국제유가변동에따른국내석유화학수출전망과시사점 요 약 214년하반기를기점으로하락하기시작한국제유가는셰일가스개발로인한 OPEC의원유증산, 세계적인경기둔화에따른수요침체, 그리고달러화강세로인해 215년초에는배럴당 3달러를기록했다. 국내석유화학산업은국제유가와연동성이높은납사를주원료로사용하여범용제품을주력으로생산하며수출의존도가높은특성이있다. 따라서최근국제유가하락현상이국내석유화학제품의대세계수출에미치는영향에대한분석이요구되는시점이다. 본연구에서는정량적분석을통해석유화학제품의수출이국제유가에얼마나탄력적으로반응하는지추정하였다. 국제유가의변동은최종재인에틸렌가격보다는원자재인납사가격에더직접적으로영향을미친다. 국제유가가하락하면에틸렌-납사마진이확대되고국내석유화학업계는증산을함으로서시장에서는공급이늘어난다. 반면 214년이후로국내외석유화학산업의주요수요산업의수요가둔화되는양상을보임에따라석유화학제품의가격이하락하였다. 따라서국내석유화학제품의생산이전년대비소폭상승했음에도불구하고수출량증가분보다는수출단가하락폭이커지며수출액이예년에비해감소하는결과를초래했다. 이번연구에서는 25년부터 215년까지시계열자료를구축하여국제유가변동에따른국내석유화학제품의대세계수출량변화를정량적으로추정했다. 결과적으로국제유가와국산석유화학제품의수출은동일한방향으로움직이기때문에국제유가가하락할경우국산석유화학제품의대세계수출도감소할것으로판단된다. 특히중간원료와합성고무제품이국제유가변동에탄력적인반면합성수지는상대적으로비탄력적으로반응하는것으로나타났다.
1. 국제유가변동추세 214년하반기를기점으로하락하기시작한국제유가는 215년상반기에소폭반등할것이라는기대와는다르게지속적으로하락하는추세를보이고있다. 국제유가는 214년상반기까지만하더라도중동및우크라이나지역의지정학적불안정성으로인해고유가추세를유지하고있었다. 그러나동년하반기에중동지역의정세가안정화됨에따라석유제품의공급이증가하였고미국을제외한전세계경기가둔화되며석유제품의수요가감소했기때문에국제석유제품가격이하락하였다. 여기에달러화강세가유지되며석유제품가격하락을가중시키면서가격급락세로전환된것으로분석된다. 실제로두바이유를기준으로 214년상반기에는국제유가가배럴당 1 달러를유지했으나 215년초에배럴당 6달러선이붕괴되었고급기야같은해 월초에는배럴당 3달러까지하락했다. 리비아에대한석유수출항봉쇄조치가해제되 < 그림 1> 국제유가변동추세 ( 달러 / 배럴 ) 14 1 8 6 4 2 Dubai WTI 25. 1 26. 1 2. 1 28. 1 29. 1 21. 1 211. 1 2. 1 213. 1 214. 1 215. 1 자료 : 한국석유화학협회, 내부자료, 215. 면서국제석유시장에공급이증가한반면, 그동안석유제품의주요수요국이었던신흥개발도상국들의경기가둔화되며석유제품수요가감소하고있다. 이로인해국제석유시장의공급과잉우려가심화되면서유가하락을촉진하였다. 214년하반기부터가속화된국제유가폭락여파로인해주요산유국인사우디아라비아, 베네수엘라, 바레인등의국가부도위험지수가증가하는추세이다. 최근주요산유국들의신용부도스와프 (Credit Default Swap Premium; CDS) 프리미엄 1) 이급증하고있는데 월현재사우디아라비아는.61%, 바레인은.41, 카타르는.21% 씩상승하여사상최고치를기록하고있다. 2) 최근국제유가하락의원인은 1) 석유공급량증가, 2) 석유수요증가세둔화, 3) 달러화강세로분석된다. 첫째, 공급측면에서북미지역의셰일가스생산량이 1일당 1만배럴로다른지역에비해크게증가하면서경쟁관계에있는 OPEC 회원국들의원유공급량도 214년하반기부터증가세로전환되고있다. 