Microsoft Word - 인천공항6월_180709__

CAPE Research Division Industry Analysis _ 218/7/9 항공 ( 비중확대 ) 6 월인천공항수송통계 Analyst 신민석ㆍ 2)6923-734 ㆍ ms.shin94@capefn.com 인천공항 6월여객수송량은전년대비 14.1%, 화물수송량은 1.7% 증가했습니다. 지난해사드영향에따른기저효과로두자리성장세를이어가고있습니다. 중국노선은전년대비 28.% 증가하면서여객성장을이끌었습니다. 제주항공과진에어가각각 21.4%, 16.6% 증가하면서여전히강한내국인출국자수성장을이끌고있습니다. 화물은높은기저효과로물동량증가율이한자리초반을유지하고있습니다. 여객은전년대비 14.1% 증가한 557.8만명기록 대한항공여객수송량은전년대비 9.5% 증가한 146.8만명, 아시아나항공은전년대비 5.7% 증가한 11.9만명을기록함. 제주항공과진에어는각각 21.4%, 16.6% 증가한 44.8만명, 35.4만명을달성함. 주요노선별로중국 (+28.%), 일본 (+17.%), 동남아 (+16.5%), 유럽 (+12.7%), 동북아 (+4.9%), 중동 (+4.9%), 미주 (+2.1%), 대양주 (+1.%). 모든주요노선이플러스성장함. 중국노선은지난 3월부터기저효과로플러스성장세로전환되었으며, 중국인개별관광객수가늘어나면서 5월에이어 6월에도높은성장세를기록함. 중국노선수요회복으로대형항공사중국노선탑승률은점진적으로개선중. 화물은전년대비 1.7% 증가한 24.3만톤기록 한국발수출화물은 6.6만톤으로전년대비 2.% 감소함. 대형항공사의화물성장률은대한항공이 3.4% 감소한반면, 아시아나항공은 2.9% 증가함. 주요노선별로중동 (+25.1%), 일본 (+5.4%), 대양주 (+4.8%), 중국 (+4.5%), 유럽 (+4.%), 동남아 (+.9%) 노선이플러스성장을기록한반면, 동북아 (-3.7%), 미주 (-1.1%) 노선은역성장을기록함. 항공화물은 IT에대한우려감으로성장세가둔화되고있지만, 항공사공급또한낮은수준을유지하면서적정수준의마진은유지하고있는것으로판단됨. 견조한수요성장에도매크로 ( 환율, 유가 ) 변동성확대로주가모멘텀제한적 항공사 2분기영업이익은여객과화물수요성장에도불구하고환율과유가상승으로시장컨센서스를하회할전망임. 2분기평균항공유가는전년대비 4.87% 증가한배럴당 84.6달러를기록했으며, 원 / 달러환율은전년대비 -4.48% 하락한 1,79.49 원을기록함. 연료비와달러비용증가로항공사 2분기실적은부진할전망. 7~8월여객예약률은긍정적으로 3분기실적기대감은존재하지만, 비용증가에따른이익둔화우려가존재함. 항공업체주가반등을위해서는수요 ( 여객, 화물 ) 보다는매크로변수안정이필요한시점으로판단됨. 주요기업투자의견 ( 단위 : 원, %, 배, 십억원 ) 218E 기업명 투자의견 목표주가 현재주가 상승여력 EPS PER PBR ROE 순차입금 대한항공 Buy 44, 28, 57.1 3,573 7.84.68 8.77 13,51 진에어 Buy, 24, 87.5 3,518 6.82 2.2 37.79-432 제주항공 Buy 6, 41,3.3 3,828 1.79 2.58 26.98-24 자료 : 케이프투자증권

