현대모비스, 그룹내완성차수익성악화이후모듈부분수익성저하추세지속 완성차차량부문수익성저하의주된원인은해외차량계열사 ( 공장 / 판매법인 ) 의수익성악화에기인 향후기타시장회복시완성차공장가동률 / 수익성과밀접한관계가있는현대모비스모듈부문역시개선가능 A/S부문수익성개선지속되고있는만큼

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현대모비스 (1233) Positives: 핵심부품적용증가, 현대차와의마진갭상승 분기매출액이처음으로 1조원을넘어섰다. 멕시코와유럽신규거점확대에따른성장에따른것이다. 완성차와동반진출이외에도아이템확대를통한성장은긍정적으로평가된다. 특히핵심부품매출은 4분기 5.4% 증가했고,

Microsoft Word - HMC_Company_Hyundai Mobis_

(1999=100) CSI() () ()

<4D F736F F D FBDC5B0E6C1A65FC1DFB1B9C5BDB9E6C4DDB6F3BAB828C7D5BABB292D28BFCF29>

Microsoft Word _기업분석_SDI__HKResaerch__수정

신영증권 f

0904fc d85

COMPANY INITIATION , 98,400 1), 2), 3) DCF 98,400 75,300 23,100 DCF ~ (EV) (+ ) (93.1) 1,024.6 ( ) 10.4

LG화학 (051910)

Microsoft Word _Lg상사_full.docx

자동차 / 기계 Company Update Analyst 이상현 02) 목표주가 현재가 (5/21) 매수 ( 유지 ) 335,000 원 241,500 원 KOSPI (5/21) 2,465.

Microsoft Word K_01_12.docx

자동차 / 기계 Company Update Analyst 이상현 02) 목표주가 현재가 (1/26) 매수 ( 유지 ) 88,000 원 69,300 원 KOSPI (1/26) 2,083.59

현대모비스 (012330) 기업분석 자동차 / 부품 / 타이어 2013 년 04 월 29 일 Analyst 안세환 매수 ( 유지 ) 목표주가 350,000 원 현재가 (4/26) 255,500

Microsoft Word _3Q11 Preview.doc

Microsoft Word _1

Microsoft Word _1

Microsoft Word _25

현대글로비스 (8628) Analyst 신민석 표 1. 현대글로비스분기실적 ( 단위 : 십억원, %, 천대 ) F 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4QF 매출액 3,284 3,49 3,2 3,68 3,386 3,71 3,861 3,7

Microsoft Word _7

<4D F736F F D204F6E6C696E655FB1E2BEF75FC7D1B1B9BBE7C0CCB9F6B0E1C1A65F >

Microsoft Word _1.doc

올해 2차전지 영업이익 전년대비 42% 증가할 전망 연간 지분법 이익 4,7억원 는 올해 매출액 5.8조원(YoY +6%), 영업이익 3,44억원(YoY +69%)을 기록할 전망이다. 올해 2차전지 매출액이 전년대비 2% 증가하고, PDP와 CRT 매출액은 각각 16%

이베스트투자증권 f

Microsoft Word - HMC_Company_Hyundai Wia_

<4D F736F F D FB1C7C0B1B1B85FBFCDC0CCC1F6BFA3C5CDC5D7C0CEB8D5C6AE2E646F63>

Microsoft Word - HMC_Company_Hyundai Motor_ doc

Company Brief 현대위아 (011210) 기대치에부합하는분기실적기록 Analyst 김준성 ( ) Buy 목표주가 (6 개월 ) 150,000 원현재주가 (7.24) 103,000 원소속업종운수장비시가총액 (7.24) 28,0

자동차 / 기계 Company Update Analyst 이상현 02) 목표주가 현재가 (7/27) 매수 ( 유지 ) 48,000 원 37,000 원 KOSPI (7/27) 2,443.24

SK 하이닉스 (66) Analyst 김록호 표 1. SK 하이닉스 SOTP Valuation 영업가치 ( 십억원 ) 사업부 EBITDA Target EV/EBITDA Value 비고 메모리 18,353 12개월 Forward ,345