둘째, 수요측면에서미국을제 1) 채권이나대출금등기초자산의신용위험을전가코자하는보장매입자가일정한수수료를지급하는대가로기초자산의채무불이행등신용에문제가되는사건발생시, 신용을떠안은보장매도자로부터손실액또는일정금액을보전받기로약정하는거래를의미함. 따라서 CDS 프리미엄은기초자산발행주체의신용도를나타내는지표로활용가능하며국제금융시장에서는각국의정부가발행한외화표시채권에대한 CDS 프리미엄을해당국가의신용등급이반영된지표로활용 ( 이경아, 2, 금융상품의이해 : 신용부도스왑, KIRI Weekly 금융보험해설, 보험연구원 ). 2) 이율 (215), 국제유가 14 년만에 2 년연속하락... 산유국부도위험급상승, 연합뉴스, Retrieved from http://www.yonhapnews.co.kr/bu lletin/215//2/2akr21522139.html, 215..2. 2 1 6 2 21
국제유가변동에따른국내석유화학수출전망과시사점 < 그림 2> 셰일가스생산전망및유가와에탄가격추세 셰일가스생산전망 유가와에탄가격추세 3 ( 백만톤 ) ( 달러 / 배럴 ) ( 달러 /mmbtu) 3.8 25 2 1 3.1 3.1 25 98 2. 2 19 19 2 21 8 에탄가격 15 6 유가 58 1 4 48 45 5 2 213 214 215 216 21 218 214. 9 215. 1 215. 5 215. 9 자료 : 롯데케미칼 (215), 셰일가스등원료다변화추진동향및향후발전방안, 제13차한중석유화학회의발표자료. 4. 3.5 3. 2.5 2. 1.5 1..5. 외한주요석유제품수요국들의경제성장이둔화되며국제석유시장에서의수요증가세도둔화되고있다. 특히중국, 러시아를비롯한신흥국들의경제성장세가횡보하며 214년 2분기이후석유수요증가율이 213년의절반수준으로감소하였다. 셋째, 214년하반기이후로미국달러화의가치가유로화대비 9.9%, 엔화대비 1.4% 씩증가하며원유가격의상대적하락을가속화하였다. 앞서살펴본바와같이국제유가하락의원인은북미지역중심의셰일가스개발로인한국제원유시장에공급량이증가했고이에반응하여석유수출국기구 (OPEC) 회원국들이지속적으로증산하며공급과잉이심화된것으로분석된다. 특히셰일가스는 214년까지생산규모가 2,만톤미만으로추산되나이후단조적으로증가하여 218년에는 2,만톤이될것으로전망된다. 셰일가스의공급이증가하면서 ECC 공정 3) 을통한에탄생산량이증가했기때문에 215년상반 3) ECC(Ethane Cracking Center) 공정은천연가스를액화된상태 (Natural Gas Liquid) 로변환하여에탄과프로판으로분류하고에탄가스를이용해서에틸렌을생산하는특징. 셰일가스개발로인해천연가스의가격이유가보다낮아지며경쟁력을회복했기때문에최근북미지역을중심으로적극적인증설투자가진행중. 기까지국제에탄가격은지속적으로하락하는추세를보였다. 그러나 215년하반기부터국제유가가폭락하여대체관계에있는북미지역의셰일가스생산이감소하면서에탄가격은소폭으로상승하였다. 4) 미국의대이란경제제재조치가해제되면서이란산원유생산이증가하고국제원유시장의공급과잉현상이지속될것으로예상된다. 이와더불어국제원유시장의최대수요국인중국경제가중저성장기조로변화하면서수요증가가예전에비해더디게성장할것으로전망된다. 따라서 215년이후의국제유가하락추세는급속하게반등하기는어려울것으로판단된다. 5) 우리나라석유화학산업은납사를주원료로사용하여범용제품를주력으로생산하고수출의존도가높은특성이있다. 납사는원유 (crude oil) 로 4) NCC(Naphtha Cracking Center) 공정은원유 (crude oil) 에서생산된납사를활용하여에틸렌을생산하는특징이있기때문에국제유가가상승하고셰일가스가개발되면서 ECC 에비해원가경쟁력이열위에있는것으로평가되었으나최근저유가추세가장기화되면서원가경쟁력을회복중. 5) GS Caltex Mediahub, 215, [ 세계지식포럼 ] 216 국제유가전망, GS 칼텍스, Retrieved from http://gscaltexmediahub.com/archives/1343, 215..28. 22 KIET 산업경제