CAPE Industry Analysis 218/7/9 CAPE 인천공항주요통계 1) 여객은전년대비 14.1% 증가한 557.7 만명기록 전체여객 557.7만명 (YoY+14.1%) 대한항공 146.9만명 (YoY+9.5%) 아시아나 11.9만명 (YoY+5.7%) 제주항공 44.8만명 (YoY+21.4%) 진에어 35.4만명 (YoY+16.6%) 인천공항 6월여객수송량은 557.7만명으로전년대비 14.1% 증가했다. 주요노선별로중국 (+28.%), 일본 (+17.%), 동남아 (+16.5%), 유럽 (+12.7%), 동북아 (+4.9%), 중동 (+4.9%), 미주 (+2.1%), 대양주 (+1.%) 모든주요노선이플러스성장을기록했다. 중국노선은 3월부터플러스성장으로전환된뒤, 개별관광객수가증가하면서 5월에이어 28% 높은성장률을달성했다. 일본, 동남아주요단거리노선과미주, 유럽주요장거리노선에서수요성장세가지속되고있다. 대한항공여객수송량은전년대비 9.5% 증가한 146.9만명, 아시아나항공은전년대비 5.7% 증가한 11.9만명을기록했다. 제주항공과진에어는각각 21.4%, 16.6% 증가율을기록했다. 지난해부터꾸준히기재를늘리고있는제주항공은두자리성장을지속하고있다. 6월환승객은전년대비 4.5% 증가한 53.1만명을기록했고, 전체여객대비환승객비중은 9.5% 로전년대비보합세 (-.9%p) 를기록했다. 지난 5월 1일부터델타항공과 J/V가시작되면서미주노선환승객수는꾸준히성장세를이어갈전망이다. 표 1. 월별인천공항여객주요지표 날짜 전체이용객 ( 명 ) 증감률 여객수 ( 명 ) 증감률 (% YoY) YoY MoM 대한항공아시아나제주항공진에어대한항공아시아나제주항공진에어 217년 1월 5,537,165 12.2 1.1 1,526,3 1,78,38 35,586 347,31 (.) (.2) 48.4 24.8 217년 2월 5,168,436 1.9 (6.7) 1,47,817 992,926 342,691 331,833.1 (1.7) 51.3 3.2 217년 3월 4,879,859 11.6 (5.6) 1,326,461 958,935 332,98 32,.1 (2.2) 53.8 51.6 217년 4월 4,76,149 6. (2.5) 1,297,231 934,516 347,69 289,23 (1.4) (6.1) 61.4 5.6 217년 5월 4,761,138 6.5. 1,298,37 98,983 371,885 294,824 (.9) (7.8) 7.1 62.3 217년 6월 4,888,273 4. 2.7 1,341,36 964,184 369,79 33,53 (2.6) (5.6) 56.3 49.5 217년 7월 5,339,693 1.1 9.2 1,442,374 1,26,659 48,191 347,538 (2.7) (7.8) 46.7 21.5 217년 8월 5,7,78 4.2 7. 1,538,59 1,19,663 429,946 399,642 1.1 (3.7) 41.5 25.3 217년 9월 5,44,84 6.6 (11.7) 1,382,35 977,288 382,8 32,68 2.8 (2.7) 31.1 37.4 217년 1월 5,271,399 6. 4.5 1,391,2 1,11,349 396,939 336,382 (1.) (3.7) 29.7 35.8 217년 11월 5,16,755 11.3 (2.1) 1,388,673 977,827 396,867 343,64 8.7.7 37.8 4.5 217년 12월 5,554,653 1.5 7.6 1,462,7 1,27,324 438,54 362,439 6.8 3. 38.6 17.9 218년 1월 5,991,83 8.2 7.9 1,5,5 1,92,22 487,788 393,86 1.3 1.3 39.1 13.2 218년 2월 5,485,37 6.1 (8.4) 1,424,49 986,462 434,335 352,4 1.2 (.7) 26.7 6.2 218년 3월 5,662,426 16. 3.2 1,53,333 1,42,869 43,47 368,892 13.3 8.8 29.3.3 218년 4월 5,481,979.2 (3.2) 1,428,763 1,24,655 433,337 337,362 1.1 9.6 24.7 16.6 218년 5월 5,444,541 14.4 (.7) 1,425,474 1,2,86 1,247 32,649 9.8 1.3 21.3 8.8 218년 6월 5,577,727 14.1 2.4 1,468,67 1,19,241 447,999 353,846 9.5 5.7 21.4 16.6 자료 : 인천공항, 케이프투자증권