2013년 0월 0일

Highlights

Microsoft Word - Urban mining _final_comp.doc

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일

Microsoft Word K_01_05.docx

Contents 1. 오프라인 유통산업의 정확한 이해가 필요 3 2. 오프라인 유통업체 성장 정체는 구조적인 현상 6 1) 출점을 통한 성장 모델의 한계 2) 합리적 소비 확산 3) 일부 제품군 로열티 하락이 가져오는 현상 3. 시장에서 우려한 성장성 둔화는 제한될 전

Microsoft Word _23

대우건설 일회성 회계처리를 감안, 양호한 실적 (474) ,원 (유지) 4Q15 매출액 -4.5% YoY, 영업이익 -39.9% YoY 송도 프로젝트 도급정산으로 인한 계정대체로 회계적 손실 발생 상반기 손실 구간을 지나 턴어라운드 달성 가능할 것으로 전망

바이오 부문 실적 개선 지연, 소재식품 역기저 효과가 부담 1분기 실적 컨센서스 하회 전망 CJ제일제당의 1분기 연결 매출액과 영업이익은 각각 3조4,636억원(+11.0%, y-y) 과 2,127억원(-5.6%, y-y)으로 컨센서스를 소폭 하회할 전망이다. CJ대한

표 1. LG화학의 분기별 실적 추정 (십억원,%,%p,달러/배럴,원/달러) 213F 214F 1Q13 증감률 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q QoQ YoY F 214F 매출액 전체 5,72.6 5, ,21. 6, ,13.4

Microsoft Word - 2Q14 Hyundai Wia Preview.doc

(Microsoft Word \277\241\275\272\305\330\(\277\302\266\363\300\316\))

Microsoft Word _1

하이트진로 (000080) 표 1. 하이트진로실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18P 4Q18E E 2019E 매출액

Microsoft Word _15

슈피겐코리아 1분기 서프라이즈로 증명한 제품 경쟁력 (192440) 투자의견 BUY (유지) 목표주가 90,000원 (유지) 현재가 (05/12, 원) 58,400 Consensus target price (원) 90,500 Difference fr

IT/ 디스플레이 / 전자부품 Company Update Analyst 김운호 02) 목표주가 현재가 (2/13) 매수 ( 유지 ) 35,000 원 23,900 원 KOSDAQ (2/13) 611

2017 년 10 월 26 일 I Equity Research LG 이노텍 (011070) 사상최대실적이목전이다 3Q17 Review: 영업이익 559억원으로컨센서스하회 LG이노텍의 17년 3분기매출액은 1조 7,872억원 (YoY +29%, QoQ +33%) 으로컨센

Microsoft Word _4

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일

Microsoft Word POSCO.doc

Microsoft Word - HMC_Company_Kia Motors_

(Microsoft Word _\261\342\276\367\272\320\274\256_\270\270\265\265)

0904fc52803bd05d

삼성전자 (005930)

Microsoft Word - HMC_Company Note_SK Networks_ doc

2013년 0월 0일

자동차업 1. 1 월판매 Data 항목명 단위 YoY YoY YTD (YoY) 17 YoY 15 17F YoY YoY YoY IR F 17F Dec Dec Dec Dec 4Q F 4Q 내수판매 천대 %

Microsoft Word - 위메이드_112040_ - not rated.doc

Microsoft Word - HMC_Company_Mando_ doc

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자동차 / 기계 Company Update Analyst 이상현 02) 목표주가 현재가 (12/11) 매수 ( 유지 ) 37,000 원 31,400 원 KOSPI (12/11) 2,052.

1. 14 년 4 분기실적은시장기대치상회예상 14 년 4 분기어닝서프라이즈 15 년 1 분기저점으로개선추세전환 14년 4분기실적은매출액 1,191억원 (+21%QoQ), 영업이익 150억원 (+93%QoQ) 으로시장기대치영업이익 120억원을큰폭으로상회할전망이다. 이익개

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F 06F

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Microsoft Word GS리테일.doc

Microsoft Word - HMC_Company_Hyundai Motor_

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Microsoft Word _Type2_기업_이수페타시스

