.1 조투자 (1 월 24 일 ) - 최근업계에따르면, 이오니티 (IONITY) 는유럽내에 4 개의고속충전네트워크구축을목표로박차를가하고있으며, 오는 22 년까지해당계획을마무리하겠다는계획 - 지난해다임러, BMW 그룹, 폭스바겐그룹, 포드가공동출자해설립한아이오니티는완속충전시설이아닌, 15kW 급고속충전네트워크구축에주목적을두고있음 - 아이오니티는최근아우디 e-트론출시회와 218 파리모터쇼 를통해충전기실물도공개함. 유럽전역에충전네트워크설치가완료되는시점인 22 년엔메르세데스 -벤츠 EQC, 폭스바겐 I.D., 포르쉐타이칸등이해당충전네트워크를활용할수있을전망 - 테슬라는올해 3 분기 3 억 12 만달러의순익기록. 최근 2 년내분기기준으로처음순익을거둬들인것으로, 지난해 3 분기 6 억 194 만달러손실을기록했던점을감안하면큰폭으로성장한것 - 테슬라는성명에서 " 올해 3 분기는진정으로역사적인분기가됐다 " 면서 " 모델 3 는매출면에서미국에서가장잘팔리고, 볼륨 ( 판매량 ) 면에서는다섯번째로잘팔린차가됐다 " 고전함 - 테슬라는 3 분기에모델 3 를 5 만 3239 대생산했다고이달초발표한바있음. 머스크 CEO 가약속한주당 5 대생산에다소못미치지만 3 분기말에는마지막주에는 53 대이상을생산함 - 외신에따르면, 24 일짐로완 CEO 는임직원에게보내는편지를통해 " 싱가포르전기차생산공장이오는 12 월착공에들어가 22 년완공되고, 생산은 221 년부터시작할것 " 이라고밝힘 - 다이슨은이미싱가포르에디지털모터 R&D 시설과공장을운영하고있으며 5 만대이상의디지털모터를생산해왔음 - 다이슨은지난해 9 월전기차시장진출을선언했음. 이를위해다이슨은총 2 억파운드 ( 약 3 조원 ) 를투자하기로함. 다이슨은지난 8 월에도 2 억파운드 ( 약 3 억원 ) 을투자해영국에전기차연구센터와각종시험시설을짓겠다고밝히기도했음 - 외신에따르면폭스바겐이 SK 이노베이션과 EU 내전기차전용기가팩토리를구축하기위한배터리파트너십에관한협상을진행중 - 폭스바겐은최근전기차생산계획인 ' 로드맵 E' 를통해 225 년까지 8 종의전기차를연간 3 만대판매한다밝힌바있음. 자동차업계는폭스바겐이로드맵 E 목표달성하기위해서배터리물량과원가경쟁력확보가필요하다는시각 - 최근폭스바겐은 LG 화학과 219 년전기차용배터리공급계약을확정한것으로추정되는데, 동사의전기차로드맵을고려하면 SK 이노베이션과의파트너십윤곽은 218 년내결정될것으로기대 - LG 화학은 23 일중국난징에서전기차배터리제 2 공장기공식을개최. LG 화학은 223 년까지 2 조 1 억원을단계적으로투자해연간 32GWh 생산능력을확보할계획. - 이는전기차 ( 주행거리 32 km ) 배터리 5 만대 ( 용량 64kWh) 이상생산할수있는규모이며, 내년말부터 1 단계양산시작예정 - 원재료수급도용이함. 