CAPE Industry Analysis 218/7/9 2) 화물은전년대비 1.7% 증가한 24.4 만톤기록 전체화물 24.4만톤 (YoY+1.7%) 대한항공 1.3만톤 (YoY-3.4%) 아시아나 5.5만톤 (YoY+2.9%) 수출화물 6.6만톤 (YoY-2.%) 인천공항 6월화물수송량은 24.4만톤으로전년대비 1.7% 증가했고, 한국발수출화물은 6.6만톤으로전년대비 2.% 감소했다. 국내대형항공사의화물증가율은대한항공이 -3.4%, 아시아나항공이 +2.9% 를기록했다. 국내항공사들은지난해높은화물수요성장으로기재를늘리기보다는운임제값받기에중점을두었다. 연초이후수요가둔화되면서화물시장의공급과잉을우려하지만, 업체들이최근기재를줄이면서대응하고있어당분간높은수준의운임은지속될전망이다. 주요노선별로중동 (+25.1%), 일본 (+5.4%), 대양주 (+4.8%), 중국 (+4.5%), 유럽 (+4.%), 동남아 (+.9%) 노선이플러스성장을기록한반면, 동북아 (-3.7%), 미주 (- 1.1%) 노선은역성장을기록했다. 무역협회 5월품목별항공수출중량은 5.3만톤으로전년대비 3.8% 증가했다. 주요품목별로는전기전자제품 1.4만톤 (-9.1%), 기계류 1.3만톤 (+2.%), 섬유류.7만톤 (+7.5%), 화학공업제품.7만톤 (+26.7%) 을기록했다. 표 2. 월별인천공항화물주요지표 날짜 전체화물 ( 톤 ) 증감률 세부항목 ( 톤 ) 증감률 (% YoY) YoY MoM 직화물환적화물대한항공아시아나직화물환적화물대한항공아시아나 217년 1월 218,9 8.5 (11.8) 62,514 42,557 98,328 52,175 7. 1.8 5.8 11.3 217년 2월 28,144 16.9 (4.5) 62,176 38,179 94,316 48,7 24.4 8.7 13.3.6 217년 3월 259,889 11.7 24.9 75,571 5,435 117,29 58,263 13.4 9.6 1.3 3.7 217년 4월 246,269 9.7 (5.2) 73,941 46,149 19,62 55,742.3 2.2 4.4 8.4 217년 5월 237,594 7.7 (3.5) 68,357,988,548 53,813 5. 5.1 5.3 1.4 217년 6월 239,966 4.4 1. 67,517 47,6 16,236 53,81 6.1 (.3).4 (3.5) 217년 7월 244,733 6.7 2. 66,811 5,149 11,513 55,164 6. 4.9 6. (.3) 217년 8월 237,551 9.6 (2.9) 66,48 49,333 19,143 53,1 1.5 7.3 8.9 5.1 217년 9월 256,833 1.7 8.1 76,223 5,895 114,19 57,747 1.1 8.9 1.4 3.1 217년 1월 247,228 (2.5) (3.7) 71,66 52,893 111,364 58,17 (5.8) 5.1 (.3) (3.7) 217년 11월 266,795 7.1 7.9 79,258 53,778 12,573 6,51 11.7 5.2 7.9 3.3 217년 12월 258,68 4.7 (3.) 72,983 51,481 117,668 58,4 6.1 7.7 6.6 1.3 218년 1월 232,57 6.7 (1.1) 67,993,237 12,68 55,167 8.8 6.3 3.8 5.7 218년 2월 23,688 (2.1) (12.4) 57,356 39,916 9,34,889 (7.8) 4.5 (4.5) (5.9) 218년 3월 259,873 (.) 27.6 75,493 49,743 114,285 59,411 (.1) (1.4) (2.3) 2. 218년 4월 246,57.1 (5.1) 69,259 49,34,651 56,676 (6.3) 6.3 (3.1) 1.7 218년 5월 247,977 4.4.6 69,3 49,92 14,823 55,59 1.6 8.5 (.7) 3.3 218년 6월 243,928 1.7 (1.6) 66,6 49,147 12,6 55,379 (2.) 4.4 (3.4) 2.9