Microsoft Word - LGIT_0123

Microsoft Word _1

LG전자 Valuation LG전자에대한목표주가를기존 66,원에서 72,원으로상향한다. HE 사업부와 H&A 사업부의실적을상향조정했기때문이다. 향후에 VC 사업부의사업가치를반영하기시작하면, 추가적인목표주가상향도가능할것으로판단한다. 표 1. LG 전자의 Valuation

하이투자증권 f

Microsoft Word _SKT

Microsoft Word - Entertainment_K_FINALFINAL.doc

Microsoft Word _1.doc

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2013년 0월 0일

Microsoft Word _Daoudata_ doc

2016 년 8 월 10 일 I Equity Research 코오롱글로벌 (003070) 2Q16 Review: 건설부문턴어라운드의위력 2Q16 실적영업이익 140억원, 전년비 86% 증가코오롱글로벌의 2Q16 실적은매출액 7,932억원으로전년비 1.48% 감소했지만,

0904fc d

0904fc52803b94c1

Microsoft Word - SBS_CH_Note_K_Final.doc

Microsoft Word

2013년 0월 0일

Microsoft Word - HMC_Company_Kia Motors_

<4D F736F F D204C4A485FB1E2BEC6C2F75F B8AEBAE45FBFC2B6F3C0CE20BCF6C1A4>

Microsoft Word - SEC_0201

Microsoft Word - HMC_Company_Hyundai Motor_

투자의견과위험요소점검 Bull-case Scenario 500,000원 (2018E PBR 2.2배 ) Base-case Scenario ( 목표주가 ) 430,000원 (2018E PBR 1.9배 ) 현재주가 324,000원 Base-case Scenario: 향후주

Microsoft Word _1

2007

넥센타이어 원가하락 속에서, 비용통제 성공으로 사상최대 영업이익 (002350) 투자의견 BUY (유지) 목표주가 17,000원 (유지) 4Q15 매출액 4.4% YoY 증가한 4,561억원으로 추정치 수준 원재료 가격 하락으로 매출총이익률 0.8%

2016 년 8 월 17 일 I Equity Research LG (003550) 무심코지나치기엔인상깊은변화들 2 분기영업익 4,177 억원 (YoY +22.2%), 지배순익 3,538 억원 (YoY +18.0%) 으로컨센서스상회 2 분기매출 2.68 조원 (YoY +

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삼성 SDI 실적 전망 (IFRS 연결) (단위: 십억원, 원, 배, %) E 216F 217F 매출액 - 수정 후 5,474 7,824 8,662 9,161 - 수정 전 5,474 7,58 8,347 8,969 - 변동률 영업이익 -

Transcription:

현대모비스 - 현대차그룹을선택하는가장안전한방법 [ 투자의견 Buy( 유지 ) / 목표주가 34, 원 ( 유지 )] 1) 완성차기타시장판매회복시모듈부문실적개선기대가능 (A/S 부문실적개선은현재진행형 ) 2) 자율주행 / 친환경차로의진화과정에서그룹내모비스의역할확대기대. 핵심부품매출지속적인성장가능 3) 한편어떤방향으로지배구조변화가일어나더라도현대모비스에긍정적일수있어 현대모비스 P/E Band 현대모비스실적전망및 Valuation 지표 단위 : 십억원, 원, %, 배 ( 천원 ) 5 45 4 35 3 25 2 15 1 5 8.1 9.1 1.1 11.1 12.1 13.1 14.1 15.1 16.1 17.1 자료 : 유안타증권리서치센터 Price(adj.) 6. x 7. x 9. x 1. x 12. x 결산 (12월) 214A 215A 216F 217F 218F 매출액 35,127 36,2 39,261 41,486 43,663 증가율 2.7 2.5 9. 5.7 5.2 영업이익 3,141 2,935 3,177 3,413 3,626 영업이익률 8.9 8.1 8.1 8.2 8.3 지배주주귀속순이익 3,422 3,55 3,319 3,493 3,714 지배주주귀속 EPS 35,158 31,388 34,92 35,885 38,153 EPS증가율. -1.7 8.6 5.3 6.3 PER 7.9 7.4 7.4 7. 6.6 PBR 1.2.9.8.8.7 EV/EBITDA 5.9 5.5 5.3 4.8 4.6 ROA 9.3 7.9 8.4 8.2 8.1 ROE 15.8 12.5 12.4 11.8 11.5 자료 : 유안타증권리서치센터 1