장쑤성우시에중국화유코발트와합작해만든양극재생산법인과거리는 18 km로접근성이뛰어남. 해당법인은 22 년부터연간 4 만톤양극재를생산하게됨 - 완성차업체들의전기차인프라구축투자도점차가속화될것으로기대. 자사의전기차활용도를높이기위해서는급속충전인프라구축이필수적이기때문 - 테슬라는이미올해 6 월전세계 1,261 곳에 1, 개이상의슈퍼차저를설치했다고밝혔으며, 국내에서도 SK 네트웍스와현대차가 모빌리티라이프스타일충전소 조성을위한 MOU 체결에들어가는등인프라투자가지속되는중 - 올해 CHAdeMO 가 4kW 급기술의표준을제정했고, SK 네트웍스와현대차도 35kW 급이상의충전기를개발하는것을감안했을때향후급속충전기술은 4kW 급이상이주력플랫폼으로자리잡을것으로판단 - 테슬라가전기차사업으로이익을낼수있다는것을증명하면서전기차시장의개화가능성이더욱높아지고있음 - 다만아쉬운점은파나소닉 2 차전지사업의 3 분기 (CY) 실적은매출액 177 십억엔, 영업이익 -73 억엔으로적자를기록했다는것. 이는미국과중국공장에서 EV 향 2 차전지양산확대에따른비용이반영된것으로추정됨 - 배터리업체들은완성차업체들이본격적으로대규모캐파를가동하고비용이안정화되는 22 년이후부터본격적인수익성확보가기대됨 - 전기차시장이열리기위해서는다이슨 (Dyson), 루시드 (LUCID) 와같은신생전기차업체들의참여또한중요 - 폭스바겐, 르노와같은선두권완성차업체들의투자가전기차시장환경조성에기여한다면, 신생업체들의투자는소비자들이선택할어플리케이션다변화에도움이되기때문 - 신생업체들은기존완성차업체들과는다른영역에포지셔닝전망. 루시드는럭셔리세단형 루시드에어 를준비중이고, 다이슨또한실용성을강조한차량또는스포츠카같은퍼포먼스높은전기차출시가기대돼 - 폭스바겐이배터리공급처다변화를위해 SK 이노베이션과도협상을진행중인것으로판단. 동사는다양한공급처확보를위해이미 MEB 프로젝트에서배터리팩탑재공간표준화를제시한바있음 - 향후완성차업체들의배터리조달은안정적인공급을위해각생산지역인근의 EV 배터리캐파를중심으로이뤄질것 - 최근 SK 이노베이션의미국, 유럽지역내적극적인투자행보도북미 / 유럽완성차업체들의수주를받기위함임 - LG 화학의중국투자는중장기적으로중국내수요가확보되는것을감안한투자라고판단 - 최근중국내 2 차전지업계가반인위적인구조조정기에돌입하면서글로벌선두권완성차업체들의배터리스펙과수요에대응가능한업체는더욱부족해지고있음 - 향후 2~3 년이내에중국정부가자국배터리업체들의경쟁력을끌어올리면서중국시장을개방하면, 국내배터리업체들에게기회요인이될것으로기대됨 자료 : 국내외언론, 한화투자증권리서치센터 3