부터생산되기때문에납사가격은국제유가변동에민감하게영향을받는다. 실제로 25년부터 214년까지납사가격과국제유가의상관계수는.98인것으로조사되었다. 6) 범용제품은기술적진입장벽이높지않기때문에품질경쟁력보다는 6) 25 년 1 월부터 215 년 3 월까지납사가격과국제유가 ( 두바이유와 WTI 가격의평균 ) 에대한시계열자료를활용하여측정. 원가경쟁력이중요하기때문에최근국제유가하락현상이국내석유화학산업의수출에미치는영향을분석할필요가있다고판단된다. 본연구에서는국제유가변동이국내석유화학수출에미치는영향을살펴보고정량적모형을통해국내석유화학제품의대세계수출이국제유가변화에얼마나탄력적으로반응하는지추정한다. 2. 국제유가변동이국내석유화학제품수출에미치는영향 우리나라석유화학산업은범용제품을주력으로생산하고있고해외수출의존도가높은특징을나타내고있다. 따라서국제석유화학시황및국제원자재시장여건변화에민감하게반응한다. 현재국내석유화학업계의주력생산품은기초유분을포함하는중간재와합성수지, 합섬원료, 합성고무를포함하는 3대유도품이다. 이들제품은범용제품군으로분류되며정밀화학제품에비해기술적진입장벽이낮기때문에수요경기변화에민감하다. 또한범용제품은원가경쟁력이제품의가격경쟁력을결정하는가장중요한원인중하나이기때문에국제유가와같은원자재가격변동과범용제품의가격이연동되어있는특징이있다. 고유가기조가유지되던 214년상반기까지는북미와중동지역을중심으로 ECC 공정을통한석유화학제품생산방식이 NCC 공정을통한생산방식에비해가격경쟁력에서우위에있었으나국제유가가하락한최근에는 NCC의원가경쟁력이많이회복된것으로 분석되고있다. 이러한현상은범용제품의제조원가의 6~8% 를원료비가차지하고있기때문에국제유가에밀접하게연동되어있는 NCC는유가변동에더욱민감하게반응하기때문이다. 215년현재중동산에탄의생산원가는 mmbtu 당 1.3달러인반면미국은 mmbtu당 2.달러에불과하다. ) 한편, 중국의석탄화학 (Coal to Olefin; CTO) 8) 의생산원가는 1톤당 6달러인반면우리나라납사의생산원가는 1톤당 5달러까지차이가나고있다. 각공정별생산원가를비교할때, 우리나라의납사원가는다른지역에비해원가경쟁력이낮지만최근저유가추세가지속된다면우리나라는중동, 북미지역보다는경쟁력이떨어지지만중국보다경쟁력이높은것으로 ) mmbtu(million British Thermal Unit) 는연료에함유된에너지량을측정하는단위로주로천연가스의에너지량을측정할때사용됨. 8) CTO(Coal to Olefin) 공정은석탄을가스화하여메탄올로전환한후이를통해올레핀제품을생산및제조하는공정임. 중국이유일하게 CTO 공정을상업화하여운영중이나, NCC 공정에비해다양한제품을생산하지못하는단점이있음. 2 1 6 2 23
국제유가변동에따른국내석유화학수출전망과시사점 14,, 1, 8, 6, 4, 2, ( 천톤 ) 자료 : 한국석유화학협회, 석유화학편람, 215. < 그림 3> 석유화학 3 대유도품별생산및수출추세 생산수출 ( 백만톤 ) 5 45 4 35 3 25 2 15 1 5 29 21 211 2 213 214 합성수지합섬원료합성고무 29. 1 6 11 21. 4 9 211. 2 2. 5 1 213. 3 8 214. 1 6 11 215. 