CAPE Industry Analysis 218/7/9 인천공항주요지표 (1) 그림 1. 인천공항여객추이 (YoY +14.1%) 그림 2. 인천공항화물추이 (YoY +1.7%) ( 백만명 ) 여객수 ( 좌 ) YoY( 우 ) 7 ( 천톤 ) 3 항공화물 ( 좌 ) YoY( 우 ) 6 6 3 24 4 5 18 2 4 3 12 2 () 6 (2) 1 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 16 17 18 (3) 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 16 17 18 (4) 그림 3. 환승객추이 (YoY +4.5%) 그림 4. 인천공항내환승객비중 (9.5%) 85 환승객 ( 좌 ) YoY( 우 ) 5 환승객 ( 좌 ) 비중 ( 우 ) 75 25 7 3 6 2 55 1 4 25 (1) 3 1 1 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 16 17 18 (3) 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 16 17 18 5 그림 5. 여객수및국내대형형공사비중추이 (%) 그림 6. 화물물동량및국내대형항공사비중추이 (65%) 여객 ( 좌 ) 국내대형항공사비중 ( 우 ) 7, 8 ( 천톤 ) 3 화물 ( 좌 ) 국내대형항공사비중 ( 우 ) 8 6, 5, 7 25 75 4, 6 2 7 3, 2, 5 65 1, 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 16 17 18 4 1 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 16 17 18 6

CAPE Industry Analysis 218/7/9 인천공항주요지표 (2) 그림 7. 수출화물추이 (YoY -2.%) 그림 8. 환적화물추이 (YoY +4.4%) ( 천톤 ) 1 수출화물 ( 좌 ) YoY( 우 ) 8 ( 천톤 ) 환적화물 ( 좌 ) YoY( 우 ) 6 3 8 6 6 4 5 4 2 4 2 (2) 3 () 8 9 1 11 12 13 14 16 17 18 (4) 2 8 9 1 11 12 13 14 16 17 18 (3) 그림 9. 내국인출국자수추이 (5 월 YoY+16.4%) 그림 1. 중국입국자수추이 (5 월 YoY+46.1%) ( 만명 ) 출국자수 ( 좌 ) YoY( 우 ) 3 7 ( 만명 ) 중국입국 ( 좌 ) 중국입국증감률 ( 우 ) 1 3 27 225 18 135 9 5 3 1 (1) (3) 8 6 4 2 2 1 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 16 17 18 (5) 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 16 17 18 (1) 자료 : 한국관광공사, 케이프투자증권 자료 : 한국관광공사, 케이프투자증권 그림 11. 일본출국자수추이 (5 월 YoY +14.6%) 그림 12. 베트남출국자수추이 (5 월 YoY +43.%) 일본출국자수 ( 좌 ) YoY( 우 ) 9 8 7 6 5 4 3 2 1 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 16 17 18 자료 : 한국관광공사, 케이프투자증권 1 5 (5) (1) 베트남출국자수 ( 좌 ) YoY( 우 ) 35 2 3 25 1 2 5 1 5 (5) (1) 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 16 17 18 자료 : 한국관광공사, 케이프투자증권

CAPE Industry Analysis 218/7/9 인천공항주요지표 (3) 그림 13. 대한항공여객추이 (YoY +9.5%) 그림 14. 대한항공화물추이 (YoY -3.4%) 대한항공여객 ( 좌 ) YoY( 우 ) 1,8 3 ( 천톤 ) 대한항공화물 ( 좌 ) YoY( 우 ) 14 4 1,5 12 2 1,2 1 9 8 (2) 6 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 16 17 18 () 6 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 16 17 18 (4) 그림 16. 아시아나항공여객추이 (YoY +5.7%) 그림 16. 아시아나항공화물추이 (YoY +2.9%) 아시아나항공여객 ( 좌 ) YoY( 우 ) 1,2 ( 천톤 ) 아시아나항공화물 ( 좌 ) YoY( 우 ) 7 1 1, 3 6 8 6 8 5 4 6 4 () 4 3 2 (2) 2 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 16 17 18 (3) 2 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 16 17 18 (4) 그림 17. 제주항공여객추이 (YoY +21.4%) 그림 18. 진에어여객추이 (YoY +16.6%) 6 제주항공여객 ( 좌 ) YoY( 우 ) 8 진에어여객 ( 좌 ) YoY( 우 ) 5 16 5 4 6 4 3 12 3 4 8 2 1 2 2 1 4 '14.1 '.1 '16.1 '17.1 '18.1 '14.1 '.1 '16.1 '17.1 '18.1