4 EV Tracker 년 11 월 7 일 [ 한화리서치 ] 주가수익률동향 [ 그림 1] 국내 2 차전지업체들의최근 2 주간주가수익률 (%) 2주간주가수익률 1 시장하락으로인해전반적인조정영향. 에코프로는자회사인에코프로비엠블록딜영향으로큰폭하락 엘앤에프 LG 화학 KOSPI SK 이노베이션 포스코 켐텍 삼성 SDI KOSDAQ 일진 머티리얼즈 에코프로 코스모 신소재 주 : 218 년 1 월 23 일 ~11 월 5 일 자료 : Bloomberg, 한화투자증권리서치센터 [ 그림 2] 해외 2 차전지업체들의최근 2 주간주가수익률 (%) 4 2 주간주가수익률 3 테슬라, 어닝서프라이즈로 인해큰폭상승 TESLA BEIJING Ningbo Furukawa EASPRING ShanShan Electric 주 : 218 년 1월 23일 ~11월 5일자료 : Bloomberg, 한화투자증권리서치센터 Umicore CATL BYD Panasonic Nippon Carbon 4

5 EV Tracker 년 11 월 7 일 [ 한화리서치 ] 주요지표 [ 그림 1] Total Model 3 Production [ 그림 2] Weekly Model 3 Production Rate ( 대 ) 14, 12, 1, 8, 6, Weekly Production( 우 ) Tesla's reporting Trend Production total last confirmed at 94,269 for end of Q3 12,27 Total units ( 대 ) 7, 6, 5, 4, 3, ( 대 ) 5, 4, 3, 2, Bloomberg estimates (trailing 13 week average) Trend 4,742 Per week 4, 2, 2, 1, 1, 17/9 17/12 18/3 18/6 18/9 자료 : Bloomberg, 한화투자증권리서치센터 17/9 17/11 18/1 18/3 18/5 18/7 18/9 18/11 자료 : Bloomberg, 한화투자증권리서치센터 [ 그림 3] EV Monthly Sales [ 표 1] EV Battery Sales ( 단위 : MWh, %) ( 대 ) 21, 18, 15, 12, 9, 6, 3, 자료 : Marklines, 한화투자증권리서치센터 중국 ( 좌 ) 미국 ( 좌 ) 서유럽 ( 좌 ) Others( 좌 ) 중국비중 ( 우 ) 글로벌 YoY( 우 ) 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 (%) 순위업체명 17/1~9 월 18/1~9 월 QQ 18/9 월 MM YoY 1 Panasonic 7,233 13, , CATL 4,585 11, , BYD 2,822 6, , LGC 3,25 4, AESC 1,323 2, Lishen 453 1, Guoxuan 713 1, SDI 1,686 2, (17.2) (28.1) 9 Farasis 529 1, (.3) PEVE 1,369 1, (2.4) Others 2,912 1,336 (54.1) 75 (44.4) (88.2) Total 3,869 55, , 자료 : SNE 리서치, 한화투자증권리서치센터 [ 그림 4] 4 대소재수요추이 [ 표 2] 양극재출하량 ( 단위 : 톤, %) ( 톤 ) 217 Jan~Sep 15, 218 Jan~Sep YoY 12, 9, 6, 3, Cathode Lithium Cobalt Nickel Mangan 자료 : SNE 리서치, 한화투자증권리서치센터 12% 1% 8% 6% 4% 2% 순위 업체명 217 년 17/1~9 월 18/1~9 월 YoY 1 Sumitomo 15,93 11,332 21, Xiamen 11,13 4,972 13, Pulead 17,792 6,555 13, ShanShan 8,242 4, 13, Umicore 8,481 3,452 9, BYD 15,413 6,771 7, Nichia 8,577 5,738 7, BASF Toda 2,938 1,94 3, LGC 2,914 2,199 3, Guoxuan 4,18 1,332 2, Others 38,224 17,834 19, Total 133,74 66, , 자료 : SNE리서치, 한화투자증권리서치센터 5

6 EV Tracker 년 11 월 7 일 [ 한화리서치 ] [ 그림 5] 리튬가격추이 [ 그림 6] 코발트가격추이 (RMB/kg) 16 리튬가격 ( 달러 / 톤 ) 12, 코발트가격 14 1, 12 8, 1 6, 8 4, 6 2, 4 15/6 16/6 17/6 18/6 주 : lithium carbonate 99%min China 15/6 16/6 17/6 18/6 [ 그림 7] 니켈가격 / 재고량추이 [ 그림 8] 알루미늄가격 / 재고량추이 ( 달러 / 톤 ) 니켈가격 ( 좌 ) 18, LME 재고량 ( 우 ) ( 천톤 ) 48 ( 달러 / 톤 ) 3, 알루미늄가격 ( 좌 ) LME 재고량 ( 우 ) ( 천톤 ) 4, 16, 14, 12, 1, 8, ,6 2,2 1,8 1,4 3,2 2,4 1,6 8 6, 15/6 16/6 17/6 18/6 2 1, 15/6 16/6 17/6 18/6 [ 그림 9] 망간가격추이 [ 그림 1] 구리가격 / 재고량추이 ( 달러 / 톤 ) 1,8 망간가격 ( 달러 / 톤 ) 구리가격 ( 좌 ) 7,5 LME 재고량 ( 우 ) ( 톤 ) 4, 1,6 7, 35, 1,4 6,5 3, 1,2 25, 1, 6, 2, 8 5,5 15, 6 15/6 16/6 17/6 18/6 5, 17/9 17/12 18/3 18/6 18/9 1, 6