현대모비스, 그룹내완성차수익성악화이후모듈부분수익성저하추세지속 완성차차량부문수익성저하의주된원인은해외차량계열사 ( 공장 / 판매법인 ) 의수익성악화에기인 향후기타시장회복시완성차공장가동률 / 수익성과밀접한관계가있는현대모비스모듈부문역시개선가능 A/S부문수익성개선지속되고있는만큼모듈부문수익성개선시빠른이익성장기대할수있음 모듈매출액추이, 완성차판매증가로매출액은지속적으로증가했으 나 ( 십억원 ) (%) 9, 18.2 2 7,5 15. 16. 15.1 13.7 16 6, 11.4 12.3 11.4 1.6 1.9 12 4,5 8. 5.5 5.7 6.4 8 3, 1,5 2.9 1.4 1.7 2.6 3.6 매출액 ( 좌 ) YoY( 우 ) 4-1Q12 1Q13 1Q14 1Q15 1Q16 자료 : 현대모비스, 유안타증권리서치센터 모듈영업이익추이, 수익성악화로이익규모는과거대비줄어든현재 ( 십억원 ) 영업이익 ( 좌 ) (%) 6 7.7 이익률 ( 우 ) 9 5 4 3 2 1 6.5 6.9 6. 5.9 6.1 6. 자료 : 현대모비스, 유안타증권리서치센터 7.3 6.9 5.9 6.2 6.3 5.7 4.9 4.6 1Q12 1Q13 1Q14 1Q15 1Q16 6.2 5.2 4.8 4.5 6 3 2

현대모비스해외생산거점, 러시아 / 인도 / 브라질공장모듈생산, 완성차판매증가시수익성개선가능 지역 법인명 생산품 고객사 중국 MBJ 북경모비스 3대핵심모듈및범퍼 북경현대 MJS 강소모비스 3대핵심모듈, 램프 동풍기아 MCJ 창주모비스 3대핵심모듈 현대차공급예정 MCQ 중경모비스 3대핵심모듈 현대차공급예정 MSH 상해모비스 에어백, 시험센터 MWX 무석모비스 MEB PSP CBS 글로벌공급 MTJ 천진모비스 오디오및전장제품 글로벌공급 북미 MAL 모비스앨라바마 샤시및운적석모듈, 범퍼 현대차앨라바파 MAL-GA 모비스조지아 3대핵심모듈 기아차조지아 MNA-OH 북미오하이오 컴플리트샤시모듈 크라이슬러 (Wrangler) MNA-MI 북미미시간 샤시모듈 크라이슬러 (Jeep) 멕시코 MMX 모비스멕시코 3대모듈및핵심부품 기아차멕시코 유럽 MCZ 모비스체코 3대핵심모듈, 램프 현대차체코 MSK 모비스슬로바키아 3대핵심모듈, 범퍼 / CBS 기아차슬로박 MRU 모비스러시아 운전석모듈, 범퍼, 사출 현대차러시아 인도 MIN 모비스인디아 3대핵심모듈, 사출 현대차인도 브라질 MBR 모비스브라질 3대모듈및핵심부품 현대차멕시코 자료 : 현대모비스, 유안타증권리서치센터 3

한편모듈매출로구분되는핵심부품역시지속적으로확대될전망 과거저평가의주된요인은완성차생산실적과크게밀접한순수모듈부분의높은매출비중과핵심부품의낮은성장실제로일본 Denso 와비교하면핵심부품에대한매출비중낮음 그러나그룹완성차업체의친환경모델다변화 / ADAS 장착확대로핵심부품고속성장기대할수있는구간 진입 현대모비스부문별매출비중 Denso 제품별매출비중 향후자회사 [HL 그린파워 ] 계열사 [ 현대오트론등 ] 협력사 [S&T 모티브등 ] 와함께빠르게성장할핵심부품사업 1.4% 1.4% 16.2% 순수모듈 8.2% 6.8% 35.8% Powertrain Control Thermal Information & Safety 31.4% 52.4% 핵심부품 A/S 15.2% Electronic Small Motors Other Automotive 31.2% Others 자료 : 현대모비스, 유안타증권리서치센터 자료 : DENSO, 유안타증권리서치센터 4