4 합섬원료합성수지합성고무 평가된다. 9) 국내석유화학산업은국내생산량중절반이상이해외로수출되고있으며합섬원료, 기초유분, 중간원료제품순으로수출규모가큰특징을보이고있다. 우리나라석유화학산업의주요수출시장은중국이고 213년이전까지전체수출규모의절반이상을차지해왔다. 세계최대의석유화학제품수입시장인중국과의지리적인접성을바탕으로국내석유화학업계는중국의수입수요변화에탄력적으로대응할수있는장점을활용하여중국시장내에서최대수출국의위상을확보할수있었다. 반면중국시장의변화에따라국내석유화학제품수출실적이좌우된다는문제점도안고있다. 국내석유화학제품의생산은 29년부터 214 년까지지속적으로증가한반면수요는소폭상승에그쳐공급과잉이심화되는추세이다. 3대유 도품은합성수지, 합섬원료, 합성고무제품순으로생산규모가큰반면국내총수요에서는합섬원료와합성수지의규모가유사하게증가하다가 213년을기준으로합성수지의규모가증가하고있다. 합섬원료를제외한 3대유도품의총생산은증가하는추세이고합성수지는 211년까지감소세에서증가세로반전된특징이나타난다. 합섬원료의공급이감소한원인으로는최대수출시장인중국합섬원료시장의자급률이빠르게상승하면서수입수요가감소했기때문으로분석된다. 특히 214년을기준으로 TPA 1) 의중국시장자급률은 9.6% 에달해완전자급화가가능할것으로예상된다. 석유화학제품은범위가넓기때문에여러제품생산에맞는다양한생산공정을보유하고있는것이특징이다. 먼저, 원유에서납사를추출하면 NCC를통해에틸렌, 프로필렌등기초유분제품 9) 롯데케미칼 (215), 셰일가스등원료다변화추진동향및향후발전방안, 제 13 차한중석유화학회의발표자료. 1) TPA(Terephthalic Acid) 는합성섬유원료, 포장용필름, PET 포장용기, 접착제등의원료로사용됨. 24 KIET 산업경제
Refinery Naphtha Cracker BTX Plant Utility 기초유분합섬원료중간원료합성고무합성수지기타 자료 : 한국석유화학협회, 석유화학편람, 215. 주 : 215 년 3 월기준. < 그림 4> 석유화학제품계통도 Ethylene 8,5 Propylene,51 Mixed C4 NCB Normal Paraffin 22 Benzene 6,443 Toluene 2,151 Xylene 3,313 Methanol LDPE / L-LDPE 1,4 / 1,36 HDPE 2,595 EDC 931 EO Ethanol 6 Acetaldehyde EPDM 192 PP 4,34 AN 85 PO 21 Octanol/Butanol 354/68 IPA 25 Acrylic Acid/Ester 35/21 Butadiene 1,322 C4 Raffinate-1 Petroleum Resin 16 SM 3,15 Cyclohexane 35 Alkyl Benzene 18 Phenol/Acetone 955/59 Anilne 192 Maleic Anhydride 6 DNT Ortho-Xylene 41 Para-Xylene 1,3 Acetic Acid 56 MTBE 88 Carbon Black 65 단위 : 천 MTA VCM 1,5 PVC 1,532 EG 1,59 Ethyl Acetate 9 PPG 629 PG 11 BR 5 SBR/SSBR 626/ SB-Latex/NB-L 238/288 NBR 13 MMA 425 PMMA 233 C4 Raffinate-2 PS/EPS 16/49 ABS 1,86 Caprolactam 2 BPA 1,5 MDI 469 TDI 36 Phthalic Anhydride 41 TPA 6,34 DMT 8 을생산한다. 이후에틸렌은합성수지 (PE), 중간원료 (EDC, EO), 합성고무 (EDPM) 제품의원료로 사용된다. 또한프로필렌을원료로하여합성수지 (PP), 합섬원료 (AN), 중간원료 (PO) 제품을생 2 1 6 2 25