7 EV Tracker 년 11 월 7 일 [ 한화리서치 ] 기업동향요약 기업명 시가총액주가수익률 (%) Valuation 주가통화 ( 백만 $) 1D 1M 3M 6M 1Y PER(1FY) PER(2FY) PBR(1FY) PBR(2FY) 배터리삼성 SDI 14, ,5 KRW LG 화학 21,98 35, KRW SK 이노베이션 16,94 25,5 KRW Panasonic 25,529 1,179 JPY CATL 25, CNY N/A N/A BYD 18, CNY Guoxuan High Tech 2, CNY GS Yuasa 1,768 2,421 JPY 양극재엘앤에프 ,85 KRW 에코프로 76 38,65 KRW 코스모신소재 34 17,3 KRW N/A N/A N/A N/A Umicore 11, EUR Sumitomo 9,57 3,728 JPY Toda Kogyo 142 2,637 JPY N/A N/A N/A N/A Beijing Easpring 1, CNY 음극재포스코켐텍 3,815 72,6 KRW 대주전자재료 25 19,35 KRW Hitachi Chemical 3,261 1,773 JPY Mitsubishi Chemical 12, JPY Nippon Carbon 75 6,75 JPY N/A N/A Ningbo ShanShan 2, CNY 전해액 / 전해질솔브레인 82 53, KRW 후성 742 9,1 KRW Guangzhou Tinci Materials 1,32 21 CNY Shenzhen Capchem technology 1, CNY Stella Chemifa 44 3,46 JPY 분리막 Sumitomo Chemical 8, JPY Ashai Kasei 15,569 1,258 JPY Toray Industries 11, JPY 일렉포일일진머티리얼즈 1,944 47,4 KRW 두산 2,75 121,5 KRW 삼아알미늄 45 4,58 KRW N/A N/A N/A N/A Furukawa Electronic 1,996 3,2 JPY 장비신흥 SEC ,45 KRW 피엔이솔루션 ,75 KRW N/A N/A N/A N/A 상아프론테크 ,95 KRW 상신이디피 ,5 KRW N/A N/A N/A N/A 엠플러스 83 18,3 KRW N/A N/A N/A N/A 피엔티 91 11,6 KRW N/A N/A N/A N/A 엔에스 4 9,8 KRW N/A N/A N/A N/A 씨아이에스 111 2,32 KRW N/A N/A N/A N/A 주 : 218 년 11월 5일한국시간종가기준 자료 : Bloomberg, 한화투자증권리서치센터 7

8 EV Tracker 년 11 월 7 일 [ 한화리서치 ] [ Compliance Notice ] ( 공표일 : 218 년 11 월 7 일 ) 이자료는조사분석담당자가객관적사실에근거해작성하였으며, 타인의부당한압력이나간섭없이본인의의견을정확하게반영했습니다. 본인은이자료에서다룬종목과관련해공표일현재관련법규상알려야할재산적이해관계가없습니다. 본인은이자료를기관투자자또는제 3 자에게사전에제공한사실이없습니다. ( 이순학, 김정현 ) 저희회사는공표일현재이자료에서다룬종목의발행주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. 이자료는투자자의증권투자를돕기위해당사고객에한하여배포되는자료로서저작권이당사에있으며불법복제및배포를금합니다. 이자료에수록된내용은당사리서치센터가신뢰할만한자료나정보출처로부터얻은것이지만, 당사는그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서이자료는어떠한경우에도고객의증권투자결과와관련된법적책임소재에대한증빙으로사용될수없습니다. [ 종목투자등급 ] 당사는개별종목에대해향후 1 년간 +15% 이상의절대수익률이기대되는종목에대해 Buy( 매수 ) 의견을제시합니다. 또한절대수익률 -15~+15% 가예상되는종목에대해 Hold( 보유 ) 의견을, -15% 이하가예상되는종목에대해 Sell( 매도 ) 의견을제시합니다. 밸류에이션방법등절대수익률산정은개별종목을커버하는애널리스트의추정에따르며, 목표주가산정이나투자의견변경주기는종목별로다릅니다. [ 산업투자의견 ] 당사는산업에대해향후 1 년간해당업종의수익률이과거수익률에비해양호한흐름을보일것으로예상되는경우에 Positive( 긍정적 ) 의견을제시하고있습니다. 또한향후 1 년간수익률이과거수익률과유사한흐름을보일것으로예상되는경우에 Neutral( 중립적 ) 의견을, 과거수익률보다부진한흐름을보일것으로예상되는경우에 Negative( 부정적 ) 의견을제시하고있습니다. 산업별수익률전망은해당산업내분석대상종목들에대한담당애널리스트의분석과판단에따릅니다. [ 당사조사분석자료의투자등급부여비중 ] ( 기준일 : 218 년 9 월 3 일 ) 투자등급매수중립매도합계 금융투자상품의비중 86.6% 13.4%.% 1.% 8

한화투자증권 f

한화투자증권 f 13 219 년 6월 1일 테크총괄이순학 soonhak@hanwha.com 전기차시장의개화와테슬라의성공여부 테슬라가죽느냐사느냐그것이문제로다 최근테슬라의주가하락이심상치않다. 연초이후 38% 하락했고, 한때 647억달러에달했던시가총액도현재 367 억달러까지감소하면서 GM이나포드보다도낮은기업가치를받고있다. 테슬라의주가하락원인으로는 1) 미국시장내모델3 의판매량감소,