실제로소폭정체된것으로보였던핵심부품관련매출은올해빠르게증가하고있음 여전히한국공장생산비중이높은만큼 3분기핵심부품성장률은시장기대치를하회했으나완성차국내공장가동률이크게증가하는 4분기에는 1/2분의모습을회복할수있을전망 내년체코신규램프공장이가동되고, 완성차친환경모델확대가지속됨은물론, 현재는고급차량장착률이높은 ADAS기능이대중모델에도적용되고있음에따라 217년에는더높은성장률기대해도좋다고판단 핵심부품부문매출액추이 ( 십억원 ) 매출액 ( 좌 ) YoY( 우 ) (%) 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, - 9,54 9,493 1,323 1,893 11,912 13,12 13,926 '12 '13 '14 '15 '16(E) '17(E) '18(E) 주 : 현대모비스, 유안타증권리서치센터 1 8 6 4 2 핵심부품부문분기별 YoY 성장률추이 (%) 16 14 12 1 8 6 4 2 1Q12 4Q12 3Q13 2Q14 1Q15 4Q15 3Q16-2 완성차국내공장 -4 출고둔화 주 : 현대모비스, 유안타증권리서치센터 11. 9.2 12.5 14.9 5

HL 그린파워 [ 친환경차배터리팩 ] 분기별매출액추이 HL 그린파워고객별매출비중 [215 년기준 ] ( 십억원 ) 매출액 ( 좌 ) 니로 / 아이오닉출시 (%) 6 YoY( 우 ) 16 136.4 14 12 45 1 8 3 56. 6 4 2 15-2 -4-6 1Q13 3Q13 1Q14 3Q14 1Q15 3Q15 1Q16 3Q16 4.8% 95.1%.% 현대모비스 현대차 LG 화학 주 : 전자공시, 유안타증권리서치센터 현대오트론 [ 차량용비메모리반도체및제어시스템개발 ] 매출액추이 주 : 전자공시, 유안타증권리서치센터 현대오트론고객별매출비중 [215 년기준 ] ( 십억원 ) 7 6 644.3 591.1 588.4 9.8% 2.% 5 1.% 현대모비스 4 현대차 3 2 233.1 78.2% 현대케피코기타 1 '12 '13 '14 '15 주 : 전자공시, 유안타증권리서치센터 주 : 전자공시, 유안타증권리서치센터 6

현대차그룹내비상장친환경 / 전장부품사정리, HL 그린파워현대오트론주목해야한다고판단 단위 : 십억원, %, %P 실적 (215년기준 ) 주요고객 지배구조 생산제품 매출액 영업이익 순이익 매출비중 모비스 51% 모비스 HL그린파워 12.4-3.1-2.5 BPA(Battery Pack Assembly ) LG화학 49% 95.1% 현대차 6% 모비스 현대오트론 588.4 4 7.7 차량용비메모리반도체 / 전자제어시스템개발 기아차 / 모비스 2% 78.2% 현대케피코 현대차 1% 1,86. 145.7 24.3 완성차 / 위아 66.3% 파워트레인제어시스템 / 친환경차제어시스템 / 바디제어시스템등 자료 : 전자공시, 유안타증권리서치센터 / 주 : 주요고객매출비중은전체매출중특수관계자매출비중 현대 / 기아차친환경차출시계획, 216 년 12 개차종에서 22 년 42 개차종으로늘어날전망 현대차 기아차 216 22(E) HEV Sonata / Grandeur / Ionic 1 Models PHEV Sonata 8 Models EV Ionic 8 Models FCEV Tucson FCEV 2 Models Total 6 Models 28 Models HEV K5, K7, NIRO 5 Models PHEV K5 4 Models EV Soul, Ray 4 Models FCEV - 1 Models Total 6 Models 14 Models 자료 : 현대차, 기아차, 유안타증권리서치센터 7