국제유가변동에따른국내석유화학수출전망과시사점 산한다. 한편, 혼합C4를통해부타디엔을생산하는데이는합성고무 (BR, SBR, NBR, Latex) 의원료로사용된다. 마지막으로납사중일부는 BTX 플랜트에서벤젠, 톨루엔, 자일렌등방향족기초유분제품을생산하는데활용되고자일렌은중간원료인 PX, OX를생산하고 PX는합섬원료인 TPA 의원료로사용된다. 215년현재국내석유화학산업은에틸렌, 프로필렌, BTX 제품순으로생산규모를확보하고있다. BTX계열중에서는벤젠의규모가가장크고중간원료중에서는파라자일렌의생산규모가최대인것으로파악되고있다. 합성수지제품중에서는 PP, 합섬원료중에서는 TPA, 합성고무중에서는 SBR의생산규모가가장큰것으로조사되었다. 따라서이들제품들이국제유가가변동했을때생산및수출에가장크게영향을받을것으로판단된다. < 그림 4> 의석유화학제품계통도를통해서도알수있듯이국제유가변동은최종재인에틸렌가격보다는원자재인납사가격에더직접적인영향을미친다. 이러한이유로국제유가가폭락하 면에틸렌-납사마진이확대되고국내석유화학업계는생산을증가시키게되고시장에공급이늘어나는결과를가져온다. 실제로국제유가가높았던시기 (21년하반기 ~214년상반기 ) 까지는에틸렌-납사마진이낮았던반면국제유가가폭락하기시작한 214년하반기부터마진이크게개선된것으로나타났다. 이는최종재인에틸렌가격이상승한원인보다유가하락에의한납사가격하락폭이크기때문으로해석된다. 이러한시장공급증가요인에도불구하고 214 년이후로국내외석유화학산업의주요수요산업인자동차, 전기전자, 생활용품, 의류산업의국내외수요가둔화되는양상을보임에따라국내석유화학시장수요는공급증가분만큼성장하지못하였다. 그결과국내석유화학제품의가격은지속적으로하락하고, 북미지역을중심으로대대적인셰일가스개발이진행되면서에탄공급이증가하였다. 에탄공급량이증가함에따라세계석유화학제품시장에서 ECC를통한에틸렌공급이증가하였고수요증가가부진한가운데석유화학시 1, 8 6 4 2 < 그림 5> 국제유가와에틸렌 - 납사마진추세 에틸렌-납사마진국제유가 16 14 1 8 6 4 2 25. 1 26. 1 2. 1 28. 1 29. 1 21. 1 211. 1 2. 1 213. 1 214. 1 215. 1 자료 : 한국석유화학협회, 내부자료, 215. 주 : 국제유가는두바이유와 WTI 가격의평균으로정의함. 26 KIET 산업경제
장의공급과잉문제가심화되고있다. 이상의국제석유화학제품가격의하락현상과전세계적인경기둔화현상으로인해범용제품수요가감소했다. 따라서국내석유화학제품의생산이전년대비소폭상승했음에도불구하고수출량증가분보다수출단가하락폭이커지며수출액이예년에비해감소하는결과를초래했다. 실제로국제유가가폭락하기시작한 214년 1월부터 215 년 3월까지 6개월동안수출량은직전 6개월에비해 6.6% 증가했다. 반면같은기간에수출단가가 23.8% 나하락하면서수출액도 31.3% 하락했던 것으로조사되었다. 국제유가변화와석유화학주요제품별수출실적을분석하면합섬원료를제외한나머지제품들의수출실적은지속적으로개선되어왔으나국제유가가폭락한 214년하반기부터수출실적도악화된것으로나타났다. 제품별로보면기초유분및중간원료제품의수출실적악화폭이상대적으로큰반면합성고무는소폭상승한것으로조사되었다. 기초유분및중간원료제품은국제유가가폭락했을때수출이급증했다가국제유가하락세가지속되면서수출도감소세로반전된특징 < 표 1> 석유화학제품수출량및수출액변화 213.1~214.3 214.4~214.9 214.1~215.3 수출량 ( 백만톤 ) 15.4 15.9 (3.3) 1. (6.6) 수출액 ( 십억원 ) 24.1 24. (2.1) 16.9 (-31.3) 수출단가 1.54 1.52 (-1.) 1.16 (-23.8) 자료 : 한국무역협회, 무역통계, 215. 주 : ( ) 안은증감률을나타냄. 2 1 6 2 2