CAPE Industry Analysis 218/7/9 노선별여객추이 그림 19. 일본노선여객추이 (YoY +17.%) 그림 2. 중국노선여객추이 (YoY +28.%) 1,4 일본여객수 ( 좌 ) 증감률 ( 우 ) 75 중국여객수 ( 좌 ) 증감률 ( 우 ) 1,5 1 1,2 1, 8 6 4 5 25 (25) 1,2 9 6 8 6 4 2 (2) 2 1 11 12 13 14 16 17 18 (5) 3 1 11 12 13 14 16 17 18 (4) 그림 21. 동남아노선여객추이 (YoY +16.5%) 그림 22. 미주노선여객추이 (YoY +2.1%) 동남아여객수 ( 좌 ) 증감률 ( 우 ) 2,1 5 미주여객수 ( 좌 ) 증감률 ( 우 ) 6 2 1,8 1,5 1,2 9 6 4 3 2 1 5 4 3 2 1 5 3 1 1 11 12 13 14 16 17 18 (1) 1 11 12 13 14 16 17 18 (5) 그림 23. 유럽노선여객추이 (YoY +12.7%) 그림 24. 동북아노선여객추이 (YoY +4.9%) 유럽여객수 ( 좌 ) 증감률 ( 우 ) 6 3 5 4 3 2 1 1 11 12 13 14 16 17 18 2 1 (1) 동북아여객수 ( 좌 ) 증감률 ( 우 ) 75 12 1 6 8 6 4 2 3 (2) (4) (6) 1 11 12 13 14 16 17 18

CAPE Industry Analysis 218/7/9 노선별화물추이 그림 25. 일본노선화물추이 (YoY +12.7%) 그림 26. 중국노선화물추이 (YoY+4.5%) ( 천톤 ) 일본항공화물 ( 톤 ) 증감률 ( 우 ) 35 6 ( 천톤 ) 중국항공화물 ( 좌 ) 증감률 ( 우 ) 8 3 25 3 6 3 4 2-2 () 1 1 11 12 13 14 16 17 18-3 1 11 12 13 14 16 17 18 (3) 그림 27. 동남아노선화물추이 (YoY +.9%) 그림 28. 미주노선화물추이 (YoY -1.1%) ( 천톤 ) 5 동남아항공화물 ( 톤 ) 증감률 ( 우 ) ( 천톤 ) 미주항공화물 ( 좌 ) 증감률 ( 우 ) 7 3 6 3 4 5 3 4 () 3 () 2 1 11 12 13 14 16 17 18 (3) 2 1 11 12 13 14 16 17 18 (3) 그림 29. 유럽노선화물추이 (YoY +4.%) 그림 3. 동북아노선화물추이 (YoY -3.7%) ( 천톤 ) 6 유럽항공화물 ( 좌 ) 증감률 ( 우 ) 5 ( 천톤 ) 3 동북아항공화물 ( 톤 ) 증감률 ( 우 ) 5 4 4 5 3 25 3 4 2 1 2 2 1 3 (1) (1) 2 1 11 12 13 14 16 17 18 (2) 1 1 11 12 13 14 16 17 18 (2)

CAPE Industry Analysis 218/7/9 Ratings System 구분대상기간투자의견비고 [ 기업분석 ] 12 개월 BUY(16% 초과 ) ㆍ HOLD(%~16%) ㆍ REDUCE(% 미만 ) * 단, 산업및기업에대한최종분석이전에는긍정, 중 [ 산업분석 ] 12 개월 Overweight ㆍ Neutral ㆍ Underweight 립, 부정으로표시할수있음. [ 투자비율 ] 12 개월매수 ㆍ매도 ㆍ중립 * 기준일까지 Compliance 본조사자료는고객의투자에정보를제공할목적으로작성되었으며, 어떠한경우에도무단복제및배포될수없습니다. 또한본자료에수록된내용은당사가신뢰할만한자료및정보로얻어진것이나, 그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에최종결정을하시기바랍니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다.