과거저평가의요인중하나는지배구조측면에서의불리함 [ 글로비스 Long / 모비스 Short] 그러나현대모비스의주주환원정책은현대차 / 기아차와같은방향성을유지하고있음 지배구조개편에대한다양한시나리오제시되는가운데그어떤변화도현대모비스에긍정적일수있어 [ 기존에제시됐던글로비스와모비스합병방법은삼성물산 / 제일모직합병이후어려워졌다고판단 ] 현대차그룹 3 사, 주주환원 ( 배당 + 자사주매입 ) / EBITDA 추이 현대차그룹 3 사, 주주환원 ( 배당 + 자사주매입 ) / 지배주주순익추이 (%, 주주환원 /EBITDA) 현대차 (%, 주주환원 / 지배주주순익 ) 현대차 3 기아차 3 기아차 25 모비스 25 모비스 2 2 15 15 1 1 5 5 '8 '9 '1 '11 '12 '13 '14 '15 '8 '9 '1 '11 '12 '13 '14 '15 주 : 전자공시, 유안타증권리서치센터 주 : 전자공시, 유안타증권리서치센터 8

현대차그룹 3 사주주환원및실적추이, 현대모비스현대차 / 기아차와같은방향성 단위 : 십억원, %, %P 현대차 기아차 모비스 '8 '9 '1 '11 '12 '13 '14 '15 배당지급 236 317 412 48 521 534 817 1,8 자사주매입 - 25 453 4 - - 145 315 주주환원 236 343 865 88 521 534 962 1,395 EBITDA 6,515 9,23 13,1 1,41 1,965 1,867 1,1 9,152 지배주주순익 858 2,973 5,441 7,656 8,567 8,542 7,347 6,417 주주환원 /EBITDA 3.6 3.7 6.7 8.5 4.8 4.9 9.5 15.2 주주환원 / 지배주주 27.5 11.5 15.9 11.5 6.1 6.3 13.1 21.7 배당지급 86 119 143 167 182 186 287 331 자사주매입 - - 162 179 - - 65 146 주주환원 86 119 35 346 182 186 351 477 EBITDA 1,43 2,158 3,92 4,516 4,586 4,378 3,91 3,777 지배주주순익 -9 979 2,641 3,416 3,865 3,817 2,994 2,631 주주환원 /EBITDA 8.2 5.5 7.8 7.7 4. 4.3 9 12.6 주주환원 / 지배주주 12.2 11.6 1.1 4.7 4.9 11.7 18.1 배당지급 86 119 143 167 182 186 287 331 자사주매입 - 3 - - - - 4 235 주주환원 86 123 143 167 182 186 291 566 EBITDA 1,461 2,89 2,8 3,28 3,365 3,486 3,568 3,476 지배주주순익 1,47 1,567 2,54 3,23 3,559 3,422 3,422 3,55 주주환원 /EBITDA 5.9 5.9 5.1 5.5 5.4 5.3 8.1 16.3 주주환원 / 지배주주 8.2 7.8 5.7 5.5 5.1 5.4 8.5 18.5 자료 : 전자공시, 유안타증권리서치센터 / 주 : 주요고객매출비중은전체매출중특수관계자매출비중 9

현대모비스투자의견 Buy, 목표주가 34, 원유지 A/S 부품의실적안정성, 핵심부품의성장성을고려하기위해부문별로독립적인 multiple 적용 현대모비스 Valutaion EPS(17E) - [A] 35,885원 217년예상 EPS 적용 P/E(17E) - [B] 9.43x 적용 P/E(17E) 산출과정참고 [A]x[B] 338,441 원 - 목표주가 34, 원 목표주가유지 주 : 유안타증권리서치센터 현대모비스적용 P/E(17E) 산출 매출비중 적용 P/E (17E) [A]X[B] 비고 [A] [B] 순수모듈 51.3% 6.5x 3.4x 적용 P/E(17E): 현대차 (6,x)/ 기아차 (7.x) 적용 P/E(17E) 의평균치 핵심부품 32.5% 13.x 4.1x 적용 P/E(17E): 자동차부품섹터내적용하고있는 P/E(17E) A/S 16.2% 12.x 1.9x 적용 P/E(17E): 유통비즈니스평균 P/E 1.x~12.x 의상단 현대모비스적용 P/E(17E) 9.43x 주 : 유안타증권리서치센터 1