국제유가변동에따른국내석유화학수출전망과시사점 을나타내고있다. 한편, 합섬원료의수출실적은국제유가하락추세와는관계없이 21년이후지속적으로하락하는것으로나타났는데, 이러한 원인은우리나라의최대수출시장인중국에서합섬원료제품의자급률이급증함에따라수입수요가감소했기때문인것으로판단된다. < 그림 6> 국제유가변화에따른제품별수출실적 기초유분 중간원료 5, 2 85, 2 6, 16, 16 45, 525, 3, 8 35, 8 15, 4 15, 4 25.1 26.5 2.9 29.1 21.5 211.9 213.1 214.5 25.1 26.5 2.9 29.1 21.5 211.9 213.1 214.5 기초유분 국제유가 중간원료 국제유가 합섬원료 합성수지 5, 2 1,35, 2 35, 16 1,1, 16 25, 8 825, 55, 8 5, 4 25, 4 25.1 26.5 2.9 29.1 21.5 211.9 213.1 214.5 25.1 26. 28.1 29. 211.1 2. 214.1 합섬원료 국제유가 합성수지 국제유가 합성고무 기타제품 2, 2 425, 2 16, 16 34, 16, 255, 8, 8 1, 8 4, 4 85, 4 25.1 26.5 2.9 29.1 21.5 211.9 213.1 214.5 25.1 26.5 2.9 29.1 21.5 211.9 213.1 214.5 합섬고무 국제유가 기타제품 국제유가 자료 : 한국무역협회, 무역통계, (215). 28 KIET 산업경제
3. 국제유가하락에따른국내석유화학제품수출전망 국제유가의변동에따라국내석유화학제품의 대세계수출량변화를측정하기위해시계열모형을구축하여분석하였다. 국내석유화학제품의대세계수출량은가격과내 외생적시장환경에영향을받는것으로가정하였다. 먼저, 내생적시장환경은석유화학시장의수요와공급에영향을미치는요인들로서수요에영향을미치는요인으로국내석유화학수출의절반이상을차지해온중국시장의변화를대표하는상하이종합주가지수를선택했고공급에영향을미치는요인으로는에틸렌-납사마진을선정하였다. 국제유가와납사가격은높은상관관계를유지하고있음에도불구하고최종재인에틸렌가격은석유화학제품수급에의해결정되기때문에국제유가와에틸렌-납사마진은서로다르게변화하는것으로나타나독립변수로활용하기에적절하다고판단하였다. 11) 한편, 외생적시장환경요인으로는국제유가와원 / 달러환율을선정하여모형에포함시켰다. 특히국제유가의급락에따른추가적영향을분석하기위해국제유가가급락하기시작한 214년 1 월부터 215년 3월까지기간을구분하는더미변수를실증분석에사용하였다. 다음으로수출함수형태를 translog 함수로설정하여각설명변수가수출에미치는탄력성을직접추정할수있게구성하였다. 이를종합하면이번연구에서추정하는모형은다음과같다. 11) 25 년 1 월부터 215 년 3 월까지국제유가와에틸렌 - 납사마진의상관계수는.28 임. 분석에사용할자료중에서석유화학제품별수출량및수출단가는무역협회데이터베이스에서사용했다. 또한에틸렌-납사마진은한국석유화학협회내부자료를사용했고국제유가는페트로넷, 원 / 달러환율은한국은행을통해자료를구축했다. 분석에사용할자료의완결성을확보하기위해 25년 1월부터 215년 3월까지의시계열자료를구축했으며분석의대상은석유화학제품중분류 (MTI 코드세자리 ) 로한정하였다. 따라서분석대상은석유화학제품전체, 기초유분, 중간원료, 합섬원료, 합성수지, 합성고무, 그리고기타제품이다. 설명변수및피설명변수간의상관관계와시계열안정성등을테스트한결과, 합섬원료를제외한나머지제품들을대상으로추정가능한것으로나타났다. 모형의추정결과에따르면국제유가변화와국산석유화학제품의수출은동일한방향으로움직이는것으로나타났다. 따라서국제유가가하락할경우, 국산석유화학제품의대세계수출도감소할것으로판단된다. 이결과는모든석유화학제품에서동일하고유의미하게추정되었다. 특히국제유가가폭락한 214년 3분기이후로국산석유화학제품의수출은대폭감소하는결과로나타났다. 예를들면석유화학제품전체로볼때, 국제유가가폭락이전에석유화학제품 2 1 6 2 29
국제유가변동에따른국내석유화학수출전망과시사점 < 표 2> 석유화학제품의대세계수출함수추정모형 석유화학전체 기초유분 중간원료 coef. p-value coef. p-value coef. p-value 전월수출단가.5.11.488.4.454.165 에틸렌-납사마진.51**.28 -.18**.44.11**.52 국제유가.28*..31.116.31.133 국제유가 *D.15**.26.138**.39.426**.45 원 / 달러환율.5.118 1.8.189.2.218 상하이종합주가지수.5**.28.26**.46 -.2*.52 고정항.86.996 4.244 1.569 6.268 1.86.6.564.594 합성수지 합성고무 기타제품 coef. p-value coef. p-value coef. p-value 전월수출단가..1 -.29. -.22.139 에틸렌-납사마진.6**.26.66**.59.16**.39 국제유가.291*.69.969*.93.459*.8 국제유가 *D.113**.26.282**.45.14**.35 원 / 달러환율.43.11 1.565.222.66.164 상하이종합주가지수.2**.26.82*.53.51**.4 고정항.22.932-2.655 1.849 5.29 1.388.528.65.41 주 : * 는 9%, ** 는 95%, *** 는 99% 신뢰구간에서유의함. 수출에미치는한계효과는.28이었으나 214 년 3분기이후의한계효과는.15이증가하여.435가되는것으로추정되었다. 이결과의의미는 214년 1월이후로국제유가가 1% 하락하면국산석유화학제품전체수출은.44% 감소하는것으로해석할수있다. 국제유가폭락에따른수출감소효과가가장큰제품은중간원료제품으로국제유가가 1% 하락한다면추가적으로.43% 만큼더감소하는것으로추정되었다. 반면합성수지제품은다른 6개품목에비해국제유가하락의영향을덜받는것 (.113%) 으로추정되었다. 국산석유화학제품의수출함수에대한추정결과를바탕으로향후국제유가변화에따른수출량및수출액변화를측정하였다. 국제유가가현수준에서 4% 하락하면석유화학제품전체수출량은약 5만톤, 수출액은 6억달러가량감소하며국제유가가현수준의 6% 까지하락하면수출량은 4만톤, 수출액은 9억달러가까이감소할것으로예상된다. 또한국제유가에가장탄력적인합성고무제품은국제유가가현수준의 4% 이상하락하면수출량및수출액모두현수준의절반가량감소할것으로전망되었다. 그리고국제유가폭락효과가가장큰중간원료제품도국제 3 KIET 산업경제
< 표 3> 유가하락에따른시뮬레이션결과 석유화학전체 기초유분 중간원료 수출량 수출액 수출량 수출액 수출량 수출액 Base 2,832 3,533 523 46 611 56 1% 하락 2,819 3,524 522 459 6 5 1% 하락 2,9 3,386 514 452 56 533 2% 하락 2,585 3,232 55 444 522 491 4% 하락 2,339 2,924 48 429 434 48 6% 하락 2,93 2,616 4 413 345 324 합성수지 합성고무 기타제품 수출량 수출액 수출량 수출액 수출량 수출액 Base 91 1,652 13 25 34 398 1% 하락 96 1,644 8 23 32 396 1% 하락 932 1,584 114 19 285 33 2% 하락 892 1,51 9 154 266 348 4% 하락 814 1,384 65 22 298 6% 하락 35 1,25 32 51 18 246 주 : 기본이되는시기는 214년 1월부터 215년 3월까지로한정. 