현대모비스부문별실적전망 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16(E) 1Q17(E) 2Q17(E) 3Q17(E) 4Q17(E) 215 216(E) 217(E) Amount 매출액 순수모듈 4,838 5,261 4,533 6,18 4,839 5,644 4,814 6,445 18,822 2,74 21,742 ( 십억원, %) 핵심부품 2,839 2,946 2,64 3,523 3,49 3,229 2,892 3,842 1,893 11,912 13,12 모듈합계 7,677 8,27 7,137 9,632 7,888 8,873 7,76 1,287 29,716 32,653 34,754 부품판매 1,663 1,647 1,641 1,658 1,687 1,667 1,676 1,71 6,34 6,68 6,732 합계 9,34 9,854 8,778 11,289 9,575 1,54 9,382 11,989 36,2 39,261 41,486 영업이익 모듈 346 429 346 579 364 477 4 655 1,597 1,7 1,896 부품판매 373 356 376 373 373 367 394 383 1,338 1,477 1,518 합계 718 785 722 953 737 844 794 1,38 2,935 3,177 3,413 영업이익률 모듈 4.5 5.2 4.8 6. 4.6 5.4 5.2 6.4 5.4 5.2 5.5 부품판매 22.4 21.6 22.9 22.5 22.1 22. 23.5 22.5 21.2 22.4 22.5 합계 7.7 8. 8.2 8.4 7.7 8. 8.5 8.7 8.1 8.1 8.2 성장률 매출액 순수모듈 4.8 14.5 5.9 14.6. 7.3 6.2 5.5 1.5 1.2 4.8 (%, %p) 핵심부품 9.2 12.5 -.2 14.9 7.4 9.6 11.1 9. 5.5 9.4 9.2 모듈합계 6.4 13.7 3.6 14.7 2.7 8.1 8. 6.8 3. 9.9 6.4 부품판매 8.5 3.8 3.1 4.1 1.5 1.2 2.1 2.7.7 4.8 1.9 합계 6.8 11.9 3.5 13. 2.5 7. 6.9 6.2 2.5 9. 5.7 영업이익 모듈 -16. 21.7 1.1 11.7 5.2 11.2 15.7 13. -12.7 6.4 11.5 부품판매 28.1 4. 5.6 7.1.2 3.2 4.8 2.7 1.9 1.5 2.7 합계 2.2 13. 7.7 9.8 2.6 7.6 1. 9. -6.6 8.3 7.4 영업이익률 모듈 -21.1 7. 6.2-2.6 2.4 2.8 7.2 5.8-1. -.2.2 부품판매 18.1.2 2.4 2.8-1.3 2. 2.6.1.3 1.1.2 합계 -4.2.9 4. -2.8.1.6 2.9 2.6 -.8 -.1.1 주 : 유안타증권리서치센터 11

현대모비스분기별실적전망 단위 : 십억원, %, %p 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16(E) 1Q17(E) 2Q17(E) 3Q17(E) 4Q17(E) 215 216(E) 217(E) 매출액 9,34 9,854 8,778 11,289 9,575 1,54 9,382 11,989 36,2 39,261 41,486 매출원가 8,42 8,47 7,458 9,69 8,244 9,79 7,949 1,247 3,872 33,658 35,52 판관비 58 6 599 647 594 617 639 73 2,213 2,425 2,553 영업이익 718 785 722 953 737 844 794 1,38 2,934 3,177 3,413 지분법손익 333 329 223 321 299 349 296 319 1,257 1,26 1,263 기타손익 5 48 14 27 22-3 19 25 21 14 63 세전이익 1,11 1,162 959 1,31 1,58 1,191 1,19 1,382 4,213 4,523 4,74 당기순이익 795 849 76 976 777 879 82 1,23 3,4 3,326 3,5 지배순이익 793 846 74 975 776 877 819 1,22 3,55 3,319 3,493 영업이익률 7.7 8. 8.2 8.4 7.7 8. 8.5 8.7 8.1 8.1 8.2 지배순익률 8.5 8.6 8. 8.6 8.1 8.3 8.7 8.5 8.4 8.5 8.4 주 : 유안타증권리서치센터 12