유가하락에따른수출량및수출액감소폭이클것으로예상되는반면합성수지는국제유가변화 에상대적으로비탄력적으로반응할것으로전망된다. 4. 시사점 214년하반기를기점으로폭락한국제유가는경쟁제품인셰일가스개발로인한석유공급량증가, 미국을제외한전세계적인경기부진으로인한석유수요세둔화, 그리고달러화강세의원인으로지속적으로하락세를유지하고있고급속하게반등하기는어려울것으로전망된다. 214년상반기에배럴당 1달러선에유지되던두바이유가 215년 월에는배럴당 3달러까지하락했 다. 우리나라석유화학산업은원가경쟁력이중요한범용제품을주력으로생산하고있고해외수출의존도가높은특징을나타내고있다. 이번연구는우리나라석유화학산업의주원료인납사가격과연동성이높은국제유가가최근에하락함에따른국내석유화학제품의대세계수출량변화에대한분석에초점을맞추고있다. 국제유가변화는석유화학공정상중간재인에 2 1 6 2 31
국제유가변동에따른국내석유화학수출전망과시사점 틸렌가격보다는투입재인납사가격변화에더직접적인영향을미친다. 따라서국제유가가하락하면에틸렌-납사마진이증가하고국내석유화학업계는생산을증가시킴으로써시장공급이늘어나게된다. 석유화학제품의공급증가에도불구하고주요수요산업의경기부진으로인해석유화학제품의수요가공급증가분만큼성장하지못하였다. 이에따라석유화학제품의국내외가격도지속적으로하락하면서전년대비수출량이증가했음에도불구하고수출액은오히려감소하는결과가나타났다. 이번연구에서국제유가변화가국내석유화학제품의대세계수출량에미치는영향을정량적으로분석한결과, 국제유가가하락하면우리나라석유화학제품의수출량도하락하고특히 214년하반기이후의국제유가변화는수출량변화에유의미하게영향을미치는것으로추정되었다. 이번추정결과를바탕으로국제유가가현수준에서 4% 정도하락하면석유화학제품전체수출량은약 5만톤감소하고중간원료제품과합성고무제품의수출량이유가변화에민감하게반응하는반면합성수지는상대적으로비탄력적으로반응할것으로전망되었다. 앞으로석유화학제품의국내외수요가급증하지않고저유가추세가장기화될경우가격이 하락하고내수및수출이감소할것으로예상된다. 따라서국내석유화학업계는가동률을낮춰공급량을조절함으로써업황악화에따른손실을최소화하려는전략을선택할것으로판단된다. 국제유가하락으로인한국내석유화학산업의수출실적및업황악화에도불구하고저유가추세가장기화된다면국내석유화학산업의새로운기회가될가능성이높다. 새로운기회는납사가격인하로 NCC의원가경쟁력이회복될것으로예상되기때문이다. 또한셰일가스를활용한에탄공급이증가하면 ECC를통한에틸렌공급량이늘어날것으로예상된다. 그러나납사를활용한 NCC 공정은에틸렌뿐만아니라프로필렌과방향족제품의생산비중도높기때문에에틸렌생산에편중되어있는 ECC에비해경쟁력을회복할것으로예상된다. 따라서국내석유화학업계는 ECC와의경쟁이심하지않은프로필렌과방향족계열제품의생산을늘릴수있는투자가필요하다. 실제로국내업체중일부는프로필렌생산규모를현재의두배이상증설할것을계획하고있고 216년부터본격적으로가동될것으로전망된다. ) ) 한국석유화학협회, 석유화학편람, 215. 조용원주력산업연구실 부연구위원 yongwon@kiet.re.kr / 44-28-39 < 주요저서 > 차이나리스크에직면한석유화학산업의대응방향 (215, 공저 ) 32 KIET 산업경제